☆经营分析☆ ◇600230 沧州大化 更新日期：2025-06-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
TDI产品、烧碱产品的产销业务。
【2.主营构成分析】
【2025年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜甲苯二异氰酸酯(TDI) ｜ 47691.77｜ --｜ -｜ 45.31｜
｜聚碳酸酯(PC) ｜ 23825.90｜ --｜ -｜ 22.64｜
｜双酚A ｜ 23621.41｜ --｜ -｜ 22.44｜
｜离子膜烧碱 ｜ 7231.81｜ --｜ -｜ 6.87｜
｜其他业务 ｜ 2887.95｜ --｜ -｜ 2.74｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化工行业 ｜ 503516.16｜ 33015.93｜ 6.56｜ 99.29｜
｜其他业务 ｜ 3590.95｜ -190.59｜ -5.31｜ 0.71｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜TDI ｜ 215590.54｜ 5684.80｜ 2.64｜ 42.51｜
｜PC ｜ 139461.15｜ 16069.92｜ 11.52｜ 27.50｜
｜双酚A ｜ 115151.61｜ -4915.94｜ -4.27｜ 22.71｜
｜离子膜烧碱 ｜ 24996.26｜ 10341.47｜ 41.37｜ 4.93｜
｜其他业务 ｜ 11907.54｜ 5645.10｜ 47.41｜ 2.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜省外 ｜ 359240.24｜ 17506.18｜ 4.87｜ 70.84｜
｜省内 ｜ 76113.66｜ 14238.48｜ 18.71｜ 15.01｜
｜出口 ｜ 68162.26｜ 1271.27｜ 1.87｜ 13.44｜
｜其他业务 ｜ 3590.95｜ -190.59｜ -5.31｜ 0.71｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜甲苯二异氰酸酯 ｜ 112181.84｜ --｜ -｜ 43.94｜
｜聚碳酸酯 ｜ 69667.43｜ --｜ -｜ 27.29｜
｜双酚A ｜ 55846.89｜ --｜ -｜ 21.87｜
｜离子膜烧碱 ｜ 11886.63｜ --｜ -｜ 4.66｜
｜其他业务 ｜ 5740.31｜ --｜ -｜ 2.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜甲苯二异氰酸酯(TDI) ｜ 52516.95｜ --｜ -｜ 42.19｜
｜其他业务 ｜ 35146.79｜ --｜ -｜ 28.24｜
｜聚碳酸酯(PC) ｜ 30802.94｜ --｜ -｜ 24.75｜
｜离子膜烧碱 ｜ 5996.07｜ --｜ -｜ 4.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2024年是全面贯彻落实党的二十大精神的关键之年，也是深入实施“十四五”规划
的攻坚之年，更是公司立足新历史起点，实现管理提升与创新突破的重要一年。受
国际大环境影响，国内化工行业形势严峻，公司全体干部职工团结一心，秉持稳中
求进、以进促稳的工作总基调，深入践行“一切成本皆可控”理念，牢固树立“过
紧日子”思想，采劝非常规举措”，克服国内外经济形势不利影响，2024年，公司
实现归属于上市公司股东的净利润2,774万元。
（一）上下一心牢记使命，积蓄企业发展动能。
公司坚持“企业发展、员工幸福”的使命担当，主动作为，全年生产装置安全稳定
，运行质量创历史最佳，TDI、PC、双酚A产量均创历史新高，不变价成本均达历史
最低；梳理生产运营全要素、全流程，完成提质增效项目20项，达成增效目标的14
6%。
（二）优化细化商务工作，稳中有进跑赢大市。
公司主动应对市场变化，与承包商、供应商洽谈降低成本，综合实施原材料采购策
略，成本远低于市场平均。实施技术营销，PC及双酚A实现满产满销，成交价格跑
赢大市；TDI内销出口互补联动、互为支撑，实现企业效益最大化；顺利完成PC产
品欧盟REACH认证，完成首单出口并确定长期合作关系，为拓展全球市场奠定坚实
基矗
（三）始终坚守“底线”思维，奠定可持续发展基矗
坚守“安全”与“合规”双底线绝不动摇，确保公司在复杂多变的环境中稳健运营
。实现HSE全生命周期合规管理，确保风险隐患数字化闭环管控，达成四个“零”
目标，获评FORUS四星级企业；推进工业互联网+危化安全生产应用，增设AI监控系
统，提升本质安全；在安全环保方面多措发力，零环境事件、零负面舆情，顺利实
现年度减排目标。
（四）纵深推进科研创新，培育新质生产力。
聚焦主责主业，加大科技创新力度，扎实推进成果转化，核心竞争力显著增强。全
年获得专利授权9项，超额完成任务目标；聚焦高端PC研发，高硅含量共聚PC一次
投料试车成功，紧跟车辆轻量化市场需求，研发并量产车规级专用PC等多款产品，
进一步抢占汽车领域高端市常
二、报告期内公司所处行业情况
1、TDI产品：2024年TDI行业国内总产能同比2023年提高5.3%，行业产业链终端消
费复苏低于预期，市场供大于求的局面更加凸显。一季度国内市场在现货供应增量
以及两节备货传统的带动下，TDI销售先扬后抑，需求快速释放，后市场价格冲高
回落进入下滑通道；二季度，需求持续下降，出口市场近乎停滞；三季度期间因新
增产能负荷提升低于市场预期，加上出口市场需求恢复价格提升，多家工厂偏重于
出口订单交付，国内现货交付延迟，随着十月下旬大多数装置恢复生产，供货增量
看空情绪下，四季度供需两方心态谨慎，价格回归供需面。
2、烧碱产品：2024年以来，国内液碱市场差异性依旧存在，不同地区根据供需调
整出货，涨跌互现。下游氧化铝、粘胶纤维、造纸、化工品等行业整体表现相对平
稳。由于公司所处的地理位置受供需双方、运输层面的影响，间接对生产和销售政
策产生压力，公司面对市场现实情况，积极采取措施，提前预判，贴近市场灵活调
整销售价格，拉动需求，全年平均结算价格保持在750-950元/吨(含税)区间运行。
3、PC产品：2024年底国内PC产能占全球产能的47%，行业产能利用率及产量均大幅
提升，国产PC供应创历史最高水平。在国内产能增长下，结构性供应不平衡态势、
供应来源区域增长，生产企业的类型也更加多元化，市场低端价格竞争局面仍存。
目前国内PC消费各领域占比变化有限，预期行业仍维持传统消费领域，随着碳中和
、碳达峰进度的逐步推进，新能源领域的应用或增速加快。与此同时，国内PC进口
量保持下滑趋势，国产料对进口料的替代节奏明显加快，出口则稳步增长，国内PC
净进口量同比大幅下降。
4、双酚A产品：报告期内国内双酚A产能绝大部分作为下游PC或环氧装置的配套原
料，伴随双酚A产能的增长，双酚A的国产自给率不断提升，到2024年，进口依赖度
降至1%左右，国内市场供应主要依赖于国产货源，市场价格呈现回落趋势，产品盈
利能力显著下降。
三、报告期内公司从事的业务情况
1、TDI产品：TDI是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹性体、
胶粘剂。其中软泡是最大的一块消费领域，占73%左右，涂料占17%以上。软质聚氨
酯泡沫材料在家具、建筑和运输领域有广泛的应用。我国TDI产品消费地区分布基
本与下游产业分布一致；TDI产品最主要的消费行业集中在软体家具、涂料、汽车
等行业。
公司TDI在用产能16万吨，约占国内产能的10%。公司TDI产品采用直接用户和经销
商双线销售的模式。
报告期内公司结合实际情况，以周边高利润区域销售为主，提高散水占比，提高中
远途运费加价标准，始终坚持“能近途不远途，能散水不桶装”的销售原则，挖潜
拓新多措并举加大出货力度，通过销售区域扩容，有效降低工厂库存，提升公司产
品影响力。公司始终贯彻“以客户为中心”的经营理念，持续做好客户服务工作，
同时努力开展“一站式”销售服务，扎实做好周边区域市场，打造企业在竞争中的
差异化优势。
2、烧碱产品：氢氧化钠，化学式为NaOH，俗称烧碱、火碱、苛性钠，是一种国民
经济基础性化工原材料，用途十分广泛，主要用于生产纸浆、氧化铝、肥皂、染料
、水处理、人造丝，冶炼金属、石油精制、棉织品整理、煤焦油产物的提纯，以及
食品加工、木材加工及机械工业、化学工业（制取硼砂、铬盐、锰酸盐、磷酸盐、
生产聚碳酸酯、超级吸收质聚合物、沸石、环氧树脂、磷酸钠、亚硫酸钠和大量钠
盐、药剂及有机中间体，旧橡胶的再生）等方面。我公司烧碱产品为液体状态，市
场统称为液碱。
公司液碱产品采用直接用户和经销商双线销售的模式。
公司烧碱产能为16万吨（折百计算），主要供应给河北省以及山东省周边的下游直
接客户，产品质量稳定，供应及时，价格合理，在周边市场具有一定的市场影响力
。
3、PC产品：是一种综合性能非常优异的热塑性工程塑料，具有良好的力学性能、
光学性能、热性能和阻燃性能，被广泛应用于汽车零部件、消费电子、电子工程、
家用电器、发光二极管、建筑板材、耐用消费品、光学透镜、光盘基料以及专业防
护和医疗器材等诸多领域。
4、双酚A（简称BPA）是一种重要的有机化工原料，是苯酚丙酮的衍生物，国内双
酚A需求主要集中在PC及环氧树脂两大行业，公司双酚A除自用为主外，部分供应国
内PC工厂。
公司PC产品及双酚A产品，采用直接用户和经销商双线销售模式，核心直接用户有
一定额度授信。
2024年公司PC产能10万吨，占国内总产能的2.6%。全年保持高负荷稳定生产，配套
20万吨/年双酚A，具备硅PC、溴化PC等特种PC生产能力，提升了公司的抗风险能力
和核心竞争力。
四、报告期内核心竞争力分析
规模、产业链优势：公司目前拥有年产16万吨TDI、10万吨PC、及配套的16万吨烧
碱、造气原料气、20万吨双酚A等相关产品链相衔接、上下游原料相配套的生产规
模，与目前国内同行业相比具有一定的规模优势。
品牌优势：公司主导产品“飞狮”牌TDI，产品通过ISO9001国际质量体系认证，是
公认的名牌产品。公司烧碱产品质量稳定，供应及时，价格合理，在周边市场具有
一定的市场美誉度。2024年，公司完成PC产品欧盟REACH法规认证，首批PC产品发
往欧洲，标志着沧州大化PC产品符合欧洲安全环保标准，具备了欧盟市场准入资格
，为企业拓展全球市场奠定了坚实基础，同时也对中国PC产业链在全球的影响力具
有积极影响。
工艺、技术优势：沧州大化是我国首家规模生产TDI的公司，经过二十多年的发展
，在引进瑞典国际化工技术的基础上，进行了一系列技术改造，并获得了部分自主
知识产权，奠定了公司在国内TDI生产领域的领导地位。在TDI高端应用领域，国外
产品始终占据主导地位，我公司历经数百次科学实验，取得重大技术突破，成功进
入到聚氨酯高端应用领域，大大提升了公司TDI产品市场竞争力。公司PC产品现有
产能位居国内中游，技术成熟可靠，部分PC产品可在高端领域替代进口，公司在原
生产线上进行工艺改进，成为国内首家实现连续工艺生产共聚硅PC、高分子溴化PC
的企业。双酚A产品质量稳定，以高纯度著称，满足聚碳级应用。
技术管理优势：公司现有TDI装置的运行管理水平一直位居同行业前列，能耗控制
居国内同类装置先进水平，公司长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队
伍，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期安全稳定运行。同时
，公司将持续加大科研投入，聚力研发高端PC产品，不断提高企业核心竞争力，加
速进口产品替代进程。
地理位置优势：公司生产厂区位于沧州临港经济技术开发区，境内有2条国道、5条
铁路、6条高速，紧邻开发区的黄骅综合大港，200公里范围内有京、津、冀、鲁4
个国际机场，交通便利。
五、报告期内主要经营情况
报告期内公司实现营业收入507,107.11万元，上年同期486,712.97万元，同比增加
20,394.14万元；实现归属于上市公司股东的净利润2,773.85万元，上年同期19,04
0.94万
元，同比减少16,267.09万元；基本每股收益0.0673元。
1、TDI产品收入、成本、毛利情况：全年生产TDI169,447.37吨，同比增加7,670.3
8吨，增加4.74%；销售TDI169,709.31吨，同比增加8,677.61吨，增加5.39%；实现
主营业务收入215,590.54万元，主营业务成本209,905.74万元，毛利5,684.8万元
。
2、离子膜烧碱收入、成本、毛利情况
全年生产离子膜烧碱535,082.88吨，同比增加48,855.97吨，增加10.05%；销售离
子膜烧碱341,001.96吨，同比增加31,923.17吨，增加10.33%；实现主营业务收入2
4,996.26万元，主营业务成本14,654.8万元，毛利10,341.46万元。
3、PC产品收入、成本、毛利情况
全年生产PC产品110,883.30吨，同比增加13,898.02吨，增加14.33%；销售PC产品1
11,686.94吨，同比增加9,915.85吨，增加9.74%；实现主营业务收入139,461.15万
元，主营业务成本123,391.23万元，毛利16,069.92万元。
4、双酚A产品收入、成本、毛利情况
全年生产双酚A产品228,112.79吨，同比增加62,599.75吨，增加37.82%；销售双酚
A产品138,925.46吨，同比增加55,334.67吨，增加66.2%；实现主营业务收入115,1
51.61万元，主营业务成本120,067.55万元，毛利-4,915.94万元。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.TDI行业
TDI分属化工领域中的聚氨酯板块，市场体量在百万吨级，属于精细化工产品。是
生产海绵、聚氨酯固化剂、聚氨酯胶黏剂及密封剂、弹性体制品以及TPU等产品的
上游原料，其下游结构相对简单，海绵占比过半且常年占据首位，近年来新增下游
领域非常有限，但海绵的应用场景有新的拓展。工艺上主要采用液相光气法，以甲
苯为原料经过硝化、氢化、光气化制得，生产技术复杂，装置要求较高。TDI符合
寡头垄断的特点，竞争数量少、行业门槛高，未来新增产能基本均依托现有光气资
源进行布局，且以现有生产商扩产为主，新入局者较少。
2024年TDI装置主要分布在亚洲的中韩日三国、欧洲的德国及匈牙利，以及美国，
其他地区和国家TDI产能分布较少。国内TDI生产商仅有5家,2025年仍有部分TDI产
能规划上马，主要为现有生产商扩产。中国是全球TDI最大供应方,预计2025年之后
中国TDI出口量将再攀台阶。
预计2025-2029年中国TDI总消费量保持增长态势，2025年国内表观消费量将达到99
万
吨，而出口增速将高于国内需求增速，更远的时间内不排除出口逐渐超越国内消费
。
2.PC行业
2024年全球PC总产能同比小幅增长，分布以亚洲地区为主，欧美占比进一步下降，
其中欧洲占比下降相对较明显。从全球PC消费来看，亚洲是最主要的消费地区。近
年来中国PC进口量持续下降，目前，主要进口需求为高端PC产品。
近几年，中国PC消费量先降后升，整体呈现震荡增长态势。消费领域主要集中在电
子电器、汽车、板材等行业。2024年，下游需求虽进一步增加，但整体消费增速偏
缓。
未来PC行业市场竞争依旧激烈，产业链盈利或仍处于盈亏线附近，PC市场有望从通
用料转向细分领域，逐渐替代进口。
3.双酚A行业
2024年全球双酚A产能保持持续缓慢增长，产能的增长主要来自于亚洲地区，中国
为主要增长来源。近几年，全球双酚A消费量呈现波动增长趋势。目前，双酚A的主
要消费市场集中在亚洲、北美和欧洲。
近年来双酚A产能急剧扩张一方面是受到下游需求发展推动，另一方面是受到产业
链一体化持续加深影响。当前，双酚A新增产能均以产业链配套为主，只是配套完
善程度不一。预计未来五年，中国双酚A产能供应将持续增长，但增速较此前将有
所放缓。
随着中国双酚A自给率的不断提升，进口量呈现大幅减少趋势，出口量呈现出波动
增长趋势，尤其在2024年增长显著。总体来看，双酚A市场供需处于失衡状态，供
应增长明显快于需求增长，双酚A行业的盈利能力面临长期挑战。
(二)公司发展战略
以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届三中
全会精神，在国家新发展格局指引下，在石油和化学工业产业政策和中国中化总体
发展战略的指导下，认真贯彻落实新发展理念，践行新时代中国中化“精气神”，
在全面研究分析沧州大化产业优势、能源平台短板、产业发展短板等优劣势的基础
上，创新思维，降低生产成本、巩固优势产
业、转变企业增长方式，实现高质量发展，早日建成中国中化沧州化工新材料产业
基地。
(三)经营计划
2025年度公司生产经营目标为全年实现营业收入502,612万元，实现净利润5,221万
元。
公司为保证上述目标如期完成，重点做好以下工作：
（一）加强政治引领，凝心聚力共谋发展。
2025年，要持续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，学习贯彻落实党的
二十大和二十届三中全会精神，巩固拓展党纪学习教育成果，紧密围绕公司战略目
标，统一思想、汇聚智慧，形成坚不可摧的向心力和战斗力，最大限度激发“精气
神”，凝聚起推动发展的强大合力，确保企业持续发展。
（二）持续加强HSE工作，夯实安全生产基矗
以数字化赋能HSE管理工作，强化专业源头治理，筑牢安全生产根基。以深入推进F
ORUS体系为抓手，推进治本攻坚三年行动，全面提升HSE领导力，压实安全生产责
任，持续开展工艺包片、设备包机等网格化管理，做好风险分级管控，确保“工艺
稳定、设备可控”。重点推进HSE数字化建设，利用HSE互联网信息化平台，发挥电
子作业、承包商管理、违章行为抓拍、双重预防、人员定位系统等各模块作用，开
展数字化监督督导，形成立体多维度管控模式，稳步提升本质安全水平，确保实现
四个“零”的目标。
（三）加大拓市扩销力度，最大限度增收创效。
统筹两个市场，抓好TDI销售工作。要坚持国内外销售互补联动、相互依托策略，
紧盯国内外市场价格，在维护核心客户的基础上，灵活调整内外销售策略，保障企
业利益最大化。结合客户分级制定相应PC产品销售策略，围绕高端市场应用及替代
进口，积极开发新客户。加大内部协同销售，跟踪市场形势，事前算赢，优化负荷
控制，灵活调整销售策略。
（四）全力严控成本，创新举措提质增效。
公司继续竭尽所能突破内外部约束，不遗余力地创新举措、开源节流、增产增效。
全面强化成本核算，精简非生产性支出；聚焦新质生产力推进科技创新和产品研发
力度，布局专有技术和自主知识产权，增强企业核心竞争力；加强对外沟通谈判，
最大限度争取政府资金支持和原材料价格压降，以“非常规举措”确保年度目标任
务如期实现。
（五）加大科技研发力度，持续积累发展优势。
聚焦聚碳酸酯产业链研究开发高端、差异化新产品，围绕聚氨酯产业链组织研究开
发降本、节能、增效项目，为企业发展提供战略支撑。聚焦汽车领域加大研发人员
培养和市场开拓力度，提高PC产品在汽车领域的占有率。加强产学研合作，加快异
氰酸酯核心技术的攻关和自主知识产权的获取，为装置提质增效提供技术支撑。
（六）继续建强队伍，满足企业发展需求。公司要继续优化组织架构，压缩管理层
级，理顺管理流程，全面实现基地一体化管理和专业条线穿透式管理；大力发掘和
培养优秀年轻干部，加大对“管理人才”“科技人才”“技能人才”三类人才的引
进、培养和任用，涵养高质量发展的“竞争力”；提高人效水平，通过优化配置、
加强培训、建立科学考核等方式，激发干部职工潜能，提升整体工作效率。
(四)可能面对的风险
1、商品价格风险
由于产品供需矛盾突出，市场价格波动较大，公司通过技术与管理创新提升，采用
有效措施稳生产、降成本，密切关注国内、国际市场相关产品价格走势变动，利用
多年积累的市场经验，科学把握市场时机，合理安排生产，最大限度降低产品价格
波动对公司经营的影响。充分利用自身产业链配套优势，根据行业及市场运行状况
，自主调配上下游产品的产销，最大限度降低商品价格风险对公司经营的影响。
2、安全风险
聚海分公司作为化工原料生产制造的企业，工艺流程复杂，在生产、运输、销售过
程中存在一定的安全风险；元生分公司作为危废处置及废水处理企业，在废渣的贮
存、处置及水处理过程中存在一定的安全风险。公司每年都进行安全投入，组织实
施自动化控制项目，不断提高生产设备和作业环境的本质安全水平，持续改进和完
善各种安全预防措施，保证企业安全稳定运行。
3、环保风险
公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物，存在一定的环保风险
。公司高度重视在环保方面的投入，积极实施环保治理项目或措施，目前公司的各
类污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。随着公众
对环境保护意识的不断增强，国家不断颁布更为严格的环保法律法规和标准，从而
加大公司经营成本。为适应日益严峻的环保形势，今后公司将进一步增加在环保方
面的投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足日趋严格的环
保法律、法规和规定的要求。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜沧州大化新材料有限责任公司｜ 178400.00｜ -｜ -｜
｜沧州大化TDI有限责任公司 ｜ 61500.00｜ 982.31｜ 96268.55｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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