☆公司报道☆ ◇600481 双良节能 更新日期：2014-08-06◇
【2011-11-22】
可转债触发二次回售 双良节能(600481)资金压力甚微
随着可转债募资用途变更议案昨日获股东大会审议通过，双良节能新一轮转债
回售计划也将再次启动。尽管双良转债最新交易价已低于回售价，持有人选择回售
的概率较大，但在前一轮回售期内已有九成转债回售的背景下，预计此番新一轮回
售计划的实施应不会对公司经营产生影响。
双良节能今日公告，宣布公司昨日召开的股东大会审议通过了“变更部分募集
资金用途的议案”，由此，此次可转债募投项目之一的“海水淡化设备制造项目”
投资总额由原来的4.96亿调整为8000万，由此触发了可转债的回售条款。根据约定
，若可转债存续期内，发生募集资金实施情况与募集说明书中的承诺相比出现变化
，根据证监会规定被视作改变募集资金用途或者被证监会认定为改变募集资金用途
的，公司将赋予债券持有人一次回售的权利。根据今日最新的可转债回售公告，此
次回售价格为103元/张，申报期为2011年11月29日至12月5日，资金到账日为12月8
日。
这是不到两个月内，双良转债再度触发回售。此前正股价格连续下跌，双良转
债回售触发，而其修正后的转股价格还是远高于正股价，双良转债持有人最终采取
了大规模回售的方式来锁定投资风险。9月23日，双良节能披露的双良转债回售结
果显示，双良转债合计回售648.771万张，将近90.12%的前期未转股转债持有人选
择回售。
目前双良转债最新价格102.22元，低于回售价格，转债持有人回售概率较大，
不过，这次回售对公司的影响远不如上次。以双良转债发行规模为7.2亿元，实际
收到募集资金69925万元，前次回售耗资6.68亿计算，前次回售让公司“回吐”了
超过95%的实际募集资金，因此这一次回售的触发对公司的影响淡化许多。截至9月
30日，仅有71万余张转债未转股，占双良转债发行总量的9.87%；即便持有人全部
选择回售，双良节能需动用的资金也不过7000余万元。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-10-17】
双良节能(600481)公布空冷器合同公告
双良节能(600481)今日公告，2011年10月13日，公司与山东鲁电国际贸易有限
公司签订了新疆生产建设兵团农一师电力公司阿拉尔新沪热电厂二期2×350MW超临
界空冷供热机组扩建工程的间接空冷岛设备供货合同，合同总金额11,821万元。
【出处】证券日报【作者】
【2011-09-23】
双良转债创回售新纪录 双良节能(600481)"回吐"九成募资
面对持续低迷的市场环境，双良转债持有人最终采取了大规模回售的方式来锁
定投资风险，逾90%的回售比例也创下可转债回售的新纪录。
双良节能今日披露的双良转债回售结果显示，在9月14日至20日的回售申报期
内，双良转债合计回售648.771万张，而结合双良节能今年7月初披露的转股情况，
截至6月30日尚有719.87万张转债未选择转股（占发行总量的99.98%），两相对比
不难发现，前期未转股的转债持有人最终将90.12%的转债选择了回售。此前，在20
08年市场大跌时，澄星转债亦曾遭遇大规模回售，回售比例超过三成。
2010年5月，双良节能对外发行了规模为7.2亿元的可转债——双良转债，所募
资金拟投向“海水淡化设备制造项目”和“年产24万吨EPS项目”。如今，随着转
债持有人集中选择回售，以103元/张的回售价计算，公司将掏出66823.413万元资
金用于偿付持有人，相当于原有募资的92.81%。
事实上，双良转债本次大规模回售并不出乎外界意料。记者注意到，就在双良
转债回售申报期内，竟有持有人以低于回售价格的方式通过二级市场大量抛售转债
而非选择回售，急于“脱手”之情由此可见一斑。而双良节能所设定的较高的转股
价格，也是促使转债持有人选择回售的重要诱因。就在双良转债本月上旬触发回售
条款之际，双良节能同时宣布拟下调转股价，但最初确定修正后的转股价拟按修正
转股价格的股东大会召开前20个交易日股票交易均价和前一交易日的均价高者的16
0%确定，后经大股东双良集团“指点”后，公司再度将下调标准降为“均价高者的
120%”。但即便如此，转债持有人也只能等待双良节能正股未来大幅上涨越至转股
价之上，方可通过转股获取超额收益。但鉴于近期大盘表现持续低迷，持有人最终
选择回售来规避潜在风险。
反观双良节能，半年报显示公司截至今年6月末货币资金余额为15.62亿元，故
本次回售不会对公司现金流造成较大压力。双良节能今日也表示，公司已根据回售
申报数量将回售资金足额划至中国证券登记结算有限责任公司上海分公司指定账户
，本次回售没有对公司产生实质性影响，未回售的双良转债则将继续交易。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-09-10】
双良节能(600481)加大转股价下调力度双良转债回售压力舒缓
在双良转债面临巨大的回售压力之下，双良节能大股东的一席忠告“点醒”了
上市公司。
本月6日，双良节能宣布将向下修正双良转债转股价格，并拟将该事项提交股
东大会审议（9月22日召开）。在此背景下，双良节能今日突发公告称，在上述公
告披露后，公司大股东双良集团对此项议案提出了异议，认为向下修正转股价格幅
度偏小，有影响公司正常现金流的可能，遂将该异议报告给公司董事会。鉴于此，
双良节能董事会经审议后同意取消此前召开股东大会的相关议案，同时确定了双良
转债转股新的向下修正标准，即修正后的转股价格拟按修正转股价格的股东大会召
开前20个交易日公司股票交易均价和前一交易日的均价高者的120%确定，而原方案
则是按两者均价高者的160%确定。公司将在9月29日召开股东大会审议新方案。
双良集团提出的上述异议并非没有依据。作为一种兼具股票期权和债券性质的
复合型金融衍生产品，可转债具有“双面性”。对于上市公司而言，促使转债持有
人尽快转股，是其发行可转债的真正目标。一旦转股成功，就相当于完成一次极低
成本的股权融资；但倘若出现大量回售，则意味着公司将“回吐”已经到手的募集
资金。
而随着近期正股及转债价格双双走低，双良转债持有人未来行使回售权或将成
为“大概率事件”。尤其是在原方案将转股价确定为“均价高者的160%”后，由于
下调后的转股价仍远远高于当前市价，这再度加大了转债持有人选择回售的概率。
需要指出的是，由于转债持有人进行回售申报要先于股东大会召开时点，因此
在双良节能宣布大幅下调转股价的预期下，转债持有人如今也面临着抉择：若不看
好双良节能未来股价表现，其便可以通过回售方式锁定风险，但由此也丧失了未来
转股的权利。反之，若投资者看好双良节能的发展前景，认为未来股价可涨至转股
价之上，进而通过转股方式获取收益，那么便可继续持有双良转债。
值得一提的是，双良节能控股股东及其一致行动人——江苏双良集团、江苏双
良科技、江苏双良停车设备、江苏澄利投资均已出具承诺函，承诺在股东大会审议
上述议案时投下赞成票。众所周知，下调转股价将摊薄现有股东的收益，因此未必
能获股东大会放行。而双良节能大股东方面的此番表态无疑极大地增加了双良转债
向下修正转股价的通过几率。
【出处】上海证券报 【作者】
【2011-09-08】
双良节能(600481)签署1.47亿元买卖合同
近日，双良节能(600481)签署了两项买卖合同。9月6日，双良节能溴冷机事业
部与杭州华电能源工程有限公司签署了300MW机组利用循环水余热供热科技示范工
程的买卖合同，合同总金额为7174万元。9月7日，双良节能空冷器事业部与内蒙古
鄂尔多斯电力冶金股份有限公司氯碱化工分公司签订了2×135MW机组直接空冷凝汽
器设备的订货合同，合同总金额7500万元。
【出处】证券时报【作者】
【2011-09-06】
回售条款已然触发 双良节能(600481)转债或现套利机会
随着近期正股及转债价格双双走低，双良转债持有人未来行使回售权已成为“
大概率事件”。需要指出的是，由于双良转债最新交易价格已跌至回售价103元以
下，这意味着若转债价格未来数日内再出现大幅下挫，逢低买入的转债持有人即可
通过向上市公司回售的方式快速获取套利收益。
据双良节能今日披露，由于公司股价7月22日至9月5日连续30个交易日的收盘
价格低于当期转股价格的70%（即14.57元/股），根据《募集说明书》相关约定，
“双良转债”的回售条款就此生效。据公司介绍，本次转债回售价格为103元/张，
行使回售权的转债持有人应在9月14日至20日的回售申报期内，通过上交所交易系
统进行回售申报。
由于正股价格自7月下旬以来持续下跌，双良转债本次触发回售条款并不出乎
外界意料。不过，由于转债价格此前一直在回售价103元的上方运行，因此持有人
究竟会否选择回售尚具有不确定性。但未曾料到的是，从8月29日开始，国内转债
市场突然遭遇大幅下跌，双良转债亦应声下挫，昨日更是在大量卖单的抛压下一举
跌破103元的回售关口，报收于102.97元，持有人由此选择回售的概率陡然增加。
由于上市公司发行可转债的根本目的即是为了募集资金，因此对双良节能而言
，转债持有人若依据条款主动要求回售，显然不是公司所希望的结局。双良节能今
日同时发布公告称，因公司股票已在任意连续20个交易日低于当期转股价格的85%
，董事会因此提议向下修正“双良转债”转股价格，修正后的转股价拟按修正转股
价格的股东大会召开前20个交易日股票交易均价和前一交易日的均价高者的160%确
定。若以双良节能昨日11.28元的收盘价为参考标准，修正后的转股价仍将达到18
元，远远高于当前市价，这无疑再度加大了转债持有人回售的概率。
有分析人士表示。“鉴于双良节能已给出了明确的回售申报日期，而在转债市
场持续低迷的背景下，若双良转债在申报期前再度出现大幅下挫，那么相关资金或
将趁低吸入再通过回售方式来寻求套利”。而据记者了解，目前已有机构在研究双
良转债套利的可行性。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-08-15】
双良节能(600481)签1.16亿元合同
双良节能（600481）签署酒泉钢铁（集团）有限责任公司嘉峪关2×350MW自备
热电联产间接空冷岛设备供货合同，合同总额为1.16亿元。该合同不会对上市公司
的资产、负债、权益和经营成果产生重大影响。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-28】
大单利好推高正股价 双良节能(600481)转债回售压力趋缓
乘大盘持续反弹之东风，双良节能昨日股价凭借3.1%的涨幅，成功跃至14.57
元上方，双良转债行将触发的回售危机由此得到极大缓解。
对于双良节能而言，如果公司股票收盘价连续30个交易日低于当期转股价格的
70%时，双良转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期
利息）回售给双良节能。而截至本月24日，双良节能已连续24个交易日的收盘价均
低于上述标准，转债回售条款被激活的可能性日渐加大。因此，在不主动下调转股
价的前提下，期盼股价尽快升至14.57元（即最新转股价20.81元的70%）上方已成
为公司化解此次回售危机的决定性因素。
而就在昨日，双良节能在大量买盘的簇拥之下一路高开高走，收盘最终大涨3.
1%报于14.63元，如愿站在14.57元之上，回售条款中所规定的“连续性”由此被打
破，“连续30个交易日低于当期转股价格70%”的条件将被重新计数。
分析人士指出，受累于大盘的连续下挫，双良节能此前股价一直萎靡不振，进
而令双良转债面临较大的回售压力。如今随着公司股价升至14.57元以上，其头顶
所悬的“回售警报”得以暂时性解除，若未来股价能企稳攀升，双良转债回售危机
则将进一步得到舒缓。
不过，以双良转债市场价为衡量标准，即便双良转债的回售条款当前被激活，
上市公司也未必会面临较大的现金偿付压力。由于双良转债最新市场价为116.38元
/张，高于回售价格，若持有人选择回售则将产生一定的损失。与此同时，由于双
良节能最新市价大大低于转股价，持有人此时若选择转股损失将更为惨重。此外，
鉴于双良转债近期交易十分冷清，持有人希冀高位套现亦不可能成行。诸多利弊权
衡之下，投资者继续持有双良转债等待套利机会则颇为现实。
与此同时，双良节能发布了一则利好。公司今日宣布，近期获得印度爱沙电力
（佳凯德）有限公司佳凯德热电项目3*600兆瓦空冷凝汽器机组的合同，合同总额9
280万美元。
公司称，爱沙电力隶属于印度最大的综合性企业之一的爱沙集团，爱沙电力是
印度第二大私营电力投资公司。到2014年，爱沙电力发电能力计划扩建至11470兆
瓦。上述合同是公司空冷业务在海外最大的订单，对公司空冷业务海外市场的拓展
具有战略性意义，公司已与爱沙工程（印度）有限公司达成长期合作意向，共同开
发南亚电站空冷市常
【出处】上海证券报【作者】徐锐 赵一蕙
【2011-06-21】
股价持续萎靡 双良节能(600481)转债回售危机渐显
大盘持续低迷之际，双良节能昨日逆势上涨3.08%的表现堪称抢眼，但在双良
转债高达20.81元/股的转股价面前，其头顶的可转债回售危机却仍未有解除的迹象
。
2010年5月，双良节能对外发行了规模为7.2亿元的可转债——双良转债，结合
当时的市场表现，该转债转股价确定为21.11元/股，随后在去年11月进入转股期。
而就在本月上旬，双良节能实施了2010年度“10派3”的利润分配方案，转股价由
此下调至20.81元/股。但即便如此，受累于大盘的下跌，双良节能近期股价持续在
低位徘徊，使得双良转债触发回售条款的可能性愈加增大。
根据双良转债此前披露的上市公告书，在可转债转股期间，如果公司股票收盘
价连续30个交易日低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转
债全部或部分按面值的103%（含当期利息）回售给发行人。在上述利润分配实施前
后，转股价的70%分别为14.78元和14.57元。回看双良节能股价走势，公司在5月23
日至今连续20个交易日的收盘价均已低于上述标准，这意味着，未来10个交易日双
良节能股价若仍未有所表现，先前约定的回售条款将被激活。
事实上，由于上市公司对于回售条件均会设定较高的触发“门槛”，一般情况
下回售条件很难触发。不过，与当前市场状况类似，2008年二级市场的一轮暴跌，
便令多家上市公司可转债发生回售危机。
参照以往案例，上市公司发行可转债的根本目的即是为了募集资金，因此，对
双良节能而言，转债持有人若依据条款主动要求回售，显然不是公司所希望的结局
。在此背景下，双良节能可采用两种方式化解可转债回售危机。第一种方案是主动
下调转股价。根据约定，当公司股票在任意连续20个交易日的收盘价低于当期转股
价格85%时，公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交股东大会表决。双
良节能当前表现无疑已满足该条件。不过，转股价的下调意味着转债持有人未来若
实施转股，其所获股份也将随之增加，这在一定程度上无疑将进一步摊薄公司现有
股东的利益，更何况下调转股价尚需股东大会审议通过方能实施。
而在不采用上述方式的情况下，若未来10个交易日双良节能任意一天收盘价能
攀至14.57元上方，回售危机亦可得到缓解。若真如此，以公司最新13.74元的收盘
价计算，投资者则至少可获6%的投资收益。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-05-09】
双良节能(600481)借政策东风展翅
双良节能(600481)和凤凰股份(600716)在2010年的表现仍平庸。这两个公司虽
然一个从事环保方面的日用电器制造业，一个从事房地产投资行业，但这两个风马
牛不相及的公司，却有着相同的发展命运。
这两个公司在2010年的净利润都同比下降了近35%。而且都将在2011年开始转
运，转运的原因也惊奇的相似，都是由于抓住政策利好或者行业利好的救命稻草发
力。
双良节能:抓住环保政策稻草
双良节能2010年实现净利润同比下降了34.89%。原因是其主要业务苯乙烯全年
的毛利率还不到5%，这块业务为双良节能贡献的净利润仅为4200万元左右，而之前
2009年，苯乙烯全年的毛利率在12%，实现净利润为1.7亿元。空冷器业务则下滑23
%。
但2011年，双良节能将因为两个方面走出低谷。第一是苯乙烯业务会因为化工
行业的发展而水涨船高；第二是机械业务也会抓住政策利好的救命稻草。
据化工在线预测，今年苯乙烯下游EPS、ABS、SBR等行业有望扩能200万吨/年
，而苯乙烯扩能仅为40万吨/年，可能形成供不应求局面，加上从4-5月份开始装置
密集的停车检修，预计苯乙烯价格将出现走高。
国家发改委等部门颁布的《节能环保产业发展规划》，明确要求重点示范基于
吸收式换热的新型热电联产集中供热技术，而双良节能的余热利用系统市场培育已
基本完成，今年将是全面推广余热利用系统之年，余热利用业务将成为今年公司增
长最快的业务。
另外，在空冷器方面，继续深化与国内大型承包公司合作，共同开发海外电站
空冷市场，争取更多更大的海外订单。今年空冷器产品有望实现海外销售显著增长
，国内销售恢复性增长。
海水淡化方面，目前,公司已具备日产淡水2.5万吨和1.25万吨海水淡化装置的
工程设计、设备制造、工程安装、技术服务等综合能力，有望实现大型海水淡化装
置国产化零的突破，同时，公司也在寻求低温多效装置在污水处理等领域的应用机
会。
【出处】理财周报【作者】
【2011-02-14】
双良节能(600481)节能节水双引擎 政策助力待爆发
余热利用设备、节水型空冷器、海水淡化设备、建筑保温材料、合同能源管理
服务这就是双良节能系统股份有限公司（600481）的全部产品和业务。在目前国内
1600多家A股上市公司中，像双良节能这样拥有如此广泛和突出节能减排业务的公
司可谓凤毛麟角，双良节能已成为目前A股市场上节能减排板块的突出代表。
2010年12月底，双良节能为大同某热电厂余热利用技改项目生产的10台35MW大
型吸收式热泵机组发货起运，这是双良节能继2009年6月阳煤集团热电厂余热利用
技改项目6台大型吸收式热泵机组合同之后的又一重大项目，同时也再创世界最大
余热利用吸收式热泵机组规模记录。
双良节能的溴化锂吸收式制冷制热技术可以对工业领域广泛存在的20℃-250℃
中低温余热进行利用，为生产工艺提供所需冷水或加热。公司针对钢铁、化工、聚
酯、热电、石油开采和多晶硅等行业余热废热状况开发了多种溴化锂吸收式制冷和
热泵机组，为客户创造了显著的经济效益和节能减排社会效益。由于利用了无成本
的余热源，客户的余热利用节能技改项目投资回收期大为缩短，最短的项目投资回
收期仅有7个月。
工业余热广泛存在，但余热利用重点何在？国家发改委指明了方向。2010年11
月25日，国家发改委会同环保部等部门颁布《节能环保产业发展规划》，。《规划
》明确指出 “在节能产业方面，主要方向是发展高效节能技术和装备，包括锅炉
窑炉、电机及拖动设备、余热余压利用装备、节能监测技术和装备，重点示范稀土
永磁无铁芯电机、基于吸收式换热的新型热电联产集中供热技术等。” 凭借全球
领先的溴化锂吸收式热泵技术，双良节能已开始全面布局热电厂余热利用市场，不
断推出世界规模级的热电余热利用吸收式热泵机组，树立典型应用案例，身体力行
示范推广国家发改委倡导的这一最新节能技术。毫无疑问，大同热电余热利用项目
热泵机组规模会很快被刷新，有更多更大的热电余热利用技改项目正等待着双良节
能。
尽管节能产品市场需求旺盛，但双良节能并不安于仅仅成为一个节能设备的制
造商。2010年9月双良节能注资5000万元成立了全资控股的合同能源管理有限公司
，开始向节能运营产业布局。2010年国家陆续出台了《关于加快推行合同能源管理
促进节能服务产业发展意见的通知》、《合同能源管理财政奖励资金管暂行办法》
等鼓励合同能源管理产业的优惠政策，意在刺激和壮大这一融投资平台，加快节能
技术的推广。基于自己的溴化锂吸收式余热利用系统技术，双良节能的合同能源管
理业务具备了技术领先、投资和运行成本低、投资回收期短等独特优势。日益增长
的城市集中供热需求更为双良节能热电余热供暖合同能源管理业务创造了历史性机
遇。未来合同能源管理业务将成为双良节能收入和盈利的又一重要贡献者。
2010年3月29日，国家发展改革委发展规划司司长李守信： 在中国655个城市
中现在有近400个城市缺水，其中约200个城市严重缺水。2010年10月18日，中共中
央在其《关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中明确指出：“
强化水资源管理和有偿使用，鼓励海水淡化，严格控制地下水开采。”
2010年10月，双良节能与中国神华集团等四家单位合作研发的“日产2.5万吨
大型低温多效蒸馏海水淡化中试装置”通过包括中国工程院院士、天津大学教授等
15名专家组成评审团的专家评审。与会专家一致认为，该装置在蒸发器的结构设计
和试验方法、设计参数等方面均有独特的创新，为我国大规模建设大型海水淡化装
置奠定了坚实的技术基矗
1月29日发布的《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》强调“加强
水资源配置工程建设，积极开展海水淡化和综合利用；积极推进水价改革。工业和
服务业用水要逐步实行超额累进加价制度，拉开高耗水行业与其他行业的水价差价
。合理调整城市居民生活用水价格，稳步推进阶梯式水价制度。” 淡水资源日益
紧张、水价逐步提高和海水淡化产业鼓励政策的逐步出台都将刺激国内海水淡化产
业的发展，建设大规模的海水淡化工厂，为工业和市政提供优质淡水将很快成为现
实。而国外海水淡化早已是一个庞大成熟产业。双良节能目前已具备日产淡水2.5
万吨和1.25万吨海水淡化领域工程设计、设备制造、工程安装、技术服务等综合能
力。双良节能会很快将其在海水淡化领域的领先技术优势转化为产业优势，为国内
外市场提供高效和有竞争力的中国造大型低温多效蒸馏海水淡化设备，为公司打造
又一个业绩增长亮点。
与造水相比，节水则具有更大的空间。双良节能于2006年正式推出电站空冷器
产品。该产品可用于各种规格的火电站乏汽冷却，取代耗水量巨大的传统水冷却系
统。一套2×600MW水冷电站年均耗水约1560万吨，而同等规模的空冷电站的年耗水
量只及前者的1/4，节水效果显著。国家发改委已明文要求在北方缺水地区新建和
扩建电厂原则上应建设大型空冷机组。
公司电站空冷器业务发展迅速，已经具备了135MW、300MW、600MW 火电站空冷
系统的设计和生产能力。公司生产的国华定州发电有限公司的二期2×660MW 电站
空冷机组是目前国内正在运行的最大空冷机组。同时在中国最寒冷和最南端地区运
行的电站空冷机组也是双良节能制造。恶劣的运行环境既是对双良电站空冷器的挑
战也是对双良电站空冷器领先技术的验证。2009 年11 月中国电工博茨瓦纳电站空
冷项目双良中标，标志着双良空冷产品进入国际市常公司未来预计在间接空冷的研
发和海外市场的开拓投入更大资源，以期获得更大的市场份额。
节能减排领域广阔，节能产品品种繁多，双良节能在该领域并非盲目发展，而
是有所选择，有所侧重。公司余热利用系统产品、海水淡化设备和空冷器产品均属
真空换热设备。在过去的20多年里，双良节能通过其溴化锂吸收式制冷机业务掌握
了国际领先的高效真空换热产品技术和制造技术，这不仅为公司成功开发余热利用
系统产品、海水淡化设备和空冷器产品提供了有力的技术保证，而且在新产品上形
成了独创的自有技术，使新产品的运行效率达到国内领先水平。
2006年双良节能进入节能材料领域，投资建设了42万吨苯乙烯装置，随后又投
资建设了24万吨发泡聚苯乙烯（EPS）装置。苯乙烯是EPS原料，而EPS是目前主流
的建筑保温材料，其在建筑保温材料市场占比超过80%。
我国建筑能耗占全国能源总消耗的近30%。政府已颁布《民用建筑节能条例》
和《公共建筑节能设计标准》，强制推行建筑节能。预计到2020年对既有建筑的节
能改造社会投资至少需要1.5万亿元。巨大的建筑节能市场给双良节能苯乙烯业务
发展提供了有力的市场保证。公司具有24万吨EPS生产能力，是目前国内第四大EPS
生产商，同时也是前十大EPS生产商里唯一拥有苯乙烯-EPS一体化的生产工艺。双
良节能的EPS一体化生产工艺决定了其较低的生产成本和更强的市场竞争力。
以节能减排为愿景的双良节能将会立足自有节能技术优势和已取得的市场优势
，紧跟政府节能减排政策导向，全力满足日益增长的节能减排市场需求。同时也逐
步转变自己的商业模式，从传统的设备制造商向节能系统提供商和节能运营商转型
，以一个崭新的姿态迎接节能减排产业大发展春天的到来。
【出处】证券时报【作者】
【2011-01-04】
双良节能(600481)余热利用设备再中大单
记者近日获悉，双良节能(600481)成功中标大同热电公司余热回收集中供热技
改项目的设备采购标的。双良节能主要致力于节能系统设备的研发，品种为大型中
央空调以及空气冷却设备。随着国家节能减排力度的加大，工业余热利用产品对公
司热泵业务贡献度已达50%。去年11月份，公司获得阳煤集团5000万元的热回收转
换系统设备订单，是公司全面开展余热利用业务三年来，获得的最大一笔余热利用
设备订单。据了解，此次公司所中节能技改工程是目前国内最大的热电厂余热回收
供热项目，公司提供的蒸汽型溴化锂吸收式制热机组是节能技改系统的核心设备。
【出处】证券日报【作者】曹卫新
【2011-01-04】
双良节能(600481)余热回收市场全面启动
近日，双良节能（600481）成功中标大同热电公司余热回收集中供热技改项目
的设备采购项目，此举标志着市场对双良节能热泵产品的充分肯定，同时也预示着
双良热电余热回收市场的全面启动。
据介绍，双良节能提供的蒸汽型溴化锂吸收式制热机组是此次节能技改系统的
核心设备，该项节能技改工程是目前国内最大的热电厂余热回收供热项目。
自2010年6月双良节能变更公司名称、经营范围以来，公司的产业结构特色和
节能产业定位集中于空调、热泵、空气冷却设备、海水淡化节能设备、能源综合回
收节能系统等方面。
有分析师指出，尽管2009年以来，受金融危机影响，公司溴冷机业务有所下滑
，但其工业余热利用型溴冷机市场开拓较为理想，整体毛利水平有望得到进一步提
升；而传统溴冷机业务，随着合同能源管理的出台，未来有望参与节能效益共享模
式。
【出处】证券时报【作者】徐飞
【2010-10-15】
双良节能(600481)又一项目通过专家评审
双良节能系统股份有限公司和中国神华集团国华电力等四家单位联合设计、研
发的首台国产化“25000吨/日大型低温多效蒸馏海水淡化中试装置”，日前在河北
沧州黄骅电厂通过中国海水淡化与水再利用学会组织的由中国工程院院士、天津大
学教授等15名专家组成评审团的专家评审，这标志着双良节能低温多效海水淡化技
术取得了重大突破。
据了解，该中试装置是为配套国家重大项目——黄骅电厂海水淡化扩建工程，
于2009年8月联合开发的，旨在开展国产蒸馏法海水淡化的研究，为我国建设大规
模万吨级低温多效蒸馏海水淡化装置替代进口做技术准备。该中试装置的试验成功
，开创了我国自主研发大规模低温多效蒸馏海水淡化中试装置的先河，并为我国大
规模建设大型海水淡化装置奠定了坚实的技术基矗双良节能现已具备日产淡水2.5
万吨和1.25万吨海水淡化领域工程设计、设备制造、工程安装、技术服务等综合能
力。
【出处】上海证券报 【作者】吴耘
【2010-10-14】
中试装置试验成功 双良节能(600481)海水淡化技术获大突破
记者了解到，10月10日，双良节能与中国神华集团国华电力等四家单位联合设
计、研发的"25000吨/日大型低温多效蒸馏海水淡化中试装置"在河北试验成功，公
司低温多效海水淡化技术取得重大突破。
该中试装置是为配套国家重大项目--黄骅电厂海水淡化扩建工程，由双良节能
负责提供符合中试试验要求的全套海水淡化设备装置，并参与设计、调试和优化改
进工作，旨在开展国产蒸馏法海水淡化的研究，为我国建设大规模万吨级低温多效
蒸馏海水淡化装置替代进口做技术准备。双良节能依托公司博士后科研工作站和国
家级企业技术中心强大的科研实力，结合自身在真空换热领域28年的设计和制造技
术经验，形成了具有自主知识产权的大型低温多效海水淡化装置设计和制造技术。
目前，公司已具备日产淡水2.5万吨和1.25万吨海水淡化领域工程设计、设备制造
、工程安装、技术服务等综合能力。
10月10日，该中试装置经由中国工程院院士、天津大学教授等15名专家组成评
审团的专家评审，试验成功。
这不仅开创了我国自主研发大规模低温多效蒸馏海水淡化中试装置的先河，还
为我国大规模建设大型海水淡化装置奠定了坚实的技术基矗
双良节能表示，黄骅电厂低温多效海水淡化中试装置只是双良节能迈出的第一
步，公司的最终目标是要使国产化的海水淡化设备走出国门，走向中东，走向世界
任何一个严重缺水的国家。
【出处】证券日报【作者】
【2010-10-14】
双良节能(600481)海水淡化技术获突破
双良节能（600481）和中国神华集团等四家单位联合设计、研发的"25000吨/
日大型低温多效蒸馏海水淡化中试装置"，10月10日在河北沧州黄骅电厂通过中国
海水淡化与水再利用学会组织的由中国工程院院士、天津大学教授等15名专家组成
评审团的专家评审。
据了解，该中试装置是为配套国家重大项目--黄骅电厂海水淡化扩建工程，于
2009年8月联合开发的，旨在开展国产蒸馏法海水淡化的研究，为我国建设大规模
万吨级低温多效蒸馏海水淡化装置替代进口做技术准备。该中试装置的试验成功，
开创了我国自主研发大规模低温多效蒸馏海水淡化中试装置的先河，并为我国大规
模建设大型海水淡化装置奠定了坚实的技术基矗
双良节能依托公司博士后科研工作站和国家级企业技术中心强大的科研实力，
结合自身在真空换热领域28年的设计和制造技术经验，形成了具有自主知识产权的
大型低温多效海水淡化装置设计和制造技术。黄骅电厂是国家重大项目，由双良节
能负责提供符合中试试验要求的全套海水淡化设备装置，并参与设计、调试和优化
改进工作。双良节能现已具备日产淡水2.5万吨和1.25万吨海水淡化领域工程设计
、设备制造、工程安装、技术服务等综合能力。
【出处】证券时报【作者】徐飞
【2010-08-04】
双良节能(600481)控股股东继续减持可转债
双良节能今日公告，截至8月2日，控股股东双良集团继续减持了公司可转债71
992手，占发行总量的10%。
资料显示，双良节能可转换公司债券于2010年5月10日发行完毕，双良集团共
计配售可转换公司债券24万手，占发行总量的33.68%。5月24日，双良集团减持可
转债14.4万手，占发行总量的20%。截至目前，双良集团现仍持有双良可转债26490
手，占发行总量的3.68%。
【出处】上海证券报【作者】郭成林
【2010-06-25】
双良股份(600481)变更公司名称、经营范围
近日，为体现公司产业结构特色和节能产业定位，江苏双良空调设备股份有限
公司已在工商行政管理部门办理完毕公司名称、经营范围等项目的变更手续，公司
注册中文全称变更为：双良节能系统股份有限公司；经营范围变更为：研究、开发
、生产空调、热泵、空气冷却设备、海水淡化节能设备、能源综合回收节能系统及
其零部件并提供相关产品服务。
经向上海证券交易所申请，公司股票简称自2010年6月29日起变更为"双良节能
"，证券代码、转债简称和转债代码均不变。
此外，公司的"加装进风导流装置的电站直接空冷凝汽器"荣获江苏省百件优质
发明专利。本次评选是由江苏省知识产权局、江苏省发明协会、江苏省科技创新协
会组织评选小组在逐项查阅专利文献的基础上，按照发明点高度、产业高度、保护
范围、经济效益、转化能力等指标进行综合评价。
【出处】上海证券报【作者】吴耘
【2010-06-23】
双良股份(600481)自6月29日起更名为双良节能
双良股份(600481)已于近日在工商行政管理部门办理完毕公司名称、经营范围
等项目的变更手续。公司注册中文全称变更为：双良节能系统股份有限公司；经营
范围变更为：研究、开发、生产空调、热泵、空气冷却设备、海水淡化节能设备、
能源综合回收节能系统及其零部件并提供相关产品服务。经向上海证券交易所申请
，公司股票简称自2010年6月29日起变更为"双良节能"，证券代码、转债简称和转
债代码均不变。
【出处】证券时报【作者】范彪
【2010-06-02】
双良股份(600481)子公司部分装置检修
双良股份今日公告称，公司控股子公司江苏利士德化工有限公司于2010年5月3
1日起，对二期21万吨/年苯乙烯装置、5万吨/年苯胺装置进行年度检修，预计停车
检修时间为20天。
公司还同时披露，控股子公司江苏利士德化工有限公司于5月18日起，对EPS产
品进行投料试生产，目前生产线运行正常，公司已加大生产负荷，具备规模生产能
力。（吴芳兰）
【出处】上海证券报【作者】吴芳兰
【2010-06-01】
双良股份(600481)子公司对部分装置进行年度检修
双良股份（600481）周二晚间公告称，公司控股子公司江苏利士德化工有限公
司于2010年5月31日起，对二期21万吨/年苯乙烯装置、5万吨/年苯胺装置进行年度
检修，预计停车检修时间为20天。
公司控股子公司江苏利士德化工有限公司于2010年5月1日起，对EPS产品进行
投料试生产，目前生产线运行正常，公司已加大生产负荷，具备规模生产能力
【出处】【作者】
【2010-05-25】
双良股份(600481)控股股东减持公司可转换债券
双良股份（600481）公告，5月21日，公司控股股东江苏双良集团有限公司减
持所持有的双良转债57442手，2010年5月24日，再减持11294手，两天累计减持687
36手，占发行总量的9.55%。
此前，截至5月17日，公司控股股东已通过上海证券交易所减持75272手，占发
行总量的10.45%。截至目前，控股股东已累计减持可转债144008手，占发行总量的
20%。现仍持有双良转债98,482手，占发行总量的13.68%。
双良股份可转换公司债券于今年5月10日发行完毕，公司控股股东共计配售可
转换公司债券242490手，占发行总量的33.68%。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2010-05-19】
双良股份(600481)控股股东减持转债
截至5月17日15时，双良股份（600481）控股股东江苏双良集团有限公司通过
上交所出售公司可转换公司债券约7.5万手，占发行总量的10.45%；现仍持有双良
转债16.7万手，占发行总量的23.22%。双良股份可转换公司债券于5月10日发行完
毕，其中双良集团共计配售可转换公司债券约24.2万手，占本次发行总量的33.68%
。
【出处】证券时报【作者】建业
【2010-05-13】
双良股份(600481)可转债于5月10日发行完毕
双良股份可转换公司债券于5月10日发行完毕，其中原股东可按每股配售0.88
元面值可转债的比例优先配售。根据配售结果，公司控股股东江苏双良集团有限公
司共计配售可转换公司债券242,490,000元。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-05-07】
双良股份(600481)公布72000万元可转债发行结果
江苏双良空调设备股份有限公司本次发行72000万元可转换公司债券(下称：
双良转债)网上申购缴款工作已于2010年5月4日结束。根据上海证券交易所(下称：
上证所)提供的网上配售信息，原股东通过上证所交易系统网上申购优先配售双良
转债418352手(41835.2万元)，占本次发行总量的58.10%。扣除向原股东优先配售
部分，本次最终确定的网上向一般社会公众投资者发售的双良转债为301648手(301
64.8万元)，占本次发行总量的41.90%；本次网上一般社会公众投资者的有效申购
数量为77999778手，中签率为0.38672931%。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-04-29】
双良股份(600481)将发行7.2亿可转债
双良股份将公开发行可转换公司债券不超过人民币7.2亿元，网上申购日为5月
4日。此次保荐机构、主承销商为华泰联合证券有限责任公司。
本次可转换债券面值为人民币100元，按面值发行，共计发行720 万张。债券
期限为5年。债券利率：第一年0.5%、第二年0.8%、第三年1.1%、第四年1.4%、第
五年1.7%。由5月4日起开始计算利息，每年付息一次。本次发行的可转债的转股期
自发行结束之日起6个月后的第一个交易日起至本次可转换公司债券到期日止，初
始转股价格确定为21.11元/股。本次发行的双良转债向发行人原股东优先配售，原
股东优先配售后余额（含原股东放弃优先配售部分）采用通过上海证券交易所交易
系统网上定价发行的方式进行，若有余额则由承销团包销。本次发行的可转换公司
债券的信用等级由公司聘请的鹏元资信评估有限公司进行了评级，信用等级为AA。
据了解，本次募集资金拟投资于年生产9套LT-MED/12000吨低温多效海水淡化
设备的制造项目和24万吨/年EPS项目。（吴耘）
【出处】上海证券报【作者】吴耘
【2010-04-08】
双良股份(600481)预计2010年一季度业绩同比增长1000%以上
因苯乙烯产品实现盈利，机械业务中溴冷机业务同比实现快速增长，双良股份
（600481）预计2010年一季度业绩与2009年同期相比增长幅度为1000%以上。去年
同期，公司净利润5,506,648.96元，每股收益0.0082元。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-12】
双良股份(600481)签订1.44亿元空冷系统合同
本报讯 双良股份(600481)披露，近日，双良股份与河北建投沙河发电有限责
任公司签署了关于河北建投沙河电厂600MW空冷工程1号机组直接空冷系统的买卖合
同，合同总金额为1.44亿元。根据合同约定，所有设备将于2011年6月底之前交付
，合同已生效。
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-20】
双良股份(600481)入选世界环保产业中国影响力百强
日前，由国际节能环保协会、美国环境科学研究中心、中国环境科学学会共同
主办的“世界环保与新能源产业发展大会”上，双良股份入寻世界环保与新能源产
业中国影响力100强企业”。
据了解，本次评选以社会公众影响力、社会贡献价值作为评价依据，并对综合
节能、环保与新能源企业的规模和发展潜力进行综合评估。百强企业作为中国新能
源产业的引领者，将以标杆和榜样的力量带动中国节能环保与新能源产业的大力发
展。此次双良获评，是大会对公司多年来在节能环保与新能源领域所作贡献的表彰
与鼓励。（吴耘）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-11】
双良股份(600481)预计2009年业绩同比增长200%-250%
双良股份称，预计公司2009年度业绩同比增长幅度为200%至250%，2008年同期
归属于上市公司股东净利润为1.05亿元，每股收益0.1572 元。
公司称，报告期内，在建筑节能市场需求旺盛和政府"家电下乡"等政策刺激下
，公司控股子公司利士德苯乙烯产品价格大幅回升，产品毛利率提高；公司机械业
务中余热利用产品毛利率进一步提高，空冷器产品销售收入在报告期内也实现快速
增长，上述原因使得报告期内盈利取得较大幅增长。（赵一蕙）
【出处】上海证券报【作者】
