☆公司大事☆ ◇600886 国投电力 更新日期：2025-08-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜65474.72｜ 1601.88｜ 3287.88｜ 38.21｜ 1.85｜ 15.49｜ ｜ 31 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜67160.73｜ 2525.70｜ 3324.24｜ 51.85｜ 5.02｜ 2.17｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜67948.30｜ 2876.48｜ 5734.95｜ 49.00｜ 12.22｜ 0.93｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜70806.78｜ 2704.56｜ 3797.94｜ 37.71｜ 10.47｜ 7.97｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-08-01】 行业周报|电力指数跌-2.02%, 跑输上证指数1.08% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。电力指数跌-2.02%，跑输上证指数1.08%。前五大上涨个股分别为杭州柯林、华能国际、上海电力、金现代、陕西能源。 行业新闻摘要： 1：今夏电力负荷四破纪录，全国跨区输送电力再创历史新高。 2：国家发改委表示全国电力供应平稳有序，迎峰度夏期间保障能源安全。 3：国家能源局发布上半年能源重点项目投资额超1.5万亿元，同比增长21.6%。 4：上半年全国可再生能源新增装机达到创新高，同比增长近一倍。 5：全国统一电力市场建设取得三大突破，进一步完善市场体系。 6：我国新型储能产业稳步发展，已建成投运储能装机规模超全球40%。 7：全国电力市场交易电量同比增长4.8%，电力供需形势总体可控。 8：迎峰度夏期间全国用电负荷预计可能突破15.5亿千瓦。 9：全国首个居民V2G试点落地，新能源车变身家庭“电力银行”。 10：国家能源局：上半年全国共计核发绿证13.71亿个，推动可再生能源发展。 龙头公司动态： 1、长江电力：1）长江电力发电量增加半年赚129.84亿 上市后派现2072.7亿分红率64.94%。2）266亿元！长江电力，计划巨额投资这一工程。3）长江电力：8月15日将召开2025年第二次临时股东会。4）长江电力：拟出资约266亿元建设葛洲坝航运扩能工程。 2、华电新能：1）华电新能等成立新能源公司 含工程管理服务业务。 3、中国核电：1）中核辽宁核电公司注册资本增至约125.4亿元。 4、华能水电：1）华能水电向特定对象发行股票的注册申请获证监会同意。2）华能水电定增注册获同意 拟于上交所上市。3）华能水电：向特定对象发行股票申请获中国证监会同意注册批复。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-15-2.36%-0.42%2025-07-16-0.01%-0.03%2025-07-17-0.63%0.37%2025-07-18-0.22%0.50%2025-07-210.32%0.72%2025-07-22-0.28%0.62%2025-07-23-1.21%0.01%2025-07-24-0.22%0.65%2025-07-25-0.44%-0.33%2025-07-28-0.34%0.12%2025-07-29-0.67%0.33%2025-07-30-0.15%0.17%2025-07-31-0.68%-1.18%2025-08-010.75%-0.37% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3122.402023-12-2921.60 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华-2.26%-2.90%1.10%长江电力-2.64%-5.56%-4.07%中国核电-1.72%-0.11%-16.12%国电南瑞-1.89%-1.85%-6.16%中国广核-2.13%2.09%-21.16%华能水电-1.60%-4.55%-18.77%国投电力1.10%3.86%-6.84%三峡能源-1.60%0.94%-9.30%中国电建-9.70%37.75%19.79%华能国际3.70%5.65%-2.41%中国能建-5.51%15.77%16.21%国电电力-2.15%-6.76%-14.79%华电国际-0.19%-1.30%-7.17%大唐发电-2.59%2.74%14.48%陕西能源2.18%7.93%-4.86%南网储能-1.94%2.33%7.39%永泰能源-5.96%6.77%29.75%上海电力3.53%8.88%6.95%福能股份-1.15%-0.32%-9.05%粤电力A-2.30%0.86%-0.21% 行业相关的ETF有广发中证全指电力ETF（159611）、南方中证全指电力公用事业ETF（560580）、电力ETF（561560）、博时中证全指电力公用事业ETF（561700）、富国中证绿色电力ETF（561170）、华夏中证绿色电力ETF（562550） 【2025-08-01】 国投电力：7月31日获融资买入1601.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月31日获融资买入1601.88万元，占当日买入金额的7.11%，当前融资余额6.55亿元，占流通市值的0.56%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3116018777.0032878798.00654747247.002025-07-3025256987.0033242411.00671607268.002025-07-2928764761.0057349470.00679483042.002025-07-2827045557.0037979442.00708067751.002025-07-2524664302.0072099891.00719001636.00融券方面，国投电力7月31日融券偿还15.49万股，融券卖出1.85万股，按当日收盘价计算，卖出金额29.14万元，占当日流出金额的0.14%，融券余额601.81万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-31291375.002439675.006018075.002025-07-30798180.00345030.008244150.002025-07-291930760.00146940.007742000.002025-07-281631226.001241726.005875218.002025-07-252023104.00420966.005429382.00综上，国投电力当前两融余额6.61亿元，较昨日下滑2.81%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31国投电力-19086096.00660765322.002025-07-30国投电力-7373624.00679851418.002025-07-29国投电力-26717927.00687225042.002025-07-28国投电力-10488049.00713942969.002025-07-25国投电力-45788775.00724431018.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-31】 发钱啦！国投电力2024年年度权益分派实施公告 【出处】北极星电力网 北极星电力网获悉，近日，国投电力控股股份有限公司发布2024年年度权益分派实施公告。本次利润分配以方案实施前的公司总股本8,004,494,262股为基数，每股派发现金红利0.4565元（含税），共计派发现金红利3,654,051,630.60元。 【2025-07-31】 国投电力：7月30日获融资买入2525.70万元，占当日流入资金比例为7.83% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月30日获融资买入2525.70万元，占当日买入金额的7.83%，当前融资余额6.72亿元，占流通市值的0.57%，低于历史20%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3025256987.0033242411.00671607268.002025-07-2928764761.0057349470.00679483042.002025-07-2827045557.0037979442.00708067751.002025-07-2524664302.0072099891.00719001636.002025-07-2456445722.0061570684.00766437225.00融券方面，国投电力7月30日融券偿还2.17万股，融券卖出5.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额79.82万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额824.42万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-30798180.00345030.008244150.002025-07-291930760.00146940.007742000.002025-07-281631226.001241726.005875218.002025-07-252023104.00420966.005429382.002025-07-24124968.001545336.003782568.00综上，国投电力当前两融余额6.80亿元，较昨日下滑1.07%，两融余额低于历史20%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30国投电力-7373624.00679851418.002025-07-29国投电力-26717927.00687225042.002025-07-28国投电力-10488049.00713942969.002025-07-25国投电力-45788775.00724431018.002025-07-24国投电力-6582884.00770219793.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 国投电力2024年全年每10股派4.565元 股权登记日为2025年8月7日 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站财经讯 国投电力发布公告，公司2024年全年权益分配实施方案内容如下：以总股本800449.43万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币4.57元，合计派发现金红利人民币 36.54亿元，占同期归母净利润的比例为55.01%，不送红股，不进行资本公积转增股本。本次权益分派股权登记日为8月7日，除权除息日为8月8日。据国投电力发布2024年全年业绩报告称，公司营业收入578.19亿元，同比增长1.95%实现归属于上市公司股东净利润66.43亿元，同比下降-0.92%基本每股收益盈利0.87元，去年同期为0.88元。国投电力控股股份有限公司的主营业务是发电项目的建设和运营。公司的主要产品是电力。公司被中央企业党建思想政治工作研究会评为2024年度优秀课题研究成果二等奖。（数据来源：本站iFinD） 【2025-07-30】 国投电力：7月29日获融资买入2876.48万元，占当日流入资金比例为5.56% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月29日获融资买入2876.48万元，占当日买入金额的5.56%，当前融资余额6.79亿元，占流通市值的0.58%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2928764761.0057349470.00679483042.002025-07-2827045557.0037979442.00708067751.002025-07-2524664302.0072099891.00719001636.002025-07-2456445722.0061570684.00766437225.002025-07-2363477942.0048438108.00771562187.00融券方面，国投电力7月29日融券偿还9300股，融券卖出12.22万股，按当日收盘价计算，卖出金额193.08万元，占当日流出金额的0.44%，融券余额774.20万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-291930760.00146940.007742000.002025-07-281631226.001241726.005875218.002025-07-252023104.00420966.005429382.002025-07-24124968.001545336.003782568.002025-07-23353050.001195765.005240490.00综上，国投电力当前两融余额6.87亿元，较昨日下滑3.74%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29国投电力-26717927.00687225042.002025-07-28国投电力-10488049.00713942969.002025-07-25国投电力-45788775.00724431018.002025-07-24国投电力-6582884.00770219793.002025-07-23国投电力14102007.00776802677.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 水电工程投产高峰将至 相关上市公司收入有望进一步增长 【出处】证券日报 华能澜沧江水电股份有限公司（以下简称“华能水电”）、国家能源投资集团有限责任公司、国投电力控股股份有限公司（以下简称“国投电力”）等公司正在紧锣密鼓地推进水电项目建设。今年下半年，多个大型水电工程有望进入投产高峰期。 众和昆仑（北京）资产管理有限公司董事长柏文喜对《证券日报》记者表示：“随着水电装机规模的增加，水电站之间的协同调节作用增强，将促进公司发电量增加，增厚发电收入。” 同时，水电行业多个定增、资产重组项目也正在进行中，水电装机容量未来仍有较大提升空间。据业内人士分析，水电公司不只瞄准装机容量的提升，还计划与新能源结合打造低碳综合能源服务体系。 发电量及收入有望齐增 近日，多家上市公司公布上半年发电量情况。 华能水电发布的公告显示，在TB水电站全容量投产、新能源装机规模大幅提升等因素影响下，公司今年上半年完成发电量527.52亿千瓦时，同比增加12.97%。今年1月2日，华能水电TB水电站4台机组全部投产发电，装机容量140万千瓦。据太平洋证券研报分析，TB水电站等新增装机容量有望助力华能水电2025年业绩增长，澜沧江水风光一体化基地项目也将助力公司远期成长。 今年上半年，中国长江电力股份有限公司境内所属六座梯级电站总发电量约1266.56亿千瓦时，同比增长5.01%。贵州黔源电力股份有限公司发电量为32.01亿千瓦时，同比增长1.55%；公司年初蓄能高于去年同期，使发电收入及发电利润增加。川投能源控股水电企业累计完成发电量22.28亿千瓦时，同比增长17.82%；水电企业平均上网电价0.269元/千瓦时，同比增长11.62%。 据数据统计，近年来，水电行业全年毛利率达到30%以上。柏文喜表示：“水电发电成本低，整体平均电价低于其他类型电源，竞争力较强。随着可再生能源发电比例的逐步提高、电力市场化改革的持续推进，水电作为我国传统优势清洁能源，水电电价上涨有助于反映其环保价值和市场供需关系。当水电站折旧期满后，运营成本将大幅下降，其稳健的盈利空间也是水电企业优势之一。” 据记者梳理，多个大型水电工程有望进入投产高峰期。例如，近日，华能水电111.6万千瓦硬梁包水电站第二批次机组启动质量监督检查。公司表示，要力争年内完成全部机组投产。 6月底，国家能源集团大渡河金川水电站工程深孔帷幕灌浆超10万米，扎实筑牢了大坝及两岸洞室群安全防线；该项目装机容量86万千瓦，预计于今年投产发电。公司投资开发的200万千瓦大渡河双江口水电站、30万千瓦沙坪一级水电站、36万千瓦枕头坝二级水电站等也将于今年陆续投产。 此外，7月23日，国投电力与印尼国家电力公司合作投资的51万千瓦印尼巴塘水电站大坝金属结构安装主体工程圆满完成，计划在今年年底建成投产。四川川投能源股份有限公司（以下简称“川投能源”）旗下39万千瓦金沙江中游银江水电站，同样计划于今年投产。 定增重组专业化整合加速 当前，多家上市公司通过定增方式积极布局水电产业，旨在增强能源供给稳定性、抢占发展先机。 3月4日，国投电力向特定对象发行A股股票登记完毕，本次发行募集资金总额70亿元，全国社会保障基金理事会作为战略投资者全额认购。公司本次募集到的资金将投入两大水电站建设，其中45亿元用于孟底沟水电站项目，25亿元用于卡拉水电站项目。 6月25日，华能水电向特定对象发行A股股票申请已经获得上海证券交易所审核通过。据公司此前披露的预案，华能水电拟募资60亿元建设水电站。除已投产的TB水电站外，公司还将投资建设澜沧江上游的RM水电站。 厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对《证券日报》记者表示，目前，水电站已经开始进一步与周边的风电、光伏项目协同配合，水电站的稳定出力能很好地弥补风电、光伏的间歇性，为新能源发电提供有力支撑。 例如，国家电力投资集团有限公司（以下简称“国家电投”）计划将旗下水电、核电资产分别注入国家电投集团远达环保股份有限公司、国家电投集团产融控股股份有限公司。这两家公司将建设成为国家电投的核电运营资产整合平台、境内水电资产整合平台。据了解，上述两个资产重组项目正在进行。 7月29日，川投能源发布的公告显示，公司控股股东四川省投资集团有限责任公司与四川省能源投资集团有限责任公司战略重组也在推进中，双方计划实施新设合并设立四川能源发展集团，将致力于打造集源网荷储一体、水风光氢天然气等多能互补的国内领先、世界一流新型能源企业。 【2025-07-29】 国投电力：7月28日获融资买入2704.56万元，占当日流入资金比例为5.81% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月28日获融资买入2704.56万元，占当日买入金额的5.81%，当前融资余额7.08亿元，占流通市值的0.61%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2827045557.0037979442.00708067751.002025-07-2524664302.0072099891.00719001636.002025-07-2456445722.0061570684.00766437225.002025-07-2363477942.0048438108.00771562187.002025-07-2249371408.00122463888.00756522353.00融券方面，国投电力7月28日融券偿还7.97万股，融券卖出10.47万股，按当日收盘价计算，卖出金额163.12万元，占当日流出金额的0.49%，融券余额587.52万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-281631226.001241726.005875218.002025-07-252023104.00420966.005429382.002025-07-24124968.001545336.003782568.002025-07-23353050.001195765.005240490.002025-07-221057002.001194194.006178317.00综上，国投电力当前两融余额7.14亿元，较昨日下滑1.45%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28国投电力-10488049.00713942969.002025-07-25国投电力-45788775.00724431018.002025-07-24国投电力-6582884.00770219793.002025-07-23国投电力14102007.00776802677.002025-07-22国投电力-73067632.00762700670.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-28】 国家能源局召开2025年第二次能源监管工作例会 【出处】证券时报网 人民财讯7月28日电，7月24日，国家能源局在京召开2025年第二次能源监管工作例会。会议强调，要加强电力供需监测预警，强化能源保供和供电服务监管，发挥市场机制保供作用，保障迎峰度夏电力稳定可靠供应。推进省级现货市场建设，推动“1+6”基础规则体系落地实施，统一规范各地市场制度规则，加强各层次市场、交易品种、交易时序和价格机制等高效衔接，确保全国统一电力市场年底前初步建成。深入开展电力领域综合监管，提炼现场监管成果，分类做好约谈、通报、行政处罚等工作，健全综合监管长效制度机制。统筹煤炭、油气、煤电等重点领域监管，创新监管方式，减少检查频次，抓好督促整改，促进能源市场平稳有序运行。细化落实新一轮“获得电力”政策，优化12398热线投诉举报处理，协同推进非电网直供电居民小区用电问题治理，加快频繁停电台区线路“整线成片”整治，改善增进民生用能福祉。强化对派出机构的日常管理和业务培训，指导做好政务信息报送、理论问题研究和监管创新实践，提高能源监管质效和影响力。 【2025-07-27】 A股九成水电公司ESG评级为A级 无企业公布“范围三”碳排放数据 【出处】每日经济新闻 7月19日，一项足以改写我国能源格局的重磅消息登场——总投资约1.2万亿元的超级水电工程正式开工。受此利好消息刺激，近日，A股水电板块持续向好。 本站数据显示，A股水电行业共有10家公司，其中7家披露了2024年ESG（环境、社会和公司治理）相关报告（以下简称报告），披露率为70%。同时，每日经济新闻与中央财经大学绿色金融国际研究院（以下简称中财大绿金院）合作开发的“ESG行动派”数据平台显示，水电行业10家公司中有9家都处于A级（含A及A+），占比九成。 在碳排放数据披露上，有3家企业公布了范围一（企业直接碳排放）和范围二（企业间接碳排放），没有企业公布范围三（产业链、价值链的碳排放）。 对此，中财大绿金院副院长施懿宸接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“水电作为清洁能源，其运营阶段的范围一与范围二排放本就极低，因此部分企业可能产生‘天然低碳、无需披露’的错觉，导致目前仅有3家企业公开相关数据，整体披露率明显偏低。” 九成公司评级为A级 本站数据显示，A股水电行业共有10家公司，其中7家披露了2024年ESG相关报告，披露率为70%。它们关注的重点议题为“水资源利用”“应对气候变化”“乡村振兴”等。 “ESG行动派”数据平台显示，水电行业10家公司中有9家都处于A级（含A及A+），只有1家为C级。在碳排放数据披露上，有3家企业公布了范围一和范围二，没有企业公布范围三。 针对上述现象，施懿宸说：“水电作为清洁能源，其运营阶段的范围一与范围二排放本就极低，因此部分企业可能产生‘天然低碳、无需披露’的错觉，导致目前仅有3家企业公开相关数据，整体披露率明显偏低。” 施懿宸认为，相关企业主动披露不仅无碍，反而能凸显水电的绿色优势，强化资本市场与公众对其低碳属性的认知。 关于范围三，施懿宸告诉记者，其涉及上游建材、设备制造以及下游输配电、物流运输等价值链环节，排放体量与边界界定较为复杂，而国内现行标准对范围三的计算边界、排放因子（温室气体排放的核心参数）及数据获取路径尚缺乏统一规范，致使企业在技术层面面临较大的不确定性。 “因此，水电企业短期内聚焦范围一、范围二的完整披露具有现实可操作性；从中长期来看，政策端则应推动行业协同，加快制定范围三核算细则，以便企业逐步扩展披露深度，实现全价值链碳信息的透明与可比。”施懿宸说。 从环境维度看，水电企业保护生物多样性不仅是对自然生态系统责任的履行，更是实现可持续运营的核心前提。 国投电力将“生态系统和生物多样性保护”作为重点议题，并在报告中称，在项目开发与运营中，严格执行环境影响评价制度，采取生态修复、水土保持等多项措施，最大限度降低对生态环境的影响。同时，国投电力积极保护和恢复自然栖息地，开展生态监测，确保动植物资源的可持续性。 在社会维度上，移民征地是水电企业与周边居民密切相关的一项重点特色工作，不仅直接关系到项目的社会许可，更影响企业的长期声誉和可持续发展。 长江电力将“社区关系与移民管理”设置为社会维度的重点议题，强调注重减少项目对原住民的影响，通过严格执行移民安置计划和补偿措施，最大限度减少不利影响，确保与社区长久和谐发展。 华能水电则以现行法律法规为基础，以“服务移民、支持建设”为主线，以创新移民工作管理机制为动力，探索形成以“1234”为先导的征地移民协同管理体系，有力保障水电工程建设按期推进，水电移民和谐稳定。 头部公司出海取得成果 施懿宸表示，这两个议题之所以关键，是因为触及水电项目“绿”与“不绿”的边界问题。首先是环境维度，大坝蓄水后，通常需要清除淹没区植被，这很可能破坏河谷生态系统，导致生物多样性锐减，并间接削弱区域碳汇功能，从而抵消其部分清洁能源收益。其次是社会维度，库区移民会使部分农民及高龄群体被迫脱离原有的生产生活方式，面临“公正转型”困境，即绿色转型的代价被局部人群不成比例地承担。 “大型水电的‘绿色’认定必须同时核算其全生命周期碳损益与社会影响，唯有将生态完整性与居民福祉纳入决策框架，方能避免‘以绿之名’造成新的环境与社会负债。”施懿宸强调。 值得关注的是，除了助力国内经济的发展，水电行业头部上市公司在出海上也取得了一定成果。例如，长江电力持续推进秘鲁区域清洁能源项目开发，形成“水、风、光”多元化发电格局，聚焦“小而美”的成熟清洁能源项目，进一步优化资产结构。 华能水电建造的缅甸瑞丽江一级水电站是我国第一个境外大型水电BOT项目，开创了在境外投资电源建设并把清洁的电能回送国内的先河。截至2024年末，该电站投产后连续安全稳定运行5959天，已累计发电554.3亿千瓦时。 施懿宸认为，海外水力发电之所以成为中资企业“出海”的新增长极，根本原因在于全球退煤背景下对清洁能源的刚性需求：光伏与风电已大规模布局，而具备优质水能资源的国家（如东南亚、南美洲及非洲部分流域）自然成为下一阶段的投资重点。 不过，施懿宸指出，离岸项目面临的风险维度更复杂：其一，土地、水域及移民安置须完全遵循东道国法律法规，征地流程与社区沟通成本远高于国内；其二，项目对当地居民居住权、生态系统及气候因子的扰动可能影响多个SDGs（联合国可持续发展目标）的实现。 施懿宸提醒，只有在全面符合东道国法律法规与国际最佳实践的前提下，项目方能真正释放其可持续价值，并规避潜在的ESG声誉与财务风险。 针对水电企业在ESG方面的改进，施懿宸建议可以聚焦三大方向：首先是环境维度，除温室气体减排外，必须系统评估并披露相关工程建设对生物多样性的影响，避免因生境破碎、水文扰动或植被砍伐而削弱整体生态正效应；社会维度上，强化供应链ESG管理与社区关系维护；最后，仍需持续提升公司治理水平。 【2025-07-26】 国投电力：7月25日获融资买入2466.43万元，占当日流入资金比例为4.51% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月25日获融资买入2466.43万元，占当日买入金额的4.51%，当前融资余额7.19亿元，占流通市值的0.63%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2524664302.0072099891.00719001636.002025-07-2456445722.0061570684.00766437225.002025-07-2363477942.0048438108.00771562187.002025-07-2249371408.00122463888.00756522353.002025-07-2157566034.0065424997.00829614833.00融券方面，国投电力7月25日融券偿还2.73万股，融券卖出13.12万股，按当日收盘价计算，卖出金额202.31万元，占当日流出金额的0.56%，融券余额542.94万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-252023104.00420966.005429382.002025-07-24124968.001545336.003782568.002025-07-23353050.001195765.005240490.002025-07-221057002.001194194.006178317.002025-07-211757483.00663803.006153469.00综上，国投电力当前两融余额7.24亿元，较昨日下滑5.94%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25国投电力-45788775.00724431018.002025-07-24国投电力-6582884.00770219793.002025-07-23国投电力14102007.00776802677.002025-07-22国投电力-73067632.00762700670.002025-07-21国投电力-6645367.00835768302.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 券商观点|电力环保2025年半年报业绩前瞻：供需宽松与现货提速，电源业绩继续分化 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月25日，华源证券发布了一篇公用事业行业的研究报告，报告指出，供需宽松与现货提速，电源业绩继续分化。 报告具体内容如下： 投资要点： 近日，部分电力环保企业已经披露其上半年业绩预告，从结果上看，电力板块业绩预告集中三个区域，分别为京津冀、广东以及上海。我们预测，火电企业上半年业绩表现区域分化，全国公司业绩持续改善；新能源企业表现个体差异化明显；水电核电业绩仍然稳健。我们在第18周周报中简要分析电力板块今年一季度表现情况，本报告简要分析上半年业绩分化原因并展望后市，考虑到下半年面临次年全国各省中长期电价谈判，直接影响火电、新能源与核电，水电也同样面临压力，我们在后市展望中建议关注能够穿越年度周期的商业模式以及有更高确定性与较小向下风险的标的。 水电核电经营稳健，小水电来水弹性凸显，稀缺商业模式下关注其成长性与确定性。从短期降雨来水看，根据长江委，今年全年长江干流来水或不及上半年。从电量看，尽管长江电力上半年发电量正增长，但剔除去年较好的蓄水基础后，预计上半年发电能力不及去年，从降雨层面分析，短期大水电业绩承压。华能水电二季度发电量增速较一季度增速骤降，但是根据华能水电公告，在来水偏丰1-2成情况下，预计其为三季度的发电留有余力。展望下半年以及明年电价谈判，考虑到一方面本地消纳的水电上网电价与本地其他电源比较仍然有价格优势，另一方面，水电在过去仅体现其电量价值，调节性电源的价值仍未被定价。我们预计水电入市对其电价影响短期可控。从投资的角度，我们仍然强调水电商业模式的独特性，其资源的稀缺性以及盈利能力的稳定性，建议关注低估值且有成长性，或经营稳健的企业。新能源风资源区域分化，低估值龙头与“小而美”标的值得关注。我们在一季报回顾中分析新能源面临电价与电量（利用小时数）的双重压力，其中电价与火电中长期电价谈判结果以及现货市场的进展有关；而利用小时数与地区风况以及真实弃电率有关。我们预计今年上半年各新能源公司业绩表现分化，主要来自于地区的风况、电价下降程度以及装机增量（增速）。其中西北区域的新能源由于本地较为领先的市场化交易，其2024年新能源大部分已经入市，136号文对其电价影响或许相对较小。从全国维度看，自136号文发布后，今年上半年多省陆续出台其新能源入市的配套细则，基本明确存量新能源维持现状，增量新能源市场化竞争的大原则，我们预计136号文将加速新能源供需拐点的到来，其中一个表现为今年上半年新能源的加速装机。由于各省电价政策存在较大的差异，我们建议从两方面关注新能源企业，一方面为低估值的全国性公司；另一方面为区域性有成长性的公司，建议关注宁夏区域。火电区域分化，京津冀区域普遍业绩改善。我们在一季报业绩回顾中明确，在煤价下降趋势下，2025年北方机组盈利改善程度大于全国，而长三角与珠三角区域内再分化。我们预计在半年报中，该趋势延续，从已披露的公告看，预计今年火电业绩改善最大的企业来自于年度电价下降幅度较小的区域，如京津冀、华中以及上海区域，其中华中区域受用电量内部不均影响，华银电力、长源电力业绩表现不一；而京津冀区域受5-6月高温影响，用电量较华东、华南区域有增长。展望下半年，三季度在高温气候下预计火电面临较强的煤价压力，而四季度再次面临明年电价谈判的不确定性。建议关注目前电价水平较低而同时估值水平较低的企业，同时建议关注有较多装机增量而估值较低的企业。环保：垃圾焚烧发电企业盈利分化，运营资产降本增效效益明显。随着垃圾焚烧发电企业资本开支逐步减少，其对应的建造收益也有所下滑，对部分企业盈利产生影响（如光大环境），但另一方面建造收入和利润的下降，也促使企业现金流和净利润更加匹配，报表质量显著提升。而对于存量运营资产而言，部分企业积极拓展多源垃圾+挖潜供热需求，提质增效效果明显，今年上半年盈利亮眼。投资分析意见。站在当前时点，我们提供三条选股思路，1）在宏观干扰下，建议优选抗风险能力较强的水电资产。2）尽管136号文主导下的新能源入市仍旧面临不确定性，但考虑到双碳战略为我国能源发展坚定不移的主线，建议持续关注低估值或具有成长性的风电运营商。3）新型电力系统建设离不开传统电源，建议持续关注低估值、优质火电资产以及电力设备商。重点推荐：1）优质水电：川投能源、长江电力、华能水电、国投电力；2）港股风电：龙源电力（H）、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源；A股成长风电：嘉泽新能、银星能源。3）优质火电：华润电力、皖能电力、申能股份、广州发展。4）传统电源设备商：东方电气。建议关注：建投能源、新天绿能、哈尔滨电气。风险提示：用电需求低于预期、新能源入市政策低于预期、煤价涨幅超预期 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-25】 行业周报|电力指数跌-0.16%, 跑输上证指数1.84% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月21日-2025年7月25日，上证指数涨1.67%，报3593.66点。创业板指涨2.76%，报2340.06点。深证成指涨2.33%，报11168.14点。电力指数跌-0.16%，跑输上证指数1.84%。前五大上涨个股分别为中国电建、安靠智电、纬德信息、中国能建、永泰能源。 本周机构观点： **中金公司本周观点**： 观点聚焦 投资建议 风电整机板块在过去几年竞争激烈、盈利承压，随着过去半年多以来的竞争缓和，风机价格已兑现回升趋势，我们预计行业性的盈利反转即将到来。另外，在国内海风和出口需求的带动下，中长期行业具备增长空间。 理由 四类原因支撑本轮风机价格回升，行业短期内竞争再度加剧的可能性较低。经过持续几年的风机中标价格下降后，我们统计行业陆风中标的月度均价自2024年底开始有明显的回升趋势，这一涨价趋势延续至2025年中。我们认为本轮风机价格的回升主要因为：1）行业份额达到相对稳态，持续亏损无法延续，价格自律公约的签订对改善竞争也有促进作用；2）风机大型化速率有所放缓，行业聚焦已有产品线的优化；3）此前依赖的转让电站业务可能存在下行风险，行业对于亏损订单的获取更为谨慎；4）头部整机厂侧重布局国内海风和出口，国内陆风的竞争边际走弱。我们认为整机的竞争缓和有望持续，轻资产经营模式下行业再度竞争加剧可能性较低。 行业性盈利反转或将到来。我们认为2H25行业在今年饱满交付下，有望通过费用率的下降带来净利率环比提升1-2ppt，2026年开始整机行业有望在交付价格提升叠加成本改善的趋势下，迎来毛利率同比提升3-5ppt的弹性，且这一盈利弹性与行业2026年实际装机需求的相关度小。 国内海风和出口需求拉动行业产值和盈利的中长期增长。我们认为整机制造环节有望持续结构性受益于国内海上风电和出口方向的高价、高利润率产品占比提升，我们测算2025年国内海风和出口产品产值占整机公司总产值约28%，我们估计到2028年前后这一比例有望提升至46%，能够把握这两个机遇的公司有望持续实现业绩增长。 盈利预测与估值 我们维持覆盖公司盈利预测、评级和目标价不变。 我们认为风电整机板块当前处于行业性盈利反转的前夕，市场对于后续行业竞争格局、需求和盈利等的分歧已经较多在股价中反映，随着未来几个季度各公司盈利的逐步好转，市场有望对板块进行重估。建议关注：金风科技（A/H）、运达股份、明阳智能和三一重能。 风险 行业需求不及预期；中国风电供应链出口增速不及预期；行业竞争再度加剧。 **长城证券本周观点**： 板块市场表现： （1）行业估值：本周（2025.7.18）申万公用事业行业指数PE（TTM）为17.2倍，上周为17.43倍，2024年同期为18.91倍；本周（2025.7.18）申万公用事业行业指数PB为1.73倍，上周为1.75倍，2024年同期为1.97倍。 （2）板块涨跌幅：本周（7.14-7.20）申万公用事业行业指数下跌1.37%，涨跌幅低于上证指数2.06个百分点，低于沪深300指数2.46个百分点，低于创业板指4.54个百分点，在31个申万一级行业涨跌幅中排名第29名。火力发电、水力发电、热力服务、光伏发电、风力发电、电能综合、燃气申万指数涨跌幅-1.04%、-2.13%、-2.34%、-2.41%、-0.75%、-0.74%、0.31%。 （3）个股涨跌幅：闽东电力+6.75%、九丰能源+5.52%、廊坊发展+4.79%、豫能控股+3.92%、西昌电力+2.91%。相关推荐标的：川投能源+0.82%、国投电力+0.82%、中国核电+0.11%、上海电力+0.11%、中国广核+0%、福能股份-0.11%、南网储能-0.4%、长江电力-0.54%、国电电力-0.63%、中闽能源-1.48%、吉电股份-1.69%、广西能源-3%。 行业动态：国家能源局：2025年6月份全社会用电量同比增长5.4%。雅鲁藏布江下游水电工程宣布工程开工，总投资约1.2万亿元。国家能源局：7月16日全国电力负荷再创历史新高，首次突破15亿千瓦。青海绿电直连：合理配置储能，新能源自发自用率≥60%。 重点数据跟踪：2025年7月18日，秦皇岛山西优混（5500）动力煤平仓价为634元/吨，周环比变幅为+1.6%；印尼、澳洲、山西省广州港5500K动力煤库提价分别为692.61、711.95、725.00元/吨。根据中国绿色电力证书交易平台口径，2025.7.14-2025.7.20，风电/光伏发电挂牌成交量合计为17.42、6.43万张。2025.7.14-2025.7.18，全国CEA成交量分别为3.1、27.9、13、64.1、47.6万吨，全国CEA累计成交均价分别为74.24、74.77、75.17、71.85、73.69元/吨。 投资建议： 火电：长期看需求侧保供和顶峰调节需求长期存在，成本侧动力煤价格呈稳中有降的趋势，行业度电利润有望保持在合理区间。对于火电央企而言，在利润总额增长目标以及市值管理考核压力下，央企火电上市公司在基本面持平或者略差情况依旧会持续释放利润，实现公司利润的持续稳定增长。 水电：建议在风险偏好下降时布局估值相对较低的龙头标的。 绿电：新能源入市政策出台，行业迎来预期收益水平企稳、存量项目有望改善、新增规模有望提升和并购重启、行业集中度提升四方面利好，建议关注龙头企业和当前电价水平较差或下降较快的区域类标的。 推荐关注：国电电力、国投电力、龙源电力（H） 风险提示：宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期。 行业新闻摘要： 1：全国首台安全氢基能源储氢设备在京揭幕，标志着氢能储存技术的进步。 2：湖南泸溪储能项目总投资6亿元，正式开工，预计将提升当地能源存储能力。 3：市场对政策预期增加，锰硅产业震荡偏强，显示出电力市场的活跃性。 4：大功率充电新政落地，旨在解决充电慢、电网弱和盈利难的三大痛点。 5：最新研究表明，重力可以增强压缩空气储能的效率，为新型储能技术提供新思路。 6：6月中国新增光伏装机规模环比下降84.6%，显示出光伏市场的波动性。 7：德国联邦最高法院裁定储能项目需缴电网建设费，对储能市场产生影响。 8：湖北首个变电站内储能项目在武汉投运，该项目将增强高温时段的供电可靠性。 9：国家能源局发布新政策，支持分布式光伏项目绿证核发，促进绿色能源的发展。 10：全国最大电力负荷首次突破15亿千瓦，迎峰度夏电力保供进入关键期。 龙头公司动态： 1、华电新能：1）两大险资巨头“战略陪伴”华电新能带来的启示。 2、中国核电：1）中国核电拟投10亿持有聚变公司6.65%股份 标的引领可控核聚变技术获投115亿。2）中国核电：拟10亿元参股中国聚变能源有限公司。3）中国核电：聘任公司高级管理人员。4）中国核电10亿元入局核聚变赛道 携手央企民企押注“人造太阳”。5）中国核电拟设立中核山东能源发展有限公司。6）中国核电：拟10亿元参股投资中国聚变能源有限公司。 3、中国广核：1）中国广核49亿元A股可转换公司债券成功上市。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-08-0.89%0.70%2025-07-090.50%-0.13%2025-07-10-0.80%0.48%2025-07-11-0.28%0.01%2025-07-141.50%0.27%2025-07-15-2.36%-0.42%2025-07-16-0.01%-0.03%2025-07-17-0.63%0.37%2025-07-18-0.22%0.50%2025-07-210.32%0.72%2025-07-22-0.28%0.62%2025-07-23-1.21%0.01%2025-07-24-0.22%0.65%2025-07-25-0.44%-0.33% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3122.402023-12-2921.60 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中国神华2.75%1.43%-1.44%长江电力-2.54%-4.63%-3.80%中国核电0.98%0.65%-22.59%国电南瑞1.97%-0.78%-5.00%中国广核1.63%4.02%-26.69%华能水电-0.43%-4.49%-20.46%三峡能源1.86%2.34%-9.17%中国电建42.13%51.27%40.38%国投电力3.98%3.77%-10.64%中国能建17.24%21.97%27.61%华能国际0.00%-0.42%-12.34%国电电力-1.06%-0.85%-15.76%华电国际-1.12%-3.27%-6.99%大唐发电4.52%6.44%15.96%陕西能源4.08%4.55%-12.14%南网储能2.59%4.67%11.05%永泰能源7.86%11.85%37.97%福能股份0.74%2.36%-13.33%上海电力2.86%5.76%1.74%粤电力A-1.24%4.59%3.46% 行业相关的ETF有广发中证全指电力ETF（159611）、南方中证全指电力公用事业ETF（560580）、电力ETF（561560）、博时中证全指电力公用事业ETF（561700）、富国中证绿色电力ETF（561170）、华夏中证绿色电力ETF（562550） 【2025-07-25】 博时电力ETF二季报透视：新进永泰能源，增持中国核电 【出处】本站iNews【作者】基金小能手 据本站iFind，2025年7月21日，尹浩管理的博时中证全指电力公用事业ETF（561700）公布了二季报。报告显示，截至2025年6月30日，该基金近1年净值增长率为-7.01%。 在持仓方面，博时电力ETF二季度持仓结构保持稳定，但个别个股调整显著。对比前一季度，永泰能源为新进持仓股（位列第八，占净值比例3.71%），而华电国际则退出前十大持仓。最新第一大重仓股仍为长江电力，占比9.92%，较上一季度下滑0.56个百分点。增持方面，中国核电比例提升0.89个百分点至9.55%，国电电力微增0.04个百分点至5.38%；减持明显的有长江电力（占比减少0.56个百分点）、三峡能源（减少0.57个百分点至7.60%）、川投能源（减少0.31个百分点至3.88%）及浙能电力（减少0.41个百分点至2.66%），整体减持幅度均基于数据体现。 谈及报告期运作，尹浩分析指出2025年二季度国内经济稳定，消费小幅改善，工业韧性突出，出口受美国关税抑制但“一带一路”出口上升，房地产低位磨底，通胀持续低位。A股呈现结构型行情，电力等板块表现稳健。展望三季度，美国经济或放缓但对通胀扰动有限，国内流动性维持充裕且政策空间充足，经济增速与企业盈利预计稳定；夏季用电高峰背景下，电力指数有望呈稳健表现。该基金作为被动指数产品，严格采用完全复制策略，期内运行平稳并紧密跟踪标的指数。电力ETF基金最新十大重仓股序号股票简称股票代码持股数（万股）持仓市值（万元）占净值比例1长江电力60090048.191452.459.92%2中国核电601985150.141399.279.55%3三峡能源600905261.171112.587.60%4国电电力600795162.74787.665.38%5国投电力60088643.93647.534.42%6华能国际60001180.36573.773.92%7川投能源60067435.48569.073.88%8永泰能源600157405.39543.223.71%9中国广核003816143.52522.413.57%10浙能电力60002373.39388.972.66% 【2025-07-25】 国投电力：7月24日获融资买入5644.57万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月24日获融资买入5644.57万元，占当日买入金额的12.57%，当前融资余额7.66亿元，占流通市值的0.67%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2456445722.0061570684.00766437225.002025-07-2363477942.0048438108.00771562187.002025-07-2249371408.00122463888.00756522353.002025-07-2157566034.0065424997.00829614833.002025-07-1815214192.0025916101.00837473796.00融券方面，国投电力7月24日融券偿还10.14万股，融券卖出8200股，按当日收盘价计算，卖出金额12.50万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额378.26万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-24124968.001545336.003782568.002025-07-23353050.001195765.005240490.002025-07-221057002.001194194.006178317.002025-07-211757483.00663803.006153469.002025-07-18562057.0093429.004939873.00综上，国投电力当前两融余额7.70亿元，较昨日下滑0.85%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24国投电力-6582884.00770219793.002025-07-23国投电力14102007.00776802677.002025-07-22国投电力-73067632.00762700670.002025-07-21国投电力-6645367.00835768302.002025-07-18国投电力-10203131.00842413669.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 国投电力：7月23日获融资买入6347.79万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月23日获融资买入6347.79万元，占当日买入金额的11.64%，当前融资余额7.72亿元，占流通市值的0.67%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2363477942.0048438108.00771562187.002025-07-2249371408.00122463888.00756522353.002025-07-2157566034.0065424997.00829614833.002025-07-1815214192.0025916101.00837473796.002025-07-1716436202.009856412.00848175705.00融券方面，国投电力7月23日融券偿还7.79万股，融券卖出2.30万股，按当日收盘价计算，卖出金额35.31万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额524.05万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-23353050.001195765.005240490.002025-07-221057002.001194194.006178317.002025-07-211757483.00663803.006153469.002025-07-18562057.0093429.004939873.002025-07-17599511.0041244.004441095.00综上，国投电力当前两融余额7.77亿元，较昨日上升1.85%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23国投电力14102007.00776802677.002025-07-22国投电力-73067632.00762700670.002025-07-21国投电力-6645367.00835768302.002025-07-18国投电力-10203131.00842413669.002025-07-17国投电力7140693.00852616800.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-23】 A股水电行业九成公司ESG评级为A级 但无企业公布范围三 【出处】每日经济新闻 7月19日，一项足以改写我国能源格局的重磅消息震撼登场——总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工。受此利好消息刺激，近日A股水电板块持续向好。 本站数据显示，A股水电行业共有10家公司，其中7家披露了2024年ESG相关报告(以下简称报告)，披露率为70%。同时，每日经济新闻与中央财经大学绿色金融国际研究院(以下简称中财大绿金院)合作开发的“ESG行动派”数据平台显示，水电行业10家公司中有9家都处于A级(含A及A+)，占比九成。 在碳排放数据披露上，有3家企业公布了范围一(企业直接碳排放)和范围二(企业间接碳排放)，没有企业公布范围三(产业链、价值链的碳排放)。 针对上述现象，中财大绿金院副院长施懿宸接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“水电作为清洁能源，其运营阶段的范围一与范围二排放本就极低，因此部分企业可能产生‘天然低碳、无需披露’的错觉，导致目前仅有3家企业公开相关数据，整体披露率明显偏低。”九成公司评级为A级但没有企业公布范围三 本站数据显示，A股水电行业共有10家公司，其中7家披露了2024年ESG相关报告，披露率为70%。它们关注的重点议题为“水资源利用”“应对气候变化”“乡村振兴”等。 “ESG行动派”数据平台显示，水电行业10家公司中有9家都处于A级(含A及A+)，只有1家为C级。在碳排放数据披露上，有3家企业公布了范围一和范围二，没有企业公布范围三。 针对上述现象，施懿宸说：“水电作为清洁能源，其运营阶段的范围一与范围二排放本就极低，因此部分企业可能产生‘天然低碳、无需披露’的错觉，导致目前仅有3家企业公开相关数据，整体披露率明显偏低。” 他认为，相关企业主动披露不仅无碍，反而能凸显水电的绿色优势，强化资本市场与公众对其低碳属性的认知。 关于范围三，施懿宸告诉记者，其涉及上游建材、设备制造以及下游输配电、物流运输等价值链环节，排放体量与边界界定较为复杂，而国内现行标准对范围三的计算边界、排放因子(温室气体排放的核心参数)及数据获取路径尚缺乏统一规范，致使企业在技术层面面临较大的不确定性。 “因此，水电企业短期内聚焦范围一、范围二的完整披露具有现实可操作性；从中长期来看，政策端则应推动行业协同，加快制定范围三核算细则，以便企业逐步扩展披露深度，实现全价值链碳信息的透明与可比。”施懿宸说。两大关键性议题极大影响项目“绿”与“不绿” 从环境维度看，水电企业保护生物多样性不仅是对自然生态系统责任的履行，更是实现可持续运营的核心前提。 国投电力(SH600886)将“生态系统和生物多样性保护”作为重点议题，并在报告中称在项目开发与运营中，严格执行环境影响评价制度，采取生态修复、水土保持等多项措施，最大限度降低对生态环境的影响。同时，国投电力积极保护和恢复自然栖息地，开展生态监测，确保动植物资源的可持续性。 在社会维度上，移民征地是水电企业与周边居民紧密结合的一项重点特色工作，它不仅直接关系到项目的社会许可，更影响企业的长期声誉和可持续发展。 长江电力(SH600900)将“社区关系与移民管理”设置为社会维度的重点议题，强调注重减少项目对原住民的影响，通过严格执行移民安置计划和补偿措施，最大限度减少不利影响，确保与社区的长久和谐发展。 华能水电(SH600025)则以现行法律法规为基础，以“服务移民、支持建设”为主线，以创新移民工作管理机制为动力，探索形成以“1234”为先导的征地移民协同管理体系，有力保障水电工程建设按期推进，水电移民和谐稳定。 施懿宸表示，这两个议题之所以关键，是因为触及水电项目“绿”与“不绿”的边界问题。首先是环境维度，大坝蓄水后，通常需要清除淹没区植被，这很可能破坏河谷生态系统，导致生物多样性锐减，并间接削弱区域碳汇功能，从而抵消其部分清洁能源收益。其次是社会维度，库区移民会使部分农民及高龄群体被迫脱离原有的生产生活方式，面临“公正转型”困境，即绿色转型的代价被局部人群不成比例地承担。 “大型水电的‘绿色’认定必须同时核算其全生命周期碳损益与社会影响，唯有将生态完整性与居民福祉纳入决策框架，方能避免‘以绿之名’造成新的环境与社会负债。”施懿宸强调。海外水力发电成出海新增长极合规问题最为关键 值得关注的是，除了助力国内经济的发展，水电行业头部上市公司在出海上也取得了一定成果。例如，长江电力持续推进秘鲁区域清洁能源项目开发，形成“水、风、光”多元化发电格局，聚焦“小而美”的成熟清洁能源项目，进一步优化资产结构。 而华能水电建造的缅甸瑞丽江一级水电站是我国第一个境外大型水电BOT项目，开创了在境外投资电源建设并把清洁的电能回送国内的先河。截至2024年末，该电站投产后连续安全稳定运行5959天，已累计发电554.3亿千瓦时。 施懿宸认为，海外水力发电之所以成为中资企业“出海”的新增长极，根本原因在于全球退煤背景下对清洁能源的刚性需求：光伏与风电已大规模布局，而具备优质水能资源的国家(如东南亚、南美洲及非洲部分流域)自然成为下一阶段的投资重点。 不过，他指出，离岸项目面临的风险维度更复杂：其一，土地、水域及移民安置须完全遵循东道国法律法规，征地流程与社区沟通成本远高于国内；其二，项目对当地居民居住权、生态系统及气候因子的扰动可能影响多个SDGs(联合国可持续发展目标)的实现。 施懿宸提醒，只有在全面符合东道国法律法规与国际最佳实践的前提下，项目方能真正释放其可持续价值，并规避潜在的ESG声誉与财务风险。 针对水电企业在ESG方面的改进建议，施懿宸认为可以聚焦三大方向：首先是环境维度，除温室气体减排外，必须系统评估并披露相关工程建设对生物多样性的影响，避免因生境破碎、水文扰动或植被砍伐而削弱整体生态正效应；社会维度上，强化供应链ESG管理与社区关系维护；最后，仍需持续提升公司治理水平。 【2025-07-23】 07月22日61个行业出现融资净买入，这些个股受融资客青睐！ 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年07月22日，本站89个行业中，有61个出现融资净买入，银行、工程机械、元件、军工装备、建筑装饰融资净买入居前，分别为9.9亿元、8.21亿元、8.15亿元、7.97亿元、7.44亿元。有28个出现融资净卖出，多元金融、计算机设备、小金属、金属新材料、钢铁融资净卖出居前，分别为3.6亿元、1.75亿元、1.57亿元、0.97亿元、0.7亿元。07月22日行业融资余额变动情况行业名称融资买入净额（亿）融资融券余额（亿）融资余额（亿）融券余额（亿）银行9.9597.29593.054.24工程机械8.21104.55103.780.77元件8.15300.23298.871.36军工装备7.97491.9489.242.67建筑装饰7.44312.65311.321.33半导体7.431011.751007.494.26消费电子6.04361.8360.241.57化学制药5.72432.01429.892.12通信设备4.39521.08519.231.85证券3.881194.841192.082.77汽车零部件3.46481.81480.171.64煤炭开采加工3.45145.02143.651.37医疗器械3.05277.69276.521.18能源金属3.02128.38128.050.33电网设备2.68231.77230.850.92保险2.65273.41272.321.09专用设备2.45244.99244.170.81电池2.41483.39481.421.97生物制品2.39238.82237.910.91建筑材料2.31132.56131.90.67化学制品2.2322.09321.011.08光伏设备2.15376.25375.051.21通信服务2.14182.75182.230.52塑料制品2.11123.39123.00.39医疗服务1.96195.03194.250.78养殖业1.92123.55123.160.39汽车整车1.53491.17489.881.29其他社会服务1.344.3744.250.13白酒1.29327.23324.592.65农产品加工1.2976.2175.910.3农化制品1.11160.42159.281.14电子化学品1.11119.95119.50.45IT服务1.09516.71515.041.67其他电源设备1.09103.21102.930.28其他电子0.9599.2298.850.37工业金属0.9328.1326.181.92化学原料0.89133.12132.580.54电力0.89433.38431.072.32光学光电子0.83334.23333.470.76军工电子0.83215.99215.020.97食品加工制造0.7699.1998.710.48物流0.6785.3884.940.44服装家纺0.6248.8848.60.28造纸0.636.5736.460.11油气开采及服务0.5872.7772.30.47环境治理0.58143.88143.440.44风电设备0.4787.186.810.28中药0.42192.18191.161.02电机0.4176.5576.20.35自动化设备0.38255.89254.891.0教育0.2827.4227.370.05公路铁路运输0.2781.0580.650.4纺织制造0.2319.5819.550.04饮料制造0.1978.277.620.58医药商业0.1662.2361.930.3包装印刷0.1559.4259.320.11贸易0.1522.3422.260.08厨卫电器0.1210.7210.690.03非金属材料0.126.7326.630.1机场航运0.0861.7361.40.34游戏0.06125.1124.390.71房地产-0.01279.38277.881.5环保设备-0.0121.3621.310.05化学纤维-0.0256.7356.470.26橡胶制品-0.0421.6121.540.07种植业与林业-0.0558.5858.340.25旅游及酒店-0.0842.9742.790.18美容护理-0.161.7361.410.32汽车服务及其他-0.1245.3144.990.32石油加工贸易-0.13162.1161.480.62影视院线-0.1469.1268.750.37小家电-0.2219.8219.650.17家居用品-0.2342.4742.240.23通用设备-0.24341.37340.70.68互联网电商-0.2722.722.670.03轨交设备-0.2751.1451.010.13贵金属-0.2996.8896.380.5黑色家电-0.3247.546.840.66软件开发-0.57621.9619.961.94文化传媒-0.61218.4217.371.03港口航运-0.64126.83126.060.77燃气-0.6423.5223.380.14零售-0.65181.72180.611.11白色家电-0.69183.49182.820.66钢铁-0.7142.69141.281.42金属新材料-0.9786.9286.630.29小金属-1.57212.39210.981.42计算机设备-1.75324.05323.350.7多元金融-3.6161.19160.490.7 融资客加仓居前的10只股票如下：07月22日融资净买入前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净买入额（亿）300476.SZ胜宏科技15.069.85.26600031.SH三一重工9.094.784.31600089.SH特变电工7.934.363.57300395.SZ菲利华4.911.763.15300502.SZ新易盛14.712.172.52600309.SH万华化学6.834.762.07600585.SH海螺水泥7.855.881.97002463.SZ沪电股份4.362.471.9600760.SH中航沈飞4.392.511.88601318.SH中国平安4.742.971.77 融资客减仓居前的10只股票如下：07月22日融资净卖出前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融资净卖出额（亿）002648.SZ卫星化学1.342.341.0300130.SZ新国都1.051.950.91688403.SH汇成股份0.441.290.85300015.SZ爱尔眼科1.842.650.81000725.SZ京东方A3.244.020.79000426.SZ兴业银锡1.512.260.75600886.SH国投电力0.491.220.73002062.SZ宏润建设0.150.830.69002657.SZ中科金财1.281.940.67600415.SH小商品城0.991.650.66 A股市场融券余额居前10的股票如下：07月22日融券余额前十股股票代码股票简称融资买入额（亿）融资偿还额（亿）融券余额（亿）600519.SH贵州茅台5.25.091.2600036.SH招商银行3.172.040.69601318.SH中国平安4.742.970.55600010.SH包钢股份3.484.120.54600839.SH四川长虹1.151.20.5000858.SZ五粮液2.672.590.47300750.SZ宁德时代6.57.680.43002594.SZ比亚迪9.267.910.42601166.SH兴业银行2.071.210.4600415.SH小商品城0.991.650.39 截止7月22日，上交所融资余额报9695.72亿元，较前一交易日增加99.63亿元；深交所融资余额报9438.69亿元，较前一交易日增加增加元；两市合计19134.40亿元，较前一交易日增加149.55亿元。 【2025-07-23】 国投电力：7月22日获融资买入4937.14万元，占当日流入资金比例为6.81% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月22日获融资买入4937.14万元，占当日买入金额的6.81%，当前融资余额7.57亿元，占流通市值的0.65%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2249371408.00122463888.00756522353.002025-07-2157566034.0065424997.00829614833.002025-07-1815214192.0025916101.00837473796.002025-07-1716436202.009856412.00848175705.002025-07-1615747913.0019721659.00841595915.00融券方面，国投电力7月22日融券偿还7.66万股，融券卖出6.78万股，按当日收盘价计算，卖出金额105.70万元，占当日流出金额的0.25%，融券余额617.83万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-221057002.001194194.006178317.002025-07-211757483.00663803.006153469.002025-07-18562057.0093429.004939873.002025-07-17599511.0041244.004441095.002025-07-160.00266432.003880192.00综上，国投电力当前两融余额7.63亿元，较昨日下滑8.74%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22国投电力-73067632.00762700670.002025-07-21国投电力-6645367.00835768302.002025-07-18国投电力-10203131.00842413669.002025-07-17国投电力7140693.00852616800.002025-07-16国投电力-4242995.00845476107.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 白酒板块年内跌幅超10%！“信仰”还剩几何 【出处】证券时报网 在近期行情走牛的背景下，白酒板块作为当年“核心资产”的领头羊显得较为落寞，板块年内（截至7月21日）跌幅已超过10%，仅有两只个股微涨。 二季度内，基金经理对白酒股操作不一。有基金经理面对“新消费”的攻势选择了减仓白酒，还有“顶流”基金经理继续加仓并提高旗下基金的“酒精度”。然而不可否认的是，在旷日持久的阴跌后，白酒估值较峰值已然下跌不少，在整体股息率达到4%的背景下，多名基金经理认为白酒已具备红利板块的投资价值。 知名基金经理操作不一 年初至今（截至7月21日），中证白酒指数跌幅约为10.5%，板块内仅有山西汾酒和泸州老窖微涨，其余个股悉数下跌，迎驾贡酒、水井坊和金种子酒分别跌逾20%。 在下行过程中，依然有散户秉持着信仰踊跃抄底，招商中证白酒二季度内份额由513亿份增至550亿份，单季度增加了37亿份。基金经理侯昊表示，白酒行业去库周期、商务需求疲软的背景下，行业底部原预计在年中显现；酒企在今年初制定增长目标时，在“增长，去库和稳价”凸显的三角矛盾中已审时度势，因此适度降低了年度增长目标。 此外，掌管主动权益产品的基金经理的操作也面临着分化，如汇添富基金基金经理胡昕炜管理的汇添富消费行业二季度内大幅减仓旗下三只白酒股，如贵州茅台减持比例高达13.79%，泸州老窖和五粮液分别减持超过七成和六成。 对于减持的原因，胡昕炜在季报中写道：“一些新兴消费行业呈现出结构性的高增长，而受一些政策的影响，部分传统消费行业短期基本面有一定的压力。国内消费状况的改善仍需等待中国经济的更多积极信号出现。” 此外，长期重仓白酒的焦巍，也在他管理的银华富久食品饮料精选中减持了古井贡酒、泸州老窖、今世缘和山西汾酒，甚至将这些个股卖至十名开外，然而在该基金中，贵州茅台的地位却从一季度末的第五大持仓股，被逆势加仓成为头号重仓股。 “白酒板块调整压力较大，所以进行了适当的减仓，目前行业处于左侧，需要等待业绩下修明朗或者有新的催化。白酒仓位我们在食品饮料/农业里进行了一定的替换，选择景气度高，基本面好的其他子行业个股进行替代，尽量在适当偏离和超额之间进行回归平衡。”焦巍表示。 而易方达基金的张坤则依旧看好白酒股。据二季报，虽然他管理的易方达蓝筹精选在二季度内份额面临下滑，但依旧逆势加仓了五粮液、泸州老窖、贵州茅台、山西汾酒等，也使得该基金的“酒浓度”较一季度末更高。 其中，第二大重仓股五粮液的持股数为2855.13万股，较一季度末增加255.13万股；贵州茅台的持股数环比增加12.44万股至225.05万股，重仓股的第二至第五位均为白酒股。 跌成“红利股” 在持续数年的调整后，与2021年动辄五六十倍的市盈率不同，数据显示，中证白酒指数当前市盈率仅有18.31倍，位居过去五年的3.13%分位，堪称“地板价”；此外，指数平均股息率约为3.9%，已达近5年的近90%分位。 那么，白酒是否有成为“红利股”的潜质？ 张坤在二季报中表示：“总体来看，我们认为持仓公司的估值已经反映了未来盈利下滑甚至大幅下滑的预期，低估值叠加可观的股东回报的保护，对长期投资者来说是很有吸引力的。” 侯昊认为，在目前情况下，外在情况放大了需求压力，当前打破负向循环的关键是敢于果断停货主动调整报表，并进一步补贴渠道和消费者，才能重构市场秩序，为行业复苏筑牢根基。优质红利资产视角，建议重视龙头白酒战略性底部机会。 “尽管短期需求压力凸显，但极致的压力测试预计时长有限，且头部白酒长期商业属性优秀、竞争力突出，当前股息率普遍已达 4%以上，作为优质红利资产的价值吸引已足，吸引力正在放大。”侯昊表示。 二季度内，宝盈基金杨思亮也加仓了山西汾酒和五粮液，他管理的宝盈价值成长中多为国投电力、中国财险等高股息个股，在季报中他写道：“我认为，短期的乐观不应成为我们忽视长期的理由，时间依然是好生意的朋友，时间价值依然是我们获取投资收益的重要来源。” 【2025-07-22】 国投电力：7月21日获融资买入5756.60万元，占当日流入资金比例为10.58% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月21日获融资买入5756.60万元，占当日买入金额的10.58%，当前融资余额8.30亿元，占流通市值的0.73%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2157566034.0065424997.00829614833.002025-07-1815214192.0025916101.00837473796.002025-07-1716436202.009856412.00848175705.002025-07-1615747913.0019721659.00841595915.002025-07-1535922377.0032521805.00845569661.00融券方面，国投电力7月21日融券偿还4.37万股，融券卖出11.57万股，按当日收盘价计算，卖出金额175.75万元，占当日流出金额的0.48%，融券余额615.35万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-211757483.00663803.006153469.002025-07-18562057.0093429.004939873.002025-07-17599511.0041244.004441095.002025-07-160.00266432.003880192.002025-07-15238626.001935522.004149441.00综上，国投电力当前两融余额8.36亿元，较昨日下滑0.79%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21国投电力-6645367.00835768302.002025-07-18国投电力-10203131.00842413669.002025-07-17国投电力7140693.00852616800.002025-07-16国投电力-4242995.00845476107.002025-07-15国投电力1660017.00849719102.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 券商观点|电力行业周报：甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月20日，国盛证券发布了一篇电力行业的研究报告，报告指出，甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿。 报告具体内容如下： 本周行情回顾：本周（7.14-7.18）上证指数报收3534.48点，上涨0.69%，沪深300指数报收4058.55点，上涨1.09%。中信电力及公用事业指数报收3016.43点，下跌0.65%，跑输沪深300指数1.74pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第25位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司超半数下跌。本周行业观点：甘肃首发发电侧容量电价机制，暂行范围包括煤电&网侧新型储能。7月14日，甘肃省发展和改革委员会发布关于公开征求《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》意见的公告。实施范围：考虑到风电、光伏在用电高峰时段提供可靠电力供应的能力有限，抽水蓄能电站尚处于建设初期，暂包括合规在运的公用煤电机组、电网侧新型储能。补偿标准：市场初期，煤电机组、电网侧新型储能容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年。执行期满后另行测算确定。容量电费=申报容量×容量电价×容量供需系数。容量核定：（1）容量需求：按当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应的省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷容量计算确定。（2）有效容量：煤电机组的有效容量根据铭牌容量扣除厂用电后确定；电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长/6×额定功率并扣除厂用电后后确定；风电、光伏机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后的7%、1%确定。水电机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后，蓄水式按98%、径流式按32%确定。（3）容量供需系数：容量需求与有效容量的比值，数值大于1时取1。新能源高占比推动甘肃上调容量电价，利好火电灵活调节资源价值兑现。甘肃是全国首发提升煤电容量电价，由全国政策的部分补偿提升至330元/千瓦/年，全额补偿。我们认为，甘肃省内新能源渗透率较高，6月风电发电量占比达24%，太阳能发电量占比达15%，新能源合计发电量占比已将近40%，高比例新能源带来容量支撑与系统性调节的需求提升，是推动甘肃出台省内发电侧容量电价新政的主要动力。从中短期来看，类似于甘肃的高比例新能源地区将更有动力率先提升发电侧容量电价；从长期维度来看，全国新能源装机也保持较高增速，火电“电量电价+辅助服务+容量电价”的收益模式中容量和辅助服务部分伴随新能源占比提高也在提升价值，全面利好火电的灵活调节资源价值兑现，同时也有助于解决新能源消纳，更适应新能源高渗透的新型电力系统。投资建议：甘肃首推省级发电侧容量电价，煤电固定成本全额补偿。新能源占比提升催化系统调节电源需求，全面利好火电灵活调节价值兑现，同时也有助于解决新能源消纳，更适应新能源高渗透的新型电力系统。建议重视电力板块配置。建议关注季度业绩具备弹性的火电板块：华能国际、华电国际、宝新能源、申能股份、建投能源、浙能电力；以及火电灵活性改造龙头：青达环保。推荐关注存量项目占比较高&短期收益确定性更优、以及中长期更具降本增效优势绿电运营商。推荐布局低估绿电板块，推荐优先关注低估港股绿电以及风电运营商，建议关注新天绿色能源（H）、中闽能源、福能股份。把握水核防御，关注随着汛期与雨季到来后来水弹性改善标的，建议关注长江电力、国投电力、川投能源、华能水电；核电板块，建议关注中国核电和中国广核。风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-19】 国投电力：7月18日获融资买入1521.42万元，占当日流入资金比例为8.38% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月18日获融资买入1521.42万元，占当日买入金额的8.38%，当前融资余额8.37亿元，占流通市值的0.76%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1815214192.0025916101.00837473796.002025-07-1716436202.009856412.00848175705.002025-07-1615747913.0019721659.00841595915.002025-07-1535922377.0032521805.00845569661.002025-07-1432416209.0031401001.00842169089.00融券方面，国投电力7月18日融券偿还6300股，融券卖出3.79万股，按当日收盘价计算，卖出金额56.21万元，占当日流出金额的0.59%，融券余额493.99万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-18562057.0093429.004939873.002025-07-17599511.0041244.004441095.002025-07-160.00266432.003880192.002025-07-15238626.001935522.004149441.002025-07-141895068.00207760.005889996.00综上，国投电力当前两融余额8.42亿元，较昨日下滑1.20%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18国投电力-10203131.00842413669.002025-07-17国投电力7140693.00852616800.002025-07-16国投电力-4242995.00845476107.002025-07-15国投电力1660017.00849719102.002025-07-14国投电力2739332.00848059085.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-18】 行业周报|电力指数跌-1.07%, 跑输上证指数1.77% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。电力指数跌-1.07%，跑输上证指数1.77%。前五大上涨个股分别为扬电科技、金现代、纬德信息、国能日新、中国电建。 本周机构观点： **华泰证券本周观点**： 推荐东方电气与哈尔滨电气，看好订单超预期带来的估值修复 1H25新增煤电核准同比增长152%，全年超60GW概率较大，印证了我们在2025年6月2日发布的报告《三大电气：电力新周期下的变化》中的观点：2025年起新增火电核准或达70GW/年。火电盈利能力的不断修复与容量电价持续推进，有效保障了业主投资的积极性和订单的执行。推荐东方电气与哈尔滨电气，我们认为公司估值反映了市场对“三个八千万”后煤电订单的担忧，而新增核准的不断高增有望扭转市场的观点。 1H25新增核准高增，全年超60GW概率较大 根据我们的统计，1H25全国煤电新增核准29GW（同比+152%）。2024年全国煤电核准49GW，保守假设2H25的核准与2H24持平，2025的新增核准将会达到66GW。当然，我们需要强调月度的新增核准数据波动较大，下半年的实际情况还需要跟踪。但是，我们认为2025年全年煤电核准达到60-70GW达概率较高，也就意味着三大电气煤电业务几乎满产，三家公司煤电业务2027年后不会出现明显下滑。这与我们在2025年6月2日发布的报告《三大电气：电力新周期下的变化》中的观点一致：我们测算若电力系统备用率维持在15%以上，2025年起新增火电核准或达70GW/年。 2024-25核准三北较多，新增煤电已经从“发电”转向“调峰” 区域分布方面，2022-23年项目分布较为均匀，除吉林、宁夏、海南、北京外均有项目核准；2024年至2025年6月的项目则多分布于三北地区，仅新疆、甘肃、内蒙、吉林、黑龙江五省合计核准规模占比达40%。这侧面印证了我们对煤电新增核准超预期的两个补充逻辑：1）目前服役超25年的煤电有87GW，1995年开始的火电投产高峰或将对应2025年开始的第一轮退役高峰，2025-30年等容替代或带来12-16GW/年的新订单，尤其是三北火电较早从“发电”转向为“调峰”，存量机组靠灵活性改造挖潜也比较充分，老旧机组更有动力转为备用装机“上大压小”；2）新能源调节需求，2025-30风光基地对应配套煤电20-30GW/年. 容量电价机制不断完善，保障火电盈利与投产意愿 2023年来伴随煤价下跌，容量电价政策出台（2023年《国家发改委关于建立煤电容量电价机制的通知》），火电盈利能力与盈利的稳定性大幅增强。 2025年7月14日，甘肃发改委出台《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》，提出煤电机组容量电价暂按每年每千瓦330元执行，是第一个按照中央标准给满容量电价的省份。根据我们统计，1H25煤电新增定标超过52GW，2025全年超过60-70GW概率较大（对应三大电气满产的产能），反映了火电企业作为业主方在项目核准后的开工意愿，有效保障了订单的落地确定性。 东方电气/哈尔滨电气的估值或反映对煤电新订单的过度担忧 东方电气H和哈尔滨电气的市值均小于两家公司2024年底的在手净现金，东方电气A股市值也仅高于在手净现金100亿（vs2024年公司剔除财务公司金融业务后经营性现金流入净额96亿）。我们认为当前估值或反映了市场担忧2028年起公司盈利难以实现稳定增长——本质上是2022-23年“三个八千万”的核准高峰期后，市场对煤电新订单持续性的担忧。我们判断煤电2025-30年或迎来高水平核准，且通过对三大电气利润结构的拆解，我们认为其盈利结构也在持续优化，结合强劲的资产负债表，我们认为未来发电设备制造业估值有望修复，推荐东方电气和哈尔滨电气。 风险提示：新增电源审批不及预期，火电的电价机制发生变化导致业主投资的积极性降低，竞争加剧导致新订单单价与利润率明显下降。 **信达证券本周观点**： 本期内容提要: 事件：7月14日，甘肃省发展和改革委员会发布关于公开征求《甘肃省关于建立发电侧容量电价机制的通知（征求意见稿）》意见的公告。 点评： 1、亮点： 1）提高容量电价上限，补偿超预期提升 本次甘肃容量电价新政的主要亮点在于超预期提升容量电价标准。按照2023年国家发改委“1501”号文，甘肃2024-2025年煤电容量电费标准为100元/千瓦·年，并有望于2026年提升至不低于165元/千瓦·年。但此次新政直接将煤电容量电价标准提升至330元/千瓦·年，并给予2年的执行期，提升幅度超市场预期。 2）容量电价覆盖面扩大，“以需定价”确定最终容量电费 除提升容量电价标准上限外，甘肃新政还创造性地将发电侧储能、水电、风电、光伏等其他类型装机纳入补偿范围。对于不同电源类型，新政根据其对电网容量支撑的贡献给予不同水平的容量系数。其中，电网侧新型储能的有效容量根据满功率放电时长/6×额定功率并扣除厂用电后确定；水电机组的有效容量根据装机容量扣除厂用电后，蓄水式按98%、径流式按32%确定；风电、光伏机组的有效容量分别根据装机容量扣除厂用电后的7%、1%确定。此外，新政引入需求参与容量电费实际结算，以当年系统净负荷曲线的最大值所在时刻对应的省内用电负荷、外送容量需求、备用容量之和减去可中断负荷容量计算确定容量需求，并以容量需求与有效容量的比值确定容量供需系数。煤电与储能实际可获得的容量电费为容量电价、申报容量和容量供需系数共同决定。 2、影响： 1）容量补偿一步到位，有望引领电改方向。甘肃容量电价新政最大突破在于超过国家发改委原先制定的容量电价提升节奏，实现“一步到位”。虽然具体容量电费仍需以容量供需系数决定，但甘肃容量电价补偿标准（即补偿上限）提升，意味着在新能源在“十四五”期间持续维持快速的装机和电量增长的背景下，煤电机组功能定位转型提速的需求同样较为迫切。尽管部分地方政府存在降电价诉求，甘肃依然实现容量电价水平提升，代表其作为改革推进较快、市场化意识较强的电改“优等生”，有望引领电改方向，在新能源高比例渗透的背景下实现煤电定位的加速转型。 2）市场化精细化定制容量电费，2026年补偿有望走高。综合来看，甘肃新政以市场化手段形成容量电费制定机制，通过放宽容量限价及放开提供容量的电源类型，并给予发电侧不同电源以不同有效容量系数，得出各电源对电力系统的容量贡献。同时“以需定价”，根据容量实际需求和容量供给的供需关系市场化确定实际的容量电费，相较于国家发改委“1501”号文的“统一制定”电价而言更能体现市场化与精细化的原则。截至2024年底甘肃省内火电装机2185万千瓦（甘肃电投常乐电厂400万千瓦特高压外送不计入），水电装机971万千瓦，风电装机3215万千瓦，光伏装机3191万千瓦。就具体容量供需情况而言，甘肃目前有效容量供给约2919万千瓦（假定所有电源厂用电率均为5%，水电径流式与蓄水式装机容量各占50%，电化学储能容量较小忽略不计）；而甘肃电网2024年负荷峰值为2287万千瓦，若假定其负荷峰值为其容量需求，可得甘肃2024年容量供需系数约为78%。即便考虑2025年甘肃有电投张掖二期200万千瓦、电投常乐5-6号机组200万千瓦煤电投产，在电网负荷持续增长的态势下，我们预计2026年甘肃容量供需系数有望维持在70%左右。因而最终结算的容量电费水平依旧高于原先“1501”号文的50%水平。同时，甘肃新政新增对容量电费的清算和考核，不仅根据当年净负荷达到最大净负荷90%以上时段对应可调出力最小值确定单台容量电费补偿上限，还对煤电和储能的非计划停运次数做出要求。煤电与储能的容量电费情况或将因机组自身条件差异而出现分化。 3、投资建议： 甘肃作为全国电力市场改革排头兵，率先开展现货市场运行和新能源全面入市，作为高比例新能源渗透的省份加速火电功能与定位转型。受益于容量电价标准的超预期提升，甘肃火电有望更快实现公用事业化，商业模式趋于稳定后或实现价值重估。同时，甘肃新政有望成为全国性电改标杆文件，为其他各省电改提供参考与借鉴价值，全国火电或将因此迎来容量电价的“普调”，实现容量部分收入的超预期上涨。重点受益标的包括：甘肃省内标的甘肃能源，以及甘肃省装机占比较高的华能国际。其余火电有望全面跟紧甘肃模式，建议关注全国性火电标的国电电力、华电国际、大唐发电等；区域性标的新集能源、皖能电力、浙能电力、建投能源等；建议重点关注电价接近下浮区间的两广区域优质火电宝新能源、广州发展、粤电力A等。 5、风险提示： 电力供需格局持续宽松导致电能量价格超预期下行，火电大规模投产导致容量供需格局超预期宽松，宏观经济压力导致电力市场化改革节奏受阻。 龙头公司动态： 1、长江电力：1）小摩：中国清洁能源企业次季业绩呈分化趋势 升大唐新能源金风科技龙源电力目标价。2）发钱啦！长江电力每股派发现金红利0.733元。 2、华电新能：1）年内最大IPO成功上市 中报披露预喜率有所提升。2）华电新能上市第二个交易日跌9.19%。3）A股迎来年内最大规模IPO。4）年内最低价新股上市 华电新能盘中涨超200%。5）华电新能源：7月16日上市，募资181.7亿。6）上市首日，股价翻倍！新能源巨头登陆A股。7）服务“双碳”战略，蜀道创投A股“朋友圈”+1。8）华电新能募158亿首日涨126% 去年净利降负债率73%。9）华电新能上交所主板上市 国寿资产股权投资再添新硕果。10）A股年内最大IPO敲钟！上市首日两度触发临停，一度涨超200％。11）A股新纪录！千亿市值新股，一度大涨近220%。12）N华新上市首日触发两次临停，盘中最高涨超200%创出A股新纪录。 3、中国核电：1）中国核电：调整回购价格上限。2）发钱啦！中国核电2024年年度权益分派实施公告。 4、华能水电：1）小摩：中国清洁能源企业次季业绩呈分化趋势 升大唐新能源金风科技龙源电力目标价。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-011.23%0.39%2025-07-020.09%-0.09%2025-07-030.45%0.18%2025-07-041.17%0.32%2025-07-073.97%0.02%2025-07-08-0.89%0.70%2025-07-090.50%-0.13%2025-07-10-0.80%0.48%2025-07-11-0.28%0.01%2025-07-141.50%0.27%2025-07-15-2.36%-0.42%2025-07-16-0.01%-0.03%2025-07-17-0.63%0.37%2025-07-18-0.22%0.50% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3122.402023-12-2921.60 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅长江电力-0.56%-1.59%-0.33%中国神华1.63%1.19%-6.01%中国核电0.11%-2.12%-19.04%国电南瑞-0.32%-1.60%-9.77%中国广核0.00%0.41%-25.38%华能水电-0.42%-4.27%-19.30%三峡能源-0.69%0.94%-4.70%国投电力0.82%-1.40%-17.17%华能国际0.14%-2.09%-17.20%中国电建3.19%8.25%-2.80%中国能建0.87%4.04%9.36%国电电力-0.63%1.51%-15.92%华电国际-0.74%-6.92%-5.94%大唐发电-2.92%0.61%11.32%陕西能源-0.45%0.34%-20.74%南网储能-0.40%2.55%10.27%永泰能源-2.78%4.48%23.41%福能股份-0.11%0.11%-15.64%上海电力0.11%2.02%-3.70%粤电力A-2.02%4.08%0.21% 行业相关的ETF有南方中证全指电力公用事业ETF（560580）、电力ETF（561560）、博时中证全指电力公用事业ETF（561700）、广发中证全指电力ETF（159611）、富国中证绿色电力ETF（561170）、华夏中证绿色电力ETF（562550） 【2025-07-18】 国投电力：7月17日获融资买入1643.62万元，占当日流入资金比例为20.82% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月17日获融资买入1643.62万元，占当日买入金额的20.82%，当前融资余额8.48亿元，占流通市值的0.77%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1716436202.009856412.00848175705.002025-07-1615747913.0019721659.00841595915.002025-07-1535922377.0032521805.00845569661.002025-07-1432416209.0031401001.00842169089.002025-07-1139130892.0029932211.00841153881.00融券方面，国投电力7月17日融券偿还2800股，融券卖出4.07万股，按当日收盘价计算，卖出金额59.95万元，占当日流出金额的0.52%，融券余额444.11万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-17599511.0041244.004441095.002025-07-160.00266432.003880192.002025-07-15238626.001935522.004149441.002025-07-141895068.00207760.005889996.002025-07-11789927.001101779.004165872.00综上，国投电力当前两融余额8.53亿元，较昨日上升0.84%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17国投电力7140693.00852616800.002025-07-16国投电力-4242995.00845476107.002025-07-15国投电力1660017.00849719102.002025-07-14国投电力2739332.00848059085.002025-07-11国投电力8856389.00845319753.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 机构评级|中信证券给予国投电力“买入”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 7月17日，中信证券发布关于国投电力的评级研报。中信证券给予国投电力“买入”评级，目标价不超过18元。其预测国投电力2025年净利润为76.80亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共12家机构发布了国投电力的研究报告，预测2025年最高目标价为18.00元，最低目标价为17.46元，平均为17.73元；预测2025年净利润最高为76.80亿元，最低为66.52亿元，均值为72.23亿元，较去年同比增长8.73%。其中，评级方面，9家机构认为“买入”，1家机构认为“增持”，1家机构认为“谨慎推荐”，1家机构认为“推荐”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-07-17中信证券李想买入7680000000.000018.00002025-05-11长江证券张韦华买入7381000000.0000--2025-05-09招商证券宋盈盈增持7160000000.0000--2025-05-08兴业证券蔡屹买入7233000000.0000--2025-05-07广发证券郭鹏买入7249000000.0000--2025-05-07华源证券查浩买入7153000000.0000--2025-05-07天风证券郭丽丽买入7099750000.0000--2025-05-02民生证券邓永康谨慎推荐7059000000.0000--2025-05-01华泰证券王玮嘉买入7616000000.000017.46002025-04-30中国银河陶贻功推荐7201190000.0000--2025-04-30信达证券左前明买入7188000000.0000--2025-04-29国金证券张君昊买入6652000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-07-17】 国投电力：7月16日获融资买入1574.79万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月16日获融资买入1574.79万元，占当日买入金额的17.67%，当前融资余额8.42亿元，占流通市值的0.77%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1615747913.0019721659.00841595915.002025-07-1535922377.0032521805.00845569661.002025-07-1432416209.0031401001.00842169089.002025-07-1139130892.0029932211.00841153881.002025-07-1040810007.0023171783.00831955200.00融券方面，国投电力7月16日融券偿还1.81万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额388.02万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-160.00266432.003880192.002025-07-15238626.001935522.004149441.002025-07-141895068.00207760.005889996.002025-07-11789927.001101779.004165872.002025-07-10494654.00747905.004508164.00综上，国投电力当前两融余额8.45亿元，较昨日下滑0.50%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16国投电力-4242995.00845476107.002025-07-15国投电力1660017.00849719102.002025-07-14国投电力2739332.00848059085.002025-07-11国投电力8856389.00845319753.002025-07-10国投电力17362468.00836463364.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-16】 国投电力：7月15日获融资买入3592.24万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月15日获融资买入3592.24万元，占当日买入金额的28.69%，当前融资余额8.46亿元，占流通市值的0.77%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1535922377.0032521805.00845569661.002025-07-1432416209.0031401001.00842169089.002025-07-1139130892.0029932211.00841153881.002025-07-1040810007.0023171783.00831955200.002025-07-0932903423.0023451243.00814316976.00融券方面，国投电力7月15日融券偿还13.14万股，融券卖出1.62万股，按当日收盘价计算，卖出金额23.86万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额414.94万，低于历史30%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-15238626.001935522.004149441.002025-07-141895068.00207760.005889996.002025-07-11789927.001101779.004165872.002025-07-10494654.00747905.004508164.002025-07-09357120.00333312.004783920.00综上，国投电力当前两融余额8.50亿元，较昨日上升0.20%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-15国投电力1660017.00849719102.002025-07-14国投电力2739332.00848059085.002025-07-11国投电力8856389.00845319753.002025-07-10国投电力17362468.00836463364.002025-07-09国投电力9450396.00819100896.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-15】 国投电力披露控股企业2025年上半年主要经营数据 【出处】北极星电力网 北极星电力网获悉，国投电力公告披露，2025年4-6 月，公司控股企业累计完成发电量380.67亿千瓦时，上网电量370.74亿千瓦时， 与去年同期相比分别增加0.52%和0.59%。2025年1-6月，公司控股企业累计完成发电量770.59亿千瓦时，上网电量751.78亿千瓦时，与去年同期相比分别减少0.54%和0.25%。 2025 年4-6月,公司控股企业平均上网电价0.350元/千瓦时,与去年同期相 比减少4.6%。2025年1-6月,公司控股企业平均上网电价0.353元/千瓦时,与去 年同期相比减少6.4%。 公司二季度控股投产装机容量减少54.62万千瓦，其中湄洲湾电厂一期BOT 项目（78.6万千瓦）完成移交、风电新增装机9.98万千瓦、光伏新增装机7.05 万千瓦，储能新增装机6.96万千瓦。截至二季度末，公司已投产控股装机容量 4,408.85 万千瓦，其中水电2,130.45万千瓦、火电1,241.48万千瓦（含垃圾 发电）、风电398.83万千瓦、光伏584.94万千瓦、储能53.16万千瓦。 【2025-07-15】 国投电力：7月14日获融资买入3241.62万元，占当日流入资金比例为17.92% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国投电力7月14日获融资买入3241.62万元，占当日买入金额的17.92%，当前融资余额8.42亿元，占流通市值的0.76%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1432416209.0031401001.00842169089.002025-07-1139130892.0029932211.00841153881.002025-07-1040810007.0023171783.00831955200.002025-07-0932903423.0023451243.00814316976.002025-07-0840954467.0025492493.00804864796.00融券方面，国投电力7月14日融券偿还1.40万股，融券卖出12.77万股，按当日收盘价计算，卖出金额189.51万元，占当日流出金额的1.19%，融券余额589.00万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-141895068.00207760.005889996.002025-07-11789927.001101779.004165872.002025-07-10494654.00747905.004508164.002025-07-09357120.00333312.004783920.002025-07-081065152.00447304.004785704.00综上，国投电力当前两融余额8.48亿元，较昨日上升0.32%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-14国投电力2739332.00848059085.002025-07-11国投电力8856389.00845319753.002025-07-10国投电力17362468.00836463364.002025-07-09国投电力9450396.00819100896.002025-07-08国投电力16043604.00809650500.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
