☆经营分析☆ ◇600854 春兰股份 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
销售空调制冷产品、房地产开发经营、房屋租赁。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调器 ｜ 2812.65｜ 50.67｜ 1.80｜ 42.66｜
｜其他业务 ｜ 1890.00｜ 1200.92｜ 63.54｜ 28.67｜
｜其他业务-房租 ｜ 1889.91｜ 1260.73｜ 66.71｜ 28.67｜
｜其他业务-其他 ｜ 0.08｜ -59.81｜-74106｜ 0.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ .05｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 2052.29｜ 42.35｜ 2.06｜ 43.64｜
｜其他业务 ｜ 1890.00｜ 1200.92｜ 63.54｜ 40.19｜
｜江皖沪 ｜ 760.36｜ 8.32｜ 1.09｜ 16.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 3719.99｜ 2471.90｜ 66.45｜ 40.44｜
｜制造业 ｜ 3269.45｜ 11.33｜ 0.35｜ 35.55｜
｜房地产业 ｜ 2208.55｜ 1090.19｜ 49.36｜ 24.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 3719.99｜ 2471.90｜ 66.45｜ 40.44｜
｜空调 ｜ 3269.45｜ 11.33｜ 0.35｜ 35.55｜
｜房地产 ｜ 2208.55｜ 1090.19｜ 49.36｜ 24.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 3719.99｜ 2471.90｜ 66.45｜ 40.44｜
｜江皖沪 ｜ 3606.63｜ 1095.03｜ 30.36｜ 39.21｜
｜其他 ｜ 1871.36｜ 6.48｜ 0.35｜ 20.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 3719.99｜ 2471.90｜ 66.45｜ 40.44｜
｜经销 ｜ 3269.45｜ 11.33｜ 0.35｜ 35.55｜
｜中介机构分销 ｜ 2208.55｜ 1090.19｜ 49.36｜ 24.01｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜空调器 ｜ 2075.81｜ 65.01｜ 3.13｜ 32.68｜
｜其他业务 ｜ 1915.71｜ 1290.19｜ 67.35｜ 30.16｜
｜其他业务-房租 ｜ 1879.68｜ 1281.38｜ 68.17｜ 29.59｜
｜房地产销售 ｜ 444.28｜ 221.61｜ 49.88｜ 6.99｜
｜其他业务-其他 ｜ 36.02｜ 8.80｜ 24.43｜ 0.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 1915.71｜ 1290.19｜ 67.35｜ 43.19｜
｜其他 ｜ 1570.59｜ 25.77｜ 1.64｜ 35.41｜
｜江皖沪 ｜ 949.51｜ 260.86｜ 27.47｜ 21.41｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产业 ｜ 8970.48｜ 4971.46｜ 55.42｜ 41.09｜
｜其他业务 ｜ 4530.70｜ 3152.18｜ 69.57｜ 20.75｜
｜房租 ｜ 4393.77｜ 3068.47｜ 69.84｜ 20.13｜
｜制造业 ｜ 3797.79｜ 225.14｜ 5.93｜ 17.40｜
｜其他业务-其他 ｜ 136.93｜ 83.71｜ 61.13｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜房地产 ｜ 8970.48｜ 4971.46｜ 55.42｜ 41.09｜
｜其他业务 ｜ 4530.70｜ 3152.18｜ 69.57｜ 20.75｜
｜房租 ｜ 4393.77｜ 3068.47｜ 69.84｜ 20.13｜
｜空调 ｜ 3797.79｜ 225.14｜ 5.93｜ 17.40｜
｜其他业务-其他 ｜ 136.93｜ 83.71｜ 61.13｜ 0.63｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜江皖沪 ｜ 10493.09｜ 5048.26｜ 48.11｜ 60.66｜
｜其他业务 ｜ 4530.70｜ 3152.18｜ 69.57｜ 26.19｜
｜其他 ｜ 2275.18｜ 148.34｜ 6.52｜ 13.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中介机构分销 ｜ 8970.48｜ 4971.46｜ 55.42｜ 51.86｜
｜其他业务 ｜ 4530.70｜ 3152.18｜ 69.57｜ 26.19｜
｜经销 ｜ 3797.79｜ 225.14｜ 5.93｜ 21.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业
1.所属行业
公司经营范围是：生产销售空调等制冷产品、空调用红外线遥控、专用集成电路、
电子元器件、制冷压缩机等动力机械；物业管理和房屋租赁，自营和代理各类商品
及技术的进出口业务。房地产开发经营。所属行业是电气机械和器材制造业（行业
代码为C38），目前产品主要涉及房间空气调节器。
房间空气调节器广泛应用于家庭、办公等场所。产品通过由压缩机、冷凝器、蒸发
器和节流装置四大部分组成的制冷系统以及空气循环和净化装置，向封闭空间提供
经处理的空气，起到调节房间空气温度、湿度和净化空气等作用，使室内空气达到
所期望的舒适状态。
产品按主要功能（制冷、制热）、结构形式（壁挂、落地等）、压缩机控制方式（
定频、变频）、基本参数（制冷量等）等进行分类，包含变频及定频系列壁挂式、
落地式房间空调产品。
行业主管部门包括国家发改委、工业和信息化部、国家市场监督管理总局和国家标
准化管理委员会等。国家发改委主要承担产业政策的制定、指导行业结构调整和技
术改造。工业和信息化部负责拟订并组织实施工业行业规划、产业政策和标准，监
测工业行业日常运行，推动重大技术装备发展和自主创新。国家市场监督管理总局
和国家标准化管理委员会负责家用和类似用途电器质量、安全等标准制定及产品质
量认证、监督。
行业自律组织主要为中国轻工业联合会、中国家用电器协会、中国制冷空调工业协
会。各协会主要职责是参与政府有关经济政策、产业政策的研究，提出有利于行业
发展的政策和立法建议；组织开展行业发展、战略规划等重大问题的研究；向政府
部门反映行业、会员诉求，维护会员合法权益；组织和参与制订、修订国家标准或
行业的技术标准、服务标准和行业准入标准，开展协会标准的制订工作等。
2.行业政策及行业发展
根据《中国履行〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案（2025—2030
年）》，企业应更新升级生产设备、改造检测装备体系，推进氟利昂替代技术研发
与应用，完成各阶段淘汰消耗臭氧层物质的目标，推动制冷空调行业绿色可持续发
展。
国家实施能效标识和节能产品补贴政策、政府部门在采购空调等设备时优先选择节
能型产品，通过示范效应引导市场向节能方向发展。这些政策旨在推动空调行业节
能技术创新，降低能源消耗，助力实现碳达峰、碳中和目标。
报告期内，国补政策刺激下的家电消费市场出货增长，主要企业产销两旺，加之入
夏后全国多地遭遇持续高温天气，空调刚性需求得到集中释放，内需强劲拉动，出
货规模再创新纪录，据产业在线统计数据显示，2025年上半年空调内销6654.48万
台，同比增长9.0%。从价格端来看，上半年厂商价格战激烈，行业均价明显下探，
中高端需求承压，线上价格战尤为惨烈。
（二）主营业务情况及经营模式
1、公司空调业务具体经营模式：由于公司家用空调产销量不大，自行生产不经济
，从2016年起，公司暂停家用空调器的生产，转而根据市场需求，编制计划委托关
联方和非关联方进行生产，委托生产的产品由公司及子公司采取区域代理和经销模
式以及通过网上商城在国内进行销售，公司通过全国联保以及特约维修网点、代理
商和经销商自建的服务网点，为终端用户提供国家规定的“三包”技术服务。
报告期内，公司空调业务出货量虽有增加，但对公司业绩驱动力仍不强，市场地位
没有改变。2、公司房屋租赁、房地产开发经营方面，房屋租赁业务主要由子公司
在泰州、南京等地进行，房地产开发经营由子公司在泰州进行。
公司房屋租赁业务的具体经营模式：子公司采取自营模式，将持有的投资性房地产
直接出租，与承租户签订租赁合同，由承租人装修、使用，公司收取租金。自持物
业出租用途主要有建材和家居销售、酒店服务等。
公司房地产开发经营的具体模式：自主投资开发、自有销售团队经营和中介机构分
销，由建筑公司承担土建等工程项目、专业公司提供物业服务。公司主要开发的物
业为各类商品住宅，包括别墅、多层和高层普通住宅，公司还利用地块所处城东商
品集散区的优势，开发了沿街商铺出售，部分物业由公司自持用于出租。公司是市
区有一定影响力的本土房地产开发商。
报告期内，泰州市房地产市场政策持续宽松，公积金政策局部调整，支持刚性与改
善性需求，但阶段性提振市场活跃度、修复市场的作用有限，整体销量和房价呈下
滑趋势。公司普通住宅去库存压力较大，销售低迷，房地产对公司业绩的驱动力明
显减弱。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，中国空调市场在多重因素的作用下，交出了一份增长的答卷，缓解了一
批空调企业和商家的经营焦虑。但行业竞争仍很激烈，市场销售波动较大，国补政
策引发家电市场众多厂商不对等竞争，空调市场新一轮争夺的洗牌和重组大幕必将
开启。
上半年，公司首先明确了提升空调销售的目标，理清工作思路。投入资源，落实新
品规划，开发系列空调产品，初步改变了产品单一的状况，今后还需继续紧跟空调
产品绿色、健康、智能、高效的趋势，打造自身产品竞争力。在客户开发和维护方
面，划分销售区域，坚持开发标准，通过走访，了解情况，宣讲销售政策，增强客
户操作信心，完成大客户开发的部分计划，但距离目标还有差距，对提升产品出货
量带来一定的影响。公司开展多渠道推广活动，包括新媒体渠道，提升品牌影响力
。公司根据目标市场和对标品牌情况，拟定产品销售政策，并根据市场变化及时调
整，以应对价格内卷的竞争市场态势。公司上半年实现空调销售有所增长，但面临
的形势和困难仍然严峻，产品研发、客户开发、销售渠道变革、销售队伍建设等方
面还有大量的工作需要开展好，才能使公司空调主营业务得到改善。
房地产业务方面，受制于购房者信心不足、需求疲软、房价下跌、二手房挂牌量激
增等因素影响，尽管公司强化渠道建设，做好合作中介门店的驻店拉客、深挖客源
工作，并拓展老带新、电销等分销渠道，加大对公企业拓客宣传力度，同时辅以优
惠政策刺激，但实际效果不好，存量房销售不佳。
报告期内，公司实现营业收入4702.64万元，比去年同期增长6.02%，实现归属于上
市公司股东的净利润11872.28万元，比去年同期下降1.05%。存量房去化缓慢，影
响公司营业收入和利润的增长幅度。
三、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力基本没有变化，主要体现在：公司是老牌家电企业，品
牌沉淀深厚，有多年空调制冷技术积累，在行业内具有一定的知名度和影响力；产
品销售渠道和售后服务网络完善，有助于维护客户关系与品牌粘性；已开发的房地
产置入土地成本具有较大优势，盈利水平高；
公司财务结构稳健，资产负债率低，有资金储备，抗风险能力强，为公司实现稳定
经营、支持未来业务投入提供了保障。
四、可能面对的风险
1、主营业务发展的风险
空调市场竞争加剧，头部品牌通过价格战、渠道下沉等方式抢占市场份额，公司面
临销售承压、毛利率下滑等挑战。公司空调是委托相关方生产的，生产业务完整性
不够。产品综合竞争力不强，出货量较少，行业地位低。公司房地产业务前期项目
土地已开发完毕，面对房地产市场需求下降、购房观望氛围浓厚等状况，仅有不多
的存量房屋在售，且去化进度缓慢。
公司目前面临的市场情况和自身状况，表明公司主营业务发展的改善困难重重。公
司应筑牢发展根基，配备资源，保证战略规划的实施效果，必要时采取举措，调整
发展战略。
2、公司盈利过于依赖投资收益的风险。
目前泰州电厂、龙源泰州公司盈利能力及分红水平较高，保证了公司盈利处于相对
高位。随着电力市场改革的深化，后续其盈利能力和分红水平可能会下降，将影响
公司业绩。
公司发展的关键还是主营业务的不断改善，坚持内生发展，把握盈利主动性。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜江苏春兰动力制造有限公司 ｜ 4844.59｜ -262.42｜ 2262.33｜
｜江苏春兰机械制造有限公司 ｜ 3269.23｜ 1239.00｜ 11208.62｜
｜江苏春兰电子商务有限公司 ｜ 50000.00｜ 99.57｜ 3445.32｜
｜泰州星威房地产开发有限公司｜ 46931.76｜ 1338.94｜ 62057.44｜
｜西安庆安制冷设备股份有限公｜ 22778.49｜ 713.32｜ 162174.89｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
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