☆公司报道☆ ◇600212 江泉实业 更新日期：2014-08-06◇
【2011-05-06】
江泉实业(600212)为江泉集团提供担保
江泉实业(600212)控股股东江泉集团与泰安市商业银行普照支行签署《借款合
同》，该银行为江泉集团提供2800万元的贷款，该合同期限为1年，自2011年4月20
日至2012年4月19日止；2011年4月27日，江泉集团与齐鲁银行济南东环支行签署《
商业汇票贴现保证合同》，该银行为江泉集团提供9400万元的商业汇票，其中保证
金为5000万元，该合同期限为6个月。
【出处】证券日报【作者】
【2011-03-24】
江泉实业(600212)2010年净利1815.5万 同比下降39%
江泉实业（600212）周三晚间披露年报，公司2010年实现净利润1815.5万元，
同比下降39.1%。
2010年公司实现营业收入4.54亿元，同比下降31.18%；每股收益0.0355元，同
比下降39.1%。
公司称，营业收入下降主要因为电力行业收入较上期下降、建陶行业销售下降
、外贸出口下降。
2011年公司力争实现营业收入5亿元。
【出处】全景网【作者】林菡
【2010-01-25】
江泉实业(600212)为控股股东提供担保
(600212)“江泉实业”公布关于为控股股东提供担保公告
山东江泉实业股份有限公司控股股东华盛江泉集团有限公司(下称：江泉集团)
于2010年1月18日与齐鲁银行济南东环支行签署《商业汇票贴现保证合同》，该银
行为江泉集团提供7000万元的商业汇票，其中保证金为3000万元，该合同期限为6
个月(自2010年1月19日至2010年7月18日止)。根据公司相关股东大会决议，该合同
由公司为江泉集团提供连带责任保证担保，实际担保金额为4000万元整。
截止本公告日，公司累计对外担保金额为44494万元，无逾期担保；公司的控
股子公司无对外担保。
【出处】【作者】
【2009-11-25】
江泉实业(600212)建材龙头资产注入预期升温
周三股指报复性反攻，近期市场二八现象非常明显，与一线蓝筹疲软形成鲜明
对比的是，低价题材股开始全面活跃。非常典型的是莲花味精为代表的部分5-6元
股，如周三表现凶悍的中国嘉陵、国旅联合、世纪星源、哈高科等，低价股有轮番
启动之势。我们认为，投资者近期操作应顺势而为，对尚未启动具有实质重组题材
的低价股适当留意，下面以江泉实业为例进行点评。
江泉实业是我国最大木材进口商之一，进口优质大径原木旋材贸易额居于全国
首位，约占全国总量的1／3，每年进口木材和胶合板的贸易额高达数亿元，是公司
业务和盈利的主要部分，公司已与世界著名木材经营商建立了稳定、良好的合作关
系，享受优惠的木材购进价格。此外，江泉实业与中国铝业合作共同对山东华宇铝
电有限公司进行增资投资。江泉实业以135MW发电机组资产评估报告确认的评估值
作为出资计价依据，对华宇铝电进行增资37064.32万元，取得20.13%股权；中国铝
业以现金增资华宇铝电45300.8356万元，取得55%股权。
值得注意的是，09年7月18号上市公司指定信息披露刊物《证券时报》以江泉
实业资产注入预期升温为题对江泉实业资产注入前景进行了分析。江泉实业表示，
"成立资本运作专门领导小组，努力提高资本运作水平，寻找资本市场机遇，适时
捕捉资产并购重组的机遇，优化整合公司产业分布，逐步形成主业突出合理的资产
结构，将公司不断发展壮大"。可见未来适时捕捉资产并购重组的机遇将成为江泉
实业管理层面临的任务，这方面的动向也将为该股带来炒作题材。
低价股普遍业绩欠佳，但江泉实业半年报与三季报业绩均出现了一定幅度的增
长，特别是前三季度每股收益0.05元已超过去年全年水平。该股日K线出现两阳夹
阴攻击组合，目前股价在6元前期高点附加反复带量震荡股价躁动迹象明显，后市
一旦能得到量能配合突破6元关口的话上升空间将打开。
另外需要提醒投资者注意的是，江泉实业在重组方面的题材只是预期，公司在
这方面还没有正式的信息披露，存在较大的不确定性。该股在前期高点6-6.30元一
线有较大的压力。投资者如参与低价题材股炒作，要设好止损位，毕竟这类个股缺
乏业绩支撑，一旦题材落空股价将面临回调压力。
【出处】长城证券【作者】
【2009-08-04】
江泉实业(600212)第二大股东减持公司3.7%股份
本报讯 山东江泉实业股份有限公司(600212)于2009年8月3日接到第二大股东
临沂蒙飞商贸有限公司(下称：蒙飞商贸)书面通知：从2009年2月17日至7月23日收
盘，蒙飞商贸累计从二级市场减持公司无限售条件流通股19093756股，占公司总股
本的3.7%。至此，蒙飞商贸不再持有公司股份。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-18】
江泉实业(600212)资产置入预期升温
江泉实业（600212）6月27日的一则公告将其卷入时下风行的资产重组潮。
在这则公告中，江泉实业表示，“成立资本运作专门领导小组，努力提高资本
运作水平，寻找资本市场机遇，适时捕捉资产并购重组的机遇，优化整合公司产业
分布，逐步形成主业突出合理的资产结构，将公司不断发展壮大”。此前，网络上
就已经在流传其大股东华盛江泉集团有限公司要置入相关资产。
在华盛江泉集团有限公司网站上，其下属企业名单中，除了三家江泉实业子公
司外，还有华盛教育中心、山东华盛江泉城酒店有限公司、山东华盛对外贸易有限
公司、华盛江泉建筑有限公司、临沂江鑫钢铁有限公司、华盛江泉集团有限公司白
瓷厂、山东江泉房地产综合开发有限公司。
华盛江泉网站还披露了临沂江鑫钢铁有限公司的一些具体的生产经营情况，其
它企业则都语焉不详。而据知情人士介绍，在华盛江泉的子公司中，其钢铁业务算
是比较好。
据介绍，江鑫钢铁总投资8.9亿元，年产生铁130万吨、烧结矿150万吨，年产
值30亿元；2007年实现销售收入28.89亿元，利税3亿元，净利润1.14亿元。此外，
华盛江泉还决定依托江鑫钢铁的2座508立方米高炉，对现有钢铁生产企业进行淘汰
和产业升级，再建2座1080立方米高炉、2座120吨转炉。总投资约50亿元，项目投
产后可年产生铁220万吨、轧钢240万吨，每年可实现销售收入110亿元、利税12亿
元。
由此推算，江鑫钢铁2007年的销售净利率为3.95%，而同期钢铁行业的销售净
利率为5.94%。也就是说，在行业景气度较好的2007年，江鑫钢铁的销售净利率为
行业平均水平的66.5%。华盛江泉网站没有披露江鑫钢铁2008年及最近几个月的经
营情况。但Wind资讯的统计数据显示，钢铁行业2008年的销售净利率为2.03%，盈
利水平仅为上一年度的34.18%；且据平安证券钢铁行业研究员聂秀欣介绍，目前钢
铁行业形势还不明朗，今年5月份重点钢铁企业的销售净利率不到1%。
根据江泉实业公告，公司希望通过资本运作不断发展壮大。大股东的预期将如
何演变?投资者拭目以待.
【出处】证券时报【作者】
【2009-07-15】
靠节约成本弥补主业亏损 江泉实业(600212)净利润激增89.70%
7月14日晚，江泉实业发布半年报称，报告期内，公司实现营业收入31502.94
万元，比去年同期减少21.24%;实现利润总额1963.90万元，比去年同期增长89.70%
,实现了较大幅度增长。同样，江泉实业的净利润为1963.90万元，比去年同期增长
89.70%。公司每股收益0.038元，同比增长90.00%。
江泉实业表示，报告期内，公司面对国际、国内经济形势极为不利的外部环境
，采取了积极的应对措施，根据自身行业特点，坚持外控采购成本、内抓节能减耗
，分行业规划经营目标，努力优化产品结构，紧紧把握住市场微妙的积极变化，克
服困难，上半年业绩实现了较好增长。
对于刚刚在7月份实现摘帽的江泉实业来说，公司净利润比去年同期增长89.70
%的业绩让人为之兴奋。但细看之下，公司净利润的高增长却并不是因为公司主营
业务增长的缘故，相反，江泉实业的主营业务基本上都处于业绩下降的态势。
公开资料显示，江泉实业是山东省临沂市罗庄区沈泉庄的村办企业，是拥有自
主知识产权的国家级集团，集团公司现有员工2.2万名，总资产82亿元；主导产业
有热电、电解铝、钢铁、焦化、水泥、建筑陶瓷、木材贸易及其加工、进出口贸易
、房地产开发、建筑施工等。
据江泉实业2009年半年报显示，公司工业行业实现营业收入3.08亿元，同比减
少13.28%，营业利润率13.45%，比上年增加0.96个百分点；贸易行业实现营业收入
675.59万元，同比减少84.81%，营业利润率24.67，比上年增加19.61个百分点。此
外，江泉实业的木材贸易、陶瓷、电、汽、铁路运输等上半年营业收入同比均出现
下降。同时，公司国内、外市场业务也均出现业绩下降态势，特别是国外业务，其
上半年营业收入同比下降84.81%。
从上述数据可见江泉实业的主营业务基本都处于亏损状态，可是，江泉实业却
在如此境况下实现净利润增长89.70%的成绩，不可不说它是有秘诀的。从江泉实业
2009年半年报所显示的数据可见，虽然公司工业与贸易行业业绩比去年分别减少了
13.28%和84.81，但公司的营业成本也比去年分别减少了14.24%和87.95%。同理，
江泉实业的木材贸易、陶瓷、电、汽、铁路运输等在业绩下降的同时，其营业成本
也都相应减少了更多。
【出处】证券日报【作者】
【2009-07-15】
江泉实业(600212)上半年实现净利润同比增长89.70%
15日，沪市两家上市公司中恒集团（600252）和江泉实业（600212）公布2009
年半年报。刚刚摘掉"ST"帽子的江泉实业取得不俗成绩，上半年实现净利润1964万
元，同比增长89.70%。
江泉实业（600212）2009年半年报显示，报告期内，公司实现营业收入31502.
94万元，比去年同期减少21.24％；实现营业利润1873万元，同比增长83.75%；实
现净利润1964万元，同比增长89.70%；基本每股收益0.038元。
公司称，报告期内，面对国际、国内经济形势极为不利的外部环境，公司采取
了积极的应对措施，根据自身行业特点，坚持外控采购成本、内抓节能减耗，分行
业规划经营目标，努力优化产品结构，紧紧把握住市场微妙的积极变化，克服困难
，上半年业绩实现了较好增长。
分行业来看，公司工业行业实现营业收入3.08亿元，同比减少13.28%，营业利
润率13.45%，比上年增加0.96个百分点；贸易行业实现营业收入675.59万元，同比
减少84.81%，营业利润率24.67％，比上年增加19.61个百分点。
分产品来看，公司的木材贸易、陶瓷、电、汽、铁路运输等上半年营业收入同
比均出现下降。公司国外市场业务上半年营业收入同比下降84.81%。
报告期内公司向控股股东及其子公司销售产品和提供劳务的关联交易总金额23
,936.86万元。
【出处】中国证券网【作者】
【2009-07-08】
江泉实业(600212)蹊跷的"资本运作"
刚刚于上周五摘帽的江泉实业（600212）近日股价大幅上涨，而网络上也传闻
四起，其中焦点或许就是公司于6月27日公告中提到的资本运作事宜。
经上海证券交易所批准，之前的ST江泉于7月3日正式更名为“江泉实业”并恢
复交易，当日开盘不足10分钟即封住涨停；7月6日更是在两分钟之内拉升至涨停；
但昨日却大幅震荡，高开7%后即快速跳水，盘中甚至一度大跌7%，振幅高达14%，
位列两市第一，换手率也高达20%。
6月27日，在向上海证券交易所递交的2008年度报告说明中，江泉实业表示要
“成立资本运作专门领导小组，努力提高资本运作水平，寻找资本市场机遇，适时
捕捉资产并购重组的机遇，优化整合公司产业分布，逐步形成主业突出合理的资产
结构，将公司不断发展壮大。”
近日网络传闻也借此发挥，称江泉实业的大股东华盛江泉集团对江泉实业的控
股仅18.39％，为了加强控制力，同时也为了集团的资本化运作，今年已经将资产
重组纳入议事日程，成立了资产运作领导小组，有望年内以江泉实业为平台实现华
盛江泉集团的整体上市。
对此，本报记者致电江泉实业董事长田英智，向其咨询上述公告中有关资本运
作事宜是江泉实业整合其它公司，还是其控股股东拟将相关资产注入江泉实业，田
英智表示：“这个事情目前还不好说，只是有这方面的打算。”
江泉实业2008年年报显示，建筑陶瓷业务占公司主营业务收入比重为41.51%，
电汽业务占比为40.25%，木材业务占比为8.79%，铁路运输业务占比为6.3%。华盛
江泉集团网站则显示，公司是山东省临沂市罗庄区沈泉庄的村办企业，是拥有自主
知识产权的国家级集团，集团公司现有员工2.2万名，总资产82亿元；主导产业有
热电、电解铝、钢铁、焦化、水泥、建筑陶瓷、木材贸易及其加工、进出口贸易、
房地产开发、建筑施工等；公司拥有年发电量32亿千瓦时、年产钢铁130万吨、焦
炭130万吨、水泥400万吨、建筑陶瓷3500万平方米、木材进口及胶合板加工100万
立方米的生产能力。
相关业内人士则表示，华盛江泉集团经营项目繁杂，资产注入能给公司带来多
少利润增长尚不好说，而目前还看不出其有资产注入的动向。
【出处】证券时报【作者】
【2009-02-25】
*ST江泉(600212)与大股东互抵7400万元债权
*ST江泉今日披露，公司拟将截至2008年12月31日临沂江鑫钢铁有限公司所欠
电费计7445万元所形成的债权，转让给华盛江泉集团。三方近日签订了债务转让协
议书。
华盛江泉集团为*ST江泉控股股东。本次交易所形成的7445万元的债权与*ST江
泉所欠华盛江泉集团的债务相抵消。
*ST江泉认为，本次关联交易是为了减轻上市公司欠华盛集团公司债务，同时
压缩公司的应收账款项的回收压力。通过本次债务转让，加快了上市公司应收账款
的周转率。
【出处】上海证券报【作者】
【2008-10-24】
小股东三问*ST江泉(600212):为何要放弃近四千万元补偿款?
10月21日，*ST江泉一则放弃四千万元补偿款的公告，在投资者中一石激起千
层浪。
“作为一家连年亏损的上市公司，*ST江泉为何要白白放弃已经到手的近四千
万的电价补偿款？”当天，就有不少投资者来电表示质疑。
让小股民愤愤不平和不可思议的是一家连续2年亏损、面临退市的*ST江泉到底
为何做出这样“荒唐的决定”？
一问：为何要放弃近四千万元补偿款
*ST江泉全称山东江泉实业股份有限公司（以下简称“*ST江泉”），董事长田
英智同时兼任公司总经理，*ST江泉的大股东是江泉集团，实际控股18.40%。
根据相关资料，江泉实业因2006年度和2007年度连续两年亏损，根据有关规定
，从2008年4月15日起，公司股票实施退市风险警示特别处理，股票简称变更为*ST
江泉。
翻看历史资料，在山东省2007年度亏损的ST上市公司中，*ST江泉亏损额最大
。2007年实现每股收益-0.75元，归属于上市公司股东的净利润为-3.8亿元之巨，
令人扼腕。
公司于2008年10月21日发布公告，*ST江泉拟向本公司控股股东江泉集团申请
额度为1亿元人民币的短期借款用于流动资金，在额度内每笔借款期限不超过一年
。江泉集团为支持公司发展，同意在额度内借款不收取利息。
然而，就在同一天，*ST江泉又发布公告声称，公司拟同意投资参股20.13%的
山东华宇铝电有限公司（以下简称“华宇铝电”）除已实际向公司支付补偿款2244
.93万元外，自2008年7月1日起终止原《增资协议》中的相关电价补偿条款。原因
是：华宇铝电受国际国内市场影响，原料价格大幅度上涨、成本上涨超过预期，产
品价格同比大幅度下降。
这样一来，两家公司原本协议好的6206.58万元的补偿款，现在*ST江泉只收回
了2244.93万元，而剩下的近四千万补偿款就毫无理由放弃了。
*ST江泉由于业绩亏损，已经被“ST”、被“星号”了，自身难保，为什么要
在向大股东借款一亿元的同时又放弃近四千万的补偿款呢？
股民张先生向记者愤慨道：“这种做法对上市公司十分不利，更是置广大投资
者的利益于不顾，对此行为，我们强烈要求*ST江泉作出合理的解释。”
记者多次拨打*ST江泉的公开电话，但都无法找到董秘刘春蕾或者证券代表陈
娟本人，所以也无法得到*ST江泉对于放弃补偿款的合理解释。
对外经贸大学的杜教授解释道：“上市公司的此种行为有可能是为了支持子公
司的发展，也有可能是公司高层受到来自某些方面的压力。但是，不管怎么样，作
为一家上市公司，此种做法是对投资者不负责任的做法。”
二问：公告为何不做放弃收益的相关解释
*ST江泉分别于2008年9月27日和10月21日两次公告中刊登了关于放弃华宇铝电
电价补偿的相关内容。这种做法无疑是对上市公司特别是业绩亏损的*ST公司十分
不利的，但是对于广大投资者最关心的公司放弃补偿款的原因和目的却丝毫没有任
何解释。
“两次公告都没有作出相关解释，到手的补偿款为什么要这么轻易地放弃，*S
T江泉让我们伤透了心。”股民张先生欲哭无泪。
根据*ST江泉于2008年2月2日发布的《增资协议》第15.3条显示，公司拟与中
国铝业股份有限公司(下称：中国铝业)合作，共同对华宇铝电增资82365.1558万元
人民币。其中，公司以经评估的实物资产(135MW发电机组)认购华宇铝电的增资370
64.32万元；中国铝业以现金认购华宇铝电增资人民币45300.8356万元。
增资后，华宇铝电注册资本为162769.6671万元人民币，中国铝业及*ST江泉分
别持有其55%及20.13%的股权。
针对此次向华宇铝电增资的盈利预测，*ST江泉在公告中解释道：现在江泉热
电135MW机组年产生净利润3000万元。增资后，华宇铝电2008年利润预计22000万元
，*ST江泉预计分红4400万元；2009年以后华宇铝电利润预计30000万元，*ST江泉
预计分红6000万元。
当初描绘得如此辉煌的前景，现在的情况却是：华宇铝电受国际国内市场影响
，原料价格大幅度上涨、成本上涨超过预期，产品价格同比大幅度下降。
“不仅达到预期的分红4400万元，而且连最初承诺的3000万利润都没保住，这
是*ST江泉的高层投资失误，为什么要让投资者来承担？”股民对于*ST江泉当初描
绘的辉煌盈利前景和公司高层的投资决策十分不满。
记者查阅了公司10月21日公告中关于终止电价补偿条款的内容：公司实到董事
5人，其中独立董事1人，在1名关联董事回避的情况下，4名董事同意本次交易，公
司独立董事对本次交易的公允性和对公司的影响发表了独立意见，并同意提交股东
大会审议。
根据公开资料，*ST江泉的独立董事谢荣斌现任中信(万通)证券投资银行总部
副总经理。记者试图联系谢荣斌，了解当初公司做出投资并增资华宇铝电的相关情
况，但却被青岛中信(万通)证券投资银行总部的工作人员告知，谢荣斌已经于去年
离职了。
从今年2月份的增资,到10月份的由于华宇铝电经营困难而导致*ST江泉放弃电
价补偿，广大投资者不禁要问，短短8个月的时间，公司投资的项目却出现了如此3
60度大变脸?*ST江泉的高层是否在投资华宇铝电的问题上有失谨慎？
三问：为何放弃对象是大股东的控股子公司
在此次*ST江泉放弃电价补偿事件中，江泉实业的第一大股东江泉集团扮演了
十分重要的角色。江泉集团是山东省的明星企业，主要销售各种规格的胶合板，瓷
砖，石膏板水泥，并连续5年入选中国500强，固定资产超过100亿元。
*ST江泉莫名其妙放弃电价补偿款，那么它持股20.13%的华宇铝电便能够因此
而受益。中国铝业集团持有华宇铝电55%的股份，是它的大股东。江泰铝业为华宇
铝电第二大股东，同时，江泉集团又是临沂江泰铝业有限公司(下称：江泰铝业)的
控股股东。因此，有小股东认为，华宇铝电受益就等于江泉集团变相收益。
巧合的是，就在公司10月21日发布公告放弃电价补偿款的同一天，*ST江泉发
布了另一则公告，称拟向控股股东江泉集团有限公司申请额度为1亿元人民币的短
期借款用于流动资金，在额度内每笔借款期限不超过一年。江泉集团为支持公司发
展，同意在额度内借款不收取利息。
股民张先生又向《证券日报》表示：“华盛江泉集团的业绩如此之好，但是看
看它经营的产品，似乎不涉及能够产生如此高利润的行业。华盛江泉业绩这么好的
原因是什么呢？”
由于*ST江泉的大股东华盛江泉集团并不是上市公司，所以关于公司经营和财
务方面的信息无从得知，但记者查阅了华盛江泉的网站，了解到华盛江泉集团拥有
包括江泉实业在内的十余家子公司，业务涉及建筑、机械、木业尝教育、外贸等领
域。
江泉集团作为*ST江泉的大股东，现在应该全力支持*ST江泉“保牌”而不是扯
后腿，*ST江泉则应“洁身自好”，否则是“泥泥菩萨过江——自身难保”。
江泉集团在*ST江泉和华宇铝电之间究竟扮演了怎样的角色呢？《证券日报》
社记者将继续关注*ST江泉及其大股东江泉集团的动向。
【出处】证券日报【作者】
【2008-10-21】
*ST江泉(600212)华宇铝电终止电价补偿
本报讯*ST江泉(600212) 今日披露，公司参股20.13%的山东华宇铝电有限公司
申请终止原《中国铝业股份有限公司和临沂江泰铝业、山东江泉实业股份有限公司
关于华宇铝电有限公司增资协议》中的相关电价补偿条款，公司拟同意自2008年7
月1日起终止原《增资协议》中的相关电价补偿条款，但华宇铝电已实际向公司支
付补偿款2244.93万元除外。
*ST江泉表示，由于受国际国内市场影响，华宇铝电的原料价格大幅度上涨、
成本上涨超过预期，产品价格同比大幅度下降。据了解，近期铝价暴跌，三季度铝
价由季度初的1.90万元/吨之上，大幅下降至1.60万元/吨之下，业界认为，与国际
金融不稳定关系较大。
此前，上述《增资协议》约定，公司将其拥有的一台135MW 机组投入华宇铝电
后，华宇铝电对公司在“135MW 机组转为自备电厂至10万吨电解铝项目投产期内”
给公司造成的损失予以补偿，补偿金额为6206.58万元，由华宇铝电以支付电价差
价的方式支付给公司。至今为止，华宇铝电已实际向公司支付补偿款2244.93万元
。
【出处】证券时报【作者】
【2008-10-21】
*ST江泉(600212)向大股东借款1亿元
*ST江泉21日披露，为缓解公司短期流动资金紧张局面，避免公司业务受到影
响，公司拟向控股股东华盛江泉集团申请额度为1亿元人民币的短期借款用于流动
资金，在额度内每笔借款期限不超过一年。华盛江泉集团为支持公司发展，同意在
额度内借款不收取利息。
【出处】上海证券报【作者】彭友
【2008-08-07】
转型初见成效 *ST江泉(600212)上半年扭亏
本报讯翻看*ST江泉(600212)近年的业绩，亏损早已成为家常便饭：2007年亏
损3.83亿元，2006年亏损3688.67万元，然而该公司今年上半年却实现了扭亏。
*ST江泉2008年半年报显示，公司实现净利润1035.27万元，公司去年同期的净
利润为亏损1.84亿元；实现营业收入4亿元；实现每股收益0.02元。分析发现，热
电效益的提高、陶瓷业务亏损程度的减轻无疑为公司扭亏做出了重要贡献。
*ST江泉2008年半年报显示，来自热电的收入已经达到1.95亿元，成为了公司
收入最多的产品，其毛利率同比增加了49.08%。
建筑陶瓷曾在很长一段时间内是*ST江泉主业，但*ST江泉的建筑陶瓷生产近几
年一直就处于亏损状态。公司2007年报显示，来自陶瓷的收入为2.08亿元，其成本
高达4.93亿元。据了解，在我国，建筑陶瓷目前技术含量并不高，唐山陶瓷(00085
6)、ST玉源（600656 ）等上市公司相关业务成绩也不理想。有人士此前分析，如
果*ST江泉不及时调整战略，改进陶瓷生产，拓宽其他有前景性业务新局面，将难
以起死回生。
*ST江泉对陶瓷业务的整合显示出了成效。2007年报显示，来自陶瓷的收入为2
.08亿元，成本高达4.93亿元。而此次半年报显示，上半年陶瓷产品实现收入1.33
亿元，其营业成本为1.46亿元。可以看出，公司陶瓷业务亏损程度有所减轻。*ST
江泉曾表示，2008年度，随着建筑陶瓷生产线产能的逐步改善恢复，将大大提高产
品层次、产量。
此外，*ST江泉将原有的辅助业务等资产进行剥离，集中精力专注于建材、电
力、铁路运输等主业，也取得了一定效果。从半年报看出，公司经营产品现仅有4
种，而2007年年报显示，公司经营的产品有7种。公司现有的4种产品中，除去陶瓷
仍在亏损外，其它项目都能实现盈利。
不过*ST江泉下半年经营形势仍然严峻，公司预计，下半年随着国家宏观调控
的进行，相关产业的发展将受到制约，电力、煤炭、金属等原材料价格将在一定时
期内保持上升的势态，利润空间将进一步压缩，另外，人工成本的不断提高也对产
品利润产生一定的影响。
【出处】证券时报【作者】
【2008-08-06】
*ST江泉(600212):上半年扭亏为盈 受费用剧降推动
8月6日讯 *ST江泉(600212)公布2008年上半年业绩，实现了扭亏为盈。期内共
实现营业收入39998万元，同比下降10.83%；实现净利润1035万元，而去年同期亏
损18412万元；实现每股收益0.02元，而去年同期亏损0.40元。
从报表中可见，公司经营仍乏善可陈。期内营业收入仍有较明显的下降，但销
售费用反而激增近七成；不过，公司的管理费用从去年同期的10046万元下降至本
期的966万元，同时营业外支出也从去年的12387万元锐减至本期的35万元，从而成
为推动公司扭亏为盈的主要动力。
报告中指出，由于公司热电使用废气发电，不受煤炭价格增长的影响，同时也
将对公司下属单位的电费的下降起到一定作用，在同行业也竞争中公司将处于有利
形势。预计第三季度继续盈利。
【出处】全景网【作者】陆泽洪
【2008-04-14】
江泉实业(600212)明起"披星戴帽"
江泉实业今天公告称，由于2006年度和2007年度连续两年亏损，根据要求，公
司股票于2008年4月15日起实行退市风险警示特别处理，股票交易的日涨跌幅限制
为5%。公司股票今日停牌一天。
江泉实业称，公司股票简称变更为*ST江泉，股票代码不变。为争取撤销退市
风险警示，2008年公司将着力提高优势产业获利能力，进一步加强内控管理和成本
控制，使公司的核心业务及投资收益获得明显提升，以求2008年实现盈利。
【出处】上海证券报【作者】阮晓琴
【2008-04-13】
江泉实业(600212)股票简称变更为"*ST江泉"
(600212)"江泉实业"公布股票交易实施退市风险警示特别处理公告
山东江泉实业股份有限公司股票自2008年4月15日起实施退市风险警示特别处
理。公司股票简称变更为"*ST江泉"，股票代码不变，日涨跌幅限制为5%。
【出处】【作者】
【2008-02-13】
江泉实业(600212)重组扭亏迷局
江泉实业——在集体经济的背景下成长起来的乡镇企业如今如何突破困难，
实现腾飞，在中国农村企业具有一定的借鉴意义。
2008年2月2日，江泉实业发布公告称：公司拟与中国铝业股份有限公司合作，
共同对华宇铝电增资82365.1558万元人民币，并预测此投资将给江泉实业2008年带
来4400万元分红，2009年6000万元分红。
早在2007年10月20日，江泉实业公告称2007年预亏4.05亿。然而，相比预计亏
损4.05亿而言，与中国铝业的共同投资带来的分红无疑是杯水车薪。而另一方面，
在同行业并不出名的江泉实业，亏损如此之巨，也令人扼腕。
为此，记者一直试图联系对方董秘了解详情，无奈未果。2月11日，一位熟悉
公司情况的人士告诉记者：“公司近几年处于亏损状态，领导都换了过几个了，肯
定联系不到人。”
陶瓷改造成为亏损主因
此前公开资料显示：公司2006年度亏损主要是由于第二大主业建筑陶瓷及木制
品行业亏损，原因一是由于市场竞争激烈，销售价格上不去，二是建厂历史久，生
产设备老化，生产能力低、产品库存计提减值，三是原材料、燃料等价格大幅上涨
，而产品价格不能同步。
2007年公司预计亏损4亿多，主要是建筑陶瓷生产线技改，报废设备转入清理
，同时其他辅助业务整顿所致。
根据调查了解，江泉实业公司前身是临沂工业搪瓷股份有限公司，成立之初就
连带着陶瓷制品处于亏损等一批不良资产。白瓷二厂二期位于临沂市罗庄区罗四路
南段，原是一家亏损的镇办企业，1994年9月3日，在罗庄镇组织的亏损企业拍卖大
会上，江泉实业股份有限公司以380万元将该厂拍买成交，1994年底，该厂开始扩
建二期工程，1999年7月，该厂更名为江泉实业白瓷二厂二期。如今，陶瓷资产的
注入并没有给江泉带来利润点，反而成为江泉吸取资金的一个无底洞，不良资产的
效应这里可见一斑。
另外，公司下属江兴建筑陶瓷厂、江丰建筑陶瓷厂及其控股子公司临沂东方陶
瓷公司建厂也几经年代的洗礼，生产线落后，产品质量等已经不能适应市场上的需
求，急需技术改造。
对此有专业人士认为，虽然陶瓷一直是江泉实业主业，但是经过这几年的实践
证明，陶瓷产业竞争一直非常激烈，如唐山陶瓷、ST玉源等上市公司一直处于亏损
状态，停滞不前。
而陶瓷行业相关人士指出：在建筑行业，建筑陶瓷能够为公司带来不小的利润
，也是最好的投资方式，但是建筑陶瓷在我国目前的水平而言，技术含量并不高，
建筑陶瓷身兼重责，一直扛着陶瓷行业的主要收益来源的重担。
从主营收入可以看出，公司的建筑陶瓷生产成本一直居高不下，收益却在不断
减少。公司的建筑陶瓷生产近几年一直就处于亏损状态。
据了解，生产成本上升之后，提价虽然是最直接的一个办法，但是由于陶瓷业
的激烈竞争，分摊出去的价格提升只能是一小部分，很大一部分取决于公司内部降
低运营成本等办法的实施水平，产品结构一直不断优化，淘汰落后产能加快。所以
江泉实业的陶瓷生产的改造迫在眉睫。
相关行业分析师告诉记者：如果江泉实业不及时调整战略，引进新技术，打开
新格局，很容易被市场所淘汰，现在的陶瓷行业，高科技的引进尤为重要，甚至占
产业的很大一部分。江泉实业无非整顿生产线、引进新技术，创新改革，或者缩小
陶瓷业的生产，拓宽其他有前景性业务新局面，否则难以起死回生。
公司曾是建筑行业的龙头企业之一，江泉实业曾主要以建筑陶瓷，木材进出口
贸易为主要利润来源，近期受市场限制等诸多因素影响，其产品涉及钢铁、热电、
铁路运输、铝等。也就是说，江泉实业的主营近期已经偏离建材行业的道路，那么
公司转型极具可能。
优质资产注入能否带来生机？
了解内部情况的那位人士说：公司曾有几次想重组的意向，公司想要转型寻求
对外发展已经非常明显了。
早在2004年，江泉实业通过与大股东置换资产，将一台13.5万千瓦和一台2.5
万千瓦的机组置入，公司热电生产规模快速提高，为公司带来了稳定的利润来源。
此外，公司2007年以2527.72万元收购华盛江泉集团铁路运营分公司资产，随后公
司与华盛集团签订《铁路运输协议》，公司以所拥有的铁路运输线为江泉集团及其
下属控股子公司和附属企业提供货物运输，这些非主营业务资产的注入，为公司打
造了新的利润增长点，提升了资产的赢利能力。而在2月2号发布的公告中，江泉实
业追加了对山东华宇铝电有限公司82365.1558万的投资，进一步提高了其利润来源
，也显示公司积极的往其他的产业转型。
而不少市场人士认为，江泉集团是否能在关键时刻拉江泉实业一把，也是江泉
实业扭亏为盈，重获生机的关键所在。与江泉实业仅21亿元总资产、13亿元净资产
比，大股东山东华盛江泉集团的实力更胜一筹。据资料显示，华盛江泉成立于1992
年，经营范围包括陶瓷、机械、汽车货物运输、铁路专用线运输、房地产和原铝、
铝锭的生产等，业务范围延伸的比较广，利润增长点多，。截至去年9月30日总资
产81.78亿元，净资产18.8亿元，主营收入74.99亿元，净利润17858万元。
但事情也并非如市场人士所愿，事实上，江泉实业曾多次公告其大股东股权被
质押、冻结，大股东与其恩怨纠葛存在已久，在江泉实业艰难转型中，是否能全力
助其顺利渡过难关并不乐观。
在江泉实业公司所在地山东临沂沈泉庄，近10年来奇迹般的迅速发展，可以说
是中国农村经济一个最典型、最具有代表性的缩影。江泉实业在集体经济的背景下
成长起来的乡镇企业如今如何突破困难，实现腾飞，在中国农村企业具有一定的借
鉴意义。
【出处】证券日报【作者】贾丽
【2008-02-04】
江泉实业(600212)携手中铝增资华宇铝电
江泉实业（600212）公告，公司拟与中国铝业（601600）合作，共同对山东华
宇铝电有限公司进行增资。
江泉实业以135MW发电机组资产评估报告确认的评估值作为出资计价依据，对
华宇铝电进行增资37,064.32万元，占总股本比例的20.13%。中国铝业以现金认购
华宇铝电增资45,300.8356万元，占总股本比例的55％。
公告称，现江泉热电135MW机组年产生净利润3000万元。增资后，华宇铝电200
8年利润预计22000万元，江泉实业预计分红4400万元；2009年以后华宇铝电利润预
计30000万元，江泉实业预计分红6000万元。
因江泉实业第一大股东华盛江泉集团为临沂江泰铝业有限公司（简称“江泰铝
业”）的控股股东，江泰铝业为华宇铝电的第二大股东，因此本次增资构成关联交
易。
公告称，华宇铝电位于山东省临沂市，主要生产原铝、普通铝锭、铝合金及铝
加工产品、铝用碳素产品。华宇铝电增资前的注册资本为89,950万元，增资后的注
册资本为162,769.6671万元。华宇铝电2007年1-10月末累计完成销售收入1813,695
,063.11元，利润总额384,678,090.67元。
江泉实业公告称，由于公司热电业务受煤炭持续涨价而上网电价不同步上升的
影响，未来收益将没有大的拓展空间。而华宇铝电的铝业务受需求增长影响，行情
看好；同时依托中国铝业强大的原料供应及自备电厂低成本供电优势，前景乐观。
（朱宇）
【出处】中国证券报【作者】李若馨
【2008-02-02】
江泉实业(600212)结伴中铝增资华宇铝电
江泉实业今天刊登公告说，公司决定与中国铝业合作共同对山东华宇铝电有限
公司进行增资投资。因公司第一大股东华盛江泉集团为临沂江泰铝业有限公司的控
股股东，而江泰铝业为华宇铝电的第二大股东，因而此次投资构成关联交易。
江泉实业以135MW发电机组资产评估报告确认的评估值作为出资计价依据，对
华宇铝电进行增资37064.32万元，取得20.13%股权；中国铝业以现金增资华宇铝电
45300.8356万元，取得55%股权。现在，江泉热电135MW机组年产生净利润3000万元
。增资后，华宇铝电2008年利润预计22000万元，江泉实业预计分红4400万元；200
9年以后华宇铝电利润预计30000万元，江泉实业预计分红6000万元。
江泉实业表示，由于公司的热电业务受煤炭持续涨价而上网电价不同步上升的
影响，未来收益将没有大的拓展空间。而华宇铝电的铝业务行情看好；同时依托中
国铝业强大的原料供应优势，及自备电厂的低成本供电优势，前景乐观。
【出处】上海证券报【作者】陈建军
【2007-10-22】
江泉实业(600212)三季度亏损2.05亿元
江泉实业（600212）三季度亏损2.05亿元，每股收益-0.401元；累计前三季度亏损
4.08亿元，每股收益-0.80元。但公司预计四季度经营情况将有好转，有望扭转被
动局面，停止继续亏损。
