☆公司报道☆ ◇600180 瑞茂通 更新日期：2014-08-06◇
【2011-09-05】
*ST九发(600180)筹划重大资产重组事项
因处置烟台紫宸投资有限公司100%股权，*ST九发目前正筹划重大资产重组事
项。经公司申请，公司股票继续停牌，待该重大资产重组事项公告后复牌。
公司拟在本公告刊登后30天内按照相关规定，召开董事会审议重大资产重组方
案，独立财务顾问将出具核查意见，公司股票将于重大资产重组方案披露后恢复交
易。
【出处】 证券日报【作者】
【2011-07-27】
*ST九发(600180)停牌讨论资产处置
*ST九发今日披露，公司拟讨论下属公司烟台紫宸投资有限公司的处置等相关
问题，由于烟台紫宸投资有限公司是公司唯一的资产，可能对公司的持续经营及股
票价格产生较大影响；为此经申请，公司股票7月26日起停牌5个交易日。
【出处】上海证券报【作者】徐锐
【2011-07-27】
处置唯一资产*ST九发(600180)欲净壳重振
改头换面后，新东家浙江新世界开始着手*ST九发(600180)的资产处置。*ST九
发今日公告称，公司拟讨论下属公司烟台紫宸投资有限公司的处置等相关问题，由
于烟台紫宸投资有限公司是公司唯一的资产，可能对公司的持续经营及股票价格产
生较大影响，公司股票自2011年7月26日起停牌5个交易日。有分析人士认为，*ST
九发此举或是为了腾出一个“净壳”，以便于下一步的重组。
上市于1998年的*ST九发原主营业务为食用菌养殖，2007年4月30日，公司宣布
巨亏1.16亿元，随后，由于受大股东占款、资金链断裂等一系列问题困扰，债权人
于2008年9月28日申请对公司进行重整，烟台市中院民事裁定*ST九发进入破产重整
程序。此后，公司开始着手原有的资产、负债、担保、人员的处置，并同时启动重
组事宜。
2009年5月，*ST九发与南山集团筹划资产重组，*ST九发拟将全资子公司烟台
紫宸投资有限公司100%股权（置出资产）作价3.3亿元与山东南山建设发展股份有
限公司8名自然人股东所持有的南山建设100%股权（置入资产）进行置换。但*ST九
发与南山集团的资产重组方案并未能顺利实施。
今年5月12日，*ST九发原大股东中银信投资有限公司将所持公司股份中的3740
万股，以1.9亿元的价格转让给浙江新世界房地产集团有限公司，浙江新世界从而
成为*ST九发第一大股东。浙江新世界当时表示，此次投资的目的仅为财务投资。
值得一提的是，*ST九发在4月25日刊登公告，表明未来3个月内无应予以披露
而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等。如今，3个月的大
限刚刚结束，公司就推出了这一资产处置方案难免让人产生联想，至于此次资产处
置是否能给*ST九发带来转机，还得拭目以待。
【出处】证券时报【作者】
【2011-05-24】
*ST九发(600180)部分股权完成过户
*ST 九发今日公告，公司收到第一大股东中银信投资有限公司通知，根据今年
5月6日与姜德鹏签署的《股份转让协议》，中银信已将1260万股份过户至姜德鹏名
下；根据2011年5月2日与浙江新世界房地产集团签署的《股份转让协议》，中银信
已将3740万股份过户至浙江新世界集团名下。
此前，中银信先后与浙江新世界、沈仁荣和姜德鹏签署了《股份转让协议》，
约定分别转让*ST九发3740万股份、2500万股份和1260万股份。转让成功后，浙江
新世界集团、沈仁荣和姜德鹏三方各持有*ST九发14.9%、9.96%和5.02%。完成上述
过户后，浙江新世界集团实际上已经正式成为公司新任第一大股东。
*ST九发表示，将继续披露股权转让事项的进展情况。
【出处】上海证券报【作者】宋元东
【2011-05-12】
中银信对折脱身 *ST九发(600180)"寄居"浙江新世界
对于*ST九发这只"不死鸟"，中银信以市价5折急欲脱身。公司重组前景仍值得
市场关注。
*ST九发5日起停牌的重大事项谜底揭晓，公司今日刊登公告，5月2日、4日和6
日，中银信先后与浙江新世界、沈仁荣和姜德鹏签署了《股份转让协议》，约定转
让3740万股份、2500万股份和1260万股份，转让金额分别为价格1.89亿元、1.27亿
元和1260万股份，转让价格6384万元。转让成功后，浙江新世界、沈仁荣和姜德鹏
三方各持有公司14.9%、9.96%和5.02%，浙江新世界成为第一大股东。
根据成交价格计算，每股成交价为5.4元，而停牌前一交易日，公司股价报收1
0.08元，折价幅度达50%。
资料显示，浙江新世界是一家国家二级资质专业房地产开发企业。2008年、20
09年公司营业收入分别为3596万元、1.03亿元，值得注意的是，2010年仅有300万
元。最近三年的合并利润表显示，公司净利润分别为-2312万元、2733万元和5827
万元。不过，浙江新世界表示，此次投资的目的为财务投资，在未来12个月内没有
对*ST九发主营业务重大改变或调整的计划，亦无对*ST九发资产、业务进行处置的
具体计划。
值得一提的是，公司在4月25日刊登公告，表明未来3个月内无应予以披露而未
披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，而10日后有刊登重大事
项停牌公告，备受市场质疑。至于此次的股权转让是否能给*ST九发带来转机，还
得拭目以待。
【出处】上海证券报【作者】
【2011-05-05】
*ST九发(600180)停牌再觅重组方
在5月3日毫无预警的停牌后，*ST九发（600180）的停牌公告迟到两天才呈现
在投资者面前。公告称，因控股股东中银信投资有限公司拟对外转让公司股权，可
能导致公司实际控制人发生变更，经公司申请，公司股票自5月5日起将继续停牌，
公司股票复牌时间预计将不迟于2011年5月12日。
早在2010年12月，*ST九发实际上就已经迈出了再次重组的步伐。当时，公司
宣布与南山集团达成调解意向，获南山集团700万元诉讼补偿。南山集团从2009年4
月开始介入*ST九发的重组。根据重组预案，*ST九发将持有的紫宸投资100%股权置
出，并向南山建设的8名自然人股东定向发行总计不超过6亿股，以每股2.21元的价
格收购南山建设100%股权。资产重组后，*ST九发将变身房企。而这一方案终被*ST
九发的公众股东否决。
正是依靠与南山集团和解获得的补偿，*ST九发在2010年成功实现扭亏，勉强
盈利93万元。虽然年报被亮“非标”，但公司仍表示，正在积极寻找重组方进行资
产置换，努力推进相关事项。
如今看来，公司的积极努力行将开花结果。
【出处】上海证券报【作者】李若馨
【2011-05-05】
*ST九发(600180)大股东拟转让股份 实际控制人或变更
*ST九发今日公告，因控股股东中银信投资有限公司拟对外转让公司股权，可
能导致公司实际控制人发生变更，为维护投资者利益，避免对公司股价造成影响，
经公司申请，公司股票自2011年5月5日起将继续停牌。
据悉，中银信投资有限公司共持有公司股份7500万股，占比达29.88%。
记者查阅资料发现，*ST九发的重组之路可谓曲折。2007年4月30日，*ST九发
宣布巨亏，债权人烟台市牟平区投资公司申请对公司进行重整，烟台紫宸以100%股
权作价3.3亿元注入*ST九发。
2009年4月，南山集团介入*ST九发重组。不过，该重组方案最终因未获得公司
社会公众股东2/3以上通过而宣告失败。
此次，*ST九发控股股东中银信投资有限公司拟对外转让公司股权，新的重组
方案不久也或将浮出水面。公告称，股票复牌时间预计将不迟于2011年5月12日。
【出处】上海证券报【作者】翟敏
【2010-12-30】
南山集团补偿700万脱身 *ST九发(600180)"净壳"回原形
*ST九发与南山集团纠结了一年多后，双方终于达成和解协议，*ST九发将得到
南山集团700万元“分手费”，有望实现扭亏。
*ST九发今日发布公告，公司近日与南山集团达成调解意向，获南山集团700万
元诉讼补偿。公告称，在法院主持下，公司于2010年12月29日在烟台市中级人民法
院与南山集团有限公司形成调解意向，根据该意向，南山集团于2010年底前向原告
支付700万元作为补偿，南山集团确认该项补偿不附加任何条件，同时承诺未来不
谋求对ST九发股权的收购、不谋求通过增发等方式成为*ST九发的股东。
公司表示，公司获此补偿而无须支付任何对价，将有利于弥补公司因未获得持
续经营能力而产生的损失，有利于改善公司的财务状况。今年前三季度，公司发生
净亏损111万元，此次收到700万补偿款，公司有望实现扭亏。
*ST九发与南山集团结缘已久，2009年5月，双方筹划烟台紫宸投资有限公司10
0%股权的资产置换及非公开发行股份购买资产事宜，但该资产重组方案未能顺利实
施。2009 年12 月公司即向烟台市中级人民法院提起诉讼，要求南山集团有限公司
履行承诺。由于公司自 2009 年4月起一直处于重大资产重组过程中，无法对烟台
紫宸投资有限公司形成实质性控制，同时公司已经将原有的资产、负债、担保、人
员全部处理完毕，只剩下一个净壳，没有收入来源，只有日常支出，因而公司的持
续经营能力受到影响。
【出处】上海证券报【作者】施浩
【2010-11-22】
重组时日无多 *ST九发(600180)走近退市悬崖
时至年底，众多ST公司又开始努力尝试保壳重组。在11月初宣布撤销与南山集
团的诉讼后，*ST九发（600180）筹划一年多的重组努力已经彻底落空。由于连续
多年亏损，公司已经处于暂停上市的边缘。显然，在2010年还剩下不到两个月的时
间内，投资者应该反复掂量其中的风险。
重组之路曲折多舛
*ST九发的重组之路可谓曲折。
2007年4月30日，公司突然宣布巨亏1.16亿元，随之而来爆发了大股东占款、
资金链断裂等一系列问题。在此背景下，债权人烟台市牟平区投资公司申请对公司
进行重整。此后，烟台紫宸以100%股权作价3.3亿元注入到*ST九发。
2009年4月，南山集团开始介入*ST九发重组。南山集团承诺，以不低于3.3亿
元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买*ST九发现有的3.3亿元资产。根据
重组预案，*ST九发将持有的紫宸投资100%股权作价3.3亿元置出，同时向南山建设
的8名自然人股东定向发行总计不超过6亿股，每股2.21元收购南山建设100%股权。
资产重组后，*ST九发将变身房地产开发企业。
就在重组看似顺利之际，*ST九发公告称，部分社会公众股东质疑每股2.21元
收购南山建设的定价过低。最终，该重组方案由于未获得公司社会公众股东2/3以
上通过而宣告折戟。南山建设相关人员也陆续撤出*ST九发。
此后，*ST九发以南山集团承诺为由将其告上法庭，希望促使南山集团继续重
组。不过，在今年11月初，公司公告称，鉴于南山集团已经明确表示不同意实施资
产置换或现金购买，且经审计确认公司所有的紫宸投资股权价值仅为1.67亿元以及
公司对该企业未形成实际控制，公司拟撤诉。
显然，不仅南山集团重组彻底无望，连此前重组方注入的紫宸投资100%股权的
资产价值也缩水至1.67亿元，而且公司还未对其形成实质性控制。*ST九发境况无
疑雪上加霜。
事实上，在追溯调整后，*ST九发自2006年起便一直处于亏损状态。公司2009
年亏损金额为28.79万元，今年前三季度亏损111.02万元。
公司预计2010年仍为亏损
自2006年开始，*ST九发已经连续4年亏损，重组过程也一波三折。直到今年11
月初，公司正式宣布撤销对南山集团的诉讼请求，标志着重组尝试彻底失败。
公司此前曾表示，如果2010年度亏损，公司在2010年度报告披露后将暂停上市
。而根据2009年的年报，相关会计师事务所出具了非标准无保留意见审计报告，称
公司“除对烟台紫宸投资有限公司的投资外无任何资产，且无法对烟台紫宸投资有
限公司形成实质性控制”。公司也表示，如果上述情况到2010年度末仍未得到实质
性改善，公司预计2010年度为亏损。
在重组期间，公司经历了董事、监事以及高管人员的人事动荡。直到今年7月
，公司正式宣布换帅，原总经理纪晓文成为新任董事长。纪晓文近期已明确表示，
目前尚未有明确的意向重组方与公司接触，并担心公司在2010年继续被出具“非标
”审计报告。
显然，在南山集团重组彻底“告吹”后，市场留给*ST九发寻觅新的重组方的
时间已经不到两个月。
在二级市场上，公司股价也随着重组消息的变化而起起伏伏。在2009年南山集
团计划重组*ST九发期间，公司股票曾连续十余天收于涨停板。截至11月19日收盘
，公司股票为8.53元，每股净资产为0.66元。
分析人士指出，目前，*ST九发已经将原有的资产、负债、担保、人员全部处
理完毕，相对而言是个“比较干净”的壳。然而，总体来看壳资源价值已大不如前
。不到两个月的剩余时间也给*ST九发寻觅重组方带来很大的压力。公司日前公告
，在可预见的3个月内，仍无重大资产重组事项。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-11-04】
保壳凶险 *ST九发(600180)告别南山重新"待嫁"
11月3日，*ST九发召开股东会，以61.88%的赞成率通过了撤销公司与南山集团
诉讼案的议案。这意味着，公司希望南山集团重组的愿望已彻底落空。由此，公司
再次沦落到暂停上市边缘。
由于资金链断裂以及大股东占款问题，2008年底，*ST九发因负债23.83亿元无
法偿还而破产重整。根据重整方案，九发集团让渡其持有的*ST九发7500万股股票
（占其持股的70.20％），其他股东按30％比例让渡其持有的*ST九发股份合计4324
.55万股。之后，*ST九发与中银信、牟平投资签订《协议书》，后两者合计向上市
公司提供1.7亿元资金，分别受让*ST九发7500万股和2000万股股权。然而，注入资
产的却是一家叫烟台赛尚庄典的公司。再后来，公司又迎来了实力不俗的南山集团
作为新重组方，拟将赛尚庄典的资产置出，进而注入南山置业。不料，由于流通股
股东对南山集团定向增发的价格不认同，南山集团的重组最终未获通过。此后，随
着房地产借壳上市的大门关闭，南山集团明确表示不同意实施资产置换或现金购买
。对此，公司原本希望通过诉讼迫使南山集团兑现承诺继续对公司实施重组，但会
计师事务所对公司出具了无法表示意见的审计报告，并且在其年报审计中确认：当
初赛尚庄典置入的3.3亿资产实际价值只有1.67亿，且*ST九发目前无法对该资产形
成实际控制。最终，公司只有撤诉。
在本次股东会上，公司董事长纪晓文表示，当时就没有与南山集团签订任何重
组的协议或计划，且现在南山集团已明确表示不实施资产注入或者现金购买，公司
董事会认定南山退出。
本次股东会现场虽只有两名中小股东参加，但讨论却非常热烈。这两名中小股
东均表示：目前种种传言说有招金或者鲁花将对其进行重组，这是否确切？中小股
东最关心的是，会否再有重组计划，或者是否有潜在的“婆家”？今年能否避免暂
停上市？
对此，纪晓文表示，目前公司无论是从资产还是从人员上看，都是一个非常干
净的壳公司。但与招金集团、鲁花集团从未有过任何实质性的接触。目前公司未有
任何需披露的信息。董事会希望推进公司的重组。公司欢迎任何有实力的合适的投
资方前来洽谈。至于今年能否避免暂停上市，还是个未知数。而且，既使年报能够
赢利，但如果被会计师事务所出具非标准意见的审计报告，恐怕也不一定就能保壳
成功。
本次股东大会上，牟平投资、春雨广告、青岛嘉瑞祥对撤诉议案投了反对票。
参会的一名中小股东表示，对比其他重组案例，几乎所有有股权让渡安排的，
都保证了重组的成功。而象*ST九发股权让渡比例这样高的本来就很少见，破产重
整装入资产不实不能成功的更是没有。对于中小股东来说，这是非常不公平的。
【出处】上海证券报【作者】朱剑平
【2010-10-26】
*ST九发(600180)三年"霉变" 小股东陷入"漂白"圈套
11月3日*ST九发将召开股东大会，审议与南山集团有限公司诉讼一案是否撤诉
的议案，这意味着，*ST九发本希望通过诉讼促使南山集团对公司重组的意愿已完
全落空。*ST九发再次来到暂停上市边缘。
*ST九发要求南山集团的重组意愿落空，使当初破产重整时装入的3.3亿资产不
实成为焦点，中小股东要求追索资产控制权
2009年4月，对于破产重整接近尾声的*ST九发，南山集团承诺：愿意以不低于
3.3亿元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买*ST九发现有3.3亿元资产，
确保*ST九发的持续经营能力。实力雄厚的南山集团不仅在烟台、山东人尽皆知，
旗下更有上市公司南山铝业（600219）在资本市场驰骋多年。在烟台，南山集团下
属的房地产公司南山建设开发的楼盘比比皆是。
2009年5月25日，南山集团拿出了重组预案，将*ST九发持有的紫宸投资100%股
权作价3.3亿元置出，同时向南山建设的8名自然人股东定向发行总计不超过6亿股
股份，以每股2.21元的价格收购南山建设100%股权。该方案公布后，*ST九发一路
涨停，由每股2.61元一路狂奔至9.26元。很快，南山建设相关人员被选为*ST九发
董事会成员，而由于前期的重整计划完成，代表牟平投资的牟平区政府相关人员组
成的*ST九发重整管理人也撤出。
2009年6月24日，公司公告该方案获股东大会2/3以上股东投票通过。就在前途
一派光明之时，*ST九发公告，部分社会公众股东对以每股2.21元收购南山建设定
价过低而质疑。最终，因烟台市中级法院认为南山集团对*ST九发的重组是"落实破
产重整计划的具体措施"，股东大会的见证律师因此认为此次表决适用于中国证监
会公告【2008】44号《关于破产重整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规
定》，根据该规定，破产重整的上市公司重组方案的发行价格决议不仅须经出席会
议的股东所持表决权的2/3以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的2
/3以上通过。由于该方案未获社会公众股东2/3以上通过，南山集重组*ST九发折戟
。
此后，南山建设相关人员撤出*ST九发。*ST九发再度亏损，2010年4月公布的2
009年年报显示：紫宸投资的资产远不足3.3亿，重新评估后降至1.67亿，因此追溯
调整后*ST九发在2008年为亏损，同时，审计机构给出了无法发表意见的审计报告
，其主要原因，竟是公司无法对烟台紫宸投资有限公司形成实质性控制。
之后，为促使南山集团对其重组，*ST九发以南山集团的承诺为由将其告上法
庭。但南山集团答辩认为：根据公司公布的2009年度报告可以证明：（一）资产置
换所对应的烟台紫宸投资有限公司的股权价值低于3.3亿元；（二）公司对烟台紫
宸投资有限公司无实质控制权，合同的目的不能实现，请求法院驳回公司的诉讼请
求。
*ST九发公告：鉴于南山集团已经明确表示不同意实施资产置换或现金购买，
且山东正源和信会计师事务所出具的《山东九发食用菌股份有限公司2009年年度审
计报告》审计确认公司所有的烟台紫宸投资有限公司股权价值为1.67亿元以及公司
对该企业未形成实际控制，*ST九发董事会认为公司的诉讼请求可能无法得到法院
支持，为了避免败诉承担诉讼费用给公司造成损失，公司拟撤诉。
由于价值缩水的烟台紫宸投资是当初*ST九发破产重整时代大股东还占款而装
入的资产，并且为此*ST九发的中小股东还让渡了自己的权益，因此，公告一出，
引起了中小股东强烈不满。
10月18日，上海证券报收到*ST九发中小股东发来的一封举报信，"当初合力让
渡4324.54万股用以支持上市公司破产重整，为何依旧换不回一个崭新的未来？"中
小股东举报：一、上市公司3.3亿元资产严重不实，大股东占款问题没有得到解决
；二、上市公司无法对烟台紫宸投资有限公司形成实质性控制；三、上市公司管理
层不作为。
为保护自己的合法权益，中小股东要求：一、烟台赛尚庄典公司补足注入*ST
九发3.3亿元资产的差额1.63亿元；二、*ST九发管理层取回对公司资产的实际控制
权；三、*ST九发管理层认真负责，作好公司重组工作，解决上市公司的持续经营
问题。
由此，已经拉扯了三年却依然不清不楚的*ST九发资本游戏，再度推到聚光灯
下。
【出处】上海证券报【作者】朱剑平
【2010-10-15】
重组方纠结资产控制权 *ST九发(600180)无奈拟撤诉
*ST九发诉潜在控制人南山集团履行重组承诺一案，或以*ST九发自已撤诉而收
常
今天，*ST九发公告，公司董事会审议并通过了《提请股东大会表决公司与南
山集团有限公司诉讼一案是否撤诉的议案》。据介绍，烟台市中级人民法院近期就
*ST九发诉南山集团履行承诺一案进行了开庭审理；南山集团对诉讼请求提出了答
辩意见称，根据公司公布的2009年度报告可以证明，资产置换所对应的烟台紫宸投
资有限公司股权价值低于3.3亿元；公司对烟台紫宸投资有限公司无实质控制权，
合同的目的不能实现，请求法院驳回*ST九发的诉讼请求。鉴于南山集团已经明确
表示不同意实施资产置换或现金购买，且山东正源和信会计师事务所出具的《山东
九发食用菌股份有限公司2009年年度审计报告》审计确认公司所有的烟台紫宸投资
有限公司股权价值为1.67亿元，以及公司对该企业未形成实际控制，公司董事会认
为公司的诉讼请求可能无法得到法院支持，为了避免败诉承担诉讼费用给公司造成
损失，公司拟撤诉，考虑到是否撤诉对公司及股东权益影响巨大，公司董事会提议
召开股东大会对是否撤诉进行表决。
*ST九发拟于11月3日召开股东大会，审议是否撤诉。如果股东同意撤诉，纠结
了一年半的南山集团重组*ST九发将会画上句号。*ST九发重组需要从头来过。
2009年4月，南山集团承诺，愿意以不低于3.3亿元的经营性资产或现金，于20
09年度内置换或购买*ST九发3.3亿元资产，以确保公司的持续经营能力。2009年12
月，南山集团重组*ST九发的方案被突然推翻，2009年12月28日，*ST九发向山东省
烟台市中级人民法院提起诉讼，要求法院裁决南山集团履行注资承诺。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-07-12】
*ST九发(600180)股票交易异常波动
*ST九发（600180）股票价格于2010年7月7日至9日连续三个交易日内触及涨幅
限制，属于股票交易异常波动。经征询公司控股股东、公司管理层，截止目前并在
可预见的未来三个月内，除公司就南山集团有限公司履行承诺事项起诉至烟台市中
级人民法院等已披露的信息外，无其他应披露而未披露的事项，包括但不限于涉及
公司股权转让、非公开发行、债务重组、业务重组、资产剥离或资产注入等其他重
大资产重组事项。
【出处】证券日报【作者】
【2010-07-08】
*ST九发(600180)1.67亿"净壳"难觅重组方
*ST九发（600180）7月7日一纸公告宣布换帅，公司总经理纪晓文成为新任董
事长。受此影响，公司股票6日、7日连续两天涨停，股价收于5.22元。
中国证券报记者就此事连线了公司有关人士。该人士表示，这只是一次普通的
人事变动，对公司影响不大。公司目前是"净壳"，资产评估值共1.67亿元，正在努
力寻找重组方。
处于暂停上市边缘的*ST九发的重组之路可谓历尽艰难。2009年4月，曾经的重
组方南山集团承诺为确保公司重整计划的顺利实施，愿意以不低于3.3亿元的经营
性资产或现金于2009年度内置换或购买*ST九发3.3亿元资产，以确保公司的持续经
营能力。此后，南山集团的重组方案被推翻，南山集团也未能在2009年度内履行完
毕承诺事宜，公司重组的尝试宣告折戟。公司有关人士表示，在对资产重新评估后
，公司资产估值为1.67亿元，只有原来3.3亿元债权的一半。
从财报来看，公司自2006年以来连续亏损，2009年亏损28.79万元，2010年一
季度亏损84.38万元。此前，纪晓文曾表示，公司今年的主要任务是加强对现有资
产的控制，力争扭亏为盈。对此，公司有关人士表示，由于不确定因素过多，因此
很难对业绩有任何承诺，只能加紧对现有资产的利用。
"公司目前没有什么资金，人手也不多了。虽然近期有不少投资方前来洽谈，
但还都没有后续的结果，也许仍在对公司进行考察。"该人士直言，公司能够获得
重组自然是"最好的结果"，重组过后公司的主营业务将有可能发生变化。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-07-07】
*ST九发(600180)换帅:总经理纪晓文继任董事长
*ST九发（600180）7月7日公告称，公司董事长邢国珍因工作原因辞去公司董
事、董事长职务。经讨论，选举公司总经理纪晓文为公司董事长。受此影响，公司
7月6日收于涨停，股价为4.97元。
财报显示，公司一季度亏损84.38万元，由于业绩连续表现不佳而处于暂停上
市的边缘。由于与南山集团的重组方案已经完全停止，公司总经理纪晓文曾表示，
公司今年的主要任务是加强对现有资产的控制，力争扭亏为盈。
【出处】中国证券网【作者】于萍
【2010-06-29】
*ST九发(600180)扭亏为盈存在不确定性
*ST九发（600180）就2010年业绩发布澄清公告。公告显示，有相关媒体对公
司2010年力争扭亏为盈情况作了报道，认为公司正抓紧进行资产控制、资产置换等
相关工作，2010年可能实现盈利。*ST九发表示，公司在2009年报和2009年年度股
东大会中均表示将努力实现对现有资产的控制、管理、经营和与相关方面进行资产
置换，但上述措施存在不确定性，公司2010年度能否扭亏为盈存在不确定性。（张
珈）
【出处】证券时报【作者】
【2010-06-28】
*ST九发(600180)今年力争扭亏为盈
已处于暂停上市边缘的*ST九发（600180）总经理纪晓文表示，与南山集团的
上一个重组方案已完全停止了，公司今年的主要任务是加强对现有资产的控制，力
争扭亏为盈，虽然一季度亏损80多万元，但全年来看实现扭亏为盈很有可能；同时
，公司还要争取找到好的资产进行置换，以确定公司主业发展方向。
对于南山集团重组*ST九发遭股东否决之事，纪晓文表示，一方面是由于中小
股东对于重组的期望值过高，2.21元/股的增发价格低于中小股东的预期；另一方
面公司与股东之间也并未进行很好的沟通，广大股东对破产重组的意义还不是很理
解，在涉及到自身利益问题时作出了这样的选择。事后公司开通了投资者热线，加
强与投资者之间的交流，目前情况已得到极大改善，相信再有类似重组方案时，广
大股东会作出更好选择。
他介绍，目前，公司负债已基本清理完毕，重组有待进行，若有确定的重组
方案或进展，公司会马上进行公告。
【出处】中国证券网【作者】孙肖怡
【2010-05-17】
原厂区变身私企"久发" *ST九发(600180)似人间蒸发
*ST九发像个谜，非但让人看不懂，还让人找不着。
2009年营业收入为0，净利润为-29万元，连续4年亏损仍在交易，被会计师事
务所出具"非标"报告……一系列的疑问不禁让人疑惑，*ST九发究竟怎么了？
为了详细了解*ST九发的经营现状，经济导报记者日前到其所在地烟台市进行
了实地探访。然而让人意外的是，找寻*ST九发的身影并不是一件容易的事。
人去楼空
气派的烟台市金都大厦，地处烟台最繁华的南大街9号。该大厦28楼，便是*ST
九发在2009年年报中所披露的公司办公地点。然而，当5月13日下午导报记者来到
该地点时，却发现28楼的各个房间已是大门紧锁。
透过落地玻璃窗可以清晰地看到，28楼的各个房间内已落满灰尘。"九发集团
早就不在这里办公了。"在28楼大厅，一位正在工作的保洁人员告诉导报记者，*ST
九发大概一年前就已搬离这里。
既然早已不在此处办公，年报中为何不做更改？导报记者随后3次拨打公司证
券事务处的联系电话，但均未接通。
无奈之下，导报记者按照年报中提示的公司注册地址，又来到了位于烟台市胜
利路201-209号汇丰大厦的10楼。但在此处，导报记者依然没有发现任何与*ST九发
相关的信息。
*ST九发究竟在哪里？此"久发"非彼"九发"
随后，导报记者拨打当地114信息台，欲查询"九发食用菌股份有限公司"的办
公电话。
话务人员表示，并无九发食用菌公司的登记电话，但是有久发食用菌股份有限
公司牟平分公司（以下简称"久发公司"）的。
按照话务人员提供的电话，导报记者联系了久发公司。该公司工作人员表示，
久发公司的厂区正是*ST九发原厂址。导报记者随后赶往久发公司所在地---烟台牟
平区。
在从牟平汽车站到久发公司的出租车上，司机王师傅听说导报记者是来采访九
发集团的，连说了3个"可惜"。王师傅告诉导报记者，*ST九发作为第一家在国内证
券市场上市的农业题材企业，曾经是牟平的骄傲，在当地可谓家喻户晓。"对于九
发集团由辉煌走向破产的原因，当地有这样一个说法，就是任人唯亲，管理混乱。
"王师傅说。
牟平孙格庄村的公路旁，"久发工业园"的大牌坊很是醒目，成片的厂房、宽阔
的厂区也彰显出公司的实力。九发就是从这里走向成功，又走向衰败的。
尽管九发已经更名为久发，但是厂区里还是可以看到九发留下的印记。厂区内
有一个大门，上书"山东九发集团公司"，尽管"九"字已经被抠去，但是还能清晰看
到岁月留下的痕迹。在久发公司的办公楼大厅的宣传窗里，还保留着一份九发集团
当年的海报。
久发公司财务总监孙成赟告诉导报记者，作为一家私营企业，公司现在和九发
集团以及*ST九发已经没有任何瓜葛。"2008年*ST九发前大股东九发集团破产，久
发公司通过拍卖程序买下了九发集团的相关资产，九发集团原职工的破产补偿金也
早已发放完毕。"
"目前久发在此处的业务也是食用菌生产加工。由于近来是食用菌的销售旺季
，公司的效益不错。"孙成赟说。
对于*ST九发的现状，孙成赟表示并不知情。但久发公司一位不愿透露姓名的
知情人士告诉导报记者，九发集团破产办公室原本设在金都大厦28楼，既然其已经
搬离金都大厦，那也就意味着九发集团的破产过程已经全部完成。"在南山集团重
组未果之后，现在*ST九发可能在与青岛某公司进行接洽。"他透露说。
"山穷水尽"？
除了办公地点与年报信息不符外，采访中，导报记者还发现了*ST九发其他颇
多疑点。
*ST九发2009年年报显示，公司的网址为www.china-jiufa.com，但是导报记者
登录后发现，该网站已经变成一个搜索性质的网页。其页面上乱乱地排列了一些关
键词，点击后则直接链接到谷歌的相关搜索页面。在该网页上，导报记者没有发现
"九发"的字眼。
此外，公司在2009年之前所使用的传真电话0535-6623798也停止使用，取而代
之的是0535-6623880，而该电话与公司登记的联系电话是同一号码。也就是说，*S
T九发此次年报披露的对外联系电话与传真电话为同一个号码。
如此混乱的情况在上市公司中很是少见，难道*ST九发真的已经"山穷水尽"？
截至发稿时，导报记者多次拨打公司证券事务处的联系电话，但仍然无人接听
。
谁为股民损失买单？
近年来的*ST九发，尽管业绩平平，但是曝光率却很高，原因就是屡屡爆出违
规或重组消息。而公司股价也如同坐上了过山车，大起大落。
5月10日，*ST九发就公司连续4年亏损却仍未暂停交易一事发布公告，作出解
释。关注*ST九发多年的投资人李先生向导报记者诉苦："尽管有规可循，但是公司
在2008年度出现的重大会计差错，责任应该由谁来承担？既然连续4年出现亏损是
事实，如今仍在交易实在让人无法想象。垃圾股票所带来的损失，到头来还是会由
我们这些不了解公司实际情况的普通股民来承担，这是一种悲哀。"
在2008年6月，*ST九发因"大股东占用资金"和"信息披露违法"遭证监会处罚，
随后其股票连续6个跌停，让投资者损失惨重。因此许多投资者就此事起诉*ST九发
，但至今有关法院尚未对案件进行宣判。
而今年的6月13日，就是虚假陈述证券民事赔偿案的最后诉讼期限。作为首例
上市公司进入破产重整程序被起诉的证券民事赔偿案件，其最终审判结果值得期待
。
【出处】经济导报【作者】
【2010-05-15】
*ST九发(600180)投资者能否获赔悬念待解
2010年6月13日，这只是一个普通的日子。但对于*ST九发的投资者来说，这一
天的到来，意味着其虚假陈述证券民事赔偿将“被迫”画上一个并不完美的句点。
证券时报记者 刘雯亮
自2008年9月，朱锦川等33名中小投资者起诉*ST九发虚假陈述证券民事赔偿案
件在青岛市中级人民法院（下称“青岛中院”）立案以来，已近两年时间。在此期
间，经历了公司流通股股东股权让渡、定向增发计划、资产置换等诸多变数，相关
权益受损股东陷入无尽的等待和煎熬中。值得一提的是，除了上述已经立案的投资
者外，对于其他尚未立案的37名投资者而言，这近600个日日夜夜更加难熬。截至6
月13日，*ST九发案件的诉讼时效即将届满。如果在此之前仍然不能立案，则这些
投资者无法获得应有的法律救济。针对投资者的质疑和困惑，证券时报记者专访了
原告代理律师北京市大成律师事务所陶雨生、武峰。
诉讼大限将至投资者情绪激动
证券时报记者：据了解，ST九发虚假陈述证券民事赔偿案件进入倒计时，不过
，另有37名投资者尚未立案，不少投资者情绪激动。对此，您们采取了哪些积极的
措施来应对这种尴尬的局面？
北京市大成律师事务所：今年2月底，由于青岛中院、烟台中院互相推诿、拒
绝受理该案件，我们已经向山东省高级人民法院（下称“山东高院”）书面反映了
*ST九发案的立案情况，请求山东高院予以督促解决，并通过电话联系询问消息。
不过，时至今日，山东高院没有进行任何书面或口头形式的答复。
证券时报记者：立案两年来，*ST九发虚假陈述证券案件进展比较缓慢，而且
一波三折。作为原告代理律师，能否简单介绍下情况？
北京市大成律师事务所：2008年，我们所接受朱锦川等70名中小投资者的委托
，积极上诉*ST九发虚假陈述证券民事赔偿纠纷案。然而，在长达近两年的时间里
，维权工作一波三折。2008年9月11日，根据《最高人民法院关于审理证券市场因
虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》第8条：“虚假陈述证券民事赔偿案件
，由盛直辖市、自治区人民政府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院管
辖”的规定，针对因*ST九发虚假陈述行为给投资者造成的投资损失，我们向青岛
中院提起诉讼，青岛中院于同日予以受理。
其后，因山东省烟台市中级人民法院（下称“烟台中院”）裁定*ST九发进入
破产重整程序。青岛中院根据《企业破产法》的相关规定，作出如下决定：已经受
理的33起案件暂停审理，尚未受理的37起案件暂停受理。随后，青岛中院将已经受
理的33起案件移送至烟台中院。不过，我们到烟台中院，对其余尚未立案的37名投
资者进行立案时，烟台中院的答复是，尚需研究，暂不受理。
以后的事件进展更颇具戏剧性。2008年12月9日，烟台中院发布公告，*ST九发
重整计划方案获得批准。烟台中院告知，因本案重整程序已经结束，根据《企业破
产法》相关规定，本案已不应由烟台中院立案，尚未立案的37起案件应当由青岛中
院受理。不过，当我们找到青岛中院，青岛中院的答复却让人大跌眼镜。他们认为
，本案已经由山东省高级人民法院指定由烟台中院立案受理、审理，而不应由青岛
中院立案。
证券民事赔偿遭遇破产重整的尴尬
证券时报记者：应该说，这个案件具有典型性意义。首先，这是因信息披露违
法违规引发的民事赔偿案件；其次，这是首例进入破产重整程序的证券民事赔偿案
件。那么，能否简要概括下该案的特点？
北京市大成律师事务所：从案情看，*ST九发的虚假陈述行为被揭露以后，股
票价格急剧下跌，反应了虚假陈述行为被揭露以后典型的市场走势。根据《证券法
》和最高人民法院相关司法解释的规定，由此对投资者造成的损失应该予以赔偿。
不过，这个案子的特殊之处，作为特殊侵权类案件的证券虚假陈述民事赔偿案件，
与破产重整程序交织在一起的时候，给这个案件的审理带来了一系列的新课题。
证券时报记者：从以上表述中，可以看出，如果案件既涉及到发行人或上市公
司破产，又涉及到虚假陈述，就会引发管辖权的争论。对此，您们如何看待？
北京市大成律师事务所：对于法院管辖权的问题，按照《企业破产法》的规定
，在法院受理破产申请以后，有关债务人的民事诉讼只能由受理破产申请的法院管
辖。这个案子中，烟台法院受理了破产案件，所有的民事诉讼案件都应该到烟台法
院去。但是根据虚假陈述司法解释的规定，这类案件的管辖又在计划单列市和上市
公司所在地的省级省会城市的中级人民法院。也就是说，在青岛中院或济南中院受
理这个案子。这样一来，就产生了冲突。而且，如今重整程序已经结束了。理论上
讲，青岛中院也可以受理这个案件。但到目前为止，是烟台中院继续受理，还是由
青岛中院受理，现在在互相踢皮球。
冀望法院寻找积极的解决途径
证券时报记者：从投资者反馈的信息看，尚未获得立案的37名投资者，完全符
合法定的立案条件。但在长达近两年的时间内，青岛中院、烟台中院均相互推诿，
山东高院也不予答复。这些投资者多次向上述法院打电话交涉，均无果。目前，离
诉讼截至日只有短短1个月时间，您们怎么看待上述的结果？
北京市大成律师事务所：由于本案诉讼时效在2010年6月13日即告届满，如这
些投资者无法在诉讼时效届满前立案，将丧失胜诉权。对于此类涉及人数众多、社
会关注度高的虚假陈述证券民事赔偿案件，我们希望人民法院对当事人的请求积极
寻找解决途径，而不是回避、拖延。从以往的司法实践来看，以2009年结案的杭萧
钢构、ST科龙等虚假陈述证券民事赔偿案件为例，均在法院主持下，通过调解的方
式圆满结案。这不仅恰当维护了投资者的合法权益，更促进了社会和谐。无论是受
理案件的人民法院，还是被告上市公司，最终都获得了良好的社会评价。
在最后的一月内，如果*ST九发案的案情再没有进展，给证券市场留下的，恐
怕只能是对我国中小投资者维权状况的无限感慨。未立案的投资者久久不能进入司
法程序，让保护投资者合法权益的《证券法》立法宗旨近乎沦为空谈。诉讼时效大
限将至，投资者却维权无门。未经立案的投资者最终能否立案？我们拭目以待。
·资料链接·
2008年8月5日，*ST九发公告，因虚假陈述受到中国证监会《行政处罚和市场
禁入决定》。证监会的行政处罚决定认定，*ST九发存在“虚假记载”和“重大遗
漏”这两种典型的虚假陈述行为。其中，关于“虚假记载”违法行为中，*ST九发
给山东九发集团的关联公司签发的总额高达8亿的银行承兑汇票和商业承兑汇票未
记账，票据到期付款时也未及时入账。且补记入账时，错误地冲减短期借款、应付
账款等其它科目，直接导致2005年到2006年定期财务报表虚假记载；另外，在证监
会处罚决定认定的“重大遗漏”违法行为中，*ST九发为其它公司提供数额高达2.9
亿元的重大担保，既未按照规定发布临时报告，也未在定期报告中披露，对与关联
公司高达8.3亿元的关联资金往来，既未发布临时报告，也未在定期报告中披露，
导致相关公众对如此重大本应公开的信息无法获悉。
虚假陈述行为被揭露后，*ST九发的股票价格出现了大幅下挫。在2008年6月14
日公司发布公告称，已收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。同时
，相关媒体在同日公开报道关于*ST九发因“大股东占用资金”和“信息披露违法
”已接到证监会行政处罚事先告知书的消息，其对*ST九发的股票价格产生了重大
影响。从2008年6月27日复牌后的第一个交易日起，连续6个跌停板，投资者损失惨
重。
【出处】证券时报【作者】
【2010-04-08】
*ST九发(600180)重组仍无进展
*ST九发状告重组方要求履行注资承诺一事又新情况，公司今日公告称，就起
诉南山集团有限公司履行承诺一案，4月7日公司与南山集团有限公司进行了庭外协
商，但未能达成任何意向。
去年12月，*ST九发与山东南山建设股份有限公司的重大资产重组突然被推翻
。虽重组搁浅，但2009年4月22日*ST九发等接到南山集团承诺函，称为确保《山东
九发食用菌股份有限公司重整计划》的顺利实施，愿意以不低于3.3亿元的经营性
资产或现金于2009年度内置换或购买*ST九发现有3.3亿元资产，以确保*ST九发的
持续经营能力。
随后，公司就此向山东省烟台市中级人民法院提起诉讼，去年12月31日获法院
受理。分析人士指出，本次虽无进展，但也表明该事宜正在推进中。此外，*ST九
发今日还表示，预计在2009年度报告披露前已经无法通过司法救济方式完成全部资
产置换。昨日，*ST九发以涨停价7.61元报收。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-03-15】
*ST九发(600180):破产案之民事赔偿案
2008年6月14日，*ST九发发布公告称，已收到中国证监会《行政处罚及市场禁
入事先告知书》。2008年7月29日，*ST九发收到中国证监会《行政处罚决定书》及
《市场禁入决定书》。中国证监会认定，*ST九发存在虚假记载、重大遗漏等信息
披露违法行为。其中，*ST九发给山东九发集团的关联公司签发的总额高达8亿元的
银行承兑汇票和商业承兑汇票未记账，票据到期付款也未及时入账，且补记入账时
，错误地冲减短期借款、应付账款等其他科目，直接导致2005年到2006年定期财务
报表虚假记载。同时，*ST九发为其他公司提供数额高达2.9亿元的重大担保既未按
照规定发布临时报告，也未在定期报告中披露，对与关联公司高达8.3亿元的关联
资金往来既未发布临时报告，也未在定期报告中披露，2008年9月11日，青岛市中
院正式受理了首批33位投资者诉*ST九发虚假陈述证券民事赔偿案，索赔金额计800
多万元。2008年9月19日，*ST九发公告称，公司第一大股东山东九发集团公司已向
烟台中院提出破产还债申请并已被受理，9月29日，烟台中院裁定受理*ST九发进入
破产重整程序。由此产生了股民诉*ST九发案件的管辖问题。根据有关规定，此案
由最高人民法院发函指定由烟台中院管辖，故这是第一起盛直辖市、自治区人民政
府所在的市、计划单列市和经济特区中级人民法院管辖之外的法院审理的虚假陈述
民事赔偿案件。2009年7月，青岛中院将首批起诉的案件移送到烟台中院。
2009年8月17日，烟台中院开庭审理了这33位股民的诉讼案。但其后准备立案
而未及立案的105位投资者再度诉讼的管辖权，应在哪家法院起诉又成了难题。
点评：
该案是第一起经历破产重整程序的虚假陈述证券民事赔偿案，最后，由上级法
院发函指定管辖，从而补充了最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的
民事赔偿案件的若干规定》中空白之处，也解决了《证券法》司法解释与《破产法
》司法解释相关条文之间的协调。从法理的角度，反映了作为特殊侵权纠纷的虚假
陈述民事赔偿案存在与破产案、合同纠纷案等之间的竞合，需要研究。
【出处】中国证券网【作者】
【2010-01-27】
**ST九发(600180)全年预亏提示暂停上市风险
*ST九发今日预警称，由于公司的营业收入小于营业成本及各项费用，经财务
部门初步测算，2009年度净利润为负数。
公司表示，目前正在与南山集团进行诉讼，由于结果均存在不确定性，可能影
响到公司2008年业绩的认定；如果公司2007年、2008年、2009年业绩连续亏损，公
司股票将在2009年年报披露后暂停上市。
【出处】上海证券报【作者】
【2010-01-05】
资产置换久拖未决 *ST九发(600180)状告南山集团
就在南山集团重组*ST九发一事搁浅后不久，*ST九发再曝惊人消息，公司将重
组方南山集团告上法庭，要求法院裁决南山集团履行注资承诺。
*ST九发今日披露，公司于2009年12月28日向山东省烟台市中级人民法院提起
诉讼，并于12月31日收到受理案件通知书。
2009年4月22日，*ST九发接到南山集团承诺函，称为确保《山东九发食用菌股
份有限公司重整计划》的顺利实施，愿意以不低于3.3亿元的经营性资产或现金于2
009年度内置换或购买*ST九发现有3.3亿元资产，以确保*ST九发的持续经营能力。
为此双方多次协商承诺履行事宜，但南山集团未能在2009年度内履行完毕承诺事宜
。*ST九发称，考虑到南山集团承诺函有效期为2009年底，为了维护公司的合法权
益，特向山东省烟台市中级人民法院提起诉讼。
2009年上半年，为重组*ST九发，南山集团在给出了一份重组方案的同时也作
出了对*ST九发进行资产置换的承诺。然而，2009年12月，南山集团重组*ST九发的
方案被突然推翻，借壳上市之旅中途受阻。更重要的是，由于*ST九发重组突遭推
翻时已近年末，双方也可能措手不及。因此，此次诉讼究竟是双方就此撕破脸皮，
还是共演双簧争取时间，似乎还难下断言。
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-29】
*ST九发(600180)股价过山车涉嫌有内幕交易?
*ST九发因未披露股票交易异常波动公告，昨日起连续停牌。但*ST九发的保壳
倒计时却没有因此停滞。
投资者在充分体会了*ST九发股价加速上升的神奇之余，南山建设借壳*ST九发
在形势已渐趋明朗的情况下却又在一夜间化为泡影，让人不得不叹息。
目前*ST九发无疑是忙碌的，因为只有拿出一套切实的资产置换方案，抓住重
组方许下承诺的救命草，才能避免今年再度亏损的命运，否则就意味着*ST九发不
得不暂停上市。
重组未获股东大会通过
*ST九发12月28日公告，因未披露股票交易异常波动公告，公司股票将自12月2
8日起连续停牌。
然而，随着一直被视为救命稻草的重组泡汤，*ST九发已经陷入险境。12月15
日，*ST九发重组方案因表决时未经过出席会议的社会公众股东2/3表决同意戛然而
止。*ST九发公告称：“鉴于根据有关补充法律意见书，公司2009年度第一次临时
股东大会对重大资产重组方案的表决结果为未获通过，决定停止实施原与山东南山
建设股份有限公司的重大资产重组方案。”
12月25日，记者联系到*ST九发董秘刘昌喜，他告诉记者：“目前当务之急是
解决资产置换问题。”与记者匆匆交谈几句后，便急忙挂断了电话。对于*ST九发
而言，时间确实是相当宝贵。
今年6月22日，*ST九发召开股东大会，对*ST九发的重组相关议案进行了表决
。根据重组方案，*ST九发以其持有的烟台紫宸100％的股权作价3.3亿元，加上向
宋作文等8名自然人定向发行的股份，置换和购买宋作文等8名自然人共同拥有的南
山建设100％的股权，定向发行的价格为2.21元/股。
然而，此重组抛出之后立即引起市场反响，部分投资者公开表示不满，媒体也
纷纷质疑。*ST九发提出的2.21元/股定向增发价格也引起业内专业人士的指责，认
为当时*ST九发在二级市场上的价格是7元多，以每股2.21元的增发价向南山建设定
向增发5.28亿股购买南山建设的全部股权，增发价格是否过低？
为了尽量避免股价浮高会增加重组成本，2008年监管部门发布了《关于破产重
整上市公司重大资产重组股份发行定价的补充规定》，规定中显示“上市公司破产
重整，涉及重大资产重组拟发行股份购买资产的，其发行股份价格由相关各方协商
确定，决议须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，且经出席会议的社会
公众股东所持表决权2/3以上通过。关联股东应当回避表决”。
社会公众股东与上市公司也针对*ST九发是否适用于这一规则而颇有争论。最
终此方案不能获得股东大会通过。
如今*ST九发仍在为资产置换积极奔走。
复杂债务让重组方均难接受
*ST九发的重组一直波折重重，其本身在二级市场的股价如过山车般忽上忽下
，吸引着众多意图利用重组在二级市场套利的幕后玩家，他们都有意在*ST九发身
上放一把血。
在*ST九发进入破产重整程序后，山东当地企业新郎西服也成为*ST九发谈的重
组对象，但是由于*ST九发债务问题复杂，注入资产不能保证业绩也没有了下文。
为了避免*ST九发因为连续三年亏损而被暂停上市的命运，在*ST九发岌岌可危的情
况下，南山建设在烟台市政府的联姻下走进了公众视线。
虽然，沸沸扬扬的南山集团借壳事宜未获股东大会通过，但为了在年内改变现
状避免面临亏损的窘境，*ST九发仍然要求南山集团公司尽快履行愿意以不低于3.3
亿元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买公司现有3.3亿元资产的承诺，
改善公司的持续经营能力。
南山集团公司已经于2009年11月28日向公司发函愿意继续履行承诺，目前*ST
九发正在与南山集团公司及相关部门沟通之中，协商并推进与南山集团公司的资产
置换或现金购买事宜。
知情人士告诉记者：“为保当地壳资源，此次重组出头牵线的是烟台市政府，
而南山建设进入*ST九发也并非是‘活雷锋’，低增发价格不能达到利益均沾，中
小股民始终不能妥协。重组宣布告吹是迟早的事。”
至于*ST九发后续的重组是否将再次启动。“现在还涉及不到重组方面的问题
，拿出资产置换具体方案，后续再作其他打算。”董秘刘昌喜如是说。
然而据知情人士透露，虽然*ST九发重组路径尚不明确，但与南山集团的“姻
缘”可能并未就此结束。
股价连续飙升涉嫌内幕交易？
伴随着*ST九发的重组，其股价如同时坐欢乐谷的“天地双雄”一般，时而冲
入云霄，时而坠入深渊。上下往复中，融合了弹射与坠落的两极体验。
15日，*ST九发宣布此前的重组方案被推倒，消息一出，*ST九发股价连续4日
急转直下，然而21日却再次涨停。其间部分利益方大笔获利，大多数中小股民则在
这场往复中“竹篮打水一场空”。
去年*ST九发股价在不到半年的时间里从12元跌到1.7元，*ST九发的股民向记
者大呼不满，表示一度被套牢，买*ST九发的股票“玩的就是心跳。”
而后来从4月20日到7月7日之间的连续涨停让部分市场人士产生怀疑。一方面
不能排除有内幕交易的可能，而另一方面，也有市场游资对重组概念的大肆炒作。
接受*ST九发投资者委托的北京市中银律师事务所律师宋旭告诉记者：“如果*
ST九发重组成功，对于持有该股的股民属于利好消息，但是如果存在内部交易，则
股民权益面临巨大风险，是否有内幕交易的问题，需要监管部门认定。”
随着*ST九发债务激增、资产水平骤降,公司目前基本上只剩下一个净壳，几乎
没有收入来源，不尽快拿出资产置换方案，完成3.3亿元资产置换计划，挽救年内
再次亏损僵局，*ST九发的上市地位受到威胁不言而喻。
【出处】全景网【作者】
【2009-12-16】
*ST九发(600180)陷入危局
昨日*ST九发披露，因股东大会决议被突然推翻，南山集团借壳方案宣告作废
。在离2010年还有最后12个交易日之际，"妖股"*ST九发却又一次回到了"一无所有
"的境地。*ST九发又一次陷入危局。记者最新了解到，相关方面已经开始着手研究
全新的3.3亿元资产置换计划，但是目前还未成型。
今年6月22日，*ST九发召开股东大会，对*ST九发的重组相关议案进行了表决
。根据重组方案，*ST九发以其持有的烟台紫宸投资有限公司100%的股权作价3.3亿
元，加上向宋作文等八名自然人定向发行的股份，置换和购买宋作文等8名自然人
共同拥有的山东南山建设发展股份有限公司100%的股权，定向发行的价格为审议此
次重组方案的公司董事会之决议公告前20个交易日的*ST九发交易均价，即2.21元/
股。
然而，在*ST九发提出定向增发价格为2.21元/股之后，不少社会公众股东便公
开表示不满。当时，不少投资人认为由于*ST九发自2008年四季度便停牌重组，因
此2.21元/股实际上反映的是*ST九发停牌前的价值，不能反映当时*ST九发的壳价
值。并表示定价应遵循证监会【2008】44号文的相关规定，亦即"发行股份价格由
相关各方协商确定后，提交股东大会作出决议，决议须经出席会议的股东所持表决
权的2/3以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的2/3以上通过"。但
是，对于*ST九发是否适用于这一规则，社会公众股东与上市公司却是各执一词。
如今在几经波折之后，半年前的股东大会结果被推倒重来，实际上是肯定了那
些社会公众股股东当时所述的"异议"。但是在争得了这一规则上的胜利之后，*ST
九发的投资者们可能更为关心的是*ST九发的重组后续会怎样。
昨日，*ST九发在公告中表示，南山集团公司曾于2009年4月日向公司出具承诺
函，承诺愿意以不低于3.3亿元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买公司
现有3.3亿元资产，且南山集团已经于2009年11月28日向公司发函愿意继续履行承
诺，因此*ST九发还将继续推进与南山集团公司的资产置换或现金购买事宜，改善
公司的持续经营能力。
在实施破产重整之后，公司目前基本上只剩下一个净壳，没有收入来源，只有
日常支出，因此，如果公司无法在年内改变现状就不得不面临亏损的窘境，而且公
司的重组如果就此"黄了"，可能还要涉及2008年的一系列追溯调整，从而威胁到*S
T九发的上市地位。
一位市场分析人士告诉记者："眼看着壳还没有到手，但是3.3亿资产置换的承
诺却还要履行。南山集团到了这个地步，颇有些骑虎难下的意思了。"
【出处】上海证券报【作者】
【2009-12-15】
法院函件表述"定性" *ST九发(600180)重组突遭"翻案"
*ST九发与山东南山建设股份有限公司的重大资产重组戛然而止。
原本*ST九发的重组在通过股东大会的认可之后一直处于报批阶段，然而今日*
ST九发却发布了一则惊人的公告，公司此前审议通过公司重组方案的股东大会决议
被突然推翻，公司的重组就此告终。
今年6月22日，*ST九发召开了2009年度第一次临时股东大会，对*ST九发的重
组相关议案进行了表决。根据重组方案，*ST九发以其持有的烟台紫宸投资有限公
司100%的股权作价3.3亿元，加上向宋作文等八名自然人定向发行的股份，置换和
购买宋作文等8名自然人共同拥有的山东南山建设发展股份有限公司100%的股权，
定向发行的价格为审议此次重组方案的公司董事会之决议公告前20个交易日的*ST
九发交易均价，即2.21元/股。
当时北京市鼎石律师事务所认为，股东大会对重组方案的表决经过出席会议的
股东所持表决权的2/3以上通过，合法有效。
然而，此后不少社会公众股东对上述股东大会表决程序是否适用中国证监会公
告【2008】44号的相关规定等事项提出较多争议。根据44号文规定，上市公司破产
重整，涉及公司重大资产重组拟发行股份购买资产的，其发行股份价格由相关各方
协商确定后，提交股东大会作出决议，决议须经出席会议的股东所持表决权的2/3
以上通过，且经出席会议的社会公众股东所持表决权的2/3以上通过。部分社会公
众股东认为重组方案属于*ST九发破产重整计划的组成部分，因此重组方案的表决
应当适用44号文。
真正的峰回路转出现在今年10月。烟台中院于2009年10月29日出函指出*ST九
发与南山建设本次重组是"落实破产重整计划的具体措施"。
北京市鼎石律师事务所认为，烟台中院2009年10月29日函将重组方案视为*ST
九发破产重整计划的组成部分。基于此，该律所认为*ST九发2009年6月22日的股东
大会对重组方案的表决就应当适用44号文的规定。于是，根据44号文的规定，*ST
九发2009年6月22日召开的股东大会对重组方案的表决结果被改为未获通过。而*ST
九发董事会也据此决定停止实施原与山东南山建设股份有限公司的重大资产重组方
案。
时值岁末，南山建设重组*ST九发的失败实际上意味着公司2009年业绩可能亏
损。对此，公司表示，考虑到南山集团公司曾于2009年4月日向公司出具承诺函，
承诺愿意以不低于3.3亿元的经营性资产或现金于2009年度内置换或购买公司现有3
.3亿元资产，且南山集团已经于2009年11月28日向公司发函愿意继续履行承诺，因
此*ST九发还将继续推进与南山集团公司的资产置换或现金购买事宜，改善公司的
持续经营能力。
【出处】上海证券报【作者】
