☆风险因素☆ ◇600579 天华院 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——天相投顾:1季度债务重组获益约4,000万元【2010-04-26】
考虑资产重组的不确定性，我们暂不给予盈利预测，维持公司的“中性”投资评级。
公司风险主要体现在重组不确定性风险、原材料天胶价格波动风险、大盘系统风险以
及宏观政策调整风险等。
中 性——天相投顾:债务重组获利是公司2009年扭亏的主导因素【2010-02-26】
不考虑重组因素，预计公司2010年、2011年EPS分别为-0.17元、-0.10元，维持“中
性”投资评级。公司风险主要体现在重组不确定性风险、原材料天胶价格波动风险、
下游汽车市场需求不如预期风险、汇率风险、大盘系统风险以及宏观政策调整风险等
。
中 性——天相投顾:债务重组获益，预计全年EPS为0.07元【2009-10-28】
预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.07元、-0.14元、-0.06元，以10月27日收
盘价5.61元计算，2009年动态P/E为83倍、P/B为33倍。考虑到公司较高的估值水平和
居高不下的负债水平以及较低的盈利能力，我们维持对公司的“中性”评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-05-22 ｜ 12107.5｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年，公司拟与关联方四川蓝星机械有限公司,蓝星天水 7452｜
｜ ｜ 厂,化学工业设备质量监督检验中心等就委托加工,提供劳务,销｜
｜ ｜售产品等事项发生日常关联交易，预计交易金额为12107.5万元 ｜
｜ ｜。20140522：股东大会通过 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-04-22 ｜ 2157.8｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司预计2013年与关联方青岛黄海橡胶集团有限责任公司,北京 ｜
｜ ｜蓝星科技有限公司,北京翔远工程承包公司等发生日常关联交易 ｜
｜ ｜，预计交易金额为22395万元。20130518：股东大会通过2014042｜
｜ ｜2：2013年实际交易金额为2157.8万元。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2013-12-28 ｜ 1｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2013-10-31 ｜ 149168228.84｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 股权转让 ｜2013-08-03 ｜ ｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2013年5月13日，黄海集团与化工科学院签订《股份转让协议》 ｜
｜ ｜，约定黄海集团将其持有的本公司全部股份（115,429,360股） ｜
｜ ｜转让给化工科学院，本次股份转让的金额为494,037,660.80元，｜
｜ ｜最终价款以国务院国有资产监督管理委员会批准同意的价款为准｜
｜ ｜。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
