☆经营分析☆ ◇600365 ST通葡 更新日期：2025-09-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
果露酒、葡萄酒制造、销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 33070.91｜ 3123.04｜ 9.44｜ 86.02｜
｜葡萄酒 ｜ 4773.99｜ 2080.73｜ 43.58｜ 12.42｜
｜其他 ｜ 599.53｜ 36.80｜ 6.14｜ 1.56｜
｜平衡项目 ｜ -｜ --｜ -｜ 0.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 34789.43｜ --｜ -｜ 90.49｜
｜东北 ｜ 2147.00｜ --｜ -｜ 5.58｜
｜华北 ｜ 563.00｜ --｜ -｜ 1.46｜
｜华东 ｜ 390.00｜ --｜ -｜ 1.01｜
｜华中 ｜ 166.00｜ --｜ -｜ 0.43｜
｜华南 ｜ 161.00｜ --｜ -｜ 0.42｜
｜西南 ｜ 155.00｜ --｜ -｜ 0.40｜
｜西北 ｜ 73.00｜ --｜ -｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 34789.43｜ --｜ -｜ 90.49｜
｜经销商分销 ｜ 2812.00｜ --｜ -｜ 7.31｜
｜电商直销 ｜ 843.00｜ --｜ -｜ 2.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79171.75｜ 8488.08｜ 10.72｜ 91.06｜
｜酒类行业 ｜ 7622.75｜ 4070.51｜ 53.40｜ 8.77｜
｜其他业务 ｜ 150.89｜ 83.26｜ 55.18｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 73261.36｜ 8191.23｜ 11.18｜ 84.26｜
｜葡萄酒 ｜ 11136.35｜ 4226.77｜ 37.95｜ 12.81｜
｜其他 ｜ 1292.05｜ 100.33｜ 7.77｜ 1.49｜
｜电子产品 ｜ 1104.74｜ 40.26｜ 3.64｜ 1.27｜
｜其他业务 ｜ 150.89｜ 83.26｜ 55.18｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79171.75｜ 8488.08｜ 10.72｜ 91.06｜
｜东北 ｜ 5029.86｜ 2622.69｜ 52.14｜ 5.79｜
｜华东 ｜ 921.34｜ 529.49｜ 57.47｜ 1.06｜
｜华北 ｜ 489.34｜ 266.44｜ 54.45｜ 0.56｜
｜华中 ｜ 369.36｜ 199.61｜ 54.04｜ 0.42｜
｜西南 ｜ 345.49｜ 186.58｜ 54.01｜ 0.40｜
｜华南 ｜ 309.54｜ 176.99｜ 57.18｜ 0.36｜
｜西北 ｜ 157.82｜ 88.70｜ 56.21｜ 0.18｜
｜其他业务 ｜ 150.89｜ 83.26｜ 55.18｜ 0.17｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79171.75｜ 8488.08｜ 10.72｜ 91.06｜
｜分销 ｜ 7622.75｜ 4070.51｜ 53.40｜ 8.77｜
｜其他业务 ｜ 150.89｜ 83.26｜ 55.18｜ 0.17｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酒品类 ｜ 39650.17｜ 5762.83｜ 14.53｜ 88.92｜
｜低档 ｜ 2522.00｜ --｜ -｜ 5.66｜
｜中高档 ｜ 1291.00｜ --｜ -｜ 2.90｜
｜电子产品 ｜ 643.98｜ 25.50｜ 3.96｜ 1.44｜
｜其他 ｜ 485.29｜ 299.09｜ 61.63｜ 1.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他业务 ｜ 36966.44｜ --｜ -｜ 90.65｜
｜东北 ｜ 2100.00｜ --｜ -｜ 5.15｜
｜华东 ｜ 563.00｜ --｜ -｜ 1.38｜
｜华北 ｜ 387.00｜ --｜ -｜ 0.95｜
｜华中 ｜ 280.00｜ --｜ -｜ 0.69｜
｜西南 ｜ 186.00｜ --｜ -｜ 0.46｜
｜华南 ｜ 184.00｜ --｜ -｜ 0.45｜
｜西北 ｜ 106.00｜ --｜ -｜ 0.26｜
｜华西 ｜ 7.00｜ --｜ -｜ 0.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79342.07｜ 12064.81｜ 15.21｜ 92.37｜
｜酒类行业 ｜ 5610.95｜ 2522.58｜ 44.96｜ 6.53｜
｜其他业务 ｜ 943.27｜ 861.70｜ 91.35｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜白酒 ｜ 65876.16｜ 10519.82｜ 15.97｜ 76.69｜
｜葡萄酒 ｜ 10711.29｜ 3936.23｜ 36.75｜ 12.47｜
｜其他 ｜ 5639.70｜ 69.78｜ 1.24｜ 6.57｜
｜电子产品 ｜ 2725.87｜ 61.56｜ 2.26｜ 3.17｜
｜其他业务 ｜ 943.27｜ 861.70｜ 91.35｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79342.07｜ 12064.81｜ 15.21｜ 92.37｜
｜东北 ｜ 4924.85｜ 2303.62｜ 46.78｜ 5.73｜
｜其他业务 ｜ 943.27｜ 861.70｜ 91.35｜ 1.10｜
｜华北 ｜ 537.83｜ 158.42｜ 29.46｜ 0.63｜
｜华中 ｜ 50.93｜ 12.40｜ 24.35｜ 0.06｜
｜华东 ｜ 49.59｜ 24.50｜ 49.40｜ 0.06｜
｜西南 ｜ 23.53｜ 9.80｜ 41.66｜ 0.03｜
｜西北 ｜ 19.02｜ 10.34｜ 54.36｜ 0.02｜
｜华南 ｜ 5.20｜ 3.51｜ 67.58｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电商平台 ｜ 79342.07｜ 12064.81｜ 15.21｜ 92.37｜
｜分销 ｜ 5610.95｜ 2522.58｜ 44.96｜ 6.53｜
｜其他业务 ｜ 943.27｜ 861.70｜ 91.35｜ 1.10｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）葡萄酒行业
1、主要业务情况说明
本公司是一家以果露酒、葡萄酒制造、销售为主营业务的企业。公司产品涵盖干酒
、冰酒、甜酒、葡萄烈酒等多个类别。
2、经营模式情况说明
公司以采购的方式取得原材料，生产葡萄酒产品并对外以经销商模式和直销模式相
结合销售的方式进行生产经营。
3、葡萄酒行业情况说明
近年来，受国内外复杂经济、贸易环境变化导致的不确定性增加等多种因素影响，
国内葡萄酒消费出现一定程度的下滑；但从长远来看，随着消费群体对健康重视及
消费能力的升级，消费者开始了解并研究葡萄酒，对产品的质量、口感要求不断提
升，国内葡萄酒市场总体将呈上升趋势。
（二）电商业务
1、主要业务情况说明
公司全资子公司九润源从事以销售消费品为主的专业性电商零售及网络营销服务业
务。
2、经营模式情况说明
公司主要采用经销模式运营，已获得多个品牌商授权的互联网经销商资格，与多个
国内知名品牌建立了长期紧密的合作关系。公司合作客户主要为京东、天猫、拼多
多等国内知名电商。近年来公司在抖音、快手、美团等兴趣电商和即时零售业务方
面深度布局，并取得一定的成效。目前，公司电商业务可供销售的单品数达500余
种，分为流通商品和定制产品。
3、电商平台行业情况说明
电商销售作为互联网时代出现的新型销售形式，经过近几年的迅速发展，逐渐形成
了从线下深度分销到线上新零售的大趋势。近年来，随着5G等互联网基础设施的普
及，在线用户实现了较快增长。大众的消费和娱乐更多转向线上，视频内容与电商
的相互作用，使得抖音、快手等平台成为重要的电商流量入口。随着互联网人口红
利和流量红利的消失，流量成本快速上升，营销效率成为最重要的核心竞争力之一
。公司通过十年深耕互联网电商服务行业，积累了互联网品牌营销策划、数据洞察
分析方面的能力和用户精准投放、数字化的团队，具备较强的用户和数据分析能力
，包括消费者洞察分析、平台策略分析和广告投放等方面，能够比较精准地把握消
费者需求和市场趋势，针对性地进行产品组合和定价策略，以用户消费行为和需求
为核心开展营销活动和广告策划，追求销售转化率和广告效益的最大化，积极帮助
品牌商家挖掘新的增长点，助力品牌推陈出新，助力品牌创新发展。
二、经营情况的讨论与分析
本报告期，面对复杂的内外形势，公司紧密围绕发展战略和本年发展目标，努力克
服不利影响，积极开展各项业务，现将具体内容报告如下：
（一）持续夯实主业
（1）葡萄酒业务
公司通过“产品创新与研发”、“品牌与渠道建设”、“加快产品与电子商务优势
的融合”等措施，克服复杂内外环境的影响，使得葡萄酒业务基础得到进一步夯实
。
报告期内，公司继续强化品牌定位和理念，立足于长白山山脉鸭绿江河谷地区优良
葡萄产区的本土葡萄品种，包括北冰红、双红、野生山葡萄，发挥产区产地优势，
酿造风土标签鲜明的甜酒、晚收、冰酒、干酒、烈酒等葡萄酒产品。
报告期内，公司进一步深耕优化线下销售渠道，积极开拓发展线上销售渠道。公司
通过规范市场秩序、提升对经销商的服务能力、运用数字化技术提升市场管理水平
等措施使线下销售得到有效发展。同时，公司也加快产品与自身电子商务业务优势
相融合，使得公司产品线上布局进一步完善。
报告期内，公司作为中国本土葡萄酒的代表，积极通过不断提升产品品质、文化宣
传、参加展会、组织品鉴、推出优惠举措等措施，积极响应国家提振消费的号召。
（2）电子商务业务
公司通过“聚焦电商零售，不断开发新品类”、“拓展渠道业务，寻求新的增长点
”、“推进数字转型，助力企业快发展”等措施，使得电子商务业务继续保持健康
稳定发展，核心竞争力进一步加强。
报告期内，公司持续深耕电商零售，借助京东、天猫、抖音等互联网电商平台，为
广大消费者提供优质产品和高效服务，不断提升消费者的消费体验感。公司长期与
众多知名品牌保持稳定的合作关系，合作范围涵盖不同细分品类，并积极开发新的
业务机会将产品范围向健康、情绪价值领域消费品延伸。
报告期内，公司把握时机，加大投入，积极探索新兴渠道模式，持续优化新平台营
销策略。公司通过提高店铺自播频率、提升内容质量等方法定向覆盖潜在消费群体
；通过优化终端供给结构、履约流程以及掌控时令消费节奏等措施，努力提升渠道
份额。未来公司将继续加大对探索新兴渠道模式的投入，争取推出更多优质产品，
以满足消费者多元化的需求。
报告期内，公司继续推进数字化转型，运用订单管理系统、仓库管理系统、预算管
理系统、业财一体化方案、线上线下一盘货方案等，确保订单处理安全、迅速。同
时，持续推进营销数字化建设，提高效率，降低成本，提升数据准确性和安全性。
公司不断优化运营流程和管理体系，加强了对供应链、物流、客服等环节的管理和
彼此之间的协同，提高了运营效率和服务质量。此外，公司高度重视信息技术的引
入和创新，积极探索人工智能技术在电商业务中的应用，不断提升企业的运营效率
和客户体验。
（二）强化规范运作、持续改善公司不利局面
公司不断强化自身治理能力和内部控制，优化管理团队，推动有效的约束与激励机
制，保障公司合规经营，确保公司信息披露和规范运作水平不断提高，保护投资者
合法权益。公司持续严格按照《公司法》、《证券法》、《上市规则》等有关法律
法规的要求，不断完善、优化、提升内部控制制度及体系，要求全体员工严格按照
制度执行，对数字化管理系统升级和规范化流程迭代，确保公司内部控制体系完善
并且内部控制制度得到有效执行。
近年来，公司现任实际控制人、管理团队全力采取各项措施，使得公司正在逐步走
出因原实际控制人违规担保给公司带来的不利局面，经营业绩逐步改善。报告期内
，公司与南通泓谦签署《和解协议》，有利于公司加快从历史诉讼中走出，有利于
公司集中资源发展业务、提升盈利能力，详情请见《关于签订<和解协议>暨仲裁进
展的公告》(公告编号：临2025-005)。
（三）积极布局、探索业务结构优化
报告期内，公司董事会、管理层在人才优化、产业结构优化方面，持续进行努力、
探索和布局，不断推动有效的约束与激励机制。
公司建立和完善了人才储备培养系统，制定了关键岗位继任者和后备人才筛选计划
以及在职培训等人才培养和开发计划，合理开发、培养后备人才队伍；以公司目标
责任为基础，加快了市场营销人员的引进和补充。未来，公司会持续将人才结构优
化、产业结构优化作为未来发展的着力点，加快公司经营业绩持续改善，以回报股
东、社会与职工。
三、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
公司的“红梅”、“通化”、“雅士樽”、“天池”等品牌已经成为通化产区葡萄
酒的代表。通化葡萄酒是1949年开国大典专用酒和1959国庆十周年献礼酒,通化是
中国高品质甜型葡萄酒的重要产区。公司是出品“中国第一支波特酒”和“中国第
一支冰酒”以及“出口型红梅山葡萄酒”的优秀酿造企业，是中国甜型葡萄酒的代
表及生产基地。公司致力于打造符合中国人口味特点的优质葡萄酒，让真正能够表
现中国葡萄酒“风土”特征的长白山葡萄发扬光大。通化葡萄酒被誉为“中国野生
山葡萄酒创始者”和“中国甜型葡萄酒领导者”。
公司产品凭借优秀的品种屡获国内外大奖，近年来公司产品获得主要荣誉包括：“
通化荣耀雅士樽威代尔冰白葡萄酒”荣获2024国际葡萄酒大奖赛IWGC大金奖、“通
化荣耀雅士樽北冰红冰红葡萄酒”荣获2024国际葡萄酒大奖赛IWGC银奖、“通化爱
在深秋晚收威代尔甜白葡萄酒”荣获2024国际葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化翡翠
堡威代尔冰白葡萄酒”荣获2023国际葡萄酒与烈酒大赛IWSC银奖、“通化翡翠堡威
代尔冰白葡萄酒”荣获2023布鲁塞尔国际葡萄酒大赛CMB银奖、“通化翡翠堡威代
尔冰白葡萄酒”荣获2022国际葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化翡翠堡威代尔冰红葡
萄酒”荣获2022国际葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化荣耀雅士樽北冰红冰红葡萄酒
”荣获2022国际葡萄酒大奖赛IWGC大金奖、“通化荣耀雅士樽威代尔冰白葡萄酒”
荣获2022国际葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化天池大峡谷干红葡萄酒”荣获2022国
际葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化爱在深秋晚收威代尔甜白葡萄酒”荣获2022国际
葡萄酒大奖赛IWGC金奖、“通化莞妍威代尔冰白葡萄酒”荣获2022国际葡萄酒大奖
赛IWGC银奖、“通化莞妍北冰红冰红葡萄酒”荣获2022国际葡萄酒大奖赛IWGC银奖
、“通化荣耀雅士樽威代尔冰白葡萄酒”荣获2022布鲁塞尔国际葡萄酒大赛CMB银
奖、“通化荣耀雅士樽北冰红冰红葡萄酒”荣获2022布鲁塞尔国际葡萄酒大赛CMB
银奖、“通化爱在深秋晚收威代尔甜白葡萄酒”荣获2022布鲁塞尔国际葡萄酒大赛
CMB银奖。
（二）风土、技术与文化优势
公司拥有近九十年的葡萄酒酿造生产经验与万余平方米地下大酒窖，采用冷凉的长
白山自然生态与气候条件下生长的原产地独特的山葡萄为原料，保留和传承优秀传
统工艺，不断创新融入新工艺，引进先进设备，优化工艺流程，形成相对科学完备
的酿造生产工艺技术体系，生产具备典型中国风土内涵的冰葡萄酒、晚收葡萄酒、
山葡萄加强型酒、葡萄烈酒等优质特色产品。
公司的“地下大酒窖”始建于1937年，在长期的葡萄酒酿造过程中，与长白山地区
自然生态、历史文化相融合，积淀了深厚的历史底蕴，逐步形成了“中国风土”的
葡萄酒文化。
（三）传统电商与新型电商相结合的专业化、系统化电子商务体系优势
公司通过十年深耕互联网电商服务行业，在传统电商、兴趣电商和即时零售领域进
行了深度布局，与头部的京东、天猫、拼多多、抖音、快手、美团形成了稳定合作
关系；积累了互联网品牌营销策划、数据洞察分析方面的能力和用户精准投放、数
字化的团队，具备较强的用户和数据分析能力，包括消费者洞察分析、平台策略分
析和广告投放等方面，能够比较精准地把握消费者需求和市场趋势，针对性地进行
产品组合和定价策略，以用户消费行为和需求为核心开展营销活动和广告策划，追
求销售转化率和广告效益的最大化，积极帮助品牌商家挖掘新的增长点，助力品牌
推陈出新，助力品牌创新发展。近年来，公司也加快推进自身葡萄酒产品与电子商
务体系优势相融合，推动公司产品线上、线下并行发展。
四、可能面对的风险
公司将严格按照国家相关法律法规来规范公司生产经营活动，在此基础上提高产、
供、销各环节的协同性，加强对市尝财务和生产安全等方面风险的分析、评估和提
高积极防御能力，将风险的危害降到最低。
1.市场风险
葡萄酒市场竞争激烈，同时受国内经济增速放缓、贸易环境变化导致的不确定性增
加等多种因素影响，国内葡萄酒消费出现一定程度的下滑。公司基于上述影响调整
经营计划及目标，顺应新常态，通过市场细分对产品精准定位，推进市场聚焦和营
销精细化。虽然公司采取了应对市场波动的措施，但生产经营仍可能受到市场状况
的不利影响，给公司经营带来一定的风险。
2.财务风险
公司通过完善内部财务监审制度、决策制度、信息披露制度，规范收益分配政策，
增强管理者风险意识，提高内部审计技术，加快资金周转和回收，进一步平衡资金
收益性与流动性，降低资金使用成本。但受市场环境、法律法规环境、政策环境和
经济活动等因素影响，仍可能给公司筹资、投资、资金回收等造成一定的资金压力
。
3.食品安全风险
随着消费者健康意识进一步提高，国家食品安全法规的不断完善，公众对葡萄酒产
品的品牌和品质要求也越来越高。公司始终坚持将食品安全作为重中之重，建立完
备的产品全过程质量追溯、防伪、防窜体系。虽然公司一直高度重视食品安全并持
续进行相关投入，但仍可能存在发生一定问题而使公司面临风险的可能。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜北京九润源电子商务有限公司｜ 544.42｜ 226.49｜ 49073.59｜
｜北京抖九科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜北京酒街网电子商务有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜南京通葡股权投资基金(有限 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜吉林省鑫之诚商贸有限公司 ｜ 2431.50｜ -｜ -｜
｜宿迁君之坊电子商务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜宿迁文竹科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜山南市江锦源商贸发展有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贵州酱吉星酒业有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜通化润通电子商务有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜通化润通酒水销售有限公司 ｜ 500.00｜ -698.09｜ 11544.99｜
｜通葡(北京)电子商务有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜通葡国际健康医疗产业有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜通葡(大连)葡萄酒文化传播发｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜展有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜集安市通葡酒庄有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜中农扬润(扬州)生物科技有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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