☆公司报道☆ ◇600880 博瑞传播 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-03】
博瑞传播(600880)股权激励第五次行权
博瑞传播今日披露了针对高管的股权激励第五次行权情况。
据公告，博瑞传播采取向激励对象定向发行股票的方式进行行权，各激励对象
以自身获授的股票期权数量参加行权，本次发行股票总额为281万股，占目前公司
总股本的0.45%，行权价格为4.84元/股，涉及行权人数6人，为徐晓东、姜雪梅、
何冰、张跃铭、齐勇、侯海文。
根据相关规定，董事和高级管理人员行权后持有全部的博瑞传播股份按75%的
比例自动锁定，其余25%的股份可在自本次行权日起6个月后减持；其余激励对象行
权后持有的公司股份减持不受上述比例和时间的限制。
博瑞传播11月2日收盘价为15.6元/股。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-28】
注重市场化+延伸产业链 博瑞传播(600880)发展后劲十足
虽然博瑞传播近日发布的三季报低于市场预期，但在文化大发展新政下，市场
化程度较高的博瑞传播仍颇受分析师看好，分析师认为，该公司在产业布局上较为
完善，将从多方面受益于近期发布的《中共中央关于深化文化体制改革 推动社会
主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》。
“博瑞传播的市场化程度很高，这在A股的传统媒体上市公司中是极为罕见的
。文化产业的跨越式发展带来的政策机遇，有可能让这样的公司首先捕捉到。”有
传媒界资深人士如此分析。在现有的体制机制下，强化传媒企业的市场意识，实现
垄断经营向市场化经营、传统媒体向新媒体的转型绝非易事。博瑞传播可贵的市场
化源自其实际控制人成都商报社。
博瑞传播实际控制人是成都商报社，而成都商报背靠成都日报集团，在竞争激
烈的都市报市场中一路“野蛮成长”，根据招商证券分析师赵宇杰的研究，公司上
市12年以来，年利润复合增长率超过20%，和同期9百多家上市公司对比，跑赢其中
超过90%的公司。
博瑞传播在业务架构上形成了较为清晰的三条业务主线：一是商报及户外广告
、发行、印刷业务等传统项目，二是以梦工厂为代表的网络游戏类新媒体业务，三
是以创意成都、大宗商品电子交易平台等为代表的其他文化产业项目。分析师认为
，在上述业务结构中，最具爆发力的要数该公司的新媒体和战略投资的其他文化产
业项目。
博瑞传播近年来通过收购方式，构建了以梦工厂为核心的新媒体平台，已经初
步形成了网游业务的梯次化布局。梦工厂2010 年度的净利润约6343万元，相当于
上市公司“中青宝”2010年净利润3688万的1.7倍。而今年上半年，梦工厂5169 万
元的收入再次超过中青宝同期业绩。对比A股市场给出中青宝目前19亿的市值，博
瑞传播的网游业务可谓价值不菲。
博瑞传播还拟加大新媒体的投入。上个月，梦工厂总经理裘新作为首个从事新
媒体业务出身的高管晋身董事会，被业界解读为公司加力新媒体的积极信号。裘新
作为博瑞传播新媒体并购的主要负责人，有望加快拓展和并购的步伐，展开策略性
的投资整合，并可能将网游业务从目前的客户端网游、网页网游拓展到手持设备游
戏及移动互联网领域。据接近该公司的人士表示，四季度很可能有新的新媒体并购
项目落地。
博瑞传播低调布局的创意成都项目和电子商务公司也颇具潜力，尤其是创意成
都项目将成为决定公司短期业绩的重要变量。创意地产项目投资4亿，是该公司文
化创意产业聚集和孵化平台，采用了只租不售的经营方式。据了解，目前创意成都
工程配套初装已完成。
同时，公司今年依托遍布四川的发行渠道网络，投资组建了中锦大宗电子商务
有限公司，建设农业、养殖和矿产品等大宗商品交易平台和物流平台。这一对发行
渠道的拓展利用是一个值得期待的新老媒体资源整合案例。结合本次《决定》中对
“推动文化产业与旅游、体育、信息、物流、建筑等产业融合发展，增加相关产业
文化含量，延伸文化产业链，提高附加值”的表述，博瑞传播的新媒体、创意地产
、电子商务等业务有望得到更为有力的政策支持。
另外，该公司背靠成都国资委，也有望借助《决定》里鼓励的优势国有控股企
业兼并重组这一政策，实现外延式的发展。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-24】
博瑞传播(600880)终止收购上海晨炎
博瑞传播(600880)今日公告称，由于股权转让过户手续未能按期获得相关部门
的审核通过，DSTF Holdings Ltd.认为该项审批工作所需审批时间以及最终能否获
得通过具有不确定性，以及由于市场变化而导致完成上海晨炎股权转让协议约定的
对赌业绩具有不确定性，根据交易对方提出的《关于提请终止交易的函》，公司决
定终止收购上海晨炎股权事项。
资料显示，博瑞传播与DSTF Holdings Ltd.（出让方）在2010年12月23日就转
让上海晨炎股权签署了《股权转让协议》，拟投资不超过4000万美元收购上海晨炎
100%股，并经过的董事会以及股东大会的批准。在此前公告中，博瑞传播表示晨炎
信息在App Store（苹果应用商店）上已经具有很高的知名度，并称是(华语地区)
极少数能够与老牌欧美游戏公司展开竞争的公司。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-09】
裘新"上位"董事会 博瑞传播(600880)发力新媒体业务
在博瑞传播昨日召开的临时股东大会上，董事会换届选举的议案得以顺利通过
。一个引人注目的新变化是，作为公司董事会成员中的新面孔，成都梦工厂网络信
息有限公司总经理裘新首次在投资者面前亮相。业内人士认为，裘新的“上位”，
正是博瑞传播意在发力新媒体业务而向外界传递出的积极信号。
记者对比博瑞传播新旧董事会成员名单发现，除独立董事成员略有变化外，在
非独立董事名单中，裘新替代徐晓东成为新一届董事会成员。作为网游界的知名人
士，裘新早在2003年创立成都梦工厂。 成都梦工厂曾被认为是中国未上市网游企
业中最具潜力的几家公司之一。2009年6月，博瑞传播宣布斥资4.41亿元收购梦工
厂100%股权。
昨日，正式履新后，裘新首次与股东们见面。“以前，我的角色在梦工厂，现
在梦工厂只是一个局部。”裘新简明扼要地阐述了自己对新角色的定位，站在博瑞
传播这个平台上，他所获取的资源将更多，考虑问题的眼光也将更高。
接近博瑞传播的人士透露，此次董事会的换届，裘新作为博瑞传播新媒体业务
牵头人的地位得以确立，将致力于提高公司新媒体业务的执行效率，并且在未来新
媒体业务的并购与投资上提高专业水准，规避投资风险。
博瑞传播是国内向新媒体转型最早、最积极的传统媒体企业之一，其新媒体业
涵盖网络游戏、网络应用软件、电子商务等不同模式，目前依然处于培育期。公司
半年报显示，上半年实现营业收入6.5亿元，同比增长18.8%，净利润1.98亿元，同
比增长26%。不过，分业务来看，印刷、广告等传统业务增长形势相对较好，而网
游业务收入同比增长13%，毛利率同比下降4.87个百分点。由此来看，传统业务仍
是公司收入与利润的主要来源，而业界寄予厚望的新媒体业务增长相对乏力。
“新媒体业务依然是公司未来的最大看点。”一位参与股东大会的机构人士向
记者表示，国内主要网游上市公司上半年的财报纷纷表现出增长趋缓的态势。在网
游业增长放缓的大环境下，博瑞传播的新媒体业务依然值得期待。
对于公司新媒体业务的展望，裘新谨慎地表示，目前仍处于搭班子、定战略阶
段，暂时不方便说太多。
不过，相关人士透露，新媒体作为博瑞传播未来业绩增长的重要引擎，裘新的
履新肯定肩负着重要使命，表明博瑞传播意在发力新媒体业务。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-07-27】
博瑞传播(600880)布局电子商务成新亮点
博瑞传播（600880）近日公布了2011年中期业绩，报告期内公司实现营业收入
6.48亿元，同比增长18.82%，净利润1.98亿元，同比增长26%。业内分析人士认为
，公司传统业务增长平稳，其中户外广告、外接印刷业务是上半年的亮点。下半年
发行业务预计将成新增亮点。报告期内，发行投递营业收入6828.22万元，同比增
长8.81%。
值得注意的是，公司在中报中表示，报告期内公司投资1000万元组建了电子商
务物流企业，并预计3-5年内实现收入过亿元。博瑞传播董秘张跃铭向中国证券报
记者表示：“目前公司占有发行终端的市场及成本优势，通过专业团队对新领域加
以培育，预计今年年底可实现营业收入约900万元。”
传统业务增长平稳
报告期内公司广告业务收入及利润总额分别比上年同期增长32%和50%，是唯一
高于公司整体增速的业务。其主要原因在于户外广告、DM单等新型广告业务的增长
，尤其是户外广告业务收入及利润总额分别实现6718万元及1598万元，同比分别增
长56%和168%。华创证券分析师表示，这得益于公司在成都、武汉等地投资的高速
公路、机场等户外广告牌收入的飙升。
户外广告业务也带动了整体广告业务毛利的提升。上半年广告业务整体毛利率
约71.69%，同比提高2.74个百分点。分析人士预计，广告业务将继续成为公司下半
年业绩最重要的支撑点。
此外，公司在中报中还指出，报告期内公司以商业印刷为拓展重点，外接印刷
业务持续增长。2011年上半年公司印刷业务收入同比增长13%，其中外接印刷业务
收入同比增长约40%，外接业务毛利率同比提升了2.06个百分点。
公司表示，传统媒体经营业务以整合营销为突破点，以资源扩张为增长点，新
兴媒体业务逐步从点的并购向产品线架构演进，尽快整合形成新媒体协同发展“面
”的布局。
电子商务成新亮点
业内人士认为，未来2-3年驱动公司业绩增长的三驾马车将分别是“成都通”
户外广告、代理商报发行结算费率提升、以及未来的电子商务转型。中国证券报记
者从公司了解到，目前公司积极涉足电子商务领域进行业务升级，未来两年内将其
培育为成熟业务，成为公司新的增长点。
公司在中报中提到，经调查，预计全国前十家电子商务企业在四川产生的落地
配送业务就将达每日7-8万单以上。公司依托发行渠道网络，在四川架构网状配送
结构。公司将以电子商务物流为支撑，并逐步延展成独立的电子商务平台。
公司新媒体业务经历了较长时间的摸索，业务涵盖网络游戏、网络应用软件等
不同的模式，但整体上业务依然处于培育期。上半年公司网游业务整体毛利率虽然
高达83.01%，但同比下降了4.87个百分点，重点转型项目成都梦工厂的网游收入同
比增长12.72%。报告期内，网游收入5169.21万元，较去年同期增长12.72%，结束
去年以来的下滑态势，但增速仍低于市场预期。长江证券分析师刘俊认为，目前网
络游戏行业竞争激烈，公司网游业务2011年或难以高增长。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-07-19】
博瑞传播(600880)2011年上半年净利润同比增长26%
博瑞传播（600880）今日公告，公司上半年实现净利润1.98亿元，同比增长26
%，每股收益0.32元，同比增23.08%。上半年公司实际完成营业收入6.48亿元，成
本费用等3.40亿元，分别为全年计划的50%和43%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-06-29】
博瑞传播(600880)获所得税抵减
博瑞传播（600880）公告，公司2010年度的主营业务符合《产业结构调整指导
目录》中规定的产业项目，2010年度减按15%税率缴纳企业所得税，从而将增加公
司2011年当期损益1546万元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-04-21】
博瑞传播(600880)一季度净利7243万 同比增长2.52%
博瑞传播（600880）周三晚间发布一季报称，公司2011年第一季度实现净利润
7243.27万元，同比增长2.52%。
一季度公司实现营业收入2.97亿元，同比增长16.18%；每股收益0.12元，与去
年同期持平。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-03-18】
博瑞传播(600880)有信心持续稳定增长
"我们对公司实现持续稳定增长是很有信心的"，在博瑞传播（600880）2010年
年度股东大会上，该公司董事长孙旭军表示，"一方面公司将继续在传统业务领域
精耕细作，拓展细分市场，延伸业务链条，确保传统业务的适度增长；另一方面会
继续推进新媒体发展战略，进一步优化产业结构。"
近年来，博瑞传播坚定不移地推进实施新媒体战略。在收购梦工厂之后，去年
又以不超过4000万美元收购了上海晨炎信息技术有限公司，进军移动互联网。如何
从平面媒体的经营业务向综合性多媒体经营业务转变，形成以传统媒体经营业务和
新媒体业务互为支撑的发展模式，是博瑞传播管理层面临的最大挑战。据了解，为
了适应新媒体业务的发展，博瑞传播今年将在管理层团队结构、薪酬待遇及公司组
织架构方面进行调整。
【出处】证券时报【作者】刘昆明
【2011-02-24】
博瑞传播(600880):机构唱多 高管减持
博瑞传播(600880)昨日抢先发布了2010年媒体行业的首份年报。2010年，博瑞
传播实现营业收入11.62亿元、营业利润4.1亿元、利润总额4.28亿元、归属于母公
司所有者的净利润3.17亿元，分别比上年同期增长25.98%、17.7%、22.03%和20.76
%，每股盈利0.52元。
根据深圳证券信息有限公司数据中心提供的数据，昨日机构给予博瑞传播等11
家公司“推荐”评级。其中，博瑞传播最受青睐，获得三家机构的推荐。招商证券
传播与文化行业分析师赵宇杰就发布研报认为，网游业务和“创意成都”房地产项
目有望今年给博瑞传播带来超预期的业绩。即使不考虑今年来自于户外媒体和新媒
体的新并购，预计网游业务和“创意成都”今年有望为公司合计带来0.06元~0.13
元的超预期业绩贡献。目前，该公司估值具有足够的安全边际，维持“强烈推荐-A
”的投资评级和28元的目标价。
如果说机构发布研报只是“纸上谈兵”的话，机构进入前十大流通股东之列便
可谓是实质上的看好。年报显示，博瑞传播前十大流通股东“清一色”来自各大机
构。其中，人寿保险公司-分红-个人分红-005L－FH002沪持股最大，达1495.81万
股，占流通盘比例达3.72%。
然而，就在机构一致看好该股的时候，博瑞传播一批高管却在年报披露前一个
月大额套现离常据交易所公开信息显示，今年以来，博瑞传播共发生了6笔高管减
持交易，卖出数量达98.35万股，套现金额高达1975.66万元，减持均价为19.72元
。这6笔交易集中发生在1月6日和1月19日两天的时间，近两千万的套现金额“落入
”五位高管的口袋，其中董事姜雪梅获得最多，达520.75万元，高管侯海文、张跃
铭、齐勇套现金额均在400万元以上，董事徐晓东最少，但也有105.58万元。
记者查看这些高管持股变动的记录后发现，这五位高管均曾在2010年5月14日
获得一批股权激励实施的股票。令人惊讶的是，这些股票的买入成本仅有4.84元/
股。在持有7个多月后，高管以19.72元/股的减持均价卖出，期间高管买卖股票的
收益率高达307.44%。
【出处】大众证券报【作者】陈慧
【2011-02-23】
首家媒体行业年报出炉 博瑞传播(600880)布局新媒体业绩看涨
博瑞传播（600880.SH）今日公布年报，这是2010年首家媒体行业的年报。据
年报显示，2010年博瑞传播营业利润4.09亿元，利润总额4.28亿元，归属于上市公
司股东的净利润3.17亿元，稀释每股收益0.51元，分别比上年同期增长了25.98&、
22.03%、20.76%、18.60%。
可以说，首份传媒行业的年报交给市场一份满意的考卷。其实，作为“十二五
”规划重点发展的传媒领域，博瑞传播在去年就已经积极布局新媒体产业了。
网游作为新媒体增长亮点
作为实际控股人，成都商报社除传统媒体运营服务之外，还加大了网络游戏新
媒体的投入。该公司投资不超过4000 万美元收购上海晨炎信息技术有限公司，快
速切入移动互联网内容生产领域，进一步有效延伸游戏业务产业链条。
在网游新媒体领域，公司的投入可以说是巨大的，通过全资子公司北京博瑞盛
德创业投资有限公司向北京锐易通科技有限公司增资700 万元持有其20%股权。而
锐易通主要从事网络游戏、社交游戏等相关业务，其开发的“泡泡鱼”是国内目前
ARPU 值最高的社交游戏之一。
分析人士表示，公司今明两年将推出5款网游，今年下半年将推出《侠义世界
》和《新圣斗士》，公司预期自主在线人数将分别达到5万和3万人，同时明年将推
出《侠3》、《幻世》和《九剑》，同时从上述3款网游产品，可以看到公司在网游
类型研发上所进行的积极尝试，而《侠3》是公司首款3D网游。
传统广告业务保持增长
传统广告业务一直是传媒领域竞争比较大的，而 2010 年成都商报在都市报中
首家年广告收入突破10 亿元，公司作为成都商报的首席广告代理商，通过“精耕
细作”挖潜增效，实现了广告经营业务的持续增长。同时公司积极寻找和挖掘有价
值的户外新媒体项目。
据2010年报显示，广告业务营业利润率达到54.82%，比上年同期增加9.39%。
业内人士表示，广告收益主要是户外广告取得突破。公司代理商报广告增长将
主要来自于两方面：一方面是房地产广告的恢复；另一方面公司开始针对商报上半
年广告投放表现较好的汽车、金融、家具等行业，组建专门团队并积极进行客户开
发，并与商报开始针对上述行业策划各类互动活动方案。
2011年期待“创意成都”项目
“创意成都”项目作为博瑞传播的房地产项目，公司将其定位为文化产业孵化
平台，据悉，该项目可通过租、售为公司带来业绩贡献。2010年报显示，该“创意
成都”项目按照工程计划正抓紧推进幕墙、内装的施工进度，确保项目工程在2011
年5 月竣工投入运营。
以商务园区管委会为入驻企业落实提供包括税收优惠等一系列的服务政策为契
机，全面展开“创意成都”的营销推广工作，确保在今年一批有文化创意水平、有
广阔市场前景、有行业影响力项目公司落户，为尽快发挥“创意成都”文化产业聚
集及产业项目孵化功能，培育新的增长点，奠定坚实的基矗
显然，这一“创意成都”项目成为该公司今年期待的重要项目，该公司将如何
运用该文化平台发展新媒体业务，市场拭目以待。
【出处】证券日报【作者】郑大红
【2011-02-23】
博瑞传播(600880)2010年净利3.17亿 同比增长两成
博瑞传播（600880）周二晚间发布年报，公司2010年实现净利润3.17亿元，同
比增长20.76%。
年报显示，2010年公司实现营业收入11.62亿元，同比增长25.98%，每股收益0
.52元，同比增长18.18%。
博瑞传播表示，2010年公司在全力做好传统媒体运营服务商的同时，加快布局
新媒体产业，通过产业并购、横向扩张，构筑、延伸了新媒体的产业链，核心业务
能力持续提升，市场竞争优势显著增强。
【出处】全景网【作者】尹霁
【2011-01-12】
收购上海晨炎获股东会通过 博瑞传播(600880)与苹果"攀亲"
继2009年斥资4.47亿元全资收购"梦工厂"之后，时隔一年半，博瑞传播（6008
80）再次重拳出击，拟斥资最高4000万美元收购上海晨炎信息全部股权，从而与美
国苹果公司"攀"上关系，成为其游戏开发及内容提供商。
昨日（1月11日），博瑞传播收购上海晨炎股权一事顺利获得股东大会通过。
业内人士认为，如果此次收购成功，标志着博瑞传播进军新媒体的大并购再上一个
台阶，并为迈入国际市场打开一个快速通道。
最高4000万美元收购上海晨炎
资料显示，上海晨炎信息的主要业务是开发在美国苹果公司的手持设备iPhone
、iPad、iPod等上应用的手机游戏，公司将游戏放在苹果的手机应用商店（AppSto
re）上供用户付费下载。截至2010年12月16日，晨炎信息在AppStore上的iPhone游
戏共有64个、iPad游戏4个。目前其研发的产品主要以欧美市场为业务重心，其中
美国用户约占57%，英国用户约占11%，中国国内用户仅占不到1%。晨炎信息发布的
游戏主要包括单款游戏和将众多单款游戏打包后发布的Gamebox，晨炎公司的Gameb
ox一经推出，取得了巨大成功，共有290万用户下载，忠实的活跃用户达100万人，
该款游戏于2010年12月被苹果公司评为全球年度所有应用排名第七位。
根据博瑞传播与出让方签订的股权转让协议，晨炎信息100%股权的转让价款区
间为1200万美元至4000万美元，最终的转让价款与晨炎信息在未来3年（2011年至2
013年）实现的对赌业绩挂钩。如果晨炎信息达到业绩目标，博瑞传播将分四期支
付股权转让款给出让方，转让款总价最高不超过4000万美元。
借苹果概念进军国际市场
博瑞传播收购晨炎信息的背后，看中的是与苹果的合作。"这是博瑞传播布局
新媒体，进军国际市场的重要一步！"一位跟踪博瑞传播的券商研究员向《每日经
济新闻》表示，如果说博瑞传播作为传统媒体运营服务商主要是面对四川，那收购
梦工厂就是面对中国，而收购晨炎信息则已经是面对世界了。此次收购的一大亮点
是，博瑞传播借道晨炎信息，直接面对的是苹果公司背后的1.2亿名潜在消费者。
近年来，苹果公司的新产品大行其道，所到之处掀起一阵阵苹果狂潮。截至去
年9月，苹果公司iPod、iPad、iPhone的全球销量累计超过了1.2亿台！随着苹果产
品的继续扩张，博瑞传播服务的消费者数量也将会持续膨胀，并且打破地域的限制
。
昨日，参加博瑞传播股东大会的中信证券研究员皮舜十分看好此次收购。他认
为，此次收购超出市场预期，标志着公司符合新媒体发展战略，有利于公司快速切
入移动媒体内容生产领域，进一步有效延伸游戏业务产业链条，培育新的利润增长
点。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-27】
收购晨炎信息 博瑞传播(600880)大幅加码游戏行业
继2009年巨资收购成都梦工厂网络信息有限公司之后，博瑞传播（600880）日
前再次加码投资游戏行业。公司拟收购上海晨炎信息技术有限公司全部股权，晨炎
信息是美国苹果电脑公司游戏开发及内容提供商。上述股权转让价款区间为1200万
美元至4000万美元，最终转让价款与晨炎信息在未来三年实现的对赌业绩挂勾。
12月23日，博瑞传播与DSTF Holdings Ltd（下称：DSTF）签订了股权转让协
议，拟收购DSTF持有的晨炎信息100%股权。DSTF现主要业务为开发在苹果公司的苹
果应用商店APPStore上供用户付费下载的游戏，该等软件销售收入由DSTF和苹果公
司按照一定比例分成。
DSTF与晨炎信息于2010年1月1日签署《软件开发服务协议》和《游戏软件销售
协议》，DSTF委托晨炎信息从事APPStore游戏软件的开发工作，同时，就晨炎信息
独立开发的APPStore游戏软件由出让方进行代理销售。此后，为促进业务整合，DS
TF与晨炎信息其他股东签署了《股权转让协议》和《资产出让及业务移交协议》，
根据该等协议，在DSTF成为晨炎信息100%股东之后，将其与苹果公司之间的所有有
关APPStore游戏软件的开发和销售业务全部转让给晨炎信息。上述转让完成之后，
晨炎信息将拥有独立设计、开发、销售和运营APPStore游戏的能力，并成为苹果公
司的注册APPStore游戏软件开发者，直接开发APPStore游戏软件，该等游戏软件取
得的销售收入由晨炎信息与苹果公司按照一定比例分成。
据了解，晨炎信息现有员工超过70人，核心管理团队和研发团队经过多年合作
，具备丰富的经验和高效高品质的手机游戏研发和运营能力。晨炎信息的品牌和“
Gamebox”在APPStore上已颇具知名度和影响力，是华语地区在APPStore上规模最
大的游戏开发公司，也是极少数能够与像Gameloft、EA等老牌欧美游戏公司展开竞
争的公司。
根据协议，博瑞传播收购晨炎信息100%股权的转让价款区间为1200万美元至40
00万美元，最终的转让价款与晨炎信息2011年-2013年3年的业绩挂勾。据测算，若
晨炎在未来的3个会计年度间，以对赌的最低实现目标利润计算，净利润的复合增
长在35%以上，3年后净利润目标约为364万美元；若以对赌条款中约定的最大目标
利润计算，净利润的复合增长则超过100%，3年后净利润目标约为812万美元。此外
，为了稳定并发挥晨炎管理团队及核心员工的积极性，若晨炎信息连续3年均保持
了净利润增长，则其管理层及核心员工将有权在2013财务年度结束后选择共同对晨
炎增资，增资完成后其合计持有将不超过晨炎信息股权的30%。
与此同时，博瑞传播子公司北京博瑞盛德创业投资有限公司现金出资700万元
对北京锐易通科技有限公司进行单方面增资。增资后博瑞盛德持有锐易通20%股权
。目前，锐易通主要经营网络游戏、社交游戏等相关业务。其运营的“泡泡鱼”是
国内ARPU值最高的社交游戏，2009年在人人网上线，今年5月开始进入日本Gummy平
台。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-12-27】
博瑞传播(600880)收购晨炎信息100%股权 两翼齐飞
12月25日，博瑞传播（600880）发布重大资产收购公告，公司拟收购上海晨炎
信息技术有限公司100％股权。如果晨炎信息达到业绩目标，公司将分四期支付股
权转让款，收购价最高不超过4000万美元。自2009年公司出资4.47亿元收购成都梦
工厂100%股权，宣布正式进军网游行业以来，加上本次收购，公司累计在游戏行业
投入超过7亿元。
公司认为，此番收购使公司迅速切入移动游戏行业，有利于持续优化公司产业
结构，进一步拓展新媒体业务领域。同时，公司在新媒体产业上实现了传统互联网
与移动互联网并举、网络游戏和手机游戏比翼双飞的格局，有利于进一步巩固公司
领先的新媒体内容提供商的市场地位，不断增强公司核心竞争力和市场运作能力。
项目具有较大潜力
据了解，晨炎信息拥有独立设计、开发、销售和运营APP Store游戏的能力，
该类游戏可在美国苹果公司手持设备iPhone、iPad、iPod Touch等上应用，其游戏
软件取得的销售收入由晨炎信息与苹果公司按照一定比例分成。截至2010年12月16
日，晨炎信息在App Store上的iPhone游戏共有64个、iPad游戏4个。共有17款游戏
进入Top100，在APP Store上的下载量达到几千万次，全球排名属于第一梯队。目
前，晨炎99%的市场在欧美，其中美国市场占其57%的业务量。凭借在欧美市场的竞
争优势和丰富的产品储备，国内高达6亿以上的手机用户群将为其提供广阔的市常
2009年以来，以iPhone手机为代表的智能触摸式手机市场持续爆发，导致相关
服务及内容提供业务迅猛发展，手机娱乐服务被公认为是移动数据业务中发展最快
、市场潜力巨大的新兴产业。
美国研究与咨询服务提供机构Gartner预测，2010年全球手机游戏总营收将超
过56亿美元，其市场规模比2009年增加了19%，预计在2014年全球手机游戏市场的
规模将达到114亿美元。
设立合理激励机制
本次收购设立了激励机制，晨炎信息100%股权的转让价款区间为1200万美元至
4000万美元，最终的转让价款与晨炎信息2011至2013三年的业绩挂钩。据测算，若
晨炎在未来的2011-2013三个会计年度间，以对赌条款中约定的最低目标利润计算
，净利润的复合增长在35%以上，三年后净利润目标约为364万美元，按当前汇率折
合人民币2400万元。若以对赌条款中约定的最高目标利润计算，净利润的复合增长
则超过100%，三年后净利润目标约为812万美元，按当前汇率折合人民币5359万元
。
此外，为了稳定、发挥晨炎的管理团队及核心员工的积极性，同时约定2011至
2013年之间，若晨炎信息连续3年均保持了净利润增长，则其管理层及核心员工将
有权在2013财务年度结束后选择共同对晨炎增资。增资完成后其合计持有将不超过
晨炎信息股权的30%。此举将兼顾项目的可持续发展能力和公司的投资风险控制。
分析人士认为，本次收购使公司同时拥有了基于传统互联网与移动互联网的新
媒体游戏开发和运营业务，通过整合现有渠道、技术和业务资源，业务互助和资源
共享将有助于实现协同效应。
【出处】中国证券网【作者】戴晓天
【2010-12-25】
拟购晨炎信息100%股权 博瑞传播(600880)进军手机游戏业
今日，博瑞传播发布重大资产收购公告。公告显示，公司于12月23日就收购上
海晨炎信息技术有限公司100%股权事宜与DSTF Holdings Ltd签署了《股权转让协
议》。如果晨炎信息达到业绩目标，博瑞传播将分四期支付股权转让款，总价最高
不超过4000万美元。业内人士表示，这一收购再次巩固了博瑞传播“游戏第一股”
的地位。
据了解，晨炎信息系一家专注于Apple平台游戏的专业移动游戏开发商，拥有
独立设计、开发、销售和运营App Store游戏的能力，直接开发可供App Store销售
的游戏软件，该类游戏目前可在美国苹果电脑公司的手持设备iPod Touch、iPhone
、iPad等产品上应用，游戏软件取得的销售收入将由晨炎信息与美国苹果电脑公司
按照一定比例分成。截至2010年12月16日，晨炎信息在App Store上的iPhone游戏
共有64个、iPad游戏4个。
值得注意的是，此次收购还进行了科学合理的激励机制安排。晨炎信息100%股
权的转让价款区间为1200万美元至4000万美元。最终的转让价款与晨炎信息在三年
（2011年至2013年）实现的对赌业绩挂钩。据测算，若晨炎在未来的2011-2013三
个会计年度间，以对赌的最低实现目标利润计算，净利润的复合增长在35%以上、
三年后净利润目标约为364万美元（折合人民币约2400万元）；若以对赌条款中约
定的最大目标利润计算,净利润的复合增长则超过100%、三年后净利润目标约为812
万美元，（折合人民币约5359万元）。双方还约定，若2011至2013年之间，晨炎连
续3年均保持了净利润增长，则在2013财务年度结束后，其管理层及核心员工将有
权选择共同对晨炎信息增资。增资完成后其合计持有将不超过公司股权的30%。
2009年，公司出资4.47亿元收购成都梦工厂网络信息有限公司全部股权，宣布
正式进军网络游戏行业。此次对晨炎信息的收购有利于公司在新媒体产业上形成传
统互联网与移动互联网并举、网络游戏和手机游戏比翼双飞的格局，进一步巩固公
司领先的新媒体内容提供商的市场地位。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-28】
博瑞传播(600880)今年上半年净利润同比增长37.88%
博瑞传播（600880）周二晚间发布中报，今年上半年公司实现净利润1.57亿元
，同比增长37.88%。
报告显示，上半年公司营业收入5.45亿，同比增长39.70%；基本每股收益0.26
元，同比增长36.84%。
公告称， 报告期内，公司印刷收入、纸张收入增加及成都梦工厂网络信息有
限公司新增纳入合并致使公司营业收入增长较快。另外，公司网络游戏新产品开发
态势良好，传统媒体经营业绩稳定增长，"创意成都"项目进展顺利。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2010-06-24】
博瑞传播(600880)享受税收优惠
博瑞传播今天公告，近日，公司接四川省成都市地方税务局下发的批复，同意
公司执行西部大开发税收优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。经相关税务
主管部门同意确认，公司在2009年已多预缴企业所得税1051万元，因此可在公司20
10年应纳所得税数额中抵减1051万元，从而将增加公司2010年当期损益1051万元。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-06-09】
博瑞传播(600880)子公司成都梦工厂拟单独上市
博瑞传播旗下的子公司、中国西南地区最大的网游公司成都梦工厂已经决定明
年上市，该公司成立于2002年，创始人为原金山西山居负责人裘新，去年被博瑞传
播（600880.SH）以4亿元人民币收购。据博瑞集团2009年财报显示，2009年成都梦
工厂收入1.22亿，净利润7758万，同比分别增长36.5%和33.0%。
据悉，今年下半年将是梦工厂产品的爆发期，除了即将于暑期开启测试的《侠
义世界》外，《侠义道Ⅲ》和《圣斗士Ⅱ》以及领先业界的第二代互通网页游戏《
Web圣斗士》都将先后推出。业内人士指出，上述四款不同类型的产品几乎可以满
足一切玩家对于游戏的高要求和高标准。此前梦工厂的一贯低调，可以被视为爆发
前的平静，对于这家极具爆发力的网游公司而言，上市只是时间问题。
【出处】证券日报【作者】何军
【2010-05-08】
博瑞传播(600880)38名激励对象获行权
博瑞传播今日公告称，经考核，公司董事长孙旭军在内的38名股权激励对象符
合行权条件，可以行权，行权价为4.84元/份。公司昨日股价收于20.21元，激励对
象将获超过3倍的收益。
公告显示，激励对象第三次可行权数量为全部未行权股票期权额度的100%，即
2752万份，本次拟行权人数为38人，行权数量为1536万份，占公司现有总股本约2.
56%，占股票期权可行权数量的55.81%。其中，董事长孙旭军和董事陈舒平为最高
，两人第三次行权数量为117万份，可行权股票期权为182万份。
博瑞传播表示，公司激励对象在2006、2007、2008年3个考核年度中，业绩考
核均已达标，对公司激励对象的业绩考核已结束。博瑞传播表示，按照股份支付准
则，公司股票期权费用已在等待期内即2006年-2008年分摊完毕，对当期的公司经
营成果不产生影响。
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-04-26】
博瑞传播(600880)2010年力争营收11亿元
4月23日，在公司年度股东大会上，博瑞传播（600880）管理层表示，力争用3
年时间将公司打造成国内知名、行业领先的新兴媒体内容提供商。同时，公司力争
2010年实现营收11亿元，成本费用控制在8亿元。
公司表示，2009年公司新媒体业务实现重大突破，传统媒体业务逆势增长，市
值首度突破100亿元。斥资4.47亿收购的成都梦工厂网络信息公司2009年实现7759
万元净利润，同比增长33%，兑现了股权转让时的承诺。
在2010年的重点项目上，首先，公司计划将目前300至400个"成都通"书报亭改
造扩展至600个左右。其次，"创意成都"文化产业基地项目将在今年完成建设并进
入营销阶段。按相关规划，该项目预计2011年起逐渐形成收入。（戴晓天）
【出处】中国证券网【作者】戴晓天
【2009-10-14】
博瑞传播(600880)设网游开发运营新平台
本报讯博瑞传播（600880）日前召开董事会，全票通过《关于设立成都博瑞梦
工厂网络信息有限公司的议案》，拟与裘新共同出资设立成都博瑞梦工厂网络信息
有限公司，全力打造网络游戏新项目的开发运营平台，这是博瑞传播继今年6月出
资4.4亿全资收购成都梦工厂进入网游行业以来的又一重要举措。
根据中国版协游戏工委（GPC）与国际数据公司（IDC）联合发表的《2008中国
游戏产业调查报告》， 2008年中国网络游戏用户数达到4936万，比2007年增加了2
2.9％，预计2008年到2013年的年复合增长率为13.9%； 2008年中国付费网络游戏
用户达到3042万，比2007年增加了36.0％，预计2008年到2013年的年复合增长率为
14.3%。网络游戏用户的增长构成了行业发展的驱动力。中国网络游戏市场增长迅
速，根据iResearch公布的数据，2008年中国网络游戏市场规模为207.8亿元，同比
增长52.2%。2003年到2008年中国网络游戏市场规模年均增长率达60.1%。艾瑞认为
未来几年网游行业仍将保持良好的发展势头，预计在2012前，每年的增长率将在20
%以上，到2012年整个产业的收入将达到686亿元。
网络游戏作为新兴产业，正在逐步成为与电影、电视等并驾齐驱的最重要的娱
乐产业之一，蕴藏着大量的市场机会。但同时应该看到，网游行业也是一个资金密
集型、技术密集型行业，动辄几千万投资的网游运营高门槛阻挡了大部分中小企业
及创业者。因此，有风投专家指出，未来三到五年互联网行业将迎来投资和创业的
黄金时间，而目前互联网投资的焦点则是网游市? ?
【出处】证券时报【作者】
【2009-10-13】
博瑞传播(600880)再建网游新平台
博瑞传播（600880）公告称，拟出资2800万元，占70%股权，设立成都博瑞梦
工厂网络信息有限公司，另外30%股权由裘新持有，出资1200万元，以打造网游项
目开发运营新平台。这是博瑞传播继今年6月出资4.4亿全资收购成都梦工厂进入网
游业以来的又一重要举措。
公司表示，成都梦工厂今年经营持续向好，1-9月实现收入及净利润同比大幅
度增长，此时建设新平台是进一步增强网游核心竞争力、整合资源的最好时机。同
时，新平台有利于充分利用梦工厂已有的经营平台和人才优势，进一步延伸公司网
游产品线、加速新产品开发。
新成立的博瑞梦工厂将主要进行网游项目的开发和运营，新项目实行单独财务
核算。双方还同意，在不影响博瑞传播收购梦工厂时与裘新约定的对赌条款的前提
下，以市场化原则为基础，推动博瑞梦工厂与梦工厂进行网络游戏资源的充分整合
，梦工厂拥有博瑞梦工厂网络游戏新项目的优先运营权，从而促进两大平台互动发
展。
公司收购成都梦工厂的协议显示，最终并购额在4.41-4.81亿之间浮动，具体
调整将与梦工厂2009-2011年的净利润挂钩。分析人士认为，公司与裘新联合设立
新平台将进一步维持梦工厂核心团队稳定和促成双赢。（戴晓天）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-10-13】
合资新设"梦二厂" 博瑞传播(600880)再度下注网游业
昨日，博瑞传播董事会全票通过了《关于设立成都博瑞梦工厂网络信息有限公
司的议案》，拟与裘新共同出资设立成都博瑞梦工厂网络信息有限公司，全力打造
网络游戏新项目的开发运营平台，这是该公司继今年6月出资4.4亿元全资收购成都
梦工厂信息网络有限公司，进入网游行业以来的又一重要举措。
据相关调查报告显示，2008年中国网络游戏用户数达4936万，比2007年增加22
.9％，预计2008年到2013年的年复合增长率为13.9%；2008年中国付费网络游戏用
户达3042万，比2007年增加36.0％，预计2008年到2013年的年复合增长率为14.3%
。另有数据显示，2008年中国网络游戏市场规模为207.8亿元，同比增长52.2%，并
预计在2012前，每年的增长率将在20%以上，到2012年整个产业的收入将达到686亿
元。有风投专家指出，未来三到五年互联网行业将迎来投资和创业的黄金时间，而
目前互联网投资的焦点则是网游市常
据公司介绍，博瑞传播今年6月收购的成都梦工厂网络信息公司经营持续向好
，1至9月实现收入及净利润分别比上年同期实现大幅度增长，与此同时，公司经营
层与梦工厂以裘新为首的管理团队迅速度过了磨合期。在此背景下，博瑞传播与梦
工厂团队负责人裘新决定共同出资成立博瑞梦工厂作为公司网络游戏新项目的开发
运营平台。
公告显示，此次组建新公司博瑞传播出资2800万元，占70%股权；裘新出资120
0万元，占30%股权，双方均以现金投入。博瑞梦工厂主要进行网络游戏新项目开发
和运营，新项目实行单独财务核算。双方还同意，在不影响博瑞传播收购梦工厂时
与裘新约定的对赌条款的前提下，以市场化原则为基础，推动博瑞梦工厂与梦工厂
进行网络游戏资源的充分整合，梦工厂拥有博瑞梦工厂网络游戏新项目的优先运营
权。
公司预计，博瑞梦工厂的成立及运营将有利于进一步拓宽公司网络游戏业务的
发展渠道，提升公司网络游戏业务的经营业绩和市场份额，为公司进入网络游戏行
业的第一梯队奠定良好的基矗
【出处】上海证券报【作者】
【2009-09-09】
博瑞传播(600880)拓展新业务 广告网游为利润增长点
四川地区上市公司2009半年度报告网上说明会今天下午在全景网举行，博瑞传
播（600880）董秘张跃铭表示，公司一直致力于新业务的拓展，利润增长点主要体
现在广告和网游等业务。
他表示，公司一直致力于新业务的拓展，从平面媒体广告拓展到户外媒体、电
视媒体和手机媒体，从传统媒体向游戏新业务拓展，从报业印刷业务向商业印刷业
务拓展，均取得了良好的效果。户外广告业务增长超过100%，游戏业务增长预计超
过30%。
从广告业务上看，房地产广告超过30%，汽车广告超过10%，其它为通讯、奢侈
品、餐饮等。从印刷业务看，《成都商报》印刷业务占70%。从发行业务看，主要
为《成都商报》《成都晚报》《成都日报》。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-04】
博瑞传播(600880)投身创投
博瑞传播继不久前涉足网游后，今天对外宣布，将进入创投领域。
博瑞传播董事会8月3日审议通过了公司以现金方式对全资子公司北京瑞其新传
媒文化有限公司（以下简称“瑞其公司”）增资2700万元。增资完成后，瑞其公司
将更名为北京博瑞创业投资有限公司，其经营范围由组织文化活动调整为主要从事
拟上市项目的风险投资管理。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-20】
博瑞传播(600880)上半年实现净利润同比增长18.57%
博瑞传播上半年实现净利润1.14亿元，同比增长18.57%，每股收益0.31元。上
半年公司印刷相关业务实现营业收入1.54亿元，同比下降21.07%；广告业务实现营
业收入1.50亿元，同比增长73.43%。
报告期内公司完成了对成都梦工厂网络信息有限公司的股权收购，首期股权转
让款的80%共计1.76亿元已支付，公司已取得对梦工厂的财务控制权和经营决策权
。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-20】
"A股网游第一股"中报亮相 博瑞传播(600880)仍靠报刊广告挑大梁
报告期内,4.4亿购买“梦工厂”,实现每股收益0.31元,同比增长19.23%
7月19日晚,博瑞传播（600880）公布2009年半年报,其中最大的亮点便是投资4
.41亿收购成都梦工厂网络信息有限公司（下称“梦工厂”),半年报中出现投资金
额超大幅上升,但这号称A股网游第一股的公司利润收入仍然靠传统报刊的广告经营
收入。
报告期内公司实现营业收入3.9亿元,营业利润1.49亿元、归属于母公司所有者
的净利润1.14亿元,分别比去年同期增长了9.26%、22.91%和18.57%。扣除非经常性
损益的净利润为1亿,比去年同期增长了12.35%。基本每股收益为0.31元,比去年同
期的0.26元上升了19.23%。
报告显示,2009年力争实现营业收入10亿元、成本费用7.4亿元。报告期实际完
成营业收入3.90亿元,成本费用等2.61亿元,分别为全年计划的39%和35%。
收入仍依靠三大传统业务
从半年报中看到,收入仍然主要来自博瑞传播的传统三大业务广告业务、印刷
业务、发行及投递业务。
收入增加是本期户外广告收入和电视广告收入增加。印刷业务实现营业收入1.
54亿,相比去年同期减少21.07%,毛利率比去年同期相比减少3.69个百分点。
广告业务实现营业收入1.5亿,相比去年同期增长73.43%,毛利率比去年同期相
比减少11.28个百分点。报告中称,报告期公司广告代理量超过2.7亿元,其中户外广
告业务实现收入约3200万元,同比增长104%。广告业务毛利率下降主要是报告期内
利润率相比较低的户外广告和电视广告收入比重增加所致。
发行及投递业务实现营业收入5672.7万,相比去年同期增长3.24%,毛利率比去
年同期相比减少0.09个百分点。
从年报中看到,从事互联网信息技术服务的北京手中乾坤信息技术有限公司在
今年半年报中显示,实现了净利润为1739.02万,业绩突出,受全球金融危机的影响及
媒体行业发展趋势变化的影响,传统媒体经营业务的增速明显放缓。而博瑞传播转
型成功,坚定推行发展战略“传统媒体运营服务商,新兴媒体内容提供商,文化产业
战略投资者”,切入新媒体领域,完成由平面媒体经营业务向综合性多媒体经营业务
的战略布局,形成传统媒体经营业务和新媒体业务为战略支撑的发展模式,目前已初
见成效。
巨额投资网游4.41亿
也许看到新兴媒体的盈利能力,博瑞传播在今年5月大手笔花了4.41亿购买了梦
工厂。正式进军网络游戏产业。这是博瑞传播继10年前创造报业第一股神话之后,
再次成为国内A股市场网游概念第一股。
从主要财务数据变动表中看到,商誉本期期末数为4.26,亿,相比年初的1790.6
万则会增加了2280.60%,解释称,商誉增加主要系公司对成都梦工厂网络信息有限公
司初始投资成本大于公司享有的成都梦工厂网络信息有限公司可辨认净资产公允价
值份额的部分,在合并报表时形成商誉所致。
2009年6月4日与自然人裘新、周秀红、马希霖、廖继志、郑 等订立股权转让
协议,收购上述自然人持有的成都梦工厂网络信息有限公司100%的股权。
梦工厂于2004年2月成立,注册资本900万元,博瑞传播收购前股东均为自然人,
其中董事长兼总经理裘新持股37%,其余4人持股63%。经过五年的发展,梦工厂形成
了比较成熟的研发和运营团队,旗下拥有《侠义道》、《侠义道Ⅱ》、《新侠义道
》、《棋魂》、《圣斗士OL》等五款游戏,2008年末总资产1亿元、净资产8451万元
,销售收入9540万元,尽管只占全国市场的0.5%,但却是西南地区最大的网游开发运
营商。
半年报显示,梦工厂成立于2004年,目前注册资本900万元,净资产为3353.33万
。
而且半年报中称,根据订立的股权转让协议,博瑞传播受让梦工厂100%股权的股
权收购价款为人民币4.4,1亿元,若2009年度梦工厂的净利润超过7540万元,博瑞传
播受让裘新持有的梦工厂股权的转让价款将依照协议约定进行调整,但调整后转让
价款总额不超过人民币4.81万元。
可见,博瑞传播对梦工厂相当期待。
年报中称,报告期内对梦工厂的股权收购,不仅能够全面进入高速发展的互联网
游戏业务领域,而且能够构筑新媒体业务发展平台,推动产业结构升级,主要是能够
在较短时间内形成新的核心业务能力和利润增长点,显著降低关联交易比重。
【出处】证券日报【作者】
【2009-06-25】
博瑞传播(600880)收购梦工厂将启动
6月24日，博瑞传播就收购梦工厂议案获股东大会通过，自此逾4亿元的收购计
划尘埃落定。
公司董事长孙旭军表示，此次并购是公司实现产业战略转型的重要步骤，完成
了由平面媒体经营业务向综合性多媒体经营业务的重要转变，将有利于形成以传统
媒体经营业务和新媒体业务为战略支撑的发展模式。
对梦工厂的未来发展，孙旭军称，2007年成功参股“手中乾坤”项目为公司新
媒体发展战略提供了有益的探索，此次并购则是在新媒体领域战略布局的又一重大
举措。公司在营销和资金方面的优势将有助于梦工厂未来的发展，同时公司也将为
梦工厂营造适度宽松的发展环境。
股权转让协议显示，此次并购额在4.41亿-4.81亿之间，按50%、20%、15%和15
%比例分四期支付，具体调整将与梦工厂2009年、2010年和2011年的净利润挂钩，
协议针对梦工厂管理团队的超额奖励及持股计划的安排将有利于维持梦工厂核心团
队稳定和促成双赢。
资料显示，梦工厂2006-2008年三年间的复合销售增长率达到了132.16%。
在新媒体领域的未来拓展方面，孙旭军表示，由于网络和手机媒体处在高速发
展期，盈利能力较强，3G的推出也将为新媒体行业注入新的活力。公司表示，未来
将持续关注新媒体行业发展，并寻找可能的投资项目，考虑到公司自身情况，将着
重关注能够持续盈利且具有成熟盈利模式的投资项目，对风险投资持相对谨慎的态
度。（戴晓天）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-06-18】
聚焦"梦工厂" 60多家机构探营博瑞传播(600880)
自博瑞传播公告拟以总额不超过4.81亿元的价格收购梦工厂，进军网游业务以
来，公司就成为多家投资机构关注的重点。昨日，在中金、中信、招商、国泰君安
、申银万国五大券商盛邀之下，来自60多家机构的代表共80多人齐聚成都，参加博
瑞传播投资者见面会，就博瑞传播的发展现状特别是收购梦工厂后网游业务的发展
状况、前景与博瑞传播公司高管，包括梦工厂创始人裘新进行了面对面的交流。
博瑞传播董事长孙旭军表示，近年来在网络和手机新媒体强势增长的冲击下，
传统媒体市场份额逐步缩小，广告收入增幅放缓，如何进一步优化传媒产业结构、
实现公司可持续发展，是博瑞传播必须面临的挑战。为此，博瑞传播早在四年前就
明确提出了“新兴媒体内容供应商”的发展思路，并于2007年成功参股“手中乾坤
”项目。此次受让梦工厂100%股权正是博瑞传播实施新媒体发展战略的重要一步，
博瑞传播对梦工厂的未来发展会全力以赴的支持。
据孙旭军介绍，截至目前，“手中乾坤”运营的手机游戏已超过56款，手机游
戏收入位居中国移动合作伙伴全国前3名，无线业务总收入排名全国同行业第5位。
“手中乾坤”已满足国内创业板的上市条件。
对于网游行业的竞争状况，梦工厂总经理裘新与机构交流时颇为自信。他认为
，现在网游竞争并不算很激烈，“只有25％的公司有竞争力”，而“网游已是中国
人生活方式的一部分了”。据他介绍，2008年国内网游收入是210亿元，梦工厂占
到1％的份额。他预期10年内国内网游收入会增长到1000亿元，而那时候梦工场的
目标是“希望占到3%至5％的份额”。这意味着巨大的发展空间。
裘新并不讳言，目前梦工场联合运营的模式“是被逼出来的”，“《侠义道》
是公司创业初期的产品，研发出来后没钱了，梦工厂一直是被捆住手脚在发展。和
博瑞合作后，我的梦想是将梦工厂做成跟盛大、金山、完美时空并驾齐驱的公司，
国内网游第一梯队里8家企业都在境外上市了，我有信心在未来几年做得更好。”
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-18】
博瑞传播(600880)网游市场没有谁能垄断
6月17日，60多家基金机构集体调研博瑞传播(600880)，面对网游市场趋近饱
和、竞争激烈的质疑，梦工厂创始人裘新表示：与家电、传媒相比，网游的竞争不
是太激烈，市场还很大，没有谁能垄断。
6月6日，博瑞传播的一纸超过4亿元收购成都梦工厂网络信息有限公司100%股
权的公告，让该公司一举成为国内A股市场网游第一股。博瑞传播董事长孙旭军表
示，此次受让梦工厂100%股权事宜是公司实施“新兴媒体内容供应商”发展战略的
具体体现。
然而，网游市场的竞争引起了机构投资者的疑虑。长盛基金发问：“网游竞争
很激烈，梦工厂现主要采取联合运营的模式，怎么跟自主运营的大游戏商竞争？”
裘新表示，他不认为现在网游竞争很激烈，跟家电、传媒相比，网游的竞争不是太
激烈。他认为网游已是中国人生活方式的一部分，《侠义道》的玩家日均耗时4小
时。数据显示，2008年国内网游收入是210亿元，裘新预测10年内这一数字会增长
到1000亿元。梦工厂2008年占有1%的市场份额，公司未来希望将市场份额提升至3%
－5%。
至于梦工厂为何不选择直接登陆创业板，裘新回答：“创业板还没启动，等上
市审核排队还要时间，而梦工厂目前急需资金尽快发展壮大挤入网游第一梯队。”
（李若馨）
【出处】中国证券报【作者】
【2009-06-10】
博瑞传播(600880)逾4亿豪赌 A股关联网游第一股
在传媒业资本市场长袖善舞的博瑞传播(600880.SH)又出新招。
6月6日，博瑞传播发布公告称，公司已经正式签署股权转让协议，将出资逾4
亿元收购成都梦工厂网络信息有限公司(下称“梦工厂”)100％股权，正式介入网
游行业。自此，博瑞传播也成为A股市场与网游相关联的第一股。
“传统媒体的垄断格局正被打破，公司看好巨大的网游市常”博瑞传播董事长
孙旭军告诉本报记者，此举也是在尝试了外地资本扩张收益甚微后，战略调整的又
一尝试。
爱建证券分析人士则指出，并购之后，博瑞传播是否能抵御人力资源和竞争压
力，达到预期，仍旧存有悬念。
逾4亿进军网游
据博瑞传播公告显示，2009年6月4日分别与周秀红、马希霖、廖继志、郑冮及
裘新签订《股权转让协议》，公司拟受让周秀红等四人共同所持成都梦工厂网络信
息有限公司（以下简称“梦工厂”）62.78％股权及裘新所持梦工厂37.22％股权，
合计100％股权。
根据双方签订的协议，博瑞传播此次受让梦工厂100％股权的转让价款为4.41
亿元人民币。若2009年度梦工厂的净利润超过7540万元，转让价款将依据协议约定
进行调整，但是调整后的转让价款总额将不超过4.81亿元人民币。
“对于博瑞传播来说，耗资逾4亿进军网游的确是个重大举措。”一位曾就职
于博瑞传播投资部人士指出。
根据公开资料显示，博瑞传播1999年借壳四川电器上市，是中国报业第一股。
2001年博瑞传播将电器类资产全部剥离，成为了纯粹的传媒股。
同时，在资本的助力下，博瑞传播的母体——《成都商报》也迅速发展壮大，
2008年主营业务收入超过8亿元、净利润1.91亿元，同比增长14.34％和41.57％。
“博瑞传播目前业务虽然包罗了从发行投递、印务、广告等完整报业服务的产
业链，但收入主要来源于传统传媒业务。”孙旭军说。
然而，专业分析人士指出，随着近年来新媒体的冲击，去年经济环境的恶化，
传统媒体行业的前景似乎不容乐观。
孙旭军坦言，博瑞传播早在2003年、2004年起就在谋划找到另一条腿，当时的
思路比较窄，只依靠去外地复制《成都商报》的模式。经历了大大小小十几次挫折
后，公司也反思异地办媒体的局限，向新媒体扩张成为了另一选择。
博瑞转身悬疑
“网络、手机等新兴媒体得到了迅猛发展的背后，平面媒体的发展面临严峻的
挑战。”孙旭军指出。
据孙旭军介绍，博瑞传播进入新媒体时，中间走了些弯路，在锁定了网络和手
机媒体后，最先一步是耗资6000多万元参股北京一家手机游戏开发商。“落子网游
投入较大，是公司深入调研分析后认识到的。”
据悉，早在2004年，网络游戏企业的发展非常快速，盛大、九城相继在美国纳
斯达克上市，开启了中国网游公司上市的浪潮。据艾瑞咨询公布的最新数据，2006
年网游市场增长60％，2007年增长77％，2008年中国网游市场规模增长52％，达到
207.8亿元。
面对如此大的市场增长空间，博瑞传媒缘何最终将合作方选定为名不见经传的
梦工厂？
据悉梦工厂成立于2003年，经过5年多的发展，梦工厂目前注册资本900万元,
拥有网络游戏《侠义道》系列和《圣斗士OL》的著作权和运营权。2008年，梦工厂
实现销售收入9500万元，净利润5800万元，在中国网络游戏企业中排名14位，排名
前10位中的8家企业均在境外上市。
此次对梦工厂的完全放手，裘新在电话里向本报记者表示，现阶段不便就收购
发表任何意见，公司业务目前保持正常运行。“但预估收购完成时间较长。”
然而，也有分析人士指出，网游跟传统媒体有很大的差异，虽然博瑞传播和梦
工厂的资本实力和技术开发方面优势可以互补，但网游业是资金密集、智力密集的
行业，而且更新换代也很快，其中技术研发能力的重要性更甚于资金。
在双方合作中，梦工厂原班人马的去留自然会影响未来发展；此外，作为博瑞
传播根据地，成都已被国内外众多游戏厂商关注，纷纷在当地成立分公司、研发中
心等分支机构，对于来势汹汹的同城竞技，博瑞传媒如何应对，也是未来能否将网
游进行到底的又一关键。
【出处】21世纪经济报道【作者】
