☆公司报道☆ ◇600227 赤天化 更新日期：2014-08-06◇
【2011-08-02】
赤天化(600227)煤化工项目三季度联动试车
由于天然气供应严重不足，赤天化（600227）上半年开工不足，产销量下降，
导致净利润同比下降31%至5031万元。但公司桐梓煤化工一期工程进展顺利，计划
今年第三季度进行联动试车。
数据显示，今年1月～6月，赤天化累计生产散尿素16.01万吨，同比下降21%；
销售尿素24.91万吨，同比下降13%。对此，公司解释称，上半年生产原料天然气供
应严重不足的形势依然严峻，直接导致公司生产装置在年初被迫长达90天停车检修
，致使公司主导产品产量大幅下滑，产能得不到有效释放。
对市场高度关注的桐梓煤化工项目进展情况，赤天化表示，工程继续按计划推
进，公司克服了关键设备交货时间推迟所导致的设备安装滞后以及施工场地地质复
杂、干旱自然灾害等诸多因素的影响，全力以赴保证工程项目建设总体进度。目前
，主体装置已经进入单体试车阶段，计划今年第三季度进行联动试车，第四季度实
现化工投料试车。截至6月底，桐梓煤化工一期工程累计完成投资47.09亿元，占计
划投资总额的96%。
【出处】证券时报【作者】
【2011-04-12】
赤天化(600227)每股收益0.14元 煤化工有望成新增长点
赤天化（600227）今日公布2010年年报，公司实现营业收入13.29亿元，同比
增加19.53%；实现归属上市公司股东净利润1.25亿元。
在原料天然气供应严重不足和价格上涨、公司生产装置开工不足等诸多不利因
素的影响下，公司利润总额和净利较去年同比有所下降，但煤化工项目的发展让公
司迎来业绩拐点。
财报显示，2010年赤天化实现利润总额1.66亿元，净利润1.25亿元，较上年分
别减少3.55%、8.82%。基本每股收益0.14元。
2010年是赤天化调整结构、实现转型的关键一年。赤天化控股子公司天福化工
年产30万吨合成氨、15万吨二甲醚煤化工项目，主体装置流程全线打通并试车成功
，于2010年12月6日进入试生产阶段。另外，参股公司赤天化纸业2010年累计生产
纸浆板17万吨，因纸浆产品市场销售价格上涨，实现大幅减亏。公司医药业务2010
年营收3.18亿元，较上年大增535.23%。
分析人士指出，新型煤化工项目前期投入比较大，公司传统尿素产能又受制于
原料供应和上涨，目前公司处在一个相对困难的时期，但随着新型煤化工项目陆续
正式投产运行，将使公司的产能及销售收入实现大幅增长，而且2011年可能高位运
行的国际油价也将有利于煤化工的发展。
赤天化预计，2011年度，公司赤水本部计划生产尿素53万吨；天福煤化工计划
生产合成氨19万吨，二甲醚10万吨；金赤煤化工计划三季度末进入试生产阶段。公
司还决定投资1.6亿元在贵阳市选址建设研发中心，用于公司进行煤化工技术研发
、医药产品研发等。
赤天化第四届董事会将于今年4月22日任期届满。
【出处】中国证券网【作者】邹宁
【2011-04-01】
稀土泡沫破裂 赤天化(600227)基本面难言改善
6.99元，下跌9.92%。一纸不涉稀土的澄清公告之后，赤天化（600227）股价
迅速回落。
分析人士认为，公司气头化肥项目深受缺气困扰，着力打造的煤化工项目所处
的行业又产能过剩，基本面没有太多的亮点，业绩很难说。但是，目前市场并不关
注这些，只要涉矿就有可能得到追捧，而公司拥有煤矿，在化肥板块中依然是比较
好的投资标的。
尿素价格跌至成本线附近
2010年公司中报显示，尿素业务的营业收入占赤天化营业收入的比重达到90%
。受市场淡季影响，目前尿素的市场价约为1900元/吨，已经跌至成本线附近。
中国化工网分析师张明认为，价格下调的不只是尿素，一铵、复合肥的价格与
前期相比也出现下调，4、5月份化肥市场仍然处在淡季，尿素价格受成本支撑有望
保持稳定，但不排除在市场悲观时进一步下探至1800元/吨的可能。
赤天化的尿素装置使用的原料为天然气，相比煤头有一定的优势，然而受缺气
影响，公司尿素项目仍在停产检修。根据中石油西南油气田分公司的计划安排，赤
天化生产装置2011年度例行检修停车时间初步安排在2011年2月7日至5月8日。
煤矿仍是最大看点
由于尿素项目的原料不能自给掌控，赤天化已经在寻求突破，也就是被市场多
次强调的新型煤化工项目。
据了解，公司投资并持有51%股权的贵州天福化工有限责任公司年产30万吨合
成氨、15万吨二甲醚项目已经于2010年12月进入试生产阶段；公司全资控股的金赤
化工，年产能为52万吨尿素、30万吨甲醇，预计下半年进行试生产。
合成氨、甲醇、尿素行业产能过剩情况较为严重，部分市场人士并不太看好这
两个项目的前景。“市场真正看好公司的是其拥有的煤矿，在化肥板块的上市公司
中，真正拥有煤矿的公司并不多，相对而言是比较好的投资标的。”一位券商分析
师表示。
赤天化2011年与林东煤业、能发中心共同出资在贵州省桐梓县九坝镇设立合资
公司开发槐子煤矿，该公司为有限责任公司，注册资本1.32亿元，公司持股48%。
能发中心由于自身原因原定参股5%的投资条件尚不成熟，槐子煤矿持股比例因此进
行了调整，赤天化持股变为49%，林东煤业持股由47%变为51%。
对于煤矿可对公司带来的效益，银河证券分析师给出了乐观的预测，金赤化工
消耗原料煤114.2万吨，天福化工权益耗煤34.4万吨，公司年共消耗原料煤148.6万
吨，槐子煤矿预计年产量60万吨，可以解决40%的原料煤供应。外购煤在850元/吨
，槐子煤矿的煤成本不到400元/吨，故槐子煤矿可使公司40%的原料煤成本下降50%
以上。
【出处】中国证券网【作者】顾鑫
【2011-03-31】
赤天化(600227)澄清涉矿传闻
赤天化（600227）澄清，截至目前, 公司没有任何信息资料证明公司投资的槐
子煤矿（即赤天化桐梓煤矿）是贵州富含稀土的5个煤层区之一。
公司在1月14日公告，公司决定与贵州林东煤业发展有限责任公司和贵州桐梓
县娄山能源发展中心合作，共同投资设立贵州桐梓槐子矿业有限责任公司。此后，
公司股价一路走高，截至3月30日收盘，其股价涨幅度已达30%。尤其是在有消息称
，赤天化桐梓煤矿是贵州富含稀土的5个煤层区之一后，公司股价被急剧拉升。
【出处】中国证券网【作者】
【2011-03-31】
赤天化(600227)否认"煤中稀土"传闻
赤天化（600227）历经连续两日的逆市飙涨之后，今日发布澄清公告。近期，
网上盛传“赤天化桐梓煤矿是贵州富含稀土的5个煤层区之一”的传闻。赤天化澄
清声明显示，经向公司相关方面询问后了解到，截至目前, 公司没有任何信息资料
证明公司投资的槐子煤矿（即上述所称赤天化桐梓煤矿）是贵州富含稀土的5个煤
层区之一。赤天化认为，上述传闻没有明确的证据表明其真实性，没有科学性。
赤天化今日还披露，截至2011年3月29日，赤天化陆续收到汉唐证券破产管理
人支付的破产财产分配财产总额2366.91万元，其中货币资金580.08万元，股票资
产（以2011年3月29日收盘价计）1786.83万元。公告显示，鉴于赤天化以前年度已
对汉唐证券5000万元国债计提全额资产减值准备，故前述获得的分配款项对赤天化
的影响以公司披露经审计的2010年度财务报表为准，赤天化将继续参与汉唐证券其
余破产财产的后续分配。
【出处】证券时报【作者】张珈
【2011-03-16】
赤天化(600227)公布槐子煤矿项目进展
赤天化（600227.SH）公布公司与贵州林东煤业发展有限责任公司（下称林东
煤业）合资设立公司开发槐子煤矿事宜，公司已于2011年2月28日与林东煤业签订
了《合资设立贵州桐梓槐子矿业有限责任公司协议书》，双方出资人以现金合计出
资13，200万元（分三次缴纳），其中公司出资6，468万元，持股49%。
【出处】证券日报【作者】
【2011-02-24】
赤天化(600227)公布例行检修时间
赤天化今日披露，根据中石油西南油气田分公司的计划安排，公司生产装置20
11年度例行检修停车时间初步安排在2011年2月7日至5月8日。公司将做好停车期间
装置的维修和保养，并积极协调天然气供应，力争早日开车生产。
【出处】上海证券报【作者】赵一蕙
【2011-01-13】
赤天化(600227)拟参与设立矿业公司
赤天化（600227）决定与贵州林东煤业发展有限责任公司和贵州桐梓县娄山能
源发展中心合作，共同投资设立贵州桐梓槐子矿业有限责任公司。合资公司注册资
本为1.32亿元，其中赤天化以现金投资6204万元，占注册资本的47%。同时，赤天
化决定对子公司贵州金赤化工有限责任公司煤化工项目增加总投资约8.3亿元，增
加后该项目总投资为48.86亿元。
【出处】证券时报【作者】建业
【2011-01-13】
赤天化(600227)设合资公司开发煤矿
赤天化今日公告，为充分利用桐梓地区丰富的煤炭资源大力发展公司的煤化工
产业，公司与贵州林东煤业公司和贵州桐梓县娄山能源发展中心合资设立贵州桐梓
槐子矿业有限责任公司开发槐子煤矿。
公告显示，合资公司注册资本为1.32亿元人民币，赤天化以现金投资6204万元
人民币，占注册资本的47％，林东煤业以现金投资6336万元人民币，占注册资本的
48％，能发中心以现金投资660万元人民币，占注册资本的5％。合资公司主营煤炭
开采和煤炭购销等业务。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2010-12-08】
赤天化(600227)合成氨二甲醚项目试产成功
赤天化(600227)今日公告，12月6日公司投资并控股51%的贵州天福化工有限责
任公司年产30万吨合成氨、15万吨二甲醚煤化工项目，主体装置流程全线打通并试
车成功，已生产出合成氨、甲醇、二甲醚产品。目前，生产装置全面进入试生产阶
段，核心设备煤气化炉已安全稳定运行14天。
据了解，该项目规划总投资31.52亿元，主体工艺技术引进国际先进的壳牌干
粉煤气化技术。该项目的建成与投入试生产，标志着赤天化产品结构调整已取得实
质性进展。
该项目由赤天化自筹资金5.1亿元与贵州瓮福集团公司于2005年8月共同投资建
设，原预计项目于2009年建成投产，但由于项目建设期间相继遭遇贵州特大凝冻灾
害、“5.12”汶川地震灾害、国际金融危机爆发等事件，以及原辅材料的涨价，致
使项目建设进度受到较大影响，尤其是为该项目提供压缩空气的贵州盈德气体有限
公司投资的空分系统空气压缩机严重受损，延迟开车7个月，致使整个项目装置联
动试车进度受到严重影响。
今年以来由于天然气供应不足，以天然气为主要的赤天化也深受影响，此次煤
气化炉的试产成功，将会减轻该公司对天然气的依赖。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-09-07】
赤天化(600227)签署变性燃料甲醇合作协议
赤天化（600227）公告，2010年8月26日，公司全资子公司贵州金赤化工有限
责任公司与贵州东方红升新能源有限公司签订了《关于变性燃料甲醇的合作框架协
议》。
根据协议，金赤公司按国家标准保质、保量的供应贵州东方红升优质甲醇，并
负责甲醇和变性醇的运输。甲醇的供应价格根据金赤公司的生产成本加上合理利润
来确定，并保持价格相对稳定。金赤公司原则同意与东方红升成立合资公司生产变
性醇、推广运行甲醇柴油，并以此为前提为合资公司的M10车用甲醇柴油和工业用M
30甲醇柴油的设施建设提供场地。东方红升承诺在遵义市生产变性醇、推广、运行
M15甲醇汽油所需的甲醇全部从金赤公司购买。
公告显示，金赤公司为公司全资投资公司，公司持有其100%的股权。金赤化工
拥有30万吨/年合成氨、52万吨/年尿素、30万吨/年甲醇的生产能力，是贵州省重
点项目，也是贵州省新型煤化工的示范项目，具有较好的技术和资源优势。该项目
目前正处于设备安装阶段，预计年底完成全部设备安装工作，2011年一季度进入试
车和调试阶段。贵州东方红升是北京东方红升新能源应用技术研究院投资的企业。
其战略合作伙伴包括：国家化工业生产力促进中心；全国醇醚燃料与醇醚清洁汽车
委员会；江苏省煤化工程设计研究院；中国石油大学等。
【出处】中国证券网【作者】欧阳波
【2010-09-07】
赤天化(600227)签订甲醇汽油框架协议
赤天化(600227)今日公告，公司全资子公司贵州金赤化工有限责任公司8月20
日与贵州东方红升新能源有限公司签订《关于变性燃料甲醇的合作框架协议》，金
赤化工供应东方红升优质甲醇，双方计划建立合资公司，并在遵义市推广M15甲醇
汽油。
金赤化工同意与东方红升成立合资公司生产变性醇、推广运行甲醇柴油，并以
此为前提为合资公司的M10车用甲醇柴油和工业用M30甲醇柴油的设施建设提供场地
；东方红升承诺其及子公司在遵义市生产变性醇、推广、运行M15甲醇汽油所需的
甲醇全部从金赤化工的生产厂购买。由于东方红升已和中国石化贵州石油分公司签
订了在贵阳市、六盘水市、遵义市推广M15车用甲醇汽油的合作协议，金赤化工和
东方红升共同向省市政府提出申请，在遵义市推广运行M15甲醇汽油。
【出处】证券时报【作者】向南
【2010-09-07】
拥巨额存款拒投贵阳商行 赤天化(600227)资本运作遭质疑
银行板块堪称证券市场的永恒焦点，对于已上市公司，持有部分商业银行原始
股还意味着市场将提高对其资产的价值预期，从而为其吸引到更多的资金。
但近年内大型商业银行已陆续完成其整合上市的蜕变，愈来愈多的资本转而聚
焦城市商业银行的原始股。2007年南京银行（601009）、宁波银行（002142）挂牌
上市后股价倍增，而在两家商业银行IPO获批前已参股的杉杉股份（600884）、宁
波韵升（600366）、南京高科（600064）、雅戈尔（600177）亦因被市场看好其不
菲的潜在资产增值而掀起了一波股价高涨的行情。强大的获利效应更为资本入股城
市商业银行注入了一剂强心针。
据统计，目前参股城市商业银行的上市公司已近百家，其中有多家上市公司持
有2家商业银行的股权--已达到持股上限（《加强对中小商业银行主要股东资格审
核的通知》要求同一股东入股同质银行业金融机构不超过2家）。
赤天化逆市而行
选择商业银行股权"去优存劣"
尽管城市商业银行原始股的蛋糕吸引了大量资本角逐，赤天化（600227）8月1
7日公布的董事会公告却称，由于参股贵阳商业银行（下称贵阳商行）与公司发展
战略不符，董事会全票否决了参股贵阳商行的议案。
根据赤天化的《公司章程》，公司的主营范围包括资本运营及相关投资业务，
且赤天化已长期持有遵义市商业银行（下称遵义商行）2.96%的股权。那么赤天化
公告中所称的发展战略是什么？为何此次参股贵阳商行与之不相符？记者数日多次
致电但未能与公司董秘杨呈祥取得联系，一位接听电话的工作人员则称无法对上述
事项做出解释。
更为蹊跷的是，根据贵阳商行与遵义商行披露的业绩，截至2009年年末，贵阳
商行的资产总额、存款余额、贷款余额、净利润、资本充足率分别为4，945.92亿
元、4，594.64亿元、2，427.76亿元、40.96亿元、11.49%；而遵义商行的上述各
项指标则分别为130.97亿元、121.57亿元、70.87亿元、0.89亿元、13.69%。
从上述数据不难发现，虽然两家银行的资本充足率皆符合监管要求，金融安全
得以保证，但贵阳商行的资产总额和净利润已分别达到了遵义商行的37.76倍、46.
02倍。相对于遵义商行，参股贵阳商行无疑意味着更丰厚的收益。但已有参股城市
商业银行经验的赤天化却在更高的收益面前戛然止步，抛出一个"与发展战略不符"
的模糊理由，只固守已有的低收益同类资产，究竟为了什么？
【出处】证券日报【作者】郑洋
【2010-08-31】
赤天化(600227)资产置换数月蹊跷流产 关联董事身份不清投票涉嫌违规
2010年4月7日，赤天化（600227）公布了其与控股股东贵州赤天化集团有限公
司（下称集团公司）置换资产的方案。根据该方案，赤天化将以其持有的贵州田安
药业股份有限公司55.58%的股权和贵州康心药业有限公司33%的股权置换集团公司
持有的贵州赤天化集团遵义大兴复肥有限公司71%的股权。
由于集团公司持有赤天化28.62%的股权，是赤天化的控股股东，因而上述资产
置换构成了关联交易。赤天化董事会通过该项资产置换方案的表决过程中，6名关
联董事履行了回避义务，另3名非关联董事皆投了赞成票。
议案止步只为保全大股东控制权？
由于上述资产置换方案已获贵州省国资委批准，而根据赤天化的《公司章程》
及《关联交易管理办法》，上述资产置换所涉金额在公司董事会的决策范围内。这
意味着，该项资产置换方案于公司股价高涨之时即可生效。
但公司公告称，由于年度内累计关联交易数额较大及此次所置换资产的特殊性
，董事会决定将该事项提交公司股东大会审议，这份本可于当时生效的资产置换方
案进入效力待定。
但5个月后，这项让市场期待良久的资产置换尚未进入股东大会的审议范畴就
夭折了。2010年8月召开的赤天化董事会通过了一项《关于向贵州康心药业有限公
司增资扩股的议案》，下称《议案》。根据该议案，董事会为"充分尊重投资者的
相关意见"，不再与控股股东进行资产置换，也不再将相关方案提交股东大会审议
。
资产置换为何如此阴晴不定，公告中所谓"充分尊重投资者的相关意见"究竟在
眷顾谁的利益？记者数日内多次致电公司董事会秘书杨呈祥，但都未与之取得联系
。
一位不愿透露姓名的分析人士指出，因公司即将在9月1日召开股东大会，如果
该议案进入了股东大会的审议范畴，集团公司作为利益相关方会因履行回避义务而
失去表决的权利，也就失去了对这件事的控制权。因而董事会在8月13日发布公告
否决了既定的资产置换方案究竟在眷顾谁的利益不言自明。而此前董事会号称因资
产置换"兹事体大"要提交股东大会审议，也极有可能是刻意拖延协议生效的时间。
公司高管联手操纵股价？
既然赤天化与集团公司已就资产置换事项签订协议，且该协议已经贵州省国资
委批准，为何集团公司是愿意解除该协议？
武汉大学法学院教授孟勤国表示，短时间内资产置换的双方态度如此反复，不
能排除一种可能--控股股东、公司高管及幕后庄家虚拟了一次资产置换方案，以此
抬高股价以套取巨额利润。
经查询，记者发现赤天化的资产置换方案公布之后，公司的股价股价数日盘于
年度高值，交易持续放量，大额获利盘出逃迹象显著。对此，孟教授指出，国内上
市公司的重组或资产置换有六成到七成都归于流产，究其深层次原因，以重组为诱
饵幕后勾结、哄抬股价的欺诈行为绝不占少数，最终损害的就是中小投资者的利益
。
关联董事涉嫌违规
此前，赤天化第四届五次董事会在对资产置换方案表决中，包括公司董事长郑
才友在内的6名关联董事履行了回避义务，另3名非关联董事皆投赞成票通过了该方
案。而2010年8月召开的公司四届六次董事会，《议案》既否定了原资产置换方案
又通过了新的增资计划。针对上述议案，公司9位董事皆投出了赞成票。
蹊跷的是，两次董事会相隔5个月，期间公司董事会成员或大股东并未发生变
动，为何6名曾经的关联董事在否定同一项资产置换方案时，可以抛开"利益相关人
"的身份不再履行回避义务。
对此，孟勤国教授表示，无论是赞成或否定方案，6名关联董事的身份不变，
回避义务也不发生改变。关联董事在第二次表决中参与投票，涉嫌违规。
而另外3名非关联董事在资产置换事项发生变动时，应本着对公司及其他投资
者负责的原则，评估终止资产置换方案是否会对公司产生负面影响。况且3名非关
联董事既然在此前一致通过了资产置换方案，此后又以全票否决同一方案，他们有
义务就其态度的变化向广大投资者作出解释。
【出处】证券日报【作者】郑洋
【2010-08-17】
赤天化(600227)终止与大股东置换资产
赤天化(600227)今日公告终止与大股东集团公司进行股权置换。
按照之前的置换方案，赤天化拟将持有贵州天安药业股份有限公司55.586%的
股权及贵州康心药业有限公司33%的股权，与大股东持有大兴复肥有限责任公司71%
的股权进行置换。
同时，赤天化决定将向康心药业增资2018.56万元并增持股份由33%至35%，增
资后，康心药业将纳入公司合并报表范围。
另外，赤天化表示，鉴于参股贵阳市商业银行的投资不符合公司发展战略，董
事会否决了该项投资议案。
【出处】证券时报【作者】李坤
【2010-07-09】
赤天化(600227)回应纸业公司环保问题
7月6日，央视公布了2010年国家环保部第一批挂牌督办案件，其中赤天化的参
股公司贵州赤天化纸业公司“榜上有名”。赤天化今天作出回应，
公司称，关于竹基地建设地点、事故池容积变更以及增加ECF漂白工艺未及时
报批环评审批手续问题，只是西南督查中心来纸业公司检查时尚未完成后环评报告
，现已完成该变更的环境影响后环评报告。此外，关于废水总磷超标问题，公司正
在从原料、辅料的使用上查找原因，争取尽快解决超标排放问题。
【出处】上海证券报【作者】赵晓琳
【2010-07-09】
赤天化(600227)参股公司面临环保问题
赤天化(600227)今日披露，2010年7月6日，国家环境保护部公布2010年环境保
护部第一批挂牌督办案件，其中涉及赤天化参股公司贵州赤天化纸业股份有限公司
的竹基地建设地点、事故应急池容积变更，擅自增加ECF漂白工艺未重新报批环评
审批手续及总磷超标排放问题。
赤天化表示，该纸业公司从今年2月初就开始着手做上述几项变更内容的后环
评工作，2月中旬，纸业公司邀请国家环保部环评中心环评专家来公司考察洽谈后
环评事宜；纸业公司为新建大型制浆造纸企业，所采用的工艺技术属当今一流，吨
浆排水量＜40吨，远远低于国家标准。由于排水量大幅减少，引起污染物浓度增加
，造成个别指标(总磷)超标，以前纸业公司未曾发现。现纸业公司正在从原料、辅
料的使用上查找原因，争取尽快解决超标排放问题。
【出处】证券时报【作者】范彪
【2010-03-29】
西南干旱重创尿素市场 赤天化(600227)有意调整价格策略
西南五省区云南、广西、贵州、四川、重庆旱情持续加重。今天，尿素生产企
业赤天化披露了旱情影响，表示将适时调整销售策略、调整产品销售价格和调整产
品布局。
赤天化是贵州省最大的氮肥生产企业，化肥产量约占整个贵州省化肥总量的50
%，氮肥总量的70%，主导产业区域垄断优势突出。赤天化称，公司今年一季度产品
销售情况与往年正常情况相比差距不大。但是，干旱对公司产品销售还是造成了一
定影响。近期，由于其他品牌尿素在广西、云南销售不畅而进入贵州市场销售，引
起贵州尿素市场竞争加剧。针对目前贵州尿素市场实际情况，公司将适时调整销售
策略、调整产品销售价格和调整产品布局，以应对其他品牌尿素的竞争。
据了解，广西、云南是本次旱情重灾区，其中，云南大部地区干旱等级升至10
0年以上一遇。由此可以推测，其他品牌进入赤天化的地盘贵州，或是旱情很大程
度影响了农作物播种，导致化肥需求量下降，从而抑制了尿素的销售，迫使相关企
业寻求其他市常
西南是我国尿素生产集中的省份。云贵川一带有6大尿素生产企业，包括泸天
化、建峰化工、川化股份、云天化、赤天化、四川美丰，而柳化股份和河池化工也
在西南，上市公司八大化肥厂齐聚。众多化肥厂"家门口"的销售受到抑制，势必极
力挤占"别人"的地盘，国内其他化肥生产企业也会受到西南竞争对手的冲击，尿素
价格或受压制。化肥上市公司还包括：辽通化工、湖北宜化、盐湖钾肥、鲁西化工
、沧州大化、华鲁恒升、芭田股份等，而下一阶段旱情将进一步影响化肥市常
赤天化称，近几日贵州旱情有所缓解。鉴于贵州大部分地区种植水稻的时间一
般在5月中、上旬，这同时也是尿素销售的真正旺季，从气象预报来看，届时，贵
州的气候条件对贵州水稻及其他农作物种植、生长有利，不会造成严重影响。公司
同时称，如果贵州旱情突然加重，将会对公司产品销售造成相应的影响。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-29】
赤天化(600227)干旱对公司产品销售造成一定影响
本报讯 赤天化（600227)今日公告称，西南干旱使地区竞争更加激烈，并影响
到产品运输，但近日由于下雨原因，旱情已得到缓解。目前，公司生产形势良好，
装置保持较高生产负荷。
赤天化表示，干旱对公司产品销售造成一定影响。近期，由于其他品牌尿素在
广西、云南销售不畅而进入贵州市场，引起贵州尿素市场竞争加剧。但目前“赤”
牌尿素在贵州市场上仍然保持较高价格。针对目前贵州尿素市场实际情况，公司将
适时调整销售策略，以应对其他品牌尿素的竞争。
近几日贵州大部分地区普降小至中雨，贵州东北部部分地区降了大雨，这对贵
州旱情有所缓解。赤天化表示，近期，大部分地区的农民已开始播种玉米和培育水
稻秧苗。鉴于贵州大部分地区种植水稻的时间一般在5月中、上旬，这同时也是尿
素销售的真正旺季，从气象预报来看，届时，贵州的气候条件对贵州水稻及其他农
作物种植、生长有利，不会造成严重影响。
赤天化预计，今年一季度产品销售情况与往年正常情况相比差距不大，预计公
司主导产品尿素实现销量在14至15万吨左右。（向 南）
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-29】
赤水两岸尚青翠 赤天化(600227)外运通道仍畅通
从云南转道四川前往贵州赤水市，一路上水田的数量和空气的湿度说明这里的
干旱程度似乎不及云南。贵州赤水市与四川九支镇一河之隔，赤水河也就是四川贵
州的界河。而赤天化（600227）厂区就位于赤水市下游2、3公里的地方。
赤天化厂区就在赤水河边，工业用水取自赤水河。赤天化的电力供给主要依靠
四川和贵州的两个独立电网，从工业生产对水和电的需求来看，赤天化并不会受到
持续干旱的影响。3月28日这一天，赤天化的尿素产量大约在2100吨，略高于平均
水平。
不过，赤天化也并非全然不会受到西南大旱的影响，大旱对于赤天化的主要影
响集中在运输和下游销售方面。由于地处川黔交界的山区，赤天化的陆路运输条件
受到限制，公司目前主要的尿素外运手段是通过赤水河航运，后转铁路到达目标销
售区域。
记者在贵州省最大的内陆港赤水码头看到，清澈的赤水河水位比此前的正常水
位下降了20至30厘米。据当地人介绍，相比于赤水河往年枯水期的水位，目前的水
位还是显得略低一些。
赤天化副总经理崔小安告诉记者：“为了应对较低的水位，我们采取的办法是
少装快跑。原来每条船大概装150吨的尿素，现在为了降低吃水，每条船只装大概8
0至90吨。我们的运输价格是按重量计算，所以虽然每天的运输次数增加，但只要
运输量一定，运输成本不会有太大的增加。”
据记者了解，由于前段时间的持续干旱，赤水河的水位曾比目前水平还要低，
导致航运困难，那时赤天化本部的尿素库存大约有5000吨。而由于近期遵义地区出
现降雨，赤水河水位回升，在每天外运尿素2000吨的基础上，这一库存量已降至30
00吨左右。
赤天化证券事务代表梅君向记者介绍：“无论是在销售旺季还是淡季，我们在
赤水厂区几乎不留库存。库存总体存放在铁路货运始发站的港口和各目标市场上。
在目标市场上的库存，主要存放在经销商的仓库并由经销商代理储备保管，为了规
避储备风险，我们向承储商收取等额的保证金。这样一旦市场有需求，我们能够就
地实现销售，及时供货。”
谈到下游需求，梅君称，目前西南地区已经普遍进入春耕阶段，久旱无雨显然
将影响包括贵州在内的西南地区的春播面积，从而间接影响尿素的销售数量与价格
。赤天化在贵州省的尿素市场占有率达到60%以上，因此西南旱情对春播的影响也
牵动着赤天化的生产经营。
记者在云南地区采访时了解到，因为长期干旱，部分地方政府已经要求在保证
春耕的前提下将水田改为旱田，由于旱田的用肥量少于水田，如果这种情况大面积
出现，尿素的需求可能会面临一定压力。
梅君告诉记者：“贵州的黔西南州、六盘水市、安顺市和黔南州的部分地区旱
情严重一些，据我们了解，其他地区旱情还不至于大面积影响春耕，特别是遵义市
和黔东南州的旱情已基本缓解。而且贵州大部分地区的水稻种植要到5月上、中旬
才正式开始，还有一段时间，在这个过程中只要有雨水，对春耕就不会有太大影响
。”
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-07】
赤天化(600227)公布增发中签结果 号码共计13240个
赤天化（600227）周日晚间公布增发A股网上中签结果，中签结果如下：
末“2”位数：64，84，44，24，04，45
末“3”位数：808，308
末“5”位数：72708，92708，52708，32708，12708，58809
末“6”位数：093215
凡参与网上定价发行申购贵州赤天化股份有限公司增发A股股票的投资者持有
的申购配号尾数与上述号码相同的，则为中签号码。 中签号码共有13240个，每个
中签号码认购1000股贵州赤天化股份有限公司增发A股股票。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-03-02】
赤天化(600227)募投项目进展顺利
昨日，赤天化公开增发网上路演在中国证券网举行，公司董事长、总经理、董
秘等高管及保荐机构代表通过网络，与投资者就公司此次增发的募投项目、未来发
展战略等进行了交流。
对于投资者非常关注的煤化工项目进展问题，公司总经理袁介绍说，募投项目
桐梓煤化工项目预计今年年底基本建成，2011年初开始试车。据了解，桐梓一期项
目场平工程已到收尾阶段；主体工程开始主装置安装施工，已有近500多台设备安
装到位；主化工包件的设计平均完成99%，处于完善设计及组织采购完成阶段；长
周期设备订购完成，正按计划制作；培训计划完成80%；进口技术引进工作全面完
成；地下管网完成施工。截至2009年12月31日，桐梓项目已累计完成投资约27.742
亿元。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-02】
赤天化(600227)桐梓煤化工项目一期工程建设进展顺利
本报讯 桐梓煤化工项目一期工程是由赤天化（600227）子公司金赤化工组织
实施的。因赤天化此次公开增发募集的12亿元资金、2007年发行的4.5亿元可转债
均是投向金赤化工，用于桐梓煤化工项目一期工程建设，为此记者年前来到了贵州
桐梓，实地了解了工程进展情况。
项目工程进展顺利
据查，桐梓煤化工项目一期工程符合国家产业政策和贵州省"十一五"规划纲要
，是经贵州省发改委核准的目前最大的在建现代重点煤化工项目。项目总投资为40
.53亿元，产品规模为年产30万吨合成氨、52万吨尿素及联产30万吨甲醇。
金赤化工总经理万国君向记者介绍，桐梓煤化工项目一期工程于2007年8月28
日举行项目奠基仪式。工程采用国际化工行业先进的"业主＋EPC＋监理"的管理模
式，成功地招标选择国内一流的华陆、东华科技（002140）、华福等全国先进的化
工EPC总承包单位。全面实现工艺、设备、HSE（职业健康、安全、环境管理）、进
度、技经合同以及技术培训等工作的有效控制，为项目顺利推进和打造阳光工程奠
定了良好的基矗
万国君表示：目前，场平工程已到收尾阶段；主体工程开始主装置安装施工，
已有近500多台设备安装到位；主化工包件的设计平均完成99%，处于完善设计及组
织采购完成阶段；长周期设备订购完成，正按计划制作；培训计划完成80%；进口
技术引进工作全面完成；地下管网完成施工。截至2009年12月31日，该工程已累计
完成投资27.74亿元，预计2010年底基本建成。记者在项目现场也看到，该工程的
依山而建，分为五级，各项目主体工程已经基本完工，地面管网纵横交错、井然有
序。
着力打造循环经济型煤化工
万国君还向记者介绍说，化工是有毒、有害、易燃、易爆的物品非常集中的行
业，尤其桐梓煤炭本身属于高含硫煤，如何将废水、废气、废渣等对环境的影响降
到最低，使企业与周围的社会环境、人文环境、自然环境做到协调统一，作为贵州
首个循环经济型煤化工重点工程，能否解决好上述问题将成为检验项目成败的关键
，为此，项目在工艺上采用了国内外多项先进技术。
首先，在废水、污水处理方面，煤炭洗选装置实现一级洗水闭路循环，同时将
跑冒滴漏水、扫地水、部分雨水收集进洗选装置处理池，完全实现零排放；化工及
其他部分年生产污水为396万立方米，经过处理后全部进入循环水系统，实现生产
污水处理循环再利用，全厂只有少量生活污水在无法消耗时，达国家一级标准排放
。
其次，桐梓煤炭的含硫量较高，如果不将其脱除而排放进入大气，将对环境造
成巨大影响，桐梓煤化工项目对此进行了多处把关，在避免对大气造成污染的同时
，增加了硫酸铵和硫等副产品的销售收入，使企业的经济效益得到良好提升。
此外，项目在灰渣和矸石处理、二氧化碳和废热回收方面，也采用国内国际先
进技术，在环境保护和经济效益方面均取得了良好效果。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-01】
借力增发 赤天化(600227)煤化工再提速
一方面，每年有12万吨的产能闲置，另一方面，产品价格较省外货源贵150元/
吨仍供不应求。这就是老牌尿素公司赤天化（600227）近年来一直面临的矛盾境地
。借助贵州低价煤炭资源，赤天化开始了从气头尿素向煤化工转型之路：2005年投
资天福化工，进军煤化工；2007年发行可转债，提速煤化工；而今，公司拟借力公
开增发，实现煤化工项目的再提速。
未雨绸缪，进军煤化工
据了解，赤天化是我国首批引进国外大型设备建设的13 家大化肥生产企业之
一，具备天然气制尿素产能72万吨，近年来受川渝地区天然气供应紧张影响，公司
每年都要根据中石油西南油气田分公司安排停气检修，致使年开工率在80%左右，
每年尿素产量在60万吨左右。更为可惜的是，贵州每年尿素总消耗量110万吨，主
要由赤天化供应；省内缺口约26万吨，主要由四川和重庆货源供应。赤天化贵州市
场渠道和品牌有优势，市场保护较好，农民接受度高，产品价格较省外货源贵150
元/吨，仍供不应求。
近年来，随着国际原油价格的高位运行，天然气供应紧张和涨价是大势所趋。
赤天化管理层较早认识到这一发展瓶颈，积极利用贵州丰富的煤炭资源进军煤化工
，从单一天然气来源扩展到煤，从单一尿素产品扩展到合成氨、二甲醚和甲醇，以
规避原料价格大幅上涨风险，扩大发展和盈利空间。2005年公司同贵州宏福实业开
发有限总公司共同投资天福化工；2007年投资建立金赤化工，建设年产30万吨合成
氨、联产52万吨尿素、30万吨甲醇煤化工项目。
机构看好，提速煤化工
资料显示，赤天化拟以11.31元/股的价格，公开增发股份数量不超过1.5亿股
。公司募集资金主要投向：收购西电电力所持有金赤化工50%的股权；对金赤化工
增资用于桐梓煤化工项目一期工程氨醇联产扩能新增10万吨/年甲醇项目；补充公
司自有流动资金3 亿元。业内人士认为，公开增发可以显着改善赤天化财务结构，
同时可以保证金赤化工煤化工项目的快速推进。
据悉，券商等研究机构对赤天化两大煤化工项目均给予了乐观评价。有国内知
名大型券商刚刚出炉的研究报告称，天福化工原料煤成本仅约520元/吨，金赤化工
原料煤价格仅约400元/吨，低于同类企业约200元/吨，成本优势明显。高尿素价格
和低煤炭成本将成为赤天化煤化工项目成功的两大保障。该券商同时表示，随着天
福化工和金赤化工2010年先后建成投产，赤天化2011年将具备110万吨氨醇生产能
力，跻身为国内煤化工生力军；贵州较为低廉的煤炭价格将保障其具备良好成本优
势。
【出处】证券时报【作者】
【2010-03-01】
赤天化(600227)依托资源优势做大煤化工
赤天化日前发布公告，公司拟以11.31元/股的价格公开增发股份数量不超过15
000万股，募集12亿元资金，主要投入公司相关煤化工项目。有关分析人士认为，
随着公司相关煤化工项目的逐步投产，到2011年煤化工将开始为公司带来可观的收
入，成为业务的重要组成部分。
据了解，赤天化是贵州省最大的化肥生产企业，以气头尿素为主业，是我国最
早引进的气头大化肥装置的企业之一，但由于天然气供应不足，不能满负荷生产，
近年产量一直维持在60万吨左右。公司几年前开始策划进入煤化工领域，分别在福
泉和桐梓成立了天福化工和金赤化工，结合当地煤质和供水条件，先后分别引进了
壳牌气化技术和德士古气化技术。天福化工产能规模为30万吨合成氨、20万吨甲醇
并配套15万吨二甲醚；金赤化工产能规模为30万吨合成氨、52万吨尿素、30万吨甲
醇。天福化工建设已经完成，目前正处于紧张试车阶段；金赤化工目前正进行设备
安装，预计年底2010年底建成。
有关分析人士指出，天福化工今年开始投产试车，到2011年，经过一年试生产
后运行将逐步稳定，金赤化工也建成投产。由于金赤化工水煤浆气化技术更为成熟
，2011年成功开车运行的难度不大。两套煤化工装置合计110万吨氨醇产能将使公
司跻身煤化工生力军之列。根据相关数据测算，赤天化2011年起煤化工业务收入和
利润占比均将在50%以上，而贵州丰富的煤炭资源和较低的煤炭价格，是公司煤化
工竞争力的重要保障。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-02-26】
赤天化(600227)公开增发破"瓶颈" 煤化工将成为新增长点
赤天化今日发布招股说明书，拟通过网上、网下两个渠道，以11.31元/股的价
格公开增发不超过1.5亿股，募资总额不超过12亿元。此次募集资金将投入收购贵
州西电电力股份有限公司所持有金赤化工50%的股权、对金赤化工增资用于桐梓煤
化工项目一期工程氨醇联产扩能新增10 万吨/年甲醇项目。
据了解，为建设桐梓煤化工项目一期工程，公司和西电电力共同出资组建了金
赤化工。根据协议约定，双方各出资5亿元、各持有金赤化工50％的股份。由于西
电电力仅出资的2.5亿元未出资到位，经双方协商，西电电力同意向公司转让其持
有的金赤化工50%的股权。此举有利于相关项目的及时建设；桐梓一期工程为30 万
吨/年合成氨（中间产品）加工成52 万吨/年尿素，同时联产20 万吨/年甲醇产品
。新增10万吨甲醇项目是在原20 万吨/年甲醇产能的基础上，在不改变30 万吨/年
合成氨、52 万吨/年尿素的生产能力的情况下，增加10 万吨/年甲醇产能，最终达
到30 万吨/年甲醇生产能力。
相关分析人士指出，赤天化作为贵州省氮肥行业龙头，由于原料来源单一，近
年来一直饱受天然气供应不足和价格上涨的困扰，成为公司持续发展的重要瓶颈。
尿素生产装置产能为72万吨左右，但产量却只能达到60万吨左右，不能满负荷生产
的状态给公司带来较大的损失。近两年，天然气价格改革已成为国家能源局与国家
发改委的工作重点之一，由于我国天然气需求增长较快、天然气价格与国外相比较
低，价格上涨是必然趋势。对以天然气为原料的"气头"氮肥企业而言，天然气成本
占生产总成本的60-70%，天然气价格的上涨将对公司利润造成重大影响。我国的资
源特点是多煤少气，贵州省的煤矿资源又尤为丰富，投资"煤头"尿素有利于公司调
节原料涨价对生产经营的影响，增强抗风险能力。
值得注意的是，公司2005年投资的天福化工年产30万吨合成氨、15 万吨二甲
醚煤化工项目工程进展顺利，该项目已累计完成投资246700.46 万元，目前已进入
建设的最后阶段，预计将于近期达到试车条件；而桐梓煤化工一期工程项目已累计
完成投资151303 万元，各方面工作进展顺利，正全方位抓紧施工，预计2010 年底
前建成投产。随着上述煤化工项目的逐步投产，将形成公司新的利润增长点。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-15】
赤天化(600227)大股东增持获豁免要约收购
本报讯赤天化(600227)今日公告，公司控股股东贵州赤天化集团有限责任公司
(下称：赤天化集团)于近日收到中国证监会下发的有关批复文件，同意核准豁免赤
天化集团增持公司股份363.49万股，导致合计持有公司股份约1.36亿股(约占公司
总股本的36.85%)而应履行的要约收购义务。
此外，经公司财务部门初步测算，2009年度实现归属于公司股东的净利润与20
08年同期(归属于公司股东的净利润约为1.66亿元)相比，预计下降幅度将在20%以
内。（舒 丹）
【出处】证券时报【作者】
【2010-01-04】
赤天化(600227)生产装置停车检修
赤天化今日披露，公司近日接中石油西南油气田分公司通知，计划将公司生产
装置2010年度例行检修停车时间初步安排在2010年1月1日至3月11日。
公司表示，将做好停车期间装置的维修和保养，并积极协调天然气供应，力争
早日开车生产。（应尤佳）
【出处】上海证券报【作者】
