☆公司大事☆ ◇600702 舍得酒业 更新日期：2025-09-16◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜147866.0｜ 9645.88｜16279.89｜ 0.05｜ 0.00｜ 0.00｜ ｜ 12 ｜ 8｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-09-｜154500.1｜11835.14｜ 9278.83｜ 0.05｜ 0.00｜ 0.00｜ ｜ 11 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-09-15】 聚焦年轻化、国际化 第二十三届中国国际酒业博览会新闻发布会在京举行 【出处】北京商报 北京商报讯(记者刘一博冯若男)9月15日，第二十三届中国国际酒业博览会(以下简称“酒博会”)新闻发布会在北京举行。北京商报记者从此次发布会上获悉，本届酒博会将于2025年10月17日至10月19日在武汉国际博览中心举行。中国酒业协会精心筹划了20余场高规格、强互动的专题会议与专业活动。内容涵盖行业峰会、专题大会及跨界研讨会等多种形式。重点包括第二十三届中国国际酒业博览会开幕式、“世界名酒.共享荣耀”世界名酒价值大会、第五届“问酒”高端对话、第二届中国酒业供应链与装备技术大会以及年份酒价值大会等主要环节，同时还将组织多项专业赛事、专题研讨、品鉴交流、商务洽谈和产区推介等特色活动。 对于此次酒博会情况，中国酒业协会理事长宋书玉指出，本届酒博会将重点关注中国酒业市场化转型、消费者市场需求，并引入丰富多样的活动和产品，以增强消费者互动。此外，本届酒博会强调酒业的品牌化和国际化，将吸引众多国内外知名酒企参与。为了履行社会责任，本届酒博会将举行全国理性饮酒宣传周的启动仪式，这将是国内国际酒业举办规模最大、影响力最强、参与人数最多的一场公益活动。 伴随着白酒行业调整期持续，年轻化与国际化是当下酒企与市场共同关注的交点。基于这样的背景，此次酒博会的举办也恰逢其实。 纵观当下市场，包括五粮液、舍得酒业以及泸州老窖等企业纷纷“降度”以适应年轻消费者。对此，宋书玉指出，年轻化、低度化不能称为趋势，而是一种饮酒新潮流。在中国酒业进入三理性(即消费态度理性、消费价格理性、消费选择理性)时代的大背景下，酒企应注重关注年轻消费者的需求和喜好，走近年轻消费者，研究年轻消费者真正喜欢什么，并在产品和品质创新上做出适时改变。消费者通过酒博会展现出来的饮酒喜好、饮用方式、场景仪式必须得到酒企的重视，知名酒企和产业链骨干企业在酒业新消费趋势中要以消费者为中心，进而引领行业发展。 如果说倾向年轻化消费群体推出低度产品是白酒企业深度挖掘国内存量市场的重要抓手，那么走出国门、征战海外市场则是白酒企业寻觅增量市场的重要体现。 中国酒业协会秘书长何勇指出，美酒没有国界。本届酒博会不仅邀请超过20家驻华使领馆及国际展团联合参展，还增设了法国、意大利、西班牙、智利、阿根廷、南非、加拿大、爱尔兰、澳大利亚、摩尔多瓦等国际展区。此外，本届酒博会主论坛将聚焦共生、共情、共享，体现出了酒博会的国际化特色。酒博会期间，中国酒业协会还将举办各类赛事和品鉴活动，增强展会的国际化程度。 【2025-09-14】 行业追踪|酒类市场（9月8日-9月14日）：水井坊500ml(52度)京东价格环比略有下跌 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，酒类市场价格/产量变动情况如下所示：国内酒类平均价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位水井坊500ml(52度)京东-4.48-6.672025-9-13490.00元/瓶五粮液500ml(52度)京东1.15-3.302025-9-13880.00元/瓶啤酒（罐装350ml左右）0.230.232025-7-314.30元/罐葡萄酒（干红750ml,12度,高档）-0.08-0.082025-7-31286.72元/瓶葡萄酒（干红750ml,12度,中低档）0.070.072025-7-3175.93元/瓶白酒（500ml左右,52度,中低档）-0.06-0.062025-7-31165.95元/瓶白酒（500ml左右,52度,高档）0.040.042025-7-311173.70元/瓶21年500ml飞天茅台(53度)经销商出厂0.000.002025-9-131169.00元/瓶泸州老窖500ml(52度)京东0.00-1.612025-9-13305.00元/瓶洋河梦之蓝(M3)500ml(52°)京东0.000.002025-9-13429.00元/瓶30年青花汾酒500ml(53°)京东0.00-2.272025-9-13862.29元/瓶啤酒（瓶装630ml左右）0.000.002025-7-315.46元/瓶 本周上游相关材料价格追踪异动情况如下：上游相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位玻璃1.80-2.422025-9-1214.13元/平方米包装纸（瓦楞纸）1.677.042025-9-123040.00元/吨高粱1.090.942025-9-122590.00元/吨包装纸（箱板纸）0.941.912025-9-125345.00元/吨玉米淀粉-0.70-2.802025-9-122848.00元/吨铝锭-0.270.522025-9-1020686.30元/吨大麦0.220.342025-9-122237.50元/吨小麦0.02-0.492025-9-122426.00元/吨受酒类市场价格/产量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）产品毛利率（%）贵州茅台--936.38--酒类99.8891.62五粮液--317.83--酒类93.2480.29山西汾酒--139.19--酒类89.7376.55泸州老窖--128.21--酒类98.9085.86洋河股份--50.46--酒类97.1976.85古井贡酒--61.08--酒类96.1677.21青岛啤酒--48.09--酒类98.3636.73重庆啤酒--11.82--酒类97.8451.35张裕------酒类71.6958.16（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期） 酒类上游原材料概况 因白酒品种不同，其成本构成也不同，一般来说，原料成本占5%左右，生产加工成本占6%，渠道成本占40%、利润占49%。而啤酒、软饮等属于包材敏感型行业，主要包材使用包括玻璃、铝锭、纸箱等，包材的成本占比远高于所使用的原材料。啤酒生产成本中，包装材料占比50.9%（占比从高到低依次为玻璃瓶、铝罐、纸板箱），酿酒原材料为19.6%。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-13】 舍得酒业：9月12日获融资买入9645.88万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月12日获融资买入9645.88万元，占当日买入金额的20.75%，当前融资余额14.79亿元，占流通市值的6.72%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1296458780.00162798938.001478660814.002025-09-11118351375.0092788292.001545000972.002025-09-1098436464.0085930336.001519437889.002025-09-0969062747.0083202820.001506931761.002025-09-08100786680.00114831107.001521071834.00融券方面，舍得酒业9月12日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3.31万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-120.000.0033075.002025-09-110.000.0034130.002025-09-100.000.0033340.002025-09-096783.000.0033915.002025-09-080.000.0027224.00综上，舍得酒业当前两融余额14.79亿元，较昨日下滑4.29%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-12舍得酒业-66341213.001478693889.002025-09-11舍得酒业25563873.001545035102.002025-09-10舍得酒业12505553.001519471229.002025-09-09舍得酒业-14133382.001506965676.002025-09-08舍得酒业-14043827.001521099058.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-12】 舍得酒业携手郎永淳发布名人联名系列新品，以《舍得智慧人物》IP破局高端圈层品销新生态 【出处】金投网 9月9日，舍得酒业x郎永淳“饮者之智 藏者之慧”新品发布会在承载百年历史的北京郡王府隆重举办。舍得酒名人联名高端浓香白酒系列产品——“舍得·万木争春”与“舍得坛装酒·舍得智慧人物”正式发布。 此次发布会是《舍得智慧人物》文化IP向商业运营延伸的深度转化，也是舍得酒在“高端私域圈层”践行“全面向C”策略的关键布局。舍得坛装酒·舍得智慧人物与舍得·万木争春两款重量级新品的推出，不仅是“名人流量+名酒品牌”的深度联合，也将助推舍得酒在高端私域圈层实现“品销协同”的闭环。 舍得酒业总裁唐珲，凤凰新媒体高级副总裁刘春，著名媒体人郎永淳，中国中央民族乐团中阮演奏者、一级演员冯满天，北京大学光华管理学院教授陈玉宇等领导嘉宾及80余位来自北京文化界、健康领域、行业学术界及企业界的核心人物出席活动，共同见证这一重要时刻。 活动期间，舍得酒业总裁唐珲从品牌战略维度解读了本次合作的深刻意义。他指出，本次舍得酒业与郎永淳老师的携手共创，就是源于对舍得“智慧”的深度认同，是一场价值观的碰撞与情怀的共鸣。今天要发布的这两款产品，不仅仅是一瓶酒，也是一段岁月的见证。我们期望用高品质老酒的醇与香，让大家对时间的体会和珍视变得更加具象，变得更有形、有色、有味。 著名媒体人郎永淳在发布会上分享了与舍得酒业合作的深刻感悟。他表示，通过《舍得智慧人物》节目IP与数百位精英的对话，深刻感受到“舍得智慧”是历经沉淀的人生境界，而此次联名产品正是将舍得智慧具象化的重要尝试——让深厚的舍得文化成为可品味、可分享、可珍藏的生活载体，向各界传递东方生活美学的独特魅力。 依托“舍得智慧人物”这一品牌IP以及郎永淳的超级个人IP，舍得酒此次开发出更具针对性的产品，以超强的文化力和产品力打破精英消费圈层的筛选壁垒，开辟出“全面向C”的新道路。 据了解，舍得坛装酒·舍得智慧人物与舍得·万木争春两款联名产品，立足于舍得“稀缺老酒”的核心价值，从四大维度构建其价值内涵：1.生态稀缺：坐落于北纬30.9°世界黄金酿酒带核心产区，拥有98.5%绿植率的舍得生态酿酒工业园;2.工艺独特：采用传承400余年的“黄金酒曲”技艺，基酒皆经紫砂陶坛贮存、自然老熟;3.限量收藏：每坛配有专属编号证书，由非遗技艺大师勾调，彰显尊贵身份与稀缺价值;4.文化溢价：深度融合《舍得智慧人物》IP精神，诠释“取舍之道”的东方哲学。 本次发布会创新性提出了“以酒会友 淳享健康”的概念，构建起独特的高端消费服务体系。通过“产品+超值权益+管家服务”的买赠模式，为消费者提供包含产品品鉴、专属权益及全流程管家陪同的优质体验。同时以郎永淳为核心，打造To C团购生态圈，精准突破高价值私域圈层，实现从品牌影响力到实际销量的高效转化。 此次联名新品的发布，标志着舍得酒业在IP运营与高端圈层营销上迈出关键一步。未来，舍得酒业将持续深化老酒战略，不断落实“全面向C”的品牌策略，为消费者创造更多、更好的产品与体验，与中国白酒爱好者一同探索更多关于美酒、艺术与智慧的无限可能。 【2025-09-12】 舍得酒业：9月11日获融资买入1.18亿元，占当日流入资金比例为18.62% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月11日获融资买入1.18亿元，占当日买入金额的18.62%，当前融资余额15.45亿元，占流通市值的6.80%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-11118351375.0092788292.001545000972.002025-09-1098436464.0085930336.001519437889.002025-09-0969062747.0083202820.001506931761.002025-09-08100786680.00114831107.001521071834.002025-09-0577432037.0075703298.001535116261.00融券方面，舍得酒业9月11日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3.41万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-110.000.0034130.002025-09-100.000.0033340.002025-09-096783.000.0033915.002025-09-080.000.0027224.002025-09-050.0039936.0026624.00综上，舍得酒业当前两融余额15.45亿元，较昨日上升1.68%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-11舍得酒业25563873.001545035102.002025-09-10舍得酒业12505553.001519471229.002025-09-09舍得酒业-14133382.001506965676.002025-09-08舍得酒业-14043827.001521099058.002025-09-05舍得酒业1689583.001535142885.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-11】 舍得酒业：9月10日获融资买入9843.65万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月10日获融资买入9843.65万元，占当日买入金额的27.69%，当前融资余额15.19亿元，占流通市值的6.85%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-1098436464.0085930336.001519437889.002025-09-0969062747.0083202820.001506931761.002025-09-08100786680.00114831107.001521071834.002025-09-0577432037.0075703298.001535116261.002025-09-0477414545.00131364914.001533387522.00融券方面，舍得酒业9月10日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额3.33万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-100.000.0033340.002025-09-096783.000.0033915.002025-09-080.000.0027224.002025-09-050.0039936.0026624.002025-09-040.000.0065780.00综上，舍得酒业当前两融余额15.19亿元，较昨日上升0.83%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-10舍得酒业12505553.001519471229.002025-09-09舍得酒业-14133382.001506965676.002025-09-08舍得酒业-14043827.001521099058.002025-09-05舍得酒业1689583.001535142885.002025-09-04舍得酒业-53951839.001533453302.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-10】 舍得酒业：9月9日获融资买入6906.27万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月9日获融资买入6906.27万元，占当日买入金额的22.11%，当前融资余额15.07亿元，占流通市值的6.68%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0969062747.0083202820.001506931761.002025-09-08100786680.00114831107.001521071834.002025-09-0577432037.0075703298.001535116261.002025-09-0477414545.00131364914.001533387522.002025-09-03143092361.00111133767.001587337891.00融券方面，舍得酒业9月9日融券偿还0股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额6783元，融券余额3.39万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-096783.000.0033915.002025-09-080.000.0027224.002025-09-050.0039936.0026624.002025-09-040.000.0065780.002025-09-030.000.0067250.00综上，舍得酒业当前两融余额15.07亿元，较昨日下滑0.93%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-09舍得酒业-14133382.001506965676.002025-09-08舍得酒业-14043827.001521099058.002025-09-05舍得酒业1689583.001535142885.002025-09-04舍得酒业-53951839.001533453302.002025-09-03舍得酒业31958684.001587405141.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-09】 舍得酒业：9月8日获融资买入1.01亿元，占当日流入资金比例为18.34% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月8日获融资买入1.01亿元，占当日买入金额的18.34%，当前融资余额15.21亿元，占流通市值的6.72%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-08100786680.00114831107.001521071834.002025-09-0577432037.0075703298.001535116261.002025-09-0477414545.00131364914.001533387522.002025-09-03143092361.00111133767.001587337891.002025-09-02118297121.00109648919.001555379297.00融券方面，舍得酒业9月8日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额2.72万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-080.000.0027224.002025-09-050.0039936.0026624.002025-09-040.000.0065780.002025-09-030.000.0067250.002025-09-020.000.0067160.00综上，舍得酒业当前两融余额15.21亿元，较昨日下滑0.91%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-08舍得酒业-14043827.001521099058.002025-09-05舍得酒业1689583.001535142885.002025-09-04舍得酒业-53951839.001533453302.002025-09-03舍得酒业31958684.001587405141.002025-09-02舍得酒业8646012.001555446457.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-08】 舍得酒业(9月8日)出现1笔大宗交易 【出处】本站iNews【作者】大宗探秘 据本站数据中心统计，9月8日舍得酒业收盘价为68.06元，出现1笔大宗交易。详情如下：成交量：5.61万股 | 成交价：68.06元 溢价率：0.00%买方：招商证券股份有限公司内设营业部（自营）卖方：招商证券股份有限公司西安曲江新区证券营业部舍得酒业大宗交易信息序号交易日期最新价成交价格成交量（万股）溢价率买方营业部卖方营业部12025-09-0868.060068.06005.61000.00000000000000000000招商证券股份有限公司内设营业部（自营）招商证券股份有限公司西安曲江新区证券营业部历史大宗交易详细数据请进入本站数据中心-大宗交易页面查看 【2025-09-08】 二季度业绩回暖 舍得酒业以长期主义谋稳健发展 【出处】经济参考报 近日，舍得酒业股份有限公司(简称“舍得酒业”，600702.SH)发布的半年报显示，舍得酒业上半年实现营业收入27.01亿元，较去年同期减少17.41%；实现归母净利润4.43亿元，较去年同期减少24.98%。不过，《经济参考报》记者研读财报发现，在白酒行业正处于深度调整期的背景下，舍得酒业第二季度业绩出现回升，当季实现的归母净利润同比大增，整体经营状况呈向好发展态势。 公开资料显示，舍得酒业是中国知名酒企，是“川酒六朵金花”之一，其以“生态、品质、文化”为核心优势，是浓香型白酒的重要代表。公司的主要业务为白酒产品的设计、生产和销售。经过多年积累，公司构建了以“舍得”“沱牌”为两大核心品牌、“天子呼”“吞之乎”“陶醉”“夜郎古”为培育性品牌的品牌矩阵。 针对业绩下降，舍得酒业在半年报中表示，当前，白酒需求短期不及预期，消费价位呈现出明显的分化趋势，行业挤压式存量竞争不断加剧。公司白酒产品销售承压，客户信心仍处于修复阶段，特别是次高端产品消费需求仍待恢复。公司将始终坚持长期主义，主动实施“控量挺价”策略，积极协助经销商全力提升动销，为消化渠道库存及后续销售提供强力支撑，同时加大产品升级力度，阶段性提高品牌建设的市场投入。 在严峻的行业背景下，得益于其“控量挺价”的战略，舍得酒业业绩逐渐回归正常轨道。分季度来看，舍得酒业2025年第一、第二季度分别实现营收15.76亿元、11.25亿元；受行业调整影响，公司第一季度、第二季度营收分别同比下降25.14%、3.44%。值得肯定的是，其中，公司第二季度实现归母净利润0.97亿元，同比激增139.48%。记者发现，尽管第一季度业绩大幅下滑，但第二季度净利润回暖，基本追平去年同期水平。 分产品来看，舍得酒业注重多价位产品合理布局，取得了显著成果。上半年，舍得酒业以“天子呼”“舍之道”等为代表的中高档酒实现营收19.73亿元，毛利率高达76.82%，表现出强劲的盈利能力；而以“沱牌特级T68”等为代表的普通酒实现营收4.45亿元，毛利率达43.04%。 舍得酒业在半年报中披露，报告期内，公司坚持“老酒、多品牌矩阵、年轻化、国际化”战略，实施老酒“3+6+4”营销策略，迎难而上、勇毅前行。记者了解到，“3”是指品牌提质、产品提价和销售增量这三大目标；“6”是指舍得酒业与经销商合作的六大原则——唯一性、长期性、灵活性、低投入、高回报、可回收；“4”是舍得酒业总结出来的四个良性发展模式，即平台模式、加盟控价模式、KOL引领模式、团购直销模式。 在这一政策引导下，报告期内，舍得酒业持续深化数字营销。公司以“过年要舍得，把福都满上”为主题，全面整合品牌端、市场端的营销活动，打造“舍得×福”IP；公司上线播客《历史长河里的舍得故事》，以漫画形式对老酒进行趣味化传播，增加了品牌曝光度。同时，舍得酒业还着力深化国际化战略，十分注重扩展海外市场，目前已布局40个国家和地区。 值得关注的是，2024年下半年起，舍得酒业多次发生人事变更。2024年10月9日，公司发布公告称，公司副总裁王维龙先生因个人原因申请辞去公司副总裁职务；2025年2月28日，公司首席财务官兼副总裁邹庆利辞职；7月30日，舍得酒业再次发布公告，公司董事倪强提前离任，辞去董事工作。业内人士分析认为，频繁的人事变动能否为舍得酒业带来新的机遇和新的变化，仍有待进一步观察。 【2025-09-07】 行业追踪|酒类市场（9月1日-9月7日）：水井坊500ml(52度)京东价格环比大幅上涨 【出处】本站iNews【作者】机器人 本周，酒类市场价格/产量变动情况如下所示：国内酒类平均价格一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位水井坊500ml(52度)京东6.21-2.292025-9-5513.00元/瓶泸州老窖500ml(52度)京东5.17-1.612025-9-5305.00元/瓶洋河梦之蓝(M3)500ml(52°)京东-4.450.002025-9-5429.00元/瓶五粮液500ml(52度)京东-2.25-7.352025-9-5870.00元/瓶啤酒（罐装350ml左右）0.230.232025-7-314.30元/罐葡萄酒（干红750ml,12度,高档）-0.08-0.082025-7-31286.72元/瓶葡萄酒（干红750ml,12度,中低档）0.070.072025-7-3175.93元/瓶白酒（500ml左右,52度,中低档）-0.06-0.062025-7-31165.95元/瓶白酒（500ml左右,52度,高档）0.040.042025-7-311173.70元/瓶21年500ml飞天茅台(53度)经销商出厂0.000.002025-9-51169.00元/瓶30年青花汾酒500ml(53°)京东0.00-2.272025-9-5862.29元/瓶啤酒（瓶装630ml左右）0.000.002025-7-315.46元/瓶 本周上游相关材料价格追踪异动情况如下：上游相关材料价格追踪一览表（按周涨跌幅幅度排序）品种周涨跌幅（%）月涨跌幅（%）日期价格/数量单位铝锭0.52-0.132025-8-3120741.40元/吨玉米淀粉-0.28-2.452025-9-52868.00元/吨小麦-0.14-0.492025-9-52425.50元/吨高粱0.00-0.162025-9-52562.00元/吨包装纸（箱板纸）0.000.952025-9-55295.00元/吨包装纸（瓦楞纸）0.007.172025-9-52990.00元/吨玻璃0.00-7.772025-9-513.88元/平方米大麦0.000.112025-9-52232.50元/吨受酒类市场价格/产量变化影响的公司一览表股票名净利润（亿元）机构预测年度净利润（亿元）截止日期产品名称产品收入占比（%）产品毛利率（%）贵州茅台--938.77--酒类99.8891.62五粮液--317.83--酒类93.2480.29山西汾酒--129.83--酒类89.7376.55泸州老窖--128.21--酒类98.9085.86洋河股份--44.27--酒类97.1976.85古井贡酒--61.08--酒类96.1677.21青岛啤酒--48.09--酒类98.3636.73重庆啤酒--13.07--酒类97.8451.35张裕------酒类71.6958.16（注：财务数据截止到该公司最新披露的财务报告日期） 酒类上游原材料概况 因白酒品种不同，其成本构成也不同，一般来说，原料成本占5%左右，生产加工成本占6%，渠道成本占40%、利润占49%。而啤酒、软饮等属于包材敏感型行业，主要包材使用包括玻璃、铝锭、纸箱等，包材的成本占比远高于所使用的原材料。啤酒生产成本中，包装材料占比50.9%（占比从高到低依次为玻璃瓶、铝罐、纸板箱），酿酒原材料为19.6%。风险须知：本数据引用第三方信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-09-06】 舍得酒业：9月5日获融资买入7743.20万元，占当日流入资金比例为18.31% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月5日获融资买入7743.20万元，占当日买入金额的18.31%，当前融资余额15.35亿元，占流通市值的6.93%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0577432037.0075703298.001535116261.002025-09-0477414545.00131364914.001533387522.002025-09-03143092361.00111133767.001587337891.002025-09-02118297121.00109648919.001555379297.002025-09-01187363073.00219865452.001546731095.00融券方面，舍得酒业9月5日融券偿还600股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额2.66万，低于历史10%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-050.0039936.0026624.002025-09-040.000.0065780.002025-09-030.000.0067250.002025-09-020.000.0067160.002025-09-010.000.0069350.00综上，舍得酒业当前两融余额15.35亿元，较昨日上升0.11%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-05舍得酒业1689583.001535142885.002025-09-04舍得酒业-53951839.001533453302.002025-09-03舍得酒业31958684.001587405141.002025-09-02舍得酒业8646012.001555446457.002025-09-01舍得酒业-32501409.001546800445.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-05】 舍得酒业：坚持以科创为引领，探索老酒价值，不断提升产品品质 【出处】证券日报网 证券日报网讯舍得酒业9月4日在互动平台回答投资者提问时表示，公司坚持以科创为引领，探索老酒价值，不断提升产品品质。 【2025-09-05】 白酒行业跨界破局，能否拥抱年轻人？ | 解码A股白酒上半年⑤ 【出处】大河财立方 编者按： A股20家白酒上市公司2025年上半年业绩全面揭晓，白酒企业间，正呈现出截然不同的生存图景与发展韧性。为深入解读周期之下的行业真相，大河财立方特别推出《解码A股白酒上半年》策划，从多个维度，揭秘酒企抗周期能力的核心密码。 【大河财立方 记者 夏晨翔】8月15日，五粮液旗下子公司仙林生态酒业推出名为“风火轮”的精酿啤酒，390毫升建议零售价19.5元/瓶，成为近期热议焦点。 近年来，跨界试水多元化产品成为白酒企业的布局方向之一。茅台冰淇淋、酱香拿铁、酒粕美妆……在白酒行业面临增长瓶颈与消费群体迭代的双重挑战下，头部企业纷纷开启跨界探索，试图通过多元化布局打开新的增长空间。 从“白酒+”产品的创新突围，到消费场景的重构升级，白酒企业的多元化战略折射出行业深刻的变革图景。如何更精准地把握消费脉搏，更高效地整合跨界资源，将成为在存量竞争中突围而出的关键。 试水“白酒+”，跨界融合拥抱年轻消费者 伴随着酒类消费市场的快速升级、迭代、演变，白酒消费的边界正在不断被打破，品牌的发展与横跨的领域已经呈现多元化趋势。 8月15日，五粮液旗下子公司仙林生态酒业推出名为“风火轮”的精酿啤酒，产品定位为“中式五粮精酿啤酒”，规格为390毫升，建议零售价19.5元/瓶。产品还借“秋天里的第一杯精酿啤酒”的“奶茶梗”营销，快速吸引关注。 与此同时，珍酒李渡推出的88元"牛市News" 精酿啤酒，将白酒的高端定价策略直接移植到啤酒品类，创始人吴向东的直播首秀吸引 190万观看人次，展现了资本对新赛道的强势赋能。 更早之前，贵州茅台曾推出茅台冰淇淋产品，这是茅台官方首次推出的“白酒+”产品，也是首个被冠以“茅台”的非酒类食品产品。 随后，在年轻化战略的驱动下，贵州茅台的跨界步伐持续加快：与瑞幸咖啡联手打造的“酱香拿铁”，首日销量突破542万杯，销售额超1亿元，成为现象级饮品；与德芙合作的“茅小凌酒心巧克力”，进一步拓展了“茅台 +”的产品矩阵。 2023年11月，贵州茅台还与MOJT莫其托联合发布辛辣贝瑞、蓝莓酸、蓝莓丝令等系列鸡尾酒产品，邀请周杰伦担任代言人及首席品鉴官，酒精度达30% vol，市场建议零售价 539元/瓶（500ml规格），再次引发市场关注。 泸州老窖则以系统性创新构建“白酒 +”生态。其培育孵化的百调精酿啤酒、国潮轻酒饮、国仙中式果酿酒等品牌，从品类拓展到场景渗透多维度发力。 百调精酿啤酒定位“中国高端精酿啤酒引领者”，国仙中式果酿酒以“中式果酿酒标准制定者”为目标，首创“三大酿艺”推出“风花雪月”系列，切入细分市场。 在低度化、健康化趋势下，泸州老窖推出的 “李梅梅青梅果酒”“晓醉” 白酒风味饮料等“国潮轻酒饮”，以“轻度数、轻口感、轻负担”迎合年轻消费者需求。 更值得关注的是，2023年12月，其推出的“百调”酒粕美妆系列，跨界布局面膜、沐浴露、洗发水三大热门品类，立足中式护肤领域，开辟了一条酒粕养肤的新赛道。 其他酒企也纷纷加入跨界阵营：舍得酒业与圣悠活联名推出冰淇淋，依托盒马渠道销售；古井贡酒与八喜合作推出联名冰淇淋，同时旗下古井健康推出中式本草发酵营养产品；洋河股份推出文创盲盒雪糕…… 冷暖自知，跨界之路并非一帆风顺 白酒企业之所以热衷推出跨界产品，是在行业深度调整期通过多维度创新打破增长瓶颈，拥抱年轻消费群体为传统品牌注入新活力。 中国酒业协会研究报告显示，2025年上半年，酒类生产企业和经销商的客户数、客单价、营业额和营业利润的减少比例均高于增加比例，其中营业利润负面情况最为显著，利润率有所减少的企业占比高达59.7%，政策调整、消费谨慎情绪和成本上升的影响明显，凸显行业整体承压。 需求侧来看，今年仅有 21.1%的调研企业表示其客户数量有所提升，白酒消费群体萎缩已成为共识。 在刚刚发布的2025年半年报中，20家A股白酒上市公司营业总收入及归母净利润总额均呈现下滑态势。其中，仅14家酒企营收同比下滑，7家酒企存货资产占总资产比例已超过40%。 然而，白酒跨界探索也并非一帆风顺。2025年初，茅台冰淇淋事业部解散，线下门店陆续关停，产品仅保留于酒店、度假村等文旅场景。 对此，贵州茅台曾回应称，“已实现培育年轻消费群体的目标，现阶段战略性地选择收缩”。这一调整也折射出“白酒 +”跨界的复杂性——短期流量爆发与长期市场培育需找到平衡。 这一调整折射出“白酒+”跨界的复杂性——短期流量爆发与长期市场培育需要找到平衡点。 茅台冰淇淋的案例并非孤例。泸州老窖官方商城中，已无法查询到“美妆”“果酒”相关商品，百调精酿啤酒商品显示为已售6件、仅剩4件。 可以看出，白酒跨界产品仍面临“叫好不叫座”的困境。有年轻消费者认为，白酒跨界产品"创意很好，但不会经常购买"。价格偏高、口感不适应、消费场景模糊等因素都影响了产品的复购率。 这种态度，也反映出年轻群体对跨界产品的期待：既希望保留传统白酒的品质背书，又要求符合现代消费的性价比逻辑。 如何将短期热度转化为长期忠诚度，是酒企跨界面临的核心难题。 “多元化尝试既是酒企应对消费群体迭代的主动出击，也是行业突破增长瓶颈的积极探索。这些尝试在短期内为品牌带来了流量与关注度，但长期来看，需解决产品复购率、品牌调性一致性等问题，才能真正实现对年轻消费群体的持续渗透。”有业内人士分析认为。 重塑品牌认知，如何在跨界中守住本源？ 面对跨界过程中的种种挑战，白酒企业需要更加理性地思考多元化战略的定位与实施方式。在创新与传承之间找到平衡点，成为摆在所有跨界酒企面前的重要课题。 中国酒业协会研究报告显示，面对市场竞争的加剧和消费者购买习惯的变化，白酒市场的经营思路更加务实，酒企正回归理性竞争、高质量发展的正轨。 在产品层面，大多数企业的策略是核心产品和产品创新两手抓：64.9%的企业选择集中资源投入核心产品，巩固市场根基；33.3%的企业注重开发新品，探索市场机会；21.1%的企业加码年轻化酒类产品，布局未来市场。 成功跨界的关键是要找到与主业的协同点，而非盲目扩张。而年轻化战略需要从流量获取转向价值认同。 五粮液的调研显示，白酒在年轻人喜爱的酒饮品类中仅占19%，低于啤酒(52%)及洋酒、果酒类(29%)。这意味着单纯依靠跨界产品的猎奇性难以赢得年轻消费者，必须在口感、场景、文化等维度进行系统性革新。 酒业分析师蔡学飞表示，白酒企业跨界精酿啤酒虽具备原料把控、渠道复用等优势，但核心挑战在于品牌认知割裂。 他以珍酒李渡88元“牛市” 啤酒为例分析称，此类超高端定价产品本质是“圈层试探”，依赖企业内部配货和人脉资源，难以进入大众市场。精酿啤酒的“悦己消费”属性与白酒的社交属性存在本质差异，若无法解决复购率和品质认同问题，跨界产品可能沦为短期营销工具。 此外，白酒渠道的季节互补性（白酒夏季淡季与啤酒旺季叠加）为跨界提供了可行性，但需警惕“有品类无品牌”的行业现状对长期发展的制约。 中国独立酒评人肖竹青则用“跨界易，养界难”来概括白酒跨界的挑战。 他认为，白酒巨头凭借品牌光环和资本实力，切入任何一个品类都能瞬间获得巨大关注，所以“跨界易”。但能否在新的领域精耕细作，解决供应链、渠道、复购率和持续盈利等问题，才是真正的考验，所以“养界难”。 为此，他强调，跨界项目必须与白酒主业形成战略协同，共享资源，反之则是危险的多元化。 责编:刘安琪 | 审校:李金雨 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2025-09-05】 舍得酒业：9月4日获融资买入7741.45万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月4日获融资买入7741.45万元，占当日买入金额的15.88%，当前融资余额15.33亿元，占流通市值的7.01%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-0477414545.00131364914.001533387522.002025-09-03143092361.00111133767.001587337891.002025-09-02118297121.00109648919.001555379297.002025-09-01187363073.00219865452.001546731095.002025-08-29225254656.00163163822.001579233474.00融券方面，舍得酒业9月4日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额6.58万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-040.000.0065780.002025-09-030.000.0067250.002025-09-020.000.0067160.002025-09-010.000.0069350.002025-08-290.000.0068380.00综上，舍得酒业当前两融余额15.33亿元，较昨日下滑3.40%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-04舍得酒业-53951839.001533453302.002025-09-03舍得酒业31958684.001587405141.002025-09-02舍得酒业8646012.001555446457.002025-09-01舍得酒业-32501409.001546800445.002025-08-29舍得酒业62094714.001579301854.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-04】 舍得酒业：坚持品牌向上、渠道向下、全面向C的策略 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月04日讯，有投资者向舍得酒业提问， 公司的‘老酒战略’是核心差异化优势，请问在‘老酒战略2.0’阶段，除了目前成功的品味舍得、沱牌T68等产品线，公司如何进一步利用庞大的老酒储备，在更多价格带或产品类型上实现价值释放？是否会考虑推出更多像‘舍得自在’这样融合老酒资源与创新消费趋势的产品？ 公司回答表示，投资者您好！公司高度重视产品研发投入，积极布局低度酒市场，坚持品牌向上、渠道向下、全面向C的策略，聚焦重点市场、重点客户、重点渠道，加大消费者培育力度，持续通过精益创新挖掘潜力，在坚定不移打造大单品的同时，重视各价位段产品的合理布局。感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-04】 舍得酒业：公司深度践行国际化战略，不断丰富推广活动 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月04日讯，有投资者向舍得酒业提问， 公司海外业务，特别是在东南亚市场取得了高速增长，能否请管理层分享一下国际化战略的下一步具体规划？如何利用复星的生态资源进一步加快全球化布局，让‘舍得’和‘沱牌’成为世界级品牌？ 公司回答表示，投资者您好！公司深度践行国际化战略，不断丰富推广活动，加快布局海外业务。感谢您的关注。点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-04】 舍得酒业：公司坚持以科创为引领探索老酒价值 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月04日讯，有投资者向舍得酒业提问， 低度、利口化确实是当前重要的消费趋势，公司通过‘基酒风味靶向遴选’等技术实现‘降度不减风味’令人印象深刻。想请教管理层，公司如何看待低度酒赛道的长期发展潜力？在技术研发和创新应用方面，公司还有哪些布局和储备以持续引领品质创新？ 公司回答表示，投资者您好！公司坚持以科创为引领，探索老酒价值，不断提升产品品质。感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-04】 舍得酒业：聚焦中高端白酒市场，推进品牌全国化布局 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站09月04日讯，有投资者向舍得酒业提问， 报告显示公司省外市场收入在Q2实现了同比增长，电商渠道也表现亮眼。请问管理层，目前核心单品的渠道库存和终端动销情况如何？公司计划如何进一步巩固在基地市场的优势，并加快在华东、华南等新市场的突破，以实现‘全面向C’的战略目标？ 公司回答表示，投资者您好！公司聚焦中高端白酒市场，聚焦川冀鲁豫及东北等传统优势市场，逐步推进品牌的全国化布局，全面推动“品牌IP化、终端场景化、消费者社群化、行动数字化”的营销模式升级与创新。公司经营情况及计划请以公司定期报告为准。感谢您的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-09-04】 白酒深度调整期，高管成业绩“承压先锋”？ 【出处】大河财立方【作者】夏晨翔 编者按 A股20家白酒上市公司2025年上半年业绩全面揭晓，白酒企业间，正呈现出截然不同的生存图景与发展韧性。为深入解读周期之下的行业真相，大河财立方特别推出《解码A股白酒上半年》策划，从多个维度，揭秘酒企抗周期能力的核心密码。 大河财立方记者 夏晨翔 当白酒行业告别高速增长、迈入深度调整期，业绩压力正成为推动A股白酒上市企业管理层变动的“核心导火索”。 今年以来，A股白酒上市企业中，既有洋河股份、金种子酒任期未满的高管“提前离场”，也有酒鬼酒、舍得酒、皇台酒业等酒企陷入高频人事动荡。而贵州茅台、水井坊等新任管理者上任一年后，交出的答卷也备受关注。 这场人事变动潮，既是部分酒企应对业绩下滑的被动选择，也折射出行业从“规模扩张”向“质量生存”转型中，“求变”与“求稳”的平衡。 提前离任 业绩压力下的新老交替 行业深度调整期的业绩压力，正在推动部分酒企核心高管“提前离场”，新老交替加速。 7月1日，洋河股份发布公告称，张联东因工作调整辞去公司董事长等职务。辞职后，张联东不在洋河股份及控股公司担任其他职务。 20天后，47岁的顾宇当选为洋河股份董事长，成为A股7家百亿营收规模白酒企业中最年轻的掌舵者。 2021年2月上任的张联东，原定任期届满时间为2027年4月。在执掌洋河股份的几年间，曾一度带领公司实现业绩高速增长。 财报显示，2021年度，洋河股份实现营收253.5亿元，同比增长20.14%，扭转了此前连续两年营收下滑的局面；2022年度，其营收迈上300亿元门槛；2023年，洋河股份归母净利润突破百亿元。 然而，随着白酒行业进入深度调整期，存量竞争、结构增长、品牌集中等趋势正在持续凸显，市场竞争更聚焦于头部企业。在此背景下，2024年5月，张联东提出，为了可持续发展，洋河股份不再盲目追求高增长，主动降速转型。 但主动“踩刹车”也使洋河股份的业绩受到影响。2024年度，洋河营收跌破300亿元大关，归母净利润跌幅超30%，行业排名由第三滑落至第五。今年上半年，洋河股份的营收、净利润继续呈现下滑态势， 如今，首次直接掌舵企业的顾宇，如何审视并破解洋河股份面临的问题，成为市场关注的焦点。 同样在7月1日，金种子酒原总经理何秀侠也因工作调整离任，距离其原定任期到期日仅剩四个多月。 2022年，金种子酒引入华润战略投资。在华润啤酒有近20年工作经验的何秀侠携多位华润系高管入驻金种子酒，并就任公司总经理职位。 彼时的金种子酒，扣非归母净利润已连续三年亏损。何秀侠上任后，推进了精简产品线、借助华润渠道优势探索啤白渠道融合模式，加快大商优商的开发引进工作等一系列改革措施的实施。但从后续业绩表现看，似乎收效甚微。 2022年度至2024年度，金种子酒扣非归母净利润持续亏损，今年上半年，更是同比下降2226.38%。 接替何秀侠担任代总经理的刘辅弼，同样出自“华润系”。面对持续低迷的业绩和严峻的行业环境，他能否带领金种子酒走出亏损泥潭、实现战略破局，仍是待解之题。 上任一年 继任者交出怎样答卷？ 2024年5月29日，张德芹正式出任贵州茅台董事长。 彼时的茅台直销收入占比大幅提升，经销商渠道份额增速缓慢。而在销售终端，“飞天”茅台的价格也在持续下滑，经销商利益进一步被挤压。 上任之初，张德芹便提出“经销商是茅台的家人”，并向市场抛出一系列举措，如多地“企业申购1499元飞天”政策暂停、取消投放12瓶大箱飞天及开箱、部分区域15年陈年茅台酒和精品茅台暂停发货、暂停投放茅台1935酒合同计划等。 此外，酱香系列酒也成为贵州茅台寻求突破的关键。去年12月23日，2025年贵州茅台酱香酒经销商联谊会上，酱香酒公司方面透露，力争用两年左右时间将茅台王子打造成茅台酱香酒的第二支百亿元大单品。数天后，茅台王子迎宾事业部、汉酱事业部与茅台1935事业部三大事业部宣告成立。 不过，2025年上半年，贵州茅台直销渠道同比增长约18.63%；批发代理（经销）渠道同比增长仅约2.83%。这也意味着，2025年上半年，直销渠道仍是贵州茅台业绩增长的主要驱动力，经销渠道出现明显乏力。 另一方面，2025年上半年，贵州茅台的茅台酒实现营收755.9亿元，同比增加约70.23亿元；系列酒实现营收137.63亿元，同比增加仅约6.16亿元。 此外，代表经销商预付款意愿的合同负债指标也出现明显异动。截至2025年上半年末，贵州茅台合同负债为55.07亿元，同比减少44.86亿元，同比下滑44.89%。 另一位上任一年的酒企高管是水井坊总经理胡庭洲。 胡庭洲上任后，水井坊持续进行电商渠道全景布局，并于2024年年底正式启动O2O新零售业务，与美团闪购、京东秒送等头部平台合作，提供即时送达服务。 今年3月，胡庭洲还在水井坊2025战略发布大会提出“水井坊”+“第一坊”双品牌战略，其中“水井坊”聚焦次高端价格带，“第一坊”打造高端品牌，共同推动品牌价值的全面提升。 不过，2025年上半年，水井坊营收14.98亿元，同比下滑12.84%；实现归母净利润1.05亿元，同比下滑56.52%。 具体来看，2025年上半年，水井坊高档产品营收13.05亿元，同比下滑14%；中档产品营收0.87亿元，同比下滑10.37%，反映出产品结构升级仍面临不小挑战。 高管频繁更迭 战略连贯性面临考验 事实上，随着白酒行业进入深度调整期，高管频繁变动已成为多家白酒企业共同面临的现象。 大河财立方记者梳理发现，酒鬼酒自2024年起便进入人事调整密集期。 2024年2月，中粮酒业董事长高峰接替王浩出任酒鬼酒董事长；同年6月，在酒鬼酒任职十余年且分管销售业务的副总经理王哲辞职；12月，郑轶辞去总经理职务，由曾任职酒鬼酒且拥有中粮酒板块多年经验的程军“回归”接棒；今年1月，酒鬼酒再发公告，聘任韩朝武、吴新真为公司副总经理。 舍得酒业自2020年复星入主后也进入了人事高频更替阶段，曾出现6位董事集体辞职，董事长在两年内更换3次的情况。 2024年10月，舍得酒业副总裁王维龙离职；今年3月副总裁兼首席财务官邹庆利在财报披露前突然请辞，其复星财务背景及任期未满便离职，引发外界对内控体系和财务稳健性的疑虑；今年7月，董事倪强辞职，延续了公司近年来的动荡态势。 不仅一、二线品牌如此，区域酒企也面临类似问题。以皇台酒业为例，今年6月，董事长赵海峰担任代董秘。而在此之前，皇台酒业三年内已更换3位董事会秘书，每任任期均未超过16个月，岗位持续性明显不足。 高管团队轮换的背后，是白酒行业整体从规模扩张向质量生存的战略转折。 2025年上半年业绩显示，白酒行业分化加剧，名酒企业依托品牌与渠道优势仍保持增长，而二、三线酒企则面临更大经营压力。 在这一背景下，管理层频繁更迭犹如双刃剑。新领导者可能为企业注入新思路与资源，但过多变动也可能削弱战略连贯性与团队稳定性，尤其当高管在短期内批量离职或任期未满即退出时，往往引发市场对企业治理结构和长期战略执行力的疑虑。 酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里接受大河财立方记者采访时说，白酒企业调整架构，一方面，新组织架构、管理团队可以激活新的圈层，构建新的生态，从而形成鲶鱼效应，倒逼老的生态作出正向改变；另一方面，新的组织架构、管理团队也能改革旧有的顽疾，如调整市场、提升价格、更迭产品。 酒类分析师蔡学飞认为，人事频繁变动是行业进入调整周期之后，企业积极求变的一种表现，更多可以看出企业对于战略的权力再细分，整体表现出更加年轻化、更加放权、更加贴近市场、更加关注产业效率提升等调整意图，这是企业在行业调整期试图通过人事结构优化来提升整体竞争力与经营效率的结果。 【2025-09-04】 舍得酒业：9月3日获融资买入1.43亿元，占当日流入资金比例为24.46% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，舍得酒业9月3日获融资买入1.43亿元，占当日买入金额的24.46%，当前融资余额15.87亿元，占流通市值的7.10%，超过历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-09-03143092361.00111133767.001587337891.002025-09-02118297121.00109648919.001555379297.002025-09-01187363073.00219865452.001546731095.002025-08-29225254656.00163163822.001579233474.002025-08-28119037364.00119621722.001517142640.00融券方面，舍得酒业9月3日融券偿还0股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额6.73万，低于历史20%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-09-030.000.0067250.002025-09-020.000.0067160.002025-09-010.000.0069350.002025-08-290.000.0068380.002025-08-280.000.0064500.00综上，舍得酒业当前两融余额15.87亿元，较昨日上升2.05%，两融余额超过历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-09-03舍得酒业31958684.001587405141.002025-09-02舍得酒业8646012.001555446457.002025-09-01舍得酒业-32501409.001546800445.002025-08-29舍得酒业62094714.001579301854.002025-08-28舍得酒业-584758.001517207140.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-09-03】 半年研发投入不足8亿，口子窖等12家酒企有效发明专利不到10项 | 解码A股白酒上半年③ 【出处】大河财立方 【大河财立方 见习记者 关帅康】白酒是传统消费产业，同时也是微生物发酵的自然学科。随着行业从高速增长阶段进入高质量发展阶段。酒企智能化酿造、微生物研究等硬科技实力，成为筑牢长期竞争力的核心支撑。 数据统计，2025年上半年，A股20家白酒上市公司研发投入合计为7.72亿元，较去年同期仅增长0.83亿元。虽然行业研发整体保持增长态势，但“头重脚轻”的结构性问题，以及成果转化效率不足问题依旧突出。 2025年上半年，贵州茅台、五粮液等5家头部酒企研发总投入占行业约67%，发布多项微生物研究成果。舍得酒业、水井坊、口子窖等12家酒企虽每年投入数千万元研发费用，但有效发明专利不足10项，暴露出微生物领域研发效能不足的短板。 酒企研发投入“头重脚轻” 迎驾贡酒等9家酒企研发投入同比下滑 白酒作为传统消费品，其酿造工艺本质上是微生物发酵与融合的艺术。然而，行业目前对酿酒微生物等领域研究还存在诸多空白。 得益于科技快速发展，近年来，酒企纷纷加速推进酿造设备智能化升级、酿酒微生物研究等领域研发，以此构建长期竞争力，向现代化生产转型升级。 然而，大河财立方记者关注到，尽管多数酒企表示高度重视科技创新，但从20家A股白酒上市公司研发投入规模及变动趋势来看，白酒行业研发投入“头重脚轻”现象明显。 研发投入规模是衡量酒企对科技创新重视程度的重要指标之一。 数据统计，2025年上半年，A股20家白酒上市公司研发投入合计为7.72亿元，同比增长0.83亿元，五粮液、泸州老窖、山西汾酒等9家酒企研发费用同比增长，迎驾贡酒、舍得酒业等9家酒企研发费用同比下滑，*ST岩石和皇台酒业则无研发投入。 今年上半年，五粮液、贵州茅台等5家头部酒企研发费用均超5000万元，合计占20家酒企总研发规模约67%，彰显了对科技研发的重视。 其中，今年上半年，五粮液研发投入2.1亿元，同比增加0.5亿元，研发投入规模和增长金额均领跑行业。 从品牌定位来看，中高端品牌酒企对产品的风味独特性、口感稳定性等要求更高，这也高度依赖对微生物群落调控、发酵工艺优化等复杂技术的把控。因此，中高端品牌酒企对科技研发的重视程度理应高于普通白酒品牌。 但从研发投入情况来看，2025年上半年，水井坊、口子窖、酒鬼酒研发投入分别为0.21亿元、0.15亿元、0.08亿元。在20家上市白酒企业中，其研发投入规模分别位于第11位、第12位、第17位。 值得注意的是，水井坊、口子窖、今世缘作为年营收规模50亿元至60亿元的次高端品牌酒企，其研发投入规模均低于营收规模不及自身的金徽酒。 此外，作为年营收超百亿元的酒企，2025年上半年，今世缘研发投入为0.24亿元，研发投入规模低于金徽酒、迎驾贡酒、舍得酒业。 头部酒企领跑 口子窖等12家酒企有效发明专利不足10项 当前，白酒行业正加速从传统酿造向科学酿造跃迁。如果说研发投入规模体现了酒企对科技创新的重视程度，那么专利数量则真实反映了酒企的技术实力以及研发效能。 国家知识产权局数据显示，截至8月30日，A股20家白酒上市公司中，五粮液和古井贡酒的有效专利数量均超1000项，分别为1714项、1247项。泸州老窖、贵州茅台、舍得酒业3家酒企有效专利数量超300项，山西汾酒、洋河股份、今世缘、酒鬼酒有效专利数量超200项。 值得关注的是，从专利类型的细分结构来看，多数酒企的有效专利以外观设计专利为主，直观体现核心科技实力的有效发明专利则普遍较少。 国家知识产权局数据显示，截至8月30日，在20家A股上市白酒企业中，五粮液、贵州茅台、泸州老窖的发明专利排名前三，分别为106项、92项、81项。 此外，舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊、口子窖、酒鬼酒等12家酒企有效发明专利低于10项，暴露出科技研发实力不足的短板。 发明专利数量与企业的研发效能密切相关。 在A股20家白酒上市公司中，舍得酒业研发投入规模连续多年位居第六位，明显超出古井贡酒、今世缘、口子窖等一众酒企，但其有效发明专利仅为5项，甚至低于老白干酒、金种子酒等研发投入规模较小的企业，技术转化效率仍有待提升。 从行业研发焦点来看，目前，酒企科技研发主要集中在酿造设备智能化和发酵微生物研究两大领域。 大河财立方记者梳理专利领域分布发现，贵州茅台、五粮液等头部酒企微生物相关专利数量相对较多，已形成一定技术积累。部分区域龙头酒企、中高端品牌酒企则较少，甚至存在技术空白，这或将成为影响酒企长期竞争力的关键变量。 在酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里看来，多数头部酒企及区域龙头酒企在外包装、生产等环节均实现了自动化甚至智能化，且使用的技术大同小异。而酒企对微生物研究尚处于初期阶段，需要长期投入以及科技进步共同推进，这也是酒企促进提升产品质量、提高优级酒率的突破口。 头部酒企加码研发 行业技术实力差距持续拉大 在白酒行业向科学酿造转型的进程中，头部酒企凭借对研发投入的持续加码，正不断拉开与行业梯队的技术差距，呈现 “强者愈强” 的分化格局。 7月17日，五粮液成立宜宾五粮液科技创新有限公司，注册资本1亿元。 五粮液党委书记、董事长曾从钦曾表示，五粮液正全面构建以理论研究前瞻等为导向的创新体系，开展以发酵机理、健康因子、风味物质等为核心的基础理论研究，加速推进科技成果落地转化。 7月22日，贵州茅台发布公告称，公司拟与控股股东茅台集团共同出资成立研究院公司。其中，贵州茅台和茅台集团分别出资4.9亿元、5.1亿元。 大河财立方记者从各酒企研发项目中发现，以贵州茅台、五粮液为主的头部酒企科技创新领域更加多元化，涵盖了酿酒微生物、绿色酿造、防伪等多个领域，并取得一定成效。 2025年3月，贵州茅台发布十大科技成果，包括构建首张酒用高粱基因组遗传图谱、酱香型白酒制曲小麦评价与选育关键技术研发体系、高温大曲蛋白质组解析技术体系等。 五粮液也先后落地了《单粮与多粮浓香型白酒固态发酵酒醅微生物结构和代谢特征解析》《己酸菌的生态适应性促成其在厌氧发酵系统中占优势地位》等多项国际领先的科研成果。 区域头部酒企受企业规模等问题，研发投入和研发成果距离头部酒企还存在一定差距。 欧阳千里认为，目前，白酒行业对于酿酒微生物研究已经进入科学、规范、系统阶段，越来越多的菌种被发现，从而减少有害微生物，增加有益微生物。这也成为酒企穿越行业周期的重要力量。 “微生物研究是一项长期工程，实力越强的酒企，在微生物研究方面投入越大，比如五粮液、泸州老窖等浓香型酒企，已经破解‘窖泥味’诞生的菌种。中小酒企由于自身工厂条件、研发投入规模等原因，在成果落地上与头部酒企还存在一定差距。”欧阳千里说。 责编:史健 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝 【2025-09-03】 白酒行业现金流收缩，舍得酒业等4家酒企有息负债超货币资金 | 解码A股白酒上半年④ 【出处】大河财立方 【大河财立方 见习记者 关帅康】凭借先款后货的经营模式和高毛利率特征，白酒企业向来具有充沛的现金流。 然而，随着A股20家白酒上市公司悉数披露半年报，行业现金流正面临结构性下滑的现实逐渐清晰。在扩产能项目投建、渠道“堰塞湖”等多重压力下，多数酒企现金流呈收缩态势，13家酒企有息负债增长。 具体来看，头部酒企现金储备充沛，但舍得酒业、金种子酒等4家酒企有息负债规模已超出货币资金，现金流压力凸显。 白酒行业现金流分化 酒鬼酒、水井坊等现金流下滑明显 素有“现金奶牛”之称的白酒行业，正面临部分酒企现金流下滑现状。 财务数据显示，截至2025年上半年末，A股20家白酒上市公司的货币资金及交易性金融资产总额达到3139.66亿元，较去年同期增加46.03亿元。然而，仅有5家企业实现同比增长，15家企业同比下滑，呈现出显著的分化趋势。 截至2025年上半年末，五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、皇台酒业5家酒企的货币资金及交易性金融资产合计实现同比增长，总计增加211.55亿元。其中，仅五粮液一家的同比增量便高达196.05亿元。 其余15家酒企的货币资金及交易性金融资产较去年同期合计减少了162.52亿元。其中，贵州茅台同比减少90.24亿元，主要原因是其增加了拆出资金（以同业存款为主），导致现金流被占用。 从货币资金及交易性金融资产占总资产的比例来看，仅有五粮液、泸州老窖、皇台酒业3家酒企实现了同比增加，其中，皇台酒业货币资金规模较小，仅增加约600万元；其余17家酒企则均呈现同比下滑态势。 其中，酒鬼酒的货币资金从19.47亿元减少至8.92亿元，占总资产的比例也从37.21%降至16.19%，成为下滑比例最大的酒企。水井坊货币资金从15.6亿元减少至8.14亿元，占总资产比例从27.69%降至16.5%，下滑比例仅次于酒鬼酒。 此外，舍得酒业货币资金及交易性金融资产合计从24.01亿元减少至15.16亿元，占总资产比例也从21.25%降至12.05%，下滑比例近10%。 白酒企业虽然属于强现金流行业，但其现金流的充裕程度却与营收规模紧密关联。2025年上半年，白酒流通渠道库存居高不下，导致酒企新增库存难以有效向渠道端转移，进而对自身现金流造成了侵占。 财务数据显示，今年上半年，共有14家酒企的营收同比出现下滑。其中，酒鬼酒、水井坊和舍得酒业的营收分别同比下滑43.54%、12.84%和17.41%，营收下滑与现金流减少保持同步。 13家酒企有息负债增长 舍得酒业等4家酒企货币资金低于有息负债 在酒企普遍面临现金流萎缩的情况下，部分酒企因渠道去库存压力加剧以及推进产能扩张项目建设等因素，进一步消耗了货币资金储备，通过增加有息负债维持现金流动性。 大河财立方记者梳理发现，截至2025年上半年末，A股20家白酒上市公司中，有14家酒企有息负债同比增长。 不过，行业现金流动性分化明显。头部酒企具有充足的现金储备，有息负债占比极低，部分腰部及以下酒企有息负债则持续攀升，舍得酒业、伊力特、金种子酒、皇台酒业甚至出现有息负债规模超过货币资金的情况。 从具体企业来看，财务数据显示，截至2025年上半年末，舍得酒业有息负债（包含短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债）合计为17.85亿元，同比增加10.01亿元。同期，其货币资金仅为15.16亿元，低于有息负债总规模。 值得注意的是，今年上半年，舍得酒业在业绩下滑的情况下，仍实现了4.43亿元归母净利润，而库存增长则是挤压其现金流的重要因素之一。截至上半年末，舍得酒业存货资产为56.03亿元，同比增加7.45亿元。 此外，高昂的员工成本同样是导致舍得酒业现金流消耗的因素之一。 今年上半年，舍得酒业支付给职工以及为职工支付的现金为8.37亿元，占上半年总收入约30%。 大河财立方记者关注到，截至2024年末，舍得酒业拥有9549名员工，员工数量是同期水井坊的4.7倍、口子窖的2倍、今世缘的1.8倍，更是泸州老窖的近2.5倍。 相比之下，金种子酒面临着更严峻的现金流挑战。 截至今年上半年末，金种子酒存货资产同比减少了0.25亿元。通过平衡产销量关系，其存货资产未出现持续增长的趋势，但连年亏损加剧了其现金流动性压力。 财务数据显示，2019年至2025年上半年期间，金种子酒归母净利润累计亏损8.4亿元；期间，其经营性现金流总计净流出15.87亿元。受业绩亏损影响，金种子酒的货币资金从2019年末的13.44亿元大幅缩水至2025年上半年末的2.65亿元。 由于持续亏损导致资金缺口扩大，自2024年起，金种子酒有息负债持续攀升，并已与其货币资金规模持平。 若金种子酒未能及时改善盈利状况，其现金流动性压力或将进一步加剧。 行业步入下行期，在建工程成拖累？ 在行业上升阶段，各酒企为抢占市场份额，纷纷进行产能扩张与技术改造升级。 值得注意的是，当大量扩产及技改工程仍处于建设期时，行业却已转入下行期。对于部分本就面临现金流萎缩的酒企而言，在建工程所需的大规模资金投入，无疑进一步加剧了其现金流压力。此外，扩产能项目一旦投产，若无法有效消化新增产能，将对酒企现金流构成更大考验。 在有息负债规模超出货币资金的4家酒企中，皇台酒业无在建工程，伊力特在建工程已基本完成建设。 金种子酒则正在推进营销体系建设项目，该项目自2020年规划建设，计划总投资9443.8万元。截至2025年上半年末，该项目总投入金额不足2000万元，工程进度为22.15%，后续仍需超7000万元投入。 相对而言，舍得酒业因在建工程投资规模庞大，其现金流压力更为严峻。 2022年，正值白酒行业处于上升阶段，舍得酒业为持续推进老酒战略建设，启动计划总投资70.54亿元的增产扩能项目，预计于2027年投产。投产后，预计可新增年产基酒规模6万吨、原酒储能34万吨、年制曲产能5万吨。 据舍得酒业披露，自2022年至2025年上半年末，公司在增产扩能项目上已累计投资约17.62亿元。截至2025年上半年末，该项目工程进度已达31%，后续仍需超50亿元资金投入。 与此同时，舍得酒业还在同步推进酿酒配套工程技术改造项目，计划总投资18.91亿元。截至2025年上半年末，公司已在该项目上投资约8.13亿元，后续资金缺口超10亿元。 当前，舍得酒业正面临库存持续增长挤压现金流、营收下滑、有息负债规模超货币资金的多重现金流压力，若不能合理平衡现金流稳定性与长期发展布局的关系，其资金链压力或将进一步加剧。 中国独立酒评人肖竹青表示，部分酒企现金流从充沛到吃紧，主要由于消费需求端萎缩，渠道端资金被占压，酒企回款节奏放缓，上一轮扩产能周期集中落地，人工、基酒储存等固定支出不减，形成收入下降、成本不降的剪刀差，这也是白酒行业由“高杠杆扩张”转向“精细化运营”的必经阵痛。 “一旦酒企现金储备亮红灯，企业将被迫增加有息负债，且高端化、全国化等中长期投入被迫延后或缩水，品牌势能难以累积。当前，白酒消费正在回归理性，存量竞争将长期存在，酒企现金流会分化，而非整体枯竭。”肖竹青说。 酒水行业研究者、千里智库创始人欧阳千里认为，在经济波动的当下，酒企是当地的优质企业，承担起基建、就业等多重责任，所以趋于战略考虑，即使在现金流不太宽裕的条件下，也会扩建产能。 责编:史健 | 审校:陈筱娟 | 审核:李震 | 监审:古筝 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 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