☆风险因素☆ ◇600249 两面针 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——长城证券:造纸业务吸金，业绩反转尚早【2011-05-24】
从市场角度来看，我们认为公司的下跌极限看绝对价值，上涨契机看业绩反转和金融
股权重估。当前A股市场处于黎明前的黑暗，小盘股仍有下跌空间。我们认为两面针
正处于业务转型期，股价的下跌极限在于重估价值，而一旦主业反转，将提供极大的
业绩弹性与估值弹性。当前公司总市值36亿元，距离我们测算的绝对价值尚有约20%
空间。我们给予公司“中性”评级。
推 荐——财富证券:三氯蔗糖业务成新亮点，参股金融业增值高【2010-10-12】
预计公司2010、2011年将分别实现营业收入8.72亿和11亿,EPS分别为0.1元和0.3元,
给予公司2011年25倍市盈率,公司合理估价为为7.5元/股,公司持有的金融资产折合每
股3.33元,公司整体估价为10.83元/股。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-21 ｜ 46000｜ 是 ｜
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｜ ｜根据公司第六届董事会第九次会议审议通过的公司非公开发行股｜
｜ ｜票预案，公司拟向柳州产投公司非公开发行股票10,000万股，柳｜
｜ ｜州产投公司拟出资认购公司本次发行的全部股份，公司与柳州产｜
｜ ｜投公司于2014年2月27日签署了《柳州两面针股份有限公司非公 ｜
｜ ｜开发行A股股票之附条件生效的股份认购协议》（以下简称“《 ｜
｜ ｜股份认购协议》”）。本次发行前柳州产投公司持有公司18.52%｜
｜ ｜的股份，为公司的控股股东，本次交易构成关联交易。20140604｜
｜ ｜：近日收到广西壮族自治区人民政府国有资产监督管理委员会批｜
｜ ｜复的《关于柳州两面针股份有限公司非公开发行股票有关问题的｜
｜ ｜批复》(桂国资复〔2014〕78号).20140621：股东大会通过 ｜
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