☆公司报道☆ ◇600517 置信电气 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-23】
国网电科院入主置信电气(600517)实现脱胎换骨
11月16日，从8月31日开始停牌的置信电气(600517)终于复牌并发布公告，公
司的重大资产重组方案以"加入国家电网大家庭"这一令人满意的方式尘埃落定。消
息公布至今的三个交易日，公司股票连拉三个涨停板。
加入"国网大家庭"
公司拟向特定对象国网电力科学研究院 (以下简称"国网电科院")，以11.40元
/股的价格发行6041.35万股。国网电科院将以其持有的上海联能置信非晶合金变压
器有限公司、福建和盛置信非晶合金变压器有限公司、山东爱普置信非晶合金变压
器有限公司等9家公司预估值为6.89亿元的股权，认购置信电气此次非公开发行的
股份。
同时，国网电科院与置信集团签署协议，国网电科院拟受让置信集团所持公司
部分股份，拟受让的股份数与认购置信电气此次非公开发行股份数的合计数约为96
78.80万股。此外，东方国际还签署意向书，同意将所持置信电气1821.75万股股份
无偿划转至上海市电力公司，同时国家电网已同意上海市电力公司受让股份后将所
持该部分股份无偿划转至国网电科院。
如果上述交易均完成，则国网电科院预计将持有置信电气约24.98%的股份，公
司目前实际
非晶变压器春天将临
公司为国内非晶合金变压器龙头企业，1998年引进GE公司非晶合金变压器设计
、制造技术，并于当年在国内率先实现非晶合金变压器的规模化生产。目前，公司
年产出非晶变压器约2万台，占据国内非晶合金变压器70%的市场份额，一定程度主
宰国内该行业的发展。
非晶合金变压器是利用新型导磁材料--非晶合金制作为铁芯的一种变压器。根
据实验统计，非晶合金变压器比传统变压器空载损耗下降80%左右，空载电流下降
约85%，是目前节能效果最理想的配电变压器，特别适用于农村电网和发展中地区
等配变利用率较低的地区。在节能减排和配网改造的大背景下，非晶变作为配网节
能的重要一环具备显著的战略地位，这也是为什么国家电网对非晶变压器进行战略
布局的重要原因。
目前国家电网尚未大面积推广非晶合金变压器，公司主要通过与地方电网三产
企业合作的模式进入地方电网招标系统，因此公司非晶合金变压器销量远低于产能
。海通证券预计，本次国网电科院入主公司后，国网将大力推行非晶合金变压器产
品。国泰君安认为，公司进入"国网系"后有望享受研发、营销等全方位支持，从发
展战略上说国家电网打造电力设备制造领域世界级航母的规划，将载着企业驶向广
阔的海外市常这被国泰君安解读为公司从"野战军"向"正规军"的脱胎换骨。
扩大的不光是非晶变压器的需求，还有公司的产能。截至2011年9月，公司非
晶合金变压器产品产能为7.7万台。据了解，本次拟收购的重庆亚东亚具备2000万K
VA的变压器生产能力，折合500KVA非晶合金变压器4万台。此外，江苏帕维尔、江
苏宏源都具有变压器的生产能力，本次资产收购完成后，公司非晶合金变压器产能
将大幅提高。
后续资产注入值得期待
根据《发行股份购买资产协议》约定，拟购买资产中原从事的少量开关柜等业
务将停止，其生产能力将转移至以非晶变为主的配电变压器业务。
另据了解，国家电网下属的福州天宇电气股份有限公司、许继变压器有限公司
均从事配电变压器业务，因此，国家电网其他下属企业与重组后的置信电气存在同
业竞争问题。为此国家电网承诺：一是国家电网将确保福州天宇电气股份有限公司
在本次交易完成后3-5年内停止该等业务或者对外转让，彻底消除与置信电气的同
业竞争；二是国家电网将确保本次交易完成后的置信电气与许继变压器有限公司之
间的重组整合，支持置信电气采取资产重组、股权并购等方式，购买许继变压器有
限公司与其存在同业竞争的业务。因此包括海通证券、国泰君安等不少研究机构均
认为，公司后续仍将有资产注入的可能性。
国泰君安认为，本次拟进行的资产重组是国家电网打造"世界级选手"的又一举
措。继完成对平高集团和许继集团的收购后，国家电网有望将置信电气整合为变压
器业务大平台。
【出处】信息早报【作者】李琬姣
【2011-11-18】
国网"罩"置信电气(600517) 中邮系提前增仓"笑纳"两涨停
历来偏好“豪赌”重组股的中邮基金又一次押对了宝，三季度在停牌前大幅加
仓置信电气终获回报——截至昨日，本周三宣布国网入主的置信电气已拉出复牌后
的第二个涨停，以昨日收盘价14.76元计算，中邮系旗下基金浮盈已超过20%。
8月31日开始停牌至11月16日披露定增及股权变动方案，置信电气的停牌时间
长达两个半月之久，但结果并没有让投资者失望：公司将向国网电科院发行股份，
收购其下属9家非晶合金企业股权；国网电科院同时还将受让公司第一大股东、二
股东、五股东的股权，从而成为置信电气第一大股东。
身为全球生产规模最大、产业链最完整的非晶合金变压器生产企业，置信电气
的主营业务无疑将因此大为受益。由于国网尚未大面积招标非晶合金变压器产品，
置信电气产品销量远低于产能，但随着纳入“国网”体系，身为设备采购方的国网
或将大力推行非晶合金变压器产品，公司非晶合金变压器产销量将大幅提高。同时
，为消除同业竞争，国网还将在置信电气与许继变压器之间重组整合，不排除后续
的资产重组可能。受此消息影响，置信电气16日复牌一开盘便牢牢封住涨停，截至
昨日已连续走出两个一字涨停，收于14.76元。
记者发现，在三季度末公司的股东榜单中已经有私募、险资、QFII等多路资金
出没。由于公司于8月31日起停牌，这意味着上述资金在停牌前早已介入。其中，
大部分是在二季度便已买入，到三季度末持股变化不大，甚至个别机构还进行了减
仓，唯有一家机构在三季度对置信电气进行了大规模增仓。
三季报显示，中邮核心成长在三季度内增持置信电气1674万股，持股量一举升
至2290.5万股，成为公司第四大流通股东。而在二季度末，中邮核心成长只是以新
进股东身份持有616.6万股。事实上，剔除停牌时间，留给这只基金增持的时间只
有两个月。初步计算，上述增持的成本约在11.76元，加之二季度买入的股份，平
均成本约为12.19元。以此对比最新收盘价，目前中邮核心成长浮盈已达21%。不过
，以目前走势看，置信电气的上涨似乎远远还没有结束。
中邮系基金对重组股的偏好广为人知。中邮系下属的核心成长、核心优癣核心
优势和核心主题4只基金去年上半年选择豪赌上海国资整合，曾一度合计持有超过1
5只上海国资股，其重仓的百联股份、友谊股份、强生控股、上海汽车、锦江股份
等公司均进行了重组，中邮系基金的收获颇丰。但是，也有些公司未有实质动作，
包括上海机尝上海九百、申通地铁、东方明珠等在内的公司股票因此在去年下半年
被中邮系基金基本清仓。
更有*ST通葡让中邮系基金吃了些苦头。今年7月30日，*ST通葡突然宣布终止
重大资产重组。消息一出，*ST通葡连续出现三个跌停板。而根据公司半年报，中
邮核心优势和中邮核心主题两只基金分别持有公司292.08万股和244.66万股。不过
，到三季度末，上述两基金已经消失在前十大股东榜中。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-11-17】
置信电气(600517)重组方案亮相 昨日复牌涨停
在停牌两个半月之后，置信电气（600517）终于公布了公司的定增方案及股权
变动方案，公司将向国网电力科学研究院（以下简称"国网电科院(300215)"）发行
股份，收购其下属9家非晶合金企业股权，而国网电科院将受让第一大股东、二股
东、五股东的股权，成为置信电气第一大股东。受益于定增方案的发布，置信电气
昨日以逆市涨停迎来了复牌后的首个交易日。公司重组复牌，这让今年二季度以后
才大举入驻该股的中邮核心成长(590002,基金吧)基金成了最大的赢家，仅昨日该
基金就获得了超过4000万的浮盈。
置信电气公告表示，公司拟向国网电科院发行约6041.35万股股份，发行价格
为11.4元/股。国网电科院以相关资产认购公司非公开发行股份。国网电科院的交
易标的资产为其所持有的下属公司股权，包括上海联能66%股权、福建和盛60%股权
、山东爱普49%股权、山西晋能49%股权、河南豫缘30%股权、河南龙源30%股权、帕
威尔电气90%股权、重庆亚东亚78.995%股权、宏源电气77.5%股权，交易标的预估
值为6.89亿元。与此同时，国网电科院拟受让置信集团、东方国际、上海电力(600
021,)实业的部分股权。若上述交易均完成，国网电科院预计持有公司约24.98%的
股份，将成为公司第一大股东，而公司控制权将发生变化。
置信电气的最新季报显示，在公司的十大流通股东中，还包括了中邮核心成长
基金、新价值一期、中国人寿、比尔及梅林达·盖茨基金会等机构。其中，中邮核
心成长则以2291万股的持有量位居榜首。资料显示，中邮核心成长是在今年二季度
才进入的置信电气，当季的持有量为617万股。随后，该基金又在今年三季度再度
大举买进了1674万股。今年8月30日晚间，置信电气宣布策划重大事项，并自第二
日开始停牌。以国信电气三季度的平均价11.51元计算，中邮核心成长仅在公司复
牌的首日就获得了超过4000万的浮盈。有市场数据显示，置信电气在昨日共获得了
3家机构的推荐，而海通证券(600837)给予其21元的最高目标价。记者 程心
【出处】重庆商报【作者】
【2011-11-16】
置信电气(600517)第一大股东将变更
置信电气（600517）今日发布公告，公司拟以2011年8月31日股票停牌日前20
个交易日均价11.40元/股向国网电力科学研究院（以下简称国网电科院）发行股份
，具体交易总价为双方协商并经国资委核准或备案的拟购买资产评估值。国网电科
院已与置信集团签署协议，拟受让置信集团所持置信电气部分股份。预计国网电科
院拟受让的股份数与认购置信电气本次非公开发行股份数合计约为9678.80万股。
同时，东方国际同意将所持置信电气1821.75万股股份（占公司目前总股本2.9
4%）无偿划转至上海市电力公司，上海电力实业已签署协议将其所持置信电气5465
.25万股股份（占公司目前总股本8.83%）转让给上海市电力公司，同时国家电网已
同意上海市电力公司将以上两部分股份无偿划转至国网电科院。如上述两项事宜得
到国务院国资委批准，则国网电科院预计持有置信电气约24.98%比例股份，徐锦鑫
及其一致行动人预计合计持有置信电气约24.28%比例股份，国网电科院将成为公司
第一大股东，置信电气控制权将发生变化。
【出处】证券时报【作者】
【2011-11-16】
聚拢非晶变压器产业 国网电科院将入主置信电气(600517)
继平高电气、许继电气之后，国家电网公司在电力设备制造业将再下一城。
今天，停牌近三个月的置信电气发布定向增发方案及股权变动方案，公司将向
国网电科院发行股份，收购其下属9家非晶合金企业股权，国网电科院还将受让第
一大股东、二股东、五股东的股权，成为置信电气第一大股东。
定向增发方案显示，置信电气以停牌前20日均价，即11.40元/股的价格，向国
网电科院发行股份约6041.35万股，收购其持有的上海联能66%股权、福建和盛60%
股权、山东爱普49%股权、山西晋能49%股权、河南豫缘30%股权、河南龙源30%股权
、帕威尔电气90%股权、重庆亚东亚78.995%股权、宏源电气77.5%股权。上述资产
主营业务与置信电气一样，即为非晶合金变压器，收购后，置信电气的非晶变压器
产量将进一步提高。
截至2011年6月30日，拟购买资产账面价值合计4.34亿元，预估值约6.89亿元
，预估值增值率约为58.76%。公告称，拟购买资产2009年、2010年的盈利能力较好
，2009年、2010年的净资产收益率分别为37.13%、29.64%，但是2011年1至9月份经
营业绩出现明显下滑，预计2012年度盈利能力将比2011年度增长。据模拟合并财务
数据，拟购资产2010年营业收入26.63亿元，实现净利润1.73亿元，今年1至9月营
业收入13.99亿元，盈利2213.81万元。置信电气同期的营业收入分别为15.16亿元
和9.68亿元，净利润分别为3.19亿元和1.33亿元。
此外，国网电科院已与置信电气第一大股东置信集团签署协议，拟受让置信集
团所持置信电气约3637.45万股；同时，置信电气二股东上海电力实业将其所持公
司5465.25万股以56704.32万元，即每股10.4元，转让给国网下属上海市电力公司
，置信电气五股东东方国际将所持1821.75万股无偿划转至上海市电力公司，国网
再将这两部分股份无偿划转至国网电科院。
若上述交易均完成，国网电科院预计持有置信电气约24.98%股份，现公司控制
人徐锦鑫及其一致行动人预计合计持有约24.28%股份，置信电气控制权将发生变化
，国网电科院成为第一大股东。
国网电科院是国家电网公司直属的大型产业企业和直属综合性科研单位；而作
为我国最大电网运营企业的国家电网公司，最近几年在电力设备制造领域并购连连
，从国内最大输变电装备制造许继电气到国内三大高压开关龙头企业之一平高电气
，再到此次的非晶合金变压器龙头置信电气，崭获颇多。对于置信电气来说，身为
采购方的国网成为实际控制人，明显有利于公司发展。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-24】
置信电气(600517)三季度盈利4885万元
置信电气（600517）今日发布三季报，2011年前三季度，公司实现营业收入9.
68亿元，归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比分别下降12.82%和44.17%；
7月~9月，公司实现营业收入3.38亿元，归属于上市公司股东的净利润4885.31万元
，同比分别下降7.95%和33.51%。三季度业绩较上半年有所好转。
目前，置信电气正筹划重大资产重组，拟以非公开发行股份的方式购买非晶合
金变压器业务和资产，相关方正就该事项与有关部门进行咨询和论证。
【出处】证券时报【作者】董宇明
【2011-08-31】
置信电气(600517)今起停牌 公司正筹划重要事项
置信电气（600517）周二晚间公告称，因公司正筹划重要事项，公司股票申请
自8月31日（周三）起停牌5天。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-04-21】
置信电气(600517)开拓新能源专用变压器市场
置信电气（600517）昨日召开年度股东大会，公司董事会秘书彭永锋表示，考
虑到行业竞争加剧和国际大宗商品价格的上涨趋势，2011年，公司力争实现营业收
入15.5亿元，营业预期基本与2010年保持持平。
公司2010年实现营业收入15.16亿元，比上年同期增长16.99％；净利润为3.20
亿元，比上年同期增长25.19%。主营业务变压器及母线槽和非晶合金铁芯的毛利率
为38.58%和27.99%，分别比上一年增加1.24和3.24个百分点。
面对之前较高的增长态势，置信电气2011年营业预期却基本与2010年保持持平
。彭永锋指出，由于越来越多的企业开始涉足非晶合金变压器市场，行业竞争呈加
剧态势，同时政策导向见效较慢，公司销量难有大突破，故公司预计2011年营业收
入与2010年持平。由于国际大宗商品价格上涨，原材料价格处于高位，公司面临较
大成本压力，预期公司主营产品的毛利率将有所下降。对此，公司将致力于新能源
市场专用的非晶合金变压器和非晶合金干式变压器等市场的开拓，培育公司新的利
润增长点。
作为全球生产规模最大、技术水平最先进、产品规格系列最齐全、产业链最完
整的非晶合金变压器生产企业，置信电气在国际市场却鲜有作为。针对此情况，彭
永锋介绍说，公司正考虑拓展全球市场，但受售后服务、远洋运输、电网垄断等问
题制约，目前还只在少数发展中国家开展个别项目，国际市场只占公司收入的很小
一部分。未来公司考虑寻找海外合作伙伴，以拓宽国际市常
有分析指出，尽管面临竞争压力加大，但置信电气主营产品非晶合金变压器作
为配电端节能的有效手段，仍具备良好的应用前景。“十二五”期间，我国要达到
“单位国内生产总值能源消耗降低16%”的既定目标。为提高电能利用效率，发改
委等六部委联合发布《电力需求侧管理办法》，明确提出鼓励电网企业采用节能变
压器，这对置信电气的非晶合金变压器的推广是长期、制度性的利好因素。
【出处】证券时报【作者】黄婷
【2011-03-30】
置信电气(600517)2010年净利3.2亿 拟每10股派4元
置信电气（600517）周二晚间披露年报，公司2010年实现净利润3.2亿元，同
比增长25.19%，每股收益0.52元，拟每10股派现4元（含税）。
公司称，业绩提升主要因公司采取种种措施，开源节流，降本增效，调整产品
结构，使公司生产、经营保持良好的发展势头。未来公司将积极拓展全国风电和太
阳能发电市场，将风能和太阳能发电专用配电设备市场培育成为公司新的利润增长
点。
2011年公司力争实现营业收入15.5亿元。
【出处】全景网【作者】雷震
【2011-01-04】
置信电气(600517):农村电网升级打开百亿市场空间
发改委和电网公司推行的节能手段让置信电气（600517）（600517.SH）终于
告别自然增长态度，正在迎来非晶合金变压器市场开启之年。
与过去的13年相比，置信电气作为生产配电网使用的非晶合金变压器龙头企业
，董秘彭永锋12月29日对《投资者报》表示，"这会为公司产品市场带来爆发式增
长"。
非晶合金变压器使用寿命为20~30年，与传统的硅钢变压器相近。因此，非晶
合金变压器完全能够代替传统硅钢变压器，总成本非常低。
市场尚未完全打开
目前，中国的能源效率是美国的1/3，是日本的1/6。从过去的经验来看，仅靠
总量控制已难以满足经济发展和能源消耗的现实矛盾，而技术进步或将是解决这一
问题的有效途径。据估算，整个配电网损耗基本占到全网损耗的70%，是整个电网
损耗的主要部分。
其中配电变压器的损耗可占电网总损耗的40%以上，约占发电量的3%左右，采
用高效节能变压器已成为电网节能减排的另一重大措施。
彭永锋表示，置信电气长达13年专注于非晶变压器领域耕耘后，成为国内生产
规模最大、技术水平最先进、产品规格和系列最丰富的生产企业。置信电气在非晶
合金变压器的市场占有率约80%，是纯粹的非晶合金变压器龙头，因此，置信电气
是节能设备的典型标的。
据了解，非晶合金变压器，空载损耗比普通硅钢变压器低80%，如果使用非晶
合金变压器替换现有的S9型变压器，一年节约的384亿千瓦时，节约电量相当于近
半个三峡电站的电量。
随着节能降耗的国策逐渐深入人心，非晶合金变压器产品绿色、节能、环保的
特性已逐步为国内各地、各级电力部门所重视，国家和各地电网公司对使用非晶合
金变压器这一环保节能产品的认识上趋于统一，并正在加大对非晶合金变压器的推
广力度，因此各地市场需求开始逐步增加。
据统计，目前国内配网变压器市场规模为300亿~400亿元，而非晶合金变压器
仅为20亿元左右，增长空间较大。此前，由于国家电网与南方电网两家企业对于非
晶合金变压器的推广有限，使非晶合金变压器增长空间不明显。
国元证券（000728）分析师程建国认为，目前置信电气的成长还主要是有赖于
自身对于非晶合金产品的大力推广和对市场的培育，处于一种自然增长的状态。市
场要完全打开，还必须得到决策层尤其是电网公司的支持。
电网升级创百亿市场空间
不过，政策的支持让置信电气越来越有底气。国家发改委2010年7月在北京召
开全国农村电网改造升级工作会议，计划用3年时间基本建成新型农村电网，总投
资规模约2000亿元。农村电网升级改造预计将进一步刺激非晶合金变压器的需求，
今后3年国家将每年投入不低于120亿元的资本金。
据国家电网内部人士透露，电网改造投资在5年会有明显增长，且电网改造主
要是针对配网。电网改造投入占电网总投资的三分之一，接下来的5年中，电网每
年改造的投资将超千亿元。
程建国认为，接下来需要重点关注政府在节能减排方面的政策动向和电网公司
在此方面的表态和措施。
非晶合金节能变压器的替代空间巨大，预计未来5年非晶合金变压器年均市场
容量将可能达到上百亿元，是目前市场容积的5倍。由于农村电网的平均负载率比
较低，非晶合金变压器用于农村电网，节能效果更加明显。因此，农村电网升级改
造和配网改造都将增加对非晶合金变压器的需求。
除此之外，国家电网2010年6月发布了《智能电网技术标准体系规划》和《智
能电网关键设备（系统）研制规划》。其中，由于智能电网尚为试点，投资不到10
%，下一步将逐步扩大投资。实际上，只要电网公司的支持到位，置信电气市场即
可迅速打开，行业和公司将迎来爆发式增长的机会。
显然，2010年将是非晶合金变压器的市场开启之年。东方证券给予置信电气20
11年PE为40倍、EPS为0.7元的预测，根据2010年12月29日的收盘价计算，公司的PE
仅为24.26明显偏低，可继续持股。
同时，随着政府和电网公司越来越重视非晶合金变压器的推广，也有越来越多
的变压器企业开始逐步研制或试产部分非晶合金变压器产品，虽然真正形成产业化
能力的不多，但竞争有加剧的态势。
原料国产化进一步降低成本
中邮证券认为，随着安泰科技（000969）非晶带材生产线投产，国内非晶变压
器产业链逐渐成型，必然会有很多新的企业进入这一领域，但置信电气作为目前全
球生产规模最大、技术水平最先进、产品规格系列最齐全的优势企业，短时间内其
他企业很难对公司构成威胁。
对于即将打开的市场，彭永锋认为，由于公司在研发生产过程中积累了丰富的
实践经验，工艺成熟，其产品性能稳定，将噪声水平降至45dB以下，符合国家一类
标准，拓展了非晶合金变压器的应用领域。
为此，置信电气自2009年起，就已经积极开拓太阳能和风电变压器市场，2010
年上半年公司为上海虹桥交通枢纽高铁车站太阳能光伏电站配套的太阳能专用非晶
合金升压变压器正式投入使用。置信电气的风电专用非晶合金预装式变电站也在上
海奉贤海湾风电场项目中投入使用。
此外，置信电气也是国内唯一一家能够生产非晶合金变压器外，还能生产铁芯
的企业。在国内已经形成了从带材生产、铁芯加工到非晶合金变压器制造的完整产
业链，为国网公司和南网公司进一步推广非晶合金变压器提供了有利条件。从2010
年开始，置信电气有望迎来非晶合金变压器的采购高峰。
在生产成本方面，由于置信电气主要是通过子公司日港置信向日立采购非晶带
材，结算价格是每一笔订单一议，但由于公司是国内非晶合金变压器的推广者，因
此拿货价格低于其他采购方。
目前置信电气的原材料非晶带材价格基本保持平稳，公司的规模效应也让其独
家采购日立金属的非金带材，获得了优惠价格。因此，使其毛利率始终保持在33%~
42%的高水平，与同类公司相比优势明显。
此外，安泰科技已经能够生产公司的主要原材料非晶带材，一改过去国内无法
提供原材料的劣势。虽然安泰科技的产品目前还处于测试阶段，但由于置信电气未
和日立金属签署排他性采购协议，随时可以采购其他供应商的原材料，未来成本上
或许会获得更优惠的价格。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2009-08-10】
置信电气(600517)开拓河南变压器市场
置信电气(600517)拟与郑州电力机械厂、驻马店市华宇电力实业有限公司共同
出资1500万元，成立合资公司河南龙源置信非晶合金变压器有限公司，共同开拓河
南省非晶合金变压器市常其中公司、郑州电力、华宇电力分别以现金出资600万元
、450万元、450万元，分别占注册资本的40%、30%、30%。合资公司初定的生产规
模为每年3000台非晶合金油浸式配电变压器；合资公司所需生产厂房通过租赁方式
解决，租赁价格参照当地市场价格。
【出处】证券时报【作者】
【2009-08-10】
置信电气(600517)成立合资公司
置信电气(600517)近日与郑州电力、驻马店市华宇电力签订《合资协议》，在
河南省成立合资公司-河南龙源置信非晶合金变压器有限公司，共同开拓河南省非
晶合金变压器市常
【出处】证券日报【作者】
【2009-06-19】
置信电气(600517)连中两单金额逾2亿元
置信电气今日披露，公司子公司山西晋缘置信电气有限公司收到中标通知书，
成为山西省电力公司招标采购2009年第四批项目新农村建设改造工程非晶合金配电
变压器中标人，中标总数量为1690台，中标总金额约为9408.97万元。同时，公司
子公司福建和盛置信非晶合金变压器有限公司收到中标通知书，其在《国家电网公
司福建省电力有限公司2009年配网项目10KV非晶合金油浸变压器》项目中标，中标
总数量为2005台，中标总金额约为11221万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-06-18】
置信电气(600517)中标省电力项目 中标金额逾9400万
置信电气（600517）周四尾盘突然飙升，晚间公司发布的一则金额达9400多万
元的中标公告，或许为股价大涨找到根据。
公告显示，公司控股子公司山西晋缘置信电气有限公司在山西省电力公司招标
采购2009年第四批项目--新农村建设改造工程非晶合金配电变压器项目中标，中标
总数量为1690台，中标总金额约人民币9408.97万元，预计于年内完成。
置信电气（600517）今日大多时段维持在2%-3%的涨幅之间，尾盘突然被迅速
拉升，一度升逾9%，最终收盘上涨7.25%
【出处】【作者】
【2009-02-06】
置信电气(600517)获三年税收优惠
置信电气今日公告，近日公司和全资子公司上海置信电气非晶有限公司也被认
定为2008年第二批高新技术企业，认定有效期为三年。公司和上海置信电气非晶有
限公司自获得高新技术企业认定后三年内（包括2008年）按15%的比例缴纳企业所
得税。该事项将对置信电气的经营业绩产生积极影响。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-02-05】
置信电气(600517):公布获得高新技术企业认定公告
上海置信电气股份有限公司及其全资子公司上海置信电气非晶有限公司(下称
：非晶公司)近日分别收到由上海市科学技术委员会、上海市财政局、上海市国家
税务局及上海市地方税务局四部门联合颁发的《高新技术企业证书》，公司和非晶
公司被认定为2008年第二批高新技术企业，认定有效期为三年。
按照有关规定，公司和非晶公司自获得该认定后三年内(包括2008年)按15%的
比例缴纳企业所得税。
【出处】【作者】
【2009-01-08】
置信电气(600517)受益江苏省电网投资
置信电气（600517）日前公告，全资子公司上海置信电气非晶有限公司与江苏
帕威尔电气有限公司签订了金额逾10亿的非晶合金变压器框架采购协议。分析师认
为，新年伊始，置信电气“电网投资＋节能降耗”两大概念强势登场，后续可能还
将获得来自江苏的订单。
此次采购，是江苏省电力公司集中规模招标采购2009年度电网项目的一部分。
根据协议，置信电气将向江苏帕威尔电气交付20913台10kV、20kV非晶合金变压器
，预计于2009年9月30日前交完。采购协议合计金额为10.01亿元，占置信电气2007
年度营业收入12.6亿元的79.56%。另一方面，预付款3亿元也大大改善了置信电气2
008年的经营性现金流状况，去年前3季度置信电气现金流为-2.3亿元。
江苏帕威尔电气是江苏省电网公司的关联企业，也是置信电气江苏子公司的合
资方，分析师认为，其采购意向代表了江苏电网的投资计划。中金公司分析员陈华
表示，这笔10亿元的2009年大额采购协议税后金额为8.5亿元，已接近置信电气200
8年全年来自江苏的销售收入，但根据江苏省电网城农网建设改造的需要和节能减
排的需求，这还不是江苏电网2009的全部采购量。“预计置信电气后续还可获得来
自江苏的订单。”陈华说。
据了解，江苏电网是国家电网公司下属规模最大的省级电网。近年来，为满足
江苏经济快速增长、用电量持续攀升的现实需求，江苏省电力公司不断加大电网建
设投资力度，仅在2005年至2008年的这4年间，江苏电网建设和改造投资就达到了9
00亿元。而今年，江苏电力工程投资预计至少在300亿元以上。
在此次采购中，置信电气的市场占有率仍占绝对优势，目前置信电气占据了非
晶合金变压器80%以上的市常知情人士表示，此次江苏电网集中招标中，置信电气
获得了90%的非晶合金变压器订单，另一家电网关联企业获得剩余部分。
同时，在产品结构方面，置信电气将在2009年为江苏电网提供20kV的产品，这
是置信电气在原有10kV等级基础上取得的突破，使得订单的产品层次更为丰富。陈
华表示，这也缓解了市场之前的一个忧虑，即虽然非晶合金变压器节能性能突出，
符合“节能降耗”的政策导向，但江苏电网新建20kV线路，较高的电压等级降低了
采购节能产品的必要性。
【出处】证券时报【作者】刘思辰
【2009-01-05】
置信电气(600517)子公司再签10亿大单
本报讯 近日，置信电气(600517)全资子公司上海置信电气非晶有限公司与江
苏帕威尔电气有限公司签订了《江苏省电力公司集中规模招标采购2009年度电网项
目10kV、20kV非晶合金变压器框架采购协议》，合计金额约为10亿元。根据江苏省
电网城农网建设改造的需要和节能减排的需求，公司将向江苏帕威尔交付约2.1万
台非晶合金变压器，预计于今年9月30日前交完。
实际上，这已经不是置信电气第一次与江苏帕威尔做生意了。去年9月，置信
电气曾公告称，非晶公司与江苏帕威尔签订了《采购合同》，合同金额约为3.24亿
元。
【出处】证券时报【作者】
【2008-09-25】
置信电气(600517)签署亿元采购合同
置信电气今日公告称，公司全资子公司上海置信电气非晶有限公司近日与江苏
帕威尔电气有限公司签订了《采购合同》，《采购合同》合计金额约为3.24亿元。
为此，置信电气将向江苏帕威尔电气有限公司交付7392台非晶合金配电变压器，该
批货物将于2008年12月31日前交货完毕。
此外，置信电气还透露，公司控股子公司山西晋缘置信电气有限公司近日被确
认为山西省电力公司招标采购2008年第六批项目新农村建设改造工程非晶合金配电
变压器中标人，中标总数量为2117台，中标总金额为9318.89万元。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2008-08-12】
置信电气(600517)收购日港置信60%股权
本报讯 置信电气(600517) 2008年8月11日召开2008年第一次临时股东大会，
会议审议同意公司收购上海日港置信非晶体金属有限公司60%股权。
【出处】证券日报【作者】
【2008-07-29】
置信电气(600517)称收购价格非常合理
置信电气（600517）董事会日前决定以3.38亿元的价格收购上海日港置信非晶
体金属有限公司60%的股权，此次收购价格的溢价幅度高达426%。“我们认为此次
收购价格非常合理。”置信电气董秘彭永锋昨日接受本报记者采访时表示。
接受记者采访的业内人士也普遍看好此次收购，认为此次收购将使置信电气形
成更为完整的产业链，从而提高公司的核心竞争力。
根据上海财瑞资产评估有限公司的评估报告，以2008年6月30日为评估基准日
，日港置信的股东全部权益账面值为1.07亿元、评估价值为5.63亿元，溢价4.56亿
元。按照60%的股权比例，置信电气此次收购溢价高达2.74亿元。
评估报告显示，此次评估主要采取收益现值法，也就是将资产未来收益转换成
资产现值的方式。财瑞评估表示，之所以选择该方法，主要是基于非晶合金变压器
行业的广阔发展前景和日港置信非晶合金铁芯的旺盛需求两方面因素的考虑。在该
两因素的影响下，日港置信的产能利用率将保持较高水平、产销量将保持稳定增加
，因而，其未来的获利能力和经营风险是可预测并可以货币计量的。据此，财瑞评
估认为，以未来的收益转换成资产现值，能够较真实、较准确地反映日港置信的企
业价值。
彭永锋表示，从对日港置信未来几年收益的预测来看，置信电气对此次收购非
常看好。收购后，日港置信所生产非晶合金铁芯将主要用于供应置信电气及其旗下
子公司，这将使公司生产的非晶合金变压器取得更大的成本优势。同时，置信电气
收购日港置信之后也将有利于公司形成完成的产业链，从而增强公司的持续经营能
力和核心竞争力。
招商证券电力设备行业研究员王鹏甚至认为，置信电气此次收购的价格相对而
言比较便宜。“日港置信的盈利潜力非常好，该公司去年的净利润就有1个多亿，
今年上半年的盈利状况也比较好。无论是从公司近几年的盈利能力还是未来的盈利
潜力来看，此次收购对置信电气来说都相当合算。”王鹏说。
数据表明，过去三年，日港置信的营业收入和净利润呈现大幅增长态势。该公
司营业收入和净利润，2007年分别为4.32亿元、1.2亿元；2006年分别为9556.56万
元、2300.83万元；而2005年则各为1509.02万元、494.47万元。今年上半年，日港
置信实现营业收入、净利润分别为2.36亿元、5936.32万元。
此外，东海证券电力设备行业分析师宫在轶也向记者表示：“此次采用收益现
值法得出的日港置信评估价值是一个相对合理的数值，对置信电气而言有利，预计
收购的资产将每年增加公司净利5500-6000万元。”宫在轶认为，此次收购不仅可
以使置信电气的产业链更加完整，从而增强公司对产业的控制力，还将显著提升置
信电气销售产品的毛利率水平，并有利于置信电气进一步增强研发能力。
据了解，日港置信成立于1995年，是目前国内产能规模最大、专业程度最高的
非晶合金铁芯生产企业。而置信电气是目前国内规模最大的非晶合金变压器专业化
生产企业，其非晶合金变压器市场占有率约为80%。非晶合金铁芯为非晶合金变压
器行业的上游产品，通常，非晶合金铁芯成本约占非晶合金配电变压器成本的35%
—40%，是其最重要的原材料之一。此次收购完成后，置信电气将拥有日港置信100
%的股权。
【出处】证券时报【作者】
【2008-05-15】
创新合作 置信电气(600517)持续高增长
近期，置信电气（600517）宣布与山西省电力公司旗下的电力开关厂成立合资
公司，共同开拓山西省非晶合金变压器市常这是该公司独特拓展模式的又一次实践
，分析师们大多认为，在这种模式的成功运行下，该公司今年收入增长幅度将不低
于去年。而有消息显示，年内置信电气有望再设立1-2家类似的企业。
此前，置信电气已在江苏、山东、福建、上海设立了类似的子公司，用于拓展
当地非晶合金变压器市场，而合作方都是当地电力系统优势企业。
这种模式给置信电气带来多方面的好处，由于合作方的垄断优势，在产品的市
场开拓上更为便利，如此次成立的山西合资公司中就约定“山西省电力公司电力开
关厂全权负责合资公司的销售并完成董事会下达的销售目标，并由合资公司直接签
订合同的销售模式运作。”而置信电气方面则主要负责保质保量地完成生产任务。
合作的直接结果就是保证了产品迅速打开市场，置信电气销售收入在去年增长
69%的情况下，今年一季度又实现了48%的增长，这种持续的高速增长都是得益于该
模式。据了解，一季度公司非晶合金变压器销售台数增长约为75%，其中大部分为
去年年底签订的江苏省农网改造订单，金额为2亿元左右。
另一方面，在销售环节费用上也得到了节省，今年第一季度置信电气收入出现
较大增长的背景下，销售费用却反而同比减少了近半，效益显著。
目前，在非晶合金变压器这一细分市场，置信电气的市场占有率大概为80%。
据悉，该公司也将继续沿用上述模式拓展其他市场，而目前尚有1、2家处于谈判中
，有可能在今年最终落实。
从去年和今年一季度数据看，置信电气非晶合金变压器的毛利率为20%左右。
东海证券分析师高冬认为，这一毛利率水平有望在一定时间内得到保持，因为上游
原材料非晶合金带材虽然有涨价要求，但由于公司是供应商日立金属全球最大的客
户，议价能力强，而对下游电网公司的价格转移能力也较强。
然而，高冬也认为其毛利率不容易出现大幅度的提高，因为在产品价格制定上
，必须考虑该类产品与硅钢片变压器的能效比。此外，虽然目前技术壁垒是该公司
保持市场领先的重要因素，但如果出现高额的利润率，就有可能吸引更多的投资进
入该细分行业，这也不是公司乐于见到的情况。不过，随着去年新组建的合资公司
逐步达产，产能设备利用率提高，他不排除未来毛利率可能出现小幅的提高。
值得注意的是，在此次山西成立的合资公司中，置信电气持股51%，取得绝对
控股权，缓解了市场担忧。因为在此前成立的福建和上海公司中，置信电气的投资
权益比例为40%和34%，虽然在董事会中占多数表决权，但仍有投资者担心能否掌控
其发展方向。市场人士指出，对置信电气而言，这种合资模式实际是技术换市场，
其持股比例越大收益当然越高，但最终能拿到多少股权则依赖于与当地电力企业博
弈的结果。
【出处】证券时报【作者】
【2008-05-12】
置信电气(600517)山西设合资公司
置信电气今日公告，近日，公司与山西省电力公司电力开关厂签订了《合资协
议》，在山西省成立合资公司，共同开拓山西省非晶合金变压器市常
合资公司注册资本2000万元，置信电气以现金出资1020万元，占公司注册资本
的51%，山西省电力公司电力开关厂以现金出资980万元，占公司注册资本的49%，
合资公司初定的生产规模为每年生产5000台非晶合金油浸式配电变压器。
【出处】上海证券报【作者】张良
【2008-03-30】
置信电气(600517)预计公司08年第一季度实现净利润同比增长50%以上
(600517)"置信电气"公布2008年第一季度业绩预增公告
经上海置信电气股份有限公司财务部门初步测算，预计公司2008年第一季度实
现净利润与上年同期相比将增长50%以上(上年同期净利润为28107834.29元)，具体
数据将在公司2008年第一季度报告中予以详细披露。
【出处】【作者】
【2008-03-05】
置信电气(600517)推高分红方案
置信电气(600517)07年业绩报告显示，公司2007年实现营业收入1,258,237,51
3.89元，归属于上市公司股东的净利润177,296,792.21元，每股收益0.88元。公司
每10股送5股转增5股派0.6元。
【出处】证券日报【作者】
【2008-01-02】
置信电气(600517):2007年全年业绩预增150%以上
1月2日晚间，置信电气(600517)发布公告称，经公司财务部门初步测算，预计
公司2007年度实现净利润与上年同期相比将增长150%以上(未按照新会计准则调整
的上年同期净利润为67967498.79元)，具体数据将在公司2007年度报告中予以详细
披露。
【出处】【作者】
【2008-01-02】
置信电气(600517)预增150%以上
置信电气（600517）公告披露，经初步测算，预计公司2007年度实现净利润与
上年同期相比将增长150%以上。上年同期公司净利润为67967498.79元。
【出处】中国证券报【作者】
【2007-11-29】
置信电气(600517)签4.98亿元采购合同
置信电气今日公告称，近日，公司下属的上海置信电气非晶有限公司与江苏帕
威尔电气有限公司签订采购合同，总金额为49807万元。根据江苏省电网节能减排
改造的需要，公司将为江苏帕威尔电气有限公司交付12030台非晶合金配电变压器
，该批货物于2008年4月30日止交完。
【出处】上海证券报【作者】胡晓纯
