☆公司报道☆ ◇600276 恒瑞医药 更新日期：2014-08-06◇
【2011-06-20】
恒瑞医药(600276):艾瑞昔布获批上市意义重大
本周市场继续下行，尤其是上证指数周四大幅跳空低开并震荡走低，令市场情
绪更感悲观。周五开盘后略微下探就已跌破今年年初的阶段低点2661点。策略方面
，我们前期已提示尽管从估值来看市场处于历史低位，但新股的快速发行、解禁股
的陆续涌向市场，在中期内增加了市场大量的证券供应，因此单纯从估值的角度出
发制定操作策略仍显单保面对这样一个具有一定特殊性的市场时期，投资者应采取
偏于保守的策略。
国泰君安本周晨会推荐了恒瑞医药（600276），公司研制的国家一类新药"艾
瑞昔布片及原料"获得国家食品药品监督管理局颁发的《新药证书》及《药品注册
批件》。艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药，主要用于缓解骨关节炎的疼痛症
状，这是恒瑞医药第一个获批上市的国家一类新药。
艾瑞昔布的生产上市，国泰君安指出这一事件对恒瑞医药而言具有标志意义，
将掀开公司成长的新篇章。如果说过去十年是恒瑞医药抢仿全球重磅品种的十年，
那么下一个十年将是公司收获专利品种的十年。凭借产品梯队，恒瑞医药有望完成
从"抢仿"到"创新"的华丽转身。
具体的看，艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药，属于COX-2酶抑制剂，主
要用于缓解骨关节炎的疼痛症状。恒瑞医药于1999年开启该品种的临床前研究，20
02年进入临床一期，被科技部列入国家"863 计划。艾瑞昔布是公司第一个获批上
市的国家一类新药，有望成为5~10亿销售规模的重磅品种。
从市场规模来看，我国类风湿性关节炎药物市场一直维持着快速增长的态势，
年复合增长率22.3%，2009年的销售总额达到了38.56亿元，同比增长高达41.86%，
甚至要高于近几年增长势头强劲的抗肿瘤和降压药市常国泰君安预计，此类药物未
来能继续保持20%复合增速。估计国内类风湿关节炎用药市场的理论规模就达到140
亿元；若市场占有率达到10%，就能成为过10亿的重磅品种。
对于市场此前略有担忧的药品的安全性问题，国泰君安的观点是昔布类安全性
问题可控。2004 年起昔布品种深陷"召回门"，罗非昔布、伐地昔布、罗美昔布因
心血管等不良反应事件退市。通过分析国际昔布类品种的临床试验数据，国泰君安
认为在合理剂量、适当疗程以及适应症范围内，塞来昔布等安全性问题是可以得到
控制的。2009年辉瑞塞来昔布全球销售额23.8亿美元，仍保持全球抗风湿药处方量
第一的品牌地位。
目前我国塞来昔布的市场份额在8%，位列市场用药第4位；帕瑞昔布国内上市
三年内销售迅速过亿。艾瑞昔布作用机理与塞来昔布等类似，因此国泰君安认为依
托恒瑞医药已有的强大销售优势，艾瑞昔布有望快速实现放量，销售规模达到5~10
亿水平。
除了艾瑞昔布外，公司还有多个专利药处于研发当中，其中盐酸卡曲沙星（新
一代喹诺酮抗生素）已完成临床实验，正在审评过程中；瑞格列汀（用于治疗Ⅱ型
糖尿病）的美国FDAⅠ期临床已结束。
业绩预测上，国泰君安预计恒瑞医药2011~2013年EPS分别为0.80、0.98、1.24
元，同比增长23%、23%、26%。
【出处】股市动态分析【作者】
【2011-06-15】
三年前接盘 恒瑞医药(600276)半价甩卖华晨公司
恒瑞医药（600276）公告，公司董事审议通过以1200万元出售连云港华晨医药
有限公司100%股权。而三年前，恒瑞医药以2296万元从公司第一、三大股东手中接
盘华晨公司。
根据华晨公司以2010年12月31日为基准日，江苏苏亚金诚会计师事务所出具的
《审计报告》，华晨公司的净资产价值为1151.44万元。
公告称，华晨公司为恒瑞医药控股子公司，主要负责OTC产品的销售。但由于
公司OTC药品销售规模较小，成本居高不下，现已出现经营性亏损。为了防止进一
步扩大损失，公司拟将华晨公司90%的股权以及江苏恒瑞销售有限公司持有华晨10%
的股权分别以1080万元和120万元的价格转让给连云港斯派实业有限公司。
但2008年6月，恒瑞医药和控股子公司恒瑞销售公司分别以2066.6万元和229.6
万元收购华晨公司90%和10%的股权。向公司转让股权正是公司的第一大股东连云港
天宇投资有限公司和第三大股东恒创医药科技有限公司。
2008年，也是苏亚金城会计事务所出具审计报告，华晨公司的净资产为2042.7
8万元，主营收入为4815.72万元，净利润只有12.21万元。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-06-15】
恒瑞医药(600276)一类新药"艾瑞昔布片及原料"获批
恒瑞医药（600276）今日公告称，公司研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原
料”获得国家食品药品监督管理局颁发的《新药证书》及《药品注册批件》。据悉
，艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药，主要用于缓解骨关节炎的疼痛症状，这
是恒瑞医药第一个获批上市的国家一类新药。恒瑞医药表示，将立即着手安排生产
，并集中力量加大市场推广力度，努力使艾瑞昔布尽早发挥效益，为广大股东创造
更大的价值。
另外，由于OTC药品销售规模较小，成本居高不下，恒瑞医药控股子公司连云
港华晨医药有限公司现已出现经营性亏损。为了防止进一步扩大损失，恒瑞医药拟
将华晨公司90%的股权以及江苏恒瑞销售有限公司持有华晨10%的股权，分别以1080
万元和120万元的价格，转让给连云港斯派实业有限公司。资料显示，华晨公司的
净资产价值为1151.44万元。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-06-15】
恒瑞医药(600276)"艾瑞昔布"获一类新药证书
恒瑞医药今日公告称，公司研制的国家一类新药“艾瑞昔布片及原料”获得国
家食品药品监督管理局颁发的《新药证书》及《药品注册批件》，该药为公司第一
个获批上市的国家一类新药。
公告称，艾瑞昔布是新一代非甾体抗炎类创新药，主要用于缓解骨关节炎的疼
痛症状。恒瑞医药将立即着手安排生产，并集中力量加大市场推广力度，使艾瑞昔
布尽早发挥效益。
【出处】上海证券报【作者】朱方舟
【2011-03-02】
恒瑞医药(600276)2010年净利润7.24亿元 182万激励股7月解禁
恒瑞医药（600276.SH）今日发布年报，公司2010年的业绩恰好达到了第一批
股权激励限售股解禁的最低条件。根据公告，恒瑞医药2010年共实现营业收入37.4
4亿元，同比增长23.61%；归属于上市公司股东的净利润为7.24亿元，同比增长8.7
8%；每股收益为0.9697元，比2009年的每股0.8915元增长8.77%。
55名激励对象
今夏可尝硕果
去年，恒瑞医药在公司内部掀起一阵股权激励的热浪，2010年7月5日，公司授
予55人共计454.13万股，授予价格为20.28元/股，而公司去年3月10股送2股之后，
股价经过波波折折目前已是授予价格的2倍多，截止昨日收盘，恒瑞医药每股51.49
元，微跌0.89%。
恒瑞医药表示：股权激励有效调动了管理团队和骨干员工的积极性，有利于吸
引和保留优秀人才，提高公司的核心竞争力。
这454.13万股分三年解锁，从2011年开始，在符合规定条件的情况下每年分别
解锁40%、30%、30%。今年解锁的条件包括2010年度公司净利润不低于7.00亿；营
业收入不低于37亿；个人在公司考核获得满分等。
年报显示，今年7月5日，由股权激励产生的454.13万股恒瑞医药股份中将有18
1.652万股解禁。今年40岁的恒瑞医药董事、总经理周云曙在这次股权激励中被授
予的股份最多，达60万股，7月5日他有24万股限售股将解禁。而公司副董事长蒋新
华，董事、副总经理张永强，董事、副总经理王同才，副总经理李克俭都握有6.8
股万股解禁股。
公司认为，因解锁数量有限，对公司当年财务状况和经营成果不构成重大影响
，短期内也不会对股东利益造成太大影响，长期来讲将有利于完善公司治理以及确
保股东利益。
计划每10股送3股
转增2股派现1元
抗肿瘤药是恒瑞医药的主打品种，公司表示，多年来过分依赖抗肿瘤药，限制
了公司的网络建设和进一步发展。2010年公司进一步优化产品销售结构，重点推广
碘氟醇、七氟烷、厄贝沙坦、顺曲库铵、电解质平衡液等产品。公司在相对落后的
市场也有较大增长，其中山西区、河南区、西北区年增长率都在50%以上。
新版GMP已经颁布，恒瑞医药表示，2010年内，公司强化质量管理，不断完善G
MP管理系统，完成了11个原料的GMP认证复查，以及固体制剂、小容量注射剂、粉
针剂、冻干粉针剂等4个剂型的GMP认证复查。同时加强对供应商的审计，完善原料
的采购程序。
本次恒瑞医药的可分配利润为18.22亿元。董事会提议以2010年末总股本749，
433，164.00股为基数，向全体股东按每10股派送现金1元（含税）并送红股3股，
共计分配利润近3亿元。尚余未分配利润15.23亿元结转以后年度分配。
此外，经江苏苏亚金诚会计师事务所审计，截止2010年12月31日，公司资本公
积为4.29亿元。董事会提议以2010年12月31日总股本749，433，164.00股为基数，
以资本公积金向全体股东每10股转增股本2股。
【出处】证券日报【作者】陈雅琼
【2011-03-02】
业绩恰好达到行权标准 恒瑞医药(600276)拟每10股送3转2派1
进入首个股权激励计划实施年度的恒瑞医药公布了2010年分配预案，公司拟每
10股送3股转增2股送现金1元。由于股权激励股票价格定为20.28元/股，除权后，
激励股权的成本摊薄至10.14元/股。
恒瑞医药今天公布了2010年年报。2010年，公司营业收入为37.44亿元，同比
上一年增长23.61%；归属于上市公司股东的净利润7.24亿元，同比增长8.78%；基
本每股收益0.97元/股，较上年增8.77%。
2010年恒瑞医药实施了股权激励。按照股权激励计划，若达到计划规定的解锁
条件，激励对象可以以前二十个交易日均价的一半，即20.28元/股获得激励股份。
激励股份可分三次申请解锁，分别自授予日起12个月后、24个月后、36个月后各申
请解锁授予限制性股票总量的40%、30%、30%。公司设置的解锁条件是：首次解锁
条件为公司授予所在T年度净利润不低于7亿，营业收入不低于37亿；第二次解锁条
件为公司T+1年度净利润不低于8.50亿，营业收入不低于43亿；第三次解锁条件为
公司T+2年度净利润不低于10.30亿；营业收入不低于50亿。
可见，恒瑞医药2010年实现的业绩刚好在激励股份行权的“红线”之上。
按照计划，公司有55人获得激励股份454.13万元。2011年7月5日为首批股权解
禁日，解禁总量为181.65万股。
不过，恒瑞医药2010年度推出了拟10送3转2派现金1元（含税）的分配预案。
若据此除权后，激励股权成本可摊薄至10.14元/股。
昨天，恒瑞医药收盘价51.49元/股。
2010年，恒瑞医药艾瑞昔布通过了国家产前动态核查，正在等待批文，同时报
告期内共取得复方替吉奥胶囊、碘克沙醇等生产批件10个，PEG-GCSF、非布司他等
临床批件6个。伊立替康注射液接受了美国FDA官员的现场检查，这也是我国医药行
业肿瘤注射液首次接受FDA检查。瑞格列汀在美国一期临床试验进展顺利。
另外，公司进一步完善研发体系的建设，将原有的研究所根据研发重点不同一
分为二：一个研究所从事创新药物研发，另一个研究所所从事仿制药开发，2010年
8月份又成立了生物研究所，专门从事发酵、蛋白药物的开发。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2011-03-02】
恒瑞医药(600276)2010年净利增9% 拟每10股送3转2派1元
恒瑞医药（600276）周二晚发布年报，公司2010年实现净利润7.24亿元，同比
增长8.78%，拟每10股送3股转增2股派送现金1元（含税）。
2010年公司实现营业收入37.44亿元，同比增长23.61%；每股收益0.9697元，
同比增长8.77%。
恒瑞医药周二收报51.49元，跌0.89%。
【出处】全景网【作者】黄丽
【2011-02-11】
恒瑞医药(600276)旗下达宁产品退出市场
恒瑞医药今日公告，目前已按照有关要求立即停止生产达宁，并进行召回工作
。
公告介绍，2011年1月28日，国家食品药品监督管理局发布了《关于将含右丙
氧芬的药品制剂逐步撤出我国市场的通知》（国食药监安【2011】55号），指出含
右丙氧芬的药品制剂存在心脏毒副作用，为保证公众用药安全，依法决定将含右丙
氧芬的药品制剂逐步撤出我国市常而恒瑞医药公司生产的达宁（商品名）正属于该
类药物。
公司表示，达宁属精神类药物，年销售额很小，退市后不会对公司经营业绩产
生影响。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-02-10】
恒瑞医药(600276)召回问题药"达宁"
针对近期闹得沸沸扬扬的抗癌药物“达宁”被退市事件，生产该药的恒瑞医药
（600276）有关人士在接受中国证券报记者采访时表示，公司接到药监局的通知后
就开始着手安排该药品的召回工作。
该人士表示，由于该药品销售额较低，对公司业绩影响有限，因此没有发布公
告予以说明。而被指涉及达宁的另一家上市公司国药股份（600511），则是因为早
在五六年前就已经停止了上述药品的生产，在以往的年报中已有披露，因此也不必
再发公告说明。
近日，国家药监局下发通知，自2011年7月31日起停止生产、销售和使用含右
丙氧芬(商品名为“达宁”)的药品制剂。涉足该药品生产的医药公司主要是恒瑞医
药和国药集团国瑞药业有限公司。
达宁因副作用被叫停
药监局的通知显示，近期监测和研究数据表明含右丙氧芬的药品制剂存在严重
的心脏毒副作用，且过量服用可危及生命。国家食品药品监督管理局决定将含右丙
氧芬的药品制剂逐步撤出我国市常
据了解，右丙氧芬为麻醉性镇痛药，用于轻到中度疼痛的治疗。该药剂型包括
片剂、胶囊剂、注射剂等。丙氧氨酚片为右丙氧芬与对乙酰氨基酚的复方制剂，用
于治疗各种中轻度癌性疼痛等。丙氧匹林片为右丙氧芬与阿司匹林的复方制剂，用
于缓解伴或不伴发烧的各种轻、中度疼痛。
分析人士表示，含右丙氧芬的药品制剂的风险国际上一直广受争议，在我国药
监局对该药物发布正式停产通知之前，美国FDA就已在2010年底宣布将止痛药右丙
氧芬撤出美国市常
目前，我国生产上市的仅有右丙氧芬的复方片剂，包括丙氧氨酚片与丙氧匹林
片，生产企业分别为恒瑞医药和国药集团国瑞药业有限公司。
由于国瑞药业有限公司为国药集团旗下上市公司国药股份的子公司，因此，不
少投资者对叫停达宁产品对上述两家上市公司产生的影响也非常关注。
召回对业绩影响有限
恒瑞医药有关人士表示，含右丙氧芬的药品制剂因副作用备受争议已经很多年
了，这个事情也并不是新鲜事，最近公司接到药监局的正式停产通知，公司正在紧
急召回已经售出的药品，做好该药品的退市工作。
对于公司可能为药品召回付出的代价，恒瑞医药有关人士表示，在药品召回中
，公司会支付一定的物流费用，但由于这类药品2010年全年的销售额只有几百万元
，因此其退市对公司的正常盈利能力基本不产生什么影响，公司也没有即时将对该
信息进行公告。2月9日，恒瑞医药股价以48.4元/股收盘，下跌2.04%。
相比较恒瑞医药，国药股份更有“先见之明”。国药股份有关人士表示，公司
早在五六年前就已经不再生产上述药品了，原因是当时考虑到该药品对肠胃有副作
用，因此此次药监局的通知对公司而言不会产生任何影响。2月9日，国药股份股价
以21.96元/股收盘，上涨0.27%。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-02-01】
镇痛药达宁因毒副作用遭退市波及恒瑞医药(600276)和国药
为保证公众用药安全，依据《药品管理法》和《药品管理法实施条例》有关规
定，1月28日国家食品药品监督管理局发出通知，决定将含右丙氧芬的药品制剂逐
步撤出我国市常该通知将涉及到恒瑞医药（600276）和国药股份（600511）两家上
市公司。
近期监测和研究数据表明，含右丙氧芬的药品制剂存在严重的心脏毒副作用，
且过量服用可危及生命。国家食品药品监督管理局组织相关专家对该品种国内外监
测和研究资料进行评价和论证后，认为该药品在我国使用的风险大于效益。
因此国家药监局要求，自2011年7月31日，药品生产、经营、使用单位应停止
生产、销售和使用含右丙氧芬的药品制剂，并收回已上市药品。同时药品生产企业
应制定撤市工作实施方案，积极协助医生和患者减量停药，采取适宜的替代治疗措
施，应加强撤药期间的不良反应监测，并保证在撤药完成前，医生和患者可以获得
含右丙氧芬的药品制剂。药品生产企业应在2011年2月20日前将撤市工作实施方案
上报所在省食品药品监督管理局，并在撤市工作完成后提交总结报告。
据了解，目前我国生产上市的仅有右丙氧芬的复方片剂，包括丙氧氨酚片与丙
氧匹林片，生产企业分别为江苏恒瑞医药和国药股份下属的控股子公司国瑞药业有
限公司，其中2009年以来国瑞药业有限公司正在进行年产5000万片丙氧匹林片技改
项目，该项目为募集资金项目，拟总投资金额为2000万元。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-12-17】
恒瑞医药(600276)创新常态化
国内最大的抗肿瘤药物研发生产企业江苏恒瑞医药（600276）股份有限公司（
600276.SH），近两年间将自己的产品线扩展到麻醉用药和手术用药的举措效果明
显，恒瑞医药旗下多个抗肿瘤药物品种目前在国内排名第一，公司"整体表现好于
行业"的增长趋势就得利于抗肿瘤药物和手术用药的高速增长。11月初发布的第三
季财报数据也反映了这一点，恒瑞医药今年1-9月份实现销售收入28.14亿元，同比
增长27.25%，其中手术用药同比增速高达60%，整体实现净利润 6.1亿元，同比增
长31%。
不过恒瑞医药更值得关注的不是产品线的扩张，而是向"创新型"医药企业的转
变。翻阅其年报可知，恒瑞医药是一家以仿制药为主的公司，成立10多年间主营的
抗肿瘤药、抗感染药、手术用药（麻醉镇痛药）均为仿制药。但随着近几年来知识
产权保护力度日益严格和首仿获批已不再享受独家品种优势，国内化学仿制药市场
容量已十分有限。在市场竞争趋于恶性、政策不明朗等情况下，恒瑞医药董事长孙
飘扬于2008年提出了"二次创业"的口号。
"创业"的方向，一是进军价值2000亿美元（IMS数据）的国际仿制药市场，承
接近年来向亚洲等低成本地区转移的仿制药外包业务；其二，比起仿制药国际化，
对于企业整体更具重塑力的是新药研发，这也是恒瑞医药"二次创业"的根本目标。
事实上，恒瑞对于研发的投入历来位居行业前列，2003年恒瑞医药的R&；D投入占
营收比率已达4%，2009年更是超过9%以上。与之相比，国内医药企业的平均R&；D
支出所占营收比率不到3%。
除了研发投入的增加，恒瑞医药对于研发的理解也在加强。公司医学总监、副
总经理孙辉透露，2005年"开始做创新药"时，恒瑞医药还未具体区分临床试验和临
床前动物实验的研究方案，依赖的是医生而不是科学家。如今，恒瑞医药已经将新
药研发细分为两个医学部门，分别负责新药研发和临床试验，"从市场大小的产品
定位向临床价值定位转变"。
关注研发的回报就是恒瑞医药的新药后续梯队品种丰富。销售额可望达到4亿-
5亿元、主治类风湿性关节炎的国家一类新药艾瑞昔布有望在年内上市，卡曲沙星
属喹诺酮类抗生素则预计明年上半年上市，苹果酸法米替尼、分子靶向抗肿瘤药物
甲磺酸阿帕替尼等5种新药分别处于Ⅰ到Ⅱ期临床。根据临床阶段每期在1-2年的时
间跨度经验，未来数年内恒瑞医药将进入"创新常态化"的新药连续导入期。
【出处】中国资本证券网【作者】
【2010-12-10】
恒瑞医药(600276)6200万转让人才服务公司
恒瑞医药(600276)今日公告，公司及控股子公司江苏新晨医药有限公司分别持
有的江苏恒瑞人才服务有限公司90%、10%股权全部转让给连云港康美置业有限公司
，股权转让款分别为5580万元、620万元。股权转让完成后，服务公司不再继续使
用"恒瑞"字号。
据悉，服务公司注册资本为3600万元，今年8月由恒瑞医药控股子公司连云港
恒瑞置业有限公司变更而来。该公司一般经营项目为人才信息咨询服务，国内劳务
派遣，企业管理策划与推广。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-08-05】
恒瑞医药(600276)称与产品"质量门"无关
昨天，恒瑞医药就日前有关媒体曝出的"质量门"事件发布澄清公告称，所涉药
品虽是恒瑞医药生产，但出现质量问题的环节与公司无关。就公司在产品出现质量
问题近半年后才发布澄清公告，公司董秘表示，虽然所涉药品是公司所产，但与公
司无关，无需公告。
近期有媒体报道称，在宁波市食品药品监督管理局和衢州市食品药品监督管理
局分别于2009年8月份和2010年3月份发出的药品质量抽检结果中，恒瑞医药生产的
克拉霉素缓释片和盐酸罂粟碱注射液分别因"药品含水量超标"和"可见异物不符合
规定"而被通报。
昨天，恒瑞医药发布澄清公告称，这两例质量问题产品均为使用药品的医院和
药品公司在存储及运输的过程中出现问题，与恒瑞医药无关。相关部门对公司同批
号产品做过检查，均未发现质量问题。
【出处】中国资本证券网【作者】苗慧
【2010-08-04】
恒瑞医药(600276)澄清药品质量问题
恒瑞医药(600276)今日公告，针对近日一些网络媒体对公司药品在浙江遇到质
量问题的报道做出回应。
经公司调查了解，今年3月浙江省衢州市食品药品监督管理局对衢州市某医院
使用的盐酸罂粟碱注射液进行抽验，认为可见异物不符合规定，并对该院进行处罚
，没收该院所得858元，处罚6000元。连云港市药监局在接到衢州药监局核查函后
，依法对公司同批号产品进行了抽验，结果为可见异物符合规定。据此，药监部门
未对公司进行处罚。
恒瑞医药公告称，2009年8月，浙江宁波市食品药品监督管理局对浙江大生医
药有限公司销售的克拉霉素缓释片进行了抽验，认为药品水分不符合规定(药品含
水量超标)，并对大生医药进行了处罚。宁波夏季高温潮湿，片剂容易在转运或储
存过程中吸潮，导致水分含量超标。公司在获悉有关情况后，立即依法对同批号产
品进行了自检，结果水分含量符合规定。其后，药监部门也未对公司进行处罚。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-07-23】
恒瑞医药(600276)半价股权激励遇冷
曾被业内一致看好的江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称恒瑞医药，600276
）股票激励方案，遭到了公司中高层管理人员的冷待。昨晚恒瑞医药发布的董事会
决议公告显示，有3名激励对象放弃认购，12名激励对象减少认购，合计有88.87万
股激励股份无人认领。以目前20.28元/股的行权价格和二级市场40.28元/股的价差
计算，1777.4万元账面收益已被悉数拱让。
根据公告，3名放弃认购的激励对象分别是恒瑞医药的副总经理蒋素梅，放弃
认购17万股激励股票，另有两研发骨干均弃认购3万股。在12名减少认购的人员中
，公司副总李克俭减少最多，减少认购了33万股，仅认购了17万股。
至此，恒瑞医药股票激励计划实际授予的限制性股票数量由543万股减少到454
.13万股，占总股本的0.61%，实际参与激励计划的人数也由58人减少到55人。
根据恒瑞医药同时出具的独立董事意见，称少部分激励对象基于个人意愿，放
弃或减少认购。
但从恒瑞医药今年6月10日发布的A股限制性股票激励计划（草案修订稿）来看
，恒瑞医药此次激励计划的行权价格仅有20.28元/股。也就是说，在满足授予条件
后，激励对象可以每股20.28元的价格购买恒瑞医药向激励对象增发的恒瑞医药限
制性股票。而截至昨日收盘，恒瑞医药二级市场的股价已经达到了40.28元/股，不
计算激励增发股份后的摊薄因素，目前两者之间的价差已高达20元/股。
高管们的慷慨行为，究竟是对行权条件的不自信，还是想为公司多创造集体性
收益？
因为恒瑞医药在6月10日发布的修订稿中，将之前拟定的激励股票"解锁条件"
进行了一定调整--增加了三次解锁时的营业收入指标，分别是不低于37亿元、43亿
元和50亿元；并追加了并购条款，同时将原先股票激励的股票总量从603万股减少
到543万股。
恒瑞医药董秘戴洪斌昨日向早报记者表示，放弃认购出于个人意愿，具体的原
因应该问个人。
有意思的是，戴鸿斌向记者确认，美国FDA（食品和药物管理局）刚在本月完
成了对恒瑞医药立替康冻干粉针制剂的认证检查，目前认证结果还没有出来，且没
有时间表。
而美国FDA的认证结果将直接对医药公司股价产生重大影响，最典型事例便是
以A股史上最高发行价上市的海普瑞（002399）。
对于FDA认证和高管弃购之间是否有联系的疑问，戴鸿斌称："两者只是巧合。
"
【出处】东方早报【作者】忻尚伦
【2010-07-23】
恒瑞医药(600276)部分股权激励对象放弃或减少认购
恒瑞医药（600276）公告，公司董事会于7月21日通过《关于部分激励对象放
弃或减少认购公司A 股限制性股票的议案》。
公告介绍，恒瑞医药股票激励计划已经中国证监会审核且无异议，并经公司股
东大会审议表决通过。但公司董事会在授予股票的过程中，3名激励对象放弃认购
激励计划授予的限制性股票，12名激励对象减少认购激励计划授予的限制性股票。
因此，公司激励计划实际授予的限制性股票数量由543万股减少到454.13万股，占
公司总股本的0.61%，实际参与公司激励计划的人数也由58人减少到55人。
【出处】证券时报【作者】文泰
【2010-04-09】
恒瑞医药(600276)因审议重要事项式 股票将于9日和12日停牌
恒瑞医药（600276）公告，公司定于4月12日召开董事会审议重要事项，4月12
日将召开股东大会，公司股票将于4月9日和12日停牌，4月13日公告相关事项并复
牌。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-31】
恒瑞医药(600276)新设一房地产公司
恒瑞医药今日公告称，由于公司行政研发中心今年内将建成投入使用，考虑到
当地外包物业管理的能力较差、成本较高的情况，公司决定成立连云港恒瑞置业有
限公司，从事公司自身的物业以及后勤管理工作。同时，恒瑞医药一直在面向国内
外招聘人才落户连云港，为了解决好人才安置问题，本公司将通过该公司投资新建
或合作新建人才安置房，并以优惠条件提供租售服务。
据公告，连云港恒瑞置业公司，注册资本2000万元，恒瑞医药投资1800万元，
占总股本的90%，江苏新晨医药有限公司投资200万元，占总股本的10%，主要经营
范围为许可经营项目为房地产开发经营；一般经营项目为房屋租赁，房地产投资与
管理，房地产中介及物业管理，室内装饰、园林绿化工程。（刘相华）
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-08】
恒瑞医药(600276)09年拟每10股送红股2股并派现1元
恒瑞医药（600276）年报显示，公司2009年实现营业收入30.29亿元，同比增
长26.6%；归属于上市公司股东的净利润6.657亿元，同比增长57.4%；每股收益1.0
725元。
公司计划以2009年末总股本62074.322万股为基数，向全体股东按每10股派送
现金1元（含税），每10股送红股2股，共计分配利润1.86222966亿元。利润分配后
，尚余未分配利润11.4698465443亿元结转以后年度分配。
报告期内，公司结合产品实际情况，细分目标市场，拓宽销售渠道，确保销售
稳步增长。公司积极由中心城市向社区、周边城镇辐射，全国新增加销售网点30个
。公司还加大了非抗肿瘤药品的推广力度，重点推广碘氟醇、七氟烷、厄贝沙坦等
产品，形成又一批新的增长点。（顾鑫）
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-20】
恒瑞医药(600276)创新药获准在美临床实验
恒瑞医药今日披露，2009年7月15日，公司向美国食品药品监督管理局（FDA）
申请创新药瑞格列汀在美国进行临床实验，次日被正式受理。根据相关规定，美国
FDA在受理此类申请后一个月内，未提出异议的，申请即获批准。截至2009年8月17
日，公司创新药瑞格列汀在美国进行临床试验的申请被正式受理已满一个月，美国
FDA未提出异议，这意味着瑞格列汀顺利进入美国一期临床试验阶段。
接下来，恒瑞医药将确保在较短的时间内顺利完成一期临床研究。同时，公司
将为瑞格列汀顺利上市而不断努力。
瑞格列汀是恒瑞医药自主研发的用于治疗Ⅱ型糖尿病的新型二肽基肽酶4抑制
剂，已申请了中国和全球（PCT）化合物专利。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-08-13】
恒瑞医药(600276)遭股东减持
恒瑞医药（600276）公告，公司第三大股东连云港恒创医药科技有限公司通过
二级市场累计减持恒瑞医药股份4658279股，占公司现有总股份的0.75%。至此，恒
创公司仍持有恒瑞医药49130400股，占公司现有总股本的7.91%。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-08-05】
恒瑞医药(600276)艾素侵权案将再审
恒瑞医药艾素专利纠纷官司再起波澜。
今天，公司公告，最高人民法院下达通知书，决定对阿文-蒂斯公司与公司和
上海国大东信药房有限公司侵犯专利权及不正当竞争纠纷一案的再审申请进行立案
审查。
阿文-蒂斯公司于2003年3月起诉恒瑞医药注射用多西他赛(商品名“艾素”)的
制造方法侵犯其专利及不正当竞争一案。2006年10月20日，上海市第二中级人民法
院判决恒瑞医药停止对安万特的不正当竞争。由于恒瑞医药上诉，2007年5月30日
，上海市高级人民法院作出终审判决，判决阿文-蒂斯公司专利侵权的指控不能成
立。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-07-13】
分享新医改甘霖 恒瑞医药(600276)重新赢得基金欢心
4、5月份基金净流出1.43亿元 6月1日-7月10日反而流入1.08亿元
自从7月1日正式入选沪深300指数之后，基金第一医药（600833）重仓股恒瑞
医药（600276）的股价便一路高歌猛进，上周股价冲到36.96元，周涨幅为4.67％
，暂时扫去上半年滞涨的颓气。
进入股市下半场以后，基金对这只白马医药股兴趣逐渐转浓。根据相关数据，
7月1日到7月10日间，机构总共净流入恒瑞医药1279.8万元，持股比重小幅增加了0
.05个百分点，而在刚过去的2季度，机构曾一度联手减持了该股流通盘的0.33％，
净流出5355万元。
“（入选沪深300指数标的股）对该股价格可能没有太大的直接影响，资金主
要是看中它的业绩，而且公司有不少股票资产，股市好的话对该股价格也有推动作
用”，某位不愿具名的医药行业分析师告诉《证券日报》记者。
今年上半年，在强烈的经济复苏预期下，医药白马股齐遭抛弃，其中双鹭药业
（002038）以11.3％的跌幅位列沪深两市涨跌幅榜末尾；而恒瑞医药上半年也仅仅
上扬了9个百分点。
尽管开局不顺，但是券商分析人士众口一辞看多恒瑞医药等医药白马股。“我
们中长期看好的一线股将在3季度末显示出绝对和相对估值优势，至年底有望取得2
0％左右绝对收益，建议从提前防御角度考虑，耐心布局”，国信证券医药行业分
析师贺平鸽等表示。
基金这次掉头增持恒瑞医药是暂时扭转抑或是长期态势？它们又会等来怎么样
的机会呢？
一季度滞涨
基金减持4154万股筹码
2008年四季度，在经济下行的恐慌中，基金抱团吃药，一下子抢去恒瑞医药12
340万股。而今年初随着全球经济渐露复苏迹象，基金马上变脸，纷纷减持。根据
天相投顾数据，今年3月末，重仓恒瑞医药的基金数目从2008年末的38家减少至21
家，总持股数也从12340万股大幅降低至8186万股，持仓比重也从34.85％下滑至23
.12％％（以恒瑞医药当时流通盘计算）。换言之，今年前三个月基金合计抛弃恒
瑞医药4154万股筹码。
尽管如此，仍然有部分基金坚定留守恒瑞医药。根据该公司一季度报告，与去
年年报相比，2009年3月末，公司前十大流通股东中南方绩优成长、嘉实稳舰华安
策略优选和工银瑞信精选平衡仍旧出现在该股前十大流通股东中。其中除了工银瑞
信一季度减仓较多，为146万股以外，其余基金持仓数目跟去年底相去不远。
6月重现净流入
基金重拾增仓兴趣
二季度以后，在通胀预期引领下，A股市场热点纷呈，大盘继续上攻。而医药
板块除了甲流概念股受到资金多番追捧以外，以恒瑞医药为首的医药白马股仍然乏
人问津。整个二季度，恒瑞医药股价仅仅上扬了5.33个百分点，而上证综指同期涨
幅却为24.7％。
对此，光大证券医药行业分析师姚杰表示，通常医药股在市场整体强势的情况
下走得都比较弱，而行业增速放缓以及新医改配套措施迟迟未出台也是拖累医药股
走势疲软的重要原因。
在超额收益的诱惑下，部分基金选择在二季度继续减持恒瑞医药。数据显示，
4-6月份，机构总共从该股流出了5355万元，其中买入39.13亿元，卖出39.67亿元
，持仓比重减少了0.33％。
值得一提的是，历经4、5两个月连续减仓之后，基金6月份重新增仓恒瑞医药
。据相关数据，6月份机构净流入该股的资金合计达到8926.8万元，增仓比重为0.6
6％。7月之后，基金增持恒瑞医药的势头没有减弱。数据显示，7月1日到10日间，
机构整体再次向该股增资1900万元，其中上周更是净流入2500万元。
政策出台在即
四季度板块将收获绝对收益
虽然医药板块在股市的上半程的表现未尽如人意，但分析人士普遍对下半场寄
予厚望。申银万国医药行业分析师罗鶄等认为，医药板块投资时机来临，短期医药
板块将补涨，而随后催化剂则是基本药物目录，三季度医药板块有望阶段性跑赢大
盘，四季度将迎来绝对收益，预计到今年年末，医药板块将有20-30％的收益。
“下半年的话，医药白马股会有不错的投资机会，一方面是大盘上半年累计已
经上涨了很多，多数股票涨幅也很高，医药股估值相对便宜，有补涨的机会；另方
面，医改配套措施预计会在下半年陆续出台；也会带动板块上涨；另外，通常从去
年来看，医药企业三季度销售最旺、业绩最好，也会对股价带来一定的促进作用”
，东莞证券医药行业分析师谭小兵在接受《证券日报》记者采访时表示。
实际上，姚杰认为，下半年医药板块面临最大的投资机会便是基本药物目录的
出台。“从未来6个月的投资周期看，医药行业最悲观的结果是和大盘持平，未来3
个月行业最大的事件是‘基本药物制度’出台，最重要的投资机会是‘独家基本药
物’”，他在2009年医药行业中期策略报告中反复强调。
增长稳健
料投资继续为中报增色
作为基金第一重仓医药股，同样也是目前沪深两市市值最大的医药股，恒瑞医
药下半年仍然受到众多券商研究员的一致推荐。
“我们对恒瑞医药一直保持长期关注，因为这家公司研发能力较强，增长非常
很稳定，在肿瘤等专科用药方面拥有较大优势，已经得到医院方面较高的认同，下
半年我们仍然建议投资者谨慎增持该股”，谭小兵提到。
贺平鸽也表示，下半年医药板块投资机会除了择机把握和参与事件性、趋势性
交易机会外，另外一条投资主线便是逐步吸纳绝对估值已经显现优势的一线股，提
前防御，后者主要是着眼于恒瑞医药、天坛生物（600161）等一线股，没有很好的
理由不要轻易抛掉这些股票，耐心以时间换空间。
据分析人士估计，恒瑞医药2009年中期的成绩单依然亮丽。谭小兵和前述未具
名的分析人士均表示，预计该公司上半年业绩同比有20％左右的增速，“我们估计
恒瑞医药中期业绩大概有20％的增长，经过前几年的高速增长之后，该公司近年一
直保持了稳定的发展速度，因为基数较大，这样的增速已经算是相当不错了”，谭
小兵强调。
实际上，恒瑞医药一季度业绩也相当抢眼。根据公司2009年一季报，1-3月公
司实现营业收入7.12亿元，归属母公司所有者的净利润为2.13亿元，同比大增186.
3％，实现每股收益0.41元。值得一提的是，该公司手握不少股票类金融资产，一
季度这些交易性金融资产账面浮盈为3899.4万元，较年初增长了48.7％。由于二季
度股市向好，分析人士预计这部分资产将继续为该公司带来不少收益。
分享医改甘霖
继续领跑专科用药
由于下半年医药行业最重要的投资主线是医改配套措施的陆续出台，恒瑞医药
从新医改中获益多少也是市场较为关心的问题。
“恒瑞医药是专科用药的龙头企业，应该会从本次医改中获益，除了部分产品
可能进入到基本药物目录中以外，在政策扶持下，公司今后也会层出不穷地推出高
毛利的产品出来，加上公司市场一直做得比较好，在医院市场的份额较高，医药对
其忠诚度也比较高”，前述未具名分析人士表示。
招商证券医药行业分析师张明芳也认为，在新医改政策导向下，后上市仿制药
从低定价，获批越来越艰难，恒瑞医药是我国小分子化学药的领跑者，公司已经在
抗肿瘤药物领域形成销量和销售额的绝对优势，而且在研发优势开始进入“创新和
国际化”的收获期，其主导产品定价和政府采购享受政策扶持也是必然。
【出处】证券日报【作者】
【2009-06-23】
恒瑞医药(600276)产品获国家重点新产品认定
日前，恒瑞医药接国家科技部通知，公司生产的七氟烷（凯特力）产品被国家
科技部认定为“国家重点新产品”，七氟烷（凯特力）产品和顺苯磺酸阿曲库铵（
艾斯康）产品被评为“国家级星火计划项目产品”。另外，接省经贸委通知，公司
阿帕替尼、艾瑞昔布、帕诺司琼注射液、卡曲沙星和培门冬酶等5个药品被列为“
江苏省重点新产品计划”项目。
【出处】上海证券报【作者】吴耘
【2009-02-20】
所得税下降润色年报 恒瑞医药(600276)收购豪森还没有时间表
近日，恒瑞医药年报公布于众，去年公司净利润仅有4.23亿元，同比增幅仅为
1.97%。实际上，若扣除非经常性损益后，恒瑞医药去年净利润为5.70亿元，同比
增长一倍之多。
是何原因使得主营收入颇丰的恒瑞医药净利润增长如此微薄，而恒瑞医药收购
豪森之说也被传出一年之久，恒瑞医药一直对此讳莫如深。
2月19日，《证券日报》记者就此专访了恒瑞医药董秘戴洪斌。
所得税下降为报表增色
《证券日报》：去年恒瑞医药取得较好的经营业绩，实现营业收入23.93亿元
，比去年同期增长了20.80%，但净利润仅有4.23亿元，同比增幅仅为1.97%。是何
原因使得主营收入颇丰的恒瑞医药净利润增长如此微薄？
戴洪斌：主要是对股票投资造成的投资收益损失，打新股是最谨慎的投资。年
报显示，去年恒瑞医药买入中国石油等股票，合计亏损为1.35亿元。
《证券日报》：07年恒瑞抗肿瘤药的销售收入13亿元，占主营业务收入的66%
，同比增长42%，是公司主要盈利来源。今年公司主营业绩大幅增长原因是什么？
戴洪斌：公司今年的收入来源还主要是产品销售，包括抗肿瘤药、手术用药、
抗生素等其他很多，同时管理费用下降。
《证券日报》：公司2008年通过高新技术企业认定，根据相关规定，公司所得
税税率自2008年起三年内将减按15%的税率征收。是否减税是否长期给恒瑞业绩再
来可观的改变？
戴洪斌：影响确实很大，少了10%的所得税，2008年就给恒瑞贡献了5千万的利
润。
研发投入将超过08年
《证券日报》：记得此前您接受我报采访时说过2008年研发投入预计1.6亿，
与07年持平，据年报显示投入2亿，那么在2009年能给我们个预计吗?
戴洪斌：虽然研发投入公司方面没有做明确预算，但是预计09年研发投入会较
大，肯定超过08年。
《证券日报》：这几年来随着恒瑞研发投入效果的显现，产品垄断性不断提高
。2009年研发投放重点是否依旧创新药，有何新的投入？
戴洪斌：公司很多创新药进入临床阶段，包括计划今年到美国申请临床，基本
都投在创新药方面。
公司创新药种类也很多，包括肿瘤、心血管、增强免疫力、抗生素、生物工程
方面、预测血小板血液因子技术等方面。
研发是一个长期的过程，公司近几年一步步往前走，研发涉及到如此多的类别
，我们已经在能力范围内努力去做。
不存在转型之说
《证券日报》：此前，2008年6月13日，恒瑞医药公告称，公司向天宇投资和
恒创科技收购连云港华晨医药有限公司100％的股权，交易价格为2366万元。本次
交易完成后，华晨医药将作为销售本公司生产的OTC药品的专业控股子公司。有媒
体认为，这也是恒瑞医药积极转型的动作之一。对此您怎么认为？
戴洪斌：这个不存在转型之说，公司一直在扩大业范围，以处方药为主兼做其
他。
《证券日报》：公司向自主创新这个方面的努力是否有新进展？
戴洪斌：公司从仿制药向创新转变，已经很多年，公司仍然在努力。
收购豪森目前没有时间表
《证券日报》：全国人大代表、恒瑞医药董事长孙飘扬在两会期间接受记者专
访时曾明确：“豪森肯定会并购过来。事实上传出收购已有一年多时间。”并且透
露，由于豪森其他股东的利益考虑，影响了收购的进程。收购豪森是否会是09年重
头戏？
戴洪斌：收购豪森目前没有时间表，我们有这个收购想法，并不代表对方也有
。
《证券日报》：目前很多公司都表达出希望低成本扩张的想法，恒瑞在新年是
否有资本并购想法？
戴洪斌：目前公司没有资本并购计划。
【出处】证券日报【作者】
【2009-02-18】
恒瑞医药(600276)08年净利润同比增加100.06%
18日两家医药公司发布了2008年年报，恒瑞医药（600276）扣除非经常性损益
后归属于公司普通股股东的净利润为5.7亿元，同比增加100.06%；扣除非经常性损
益后的基本每股收益1.1元，增长100.05％；
恒瑞医药以2008年末总股本517,28.6万股为基数，向全体股东按每10股派送现
金1元（含税），每10股送红股2股，共计分配利润1.55亿元。天药股份拟以2008年
期末总股本54288万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.3元(含税)，派发
现金红利总额为1628.6万元。
恒瑞医药非经常性损益-1.4亿
恒瑞医药年报显示，公司2008年非经常性损益项目为-14662万元，其中，除同
公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融
负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供
出售金融资产取得的投资收益为-16637万元。
2008年，公司实现营业收入23.93亿元、净利润4.36亿元，分别比去年同期增
长20.80%、3.62%。扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润为5.7亿元
，同比增加了100.06%。公司称，报告期内，公司销售收入增加；同时，公司所得
税税率减按15%缴纳。
对于过去的2008年，公司表示，由于跨国医药集团加速抢滩国内市场，以及国
内市场常年来积累的过度竞争等多种因素，行业发展面临严峻挑战。
年报显示，2009年是公司实现由"仿制"向"创新"、从国内走向国际的关键性的
一年。公司将全面研究医改新政，积极采取有效的应对措施，继续推进科技创新和
国际化两大战略重点，促进企业快速、健康、持续发展。
【出处】中国证券报【作者】
【2009-02-18】
恒瑞医药(600276)去年炒股亏1.35亿元
恒瑞医药（600276.SH）今日公布2008年报，由于股票投资亏损1.35亿元，去
年公司净利润仅微增3.62%。公司董事会提出了每10股派送现金1元送红股2股的利
润分配预案。
去年恒瑞医药取得较好的经营业绩，实现营业收入23.93亿元，比去年同期增
长了20.80%，但净利润仅有4.23亿元，同比增幅仅为1.97%。股票投资亏损是增收
不增利的主要原因。
年报显示，去年恒瑞医药买入中国石油等股票，合计亏损为1.35亿元。若扣除
非经常性损益后，恒瑞医药去年净利润为5.70亿元，同比增长一倍。
【出处】第一财经日报【作者】
【2009-02-17】
恒瑞医药(600276):净利微增 股市亏1.35亿拖累业绩
恒瑞医药(600276)公布08年业绩报告，由于股票投资亏损1.35亿元，去年公司
净利润仅微增3.62%。公司董事会提出了每10股派送现金1元送红股2股的利润分配
预案。
去年恒瑞医药取得较好的经营业绩，实现营业收入23.93亿元，比去年同期增
长了20.80%，但净利润仅有4.23亿元，同比增幅仅为1.97%。股票投资亏损是增收
不增利主要原因。
年报显示，去年恒瑞医药买入中国石油等股票，合计亏损为1.35亿元。若扣除
非经常性损益后，恒瑞医药去年净利润为5.70亿元，同比增长一倍。（全景网/曹
昱）
【出处】全景网【作者】曹昱
【2009-01-15】
恒瑞医药(600276)多西他赛入选省自主创新产品
日前，江苏省科技厅会同省财政厅组织专家对相关科技产品进行了评审，恒瑞
医药生产的抗肿瘤药物多西他赛注射液（商品名称：艾素）被认定为省自主创新产
品。
据介绍，多西他赛于2004年被列入国家星火计划项目进行研究开发，2006年又
被国家科技部、国家商务部、国家质监局和国家环保部认定为“国家重点新产品”
。多西他赛为紫杉醇类抗肿瘤药，通过干扰细胞有丝分裂和分裂间期细胞功能所必
需的微管网络而起抗肿瘤作用。多西他赛可与游离的微管蛋白结合，促进微管蛋白
装配成稳定的微管，同时抑制其解聚，导致丧失了正常功能的微管束的产生和微管
的固定，从而抑制细胞的有丝分裂。自投产以来，多西他赛已成为公司的拳头产品
，多年来在国内市场占有率一直排名第一位。
【出处】上海证券报【作者】吴耘
