☆公司报道☆ ◇600523 贵航股份 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-23】
贵航股份(600523)中期净利8656万元 同比增长72%
贵航股份（600523）周一晚间发布中报，公司今年上半年实现净利润8656.28
万元，同比增长71.85%；每股收益0.3元。
期内公司实现营业收入13.46亿元，同比增长15.4%。
公司表示，报告期内，公司净利润增长主要原因是投资收益增加、部分分子公
司净利润增加。
【出处】全景网【作者】
【2011-07-20】
贵航股份(600523)二股东信托融资2亿
贵阳工投公司将所持全部贵航股份流通股质押给华融信托后，信托公司为此发
布信托计划。据了解，此次贵阳工投公司信托融资资金将用以投向其子公司的“年
产2500万片LED衬底材料”项目。
6月22日，贵航股份发布公告称，公司第二大股东贵阳市工业投资（集团）有
限公司将所持公司全部股份1795.0566万股（占总股本的6.22%）办理质押手续，期
限不超过12个月。而根据近日华融信托发布的信托计划，信托公司将募集约2亿元
用于认购贵阳工投所持上述流通股，所得资金将用于贵阳工投子公司贵阳市皓天光
电科技有限公司投资建设的“年产2500万片LED衬底材料”项目。
上述信托计划期限12个月，满6个月后可提前回购，预计投资收益率为9%或9.5
%。按照公司股价截至2011年5月16日的30日均价计算，质押率约为50%。上述计划
主要还款来源为贵阳工投公司经营性收入。经测算，信托计划期内，贵阳工投通过
LED一期项目收益、自身经营性收入以及后续筹资，预计至少可实现现金流入65746
万元。
根据之前披露，贵航股份原二股东为贵阳市国有资产投资管理公司，去年10月
，其将所持贵航股份全部股份无偿划转至贵阳工投持有，上述股份于今年2月办理
完毕过户登记手续。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-07-12】
贵航股份(600523)遭股东减持
贵航股份公告称，公司控股股东贵航集团于7月11日通过大宗交易系统出售公
司股份490万股，占公司总股本1.70%。减持前，贵航集团持有公司1.42亿股，占公
司总股本的49.34%，减持后持有公司1.37亿股，占总股本的47.64%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-04-21】
贵航股份(600523)一季度净利5157万元 同比增247%
贵航股份（600523）周三晚间发布一季报称，公司2011年第一季度实现净利润
5157.29万元，同比增长246.8%。
一季度公司实现营业收入6.37亿元，同比增长14.82%，每股收益0.18元，同比
增长260%。
公司称，净利润同比大幅增长主要是全资子公司华阳电工投资收益增加、母公
司净利润增加所致。
【出处】全景网【作者】曹胜杰
【2011-04-12】
年报披露 贵航股份(600523)获多家基金增持
贵航股份（600523）今日公布公司2010年年报，公司总营收22.92亿元，同比
增加26.59%；归属于上市公司扣除非经常性损益后的净利润为9731.36万元，也与
去年同期基本持平，略涨4.62%。公司基本每股收益为0.35元；每股净资产则略有
上升，达到5.14元，同比增加6.42%。
从公司前十大股东的持股情况可以看出，机构投资者普遍对公司未来拥有信心
，以全国社保基金一一零组合为首的一批机构持续增仓贵航股份，中国人寿下属两
只基金持有量也在去年合计达到近600万股。
根据公司董事会的分析，去年在国家有关经济政策持续拉动下，特别是在国内
汽车消费各项优惠政策的持续作用下，汽车市场继续呈现高速增长态势，公司全面
超额完成2010年生产经营目标。
2010年，贵航股份主营产品汽车零部件业务收入为20.47亿元，比上年增加29.
53%；另一项主营航空产品则进账1.60亿元，同比增加14.66%。这两项主营产品的
业务收入增长迅猛。
考虑到2010年汽车市场需求的过度透支而引发2011年市场需求降低，从而可能
导致企业能力出现过剩现象，产品市场价格竞争加剧；同时由于美国继续实行量化
宽松货币政策导致的各国通胀压力将会进一步引发国际贸易保护主义市场面的扩大
，阻碍国内企业国际市场发展；国际大宗商品价格将会在高位运行，对企业生产制
造成本将提出严峻的考验等公司面临的问题，公司方面表示，根据2011年的市场环
境、公司的长远发展目标和公司具体情况，公司确定2011年营业总收入目标为27亿
元。
【出处】中国证券网【作者】邹宁
【2011-04-12】
贵航股份(600523)2010年增收不增利
贵航股份今日公布2010年年报，实现总营收22.92亿元，同比增加26.59%；全
年归属于上市公司股东净利润1.01亿元，同比减少2.76%；基本每股收益0.35元，
同比微减。
各项业务中，主营产品汽车零部件业务收入为20.47亿元，比上年增加29.53%
；另一项主营航空产品则进账1.6亿元，同比增加14.66%。2011年，公司确定营业
总收入目标为27亿元。
截至去年底，公司前十大股东中，全国社保基金一一零组合、财通证券以及多
家保险、基金增仓贵航股份。
【出处】上海证券报【作者】杨晶
【2010-08-04】
贵航股份(600523)几度重组未果豪赌军工股须慎重
昨日，贵航股份（600523）下跌7.34%，居沪深两市跌幅第二名，这源于公司
发布的一则中止重大资产重组的公告。而贵航股份的大跌也带领军工板块下跌3.1%
。分析人士表示，公司上面的整个架构已经发生了变化，所以未来重组思路可能会
发生变化，投资者在选择军工重组股时，还是要谨慎。
据了解，公司2009年拟非公开发行股份购买控股股东贵航集团所持有的贵州风
雷航空军械，贵州天义电器，以及中国航空工业标准件制造100%的股权。而到了去
年12月份，贵航股份宣布由于重大资产重组或未得证监会通过。之后，在今年1月
份，贵航股份表示将进行补充材料申请，继续推进重大资产重组。贵航股份股价也
随即大涨。
然而历经坎坷的贵航股份，还是未能阻止重组的夭折，其中止的原因就是标的
资产盈利能力问题。公司表示，由于本次重组的交易标的资产之一贵州天义电器业
绩连续下滑，至2010年上半年受市场影响仍未改变业绩下滑趋势，导致公司不能按
原计划继续推进重大资产重组工作。
某券商研究员告诉《每日经济新闻》记者，贵航股份中止此次重组可以从几方
面考虑，首先，公司是"中止"而非"终止"，其次，主要原因是标的资产盈利不合格
。最后，其实自从公司宣布重组以来，公司上面的整个架构已经发生了变化，所以
未来重组思路可能会发生变化。
据了解，贵航公司的间接控股股东中航通飞公司在2009年成立，在2010年4月
份增资至100亿元的时候，贵州集团等三家企业整体并入中航通飞公司。上述券商
研究员表示，按照目前条件来重组，主要资产就是贵航集团下面一些资产，中航通
飞下面目前还没有什么资产或产品，所以短期内还很难看出贵航股份有何变化，所
以投资者在豪赌军工股重组时候还需要谨慎选择。
【出处】每日经济新闻【作者】王炯业
【2010-08-03】
标的业绩下滑 贵航股份(600523)中止资产重组
贵航股份（600523）8月3日公告，由于拟注入的标的资产之一贵州天义电器有
限责任公司业绩连续下滑，公司董事会审议决定中止重大资产重组，并承诺自三个
月内不再筹划重大资产重组事项。
贵航股份2009年公司第三届董事会第二十七次会议审议通过重组预案，确定经
调整后的增发价格为7.98元，而公司8月2日收盘价高达19.48元，几乎是增发价格
的2.4倍。
增发购买7.3亿元资产
2009年2月，贵航股份公布资产重组预案，公司拟以非公开发行股份购买控股
股东贵航集团所持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%的股权和贵州天义电器
有限责任公司100%的股权，以及贵州盖克航空机电有限责任公司所持有的中国航空
工业标准件制造有限责任公司100%的股权。
本次非公开发行股份发行价格为8.03元。随后，贵航股份以2008年期末总股本
28,879.38万股为基数，向全体股东每10股派送现金0.5元（含税）。因此，非公开
发行股份的价格调整为7.98元。
根据评估报告，并经国务院国资委评估备案后，确定本次发行股份标的资产总
值为72,768.77万元。根据本次交易拟购买标的资产的评估价值及确定的发行价格
拟向贵航集团和盖克机电分别发行股份3840.92万股和5278.82万股，共计9119.74
万股。
拟购入资产业绩下滑
2009年9月25日国资委批准贵航股份重大资产重组，但2009年12月29日，证监
会重组委员会审核该项方案未获通过，这为此次重组披上了一层阴影。
2010年1月12日，贵航股份收到证监会不予核准公司本次发行股份购买资产的
决定。1月14日，贵航股份第三届董事会第三十四次会议决议，决定继续推进本次
重大资产重组。
贵航股份公告表示，由于本次交易的标的资产之一贵州天义电器有限责任公司
业绩连续下滑，至2010年上半年受市场影响仍未改变业绩下滑趋势，其经营情况存
在不确定性，导致公司不能按原重组方案继续推进重大资产重组工作。经公司与交
易对象贵航集团、盖克机电认真研究，决定中止本次重组工作。
【出处】中国证券网【作者】陈静
【2010-08-03】
贵航股份(600523)中止重大资产重组事项
贵航股份今日公告，决定中止重大资产重组。
资料显示，2009年2月，贵航股份公布重组预案，拟以非公开发行股份购买控
股股东贵航集团所持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%的股权和贵州天义电
器有限责任公司100%的股权，以及贵州盖克航空机电有限责任公司所持有的中国航
空工业标准件制造有限责任公司100%的股权。
但2009年12月29日该重组方案经中国证监会重组委员会审核未获通过。2010年
1月14日，公司决定继续推进本次重大资产重组工作。
贵航股份今日在解释中止重组原因时表示，收到证监会的不予核准决定和反馈
意见后，鉴于公司申报材料中引用的财务数据及评估数据有效期即将到期，公司组
织中介机构对标的企业重新进行审计与评估。
由于本次交易的标的资产之一贵州天义电器有限责任公司业绩连续下滑，至20
10年上半年受市场影响仍未改变业绩下滑趋势，其经营情况存在不确定性，导致公
司不能按原重组方案继续推进重大资产重组工作。经公司与交易对象贵航集团、盖
克机电认真研究，决定中止本次重组工作。
同时，贵航股份承诺3个月内不再筹划重大资产重组事项。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2010-06-11】
贵航股份(600523):通飞公司因股东增资间接控股
贵航股份（600523）周四晚间公告称，中国通用飞机有限责任公司因股东增资
而导致间接持有公司51.28%股份，此要约收购义务已经中国证监会核准豁免。
公告称，由于贵航股份的实际控制人中国航空工业集团公司以所持贵航集团10
0%的股权在内的与通飞公司有关的资产作为出资，联合其它股东共同对通飞公司增
资，致通飞公司通过本次增资取得贵航集团100%的股权，从而导致通飞公司间接控
制贵航股份51.28%的股份。
公司表示，上述51.28%股权均为有限售期限的流通股，通飞公司承诺自本次收
购完成后12个月内不转让或上市交易；通飞公司与公司之间不存在同业竞争，不影
响公司独立性。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-15】
贵航股份(600523)半月后重启重组事宜
去年年底重组方案刚刚被否的贵航股份（600523）15日公告指出，公司将继续
推进公司重大资产重组工作。
此前，公司拟以非公开发行股份购买中国贵州航空工业（集团）有限责任公司
持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%股权、贵州天义电器有限责任公司100%
股权和贵州盖克航空机电有限责任公司持有的中国航空工业标准件制造有限责任公
司100%股权。借此，公司将从以汽车零部件制造为主的企业转变为汽车和航空零部
件并重的供应商。
但这一事项在2009年12月29日提交至中国证券监督管理委员会上市公司并购重
组审核委员会审核时，未获通过。而距离上次的重组方案被否仅仅半个月的时间，
贵航股份就迅速召开董事会表态——将继续推进本次重大资产重组工作，根据并购
重组委的意见，对本次重大资产重组事项的申请材料进行补充及完善，并尽快重新
提交中国证监会审核。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-14】
贵航股份(600523)资产重组方案审核被否
本报讯贵航股份(600523)公告称，公司于近日收到中国证监会有关决定，公司
重大资产重组方案经中国证监会并购重组审核委员会审核未获通过。公司表示，董
事会将于收到此决定之日起十日内对是否修改或终止重大资产重组方案做出决议并
予以公告。贵航股份的重组方案为，拟以不低于8.03元的价格向中国贵州航空工业
（集团）有限责任公司、贵州盖克航空机电有限责任公司非公开发行不超过11000
万股，以收购贵航集团持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%股权和贵州天义
电器有限责任公司100%股权及贵州盖克航空持有的中国航空工业标准件制造有限责
任公司100%股权。
【出处】证券时报【作者】
【2009-12-31】
贵航股份(600523)税收优惠将延长三年
昨日，贵航股份（600523）发布公告，公司于近日被认定为高新技术企业，发
证时间为10月26日，有效期三年。
点评：贵航股份由贵航工业集团发起，汇集了红阳密封件、华阳电器、永红散
热器、申一橡胶等多家中国汽车零部件“小巨人”企业，拥有6项国家级新产品、1
0项省部级新产品、11项省部级优质产品。获得过22项省部级和市级科技进步奖，
被原航空工业部和国家统计局评为“中国行业百强企业”。公司这次被评为高新技
术企业，可以说是如虎添翼。
根据国家规定，贵航股份在被认定为高新技术企业当年起三年内，按15%的税
率征收企业所得税。贵航股份原来享受西部大开发税收优惠政策，在2001年至2010
年期间，按15%的税率征收企业所得税。本来2010年以后税收优惠政策可能发生变
化，对公司盈利有一定影响，而此次公司获得高新技术企业称号后，在三年内还是
将享受优惠税率，因此发展前景仍可看好。
【出处】新闻晨报【作者】
【2009-12-30】
贵航股份(600523)资产重组被否
贵航股份（600523）12月30日披露，公司非公开发行股份购买资产之重大资
产重组方案于12月29日提交证监会上市公司并购重组审核委员会，但未获得通过。
公司股票于2009年12月30日起复牌，公司在收到不予核准批文后将及时公告。
贵航股份2月11日发布公告，拟以不低于8.03元的价格向中国贵州航空工业（
集团）有限责任公司、贵州盖克航空机电有限责任公司非公开发行不超过11,000万
股，以收购贵航集团持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%股权和贵州天义电
器有限责任公司100%股权及贵州盖克航空持有的中国航空工业标准件制造有限责任
公司100%股权。上述股权资产合计预估值为7.68亿元。
公司曾表示，这次重大资产重组如能顺利完成，将会整合贵航集团的汽车零
部件和航空零部件相关资产，使公司从较为单一的主营汽车零部件供应商过渡为汽
车和航空零部件并重的发展格局。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-12-23】
贵航股份(600523)因审核重大资产重组事宜 今起停牌
贵航股份（600523）23日公告称，公司日前接到中国证监会通知，上市公司并
购重组审核委员会将于近期召开工作会议，审核公司重大资产重组事宜。根据相关
规定，公司股票于2009年12月23日起停牌，待公司收到并购重组委的审核结果并公
告后复牌。
贵航股份拟向贵航集团和盖克机电分别发行3840.92万股和5278.82万股，用以
认购贵州风雷航空军械有限责任公司100%的股权、贵州天义电器有限责任公司100%
的股权和中国航空工业标准件制造有限责任公司100%的股权。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-10-09】
贵航股份(600523)重大资产重组获国资委批准
(600523)“贵航股份”公布重大资产重组获国资委批准公告
近日，贵州贵航汽车零部件股份有限公司收到国务院国有资产监督管理委员会
(简称：国资委)有关批复文件，原则同意公司资产重组方案；确定本次公司资产重
组完成后，总股本变更为37998.2731万股，其中中国贵州航空工业(集团)有限责任
公司(SS)(下称：贵州航空)、贵州盖克航空机电有限责任公司(SS)分别持有公司股
份18648.2890万股、5279.2715万股，分别占公司总股本的49.08%、13.89%。
公司本次重大资产重组方案尚需经公司股东大会批准，并需取得中国证监会的
核准及豁免贵州航空要约收购义务的核准。
【出处】【作者】
【2009-06-04】
贵航股份(600523)整体上市详细方案出台
贵航股份又向整体上市迈进了一步。公司今日披露了《重大资产重组暨非公开
发行股份购买资产暨关联交易报告书（草案）》。由于贵航股份经历了年终分红，
因此原定价格8.03元/股的增发价被调整为7.98元/股。
此次定向增发的增发股数与增发总价也得到了确定。贵航股份将分别向贵航集
团和盖克机电分别发行3840.92万股和5278.82万股，共计9119.74万股，用以认购
贵州风雷航空军械有限责任公司100%的股权、贵州天义电器有限责任公司100%的股
权和中国航空工业标准件制造有限责任公司100%的股权。
经过评估，这些资产的全部价值为72775.56万元，较其账面股东权益价值5727
6.95万元，增值15498.61万元，增值率27.06%。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-03-17】
贵航股份(600523)计划今年营收达16亿元
去年净利润6883万元，拟10派0.5元
贵航股份（600523）17日公布公司2008年年报：公司共实现营业收入14.63亿
元，实现净利润6883.40万元，每股收益0.24元，每股净资产4.52元，全面摊薄净
资产收益率为5.27%。贵航股份根据股改承诺，拟以总股本2.8亿股为基数，向全体
股东每10股派送现金0.5元（含税），合计派发现金股利1443.97万元。
根据贵航股份2009年发展规划，公司今年拟完成营业总收入16亿元。
进军航空零部件制造业
从公司年报可以看出，在去年完成定向增发之后，公司的营业收入得到了明显
提升，两家新进企业对贵航股份贡献的收益一定程度上弥补了国际金融危机对传统
主营行业的影响。
受金融危机影响，2008年全国汽车产销量远未完成年初预期，四季度还出现同
比下降情况，这对公司的生产经营产生了巨大的影响，给公司的各项生产经营造成
了巨大的困难。
从公司2008年报中看出，公司传统主营行业汽车零部件制造方面主营业务收入
为13.16亿元，而成本达到10.63亿元，主营业务的利润率仅为19.25%。受到金融危
机的影响，公司在主营业务收入比上年提高30.3%的同时，生产成本也比上年增加3
4.37%。
贵航股份主要产品是汽车密封条系列、空气滤清器和散热器系列等，公司2008
年定向增发进入的两家机电产品制造企业——华阳电工厂和万江机电公司，其主营
业务利润率为39.6%，2008年合计贡献了1.47亿元的业务收入。
值得注意的是，贵航股份去年在华南地区的主营业务收入有了明显进步，增长
了107.41%，贡献收入1.29亿元，其他增长超过20%的区域为华北地区和西北地区。
公司主要根据地还是华东地区和东北地区，两地贡献收入分别为4.76亿元和2.53亿
元。
2008年国际订单的减少十分明显，公司境外销售较上年减少了46.51%，其中欧
洲地区下降79.73%、美洲地区下降92.83%。欧美汽车的滞销亏损显而易见，而以经
济节油型轿车为主打的亚洲地区，公司业务收入达2820.96万元，较上年增加了567
.64%。
今年拟完成营业收入16亿元
较为单一的产品结构在金融危机的背景之下会置公司于被动境地，为此，贵航
股份已经开始进行产业结构的升级和调整，目的是让企业发展增加更多的动力来源
，大股东旗下优质航空资产的注入无疑是最便捷的途径。
今年2月11日贵航股份发布公告，拟向贵航集团和盖克机电定向增发不超过1.1
亿股，发行价格锁定为8.03元。此次定向增发意在收购贵航集团持有的风雷公司10
0%股权、天义电器100%股权和盖克机电持有的中航标100%股权，收购这三家企业预
估值为7.68亿元。这次重大资产重组如能顺利完成，将会整合贵航集团的汽车零部
件和航空零部件相关资产，使公司从较为单一的主营汽车零部件供应商过渡为汽车
和航空零部件并重的发展格局。
贵航股份方面介绍，结合今年市场环境，公司制定的发展规划是计划完成营业
总收入16亿元。
为此，公司将充分利用好上市公司这一融资平台，全面开展资本化运作，适时
地开展兼并收购等运作。
同时，以控制和降低成本为切入点，在全公司开展节约成本、控制费用、降低
消耗的全民活动；加快四个募投技改项目的建设速度，加强募投项目的管理。按照
批准的实施方案加快对增发募投技改项目的建设，在年内要基本完成主要项目的建
设。
【出处】中国证券报【作者】邹宁
【2009-03-16】
贵航股份(600523)08年净利降14.18% 每股收益0.24元
贵航股份（600523）晚间发布年报称，由于受金融危机和凝冻灾害影响，公司
08年净利润同比下滑14.18%，每股收益为0.24元。
报告期，公司实现主营业务收入14.63亿元，同比增长8.36%，归属于上市公司
股东的净利润6883.40万元，同比下滑14.18%，主要是因为受金融危机影响，公司0
8年全国汽车产销量远未完成年初计划。
年报显示，公司08年度计划向全体股东每10股派送现金0.5元（含税）。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-02-19】
机构提前逃顶 贵航股份(600523)高换手率跌停
经过两个月的停牌之后，贵航股份（600523.SH）走上了涨停之路，“先知先
觉”的机构却成功逃顶，在最后一个涨停板上大面积出逃。
昨日，此前已连续五个涨停板，累计大涨了60.99％的贵航股份遭遇重挫，早
盘结束临时停牌之后其股价开始迅速走低，尾盘在大盘大幅重挫的背景下也开始断
断续续跌停，及至收盘贵航股份收于13.19元，仍以跌停收盘，其换手率也高达20.
58％。
不过，在前一个涨停板，贵航股份却上演了机构大逃亡，日换手率高达34.77
％，当日上证所公布的数据也显示，其卖出前五名的名单上全部是机构，合计卖出
金额高达2.87亿元，其中前两大机构各卖出约500万股。
基金去年四季报显示，海富通风格优势基金持有了贵航股份6.9％的流通股，
共计762.05万股，将其列为第七大重仓股。
根据贵航股份2月11日发布的公告，前十大股东中持有超过500万股以上的仅有
四家，分别为中国贵州航空工业（集团）有限责任公司、贵阳市国有资产投资管理
公司、海富通风格优势基金和新华人寿保险股份有限公司，汉兴基金等7家机构则
分别持有贵航股份300万股。
事实上，贵航股份复牌后连续大涨正是得益于市场强劲反弹中的重组概念，根
据贵航股份11日发布的重组预案预测，重组完成后贵航股份净利润达到1.92亿元，
增长135.59％；每股收益将达到0.47元，增长94.33％。
【出处】第一财经日报【作者】王斌
【2009-02-12】
中航重组再下一城:贵航股份(600523)新主业显现
新中航集团的业务重组正在加速。
2月11日，实际控制人为中航集团的贵航股份（600523.SH）拟非公开发行股份
购买控股股东中国贵州航空工业（集团）有限责任公司（以下简称“贵航集团”）
资产的方案获得董事会通过。
按照方案，贵航集团所持贵州风雷航空军械有限责任公司100%的股权和贵州天
义电器有限责任公司100%股权，贵州盖克航空机电有限责任公司（以下简称“盖克
机电”）所持中国航空工业标准件制造有限责任公司100%的股权将以增发的方式注
入到贵航股份。
经过长达两个多月的停牌后，贵航股份2月11日正式复牌。很显然，这一方案
获得了投资人的认同。，当天，贵航股份被巨量买单封死在涨停板上。
新中航重组加速
2008年是中航集团历史性战略重组的重要一年。
根据中航集团规划，他们明确提出了21家上市公司的定位和整合方案。根据规
划，在中航集团下属的21家上市公司中，西飞国际属于运输机、支线客机业务板块
；航空动力、成发科技、ST宇航、东安黑豹分属于航空发动机的主机、传动、控制
和非航空产品业务板块；ST昌河、中航精机、中航光电属于航空电子、航空机电和
元器件业务板块；哈飞股份属于直升机板块；贵航股份、力源液压、三鑫股份分属
于通用航空、重机和非航空产品板块；深天马、飞亚达、中航地产和港股的中国航
空技术国际、深圳中航集团股份则分属于工业投资、航空贸易、贸易物流和置业等
板块；东安动力属于汽车板块。
“目前运输机的业务重组已基本完成，航空发动机整合也在进行，航电的整合
刚开始，直升机的整合还没有开始，但也快了，中航集团的资产整合给人的感觉是
比较迅猛，力度很大。”平安证券军工产业分析师叶国际对本报记者分析。
2008年6月17日，中航科工及其控股的上市公司昌河股份以及东安动力已经正
式启动战略重组。而中国航空工业集团公司已在去年7月挂牌成立。而随着“新中
航时代”的到来，拖延已久的重组也开始付诸实施，这包括对贵航股份的重组。
在中航集团的资产重组中，贵航股份的重组是重要的一步，这涉及到中航集团
旗下的通用航空领域。
在这次重组之前，贵航股份是中国汽车零部件行业的骨干企业之一。该公司旗
下汇集了红阳密封件、华阳电器、永红散热器等多家中国汽车零部件“小巨人”企
业，拥有生产经营汽车密封胶条、铝制散热器、橡胶管带等众多名优产品。该公司
是国内同行业中品种齐全、市场覆盖率和占有率最大的密封条生产企业，是国内铝
质散热器研究生产规模最大企业，是国内最大的锁匙总体国产化开发供应商和国内
橡胶管带行业骨干企业。
本次交易前，贵航股份主营业务是以汽车零部件为主，以航空核心技术为依托
的军民共用的高新技术装备制造为补充的产业结构。2007年公司业务全部为汽车零
部件，2008年公司汽车零部件业务约占公司销售收入89.87%，航空产品业务占公司
销售收入约10.13%。
“贵航股份是做零部件配套的企业，但是在重组之前给人的感觉是主业过于集
中在汽车零部件上，抗风险能力并不强。”叶国际认为。
新主业掀盖头
经初步估算，贵航集团、盖克机电用以认购本次发行股份的标的资产总价值约
为7.68亿元，据此，贵航股份本次发行的发行价格为8.03元/股，非公开发行规模
不超过11000万股（含11000万股），用以收购风雷航空军械有限责任公司（以下简
称“风雷”）100%的股权、贵州天义电器有限责任公司（以下简称“天义”）100%
股权和中国航空工业标准件制造有限责任公司（以下简称“中航标”）100%的股权
。
“这个方案比预期的还要好些，原来外界预期只是中航标，现在多了风雷和天
义两家公司。”叶国际分析。
据了解，中航标的业务主要分为航空标准件和非航空标准件。该公司生产的航
空产品主要为航空发动机、飞机配套生产附件，2008年航空标准件业务约占总销售
收入的85%；风雷的主营业务是以航空外挂产品为主导的航空产品业务，产品主要
为航空外挂产品，包括火箭发射器系列产品、挂弹钩系列产品、挂弹架系列产品、
导发架系列产品和地面检测设备系列产品，2008年公司航空业务约占公司总销售收
入97%；天义电器的主营业务是生产航空继电器、接触器及控制装置，航空直流接
触器派生的非航空产品，汽车与摩托车继电器等产品，技术处于国内领先水平，产
品市场前景较好。
“这三家公司都是以航空特别是通用飞机零部件为主，其中利润最大的是航空
标准件，风雷2008年有2000万元的利润，天义电器因自身的发展有限，不会给贵航
股份带来太大的帮助，资产注入后，贵航股份会变成以通用飞机的零部件配套企业
。”叶国际认为。
不过叶国际同时表示，资产注入后反而会显得主业比较分散，特别是产品属性
上比较分散，难上规模。
但是贵航股份董秘陈秀却对本报记者表示，“我认为以前公司集中在汽车零部
件领域，产品过于单一，抗风险能力相对弱些，而资产注入后公司主业‘多元化’
了，这会增强公司的抗风险能力。”
陈秀说，我们这次购买的只是股权，资产注入后，置入的三个企业还是独立经
营，对企业本身不会产生影响，只不过以后的管理模式会更加严格，会按上市公司
的管理要求进行。
由于新注入的资产与贵航股份原来的主业并没有重合的地方，因此陈秀表示“
内部不会有太多的业务整合。”
通过本次交易，贵航股份将增加中航标的航空标准件、风雷公司的航空外挂产
品和天义电器的航空继电器、接触器等三大航空零部件业务。
从2008年度财务数据看，如果资产注入成功，贵航股份模拟备考的营业收入增
加了64.46%，归属于母公司所有者的净利润增加了158.67%；每股收益增加了94.33
%。
实际上在2007年底，贵航集团就同样以非公开发行股票的方式对贵航股份进行
过一次资产注入，由贵航集团以其拥有的贵州华阳电工厂100%权益和贵阳万江航空
机电有限公司的100%权益注入到贵航股份。
“至于以后贵航集团还会不会继续注入资产，这个目前还不敢说，因为这次的
重组是中航集团大重组下面的被动重组，我们只能说资产注入的趋势还有。”陈秀
说。
【出处】21世纪经济报道【作者】朱宗文
【2009-02-11】
贵航股份(600523)集团整体上市再进一步
贵航股份拟以8.03元/股向贵航集团等发行不超过1.1亿股
本报讯贵航股份（600523）的重组预案今日揭晓，公司拟以8.03元/股向中国
贵州航空工业（集团）有限责任公司、贵州盖克航空机电有限责任公司发行不超过
1.1亿股，收购两公司旗下的航空制造类资产。
此次发行认购的标的资产为中国贵州航空工业（集团）有限公司持有的贵州风
雷航空军械有限责任公司100%股权和贵州天义电器有限责任公司100%股权，以及贵
州盖克航空机电有限责任公司持有的中国航空工业标准件制造有限责任公司100%股
权。上述股权资产合计预估值为7.68亿元。
此次标的资产中的中航标公司尤为引人注意。公开资料显示，中航标公司是我
国航空工业唯一的整机、全系列标准件、高强度紧固件及小零件的专业化科研生产
基地；承担着国家多个重点航空工业飞机、发动机、导弹等整机、全系列标准件、
高强度紧固件及小零件的专业化科研生产任务。截至2007年底，中航标公司拥有固
定资产19138万元，资产总值46831万元。
此次重组方案显示贵航集团的整体上市正在积极推进中。在贵航股份股改时，
公司控股股东贵航集团就提出计划，将逐步向贵航注入优良产业和优质资产。第一
步，在一年内将选择其中的优良产业和优质资产，包括军品中的机械设备、资产等
相关业务，注入到上市公司；第二步，根据上市公司发展需要，进一步注入飞机、
无人机中的专业化产品及系统，以实现贵航集团的整体上市。
过去的两年里，贵航集团也一直在推进集团的整体上市。在2007年7月贵航股
份的增发事项上，大股东贵航集团为兑现承诺，以贵州华阳电工厂100%股份和贵州
万江航空机电有限公司100%权益两项资产作价，认购贵航股份8000万股发行股份总
数的48.19%，从而走出了贵航集团整体上市的第一步。
去年12月份以来，一、二航合并成立的新中航资本运作步伐有所加快，以ST宇
航（000738）、ST昌河（600372）为代表的新中航旗下资产整合开始提速。业内人
士认为，贵航集团作为新中航通用航空整合的重要平台，未来资产重组也有望加快
。
贵航股份今日公布的业绩快报也证实了集团资产对贵航股份的业绩支撑。贵航
股份2008年实现营业收入14.63亿元，同比增长8.12%；归属于母公司的净利润0.70
亿元，同比增加82.23%；净资产收益率为5.32%，增加了1.08个百分点。
【出处】证券时报【作者】
【2009-02-11】
贵航股份(600523)待注资产今年业绩难有保障
尽管投资者期待已久，但贵航股份定向增发注入的资产在今年的业绩却难有保
障。今天，从年初停牌的贵航股份公布了定向发行不超过11000万股的预案。
贵航股份表示，公司将以非公开发行不超过11000万股股份方式收购贵航集团
持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%股权、贵州天义电器有限责任公司100%
股权和贵州盖克航空机电有限责任公司持有的中国航空工业标准件制造有限责任公
司100%股权，收购股权的预估值约为7.68亿元。根据《重组办法》的规定，本次非
公开发行股份购买资产的价格为8.03元/股。
风雷公司97％业务是以航空外挂产品为主导的航空产品业务，产品主要为航空
外挂产品，包括火箭发射器系列产品、挂弹钩系列产品、挂弹架系列产品、导发架
系列产品和地面检测设备系列产品。以2008年12月31日为基准日，风雷公司100%股
权的预估值为11638.58万元（评估增值率约为23.17%）；天义电器的主营业务是生
产航空继电器、接触器及控制装置，航空直流接触器派生的非航空产品，汽车与摩
托车继电器等产品。以2008年12月31日为基准日，天义电器100%股权的预估值为18
704.11万元（评估增值率约为30.40%）；中航标的业务主要分为航空标准件和非航
空标准件，航空标准件业务约占总销售收入的85%。以2008年12月31日为基准日，
中航标100%股权的预估值为46449.46万元（评估增值率约为44.56%）。
在此次定向增发之前，贵航股份主营业务是以汽车零部件为主，以航空核心技
术为依托的军民共用的高新技术装备制造为补充的产业结构。此次定向增发完成后
，贵航股份将逐步形成汽车零部件和航空产品并重的业务结构。
对贵航股份的资产注入，投资者可谓期待已久。但贵航股份表示，目前公布的
预案未提供贵航股份及标的资产2009年的盈利预测数据。受中航工业的业务整合及
外部环境的影响，标的资产2009年的盈利存在一定的不确定性，标的资产2009年的
利润存在下降的风险。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2009-02-11】
贵航股份(600523)大股东将注入航空及汽车零件
停牌一个多月的贵航股份(600523)今日终于公布了重组预案，公司拟非公开发
行不超过1.1亿股，购买控股股东贵航集团、贵州盖克航空机电有限责任公司（以
下简称“盖克机电”）旗下的汽车零部件和相关航空产品零部件业务等资产。
整合汽车航空零部件资产
据公司发布的公告，此次贵航股份向贵航集团、盖克机电发行不超过1.1亿股A
股，收购贵航集团持有的贵州风雷航空军械有限责任公司 （下称：“风雷航空”
）100%的股权和贵州天义电器有限责任公司 （下称：“天仪仪器”）100%的股权
，盖克机电持有的中国航空工业标准件制造有限责任公司 （下称：“中航标”）1
00%的股权。
上述股权资产合计的预估值为7.68亿元，本次非公开发行价格按照停牌前20个
交易日的股票交易总额除以股票交易总量计算，大约为8.03元。发行后，贵航集团
将持有贵航股份约1.86亿股，持股比例约下降至48.35%；盖克机电将持有贵航股份
约5784.49万股，持股比例约为15.05%。
公司业绩或将翻番
公司称，通过本次整合贵航集团的汽车零部件和航空零部件等相关资产，使公
司从以汽车零部件制造为主的企业转变为汽车、航空零部件并重的供应商。
据公告显示，风雷航空和天仪仪器均属于贵航集团的全资子公司，中航标则是
贵航集团持股40.97%的盖克机电的全资子公司。其中，风雷航空以航空外挂产品为
主，中航标是中国航空工业中重要的航空航天标准件、紧固件及小零件专业化生产
厂家。
上述三家公司，2007年、2008年三家的合并净利润为分别为6138.95万元和1.1
亿元，净资产收益率分别为16.43%和20.09%。
照此计算，上述资产注入后将大大提升公司的盈利能力。据公司预测，本次重
组完成后，贵航股份总资产将为33.32亿元，比重组前增长64.79%；营业收入达24.
06亿元，增长64.46%；净利润达到1.92亿元，增长135.59%；每股收益将达到0.47
元，增长94.33%；另外，资产负债率从原来的29.48%也上升到了40.7%。
同步播报
贵航股份今日发布的业绩快报显示，2008年公司营业收入达14.63亿元，同比
增长8.12%；归属母公司的净利润达6963.96万元，同比增加82.23%；每股收益0.24
元，同比增长33.33%；每股净资产为4.53元。
【出处】每日经济新闻【作者】
【2009-02-11】
贵航股份(600523)增发收购军工资产
贵航股份（600523）今日公告称，公司拟以不低于8.03元的价格向中国贵州航
空工业（集团）有限责任公司、贵州盖克航空机电有限责任公司非公开发行不超过
11,000万股（含），以收购贵航集团持有的贵州风雷航空军械有限责任公司100%股
权和贵州天义电器有限责任公司100%股权及贵州盖克航空持有的中国航空工业标准
件制造有限责任公司100%股权。上述股权资产合计预估值为7.68亿元。
贵航股份同时披露的业绩快报显示，2008年公司实现主营业务收入14.63亿元
，与调整后的2007年年报相比增长8.12%；实现净利润6962.95万元，同比增长82.2
3%，每股收益0.24元。
公开资料显示，中航标公司是我国航空工业唯一的整机、全系列标准件、高强
度紧固件及小零件的专业化科研生产基地；承担着国家多个重点航空工业飞机、发
动机、导弹等整机、全系列标准件、高强度紧固件及小零件的专业化科研生产任务
。截至2007年底，中航标公司拥有固定资产19138万元，资产总值46831万元。
据了解，中航标公司主要利润来源于军品，利润率较高。在全系列、大批量生
产经营航空、航天标准件的同时，也大量生产汽车、摩托车、工程机械高强度紧固
件、齿轮齿条式汽车转向器；并已形成了五大民用产品系列。
【出处】中国证券报【作者】陆洲
