☆风险因素☆ ◇601677 明泰铝业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——中信建投:需求下行与成本上升导致业绩大幅下滑【2012-08-21】
我们预测，公司2012~2014年EPS分别为0.36元/0.42元/0.57元，首次给予“中性”评
级。
中 性——爱建证券:一季度业绩不理想，产业政策是亮点【2012-04-23】
我们预计公司2012、2013年公司的EPS分别为0.67元、0.89元。结合行业平均估值水
平，我们给予2013年PE的25-30倍为估值标准，预计6个月目标位为16.75元-20.1元，
并给予“中性”评级。
中 性——海通证券:营收与产量稳步增长，毛利率下滑拖累业绩【2012-04-20】
我们预测，公司2012-2013年EPS分别为0.54元和0.66元，对应的动态PE分别为24.83
倍和20.33倍，给予公司“中性”的投资评级，目标价13.49元，对应今年25倍PE。
增 持——中原证券:出口损害盈利能力【2012-04-20】
预计2季度开始公司整体盈利水平逐季回升，2013年募投项目逐步释放产量，2012-20
13年每股收益0.56元、0.80元，按照最新收盘价对应PE为24倍和17倍，估值基本合理
，给予“增持”评级。
谨慎推荐——民生证券:铝板带箔龙头持续快速发展【2011-10-24】
由于公司拥有独立的技术优势，下游需求增长空间广阔，随着募投项目的投产，吨加
工费和吨毛利会大幅提升，但由于目前国际及国内基本金属价格波动较大，从而可能
会影响公司业绩，维持公司未来三年每股收益预测0.86、1.09和1.37元，首次给予“
谨慎推荐”评级，目前股价分别对应2011和2012年PE为20和15倍。
谨慎推荐——东北证券:铝加工行业产能快速扩张，公司业绩低于预期【2011-10-24】
根据我们对公司产销量、加工费和加工成本的假设，及对未来的展望，我们对公司EP
S的预估调整为2011年0.79元，2012年1.03元，PE水平分别为22倍和17倍。给予“谨
慎推荐”评级。
【2.资本运作】
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