☆经营分析☆ ◇600677 *ST航通 更新日期：2020-05-28◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
轻纺产品生产、销售，进出口贸易，手机销售，计算机软件开发、销售，通信
终端设施的维护、通信增值服务、航天防务等
【2.主营构成分析】
【2019年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜通信装备制造 ｜ 226983.70｜ 41912.04｜ 18.46｜ 55.85｜
｜移动终端及安防产品 ｜ 70651.71｜ -13002.00｜-18.40｜ 17.38｜
｜纺织制造、商品流通 ｜ 66364.97｜ 12951.21｜ 19.52｜ 16.33｜
｜航天防务装备制造 ｜ 39051.86｜ 5234.89｜ 13.40｜ 9.61｜
｜通信增值服务 ｜ 9239.69｜ 1756.91｜ 19.01｜ 2.27｜
｜物业管理及其他 ｜ 4596.54｜ 2655.77｜ 57.78｜ 1.13｜
｜内部抵消 ｜ -10443.85｜ -5734.59｜ 54.91｜ -2.57｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆地区 ｜ 361816.04｜ 42797.63｜ 11.83｜ 89.02｜
｜其他国家及地区 ｜ 44628.59｜ 3150.54｜ 7.06｜ 10.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2019年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动终端及安防产品 ｜ 102131.76｜ 11718.87｜ 11.47｜ 43.57｜
｜通信装备制造 ｜ 70719.50｜ 18039.73｜ 25.51｜ 30.17｜
｜纺织制造、商品流通 ｜ 61827.09｜ 7360.56｜ 11.91｜ 26.38｜
｜航天防务装备制造 ｜ 17884.40｜ 3779.08｜ 21.13｜ 7.63｜
｜通信增值服务 ｜ 4104.38｜ 869.93｜ 21.20｜ 1.75｜
｜物业管理 ｜ 1407.64｜ 1197.43｜ 85.07｜ 0.60｜
｜分部间抵销 ｜ -23681.33｜ -2689.27｜ 11.36｜ -10.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动终端及安防产品 ｜ 847830.69｜ 114298.26｜ 13.48｜ 67.80｜
｜通信装备制造 ｜ 282943.19｜ 44612.10｜ 15.77｜ 22.63｜
｜纺织及商品流通 ｜ 61022.93｜ 10293.52｜ 16.87｜ 4.88｜
｜航天防务装备制造 ｜ 51293.40｜ 5364.13｜ 10.46｜ 4.10｜
｜通信增值服务 ｜ 9273.27｜ 1483.78｜ 16.00｜ 0.74｜
｜物业管理 ｜ 2489.42｜ 1985.15｜ 79.74｜ 0.20｜
｜内部抵消 ｜ -4294.66｜ -2652.25｜ 61.76｜ -0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他国家及地区 ｜ 665699.49｜ 62334.03｜ 9.36｜ 53.23｜
｜中国大陆地区 ｜ 584858.76｜ 113050.67｜ 19.33｜ 46.77｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜移动终端及安防产品 ｜ 407326.50｜ 56446.97｜ 13.86｜ 73.86｜
｜通信装备制造 ｜ 83342.42｜ 16788.99｜ 20.14｜ 15.11｜
｜纺织制造与商品流通 ｜ 33712.34｜ 4771.18｜ 14.15｜ 6.11｜
｜航天防务装备制造 ｜ 21516.32｜ 4275.32｜ 19.87｜ 3.90｜
｜通信增值服务 ｜ 4210.64｜ 689.29｜ 16.37｜ 0.76｜
｜物业管理 ｜ 1391.89｜ 1242.74｜ 89.28｜ 0.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2019-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2019年，公司坚决落实公司董事会决策部署，面对智慧海派引发的重大经营风险，
干部员工顶住压力，经受了严峻的挑战考验，坚持经营发展和风险化解两手抓，扎
实推进各项工作，风险蔓延势头得到一定遏制。
聚焦强军首责，保质保量完成“责任令”任务。公司坚决履行“强军首责”,通过
抓协同、抓落实，军用产业规模连续三年扩大，3项重点型号责任令、16项责任书
考核任务和18条科研生产计划全面高质量完成。科研生产数字化转型工作持续推进
，三年专项行动取得阶段性成果，军用产业呈现良好发展势头。
系统风险化解完成阶段性目标。2019年7月智慧海派风险集中爆发以来，公司制定
了风险应急处置和化解工作方案，利用极其有限的时间窗口，全力以赴、扎实稳妥
推进方案实施。
市场开拓成果良好。狠抓市场协同，按照“信息共享、资源共用、集体走访、互帮
互助”的原则，努力促成“上下一盘棋”的良好局面，取得了明显的效果；紧扣通
信主业，探索产业结构
调整升级。公司围绕通信主业积极寻找新的产业方向和突破口；大力推进自主创新
工作。坚持创
新驱动战略，加大技术创新投入，全年实现新产品收入14.69亿元，占营业收入比
重为37%。
资本（资产）结构持续优化。报告期内，公司完成成都航天、江苏捷诚同比例增资
项目，公司投资金额达4.2亿元；湖南捷诚引战增资项目获批，社会化融资金额约0
.8亿元；重点开展优能科技和优能系统股权捆绑转让工作，回收资金1.12亿元。
科学管控能力建设有序推进。在资金极端困难情况下，加强资金筹措及运作，切实
维护资金链安全。
二、报告期内主要经营情况
详见上述经营讨论与分析有关内容。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.行业竞争格局
专网通信领域：在该领域，技术领先同时拥有品牌及渠道优势的企业占据着行业大
多数市场份额。公司专网通信产品专注于智能电网通信调度系统、轨道交通、应急
通信系统、军用指挥控制系统等专网通信产品，在细分市场取得领先优势。
航天军工行业：随着军队体制改革和装备采购政策调整，更多社会企业有机会加入
军品生产供应体系，这将使得公司在航天军工市场面临竞争加剧的局面，发展的机
遇与风险并存。在未来一段时期内，国际及我国周边安全局势将仍然呈现错综复杂
局面，国家将继续推动维护国家安全和主权的相关重大专项工程的实施。航天科技
工业作为国防科技工业的重要力量，在国防装备的体系构建、系统集成、基础支撑
三大层面必将承担重大发展使命，总体来看，航天军工领域仍面临重大发展机遇期
。
2.发展趋势
专网通信：一是融合成为专网通信未来发展的必然趋势。随着融合通信技术的发展
，公网与专网的不同网络制式、不同频段之间的信号得以融合和互通。未来公网、
专网将打破固有障碍，组成彼此优势互补，共生共存的通信网络。尤其是随着公安
及政府客户的需求增加，包括视频图像传输等数据和视频业务，促使传统专网技术
与宽带技术融合，宽带化的需求逐渐显现。二是专网通信行业已进入与信息通信技
术其他细分行业加速融合发展的阶段。信息技术创新应用快速深化，信息化加速向
互联网化、移动化、智慧化方向演进，以信息经济、智能工业、网络社会、在线政
府、数字生活和信息化武装力量为主要特征的转型发展新时代已经到来。专网通信
产业将抓住通信应用、服务、软件为主产业在融合阶段的发展机遇，加快数字化改
造进程，开展转型升级工作。三是行业内收购频发，传统专网厂商出于终端、市尝
技术等互补需求，不断进行整合兼并，导致行业的集中度进一步提高；随着物联网
、大数据、5G等技术迅猛发展，其他行业用户的信息化产品需求不断增加，为专网
厂商提供了更为广阔的市场空间。
通信装备制造：我国通信装备制造业的增长主要网络强国战略、大数据战略、“互
联网+”、新型基础设施建设等一系列政策的驱动，巨大的投资直接带动了程控交
换机、光通信设备、光纤光缆、移动通信、数据通信等主要通信设备的旺盛需求。
我国通信设备制造业坚持技术引进和自主开发相结合，已经形成了一个较为完整的
通信设备制造业产业体系，产业链逐步完善，自主创新能力明显提升，重点核心领
域技术取得突破。在通信技术应用方面，我国移动通信用户数量持续增长，智慧城
市建设明显加快，金融、能源、教育、政府、军事等新用户新需求不断涌现，进一
步拉动通信装备产业的纵深化发展。
航天军工行业：我国军费增长水平与GDP增速相适应，随着国防和军队改革的推进
，国防经费投向投量的重点是优化武器装备规模结构，发展新型武器装备，增加日
常训练费用。国防经费投向投量不断优化，推动新装备研发和建设发展上取得显著
成绩，新型武器装备密集亮相，大型武器装备研发特别是动力技术、材料技术、飞
控技术等方面不断取得突破，对参与装备研制生产和日常维修保障的军工企业形成
长期利好。随着世界竞争格局的变化，以及新冠疫情危机的深刻影响，世界政治和
经济将持续出现深度调整，将更加凸显我国国土安全、军事安全、社会安全、信息
安全等安全问题的重要性，可以预期国家将继续大力推进国防和军队现代化建设，
武器装备将向体系化发展。航天产业作为国防科技工业的重要组成部分，是国防现
代化建设的重要基础，是维护国家安全和领土完整、提高武器装备技术水平的重要
力量。国家为了推动高新技术装备的发展，提高应对世界格局变革的综合实力，必
将继续加强对航天产业的投入，为国防现代化建设提供物质和技术支撑。
(二)公司发展战略
(三)经营计划
公司董事会和管理层拟采取以下措施，增强公司盈利能力，改善公司财务状况，提
升公司内部控制管理水平：
1.继续推进发展公司主营业务，提升核心业务的规模和盈利能力。
2.继续改善内控环境，完善内部控制运行机制，提升内部治理水平。
3.目前智慧海派主要责任人邹永杭已被南昌经济技术开发区人民检察院以涉嫌合同
诈骗罪批准逮捕，公安机关有关侦查工作尚在进行之中。公司争取尽快启动相关司
法程序，采取财产保全等措施，追究智慧海派业绩承诺方的违法责任，尽最大可能
追回公司损失。
4.积极探讨研究有效降低负债的实施路径。
5.加快推进资产和有关股权的处置，改善资金流，确保资金链安全；同时加强与金
融机构的合作，通过子公司分红、争取银行贷款展期，多渠道解决融资问题。
(四)可能面对的风险
1.政策风险
世界经济整体正在复苏，但不确定性、不稳定性仍然很多，逆全球化和贸易保护主
义思潮继续发展并发挥作用，一些国家的经济可能出现较大波动，对世界经济带来
较大影响。国内经济转型、化解过剩产能、供给侧改革等改革举措处在关键时期，
经济下行风险仍然存在，如果国家调整航天产业财政经费支出，将直接影响公司经
营情况。
2.市场风险
随着军队改革深入推进，武器装备采购政策调整，武器装备科研生产许可范围进一
步放宽，航天军品市场逐步由封闭走向开放，军工行业市场竞争更加激烈。
3.技术和产品风险
公司处于高投入高科技行业，技术和产品风险较大。通信产业的技术和产品更新与
升级速度很快，巨大的的市场需求不断吸引新的行业进入者，市场竞争格局不断变
化调整，竞争格局及竞争力度的快速变化将带来一定风险；军用产品从预先研究、
立项研制、样机研制、一直到最终得到客户认可并规模化生产销售，往往需要几年
时间，而且可能会面临着产品开发失败的风险。
4.产品质量风险
通信产业方面，公司通信装备各方面要求高于民用消费类产品，技术复杂程度高，
成本昂贵，如果不能在设计、生产、制造等环节把好关，则面临着较大的退货风险
。航天产品本身技术复杂，对精确性和可靠性方面要求高，且随着世界科技整体水
平的进步，对航天配套和武器装备产品性能和质量要求呈现不断提升的趋势，受我
国基础工业水平等多方面因素的影响导致产品质量风险增大，如果公司的航天产品
不能满足用户对产品的质量要求，将会在经济上和政治上对公司带来巨大的影响。
5.财务风险
由于智慧海派出现重大风险，已经对公司信用产生了较大影响，可能导致市场环境
、融资环境恶化，出现融资难的问题，因此公司的资金风险可能影响到公司的生产
经营，并对持续经营能力带来负面影响。公司将大力推进资产处置，维护资金链安
全；强化管理，提升公司业务规模和盈利能力，确保公司持续经营能力。
四、报告期内核心竞争力分析
1.具有齐备的行业资质证照。公司所属军品研制生产企业大多由国有老军工企业改
制而来，具备齐全的军工资质：装备承制单位资质、武器装备科研生产许可证、保
密资格认证、国军标质量管理体系认证等，形成了研、产、销各环节全覆盖的质量
控制体系。公司从事民用通信业务的控股子公司多数获得高新技术企业认证，部分
子公司的科研机构获得省级技术中心认证，拥有信息系统集成及服务一级资质，国
家规划布局内重点软件企业。
2.建立完善的航天防务产品研制体系。公司是一家具有导弹武器系统总体设计、总
装和保军能力的上市公司，经过多年的发展，通过几代产品的研制，掌握了导弹武
器系统的制导机理及实现方法，建立了完善的科研生产体系；航天防务配套产品方
面，公司掌握了先进的精密转台生产技术，过硬的焊接技术，以及配套产品生产过
程中零件精密加工、热处理及表面处理技术。
3.具有较强的通信技术研发能力和生产制造能力。公司掌握了军网通信系统、有线
专网通信系统和无线专网通信及通信终端产品的较强技术，公司具有成熟而丰富的
通信产品体系。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2019-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜浙江航天电子信息产业有限公｜ -｜ -30.04｜ 6458.36｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜航天科工通信技术研究院有限｜ 35000.00｜ 477.64｜ 40242.63｜
｜责任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波中鑫呢绒有限公司 ｜ -｜ 24.89｜ 3311.79｜
｜优能通信科技(杭州)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波中鑫毛纺集团有限公司 ｜ 9000.00｜ 809.29｜ 48361.64｜
｜成都航天通信设备有限责任公｜ 28000.00｜ 241.73｜ 124587.99｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜易讯科技股份有限公司 ｜ 7673.10｜ 183.26｜ 89448.00｜
｜智慧海派科技有限公司 ｜ 19764.11｜ -30174.20｜ 729235.49｜
｜杭州优能通信系统有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜江苏捷诚车载电子信息工程有｜ 11942.93｜ 1443.18｜ 122337.16｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南京中富达电子通信技术有限｜ 5000.00｜ 195.04｜ 6853.81｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳航天新乐有限责任公司 ｜ 7354.22｜ 402.80｜ 96498.04｜
｜沈阳航天新星机电有限责任公｜ 19600.00｜ -969.48｜ 33687.64｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜沈阳航天机械有限责任公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜四川灵通电讯有限公司 ｜ 6800.00｜ 190.26｜ 25036.92｜
｜宁波中润精捻纺织有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜宁波中润花式纱有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江航天中汇实业有限公司 ｜ 15278.00｜ 119.10｜ 33112.56｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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