☆风险因素☆ ◇600128 弘业股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——东北证券:投资收益占比高【2012-09-03】
我们预测2012年弘业股份的每股收益为0.40元左右，给予公司谨慎推荐的投资评级。
中 性——宏源证券:贸易业务受累于外围经济低迷【2012-05-11】
预计公司2012年到2014年EPS分别为0.42元、0.46元和0.48元。考虑到公司贸易业务
面临较大的不确定性，给予中性评级。
中 性——天相投顾:毛利率大幅降低【2012-04-25】
我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.40元、0.46元，按2012年4月24日收盘
价格12.00元测算，对应动态市盈率分别为30倍、26倍。维持“中性”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:文化产业开始贡献利润【2012-04-09】
我们预测2012年弘业股份的每股收益为0.46元左右，给予公司谨慎推荐的投资评级。
买 入——瑞银证券:2011年期货和内贸业务增长迅速【2012-04-09】
我们维持对公司的盈利预测不变。我们基于分部估值法，维持公司目标价12.9元，对
应2012E/2013E市盈率分别为30X/25X。
中 性——天相投顾:投资收益保证业绩【2012-04-09】
我们预计公司2012-2013年的每股收益分别为0.40元、0.46元，按2012年4月6日收盘
价格6.63元测算，对应动态市盈率分别为13倍、11倍。维持“中性”的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:投资收益贡献大【2011-03-27】
长期来看，我们预测弘业股份的利润贡献将会快速增长，因此，我们给予公司谨慎推
荐的投资评。
谨慎推荐——东北证券:参股创投业务点评【2011-03-15】
除参股弘瑞成长外，弘业股份在创投方面的投资主要是通过参股弘瑞科技来实现的。
弘瑞科技成立时间比较早，参股项目比较多，而且很多项目都已经成熟，处于上市辅
导期或已经上市，但弘瑞科技注册资本比较校弘瑞成长注册资本为1.212亿元，相比
弘瑞科技，资金规模比较大，投资范围比较广，在创投业务方面能为弘业股份带来更
高的投资收益。
谨慎推荐——东北证券:天津文化交易所品种涨停带动公司股价走强【2011-03-11】
在弘业股份各项业务平稳发展的情况下，我们预测公司2011年的EPS大约为0.45元，
给予谨慎推荐的评级。
谨慎推荐——东北证券:养在深闺人未识【2011-02-24】
我们按重置成本法初步估算，保守估计，目前爱涛艺术精品有限公司藏品总价值在13
亿元左右，贡献每股价值为5.30元。
中 性——天相投顾:期货公司贡献收益增加【2010-11-01】
我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为6270万元、7425万元和9020万元
，相应EPS分别为0.25元、0.30元和0.37元，按10月29日收盘价13.80元计算，动态PE
分别为54倍、46倍和38倍。随着国外需求的进一步恢复，公司的贸易业务收入将呈稳
定增长，参股的期货公司业务发展较快，但估值偏高，维持公司“中性”的投资评级
。
谨慎推荐——东北证券:期货利润贡献占比高，但规模小【2010-08-23】
鉴于期货行业的快速发展，长期来看，我们预测弘业期货对弘业股份的利润贡献将会
快速增长，因此，我们给予公司谨慎推荐的投资评级。
中 性——天相投顾:贸易业务回暖推动收入增长【2010-08-23】
我们预测公司2010-2012年归属母公司净利润分别为5647万元、6392万元和7587万元
，相应EPS分别为0.23元、0.26元和0.31元，按8月20日收盘价11.80元计算，动态PE
分别为52倍、46倍和38倍。随着国外需求的进一步恢复，公司的贸易业务收入将呈稳
定增长，参股的期货公司业务发展较快，但估值偏高，维持公司“中性”的投资评级
。
谨慎推荐——东北证券:弘业期货业绩贡献大【2010-06-04】
鉴于期货行业的快速发展，长期来看，我们预测弘业期货对弘业股份的利润贡献将会
快速增长，因此，我们给予公司谨慎推荐的投资评级。
中 性——天相投顾:贸易收入如期增长，毛利率提升【2010-04-29】
我们预测公司 2010-2012 年归属母公司净利润分别为 5467 万元、6015 万元和 679
0 万元，相应 EPS 分别为 0.22 元、 0.24 元和0.28 元， 按4月28日收盘价14.15
元计算，动态 PE 分别为 64 倍、58 倍和 51 倍。随着国外需求的进一步恢复，公
司的贸易业务收入将呈稳定增长，参股的期货公司业务发展迅速， 但估值偏高， 维
持公司 “中性 “的投资评级。
中 性——天相投顾:贸易收入稳定增长，期货公司贡献收益大幅增加【2010-04-09】
我们预测公司 2010-2011 年归属母公司净利润分别为 4844 万元和 6306 万元，相
应 EPS 分别为 0.20元和 0.26 元，按 4 月8日收盘价 17.16 元计算，动态 PE 分
别为 87 倍和67 倍。随着国外需求的进一步恢复，公司的贸易业务收入将呈稳定增
长，参股的期货公司业务发展迅速,但估值偏高，首次给予公司“中性“的投资评级
。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-08-02 ｜ 3000｜ 是 ｜
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｜ ｜本公司拟与关联方江苏省苏豪控股集团有限公司（以下简称“苏｜
｜ ｜豪控股”）、江苏省纺织集团有限公司（以下简称“纺织集团”｜
｜ ｜），共同出资参与北京东方雨虹防水技术股份有限公司（股票代｜
｜ ｜码：002271，股票简称“东方雨虹”）2013年A股非公开发行股 ｜
｜ ｜票申购。申购总金额不超过13,100万元，其中本公司不超过3,00｜
｜ ｜0万元，苏豪控股不超过7,100万元，纺织集团不超过3,000万元 ｜
｜ ｜。若最终获配，公司将公告具体的股数和金额。2014年7月31日 ｜
｜ ｜，本公司与苏豪控股、纺织集团就上述关联交易事项签署了《关｜
｜ ｜于委托弘业股份申购东方雨虹非公开发行股票并代为持有获配股｜
｜ ｜票的协议书》。 ｜
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｜ 关联交易 ｜2014-06-17 ｜ 7000｜ 否 ｜
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｜ ｜本公司拟与关联方江苏苏豪投资集团有限公司(以下简称“苏豪 ｜
｜ ｜投资”)、苏豪有限公司（香港）（以下简称“香港苏豪”）共 ｜
｜ ｜同出资设立江苏苏豪融资租赁有限公司（暂定名，最后以工商核｜
｜ ｜定为准，以下简称“苏豪租赁”）。苏豪租赁注册资本为20,000｜
｜ ｜万元，其中本公司、苏豪投资、香港苏豪各认缴出资7,000万元 ｜
｜ ｜、8,000万元，5,000万元，分别占注册资本的35%、40%、25%， ｜
｜ ｜全部为货币出资。因苏豪投资、香港苏豪受本公司控股股东之控｜
｜ ｜股股东江苏省苏豪控股集团有限公司控制，本次交易构成关联交｜
｜ ｜易。本次关联交易未构成《上市公司重大资产重组管理办法》规｜
｜ ｜定的重大资产重组。20140617：股东大会通过 ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-08-31 ｜ 26980000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 资产出让 ｜2013-08-01 ｜ 102000000｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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