☆经营分析☆ ◇600458 时代新材 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
轨道交通、工业与工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列
产品的研制、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电产品分部 ｜ 391086.94｜ --｜ -｜ 42.25｜
｜汽车产品分部 ｜ 339321.16｜ --｜ -｜ 36.66｜
｜轨道交通分部 ｜ 95893.22｜ --｜ -｜ 10.36｜
｜工业与工程分部 ｜ 74305.31｜ --｜ -｜ 8.03｜
｜未分配项目 ｜ 25000.22｜ --｜ -｜ 2.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风电叶片 ｜ 171781.92｜ --｜ -｜ 41.31｜
｜汽车零部件 ｜ 166835.41｜ --｜ -｜ 40.12｜
｜轨道交通零部件 ｜ 39549.75｜ --｜ -｜ 9.51｜
｜工业与工程零部件 ｜ 25423.34｜ --｜ -｜ 6.11｜
｜其他业务 ｜ 12250.64｜ --｜ -｜ 2.95｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜风力发电 ｜ 819968.75｜ 80364.87｜ 9.80｜ 40.89｜
｜汽车产品 ｜ 710085.61｜ 93486.49｜ 13.17｜ 35.41｜
｜轨道交通 ｜ 235514.47｜ 78640.84｜ 33.39｜ 11.74｜
｜工业与工程 ｜ 191958.33｜ 54322.97｜ 28.30｜ 9.57｜
｜新材料及其他 ｜ 47973.58｜ 6066.43｜ 12.65｜ 2.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 838029.66｜ 122716.85｜ 14.64｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜汽车零部件 ｜ 533157.15｜ --｜ -｜ 40.81｜
｜风电叶片 ｜ 462992.71｜ --｜ -｜ 35.44｜
｜轨道交通零部件 ｜ 154723.81｜ --｜ -｜ 11.84｜
｜工业与工程零部件 ｜ 130070.54｜ --｜ -｜ 9.96｜
｜其他业务 ｜ 25626.09｜ --｜ -｜ 1.96｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
时代新材紧跟全球经济发展步伐，利用国际国内两大市场与资源、坚持面向新兴产
业、面向高端产品，所涉及的多个业务领域处于国内外领先地位。公司目前在全球
轨道交通悬挂部件产品领域规模第一，在线路减振、桥梁与建筑减隔震等领域均处
于行业前列，是车辆-轨道-工程结构系统减振方案的提供者和减振产品研发制造品
类最为齐全的企业之一；在风力发电领域，风电叶片规模位居全球前三，是全球拥
有最强独立自主研发能力的叶片制造商之一，是全球少数具备聚氨酯叶片和可回收
叶片批量制造能力的企业，在风电联轴器及减振产品领域持续保持国内市场份额第
一；在全球汽车减振细分领域规模排名第三，是全球第一个主动减振产品批量装车
推广应用企业；在高分子新材料产业领域，近几年先后实现了诸如高性能聚氨酯材
料、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、有机硅材料、电容隔膜材料等一系列
高性能高分子材料的工程化应用。依托多年来的研发投入和市场积累，公司已经发
展成为跨行业发展、国际化经营的高科技公司。
时代新材以高分子材料的研究及工程化应用为核心，致力于从事轨道交通、工业与
工程、风力发电、汽车、高性能高分子材料等产业领域系列产品的研制、生产与销
售，产品品种千余种。轨道交通产业主要从事轨道交通机车车辆减振降噪、车辆轻
量化系列产品的研发、生产与销售；工业与工程产业主要从事轨道交通减振降噪、
桥隧与建筑减震隔震、工业减振与传动产品的研发、制造与销售；风电产业主要从
事风电叶片的设计、生产、销售及运维业务；汽车产业主要从事高端汽车减振降噪
与轻量化产品的研发、生产、销售；高分子新材料产业主要从事高性能聚氨酯、有
机硅、长玻纤增强热塑性复合材料、芳纶材料、先进纸基材料、光电信息材料、PA
I聚酰胺酰亚胺等新材料业务的研究与工程化应用。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司围绕“收官十四五、布局十五五”的工作思路，扎实有序推进各项
经营与改革工作，生产经营持续稳中向好，新材德国（博戈）持续盈利，新材料产
业规模快速突破，非公开发行股份工作圆满完成，高质量发展稳步推进。
上半年实现营业收入92.56亿元，同比增长6.87%；实现归属于上市公司股东的净利
润3.03亿元，同比增长36.66%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净
利润2.33亿元，同比增长16.11%。
报告期内，新材料及其他板块实现销售收入2.50亿元，同比增长116.71%，新签订
单6.40亿元，同比增长51.30%，进入高速发展阶段。子公司时代华先实现自2017年
成立以来首次扭亏为盈。
新能源电池PACK封装相关制品深耕头部客户，加快市场突破。HP-RTM电池上盖已稳
定供应行业头部企业，并成功应用一模双出技术，生产效率大幅提升，有利于获取
更多市场订单。先进有机硅材料制品在储能领域取得新突破，进入行业头部企业供
应体系，产品热失控防护技术迭代升级，且具备定制化开发能力，有利于实现产品
的谱系化供应。
高端聚氨酯汽车减振制品实现新材德国（博戈）产业链协同，外部客户群体大幅扩
充，全自动化产线正加速建设；轮系制品具备轨道交通相关产品的国产化应用经验
，并已进入了智慧仓储物流领域。高端聚氨酯风电叶片防护制品初步形成品牌效应
，基本覆盖国内各大主机厂，技术上实现了防雨蚀、防雷、除冰等功能应用。
在低空经济领域，凭借在航空减振系统匹配、轻量化结构设计、快速样件研发及试
验鉴定等方面的技术优势，已与国内多家行业知名企业形成紧密合作。技术方面，
空天装备领域完成飞机APU减振器的自主研发、适航认证及飞行验证，技术水平对
标国际先进。低空产业领域承接客户新型动力装置减振器研制、整机复合材料设计
及桨叶优化研制等关键任务，技术转化成效显著。
以高端国产替代为核心突破点，加快芳纶及电容隔膜市场开拓及份额提升，实现销
售规模、新签订单量同比显著增长。技术方面，间位芳纶短切纤维产线完成优化升
级，有效提升生产效率与产品质量，并参与相关行业标准制定，强化产业链主导能
力。
2025年下半年，公司将加快响应市场需求，推进株洲新材料产业园的升级扩能，完
成宜宾PACK封装产业工厂建设并投产，形成规模化稳定供应能力。光电信息材料领
域，完成中试线平台建设，开展柔性显示、半导体封装相关产品的试制与客户验证
工作，推动产品规模化市场应用。公司将持续加强科技创新，全力推进国产化替代
。聚焦低空经济产业，围绕动力叶片批量应用、发动机零部件轻量化批产及整机复
材量产三大方向推进。推进技术产业化落地，加快研发HP-RTM低空无人机叶片；加
快产能建设与工艺优化，深化国产芳纶纤维替代应用，精准定位客户需求，推进芳
纶纯纸及电容高端产品策略。
报告期内，风电叶片板块完成销售收入39.11亿元，同比增长39.38%，稳居国内前
二的行业地位。
市场拓展方面，稳固国内头部风电整机企业战略合作关系，与金风科技合作进入规
模化配套阶段；与海外客户Nordex合作进一步深入，海外收入同比增长300%；屡获
叶片维修、更换及备件供应业务新订单，打开售后运维市场增长空间。
技术研发方面，在陆上风电领域，自主研发出TMT108、TMT108Pro等4款叶片，具备
更高发电效率与安全可靠性；在海上风电领域，围绕低风速、漂浮式等特定场景的
需求，成功开发TMT126、TMT131等6款叶片，采用轻量化设计兼具高性能特点，可
有效应对海上复杂多变的工况。在绿色环保与可持续发展领域，完成国内首套可回
收树脂叶片发货，并已具备量产能力。
产能布局方面，上半年以“1+1”模式，即通过成熟工厂快速孵化新工厂，该模式
已成功运用到新增的邢台和铁岭工厂，两个新增工厂均实现了产能快速爬坡。同时
，海外市场布局也取得重要进展，上半年越南子公司已注册成立，预计2026年上半
年实现投产。
2025年下半年，公司将加大对Vestas、Nordex、Gamesa等海外客户的开拓力度，推
进完成产品认证工作；进一步加深与金风科技、东方电气等的合作关系；为客户提
供定制化的叶片维保方案，开拓叶片运维业务；提升国内基地生产交付能力，加快
越南产业基地建成投产工作，启动中亚或北非建厂调研论证工作。
报告期内，汽车零部件板块完成销售收入33.93亿元，新材德国（博戈）实现半年
度持续盈利。
市场拓展方面，首获大众电动平台NVH领域提名（订单），切入新能源商业车核心
赛道，与大众业务合作同比增长。新增多条NVH产品线，拓展产品矩阵，支撑未来
增长。博戈亚太区与ZF（采埃孚）恢复合作，获得自公司并购博戈以来，首个NKW
橡胶-金属件提名。
产能布局方面，新设立的东北辽源分公司，将承接东北、华北市场订单，并重点突
破一汽市场，加快墨西哥工厂产能扩充。同时，公司总部与博戈的协同效应进一步
显现，斯诺伐克特纳瓦工厂盈利水平再创新高。
2025年下半年，公司以持续改善博戈盈利能力为目标，加强市场拓展，集中资源争
取大众SSP项目订单，同时为售后市场制定并实施专项计划；推进全球重组，开展
法国、美国工厂重组，以对齐亚太工厂盈利能力为目标推动东欧新工厂建设、投产
与运营，协同推进“博戈组织能力提升项目”，重塑全球管理架构；优化亚太区产
能布局，确保上海工厂产品顺利转产至无锡工厂，欧洲部分订单转产至中国；加大
研发投入，加快融入公司总部技术体系并强化全球协同研发，引进技术人才，加速
新品开发与报价响应速度，重点突破空悬、轻量化项目。
报告期内，轨道交通板块实现销售收入9.59亿元，受创新中心建设及搬迁影响收入
略有下降，但新签订单超12.60亿元再创新高。
国内转向架悬挂部件市场份额持续提升，保持领先；以贯通道、车轮降噪块、车辆
新材料、高压电缆连接器等项目为代表的“三新”市场均取得重大突破。同时，随
着公司在海外市场的长期深耕与持续布局，新签海外订单超5亿元，同比增长23%，
再创历史新高；协同新材德国（博戈）的本地化资源，深入推进轨道交通板块的本
地化能力建设，将进一步提升海外市场份额。
2025年下半年，公司完成创新中心智能制造基地建设及搬迁工作，实现产业全面升
级，力争人均劳效提升30%，综合成本下降30%，交付周期缩短50%的目标；聚焦轨
道车辆、海外基建、海工、矿业、新能源复合材料五个赛道，构建差异化竞争优势
，形成新的业务增长极。
报告期内，工业与工程板块完成销售收入7.43亿元，新签订单11.60亿元，同比增
长11.54%。
公司在工程市场实现多点突破，在国内获得厦门桥梁项目、西双版纳机场项目等多
个订单，在海外中标了马来西亚、澳大利亚及巴西等多个重要工程项目。在工业市
场，风电减振传动、联轴器市场份额保持领先，风电塔筒预应力项目订单金额突破
5000万元。在新产业市场，首获头部客户氢能源电解槽产品订单，顺利完成三条氢
基产业产线设计和工艺验证，并推进产线建设工作。
2025年下半年，在工程市场，重点关注机场及特殊建筑隔震项目、国家重点水利水
电项目；持续大力度开拓海外市场，把握中东、拉美基建市场机遇。在工业市场，
重点拓展混塔预应力系统项目；力争在船舶风帆产业实现首单突破。在新产业市场
，研究公司现有技术在机器人产业的应用领域，推进形成系统性发展策略与措施；
加快氢能源等产业的能力建设，通过不断实现市场化项目增量，提升品牌知名度。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）雄厚的技术研发实力
公司是国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家企业技术中心、企业博士后科研
工作站、国家地方联合工程研究中心、国家轨道交通高分子材料及制品质量监督检
测中心四大国家级技术创新平台。公司积极推进设计能力、检测能力及中试能力的
提升，已拥有先进完备的技术研发平台和检测分析装备，建立了减振降噪高分子材
料、纸基功能材料、复合材料三大中试基地，拥有一支专业结构合理，跨学科、高
层次的各类专业人才队伍。公司以高分子材料研究及工程化应用为核心，布局先进
交通装备和清洁能源装备两大赛道，聚焦减振、降噪、轻量化、绝缘、火安全、耐
磨和低碳七大核心技术，持续面向市场发力、面向短板突破、面向基础扎根、面向
前沿布局，产品及其系统解决方案广泛应用于高铁、动车组及铁路干线新型机车和
货车，城市轨道交通及工程机械行业，风电产业，汽车产业等领域。公司在轨道交
通、风电、汽车三大核心产业已经实现领跑，在工程建筑、船舶部件、电子信息等
产业逐步突破，稳步成为进口高分子材料及其部件的国内首选供应商。公司已发展
成为国内最具影响力的高分子材料的研究及工程化应用的高科技产业基地之一。
（二）良好的产品品牌与企业信誉优势
公司以“连接世界，造福人类”为企业使命，秉承“唯实、精进、创新、成事”的
企业精神，致力于成为客户、股东、投资者和员工等利益相关方欢迎和尊重的企业
。“时代新材”是国内高分子材料应用领域最著名品牌之一，在国内外市场享有很
高的声誉。近年来，获得国家知识产权示范企业、国家绿色工厂、国家技术创新示
范企业、全国和谐劳动关系创建示范企业、湖南省第五届省长质量奖、湖南省质量
信用AAA级企业、湖南省制造业质量标杆企业、五星级服务认证企业、湖南省诚信
建设示范单位、湖南省治理信誉等级AAA级企业、湖南省重点工业产品生产企业分
组监督AA级企业、湖南省文明标兵单位、湖南省科学技术进步一等奖、湖南省质量
技术创新大赛一等奖、湖南省企业管理现代化创新成果一等奖等称号和荣誉，同时
也是湖南省新材料产业协会副会长单位、中国橡胶工业协会副会长单位、2024年度
全球非轮胎橡胶制品前20强单位。2024年成功入选全国专利500强，连续三年蝉联
“科改示范企业”标杆称号。2025年5月，公司被中央宣传思想文化工作领导小组
授予“全国文明单位称号”。
（三）优质的客户资源与不断优化的客户结构
时代新材有着行业一流的客户优势，公司拥有一批长期合作的优质客户资源。在轨
道交通市场，客户覆盖全球90%的车辆主机企业，是WABTEC、ALSTOM、SIEMENS、CA
F、TALGO、ROTEM、VOITH等企业的战略合作伙伴，是WABTEC、ALSTOM悬挂部件全球
最大供应商，也是国铁集团、城市地铁公司及中国中车旗下各主机厂轨道车辆减振
部件的核心供应商；在工业与工程市场，是国内轨道扣件以及减振产品和铁路桥梁
支座产品最大供应商之一，产品出口澳大利亚、意大利、秘鲁、罗马尼亚、韩国和
马来西亚等国家，是五大扣件集成商、三大桥梁厂以及中铁、中交、中建各大施工
单位的主要供应商；在风电市场形成国内以远景能源、浙江运达、中车风电、金风
科技等为主，海外以Nordex等为主的客户结构，积极与上海电气、东方电气、海装
风电、明阳风电发展业务，同时系统性提升风电叶片运维市场开拓和服务能力；在
汽车市场紧跟全球行业发展趋势，主要客户均为汽车行业内中高端一线品牌，一方
面与大众、奥迪、奔驰、宝马、一汽、福特、通用、特斯拉等形成了紧密的战略合
作关系，另一方面聚焦新能源汽车头部企业，积极布局打造新的市场增长点。
（四）持续完善的国际化布局
公司立足国内保地位，面向全球谋发展，积极拓展海外市常在轨道交通领域，已打
造形成多元化营销模式，北美、欧洲、澳洲、亚洲等区域拥有成熟的客户群，建成
三个海外本地化服务基地，营销网络基本覆盖了海外的主机厂，品牌影响力进一步
提升；轨道交通减振降噪产品在技术解决方案、产品质量、服务质量等综合竞争力
方面已跻身于全球轨道车辆最高端弹性元件行列，具备了与世界顶尖弹性元件同台
竞技的实力。在风电叶片领域，深入推进“双海战略”，通过国内客户配套出口、
国外客户深入合作等模式，不断提高在双海市场的开拓能力和市场竞争力，加快“
走出去”的步伐，风电叶片目前已出口印度、法国、俄罗斯、瑞典、墨西哥等多个
国家；已注册成立越南子公司来配套国内外整机厂商，进一步拓宽海外业务，加速
国际化发展。在汽车减振降噪轻量化领域，稳步推进低成本基地的策略，建成无锡
工厂、墨西哥工厂和斯洛伐克工厂三期工程，推进全球资源全面整合工作，同时为
调整新材德国（博戈）在全球资源布局，持续推进新材德国（博戈）可持续发展计
划，以促进其稳步健康发展。现有的全球资源平台有力支撑了公司各产业海外业务
的拓展及业务协同，同时促成公司逐步构建全球化的生产、采购、营销、售后网络
体系，提升了公司在全球范围获娶整合、共享资源的能力。
（五）安全可靠的质量保障体系
公司建立了健全的、系统性的、安全可靠的质量保障体系，覆盖公司轨道交通、工
业与工程、风力发电、汽车零部件、新材料等产业领域，实现产品全生命周期的质
量策划、质量保证和质量控制，并逐步实现自动化和数字化过程控制；各产业领域
均建立起了现代化、标准化的生产基地，具备全球化的生产及供货能力。公司ISO9
001、ISO22163、IATF16949、CRCC、AS9100、AAR、DIN6701等质量体系持续有效运
行，各类产品均已通过权威机构的产品检测和资质认证。公司采取行业先进的质量
控制措施，可靠性技术和寿命预测技术在产品上得到了有效应用，从设计开发、供
应链管理、生产过程控制、交付与服务的产品全寿命周期加强质量控制与保证，提
升产品品质和优质服务，持续获得了客户、行业及第三方的认可和好评。
四、可能面对的风险
1、国际化经营及管理风险
作为一家经营规模超过百亿的跨国公司，资产、收入、人员等分布在全球多个国家
，国际政治经济形势出现复杂局面，跨国管控的风险陡增，存在包括各国关税政策
变化、订单获取困难、原材料价格上涨、汇率波动等不确定因素，对公司的经营活
动、战略决策、人力资源管理、风险控制都带来了挑战，对公司管理层的国际化经
营管理能力提出了更高的要求。
2、应收账款风险
公司作为风力发电、汽车和轨道交通等领域的零部件供应商，目前销售规模已达到
200亿元，客户众多。如果客户经营情况发生重大不利变化或宏观经济景气程度欠
佳，或者公司未能有效加强对应收账款的管理，公司可能将面临应收账款难以收回
而发生坏账损失的风险。
3、原材料价格风险
2024年很多化工、金属、玻纤、复合材料类的原材料价格均处于历史较低水平，20
25年风电将迎来抢装潮，供需挤兑紧张，玻纤、树脂、夹芯、金属件等原材料采购
价格存在上涨风险。
4、产品质量风险
公司的产品涉及轨道交通、风力发电、汽车零部件、新材料等领域，目前已经建立
了严格的质量管理体系，从产品设计开发、供应链管理、生产过程控制、交付与服
务等全寿命周期实施管控，产品质量稳定并符合相关国际、国家和行业标准要求。
但由于公司产品种类多、生产过程复杂、产品更新迭代快，有的产品处于行业前沿
，一旦由于不可预见因素导致公司产品出现批量质量问题，将可能对已售出产品进
行更换、维修或召回并承担相应赔偿责任，将对公司的经营状况和品牌形象产生负
面影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜湖南国芯半导体科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜中国中车新材料科技有限公司｜ 814.46｜ 63.87｜ 569687.35｜
｜内蒙古一机集团力克橡塑制品｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株洲时代华鑫新材料技术股份｜ -｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南弘辉科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜天津中车风电叶片工程有限公｜ 20000.00｜ 997.17｜ 70198.08｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林中车风电叶片工程有限公｜ 10695.00｜ 89.15｜ 37173.77｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株洲时代工程塑料科技有限责｜ -｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜射阳中车风电叶片工程有限公｜ 29092.00｜ 5.07｜ 97395.52｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株洲时代华先材料科技有限公｜ 42467.65｜ 90.81｜ 51746.85｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜青岛中车时代新能源材料科技｜ 3250.00｜ 1826.29｜ 31922.81｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株洲时代橡塑元件开发有限责｜ 5000.00｜ 540.49｜ 35279.44｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜株洲中车新锐减振装备有限公｜ 51100.00｜ 3784.30｜ 165576.87｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜博戈橡胶塑料(无锡)有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广西百色中车风电叶片工程有｜ 15500.00｜ 83.99｜ 50718.37｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜代尔克轨道有限责任公司 ｜ 0.13｜ 2748.26｜ 29957.61｜
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