☆公司大事☆ ◇601878 浙商证券 更新日期：2025-08-03◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-08-｜264775.4｜ 7302.24｜ 9594.73｜ 4.13｜ 0.04｜ 3.82｜ ｜ 01 ｜ 7｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜267067.9｜11541.10｜16859.19｜ 7.91｜ 3.52｜ 0.80｜ ｜ 31 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜272386.0｜14782.17｜16031.02｜ 5.19｜ 0.32｜ 8.05｜ ｜ 30 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜273634.8｜17073.43｜14994.32｜ 12.92｜ 8.50｜ 1.45｜ ｜ 29 ｜ 9｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-08-02】 浙商证券：8月1日获融资买入7302.24万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券8月1日获融资买入7302.24万元，占当日买入金额的29.80%，当前融资余额26.48亿元，占流通市值的5.10%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-08-0173022414.0095947272.002647754679.002025-07-31115411042.00168591850.002670679537.002025-07-30147821653.00160310190.002723860345.002025-07-29170734322.00149943178.002736348882.002025-07-28207713984.00170557323.002715557738.00融券方面，浙商证券8月1日融券偿还3.82万股，融券卖出400股，按当日收盘价计算，卖出金额4536元，融券余额46.83万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-08-014536.00433188.00468342.002025-07-31400224.0090960.00899367.002025-07-3037312.00938630.00605154.002025-07-29999600.00170520.001519392.002025-07-2825806.001540149.00688551.00综上，浙商证券当前两融余额26.48亿元，较昨日下滑0.87%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-08-01浙商证券-23355883.002648223021.002025-07-31浙商证券-52886595.002671578904.002025-07-30浙商证券-13402775.002724465499.002025-07-29浙商证券21621985.002737868274.002025-07-28浙商证券35655464.002716246289.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-08-01】 行业周报|证券指数跌-3.38%, 跑输上证指数2.44% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。证券指数跌-3.38%，跑输上证指数2.44%。 本周机构观点： **申港证券本周观点**： 每周一谈: 2025年1-6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8% 1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。1-6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11091.2亿元，同比下降7.6%；股份制企业实现利润总额25330.4亿元，下降3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8823.1亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额9389.7亿元，增长1.7%。1-6月份，采矿业实现利润总额4294.1亿元，同比下降30.3%；制造业实现利润总额25900.6亿元，增长4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4170.4亿元，增长3.3%。 市场回顾： 上周（7.21-7.25）沪深300指数的涨跌幅为1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.82%。板块内个股全面上涨。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅较大，板块内个股全面上涨，表现强于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股强势上扬的表现，或许显示市场做多信心依然较大。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处于技术上的上升通道。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 **国元证券本周观点**： 报告要点： 我国资本市场制度建设不断完善，证券行业高质量发展路径日益清晰 “十四五”期间，我国资本市场改革持续向纵深推进，在不断完善资本市场制度建设基础上，系统化提升资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展；通过投融资两端的协同发力，我国资本市场改革取得了显著成效，服务实体经济能力持续增强。 行业收入稳增，头部券商经营优势显著，中小券商探索差异化发展道路 与“十四五”开年相比，2024年，我国证券行业上市公司规模、收入增长，经营杠杆和ROE下降，呈现出“两升两降”发展态势。竞争格局方面，由于业务结构和服务对象的趋同，目前证券行业同质化竞争较为严重，头部券商盈利领先优势较“十四五”开年虽略有缩窄，杠杆水平下降，但仍保持着强势水平，头部效应彰显，证券行业整合逻辑日益清晰，并购重组提速显著；而对于中小型券商，在传统业务的竞争上存在一定弱势，需结合自身区域禀赋、股东资源和业务优势，立足差异化经营策略，探索高质量发展的业务增长点。 资本市场改革深化，证券行业整合提速 “十四五”期间并购政策环境持续宽松，交易显著升温，证券行业并购大势已现。经历了2014-2015年的快速发展和2016年的政策收紧后，“十四五”期间并购政策再次转向宽松，2024年“并购六条”的出台更是标志着本轮宽松周期的加速。证券行业并购重组大势已现，中央金融工作会议明确将“培育一流投资银行和投资机构”纳入金融强国建设框架，新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，2025年以来，已有多家券商合并案例，预计“十五五”期间，头部券商将加速整合，打造综合型一流投行，推动形成具有国际竞争力的“航母级”券商。 证券行业竞争格局重塑中，各板块表现分化，AI持续赋能 1）重资产业务占比增幅显著，投资杠杆驱动扩表。与“十四五”开年相比，上市券商重资产业务营收占比整体增幅显著，2024年，头部券商重资产业务营收占比均值已超过50%，其中，投资收益成为推动头部券商重资产业务营收的主力。 2）IPO业务持续承压，“股债跷跷板”趋势再现。受市场环境影响，“十四五”期间，A股IPO数量和金额均呈现断崖式下跌。多家头部券商均提出深化现代投行转型。预计“十五五”期间，投行业务将按照“五篇大文章”指引，通过并购重组整合、产业链撮合等创新模式，深度参与新质生产力培育。 3）传统经纪业务占比下滑，向买方投顾模式加速转型。随着市场对专业投顾服务的需求也日益增加，对券商财富管理能力提出了更高要求，倒逼券商经纪业务盈利模式的转型和人才体系建设的升维。 4）金融科技发展有望全面提升证券行业服务质效。金融科技赋能证券行业发展呈现三大趋势：一是AI大模型驱动业务生态智能化升级；二是跨领域技术融合催生新服务模式；三是机制创新与组织变革加速科技业务深度融合。 5）资管业务规模收入双承压，集合反超单一规模；国际业务收入占比增加，全球服务能力持续升级；研究业务谋求转型，深化产业研究与资产配置。 风险提示 经济增长不及预期；资本市场景气度下降；监管政策调整；市场极端波动。 行业新闻摘要： 1：香港《稳定币条例》今日正式生效，规定发行法币稳定币必须持牌。 2：散户贪婪高涨，聪明钱削减美股多头仓位，市场情绪出现分化。 3：26家上市券商发布业绩预告，部分券商预计业绩将实现十倍增长。 4：非银金融行业观察显示，券商资管规模突破5.52万亿元，量化基金面临限购。 5：券商私募资管规模达5.52万亿元，固收类产品占比超八成。 6：深市公司中期分红已超百亿元，分红成为新的市场趋势。 7：国内商品市场全线重挫，重磅会议不及预期导致市场情绪快速降温。 8：央行透露6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元，市场活动频繁。 9：债市稳住股市虹吸“逆风局”，理财赎回未现“负反馈”。 10：券商上半年“成绩单”亮眼，整体业绩向好，未来投资机会值得关注。 龙头公司动态： 1、国泰海通：1）AI赋能服务新范式，共筑财富新生态，国泰海通首届818理财节启幕。 2、中信建投：1）中信建投证券：董事会选举朱永为第三届董事会副董事长。2）中信建投证券：朱永获提名为非执行董事候选人。3）中信建投增补朱永为非执行董事并选举为副董事长。4）易方达基金增持中信建投证券270.6万股 每股作价约13.36港元。 3、华泰证券：1）华泰证券完成发行2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第五期)。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-150.08%-0.42%2025-07-16-0.08%-0.03%2025-07-170.10%0.37%2025-07-18-0.41%0.50%2025-07-210.83%0.72%2025-07-22-0.45%0.62%2025-07-230.50%0.01%2025-07-242.30%0.65%2025-07-250.26%-0.33%2025-07-280.29%0.12%2025-07-290.03%0.33%2025-07-30-1.54%0.17%2025-07-31-1.04%-1.18%2025-08-01-0.20%-0.37% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-3.20%4.97%52.40%东方财富-3.42%1.27%112.18%国泰海通-1.14%5.21%41.50%中信建投-2.87%6.02%30.79%华泰证券-0.25%11.52%56.22%中国银河-4.82%0.63%55.64%招商证券-3.11%4.20%23.20%广发证券-2.96%15.74%60.90%中金公司-3.50%1.96%18.84%国信证券-5.47%16.04%55.31%申万宏源-3.13%5.61%15.65%东方证券-4.04%15.77%33.89%光大证券-4.71%1.24%19.51%方正证券-4.04%3.19%6.43%国联民生-3.89%7.96%9.79%兴业证券-4.86%4.53%21.43%首创证券-2.93%0.40%-4.45%信达证券-4.75%-4.02%13.50%浙商证券-2.74%4.42%-0.70%天风证券0.00%3.75%96.06% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900） 【2025-08-01】 浙商证券：7月31日获融资买入1.15亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月31日获融资买入1.15亿元，占当日买入金额的35.76%，当前融资余额26.71亿元，占流通市值的5.14%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-31115411042.00168591850.002670679537.002025-07-30147821653.00160310190.002723860345.002025-07-29170734322.00149943178.002736348882.002025-07-28207713984.00170557323.002715557738.002025-07-25217554888.00275459869.002678401077.00融券方面，浙商证券7月31日融券偿还8000股，融券卖出3.52万股，按当日收盘价计算，卖出金额40.02万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额89.94万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-31400224.0090960.00899367.002025-07-3037312.00938630.00605154.002025-07-29999600.00170520.001519392.002025-07-2825806.001540149.00688551.002025-07-251001594.0051304.002189748.00综上，浙商证券当前两融余额26.72亿元，较昨日下滑1.94%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31浙商证券-52886595.002671578904.002025-07-30浙商证券-13402775.002724465499.002025-07-29浙商证券21621985.002737868274.002025-07-28浙商证券35655464.002716246289.002025-07-25浙商证券-56947250.002680590825.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-31】 浙商证券：7月30日获融资买入1.48亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月30日获融资买入1.48亿元，占当日买入金额的46.46%，当前融资余额27.24亿元，占流通市值的5.11%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-30147821653.00160310190.002723860345.002025-07-29170734322.00149943178.002736348882.002025-07-28207713984.00170557323.002715557738.002025-07-25217554888.00275459869.002678401077.002025-07-24196600090.00231880211.002736306058.00融券方面，浙商证券7月30日融券偿还8.05万股，融券卖出3200股，按当日收盘价计算，卖出金额3.73万元，融券余额60.52万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-3037312.00938630.00605154.002025-07-29999600.00170520.001519392.002025-07-2825806.001540149.00688551.002025-07-251001594.0051304.002189748.002025-07-2485766.001243607.001232017.00综上，浙商证券当前两融余额27.24亿元，较昨日下滑0.49%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30浙商证券-13402775.002724465499.002025-07-29浙商证券21621985.002737868274.002025-07-28浙商证券35655464.002716246289.002025-07-25浙商证券-56947250.002680590825.002025-07-24浙商证券-36380226.002737538075.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 浙商证券：7月29日获融资买入1.71亿元，占当日流入资金比例为46.09% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月29日获融资买入1.71亿元，占当日买入金额的46.09%，当前融资余额27.36亿元，占流通市值的5.09%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-29170734322.00149943178.002736348882.002025-07-28207713984.00170557323.002715557738.002025-07-25217554888.00275459869.002678401077.002025-07-24196600090.00231880211.002736306058.002025-07-23237455231.00202707888.002771586179.00融券方面，浙商证券7月29日融券偿还1.45万股，融券卖出8.50万股，按当日收盘价计算，卖出金额99.96万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额151.94万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-29999600.00170520.001519392.002025-07-2825806.001540149.00688551.002025-07-251001594.0051304.002189748.002025-07-2485766.001243607.001232017.002025-07-231247493.000.002332122.00综上，浙商证券当前两融余额27.38亿元，较昨日上升0.80%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29浙商证券21621985.002737868274.002025-07-28浙商证券35655464.002716246289.002025-07-25浙商证券-56947250.002680590825.002025-07-24浙商证券-36380226.002737538075.002025-07-23浙商证券35993877.002773918301.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 31只个股半年报业绩向好且低估值 【出处】证券时报 7月28日晚间，药明康德发布2025年半年报，实现营业总收入207.99亿元，同比增长20.64%；实现净利润85.61亿元，同比增长101.92%。与历史相比，公司营收和净利润均创上市以来同期新高。此外，药明康德还对全年营收做出预测，预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10%~15%上调至13%~17%；预计全年整体收入从415亿元~430亿元上调至425亿元~435亿元。 在业绩利好的刺激下，7月29日药明康德A/H股双双大涨，其中A股上涨7.72%，H股上涨11.25%。 近期，上市公司陆续披露半年报，7月28日晚间披露半年报的还有纳尔股份、艾德生物、海大集团、昊志机电、湘电股份、惠城环保等，其中纳尔股份、艾德生物、海大集团净利润增幅超20%。饲料龙头海大集团上半年实现净利润26.39亿元，同比增长24.16%。 受益于下游行业高景气度、公司经营效率提升或资产重组等因素，部分公司今年上半年业绩实现正增长。据证券时报·数据宝统计，截至7月29日，已披露半年报（含业绩快报）的80家公司中，2025年上半年净利润同比增长（含扭亏为盈）的有52家。 净利润增速最高的是智明达，公司上半年实现净利润0.38亿元，同比增长21.48倍。报告期内，公司新增订单较上年同期大幅增长，其中弹载产品订单增幅最大，机载和其他类产品订单增幅较大。 沃华医药上半年实现净利润0.45亿元，同比增长303.16%。报告期内，公司调整市场布局，实现营收同比上升。此外，公司部分主要原材料采购成本降低，叠加“降本增效”措施的持续推行，成本费用有效压缩，经营利润显著提升。 净利润增速靠前的还有神通科技、药明康德、长川科技、塔牌集团、纳尔股份等公司。 扭亏公司中，同洲电子上半年实现净利润2.03亿元，同比扭亏为盈。报告期内，受益于公司高功率电源产品的持续生产销售，公司营业收入较上年同期有较大增长，利润情况也较上年同期有较大改善。 二级市场表现方面，据数据宝统计，截至7月29日，上述半年报业绩增长的个股今年以来平均上涨近22%，大幅跑赢同期上证指数。6股年内涨幅超50%，分别是民士达、并行科技、智明达、药明康德、同洲电子、百龙创园。 从估值水平来看，截至7月29日，上述半年报业绩增长的个股中，共31股滚动市盈率低于30倍，如齐鲁银行、常熟银行、杭州银行、宁波银行、福能股份、重庆百货等市盈率不到10倍。齐鲁银行滚动市盈率为5.88倍，排在最低位置。公司今年上半年净利润为27.34亿元，同比增长16.48%。 这些市盈率较低的业绩增长股中，7月以来融资净买入超1亿元的有5只，分别是药明康德、浙商证券、华安证券、浙江鼎力、西部矿业。 在机构看来，部分个股仍有不小的上涨空间。据数据宝统计，根据5家以上机构一致预测，上述31只滚动市盈率低于30倍的业绩增长股中，最新机构一致预测目标价与7月29日收盘价相比，上涨空间逾20%的有6只，分别是微光股份、瑞鹄模具、福能股份、南网储能、高能环境、重庆百货。 微光股份上涨空间61%，排在第一位。公司今年上半年净利润为1.72亿元，同比增长11.32%。甬兴证券研报认为，公司主业受益于下游需求释放及新产品、新应用领域拓展，机器人核心部件及空天海智能驱动布局助力打开长期成长空间。 （本版专题数据由证券时报中心数据库提供） 【2025-07-29】 浙商证券：7月28日获融资买入2.08亿元，占当日流入资金比例为39.94% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月28日获融资买入2.08亿元，占当日买入金额的39.94%，当前融资余额27.16亿元，占流通市值的5.06%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-28207713984.00170557323.002715557738.002025-07-25217554888.00275459869.002678401077.002025-07-24196600090.00231880211.002736306058.002025-07-23237455231.00202707888.002771586179.002025-07-22111366491.0097223853.002736838836.00融券方面，浙商证券7月28日融券偿还13.13万股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额2.58万元，融券余额68.86万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2825806.001540149.00688551.002025-07-251001594.0051304.002189748.002025-07-2485766.001243607.001232017.002025-07-231247493.000.002332122.002025-07-22290924.0055468.001085588.00综上，浙商证券当前两融余额27.16亿元，较昨日上升1.33%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28浙商证券35655464.002716246289.002025-07-25浙商证券-56947250.002680590825.002025-07-24浙商证券-36380226.002737538075.002025-07-23浙商证券35993877.002773918301.002025-07-22浙商证券14376592.002737924424.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-29】 12家券商年中工作会透露发展目标创新转型、深耕区域市场成共识 【出处】证券日报 7月中下旬，多家券商举行半年度经营工作会议，对上半年的工作进行总结，深入分析新形势、新机遇与新挑战，并对下半年重点工作进行部署。据梳理，截至7月28日，已有浙商证券、财通证券等12家券商举行了半年度经营工作会议，披露了下半年的战略规划及发展方向。 今年以来，我国经济呈现向好态势，资本市场也交投活跃。数据显示，今年以来，截至7月28日收盘，上证指数累计上涨7.34%；A股日均交易额达1.42万亿元，同比增长70.78%。 得益于市场表现，券商上半年业绩整体向好。纵观券商对下半年发展的规划，深化业务创新转型、深耕区域市场以提升核心竞争力等是大多数券商布局的重要方向。 为强化“功能性”定位，多家券商在经营工作会议上提到，将持续推进财富管理、投行、投资等重点业务线的转型创新，提升服务实体经济能力。在此方面，财通证券董事长章启诚表示，下半年，公司将以“以客户为中心”的重大改革为牵引，全面推进客户运营体系重塑落地显效，纵深推进分支机构综合化改革。浙商证券董事长吴承根也表示，要以改革促发展，全面推进公司“大投行”“大财富”“大经纪”“大投资”四方面改革，积极推进区域、科技和总部改革，提升市场竞争力和服务能力，打造科技型券商。 在行业竞争日趋激烈的背景下，如何走出差异化、特色化发展之路成为券商，尤其是中小券商迫切需要解决的问题。在上述券商半年度经营工作会议上，多家券商披露了下一步的“突围”方向，其中，深耕区域市场、服务区域经济成为多家券商的共识。例如，华源证券董事长梅林提到，公司着力在区域经济服务、特色业务等方面打造核心竞争力，尤其是投行业务，将聚焦区域和重点行业，力求在产业并购、资产证券化等领域实现突破。开源证券董事长李刚表示，要进一步深化投行、投资、投研“三位一体”综合金融服务模式，以科技金融为主抓手，持续深入服务陕西省区域经济发展。 此外，多家券商也将推进数字化转型、提升金融科技应用水平作为重要的发展目标。章启诚表示，将以AI赋能升级为驱动，深化“数智财通”建设提质增效，完善改革指标评价体系，深入推进财通证券数据底座建设。国元证券董事长沈和付也提到，下半年，公司将聚力打造人工智能新生态，依托金融科技创新实验室推动业务实现智能化突破，助力服务提质增效。 展望证券板块的发展，中金公司非银金融及金融科技行业组长、首席分析师姚泽宇表示，在多重利好因素共振下，证券板块长期成长性及投资价值凸显。短期来看，交易放量、市场向好或提振券商轻资本业务规模与重资本业务收益率，驱动其盈利预期上修与估值抬升。中期来看，在资本市场高质量发展背景下，券商业务发展空间有望进一步打开。长期来看，在政策引导下，行业供给侧结构性改革有望稳步推进，优质头部券商与特色中小机构的盈利能力和投资价值有望持续提升。 【2025-07-27】 业绩大幅预增！券商股或迎多方利好共振 【出处】证券时报网 在A股突破3600点之际，被称做“牛市旗手”的券商指数自4月8日低点以来，累计涨幅超25%。即便如此，券商股仍可能迎来基本面和资金面共振，且个别券商股股息率在2%以上，虽然不敌银行等红利股，但也高于十年期国债收益率。 近日，至少有28家上市券商发布上半年业绩预告，营业收入和净利润纷纷报喜，归母净利润同比增长绝大多数超过了50%，其中也不乏预增超过100%的大型券商，如申万宏源、国泰海通等，国联民生、华西证券甚至预增超过10倍。 虽然部分券商业绩因去年同期基数较低，但当前资本市场交易的火热程度有望带动券商业绩增长，二季度偏股型基金对非银金融的配置仓位也仍在低位，同时在政策引导下，券商更重视ROE的提升，这一板块的热度或将持续。 业绩预增支撑基本面 7月25日，浙商证券发布半年度业绩快报称，上半年实现营业收入65.12亿元，同比下降18.60%；实现归属于上市公司股东的净利润11.49亿元，同比增长46.54%。 目前，至少有28家上市券商发布上半年业绩预告，归母净利润同比增长幅度最小的也有40%，绝大多数预期增长都超过了50%。 其中，一些大型券商上半年归母净利润预增超过了100%。比如申万宏源预计，今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为41亿元—45亿元，比上年同期增长92.66%—111.46%；国泰海通预计2025年上半年实现归母净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%—218%。 还有个别券商业绩由于去年同期基数低，业绩预增幅度甚至超过了10倍，比如华西证券业绩预告显示，上半年归母净利润为4.45亿元—5.75亿元，同比增长1025.19%—1353.9%；国联民生预计，上半年净利润为11.29亿元，与上年同期相比，增加10.41亿元，同比增长约1183%。 总体来看，上市券商业绩爆发的主要原因是，受益于资本市场回暖，抓住市场带来的机遇。上半年A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升，带动券商自营投资业务收入、经纪业务手续费净收入等出现大幅的增长。 据财政部最新披露，上半年我国印花税收入1953亿元，增长19.7%，其中证券交易印花税785亿元，增长54.1%。 券商股或迎多方利好共振 按7月25日的收盘价计算，A股突破3600点之际，券商指数自4月8日低点以来，累计涨幅达到26%。 但即使已连续上涨了两个多月，作为“牛市旗手”的券商股仍可能迎来基本面、资金面、政策面等多方利好共振。多家券商非银研究团队认为，券商股目前的估值水平还有空间，主要依据包括以下几点： 一是基本面支撑：市场交投活跃，券商股业绩大幅预增，归母净利润同比增长多数超过50%，下半年也有望继续受益于资本市场回暖带来的机遇。 二是资金面支撑：二季度偏股型基金持有的非银金融仓位提升了0.5个百分点，但占比（1.5%）仍在低位，相比全A配置标准占比低了4.3个百分点。 三是政策面支撑：《证券公司分类评价规定（修订草案）》将净资产收益率（ROE）最高加分值从1分提升至2分，同时取消营业总收入指标，鼓励上市券商重视ROE的提升。 四是估值还不算太高：大多数券商股的市净率都在1倍出头，只有10家左右的上市券商市净率超过2。从分红的角度看，目前仍有6家上市券商的股息率在2%以上，超过10年期国债收益率。 不过值得关注的是，短期板块受市场追捧热度过高，可能会遭遇资金获利了解带来的调整，投资者需注意风险。 【2025-07-27】 发力四大方向！券商密集召开中期经营工作会 【出处】证券时报网 券商下半年重点工作展望来了。 进入7月以来，证券公司陆续召开2025年半年度经营工作会议，分析研判内外形势，研究部署下半年布局方向。 券商中国记者注意到，多家券商表示，今年经营任务已超序时进度，上半年交出近年来最好成绩。 谈及下半年重点工作，“创业”是多家券商提到的关键词，认为要锐意进取、改革创新。“提升运营效率”也是券商频频提到的重点，一方面要加强成本管控，另一方面要深挖业务增长逻辑。在业务板块方面，随着A股交投活跃，多家证券公司表示财富管理要进一步向“买方思维”转型并加强相应的能力建设。 而此前发起券业并购的券商则表示继续推进相关工作。近日浙商证券在半年度工作会议中表示，接下来要全面强化国都证券过渡期管理；深化选人用人机制，稳妥推进国都证券队伍融合。 多家非上市券商业绩迎来突破 上半年二级市场回暖，在去年同期低基数影响下，多家证券公司业绩大幅增长，不少券商在近期公司召开半年度经营形势分析会中表示，公司上半年业绩创近年来新高。 以上市券商为例，数据显示，截至7月24日，已有27家上市券商预计上半年业绩预增或者扭亏，其中有2家证券公司业绩增长逾10倍。华安证券董事长章宏韬表示，今年以来公司主要经营指标已超过序时进度，交出了公司上市以来最亮眼的成绩单。 多家非上市中小型证券公司在近期也表示上半年经营成效显著。华源证券董事长梅林表示，尽管当前证券行业竞争激烈，公司上半年仍保持稳健发展态势，多个领域取得关键性进展和突破。华宝证券董事长刘加海谈到，上半年公司营业收入、利润总额和ROE预算完成率均超时间进度。 开源证券则亮出上半年“成绩单”，称2025年1—6月实现营业收入17.36亿元；同比增长32.68%；利润总额6.47亿元，同比增长27.29%，均创下公司历史新高。据中国证券业协会最新统计数据，开源证券营业收入、利润总额分别排名第33位、第31位，均为公司历史最高水平。 证券公司实现利润规模创新高，既需提升业务能力，也要做好成本控制。开源证券的成本管理是证券行业“节流增效”的一个缩影。据悉，开源证券上半年严控非生产性支出，“十项费用”减少1148万元，降幅16%；占营业收入的比重降低2.02%，降幅37%。同时，公司成立降租工作小组，对年内租赁合同到期的24家分支机构实现全覆盖，2024年以来京沪深办公场所合同期内减免租金2700余万元。整合北京地区分公司，撤销1家营业部，进一步减少亏损源。 下半年发力四方向 随着时间已经步入下半年，近期多家券商及其股东基于市场形势与自身战略规划，明确了下半年的业务发展方向。据券商中国记者梳理，证券公司普遍表示，要锚定完成全年经营目标任务不放松，紧盯关键环节求突破。 券商中国记者注意到，“创业”是多家券商在中期经营工作会上提到的关键词。比如华源证券董事长梅林称，要着力营造积极向上、锐意进取的创业氛围。又如湖北宏泰集团董事长曾鑫对天风证券提出的要求是“要加快经营转型发展，把二次创业落到实处”。此外，华安证券董事长章宏韬也提到，要持续创新创业，以改革创新为根本动力、以专业深化为主要抓手，加强体系化建设。 根据券商中国记者梳理，证券公司未来主要在四方面布局。 一是财富管理板块落实“买方思维”成为行业共识。今年以来二级市场升温、交投活跃度提升，证券公司如何增强投资者获得感成为重要课题。国元证券董事长沈和付在分析下半年重点工作时，要求公司创新构建买方体系价值链以驱动业务转型；华宝证券刘加海也表示，泛经纪业务要扩大客群AUM，加快建设买方投顾服务平台及投顾业务体系化能力。 二是多家证券公司将创新视为关键驱动力，用于提升业务效率、优化服务、风险管理等。中泰证券近日认为，要强化创新思维，深化管理创新、科技创新、商业模式创新，在行业变革中抢占先机、赢得优势。前述国元证券沈和付表示，下半年要聚力打造人工智能新生态，助推业务智能化突破。浙商证券董事长吴承根近日也谈到，下半年要全面推进“大投行”“大财富”“大经纪”“大投资”四大改革，积极推进区域、科技和总部改革，提升市场竞争力和服务能力，打造科技型券商。 三是提升运营效率和精细化管理。联储证券董事长吕春卫要求，要精细化运营，提升人均效能。而武汉金融控股集团总经理丁震在对华源证券下半年重点工作作战略部署中提到，要推动管理革新，通过加强复盘分析，深挖业务增长逻辑，提升整体运营效率。开源证券董事长李刚也谈到，要更加注重降本增效、管理增效、改革增效和风险预控，抓好各项工作再进阶。 四是重视人才建设。前述华安证券章宏韬认为，未来实现更高质量发展的根本和核心在于人才队伍，要树立正确用人导向，调整业绩考核导向，以务实机制校正政绩观；优化存量、做好增量。前述联储证券吕春卫谈到，要以创新培训强化人才梯队和文化认同。华福证券在近日半年度工作会议中表示，要建强人才队伍，锻造高质量发展金融铁军，以“人才突围”引领推动“发展突围”。 券商股行情展望 当下，券商股成为市场焦点，备受投资者关注与青睐，券商板块的吸引力持续增强。数据表明，7月以来（截至7月24日），共有17只券商股涨幅超过10%。比如中银证券7月大涨38%；国信证券涨幅达23%；广发证券也有19%的涨幅。 对于未来券商股行情，多家券商分析师表示看好。申万宏源非银分析师表示，市场交投活跃度高增，直接利好券商顺周期业务；同时中期业绩向好已经的到验证。 该分析师还提到AH溢价率收窄背景下需重视A股券商补涨逻辑。据其表示，当前全市场AH溢价率已经下行至125%以下，而券商板块AH溢价率收窄更甚，比如13家A+H券商AH溢价率均值62%。“外资增持中国资产、机构（险资、公募）青睐投资高股息、低估值的港股，致使券商H股涨幅明显好于A股，下半年随着险资与公募在中长期资金入市政策驱动下投资重心重回A股、居民存款搬家首选A股，要重视下半年券商A股的补涨逻辑。” 中泰证券非银团队也表示持续看好券商板块的相对收益机会，该团队补充谈到，当前增量资金在市场犹豫中持续入市，投资者从交易性策略思维逐步转变为持股型策略思维，券商板块上涨斜率虽然放缓但持续性或更强。 在宏观叙事方面，该团队认为，“反内卷”作为长期宏观叙事，市场可能高估了其短期影响以及低估了其长期效应，有助于长期撬动相关行业盈利修复逻辑，带动市场估值中枢回升。此外，《推动公募基金高质量发展行动方案》落地，对于欠配的非银板块，有望在市场情绪转折点迎来更多增量资金配置，券商或许更为受益。 【2025-07-26】 浙商证券：7月25日获融资买入2.18亿元，占当日流入资金比例为35.42% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月25日获融资买入2.18亿元，占当日买入金额的35.42%，当前融资余额26.78亿元，占流通市值的5.02%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-25217554888.00275459869.002678401077.002025-07-24196600090.00231880211.002736306058.002025-07-23237455231.00202707888.002771586179.002025-07-22111366491.0097223853.002736838836.002025-07-21130874082.00109758226.002722696198.00融券方面，浙商证券7月25日融券偿还4400股，融券卖出8.59万股，按当日收盘价计算，卖出金额100.16万元，占当日流出金额的0.16%，融券余额218.97万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-251001594.0051304.002189748.002025-07-2485766.001243607.001232017.002025-07-231247493.000.002332122.002025-07-22290924.0055468.001085588.002025-07-2135154.0010206.00851634.00综上，浙商证券当前两融余额26.81亿元，较昨日下滑2.08%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25浙商证券-56947250.002680590825.002025-07-24浙商证券-36380226.002737538075.002025-07-23浙商证券35993877.002773918301.002025-07-22浙商证券14376592.002737924424.002025-07-21浙商证券21152468.002723547832.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-26】 多家券商因股权变更、并购重组更名 【出处】证券日报 今年以来，多家券商纷纷进行更名。例如，瑞信证券更名为北京证券，宏信证券更名为天府证券，国泰君安更名为国泰海通，国联证券更名为国联民生等。据《证券日报》记者梳理，上述券商更名的主要原因包括股权结构的重大调整以及企业之间的并购重组。 7月23日，瑞信证券正式更名为北京证券，其在股权变更完成后正式转变为国资控股券商，并展现出鲜明的区域特色。去年6月份，方正证券将持有的瑞信证券49%股权转让给北京国资公司，瑞银也将持有的瑞信证券36.01%股权转让给北京国资公司。今年3月份，中国证监会核准北京国资公司成为瑞信证券的主要股东和实际控制人。 券商因股权结构变更、地方国资入主而选择更名的情况并非个例。5月29日，宏信证券正式更名为天府证券。公开信息显示，该公司目前共有12家股东，第一大股东为四川信托，持股60.38%。去年9月份，四川信托破产重整完成后，蜀道集团成为其控股股东。至此，该券商的全部股东均变为四川省省属或地方国有企业。 “在当前证券行业竞争愈发激烈的背景下，国资股东的加持能够在公司治理、资本实力提升、业务拓展等多方面为券商赋能。”中国人民大学财政金融学院金融学教授郑志刚在接受《证券日报》记者采访时表示，从资本层面来看，国资股东能够通过增资等方式为券商提供强有力的资金支持，助力其应对复杂多变的市场环境，提升抗风险能力。在业务拓展方面，券商可依托国资背景股东的资源优势，在服务区域经济发展的过程中开拓新客户、挖掘业务增长点，尤其是对于中小券商而言，可依托国资股东的区位与资源禀赋，探索差异化、特色化发展道路。 除了股权结构的重大变化外，并购重组也是券商更名的重要原因。当前，证券行业并购重组持续推进，多家券商在合并完成后均选择变更公司名称及证券简称。 国泰君安和海通证券的合并，堪称证券行业并购重组中的“重磅”案例。4月3日，国泰海通宣布，公司正式完成公司名称、注册资本等事项的变更登记手续，公司中文名称由国泰君安证券股份有限公司变更为国泰海通证券股份有限公司。4月11日，公司A股证券简称由国泰君安变更为国泰海通。 年内另一家完成并购重组后更名的券商为国联民生。国联民生表示，基于公司战略发展需要，同时使公司名称更为全面、准确地反映公司基本情况及未来发展规划，2月7日，公司正式完成工商变更登记手续，公司名称由国联证券股份有限公司变更为国联民生证券股份有限公司。2月14日，公司A股证券简称由国联证券变更为国联民生。 日前，证券行业还有多起并购重组正在推进中，包括国信证券与万和证券、浙商证券与国都证券、西部证券与国融证券等。 在招商证券非银金融首席分析师郑积沙团队看来，并购重组仍是证券行业重要的发展趋势，未来，业内的并购重组或将围绕券商解决同业竞争、区域金融资源整合、国资央企聚焦主业剥离金融资产等主线展开。 “展望未来，在政策引导叠加内生驱动背景下，行业内的并购重组可能会增多，资源整合或成为券商快速提升规模与综合实力的重要方式。”东吴证券非银金融首席分析师孙婷表示，大型券商有望通过并购进一步补齐短板，巩固优势；中小券商有望通过并购“弯道超车”，实现规模效应和业务互补。 【2025-07-25】 券商观点|金融行业双周报：券商半年报预喜，银行板块回调 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月25日，东莞证券发布了一篇银行行业的研究报告，报告指出，券商半年报预喜，银行板块回调。 报告具体内容如下： 行情回顾：截至2025年7月24日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分别-6.07%、+6.68%、+2.28%，同期沪深300指数+3.47%。在申万31个行业中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第31、11位。各子板块中，南京银行(-1.35%)、中银证券(+24.81%)、新华保险(+6.81%)表现最好。 周观点：银行：本周银行板块走弱，银行板块PB从年初的0.64修复至7月初的0.77，部分资金选择高位兑现，前期上涨过快以及分红除权后存在技术性回调的需要，部分短期套利资金在分红到账后迅速兑现收益离场，增大了短期资金集中抛售的压力。除此以外，近期多家银行股东高位减持也影响了市场情绪。展望后市，短期调整后银行估值修复逻辑不改，增量资金向银行板块迁移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环境和“资产荒”的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续存在，同时公募基金考核机制改革也将加速资金向显著低配的银行板块倾斜，该逻辑在强化分红、驱动长期资金入市等政策红利与稳健基本面的共振下，正推动银行股实现估值重塑。 证券：本周券商板块走强，一方面，多家上市券商披露的2025年中期业绩预告呈现爆发式增长，目前，31家上市券商披露中报业绩预告，且全部实现预增或扭亏为盈，国联民生、华西证券更是以1183%和1025%-1354%的净利润增速领跑行业；另一方面，市场活跃度维持高位，市场成交额回升，主要市场指数频创阶段新高，直接点燃市场对券商板块的热情。此外，近期稳定币概念对证券板块也有一定催化，国泰君安国际正式获得香港证监会批准，将其现有证券牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关意见服务的综合牌照，成为首家获此全方位虚拟资产交易服务资格的香港中资券商，驱动资金对券商、多元金融等细分板块的追捧。建议后续重点关注中报业绩、大盘成交额、稳定币主题对券商板块行情的催化。 保险：近期，财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》。将险资净资产收益率和资本保值增值率的考核方式调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，权重分别设定为30%、50%、20%，并要求自2025年度绩效评价起正式实施。有利于险资坚守长期投资、价值投资、稳健投资的投资风格与投资理念，提高其配置股票、基金等权益类资产的积极性与稳定性，为增量险资入市进一步打开空间，更好发挥中长期资金的市场稳定器和经济发展助推器作用，同时对优化保险资金资产配置结构、支持资本市场健康发展也具有积极意义。展望后市，随着保险行业从“规模导向”向“价值导向”战略转型不断深入推进，保险板块中长期有望演绎“资负共振”逻辑实现估值修复。一方面，分红险等收益浮动型产品持续发展，推动险企从刚性兑付向“保证收益+分红浮动收益”模式转变，助推负债端成本改善。预计下半年预定利率将进一步下调，或触发三季度“炒停售”保费放量，行业利差损风险将进一步减轻。另一方面，在低利率环境下，险资入市政策持续松绑，今年以来险企频频举牌银行股，银行板块今年以来强势的行情以及稳定分红将有望增厚险资收益，强化险企投资端的稳健性。而从资金面来看，非银板块长期处于显著低配状态，公募基金考核新规改革有望催生补仓需求，推动板块估值修复。 投资建议。银行：建议关注成都银行（601838）、宁波银行（002142）、杭州银行（600926）、常熟银行（601128）、招商银行（600036）、农业银行（601288）、中国银行（601988）、工商银行（601398）和中信银行（601998）。保险：中国太保（601601），中国平安（601318），中国人寿（601628），新华保险（601336）。证券：浙商证券（601878）、国联民生（601456）、方正证券（601901）、中国银河（601881）、中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰海通（601211）。 风险提示：贸易战引发全球经济衰退预期增强，银行海外业务收益受损、风险敞口扩大的风险；关税战贸易战扰乱产业链供应链，银行对相关企业信贷投放回笼困难，资产质量恶化的风险；经济复苏不及预期的风险；银行资产质量承压的风险；代理人流失超预期、产能提升不及预期的风险；长端利率快速下行导致资产端投资收益率超预期下滑的风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-25】 已连涨6日的券商ETF交投活跃，西部证券涨超3%，机构：看好券商板块配置价值 【出处】21世纪经济报道——投资情报 7月25日，三大指数走势震荡。 相关ETF方面，券商ETF（159842）截至发稿微跌0.09%，实时成交额超5900万元。值得注意的是，截至7月24日收盘，该ETF已连涨6日。成分股中，锦龙股份涨超6%，西部证券涨超3%，华西证券、浙商证券、东方证券、光大证券等股涨幅居前。 资金流向方面，截至7月24日，该ETF近5个交易日有3日获资金净流入。 券商ETF（159842）跟踪中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中至多50只证券公司行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。 消息面上，近日，中证协发布的2025年上半年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计数据显示，上半年参与科创债主承销的券商达到68家，同比增加23家；上半年科创债承销金额3813.91亿元，同比增超50%。 中泰证券指出，随着交投活跃度攀升，市场整体估值中枢开始普遍和趋势性抬升，板块从轮动到普涨，赚钱效应开始显现。对于非银板块，投资者需要重视板块相对收益的机会。 申万宏源证券：券商板块景气度上行，重申看好配置价值。看好券商板块，关注3条投资主线。1）受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构；2）业绩弹性较大的券商；3）国际业务竞争力强的标的。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。） 财经日历丨掌握全球大事 预知财经要闻 速读经济数据 把握交易提示 【2025-07-25】 浙商证券：7月24日获融资买入1.97亿元，占当日流入资金比例为26.92% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月24日获融资买入1.97亿元，占当日买入金额的26.92%，当前融资余额27.36亿元，占流通市值的5.16%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-24196600090.00231880211.002736306058.002025-07-23237455231.00202707888.002771586179.002025-07-22111366491.0097223853.002736838836.002025-07-21130874082.00109758226.002722696198.002025-07-1865125523.0080344117.002701580342.00融券方面，浙商证券7月24日融券偿还10.73万股，融券卖出7400股，按当日收盘价计算，卖出金额8.58万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额123.20万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2485766.001243607.001232017.002025-07-231247493.000.002332122.002025-07-22290924.0055468.001085588.002025-07-2135154.0010206.00851634.002025-07-180.00418132.00815022.00综上，浙商证券当前两融余额27.38亿元，较昨日下滑1.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24浙商证券-36380226.002737538075.002025-07-23浙商证券35993877.002773918301.002025-07-22浙商证券14376592.002737924424.002025-07-21浙商证券21152468.002723547832.002025-07-18浙商证券-15638932.002702395364.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 上半年科技创新债券爆发式增长 中信证券承销金额711亿元排名第一 【出处】每日经济新闻 7月23日，中国证券业协会（以下简称中证协）发布2025年上半年度证券公司债券（含企业债券）承销业务专项统计。该项统计范围包括证券公司在上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所承销绿色债券（含管理资产证券化产品）、低碳转型债券、科技创新债券、乡村振兴债券（含管理资产证券化产品）、“一带一路”债券、中小微企业支持债券、民营企业债券（含管理资产证券化产品）和中标地方政府债券的有关情况。 《每日经济新闻》记者了解到，在上述八大类债券中，科技创新债券爆发式增长。2025年上半年，科技创新债券承销金额达3813.91亿元，同比增长56.5%，参与券商从45家增至68家。此外，从券商市场份额来看，在头部券商巩固自身优势的同时，部分中小券商差异化突围势头也很猛。 68家券商承销科创债券 2025年上半年，作为科技创新债券主承销商的证券公司共有68家，承销380只债券，合计金额3813.91亿元。2024年上半年，上述三项数据分别为45家、208只债券和2437.31亿元。由此来看，2025年上半年，科技创新债券承销金额同比增长56.5%，参与券商家数也大幅增长。 主承销科技创新债券金额方面，排名第一的中信证券主承销金额为711.01亿元。中信建投以631.7亿元的主承销金额位列第二，与中信证券共同构成了第一梯队。国泰海通、中金公司分别以484.35亿元和299.15亿元的主承销金额排在第三和第四位。 科技创新债券发行大幅增长，与债市“科技板”上线有密切关系。 2025年5月，人民银行联合证监会发布公告，建立了债券市场“科技板”，重点支持金融机构、科技型企业和股权投资机构三类主体发行科技创新债券，并在债券发行上给予了差异化的灵活安排。“科技板”精准聚焦三类主体，构建“债贷股”联动的融资体系，有利于精准匹配不同生命周期科技企业的融资需求，为实体经济注入更强创新动能。 中小券商发力细分赛道 近年来，在巨大的债券市场中，中小券商也在积极突围抢滩，甚至在某些细分领域实现“弯道超车”。2025年上半年，这一趋势更加明显。如财信证券在低碳转型债券承销方面，五矿证券在中小微企业支持债券承销方面，引发行业关注。 数据显示，2025年上半年，作为低碳转型债券主承销商的证券公司共有17家，承销14只债券，合计金额83.5亿元。 中小券商、特色券商与区域性券商在这一领域各领风骚。财信证券以1.5家的主承销家数位居榜首，平安证券以1.25家紧随其后。国融证券、国新证券、华安证券、中信建投这四家证券公司的主承销家数均为1家，并列第三。 低碳转型债券主承销金额方面，国泰海通和国新证券均以10亿元的主承销金额并列榜首，显示出它们在低碳转型债券承销业务方面的强劲实力。财信证券以9.23亿元的主承销金额紧随其后，与前两名的差距较小。西部证券、平安证券、国开证券的主承销金额依次为7.5亿元、7亿元和6亿元。 中小微企业支持债券也是各大券商争夺的重点领域。2025年上半年，作为中小微企业支持债券主承销商的证券公司共32家，承销 30只债券，合计金额118.2亿元。 其中，五矿证券以4家的主承销家数位居榜首，在中小微企业支持债券承销业务方面表现十分突出。浙商证券和国泰海通分别以2.33家和2.25家的主承销家数位列第二和第三。 中小微企业支持债券承销金额方面，五矿证券以11亿元的主承销金额位居榜首。长江证券和财达证券分别以 10亿元和9亿元的主承销金额位列第二和第三。国泰海通、申万宏源、方正承销保荐、中银证券、浙商证券、中金公司和国信证券的主承销金额依次递减，分别为8.79亿元、8.38亿元、7亿元、6亿元、5.15亿元、5.13亿元和3.96亿元。 【2025-07-24】 浙商证券：上半年净利润大增47%，除现货销售外其他业务收入显著增长 【出处】财闻 7月24日盘后，浙商证券（601878.SH）披露上半年业绩快报，上半年实现归属于上市公司股东的净利润为11.49亿元，同比增长46.54%；扣除非经常性损益后的净利润为11.34亿元，同比增长45.87%。基本每股收益为0.25元，较上年同期的0.20元增长25.00%；加权平均净资产收益率为3.21%，较上年同期的2.85%增加0.36个百分点。 公司表示，上半年，交易市场持续活跃，公司抢抓市场机遇，取得了较好的经营业绩。上半年营业收入同比下降主要受子公司现货销售收入下降影响，但除现货销售外的其他业务收入实现显著增长。公司上半年实现营业收入65.12亿元，同比下降18.60%，其中子公司现货销售收入26.14亿元，同比下降51.64%，除子公司现货销售收入以外的营业收入为38.98亿元，同比增长50.26%。营业利润为15.46亿元，同比增长61.36%。 【2025-07-24】 浙商证券：上半年净利润11.49亿元，同比增长46.54% 【出处】本站7x24快讯 浙商证券公告，2025年上半年实现营业收入65.12亿元，同比下降18.60%；净利润11.49亿元，同比增长46.54%。 【2025-07-24】 浙商证券：7月23日获融资买入2.37亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月23日获融资买入2.37亿元，占当日买入金额的42.27%，当前融资余额27.72亿元，占流通市值的5.36%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-23237455231.00202707888.002771586179.002025-07-22111366491.0097223853.002736838836.002025-07-21130874082.00109758226.002722696198.002025-07-1865125523.0080344117.002701580342.002025-07-1774616271.0062574189.002716798936.00融券方面，浙商证券7月23日融券偿还0股，融券卖出11.03万股，按当日收盘价计算，卖出金额124.75万元，占当日流出金额的0.22%，融券余额233.21万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-231247493.000.002332122.002025-07-22290924.0055468.001085588.002025-07-2135154.0010206.00851634.002025-07-180.00418132.00815022.002025-07-170.000.001235360.00综上，浙商证券当前两融余额27.74亿元，较昨日上升1.31%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23浙商证券35993877.002773918301.002025-07-22浙商证券14376592.002737924424.002025-07-21浙商证券21152468.002723547832.002025-07-18浙商证券-15638932.002702395364.002025-07-17浙商证券12047597.002718034296.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 年内券商股权流转加速 不同标的温差显著 【出处】证券日报 随着证券行业迈向高质量发展新阶段，业内资源整合不断加速，优胜劣汰现象愈发显著，这一态势在券商股权流转过程中展现得格外鲜明。今年以来，券商股权流转现象日渐增多，并呈现出显著的“冷热”差异，部分中小券商的股权遭遇数次流拍或持续“无人问津”，同时，也有券商的股权在短时间内获得多家机构争相认购。 股权转让“加速度” 近日，一笔中泰证券股权被挂上京东司法拍卖平台，将被进行公开拍卖。公开信息显示，该笔拍卖标的为中泰证券501.08万股无限售流通股，持有人为联合创业集团有限公司，参考起拍价为3103.69万元，实际起拍价将为起拍日（7月28日）前20个交易日的收盘价均价乘以拍卖股票总数（501.08万股）的95%。截至7月23日收盘，中泰证券股价为6.75元/股。 今年以来，券商股权转让动作频频，其中，中小券商股权标的较为常见。例如，当前，大通证券15.42%股权正在北京产权交易所公开挂牌转让，转让方为其第二大股东大连港投融资控股集团有限公司。世纪证券0.05%股权也正在公开转让，转让底价为295.45万元。6月份，粤开证券在深圳联合产权交易所发布149万股股权转让的意向征集公告。4月份，国新证券2000万股股权转让项目也在深圳联合产权交易所开启意向征集。3月份，国都证券3000万股不限售流通股进行公开拍卖，起拍价为4579.2万元，经历156次出价，最终由浙商证券以5704.2万元竞得。 对于年内券商股权流转频繁的现象，排排网财富研究员卜益力在接受《证券日报》记者采访时表示：“券商股权流转加速，一定程度上反映出行业整合加速、竞争格局重塑的态势。在并购重组持续推进、行业集中度不断提升的背景下，部分中小券商经营情况不佳，因此其股东选择出让相关股权资产，以优化资源配置，提高资金利用效率。同时，地方国资对旗下券商牌照、资源进行整合的战略布局，也日益成为推动券商股权流转的重要因素。” 券商股权“冷热”差异显著 值得关注的是，在密集进行的券商股权转让中，不同标的的“热度”展现出显著差异，其中不少中小券商的股权经历了多次流拍或反复“上架”。 华龙证券的股权转让情况，正是中小券商股权流转“遇冷”的一个缩影。今年2月份，新洲集团有限公司持有的华龙证券1162.32万股股权在阿里资产拍卖平台进行拍卖，起拍价为1627.25万元，结果遭遇流拍。6月份，上述华龙证券股权被再次拍卖，起拍价为1302万元，较其首次拍卖的起拍价降低了约20%。7月18日，另一笔由广西远辰投资集团有限公司持有的华龙证券2396.15万股股权被公开拍卖，起拍价为7452.04万元，无人出价，最终流拍。 与上述情况形成鲜明对比的是，实力较强的知名机构股权备受市场投资者青睐。7月18日，东方财富披露，公司股东沈友根拟转让1.59亿股公司股份，占公司总股本的比例为1%。本次股份转让采取询价转让方式，不通过集中竞价交易或大宗交易方式进行，不属于通过二级市场减持。询价转让的受让方为具备相应定价能力和风险承受能力的机构投资者。7月21日，东方财富宣布，本次拟转让股份已获全额认购，参与本次询价转让报价的机构投资者共27家，有效认购倍数为1.96倍；初步确定受让方为17家，初步确定的转让价格为21.66元/股。 “券商股权转让能否成功受到多方面因素影响，包括标的企业经营情况、估值、市场前景，以及收购标的股权能否帮助收购方取得标的公司的控制权等。”止于至善投资基金经理何理在接受《证券日报》记者采访时表示，在证券行业竞争愈发激烈的态势下，预计未来行业马太效应将更加显著，头部机构有望通过加速并购重组、优化股权结构进一步稳固优势地位，部分中小券商有望通过引入实力较强的股东来获得资源加持、提升竞争力，而缺乏特色优势、业务较为同质化的券商或难以改变股权转让持续“遇冷”的境遇。 【2025-07-23】 浙商证券：7月22日获融资买入1.11亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月22日获融资买入1.11亿元，占当日买入金额的44.83%，当前融资余额27.37亿元，占流通市值的5.29%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-22111366491.0097223853.002736838836.002025-07-21130874082.00109758226.002722696198.002025-07-1865125523.0080344117.002701580342.002025-07-1774616271.0062574189.002716798936.002025-07-1668281183.0051888610.002704756854.00融券方面，浙商证券7月22日融券偿还4900股，融券卖出2.57万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.09万元，占当日流出金额的0.09%，融券余额108.56万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-22290924.0055468.001085588.002025-07-2135154.0010206.00851634.002025-07-180.00418132.00815022.002025-07-170.000.001235360.002025-07-160.0036795.001229845.00综上，浙商证券当前两融余额27.38亿元，较昨日上升0.53%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22浙商证券14376592.002737924424.002025-07-21浙商证券21152468.002723547832.002025-07-18浙商证券-15638932.002702395364.002025-07-17浙商证券12047597.002718034296.002025-07-16浙商证券16356914.002705986699.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 卷！7月券商发布超300篇“反内卷”研报 【出处】北京商报 7月以来，券业掀起一轮“反内卷”研究热潮，研报、路演、电话会层出不穷之后，有券商更推出了“反内卷”专题策略会。7月22日—23日，国金证券举办专题策略会，探讨“内卷”破局之路：从国际经验到中国方案、“反内卷”下钢铁新机遇等话题。公开数据显示，7月以来，券商已“组团”发布了超300篇“反内卷”主题相关研报。有业内人士表示，“反内卷”专题策略会不仅能够帮助关联公司梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验，预计这种形式可能引发更多机构跟进。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。 300余篇研报关注“反内卷” 7月22日—23日，国金证券举办“破内卷，迎新象”的“反内卷”专题策略会，会议议程聚焦反内卷下钢铁新机遇、大化工反内卷产品推荐等多个主题。相较于多数券商采取研报发布和线上路演的形式，这场“反内卷”线下主题策略会显然更进一步。 回顾7月1日，中央财经委员会第六次会议提出“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，明确多行业“反内卷”的信号。 随后，多家券商围绕“反内卷”展开研究，并发布研报、推进路演。数据显示，仅7月22日，就有方正证券、中信证券、华泰证券、中金公司更新含“反内卷”关键词的研报。开源证券研究所更于同日更新了“反内卷”专题深度解读。整体来看，仅7月以来的三周多时间，券业就发布多达328篇“反内卷”主题研报，行业较多涵盖宏观策略、化工、钢铁、有色金属等。换句话说，券业平均每天就发布多达15篇“反内卷”主题研报。 同时，以“反内卷”为主题的路演会议及电话会更是接踵而至。数据显示，仅7月22日，就有国泰海通证券、长江证券、广发证券、华福证券、申万宏源证券、国投证券、兴业证券、浙商证券等“接力”举办路演会议，行业涵盖煤炭、农业、光伏、能源开采等。7月23日，还有国海证券、东兴证券等券商预告“反内卷”专题路演会议。 经济学家、新金融专家余丰慧表示，券商举办“反内卷”专题策略会，不仅能够帮助公司自身梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验。此外，这种方式也有助于加强行业内交流，共同探讨解决行业痛点的方法。预计这种形式将会吸引其他券商的关注，并有望引发更多机构跟进。 内容仍需挖掘差异化视角 从研报内容看，各家券商从不同角度就“反内卷”带来的影响给出了相关分析。国金证券首席经济学家宋雪涛表示，对于市场来说，此次在财经委会议部署综合整治内卷，政策高度和重视度毋庸置疑。长期来看，能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业，有望获得更大的竞争优势。 除国金证券外，7月21日，中信建投证券宏观、政策研究、策略、新股策略、固收、金属和金属新材料、电新等研究团队也共同推出“反内卷”主题投资展望。 在策略方面，中信建投证券表示，配置层面关注中报业绩和反内卷主题，“反内卷”当前更多是作为“供给侧结构性改革”的映射主题引发市场短期行情，政策力度尚不足以改变行业长期趋势。多数板块行情预计在概念热度消退后重新回归基本面，而在更有实质约束力的政策举措落地后，“反内卷”这一横跨多个政策约束力和执行路径成为投资者关注的焦点，后续各部委具体政策有望在今年9月前后集中出台。综合考虑产能周期的四个核心指标——产能利用率、毛利率、产能扩张水平、营收增速，看好后续“困境反转”“产能扩张”两个组合的投资机遇。 同样聚焦策略，7月20日，华安证券在《反内卷和科技行情还能走多远？》研报中也表示，宏观数据显示下半年经济承压，政策有望进一步发力托底，特别是“反内卷”政策高层级落地，托底房地产和刺激消费内需政策有望出台，市场情绪进一步提振，预计市场仍将延续震荡上行。 细分行业方面，国金证券电新首席分析师姚遥、国金证券建材建筑首席分析师李阳认为，光伏“反内卷”扎实推进。防水行业目前也具备同样的提价契机，防水行业“反内卷”落到实处（涨价），企业盈利有望修复，建议关注防水龙头。此外，水泥行业若完成实际产能与备案产能的统一，供给端将迎来实质性减量，相对短期错峰，落后无效产能的有序退出更加关键。 整体来看，苏商银行特约研究员高政扬认为，本次“反内卷”将主要影响产能利用率较低、产能相对过剩的行业，例如光伏产业链、锂电产业链、新能源汽车等新质生产力领域，以及钢铁、水泥、玻璃、煤炭等传统行业。预计随着“反内卷”政策的持续推进，相关行业的产能过剩问题有望逐步缓解，产能出清进程将加快，行业竞争格局有望得到实质性改善，企业盈利能力也将随之提升。 从券商角度而言，北京市社科院副研究员王鹏指出，券商密集聚焦“反内卷”主题，本质是市场热点与行业竞争的双重驱动。政策层面，中央明确治理企业低价无序竞争，光伏、钢铁等行业迅速响应，市场对政策落地效果及行业影响高度关注。券商作为资本市场中介，通过研报、路演、专题策略会等形式抢占话语权，既是热点追踪的体现，也是行业同质化竞争的延续。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜则表示，券商密集发布“反内卷”研报及路演，是市场热点驱动与研究惯性的结果，有其合理性，但存在同质化、伪深度等问题，破局仍需回归研究本质，挖掘差异化视角。 【2025-07-22】 券商2025年上半年业绩预喜 【出处】国际金融报 7月21日，券商概念指数走强，最终收涨1.35%。就个股表现来看，华林证券、中银证券、东方证券涨幅均超过5%。 截至当日，已有29家上市券商披露2025年上半年业绩预告，普遍预喜，这对股价上涨有一定的支撑。 业内人士表示，券商是典型的强周期板块，向来被视为市场冷暖的“风向标”。投资券商股的核心逻辑在于确认市场环境是否真正回暖，关键观察指标是两市日均成交额能否持续放大。 中期业绩普遍“预喜” 截至当前，共计29家上市券商发布2025年上半年业绩预告，锦龙股份、天风证券预计扭亏，其余均是预增。 天风证券2024年上半年归母净利润为-3.24亿元，其预计2025年半年度实现归母净利润0.28亿元到0.33亿元。本期业绩预盈的主要原因是投资收益相比上年同期有所增加。 国联民生预计2025年半年度实现归母净利润11.29亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将增加10.41亿元，同比增长1183%左右。国联民生称，期间有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 国泰海通证券预计2025年上半年实现归母净利润152.83 亿元到159.57 亿元，同比增加205%到 218%。其表示，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进。报告期内，公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，归母净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生的负商誉计入营业外收入。 中国银河预计2025年半年度实现归母净利润为63.62亿元至68.01亿元，与上年同期相比，将增加19.75亿元至24.13亿元，同比增长45%至55%。这主要是因为公司投资交易、财富管理、投资银行、机构等业务均实现增长。 国信证券预计上半年归母净利润47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%。该公司自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入，相比上年同期有较大幅度增长，从而实现公司业绩同比大幅增长。 券商股能否布局 伴随A股整体上行，券商股今日集体走强，8只个股涨幅超过2%，中国银河、国网英大、东吴证券、华泰证券、广发证券等均在列。其中，华林证券领涨，收涨7.01%，报15.88元；中银证券涨6.74%，报14.25元；东方证券涨5.03%，报10.86元。 年内券商股表现分化：国盛金控、信达证券、国信证券等10只个股涨幅超10%，湘财股份大涨52.5%，中银证券、指南针、东吴证券均涨逾20%；另有18只券商股下跌，华鑫股份、浙商证券跌幅超6%，哈投股份、首创证券、东方财富、第一创业、锦龙股份等跌近10%，国联民生跌幅近16%。 根据预告，券商中期业绩普遍向好。券商股能否上车？ “上市券商整体业绩向好，自营与经纪业务随市场回暖和经营能力的提升而持续改善。”独立财经评论员郭施亮对《国际金融报》表示，券商是典型的强周期板块，向来被视为市场冷暖的“风向标”。投资券商股的核心逻辑在于确认市场环境是否真正回暖，关键观察指标是两市日均成交额能否持续放大。 郭施亮进一步指出，券商行业改革红利与打造“航母级”头部券商的预期，仍是板块炒作的核心主线。需紧盯改革政策落地及两市成交额持续放大后的正向反馈；一旦行情启动，券商板块有望率先受益。 【2025-07-22】 浙商证券：7月21日获融资买入1.31亿元，占当日流入资金比例为34.39% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月21日获融资买入1.31亿元，占当日买入金额的34.39%，当前融资余额27.23亿元，占流通市值的5.25%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-21130874082.00109758226.002722696198.002025-07-1865125523.0080344117.002701580342.002025-07-1774616271.0062574189.002716798936.002025-07-1668281183.0051888610.002704756854.002025-07-1597127567.0091450928.002688364281.00融券方面，浙商证券7月21日融券偿还900股，融券卖出3100股，按当日收盘价计算，卖出金额3.52万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额85.16万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2135154.0010206.00851634.002025-07-180.00418132.00815022.002025-07-170.000.001235360.002025-07-160.0036795.001229845.002025-07-1514482.0076866.001265504.00综上，浙商证券当前两融余额27.24亿元，较昨日上升0.78%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21浙商证券21152468.002723547832.002025-07-18浙商证券-15638932.002702395364.002025-07-17浙商证券12047597.002718034296.002025-07-16浙商证券16356914.002705986699.002025-07-15浙商证券5607103.002689629785.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 非银板块低开高走，券商ETF近5个交易日获2.65亿元资金净流入，中银证券超5% 【出处】21世纪经济报道——投资情报 7月21日，三大指数集体高开，非银板块低开快速拉升，截至发稿，中证全指证券公司指数(399975.SZ)上涨0.47%，该指数成分股中，中银证券上涨超5%，华林证券上涨超2%，东吴证券与东方证券等5只上涨超1%。 相关ETF方面，券商ETF（159842）快速拉升，截至发稿上涨0.36%，成交额为1186.56万元。资金流向方面，该ETF上个交易日(7月18日)净流入额为221.61万元，截至7月18日，已连续5个交易日获资金净流入，累计净流入额为2.65亿元。该ETF最新流通份额为30.58亿份，最新流通规模为33.92亿元。 券商ETF（159842）紧密跟踪中证全指证券公司指数(399975.SZ)，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具。 华西证券表示，展望后市，A股新一轮行情已经拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，此外稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向。 浙商证券指出，7月政策窗口期更多利好政策有望加速落地，市场风险偏好可能继续回升。关注板块包括银行、非银金融、公用事业等偏稳定行业在风险未完全释放的时间点仍具有配置价值。 【2025-07-21】 投行业务增收！26家券商分食“定增蛋糕” 【出处】证券时报网 2025年以来，定增市场出现了明显的量价齐升趋势。截至7月20日，年内已有68家上市公司完成定增，同比增加8家，募资总金额以及50亿元以上的项目数量也高于上年同期。同时，年内已披露的定增预案也保持同比增长趋势。 定增回暖为券商投行带来业务机会。统计数据显示，2025年年内已落地的定增项目中，共有26家券商参与了“分蛋糕”，虽然大型券商占据主要市场份额，但也有一些中小券商开单。 定增市场回暖主要系并购重组活跃带动。展望下半年，机构研判定增市场仍会保持增长趋势。 定增市场回暖，呈现三大特点 年内已有73起增发项目落地，涉及68家上市公司，且均为定向增发，实际募资规模为6528.54亿元。相较上年同期，定增项目数量增加了10起，实行定增的上市公司多了8家，实际募资额增加5759.73亿元。实际募资额之所以大幅增加，主要系中国银行、交通银行、邮储银行、建设银行为补充流动资本，分别向财政部等机构定向增发股票，合计募资金额就占去了5200亿元。 尽管如此，刨除这四大银行，实际落地的定增项目募资额仍高于去年同期。定增预案也保持增长趋势。按照最新预案日计算，截至7月20日，2025年年内共披露了332起定增预案，近乎上年同期的2倍。 据券商中国记者梳理项目情况，今年定增市场呈现如下三大特点： 第一，定增项目的平均募资金额进一步抬升。在剔除中国银行、交通银行、邮储银行及建设银行的定增项目情况下，已落地的项目平均募资金额为19.25亿元，而上年同期为12.20亿元。与此同时，募资金额在50亿元以上的项目数量显著增多。今年以来，中航成飞、国泰海通、赛力斯、*ST松发、国投电力、凯赛生物等6家上市公司均完成50亿元规模及以上的定增，但上年同期仅有两例。 第二，项目融资仍然是主流，但受并购重组推动的融资明显增多。年内落地的73起定增，近五成为项目融资，近三成则为并购交易募资配套资金。这种趋势在已披露的定增预案项目中更加明显，332起预案中，为收购其他资产和配套融资的项目数量占比近五成，已超过为项目融资。 第三，从行业分布来看，定增发行主体多集中在TMT（电子、计算机）、先进制造（机械设备、机械设备、汽车、基础化工）以及医药生物等行业。再从企业属性看，已落地的定增项目中，国企打头阵，占比近五成，民营企业紧随其后，占比近四成。其中募资总额在10亿元以上的项目中，央国企表现更为活跃。 券商投行业绩收益 前两年，再融资有放缓之势，仅就增发而言，2023年落地的增发项目有320起，但2024年降至132起，再叠加“IPO阶段性放缓”等因素，多家券商的股权融资业务受到不小影响。 对于券商投行而言，如今定增市场回暖，意味着业绩有了增量。据数据统计，年内已落地的73起定增项目，涉及68家上市公司，其中60家公司的发行费用有据可查，合计8.84亿元。 虽然发行费用包括印花税、律师费、审计与验资费、信披费用等多个类目，但保荐承销费用或者财务顾问及承销费用往往占据大头。比如佰维存储通过定增实际募资19亿元，其中2931.46万元为发行费用。该项目由华泰联合保荐，保荐和承销费用为2549万元，占发行费用的86.95%。再比如三友医疗通过定增募资2.14亿元收购水木天蓬，发行费用为1007.99万元，其中财务顾问及承销费为821万元，该项目由东方证券担任财务顾问。 整体来看，年内已落地的定增项目中，共有26家券商参与“分蛋糕”，其中中信证券、中信建投、国泰海通等投行业务强势的券商占据数量优势，担任多个项目的保荐机构或财务顾问。 其中，有52家上市公司为项目融资或补充流动资金而完成了定增，发行费用合计为7.51亿元，分别由23家券商担任保荐机构。中信证券占据15个（含联席保荐，下同），国泰海通有8个项目，中信建投有7个项目，这3家较为领先。华泰联合有3个项目，东方证券、中德证券、光大证券、浙商证券均有2个项目，余下15家券商均只有1个项目。 有16家上市公司通过定增募资完成并购计划。这16家公司的并购案分别由16家券商担纲财务顾问或主承销商。其中，中信证券、东方证券、华泰证券项目数量（含联合承销）较多，余下券商项目数量均只有1个，西南证券、中航证券、五矿证券、华安证券、华英证券等中小券商均在列。 下半年定增有望保持增长趋势 定增市场缘何回暖？从前述数据不难看出，并购重组市场的活跃推升了定增需求。中信证券亦在分析中指出了这点。数据显示，自2024年9月24日“并购六条”落地以后，上市公司新增披露重大资产重组项目已超过250单，而通过向特定对象发行股份募集配套资金成为重要的支付手段和资金来源。 除此之外，定增市场回暖还与政策支持、市场行情向好有关。政策方面，从战略投资者认定放宽，再到允许公募基金、商业保险资金、基本养老保险基金、企业年金基金、银行理财等作为战略投资者参与上市公司定增，都为定增市场注入活力。 市场行情方面亦是重要推手。虽然目前年内已落地的定增项目的限售期均未结束，但从发行日至7月18日收盘，超过九成都是浮盈状态。其中参与中航成飞、东山精密、*ST松发、罗博特科的投资者更是斩获了翻倍浮盈。 财通基金分析称，金融市场的活跃和经济预期好转，带动上市公司融资意愿提升，也促进了定增项目规模的上升。 对于接下来的定增市场，多家机构研判仍会保持增长趋势。财通基金提到，目前监管对定增的审核也正在提速，在后续市场没有大的不利变化情况下，预计2025年定增整体供给较2024年或更为积极。需求方面，今年上半年定增的折扣力度及追加比例都有较明显下降，整体市场情绪和参与度均较高，在当前稳定股市背景下，后续定增需求也有望保持较好趋势。 【2025-07-19】 浙商证券：7月18日获融资买入6512.55万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月18日获融资买入6512.55万元，占当日买入金额的31.91%，当前融资余额27.02亿元，占流通市值的5.28%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1865125523.0080344117.002701580342.002025-07-1774616271.0062574189.002716798936.002025-07-1668281183.0051888610.002704756854.002025-07-1597127567.0091450928.002688364281.002025-07-14118367899.00107065374.002682687642.00融券方面，浙商证券7月18日融券偿还3.74万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额81.50万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-180.00418132.00815022.002025-07-170.000.001235360.002025-07-160.0036795.001229845.002025-07-1514482.0076866.001265504.002025-07-140.001135680.001335040.00综上，浙商证券当前两融余额27.02亿元，较昨日下滑0.58%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18浙商证券-15638932.002702395364.002025-07-17浙商证券12047597.002718034296.002025-07-16浙商证券16356914.002705986699.002025-07-15浙商证券5607103.002689629785.002025-07-14浙商证券10138167.002684022682.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-18】 行业周报|证券指数跌-1.20%, 跑输上证指数1.89% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。证券指数跌-1.20%，跑输上证指数1.89%。前五大上涨个股分别为华西证券、国信证券、招商证券、中银证券、广发证券。 本周机构观点： **申港证券本周观点**： 投资摘要： 每周一谈: 国家统计局关于2025年夏粮产量数据的公告 根据对全国25个夏粮生产省（区、市）的调查，2025年全国夏粮播种面积、单位面积产量、总产量如下： 一、全国夏粮播种面积26578.4千公顷（39867.6万亩），比2024年减少34.7千公顷（52.0万亩），下降0.1%。其中小麦播种面积23073.3千公顷（34610.0万亩），比2024年减少17.4千公顷（26.1万亩），下降0.1%。 二、全国夏粮单位面积产量5633.8公斤/公顷（375.6公斤/亩），比2024年增加1.6公斤/公顷（0.1公斤/亩），基本持平。其中小麦单位面积产量5987.9公斤/公顷（399.2公斤/亩），比2024年减少2.7公斤/公顷（0.2公斤/亩），基本持平。 三、全国夏粮总产量14973.8万吨（2994.8亿斤），比2024年减少15.3万吨（3.1亿斤），下降0.1%。其中小麦产量13816.0万吨（2763.2亿斤），比2024年减少16.7万吨（3.3亿斤），下降0.1%。 市场回顾： 上周（7.7-7.11）沪深300指数的涨跌幅为0.82%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.46%。板块内49家个股全面上涨。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：中银证券、哈投股份、中原证券、湘财股份、国金证券。 股价涨跌幅后五名为：华西证券、招商证券、中国银河、华泰证券、中金公司。 本周投资策略： 上周证券行业指数大涨4.46%，远远强于沪深300指数的周度表现，证券板块内个股全面上涨，最大的周度涨幅为22.56%。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块短期强势行情或许后市依然会出现，但需要注意其高波动性，掌握好节奏。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 **中国银河本周观点**： 事件：7月13日，上交所发布《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（以下简称“《指引》”），并自发布之日起施行。 精准定位未盈利硬科技企业，填补制度关键空白科创成长层的设立，是科创板制度体系的一次精准升级与关键补位。成长层明确聚焦“技术实现较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大、上市时处于未盈利阶段”的硬科技企业，将存量的尚未盈利科创板公司及未来新上市的未盈利公司纳入专属监管与服务通道。这一设计精准识别并覆盖了半导体、生物医药、新材料等长周期、高投入、高风险但具有颠覆性潜力的硬科技赛道企业，解决了原有制度下此类企业因短期无法盈利而可能面临的市场压力，为其提供发展缓冲期。 创新“新老划断”退出机制，平衡改革力度与市场稳定《指引》在调出机制上采取了“新老划断”的差异化设计。对于增量公司（新），设定相对积极的调出标准（满足科创板第一套上市标准，即最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元），旨在激励其加速技术转化与市场开拓，尽快达到稳定发展阶段。而对于存量公司（老），则保留了更温和、更易预期的调出条件（首次实现盈利），降低了对现有公司和投资者的冲击，保障了市场平稳过渡。 构建多层次风险防控体系，筑牢投资者保护底线在支持科技创新的同时，《指引》同样重视投资者权益保护。一是对于板块内的上市公司，实行强制性的深度信息披露，要求公司在年报中详尽剖析未盈利原因、潜在影响及持续性风险，并在临时公告中及时预警负面事项。二是实施特殊标识管理（U标识）并辅以新投资者专项风险揭示书签署要求，提升市场对高风险标的的辨识度，强化投资者适当性管理；同时，增量标的和存量标的分别用“成”和“成1”加以区分。三是压实中介机构持续督导责任，要求其主动识别并督促公司披露风险，切实履行“看门人”职责。 基于征求意见稿做出修改，明确相关指标计算口径此前，上交所就《指引》广泛征求意见，收到各类市场主体反馈意见建议40余条，并有针对性的进行合理吸收采纳并修订。其中，最主要的修订是明确了科创板成长层调出条件中净利润的计算标准，新增说明：“净利润、实现盈利均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准”，防止公司通过非经常性损益规避调出，强化财务真实性要求。 投资建议：科创成长层正式落地，核心价值在于为国家科技自立自强战略提供了强有力的资本市场制度支撑，同时也为券商投行业务高质量提供了制度保障。我们认为国家“稳增长、稳股市”、“提振资本市场”的政策目标仍将持续定调板块未来走向，流动性适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面因素共同推动证券板块景气度上行，中长期资金扩容进一步增强证券行业基本面改善预期，板块配置正当时。 行业新闻摘要： 1：私募行业监管新动态：2025各地自查要求与合规解析。 2：上半年6家百亿私募平均收益超20%，稳博投资夺魁，进化论第二。 3：私募变私墓？最近行业内失去了多位投资大佬，引发关注。 4：百亿量化私募数量首超主观私募，如何影响行业格局。 5：科创债ETF今日集体上市，稳健型投资者的福音来啦。 6：券商上半年业绩靓丽，10家券商净利润同比翻倍。 7：2025年上半年A股IPO终止74家，有4家由保荐机构单独撤回。 8：科创债市场迈向指数化新阶段，首批科创债ETF成功发行。 9：超八成私募产品上半年获得正收益，百亿私募平均收益率超10%。 10：券商期望携手头部创投，深度参与“硬科技”企业早期投资。 龙头公司动态： 1、中信证券：1）中信证券召开“资本市场服务实体经济”策略会。 2、东方财富：1）鸿蒙版东方财富“妙想”上架小艺智能体市场。 3、国泰海通：1）嘉泽新能向实控人方不超12亿定增获通过 国泰海通建功。2）国泰海通完成兑付2024年度第十一期短期融资券。3）上海国盛与国泰海通签署战略合作协议，聚焦集成电路等重点产业领域。4）国泰海通：夯实科技底座 打造一流投资银行。5）合并后的国泰海通首个半年业绩亮相，归母净利润涨超200%。6）M&G英卓投资管理与国泰海通证券建立战略合作关系 助力中国投资者拓展全球投资机遇。 4、华泰证券：1）华泰证券向专业投资者公开发行公司债券获得中国证监会注册批复。2）华泰证券获准发行不超400亿元公司债券。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-01-0.74%0.39%2025-07-02-0.41%-0.09%2025-07-030.31%0.18%2025-07-04-0.37%0.32%2025-07-070.24%0.02%2025-07-080.58%0.70%2025-07-09-0.06%-0.13%2025-07-100.97%0.48%2025-07-112.81%0.01%2025-07-14-1.57%0.27%2025-07-150.08%-0.42%2025-07-16-0.08%-0.03%2025-07-170.10%0.37%2025-07-18-0.41%0.50% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-1.12%7.43%55.25%东方财富-1.42%9.40%124.43%国泰海通-1.26%6.50%42.91%中信建投1.67%8.55%37.04%华泰证券0.33%7.88%52.18%中国银河-0.26%5.18%76.85%招商证券2.46%8.72%25.96%中金公司-0.49%5.05%29.22%广发证券2.20%11.26%56.13%申万宏源-0.57%8.70%23.04%国信证券3.26%9.48%56.85%东方证券-0.67%9.77%35.96%光大证券-2.33%2.27%27.69%方正证券-0.99%4.28%7.21%国联民生1.90%12.38%16.83%兴业证券-0.31%5.82%25.69%信达证券-2.16%2.20%22.63%首创证券-1.49%2.27%0.84%浙商证券-1.32%5.47%5.08%天风证券-4.74%18.72%121.10% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900） 【2025-07-18】 浙商证券：7月17日获融资买入7461.63万元，占当日流入资金比例为35.08% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月17日获融资买入7461.63万元，占当日买入金额的35.08%，当前融资余额27.17亿元，占流通市值的5.30%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1774616271.0062574189.002716798936.002025-07-1668281183.0051888610.002704756854.002025-07-1597127567.0091450928.002688364281.002025-07-14118367899.00107065374.002682687642.002025-07-11269147820.00204735861.002671385117.00融券方面，浙商证券7月17日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额123.54万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-170.000.001235360.002025-07-160.0036795.001229845.002025-07-1514482.0076866.001265504.002025-07-140.001135680.001335040.002025-07-11923395.00219802.002499398.00综上，浙商证券当前两融余额27.18亿元，较昨日上升0.45%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17浙商证券12047597.002718034296.002025-07-16浙商证券16356914.002705986699.002025-07-15浙商证券5607103.002689629785.002025-07-14浙商证券10138167.002684022682.002025-07-11浙商证券65148837.002673884515.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 浙商证券：7月16日获融资买入6828.12万元，占当日流入资金比例为39.08% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，浙商证券7月16日获融资买入6828.12万元，占当日买入金额的39.08%，当前融资余额27.05亿元，占流通市值的5.30%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1668281183.0051888610.002704756854.002025-07-1597127567.0091450928.002688364281.002025-07-14118367899.00107065374.002682687642.002025-07-11269147820.00204735861.002671385117.002025-07-10167929275.00108666739.002606973158.00融券方面，浙商证券7月16日融券偿还3300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额122.98万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-160.0036795.001229845.002025-07-1514482.0076866.001265504.002025-07-140.001135680.001335040.002025-07-11923395.00219802.002499398.002025-07-10385864.0041144.001762520.00综上，浙商证券当前两融余额27.06亿元，较昨日上升0.61%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16浙商证券16356914.002705986699.002025-07-15浙商证券5607103.002689629785.002025-07-14浙商证券10138167.002684022682.002025-07-11浙商证券65148837.002673884515.002025-07-10浙商证券59632756.002608735678.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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