☆经营分析☆ ◇600390 五矿资本 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
证券、期货、信托、金融租赁、基金、商业银行、产业直投等业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁公司 ｜ 312231.85｜ 142944.06｜ 45.78｜ 39.12｜
｜信托公司 ｜ 186221.13｜ 45667.03｜ 24.52｜ 23.33｜
｜期货公司 ｜ 168123.66｜ -2244.26｜ -1.33｜ 21.06｜
｜证券公司 ｜ 115654.96｜ -19505.73｜-16.87｜ 14.49｜
｜其他业务 ｜ 15999.93｜ -35812.14｜-223.8｜ 2.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁公司 ｜ 312231.85｜ 142944.06｜ 45.78｜ 39.12｜
｜信托公司 ｜ 186221.13｜ 45667.03｜ 24.52｜ 23.33｜
｜证券公司 ｜ 115654.96｜ -19505.73｜-16.87｜ 14.49｜
｜期货经纪业务及资管业务 ｜ 86871.40｜ 2543.49｜ 2.93｜ 10.88｜
｜期货风险管理业务 ｜ 81252.26｜ -4787.75｜ -5.89｜ 10.18｜
｜其他业务 ｜ 15999.93｜ -35812.14｜-223.8｜ 2.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 312231.85｜ 142944.06｜ 45.78｜ 39.12｜
｜华南地区 ｜ 202526.36｜ -16962.23｜ -8.38｜ 25.37｜
｜西北地区 ｜ 186221.13｜ 45667.03｜ 24.52｜ 23.33｜
｜华东地区 ｜ 81252.26｜ -4787.75｜ -5.89｜ 10.18｜
｜其他业务 ｜ 15999.93｜ -35812.14｜-223.8｜ 2.00｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁分部 ｜ 167616.25｜ --｜ -｜ 39.41｜
｜期货分部 ｜ 99337.10｜ --｜ -｜ 23.36｜
｜信托分部 ｜ 92500.82｜ --｜ -｜ 21.75｜
｜证券分部 ｜ 58406.07｜ --｜ -｜ 13.73｜
｜其他分部 ｜ 7416.80｜ --｜ -｜ 1.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁公司 ｜ 317849.37｜ 161799.13｜ 50.90｜ 32.51｜
｜信托公司 ｜ 294462.67｜ 161686.83｜ 54.91｜ 30.12｜
｜期货公司 ｜ 195582.41｜ 17053.67｜ 8.72｜ 20.01｜
｜证券公司 ｜ 174511.36｜ 11916.53｜ 6.83｜ 17.85｜
｜内部抵消 ｜ -4777.57｜ 514906.23｜-10777｜ -0.49｜
｜ ｜ ｜ ｜ .58｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜租赁公司 ｜ 317849.37｜ 161799.13｜ 50.90｜ 32.51｜
｜信托公司 ｜ 294462.67｜ 161686.83｜ 54.91｜ 30.12｜
｜证券公司 ｜ 174511.36｜ 11916.53｜ 6.83｜ 17.85｜
｜期货风险管理业务 ｜ 106696.62｜ -7073.11｜ -6.63｜ 10.91｜
｜期货经纪业务及资管业务 ｜ 88885.79｜ 24126.77｜ 27.14｜ 9.09｜
｜内部抵消 ｜ -4777.57｜ 514906.23｜-10777｜ -0.49｜
｜ ｜ ｜ ｜ .58｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华北地区 ｜ 317849.37｜ 161799.13｜ 50.90｜ 32.51｜
｜西北地区 ｜ 294462.67｜ 161686.83｜ 54.91｜ 30.12｜
｜华南地区 ｜ 263397.15｜ 36043.31｜ 13.68｜ 26.94｜
｜华东地区 ｜ 106696.62｜ -7073.11｜ -6.63｜ 10.91｜
｜内部抵消 ｜ -4777.57｜ 514906.23｜-10777｜ -0.49｜
｜ ｜ ｜ ｜ .58｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜信托分部 ｜ 163444.08｜ --｜ -｜ 32.79｜
｜租赁分部 ｜ 163359.78｜ --｜ -｜ 32.78｜
｜证券分部 ｜ 91454.32｜ --｜ -｜ 18.35｜
｜期货分部 ｜ 79867.20｜ --｜ -｜ 16.02｜
｜其他分部 ｜ 284.95｜ --｜ -｜ 0.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。面对外部压力加大、内部困难
增多的复杂严峻形势，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，经济运行总体
平稳、稳中有进，全年经济社会发展主要目标任务顺利完成，国内生产总值达到13
4.9万亿元，同比增长5%（按不变价格计算）。
回顾过去一年，五矿资本坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面
贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，深入贯彻中央金融工作会议、中央
经济工作会议精神，全面落实国务院国资委和中国五矿年度工作会议精神，发挥央
企金融服务主责主业的使命担当，加快建设国内金属矿产领域一流的产业金融综合
服务商。
（一）公司总体情况
巩固经营大盘，提升发展质量。报告期内，五矿资本坚持稳中求进、以进促稳，聚
焦价值创造增强核心功能、提高核心竞争力，高质量推进各项工作。截至报告期末
，公司资产总额16,052,979.49万元，较年初减少4.18%，归属于上市公司股东净资
产5,203,227.77万元，较年初减少0.63%，报告期内，公司实现营业总收入798,231
.53万元，同比下降18.35%，归属于上市公司股东净利润50,550.68万元，同比下降
78.08%。报告期内，公司以深化改革挖掘价值潜力，以转型成果体现价值功能，在
“十四五”规划目标任务的关键一年奋力拼搏，实现了高质量发展。
深化战略转型，强化产业金融。报告期内，公司贯彻国资监管要求、顺应金融监管
导向、服务中国五矿主责主业，完成金融业务谱系梳理专项行动，引导各子企业围
绕“产业金融、科技金融、绿色金融”转型方向持续锻长板、优化业务结构。五矿
信托持续夯实转型根基，资产结构持续优化，净值型固收、家族信托、慈善信托等
转型业务持续增长，围绕服务中国五矿主责主业创新开拓信托服务场景；外贸金租
坚持“融资+融物”双轮驱动，回租比例不断压降，成功探索工程机械、储能、汽
车、光伏等重点转型方向，首单乘用车和商用车业务落地，首单氢燃料车业务落地
，首批户用光伏业务落地，首批新能源电池业务落地，形成可复制推广的产业金融
服务新模式；五矿证券围绕中国五矿金属矿业及上下游新材料、新能源产业链，聚
焦战略性新兴产业发展，全面升级“投研+投行+投资+战略客户”特色化综合产融
服务模式，形成品牌效应，持续锻造升级特色产业投行，积极参与中国五矿重大资
本运作，全方位服务国内企业海外矿产资源并购，形成可持续的盈利协同模式；五
矿期货立足产业金融定位，坚定向特色化转型纵深迈进，逐步构建起了全方位的产
业客户服务体系，聚焦中国五矿全产业链一体化服务能力建设，不断强化有色、黑
色及新能源优势品种开发，打造了一套集“经纪+风险管理+投研+金融科技”为一
体的风险管理解决方案。
完善顶层设计，优化管控体系。报告期内，公司持续推进产业服务平台、产业金控
平台、上市公司平台三大平台建设，继续以三大平台建设助推公司管理效能全面提
升，持续夯实公司战略转型基础支撑。
在产业服务平台方面，公司以服务主业为抓手，围绕品牌化“投研支撑服务、特色
化大投行服务、定制化综合投融资服务、专业化大宗商品风险管理服务”四大维度
，精准定位核心业务领域，优化调整业务布局，运用好自身产业资源禀赋，产业金
融综合服务能力持续提升。报告期内，圆满举办第三届五矿产业金融论坛，发布五
矿钢联碳酸锂现货价格指数，擦亮“五矿产业金融”的金字招牌；深度参与中国五
矿多个重大资本运作项目，通过矿业并购支持国家矿产资源保障工作，服务国家资
源战略，大幅提升自身专业能力；落地湖南有色环保研究院应收账款服务信托等多
单创新业务，助力产业单位提升资金运营效率，与中国五矿产业单位落地多单能源
管理租赁项目，培育形成“设备租赁+合同能源管理服务+储能产品”的综合业务模
式，具备复制推广潜力，一揽子服务主业的金融协同创新业务有序推进，联合长沙
矿冶院检测技术有限责任公司、龙腾云创产业互联网(北京)有限责任公司打造碳酸
锂一体化交割业务模式。五矿资本产融结合成果作为央企唯一金融行业案例获得“
2024中国企业改革发展优秀成果”，打造了央企产融结合的新范式。
在产业金控平台方面，报告期内，公司持续围绕投研集约化建设、数字化建设和全
面风险管理体系建设，不断提升产业金控平台能力。一是五矿产业金融研究院整合
牌照企业研究力量，以投研先导赋能产业金融，投研能力集约化成效显著。承接中
国五矿“十五五”规划预研等重大课题，输出一系列高质量研究成果赋能产业金融
、科技金融、绿色金融业务落地。荣获首届中国金融支持实体经济系列榜单“金石
榜”——“科技金融服务实体经济先锋奖”；同时持续建设公司投研一体化共享平
台，着力提升投研对投资业务的引领和赋能。二是系统性推动数字应用迭代升级与
数据治理，以数字化转型赋能穿透式管理与运营管控深化。公司数字化企业大脑已
全面覆盖各控股企业，实现对业务运营的全方位、全流程精准分析与实时监控，有
力保障经营管理体系上下协同、高效贯通。荣获两项软件著作权登记证书以及两项
发明专利证书，提升数字技术创新领域实践深度与行业优势。三是坚决将防控风险
作为金融工作的永恒主题，持续提升风险管理能力和水平。立足金控公司管理要求
，加强风险管理制度体系“1+N”建设，强化对控股企业的统筹管理和风险穿透。
持续优化全面风险管理体系，夯实风险全流程管控，健全优化全口径业务风险图谱
，形成对风险管理情况的全景透视，持续推动风险管理数字化建设，提升风险管理
的数字化智能化水平。持续促进资产质量和结构优化，保障公司稳健高质量发展。
在上市公司平台方面，报告期内，公司始终积极贯彻落实国资委、证监会及上交所
的各项要求，夯实上市公司发展根基、激发上市公司发展活力。
二是扎实做好信息披露工作，持续提升ESG治理水平。严格遵守信息披露“及时、
公平、真实、准确、完整”的五大原则，增强信息披露有效性，2024年度公司披露
定期报告4份、临时公告64份。持续完善与实际情况相匹配的ESG管理体系与工作机
制，编制并披露2023年度ESG报告，荣获包括中国证券报“国新杯-ESG金牛奖碳中
和二十强”在内的三项奖项。三是深化投资者精细化管理，通过举办业绩说明会、
出席券商策略会、路演、接待投资者调研、e互动等多种方式向各类投资者系统传
递了五矿资本的投资价值，并实施积极的利润分配方案，切实将利润回馈公司股东
，提高投资者关注度和信任度，巩固市场信心，提升企业形象。
（二）主要控股公司情况
1、五矿信托
报告期内，五矿信托坚持“稳中求进”的发展总基调，将风险防范放在突出位置，
积极顺应“三分类”等监管导向，高质量夯实转型基础，有力把准转型方向，扎实
推进差异化、特色化发展。截至报告期末，五矿信托管理存续信托规模6,885.43亿
元，其中资本市场业务为主的投资类业务5,357.45亿元，规模占比77.81%。总资产
3,439,370.04万元，净资产2,268,947.46万元，报告期内实现营业总收入186,221.
13万元，净利润-95,351.45万元。
在业务发展方面，报告期内，五矿信托围绕“打造服务实业与新经济、财富与资管
双轮驱动的专业化、特色化、综合化一流信托公司”战略目标，顺应监管导向，稳
步推进业务转型，着力推进组织架构优化。一是坚定顺应“三分类”导向推进业务
转型。资产管理信托业务规模5,157.46亿元，占比实收规模的80.93%，资产服务信
托业务规模1,123.23亿元，占比实收规模的17.62%。
固收类产品实现纯债策略不同期限资金投资需求的全量覆盖，FOF臻选1号蝉联“一
年期混合类产品金牛奖”。资产服务信托业务落地全国首单预付类物业社区信托账
户业务项目和五矿信托首单破产重组项目。公益慈善信托再次成为中国五矿帮扶资
金的统一拨付方式，成功落地青海省备案的最大规模慈善信托，5个案例被列入《
中国慈善信托年度报告》，社会影响力持续提升。二是财富管理业务持续转型升级
。财富管理产品货架进一步扩充升级，实现更多创新策略覆盖，零售规模继续保持
500亿以上，家族渠道稳步上量，管理规模接近800亿元，资金渠道、资金营销、资
金服务能力均处于行业前列。三是产业金融转型实现新突破。产融结合创新业务形
成综合一揽子金融服务模式的落地与推广，包括首单金属矿产领域投资项目、以科
技成果转化模式与中国恩菲工程技术有限公司再度合作污水处理项目，以及与湖南
有色环保研究院合作应收账款服务信托项目。
在风险管理方面，报告期内，五矿信托严格贯彻落实“稳健金融”的发展理念，始
终坚守风险底线，持续加强全面风险管理体系建设。一是严格执行监管要求，坚守
合规底线，保障合规经营，推进法治建设第一责任人职责落实到位，以“合规先行
”的理念引领业务创新转型。二是持续迭代升级“一体八面”的全面风险管理体系
，在健全信用风险、市场风险、操作风险管理等大类风险管理体系的同时，从授权
体系、风险偏好体系、制度体系、内控体系建设及全风系统等全风体系基础设施建
设方面持续推动管理机制和工具优化完善。三是发挥内控审计监督与服务效能。五
矿信托坚决落实巡视整改要求，强化问题导向，主动识别重点业务领域和关键管控
环节，优化内控管理架构、工作流程、内部约束和问责机制，严肃追责问责，内控
缺陷全部完成整改。四是全力推进风险化解，切实强化重点领域风险防控。五是加
强信托文化建设，向全体员工宣贯风险管理观念，充分发挥信托文化转型驱动力。
报告期内，五矿信托着力加强“一主四辅”品牌建设，全年共荣获近40项行业奖项
，获得“中国信托业金牛奖”、证券时报社“2024年度优秀公益慈善信托”、“金
智奖-杰出社会责任奖”、“年度卓越ESG实践奖”等多项奖项。
2、外贸金租
报告期内，外贸金租秉持稳健经营、转型创新的发展理念，积极探索产业系金融租
赁公司高质量发展道路，紧跟国家发展战略，充分发挥融物优势和特色，服务实体
经济。截至报告期末，外贸金租总资产5,892,063.19万元，净资产1,393,529.42万
元；报告期内实现营业总收入312,231.85万元，其中利息收入306,701.25万元，手
续费收入3,957.94万元，实现净利润126,204.74万元。
在业务发展方面，报告期内，外贸金租以储能、新能源机车两个重点专项领域为突
破口，作为年度专项工作全力推进，推动产业金融能力再上新台阶。在储能专项领
域，将其作为助力中国五矿及中国中车集团有限公司战新产业发展与新质生产力培
育的试验田，协同湖南云储循环新能源科技有限公司为中国五矿下属企业提供多单
储能服务，持续创新业务模式，开辟新领域。在新能源机车专项领域，抓住老旧型
铁路内燃机车淘汰更新市场机遇，提前形成服务配套方案，量身定制服务模式，与
中国中车集团有限公司大连、资阳、戚墅堰三家主机企业建立战略合作关系。外贸
金租认真贯彻绿色金融、可持续发展新理念，有效发挥金融工具作用，助力实现“
双碳”目标，在投放领域、模式创新等方面持续优化提升绿色金融工作，在清洁能
源、清洁生产、节能环保、基础设施绿色升级等产业领域完成投放42.89亿元，报
告期末绿色租赁业务余额合计达88.15亿元。
在风险管理方面，报告期内，外贸金租压实主体责任，落实好金融风险“去存控增
”专项行动任务，持续筑牢以“风险管理为核心、合规管理为重点、内部控制为基
幢的三位一体全面风险管理体系，有效防控风险，护航业务稳健拓展。一是建立完
善的全面风险管理体系，涵盖风险治理架构、风险管理策略、风险偏好、风险限额
、风险管理制度等方面，为全面管理各类风险提供保障。二是配合外贸金租发展战
略和经营目标，不断更新完善管理政策与程序，制定明确的行业准入标准与客户准
入标准，在综合评估交易对手评级、项目方案设计、租赁物风险缓释作用等基础上
审慎开展租赁业务。三是持续强化租赁项目中后期管理、研究建立信息化的评级、
风险识别和预警系统模型，持续探索从信息化支撑到智能化赋能的风控模式升级。
四是重视流动性风险、合规风险、法律风险、声誉风险、操作风险等经营中面临的
各项风险，责任部门各司其职、协调配合，不断筑牢风险管理防线。
报告期内，外贸金租全年荣获DAMA中国“数据治理最佳实践奖”和“东城区经济高
质量发展突出贡献企业”等多个奖项。
3、五矿证券
报告期内，五矿证券面对复杂的内外环境和多变的市场形势，上下聚力聚焦高质量
发展要求，围绕战略目标抓执行、抓落实，持续推进向产业金融转型，全面提升服
务实体经济高质量发展的服务质效。截至报告期末，五矿证券总资产2,829,127.93
万元，净资产1,185,222.26万元；报告期内实现合并口径营业总收入115,654.96万
元，净利润25,215.16万元。
在业务发展方面，五矿证券2024年度全面提升经营质量和专业能力，取得了显著成
果。一是投资类业务优于预期，证投自营业务努力把握市场有利机会，夯实投研能
力，在严控风险的前提下提高投资收益；固收自营重点防范信用风险，密切跟踪研
究宏观形势并做好业务机会挖掘。二是财富业务聚焦强基固本，以客户为中心，着
力提升基础客户规模和交易资产规模，年内多项核心指标同比大幅提升，托管资产
突破千亿元。落地财富委架构改革，推行片区联动管理，优化分支网点布局，强化
总部营销牵引。三是债权投行业务全年承销规模保持稳定，并大力推动创新业务发
展，作为联合承销机构发行了海南省首单“绿色+碳中和+乡村振兴+革命老区”四
贴标的类REITs产品，为当地绿色发展、乡村振兴以及革命老区发展提供了坚实的
产业支持；股权投行业务着力推进降本增效并积极挖掘并购重组业务机会。四是资
管特色标品业务结合研究所金属矿业指数，着手设立指数产品。五是全面升级“投
研+投行+投资+战略客户”特色化综合产融服务模式，研究所发布“金属矿业指数
”助力投资者决策和稳定资本市场；投行助力国内矿业企业“走出去”，落地多个
海外矿产资源项目；投资业务完成南昌市新能源科技产业基金设立备案，是证券行
业私募基金业务转向服务战略性新兴产业发展，引导社会资本成为长期资本、耐心
资本的典型案例；战略客户通过“产融汇”品牌举办多次产业-金融交流活动，促
进了战略性新兴产业资源、技术、市尝资金的深度合作。
在风险管理方面，报告期内，五矿证券一是组织全量业务开展风险排查，形成重点
关注业务清单并推进分类施策；二是组织开展专项排查与提升，做好穿透实质管理
，启动风险图谱梳理和编制工作，优化核心风险管控力度；三是匹配战略及经营目
标对风险管理策略进行系统优化；四是定期开展风险管理培训，引导全员增强风险
管理意识，推动风险管理文化的宣传普及。
报告期内，五矿证券荣获财联社“最佳投资者教育”华尊奖、财联社“ESG金融创
新奖”、财联社“2024年度最具品牌价值奖”、每日经济新闻“2024年度创新引领
项目”“2024年度最佳券商自营团队”两大金鼎奖、证券时报“2024年中国证券业
新锐投行君鼎奖”“2024年中国证券业股权融资投行君鼎奖”“2024年中国证券业
数字化创新服务实践案例君鼎奖”“2024年中国证券业金牌保荐人君鼎奖”。
4、五矿期货
报告期内，五矿期货聚焦服务实体经济、服务中国五矿主业，在坚定战略转型，融
入中国五矿全产业链一体化发展等方面持续发力，加快锻造核心功能和核心竞争力
。2024年，公司在服务产业规模、多元工具服务中国五矿主责主业，期货及衍生品
特色业务发展等方面，取得了良好成效。截至报告期末，五矿期货总资产2,230,95
6.55万元，净资产421,245.06万元；报告期内实现合并一般口径营业总收入168,12
3.66万元，净利润5,731.03万元。
在业务发展方面，报告期内，五矿期货各业务线稳中有进：一是经纪业务规模及效
益提升，日均权益创历史新高，构建产业服务体系，组建产业服务专家团，打造了
“交割+仓储物流+检测”的创新产融协同模式，产业客户开发成效显著。二是风险
管理业务增长有力，创收能力提升显著，期现业务、场外业务新增多个品种，业务
规模稳步扩大。三是特色业务稳步发展，资管业务在CTA类特色化品牌建设方面初
见成效，主动管理能力进一步增强；做市业务不断优化做市策略，为业务转型奠定
基础；国际业务持续突破，获得三个期货交易所境外中介资格，实现规模、效益双
提升；“保险+期货”持续发力，项目数量、承保货值、承做保费金额、应收权利
金均刷新历史最佳成绩。
在风险管理方面，报告期内，以“分级授权、规模控制、限额定损”风险管理原则
，持续优化风险管理体系，扎实推进全面风险评估，全面优化决策流程合理规范；
重点增强业务赋能，在动态调整业务授权、收紧风险限额的基础上支持业务规模有
序扩大；创新推出风险应急预案，覆盖极端业务风险场景；引入数字化风控手段，
打造风控大屏实现部分业务风险指标滚动监测；建立风险模型辅助决策，确保各项
创新业务稳健经营。
报告期内，五矿期货荣获国家农业农村部“乡村振兴赋能计划金融助农典型案例”
、中共深圳市金融委员会办公室“深圳市金融创新奖”、中国农村信用合作报“党
建共建金融强农典型案例单位”、上海期货交易所天然橡胶“保险+期货”项目“
特等奖”等荣誉称号。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）信托行业
报告期内，信托行业处于深度转型期，面临新旧动能转换、盈利模式探索、资管同
业竞争和传统风险出清等系列挑战，但也呈现出回归本源之路越走越稳、打破刚兑
预期基本形成和受托人文化建设逐步深入等积极向好的“三大变化”。根据行业协
会统计数据，截至2024年6月末，信托行业资产规模余额为27万亿元，较2023年4季
度末增加3.08万亿元，同比增速为24.52%,已连续9个季度实现同比正增长。信托资
金投向证券市场（含股票、基金、债券）的规模合计占比为41.81%，占比提升近9%
。面对内外部多种挑战，信托行业在加速存量风险出清的同时，坚决推动信托业务
三分类转型发展，从传统的非标融资类业务向更加多元化和专业化的服务类业务转
型，培育金融市场投资能力，投向证券市尝金融机构的规模和占比持续提升，支撑
信托资产规模企稳回升，行业业务结构逐步优化，风险化解取得重要进展。
报告期内，行业监管力度持续加强，强监管、严监管态势持续。在此背景下，行业
整体将风险防控化解作为重要关注点，引导信托公司立足受托人定位，充分发挥自
身资源与专业优势，结合客户结构特点，秉持守正创新理念，积极探索可持续发展
的商业模式，为维护行业经营的稳定与健康奠定坚实基矗
（二）租赁行业
报告期内，金融租赁行业处于稳步发展、提质转型阶段，积极落实国家战略方针，
贯彻监管回归租赁本源的政策指导，逐步由同质化的业务模式转向探索特色化、专
业化道路。根据行业协会统计数据，截至2024年6月末，金融租赁行业总资产规模
为4.63万亿元，较2023年末增长10.82%。行业聚焦飞机、船舶重点领域，强化传统
优势，全方位提升核心业务竞争力；着力做好“五篇大文章”，在推动金融强国建
设中扮演着重要角色；借助“融资+融物”服务优势，不断扩大中小微租赁业务覆
盖面，服务触达更深入、更细微，逐渐成为金融体系必要有益的补充。随着国家《
推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的出台，行业努力用好相关政策
，力争在行动方案中发挥租赁特色作用，助力设备采购更新升级。
报告期内，行业监管政策主要围绕服务实体经济稳增长、防范化解风险守底线、回
归业务本源促转型开展。要求金融租赁公司大力发展直租业务，逐步压降回租业务
占比，积极探索支持与大型设备、大飞机、新能源船舶、首台（套）设备、重大技
术装备、集成电路设备等设备类资产制造和使用相适配的业务模式，提升服务传统
产业改造升级、战略性新兴产业和先进制造业的能力和水平。
（三）证券行业
报告期内，中国资本市场进一步全面深化改革，证券行业在政策支持和市场改革的
双重推动下继续向高质量发展迈出坚实的步伐。证券行业紧密跟随政策指引，加速
推进行业内并购重组，头部券商强强联合，彰显了打造国际一流投资银行的决心，
中小券商积极探索差异化特色化发展道路。2024年度证券行业实现营业收入4511.6
9亿元，净利润1672.57亿元，分别同比提升11.15%、21.35%；截至2024年末证券行
业总资产12.93万亿元，净资产3.13万亿元，分别同比上升9.30%、6.10%。
报告期内，证券行业重点聚焦服务新质生产力发展。新“国九条”提出要提升对新
产业、新业态、新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等
国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。行业监管高
度重视市场健康稳定运行与高质量发展，证监会发布《关于严把发行上市准入关从
源头上提高上市公司质量的意见（试行）》《关于加强上市公司监管的意见（试行
）》《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的
意见（试行）》《关于加强上市证券公司监管的规定》等多项政策文件，强调要进
一步压实中介机构“看门人”责任，要求证券公司落实全面风险管理与全员合规管
理要求，提升现代企业治理的有效性。
（四）期货行业
报告期内，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险推动资本
市场高质量发展的若干意见》《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的
意见》，为期货市场未来发展指明了方向。9月下旬以来，一揽子提振经济以及资
本市场政策的出台，推动与宏观经济和金融市场关系紧密的股指、国债、有色金属
、黑色金属成交显著提升。期货市场客户结构进一步优化，上市公司参与商品期货
的积极性不断提升，叠加产业客户对期货市场的需求增加，也对期货市场的成交形
成了重要驱动。截至2024年年底，我国上市期货、期权品种达到146个，期货市场
品种体系持续完善。期货市场成交呈现“量减额增”的特征，全国期货市场累计成
交量约77.29亿手、同比下降9.08%；累计成交额约619.26万亿元、同比增长8.93%
，创历史新高。
报告期内，“严监管”贯穿始终，中国证监会及其派出机构、中期协均对期货公司
及从业人员持续加大监管力度，期货交易所严厉打击各类违法违规交易，更加有力
地保障了期货市场平稳健康运行，也为行业高质量发展提供了重要支撑。《关于加
强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》的发布，进一步明确了期货市场
高质量发展的新蓝图，成为行业发展的里程碑事件。
三、报告期内公司从事的业务情况
本公司为控股平台公司，主要通过全资子公司五矿资本控股来控股所属金融牌照公
司：五矿信托、外贸金租、五矿证券及五矿期货。上述公司分别经营信托业务、融
资租赁业务、证券业务及期货业务。报告期内，主要业务无重大变化。
（一）信托业务
五矿信托是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事信托业务的非银行金融机构
，持有《金融许可证》（编号01034580）。五矿信托主要业务包括信托业务及固有
业务。信托资金投向涉及证券市尝金融机构、基础产业、工商企业等多个领域。
五矿信托业务经营模式主要为通过运用信托制度开展各类信托业务获取信托报酬，
并通过固有财产的投资运用获取投资收益。
（二）融资租赁业务
外贸金租是经原中国银行保险监督管理委员会批准从事融资租赁业务的非银行金融
机构，持有《金融许可证》（编号M0001H211000001）。外贸金租主要业务包括直
租业务、售后回租业务和经营性租赁业务等，业务领域涉及矿产冶金、交通运输、
工程机械、绿色环保、装备制造等行业，业务范围覆盖全国。
外贸金租业务经营模式主要为通过开展融资租赁业务获取利息收入。
（三）证券业务
五矿证券是经证监会批准从事证券业务的证券公司，持有《经营证券期货业务许可
证》（统一社会信用代码91440300723043784M）。五矿证券主要业务包括证券经纪
，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问，证券自营，证券资
产管理，融资融券，股票质押式回购，证券投资基金销售，代销金融产品，为期货
公司提供中间介绍业务，证券承销与保荐等，并通过五矿金通开展私募股权投资业
务，通过五矿金鼎开展另类投资业务。
五矿证券业务经营模式主要为通过提供综合金融产品和服务获取各类手续费及佣金
收入、利息收入以及通过证券投资获取投资收益等。
（四）期货业务
五矿期货是经证监会批准从事期货业务的期货公司，持有《经营证券期货业务许可
证》（统一社会信用代码914403001922232830）。五矿期货主要业务包括期货经纪
、期货交易咨询、资产管理业务等，并通过五矿产业金融开展基差贸易、仓单服务
、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理业务，通过五矿金服开展境外
期货经纪业务和期货投资咨询业务。
五矿期货业务经营模式为通过提供衍生品综合服务获取各类手续费收入、利息收入
、风险管理业务收入以及通过自有资金投资获取投资收益等。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神与中央金融工作
会议、中央经济工作会议精神，支持关系国计民生与国家战略导向的实体经济发展
，发挥央企金融服务主责主业的使命担当，加快向产业金融转型，引导金融资源向
战略性新兴产业和未来产业聚集。公司致力成为国内金属矿产领域一流的产业金融
综合服务商，以产业金融综合服务能力为核心竞争力，在风险可控前提下稳步推进
高质量发展，主要体现在以下方面：
（一）富有特色的产业金融模式
公司依托中国五矿在金属矿业全产业链的优势，持续导入产业要素，拓展服务领域
，创新服务模式，优化服务体系，围绕“上游+中游+下游+科研单位+金融单位+功
能服务单位”内部产业链做文章，推进旗下金融企业业务转型升级，逐步覆盖全产
业链各环节与全生命周期，深化“品牌化投研支撑服务、特色化大投行服务、定制
化综合投融资服务、专业化大宗商品风险管理服务”四大维度综合服务体系，并向
产业链上下游企业延伸，扩大业务规模与市场影响力，打造细分领域业务特色与优
势。在五矿资本总部层面，公司以五矿产业金融研究院作为投研体系的“旗手”，
统筹内、外部研究力量，研究先行，解读产融信息，解码产融实践，以深度认知带
动综合金融服务与产品的落地，扩大五矿资本产业金融的品牌影响力。在牌照公司
层面，五矿信托持续扩大中国五矿产业背景的差异化优势、持续积累的资金渠道优
势与资产配置优势，整合优质金融资源，开展服务产业特色化业务，不断加强以产
业为方向、科技为手段、绿色为特征的资产配置能力；外贸金租作为行业中唯一一
家两大产业央企集团强强合作背景下的金融租赁公司，以融资融物双轮驱动，探索
服务新兴产业与产业结构转型升级的多种形式，贯彻落实国家区域经济和产业政策
，坚持服务实体经济，持续深耕中国五矿与中国中车产业链；五矿证券依托中国五
矿产业及上下游，以完整的业务链条提升资源输出与整合能力，全面升级“投研+
投行+投资+战略客户”特色化综合产融服务模式并取得显著成果，在金属矿业、新
能源、新材料等垂直领域构建业务特色，打造垂直领域特色投行；五矿期货植根中
国五矿丰富的金属产业链资源，初步搭建起全功能业务平台，服务中国五矿产业链
的功能作用稳步提升，通过长期为产业客户提供优质、高效的期货经纪服务、增值
服务、风险管理等服务，公司积累了丰富的产业服务经验，在金属、新能源领域服
务能力和规模位于行业前列。
（二）多牌照的综合金融服务布局
公司已构建以“信托+租赁+证券+期货”为核心、以“银行+基金+保险”为补充的
业务体系，通过多牌照联动、多金融工具组合，为客户提供专业化、特色化综合金
融服务。五矿资本总部统筹引导，各子企业发挥牌照功能，围绕企业全生命周期和
居民财富管理服务需求，贯通金融服务价值链，满足多元化服务需求。公司通过夯
实客户基储搭建渠道体系、完善机制设计、加强信息支撑，培育起专业的综合金融
服务能力，市场竞争力和影响力不断增强。
（三）领先的总部管控与赋能体系
公司在上市前已完成了持有牌照股权归集与管理架构搭建。当前，公司法人层级合
理，管理链条简明，通过规范的公司治理进行市场化的管理管控，以国企改革专项
行动驱动现代化企业制度完善，按照整体战略方向引导旗下金融牌照推进产业金融
转型，实现整体的稳健高质量发展。报告期内，公司持续深化战略与运营管控并重
的管理思路，以数字化转型深化穿透式管控和全过程监控，建立ESG发展体系，优
化管控体系、组织机制，打通“战略-计划-预算-考核”各管理环节。构建并持续
完善集约化的研究体系与战略客户管理体系为公司高质量发展赋能，公司以五矿产
业金融研究院、战略运营管理部分别作为公司投研体系和战略客户管理体系的“旗
手”，统筹内外部资源，通过综合金融服务顶层设计，加强战略客户集中管理，着
力提升公司运营效率。
（四）全面且高效的风险管理与合规管理体系
公司持续优化风险偏好与限额管理、风险管理制度与政策、风险评估和监控预警、
风险考核评价等管理机制与工具，落实“分层分类”原则，夯实各级风险管理主体
责任，筑牢业务运营、风险管理、内外部审计和监督问责的“四道防线”，确保将
总体风险管理在可承受范围内。公司深入推进法治央企建设和合规管理工作，紧密
围绕转型发展战略，立足金融监管新格局和新要求，围绕治理架构、制度流程、机
制运行、合规考核评价等管理核心，强化重点领域合规风险防治，全面筑牢合规经
营防线，增强全员合规意识，深耕合规文化，不断提升企业依法治企能力。
五、报告期内主要经营情况
报告期内，五矿资本坚持稳中求进、以进促稳，聚焦价值创造增强核心功能、提高
核心竞争力，高质量推进各项工作。截至报告期末，公司资产总额16,052,979.49
万元，较年初减少4.18%，归属于上市公司股东净资产5,203,227.77万元，较年初
减少0.63%，报告期内，公司实现营业总收入798,231.53万元，同比下降18.35%，
归属于上市公司股东净利润50,550.68万元，同比下降78.08%。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、信托行业
信托行业仍将处于转型深化阶段，随着一揽子更加积极有为的宏观政策发力、财富
管理和服务需求的增长、行业“1+N”制度体系的制定出台，信托的制度优势、功
能性特点、社会性特征将得到进一步彰显和强化，推动行业从转型探索期走向转型
发展期。从长期看，受到经营区域、资本实力、资源整合能力、市场品牌影响力等
因素的约束，多元化发展模式将成为少数头部信托公司的自然选择，而基于资源禀
赋、聚焦细分领域的特色化发展模式，将成为行业大部分信托公司的发展模式。
2、租赁行业
我国经济运行虽然仍面临不少困难和挑战，但经济长期向好的支撑条件和基本趋势
没有变，金融租赁行业将延续回归本源、服务实体的高质量发展趋势，推动传统产
业高端化、智能化、绿色化转型，积极培育新兴产业和未来产业是重要政策导向。
在此背景下，金融租赁公司转型高质量发展，回归租赁本源、服务实体经济的导向
更加明晰。未来，金融租赁行业发展速度或有所放缓，但业务结构将逐步优化，行
业发展质量将逐步提升，金融租赁行业发展将迎来新阶段。
3、证券行业
适度宽松货币政策和中长期资金入市进一步维护资本市场稳定。未来一个阶段证监
会将坚持稳中求进、以进促稳，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，
稳定市场的创新货币政策工具将加速落地，资本市场稳定性持续向好。本轮资本市
场改革重心已由“融资端”切换至“投资端”，大力引导中长期资金入市是投资端
改革的关键环节，全国社保基金、保险、企业年金、理财等“长钱长投”的制度环
境预计将持续改善，专业化运作程度高的中长期资金占比提升将进一步促进投融资
两端功能平衡，有效增强资本市场内在稳定性，有利于行业经纪业务、两融业务以
及自营业务的增长，从而推动整体盈利能力的提升。此外，新质生产力发展带动行
业全周期综合服务升级，大力发展直接融资、完善多层次资本市场，有利于形成“
科技－金融－产业”的良性循环，助力产业结构转型升级。
4、期货行业
期货品种工具创新步伐有望继续提速，实体企业参与期货市场的堵点将被进一步打
通，叠加经济复苏和大宗商品价格波动，期货市场的交易量和持仓量有望持续上升
，市场空间将进一步扩大，期货公司将迎来发展新机遇。同时，市场利率、交易所
结算准备金存款利率大幅下滑，将显著影响行业客户保证金的息差收入水平，期货
公司短期盈利压力仍较大。期货行业整体将面临更加严格的监管环境，“扶优限劣
”导向下，期货公司将面临新一轮洗牌，面对竞争加剧，期货公司需要进一步找准
市场定位、顺应时代变革、发展特色业务模式，增强竞争力。
(二)公司发展战略
公司立足中国五矿主责主业，以成为国内金属矿产领域一流的产业金融综合服务商
为公司愿景；以支撑实体产业发展，服务人民美好生活为使命；以推进产业金融转
型，构建产业金融综合服务能力，服务实体经济，服务国家战略，服务集团主业，
服务行业发展，成为产业金融服务标杆。
围绕增强核心功能、提高核心竞争力，重点聚焦三个方面：
一是增强支撑实体产业发展的功能。聚焦金属矿业全产业链，发挥资金融通、资源
配置和风险管理等作用，以资本市场促进科技成果转化、企业孵化和并购重组，引
导金融资源配置向传统产业升级和战略性新兴产业培育，维护产业链、供应链安全
稳定。
二是增强服务人民美好生活的功能。积极参与国计民生保障并履行社会责任，在基
础产品保供稳价、乡村振兴等方面贡献金融力量；主动把握人民对美好生活向往的
新趋势和需求，匹配居民多层次、多元化、个性化的金融需求，助力社会财富保值
增值。
三是提高产业金融综合服务能力。基于金属矿业央企背景，更专业地研判产业发展
趋势，更深刻地理解产业金融需求，提出针对性强的服务方案，更便利地衔接整合
内外部资源，识别控制风险。基于统筹下的多金融牌照布局，实现统筹发展思路、
集成资源配置和多元工具组合，自上而下嵌入金融科技、绿色发展等理念要素，覆
盖产业生命周期和产业链各环节，形成综合性、定制化服务解决方案。基于产业背
景与统筹协调，持续提升产品创设和服务能力，形成全面精准的合规风控、高效流
畅的运营管控、稳定专业的人才队伍、专业前瞻的投研体系和值得信赖的品牌形象
，增强牌照企业市场竞争力。
(三)经营计划
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中
、三中全会精神，深入贯彻中央金融工作会议和中央经济工作会议精神，全面落实
国务院国资委和集团公司各项部署要求，坚定“产业金融、科技金融、绿色金融”
转型方向，坚决提高政治站位，凝心聚力、担当作为，坚持稳中求进、以进促稳，
积极应对市场变化，全面提升经营质量，持续增强核心功能、提高核心竞争力，加
快融入集团公司全产业链一体化，奋力开创五矿资本高质量发展新局面。
一是加速转型突破，构建特色竞争力。五矿信托根据“三分类”监管导向，基于满
足“金字塔”客户体系的多元化金融需求，巩固财富管理、家族信托和机构渠道的
“三足鼎立”资金体系，加速构建财富管理与资产配置两大体系，重点布局资产管
理类信托与财富管理服务信托。外贸金租以专业化、特色化建设为重点，优化业务
属性与资产结构，围绕中国五矿产业链领域重点布局，抓住大规模设备更新业务机
遇，加速工程机械、汽车、新能源业务创新发展。五矿证券以产业客户为中心，升
级“投研+投行+投资+战略客户”全周期、多手段综合服务实体经济企业模式，投
研提升对企业发展布局的引领作用，投行聚焦金属矿业、新材料、新能源等建设垂
直团队，投资做好产业基金投资运作并建设产业基金谱系。五矿期货以产业服务为
主线，坚持“做牢产业经纪业务，做强风险管理业务”，打造产业风险管理综合解
决方案，重点发挥衍生品专业优势，聚焦期货资管、做市等特色业务，提升经济价
值创造能力。
二是融入产业链条，提升服务产业价值。充分发挥中国五矿产业资源与优势，匹配
产业链重点需求与金融服务能力，着力推进“品牌化投研支撑服务、特色化大投行
服务、定制化综合投融资服务、专业化大宗商品风险管理服务”四个维度模式落地
与复制推广，形成各类服务模式梯次培育格局；从产业集群与产业链条视角出发，
深化产业研究，优化产业对接，探索多金融机构联动综合服务，开展专题研究与定
制化服务方案设计。融合产业端资源与技术，推广“技术+资金+服务”、“产品+
技术+资金”、“仓储+物流+检测+交割”等集成服务模式，形成特色优势。
三是优化体系机制，强化运营管控支撑。持续提升公司治理和运营管控效能，优化
资源配置，强化穿透式管理与精细化管理。持续加强风控合规体系建设，提升风险
管理的精准性与有效性，匹配业务转型优化风险偏好、决策授权和风险管理政策制
定；完善风险管理关键指标体系，丰富风险管理工具，强化风险全流程管控，提升
风险预测预判预警能力。数字化转型扩大数字化企业大脑覆盖度，加强数据源端治
理，提高需求迭代响应速度，规范系统运维管理机制；丰富企业大脑管理场景，有
效支持人力资源、财务管理、风险管理、企业运营等应用端数据使用；拓展工作台
应用深度广度，实现组织能力与员工能力的共同成长。
四是谋划“十五五”长远发展规划，深化战略引领。深入研判宏观经济环境与金融
行业发展趋势变化，围绕关键问题高质量完成12项预研课题，聚焦增强核心功能与
核心竞争力，融入中国五矿产业链提升服务价值，集成产业与金融资源实现特色转
型，优化治理管理体系支撑转型发展等重点，制定具备前瞻性、引领性、贯通性的
“十五五”规划。
(四)可能面对的风险
1、信用风险
信用风险是指因借款人、担保人等交易对手或金融产品的发行人无法及时、足额履
约或信用资质恶化而带来损失的风险。2024年以来，国内经济发展仍面临较多不确
定因素，部分行业风险仍保持在较高水平，部分交易对手的经营水平和偿债能力受
到影响，可能导致公司下属信托业务、融资租赁业务面临的信用风险暴露有所增加
。
2、市场风险
市场风险是由于持仓金融产品头寸的市场价格变动而可能导致损失的风险。2024年
以来，受国内宏观经济恢复偏弱和外部环境扰动等因素影响，证券市场波动较大，
对金融投资及衍生业务收益产生影响。
五矿资本持仓金融头寸主要来自于五矿资本控股、五矿信托、五矿证券、五矿期货
的金融投资及衍生业务活动。公司面临市场风险的类别主要包括：权益价格风险、
利率风险、商品价格风险等。其中，权益价格风险主要由于股票、权益类基金和资
管等品种价格的变化导致；利率风险主要由于固定收益投资收益率曲线结构、利率
波动和信用利差等变动导致；商品价格风险主要由所持商品现货、期货因宏观经济
、市场供需及投资者情绪等因素波动导致。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，用于偿付到期债务、履行
其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。五矿信托融资渠道相对
有限，如果未能根据市场流动性的变化相应调整资产结构、做好期限管理，可能带
来一定的流动性管理压力。外贸金租主要依赖于资本金和商业银行融资，融资成本
受货币政策及资金市场流动性因素影响较高。五矿证券的流动性风险主要存在于固
定收益杠杆交易、投行类业务包销责任、场内交易业务担保交收责任等内部流动性
需求激增，以及外部信用环境恶化、公司融资渠道受阻导致的外部融资供给的下降
。
4、合规风险
合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。随着“强
监管、严处罚”常态化，监管检查频率、检查范围不断升级，各类新规与监管政策
频频出台，对公司合规经营、规范展业提出了更高要求。公司如未能及时适应政策
法规的变化而出现违规，可能受到监管机构相关处罚，从而对公司业务开展和盈利
产生不利影响。
5、声誉风险
声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致外部公开媒体、公众等
对其负面评价的风险。如果声誉风险监测、评估和应急处理机制不健全，对声誉风
险事件应对不及时、不到位，可能对公司品牌形象和经营稳定性造成负面影响。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中国外贸金融租赁有限公司 ｜ 725185.92｜ 126204.74｜ 5892063.19｜
｜五矿国际信托有限公司 ｜ 1305106.91｜ -95351.45｜ 3439370.04｜
｜五矿期货有限公司 ｜ 271515.15｜ 5731.03｜ 2230956.55｜
｜五矿证券有限公司 ｜ 979777.22｜ 25215.16｜ 2829127.93｜
｜五矿资本控股有限公司 ｜ 3371020.00｜ 30482.53｜ 5287943.37｜
｜安信基金管理有限责任公司 ｜ 50625.00｜ 13038.05｜ 174661.76｜
｜工银安盛人寿保险有限公司 ｜ 1250500.00｜ 103077.00｜ 35158268.23｜
｜广东讯达金通股权投资合伙企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜绵阳市商业银行股份有限公司｜ 164400.00｜ 167771.59｜ 25145530.01｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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