☆风险因素☆ ◇601117 中国化学 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
强烈推荐——民生证券:受累大盘下跌，绝佳加仓良机【2013-06-13】
预计2013-2014年归属于母公司股东的净利润同比增长43%、44%、37%，EPS分别为0.9
0、1.29、1.78元。维持强烈推荐评级，目标价18-20元，对应2013年EPS、20-22倍PE
。
买 入——中银国际:在手订单充裕、享受新型煤化工盛宴【2013-05-03】
考虑到公司在手订单情况以及煤化工设计、总承包的垄断性优势，我们预测2012-201
5年三年净利年均复合增长将达到22%，维持其11.00元的目标价格，相当于15倍2013
年预期市盈率，维持买入评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩符合预期，受益煤化工投资大幅增长【2013-05-02】
预计公司13-15年EPS0.84、1.10、1.37元，对应PE11、8、7倍，给予13年15倍PE，未
来目标价12.7元，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，期待煤化工合同爆发【2013-04-26】
预计2013-2014年归属于母公司股东的净利润同比增长43%、44%、37%，EPS分别为0.9
0、1.29、1.78元。维持强烈推荐评级，目标价15元，对应2013年EPS、16-17倍PE。
买 入——中信证券:结算渐入高峰，订单蓄势待发【2013-04-26】
根据2012年结算及在手订单情况，我们微调公司2013/14/15年EPS预测至0.82/1.05/1
.32元（原预测13/14年EPS分别为0.85/1.07元），2012-2015年CAGR达28.4%。综合考
虑行业估值及公司后续增长潜力，给予公司2013年15倍PE，对应目标价12.30元，维
持“买入”评级。
买 入——安信证券:持续成长的化工工程巨头【2013-04-26】
公司新签订单保持高位，业绩将持续稳定增长。预计公司2013年-2015年净利润增速
分别为29.5%、26.7%、17%。维持买入-A投资评级，6个月目标价12元，相当于2013年
15倍的动态市盈率。
推 荐——兴业证券:新型煤化工驱动下的快速成长【2013-04-26】
根据2012年新签合同、收入、在手合同等情况，我们调整了盈利预测假设：1）略微
上调了订单结转收入速度；2）小幅上调了工程施工毛利率；3）上调其他业务收入增
速和毛利率；4）小幅下调了所得税有效税率等，据此公司2013-2015年EPS调整至0.8
4元、1.05元、1.27元，维持公司“推荐”评级。
买 入——国海证券:高增长延续，未来受益新型煤化工政策放宽【2013-04-26】
我们预计公司2013-2015年的EPS为0.84元、1.10元和1.41，对应4月25日的PE为11.3
倍、8.8倍和6.7倍，维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:13年订单增速转暖，新型煤化工提升估值【2013-04-26】
公司计划13年新签850亿，营收572亿，超额完成概率大。预计13-14EPS0.82、1.06元
，增持，考虑业绩增速给15倍PE，上调目标价至12.3元。
买 入——中信建投:煤化工政策和投资拐点确立，建议买入【2013-04-19】
维持对公司12-14年EPS分别为0.62/0.82/1.01的盈利预测，对应12-14年PE为14/11/8
倍，与同业的东华科技及同类可比公司中工国际、中国海诚相比估值优势明显。我们
认为公司13年动态PE在12倍-15倍为合理区间，对应股价区间10-12元。维持买入评级
，推荐逻辑：（1）估值优势明显；（2）13年煤化工政策放松预期带来煤化工订单反
转、国际市场拓展成效显著（3）业绩持续快速增长的高确定性；（4）公司现金流充
裕、回款风险低（行业优势地位赋予高溢价能力）。
强烈推荐——东兴证券:Q1营收增30%，将迎煤化工黄金十年【2013-04-12】
预计公司12-14年EPS分别为0.64元、0.85元、1.10元，对应PE14倍、11倍、8倍，给
予13年15倍PE，未来目标价12.7元，维持“强烈推荐”评级。
买 入——中信建投:新签订单和收入快速增长，略超市场预期【2013-03-14】
主要基于公司业绩持续快速增长确定性高、估值优势明显（动态PE仅10倍，PEG仅0.3
3，建筑央企中最低）、煤化工中短期政策松动预期及行业向上拐点。我们认为动态P
E12-15倍为合理区间，目标价10-12元。
强烈推荐——民生证券:预计现代煤化工项目两会后获批，海外或有惊喜【2013-03-06】
预计2012-2014年归属于母公司股东的净利润为34亿、48亿、62亿，同比增长45%、41
%、28%，EPS分别为0.70、0.98、1.26元。维持强烈推荐评级，目标价上调到12元，
对应2013年EPS、12倍PE。
增 持——国泰君安:订单转化提速带动1月收入同增56%【2013-02-19】
中国化学在手订单较为充足，未来业绩有保障；新型煤化工建筑行业13年上半年投资
机会继续发酵。预计12-13年EPS为0.69、0.9元，给予公司15倍PE，上调目标价至10.
3元，增持评级。
强烈推荐——东兴证券:化工投资景气度向好，公司估值修复空间大【2013-01-17】
预计公司12-14年EPS分别为0.64元、0.85元、1.10元，对应PE12倍、9倍、7倍，未来
12个月目标价11元，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:暂不调整2012年盈利预测，订单驱动效应明显【2013-01-16】
我们暂不调整公司2012年盈利预测，预计2012-2014年归属于母公司股东的净利润为3
4亿、48亿、62亿，同比增长45%、41%、28%，EPS分别为0.70、0.98、1.26元。维持
强烈推荐评级，上调目标价至10-12元，对应2013年EPS、10-12倍PE。
买 入——安信证券:化工投资增速下行负面影响显现【2013-01-15】
公司业绩受化工投资减速的负面影响开始显现，我们下调了之前的盈利预测，预计公
司2012年-2014年净利润增速分别为33%、32.7%、22.3%。短期看业绩低于预期会对公
司估值构成负面影响，但公司订单收入比高，未来订单仍将维持高位，公司业绩有望
保持持续稳定的增长，当前估值较低，维持买入-A投资评级，12个月目标价9元，相
当于2012年14倍的动态市盈率。
推 荐——东莞证券:业绩下滑，但维持推荐评级【2013-01-15】
总体来讲，化工投资普遍周期较长，大型项目长达4-5年，项目上马后具备持续性。
公司2011年全年公司新签订单增长100%以上，目前在手订单约1600亿元，为12年收入
的2.8倍以上。虽然传统化工固定投资增速将略有下滑，但在新型煤化工投资的推动
下，预计公司13年业绩增速将维持在30%左右。维持公司2012-2014年EPS预计，为0.6
4、0.83和1.05元，对应PE为12.33、9.51倍和7.51倍，维持公司“推荐”评级。
买 入——国海证券:在手订单充足，未来增长态势延续【2013-01-15】
我们小幅下调公司2012-2014年EPS至0.64元、0.84元和1.07元，对应1月14日的PE为1
2.5倍、9.4倍和7.4倍，看好2013年新型煤化工投资加速给公司带来的投资机会，维
持“买入”评级。
强烈推荐——国都证券:受益于煤化工盛宴，成长性确定【2012-12-26】
公司目前在手订单金额1200亿元，是2011年收入的2.8倍，将在未来三年逐步释放，
我们假设2013年起化工行业固定资产投资增速在10%，按照施工百分比确认收入，未
来三年收入和利润复合增速分别为27%和28%，毛利率基本保持不变，2012年-2014年
对应的EPS为0.64元、0.83元和1.04元，目前股价7.94元，对应的动态市盈率在12倍
、10倍和8倍，相比较其连续稳定的30%左右的增长，估值偏低，给予公司“强烈推荐
-A”的评级。
增 持——国泰君安:11月新签订单同增6%，收入同增12.5%【2012-12-10】
中国化学在手订单较为充足，未来业绩有保障；新型煤化工建筑行业13年上半年投资
机会继续发酵。预计12-13年EPS为0.69、0.9元，增持，目标价9.5元。
推 荐——中金公司:化工工程龙头，受益新型煤化工投资热【2012-11-15】
我们预计公司2012－2014年每股收益为0.60，0.80元及1.05元。目前股价对应PE分别
为11.1x、8.4x和6.4x，估值压力较低。考虑公司在行业内的绝对龙头地位以及新型
煤化工投资对其订单的拉动作用，首次覆盖给予“推荐”评级。
增 持——国泰君安:10月新签订单同增166%，环升233%【2012-11-15】
中国化学11年末在手订单903.5亿元，在手订单/营业收入比值达2.1，加上12年的新
签订单，目前在手订单较为充足。预计12-13年EPS为0.69、0.9元，增持，目标价8元
。
强烈推荐——东兴证券:10月新签合同额创下半年新高，大行情在明年【2012-11-14】
预计公司12-14年EPS分别为0.68元、0.91元、1.15元，对应PE10倍、7倍、6倍，给予
12年15倍PE，目标价10.2元，还有52%的上涨空间，维持“强烈推荐”评级。
增 持——中原证券:煤化工业务带动未来成长【2012-11-02】
预计公司2012、2013年EPS分别为0.68元和0.88元，以11月1日收盘价6.77元计算，对
应PE分别为9.96倍和7.69倍，给予“增持”的投资评级。
增 持——国泰君安:第三季度净利润同增61%，超出预期【2012-11-01】
中国化学12年初在手订单903.5亿，前三季度新签692亿，目前在手订单充足。预计12
-13年EPS0.72、0.96元，增持，目标价8元。
推 荐——东莞证券:业绩持续高增长【2012-10-31】
一方面，公司三季度业绩持续上半年的高增长态势；全国化工固定资产投资增速比11
年同期高出10个百分点。另一方面，目前公司目前在手订单约为2011年营业收入的2.
7倍，业绩弹性较大；《煤炭深加工示范项目规划》及《煤炭深加工产业发展政策》
或于近期发布，公司有政策利好预期。预计公司2012-2014年EPS为0.64、0.83和1.05
元，对应PE为10.30、7.94倍和6.28倍，维持公司“推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:业绩超预期【2012-10-31】
我们上调公司盈利预测，预计2012-2014年归属于母公司股东的净利润分别为34亿、4
4亿、59亿，同比增长45%、29%、33%，EPS分别为0.70、0.90、1.20元。维持强烈推
荐评级，目标价9.0-10.8元，对应2013年EPS、10-12倍PE。
买 入——中信建投:收入加速与费用控制驱动快速增长【2012-10-30】
小幅上调公司12/13年EPS至0.69/0.91（分别上调6.9%/7.1%），基于煤化工投资向上
拐点预期（示范项目陆续获批预期/煤价触底回升与贷款松绑等多重因素推动）、良
好的业绩弹性与估值提升空间，维持买入评级。
买 入——中银国际:在手订单充裕，业绩高增速【2012-10-30】
考虑到公司在手订单情况以及煤化工设计、总承包的垄断性优势，我们预测2011-201
4年三年净利年均复合增长将达到29%，维持其8.30元的目标价格，相当于10倍2013年
预期市盈率，维持买入评级。
强烈推荐——东兴证券:费用率新低，业绩超预期【2012-10-30】
预计公司12-14年EPS分别为0.68元（0.03）、0.91元（0.04）、1.15元（0.05），对
应PE10倍、7倍、6倍，给予12年15倍PE，目标价9.2元，还有43%的上涨空间，维持“
强烈推荐”评级。
增 持——海通证券:3季度收入加速，毛利率下降，关注煤化工项目进展【2012-10-30】
预计随着资金情况的改善，煤化工项目的进展将有所加速，建议关注景气程度。预计
2012-2013年的每股收益分别为0.67元和0.86元。给予公司2012年10-11倍的动态市盈
率，合理价值区间为6.7-7.37元，给予“增持”投资评级。
推 荐——兴业证券:增收更增利，加速进行中【2012-10-29】
根据前3季度年新签合同、收入、在手合同等情况，我们略微修正了公司的工程施工
收入同比增速和毛利率、、设计收入增速和所得税税率、少数股东收益等盈利预测假
设，综上我们预计公司2012-2014年EPS为0.68元、0.89元、1.17元，维持公司“推荐
”评级。
买 入——安信证券:订单业绩双双加速【2012-10-17】
维持买入-A评级，6个月目标价9元。公司项目进展顺利，工程结算进度超预期，成本
费用控制卓有成效，我们上调对公司的盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.
68、0.92和1.14元，未来三年复合增速达33%.公司作为国内化工工程行业的龙头，盈
利能力强，目前市场份额仅3.2%，未来仍具有可观的成长性，维持买入-A的投资评级
，6个月目标价9元。
买 入——宏源证券:正当业绩爆发年【2012-08-23】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.68元、0.87元和1.06元。公司在手订单充裕，
管理效率渐近提升，维持“买入”评级。
强烈推荐——东兴证券:业绩增速有望持续，估值优势凸显【2012-08-20】
预计公司12-14年EPS分别为0.65元、0.87元、1.10元，对应PE9.7倍、7.2倍、5.7倍
，给予公司12年15倍PE，未来6个月目标价9.2元，还有48%的上涨空间，维持“强烈
推荐”评级。
买 入——国海证券:业绩符合预期，新型煤化工项目值得期待【2012-08-20】
维持公司“买入”评级。我们维持公司2012-2014年的EPS为0.65元、0.84元和1.12元
，维持“买入”评级。
推 荐——兴业证券:下半年收入增长加速【2012-08-17】
根据上半年新签合同、收入、在手合同等情况，我们略微修正了公司的工程施工毛利
率、设计收入增速和所得税税率、少数股东收益等盈利预测假设，综上我们预计公司
2012-2014年EPS为0.68元、0.9元、1.16元，维持公司“推荐”评级。
增 持——申银万国:等待煤化工拐点【2012-08-17】
我们预计12和13年公司EPS分别为0.62和0.75元，增长30%和20%，对应PE9.3X和7.8X
，维持增持评级。
增 持——海通证券:毛利率提升，有效税率同比大幅下降，关注煤化工项目进展【2012-08-17】
预计下半年随着资金情况的改善，煤化工项目的进展将有所加速，建议关注景气程度
。预计2012-2013年的每股收益分别为0.64元和0.81元。给予公司2012年10-11倍的动
态市盈率，合理价值区间为6.38-7.04元，给予“增持”投资评级。
买 入——安信证券:管理出效益，业绩高增长【2012-08-17】
公司作为国内化工工程行业的龙头，市场份额仅3.2%，盈利能力强，未来成长性高，
我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.65、0.88和1.11
元，未来三年复合增速达32%，维持买入-A的投资评级，6个月目标价9元。
增 持——国泰君安:净利润同增53%，在手订单充足【2012-08-17】
在手订单充足，现代煤化工十二五示范项目或将正式颁布。预计12-13年EPS为0.68、
0.89元，增持，目标价7.5元。
推 荐——东莞证券:业绩加速增长【2012-08-17】
一方面，《煤炭深加工示范项目规划》及《煤炭深加工产业发展政策》或于近期发布
，公司将迎来政策利好。另一方面，公司上半年业绩高增长，超出市场预期，而目前
公司目前在手订单1200亿，约为2011年营业收入的2.7倍，业绩对资金面的弹性较大
。预计公司12年-14年的EPS分别为0.64、0.83、1.05元，维持公司“推荐”评级。
买 入——中信建投:毛利升税率降驱动业绩超预期【2012-08-17】
推荐逻辑:（1）煤化工投资底部回升预期：推动力为新型煤化工示范项目规划与产业
发展政策即将出台、中石化天然气管网路条将获批复/管网配套完善将推动煤制天然
气的投资、煤炭价格底部回升预期；（2）公司业绩持续快速增长确定性强；（3）估
值错配与提升空间。
推 荐——华创证券:业绩超预期、巨无霸优势凸显【2012-08-16】
我们预计公司2012至2014年摊薄后EPS分别为0.62元、0.80元、1.12元，公司对应201
2年和2013年PE为10倍和8倍，维持推荐评级。
买 入——广发证券:中国化学2012年半年报点评【2012-08-16】
预计公司2012-2014年EPS分别为：0.64、0.74、0.86元，目前有很好的配置价值，维
持“买入”评级。
买 入——宏源证券:管理提升业绩，所得税锦上添花【2012-08-16】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.68元、0.87元和1.06元。公司在手订单充裕，
管理效率渐近提升，维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:中报业绩预增40-50%，在手订单充足【2012-07-15】
盈利预测：在手订单充足，现代煤化工十二五示范项目或将正式颁布。预计12-13年E
PS为0.65、0.85元，增持，目标价6.5元。
买 入——中信证券:业绩远超预期，全年订单将超千亿【2012-07-13】
我们维持公司2012/13/14年EPS0.61/0.78/1.00元的盈利预测，估算2011-2014年CAGR
达27.4%。综合考虑行业估值（4家化学工业工程可比公司2012年PE为28倍）及公司后
续增长潜力，给予公司2012年15倍PE，对应9.20元的目标价，维持“买入”评级。
强烈推荐——东兴证券:下半年订单乐观，维持“强烈推荐”【2012-07-13】
国内经济降温并没有阻止公司收入持续20-30%的增长，在手订单充足以及受益于行业
转型，公司业绩将继续维持平稳较快增长；目前估值水平严重偏低，反弹空间大。预
计公司12-14年EPS分别为0.65元、0.87元、1.10元，对应PE分别为8.6倍、6.4、5.1
倍。维持对公司的“强烈推荐”评级。
买 入——中信建投:1H12业绩预增简评：持续快速增长，底部介入良机【2012-07-13】
暂维持12-13年EPS为0.64/0.83元的盈利预测和买入评级：考虑到十二五煤化工示范
项目规划和产业发展政策即将推出、以及国内煤炭价格底部确立后回升趋势将推动煤
化工行业的底部复苏，目前是公司的估值底、订单底，业绩的持续快速增长和估值的
提升空间较大，目前是较好的底部介入机会，维持买入评级。
买 入——安信证券:持续超预期的化工工程龙头【2012-07-13】
公司作为国内化工工程行业的龙头，与其他建筑央企相比规模偏小，盈利能力更强，
未来具备较强的持续成长性，我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2012-2014
年EPS分别为0.65、0.88和1.11元，未来三年复合增速达32%，当前股价对应的2012年
PE仅8.2倍，重申买入-A的投资评级，6个月目标价9元。
买 入——广发证券:2012年上半年业绩预告点评【2012-07-12】
2011年上半年公司签署合同590亿元，2012年同期为512亿元，很难否认2011年确是公
司近年订单高点，我们认为这已经反映到了公司目前的估值上，2012、2013年的业绩
增长仍然可以给予很好的预期，届时中国化学基本面已经发生变化，也会有新的利润
增长点。预计公司2012-2014年EPS分别为：0.64、0.74、0.86元，目前有很好的配置
价值，维持“买入”评级。
强烈推荐——民生证券:下跌主因或无关基本面，维持强烈推荐【2012-06-29】
预计2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为33亿、44亿、58亿，同比增长3
9%、35%、30%，EPS分别为0.67、0.90、1.17元。维持强烈推荐评级，考虑到市场系
统性下跌带来的估值中枢的下移，下调公司目标价至8元，对应2012年EPS、12倍PE。
买 入——安信证券:具备持续成长潜力的化工工程龙头【2012-06-13】
我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2012-2014年EPS分别为0.65、0.88、1.11
元，未来三年复合增速达32%。公司在建筑央企中规模较小，盈利能力强，成长性值
得期待，当前股价对应的2012年PE不到10倍，重申买入-A的投资评级，6个月目标价9
元。
强烈推荐——民生证券:估迪拜订单在公司当年预期外，2012年新签订单额将超预期【2012-05-29】
预计2012-2014年归属于母公司股东的净利润分别为33亿、44亿、58亿，同比增长39%
、35%、30%，EPS分别为0.67、0.90、1.17元。维持强烈推荐评级，目标价10.5元，
对应2012年EPS、15倍PE。我们认为中信证券减持将解放公司估值。
买 入——中银国际:新签百亿订单【2012-05-29】
我们维持公司2012-2014年每股收益0.63元、0.85元和1.03元的预测。我们认为随着
“十二五”新型煤化工行业的继续发展，国家将继续增加在该领域的投资，公司的煤
化工领域的订单仍将保持较快速度的增长。考虑公司未来2-3年仍将处在高增速的时
期，我们维持买入评级，目标价格8.26元。
强烈推荐——民生证券:合同预期是主要推动力【2012-04-23】
预计公司2012-2014年归属于上市公司股东的净利润分别为33亿、44亿、58亿，同比
分别增长39%、35%、30%，全面摊薄后EPS分别为0.67、0.90、1.17元。维持公司强烈
推荐评级，目标价10.5元，对应2012年EPS、15倍PE。
买 入——中银国际:继续受益于煤化工行业，业绩仍将高速增长【2012-04-23】
考虑到公司在手订单情况以及煤化工设计、总承包的垄断性优势，我们预测2011-201
4年三年净利年均复合增长将达到29%，维持其8.26元的目标价格，相当于13倍2012年
预期市盈率，维持买入评级。
买 入——中信建投:持续快速增长，维持买入评级【2012-04-20】
小幅上调公司12/13年EPS至0.64/0.84元，维持买入评级。
增 持——国泰君安:11年净利润同增41%，订单快速增长【2012-04-20】
煤化工高景气运行保证公司业务稳定增长，公司12年1季度末在手订单1544亿，在手
订单约为2011年营业收入的3.5倍，海外布局稳步推进。预计公司12-13年EPS为0.63
、0.85元，增持，目标价8.2元。
增 持——天相投顾:新签合同金额创新高，受益行业景气【2012-04-20】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.59元、0.72元、0.88元，按目前股价
测算，对应动态市盈率分别为11倍、9倍、8倍。维持“增持”评级。
推 荐——华创证券:石化工程总包龙头，业绩提升得益行业景气【2012-04-20】
我们预计公司2012至2014年摊薄后EPS分别为0.62元、0.80元、1.12元，公司对应201
2年和2013年PE为11倍和8倍，推荐评级。
推 荐——兴业证券:专业优势驱动，规模与效益齐飞【2012-04-20】
根据2011年新签合同、收入、在手合同等情况，我们调整了盈利预测假设：1）略微
上调了订单结转收入速度；2）小幅下调了工程施工毛利率；3）上调勘察设计毛利率
；4）小幅下调了所得税有效税率等，据此公司2012-2014年EPS调整至0.68元、0.9元
、1.16元，给予公司“推荐”评级。
买 入——宏源证券:受益投资景气，业绩超出预期【2012-04-19】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.64元、0.81元和0.95元。公司在手订单充裕，
在化工固定投资高速增长的推动下，一季报增势强劲，全年新签及业绩乐观，维持“
买入”评级。
增 持——国泰君安:一季度新签合同184亿元，实现营业收入94.7亿【2012-04-17】
中国化学11年末在手订单1360亿元（估算），在手订单/营业收入比值达3.0，比2010
年上升0.3。煤化工仍处于高景气运行阶段，预计公司11-12年EPS为0.47、0.64元，
增持，目标价8.2元。
强烈推荐——民生证券:恢复至2011年初盈利预测，维持强烈推荐评级【2012-04-11】
维持公司强烈推荐评级，目标价10.5元，对应2012年EPS、15倍PE。
买 入——安信证券:业绩持续高增长【2012-04-09】
公司新签订单维持较高规模，净利润率持续上行，预计公司2012-2014年EPS分别为0.
65、0.82和1.03元，未来三年复合增速接近30%，我们维持买入-A的投资评级，6个月
目标价8元。
增 持——国泰君安:前两月新签合同108亿元，实现营业收入51.9亿【2012-03-14】
中国建筑11年末在手订单1397亿元（估算），在手订单/营业收入比值达3.3，比2010
年上升0.6。煤化工仍处于高景气运行阶段，预计公司11-12年EPS为0.42、0.55元，
增持评级，目标价8.2元。
强烈推荐——东兴证券:蓄势待力，订单增长有望持续【2012-03-13】
公司预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.62元、0.82元，对应2011-20
13年PE为14倍、10倍、8倍。维持“强烈推荐”评级。
买 入——中信建投:坚定看好12年煤化工发展，维持买入评级【2012-02-23】
维持对公司11/12年EPS为0.43/0.60元的盈利预测和买入评级，推荐逻辑：（1）估值
优势明显（PE仅东华一半）；（2）2H11年煤化工行业景气触底后12年景气回升概率
高；（3）业绩持续快速增长的高确定性（订单/收入比高）；（4）公司现金流充裕
、回款风险低（行业优势地位赋予高溢价能力）。
强烈推荐——民生证券:又签煤制烯烃合同，业绩增长确定性强【2012-02-18】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为21.7亿、29.1亿、39.0亿，同比
增长30.7%、34.4%、33.9%，EPS分别为0.44元、0.59元、0.79元。维持公司强烈推荐
评级。估值区间9-10元，对应2012年EPS、15-17倍PE。
买 入——安信证券:新签订单稳定，精细化管理持续推进【2012-02-15】
我们维持之前对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.43、0.61、0.79
元，增速分别为29.3%、39.7%和30%。公司在建筑央企中规模最小，盈利能力最强，
成长性值得期待，我们维持买入-A的投资评级，6个月目标价8元。
买 入——安信证券:公司成长性仍值得期待【2012-01-09】
公司新签订单维持较高规模，但化工工程周期普遍较长，考虑到结算等因素，我们小
幅回调之前对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.43、0.61、0.79元
，近期公司股价随大盘调整持续下跌，已经过度反应，公司成长性仍然值得期待，我
们维持买入-A的投资评级，6个月目标价8元。
强烈推荐——东兴证券:经营情况符合预期，现介入机会【2012-01-09】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.62元、0.82元，对应2011-20
13年PE为11倍、8倍、6倍。结合目前市场行情与国家政策情况，给予公司11年20倍PE
，调整未来12个月目标价至9.2元，维持“强烈推荐”评级。
强烈推荐——民生证券:行业基本面向好，未来业绩增长无忧【2012-01-08】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为21.7亿、29.1亿、39.0亿，同比
增长30.7%、34.4%、33.9%，EPS分别为0.44元、0.59元、0.79元。维持公司强烈推荐
评级。近期公司股价大幅下跌已经反映了业绩的预期。
强烈推荐——民生证券:经营情况符合预期，现代煤化工2011年才真正开始【2011-12-13】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为26亿、36亿、49亿，同比增长48%
、40%、36%，EPS分别为0.50元、0.70元、0.95元。维持公司强烈推荐评级，目标价1
0元，对应2012年EPS、15倍PE。
买 入——安信证券:新签订单增速回落，收入确认加速【2011-11-14】
公司订单规模迈上新台阶，营业收入也有望实现持续、快速的增长，维持之前对公司
的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.48、0.65、0.82元，维持买入-A的投
资评级，6个月目标价12元。
强烈推荐——东兴证券:未来增长确定，兼具防御与成长性的优质标的【2011-11-07】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.62元、0.82元，对应2011-20
13年PE为17倍、13倍、10倍。给予公司11年25倍PE，年内目标价11.50元，维持“强
烈推荐”评级。
买 入——中信建投:持续快速增长符合市场预期【2011-10-28】
小幅上调2011-2012年EPS至0.48和0.64元，维持买入评级。
买 入——安信证券:持续快速成长的行业龙头【2011-10-27】
长期看好国内煤化工的发展，公司在煤化工工程的领先优势和海外业务的持续拓展促
使公司订单持续快速增长，公司业务规模将不断迈上新台阶，我们维持之前对公司的
盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.48、0.65、0.82元，维持买入-A的投资
评级，6个月目标价12元。
增 持——天相投顾:成本控制体现行业龙头优势【2011-10-27】
预计公司2011-2013年EPS分别为0.44元、0.58元和0.72元，以目前股价计算，对应的
动态PE分别为17倍、13倍和11倍，由于公司在手合同及新签合同额较大，预计公司未
来增长较为明确，并且公司目前估值较低，维持“增持”的投资评级。
买 入——安信证券:收入加速增长，利润率持续提升【2011-10-13】
国内煤化工工程的快速发展和海外业务的持续拓展将促使公司全年新签订单轻松突破
1000亿大关，公司规模迈上新台阶，受益于订单的快速增长，公司营业收入也有望实
现持续、快速的增长，维持之前对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为
0.48、0.65、0.82元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价12元。
买 入——安信证券:订单高增长，管理水平持续提升【2011-09-19】
公司新签订单持续超预期，国内煤化工工程的快速发展和海外业务的持续拓展将促使
公司全年新签订单轻松突破1000亿大关，公司规模迈上新台阶，但考虑到结算等因素
，我们小幅回调之前对公司的盈利预测，预计公司2011-2013年EPS分别为0.48、0.65
、0.82元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价12元。
强烈推荐——民生证券:前8月经营情况符合预期【2011-09-19】
预计公司2011-2013年归属母公司股东净利润分别为26亿、36亿、49亿，同比增长48%
、40%、36%，EPS分别为0.50元、0.70元、0.95元。维持公司强烈推荐评级，目标价1
4元，对应2011年EPS、20倍PE。近期受大盘系统性风险影响，公司股价出现较大幅度
调整，我们认为，目前是左侧买入的良好时机。
买 入——安信证券:打造核心竞争力，实现可持续发展【2011-08-29】
公司持续快速成长，新签订单大幅超预期，预计国内煤化工工程和海外业务拓展将促
使公司全年新签订单轻松突破1000亿大关，我们提高了对公司的盈利预测，预计2011
-2013年EPS分别为0.49、0.71、和0.92元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价12
元，提升公司的长期目标价至15元。
强烈推荐——民生证券:施工力量再添新丁，进入下游行业切入点良好【2011-08-26】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。近
期受大盘系统性风险影响，公司股价出现调整，建议左侧买入。
强烈推荐——民生证券:现代煤化工工程龙头，左侧买入【2011-08-23】
我们预计公司2011年前三季度EPS0.31-0.33元，其中Q3单季度EPS预计达到0.13-0.15
元。预计公司2011-2013年EPS分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长47%、4
0%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。
增 持——国泰君安:新签合同额大幅增长【2011-08-10】
公司年初目标今年营业收入390亿，从订单增速看，今年营业收入将超过400亿。预计
公司11~12年EPS0.45元、0.60元，11年同增33%，增持，目标价9元。
推 荐——华泰证券:2011上半年利润增速显著，在手订单饱满【2011-08-10】
根据公司在手订单情况以及较高的管理经营效率，预计2011-2013年EPS为0.41、0.51
、0.61元。
买 入——广发证券:质地优良的央企创业板【2011-08-10】
预计公司2011-2013年eps分别为0.47元、0.66元和0.87元，考虑到成长性和专业性垄
断优势，给予2012年18倍PE，目标价12元。
强烈推荐——东兴证券:中报业绩基本符合预期，化学工程国家队海内外齐绽放【2011-08-10】
2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.62元（0.02）、0.82（0.05）元，8月9日
收盘价为8.15元，对应2011-2013年PE为18倍、13倍、10倍。给予公司11年25倍PE，
年内目标价11.50元，维持“强烈推荐”评级。
买 入——安信证券:内外兼修，效益持续提升【2011-08-10】
公司步入快速成长期，新签订单持续超预期，国内煤化工工程和海外业务拓展有望促
使公司全年新签订单突破1000亿大关，我们预计2011-2013年EPS分别为0.48、0.62、
0.75元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价12元。
强烈推荐——民生证券:业绩符合预期，现代煤化工给力【2011-08-10】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。近
期受大盘系统性风险影响，公司股价出现调整，又见左侧买入的绝佳良机。
增 持——民族证券:新订单井喷，保障未来业绩增长【2011-08-10】
预计11-13年EPS分别为0.49元、0.70元、0.97元，三年净利润复合增速44%，对应12
年PE11.69倍，给予“增持”评级。
强烈推荐——民生证券:大合同助力，左侧买入【2011-08-09】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。
买 入——宏源证券:化建巨头彰显强者本色【2011-08-09】
我们预测公司2011-2013年的EPS为0.474元、0.603元和0.757元，对应今明两年的动
态PE分别为17.2倍和13.5倍，维持“买入”评级。
强烈推荐——东兴证券:年内目标价11.5元，可长期持有【2011-07-18】
公司将受益于“十二五”期间煤化工稳步发展，未来业绩增长空间巨大。公司股价在
7月18日大跌6.69%，但公司基本面良好，新签订单保证未来业绩的确定性，受益于煤
化工行业未来至少十年都将保持有序稳定发展，公司股票可长期持有。我们维持之前
的业绩预测，预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.60元、0.77元，对
应PE19倍、14倍、11倍。给予公司11年25倍PE，年内目标价11.50元，7月18日收盘价
为8.51元，仍有35%的上涨空间，维持“强烈推荐”评级。
买 入——安信证券:国内维持高景气度，海外拓展加速【2011-07-17】
公司旗下6个设计院全面开花，新签订单达370亿元，平均超过60亿元，公司步入快速
成长期，新签订单持续超预期，我们预计2011-2013年EPS分别为0.48、0.62、0.75元
，维持买入-A的投资评级，6个月目标价12元。
强烈推荐——民生证券:中报业绩符合预期，再次提升全年新签合同预期【2011-07-16】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。
强烈推荐——民生证券:独享现代煤化工投资爆发的溢价，2011年建筑行业首推品种【2011-06-30】
我们给予公司“强烈推荐”的长期投资评级。采用PE方法和比较法进行估值，我们认
为，随着行业进入爆发拐点，给予公司2012年20倍PE，年底目标价直指14元。
强烈推荐——东兴证券:新签订单或超900亿，受益于煤化工产业化的最佳投资标的【2011-06-28】
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.46元、0.60元、0.77元，对应PE18倍
、14倍、11倍。给予公司11年25倍PE，未来六个月目标价11.50元。6月份以来股价已
上涨29%，6月28日收盘价为8.58元，但仍有34%的上涨空间，首次给予公司“强烈推
荐”评级。
增 持——申银万国:新签68亿元大单，增长动力强劲【2011-06-27】
11年公司计划实现营业收入369.7亿元，我们预计公司11、12年的EPS分别为0.40,0.5
0元，目标价10元，相当于12年20倍PE，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:大象起舞【2011-06-27】
公司旗下6个设计院全面开花，公司步入快速成长期，新签订单持续超预期，我们上
调对公司2011-2013年的盈利预测，预计2011-2013年EPS分别为0.48、0.62、0.75元
，维持买入-A的投资评级，上调6个月目标价至12元。
买 入——国海证券:煤化工业务加速发展，公司增长势头强劲【2011-06-27】
我们认为，未来3-5年内，公司主营业务具有非常好的成长性，煤化工业务（尤其是
煤制天然气）将成为公司未来最大的亮点，公司海外也是稳步扩张，随着国家煤制天
然气项目规划的提速，公司未来持续高速增长可期，我们预测公司2011年-2013年EPS
分别为0.45元、0.58元和0.82元，我们维持公司买入评级。
强烈推荐——民生证券:目标价14元，2011年新签订单或将达1000亿的预期正逐步实现【2011-06-26】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。
买 入——安信证券:新签订单持续加速【2011-06-16】
我们长期看好公司的发展前景，国内业务的快速发展已经相当明朗，我们估计海外拓
展很快也将结出丰硕的成果，公司已经进入快速成长期。维持对公司2011-2013年的
盈利预测，预计EPS分别为0.47、0.58、0.70元，维持买入-A的投资评级，6个月目标
价11元。
强烈推荐——民生证券:新签合同进入爆发期，或将达1000亿【2011-06-15】
预计公司2011-2013年基本每股收益分别为0.50元、0.70元、0.95元，同比分别增长4
7%、40%、36%。维持公司强烈推荐评级，目标价14元，对应2012年EPS、20倍PE。
买 入——国海证券:煤制天然气加速，公司步入高速增长通道【2011-05-09】
公司石油化工、化工业务增长比较确定，煤化工业务将成为未来最大的亮点，海外也
是稳步扩张，随着国家煤制天然气项目规划的提速，公司未来持续高速增长可期，我
们预测公司2011年-2013年EPS分别为0.45元、0.58元和0.82元，目前股价对应于公司
未来三年内PE分别为18、12和9倍左右，考虑到中国未来的持续成长性，我们认为长
期来看，公司股价远被低估，我们首次给予公司买入评级。
强烈推荐——民生证券:依靠核心技术提升盈利水平，现代煤化工值得期待【2011-04-28】
维持我们此前对公司的判断，公司业绩进入爆发期。我们依然认为，即便是《关于规
范煤化工产业有序发展的通知》对公司有影响，也是比较小的，实际上，本次现代煤
化工热是“自下而上”的产业推动，各产煤大省投资动力强劲。我们认为，目前系统
性风险是主要的风险。在关注系统性风险的基础上建仓中国化学。
买 入——中信证券:一季报未能反映超高行业景气【2011-04-22】
基于在手订单充足及2010年业绩超预期，我们小幅上调公司2011-2013年盈利预测至2
2.4/29.2/38.5亿元，全面摊薄EPS为0.45/0.59/0.78元，2010-2013年净利润CAGR达3
2.5%。当前股价7.43元，对应2011/2012/2013年PE为16/13/10倍，维持10.50元目标
价，维持“买入”评级。
谨慎增持——国泰君安:10年净利增长69%，1季度同增4%【2011-04-22】
发展趋势：1）进行业务多元化，巩固传统化工石化市场份额前提下，向上下游拓展
，公司几乎掌握了全部世界煤气化技术，并将形成煤化工领域的大量专利技术。2）
发展新业务模式：EPC、PMC、BOT等。3）把握十二五我国大量产业转移与升级需要。
4）开拓国际市常公司预计2011年收入规模370亿元，增长13.5%。预计11~12年EPS0.4
2、0.51，11年同增26%，谨慎增持，目标价8.4元。
增 持——申银万国:海外市场复苏，技术优势是重要增长引擎【2011-04-22】
11年公司计划实现营业收入369.7亿元，我们预计公司11、12年的EPS分别为0.38,0.4
2元，目标价7.6元，相当于11年20倍PE，维持“增持”评级。
买 入——安信证券:聚焦高端，技术先行【2011-04-22】
公司新签订单持续超预期，我们上调对公司的盈利预测，预计2010-2012年公司EPS分
别为0.46、0.58、0.7元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价11元。
买 入——中信建投:毛利率如期上升【2011-04-22】
小幅上调2011－12年EPS至0.44、0.59元，维持买入评级，目标价12元。推荐逻辑：
（1）估值提升空间（设计驱动工程/轻资产理应给予高估值）；（2）煤化工发展超
预期概率大并赋予业绩较好弹性；（3）稳定分红。
强烈推荐——民生证券:业绩超预期，爆发式增长【2011-04-22】
我们认为2011Q1业绩参考意义不大，维持此前的盈利预测，预计公司2011-13年EPS分
别为0.50元、0.70元、0.95元，同比增长47.9%、39.9%、35.8%。我们认为，公司进
入业绩爆发式增长期，维持公司目标价不变，6个月目标价14元。维持强烈推荐的投
资评级，目前公司股价大幅向下调整，我们认为是左侧建仓的最好机会。
强烈推荐——民生证券:把握左侧建仓机会【2011-04-06】
我们维持此前的盈利预测，预计公司2011年、2012年EPS分别为0.50元、0.70元，同
比增长56%、38%。维持公司目标价不变，6个月目标价14元。我们认为，在公司股价
大幅向下调整的情况下，这是投资者左侧建仓的绝佳良机。
买 入——中信证券:利用超募资金向下游延伸开拓利润增长点【2011-04-01】
我们预测公司10/11/12年EPS为0.32/0.42/0.55元，2009～2012年CAGR达37.71%。当
前股价为7.60元，对应10/11/12年24/18/14倍PE。维持10.50元的目标价，对应2011
年25倍PE，维持“买入”评级。
买 入——安信证券:完善产业链，拓展新材料领域【2011-03-13】
我们上调对公司2010-2012年的盈利预测，预计EPS分别为0.32、0.44、0.55元，未来
三年的复合增长率达40%，考虑到公司经营情况和新签订单均超出我们原来的预期，
参与园区开发和新材料领域的拓展将进一步提升公司未来的竞争力，维持公司买入-A
的投资评级，上调6个月目标价至11元。
买 入——中信证券:行业景气带动订单持续爆发【2011-02-24】
预测公司10/11/12年EPS为0.32/0.42/0.55元，2009～2012年CAGR达37.71%。当前股
价为7.76元，对应10/11/12年21/16/12倍PE。考虑到公司龙头地位、充足订单及后续
潜力，我们认为给予公司2011年25倍PE是合理的，提高目标价至10.50元，维持“买
入”评级。
强烈推荐——招商证券:期待现代煤化工十二五发展规划出台，业绩爆发式增长【2011-01-28】
我们认为，在现代煤化工投资巨大，产业链极其复杂的情况下，公司更具优势，因此
，更该获得更高的估值，我们认为目前的股价仅在半山腰，即使其股价到10元，也才
500亿总市值不到。
买 入——中信建投:煤制天然气发展加速【2011-01-21】
维持2011-2012年EPS分别为0.42和0.54元的盈利预测和买入评级：煤化工与国际市场
将成为公司长期增长的驱动力，考虑到业绩持续快速增长的高确定性、估值优势、高
现金分红比例的承诺和分红能力，维持对公司的买入评级。
买 入——安信证券:新签煤制天然气大单，后续空间打开【2011-01-21】
公司经营情况和新签订单均超出我们原来的预期，随着全国和各地方政府十二五规划
的出台，未来包括煤制天然气在内的煤化工项目投资加速可期，公司明显受益，我们
调高对公司2010-2012年的盈利预测，预计EPS分别为0.31、0.43、0.54元，未来三年
的复合增长率接近40%，维持买入-A的投资评级，6个月目标价9元。
买 入——中信建投:2010年业绩预增点评：业绩略超预期【2011-01-19】
小幅上调2011-2012年EPS至0.42、0.54元，维持买入评级。推荐理由是公司业绩稳定
增长的高确定性、估值优势（轻资产、设计性企业特征可给予高估值）、高现金分红
比例承诺与能力，属于攻防兼备的良好标的。可能的股价催化剂包括大单、现金分红
、国家十二五能源规划等。
买 入——中信证券:订单加速增长，业绩屡超预期【2011-01-19】
我们小幅上调公司10/11/12年EPS预测至0.32/0.42/0.55元，2009-2012年CAGR达37.7
1%。当前股价为5.15元，对应10/11/12年14/11/8倍PE。维持8.00元的目标价，对应2
011年20倍PE，维持“买入”评级。
买 入——安信证券:多点开花，新签订单加速【2010-12-05】
考虑到化工工程市场的整体复苏和未来煤制天然气项目投资的加速，公司新签订单将
超出我们原来的预期，我们提高了对公司2010-2012年的盈利预测，预计EPS分别为0.
31、0.42、0.53元，未来三年的复合增长率接近40%，维持买入-A的投资评级，6个月
目标价9元。
买 入——安信证券:工程立业，技术领先【2010-11-11】
工程订单向好，毛利率呈上升态势；技术优势明显；维持买入-A评级，6个月目标价7
元。
买 入——安信证券:海外工程、煤化工双轮驱动业绩增长【2010-10-10】
在上一篇报告中，我们认为公司煤化工工程业务将积极得益于行业的快速发展，而国
外业务的逐步复苏则为公司的发展进一步提速。本次海外大额合同的签订显示国外新
兴市场的复苏逐步反映到公司的订单承接上，预计国内煤化工市场的发展也会很快反
映到公司的订单上。我们维持对公司2010-2012年的盈利预测，预计EPS分别为0.27、
0.35、0.45元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价7元。
买 入——中信证券:海外市场广阔，技术引领需求【2010-09-30】
我们预测公司10/11/12年EPS为0.30/0.40/0.52元，2009～2012年CAGR达37.7%。当前
股价为4.58元，对应10/11/12年15/11/9倍PE。考虑到公司成长动力充足及超募资金
带来的并购扩张潜力，我们给予8.00元的目标价，对应2011年20倍PE，首次给予“买
入”评级。
买 入——安信证券:煤化工加速，公司驶上快车道【2010-09-16】
我们认为公司煤化工工程业务将积极得益于行业的快速发展，而国外业务的逐步复苏
则为公司的发展进一步提速，预计2010-2012年公司EPS分别为0.27、0.35、0.45元，
未来三年复合增长率达31.2%。综合考虑未来化工工程市场的发展以及公司在市场中
的竞争优势，特别是公司在煤制天然气领域的龙头地位，我们认为公司目前显著被低
估，给予买入-A的投资评级，6个月目标价7元，对应2011年20倍PE。
推 荐——国元证券:收入稳步增长，毛利率回升导致净利润大增【2010-08-30】
预计公司2010-2012年实现每股收益分别为0.28、0.33、0.39元，目前股价4.12元，P
B为1.7倍，2011年PE为12.5倍，给予公司“推荐”的投资评级。
谨慎增持——国泰君安:毛利率提高带来中报业绩高增长【2010-08-30】
2010年上半年实现收入146亿元，同增16%，净利润6.5亿元，同增58%。业绩增长主要
源自毛利率提高0.7个百分点，10~11年EPS0.25、0.3元，谨慎增持。
中 性——天相投顾:业绩略好于预期，但新签订单下降【2010-04-23】
我们预计中国化学2010—2012年EPS分别为0.25元、0.31元和0.37元，对应的动态PE
为19倍、16倍和13倍，公司估值水平合理，但股本偏大不符合近期市场投资风格，预
计股价难有超预期的表现，维持“中性”的投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 24｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-16 ｜ 995.07｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜根据中国化学工程集团公司文件（中国化学集团财发【2013】33｜
｜ ｜1号）《关于同意协议转让淮南中化三建钢构有限责任公司70.83｜
｜ ｜%股权的批复》，本公司之子公司中国化学工程第三建设有限公 ｜
｜ ｜司收购诚东资产管理中心（中国化学工程集团公司子公司）所持｜
｜ ｜有的淮南中化三建钢构有限责任公司70.83%股权，收购价款为99｜
｜ ｜5.07万元。同时，根据中国化学工程第三建设有限公司与个人股｜
｜ ｜东陈明军签订的《股权转让协议》，中国化学工程第三建设有限｜
｜ ｜公司收购自然人股东陈明军持有的淮南中化三建钢构有限责任公｜
｜ ｜司29.17%股权，收购价款为350万元。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-03 ｜ 25410｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年公司拟与关联方中国化学工程第九建设公司,中国化学工 ｜
｜ ｜程重型机械化公司发生接受劳务,提供劳务的日常关联交易，预 ｜
｜ ｜计交易金额为25410万元。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
