☆公司大事☆ ◇600109 国金证券 更新日期：2025-08-02◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜186323.1｜ 9689.04｜ 9136.03｜ 48.72｜ 4.20｜ 6.34｜ ｜ 31 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜185770.1｜ 6084.85｜ 7655.79｜ 50.86｜ 2.32｜ 8.45｜ ｜ 30 ｜ 5｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜187347.9｜10310.06｜ 7473.26｜ 56.99｜ 5.75｜ 1.73｜ ｜ 29 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜184511.1｜11917.55｜ 7928.86｜ 52.97｜ 0.87｜ 6.25｜ ｜ 28 ｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-08-01】 行业周报|证券指数跌-3.38%, 跑输上证指数2.44% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月28日-2025年8月1日，上证指数跌0.94%，报3559.95点。创业板指跌0.74%，报2322.63点。深证成指跌1.58%，报10991.32点。证券指数跌-3.38%，跑输上证指数2.44%。 本周机构观点： **申港证券本周观点**： 每周一谈: 2025年1-6月份全国规模以上工业企业利润下降1.8% 1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%。1-6月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额11091.2亿元，同比下降7.6%；股份制企业实现利润总额25330.4亿元，下降3.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额8823.1亿元，增长2.5%；私营企业实现利润总额9389.7亿元，增长1.7%。1-6月份，采矿业实现利润总额4294.1亿元，同比下降30.3%；制造业实现利润总额25900.6亿元，增长4.5%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4170.4亿元，增长3.3%。 市场回顾： 上周（7.21-7.25）沪深300指数的涨跌幅为1.69%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.82%。板块内个股全面上涨。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国信证券、中银证券、东方证券、西部证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、中信建投、红塔证券、东方财富、国金证券。 本周投资策略： 上周证券行业指数涨幅较大，板块内个股全面上涨，表现强于沪深300指数的周度表现。证券板块内个股强势上扬的表现，或许显示市场做多信心依然较大。从2022年1月以来的估值来看，估值相对合理，我们认为证券板块的高波动性依然需要注意，短期行业指数或仍处于技术上的上升通道。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 **国元证券本周观点**： 报告要点： 我国资本市场制度建设不断完善，证券行业高质量发展路径日益清晰 “十四五”期间，我国资本市场改革持续向纵深推进，在不断完善资本市场制度建设基础上，系统化提升资本市场功能，促进资本市场健康稳定发展；通过投融资两端的协同发力，我国资本市场改革取得了显著成效，服务实体经济能力持续增强。 行业收入稳增，头部券商经营优势显著，中小券商探索差异化发展道路 与“十四五”开年相比，2024年，我国证券行业上市公司规模、收入增长，经营杠杆和ROE下降，呈现出“两升两降”发展态势。竞争格局方面，由于业务结构和服务对象的趋同，目前证券行业同质化竞争较为严重，头部券商盈利领先优势较“十四五”开年虽略有缩窄，杠杆水平下降，但仍保持着强势水平，头部效应彰显，证券行业整合逻辑日益清晰，并购重组提速显著；而对于中小型券商，在传统业务的竞争上存在一定弱势，需结合自身区域禀赋、股东资源和业务优势，立足差异化经营策略，探索高质量发展的业务增长点。 资本市场改革深化，证券行业整合提速 “十四五”期间并购政策环境持续宽松，交易显著升温，证券行业并购大势已现。经历了2014-2015年的快速发展和2016年的政策收紧后，“十四五”期间并购政策再次转向宽松，2024年“并购六条”的出台更是标志着本轮宽松周期的加速。证券行业并购重组大势已现，中央金融工作会议明确将“培育一流投资银行和投资机构”纳入金融强国建设框架，新“国九条”明确支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，2025年以来，已有多家券商合并案例，预计“十五五”期间，头部券商将加速整合，打造综合型一流投行，推动形成具有国际竞争力的“航母级”券商。 证券行业竞争格局重塑中，各板块表现分化，AI持续赋能 1）重资产业务占比增幅显著，投资杠杆驱动扩表。与“十四五”开年相比，上市券商重资产业务营收占比整体增幅显著，2024年，头部券商重资产业务营收占比均值已超过50%，其中，投资收益成为推动头部券商重资产业务营收的主力。 2）IPO业务持续承压，“股债跷跷板”趋势再现。受市场环境影响，“十四五”期间，A股IPO数量和金额均呈现断崖式下跌。多家头部券商均提出深化现代投行转型。预计“十五五”期间，投行业务将按照“五篇大文章”指引，通过并购重组整合、产业链撮合等创新模式，深度参与新质生产力培育。 3）传统经纪业务占比下滑，向买方投顾模式加速转型。随着市场对专业投顾服务的需求也日益增加，对券商财富管理能力提出了更高要求，倒逼券商经纪业务盈利模式的转型和人才体系建设的升维。 4）金融科技发展有望全面提升证券行业服务质效。金融科技赋能证券行业发展呈现三大趋势：一是AI大模型驱动业务生态智能化升级；二是跨领域技术融合催生新服务模式；三是机制创新与组织变革加速科技业务深度融合。 5）资管业务规模收入双承压，集合反超单一规模；国际业务收入占比增加，全球服务能力持续升级；研究业务谋求转型，深化产业研究与资产配置。 风险提示 经济增长不及预期；资本市场景气度下降；监管政策调整；市场极端波动。 行业新闻摘要： 1：香港《稳定币条例》今日正式生效，规定发行法币稳定币必须持牌。 2：散户贪婪高涨，聪明钱削减美股多头仓位，市场情绪出现分化。 3：26家上市券商发布业绩预告，部分券商预计业绩将实现十倍增长。 4：非银金融行业观察显示，券商资管规模突破5.52万亿元，量化基金面临限购。 5：券商私募资管规模达5.52万亿元，固收类产品占比超八成。 6：深市公司中期分红已超百亿元，分红成为新的市场趋势。 7：国内商品市场全线重挫，重磅会议不及预期导致市场情绪快速降温。 8：央行透露6月份债券市场共发行各类债券87939.5亿元，市场活动频繁。 9：债市稳住股市虹吸“逆风局”，理财赎回未现“负反馈”。 10：券商上半年“成绩单”亮眼，整体业绩向好，未来投资机会值得关注。 龙头公司动态： 1、国泰海通：1）AI赋能服务新范式，共筑财富新生态，国泰海通首届818理财节启幕。 2、中信建投：1）中信建投证券：董事会选举朱永为第三届董事会副董事长。2）中信建投证券：朱永获提名为非执行董事候选人。3）中信建投增补朱永为非执行董事并选举为副董事长。4）易方达基金增持中信建投证券270.6万股 每股作价约13.36港元。 3、华泰证券：1）华泰证券完成发行2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第五期)。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-150.08%-0.42%2025-07-16-0.08%-0.03%2025-07-170.10%0.37%2025-07-18-0.41%0.50%2025-07-210.83%0.72%2025-07-22-0.45%0.62%2025-07-230.50%0.01%2025-07-242.30%0.65%2025-07-250.26%-0.33%2025-07-280.29%0.12%2025-07-290.03%0.33%2025-07-30-1.54%0.17%2025-07-31-1.04%-1.18%2025-08-01-0.20%-0.37% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3153.142023-12-2959.68 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅中信证券-3.20%4.97%52.40%东方财富-3.42%1.27%112.18%国泰海通-1.14%5.21%41.50%中信建投-2.87%6.02%30.79%华泰证券-0.25%11.52%56.22%中国银河-4.82%0.63%55.64%招商证券-3.11%4.20%23.20%广发证券-2.96%15.74%60.90%中金公司-3.50%1.96%18.84%国信证券-5.47%16.04%55.31%申万宏源-3.13%5.61%15.65%东方证券-4.04%15.77%33.89%光大证券-4.71%1.24%19.51%方正证券-4.04%3.19%6.43%国联民生-3.89%7.96%9.79%兴业证券-4.86%4.53%21.43%首创证券-2.93%0.40%-4.45%信达证券-4.75%-4.02%13.50%浙商证券-2.74%4.42%-0.70%天风证券0.00%3.75%96.06% 行业相关的ETF有浦银安盛中证证券公司30ETF（516730）、证券ETF东财（159692）、华宝中证全指证券公司ETF（512000）、易方达中证全指证券公司ETF（512570）、国泰中证全指证券公司ETF（512880）、南方中证全指证券ETF（512900） 【2025-08-01】 国金证券：7月31日获融资买入9689.04万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月31日获融资买入9689.04万元，占当日买入金额的45.86%，当前融资余额18.63亿元，占流通市值的5.40%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3196890359.0091360264.001863231587.002025-07-3060848502.0076557881.001857701492.002025-07-29103100590.0074732595.001873478994.002025-07-28119175456.0079288636.001845110999.002025-07-2587433523.0095336776.001805224179.00融券方面，国金证券7月31日融券偿还6.34万股，融券卖出4.20万股，按当日收盘价计算，卖出金额39.02万元，占当日流出金额的0.11%，融券余额452.61万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-31390180.00588986.004526088.002025-07-30220632.00803595.004836786.002025-07-29552575.00166253.005476739.002025-07-2883346.00598750.005074526.002025-07-25575512.00423508.005578260.00综上，国金证券当前两融余额18.68亿元，较昨日上升0.28%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-31国金证券5219397.001867757675.002025-07-30国金证券-16417455.001862538278.002025-07-29国金证券28770208.001878955733.002025-07-28国金证券39383086.001850185525.002025-07-25国金证券-7802333.001810802439.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-31】 国金证券：7月30日获融资买入6084.85万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月30日获融资买入6084.85万元，占当日买入金额的25.80%，当前融资余额18.58亿元，占流通市值的5.26%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3060848502.0076557881.001857701492.002025-07-29103100590.0074732595.001873478994.002025-07-28119175456.0079288636.001845110999.002025-07-2587433523.0095336776.001805224179.002025-07-24130764763.00163302426.001813127432.00融券方面，国金证券7月30日融券偿还8.45万股，融券卖出2.32万股，按当日收盘价计算，卖出金额22.06万元，占当日流出金额的0.08%，融券余额483.68万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-30220632.00803595.004836786.002025-07-29552575.00166253.005476739.002025-07-2883346.00598750.005074526.002025-07-25575512.00423508.005578260.002025-07-241241955.00205545.005477340.00综上，国金证券当前两融余额18.63亿元，较昨日下滑0.87%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30国金证券-16417455.001862538278.002025-07-29国金证券28770208.001878955733.002025-07-28国金证券39383086.001850185525.002025-07-25国金证券-7802333.001810802439.002025-07-24国金证券-31381601.001818604772.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 国金证券：7月29日获融资买入1.03亿元，占当日流入资金比例为42.28% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月29日获融资买入1.03亿元，占当日买入金额的42.28%，当前融资余额18.73亿元，占流通市值的5.25%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-29103100590.0074732595.001873478994.002025-07-28119175456.0079288636.001845110999.002025-07-2587433523.0095336776.001805224179.002025-07-24130764763.00163302426.001813127432.002025-07-23139454522.00137716159.001845665095.00融券方面，国金证券7月29日融券偿还1.73万股，融券卖出5.75万股，按当日收盘价计算，卖出金额55.26万元，占当日流出金额的0.19%，融券余额547.67万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-29552575.00166253.005476739.002025-07-2883346.00598750.005074526.002025-07-25575512.00423508.005578260.002025-07-241241955.00205545.005477340.002025-07-23147423.00121131.004321278.00综上，国金证券当前两融余额18.79亿元，较昨日上升1.55%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29国金证券28770208.001878955733.002025-07-28国金证券39383086.001850185525.002025-07-25国金证券-7802333.001810802439.002025-07-24国金证券-31381601.001818604772.002025-07-23国金证券1764655.001849986373.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-29】 数十家券商，火速上线！科创成长层，来了 【出处】券商中国【作者】刘艺文 近日，包括中信建投、国信证券等在内的数十家券商，都已经在自家APP上线了科创成长层交易权限的开通功能。投资者想要参与即将上市的科创成长层企业的打新、交易等，需要提前开通科创成长层交易权限。开通权限的条件与科创板一致：投资者要有50万资产以及2年投资经验。 目前，已经有企业拿到了IPO批文，将在科创成长层上市。 数十家券商上线相关功能 近日，国信证券发布了关于签署《科创成长层风险揭示书》的公告。公告称，为了保护投资者合法权益，国信证券根据上交所发布的《上海证券交易所科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书必备条款》制定了《上海证券交易所科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书》（下称《科创成长层风险揭示书》），投资者可通过手机证券APP、网上营业厅等渠道签署。 国信证券表示，自本公告发布之日起，投资者首次参与新注册的科创板科创成长层股票、存托凭证的申购、交易前，应当充分知晓相关风险，并签署《科创成长层风险揭示书》。投资者参与本公告发布前已上市且上市后尚未首次实现盈利的科创板公司股票、存托凭证交易的，无需签署《科创成长层风险揭示书》。 7月28日，粤开证券也发布了《关于签署科创成长层风险揭示书的公告》。公告称，投资者在粤开证券参与新注册科创板成长层股票的申购、交易的，需在开通科创板交易权限的基础上，签署《科创成长层风险揭示书》后，开通科创板成长层交易权限。 7月28日，西南证券公告称，即日起，80周岁以下的个人投资者可通过APP、 网上营业厅等客户端，开通相关交易权限。也可联系开户分支机构，临柜签署科创成长层风险揭示书办理权限开通。 据券商中国记者不完全统计，截至7月29日，至少已经有中信建投、长江证券、国元证券、粤开证券、广发证券、国联民生、国泰海通、国金证券、山西证券、华泰证券、华金证券、开源证券、中泰证券、国融证券、西部证券、兴业证券等券商上线了相关功能。 风险提示有这些内容 7月13日，上交所就发布实施进一步深化科创板改革配套业务规则答记者问。 上交所表示，为了帮助投资者更好理解未盈利企业股票的投资风险，上交所修订了《会员管理业务指南第2号——风险揭示书必备条款》，其中新增了《科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书必备条款》。开展科创板股票经纪业务的证券公司需要据此制定《科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书》（以下简称《科创成长层风险揭示书》），做好普通投资者签署工作。 普通投资者首次申请开通科创板交易权限时，需要签署《科创板股票投资者风险揭示书》，如果希望参与新注册的科创成长层股票的申购、交易，还需要签署《科创成长层风险揭示书》。对于已开通科创板交易权限的存量普通投资者，只有在签署《科创成长层风险揭示书》后，方可参与新注册的科创成长层股票的申购、交易。 上交所称，券商应当多渠道、全方位做好风险提示与投资者教育工作，通过短信、电话或交易软件登录弹窗等适当方式向投资者及时、充分告知科创成长层股票的适当性管理要求和风险特征，帮助投资者充分了解参与科创成长层股票交易的相关风险。 以某券商的科创成长层风险揭示书为例，其中提示了多方面的风险。 科创成长层企业上市时处于未盈利阶段，且由于技术研发、市场验证、规模化生产等阶段可能耗时较长，上市后收入及盈利改善等仍具有较大不确定性。投资者应当充分关注并冷静看待科创成长层企业尚未盈利的风险，通过科学的方法和工具有效管理风险、获取收益。 科创成长层新股发行采用询价定价方式发行，而个人投资者无法直接参与询价。同时，科创成长层企业可能具有技术新、前景不确定、业绩波动大、风险高等特征，市场可比公司较少，传统估值方法可能不适用，发行定价难度较大，上市后可能存在股价波动的风险。投资者应当在申购环节充分知悉相关风险。 与已经实现盈利的企业不同，投资者可能无法通过现阶段盈利能力直观判断科创成长层企业的商业价值，加之技术研发及商业模式的创新性，科创成长层企业股票的炒作风险也可能相对较高。市场对科创成长层企业有关信息的过度反应，可能导致企业股票在二级市场的价格出现异常波动。投资者应当充分预估科创成长层企业股票的二级市场价格波动风险，审慎作出投资决策。 成长层新企业上市在即 目前，已经过会的成长层新企业有2家，正待上市。 第一家是禾元生物。7月1日，上交所上市审核委员会2025年第21次审议会议结果公告显示，禾元生物首发申请获上市委会议通过。7月18日，禾元生物拿到证监会IPO批文。 第二家是北芯生命。7月18日，上交所公告显示，北芯生命科创板IPO成功过会。目前尚未提交IPO注册申请。北芯生命是一家主要从事心血管疾病精准诊疗创新医疗器械研发、生产和销售的企业，主要核心产品有血管内超声（IVUS）诊断系统及血流储备分数（FFR）测量系统。 此外，还有3家未盈利企业的IPO正在排队中，其中有2家此前已向证监会提交注册申请，等待证监会的IPO批文，有1家处于问询阶段。 进入科创成长层的还有存量32家未盈利已上市企业，不过参与这些存量企业的交易不需要开通科创成长层的交易权限。 【2025-07-29】 国金证券：7月28日获融资买入1.19亿元，占当日流入资金比例为45.04% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月28日获融资买入1.19亿元，占当日买入金额的45.04%，当前融资余额18.45亿元，占流通市值的5.19%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-28119175456.0079288636.001845110999.002025-07-2587433523.0095336776.001805224179.002025-07-24130764763.00163302426.001813127432.002025-07-23139454522.00137716159.001845665095.002025-07-2285234799.00107398012.001843926732.00融券方面，国金证券7月28日融券偿还6.25万股，融券卖出8700股，按当日收盘价计算，卖出金额8.33万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额507.45万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2883346.00598750.005074526.002025-07-25575512.00423508.005578260.002025-07-241241955.00205545.005477340.002025-07-23147423.00121131.004321278.002025-07-22160569.00107046.004294986.00综上，国金证券当前两融余额18.50亿元，较昨日上升2.17%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28国金证券39383086.001850185525.002025-07-25国金证券-7802333.001810802439.002025-07-24国金证券-31381601.001818604772.002025-07-23国金证券1764655.001849986373.002025-07-22国金证券-22109690.001848221718.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-28】 定增回暖！券商投行争抢 【出处】中国基金报【作者】舍梨 【导读】定增市场回暖明显，券商投行迎业务机遇 2025年以来，A股定增市场明显回暖。数据显示，截至7月27日，今年以来A股已有74家公司完成定增，募资总额达6590亿元，较去年同期有明显增长。同时，今年以来的定增项目多数出现浮盈，标志着定增市场进入“量质齐升”的新阶段。记者获悉，券商投行正加速定增业务模式升级，在项目筛选、资金匹配、风控管理环节构建差异化竞争力。 “定增市场的竞争，早已不是‘跑马圈地’的竞争，而是提质增效的竞争，券商应在优势行业强化研究支持。”受访投行人士表示，券商定增业务正从“资金通道”向“资本生态组织者”转变，核心竞争力就是对产业理解深、资金匹配准、技术应用强。 定增市场回暖背后的双重推力 今年以来，无论是启动定增的公司数量、拟募资金额，还是完成定增的募资金额，都较去年同期明显增加。受访人士认为，定增市场的回暖本质上是政策引导与市场规律共振的结果。从核心驱动因素看，政策红利释放与产业升级需求形成双重推力。 东吴证券投行委人士表示，一方面，2024年9月发布的“并购六条”政策激活了并购重组市场，带动配套融资需求激增；另一方面，监管层放宽公募基金、险资、养老金等长期资金参与定增的限制，审核效率提升也缩短了项目周期。此外，年内逾九成的定增项目实现浮盈，赚钱效应进一步吸引了机构资金入场。 国金证券投行人士认为，首先，宏观经济环境改善、产业需求扩大及政策松绑是今年定增市场火热的重要原因，是A股市场融资功能修复的重要标志。今年以来，国内经济环境逐渐改善，宏观经济指标回暖带动企业融资需求增加，上市公司有更强的意愿和动力通过定增来获取资金，以扩大生产规模或拓展业务。 其次，随着机构投资者话语权提升与定价机制市场化改革深化，定增市场正从“规模扩张”转向“结构优化”，为实体经济高质量发展提供长期资本支持。 此外，今年定增规模爆发还与国有银行大额定增有关，直接拉高了定增市场的募资总额。目前，中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行已完成合计约5200亿元定增。 项目端从“等批文”到“做生态” “今年以来，我们定增新立项项目较过去两年有明显增加，涉及软件和信息技术服务、计算器及通信和其他电子设备制造、仪器仪表制造等行业。”一位投行人士说。 记者获悉，不少投行与服务过的老客户保持着较强的战略黏性，及时跟进客户的融资发展需求，因此，在新立项的定增项目中老客户的占比较高。此外，在当前定增市场中，大量的预案为并购配套融资，券商需组建专业并购团队，提供从标的筛选、估值谈判到资金方案设计的全链条服务。 “定增市场回暖对券商投行来说是重要机会，但要抓住机会、实现可持续增长，关键是从被动接项目转向主动创造价值，主要在项目孵化、资金匹配和风险控制三方面发力。”东吴证券投行委人士表示，在项目端，要从“等批文”到“做生态”。例如，设立行业专班，联合产业资本提前半年到一年孵化优质项目；设计“并购+定增”组合方案，提高融资效率，减轻企业短期压力。在资金端，从“广撒网”到“精准配”，运用智能工具，结合产业估值优化发行定价。 国金证券投行人士表示，在筛选定增标的时，更关注企业的核心指标，一是企业的科技属性，关注企业是否具有技术护城河，以及研发人员占比、研发强度和设备先进性；二是募集资金投向，关注募集资金用途是否清晰，是否主要投向主业，项目的必要性和可行性是否充分。 券商服务比拼“产业理解力” 在销售端亦有积极变化，今年定增市场赚钱效应显著，吸引了更多投资者参与定增市场。在券商人士看来，机构投资者的认购热情回升，背后的参与逻辑发生了深刻转变。 国金证券投行人士表示，过去两年，部分机构将定增视为“折扣套利工具”，过度依赖短期折价空间。当前，机构策略呈现三大特征：其一，从“单一折扣驱动”转向“基本面+折价率双重验证”，险资和社保基金在参与硬科技领域定增时，会联合投研团队对技术路线、订单能见度等指标进行深度尽调；其二，从“短期交易导向”转向“长期配置思维”，公募基金对基础化工、有色金属等行业的配置比例显著提升，更看重定增标的与长期持仓组合的协同性；其三，从“被动接受定价”转向“主动参与定价”，私募通过量化模型筛选标的，结合折扣率、行业轮动及ESG因子优化配置。 随着机构认购逻辑变化，券商投行也随之升级服务。受访人士表示，券商要提升定增业务竞争力，核心是把单纯做“通道”升级为创造价值，关键要在行业研究、资金服务、科技应用和产品创新上做出差异。 东吴证券投行委人士强调，投行要深耕行业研究，在关键赛道组建专业团队，深入一线（跑工厂、访客户），量化分析技术差距、政策影响和订单价值，建立产业估值模型。针对并购定增，建立评估体系，计算技术互补和渠道整合带来的供应链协同效益，让资金方更认可定价的合理性。此外，投行也需要强化科技赋能，利用深度学习进行智能尽调。同时，采用动态定价系统，实时结合行业趋势、利率等因素调整发行底价，提高定价准确性。 “定增业务正在从资金通道升级为资本生态组织者。”受访投行人士表示，随着政策持续优化、产业升级深化，定增市场将更趋理性，研究能力与资源整合优势将决定谁能胜出。 【2025-07-28】 ETF业务上半年“战绩”揭晓 头部券商“领跑” 【出处】证券日报 作为高效、透明、低成本的投资工具，交易型开放式指数基金（ETF）近年来的市场关注度不断提高。《证券日报》记者从券商处获悉，近日，上交所、深交所分别向机构内部披露了最新的6月份券商经纪业务ETF成交额、交易账户数量等数据。 从最新排行来看，券商ETF业务竞争持续激烈，头部券商实现多赛道“领跑”，而部分中小券商则在细分赛道取得亮眼成绩。 竞争持续激烈 从市场规模来看，截至6月末，沪市基金产品共870只，资产管理总规模3.23万亿元。其中，ETF共701只，总市值3.15万亿元，当月ETF累计成交金额3.9万亿元，日均成交金额1951.76亿元，较前一月增加23.21%。深市基金产品共783只，资产管理总规模1.19万亿元。其中，ETF共495只，总市值1.15万亿元，当月ETF累计成交金额1.4万亿元。 整体来看，在券商ETF业务竞争中，头部效应依然显著。6月份，上交所ETF（非货币，下同）成交额（经纪业务）位居前三的券商为华泰证券、中信证券和国泰海通，当月成交额在市场中的占比分别为11.75%、11.04%和6.55%。东方证券、中国银河、广发证券、华宝证券当月成交额在市场中的占比均在4%以上。从上半年累计成交额来看，华泰证券位居第一，成交额占市场的比例为11.06%。 作为衡量业务实力的重要指标之一，券商ETF持有规模备受市场关注。沪市方面，截至6月末，中国银河持有ETF规模居首，占市场总额的比例为24.03%；其次为申万宏源证券，持有规模占市场比重为17.61%；中信证券、国泰海通、招商证券持有规模占市场比重分别为6.26%、4.78%、4.63%。 聚焦营业部ETF成交额，6月份，沪市方面，华宝证券上海东大名路证券营业部以3.26%的成交额占比居首，今年上半年，该营业部持续占据单月成交额榜首；中信证券深圳深南中路中信大厦证券营业部、国泰海通总部、中信证券上海分公司成交额占比分别为3.18%、2.53%、2.18%。深市方面，经纪业务个人客户ETF交易金额排名前30的券商营业部中，东方财富证券有8家，国金证券有4家；机构客户ETF交易金额排名前30的营业部中，中信证券有4家，华泰证券有3家。 此外，ETF交易账户数直观反映着各家券商的客户活跃度。6月份，沪市方面，经纪业务ETF交易账户数量占市场份额比例居首的为华泰证券，占比为11.46%；东方财富证券紧随其后，当月交易账户数量占市场份额的比例为10.84%；中国银河、平安证券占比分别为5.53%、5.36%。深市方面，经纪业务个人客户ETF交易账户数量排名前30的营业部中，有10家属于东方财富证券，有5家属于华泰证券。 券商积极把握业务机遇 近年来，ETF市场快速发展，产品规模不断扩大。数据显示，截至7月25日，全市场ETF总数为1244只，较去年同期增长27.72%；份额合计为2.74万亿份，较去年同期增长20.05%；资产净值合计为4.64万亿元，较去年同期增长77.49%。 “ETF规模增速与股市表现存在较明显的正向关系，当ETF规模高速增长时，往往伴随着其所在地区股市的趋势性上涨或边际涨幅提高。”华安证券研究所副所长、首席经济学家郑小霞表示，展望未来，A股ETF市场规模仍有较大的增长空间，预计ETF将成为稳定市场的重要工具之一；未来ETF规模快速增长的时期，预计A股指数的表现也将同步向好，市场有望演绎可观行情；从细分种类来看，股票型宽基类ETF有望进一步占据市场主导地位。 ETF市场的巨大增长潜力为券商带来了丰富的业务机遇。当前，券商纷纷加强ETF赛道的战略布局，争相构筑独特的业务优势，提升市场竞争力。例如，万和证券不断优化ETF交易生态建设，以“产品+服务”组合拳扩大ETF交易规模，引入ETF网格化交易工具，通过技术、投顾、工具多维布局激活客群需求，同时积极开拓机构客户，推动ETF交易规模的增长。广发证券、西部证券等券商则通过在旗下App设置ETF专区、举办ETF投资大赛等方式激发用户投资积极性、优化投资者体验。 对于券商而言，深圳市前海排排网基金销售有限责任公司理财师曾衡伟在接受《证券日报》记者采访时表示：“ETF相关业务有望为券商贡献可观的收入，未来券商可在ETF托管、ETF做市、券结ETF业务、ETF两融业务等方面积极发力，同时加强投资者教育，打造更完善的ETF业务生态圈，开拓新的盈利增长点。” 【2025-07-26】 国金证券：7月25日获融资买入8743.35万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月25日获融资买入8743.35万元，占当日买入金额的35.72%，当前融资余额18.05亿元，占流通市值的5.09%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2587433523.0095336776.001805224179.002025-07-24130764763.00163302426.001813127432.002025-07-23139454522.00137716159.001845665095.002025-07-2285234799.00107398012.001843926732.002025-07-21144373944.00171471423.001866089945.00融券方面，国金证券7月25日融券偿还4.43万股，融券卖出6.02万股，按当日收盘价计算，卖出金额57.55万元，占当日流出金额的0.18%，融券余额557.83万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-25575512.00423508.005578260.002025-07-241241955.00205545.005477340.002025-07-23147423.00121131.004321278.002025-07-22160569.00107046.004294986.002025-07-21172776.00234750.004241463.00综上，国金证券当前两融余额18.11亿元，较昨日下滑0.43%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25国金证券-7802333.001810802439.002025-07-24国金证券-31381601.001818604772.002025-07-23国金证券1764655.001849986373.002025-07-22国金证券-22109690.001848221718.002025-07-21国金证券-27136538.001870331408.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 国金证券：7月24日获融资买入1.31亿元，占当日流入资金比例为20.92% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月24日获融资买入1.31亿元，占当日买入金额的20.92%，当前融资余额18.13亿元，占流通市值的5.06%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-24130764763.00163302426.001813127432.002025-07-23139454522.00137716159.001845665095.002025-07-2285234799.00107398012.001843926732.002025-07-21144373944.00171471423.001866089945.002025-07-1885321958.0071436046.001893187424.00融券方面，国金证券7月24日融券偿还2.13万股，融券卖出12.87万股，按当日收盘价计算，卖出金额124.20万元，占当日流出金额的0.31%，融券余额547.73万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-241241955.00205545.005477340.002025-07-23147423.00121131.004321278.002025-07-22160569.00107046.004294986.002025-07-21172776.00234750.004241463.002025-07-18115816.0073786.004280522.00综上，国金证券当前两融余额18.19亿元，较昨日下滑1.70%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24国金证券-31381601.001818604772.002025-07-23国金证券1764655.001849986373.002025-07-22国金证券-22109690.001848221718.002025-07-21国金证券-27136538.001870331408.002025-07-18国金证券13923404.001897467946.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 券业“喜报”频传 券商股持续活跃 【出处】上海证券报·中国证券网 7月24日，“牛市棋手”券商股全线飘红，其中锦龙股份涨停，国信证券、中银证券、东方证券、东吴证券等纷纷跟涨。拉长时间周期看，证券板块已连涨六日。在业内人士看来，证券板块正处在多重利好叠加阶段，在政策持续发力、A股市场交投情绪活跃、港股市场热度不断以及券商自身业绩修复等因素共振加持下，证券板块景气度有望继续上行。 7月24日，A股券商股延续强劲走势。截至当日收盘，证券板块上涨2.51%，录得六连涨，6个交易日累计涨幅超过6%，板块内个股全线飘红。 其中，锦龙股份涨停，涨幅达10%。消息面上，锦龙股份7月23日晚发布公告称，公司拟购买智算公司深圳本贸29.32%股权。深圳本贸专注于智算中心和算力服务为核心的全产业链上下游服务，业务涵盖智算中心规划建设、投资运营及其产业链延伸。截至2024年年末，深圳本贸总资产为19.78亿元、净资产为4.85亿元，2024年度营业收入为8.69亿元、净利润为5362.47万元。 此外，国信证券、中银证券涨超7%，东吴证券涨超6%，东方证券、兴业证券涨超5%，长江证券涨超4%，国元证券、华泰证券、太平洋等涨超3%，光大证券、国金证券、广发证券等涨超2%。 在ETF市场上，券商股相关ETF同样表现不俗。券商ETF昨日收涨2.88%，续创年内新高，主力资金单日净流入7238.66万元，近2个交易日合计流入金额达1.90亿元。 行业面上，券业再传大消息，证券市场“又见”北京证券。7月23日晚，方正证券披露公告称，瑞信证券已完成股权变动的工商变更登记，并取得换发的营业执照，公司不再持有瑞信证券股权。公告显示，瑞信证券已更名为北京证券有限责任公司，瑞银集团和北京国资公司分别持有瑞信证券14.99%和85.01%的股权。今年3月，瑞银集团完成了对瑞银证券的全资控股，而瑞银证券的前身便是1993年成立的北京证券。 从更长周期维度看，业绩预喜是点燃本轮券商股行情的重要“助燃剂”。截至目前，32家上市券商披露了上半年业绩预告或业绩快报，29家业绩预增、2家扭亏为盈，近四成净利润预计倍增。国联民生证券分析，近期上市券商纷纷发布业绩预增公告，整体业绩持续保持较快增速，市场交投活跃度也在不断提升，券商业绩修复的趋势预计将继续。 近期资本市场回暖，也推动了券商相关业务基本面边际改善。东海证券发布的研报数据显示，上半年上交所A股新开户人数达1260万人，同比增长32.8%，市场活跃度的显著提升，推动上半年日均成交额同比大幅增长61%至1.39万亿元。 此外，港股热度持续走高，给券商板块再添一把火。今年以来，港股IPO热度持续攀升，集资活动活跃，叠加A+H股的上市热潮，港股IPO融资规模跃居全球首位，中资券商成为核心推动力量。普华永道发布的上半年IPO市场回顾及下半年展望显示，上半年港股IPO市场共集资1071亿港元，较去年同期上升7倍。 开源证券认为，券商行业正处于多重利好叠加期：一方面，上半年A股交易活跃度提升；另一方面，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，具备海外业务优势的头部券商显著受益。此外，稳定币相关政策持续推进，为券商在跨境支付、RWA（真实世界资产代币化）等新兴业务领域打开成长空间。 【2025-07-24】 30亿规模一天募集完成，恒生助力国金证券落地首单科创债ETF产品托管 【出处】恒生电子官微【作者】Phoebe 行业新动态： 7月17日，首批10只科创债ETF在沪深交易所正式上市。科创债ETF填补了公募基金“科技金融”债券基金领域的空白，为引导市场资金支持科技创新提供了重要工具。 恒生助力国金证券构建稳定高效的托管业务系统，为其首支科创债ETF托管提供科技支撑。 科创债ETF知多少 科创债是资本市场聚焦支持科技创新领域的专项债券品种。 伴随新质生产力发展需求，我国科创债市场自2016年试点启动，至2025年规模已突破2.22万亿元。 科创债ETF是科创债市场的重要投资载体，创新融合了“科技属性、高信用等级与指数化管理”三大核心特征，为投资者提供了参与投资科技创新公司债的高效工具。 恒生助力国金证券托管业务高效合规开展 相比权益ETF，债券ETF对运营的专业能力、操作精度和风险控制上的要求也有所差异。 作为托管业务的核心底座，恒生托管业务系统帮助国金证券为首批科创债ETF产品提供估值核算、清算交收、投资监督、信息披露等专业的资产托管服务。 系统支持估值数据处理、会计凭证生成、估值表电子对账、交易资金的清算交收、管理人投资交易监督及日常信息披露等功能，为科创债ETF产品的合规高效运营提供了坚实基础。 科创债ETF的推出，深度契合国家科技创新战略导向，是金融机构写好“科技金融”大文章的有力举措。 伴随着新质生产力的发展，资本市场也将进一步完善金融服务体系，有力促进科技创新和产业变革。 未来，恒生也将充分发挥自身科技能力，与证券、基金等金融机构深度协作，助力金融机构打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵，为金融行业高质量发展贡献力量。 【2025-07-24】 国金证券：7月23日获融资买入1.39亿元，占当日流入资金比例为31.69% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月23日获融资买入1.39亿元，占当日买入金额的31.69%，当前融资余额18.46亿元，占流通市值的5.29%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-23139454522.00137716159.001845665095.002025-07-2285234799.00107398012.001843926732.002025-07-21144373944.00171471423.001866089945.002025-07-1885321958.0071436046.001893187424.002025-07-1778332443.0077005119.001879301512.00融券方面，国金证券7月23日融券偿还1.29万股，融券卖出1.57万股，按当日收盘价计算，卖出金额14.74万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额432.13万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-23147423.00121131.004321278.002025-07-22160569.00107046.004294986.002025-07-21172776.00234750.004241463.002025-07-18115816.0073786.004280522.002025-07-17118745.00698445.004243030.00综上，国金证券当前两融余额18.50亿元，较昨日上升0.10%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23国金证券1764655.001849986373.002025-07-22国金证券-22109690.001848221718.002025-07-21国金证券-27136538.001870331408.002025-07-18国金证券13923404.001897467946.002025-07-17国金证券783730.001883544542.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-23】 IPO受理激增，保代却现缩编！年内27家券商投行业务受罚 【出处】南方都市报 日前，杭州六小龙之一的宇树科技开启上市辅导，再次把外界目光拉回股权融资市场。据数据，以上市日计算（下同），2025年上半年A股新上市公司51家，合计募集373.55亿元，分别同比增加7家、48.6亿元；上半年，IPO受理审核家数达177家，同比激增4.5倍。 数据显示，2025年上半年，IPO保荐家数前10券商（含单列投行子公司，下同），项目撤否率已经从去年同期超30%全部降至30%以下。其中，国金证券、民生证券撤否率以25%并列第一；中信证券、国泰海通、华泰联合证券、招商证券项目撤否率降至10%以下。 与此同时，多份罚单透露出监管部门“零容忍”主基调。据本站iFinD数据，以处罚日期统计（下同），截至7月22日，年内已有27家券商投行业务被罚。其中，中金公司、民生证券、国元证券年内两次被罚；东吴证券、东海证券收千万罚单，分别被罚没1336.4万元、6000万元。据数据，作为“金领”的保荐代表人数量近3年首次下滑，上半年减少308人。 IPO融资低位回升 6月现“受理潮” 2025年以来，A股股权融资市场有所回暖。数据显示，截至6月末，A股股权融资额7628.4亿元，同比增长403%。上半年，A股股权融资规模爆发与国有行巨额定增有关。6月，中国银行、邮储银行、交通银行、建设银行完成合计5200亿元定向增发，用以补充核心一级资本，其中财政部认购5000亿元。 若剔除四家国有行定增金额，上半年A股增发金额1777.3亿元，同比增加81.7%，增幅依旧较为明显，但较2021年同期仍缩水了51.7%。此外，上半年，A股新上市公司51家，合计融资373.6亿元，分别同比增加7家、48.6亿元，IPO融资小幅回升，但融资规模仅为2021年同期的12%。 近年来，监管部门着力推动资本市场投资和融资协同性改革，健全一二级市场协调发展以及逆周期调节机制；同时，严把发行上市准入关，从源头上提高上市公司质量。在此背景下，A股IPO阶段性收紧，拟上市公司“撤单”不断。 另一方面，在推动科技创新和产业创新融合发展中，资本市场的枢纽作功能愈发凸显。近年来，中国证监会持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域的适配性改革，优化制度和产品供给，引导各类要素资源加快向创新领域集聚。 6月18日，中国证监会主席吴清在2025陆家嘴论坛上宣布了“1+6”科创板改革举措，以及将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市等一系列重磅IPO改革措施。 数据显示，上半年，A股新增IPO项目受理175个，同比激增4.5倍；其中，6月沪、深、北三大交易所均迎来了一波集中的IPO“受理潮”，单月合计新增IPO项目受理148个，占上半年新增IPO数85%。 一系列的改革举措表明了国家对科技及创新产业的大力支持，这将推动更多代表了新质生产力的创新企业借资本市场募集资金，有望成为2025年下半年A股市场的亮点，带动股权融资回暖。 股权项目保荐撤否率普遍下降 国金证券、民生证券半年撤否率达25% 面对监管环境变化和市场分化，券商投行业务呈现“头部航母化、中小特色化”的格局重构。 据数据，上半年，股权承销金额前五的均为头部券商，合计承销金额占比达69%。其中，三家承销金额超千亿元，包括中信证券承销1619.3亿元，行业第一；年初国泰君安吸收合并海通证券后，改名国泰海通，上半年股权承销1144.8亿元，排名跃升至第二；中信建投承销1036.2亿元，排名第三。 数据显示，上半年，进入股权承销金额前十的券商还有中金公司、中银国际、华泰联合证券、招商证券、中国银河、广发证券、中邮证券，承销金额在185亿元至673亿元之间；相比2024年，国金证券、国信证券掉出Top10榜单，中银国际、中国银河、中邮证券为新晋者。 上半年，中小券商的股权承销金额普遍在20亿元下方，多家中小券商在2024年财报中指出结合地方产业需求或股东资源等，发力特色业务。例如，东兴证券表示，择优选择高成长性股权投资项目，并参与上市后市值管理和客户深度服务；积极拓展与中国东方的集团主业协同，主动发掘集团主业链条中的业务商机。中泰证券称，深耕新兴产业、专精特新等领域，服务新质生产力发展；持续强化重点区域覆盖，深耕山东省内市场，突破省外重点区域。 2025年上半年，股权项目保荐撤否率较去年同期下降明显。数据显示，2024年上半年，股权项目保荐数前十的券商撤否率均超30%，其中中金公司最高达45.5%。2025年上半年，股权项目保荐数前十的券商撤否率均降至30%以下；其中，国金证券、民生证券撤否率最高，均为25%，中信证券、国泰海通、华泰联合证券、招商证券撤否率降低至10%以下。 年内27家券商投行业务违规受罚 中金公司、国元证券、民生证券半年内两次被罚 在股权融资止跌回升的同时，监管部门“零容忍”态度越加鲜明，今年来多家券商因投行业务违规收罚单。 据本站iFinD数据，截至7月22日，证券公司及其分支机构年内已收到106张罚单；其中，30张指向投行业务违规，涉及27家券商，中金公司、国元证券、民生证券更是半年内收两张罚单。 记者注意到，今年来，监管部门对券商开出的罚单涉及投行业务全流程。例如，3月28日，中国证监会官网一次性披露了9张罚单，直指德邦证券、华林证券、长江证券承销保荐、浙商证券、五矿证券和方正证券承销保荐6家券商投行业务违规。从处罚原因来看，上述券商存在的问题包括质控制度执行不到位、内控流程不规范、尽职调查不到位、收费不规范等，覆盖投行业务全流程。 除对证券公司直接处罚，中国证监会还对上述部分券商相关责任人员进行了追责。其中4家券商的8名直接责任人员及负有管理责任的人员同时被罚，处罚举措包括采取责令改正、监管谈话、出具警示函等行政监管措施。 监管部门对投行业务的监察除了渗透进全链条、全流程，对违法行为的追责力度不断提升。今年来，已有两家券商因投行业务违规收千万罚单。 1月8日，东吴证券发布公告称，其于当日收到中国证监会《行政处罚决定书》（〔2025〕1号）。因在国美通讯、紫鑫药业两个非公开发行股票项目中未勤勉尽责，相关文件存在虚假记载，东吴证券被证监会开出罚单，相关项目的保荐代表人也被一同追责。值得注意的是，从文件字号来看，这是中国证监会2025年发出的第一号券商罚单。根据中国证监会下发的《行政处罚决定书》，东吴证券及4名保荐代表人合计被罚没超1500万元。 7月7日，东海证券发布公告称，因在担任金洲慈航2015年重大资产重组项目的独立财务顾问期间，公司出具的相关文件存在重大遗漏和虚假记载，且未履行勤勉尽责义务，涉嫌违反2005年证券法相关规定。对此，中国证监会拟责令东海证券改正，没收其业务收入1500万元，并处以4500万元罚款，合计罚没6000万元。 近年来，监管部门还通过加快保荐代表人优胜劣汰，加大力度压实中介机构作为资本市场“看门人”责任。2024年9月，中国证券业协会发布《关于修订〈证券公司保荐业务规则〉的决定》，其中在原实行的A、B、C三类名单基础上新增一项D类保荐代表人名单（暂停业务类），进一步完善保荐代表人负面评价公示机制。 据中国证券业协会数据，截至7月23日，有16人进入保荐代表人D类名单，其中8人为2025年新进入，占据D类名单数量一半，其中包括国金证券2人、国元证券2人、东吴证券2人，财信证券、广发证券各1人。 据数据，截至2025年上半年末，券商保荐代表人数为8526人，较去年末减少308人，降幅3.5%，自2021年以来首次下滑。 【2025-07-23】 国金证券：7月22日获融资买入8523.48万元，占当日流入资金比例为30.30% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月22日获融资买入8523.48万元，占当日买入金额的30.30%，当前融资余额18.44亿元，占流通市值的5.29%，低于历史30%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2285234799.00107398012.001843926732.002025-07-21144373944.00171471423.001866089945.002025-07-1885321958.0071436046.001893187424.002025-07-1778332443.0077005119.001879301512.002025-07-1664149304.0074684831.001877974188.00融券方面，国金证券7月22日融券偿还1.14万股，融券卖出1.71万股，按当日收盘价计算，卖出金额16.06万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额429.50万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-22160569.00107046.004294986.002025-07-21172776.00234750.004241463.002025-07-18115816.0073786.004280522.002025-07-17118745.00698445.004243030.002025-07-16928.00309952.004786624.00综上，国金证券当前两融余额18.48亿元，较昨日下滑1.18%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22国金证券-22109690.001848221718.002025-07-21国金证券-27136538.001870331408.002025-07-18国金证券13923404.001897467946.002025-07-17国金证券783730.001883544542.002025-07-16国金证券-10866515.001882760812.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 卷！7月券商发布超300篇“反内卷”研报 【出处】北京商报 7月以来，券业掀起一轮“反内卷”研究热潮，研报、路演、电话会层出不穷之后，有券商更推出了“反内卷”专题策略会。7月22日—23日，国金证券举办专题策略会，探讨“内卷”破局之路：从国际经验到中国方案、“反内卷”下钢铁新机遇等话题。公开数据显示，7月以来，券商已“组团”发布了超300篇“反内卷”主题相关研报。有业内人士表示，“反内卷”专题策略会不仅能够帮助关联公司梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验，预计这种形式可能引发更多机构跟进。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。 300余篇研报关注“反内卷” 7月22日—23日，国金证券举办“破内卷，迎新象”的“反内卷”专题策略会，会议议程聚焦反内卷下钢铁新机遇、大化工反内卷产品推荐等多个主题。相较于多数券商采取研报发布和线上路演的形式，这场“反内卷”线下主题策略会显然更进一步。 回顾7月1日，中央财经委员会第六次会议提出“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，明确多行业“反内卷”的信号。 随后，多家券商围绕“反内卷”展开研究，并发布研报、推进路演。数据显示，仅7月22日，就有方正证券、中信证券、华泰证券、中金公司更新含“反内卷”关键词的研报。开源证券研究所更于同日更新了“反内卷”专题深度解读。整体来看，仅7月以来的三周多时间，券业就发布多达328篇“反内卷”主题研报，行业较多涵盖宏观策略、化工、钢铁、有色金属等。换句话说，券业平均每天就发布多达15篇“反内卷”主题研报。 同时，以“反内卷”为主题的路演会议及电话会更是接踵而至。数据显示，仅7月22日，就有国泰海通证券、长江证券、广发证券、华福证券、申万宏源证券、国投证券、兴业证券、浙商证券等“接力”举办路演会议，行业涵盖煤炭、农业、光伏、能源开采等。7月23日，还有国海证券、东兴证券等券商预告“反内卷”专题路演会议。 经济学家、新金融专家余丰慧表示，券商举办“反内卷”专题策略会，不仅能够帮助公司自身梳理出更具前瞻性的业务战略，同时也为客户提供了一种全新的视角和服务体验。此外，这种方式也有助于加强行业内交流，共同探讨解决行业痛点的方法。预计这种形式将会吸引其他券商的关注，并有望引发更多机构跟进。 内容仍需挖掘差异化视角 从研报内容看，各家券商从不同角度就“反内卷”带来的影响给出了相关分析。国金证券首席经济学家宋雪涛表示，对于市场来说，此次在财经委会议部署综合整治内卷，政策高度和重视度毋庸置疑。长期来看，能有效提升产品创新能力、降低地方补助依赖度、调节上下游关系的企业，有望获得更大的竞争优势。 除国金证券外，7月21日，中信建投证券宏观、政策研究、策略、新股策略、固收、金属和金属新材料、电新等研究团队也共同推出“反内卷”主题投资展望。 在策略方面，中信建投证券表示，配置层面关注中报业绩和反内卷主题，“反内卷”当前更多是作为“供给侧结构性改革”的映射主题引发市场短期行情，政策力度尚不足以改变行业长期趋势。多数板块行情预计在概念热度消退后重新回归基本面，而在更有实质约束力的政策举措落地后，“反内卷”这一横跨多个政策约束力和执行路径成为投资者关注的焦点，后续各部委具体政策有望在今年9月前后集中出台。综合考虑产能周期的四个核心指标——产能利用率、毛利率、产能扩张水平、营收增速，看好后续“困境反转”“产能扩张”两个组合的投资机遇。 同样聚焦策略，7月20日，华安证券在《反内卷和科技行情还能走多远？》研报中也表示，宏观数据显示下半年经济承压，政策有望进一步发力托底，特别是“反内卷”政策高层级落地，托底房地产和刺激消费内需政策有望出台，市场情绪进一步提振，预计市场仍将延续震荡上行。 细分行业方面，国金证券电新首席分析师姚遥、国金证券建材建筑首席分析师李阳认为，光伏“反内卷”扎实推进。防水行业目前也具备同样的提价契机，防水行业“反内卷”落到实处（涨价），企业盈利有望修复，建议关注防水龙头。此外，水泥行业若完成实际产能与备案产能的统一，供给端将迎来实质性减量，相对短期错峰，落后无效产能的有序退出更加关键。 整体来看，苏商银行特约研究员高政扬认为，本次“反内卷”将主要影响产能利用率较低、产能相对过剩的行业，例如光伏产业链、锂电产业链、新能源汽车等新质生产力领域，以及钢铁、水泥、玻璃、煤炭等传统行业。预计随着“反内卷”政策的持续推进，相关行业的产能过剩问题有望逐步缓解，产能出清进程将加快，行业竞争格局有望得到实质性改善，企业盈利能力也将随之提升。 从券商角度而言，北京市社科院副研究员王鹏指出，券商密集聚焦“反内卷”主题，本质是市场热点与行业竞争的双重驱动。政策层面，中央明确治理企业低价无序竞争，光伏、钢铁等行业迅速响应，市场对政策落地效果及行业影响高度关注。券商作为资本市场中介，通过研报、路演、专题策略会等形式抢占话语权，既是热点追踪的体现，也是行业同质化竞争的延续。不过，券商也需在热点追踪与差异化研究间找到平衡。 中国企业资本联盟副理事长柏文喜则表示，券商密集发布“反内卷”研报及路演，是市场热点驱动与研究惯性的结果，有其合理性，但存在同质化、伪深度等问题，破局仍需回归研究本质，挖掘差异化视角。 【2025-07-22】 国金证券：7月21日获融资买入1.44亿元，占当日流入资金比例为32.39% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月21日获融资买入1.44亿元，占当日买入金额的32.39%，当前融资余额18.66亿元，占流通市值的5.35%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-21144373944.00171471423.001866089945.002025-07-1885321958.0071436046.001893187424.002025-07-1778332443.0077005119.001879301512.002025-07-1664149304.0074684831.001877974188.002025-07-15175587689.0096971879.001888509715.00融券方面，国金证券7月21日融券偿还2.50万股，融券卖出1.84万股，按当日收盘价计算，卖出金额17.28万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额424.15万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-21172776.00234750.004241463.002025-07-18115816.0073786.004280522.002025-07-17118745.00698445.004243030.002025-07-16928.00309952.004786624.002025-07-15507940.001866796.005117612.00综上，国金证券当前两融余额18.70亿元，较昨日下滑1.43%，两融余额低于历史30%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21国金证券-27136538.001870331408.002025-07-18国金证券13923404.001897467946.002025-07-17国金证券783730.001883544542.002025-07-16国金证券-10866515.001882760812.002025-07-15国金证券77180515.001893627327.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-21】 北交所公布二季度券商执业质量评价结果 【出处】国际金融报 近日，北京证券交易所、全国股转公司发布2025年第二季度证券公司执业质量评价结果。 评价结果显示，在此次评价的103家券商中，申万宏源以149.3的合计分值位居各券商榜首。国投证券等8家券商分值高于120分，银河证券等21家券商分值在110分至120分之间，湘财证券等72家券商分值在100分至110分之间。 （来源：北交所官网） 具体来看，今年二季度，合计分值排名前十的券商分别为申万宏源（149.3分）、国投证券（140.55分）、东兴证券（134.6分）、中信建投（132.75分）、中信证券（124.80分）、开源证券（124.78分）、国泰海通（124.53分）、国信证券（122.60分）、华泰证券（121.73分）、银河证券（119.24分）。 相较第一季度，前十名发生了较大变化。申万宏源综合分数从一季度的第六位跃升至第一位，合并后的国泰海通也进入榜单前十。还有国投证券、东兴证券也顺利跻身前十。而东吴证券、国金证券、东方财富则跌出了前十榜单。 据了解，证券公司执业质量评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，在基础分值100分之上进行增加和扣减，最终以合计分值进行排名。 独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，券商在执业质量中获得好的评价，有利于提升券商机构的品牌知名度与综合竞争力，部分中小券商通过这种方式实现弯道超车，也是提升自身竞争力与影响力的有力手段。 头部券商凭借深厚的业务积累和专业优势，在排名中占据前列，部分中小券商也凭借细分赛道的竞争优势排名靠前。 在细分业务排行上，各家券商呈现出差异化优势。例如，在北交所保荐业务方面，申万宏源、国投证券、东兴证券以16分并列位于行业第一；在北交所做市业务上，中信证券以4.92分的绝对领先优势位列榜首，国金证券得分为2.93位列行业第二。 在郭施亮看来，头部券商具有一定的规模优势、资源优势和获客优势，在北交所市场中占有重要的竞争力。中小券商可以通过差异化服务、有竞争力的手段实现弯道超车，通过服务与创新赢得市场。 【2025-07-21】 北交所公布二季度券商评级 强化信披监管 【出处】中国证券报【作者】杨洁 7月18日晚，北交所、全国股转公司对证券公司2025年第二季度的执业质量情况进行了评价，并发布评价结果。结果显示，103家券商中，申万宏源以149.30的综合得分位居榜首。排名前十的券商还包括：国投证券、东兴证券、中信建投、中信证券、开源证券、国泰海通、国信证券、华泰证券、银河证券。 近日，北交所在行业内披露了2025年上半年发行上市审核动态，对发行人及中介机构信息披露工作提出明确要求，同时通报自律监管实施情况，针对6家申报项目中存在的中介机构执业质量问题，记录6次执业质量负面行为，涉及6家保荐机构。 前十榜单发生较大变化 记者了解到，证券公司执业质量评价体系主要包括专业质量得分和合规质量扣分，在基础分值100分之上进行增加和扣减，最终以合计分值进行排名。 综合来看，今年二季度合计分值排名前十的券商分别为申万宏源（149.30分）、国投证券（140.55分）、东兴证券（134.60分）、中信建投（132.75分）、中信证券（124.80分）、开源证券（124.78分）、国泰海通（124.53分）、国信证券（122.60分）、华泰证券（121.73分）、银河证券（119.24分）。 与一季度的评价结果相比，前十榜单发生了较大变化。申万宏源综合分数从一季度的第六位跃升至第一位，合并后的国泰海通也进入榜单前十，此外，国投证券、东兴证券顺利跻身前十。而东吴证券、国金证券、东方财富则跌出了前十榜单。 各家券商在细分业务上呈现出差异化情况。例如，在北交所保荐业务专业质量得分方面，申万宏源、国投证券、东兴证券以16分并列行业第一；在北交所发行并购业务专业质量得分方面，申万宏源、东兴证券的得分均达到了12分以上；在北交所做市业务专业质量得分上，中信证券以4.92分大幅领先。 北交所、全国股转公司还给出了各券商在经纪和研究业务领域的专业质量分数。具体来看，经纪业务方面，综合排名第11位的东方财富以16.74的得分居首；研究业务方面，开源证券以9.28的得分居首。 在合规质量扣分方面，记者注意到，东方证券在北交所保荐业务被扣12分，此外还在全国股转公司推荐挂牌业务上被扣4分，综合来看，东方证券最终的综合得分已经低于100分，以96.46分位列倒数第一。民生证券在北交所保荐业务上被扣10分，最终综合得分100.21分，位列第97。 6家券商执业质量被记负面 北交所在最新一期发行上市审核动态中通报了2025年上半年监管情况。2025年1月至6月，北交所针对15家申报项目中存在的信息披露违规、中介机构执业质量问题，采取公开谴责1次、出具警示函2次、口头警示10次、要求提交书面承诺8次，涉及15家发行人、10家保荐机构、3家会计师事务所、1家律师事务所，23名保荐代表人、9名签字注册会计师、2名签字律师等。 北交所针对6家申报项目中存在的中介机构执业质量问题，记录6次执业质量负面行为，涉及6家保荐机构。针对在审项目开展现场督导或配合证监会派出机构开展现场检查3次，涉及3个申报项目。 从通报的一则案例来看，某公司在问询回复中披露，未签署任何经销协议，不存在经销商管理制度，但该公司与2家公司曾签署特许经销协议、发放销售权证。保荐机构未督促该公司在招股说明书及问询回复中准确、完整披露销售模式等相关信息。同时，该公司及其保荐机构还存在其他违规行为。 针对上述情况，北交所对上述公司及其董事长、董事会秘书、财务负责人，保荐机构、保荐代表人采取口头警示并要求提交书面承诺的自律监管措施。 严把信息披露质量关 北交所披露的数据显示，2025年上半年，北交所受理115家企业的公开发行并上市申请，上市委审议通过12家，证监会注册通过7家，上市6家，融资金额（不含行使超额配售选择权）为19.23亿元。 再融资审核方面，截至2025年6月30日，北交所受理13家企业的向特定对象发行股票申请，2家企业的向特定对象发行可转债申请，证监会注册通过5家，5家已完成发行，累计融资金额13.50亿元。 有市场主体结合在审企业的业绩表现就北交所上市标准是否发生变化提出咨询，从北交所最新发布的发行上市审核动态文件的表述来看，标准没有任何变化。北交所称，符合前述上市标准且满足其他发行上市条件要求的企业，可以依规申请公开发行股票并在北交所上市，北交所严格按照前述上市标准开展审核工作。 北交所强调，为督促发行人及中介机构做好信息披露文件自查把关，结合前期信息披露方面的常见问题，提示关注基本信息方面的准确性、申请文件更新内容的一致性、财务信息方面的数据内容及格式准确性、财务数据勾稽关系准确性及合理性、信息披露内容齐备性和规范性等。 北交所表示，发行人及中介机构应依规做好信息披露文件的把关。对于信息披露文件存在错误情形的，将结合具体情形依规采取出具监管工作提示、记录负面行为等措施，对情节较重的将采取自律监管措施或纪律处分。对于信息披露文件内容存在明显瑕疵，严重影响投资者理解或者审核的，将依据审核规则的规定予以终止审核。多次发生相关问题的，将依规开展执业质量现场督导。 【2025-07-19】 国金证券：7月18日获融资买入8532.20万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月18日获融资买入8532.20万元，占当日买入金额的37.03%，当前融资余额18.93亿元，占流通市值的5.46%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1885321958.0071436046.001893187424.002025-07-1778332443.0077005119.001879301512.002025-07-1664149304.0074684831.001877974188.002025-07-15175587689.0096971879.001888509715.002025-07-14191000853.00130604477.001809893905.00融券方面，国金证券7月18日融券偿还7900股，融券卖出1.24万股，按当日收盘价计算，卖出金额11.58万元，占当日流出金额的0.05%，融券余额428.05万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-18115816.0073786.004280522.002025-07-17118745.00698445.004243030.002025-07-16928.00309952.004786624.002025-07-15507940.001866796.005117612.002025-07-1481098.001353205.006552907.00综上，国金证券当前两融余额18.97亿元，较昨日上升0.74%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18国金证券13923404.001897467946.002025-07-17国金证券783730.001883544542.002025-07-16国金证券-10866515.001882760812.002025-07-15国金证券77180515.001893627327.002025-07-14国金证券59016395.001816446812.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-18】 国金证券：7月17日获融资买入7833.24万元，占当日流入资金比例为32.45% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月17日获融资买入7833.24万元，占当日买入金额的32.45%，当前融资余额18.79亿元，占流通市值的5.41%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1778332443.0077005119.001879301512.002025-07-1664149304.0074684831.001877974188.002025-07-15175587689.0096971879.001888509715.002025-07-14191000853.00130604477.001809893905.002025-07-11280277328.00189637735.001749497529.00融券方面，国金证券7月17日融券偿还7.47万股，融券卖出1.27万股，按当日收盘价计算，卖出金额11.87万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额424.30万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-17118745.00698445.004243030.002025-07-16928.00309952.004786624.002025-07-15507940.001866796.005117612.002025-07-1481098.001353205.006552907.002025-07-112983676.00211276.007932888.00综上，国金证券当前两融余额18.84亿元，较昨日上升0.04%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17国金证券783730.001883544542.002025-07-16国金证券-10866515.001882760812.002025-07-15国金证券77180515.001893627327.002025-07-14国金证券59016395.001816446812.002025-07-11国金证券93671097.001757430417.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 国金证券：7月16日获融资买入6414.93万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月16日获融资买入6414.93万元，占当日买入金额的32.01%，当前融资余额18.78亿元，占流通市值的5.45%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1664149304.0074684831.001877974188.002025-07-15175587689.0096971879.001888509715.002025-07-14191000853.00130604477.001809893905.002025-07-11280277328.00189637735.001749497529.002025-07-1064616541.0064082670.001658857936.00融券方面，国金证券7月16日融券偿还3.34万股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额928元，融券余额478.66万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-16928.00309952.004786624.002025-07-15507940.001866796.005117612.002025-07-1481098.001353205.006552907.002025-07-112983676.00211276.007932888.002025-07-10252424.00707332.004901384.00综上，国金证券当前两融余额18.83亿元，较昨日下滑0.57%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16国金证券-10866515.001882760812.002025-07-15国金证券77180515.001893627327.002025-07-14国金证券59016395.001816446812.002025-07-11国金证券93671097.001757430417.002025-07-10国金证券114357.001663759320.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 上半年业绩爆发！14家券商预计净利翻番 【出处】每日经济新闻 7月14日晚间，又有多家上市券商发布了2025年上半年业绩预告。统计数据显示，截至7月14日21时30分，共有27家上市券商或参股券商的上市公司发布了2025年上半年业绩预告，其中14家预计上半年净利润最大同比增幅超100%。 《每日经济新闻》记者了解到，从净利润增幅角度来看，中小券商业绩弹性较大，上半年交出了更亮眼的业绩答卷。 例如，华西证券（SZ002926，股价9.95元，市值261.19亿元）预计，2025年上半年公司净利润下限4.45亿元、上限5.75亿元，同比增长1025.19%~1353.90%；国联民生（SH601456，股价11.39元，市值647.0亿元）预计，2025年上半年公司实现净利润11.29亿元，同比增长1183.00%。 再比如，国盛金控（SZ002670，股价14.52元，市值281.0亿元）、锦龙股份（SZ000712，股价13.88元，市值124.4亿元）两家参股券商的上市公司，2025年上半年也展现出强劲增长势能。国盛金控预计2025年上半年实现净利润1.5亿元~2.2亿元，最大业绩增幅高达394.05%；锦龙股份预计2025年上半年实现净利润1.05亿元~1.53 亿元，最大增幅达到239.63%。 市场活跃带动业绩回暖 从这些公司发布的2025年上半年业绩预告内容来看，多家券商提及了资本市场活跃度提升后，财富管理、证券投资收益大幅增长带动了业绩回暖。 比如，国金证券（SH600109，股价9.28元，市值344.5亿元）表示，2025年上半年，公司深化推进十年发展战略，秉持稳中求进、守正创新，顺应国家战略需要和监管指引，持续加大金融科技方面的探索和赋能，强化合规管理和风险防控，以AI投顾构建财富管理新生态，积极把握市场投资机遇，报告期内财富管理业务、自营投资业务业绩同比增长。 国金证券预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润10.92亿元~11.37亿元，同比增加140%~150%。 华林证券（SZ002945，股价14.82元，市值400.1亿元）表示，2025年上半年，A股市场呈现震荡上行态势，市场活跃度显著提升。公司深化科技金融转型战略，有效助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加；同时，权益类投资公允价值变动损益同比上升。华林证券预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润2.7亿元~3.5亿元，同比增长118.98%~183.86%。 此外，部分券商提及投行业务回暖带动业绩正增长。比如国盛金控、财达证券（SH600906，股价7.17元，市值232.7亿元）均提到，上半年投行业务业绩同比有较好提升。 《每日经济新闻》记者注意到，两家合并更名的券商也交出了业绩喜报。 如上所述，国联民生预计净利润同比增长1183.00%。公司指出，业绩大幅增长的原因是上半年公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力，有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长，同时由于上年同期比较基数较小，本期经营业绩同比大幅提升。 国泰海通（SH601211，股价19.25元，市值3394亿元）预计2025年上半年归属于母公司所有者的净利润为152.83亿元~159.57亿元，同比增长205%~218%。 国泰海通指出，上半年公司把握市场契机，全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，稳步发展各项业务，取得较好经营业绩。同时，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进。公司归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润增长的主要原因为财富管理、机构与交易等业务收入同比显著增长，归属于母公司所有者的净利润增长的主要原因为本次吸收合并产生的负商誉计入营业外收入。 券商业绩“脱胎换骨” 从去年9月资本市场见底进入牛市以来，不到一年时间，券商业绩发生了脱胎换骨的变化。上述这些券商上半年业绩预告的亮相，进一步增强了市场信心。《每日经济新闻》记者了解到，多家卖方研究机构看好证券板块后续表现。 中航证券在研报中指出，证券行业经营环境全面向好，上市券商中报业绩延续强劲增长态势，板块有望迎来估值修复。证券行业已步入高质量发展新阶段，在开放合作持续深化的背景下，一流投行建设的战略方向进一步明确。 中航证券在研报中进一步指出，当前行业政策框架呈现三大特征：分类评价体系持续优化引导差异化竞争，资本约束机制推动精细化管理，创新试点扩容加速业务升级。建议关注并购重组、财富管理转型和创新业务牌照三大主线。 国金证券也在研报中指出，券商业绩高增主要原因是资本市场向好背景下，经纪业务与自营业务收入大幅增长。 国金证券还建议关注三条主线：一是稳定币主题相关券商，如已有牌照的港股国泰君安国际。二是主动基金超低配的权重券商以及估值显著低于平均水平的头部优质券商。三是券商并购潜在标的。 【2025-07-16】 超半数板块标的中报预喜 中小券商“业绩黑马”频现 【出处】大众证券报【作者】gloria 2025年A股中报季启幕，券商业绩迎来“开门红”。截至7月16日，已有26家A股上市券商披露中报业绩预告，超半数券商净利润同比增幅超过50%，其中8家实现翻倍增长，国联民生、华西证券更以超10倍增速领跑市场。在A股交投活跃、并购重组加速的背景下，业内人士认为，券商板块“业绩牛”与“估值洼地”并存，可以关注综合实力突出的头部券商，以及业绩弹性较高的中小券商。 超半数券商中报预增超50% A股及港股市场上半年呈“N型”走势。从上半年A股及港股的市场表现来看，受海内外多重因素交织影响，上半年两地市场走势以震荡为主。分阶段来看，两地市场上半年的走势可以分为“震荡上行—震荡调整—震荡上行”三个阶段，整体呈“N型”走势。 具体来看，今年年初，两地市场震荡上行；3月下旬至4月上旬，受美国“对等关税”消息影响，两地市场震荡调整；4月中旬至年中，国内政策积极发力，叠加中美贸易摩擦阶段性缓和的影响，两地市场震荡回升。 在已披露业绩的26家券商中，22家券商净利润同比增幅超过50%。在头部券商中，国泰海通预计2025年上半年实现净利润同比增长205%到218%，主因是并购导致的“负商誉”贡献，以及财富管理、机构与交易等业务收入显著增长。 另外，国联民生预计2025年上半年实现净利润11.29亿元，同比增长约为1183%。对于中期业绩大幅增长的原因，国联民生解释称，报告期内，公司主动把握市场机遇，积极探索科技、金融与产业的深度融合，以“协同赋能”和“内生增长”为主线提升综合金融服务能力；有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司证券投资、财富管理、投资银行等业务条线实现显著增长；同时，也有上年同期比较基数较小的因素。 中信建投预计上半年实现净利润44.30亿元到45.73亿元，同比增长55%到60%。当期，中信建投业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。 中金公司预计上半年实现净利润34.53亿元到39.66亿元，同比增长55%到78%。报告期内业绩大幅增长的主因是，中金公司上半年的投资银行、股票业务、财富管理等业务板块收入同比大幅增长。 中小券商“黑马”频现 作为中小券商的代表，华西证券上半年实现净利润在4.45亿元至5.75亿元之间，比上年同期增长1025.19%至1353.90%。 华西证券称，2025年上半年，公司按照特色化、差异化的发展方向，持续完善业务组织体系和商业模式，加强经营管理，积极把握市场机遇，强化合规风险管控，有效提升资产质量，推动实现上半年营业收入和净利润同比增长。 除了国联民生和华西证券的净利润最少增幅超过1000%，东北证券、国泰海通同比增长下限超过200%。国海证券、国金证券、华林证券、长江证券、天风证券同比增长下限超过100%。 其中，东北证券中报业绩预告显示，1月至6月，公司实现净利润约为4.31亿元，较上年同期增长225.90%。上半年，东北证券推进大投资、大财富、大投行三大业务线优化举措扎实落地，强化数字赋能和科技引领，提升资产配置效率，加快业务模式转型升级，打造差异化核心竞争优势，公司经营业绩同比显著提升。截至2025年6月30日，公司总资产为986.67亿元，较年初增长10.83%；上半年，公司在实施2024年度和中期利润分配方案，支付2.81亿元现金分红款后，期末归属于上市公司股东的所有者权益为193.24亿元，较年初增长1.07%。 盘面显示，7月以来，券商板块49只成份股悉数上涨，中银证券、中原证券等券商多次涨停。国联民生H股7月11日、14日两天累计涨幅接近30%，华西证券A股年内累计涨幅接近20%。在并购方面，国泰海通吸收合并海通证券、国联民生整合民生证券，行业集中度提升趋势明确，龙头溢价能力增强。 投资策略上，华泰证券一位资深分析师16日向《大众证券报》记者表示：“投资者可以优选综合实力突出的头部券商，如国泰海通（并购整合+投行优势）、中信证券（全业务链龙头）等，以及中小券商，如华西证券（业绩反转）、国联民生（兼具高增长与低估值优势）；还可以把握金融科技与稳定币相关个股：东方财富（AI投顾）、国泰君安国际（稳定币牌照）。操作过程中，投资者需警惕市场波动风险，优选兼具成长性与确定性的标的，方能在牛市周期中把握超额收益。”记者 张曌 【2025-07-16】 全部盈利，最高增超10倍！上市券商中报炸裂，投行业务“翻身” 【出处】财闻 在上证指数围绕3500点震荡的时候，上市券商们已经通过飘红的业绩喜报显露“牛市旗手”本色。 截至7月16日发稿前，本站A股上市券商板块（含券商控股股东，下同）49家公司中，已有31家预告半年度业绩。数据显示，31家上市券商上半年全部盈利，更有10家实现上半年归母净利润同比增长超100%。 全部盈利，最高增超10倍 数据显示，31家上市券商上半年业绩全部飘红，且多家实现归母净利润同比大幅增长。 从归母净利润同比增幅来看，华西证券（002926.SZ）、国联民生（601456.SH）遥遥领先，上半年归母净利润均增超10倍。其中，华西证券预计归母净利润同比增1025.19%~1353.90%，国联民生预计归母净利润同比增1183%。 国盛金控（002670.SZ）、哈投股份（600864.SH）、东北证券（000686.SZ）、国泰海通（601211.SH）等4家上半年归母净利润增幅超过200%；上半年实现归母净利润翻倍的还有国海证券（000750.SZ）、国金证券（600109.SH）、华林证券（002945.SZ）、长江证券（000783.SZ）等。此外，申万宏源（000166.SZ）预计上半年归母净利润同比增长92.66%~111.46%，湘财股份（600095.SH）预计上半年归母净利润同比增长63.64%~118.19%，也有望实现“翻倍”。 若从绝对数值看，完成重组并改名的国泰海通上半年归母净利润152.83亿~159.57亿元，同比增长高达205%~218%，是唯一一家半年盈利超百亿元的上市券商，在已预告的上市券商中断崖式领先，不过，这主要归因于国泰君安吸收合并海通证券后，所产生的负商誉计入营业外收入所致。如剔除这一特殊因素，国泰海通上半年的扣非归母净利润预计为69.12亿~73.96亿元，同样暂居31家已公告上市券商第一。 中国银河（601881.SH）、国信证券（002736.SZ）、中信建投（601066.SH）、申万宏源、中金公司（601995.SH）等多家头部券商亦公告上半年实现高增长。其中，中国银河预计上半年归母净利润为63.62亿~68.01亿元，同比增长45%~55%，暂列第二；国信证券、中信建投、申万宏源上半年归母净利润均超40亿元；中金公司、东方证券（600958.SH）上半年归母净利润超30亿元。 上半年还有两家券商实现同比“扭亏为盈”，为锦龙股份（000712.SZ）和天风证券（601162.SH），分别实现归母净利润1.05亿~1.53亿元、0.28亿~0.33亿元。不过，锦龙股份的“扭亏为盈”有点名不副实，其收益主要来自转让3亿股东莞证券股份所获得的投资收益，如仅看扣非归母净利润，锦龙股份上半年依然处于亏损状态，其扣非归母净利润为亏损1.12亿元~亏损9490万元，为31家上市券商中唯一一家扣非归母净利润为负值的公司。 自营立大功，投行迎转机 从各家披露的业绩变动原因看，A股市场转好，是券商上半年业绩飘红的主因，受益板块包括经纪业务、财富管理、自营业务等。 如国信证券表示，自营投资业务收入及经纪业务手续费净收入等主要业务收入相比上年同期有较大幅度增长；方正证券、东吴证券均表示，财富管理、投资与交易业务收入与上年同期相比增加；华安证券表示，投资收益、手续费及佣金净收入有较大增幅。 上半年IPO市场转暖、港股IPO市场火爆等，也让去年一度“冰封”的券商投行业务获得大幅转机，中国银河、中信建投、申万宏源、中金公司、东方证券、长城证券、国联民生等均提及投行业务同比增长较快。 另外，东方证券、山西证券还提及国际业务收入飘红。 华泰证券研报认为，券商中报业绩亮眼，财富管理、投资交易、投行是核心业务贡献板块，反映了上半年权益市场景气度提升，成交额和投行融资额同比增长强劲。而7月以来市场交投延续高景气度、杠杆资金持续活跃，下半年市场景气度有望延续。当前券商板块有多项催化因素，包括中报业绩高增、香港虚拟资产创新业务、港股一二级市场高景气、并购重组驱动行业格局集中等。此外，截至今年一季度末，主动权益基金在A股券商板块的重仓持股比例仅0.36%，相较沪深300自由流通市值占比低配6.38百分点，在公募基金改革的驱动下后续或将得到资金关注和净流入，建议把握券商板块修复机会。 【2025-07-16】 国金证券：7月15日获融资买入1.76亿元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，国金证券7月15日获融资买入1.76亿元，占当日买入金额的51.27%，当前融资余额18.89亿元，占流通市值的5.46%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-15175587689.0096971879.001888509715.002025-07-14191000853.00130604477.001809893905.002025-07-11280277328.00189637735.001749497529.002025-07-1064616541.0064082670.001658857936.002025-07-0962147933.0079031620.001658324065.00融券方面，国金证券7月15日融券偿还20.03万股，融券卖出5.45万股，按当日收盘价计算，卖出金额50.79万元，占当日流出金额的0.12%，融券余额511.76万，低于历史40%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-15507940.001866796.005117612.002025-07-1481098.001353205.006552907.002025-07-112983676.00211276.007932888.002025-07-10252424.00707332.004901384.002025-07-09681010.00914628.005320898.00综上，国金证券当前两融余额18.94亿元，较昨日上升4.25%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-15国金证券77180515.001893627327.002025-07-14国金证券59016395.001816446812.002025-07-11国金证券93671097.001757430417.002025-07-10国金证券114357.001663759320.002025-07-09XD国金证-17228149.001663644963.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-16】 券商期望携手头部创投 深度参与“硬科技”企业早期投资 【出处】证券时报 7月13日，针对科创板第五套上市标准企业，上交所正式试点引入资深专业机构投资者制度。面对这一变革，资深专业机构投资者将如何发挥作用，证券公司又会怎样把握机遇，都成为市场关注的焦点。 证券时报记者注意到，过去6年，以第五套上市标准成功上市的20家企业中，绝大多数投资机构均在发行人IPO申报前一年内突击入股，“投早、投小、投长期”的良性投资氛围仍需进一步培育。在业内人士看来，科创板的上述变革有利于引导投资机构成为长期资本，并发挥专业判断作用。 从市场参与者的角度分析，证券公司私募投资基金子公司及另类投资子公司迎来了新的发展机遇。受访人士认为，凭借强大的投行业务水平和出色的股权投资业务能力，头部券商将在变革中充分受益，而中小券商的发展红利相对有限。 在此背景下，更多券商期望与头部创投机构强强联合，既可借助其“慧眼识珠”的能力，又能拓展自身的业务范围。 “投早投小”氛围待强化 7月13日，《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》（以下简称《指引》）正式实施，标志着科创板第五套上市标准的新申报企业可以试点资深专业机构投资者制度。 针对资深专业机构投资者，上交所设置了硬性的门槛要求。比如，在持股比例和期限方面，投资机构应当在发行人IPO申报前24个月到申报时，持续持有发行人3%以上的股份或5亿元以上的投资金额，不能突击入股。有业内人士表示，此举旨在引导长期资本聚焦“投早、投小、投硬科技”。 证券时报记者梳理过去6年以科创板第五套上市标准成功上市的20家企业信息，发现符合“资深专业机构投资者”要求的投资机构，其实为数不多。 以康希诺为例，2017年4月，该企业进行第五轮股权融资时，具有国资背景的先进制造产业投资基金（有限合伙）（以下简称“先进制造产业基金”）以1.5亿元入股，成为第七大股东且持股超3%。2020年1月，康希诺科创板IPO项目获上交所受理。此外，先进制造产业基金还是另一家科创板第五套上市标准企业——迪哲医药的发起人股东，该公司已于2021年上市。 在上述20家样本企业中，多数投资机构的投资入股呈现“临门一脚”的特征，即在发行人IPO申报前一年才入股。其中，投资机构在发行人股改时集体入股的现象尤为突出。 华南一家券商私募基金子公司的相关人士表示，有部分企业在IPO申报前会进行增资扩股，引入外部投资机构。对机构而言，介入Pre-IPO轮融资，可以寻求更高的投资确定性。这一现象也从侧面反映，“投早、投小、投长期”的投资风气仍有较大的提升空间。 券商股权投资收益几何？ 科创板的上述变革，将给券商股权投资业务带来怎样的机遇？ 根据《指引》，资深专业机构投资者需满足“治理结构健全、管理资产规模较大、具有良好诚信记录”等条件。在《指引》列举的投资机构类型中，证券公司私募投资基金子公司、证券公司另类投资子公司均位列其中。 证券时报记者在梳理上述20家企业信息时还发现，具有券商背景的投资机构参与度较低，仅有3个相关案例。值得一提的是，这些案例共性鲜明——券商均采用“投资+投行”展业模式，即项目的保荐机构均由相关投资机构的母公司担任。 具体来看，迈威生物在股改时，原海通证券（现为“国泰海通”，下同）另类投资子公司海通创新证券投资有限公司（以下简称“海通创新”）出资495万元，持股1.65%，半年后迈威生物递交IPO申请。另外，海通创新还在智翔金泰股改时出资250万元，持股0.91%，半年后智翔金泰递交IPO申请。这两单IPO项目的保荐机构，均为原海通证券。 在前述康希诺案例中，中信证券另类投资子公司——中信证券投资有限公司、中信证券私募投资基金子公司——中信金石投资有限公司旗下的直投基金产品均参与了康希诺的第五轮融资，合计出资4000万元，持股比例1.06%。康希诺IPO项目的保荐机构，则由中信证券担任。 谈及券商股权投资业务能否把握科创板的最新变革机遇时，多名受访人士认为需要辩证看待，关键是要考量四个方面的因素：一是券商是否有大投行或大型私募投资基金子公司，二是券商的内部协同，三是券商的风险偏好，四是券商的整体能力。 某大型券商的私募投资基金子公司相关人士表示，相比其他创投机构，券商系私募投资基金子公司的优势在于与投行联动，共同为科技企业提供全生命周期服务，因此看好最新变革带来的前景。 深圳一家中小券商的私募投资基金子公司高管则向证券时报记者表示，如果没有投行业务协同，估计难以单独将此次变革视为特别大的机遇，除非市场出现明显的套利空间或价格差。他解释，尽管券商不断向“投资+投行”展业模式靠拢，但在实践中有一定难度。如果哪家券商有排名靠前的投行部门，或者已经有了实力较强的私募投资基金子公司，那么就可以很好地协同。在此之前，由于私募投资基金子公司要对投资人负责，要打品牌，需培育更多的上市公司，往往只能寻求与其他大投行合作，对协同母公司投行心有余而力不足。“私募投资基金子公司有知名度，才能协同母公司投行早期介入，抓住服务被投企业的机会。”该名高管称。 在风险偏好方面，该名高管还谈到，整体而言，股权投资业务被认为是高风险业务。“长期形成的风险厌恶以及标准化作业的思维文化，不利于券商开展股权投资业务。目前做得较好的券商，绝大多数拥有大投行。”他说。 此外，科创板第五套上市标准适用的产业具有研发周期长、盈利滞后、技术风险高等特点。这些属性，也考验着券商在开展股权投资业务中的产业研究能力、资金实力与风险承受能力等。 与头部创投机构强强联动 对更多券商而言，若志在深度参与硬科技企业的早期投资，与大型创投机构、产业资本等合作，不失为一条有效路径。 国泰海通投行的一名资深人士表示，要精准触达早期科技型项目，需进行生态圈层共建，与各类地方引导基金、产业基金等市场主体建立信息共享机制。 不少券商认为，外部机构对相关行业具有更深的洞察力，能够专业判断行业的技术路线选择与发展、产品研发成功率等关键指标。因此，券商可以通过借助外部机构的产业研究能力，精准识别优质科技企业。 华南某大型券商私募投资基金子公司的相关人士还建议，券商可以与众多上市公司以及产业链链主企业深度合作，借助基金等方式深度绑定，充分利用其产业资源和产业认知，筛选出优质科技型企业。 国联民生证券投行业务相关负责人也持有相似观点。他表示，券商要与外部的优秀产业投资基金开展战略合作，一方面通过自身的渠道优势为产业投资基金推荐优质项目，另一方面借助产业投资基金的专业研究能力来精准识别科技型企业。 国金证券投行相关负责人则称，有必要推动投行与头部PE/VC建立战略合作，共享项目资源与估值数据，形成综合性的生态化服务链。 【2025-07-16】 29家预增，2家扭亏，1家预减 券商行业迈入新一轮业绩上升周期 【出处】上海证券报·中国证券网 在上半年市场交投情绪活跃、一揽子金融政策带来增量业务空间的带动下，券商将交出亮眼的半年度“成绩单”。截至7月15日，共有32家上市券商披露了2025年上半年业绩预告或业绩快报，其中29家业绩预增、2家扭亏为盈，近四成预计净利润倍增，业绩增长的主要原因是自营和财富管理业务表现突出。业内人士认为，在多重利好因素支撑下，券商板块全年有望持续展现业绩弹性，行业处于新一轮上升周期中。 32家券商上半年全部盈利 数据显示，截至7月15日，已有32家券商披露上半年业绩预告或业绩快报。其中，29家实现业绩增长，2家扭亏为盈，1家净利润增速为负。32家券商上半年净利润总额预计至少超过500亿元。 具体来看，行业“马太效应”凸显，国泰海通、国信证券、中信建投、申万宏源、中金公司等头部券商业绩表现亮眼。在已披露业绩预告的券商中，国泰海通净利润居榜首，上半年预计实现净利润152.83亿元至159.57亿元，同比增长205%至218%；国信证券紧随其后，预计上半年实现净利润为47.8亿元至55.3亿元，同比增长52%至76%；中信建投证券排名第三，预计实现净利润44.30亿元至45.73亿元，同比增长55%至60%。 从增幅来看，27家券商净利润同比增速超过50%。其中，12家券商上半年净利润同比增速超过100%，华西证券、国联民生净利润增幅超过1000%。部分中小券商持续发力，实现了弯道超车。例如，华西证券预计上半年实现净利润4.45亿元至5.75亿元，同比增长1025.19%至1353.90%；国盛金控上半年净利润同比预增236.85%至394.05%。 锦龙股份、天风证券上半年扭亏为盈。其中，锦龙股份上半年净利润同比预增195.43%至239.63%，天风证券同比预增108.64%至110.19%。 此外，根据五矿证券上半年未经审计财务报表（由上市主体五矿资本披露），五矿证券预计上半年净利润为1.26亿元，同比减少30.30%，是目前唯一业绩同比负增长的券商。 自营、财富管理业务收入高增长 从业绩变动原因看，自营业务和财富管理业务是上半年券商业绩表现的“胜负手”。据记者不完全统计，在已披露业绩预告的券商中，超七成券商表示业绩增长受益于自营投资业务，近六成券商谈及财富管理业务的突出贡献。 例如，申万宏源公告称，公司上半年投资交易、财富管理、投资银行等业务收入同比增长较快；国金证券提及，报告期内，公司财富管理业务、自营投资业务业绩实现同比增长；华林证券表示，公司科技金融转型助力线上业务拓展，驱动财富管理业务收入大幅增加。 此外，经纪业务、投行业务也在提高券商业绩过程中发挥积极作用。例如，中信建投表示，公司业绩增长的主要原因是自营业务、经纪业务、投资银行业务收入同比增加较多。经纪业务手续费净收入相比上年同期有较大幅度增长，是国信证券上半年业绩预增的主要原因之一。 在政策指引下，证券行业并购重组浪潮涌现，部分券商借助整合资源提升了自身的市场竞争力。国泰海通在业绩预增原因中提到，公司积极推进换股吸收合并海通证券相关工作，促进全面整合融合，持续提升核心能力，加快向国际一流投资银行迈进；国联民生表示，公司有序推进与民生证券的整合工作，并将其纳入财务报表合并范围，公司多项业务条线实现显著增长；锦龙股份上半年投资收益大增，原因是完成转让所持有的东莞证券股份，进而带动公司净利润同比实现大幅增长。 券商板块估值有望持续企稳回升 迈入下半年，机构普遍认为，在诸多利好因素提振下，券商板块正处在稳步上行通道内，综合实力强劲的头部券商、差异化经营的特色券商、业绩弹性大且低估值的券商有望保持高景气度。 中信证券认为，当前证券行业估值已回调至合理位置，有望在基本面、政策面和流动性利好的支持以及行业并购重组题材的刺激下，持续展现自身弹性。 中国银河证券分析称，2025年以来，市场交投活跃度维持高位，下半年市场情绪有望延续，利好券商经纪业务收入持续修复，财富管理转型持续加速，带来新增量。 中原证券表示，2025年证券行业将持续处于新一轮上升周期中，如果下半年资本市场能够在平稳运行的前提下进一步活跃，券商板块存在向上挑战2016年以来平均估值的预期。 【2025-07-15】 A股上市公司ESG报告出炉：披露率超四成 25家成ESG先锋 【出处】新京报 7月15日，2025新京报贝壳财经年会“ESG的全球实践与中国答案”主题论坛上，《2025A股上市公司ESG卓越实践报告》（以下简称《报告》）正式发布。 《报告》系统梳理了2024年A股上市公司ESG报告披露现状，深入剖析企业ESG信息披露实践特征与成效表现。 根据《报告》，2024年，A股上市公司对ESG信息披露更加重视，整体披露率达 45.67%。千亿市值企业中，136家独立披露了ESG相关报告，披露率超99%，ESG 信息披露逐步成为A股龙头企业“标配”。 与此同时，贝壳财经结合公开数据与中诚信绿金ESG评级数据等渠道建立数据库，从“公司治理、社会责任、绿色实践、科技创新、绿色金融”五大维度入手，遴选出25家优秀范例企业，包括格林美、美的集团、恺英网络、国金证券、中兴通讯等企业。 自2022年以来，新京报贝壳财经高度关注ESG领域，在此之前已连续三年发布相关研究成果。 从“附加题”变为“必选项” 去年A股ESG相关报告披露率超45% 随着中国资本市场对可持续发展理念的深入贯彻和监管政策的持续完善，A股上市公司在ESG（环境、社会及公司治理）领域的信息披露正呈现出质与量的双重提升。 据贝壳财经统计，截至2025年6月6日，A股2473家上市公司披露了独立的ESG相关报告（含ESG报告、社会责任报告、可持续发展报告等），披露率达45.67%，较上年同期进一步增加。 中国ESG监管正经历从鼓励披露到强制规范，再到驱动评级提升与价值实现的快速演进。ESG理念已从监管推动的“附加题”转变为融入企业基因的“必选项”，实现了从被动合规到主动融合的战略跃升。 关注发布相关报告的企业构成，从上市板块来看，主板公司仍为2024年ESG报告发布的主力军，其中，来自上交所主板的企业数量为1062家，板块披露率达62.69%，来自深交所主板的企业数量为736家，板块披露率达49.5%。 从地区分布情况来看，2473家上市公司分布于 31个省级行政区。其中，六省份 /直辖市披露独立ESG相关报告的企业数量超过百家，其中，广东省、浙江省、北京市企业数量位居前三，分别为361家、288家和273家。 从行业分布来看，2473家企业分布在31个行业。其中，医药生物、电力设备、基础化工、机械设备、电子、计算机、汽车七个行业披露相关报告的企业数量超过百家。 从行业整体披露率来看，金融行业ESG实践较为积极，其中，2024年，A股42家银行均独立披露ESG相关报告，行业披露率达100%，非银金融行业紧随其后，行业整体披露率达85.54%。与此同时，高碳、高能耗行业如煤炭、钢铁、交通运输、建材等整体披露率也相对较高，反映出“双碳”背景下，上述行业正积极响应环境信息披露要求。 ESG信披成A股龙头企业“标配” 25家上市公司成ESG先锋 龙头企业在A股上市公司ESG实践中起到带头作用，贝壳财经统计发现，137家千亿市值企业中，136家独立披露了ESG相关报告，披露率达99.27%，ESG信息披露逐步成为A股龙头企业“标配”。 其中，134家企业已连续三年独立披露ESG相关报告，占比为97.81%。而从ESG实践质量来看，头部企业具备更完善的治理结构和信息披露机制，在ESG实践与披露上更为积极主动，引领了A股上市公司ESG实践的发展。 关注到优质示例对A股ESG信息披露水平提升的带动作用，自2023年以来，贝壳财经关注A股上市公司中优质ESG实践案例，每年推荐25家优质企业。2025年，考虑到财务重要性、影响重要性的双重重要性原则，着重评估上市公司ESG信息披露、ESG体系建设、企业综合实力及影响力、品牌价值等方面，贝壳财经筛选出符合“贝壳财经上市公司ESG 先锋”标准的25家标杆企业。 在筛选过程中，贝壳财经严格剔除了存在多次违法违规行为、连续三年未分红、被纳入风险警示板等情况的企业。 最终，贝壳财经选取环境管理、废弃物；污染物治理；资源循环、绿色发展；节能减排、生态多样性保护等6个一级指标，经过三级评价体系综合计算，格林美、招商公路、爱旭股份、浦东建设和晶科能源5家企业成为“贝壳财经A股上市公司ESG绿色实践先锋”。 从产品责任、员工管理、公益、供应链管理、债权人责任和安全责任等9个一级指标出发，以三级打分体系最终对企业社会责任发展情况作出综合评价，美的集团、中国神华、宝钢股份、江苏金租和长飞光纤5家企业成为“贝壳财经A股上市公司ESG社会责任先锋”。 在股东结构、股东权益及保护、风险管理、内部控制、治理架构等8项一级指标项下采取三级评价体系，恺英网络、吉比特、牧原股份、海康威视、华测检测5家企业成为“贝壳财经A股上市公司ESG公司治理先锋”。 结合金融企业2024年ESG实践情况及企业绿色信贷增长情况、风险控制能力等特色指标，参考企业2024年处罚情况，对金融企业2024年ESG实践进行综合评价，最终国金证券、东方财富、华安证券、申万宏源和中国平安5家企业成为“贝壳财经A股上市公司ESG绿色金融先锋”。 2025年，经过行业及企业科创能力的双重筛选，贝壳财经对入围企业科技创新能力及环境、社会、公司治理三个方面表现进行综合评价，最终中兴通讯、TCL科技、三一重工、中远海控和卫星化学5家企业成为“贝壳财经A股上市公司ESG科技创新先锋”。 未来，贝壳财经将始终深耕ESG领域，致力于以卓越案例为抓手，携手推动A股上市公司、行业乃至社会对ESG理念的深刻理解与广泛践行。 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为 准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。 用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服 务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出 错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。 本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看 或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
