☆经营分析☆ ◇600695 退市绿庭 更新日期：2022-06-13◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事不动产领域的投资管理和资产管理业务。
【2.主营构成分析】
【2021年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资业务收入 ｜ 7710.42｜ 5856.45｜ 75.95｜ 78.88｜
｜资产管理收入 ｜ 1225.10｜ 873.17｜ 71.27｜ 12.53｜
｜其他收入 ｜ 807.61｜ 142.88｜ 17.69｜ 8.26｜
｜租赁收入 ｜ 31.79｜ 1.78｜ 5.59｜ 0.33｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 9624.03｜ 6723.38｜ 69.86｜ 98.46｜
｜境外收入 ｜ 150.90｜ --｜ -｜ 1.54｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2021年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资业务收入 ｜ 2214.22｜ 1485.28｜ 67.08｜ 50.21｜
｜不良资产业务收入 ｜ 2133.04｜ 1404.10｜ 65.83｜ 48.37｜
｜资产管理收入 ｜ 50.08｜ --｜ -｜ 1.14｜
｜租赁收入 ｜ 12.73｜ 2.22｜ 17.43｜ 0.29｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜投资业务收入 ｜ 1246.46｜ 908.78｜ 72.91｜ 48.63｜
｜资产管理收入 ｜ 930.48｜ 499.19｜ 53.65｜ 36.30｜
｜租赁收入 ｜ 386.18｜ 168.87｜ 43.73｜ 15.07｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内收入 ｜ 1912.08｜ 1112.09｜ 58.16｜ 74.60｜
｜境外收入 ｜ 651.03｜ 464.74｜ 71.39｜ 25.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2020年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜资产管理收入 ｜ 629.35｜ 428.48｜ 68.08｜ 44.02｜
｜投资业务收入 ｜ 580.67｜ --｜ -｜ 40.61｜
｜租赁收入 ｜ 219.76｜ 92.82｜ 42.24｜ 15.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2021-12-31】
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司实现营业收入9,774,93万元，相比上年同期增加281.37%，主要原
因是本期通过业务聚焦，不良资产业务收入增加，并成为公司业务收入的主要来源
。报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为2,161.76万元，与上年同期相比
扭亏为盈，主要原因是（1）公司不良资产业务取得一定营业收入和利润；（2）处
置沈砖公路工业房产和部分申万宏源股票取得收益；（3）上年同期公司对美国债
权投资计提了较大金额的信用减值损失。
根据上交所于2021年11月发布的关于营业收入扣除等规则的要求，本期公司开展不
良资产业务等取得的收入应予以扣除,该部分业务所产生的利润计入非经常性损益
，扣除后的营业收入为61.11万元以及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的
净利润为-3,120.62万元。因公司2020年度经审计的归属于上市公司股东的净利润
为负值且营业收入低于人民币1亿元，公司股票已被实施退市风险警示。现由于公
司2021年度经审计后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负值且
扣除后营业收入低于人民币1亿元。依据《上海证券交易所股票上市规则》的规定
，公司股票可能将于年报披露后被终止上市。
二、报告期内公司所处行业情况
近年来，在去杠杆、调结构等多重因素影响下，国内不良资产整体规模继续扩大。
同时，监管部门持续引导金融机构提高防范化解金融风险能力，加大不良资产处置
力度。不良资产管理公司通过专业化、精细化地化解经济风险的重要性开始显现，
给不良资产行业参与主体带来较大的发展空间。
三、报告期内公司从事的业务情况
报告期内，公司坚持业务聚焦，以困境地产为底层资产的不良资产业务为公司2021
年收入和利润的主要来源。公司通过参与公开市场拍卖或协议转让等方式从银行、
AMC等为主的不良资产市场上收购不良资产，对不良资产进行阶段性经营管理，结
合不良资产特点、债务人情况、抵质押物情况等主客观因素，灵活采用不同处置方
式，获取增值收益。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
五、报告期内主要经营情况
2021年，公司共实现营业收入9,774,93万元，扣除后营业收入61.11万元，利润总
额3,294.52万元，归属于上市公司股东的净利润2,161.76万元，每股收益0.0307元
，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,120.62万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
受到疫情等突发事件冲击以及国内外经济环境的影响，商业银行等机构加大了不良
资产处置力度，不良资产行业整体规模扩大。
(二)公司发展战略
围绕公司战略定位，利用自身的不动产领域投资和资产管理能力，发掘业务机会，
提升企业盈利能力。
(三)经营计划
根据目前资本市场的政策法规及适用标准，公司股票可能面临终止上市。2022年，
公司应着力克服负面影响，尽力维护股东权益，重点做好以下工作：
1、严格按照相关规则要求，平稳有序做好退市及退市后的各项工作，尽力维护股
东权益；
2、降低股票终止上市对公司产生的负面影响，控制杠杆比例、降低资产组合整体
风险、保全公司存量资产；
3、根据国家政策方向、资本市场发展导向和公司终止上市后的实际情况，重新梳
理下一步业务方向。
(四)可能面对的风险
1、政策调整风险
近年来，国家对于境外投资、房地产、资产管理等的监管政策均有所调整。区域经
济、房地产融资政策以及资产管理业务政策等因素变化，均可能会对公司业务造成
一定的影响。公司将根据政策要求，调整业务结构和业务模式，但是仍存在适应政
策调整不利的风险。
2、业务经营风险
报告期内，公司投资业务以困境地产为底层资产的不良资产业务为主。针对计入债
权投资及以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产等的不良资产项目，公
司面临来自原债务人或担保人的信用风险、抵押物价值变动的市场风险。债务人或
者其担保人实际或可能发生信用恶化、抵质押物价值下降以及债务人盈利能力下降
都将可能导致公司的不良资产项目质量恶化，以及公司在处置此类资产的时间比预
期更长，从而可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。针对上述可能
出现的风险，公司建立了并不断完善项目立项、资产评估及投后管理体系，聘请专
业化且具有丰富的行业经验的项目团队，充分关注市场风险，谨慎投资，慎重决策
。
3、团队稳定风险
不动产投资管理和资产管理行业对从业人员的专业性、稳定性要求较高，专业人才
对公司的业务发展至关重要。近几年，虽然公司通过外部引进和内部培养基本建立
了一支专业能力强的人才队伍，并制定了有吸引力的薪酬制度和激励政策，以维持
专业人才的需求和稳定，但公司处于发展期，市场开拓期的各种困难以及股票若被
终止上市风险均可能导致专业人才的流失，对公司持续经营发展带来的不利影响。
对此，公司在运行中构建了相对分工明确的投资运转机制，对单个人员的依赖程度
相对较低，降低人才流失的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2021-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜香港绿庭投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜青岛仁晖不良资产处置有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绿庭环球投资管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳仁晖商业管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浩鑫(香港)有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜平原县沪平牧工商联合公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜安徽仁晖不良资产处置有限公｜ 10000.00｜ 2184.22｜ 3982.00｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜大江食品(香港)有限公司 ｜ 463.00｜ -194.16｜ 4193.04｜
｜上海铂晖咨询管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海钟晚企业管理合伙企业( ｜ -｜ -｜ -｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海绿庭郎衡企业管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海绿庭资产管理有限公司 ｜ 3000.00｜ 235.92｜ 4091.92｜
｜上海绿庭新九物业有限公司 ｜ -｜ -4.21｜ 0.54｜
｜上海绿庭亘融商务咨询合伙企｜ -｜ 96.52｜ 4597.54｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海绿庭亘嘉企业管理有限公｜ -｜ -53.30｜ 531.77｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海绿庭丰蓉投资管理有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海碧羽企业管理合伙企业( ｜ 3721.00｜ -286.68｜ 3726.08｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海煜步实业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海新鸣建设工程有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海思御商务咨询合伙企业( ｜ 10.00｜ -18.00｜ 9000.00｜
｜有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海岳合房产经纪有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海大江晟欣食品有限公司 ｜ 20000.00｜ -11.82｜ 21395.70｜
｜上海华庭景企业管理合伙企业｜ -｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海仁晖实业有限公司 ｜ 5000.00｜ 154.30｜ 7758.18｜
｜上海亘通行融资租赁有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海亘通行商业保理有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜上海亘通肆投资管理中心(有 ｜ -｜ -｜ -｜
｜限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海亘通投资管理有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海亘融贰商务咨询合伙企业｜ -｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜W-G Capital,LLC ｜ -｜ -7.28｜ 334.83｜
｜W-G CapitalFund L.P. ｜ -｜ 31.55｜ 9771.46｜
｜W-G CapitalAdvisors LLC ｜ -｜ -2.77｜ 0.06｜
｜W-G Capital Advisors,LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜Greencourt Investors LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜Greencourt Group LLC ｜ -｜ -｜ -｜
｜Greencourt Capital L.P. ｜ -｜ -｜ -｜
｜Greencourt Capital Inc. ｜ 800.74｜ -10.97｜ 3330.89｜
｜Greencourt Asset Managemen｜ -｜ -｜ -｜
｜t LLC ｜ ｜ ｜ ｜
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