☆公司大事☆ ◇601698 中国卫通 更新日期：2025-12-15◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜179068.9｜27058.51｜35866.91｜ 12.01｜ 0.03｜ 0.62｜ ｜ 12 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜187877.3｜50008.96｜40949.73｜ 12.60｜ 0.03｜ 1.32｜ ｜ 11 ｜ 3｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-12-｜178818.1｜49013.13｜37173.75｜ 13.89｜ 1.94｜ 0.03｜ ｜ 10 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-12-13】 中国卫通：12月12日获融资买入2.71亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通12月12日获融资买入2.71亿元，当前融资余额17.91亿元，占流通市值的1.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-12270585146.00358669133.001790689347.002025-12-11500089582.00409497281.001878773334.002025-12-10490131275.00371737530.001788181033.002025-12-09171909938.00188039070.001669787287.002025-12-08367428651.00417525966.001685916419.00融券方面，中国卫通12月12日融券偿还6200股，融券卖出300股，按当日收盘价计算，卖出金额6891元，融券余额275.87万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-126891.00142414.002758697.002025-12-116978.00307032.002930760.002025-12-10446782.006909.003198867.002025-12-0913248.0099360.002645184.002025-12-08102396.00282702.002753562.00综上，中国卫通当前两融余额17.93亿元，较昨日下滑4.69%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-12中国卫通-88256050.001793448044.002025-12-11中国卫通90324194.001881704094.002025-12-10中国卫通118947429.001791379900.002025-12-09中国卫通-16237510.001672432471.002025-12-08中国卫通-50238082.001688669981.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-12】 卫星产业ETF冲击四连阳！机构：成本瓶颈突破，行业进入高速成长期 【出处】财闻 12月12日，卫星板块再走强。截至10时17分，卫星产业ETF（159218）涨1.5%，冲击四连阳，成交额超7000万；成分股天银机电（300342.SZ）、西部超导（688122.SH）、派克新材（605123.SH）涨幅居前，航天电子（600879.SH）、航宇微（300053.SZ）、鸿远电子（603267.SH）、移远通信（603236.SH）跟涨。 近期可复用火箭点燃市场情绪，朱雀三号首飞成功入轨，“国家队”长征十二号甲即将于本月发射，天龙三号、力箭二号等商业火箭也有望年底首飞。 国盛证券指出，卫星作为商业航天产业的核心载体，发射速度核心取决于发射成本，核心瓶颈在于可回收火箭技术，一旦可回收火箭技术完成突破，我国低轨卫星上天速度将大幅加快。叠加目前AI产业持续发展，建设太空算力逐渐成为趋势，商业航天应用市场大幅打开，随着可回收火箭瓶颈突破，商业航天产业有望形成闭环，促进行业进入高速成长期。 海外方面，太空探索技术公司计划于2026年首次公开募股，预计估值超8000亿美元。截至目前，Starlink已经在近地轨道完成约9000颗卫星的部署，全球付费用户突破800万，服务覆盖超130个国家和地区。根据马斯克在今年6月的披露，太空探索技术公司2025年的营收预计为155亿美元，IPO有望引领卫星行业加速发展。 跟踪中证卫星产业指数中规模最大的卫星产业ETF（159218）今年以来份额扩容439.81%，最新规模7.78亿元。前十大成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，权重股包括航天电子、中国卫星、中科星图、华测导航、中国卫通、北方导航、北斗星通、四维图新、臻镭科技等，为投资者提供了一键布局卫星产业发展的便捷工具。 【2025-12-11】 军工装备板块短线拉升 隆达股份涨超10% 【出处】本站7x24快讯 军工装备板块短线拉升，隆达股份涨超10%，中国卫星、航天电子、中国卫通、航天宏图、光启技术等跟涨。相关ETF方面，军工龙头ETF(512710)涨1.03%，成交额5408.16万元，军工ETF龙头(512680)涨1.2%，成交额1380.54万元。专题复盘历次经济工作会议后的行业表现>> 【2025-12-08】 券商观点|通信行业周报：隔离器-光模块“卡脖子”环节 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年12月7日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，隔离器-光模块“卡脖子”环节。 报告具体内容如下： 【报告摘要】 在AI算力需求驱动下，全球光模块产业正加速向800G/1.6T升级。光隔离器作为光模块中保护激光器的关键无源组件，正因其上游核心材料法拉第旋光片的全球性供应短缺，成为制约光模块产能扩张的“卡脖子”环节。 【隔离器：高速光模块的必备组件】光隔离器是光通信系统中的关键无源器件，其核心作用为只允许光沿正向传输、阻断反向回波，类似于一个“光学单向阀门”。它允许光信号正向低损耗传输，同时对反向传输光产生强烈衰减，在光路中非互易地隔离反射光，防止光路中的后向传输光（如反射光）对光源（激光器）及光路系统产生不良影响。其工作原理基于法拉第磁光效应，主要由起偏器、法拉第旋光片、检偏器构成：在外部磁场作用下，通过其核心部件法拉第旋光片的线偏振光，其偏振方向发生非互易性的固定角度旋转（通常为45°），其中反向光偏振方向与起偏器垂直而被阻断，形成隔离效果。光隔离器是高速率光模块必须组件，通过阻隔光信号反向传输，从而保护激光源、放大器等核心器件免受反射光干扰，提升光路系统稳定性与可靠性。【“卡脖子”环节：上游法拉第旋光片的全球性短缺】光隔离器的技术壁垒和价值核心高度集中于其上游——法拉第旋光片。该部件的生产难度极大，涉及特殊的晶体生长与精密加工工艺，目前全球供应格局高度集中且紧张。法拉第旋光片占光隔离器的成本可达50%，技术壁垒高：法拉第旋光器生产工艺主要是在晶圆衬底上通过液相外延生长（LPE）薄膜磁光晶体，主要的磁光晶体材料包括YIG（钇铁石榴石）、TGG（铽镓石榴石）、RIG（铋置换稀土类铁石榴石）单晶体等。SGGG（取代钆镓石榴石）晶体具有低光学损耗、高导热性和高激光损伤阈值等优点，可作为磁光薄膜的衬底材料。法拉第旋光片产业已形成垄断格局：光隔离器芯片法拉第旋光片主要由美国高意Coherent（II-VI）、日本GRANOPT（三菱与住友合资）两家公司垄断，据深企投研究全球市场份额超过90%。国产替代进程：面对严峻的供应链风险，国内企业正奋力突破，但整体国产化率仍较低。率先实现法拉第旋光片的自主生产，构建从晶体到器件的全产业链能力的龙头企业，将在全球供应链紧张时具备显著的成本优势和供应安全潜力。【下游高速光模块需求爆发，隔离器用量与价值量凸显】海外巨头所需光模块正逐步向800G/1.6T放量切换，且硅光占比逐步提升，光隔离器用量与价值量凸显。光隔离器在高速光模块中的用量与光通道数量相关，随着高速光模块需求不断上修而同步放大。光模块采用传统的EML方案或硅光方案，均需要隔离器来防止反射光损坏激光器/CW光源。通常而言一个800G光模块要用到4-8倍数量的隔离器，如果光通道数量增加，使用的隔离器数量也会相应增加。伴随未来更大型计算集群建设，光模块高速率、高带宽、多通道等发展趋势将持续带动光隔离器需求起量。需求爆发上游材料短缺格局下，光隔离器价值量凸显。800G/1.6T光模块的快速上量在短期内拉动了隔离器需求的急剧增长，而其上游原材料如法拉第旋光片全球供应长期被日、美少数巨头垄断，隔离器产能扩张速度难以匹配需求增速，形成了显著的供需错配。因此隔离器在受益于市场需求增加的同时享受涨价逻辑，用量和价值量持续凸显。在全球光模块产业向800G/1.6T升级的浪潮中，光隔离器作为保护激光器的关键组件，因上游核心材料法拉第旋光片的全球性短缺，已成为制约产能的“卡脖子”环节。该材料技术壁垒极高，生产由美国、日本少数厂商垄断，而高速光模块需求爆发，单模块隔离器用量随通道数增加，导致供需严重错配。这使得隔离器成为产业链中持续紧缺、具备价格弹性的关键元件，布局此领域企业有望凭借其稀缺性、充足的产能与技术壁垒构建优势持续受益，包括：东田微301183、福晶科技002222、天孚通信300394等。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-12-06】 中国卫通：12月5日获融资买入2.39亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通12月5日获融资买入2.39亿元，当前融资余额17.36亿元，占流通市值的1.87%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-05239337323.00240685500.001736013735.002025-12-04326009328.00229010618.001737361912.002025-12-03106804714.00109393340.001640363202.002025-12-0267440365.0082378999.001642951828.002025-12-01139456725.00148614670.001657890462.00融券方面，中国卫通12月5日融券偿还5300股，融券卖出1.56万股，按当日收盘价计算，卖出金额34.26万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额289.43万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-05342576.00116388.002894328.002025-12-04995148.0010770.002617110.002025-12-0351800.00861952.001570576.002025-12-020.00141638.002428986.002025-12-01264864.0010680.002597376.00综上，中国卫通当前两融余额17.39亿元，较昨日下滑0.06%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-05中国卫通-1070959.001738908063.002025-12-04中国卫通98045244.001739979022.002025-12-03中国卫通-3447036.001641933778.002025-12-02中国卫通-15107024.001645380814.002025-12-01中国卫通-8836844.001660487838.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-05】 商业航天政策利好 卫星产业ETF涨1.04% 【出处】财闻 截止12月5日10时，上证指数跌0.06%，深证成指涨0.07%，创业板指涨0.01%。贵金属、工业金属、风电设备等板块涨幅居前。 ETF方面，卫星产业ETF（159218）涨1.04%，航天电子（600879.SH）、中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）、中国卫通（601698.SH）、中科星图（688568.SH）、北方导航（600435.SH）、北斗星通（002151.SZ）、臻镭科技（688270.SH）、新雷能（300593.SZ）等上涨。 近期，国家航天局设立商业航天司，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，旨在通过统筹产业规划与安全监管，推动卫星互联网等重大基础设施建设，持续促进商业航天高质量发展。 山西证券表示，当前我国商业航天企业数量超600家，商业航天司的首要目标是在确保安全的前提下逐步释放商业航天发展潜力，此外，国家航天局发布推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年），提出将商业航天纳入国家航天发展总体布局，加快形成航天新质生产力，实现航天发展效能整体提升，有力支撑航天强国建设。我们认为，我国商业航天产业有望成为“十五五”规划的重要方向，监管部门的设立、政策的完善将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 长江证券表示，朱雀三号成功发射入轨，关注商业航天产业进展。此次，朱雀三号完成入轨飞行试验，并为后续的可回收发射奠定了坚实的基础。随着我国可回收火箭的技术突破，火箭发射成本有望大幅降低，从而加速我国商业航天产业发展。建议关注产业链各环节的核心供应商，重点关注卫星应用相关标的。 【2025-12-05】 中国卫通：12月4日获融资买入3.26亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通12月4日获融资买入3.26亿元，当前融资余额17.37亿元，占流通市值的1.91%，交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-12-04326009328.00229010618.001737361912.002025-12-03106804714.00109393340.001640363202.002025-12-0267440365.0082378999.001642951828.002025-12-01139456725.00148614670.001657890462.002025-11-2886948264.0082482201.001667048407.00融券方面，中国卫通12月4日融券偿还500股，融券卖出4.62万股，按当日收盘价计算，卖出金额99.51万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额261.71万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-12-04995148.0010770.002617110.002025-12-0351800.00861952.001570576.002025-12-020.00141638.002428986.002025-12-01264864.0010680.002597376.002025-11-28126575.002075.002276275.00综上，中国卫通当前两融余额17.40亿元，较昨日上升5.97%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-12-04中国卫通98045244.001739979022.002025-12-03中国卫通-3447036.001641933778.002025-12-02中国卫通-15107024.001645380814.002025-12-01中国卫通-8836844.001660487838.002025-11-28中国卫通4628932.001669324682.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-04】 可复用火箭首飞，中国卫星强势封板，卫星产业ETF午后放量飙涨超3% 【出处】财闻 12月4日，卫星通信板块午后强势爆发。截至13时38分，卫星产业ETF(159218)放量一度涨3.36%，核心标的中国卫星午后强势封住涨停板，航天电子紧随其后。 航天智装（300455.SZ）涨5.14%，臻镭科技（688270.SH）、中国卫通（601698.SH）、航天电器（002025.SZ）、天银机电（300342.SZ）、航宇微（300053.SZ）跟涨。 交投持续升温，换手率达19.03%，成交额约1.3亿，环比前日放量36.04%。 行情的直接催化剂来自商业航天领域的一项里程碑突破。12月3日，由民营企业蓝箭航天自主研发的 “朱雀三号”可重复使用运载火箭成功完成首飞，将测试载荷准确送入预定轨道，虽然回收失利，但已实现本次发射的关键目标，浙商证券通信团队认为，国内运力能力大幅提升，卫星发射节奏和业绩兑现加速预期有望明显强化，提振了市场对整个卫星产业链，特别是上游卫星制造环节未来成长空间的信心。 作为国内低轨卫星星座建设的核心供应商，中国卫星深度参与“中国星网”及“千帆星座”等国家级项目的研制与总装。可复用火箭技术的成熟，将直接加速这些巨型星座的组网进程，为中国卫星带来明确的订单增长预期。市场资金反应迅速，当日即对中国卫星及卫星产业ETF进行了集中配置。 此次技术突破，正值国家航天战略全面升级之际。近期，国家航天局正式设立商业航天司，并发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，体系化地引导产业发展。政策层面已形成“国家队”与商业公司协同发展的清晰格局，目标直指2027年基本实现商业航天的高质量发展。 综合来看，此次卫星板块的强势表现，是关键技术实现突破、国家战略清晰指引、产业需求持续爆发以及市场资金积极认可四重因素共同作用的结果。它标志着中国商业航天产业正从技术验证期，快速迈向以“低成本、规模化”为特征的商业化发展新阶段，卫星制造等上游环节有望率先迎来业绩兑现期。 作为市场上首支跟踪中证卫星产业指数的ETF，卫星产业ETF（159218）的前十大成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，权重股包括航天电子、中国卫星、华测导航、中国卫通、中科星图、北方导航、北斗星通、四维图新等。截至12月2日，今年以来份额增长400.93%，为投资者提供了一键布局卫星产业发展的便捷工具。 【2025-12-03】 卫星产业ETF午后翻红，机构：可复用火箭首飞，回收失利不改产业趋势 【出处】财闻 12月3日，卫星产业ETF（159218）午后翻红，涨0.65%，新雷能涨9.74%，航天智装涨6.65%，华测导航、国光电气、天银机电、国机精工、臻镭科技跟涨。 消息面上，12月3日午间朱雀三号可复用火箭完成首飞，任务载荷成功入轨，一级火箭未成功回收。 此前，SpaceX公司的猎鹰九号火箭于第20次发射实现成功回收，星舰火箭于第5次发射实现成功回收，蓝色起源公司的New Glenn火箭于第2次发射实现成功回收。 中金公司认为，此次回收失利不改产业趋势。首先，火箭是复杂的系统工程产品，全球所有火箭供应商的新型火箭大多需要3发左右发射，可靠性才能提升至成熟水平。朱雀三号已准备了3发试验箭，本次回收问题解决后，预计明年初可再次发射。 此外，7月以来商业航天政策、技术、资本拐点清晰，产业已进入发展快车道。我国巨型星座星网二代系统立项核准顺利推进，G60明年恢复高密度组网，2026年卫星订单、发射数量将大幅增长。12月起，国内可复用箭型仍有望密集首飞，可复用火箭首飞“竞赛”有望持续，需求牵引、政策理顺、技术突破背景下产业趋势持续向好。 卫星产业ETF（159218）作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节。成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，涵盖国防军工（54%）、计算机（15.1%）、电子（12.2%）等高增长行业。截至11月25日，今年以来份额增长400.93%，为投资者提供了一键布局卫星产业发展的便捷工具。 【2025-12-02】 中国卫通连续2日融资买入额增长率超50%，多头加速建仓 【出处】本站iNews【作者】机器人 据本站iFind数据显示，中国卫通12月1日获融资买入1.39亿元，连续2日融资买入额增长率超50%，当前融资余额16.58亿元，占流通市值比例为1.84%。融资买入额连续2日大幅增长，说明融资客在加大融资买入。一般融资客判断后续股价有较大涨幅且收益远超融资利息支出时，才会着急连续买入，代表杠杆资金看好后市。回测数据显示，近一年连续2日融资买入额增长率超50%样本个股共有17560个，持股周期两天的单次收益平均值为0.20%。注：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额 （数据来源：本站iFinD）更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-12-01】 商业航天司引爆卫星板块，卫星产业ETF涨超2% 【出处】财闻 12月1日，卫星产业ETF(159218)涨2.13%，权重股航宇微（300053.SZ）涨停、国科微（300672.SZ）涨7.67%，华力创通（300045.SZ）、中科星图（688568.SH）、航天电子（600879.SH）、航天智装（300455.SZ）、国博电子（688375.SH）、臻镭科技（688270.SH）、移远通信（603236.SH）跟涨。据实时行情预估，卫星产业ETF（159218）获盘中净流超1600万。 消息面，11月25日，国家航天局公布《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，计划到2027年基本实现商业航天高质量发展。 根据新华网资讯，国家航天局已于近期设立商业航天司，相关业务正在逐步开展，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构，未来将持续推动我国商业航天高质量发展，产业链有望全线受益。 国外方面，欧洲航天局获批总额高达221亿欧元的三年预算，创历史新高，旨在确保欧洲在太空探索方面处于领先地位。 华西通信指出，国家加速推动商业航天建设，有望助力包括手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及。卫星网络作为6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间。自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照，我国卫星互联网商业运营迈出关键的第一步，牌照的发放有望推动全产业链向规模化加速迈进。 当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，实现通信容量增大，时延降低，同时有望看到手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统的相关应用快速落地。 卫星产业ETF（159218）作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节。成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，涵盖国防军工（54%）、计算机（15.1%）、电子（12.2%）等高增长行业。截至11月25日，今年以来份额增长352.78.8%，为投资者提供了一键布局卫星产业发展的便捷工具。 【2025-12-01】 朱雀三号发射在即，商业航天风口已至！ 【出处】金投网 蓝箭航天朱雀三号运载火箭首飞进入冲刺阶段，A股市场的商业航天板块已率先躁动。本周A股商业航天指数累计上涨6.6%，板块内部更是出现多只涨停个股。 (来源：本站) 一边是民营火箭的“关键一飞”，一边是资金的提前布局，这波行情究竟是短期概念炒作，还是产业价值兑现的开端?答案就藏在商业航天的核心价值与发展逻辑中。 01 民营航天：从“试验”到“商用”的破局时刻 民营航天的破局进程中，朱雀三号堪称标杆样本。这款对标国际主流水平的商用火箭，其技术突破精准击中“低成本、可复用”的行业核心痛点，而它所承载的三个“唯一性”，正是民营航天从“试验摸索”迈向“商用落地”的核心标志。 第一重突破，是成为国内民营唯一具备“中型运载”能力的火箭。此前，民营火箭载荷普遍低于1吨，仅能满足技术验证需求;而朱雀三号将近地轨道载荷提升至5吨，单次可搭载10颗以上通信卫星，完美匹配当前低轨星座组网的核心需求。 第二重优势，是国内民营唯一实现百次试车的液氧甲烷火箭。其搭载的天鹊-12发动机，截至11月已完成132次地面试车，成功率高达98.3%，远超行业85%的平均水平。更关键的是，液氧甲烷燃料较传统燃料成本降低70%以上，且发动机核心部件国产化率达100%。 第三重技术壁垒，是国内民营唯一掌握“海上回收”技术的火箭。朱雀三号一子级计划实现海上平台精准着陆，设计落点误差≤15米、重复使用次数超10次，这将使国内商业发射单价从5万美元/公斤降至3万美元/公斤，直接比肩国际头部水平。 需要关注的是，据《科创板日报》报道，原定于11月29日的朱雀三号首飞任务，因不可抗力因素临时暂缓。航天发射本身具有高复杂性、高风险性，此类临时调整在全球行业内均属常见。 这种因不可抗力导致的短期调整，并未打乱商业航天的整体发展节奏。 国家航天局2025年11月数据显示，2025年1-10月国内商业发射已达38次，同比增长46%;在轨商业卫星167颗，同比增长58%，行业扩容趋势清晰明确。从长征十二号进入首飞倒计时，到长光卫星“吉林一号”实现112颗卫星在轨运行，“发射-制造-应用”的产业闭环正加速成型。 朱雀三号的技术价值与行业标杆意义，并未因短期发射调整而削弱，那些深度绑定此类核心项目的上游企业，仍是值得重点关注的“黄金标的”。 02 爆发密码：政策、需求、技术三重共振 商业航天的爆发，是政策、需求、技术三重共振的结果，三驾马车共同推动行业从“国家主导”转向“市场化盈利”。 政策托底，是商业航天起航的核心前提。2015年“军民融合”战略正式打破民营资本入场壁垒，2025年政策支持力度再度升级：10月发布的《关于促进商业航天高质量发展的指导意见》，将其明确纳入“新质生产力重点培育领域”;《商业航天发展“十四五”规划》更定下2025年商业发射超50次的硬目标。 需求扩容，是行业增长的核心引擎。过去航天领域的需求以G端为主，如今民间市场化需求占比已超60%，卫星互联网领域，中国星网规划建设1.3万颗低轨卫星，总投资超4000亿元。 商业遥感领域已率先实现盈利，长光卫星“吉林一号”2025年前三季度营收18.2亿元，订单排期已至2027年;亚轨道旅游等新兴场景也加速萌芽，蓝箭航天披露的预约用户已超600人。 技术突破，是市场化盈利的核心底气。2020年，民营航天核心部件还高度依赖进口;短短五年间，全链条国产化已全面落地：天鹊-12发动机试车成功率稳定在98.3%，光威复材T800级碳纤维价格仅为日本东丽同类产品的1/3。 成本控制能力同步提升：银河航天天津工厂将单星成本从2023年的3000万元降至1600万元，降幅47%;海南商业航天发射场实现“一周两发”的高密度发射能力，将商业发射单价压至3万美元/公斤，具备全球市场竞争力。 03 产业链掘金：锚定高确定性赛道 理清商业航天的发展逻辑后，投资机会可按产业链环节精准拆解。上游、中游、下游的风险收益特征差异显著，可根据自身风险偏好针对性布局。 上游“卖铲子”环节，确定性最高。无论火箭发射是否临时调整，核心材料与元器件的刚性需求始终存在：航天级碳纤维国产替代率已达82%，光威复材T800级产品顺利通过蓝箭航天认证。 同赛道标的中，中简科技85%的营收来自航天科工，订单储备超30亿元;航天电器的航天连接器市占率超65%;国科微GK9501芯片应用于“吉林一号”。 中游制造环节，弹性空间最大。国家队龙头优势显著：中国卫星成功承接中国星网25颗卫星订单，垄断地位突出;航天动力为蓝箭航天供应火箭燃料系统，订单储备达18亿元。 民营核心供应商的增长弹性同样值得期待：应流股份是天鹊-12发动机涡轮泵的独家供应商;振芯科技为星际荣耀供应卫星载荷组件。 下游应用环节，适合长期布局，核心是筛选“收费模式清晰”的标的。中国卫通是国内唯一拥有高通量卫星运营资质的企业，未来将接入中国星网星座体系。 中科星图的“吉奥之星”遥感数据处理系统市占率超40%，专注为政企客户提供定制化服务，将长期受益于商业遥感行业的持续扩容。 04 结语 当前商业航天板块的热度，并非短期资金推动的概念炒作，而是航天技术突破与太空经济崛起双重浪潮共振的必然结果。 从全球视角看，低轨卫星星座建设与航天应用场景的持续扩容，推动商业航天需求进入刚性增长期;从国内视角看，政策加持构建完善产业生态，全链条技术突破打破海外壁垒，A股相关企业已从“配套供应商”升级为“核心参与者”。 据美国卫星产业协会及国家航天局联合预测，2030年全球商业航天市场规模将达1.48万亿美元，中国市场规模将突破2万亿元，年复合增长率超25%，高增长赛道属性明确。 在这一趋势下，那些手握核心技术、深度绑定头部航天企业、订单储备充足的公司，将在行业高景气周期中持续释放业绩弹性。 我们长期聚焦商业航天与高端制造领域，早在板块启动前就已完成产业链深度研究。不仅跟踪朱雀三号这类行业标志性事件，更从技术成熟度、产能扩张节奏、全球竞争格局等多维度，挖掘具备长期投资价值的核心标的。 【2025-12-01】 券商观点|通信行业周报：新一轮产能释放的前夜-光 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月30日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，新一轮产能释放的前夜-光。 报告具体内容如下： 在过去几周的周报中，我们反复强调光模块行业正处于高景气周期，AI算力需求持续爆发推动高端光模块需求快速增长，供给将成为核心矛盾。近期我们调研发现，头部厂商在大陆和泰国加速扩产，预计2026年一季度将迎来产能集中释放，驱动业绩进入新一轮爬坡期。 【算力需求强劲，瓶颈在于供给】 算力产业链正处于高景气周期，AI模型持续创新演进推动算力需求快速增长。 AI创新引领算力突围：谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期。谷歌与英伟达的强势表现，共同印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环，算力需求加速扩张。北美巨头资本开支全面上调，AI加速落地：Meta2025年三季报将本财年资本支出的预测从660-720亿美元上调至700-720亿美元；谷歌将全年资本开支指引由此前的850亿美元上调至910-930亿美元；亚马逊全年资本开支预计约1250亿美元，2026年规模将进一步增加。光模块产业链存在供给缺口：算力需求迅速增长导致了光模块产业链的供应缺口，上游光芯片结构性短缺，高速光模块技术门槛高，产能爬坡缓慢，已成为制约行业发展的关键因素。【海内海外布局加速，新一轮产能释放的前夜】面对算力需求爆发性增长，光模块头部厂商开启海内海外双线并行的产能扩张。光通信龙头全球化产能扩张持续进行：光通信龙头厂商通过全球产能布局，建立包括中国大陆与东南亚的多边供应体系，规避地缘政治风险同时优化成本结构。新易盛于2022年在泰国设立生产基地，目前泰国工厂一期、二期均已正式投产，二期产能2025年至2026年持续释放。中际旭创泰国厂运营多年可全面量产出货，生产能力和国内基本齐平，公司产能多线布局，在苏州、铜陵以及泰国均有光模块产能。天孚通信泰国生产基地第一期已投产，正按需增加产能，第二期项目2025年投入使用，预计2026年泰国生产基地各产品线将快速爬坡；除泰国基地外，公司在江西高安生产基地亦持续扩产。财务数据印证产能扩张强度：中际旭创三季报显示，其在建工程为9.8亿元，相比年初增幅达1765.7%，盖因扩产投入，包含厂房扩建与设备部署所致。东田微三季度在建工程较年初增加108.7%，主要系本期厂房装修、设备采购增加所致。前瞻性的投入印证厂商订单需求充足，对行业长期高景气度信心坚定。新一轮产能集中释放，业绩打开增长空间：预计2026年一季度将迎来产能集中释放，业绩持续爬坡的关键窗口。从业绩爬坡节奏看，光模块行业将经历从“产能释放”到“业绩兑现”的渐进过程。初期可能面临良率爬升、成本控制等挑战，但随着生产规模扩大和工艺成熟，规模效应将逐步显现，推动业绩稳步爬升。算力产业链正处于高景气周期，爆发式增长的算力需求正面临光模块产业链的供给瓶颈。为应对供需缺口，头部光模块厂商正积极推进“中国大陆与泰国”双线并行的产能扩张战略，多家龙头的泰国基地已投产或正在扩建，同时国内基地也在同步扩产，行业正处在新一轮产能释放的前夜，预计明年一季度将迎来产能的集中释放，光通信行业进入从“产能释放”到“业绩爬坡”的新阶段。综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。建议关注：算力——光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。数据要素——运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-29】 中国卫通：11月28日获融资买入8694.83万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月28日获融资买入8694.83万元，当前融资余额16.67亿元，占流通市值的1.90%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2886948264.0082482201.001667048407.002025-11-2755339981.0059785296.001662582344.002025-11-2683840894.0088007615.001667027659.002025-11-25114377764.00111530236.001671194380.002025-11-24101945283.00114748646.001668346852.00融券方面，中国卫通11月28日融券偿还100股，融券卖出6100股，按当日收盘价计算，卖出金额12.66万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额227.63万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-28126575.002075.002276275.002025-11-2730570.00120242.002113406.002025-11-262049.0038931.002214969.002025-11-250.0089698.002292514.002025-11-2493780.000.002379928.00综上，中国卫通当前两融余额16.69亿元，较昨日上升0.28%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-28中国卫通4628932.001669324682.002025-11-27中国卫通-4546878.001664695750.002025-11-26中国卫通-4244266.001669242628.002025-11-25中国卫通2760114.001673486894.002025-11-24中国卫通-12637181.001670726780.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-28】 156颗卫星组建太空星眼！多重催化，卫星产业ETF开盘拉升 【出处】21世纪经济报道——投资情报 11月28日，商业航空板块走强！卫星产业ETF（159218）开盘拉涨1.33%，成交额快速突破5000万元，成分股新雷能上涨7.15%，中国卫星涨近3%，航天智装、中国星图等跟涨。卫星产业ETF（159218）最新规模超6亿元，年内份额增幅超137.6%。 消息面上，据中新网，北京将加速布局太空数据中心，将大规模AI算力搬上太空。在近期召开的2025中国5G工业互联网大会上，工业和信息化部正式启动卫星互联网业务商用实验。据了解，此次商用实验目标是通过开展卫星物联网业务商用实验，丰富卫星通信市场供给。 据央视新闻，我国新一代太空感知星座发布，拟从明年上半年开始，陆续发射156颗卫星，组成太空感知星座，构建近地轨道检测网络。 民生证券认为，卫星互联网产业历经深度调整后位置布局机会明确,可重点关注终端卫星功能应用,如卫星招标+组网星发射+商业火箭的升级迭代。 中金机械军工首席刘中玉认为，当前国内卫星产业已经临近关键拐点，其科技成长和自主可控属性凸显，展望后市，可重复使用火箭首飞等事件催化可期，投资者可通过指数投资把握产业机会。 作为市场上首支跟踪中证卫星产业指数的ETF，卫星产业ETF（159218）的前十大成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等上中下游企业，权重股包括航天电子、中国卫星、华测导航、中国卫通、中科星图、北方导航、北斗星通、四维图新等。 【2025-11-28】 中国卫通：11月27日获融资买入5534.00万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月27日获融资买入5534.00万元，当前融资余额16.63亿元，占流通市值的1.93%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2755339981.0059785296.001662582344.002025-11-2683840894.0088007615.001667027659.002025-11-25114377764.00111530236.001671194380.002025-11-24101945283.00114748646.001668346852.002025-11-2173837749.00103019485.001681150215.00融券方面，中国卫通11月27日融券偿还5900股，融券卖出1500股，按当日收盘价计算，卖出金额3.06万元，占当日流出金额的0.01%，融券余额211.34万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2730570.00120242.002113406.002025-11-262049.0038931.002214969.002025-11-250.0089698.002292514.002025-11-2493780.000.002379928.002025-11-2116144.0034306.002213746.00综上，中国卫通当前两融余额16.65亿元，较昨日下滑0.27%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-27中国卫通-4546878.001664695750.002025-11-26中国卫通-4244266.001669242628.002025-11-25中国卫通2760114.001673486894.002025-11-24中国卫通-12637181.001670726780.002025-11-21中国卫通-29259622.001683363961.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-26】 可复用火箭带动卫星产业拐点将至！卫星产业ETF成交超6000万同类居首 【出处】财闻 11月26日，卫星板块交投活跃，芯原股份（688521.SH）涨超5%，光库科技（300620.SZ）涨超4%，新雷能（300593.SZ）、移远通信（603236.SH）、信维通信（300136.SZ）、四维图新（002405.SZ）跟涨。 截至10时30分，卫星产业ETF（159218）当前最新成交额超6400万，位居同标的首位。按照level2实时行情预估，当前净申购超800万。这一板块为何突然爆量？ 中金机械军工首席刘中玉指出，当前政策、资本、产业三重催化，卫星产业迎来临界点，产业下一阶段工作重心将逐步向运营和应用倾斜，相关政策、技术、试点应用进展关键进展有望趋于密集。 消息面上，三重利好催化板块表现：政策层面，国家航天局11月25日发布商业航天发展三年行动计划，明确将设立国家商业航天发展基金，扩大政府采购，推动商业运载火箭、商业卫星等商业能力参与国家航天任务。 技术突破方面，蓝箭航天朱雀三号火箭将于11月29日首飞，这一里程碑事件获得全球航天界关注，国元证券指出，运力瓶颈改善有望带来卫星产业发展拐点。 应用落地加速，无锡“梁溪星座”项目启动招标，总投资4.5亿元；工信部已于11月22日宣布启动卫星物联网业务商用试验，推动产业从概念走向实质。 卫星产业ETF（159218）作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节。成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，涵盖国防军工（54%）、计算机（15.1%）、电子（12.2%）等高增长行业。截至11月25日，今年以来份额增长352.78%，为投资者提供了一键布局卫星产业发展的便捷工具。 【2025-11-26】 中国卫通：11月25日获融资买入1.14亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月25日获融资买入1.14亿元，当前融资余额16.71亿元，占流通市值的1.90%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-25114377764.00111530236.001671194380.002025-11-24101945283.00114748646.001668346852.002025-11-2173837749.00103019485.001681150215.002025-11-2048197450.0053380301.001710331951.002025-11-1956545830.0049317358.001715514802.00融券方面，中国卫通11月25日融券偿还4300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额229.25万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-250.0089698.002292514.002025-11-2493780.000.002379928.002025-11-2116144.0034306.002213746.002025-11-2055944.0024864.002291632.002025-11-198324.0091564.002270371.00综上，中国卫通当前两融余额16.73亿元，较昨日上升0.17%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-25中国卫通2760114.001673486894.002025-11-24中国卫通-12637181.001670726780.002025-11-21中国卫通-29259622.001683363961.002025-11-20中国卫通-5161590.001712623583.002025-11-19中国卫通7135053.001717785173.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-25】 可回收火箭首飞在即、卫星产业迎职能整合，卫星产业ETF涨2% 【出处】21世纪经济报道——投资情报 11月25日，卫星板块继续活跃，卫星产业ETF（159218）截至发稿涨2%，光库科技涨停，新雷能涨超11%。芯原股份、长江通信、移远通信、航天智装、臻镭科技等跟涨。 消息面上，近日国家国防科技工业局官网发布2026年度考试录用公务员公告，其中，招聘“商业航天司航天监管岗”。另据21世纪经济报道指出，据了解，商业航天司为国防科工局近期新增设部门，目前正处于人员招募的起步阶段。 中信证券认为，商业航天司的设立将有效整合分散在各部门的相关职能，卫星产业相关工作有望在更高层面实现统筹协调，商业航天发射审批、卫星运营牌照发放等关键环节的推进效率也有望进一步提升。 发射端，据界面新闻此前获悉，蓝箭航天可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬首飞。中信证券指出，现阶段我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，同时在固体火箭的研发上取得全球领先的进展，在小规模发射和星座补网具备优势。下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，将参与到中国星网、千帆星座以及算力卫星的发射服务中，火箭运力和发射成本瓶颈或将迎来突破。 卫星产业ETF（159218）作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节。成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，截至11月24日，涵盖国防军工（51.7%）、计算机（14.0%）、电子（12.7%）等高增长行业，助力一键布局卫星产业发展。数据显示，今年以来卫星产业ETF（159218）份额增长超371%。 【2025-11-24】 券商观点|通信行业周报：AI创新引领算力突围 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年11月23日，国盛证券发布了一篇通信行业的研究报告，报告指出，AI创新引领算力突围。 报告具体内容如下： 谷歌新一代大模型Gemini3表现优异，ScalingLaw持续有效；英伟达发布三季度财报，业绩及指引全面超预期，印证了模型创新与算力建设正在形成相互促进的良性循环。 【谷歌Gemini3.0技术突破，ScalingLaw延续】 谷歌于2025年11月正式发布Gemini3，新一代大模型在多项基准测试中实现了断层式领先，展现出跨越式的性能提升。基础思考能力：Gemini3Pro在衡量AI能否解决人类顶尖难题的Humanity'sLastExam中得分37.5%（无工具）和45.8%（带工具），超过GPT-5.1的26.5%与ClaudeSonnet4.5的13.7%。AGI核心测试：在衡量模型处理新颖推理任务的ARC-AGI-2测试中，Gemini3Pro得分31.1%，GPT-5.1仅为17.6%。数学能力：在新的MathArenaApex竞赛级测试中，Gemini3Pro得分23.4%，同类模型只有1%左右。多模态理解：在MMMU-Pro和CharXivReasoning测试中分别得分81.0%和81.4%，在理解截图的ScreenSpot-Pro测试中达到72.7%，是ClaudeSonnet4.5的两倍，GPT-5.1的二十倍。 Gemini3在开发者工具领域实现了显著突破，重新定义了AI辅助编程的能力边界：在开发者社区运营的实战编码竞技场DesignArena中，Gemini3Pro在整体排名中位列第一；在更符合终端环境的Terminal-Bench2.0中，Gemini3得到54.2%，比第二名高11pct。在前端开发上，Gemini3具有理解审美的能力，谷歌推出了“生成式UI”，根据每个请求动态生成一个完全定制的用户界面。 谷歌通过Gemini3证明了ScalingLaw仍持续有效，打破了业内关于“大模型已触及天花板”的论调。Gemini3Pro采用稀疏MoE架构，表明它并非前代的简单升级，而是全新的架构设计。GoogleDeepMind研究副总裁OriolVinyal强调，Gemini3的跃升源于改进的Pre-training和Post-training方法，ScalingLaw远未终结，在算法上仍有大量进步和改进的空间。Gemini3的优异表现是对ScalingLaw的重申，也是对算力需求持续扩张的再确认。 【英伟达财报业绩亮眼，算力景气再印证】 英伟达发布第三季度财报，FY26Q3业绩及FY26Q4指引全面超预期，印证了算力需求仍在加速扩张，是对AI泡沫论的直接反驳。 业绩全面超预期：FY26Q3公司实现营收570亿美元，同比+62%，环比+22%，超出FY26Q3指引（529.2-550.8亿美元），GAAP和Non-GAAP毛利率分别达73.4%和73.6%。其中，数据中心营收达512亿美元，同比增长66%，环比增长25%，在总营收中的占比已接近90%。FY26Q4收入指引为650亿美元，上下浮动2%，GAAP和Non-GAAP毛利率指引分别为74.8%和75%。 Blackwell与Rubin芯片进展及未来指引：数据中心计算部分同比增长56%，主要由GB300产能提升驱动，GB300超过GB200，贡献了约三分之二的Blackwell的总收入。2025年至2026年底，Blackwell和Rubin平台营收能见度达5000亿美元；Rubin平台计划2026年量产，VeraRubin平台由7颗芯片驱动，相较于Blackwell将再次实现数倍性能提升。 Networking本季情况和指引：网络收入达82亿美元，同比增长162%，由NVLink、SpectrumX以太网、QuantumXInfiniBand共同驱动增长。多数AI部署包括NVIDIA的交换机，Meta、微软、甲骨文和XAI正在使用SpectrumXEthernet交换机构建千兆瓦级 AI工厂。 谷歌通过Gemini3证明了前沿模型技术仍处于快速迭代期，ScalingLaw依然有效；英伟达则通过创纪录的业绩和指引展现了算力基础设施需求的持续火爆。谷歌与英伟达的强势表现，共同勾勒出AI产业发展的核心飞轮：模型升级催生算力需求，算力增长为模型创新提供基础。技术创新、算力基建与产业应用正形成良性循环，算力产业链维持高景气度。 综上，我们继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。 IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。 母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-11-23】 中国卫通：11月21日获融资买入7383.77万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月21日获融资买入7383.77万元，当前融资余额16.81亿元，占流通市值的1.97%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-2173837749.00103019485.001681150215.002025-11-2048197450.0053380301.001710331951.002025-11-1956545830.0049317358.001715514802.002025-11-1888260340.0090986943.001708286330.002025-11-1786419965.0084666894.001711012933.00融券方面，中国卫通11月21日融券偿还1700股，融券卖出800股，按当日收盘价计算，卖出金额1.61万元，融券余额221.37万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-2116144.0034306.002213746.002025-11-2055944.0024864.002291632.002025-11-198324.0091564.002270371.002025-11-188360.006270.002363790.002025-11-172152.0012912.002431760.00综上，中国卫通当前两融余额16.83亿元，较昨日下滑1.71%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-21中国卫通-29259622.001683363961.002025-11-20中国卫通-5161590.001712623583.002025-11-19中国卫通7135053.001717785173.002025-11-18中国卫通-2794573.001710650120.002025-11-17中国卫通1721881.001713444693.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-17】 中国卫通：公司通过运营管理18颗高轨通信广播卫星 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站11月17日讯，有投资者向中国卫通提问， 请问董秘？贵公司的低轨星链在什么时候可以商业使用。 公司回答表示，您好，感谢关注中国卫通。目前公司未承担低轨卫星建设相关任务，公司通过运营管理18颗高轨通信广播卫星，为广大民众提供安全稳定的广播电视信号传输，为国家政府部门和重要行业客户提供专属服务，为重大活动和抢险救灾等突发事件提供及时可靠的通信保障。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-11-15】 中国卫通：11月14日获融资买入9773.56万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月14日获融资买入9773.56万元，当前融资余额17.09亿元，占流通市值的1.86%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-1497735638.00134362066.001709259862.002025-11-13206472766.00167645077.001745886290.002025-11-12159720891.00196837743.001707058601.002025-11-11166850590.00165627796.001744175453.002025-11-10215736838.00195070882.001742952659.00融券方面，中国卫通11月14日融券偿还2.45万股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额2.17万元，融券余额246.30万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1421700.00531628.302462950.002025-11-13133440.0035584.003046857.762025-11-12525307.552245.002976847.552025-11-1150945.0011075.002420995.002025-11-1022350.00357600.002402625.00综上，中国卫通当前两融余额17.12亿元，较昨日下滑2.13%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-14中国卫通-37210335.761711722812.002025-11-13中国卫通38897699.211748933147.762025-11-12中国卫通-36560999.451710035448.552025-11-11中国卫通1241164.001746596448.002025-11-10中国卫通20333156.001745355284.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-12】 中国卫通星航互联与空中客车签署合作意向函 共拓机上互联市场 【出处】中国卫通 2025年11月6日，在第八届中国国际进口博览会上，中国卫通所属星航互联通过签署战略合作意向函，与空中客车正式建立合作伙伴关系。此次合作具有里程碑意义，旨在向中国民航市场引入并部署空中客车HBCplus Ka波段机上互联解决方案，共同为中国航空公司及乘客提供高性能、无缝且体验卓越的机上连接服务。 此次合作为双方共同探索、开发及推广机上互联解决方案奠定了坚实基础，该方案的核心优势体现在双方能力的互补共赢，作为端到端解决方案主导者，空中客车将负责HBCplus项目的整体管理，凭借其在飞机集成领域的深厚技术积淀，为新飞机（线装）及现役机队（改装）提供经认证的Ka波段终端解决方案，并作为供应商SFE保障方案落地，其角色覆盖解决方案全生命周期管理，确保方案兼具可靠性、适航性等，这种集成化模式不仅为航空公司降低了应用风险，更提供了性能可保障的一站式服务方案；星航互联则以航空互联网服务提供者的角色，联合卫星合作伙伴提供高通量Ka波段卫星网络服务，依托母公司中国卫通的Ka网络资源，该资源具备覆盖范围广、网络稳定性强及地面配套设施完善等优势，星航互联可向航空公司提供高速稳定的航空互联网服务，为航司打造愉悦的机上网络体验。 双方将以合作伙伴关系为基础，紧密协作。在本届进博会期间，空中客车与南方航空公司签署合同，为其30架A350客机（其中包括20架在役客机加改装和10架随新飞机交付）配备HBCPlus方案。该合同的签署标志着南方航空成为中国首家采用HBCPlus机载互联平台的航空公司，首架配备HBCplus方案的A350客机预计将于2026年投入运营，这将成为双方协同推进中国市场机上互联网的首个标杆案例。 空中客车与中国卫通星航互联的合作，是航空制造技术与卫星通信能力的深度融合，双方优势互补、协同发力。未来，随着合作的持续深化与HBCplus解决方案的广泛落地，双方将持续赋能中国航空公司，助力其提升核心竞争力，为航空公司打造更智能、更便捷的空中出行体验，共同推动中国民航事业向高质量发展迈进。 【2025-11-12】 中国卫通：11月11日获融资买入1.67亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月11日获融资买入1.67亿元，当前融资余额17.44亿元，占流通市值的1.86%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-11166850590.00165627796.001744175453.002025-11-10215736838.00195070882.001742952659.002025-11-07260606849.00198678690.001722286703.002025-11-0688031847.00123860903.001660358544.002025-11-05101473371.00114232179.001696187600.00融券方面，中国卫通11月11日融券偿还500股，融券卖出2300股，按当日收盘价计算，卖出金额5.09万元，融券余额242.10万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1150945.0011075.002420995.002025-11-1022350.00357600.002402625.002025-11-071243781.0035728.002735425.002025-11-0695040.0054000.001477440.002025-11-050.00203298.001453690.00综上，中国卫通当前两融余额17.47亿元，较昨日上升0.07%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-11中国卫通1241164.001746596448.002025-11-10中国卫通20333156.001745355284.002025-11-07中国卫通63186144.001725022128.002025-11-06中国卫通-35805306.001661835984.002025-11-05中国卫通-12956800.001697641290.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-11】 中国卫通：11月10日获融资买入2.16亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月10日获融资买入2.16亿元，当前融资余额17.43亿元，占流通市值的1.85%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-10215736838.00195070882.001742952659.002025-11-07260606849.00198678690.001722286703.002025-11-0688031847.00123860903.001660358544.002025-11-05101473371.00114232179.001696187600.002025-11-04105446886.00102686788.001708946408.00融券方面，中国卫通11月10日融券偿还1.60万股，融券卖出1000股，按当日收盘价计算，卖出金额2.24万元，融券余额240.26万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-1022350.00357600.002402625.002025-11-071243781.0035728.002735425.002025-11-0695040.0054000.001477440.002025-11-050.00203298.001453690.002025-11-0428327.00124203.001651682.00综上，中国卫通当前两融余额17.45亿元，较昨日上升1.18%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-10中国卫通20333156.001745355284.002025-11-07中国卫通63186144.001725022128.002025-11-06中国卫通-35805306.001661835984.002025-11-05中国卫通-12956800.001697641290.002025-11-04中国卫通2648182.001710598090.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-10】 卫星产业ETF冲击三连涨，可回收火箭首飞在即，机构：有望重构行业格局 【出处】21世纪经济报道——投资情报 近期卫星板块表现活跃，资金情绪高涨。卫星产业ETF（159218）今日盘初一度上涨2.45%，冲击三连涨。 成份股方面，航天电子涨超8%，中科星图、臻镭科技涨超7%，中国卫星、国光电器、铂力特、天银机电等跟涨。 资金流向方面，数据显示，该ETF上一交易日获资金净流入1340万元。 消息面上，据界面新闻，11月9日记者从产业链获悉，中国可回收火箭“朱雀三号”将于11月中下旬首飞。朱雀三号是全球首款全不锈钢液氧甲烷火箭，“不锈钢+甲烷”的组合更注重复用寿命和未来可扩展性，这一设计与SpaceX的“星舰”在技术路线相近。而从发射成本上，朱雀三号与猎鹰9号对标，其目标是将成本降至每公斤20000元以内，基本与猎鹰9号（约为3000美元/公斤）相当。朱雀三号为蓝箭航天旗下火箭，成立于2015年。 东方财富证券指出，低成本运载火箭是破局关键，可重复使用火箭重构行业格局，掌握可重复使用技术成为头部公司赢得竞争的关键。SpaceX通过实现“猎鹰9号”一级火箭常态化回收与复用，实现了发射报价下降与盈利能力提升形成双击：发射单价从数万美元降至2700美元/公斤左右，仅为目前国内商业航天报价的13%-32%，毛利率从25.4%大幅提高至约63%，远期有望进一步突破80%。 此外，试验卫星密集发射。11月9日，我国太原卫星发射中心在山东海阳附近海域使用长征十一号遥六运载火箭，成功将试验三十二号卫星01星、02星、03星发射升空，卫星顺利进入预定轨道。力箭一号遥九运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的楚天二号技术试验01星、02星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。 中金公司军工机械首席分析师刘中玉指出，卫星产业正迎来关键拐点，科技成长与自主可控属性凸显，当前三重催化共振——政策（牌照发放、航天强国战略）、产业（组网加速）、资本（科创板扩容）共同推动产业进入加速期。 轨道与频段遵循“先占先得”原则，全球年发射量有望从几百颗增长至上千颗。 卫星产业ETF（159218）作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的，覆盖卫星制造、发射、导航通信应用等全产业链环节。成分股包括中国卫星、中国卫通、臻镭科技等龙头企业，按照申万一级行业分类来看，该指数涵盖国防军工（51.7%）、计算机（14.9%）、电子（13.8%）等高增长行业。该ETF今年以来份额增长403.73%。 【2025-11-08】 中国卫通：11月7日获融资买入2.61亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月7日获融资买入2.61亿元，当前融资余额17.22亿元，占流通市值的1.83%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-07260606849.00198678690.001722286703.002025-11-0688031847.00123860903.001660358544.002025-11-05101473371.00114232179.001696187600.002025-11-04105446886.00102686788.001708946408.002025-11-03136328803.00148581482.001706186310.00融券方面，中国卫通11月7日融券偿还1600股，融券卖出5.57万股，按当日收盘价计算，卖出金额124.38万元，占当日流出金额的0.20%，融券余额273.54万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-071243781.0035728.002735425.002025-11-0695040.0054000.001477440.002025-11-050.00203298.001453690.002025-11-0428327.00124203.001651682.002025-11-03191313.00105552.001763598.00综上，中国卫通当前两融余额17.25亿元，较昨日上升3.80%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-07中国卫通63186144.001725022128.002025-11-06中国卫通-35805306.001661835984.002025-11-05中国卫通-12956800.001697641290.002025-11-04中国卫通2648182.001710598090.002025-11-03中国卫通-12144029.001707949908.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-07】 中国卫通：11月6日获融资买入8803.18万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月6日获融资买入8803.18万元，当前融资余额16.60亿元，占流通市值的1.82%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-0688031847.00123860903.001660358544.002025-11-05101473371.00114232179.001696187600.002025-11-04105446886.00102686788.001708946408.002025-11-03136328803.00148581482.001706186310.002025-10-31122591951.00163022117.001718438990.00融券方面，中国卫通11月6日融券偿还2500股，融券卖出4400股，按当日收盘价计算，卖出金额9.50万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额147.74万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-0695040.0054000.001477440.002025-11-050.00203298.001453690.002025-11-0428327.00124203.001651682.002025-11-03191313.00105552.001763598.002025-10-3186760.0073746.001654947.00综上，中国卫通当前两融余额16.62亿元，较昨日下滑2.11%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-06中国卫通-35805306.001661835984.002025-11-05中国卫通-12956800.001697641290.002025-11-04中国卫通2648182.001710598090.002025-11-03中国卫通-12144029.001707949908.002025-10-31中国卫通-40457273.001720093937.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-11-06】 中国卫通：11月5日获融资买入1.01亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，中国卫通11月5日获融资买入1.01亿元，当前融资余额16.96亿元，占流通市值的1.84%，超过历史90%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-11-05101473371.00114232179.001696187600.002025-11-04105446886.00102686788.001708946408.002025-11-03136328803.00148581482.001706186310.002025-10-31122591951.00163022117.001718438990.002025-10-30265489226.00237048875.001758869156.00融券方面，中国卫通11月5日融券偿还9300股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额145.37万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-11-050.00203298.001453690.002025-11-0428327.00124203.001651682.002025-11-03191313.00105552.001763598.002025-10-3186760.0073746.001654947.002025-10-3017776.00184426.001682054.00综上，中国卫通当前两融余额16.98亿元，较昨日下滑0.76%，两融余额超过历史70%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-11-05中国卫通-12956800.001697641290.002025-11-04中国卫通2648182.001710598090.002025-11-03中国卫通-12144029.001707949908.002025-10-31中国卫通-40457273.001720093937.002025-10-30中国卫通28266213.001760551210.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
