☆经营分析☆ ◇600744 华银电力 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
火力发电业务，同时经营水电、风电、太阳能业务以及电力销售业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售 ｜ 401795.31｜ 51736.69｜ 12.88｜ 97.53｜
｜其他 ｜ 10163.28｜ 1534.36｜ 15.10｜ 2.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南省内 ｜ 408795.13｜ 51537.94｜ 12.61｜ 99.23｜
｜其他地区 ｜ 3163.46｜ 1733.11｜ 54.79｜ 0.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 810332.39｜ 38774.57｜ 4.79｜ 97.07｜
｜其他业务 ｜ 14299.33｜ 1031.96｜ 7.22｜ 1.71｜
｜其他 ｜ 10197.92｜ 1855.29｜ 18.19｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 810332.39｜ 38774.57｜ 4.79｜ 97.07｜
｜其他业务 ｜ 14299.33｜ 1031.96｜ 7.22｜ 1.71｜
｜其他 ｜ 10197.92｜ 1855.29｜ 18.19｜ 1.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南地区 ｜ 814867.52｜ 38375.00｜ 4.71｜ 97.61｜
｜其他业务 ｜ 14299.33｜ 1031.96｜ 7.22｜ 1.71｜
｜内蒙古地区 ｜ 5662.79｜ 2254.87｜ 39.82｜ 0.68｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 820530.31｜ 40629.87｜ 4.95｜ 98.29｜
｜其他业务 ｜ 14299.33｜ 1031.96｜ 7.22｜ 1.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力业务 ｜ 352114.84｜ --｜ -｜ 99.30｜
｜其他 ｜ 1499.93｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜其他业务 ｜ 982.78｜ --｜ -｜ 0.28｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力销售 ｜ 342670.38｜ 25822.52｜ 7.54｜ 96.64｜
｜其他 ｜ 11927.17｜ 2259.94｜ 18.95｜ 3.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南省内 ｜ 351863.51｜ 26830.20｜ 7.63｜ 99.23｜
｜其他地区 ｜ 2734.04｜ 1252.26｜ 45.80｜ 0.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 965212.79｜ 39024.79｜ 4.04｜ 97.12｜
｜其他业务 ｜ 18685.42｜ 7416.82｜ 39.69｜ 1.88｜
｜其他 ｜ 9986.29｜ 1530.26｜ 15.32｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电力行业 ｜ 965212.79｜ 39024.79｜ 4.04｜ 97.12｜
｜其他业务 ｜ 18685.42｜ 7416.82｜ 39.69｜ 1.88｜
｜其他 ｜ 9986.29｜ 1530.26｜ 15.32｜ 1.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜湖南地区 ｜ 969654.45｜ 38282.15｜ 3.95｜ 97.56｜
｜其他业务 ｜ 18685.42｜ 7416.82｜ 39.69｜ 1.88｜
｜内蒙古地区 ｜ 5544.62｜ 2272.91｜ 40.99｜ 0.56｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 975199.08｜ 40555.06｜ 4.16｜ 98.12｜
｜其他业务 ｜ 18685.42｜ 7416.82｜ 39.69｜ 1.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况：2025年上半年湖南省地区生产总值26166.50亿元、同比增长
5.6%。第一产业增加值1759.68亿元、增长4.0%，第二产业增加值9307.50亿元、增
长6.2%，第三产业增加值15099.32亿元、增长5.4%。上半年，湖南内需潜力不断释
放，消费增长加快，投资结构优化。全省社会消费品零售总额10391.81亿元、同比
增长6.2%，“以旧换新”类商品销售火爆，限额以上批发零售法人单位通讯器材类
商品零售额增长71.6%，家电类增长55.2%，文化办公用品类增长35.1%，家具类增
长29.9%；全省固定资产投资增长2.6%，其中重大建设项目投资增长6.5%，反映发
展潜力的产业投资增长9.1%，反映投资活力的民间投资增长5.4%。单位GDP能耗降
幅居全国前列。新增电力装机868万千瓦，湖南省全社会用电量达到199亿千瓦时。
随着电力市场化改革深入和双碳战略稳步实施，构建湖南新型电力系统，华银电力
面临较大的发展机遇。
（二）公司所处的行业地位：公司作为湖南省火电装机主要发电企业，截至2025年
6月底在役装机716.37万千瓦，其中火电机组482万千瓦，水电机组14万千瓦，风电
机组73.79万千瓦，光伏机组146.58万千瓦。公司作为五大发电集团之一中国大唐
集团有限公司在湘控股上市公司，火电装机容量占全省统调公用火电机组的15.5%
，处于优势地位。公司长期坚守负荷中心，尤其是湘中、湘南负荷中心，始终以保
能源安全、保能源供应为首要职责，其中，公司所属大唐湘潭发电有限责任公司和
大唐华银株洲发电有限公司位于长株潭负荷中心区域，为全省经济中心提供稳定的
电源保障，耒阳分公司、金竹山分公司作为湘南、湘中重要的火电厂之一，为消纳
地方煤炭和稳定地方经济的发展做出了重要贡献。“十四五”以来，华银电力完整
、准确、全面贯彻新发展理念，明确了“立足清洁能源，拓展水储气服，优化煤电
结构，巩固支撑地位”的发展思路和“十四五”末清洁能源装机占比超过50%的战
略目标，高质量发展取得了新突破。
（三）主营业务情况
1.业务范围：电力生产和电力销售。公司主要从事火力发电业务，同时经营水电、
风电、太阳能业务以及电力销售业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化
。
2.经营模式：公司将所属发电企业生产的电力产品，一部分销售给所在区域的电网
公司，一部分销售给所在区域的售电企业，由所在区域的电力交易中心统一进行电
量电费结算。
二、经营情况的讨论与分析
2025年上半年，公司累计完成发电量94.04亿千瓦时，同比增加26.90%；完成上网
电量87.60亿千瓦时，同比增加27.16%；实现营业收入41.20亿元，同比增加16.18%
；完成营业成本35.87亿元，同比增加9.85%；实现利润总额2.44亿元，同比增利2.
18亿元；归属于上市公司股东的净利润为2.07亿元，同比增利2.02亿元；截至2025
年6月末，公司拥有资产总额272.44亿元，负债总额251.73亿元，所有者权益总额2
0.71亿元，其中：归属于上市公司所有者权益17.86亿元，公司资产负债率92.40%
。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）装机优势
公司发电装机规模716.37万千瓦，为湖南省主要发电集团，现公司装机结构已从火
电为主逐步转变为风、光、火、水、储多能互补模式，清洁能源装机规模达到234.
37万千瓦，清洁能源装机占比达到32.72%，清洁能源装机规模逐步扩大，建成了国
家首批及湖南省最大集中式娄底百万光伏基地。
（二）电源位置优势
公司所属株洲、湘潭公司处于长株潭负荷中心区域，耒阳公司位于湘南负荷中心区
域，根据电网稳定和新能源消纳要求，为保障提供稳定的电力支撑，负荷中心机组
需要一定数量机组长时间在网运行，公司机组在网时间较长；金竹山分公司、耒阳
分公司为坑口电厂，具有消纳本地煤的优势。
（三）央企和上市公司背景
公司背靠中国大唐集团有限公司，央企背景为公司提供了良好的企业形象和信誉，
有利于外延发展。同时公司作为湖南唯一的发电上市公司，拥有融资平台，为公司
发展提供了有力支撑。
（四）电力行业管理经验优势
公司所属火电企业均具有一定历史，积累了丰富的发电经营和管理经验，拥有一批
经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人才，是公司电力经营管理和业务拓展的
强大保障。新能源开发人才队伍不断壮大，为公司主动融入“碳达峰、碳中和”战
略，大力发展风电、光伏等清洁能源提供有效支撑。
（五）规范、高效的公司治理
公司严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和中国证监会、上
海证券交易所的有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作。完
善了股东大会、董事会、监事会、经营层议事规则等一系列管理制度，构建了权力
机构、决策机构、监督机构和经营层之间权责明确、运作规范、相互协调、相互制
衡的管理机制并有效运行，形成了具有本公司特色的规范、高效的公司治理，并有
力推动着公司商业合作、业务拓展、人才招募等经营活动。
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
四、可能面对的风险
1.为实现国家“碳达峰”“碳中和”发展战略目标，新能源发展进入快车道，2024
年湖南省新能源装机规模已超过省内煤机装机规模，成为湖南省第一大装机电源，
新能源电量消费占比逐年提高，同时叠加祁韶、雅湖与中衡入湘等交直流外购电逐
年增加影响，造成湖南省一是在丰水期调峰资源缺乏，新能源消纳困难突出；二是
煤电产能释放受限凸显，调节性功能转变加快。
2.随着国家构建统一电力市场步伐加快，《关于进一步加快电力现货市场建设工作
的通知》、《关于深化新能源上网电价市场化改革，促进新能源高质量发展的通知
》等电力市场改革配套文件陆续推出，各类型能源正加速进入市场，政府通过电力
市场调节健全价格机制步伐加快，各市场主体在电力市场竞争趋于白热化，电力市
场不确定因素增加，市场竞争复杂。
3.近年来，随着电煤中长期合同全覆盖政策深入推进，火电企业以长协煤为主的采
购格局逐渐形成，长协价格全年价格走势整体平稳。但2025年煤炭供需形势趋于宽
松，上半年市场煤价持续回落并逼近长协限价区间价格下限，而长协煤价多按区间
上限定价，其保供支撑作用和控价经济效益出现了分离。预计下半年，在政策及市
场的作用下，供需匹配性将得到一定修复，市场煤价或将围绕长协限价区间中间值
震荡，长协与市场差价导致的矛盾将有所缓和。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜内蒙古大唐华银锡东能源开发｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银会同小洪水电有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银娄底清洁能源有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银常德新能源有限公司｜ 10000.00｜ -｜ 41766.63｜
｜大唐华银张家界水电有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银怀化巫水流域水电开｜ 19609.76｜ -｜ -｜
｜发有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银攸县清洁能源有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银攸县能源有限公司 ｜ -｜ -19716.26｜ 481620.59｜
｜大唐华银新化光伏发电有限公｜ 10000.00｜ 3298.08｜ 154149.75｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银新田新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银株洲发电有限公司 ｜ 80000.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银株洲清洁能源有限公｜ 20000.00｜ -｜ 46535.73｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银桂东新能源有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银桂阳新能源有限公司｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银欣正锡林郭勒风力发｜ 8800.00｜ 1437.03｜ 34864.92｜
｜电有限责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银沅江新能源有限公司｜ 500.00｜ 940.20｜ 37297.63｜
｜大唐华银洪江清洁能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ 43309.07｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银涟源新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银湖南低碳能源有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银(湖南)新能源有限公｜ 21882.35｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银湖南电力工程有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银湖南能源营销有限公｜ 20100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银湘潭新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银炎陵清洁能源有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银益阳赫山新能源有限｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银益阳金塘冲水库发电｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银绥宁新能源有限公司｜ 7936.50｜ -｜ -｜
｜大唐华银耒阳新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银芷江新能源开发有限｜ 7760.21｜ -｜ -｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银芷江清洁能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银衡南新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银资兴新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银通道清洁能源有限公｜ 5000.00｜ -｜ 59366.13｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大唐华银醴陵新能源有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜大唐华银麻阳新能源有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜大唐株洲发电有限责任公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜大唐湘潭发电有限责任公司 ｜ 227801.23｜ -｜ -｜
｜广东大唐国际雷州发电有限责｜ -｜ 35393.38｜ 713411.32｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南大唐燃料开发有限责任公｜ 3600.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南能源大数据中心有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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