☆风险因素☆ ◇600973 宝胜股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
推 荐——东兴证券:电缆行业的品质保证，特种电缆助推公司业绩成长【2012-05-30】
综合考虑以上因素，预计公司2012-2014年EPS分别为0.46元、0.65元和0.95元，目前
股价对应PE分别为17倍、12倍和9倍，给予公司2012年25倍PE，对应目标价11.5元，
首次给予“推荐”评级。
中 性——中金公司:收入稳步增长，毛利率同比下降【2012-03-20】
我们预计公司2012、2013年的每股收益为0.56、0.81元，当前股价对应动态市盈率分
别为25倍、18倍，我们维持公司“中性”的投资评级。
中 性——天相投顾:非公开发行项目2012年开始贡献利润【2012-03-20】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.33元、0.48元、0.62元，以最新收盘价计算，
动态市盈率分别为41倍、28倍和22倍，估值偏高，且行业竞争趋势加剧毛利率存较大
下降风险，我们维持公司“中性”投资评级。
中 性——天相投顾:毛利率大幅下降【2011-10-27】
我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.19元、0.85元和1.05元，按10月26日股票收
盘价13.24元测算，对应动态市盈率分别为70倍、16倍和13倍，我们维持公司“中性
”的投资评级。
增 持——天相投顾:非公开增发正在进行中【2010-10-27】
预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元，以10月26
日收盘价19.18元计算，对应的动态市盈率分别为32倍、19倍、12倍，维持公司“增
持”的投资评级。
增 持——天相投顾:低端产品竞争加剧，布局高端特种电缆【2010-08-13】
预计2010年-2012年公司全面摊薄每股收益分别为0.60、1.01元、1.56元，以8月12日
收盘价16.86元计算，对应的动态市盈率分别为28倍、17倍、11倍，维持公司“增持
”的投资评级。
中 性——南京证券:电缆业务稳定发展，募投项目提高盈利能力【2010-08-05】
我们预计公司未来两年营业收入有望保持在18%左右，2010、2011年分别实现净利润
约1.29亿元、1.94亿元，对应EPS分别为0.60和0.90元，对应当前公司的市盈率分别
为29倍和19.4倍，给予公司“中性”评级。
增 持——天相投顾:盈利大幅增长，未来将步入稳定增长期【2010-04-02】
预计2010年-2011年每股收益分别为0.84元、1.00元，按照2010年4月1日收盘价计算
，对应的动态市盈率分别为25倍、21倍，我们看好公司超导电缆的应用前景以及公司
在电缆行业内的技术领先优势， 维持公司 “增持”的投资评级。
增 持——天相投顾:业绩下降幅度收窄，最坏时期已过去【2009-10-30】
预计2009年-2011年每股收益分别为0.49元、0.63元、0.93元，对应的动态市盈率分
别为39倍、30倍、20倍，维持“增持”投资评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-31 ｜ 20114｜ 是 ｜
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｜ ｜公司2014年度拟与关联方江苏宝胜电气股份有限公司,宝胜集团 ｜
｜ ｜有限公司就接受服务,销售电解铜,租赁等事项发生日常关联交易｜
｜ ｜，预计交易金额为20114万元.20140531：股东大会通过 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-05-31 ｜ 17221.64｜ 是 ｜
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｜ ｜公司预计2013年与关联方江苏宝胜电气股份有限公司,宝胜集团 ｜
｜ ｜有限公司,江苏宝胜电气股份有限公司发生日常关联交易，预计 ｜
｜ ｜交易金额为15,781.00万元。由于宝胜科技电缆城以及职工食堂 ｜
｜ ｜等在建工程在陆续建设，本公司接受关联人提供的房屋建造及维｜
｜ ｜修服务的2013年度预计关联交易金额需要由800万元调整至4,000｜
｜ ｜万元。由于销售规模扩大，相应的配套采购增加，本公司向关联｜
｜ ｜人采购采购开关柜、变压器的2013年度的预计关联交易金额需要｜
｜ ｜由1,700万元调整至2,000万元。20130614：股东大会通过201404｜
｜ ｜30：2013年度公司与上述关联方发生的实际交易金额为17,221.6｜
｜ ｜4万元。20140531：股东大会通过关于公司2013年度日常关联交 ｜
｜ ｜易执行情况及2014年度日常关联交易预计的议案 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-04-27 ｜ 68085000｜ ｜
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｜ 股权转让 ｜2014-07-31 ｜ ｜ ｜
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｜ ｜公司接到控股股东宝胜集团有限公司（以下简称“宝胜集团”）｜
｜ ｜的通知，2013年7月1日，江苏省人民政府和中国航空工业集团公｜
｜ ｜司（以下简称“中航工业”）签署《关于宝胜集团有限公司合作｜
｜ ｜项目框架协议》，协议主要内容如下：1、江苏省人民政府同意 ｜
｜ ｜将宝胜集团75%股权无偿划转给中航工业机电系统有限公司（以 ｜
｜ ｜下简称“中航机电公司”）。宝胜集团股权划转后，宝胜集团作｜
｜ ｜为中航工业成员企业进行管理。2、中航工业支持将宝胜集团打 ｜
｜ ｜造成航空线缆主要供应商，以及航空机电电气产业、物联网、电｜
｜ ｜子信息等产业的重要制造企业，使宝胜集团成为国内领军、国际｜
｜ ｜著名的大型企业集团。同时积极推动宝胜集团进入航空机电电力｜
｜ ｜电气制造及其它新兴产业领域。3、中航工业同意中航机电公司 ｜
｜ ｜以宝胜集团为主体在扬州市宝应县成立江苏（扬州）航空产业园｜
｜ ｜，投资航空机电电力电气制造业等项目，5年内累计投资不少于5｜
｜ ｜0亿元。宝胜集团目前持有本公司35.66%股份，是本公司的控股 ｜
｜ ｜股东。中航工业是由中央管理的国有特大型企业，是国家授权投｜
｜ ｜资的机构。鉴于通过上述国有股权划转，中航机电公司将成为宝｜
｜ ｜胜集团的控股股东，本公司的实际控制人也将变更为中航工业，｜
｜ ｜根据《上市公司收购管理办法》等有关法律法规的规定，中航机｜
｜ ｜电公司需获得中国证监会对《宝胜科技创新股份有限公司收购报｜
｜ ｜告书》审核无异议并豁免其要约收购义务。 ｜
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