☆经营分析☆ ◇600900 长江电力 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
水力发电业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜7447871.76｜4655769.10｜ 62.51｜ 88.15｜
｜其他行业 ｜ 980615.14｜ 334031.94｜ 34.06｜ 11.61｜
｜其他业务 ｜ 20700.16｜ 6551.40｜ 31.65｜ 0.24｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜7447871.76｜4655769.10｜ 62.51｜ 88.15｜
｜其他行业 ｜ 980615.14｜ 334031.94｜ 34.06｜ 11.61｜
｜其他业务 ｜ 20700.16｜ 6551.40｜ 31.65｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜6904561.42｜4209776.28｜ 60.97｜ 88.39｜
｜其他行业 ｜ 879469.36｜ 288208.63｜ 32.77｜ 11.26｜
｜其他业务 ｜ 27126.55｜ 18916.97｜ 69.74｜ 0.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜6904561.42｜4209776.28｜ 60.97｜ 88.39｜
｜其他行业 ｜ 879469.36｜ 288208.63｜ 32.77｜ 11.26｜
｜其他业务 ｜ 27126.55｜ 18916.97｜ 69.74｜ 0.35｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2022年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜4359873.48｜2669807.66｜ 61.24｜ 83.75｜
｜其他行业 ｜ 724192.68｜ 254874.99｜ 35.19｜ 13.91｜
｜其他业务 ｜ 121982.09｜ 58076.76｜ 47.61｜ 2.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内水电行业 ｜4359873.48｜2669807.66｜ 61.24｜ 83.75｜
｜其他行业 ｜ 724192.68｜ 254874.99｜ 35.19｜ 13.91｜
｜其他业务 ｜ 121982.09｜ 58076.76｜ 47.61｜ 2.34｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司以大型水电运营为主要业务，为全球最大的水电上市公司，目前水电总装机容
量7179.5万千瓦，其中，国内水电装机7169.5万千瓦，占全国水电装机的16.29%。
公司以“精益求精”的精神和“责任担当”的态度管理运行乌东德、白鹤滩、溪洛
渡、向家坝、三峡、葛洲坝等六座水电站，为社会持续提供优质、稳定、可靠的清
洁能源。
2025年上半年，公司实现营业收入366.98亿元，同比增长5.34%；净利润132.83亿
元，同比增长14.60%；境内所属六座梯级电站发电量1266.56亿千瓦时，同比增发6
0.38亿千瓦时。
二、经营情况的讨论与分析
上半年，公司面对复杂的国际环境和艰巨的改革发展任务，坚持稳中求进，聚焦主
责主业，各项工作实现稳中向好，高质量完成半年“双过半1”，为完成全年目标
任务奠定坚实基础：
（一）能源保供安全稳定。安全生产保持“零人身伤亡、零设备事故”，梯级电站
110台机组保持“零非停2”，创历史最好水平。安全优质准点完成梯级电站岁修任
务，机组检修精品率达100%。单日发电量连续21天突破10亿千瓦时，最大出力超59
00万千瓦，刷新同期纪录，顺利完成全国两会等重要保供任务。
（二）资源获取扎实推进。研究制定水电增量资源获取工作方案，各项前期工作扎
实推进。向家坝、葛洲坝扩机纳入长江流域水电高质量发展实施方案，扩机纳规工
作取得实质性进展。
（三）抽蓄业务稳步发展。河南巩义、江西寻乌项目完成投资决策，甘肃张掖、重
庆菜籽坝、湖南攸县、河南巩义等项目建设稳步推进。
（四）国际业务有序拓展。受托运维秘鲁圣加旺Ⅲ水电站，细致梳理项目尾工，高
效处理设备缺陷，接管后电站安全稳定运行。
（五）党的建设纵深推进。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，一体推
进学查改。
（六）深化改革蹄疾步稳。连续第四年获得国资委“双百行动”专项考核“标杆”
评价，改革实践成果入选国资委对标世界一流企业价值创造行动优秀案例。
1“双过半”指：时间过半、任务过半。
2“零非停”指：零次非计划停机。
三、报告期内核心竞争力分析
四、可能面对的风险
1.长江来水风险
公司所属梯级水电站均分布在长江中上游，发电量与长江来水密切相关，来水的不
确定性对公司电力生产会产生一定影响。
公司将密切关注气象变化对水雨情的影响，加强与水文、气象等单位合作，继续完
善长江上游流域水库信息共享机制，持续提升水雨情预报分析能力，深入开展流域
梯级水库联合调度，统筹防洪、保供、发电、航运、补水等需求，充分发挥梯级枢
纽综合效益。
2.安全生产风险
公司梯级电站担负防洪、保供等多项任务，运行条件复杂。水电站机组容量大、台
数多，设备种类多、运行周期长、管理难度大，大坝安全管理责任重。新型电力系
统的建设对水电站调峰调频、顶峰发电能力提出了更高的要求。新能源基建项目和
大水电技术改造项目同期快速推进，点多面广，安全风险防控面临新挑战。
公司将围绕重点工作任务和安全生产目标，以科技兴安为手段，以安全生产管理评
价为导向，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，不断提升本质安全水平；建设高
水平双重预防机制，依托“重点安全风险”管控巡查，“四不两直3”监督检查、
安全生产联系点等方式、机制，聚焦关键节点、重要时段做好事前预控；充分发挥
科技兴安作用，探索重点风险管控措施落实情况自动识别、判断与预警，持续提升
安全生产管理水平。
3.电力市场风险
电力市场化改革持续推进，中长期、现货、辅助服务市场加速建设；新能源装机大
规模并网发电，以及宏观经济形势变化、气候波动影响，给电力供需带来不确定性
。
公司将持续深化市场分析研究，聚焦新型电力系统建设、全国统一电力市场建设、
电力市场改革深化等，深入分析、研判形势，统筹谋划营销工作。紧密围绕量、价
、费，强化营销-调度-生产协同联动的工作机制，发挥各自专业优势，确保梯级水
电发电效益足额兑现。顺应电力体制改革方向，稳妥参与电力市场化交易，持续优
化交易策略、做好风险研判及管控，积极争取实现合理收益。围绕绿色低碳发展战
略，探索推进清洁能源绿色价值、调节价值兑现的有效路径，构建以“大水电”为
核心的多元营销体系架构，持续提升营销核心能力。
4.投资管控风险
在全球经济增长趋缓和国内经济结构调整的背景下，公司开展对外投资，受到国内
外政治环境和资本市场变化、市场竞争加剧等多种因素影响，对外投资难度加大。
公司将依托现有完善的投资管理体系，进一步做好项目前期研究、尽职调查和可行
性研究工作，对投资方向、工作程序、投资收益指标和潜在风险等因素进行严格审
查和评判。持续关注境内外资本金融市场变化，加强相关地区汇率、利率等走势研
究，选择合适的窗口期开展投资。探索创新管理模式和机制，保障项目后续管理灵
活高效。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜三峡基地发展有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡巴州若羌能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡电能(上海)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡电能(天津)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡电能有限公司 ｜ 200000.00｜ 2015.20｜ 505620.14｜
｜三峡电能(湖北)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡电能金舟能源(湖北)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜三峡财务有限责任公司 ｜ -｜ 80049.89｜ 8671425.26｜
｜三峡资本控股有限责任公司 ｜ 714285.71｜ 94065.43｜ 8091349.72｜
｜三峡金沙江云川水电开发有限｜ 5600000.00｜ 843646.86｜ 23692925.96｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜三峡金沙江川云水电开发有限｜ 3400000.00｜ 1288601.53｜ 10832656.66｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜三峡陆上新能源投资有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡高科信息技术有限责任公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海电力股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜中国三峡国际电力运营有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中国长电国际(香港)有限公司｜ 15400.00｜ 163944.55｜ 4823942.42｜
｜中核霞浦核电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜云南华电金沙江中游水电开发｜ 779739.00｜ 138675.25｜ 2377099.00｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云峡电能(云南)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜五家渠爱康电力开发有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京长江聚源投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川川投能源股份有限公司 ｜ 487460.68｜ -｜ -｜
｜四川江油抽水蓄能有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜国投电力控股股份有限公司 ｜ 745417.98｜ -｜ -｜
｜奉节县菜籽坝抽蓄清洁能源有｜ 24500.00｜ -｜ 65925.66｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜安第斯能源投资管理公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州发展集团股份有限公司 ｜ 350687.07｜ -｜ -｜
｜广西桂冠电力股份有限公司 ｜ 788237.78｜ -｜ -｜
｜新疆利源新辉能源科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜江苏丰储智慧能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏宿迁长电智慧能源有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜浙江省新能源投资集团股份有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北新能源创业投资基金有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北能源集团股份有限公司 ｜ 650091.54｜ -｜ -｜
｜湖南攸县抽水蓄能有限公司 ｜ 200000.00｜ -｜ 77897.12｜
｜湖南明升新能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖南桃花江核电有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜甘肃电投能源发展股份有限公｜ 324383.97｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜申能股份有限公司 ｜ 489409.47｜ -｜ -｜
｜磁县品佑光伏电力开发有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜禄劝县爱康能源电力有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜秦皇岛盛通光伏发电有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜秦皇岛耀盛光伏发电有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜绿色能源混改股权投资基金( ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州)合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜郑州水工机械有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜重庆万泉私募股权投资基金合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆三峡水利电力(集团)股份｜ 191214.29｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆两江长电兴弘私募股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市涪陵区长涪一号股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆涪陵能源实业集团有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆涪陵长电长涪私募股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆长兴佑能源有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜重庆长盛新能私募股权投资基｜ -｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆黔江长电鸿源私募股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资基金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜长峡快道充电科技(湖北)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长峡数字能源科技(湖北)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长峡智慧能源(江苏)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜长峡电能(安徽)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜长峡电能(广东)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜长江智慧分布式能源有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜长江电力销售有限公司 ｜ 100000.00｜ 1132.80｜ 14982.46｜
｜长电云能发电(永仁)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜长电(休宁)能源发展有限责任｜ 163020.00｜ -｜ 22221.71｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜长电安第斯投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜长电宜昌能源投资有限公司 ｜ 300000.00｜ 23115.73｜ 363144.37｜
｜长电(张掖)能源发展有限公司｜ 100000.00｜ -｜ 159559.77｜
｜长电投资管理有限责任公司 ｜ 500000.00｜ 127582.20｜ 766717.96｜
｜长电新能有限责任公司 ｜ 700000.00｜ 42183.65｜ 1202651.72｜
｜长电新能(武乡)能源有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜长电新能(甘州)能源有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜陕西延安电业有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜鼎和财产保险股份有限公司 ｜ 464307.69｜ 70197.59｜ 2197231.88｜
｜Andes Bermuda Ltd. ｜ -｜ -｜ -｜
｜China Three Gorges Offshor｜ -｜ -｜ -｜
｜e Luxembourg S.a.r.l ｜ ｜ ｜ ｜
｜Grupo de Contratistas Inte｜ -｜ -｜ -｜
｜rnacionalesS.A.C. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Inland Energy S.A.C. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Inmobiliaria Luz del SurS.｜ -｜ -｜ -｜
｜A. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Los Andes Servicios Corpor｜ -｜ -｜ -｜
｜ativos S.A.C. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Luz del Sur S.A.A. ｜ -｜ -｜ -｜
｜MAJES ARCUSS.A.C. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Parque Eólico Marcona S.A｜ -｜ -｜ -｜
｜.C. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Parque Eolico Tres Hermana｜ -｜ -｜ -｜
｜s S.A.C. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Peruvian Opportunity Compa｜ -｜ -｜ -｜
｜ny S.A.C. ｜ ｜ ｜ ｜
｜REPARTICION ARCUSS.A.C. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Tecsur S.A. ｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡云能发电(会泽)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜三峡保险经纪有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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