☆经营分析☆ ◇600252 中恒集团 更新日期：2025-08-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
以医药制造为核心，业务涵盖医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日
化美妆、医药流通等领域。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制药分部 ｜ 181371.31｜ 85533.98｜ 47.16｜ 79.87｜
｜食品分部 ｜ 22491.51｜ 6021.46｜ 26.77｜ 9.90｜
｜家化分部 ｜ 9617.52｜ 864.39｜ 8.99｜ 4.24｜
｜房地产分部 ｜ 8534.71｜ 4051.41｜ 47.47｜ 3.76｜
｜其他业务 ｜ 5067.27｜ 1650.67｜ 32.58｜ 2.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药流通类 ｜ 53736.90｜ 5264.06｜ 9.80｜ 23.66｜
｜特色专科类 ｜ 38583.47｜ 30369.61｜ 78.71｜ 16.99｜
｜心脑血管领域用药 ｜ 38048.39｜ 27912.70｜ 73.36｜ 16.76｜
｜其他业务 ｜ 31426.82｜ 7478.48｜ 23.80｜ 13.84｜
｜大输液类 ｜ 17266.45｜ 9702.27｜ 56.19｜ 7.60｜
｜龟苓膏系列 ｜ 14491.15｜ 5915.96｜ 40.82｜ 6.38｜
｜抗感染类 ｜ 8305.40｜ 4415.04｜ 53.16｜ 3.66｜
｜其他食品系列 ｜ 7979.54｜ 95.27｜ 1.19｜ 3.51｜
｜其他普药系列 ｜ 7207.03｜ 1188.96｜ 16.50｜ 3.17｜
｜骨骼肌肉领域用药 ｜ 6310.32｜ 3922.56｜ 62.16｜ 2.78｜
｜其他品种 ｜ 2743.33｜ 947.41｜ 34.54｜ 1.21｜
｜药品销售服务 ｜ 962.69｜ 899.37｜ 93.42｜ 0.42｜
｜龟苓宝系列 ｜ 20.82｜ 10.23｜ 49.12｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 98820.50｜ 23651.20｜ 23.93｜ 43.52｜
｜华中地区 ｜ 38902.05｜ 21842.18｜ 56.15｜ 17.13｜
｜华东地区 ｜ 28772.27｜ 18151.75｜ 63.09｜ 12.67｜
｜西南地区 ｜ 22633.98｜ 14244.26｜ 62.93｜ 9.97｜
｜华北地区 ｜ 14361.52｜ 6799.96｜ 47.35｜ 6.32｜
｜东北地区 ｜ 11015.07｜ 7386.69｜ 67.06｜ 4.85｜
｜西北地区 ｜ 6978.45｜ 4174.44｜ 59.82｜ 3.07｜
｜其他业务 ｜ 5067.27｜ 1650.67｜ 32.58｜ 2.23｜
｜国外或境外 ｜ 531.22｜ 220.77｜ 41.56｜ 0.23｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药业务-经销 ｜ 163473.77｜ 81118.29｜ 49.62｜ 71.99｜
｜其他业务 ｜ 31426.82｜ 7478.48｜ 23.80｜ 13.84｜
｜食品业务-经销 ｜ 20874.06｜ 5419.99｜ 25.97｜ 9.19｜
｜医药业务-其他(网上销售等｜ 9690.22｜ 3503.68｜ 36.16｜ 4.27｜
｜) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜食品业务-其他(网上销售等｜ 1617.45｜ 601.47｜ 37.19｜ 0.71｜
｜) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制药/医药报告分部 ｜ 114598.28｜ --｜ -｜ 81.22｜
｜食品报告分部 ｜ 17337.78｜ --｜ -｜ 12.29｜
｜家化分部 ｜ 5177.30｜ --｜ -｜ 3.67｜
｜房地产报告分部 ｜ 4456.43｜ --｜ -｜ 3.16｜
｜未分配金额 ｜ 0.06｜ --｜ -｜ 0.00｜
｜抵销 ｜ -473.53｜ --｜ -｜ -0.34｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜药品销售 ｜ 108392.31｜ 48312.36｜ 44.57｜ 76.82｜
｜食品销售 ｜ 17285.39｜ 3819.21｜ 22.09｜ 12.25｜
｜日化产品销售 ｜ 5109.09｜ 632.98｜ 12.39｜ 3.62｜
｜其他产品或服务销售 ｜ 4129.29｜ 1186.15｜ 28.73｜ 2.93｜
｜商品房销售 ｜ 3279.18｜ 1420.41｜ 43.32｜ 2.32｜
｜其他业务 ｜ 2901.05｜ 951.99｜ 32.82｜ 2.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 77071.99｜ 14467.69｜ 18.77｜ 54.62｜
｜华中地区 ｜ 16776.24｜ 11367.69｜ 67.76｜ 11.89｜
｜华东地区 ｜ 14160.16｜ 10956.12｜ 77.37｜ 10.04｜
｜西南地区 ｜ 10954.27｜ 3423.02｜ 31.25｜ 7.76｜
｜华北地区 ｜ 8437.92｜ 6201.61｜ 73.50｜ 5.98｜
｜东北地区 ｜ 6963.51｜ 5913.59｜ 84.92｜ 4.94｜
｜西北地区 ｜ 3568.94｜ 2900.11｜ 81.26｜ 2.53｜
｜其他业务 ｜ 2901.05｜ 951.99｜ 32.82｜ 2.06｜
｜国外或境外 ｜ 262.23｜ 141.28｜ 53.88｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下实体销售 ｜ 134672.03｜ 54043.54｜ 40.13｜ 95.45｜
｜线上网络销售 ｜ 3523.23｜ 1327.57｜ 37.68｜ 2.50｜
｜其他业务 ｜ 2901.05｜ 951.99｜ 32.82｜ 2.06｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制药分部 ｜ 264729.67｜ 175470.90｜ 66.28｜ 85.49｜
｜食品分部 ｜ 23987.83｜ 7238.85｜ 30.18｜ 7.75｜
｜家化分部 ｜ 7618.09｜ 2064.56｜ 27.10｜ 2.46｜
｜房地产分部 ｜ 7575.66｜ 3348.60｜ 44.20｜ 2.45｜
｜其他业务 ｜ 5742.96｜ 2173.44｜ 37.85｜ 1.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜心脑血管领域用药 ｜ 122401.77｜ 108497.78｜ 88.64｜ 39.53｜
｜特色专科类 ｜ 60385.02｜ 50041.47｜ 82.87｜ 19.50｜
｜医药流通类 ｜ 53626.82｜ 3817.83｜ 7.12｜ 17.32｜
｜其他业务 ｜ 23434.12｜ 8294.21｜ 35.39｜ 7.57｜
｜龟苓膏系列 ｜ 19255.28｜ 7692.96｜ 39.95｜ 6.22｜
｜抗感染类 ｜ 11937.43｜ 6204.19｜ 51.97｜ 3.86｜
｜其他普药系列 ｜ 7498.42｜ 2299.92｜ 30.67｜ 2.42｜
｜其他食品系列 ｜ 4732.55｜ -454.11｜ -9.60｜ 1.53｜
｜骨骼肌肉领域用药 ｜ 3255.98｜ 1645.75｜ 50.55｜ 1.05｜
｜其他品种 ｜ 1580.71｜ 710.24｜ 44.93｜ 0.51｜
｜药品销售服务 ｜ 1546.11｜ --｜ -｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 111838.31｜ 39584.38｜ 35.39｜ 36.12｜
｜华东地区 ｜ 65127.41｜ 56656.64｜ 86.99｜ 21.03｜
｜东北地区 ｜ 34879.68｜ 29244.83｜ 83.84｜ 11.26｜
｜西南地区 ｜ 33299.22｜ 23568.69｜ 70.78｜ 10.75｜
｜华中地区 ｜ 29912.11｜ 20143.86｜ 67.34｜ 9.66｜
｜华北地区 ｜ 19441.47｜ 12740.43｜ 65.53｜ 6.28｜
｜西北地区 ｜ 8719.09｜ 5955.87｜ 68.31｜ 2.82｜
｜其他业务 ｜ 5742.96｜ 2173.44｜ 37.85｜ 1.85｜
｜国外或境外 ｜ 693.96｜ 228.23｜ 32.89｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜医药业务-经销 ｜ 258228.64｜ 173227.97｜ 67.08｜ 83.39｜
｜其他业务 ｜ 23434.12｜ 8294.21｜ 35.39｜ 7.57｜
｜食品业务-经销 ｜ 21677.12｜ 6319.22｜ 29.15｜ 7.00｜
｜医药业务-其他(网上销售等｜ 4003.62｜ 1535.33｜ 38.35｜ 1.29｜
｜) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜食品业务-其他(网上销售等｜ 2310.70｜ 919.63｜ 39.80｜ 0.75｜
｜) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制药/医药报告分部 ｜ 128783.53｜ --｜ -｜ 87.05｜
｜食品报告分部 ｜ 14510.85｜ --｜ -｜ 9.81｜
｜家化分部 ｜ 4281.87｜ --｜ -｜ 2.89｜
｜房地产报告分部 ｜ 360.64｜ --｜ -｜ 0.24｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
随着全球经济的持续发展，医疗科技的不断突破以及人们对健康意识的增强，全球
医药行业市场规模继续保持增长态势。在政策支持和市场需求的推动下，医药行业
整体处于结构调整、转型升级、自主创新的变革阶段。2024年，中国医药行业面临
整体承压、局部分化的态势。尽管规模以上医药制造业工业增加值同比增长3.6%，
但低于工业整体增速。同时，受集采扩面、市场竞争加剧等因素影响，医药产品价
格下滑，行业利润水平持续承压。在政策层面，2024年国家继续推动“三医联动”
政策体系，鼓励医药创新、优化医保支付，并在药品审评改革等方面持续发力，为
行业长期稳健发展提供支持。报告期内，公司始终坚持创新驱动，聚焦问题导向，
在营销、生产、研发、资本、公司治理领域构建更贴合公司发展的经营管理模式。
在困难局势下积极探索公司转型发展的新目标。通过优化顶层设计，树立以销售为
龙头、投资为引领、研发为支撑的发展思路，实施了一系列变革创新举措，各项重
点工作开展情况如下：
（一）销售情况
一是医药板块优化核心产品销售策略。完成血栓通销售模式调整及优化，扎实做好
纯销上量，2024年完成开发空白医疗机构281家；中华跌打丸纯销型配送商业已优
化至484家，跌打丸销售收入同比增长96.12%；复方蛤蚧口服液通过互联网新营销
模式（cid+f2c）模式“品效合一”快速引爆，2024年销售收入同比增长237.80%；
二是健康食品板块全渠道覆盖驱动市场扩张。线下市场覆盖药房（益丰、老百姓等
头部连锁约6000家中型药店）、商超（家家悦、物美、永辉近1300家门店），形成
密集终端网络。其中，永辉全国连锁上架龟苓膏产品门店达989家，销售收入同比
增长710%。药线渠道完成与国内两大头部药房益丰大药房、老百姓大药房的直营合
作，覆盖终端过万家，销售收入同比增长81.85%；零食渠道头部连锁销量连续实现
正增长，销量同比增长60.2%。三是轻资产转型撬动增量市常日化美妆板块线下市
场覆盖超千家KA门店，与270多家客户签订年度合同，合同金额达1.09亿元；线上
全渠道爆发，以一类电商的天猫、京东为主，兴趣电商抖音平台为辅齐头并进，20
24年天猫自营成交额同比增长超98.9%，拓展京东自营与京东慧采，整体成交金额
同比增长625%，多款牙膏产品入选天猫牙膏销售榜前三。
（二）生产情况
在质控方面，公司抓内控、促降本、助增效，持续强化国际标准认证质量管理体系
，深入贯彻执行GMP相关法律法规，开展GMP体系对标提升工作，稳步提升质量管理
水平，降低产品生产全过程质量风险。在降本方面，公司各生产板块优化整合内外
部资源，通过分析影响成本的各项因素，主要从制度再完善，制定降低指标、物料
优化、工艺提升、设备改进、鼓励创新、人员整合、能耗控制、政策利用、持续改
善等9个方面采取措施全面压降产品生产成本。在增效方面，公司紧密围绕医药板
块整体战略布局，深挖潜力品种提高效益，稳步推进以国家基药为主的29
个口服制剂品种复产工作，截至2024年12月已完成11个中药品种的恢复生产，下一
步将继续统筹安排生产计划，确保恢复生产工作顺利进行。
（三）研发情况
中恒集团作为广西科改示范行动企业，积极加速“产学研用”融合。一是“科改示
范行动”圆满收官。报告期内，中恒集团在2023-2024年度实施的26项科改示范行
动改革任务已全部完成。从总体来看，通过两年来持续推进科改示范行动，公司在
坚持党的领导和加强党的建设方面得到全面加强，在完善公司治理、市场化选人用
人、强化激励约束、激发科技创新动能等方面均取得了较大突破，为推动公司高质
量发展贡献了科技的力量。二是强化科创平台建设。与国家重点实验室（现代中药
创制全国重点实验室）签订合作协议，进一步提升公司基础研究能力。年内新增3
个省级科研平台，目前中恒集团拥有国家企业技术中心、国家中医药管理局三七产
品深度开发及资源利用重点研究室和博士后科研工作站在内的省部级以上科研平台
21个。旗下企业梧州制药、中恒创新成为广西自然科学基金项目依托单位，年度内
2个广西自然科学基金项目获批。三是加强科研项目管理。持续推动开展现有品种
二次开发、中药新药开发、院内制剂开发、提升产品能级等科创工作。报告期内，
梧州制药新增6个恢复生产批件；中恒集团旗下医药研发管理平台新增4个中药创新
药立项和1个化药创新药立项，其中“三芪颗粒”为公司近年来首个提交注册临床
申请的1类中药新药；研发大健康产品（健康食品和日化品）新品已投产上市51个
。
（四）资本运营情况
为扩大产业优势，公司通过对顶层的设计和规划，聚焦医药产业投资，全面加强项
目战略合作，运用专业型产业投资公司，重点在中药、研发端、BD（国内外药物代
理权引进）、MAH（药品注册人制度）、配套医疗器械、互联网医疗等领域布局，
重点筛选跟进医学诊疗平台项目、中药研发领域龙头企业项目、心血管领域医疗器
械项目、提供肾病透析医疗服务头部企业项目、大消费类项目等。报告期内，公司
通过“自主设立+联合专业机构+引入外部资本”模式，深化健康产业投资布局，强
化风险控制能力，构建多元化投资生态。一是新设基金2只，分别是广西申宏中恒
健康产业基金和成都弘生创投一期基金，通过专业机构进行战略布局，构建稳健投
资组合。二是优化存量基金，完成对深圳国海中恒医药基金的结构调整及二期实缴
2000万元，撬动外部资本助力公司产业布局。三是联合复星医药、南宁产投集团成
立复星医药（南宁）有限责任公司，旨在拓展海外业务并提升综合竞争力。
（五）公司治理情况
一是治理结构规范化。严格执行股东大会、董事会、监事会三级决策监督体系，保
障“三会”运作程序合法合规；二是保障独立性机制。严格遵循“五独立”原则：
业务、人员、资产、机构、财务独立于控股股东，拥有完整供产销体系和独立核算
体系，高级管理人员无双重任职；关联交易实施“三重防控”：交易前独立董事专
项审议，定价依据充分披露；表决时关联方回避；定期审计资金往来，年度内无违
规资金占用。三是优化信息披露。通过指定媒体及交易所平台及时披露定期报告及
重大事项，不存在信息披露重大违规情况，2024年获交易所信息披露B级评价。四
是强化投资者关系管理。2024年，凭借公司突出的治理能力、出色的投关实践，接
续斩获“杰出IR团队”“杰出ESG价值传播奖”“投关典范奖”“国有企业上市公
司ESG-先锋100指数”等多项荣誉，ESG评级中持续提升。五是加强内控与风险管理
。构建内部控制体系，重点涵盖财务、合规、运营等8大模块，内审部门直接向审
计委员会汇报，年内开展专项审计9项，系统化升级合规内控机制，实现治理效能
与风险防御双提升。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）医药工业发展状况
根据国家卫生健康委员会官方统计，2024年1-9月，我国医疗卫生机构总诊疗人次
数为51.1亿，其中，2024年1-8月诊疗人次数同比显著回升，全国医疗卫生机构总
诊疗人次达50.1亿，同比增长10.7%，增速较2023年同期大幅提升，其中，三级医
院和基层医疗卫生机构（如社区卫生服务中心）诊疗量保持两位数增长，但二级医
院增速仅为3.3%，显著低于其他层级医疗机构；2024年第三季度，全国医疗卫生机
构诊疗人次达17.7亿（估算值），环比增长约2.3%，其中，等级医院药品销售额在
第三季度反弹至3.1%的同比增速，零售药店销售额增长3.5%，显示医疗消费需求在
政策刺激下逐步释放。国家统计局数据显示，2024年1-9月，医药制造业营业收入
为1.84万亿元，同比增长0.2%，利润总额2,543.9亿元，同比下降0.4%。尽管相较
于2023年的大幅下滑有所改善，但仍低于全国工业整体水平。2024年医药行业呈现
“需求回暖、供给承压”的格局，医疗服务量增长与制造业利润下滑的背离，凸显
了集采、医保谈判、DRG/DIP支付改革等政策调控对产业链的重塑效应。
（二）行业发展现状
国家统计局数据显示，2024年全国规模以上工业企业实现营业收入137.77万亿元，
同比增长2.1%；实现利润总额74,310.5亿元，同比下降3.3%；发生营业成本117.31
万亿元，同比增长2.5%；营业收入利润率为5.39%，同比下降0.30个百分点。其中
，医药制造业呈现“营收企稳、成本高企、利润承压”的特征，2024年，医药制造
业规模以上工业增加值同比增长3.6%，实现营业收入25,298.5亿元，与2023年一致
，无变化；实现利润总额3,420.7亿元，同比下降1.1%；营业成本为14,729.6亿元
，同比增长2.0%。
从细分领域看，2024年医药制造业在创新药、生物技术、医疗器械、中成药等多个
细分领域均表现出积极的发展态势，其中，创新药和生物技术药物在政策支持和技
术突破的推动下，成为行业的重要增长点；医疗器械领域在国产替代和出海机会的
双重驱动下，展现出强劲的发展潜力；中药行业在政策支持和渠道优化的背景下，
有望实现高质量发展；化学制剂领域则在集采政策的影响下，部分细分领域仍保持
稳健增长；互联网医疗作为新兴领域，也在不断探索新的商业模式和应用场景。
（三）周期性特点
医药行业作为典型的弱周期性行业，其需求刚性特征在2024年进一步凸显。药品作
为特殊商品，受宏观经济波动影响较小，尤其在存量财富积累、中国经济稳健增长
背景下，国民健康需求持续扩容，叠加老龄化加速与慢性病患病率上升，行业防御
性优势更为显著。2024年，中国医药产业在政策框架完善与创新转型的双轮驱动下
，结构性机会与总量增长并行。
从政策环境看，药政改革深化与医保支付体系优化推动行业破旧立新。药品集采进
入常态化阶段，创新药通过差异化谈判获得更大议价空间，医保控费重心转向平衡
支出增速与创新支持，为临床价值突出的品种释放红利。同时，国家通过研发后补
助、税收优惠等政策鼓励生物医药创新，云南、上海等地推出区域性支持措施，加
速创新药械转化与国际化进程。
产业转型方面，行业正从仿制模式向“真创新”跃迁。GLP-1、ADC（抗体偶联药物
）、CRISPR基因编辑等新技术赛道实现突破，成为驱动增长的核心引擎。2024年全
球医药市场规模突破1.48万亿美元，中国医药制造业固定资产投资同比增长5.9%，
创新药密集催化，具备差异化优势的企业获资本青睐。医疗器械领域，国产替代加
速，高值耗材与IVD（体外诊断）企业通过性价比优势逐步渗透海外市场，低值耗
材出口随海外去库存周期尾声企稳回升。
（四）公司所处行业地位情况
中恒集团为国家高新技术企业，国家高新技术创新示范企业、国家知识产权示范企
业，国家第二批先进制造业和现代服务业融合发展试点企业，位居中国医药工业百
强、中华民族医药百强，具备领域优势和产品优势。公司主要经营业务以医药制造
、健康消费为主线，深化拓展医药研发、中药资源、日化美妆、医药流通业务等板
块。公司医药制造业在行业有较高的品牌知名度、美誉度及忠诚度，现已形成完整
的医药产业链经营模式，集科研、生产、销售、服务于一体，为广西龙头药品生产
企业。公司紧紧围绕高质量发展要求，管理水平进一步提升，品牌价值得到市场认
可。报告期内，“中华”品牌荣登2023年（第二十届）中国500最具价值品牌排行
榜，为广西唯一入选本次榜单的医药品牌，品牌价值评估为100.06亿元。“双钱”
被世界品牌实验室及其独立的评测委员会评测为“2024年（第二十一届）中国500
最具价值品牌”，品牌价值评估为56.72亿元，位列491名。“中华”和“双钱”两
个中华老字号品牌通过商务部等5部门复核，进一步巩固了其在中医药领域的品牌
地位。中恒集团于2024年6月荣登“2023年度中国中药企业TOP100排行榜”第30位
。
三、报告期内公司从事的业务情况
（一）公司主营业务及产品
“十四五”以来，中恒集团紧扣高质量发展目标，以医疗医药健康领域的传承与创
新为责任，以“造中华好药，护人民健康”为企业使命，提升人们生活品质，传承
健康文化，提倡医养结合，造福社会大众。中恒集团以医药制造为核心主导产业，
旗下控股9家重要子企业。其中国家高新技术企业7家、上市公司1家（莱美药业，
股票代码：300006），业务涵盖医药制造、健康消费、医药研发、中药资源、日化
美妆、医药流通等领域。
1.医药制造
（1）梧州制药主要从事中成药生产制造业务。梧州制药走过近百年历程，已经发
展成为一家现代医药生产企业，属国家高新技术企业、国家知识产权示范企业、中
国医药工业百强企业、广西龙头药品生产企业、华南区大型中药注射剂生产企业，
2023年获得“广西第一批链主型龙头企业”认定。梧州制药资源丰富、优势突出，
拥有14大类剂型217个品种，拥有299个药品生产批准文号，9个原料药登记号，《
中国药典》收载品种106个。梧州制药主要产品有注射用血栓通（冻干）、中华跌
打丸、安宫牛黄丸、蛇胆川贝液、妇炎净胶囊、结石通片、炎见宁片、荧光素钠注
射液等，产品治疗范围囊括了心脑血管、神经内科、内分泌、骨科、眼科、妇科、
儿科、呼吸、泌尿系统等领域。其中，心脑血管疾病用药注射用血栓通（冻干）是
梧州制药的核心医药品种；中华跌打丸为梧州制药原研产品，国家发明专利产品、
国家药典品种。梧州制药研发实力雄厚，拥有有效专利131件，其中发明专利104件
，实用新型专利13件，外观设计专利14件。梧州制药还拥有“中华”“晨钟”和“
中恒”等商标。中药产品专属商标“中华”品牌获得国家商务部授予“中华老字号
”荣誉称号，也是现今我国医药领域唯一一个获准使用“中华”命名商标的企业。
2023年“中华”品牌被世界品牌实验室及其独立的评测委员会评测为“2023年（第
二十届）中国500最具价值品牌”，品牌价值评估为100.06亿元。
（2）莱美药业成立于1999年，2009年在深圳证券交易所创业板挂牌上市，为重庆
首家登陆创业板的上市公司，莱美药业系“十一五”“十二五”和“十三五”规划
国家重大攻关课题连续承担企业，是西南地区第一家通过知识产权管理体系认证的
企业，2019年工信部“国家技术创新示范企业”，中国产学研合作创新示范企业，
连续多年被评为医药百强企业，荣获“国家知识产权示范企业”“制造业跃升发展
领头羊”“重庆市专精特新中小企业”等荣誉。莱美药业主要业务为医药制造及销
售，产品管线丰富，主要产品为化学药制剂及原料，涵盖特色专科类（主要包括抗
肿瘤药、消化系统药、肠外营养药）、抗感染类、大输液类等，拥有药品生产批文
168个。莱美药业独家产品卡纳琳（纳米炭混悬注射液）系首家获得CFDA批准的淋
巴示踪剂，可用于胃癌、乳腺癌、甲状腺癌、结直肠癌、胆管癌、头颈癌等多种癌
症手术的淋巴清扫，已成为国内甲状腺外科手术的常规一线用药。此外，莱美药业
主要产品还包括盐酸克林霉素注射液、注射用艾司奥美拉唑钠、注射用炎琥宁、注
射用盐酸纳洛酮、注射用磷酸氟达拉滨、艾司奥美拉唑镁肠溶胶囊、注射用甲泼尼
龙琥珀酸钠、盐酸左氧氟沙星氯化钠注射液、氨甲环酸注射液等。
2.健康消费
双钱产业开创龟苓膏现代化生产先河，早在1993年就发明创造了全国第一罐双钱牌
易拉罐即食龟苓膏，率先实现龟苓膏标准化生产，推动传统食品现代化转型，2021
年被认定为国家级非物质文化遗产代表性项目《龟苓膏配制技艺》的唯一保护单位
。双钱产业专注研发传统养生食品与现代健康消费食品，核心产品矩阵包含传统养
生系列（龟苓膏及衍生制品：龟苓宝、龟苓膏粉等）、茶饮系列（六堡茶及配套饮
品）、便捷食品系列（即食粥类、饮料及固体饮料等）。在市场布局和销售网络方
面，双钱产业采用国内、国外市场双循环的发展战略。国内市场实现了主要省市的
覆盖，港澳台地区实现稳定市场渗透。双钱产业在广西区内共设立了多家直营形象
店，汇聚各大行业消费人群，以门店为载体，打造传统文化与现代服务和谐共生的
非遗旅游文化名片。国际市场覆盖美国、欧盟、日本、东南亚等多个国家和地区。
双钱产业是中国质量诚信企业、自治区农业产业化重点龙头企业、“AAA”级标准
化良好行为企业。其主导产品“双钱”牌龟苓膏连续荣获“广西名牌产品”称号，
“双钱”牌商标连续多年被评为“广西著名商标”。2024年，“双钱”牌入寻2024
年中国500最具价值品牌”，品牌估值56.72亿元人民币。此外，双钱产业2024年通
过自治区“专精特新”中小企业的复评、获中国地理标志保护产品（六堡茶）专用
标志、其无糖六堡茶饮料研发案例入选2024年广西企业典型创新案例、获评为2024
年度自治区创新型中小企业。
3.医药研发
中恒创新是中恒集团全资控股的医药研发企业，负责新产品研发、产品和技术引进
与提升工作，并管理和建设技术研发平台。近年来，中恒创新聚焦医药大健康领域
，根据中恒集团科技创新需求，开展科学研究、技术创新和研发服务，重点围绕广
西医药产业重点技术领域的前瞻性技术、关键共性技术和战略性新兴产业核心技术
等方面，积极开展科技创新与研发，主要研究方向有中药创新药和三七系列产品开
发（三七产业链的深度开发），以及化学药（包括创新药和高端仿制药）、健康食
品和日化用品的开发等。2024年度，中恒创新着力打造和提升中恒集团整体研发水
平和核心竞争力，推进项目立项布局，引进中药创新药三芪颗粒项目，进军慢性肾
病治疗蓝海市场；与上海中医药大学共同搭建的东盟中医药研究中心，6个优质研
发项目立项，助推中恒集团产学研合作再升级。此外，围绕三七综合利用积极布局
三七产业链，联合广西中医药研究院共同研发，打破了区域标准壁垒。中恒创新作
为中恒集团内部孵化的创新引擎，聚焦医药大健康领域，不断挖掘新的业务增长点
，为中恒集团注入创新活力。
4.中药资源
中恒中药材落实《中共中央、国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》中倡导
“中医药企业自建或以订单形式联建稳定的中药材生产基地”的要求，以乡村振兴
为契机，积极探索现代农业生产新技术与中药材种植相结合，投资打造中药材种植
示范基地。中恒中药材基于三七和“桂十味”等广西特色道地药材，围绕健康滋补
、膳食养生市场，深耕健康食品领域，积极推进特医特膳功能食品、功效饮品的开
发；同时随着中药材种植基地的发展，携多方合作开展保护植物救护建设，揽起社
会责任，彰显国企担当。
5.日化美妆
田七家化背靠中恒集团（国家级中药企业）技术资源，以“草本智慧，科学养护”
为战略核心，构建“技术驱动+品牌矩阵”双轮发展模式。目前，田七家化核心产
品矩阵包括口腔健康解决方案：如三七靶向牙膏、智能电动牙刷、生物酶漱口水等
，突破了传统护理边界；绿色家居护理系列：如植物活性成分洗涤剂/柔顺剂等，
实现清洁——养护——除菌一体化；即时健康护理品类：如便携漱口水、口腔喷雾
等，适配快节奏消费场景。在品牌战略方面，田七家化实施“主品牌+子品牌”的
四维品牌矩阵战略：一是核心层“田七”，强化专业药企背书，主打“三七科技，
草本护龈”专家形象；二是场景品牌“田七娃娃”，打造家庭健康护理IP，开发儿
童口腔护理套装等场景化产品；三是区域品牌“建国”，深耕细分领域及区域市场
；四是专业品牌“轻松管
家”“纯棉时代”，培育其成为专注于垂直领域的护理专业品牌。未来，田七家化
将通过实施“技术品牌化、品牌科技化”的战略，形成“草本活性成分研发-智能
护理产品制造-场景化健康方案输出”的完整价值链目标，加速向全球领先的植物
基生物科技企业迈进。
6.医药流通
中恒医药以立足广西、面向华南、辐射全国进行市场布局，为上、下游客户提供更
多更好的优质服务。中恒医药的药品分销及配送业务于2023年6月30日被梧州市发
展和改革委员会认定为国家鼓励类产业。中恒医药控股的广西广投医药有限公司，
属于自治区级军民融合企业，是广西医药动员中心的依托单位，主要以国家集采药
品配送及医疗器械项目拓展为核心业务，与国内众多知名药械厂商、药品经营企业
及广西医疗机构建立了长期合作伙伴关系，在广西区内14个地级市建立了良好的销
售网络和售后服务体系。
（二）经营模式
1.采购模式：一是根据公司的采购计划，以市场调查为基础，通过公开招标、询价
等方式积极引进优质供应商，在符合要求的供应商名单里筛选并确定供应单位，签
订采购合同，同时对采购合同执行的各个环节进行严密的跟踪、监督，从供应商确
认订单、发货、到货、检验、入库以及使用情况等，实现全过程管理，保障原辅料
供货质量和价格优势。二是建立中药材种植基地以及可追溯体系，采取自投自产以
及“公司+合作社+农户”的模式进行扩大生产规模，由种植基地负责组织、协调、
指导和产品回收；同时根据公司收储计划进行采购，针对大宗中药材投料需求，进
行充分市场调查，抓住产地产新收储的契机，适量收储采购，降低采购成本。三是
采用战略采购模式，提前锁定半年至全年用量，克服大宗贸易价格居高不下的因素
影响，结构性持续降低采购成本。
2.生产模式：公司采用以销定产的模式制订生产计划，召开月度产、供、销协调会
，由销售单位根据市场需求预测编制3个月滚动销售计划，生产部门根据销售计划
，结合产品库存情况编制月度生产计划。各生产车间依据月度生产计划制定每周生
产作业计划，由生产部门确认调整，落实安排车间生产。公司严格按照药品生产质
量管理规范组织生产，生产部门、各车间负责具体产品的生产过程管理，质量管理
部门则对各项关键质量控制点进行监督，保证产品质量。
3.销售模式：公司以专业化学术推广为拉动力，以终端纯销为推动力，结合精细化
招商的销售模式。医药板块主要销售模式有服务商推广模式、代理销售模式、互联
网B2B及B2C模式等。一是根据不同产品的情况，采用产品经销、区域代理以及与扎
根于终端的大型商业公司合作的方式，将产品销往医院、连锁药店、诊所等销售终
端。二是通过全国纯销型商业渠道搭建与终端渗透，深入有序开展市场拓展活动，
不断实现终端有效覆盖和销量提升。三是充分运用互联网新营销模式推进线上零售
及线上批发业务，其中线上零售业务采取品效合一的“cid广告引流+内容种草+私
域运营”组合拳，以创新且高效的模式推动企业药品销售纯增长，而线上批发业务
则以“中恒医药”为主体建立互联网批发交易平台，实现企业直销终端的业务模式
，减少中间商环节，让推广更加高效。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
一是营造积极的团队文化、提供持续的培训，稳定销售团队，积极参与集中带量采
购，开拓空白市场，不断维持和扩展注射用血栓通（冻干）市场占有率；二是聚焦
优势细分领域，巩固子公司拳头产品卡纳琳在相关领域的优势领先地位；保持新品
持续引进，加快对已引入新品的上市转换；通过加快高质量仿创新产品研发和技术
引进，扩增仿制药业务；加大自主创新力度，推动公司健康持续发展。三是通过转
换基层医疗产品营销思路，搭建覆盖全国的纯销商业网络，多渠道增加销售广度和
深度；四是通过纯销型配送商业网络，增加商销产品在连锁药店、诊所、单体药房
等终端的覆盖率及复购率，进一步搭建覆盖全国的纯销商业网络，根据不同产品的
特点，针对性实施市场策略，提高产品市场覆盖面，提高品牌曝光度，扎实做好产
品落地的纯销工作；五是口服制剂产品具有深厚的品牌底蕴、显著的疗效以及广泛
的市场渠道，则通过品牌推广与渠道拓展、价值链管理以及白名单客户管理，吸引
更多年轻消费者，推动终端销售。六是健康消费和日化美妆方面，构建线上线下深
度融合的立体化销售网络，同步加速海外市场拓展，驱动业务持续增长。线上端，
公司借力电商平台流量红利，联合达人主播开展内容种草与直播带货，打造爆款单
品；线下端，通过“经销代理+直营体验店+多元化团购”多模式并行，深化渠道下
沉，在布局品牌形象店强化用户体验的同时，依托区域代理商提升覆盖密度。此外
，公司通过系统化布局海外市场，加速推进国际化进程，为公司业绩增长注入新动
能。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）品牌优势
中恒集团以医药医疗健康领域的传承与创新为责任，以“造中华好药，护人民健康
”为企业使命，提升人们生活品质，传承健康文化，提倡医养结合，造福社会大众
。中恒集团为中国医药制造业百强企业，是中国天然药物的创新开拓者、中药现代
化的领导企业之一，在中药领域拥有较高的声誉。在业界权威评定中，中恒集团荣
耀登榜2024中药上市公司30强，中恒集团旗下“中华”“双钱”“田七”“晨钟”
和莱美药业旗下“卡纳琳”“莱美舒”等一众品牌声名远扬，影响力辐射广泛。其
中，“中华”牌成功跻身“2024中药老字号品牌TOP50”，位列第28名；“双钱”
被世界品牌实验室及其独立的评测委员会评测为“2024年（第二十一届）中国500
最具价值品牌”，品牌价值评估为56.72亿元，位列491名。
（二）产品优势医药制药板块：
1.中药板块：梧州制药资源丰富、优势突出，拥有14大类剂型217个品种，299个药
品生产批准文号，9个原料药登记号。其中，国家专利产品7个，收载于2020年版《
中国药典》品种106个。梧州制药拥有有效专利131件，其中发明专利104件，实用
新型专利13件，外观设计专利14件。注射用血栓通、中华跌打丸、妇炎净胶囊、结
石通片等4个产品被评为高新技术产品。
2.化药板块：莱美药业重点产品肿瘤淋巴示踪剂-卡纳琳（通用名：纳米炭混悬注
射液）由其自研自产，系首家获得CFDA批准的淋巴示踪剂，经过多年深耕培育，其
临床价值获得市场高度认可。卡纳琳在甲状腺领域、乳腺、胃肠、妇科肿瘤等多领
域获得了临床专家共识，学术机构及市场的高度认可。凭借其临床和市场地位，卡
纳琳连续四年获得“中国化学制药行业原研药、专利药优秀产品品牌”、连续两年
获得“中国化学制药行业其他各科用药优秀产品品牌”、获得“制造业单项冠军产
品（2019-2021年）”、获得“2021年中国产学研合作创新与促进奖”等多项荣誉
称号，莱美药业参与的“纳米炭染色剂研发及其在肿瘤手术标记定位中的临床应用
”项目获得“福建省科学技术进步奖一等奖”，参与的“基于纳米炭甲状腺癌手术
关键技术的创新及应用”项目获得“四川省科学技术进步奖三等奖”。该产品具有
良好的淋巴趋向性，达到淋巴示踪的目的；还可作为药物载体，将药物载入淋巴系
统，达到淋巴靶向治疗的目的。
健康消费板块：
双钱产业旗下拥有超148款差异化规格的立体化产品，包括经典原味龟苓膏、养生
红豆龟苓膏、润肺秋梨枇杷膏、即饮型龟苓宝饮料及便捷丰衣粥食系列，覆盖膏方
、饮品、速食三大领域。双钱产业知识产权储备丰厚，持有国家发明专利9项、外
观设计专利7项，构筑核心技术壁垒；品牌建设卓有成效，境内外商标总数达103项
（境外12项），数字资产领域取得8项软件著作权认证，形成了“技术+品牌+数字
化”三位一体的知识产权护城河。
日化美妆板块：
田七家化以产学研深度融合驱动产业升级，构建“技术+产品”双轮创新矩阵，携
手广西三七综合利用技术重点实验室、三七产品深度开发及资源利用重点研究室等
权威机构，建立产学研战略联盟，依托尖端三七专利技术，聚焦专研本草牙膏新模
式，开创性融合传统中药精粹与现代科研体系。2024年，田七家化全面激活“田七
+”战略引擎，通过三大创新维度深化布局：技术端新增发明专利申报3项构筑技术
壁垒，产品端全年推出94款创新单品，生态端完成179款产品矩阵的多场景覆盖，
实现从单一品类到健康护理生态系统的跨越式升级。
（三）研发优势
中恒集团始终致力于提升整体研发水平和核心竞争力，通过整合内外部资源与人才
优势，成功构建了多层次、多维度的科研创新体系。一是形成了立体化科研矩阵。
中恒集团及旗下企业依托“省部级重点实验室+高价值专利平台+工程中心”等多层
次架构，打造覆盖药物研发全周期的创新网络。报告期内，中恒集团及旗下企业联
合广西医科大学等顶尖学府共建两大省级工程中心，聚焦老年疾病防治与中药民族
药开发；梧州制药历时三年建成自治区首个高价值专利示范中心，实现核心技术专
利化。目前，公司已建成21个省部级以上重点科研平台及2个广西自然科学基金项
目依托单位，包括国家企业技术中心、国家中医药管理局三七产品深度开发及资源
利用重点研究室、博士后科研工作站等创新载体，形成了覆盖药物研发、资源利用
、技术创新等领域的完整科研布局。二是打造产学研生态联盟。公司践行“双自主
”战略，构建“智库+平台+人才”协同创新模式。一方面，与暨南大学共建“暨南
大学-广投中恒健康产业研究院”，与上海中医药大学共建“东盟中医药研究中心
”，与现代中药创制全国重点实验室签订新质生产力培育工程合作协议，持续深化
与国内知名高校、科研院所的战略合作，构建了涵盖行业顶尖专家的智库资源。另
一方面，公司持续加大研发投入，配备国际先进的研发检测设备，建立了从基础研
究到中试放大的完整研发体系。同时，通过系统化的人才引进与培养机制，打造了
一支高素质的自主研发团队，为产品创新提供了坚实的人才保障。三是构筑知识产
权护城河。中恒集团凭借强大的技术创新能力，构筑了坚实的产品技术壁垒，进一
步巩固了其在行业中的竞争优势。报告期内，公司新增有效发明专利4件、实用新
型专利2件。截至报告期末，中恒集团已拥有有效专利341件，涵盖多个核心技术领
域，旗下梧州制药获评“国家知识产权示范企业”，双钱产业获评“国家知识产权
优势企业”，形成了完善的知识产权保护体系。
（四）技术质量优势
中恒集团持续深入强化国际标准认证ISO9001质量管理体系，通过ISO三体系再认证
并获得认证证书，所属企业通过了HACCP、ISO22000、FSSC22000、ISO9001体系认
证，检测能力处于全区先进水平。公司重视对新产品、新工艺的探索，建立了充裕
的人才队伍，拥有国家企业技术中心、国家三七产品深度开发与资源利用重点研究
室等创新平台，能满足开发中成药和化学药等各类新药以及产品质量提升项目研究
的需要。旗下企业产品质量均达到国内领先水平，特别是中药有效成分提纯工艺、
中药提取物超低温冷冻干燥技术的掌握更是居于全国领先地位，获得“自治区级及
市级科技进步奖”；还先后获“梧州市第四届市长质量奖”“2022年广西质量提升
示范企业”“2024年广西优秀质量管理单位”“2022年全国质量诚信标杆企业”“
2023年全国产品和服务质量诚信示范企业”“2023年全国质量诚信先进企业”“20
23年全国产品与服务诚信品牌”称号。公司大力推行质量管理经验交流活动，其中
，8项典型经验连续五年分别获评为“2020年-2024年广西工业企业质量管理标杆”
，2项案例入选国务院国资委商业科技质量中心和《企业管理》杂志社共同组织的
“2023年企业质量管理优秀实践案例”。在质量控制改善方面，旗下企业多项质量
技术改进在全国QC小组成果发表交流活动中获奖，多个班组在全国质量信得过班组
建设成果发表交流活动中获奖。公司拥有完善的质量管理体系、丰富的质量管理经
验、先进的检验设备和实验室管理系统，能为产品质量保驾护航。
（五）营销优势
公司拥有覆盖全国各盛自治区、直辖市的药品销售流通渠道。医药销售实施路径在
原则上执行“事业部制、战区协同”的基本思路，建立基于产品的市场策略研究队
伍与面向终端的终端推广团队，通过大区战区协同落实个性化市场策略，由战区带
领省区落地执行的营销工作模式，全方位下沉终端、深耕区域市场，守基本盘，攻
增量盘。一是以主打产品血栓通，中华跌打丸作为重点推广品种，加快营销规划、
销售终端拓展及营销队伍建设。二是通过对多个药品专业化营销团队与分区域合作
的药品流通销售客户，形成省会辐射周边区域的销售渠道和终端网络。三是通过策
展、备展以及新媒体进行品牌产品展销引流，拓展终端销售网络格局，提升品牌知
名度。
（六）人才优势
中恒集团始终秉持“人才是第一资源”的核心战略理念，将人才强企工程作为驱动
企业高质量发展的核心引擎。在坚持“党管干部”“党管人才”原则指引下，构建
起具有战略纵深的人才发展体系。一是坚持以“德才兼备、以德为先、业绩为先”
为导向，选优配强干部队伍，不断提升选人用人工作质量和成效，构建上下协同的
人才梯队管理机制，打造政治坚定、能征善战的人才队伍。二是构建多元人才引才
育才体系，重点引进既懂技术创新又具市场敏锐度的复合型人才；同时，加强内部
复合型人才培养力度，建立健全源头培养、跟踪培养、全程培养的人才培养体系，
推动分层分类培养体系提质增效，构建人尽其才、才尽其用、用有所成的人才生态
圈。三是坚持薪功适配、业绩优先、岗效联动原则，优化薪酬考核激励体系，充分
发挥绩效考核指挥棒作用，全面激发人才价值创造活力。四是加速人力资源数字化
转型，搭建资源共享平台，优化数据管控和分析效率，实现人才管理的精准决策与
效能跃升，为中恒集团决胜“十四五”规划收官，“十五五”规划开篇提供强有力
的人才支撑和智力保障。
五、报告期内主要经营情况
公司实现营业收入22.71亿元，利润总额-5.08亿元，归属于上市公司股东的净利润
-3.77亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.31亿元。截至20
24年12月31日，公司合并资产总额109.79亿元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
在全球健康需求持续增长的大背景下，医药制药行业正经历着深刻变革，呈现出复
杂而多元的格局。一方面，创新药研发成为行业核心驱动力，各大药企在前沿技术
领域不断投入，如基因疗法、免疫疗法等新兴治疗手段的研发竞争激烈。另一方面
，仿制药市场依旧占据重要份额，在满足广大患者基本医疗需求的同时，面临着价
格竞争和质量升级的双重压力。
从市场扩容与结构分化来看，中国医药市场规模已突破5万亿元，预计2025年将达6
万亿，年复合增长率维持在8-10%。其中生物制药（占比28%）、创新药（年增速超
25%）和中医药（年增速15%）成为增长主引擎，传统化学仿制药（占比下降至35%
）面临集采压力。头部企业加速整合，前100强企业市场集中度从2018年的32%提升
至2023年的47%，呈现"强者恒强"态势。
从趋势来看，政策导向对行业发展起着关键作用。政府对医药监管日益严格，鼓励
创新、保障药品质量安全成为政策主基调。同时，数字化浪潮席卷医药行业，人工
智能、大数据在药物研发、临床试验、精准医疗等环节的应用愈发广泛，不仅提高
研发效率，还能实现更精准的疾病诊断和个性化治疗。随着人口老龄化加剧，慢性
并老年病用药需求持续攀升，这为专注相关领域的药企提供了广阔市场空间。
随着科技的飞速发展，人工智能、大数据、物联网等前沿技术与中医药领域的融合
日益深入，以人工智能辅助药物研发为例，通过大数据分析和机器学习算法，可以
快速筛选中药活性成分，加速新药研发进程，提高研发效率和成功率；先进的炮制
技术革新，不仅能够提升中药的质量和疗效，还能更好地满足现代市场对于标准化
、规范化产品的需求。这些技术变革，正在重塑中医药产业的生产模式和产品结构
，从传统的手工生产向智能化、自动化生产转变，产品也从单一的中药饮片、成药
向多元化、个性化的大健康产品拓展。面对这一产业重构的趋势，公司必须具备敏
锐的市场洞察力和前瞻性的战略眼光，加大在中医药技术研发方面的投入，积极引
进和培养高端技术人才，搭建产学研一体化的创新平台，加强与科研机构、高校的
合作，共同攻克中医药技术难题，推动中医药创新成果的转化和应用。另一方面，
要积极布局创新药物、智能化诊疗设备、中医药信息化服务等新业务板块，拓展业
务领域，优化产业结构，提升企业的核心竞争力，通过技术创新和业务拓展，在产
业重构中占据有利地位，进一步拓宽市场份额，提升盈利能力，实现可持续的高质
量发展。
(二)公司发展战略
2025年是实施“十五五”规划的开启元年，中恒集团将持续优化调整发展定位，紧
紧围绕“成为全国心脑血管领域临床解决方案药械头部企业、成为医药健康产业综
合性标杆企业”的总体目标，坚持“强链条、增品种、提品质、创品牌”的发展思
路，以效益为中心，以建立和优化“八大体系”为抓手，聚焦心脑血管疾病领域核
心资源，结合自有品种、优势资源和能力禀赋，培育多个新的特色专科治疗领域。
一是抢抓产业发展机遇，夯实医药工业板块，拓展医药商业板块。“十五五”期间
抓紧国家有利于中医药产业发展的政策风向，通过投资并购在多个领域进行布局，
增强企业核心竞争力。二是聚焦主业，强化产业链上下游。通过聚焦心脑血管疾病
领域核心资源，延伸产业链上下游，强化科技引领与投资赋能双轮驱动，进行结构
调整和资产优化，突出主业，增强企业核心竞争力。三是多措并举，通过外延发展
医药物流、立体布局产品管线，进而充分挖掘市值提升潜能。聚焦产业和资本双轮
驱动战略，围绕研发创新深化产品研发，推动旗下“双钱”“田七”品牌溢价，打
造资本圈联动模式，提升公司整体估值。
(三)经营计划
2025年，中恒集团将围绕企业定位，加强科技自立自强，重振传统赛道和拳头产品
优势，提高产业核心竞争力。重点做好以下工作：
1.坚持抓党建强根基。一是加强党的理论武装。持续学习习近平新时代中国特色社
会主义思想、习近平总书记重要讲话和重要批示精神；常态化、长效化开展好党纪
学习教育。二是推进“五基三化””建设，推动基层全面进步全面过硬；用好党员
先锋队、书记领办项目等载体，把党建优势转化为组织优势、发展优势。推进公司
第六次党代会进程，完成党委换届选举；深化党员示范岗、党员先锋队、书记领办
项目等载体，把党建优势转化为组织优势、发展优势。三是持续强化政治监督。聚
焦重点领域，持续开展专项整治；紧盯重点领域和关键环节，强化对“一把手”和
领导班子权力运行的监督；坚持推进清廉中恒建设，推动各类监督贯通协同。
2.坚持抓市场稳经营。一是医药板块聚力工业增长。开拓血栓通纯销市场，拓展基
层渠道销售；持续开展空白医院开发、静默医院复活，加快血栓通上量；进一步提
升跌打丸市场覆盖率，做好复方蛤蚧等产品电商销售，力争实现口服制剂销售新突
破；二是巩固健康食品板块销售。打造龟苓膏、三七健康食品核心大单品及其周边
产品，拓展多元化销售渠道，力争实现药线渠道、零食系统全渠道增长；持续开发
药食同源类养生甜品，增加养生类产品，深度挖掘增量业务；三是持续创新日化板
块。以全渠道、全品类布局战略为核心，重点投入资源打造渠道明星单品，利用酒
店用品协会资源，持续扩大酒店及商旅业务的销售份额；四是加快推进产品出海。
借助复星医药平台走向海外，走进东南亚，寻求新机遇。
3.坚持抓并购提效益。一是高效推进新产品及并购项目进程。补充公司产品管线，
加强储备新产品，加快标的项目并购进程；探索新产业合作模式，充分利用外部合
作资源，扩大朋友圈，延伸产业链，打造新的增长点。二是强化投后管理。充分发
挥基金管理人的专业优势，共同推进项目调研及基金管理，推动投资及商业合作联
动，扩大有效投资；助力田七家化实现轻资产转型，嫁接相应资源实现资本扩张。
4.坚持抓研发增动力。一是按计划开展中药创新药开发项目，推动中药创新药项目
和化药创新药项目立项；二是持续围绕三七、桂十味等广西特色药材资源为基础的
健康产品开发；三是积极与医药高校和科研院所、医疗机构寻求项目合作，持续布
局具有市场前景的创新药、中药品种二次开发等项目；四是加强科技创新平台建设
。落实现有省部级以上政府科技创新平台的运行和管理；对接区内外优秀科技创新
资源，与高校、科研机构共同组建研发平台，综合提升公司研发实力。
5.优化上市公司治理结构。结合新《公司法》要求及行业实践优化公司治理结构，
提升企业竞争力和维护投资者权益的核心任务。完善企业制度体系建设，提升治理
水平，全面落实“两个一以贯之”要求，完善法人治理结构，强化董事会治理，持
续健全权责明确、管理科学的企业制度，公司将不断强化党建引领、法人治理、合
规风控、安全生产等公司管理体系建设，继续坚持以市场化运作导向为原则，严格
按照相关法律法规的要求，强化三会运作在公司治理方面的作用，提升公司决策能
力和效率，注重国资相关规则、流程、监管的要求，加强对重点业务的法律审核，
将法治保障渗透到经营决策，为公司及子企业有序、合规地开展经营活动提供指导
和保障。
(四)可能面对的风险
1.行业政策及市场的风险
近年来，医药行业受政策影响较大，国家医改政策频出、带量采购、两票制、药品
生产工艺核查、化药注册分类改革制度、药品管理法修订、国家重点监控合理用药
药品目录以及药品标准和国家监管等政策陆续出台，对企业产品的生产、研发、流
通等各环节要求大幅度提升。目前国家新版医保目录已调整完成，但考虑到医药行
业整体政策的进一步收紧，使行业集中度将进一步提升，仍可能对公司业绩造成一
定影响。
应对措施：公司将密切关注医药行业政策变化情况，顺应国家医改政策调整方向，
制定符合市场的销售方案；针对国家新版医保目录调整完成，落实制定经营策略，
提出明确的销售方案与推广思路，建立与竞争对手差异化的竞争优势，改变传统营
销模式，带动终端销售增长；推动产品质量再评价，加强药品源头检测、识别、评
估和控制，严控产品质量，从医学策略、医学工具、医学项目等多方面给予产品多
方位多维度的学术支持；持续优化营销网络布局和架构，扩大销售流通渠道，通过
提升效率，提供更多的优质优价、高临床价值的产品，降低医改过程中的政策风险
。
2.药品降价的风险
药品降价主要原因包括政策性降价和市场竞争所致的降价。随着医保控费等相关政
策逐渐深化，集中带量采购政策在全国的推广实施，一系列政策趋势或将导致药品
招标制度的重大改革，以此控制药品价格，形成了以低价药品为主导、药品价格总
体下降的趋势，主要带来的风险是产品的销量、价格及利润的达不到原有预期，进
而影响公司的盈利水平。
应对措施：公司将重点跟进各省集采执行情况，做好价格调整、库存核对以及发货
供货工作，维护产品价格体系稳定；持续跟进和了解集采中的淘汰机制、评分机制
等关键信息，针对集中带量采购的省份，保持紧密沟通，做好政策规则解读，应对
充分。要求各省区跟进本省的医药政策信息变化，及时掌握最新政策变化趋势；按
照政策导向突出产品优势，加强产品学术研究和推广，完善临床路径，改进产品生
产工艺，控制各项成本，继续推进精细化管理，提高销售竞争力，扩大核心产品终
端覆盖面，合理控制费用，提高公司盈利水平。
3.原材料供应风险
原材料供应风险将主要源于多重因素的叠加效应。首先，气候变化导致的极端天气
可能加剧中药材主产区的减产风险，其次，随着全球环保政策趋严，野生药材采集
限制和人工种植用地缩减将进一步激化供需矛盾，尤其依赖稀缺野生资源的药企可
能面临断供危机。同时，中药材市场投机行为及国际原料贸易波动或引发价格剧烈
波动，这些风险直接影响药企的生产稳定性。公司上游业务包括中药材的种植与生
产，中药材价格的波动将对公司的生产成本和经营业绩造成直接影响。若原材料价
格涨幅过高，不利于公司控制生产成本，进而影响公司的盈利能力。
应对措施：一是建立多元化供应链，通过扩大中药材原料供应渠道，减少单一产区
依赖。二是根据生产需求预算，提前进行物资储备，保证生产需求供应，减少原材
料价格变动对公司的影响。三是探索“药食同源”类原料的跨界开发，拓展资源利
用维度。通过多维举措，中药企业或能将风险转化为产业链升级机遇，增强可持续
发展能力。
4.技术开发和产品质量风险
公司将技术开发作为核心竞争力建设的关键组成部分，开展大量的实验研究，但科
研技术开发具有不确定因素，不排除因技术难度大、技术更新迭代快、政策要求改
变、投入畸高、市场竞争激烈等因素造成项目停滞或终止的风险，从而可能影响公
司盈利水平。同时，虽然公司始终将质量安全放在头等位置，但产品质量问题是生
产企业的固有风险。
应对措施：公司将会密切关注行业变化，主动适应医药行业发展趋势，也会继续完
善创新体系的建设，持续提高经营管理水平，优化资源配置，加大投入，科学立项
，有效开发，确保重点研究项目按要求推进、按计划上市，尽可能降低技术开发风
险。同时加强原料及产品质量监控，通过控制原材料采购、优化生产流程、改进生
产工艺技术、配置精密检验设备，培养优秀质量管理人员等措施，持续加强质量管
理。
5.重大项目投资风险
公司重大投资项目管理遵循相关制度要求开展，但不排除由于各方谈判不成功而导
致项目拖延或失败，或由于监管审批等原因出现重大不可抗力或项目发生重大不利
影响而导致项目终止的风险，也不排除内部因对于战略投资目标执行情况未能有效
监控和客观评价，未能根据内外部环境变化适时进行战略调整，可能导致既定的战
略投资规划不能有效指导企业的发展，进而影响战略投资规划方向的正确性；外部
因宏观经济、市场环境、行业周期、汇率波动、证券市场波动等因素，导致投资项
目实施不及预期或失败的风险。
应对措施：公司将进一步完善重大投资决策体系，对项目进行深入研究，分析其发
展趋势；对标的对象进行完备的尽职调查，基于研究和调查结果做出对公司最有利
的决策判断，确保项目决策科学合理，管控投资实施过程中的沉默成本和时间成本
；培育战略合作理念，强调合作共赢思想，确保公司资金安全，保障公司资产保值
、增值；保持与监管部门密切沟通，及时反馈；跟踪内外部环境变化，做好项目实
施进度控制。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜中恒怡鑫科创投有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜北京药花飘香医药科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京蓝天共享健康管理有限责｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜南宁中恒双钱实业有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜南宁中恒同德医药产业投资基｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜金合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜南宁中恒投资有限公司 ｜ 98727.29｜ -｜ -｜
｜南宁汇友兴曜股权投资基金合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川康德赛医疗科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜四川瀛瑞医药科技有限公司 ｜ 3456.00｜ -｜ -｜
｜四川莱普欣医药信息咨询中心｜ -｜ -｜ -｜
｜(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜宁波梅山保税港区信企股权投｜ -｜ -｜ -｜
｜资合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜常州莱美青枫医药产业投资中｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜心(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆迈迪科医疗科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜重庆莱美隆宇药业有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜重庆莱美药业股份有限公司 ｜ 105591.12｜ -8008.85｜ 285579.97｜
｜重庆莱美医疗器械有限公司 ｜ 800.00｜ -｜ -｜
｜广州赛富健康产业投资合伙企｜ 125100.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆比邻星私募股权投资基金｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市莱美臻宇医药有限公司｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜广西中恒中药材产业发展有限｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市莱美聚德医药连锁有限｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西中恒创新医药研究有限公｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜重庆市莱美医药有限公司 ｜ 3400.00｜ -｜ -｜
｜西藏莱美德济医药有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广西中恒医疗科技有限公司 ｜ 100000.00｜ -｜ -｜
｜西藏奥斯必秀医药有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西中恒医药集团有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜莱美(香港)有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜肇庆中恒双钱实业有限公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜广西利穗投资合伙企业(有限 ｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西力合中恒医药投资合伙企｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜肇庆中恒制药有限公司 ｜ 26700.00｜ -｜ -｜
｜爱甲专线健康管理有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜广西双钱健康产业有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖南迈欧医疗科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西双钱健康产业股份有限公｜ 21052.63｜ 228.60｜ 55826.38｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南康源制药有限公司 ｜ 6500.00｜ -｜ -｜
｜广西广投医药有限公司 ｜ 2200.00｜ -｜ -｜
｜湖南康宇医疗器械有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广西恒心医药连锁有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市国海中恒医药健康创业｜ -｜ -｜ -｜
｜投资合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳天毅莱美医药产业投资合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西梧州制药(集团)股份有限｜ 53857.86｜ -12192.42｜ 357182.44｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南莱美医疗器械有限公司 ｜ 2350.00｜ -｜ -｜
｜梧州市外向型工业园区发展有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西梧州市中恒医药有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜梧州双钱保健食品罐头有限公｜ 320.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广西田七家化实业有限公司 ｜ 14500.00｜ -3872.19｜ 10777.78｜
｜广西申宏中恒健康产业投资合｜ -｜ -｜ -｜
｜伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜无锡莱美吉晟科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜成都金星健康药业有限公司 ｜ 1812.50｜ -｜ -｜
｜广西阿格莱雅生物科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都武侯甲如爱诊所有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都武侯天毅互联网医院有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都天毅健康管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
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