☆经营分析☆ ◇600169 太原重工 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
轨道交通设备、起重设备、挖掘设备、焦炉设备、齿轮传动、冶金设备、工程
机械、油膜轴承、铸锻件等产品及工程项目的总承包。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜重型装备产品 ｜ 370588.16｜ 70764.84｜ 19.10｜ 77.88｜
｜工程机械产品 ｜ 105273.23｜ 11264.20｜ 10.70｜ 22.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 381754.78｜ 66178.05｜ 17.34｜ 80.22｜
｜境外 ｜ 94106.61｜ 15850.98｜ 16.84｜ 19.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火车轮轴及轮对 ｜ 280304.26｜ 68758.76｜ 24.53｜ 30.31｜
｜起重机设备 ｜ 121446.48｜ 20928.14｜ 17.23｜ 13.13｜
｜风电设备 ｜ 115748.70｜ 7888.64｜ 6.82｜ 12.51｜
｜挖掘焦化设备 ｜ 114141.58｜ 33925.88｜ 29.72｜ 12.34｜
｜轧锻设备 ｜ 72295.27｜ 11588.60｜ 16.03｜ 7.82｜
｜工程机械产品 ｜ 70764.71｜ 8769.99｜ 12.39｜ 7.65｜
｜铸锻件 ｜ 47715.73｜ 2889.99｜ 6.06｜ 5.16｜
｜成套及其他 ｜ 32831.75｜ 3663.87｜ 11.16｜ 3.55｜
｜油膜轴承 ｜ 30778.25｜ 11380.31｜ 36.98｜ 3.33｜
｜齿轮传动机械 ｜ 21909.41｜ 159.05｜ 0.73｜ 2.37｜
｜其他业务 ｜ 16957.68｜ 7678.59｜ 45.28｜ 1.83｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 690086.82｜ 113357.20｜ 16.43｜ 74.61｜
｜境外 ｜ 217849.32｜ 56596.00｜ 25.98｜ 23.55｜
｜其他业务 ｜ 16957.68｜ 7678.59｜ 45.28｜ 1.83｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火车轮轴及轮对 ｜ 130866.63｜ 32686.81｜ 24.98｜ 35.97｜
｜起重机设备 ｜ 63780.53｜ 10259.99｜ 16.09｜ 17.53｜
｜风电设备 ｜ 44405.13｜ 2939.81｜ 6.62｜ 12.20｜
｜挖掘焦化设备 ｜ 31542.96｜ 9453.22｜ 29.97｜ 8.67｜
｜轧锻设备 ｜ 24383.93｜ 5554.48｜ 22.78｜ 6.70｜
｜铸锻件 ｜ 19779.97｜ 889.22｜ 4.50｜ 5.44｜
｜其他 ｜ 17084.45｜ 2505.19｜ 14.66｜ 4.70｜
｜油膜轴承 ｜ 13308.44｜ 5302.31｜ 39.84｜ 3.66｜
｜齿轮传动机械 ｜ 10774.82｜ 444.09｜ 4.12｜ 2.96｜
｜其他业务 ｜ 6742.63｜ 3129.28｜ 46.41｜ 1.85｜
｜成套项目 ｜ 1158.84｜ 166.31｜ 14.35｜ 0.32｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 276301.43｜ 52087.21｜ 18.85｜ 75.94｜
｜境外 ｜ 80784.28｜ 18114.23｜ 22.42｜ 22.20｜
｜其他业务 ｜ 6742.63｜ 3129.28｜ 46.41｜ 1.85｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火车轮轴及轮对 ｜ 250545.35｜ 53153.13｜ 21.21｜ 29.93｜
｜挖掘焦化设备 ｜ 227272.19｜ 63869.18｜ 28.10｜ 27.15｜
｜起重机设备 ｜ 155715.62｜ 27624.46｜ 17.74｜ 18.60｜
｜风电设备 ｜ 51416.28｜ 3777.95｜ 7.35｜ 6.14｜
｜齿轮传动机械 ｜ 32403.18｜ 3149.36｜ 9.72｜ 3.87｜
｜其他 ｜ 31152.19｜ 5328.61｜ 17.11｜ 3.72｜
｜轧锻设备 ｜ 30008.86｜ 901.73｜ 3.00｜ 3.58｜
｜油膜轴承 ｜ 29051.87｜ 12887.75｜ 44.36｜ 3.47｜
｜铸锻件 ｜ 15969.92｜ 1155.46｜ 7.24｜ 1.91｜
｜成套项目 ｜ 8250.75｜ 748.66｜ 9.07｜ 0.99｜
｜其他业务 ｜ 5335.00｜ 1585.24｜ 29.71｜ 0.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 181320.53｜ 42942.03｜ 23.68｜ 97.14｜
｜其他业务 ｜ 5335.00｜ 1585.24｜ 29.71｜ 2.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务
公司主营轨道交通设备、起重设备、挖掘设备、焦炉设备、齿轮传动、冶金设备、
工程机械、油膜轴承、铸锻件等产品及工程项目的总承包，产品广泛应用于冶金、
矿山、能源、交通、航天、铁路、环保等行业。
（二）经营模式
公司采用以销定产的经营模式，依据年度预算目标制定产销计划，并按照销售订单
安排采购和生产。
（三）行业情况
重型机械行业是为国民经济和国防建设提供各类技术装备的制造业，是解决国家“
卡脖子”技术、基础工业企业转型升级的重要力量，是一个国家和地区工业化水平
与经济科技综合实力的标志，也是关系国家、民族长远利益的基础性和战略性产业
，对我国制造业产业安全与可持续发展具有重要战略意义。
根据《中国重机协会统计简报》显示，2025年1-6月，重型机械行业规模以上企业5
996家，实现营业收入5358亿元，同比下降1.7%；利润总额352亿元，同比下降3.9%
；利润率6.6%，较上年下降0.1个百分点；行业进出口总额234.70亿美元，同比增
长9.04%。
2025年，工业和信息化部、人力资源社会保障部等八部门联合印发《机械工业数字
化转型实施方案（2025—2030年）》，以智能制造为主攻方向，以提质降本增效和
价值创造重塑为目标，以机械工业与新一代信息技术深度融合为主线，以产品智能
化、生产数智化、服务智慧化为抓手，聚焦企业发展和产业转型升级需求，坚持创
新发展、安全可控，研制一批智能装备、建设一批智能工厂、拓展一批智慧服务，
推动机械工业高端化、智能化、绿色化发展，为推进新型工业化提供坚实的技术装
备保障。加快机械工业数字化转型成为推动行业自身高质量发展的必然要求，也成
为支撑国民经济各行各业数字化转型、加快推进新型工业化的重要举措。
二、经营情况的讨论与分析
2025年是全面贯彻党的二十届三中全会精神的重要之年，也是“十四五”的收官之
年和“十五五”的规划之年，对公司来讲更是“转型升级跨越”的关键之年。报告
期内公司整体经营稳中向好，改革成效日益凸显，创新发展多点突破。公司上半年
实现营业收入47.59亿元，同比增长30.81%，利润总额1.20亿元，同比增长3.38%。
1.深化改革激发体制活力
全面实施改革深化提升行动，积极推进监事会改革，公司成为山西省首批取消监事
会的上市公司。制度流程体系持续优化，以修订《公司章程》为核心，制修订各类
规章制度25项，系统优化公司制度体系；推动27项线下业务全流程线上化，集成5
条业务流程至管理平台，大幅缩短业务办理周期。智能化转型全面提速，工程起重
机等新建工厂实现多平台集成贯通上线试运行；以油膜分公司为试点推广灯塔工厂
经验，开展预测性维护系统建设；“数智强晋”示范项目进入收尾阶段，实现生产
计划、物流配送、质量管理等业务协同。
2.技术创新驱动产品升级
以高端化、智能化、绿色化、国产化为定位，围绕传统产业改造升级、优势产业巩
固延伸、新兴产业培育壮大推进开发。上半年累计开发103款新产品，特色产品体
系不断拓展。实现全球首台WK-55电铲永磁直驱项目交付，较传统机型整体效率提
升10-15%；高疲劳性能车轴首批产品顺利交付，600型插滚齿一体化机床下线，为
突破“卡脖子”奠定坚实基础；行业最高91米登高平台消防车、国内首款22吨紧凑
型七节伸缩臂随车起重机等产品相继推出，规模化、集群化发展态势不断显现。
3.产品推广实现突破
高端化产品订货成绩斐然，成功签订低压转子锻件年度框架合同，实现从单件定制
化生产向规模化供货的转变；首次中标核电燃料转运系统设备，为后续承接同类核
电设备合同奠定重要基础；签订7.65米顶装焦炉设备合同，取得该型号设备首台套
订单；斩获工程齿轮箱批量产品合同，实现工程齿轮箱产品订单的突破。轨道交通
产品海外市场捷报频传，德铁、印尼轮对等批量订单同步落地，首次供货土库曼斯
坦车轴，开启了中亚市场新篇章；成功出口首台套13000t/h排土机，工作效能提升
45%；出口印度市场3800mm矫直机，实现矫直机产品直接出口海外市常
4.精益管理提升运营效能
通过优化生产组织，深化产销衔接，扎实推进智能制造提档升级，公司的生产效率
得到有效提升。完善了一体化协同计划体系，实现传统产品与批量产品产供销紧密
衔接；深化“一码到底”物料管控，实现采购、协作、转储、生产等环节的赋码管
理，物料流转效率显著提升；加强发运与安调的联动管理，主机产品安调周期同比
缩短26%，验收交付周期压缩30%。
扎实推进六西格玛、卓越绩效管理，内部废品率、外部质量损失率均实现同比下降
。公司荣获“第四届山西省质量奖”，再次展现了“匠心铸魂、质创精品”的太重
追求。
5.财务管控持续强化
制定实施《非生产性支出价格审核管理办法》，围绕重点费用，全面加强价格管控
与支出必要性评估；加强融资管理，保障资金安全，综合融资成本持续下降；收购
太重向明，加速了公司业务扩展与布局优化，成功打造了从开采、运输、破碎等成
套设备至全生命周期智能运维的“一揽子”解决方案。通过统筹优化公司内外部资
金资源，全面强化成本管控，提升资本运作效率，实现了降本增效与资金效益的最
大化。
6.风险防控筑牢安全底线
严格落实年度安环健目标责任制，通过分层签订责任书方式，建立了“横向到边、
纵向到底”的责任管理体系；持续推进“周检查、月总结”的监督检查机制，推动
安全生产治本攻坚三年行动落地。构建了以《合规管理手册》为核心、专项《合规
管理指引》为依托的“1+N”合规体系，形成10余项成果文件，合规管理体系不断
完善。
下半年，公司将以昂扬奋进之姿，凝心聚力，坚持和加强党的全面领导，统筹抓好
深化改革、科技创新、市场开拓、精益制造、风险防控、党的建设等工作，坚决完
成全年预算目标任务，以更加优异的经营业绩推动公司向“具有国际一流竞争力的
现代智能装备制造企业”加速迈进，为股东创造更大价值。
三、报告期内核心竞争力分析
1.产品结构优势
作为山西省高端装备制造“链主”企业太重集团的核心子公司，公司产品类别丰富
，市场优势明显，在宏观经济形势波动或下游行业发生变化时，具有较强的适应能
力，能降低经济周期性变动给公司带来的不利影响。同时，公司聚焦“六新”突破
，紧跟国家扩大内需战略和建设更高水平开放型经济的市场导向，传统产品加快提
升附加值，转型产品优化拓展产品结构，批量产品实现规模化布局，不断推动先进
制造业和现代服务业深度融合发展。
2.技术研发优势
公司作为国内重要的装备制造企业，通过多年发展，形成了雄厚的技术积累和勇于
创新的企业精神。公司大力实施人才工程，加强人才激励水平，坚持创新驱动发展
，促进人才作用发挥，培养了一批优秀的专业技术领军人才和项目研发团队，技术
研发实力雄厚，形成了机械、电气、液压、传动为一体的技术研发体系，全面覆盖
所有主机产品。公司同时也是目前全国唯一一家装备制造业（重型机械）标准化试
点企业，标准与科技的创新融合进一步强化。
3.品牌竞争优势
公司培育了冶金起重机、矿用机械正铲式挖掘机两项国家“制造业单项冠军”产品
，轧机用油膜轴承，桥、门式起重机，减速机产品被评为“中国名牌”。4立方米
～75立方米矿用挖掘机、100t～550t铸造起重机、1300t水电站桥式起重机、“复
兴号”中国标准动车组轮轴、1.5MW～12MW风力发电设备、智能化绿色化焦炉“四
车一机”、Φ114mm～Φ460mm三辊连轧管机组成套设备、Φ720mm大口径无缝机组
生产线成套设备、航天发射塔架、奥运会开闭幕式舞台设备等为公司标志性产品。
4.核心制造优势
公司具有雄厚的生产装备能力，其中冶炼、铸造、锻造、焊接、热处理、金属加工
、金属成型、产品组装、产品包装、检验试验、起重运输等各类生产设备达2500余
台套。近年来，公司高度重视装备能力的提升，不断增加技改投入，陆续完成了工
程机械新建项目、轨道交通提升项目等重点项目。
5.市场用户优势
公司面对的用户主要为冶金、矿山、电力、铁路等企业，经过长期的合作，建立了
一批以国内著名大型企业为主体的优质用户群。多年来，公司坚持品牌战略，恪守
承诺，努力为用户提供优质的产品与服务，建立并维护了良好的用户关系，积累了
宝贵的市场经验，为获得更多的市场份额打下坚实的基矗
6.专业管理优势
各子分公司全面负责本单位专业产品的生产制造，详细安排产品出产计划，科学有
序地实施零部件加工、产品装配等生产全过程的管控。专业化分工使生产效率得到
有效提高，并有利于进一步扩大公司生产规模和市场份额。
7.国际化优势
公司先后成立印度公司和香港公司、德国CEC起重机工程与咨询有限公司，围绕“
一带一路”倡议，设立了印度尼西亚公司、哈萨克斯坦公司、西亚公司等驻外机构
，国际化进程不断加快，产品已出口到60多个国家和地区。
8.企业文化优势
公司以“建设具有国际一流竞争力的现代智能装备制造企业”的企业愿景，积极践
行“用户至上、效益导向、以人为本、改革创新、对标一流”的核心价值观，通过
实施一系列企业文化落地举措，不断用文化引导人、凝聚人、改变人，为企业改革
转型提供不竭动力。
四、可能面对的风险
1.市场风险
宏观经济周期波动、市场环境发生变化可能导致市场需求发生较大变化，或同行业
竞争对手增加、市场竞争加剧，将可能会对公司的生产经营造成不利影响，进而影
响公司的经营业绩、财务状况和发展前景。
应对措施：公司通过科学预判、理性应对，统筹兼顾、长短结合，准确把握当前的
宏观经济形势、改革发展大势、行业发展趋势和企业战略走势，不断开拓创新，推
动生产经营稳健运行，项目建设蹄疾步稳，深化改革纵深推进，创新能力明显提升
，产品结构渐趋优化。
2.合同风险
新产品、新领域和融资租赁等新结算方式的合同以及政治经济存在较大不确定性的
国家或地区的合同存在潜在的风险，可能会在合同签订和执行过程中给公司带来一
定风险。
应对措施：健全完善风险管控体系，将风险管理和合规要求嵌入业务流程。通过区
分合同风险等级，实行差别化管理，初步构建起合同签订阶段法律风险防控体系；
完善授权管理体系建设，规范了授权管理审批流程。充分发挥法律把关职能，降低
合同风险。
3.用户资信风险
市场的变化会对客户的财务状况、信用状况以及业务往来等产生影响，可能导致客
户资信下降，资金支付能力变差，进而对公司应收账款的回收产生不利影响。
应对措施：针对客户资信风险，公司采取一户一策制定针对性措施，做到责任落实
、任务落实、考核落实。必要时采取法律手段加快推进已完工未结算项目应收账款
清收。
4.原材料、能源价格波动风险
公司的原材料主要为各类钢材、电气控制系统等，材料的价格将直接影响生产成本
和效益。另外，公司生产还需要电力、燃气等能源供应，能源的价格波动也会影响
到产品的利润水平，从而对公司的经营业绩带来不确定性。
应对措施：公司通过物资采购系统化提升，与行业龙头企业建立战略合作关系，对
标行业对手采购价格，合理优化采购成本等措施，逐步优化采购价格，提高产品市
场竞争力。公司将继续完善集中采购管理平台建设，强化供应商管理，优化采购模
式，打造稳定高效的供应链管理体系；通过战略采购、长单采购、框架协议等联合
降本，逐步实现高效保供、精准保供。
5.财务风险
宏观经济政策，特别是货币政策变化，可能导致利率变化。另外，公司因生产经营
的需要，可能增加有息负债，存在公司财务费用增加影响公司效益的风险。
应对措施：公司定期梳理业务，识别风险，充分发挥财务管控、审计监督职能，加
强债务风险防范，完善债务月预报、六个月滚动预警，通过融资成本红线控制和低
息置换高息措施，持续降低财务费用，严格把握资金筹集、投资、营运环节关键控
制点。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜五寨县能裕新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜太原重工香港国际有限公司 ｜ 790.80｜ -｜ -｜
｜太重(上海)设备销售有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜太重(察哈尔右翼中旗)新能源｜ 3000.00｜ -32.95｜ 32498.07｜
｜科技有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原重工(印度尼西亚)有限责｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太重(广州)销售有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜太原重工(印度)有限公司 ｜ 777.46｜ -｜ -｜
｜山西太重工程起重机有限公司｜ 28000.00｜ -｜ -｜
｜山西太重工程齿轮箱有限公司｜ 6000.00｜ -｜ -｜
｜山西太重智能装备有限公司 ｜ 66000.00｜ -1039.87｜ 338567.17｜
｜太原重工(哈萨克斯坦)有限责｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜任公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜山西太重检测技术服务有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原重工工程技术有限公司 ｜ 5000.00｜ 585.43｜ 39325.12｜
｜山西太重油箱有限公司 ｜ 1800.00｜ -｜ -｜
｜山西太重链条制造有限公司 ｜ 8000.00｜ -｜ -｜
｜太原重工电气科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜太原重工祁县聚合物有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜朔州市能裕新能源有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜灵丘县太重新能源风力发电有｜ -｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜CEC起重机工程与咨询有限公 ｜ 217.13｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原重工西亚重工机械工商业｜ 30.00｜ -｜ -｜
｜有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜太原重工轨道交通设备有限公｜ 220195.04｜ 20164.89｜ 792396.50｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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