☆公司大事☆ ◇600079 人福医药 更新日期：2025-08-01◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜53265.85｜ 5207.26｜ 3472.34｜ 12.71｜ 0.01｜ 0.22｜ ｜ 30 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜51530.93｜ 2720.87｜ 2188.29｜ 12.92｜ 0.22｜ 0.04｜ ｜ 29 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜50998.36｜ 2560.02｜ 2205.56｜ 12.74｜ 0.30｜ 0.01｜ ｜ 28 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-07-31】 人福医药：控股股东、实际控制人变更完成 【出处】本站7x24快讯 人福医药公告，公司于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东会，审议通过董事会换届选举相关议案。截至目前，公司第一大股东招商生命科技(武汉)有限公司已完成对公司董事会改组等程序并已对公司形成控制，公司控股股东变更为招商生科，实际控制人变更为招商局集团有限公司。2025年6月26日，当代科技所持人福医药3.87亿股已通过司法划转方式办理完成股份过户登记手续。通过本次股份过户，招商生科直接持有、通过其控制的有限合伙企业间接持有和接受信托计划表决权委托方式合计控制公司3.87亿股普通股表决权，占公司总股本的23.70%。 【2025-07-31】 人福医药：屈螺酮炔雌醇片获批 【出处】本站7x24快讯 人福医药公告，控股子公司武汉九珑人福药业有限责任公司近日收到国家药品监督管理局核准签发的屈螺酮炔雌醇片的《药品注册证书》。该药品用于女性避孕，公司于2024年3月提交上市许可申请并获得受理，累计研发投入约为人民币850万元。2024年度屈螺酮炔雌醇片全国销售额约为人民币3.2亿元。本次获批标志着公司具备了在国内市场销售该药品的资格，产品进一步丰富了公司的产品线，将对公司的业务产生积极影响。 【2025-07-31】 人福医药：7月30日获融资买入5207.26万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月30日获融资买入5207.26万元，占当日买入金额的25.41%，当前融资余额5.33亿元，占流通市值的1.57%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-3052072570.0034723370.00532658528.002025-07-2927208697.0021882948.00515309328.002025-07-2825600203.0022055575.00509983579.002025-07-2528896168.0029756820.00506438951.002025-07-2430146548.0030614250.00507299603.00融券方面，人福医药7月30日融券偿还2200股，融券卖出100股，按当日收盘价计算，卖出金额2198元，融券余额279.37万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-302198.0048356.002793658.002025-07-2948598.008836.002854028.002025-07-2866210.002207.002811718.002025-07-25599235.00149260.002732775.002025-07-2468820.00111000.002308800.00综上，人福医药当前两融余额5.35亿元，较昨日上升3.34%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-30人福医药17288830.00535452186.002025-07-29人福医药5368059.00518163356.002025-07-28人福医药3623571.00512795297.002025-07-25人福医药-436677.00509171726.002025-07-24人福医药-480230.00509608403.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-30】 人福医药：7月29日获融资买入2720.87万元，占当日流入资金比例为15.64% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月29日获融资买入2720.87万元，占当日买入金额的15.64%，当前融资余额5.15亿元，占流通市值的1.51%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2927208697.0021882948.00515309328.002025-07-2825600203.0022055575.00509983579.002025-07-2528896168.0029756820.00506438951.002025-07-2430146548.0030614250.00507299603.002025-07-2328278412.0027278468.00507767305.00融券方面，人福医药7月29日融券偿还400股，融券卖出2200股，按当日收盘价计算，卖出金额4.86万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额285.40万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2948598.008836.002854028.002025-07-2866210.002207.002811718.002025-07-25599235.00149260.002732775.002025-07-2468820.00111000.002308800.002025-07-2346032.00574304.002321328.00综上，人福医药当前两融余额5.18亿元，较昨日上升1.05%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-29人福医药5368059.00518163356.002025-07-28人福医药3623571.00512795297.002025-07-25人福医药-436677.00509171726.002025-07-24人福医药-480230.00509608403.002025-07-23人福医药456072.00510088633.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-29】 券商观点|2025Q2持仓分析：医药持仓环比持续回升，医药主动基金大幅加仓化学制剂 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月29日，西南证券发布了一篇医药行业的研究报告，报告指出，医药持仓环比持续回升，医药主动基金大幅加仓化学制剂。 报告具体内容如下： 25Q2医药生物A股全部公募基金占比10.05%，环比+0.82pp；剔除主动医药基金占比7.25%，环比+0.90pp；再剔除指数基金医药持仓占比7.38%，环比+1.95pp；申万医药板块市值占比为6.32%，环比+0.06pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是恒瑞医药（552家）、药明康德（403家）、信达生物（298家）、迈瑞医疗（274家）、三生制药（208家）。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：百济神州-U（24.9%）、惠泰医疗（22.9%）、泽璟制药-U（22.6%）、海思科（22.4%）、三生制药（21.0%）；2）持仓总股本占比前五分别为：百济神州-U（24.9%）、海思科（22.4%）、三生制药（17.1%）、泽璟制药-U（15.7%）、联影医疗（15.0%）。从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：恒瑞医药（295亿元）、药明康德（277亿元）、信达生物（227亿元）、迈瑞医疗（155亿元）、百利天恒（119亿元）；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为惠泰医疗（+97.8亿元）、人福医药（+93.8亿元）、云南白药（+67.0亿元）、新产业（+50.8亿元）、复星医药（+42.4亿元）。 2025Q2医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况：环比增加前三：化学制剂占比42.3%，环比增加最大，+17.5pp；其他生物制品占比16.99%，环比+9.9pp，医疗研发外包占比16.5%，环比+5.5pp。环比变化后三：医疗耗材占比2.34%，环比变化-0.36pp；线下药店占比0.4%，环比-0.11pp；医药流通占比0.2%，环比+0.02pp。 2025Q2非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况：环比增加前三：其他生物制品占比0.54%，环比增加最大，+0.23pp；化学制剂占比0.74%，环比+0.11pp；中药占比0.17%，环比+0.02pp。环比下降前三：医疗设备占比0.54%，环比-0.04pp；医疗研发外包占比0.23%，环比-0.04pp；医疗耗材占比0.15%，环比-0.04pp。 2025Q2外资持股占比基本持平：25Q2沪深港通持有医药生物板块的总市值占比为2.3%，环比下降0.14pp，持股总市值为1491.1亿元，较期初下降0.3亿元。从持仓占比情况来看，1）流通股持仓占比前五分别为：益丰药房（19.6%）、药明康德（12.1%）、理邦仪器（10.9%）、迈瑞医疗（10.8%）、东阿阿胶（9.4%）；流通股持仓占比增幅前五分别为：荣昌生物（+4.4pp）、百普赛斯（+4.2pp）、浙江医药（+3.6pp）、百利天恒-U（+2.5pp）、药明康德（+2.3pp）。2）总股本持仓占比前五分别为：益丰药房（19.6%）、迈瑞医疗（10.8%）、东阿阿胶（10.5%）、东阿阿胶（9.4%）、金域医学（8.3%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：三诺生物（+1.1pp）、大参林（+1.1pp）、凯莱英（+1.1pp）、联影医疗（+1pp）、昊海生科（+0.9pp）。从持仓市值情况来看，前五分别为：迈瑞医疗（295亿元）、恒瑞医药（278亿元）、药明康德（210亿元）、益丰药房（58亿元）、云南白药（40亿元）；持仓市值增幅前五分别为：恒瑞医药（+85亿元）、药明康德（+44亿元）、联影医疗（+11亿元）、百利天恒-U（+8亿元）、片仔癀（+8亿元）。风险提示：公募基金持仓分析是基于基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2025Q2季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-29】 人福医药：7月28日获融资买入2560.02万元，占当日流入资金比例为16.21% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月28日获融资买入2560.02万元，占当日买入金额的16.21%，当前融资余额5.10亿元，占流通市值的1.50%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2825600203.0022055575.00509983579.002025-07-2528896168.0029756820.00506438951.002025-07-2430146548.0030614250.00507299603.002025-07-2328278412.0027278468.00507767305.002025-07-2222927505.0045911369.00506767361.00融券方面，人福医药7月28日融券偿还100股，融券卖出3000股，按当日收盘价计算，卖出金额6.62万元，占当日流出金额的0.04%，融券余额281.17万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2866210.002207.002811718.002025-07-25599235.00149260.002732775.002025-07-2468820.00111000.002308800.002025-07-2346032.00574304.002321328.002025-07-22123424.008816.002865200.00综上，人福医药当前两融余额5.13亿元，较昨日上升0.71%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-28人福医药3623571.00512795297.002025-07-25人福医药-436677.00509171726.002025-07-24人福医药-480230.00509608403.002025-07-23人福医药456072.00510088633.002025-07-22人福医药-22846792.00509632561.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-26】 人福医药：7月25日获融资买入2889.62万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月25日获融资买入2889.62万元，占当日买入金额的22.48%，当前融资余额5.06亿元，占流通市值的1.50%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2528896168.0029756820.00506438951.002025-07-2430146548.0030614250.00507299603.002025-07-2328278412.0027278468.00507767305.002025-07-2222927505.0045911369.00506767361.002025-07-2156313218.0024613855.00529751225.00融券方面，人福医药7月25日融券偿还6800股，融券卖出2.73万股，按当日收盘价计算，卖出金额59.92万元，占当日流出金额的0.24%，融券余额273.28万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-25599235.00149260.002732775.002025-07-2468820.00111000.002308800.002025-07-2346032.00574304.002321328.002025-07-22123424.008816.002865200.002025-07-210.0043720.002728128.00综上，人福医药当前两融余额5.09亿元，较昨日下滑0.09%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-25人福医药-436677.00509171726.002025-07-24人福医药-480230.00509608403.002025-07-23人福医药456072.00510088633.002025-07-22人福医药-22846792.00509632561.002025-07-21人福医药31618871.00532479353.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-25】 行业周报|化学制药指数涨1.21%, 跑输上证指数0.46% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月21日-2025年7月25日，上证指数涨1.67%，报3593.66点。创业板指涨2.76%，报2340.06点。深证成指涨2.33%，报11168.14点。化学制药指数涨1.21%，跑输上证指数0.46%。前五大上涨个股分别为振东制药、辰欣药业、康芝药业、易明医药、苑东生物。 行业新闻摘要： 1：国家药监局批准盐酸妥诺达非片上市。 2：第十一批药品集采启动，规则优化剑指多方共赢。 3：药监局发文：药品生产检查实施细则。 4：国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第二场。 5：不再锚定最低价，国家药品集采明确反内卷。 6：药品集采“反内卷”！质量优先不再简单低价中标，或带动医药板块稳步向上。 7：FDA将任命生物技术老将为首席药品监管官，审批速度、广告监管或遇转机。 8：最新一批股价有50%上涨预期的名单来了。 9：上半年我国批准创新药43个，同比增加近六成。 10：医药行业迎来政策东风，投资者加速寻找“潜力股”。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）港股通，最新调整。 2、百利天恒：1）寄语科创板。 3、华东医药：1）华东医药深耕自免赛道 在研新药填补银屑病临床空白。2）华东医药0.3%罗氟司特乳膏中国Ⅲ期临床获得积极顶线数据。3）创新药再传捷报！华东医药0.3%罗氟司特乳膏国内Ⅲ期数据惊艳，破局自免蓝海。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-08-0.16%0.70%2025-07-09-0.52%-0.13%2025-07-100.84%0.48%2025-07-110.91%0.01%2025-07-141.33%0.27%2025-07-15-0.41%-0.42%2025-07-162.19%-0.03%2025-07-171.62%0.37%2025-07-180.56%0.50%2025-07-210.48%0.72%2025-07-22-1.27%0.62%2025-07-23-0.31%0.01%2025-07-240.69%0.65%2025-07-25-0.03%-0.33% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.142023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药-4.02%6.52%36.69%百济神州-5.96%-8.50%88.12%百利天恒-5.13%1.90%88.34%华东医药-4.62%5.40%53.71%新诺威-6.51%-1.73%111.65%新和成3.07%4.66%15.82%复星医药1.14%7.03%16.78%科伦药业-0.85%0.92%17.56%信立泰-10.51%4.62%74.36%海思科-1.75%11.70%83.65%艾力斯-2.98%1.66%90.08%博瑞医药15.18%81.20%236.87%常山药业-3.61%-10.31%385.58%丽珠集团0.53%17.34%19.04%人福医药-0.90%4.57%21.07%迪哲医药6.65%18.61%93.82%华海药业-0.94%14.57%34.68%一品红7.39%45.10%287.89%泽璟制药-12.74%1.58%133.47%川宁生物-1.12%2.07%12.81% 行业相关的ETF有南方中证创新药产业ETF（159858）、广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080）、摩根中证创新药产业ETF（560900）、建信中证创新药产业ETF（159835） 【2025-07-25】 人福医药：7月24日获融资买入3014.65万元，占当日流入资金比例为11.86% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月24日获融资买入3014.65万元，占当日买入金额的11.86%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的1.48%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2430146548.0030614250.00507299603.002025-07-2328278412.0027278468.00507767305.002025-07-2222927505.0045911369.00506767361.002025-07-2156313218.0024613855.00529751225.002025-07-1819159032.0019938758.00498051862.00融券方面，人福医药7月24日融券偿还5000股，融券卖出3100股，按当日收盘价计算，卖出金额6.88万元，占当日流出金额的0.03%，融券余额230.88万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2468820.00111000.002308800.002025-07-2346032.00574304.002321328.002025-07-22123424.008816.002865200.002025-07-210.0043720.002728128.002025-07-184430.00132900.002808620.00综上，人福医药当前两融余额5.10亿元，较昨日下滑0.09%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-24人福医药-480230.00509608403.002025-07-23人福医药456072.00510088633.002025-07-22人福医药-22846792.00509632561.002025-07-21人福医药31618871.00532479353.002025-07-18人福医药-902892.00500860482.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-24】 人福医药：7月23日获融资买入2827.84万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月23日获融资买入2827.84万元，占当日买入金额的14.87%，当前融资余额5.08亿元，占流通市值的1.50%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2328278412.0027278468.00507767305.002025-07-2222927505.0045911369.00506767361.002025-07-2156313218.0024613855.00529751225.002025-07-1819159032.0019938758.00498051862.002025-07-1730817948.0040302806.00498831588.00融券方面，人福医药7月23日融券偿还2.62万股，融券卖出2100股，按当日收盘价计算，卖出金额4.60万元，占当日流出金额的0.02%，融券余额232.13万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-2346032.00574304.002321328.002025-07-22123424.008816.002865200.002025-07-210.0043720.002728128.002025-07-184430.00132900.002808620.002025-07-17132660.006633.002931786.00综上，人福医药当前两融余额5.10亿元，较昨日上升0.09%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-23人福医药456072.00510088633.002025-07-22人福医药-22846792.00509632561.002025-07-21人福医药31618871.00532479353.002025-07-18人福医药-902892.00500860482.002025-07-17人福医药-9302995.00501763374.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-23】 宜昌人福药业利斯的明透皮贴剂获批上市 【出处】人福医药官微【作者】宜昌人福药业 近日，宜昌人福药业收到国家药品监督管理局核准签发的利斯的明透皮贴剂《药品注册证书》，该品种按照化学药品4类获批上市，规格为：4.6mg/24小时、9.5mg/24小时，视同通过一致性评价。利斯的明透皮贴剂是公司获批的第一个贴剂，批准适应症为：用于治疗轻、中度阿尔茨海默病的症状。 利斯的明是一种氨基甲酸酯型的脑选择性乙酰和丁酰-胆碱酯酶抑制剂，其作用机制是减缓经功能完整的胆碱能神经元释放的乙酰胆碱降解，从而有助于胆碱能神经递质传递。来自动物研究的数据表明，阿尔茨海默病与胆碱能介导的认知缺陷有关，利斯的明可选择性增加大脑皮质和海马中乙酰胆碱的表达，可能对胆碱能介导的认知缺陷有改善作用。 利斯的明透皮贴剂的上市，进一步丰富了公司的产品线，为广大阿尔茨海默病患者带来新的选择，公司后续将积极推动本品的上市销售工作。 【2025-07-23】 人福医药：7月22日获融资买入2292.75万元，占当日流入资金比例为13.59% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月22日获融资买入2292.75万元，占当日买入金额的13.59%，当前融资余额5.07亿元，占流通市值的1.49%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2222927505.0045911369.00506767361.002025-07-2156313218.0024613855.00529751225.002025-07-1819159032.0019938758.00498051862.002025-07-1730817948.0040302806.00498831588.002025-07-1631077129.0039429341.00508316446.00融券方面，人福医药7月22日融券偿还400股，融券卖出5600股，按当日收盘价计算，卖出金额12.34万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额286.52万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-22123424.008816.002865200.002025-07-210.0043720.002728128.002025-07-184430.00132900.002808620.002025-07-17132660.006633.002931786.002025-07-16528748.0065010.002749923.00综上，人福医药当前两融余额5.10亿元，较昨日下滑4.29%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-22人福医药-22846792.00509632561.002025-07-21人福医药31618871.00532479353.002025-07-18人福医药-902892.00500860482.002025-07-17人福医药-9302995.00501763374.002025-07-16人福医药-7847329.00511066369.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 归凯半年报透视：优化结构增配科技医疗 新基仍处修复周期 【出处】本站iNews【作者】基金小能手 截至2025年6月30日，归凯在管9只公募基金合计规模达183.04亿元，涵盖混合型和股票型产品。其中规模超40亿产品占据两席：嘉实新兴产业股票（47.50亿元）和嘉实核心成长混合A（40.21亿元），嘉实泰和混合（26.19亿元）、嘉实远见精选两年持有期混合（28.24亿元）及嘉实增长混合（22.02亿元）规模均站上20亿元关口。截至2025年7月22日，所有产品年内涨幅均保持双位数增长，嘉实领先成长混合以25.58%的年度收益领跑，嘉实成长增强混合（17.28%）和嘉实核心成长混合C（18.31%）紧随其后。 基金经理任期回报呈现鲜明分化：成立逾五年的嘉实泰和混合（81.35%）、嘉实增长混合（73.45%）及嘉实新兴产业股票（69.67%）累计回报均超65%；而2020年后成立的嘉实核心成长混合系列（A/C份额）、嘉实远见精选两年持有期混合三只产品回报仍深陷-36%至-37%区间，折射新基金仍处消化估值高点的修复阶段。基金名称投资类型规模(亿元)年涨幅(%)任期回报(%)嘉实新兴产业股票股票型47.5012.3869.67嘉实核心成长混合A混合型40.2118.80-36.04嘉实远见精选两年持有期混合混合型28.2416.12-36.45嘉实泰和混合混合型26.1912.3281.35嘉实增长混合混合型22.0211.5073.45嘉实瑞和两年持有期混合混合型8.2718.12-6.56嘉实成长增强混合混合型4.2017.2826.52嘉实领先成长混合混合型3.8325.584.53嘉实核心成长混合C混合型2.5918.31-37.23 在持仓方面，归凯在管基金2025年第二季度股票仓位维持在48.54%，整体保持稳定态势，并着力优化行业结构，调整医疗、科技、制造等板块的配置权重。个股选择上，其延续持有商业模式清晰、行业竞争力突出的优质标的，组合中侧重布局稳健增长的龙头企业。 具体操作显示归凯在二季度进行显著调仓：重点增持科技和医疗赛道，典型如广联达与惠泰医疗，同时减持爱博医疗及腾讯控股（00700.HK）等多只个股。前十大重仓股中（按持股市值占净值比排序），合计3只获增持、5只遭减持。其中广联达增持幅度最为显著，净值占比较上期提升1.93个百分点；爱博医疗遭遇最大力度减持，仓位下调5.00个百分点。当季新进安克创新、巨星科技等六只个股。股票名称股票代码行业净值占比（%）增减持比例（%）惠泰医疗688617.SH医疗6.700.52东阿阿胶000423.SZ医疗6.23-1.17人福医药600079.SH医疗5.690.43招商银行600036.SH金融4.700.90广联达002410.SZ科技4.441.93立讯精密002475.SZ科技2.891.04国瓷材料300285.SZ周期2.76-2.79纳芯微688052.SH科技2.572.48小米集团-W01810.HK科技2.090.01汇川技术300124.SZ制造2.02-0.17腾讯控股00700.HK科技1.80-1.36杰瑞股份002353.SZ制造1.691.39科沃斯603486.SH制造1.641.54华测检测300012.SZ制造1.07-3.24爱博医疗688050.SH医疗1.05-5.00安克创新300866.SZ科技0.34新进思特威688213.SH科技0.100.01巨星科技002444.SZ制造0.10新进电连技术300679.SZ科技0.080.00圣泉集团605589.SH周期0.08新进北方华创002371.SZ科技0.07新进米奥会展300795.SZ消费0.07-0.01三星医疗601567.SH制造0.070.00阳光电源300274.SZ制造0.07-0.10鸿路钢构002541.SZ基建0.07-0.01江丰电子300666.SZ科技0.07新进金诚信603979.SH周期0.06新进 谈及投资策略，归凯表示二季度外部环境复杂多变，地缘政治风险事件频发，全球宏观不确定性因贸易战显著提升。宏观数据显示4-5月社会零售总额同比分别增长5.1%和6.4%，呈逐月改善趋势；制造业PMI在贸易战扰动下曾跌破枯荣线，但5-6月逐步修复；CPI与PPI持续低位徘徊，内需实质性改善尚需观察；1-5月规上工业企业利润总额同比降1.1%，折射工业企业成本压力犹存。市场层面在贸易战影响下波动加剧，国防军工、银行领涨而消费板块承压。基于此，其重点增持芯片、消费电子等科技板块，同时调减医疗器械仓位。截至季末，基金行业配置排序为医药、科技、制造、消费及金融。 【2025-07-22】 人福医药：治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液等项目已进入申报生产审评阶段 【出处】本站iNews【作者】机器人 本站07月22日讯，有投资者向人福医药提问， 你好，请问公司创新药方面有哪些科技 公司回答表示，尊敬的投资者，您好！公司坚定创新驱动发展之路，持续加大研发投入，以充实产品储备，培育长期竞争力，主要围绕麻醉药、神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔药、呼吸系统用药、抗肿瘤药物、自身免疫性疾病用药等细分领域布局创新药及高端仿制药。目前公司1、2类创新药项目60多个，各项目均在有序推进中，其中治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液、化药3类首仿药枸橼酸芬太尼口腔贴片、注射用苯磺酸瑞马唑仑新增适应症等项目已进入申报生产审评阶段。感谢您对公司的关注！点击进入交易所官方互动平台查看更多 【2025-07-22】 人福医药：利斯的明透皮贴剂获药品注册证书 【出处】本站7x24快讯 人福医药公告，控股子公司宜昌人福近日收到国家药品监督管理局核准签发的利斯的明透皮贴剂的《药品注册证书》。利斯的明透皮贴剂获批适应症为：用于治疗轻、中度阿尔茨海默病的症状。宜昌人福于2023年3月向国家药品监督管理局提交利斯的明透皮贴剂的上市许可申请并获得受理，截至目前该项目累计研发投入约为人民币1900万元。 【2025-07-22】 人福医药：7月21日获融资买入5631.32万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月21日获融资买入5631.32万元，占当日买入金额的29.67%，当前融资余额5.30亿元，占流通市值的1.57%，低于历史50%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-2156313218.0024613855.00529751225.002025-07-1819159032.0019938758.00498051862.002025-07-1730817948.0040302806.00498831588.002025-07-1631077129.0039429341.00508316446.002025-07-1520107819.0018090782.00516668658.00融券方面，人福医药7月21日融券偿还2000股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额272.81万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-210.0043720.002728128.002025-07-184430.00132900.002808620.002025-07-17132660.006633.002931786.002025-07-16528748.0065010.002749923.002025-07-1589376.002249296.002245040.00综上，人福医药当前两融余额5.32亿元，较昨日上升6.31%，两融余额低于历史50%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-21人福医药31618871.00532479353.002025-07-18人福医药-902892.00500860482.002025-07-17人福医药-9302995.00501763374.002025-07-16人福医药-7847329.00511066369.002025-07-15人福医药-165653.00518913698.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-22】 长城证券上调人福医药评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月21日，长城证券发布研报，上调人福医药评级，评级由“增持”调整为“买入”。本次评级报告研究员为吴明华。该研报摘要表示：投资建议：公司一类创新药布局聚焦肿瘤、镇痛、自身免疫等高临床价值领域，差异化策略明确，研发投入持续加码，平台体系逐步完善。目前已有多个核心管线进入Ⅱ期及注册阶段，创新药板块正进入加速推进与初步兑现期。结合中期产品落地预期与业绩成长空间，预计公司2025–2027年归母净利润分别为23.09/25.97/29.13亿元，对应当前股价的PE分别为16/14/12倍，我们给予“买入”评级。（数据来源：本站iFinD）更多机构研报请查看研报功能>> 【2025-07-21】 机构评级|长城证券给予人福医药“买入”评级 未给出目标价 【出处】本站iNews【作者】机器人 7月21日，长城证券发布关于人福医药的评级研报。长城证券给予人福医药“买入”评级，但未给出目标价。其预测人福医药2025年净利润为23.09亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共8家机构发布了人福医药的研究报告，预测2025年平均目标价28.59元；预测2025年净利润最高为24.56亿元，最低为21.05亿元，均值为22.86亿元，较去年同比增长71.92%。其中，评级方面，7家机构认为“买入”，1家机构认为“增持”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-07-21长城证券吴明华买入2309000000.0000--2025-05-06开源证券余汝意买入2261000000.0000--2025-05-06华源证券刘闯买入2379000000.0000--2025-04-30太平洋谭紫媚买入2294000000.0000--2025-04-30东吴证券朱国广买入2224000000.0000--2025-04-29广发证券罗佳荣买入2105000000.0000--2025-04-29野村东方国际证券孔令岩增持2456000000.000028.59002025-04-29国金证券袁维买入2261000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-07-19】 人福医药：7月18日获融资买入1915.90万元，占当日流入资金比例为11.50% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月18日获融资买入1915.90万元，占当日买入金额的11.50%，当前融资余额4.98亿元，占流通市值的1.46%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1819159032.0019938758.00498051862.002025-07-1730817948.0040302806.00498831588.002025-07-1631077129.0039429341.00508316446.002025-07-1520107819.0018090782.00516668658.002025-07-1420793816.0022270807.00514651621.00融券方面，人福医药7月18日融券偿还6000股，融券卖出200股，按当日收盘价计算，卖出金额4430元，融券余额280.86万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-184430.00132900.002808620.002025-07-17132660.006633.002931786.002025-07-16528748.0065010.002749923.002025-07-1589376.002249296.002245040.002025-07-140.00243846.004427730.00综上，人福医药当前两融余额5.01亿元，较昨日下滑0.18%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-18人福医药-902892.00500860482.002025-07-17人福医药-9302995.00501763374.002025-07-16人福医药-7847329.00511066369.002025-07-15人福医药-165653.00518913698.002025-07-14人福医药-1707733.00519079351.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-18】 行业周报|化学制药指数涨6.11%, 跑赢上证指数5.41% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月14日-2025年7月18日，上证指数涨0.69%，报3534.48点。创业板指涨3.17%，报2277.15点。深证成指涨2.04%，报10913.84点。化学制药指数涨6.11%，跑赢上证指数5.41%。前五大上涨个股分别为博瑞医药、力生制药、南新制药、奥赛康、一品红。 本周机构观点： **山西证券本周观点**： 药物点评： CS2009是基石药业自研的PD-1/VEGF/CTLA-4三特异性抗体。CS2009具有单价PD-1和CTLA-4结合臂以及双价VEGFA结合臂，通过阻断PD-1/CTLA-4、激活T细胞及中和VEGFA，实现多维度的抗肿瘤效应。CS2009有望替代以PD-（L）1为基础的疗法，在PFS和OS带来获益。CS2009临床试验包括非小细胞肺癌、肝癌、胃癌、子宫内膜癌、卵巢癌、肾细胞癌、结直肠癌及宫颈癌等。CS2009的I期研究为全球多中心临床，Ia期临床数据预计2025年第四季度国际学术会议上公布。Ib期/II期剂量扩展研究/关键延展研究预计将于2025年下半年启动。 CS2009药效学数据优秀，食蟹猴耐受性良好。CS2009同时结合PD-1、CTLA-4时亲和力更高，通过结合TME中的PD-1/CTLA-4双阳性T细胞提升疗效。CS2009通过与VEGFA二聚体交联使PD-1/CTLA-4双报告基因细胞上的检查点抑制活性提高约150倍。PD-1报告基因细胞中,CS2009/VEGFA相较CS2009免疫检查点活性提高约300倍。在激活原代T细胞活性的MLR实验中，与VEGFA二聚体交联提高了CS2009的活性。食蟹猴GLP毒性试验中，CS2009对T细胞的激活呈现剂量依赖性。CS2009表现出优异的耐受性，其最高非严重毒性剂量和未见明显毒性反应剂量为100mg/kg。 CS2009临床前数据优于同类药物。“PD-1+VEGF”组合对比PD-（L）1单药已证明显著改善NSCLC患者的PFS，对于OS特别是PD-L1低表达人群的OS仍有提升空间。“PD-（L）1+CTLA-4”组合OS和PFS获益显著，利于长期OS的提高。PD-1，VEGF和CTLA-4三抗联用可能产生最大的生存获益，临床前数据显示，CS2009明显优于PD-1/CTLA-4双抗、PD-1/VEGF双抗及抗PD-1/抗CTLA-4联用的抗肿瘤活性，是潜在的肿瘤免疫基石药物。 CS2009在I/II期临床耐受性良好，“冷肿瘤”及PD-（L）1经治患者观察到抗肿瘤活性。CS2009的全球I/II期临床正在澳大利亚和中国招募患者，预计2025年底前患者数将突破100例。计划扩展至美国进行II期入组。Ia期剂量递增研究在多线经治的晚期实体瘤患者中完成四个剂量组。第四剂量水平（20mg/kg，Q3W）未发生剂量限制性毒性。研究正在第五剂量水平（30mg/kg，Q3W）入组，观测CS2009在潜在II期推荐剂量之上的安全性以及拓宽其安全性边界；同步持续回填前期剂量组（1至20mg/kg，Q3W）。 低剂量组的“冷肿瘤”及PD-（L）1经治患者已观察到抗肿瘤活性。 风险提示：创新药研发失败及竞争加剧风险，对外授权不及预期风险，药企融资不及预期风险，临床推进速度不及预期风险等。 **山西证券本周观点**： 药物点评： PDE3/4抑制剂是COPD新机制的吸入疗法。磷酸二酯酶3/4（PDE3/4）抑制剂能同时抑制PDE3和PDE4，实现支气管扩张以及抗炎效应。Verona的恩司芬群（Ensifentrine）是首款上市的PDE3/4抑制剂，2024年6月其COPD维持治疗适应症美国上市，2025年下半年将在中国提交NDA。在研的PDE3/4抑制剂COPD适应症临床药物包括正大天晴TQC3721（吸入混悬液Ⅲ期临床，吸入粉雾剂1期临床）、海思科HSK39004（吸入混悬液Ⅱ期临床，吸入粉雾剂Ⅱ期临床）和恒瑞医药HRS-9821（吸入混悬液I期临床）。 PDE3/4抑制剂恩司芬群美国销售快速增长。美国COPD维持疗法销售额超100亿美元，约860万患者单独或联合接受LAMA、LABA或ICS治疗。 根据Phreesia研究，49%患者发生衰弱症状超过24天/月；而口服PDE4抑制剂罗氟司特治疗COPD全身暴露导致恶心等胃肠道副作用，COPD疾病负担仍然较重。恩司芬群是二十年来首批的COPD新机制吸入剂，加到现有吸入疗法中（包括LAMA、LABA和ICS）。2024Q4、2025Q1恩司芬群销售额为3660、7130万美元，预计2025年销售额为2.5-3亿美元。2025年恩司芬群Q1处方为2.5万张，新患环比增长25%，处方医生总数约5300人（+50%）。 恩司芬群在COPDIII期临床达到终点。美欧恩司芬群添加到单一支气管扩张剂治疗COPD的ENHANCE临床（N=1600）中，恩司芬群达到FEV1*AUC0-12h主要终点、肺功能次要终点并降低恶化率和风险。中国COPDIII期临床（N=526）中，恩司芬群耐受性良好，TRAEs与安慰剂相似；第12周对比安慰剂，恩司芬群组平均FEV1曲线下面积（0-12小时）改善110mL；峰值FEV1增加174mL，晨间谷值FEV1和晚间谷值FEV1分别增加36mL和65mL，0-4小时和6-12小时平均FEV1分别增加162mL和77mL；恩司芬群组24周内中重度COPD急性加重率降低28%；首次中重度急性加重时间风险降低25%；改善呼吸困难、患者生活质量、呼吸症状评分。2025年H2将启动恩司芬群与LAMA格隆溴铵固定剂量的COPDIIb期临床。 恩司芬群开展非CF支气管扩张症II期临床，在哮喘和囊性纤维化的2a期临床试验中显示出潜力。非CF支气管扩张症会持续咳嗽、痰液分泌过多和频繁的呼吸道感染，恩司芬群改善患者肺功能、咳嗽和咳痰症状，是潜在的专门疗法。哮喘临床中，恩司芬群肺功能剂量依赖性改善，并且与抢救药物高剂量雾化沙丁胺醇相当并且全身影响更少。囊性纤维化临床中，恩司芬群激活CFTR降低粘液粘度和改善粘膜纤毛清除，可改善患者肺功能。 风险提示：新适应症拓展不及预期风险，对外授权不及预期风险，化合物、晶型、剂型专利冲突风险等 行业新闻摘要： 1：国家药监局批准玛硒洛沙韦片上市，标志着国内创新药物研发的进一步成功。 2：第十一批国家药品集中采购启动，55个品种纳入报量范围，显示出政策对制药行业的持续影响。 3：中国创新药企在全球市场崛起，从“跟随者”转变为“定义者”，反映出行业竞争力的提升。 4：创新药行业迎来政策和市场双重利好，推动投资机会的再现，促进行业发展。 5：医药CXO行业业绩预喜，或将迎来反转，显示出行业的潜在复苏迹象。 6：商保创新药首次纳入医保目录，意味着相关药品的市场前景将大幅改善，促进创新药的普及。 7：药监局发布新规，药品委托生产监督管理规定，旨在加强对制药过程的监管。 8：国家医保局和卫生健康委印发支持创新药高质量发展的措施，为行业提供了政策支持。 9：创新药注册申报的全生命周期管理将成为行业趋势，有助于提升药品上市效率。 10：创新药品目录调整正式启动，进入医保的创新药销量或将倍增，推动市场规模扩大。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）恒瑞医药：GLP-1/GIP双重受体激动剂HRS9531中国Ⅲ期减重研究获积极顶线结果。2）恒瑞医药披露双重受体激动剂中国Ⅲ期临床顶线结果。3）恒瑞医药涨超4% 计划近期递交HRS9531注射液用于长期体重管理新药上市申请。4）恒瑞医药披露双靶点减肥药研究结果。5）Wellington Management Group LLP增持恒瑞医药114万股 每股作价约74.50港元。 2、百济神州：1）创新药领衔港股生物科技“狂奔”，后市还有业绩估值双击机遇吗。 3、百利天恒：1）百利天恒定增提交注册 拟募集资金37.64亿元。2）百利天恒定增计划获批。3）百利天恒创新药物iza-brenII期临床试验获批。4）百利天恒定增上会获通过 将于上交所上市。5）百利天恒定增申请获得上交所审核通过。 4、华东医药：1）抗血栓药赛道华东医药成狙击手，六家药企陷专利战接连“中枪”。2）华东医药HDM2020获FDA批准开展I期临床 剑指晚期实体瘤。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-07-013.10%0.39%2025-07-02-0.91%-0.09%2025-07-032.33%0.18%2025-07-040.08%0.32%2025-07-07-0.57%0.02%2025-07-08-0.16%0.70%2025-07-09-0.52%-0.13%2025-07-100.84%0.48%2025-07-110.91%0.01%2025-07-141.33%0.27%2025-07-15-0.41%-0.42%2025-07-162.19%-0.03%2025-07-171.62%0.37%2025-07-180.56%0.50% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.142023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药3.27%13.41%40.07%百济神州8.64%0.93%95.91%百利天恒14.15%5.58%93.54%华东医药11.64%8.63%61.62%新诺威9.76%-0.38%104.17%新和成-0.05%1.25%10.15%复星医药2.97%5.86%15.26%信立泰20.86%11.43%94.77%科伦药业6.77%1.00%14.10%海思科10.62%15.38%67.93%艾力斯4.54%5.89%66.91%常山药业-9.18%-27.22%378.59%博瑞医药42.35%50.98%176.27%人福医药3.84%7.32%21.70%丽珠集团12.39%16.62%18.04%泽璟制药11.09%16.15%149.45%华海药业8.12%18.75%27.54%迪哲医药6.50%11.59%63.42%一品红32.13%31.13%245.04%川宁生物3.14%3.66%3.83% 行业相关的ETF有广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080）、摩根中证创新药产业ETF（560900）、建信中证创新药产业ETF（159835）、南方中证创新药产业ETF（159858） 【2025-07-18】 人福医药：7月17日获融资买入3081.79万元，占当日流入资金比例为10.77% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月17日获融资买入3081.79万元，占当日买入金额的10.77%，当前融资余额4.99亿元，占流通市值的1.46%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1730817948.0040302806.00498831588.002025-07-1631077129.0039429341.00508316446.002025-07-1520107819.0018090782.00516668658.002025-07-1420793816.0022270807.00514651621.002025-07-1125229508.0026676828.00516128612.00融券方面，人福医药7月17日融券偿还300股，融券卖出6000股，按当日收盘价计算，卖出金额13.27万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额293.18万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-17132660.006633.002931786.002025-07-16528748.0065010.002749923.002025-07-1589376.002249296.002245040.002025-07-140.00243846.004427730.002025-07-110.0023463.004658472.00综上，人福医药当前两融余额5.02亿元，较昨日下滑1.82%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-17人福医药-9302995.00501763374.002025-07-16人福医药-7847329.00511066369.002025-07-15人福医药-165653.00518913698.002025-07-14人福医药-1707733.00519079351.002025-07-11人福医药-1457613.00520787084.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-17】 麻醉药龙头被增持释放积极信号 【出处】证券市场周刊【作者】杜鹏 神经系统用药相比其他药品拥有更高的竞争壁垒，竞争格局良好，并且市场空间大，未来仍有较大成长潜力。人福医药和恩华药业作为该领域的龙头上市公司，核心主业多年来均保持稳健增长，未来有望在研发创新驱动下继续保持增长。 人福医药（600079.SH)和恩华药业（002262.SZ）是神经系统用药领域的两家龙头上市公司，截至7月8日收盘股价分别为每股21.18元、21.2元，总市值分别为346亿元、215亿元。近期，这两家公司均被重要股东增持。 7月3日，人福医药公告称，公司收到招商生命科技（武汉）有限公司（下称“招商生科”）的《关于增持人福医药股票的通知》，基于对公司未来发展的信心和长期投资价值的认可，招商生科拟自本公告披露之日起6个月内通过证券交易所集中竞价交易、大宗交易等合法合规方式增持公司股份。 公告称，本次累计增持比例不低于增持前人福医药已发行总股本的1%，不高于增持前公司已发行总股本的2%，本次增持价格上限为25.53元/股。人福医药目前总股本16.32亿股，据此计算本次增持金额最高可以达到8.33亿元。 这并非招商生科首度增持人福医药。就在上个月，人福医药6月12日晚间发布公告称，自相关增持计划披露以来，截至2025年6月11日，招商生科通过上交所以集中竞价交易方式累计增持公司约1632万股，累计增持比例占公司总股本的1%，累计增持金额约为3.46亿元。自相关增持计划披露以来，截至2025年6月11日，相关增持计划实施完毕。 如果本次增持计划顺利实施，控股股东招商生科两次增持人福医药的金额最高可以达到11.79亿元，占目前总市值（346亿元）的比例达到3.41%。 无独有偶，同为麻醉药领域的恩华药业也于近期被增持。6月17日晚间其发布公告称，公司董事会于收到董事长孙彭生出具的《关于在二级市场增持公司股票的告知函》，董事长孙彭生于6月16日以自有资金增持公司股票23.79万股。按照6月16日收盘价20.94元计算，本次增持金额498万元。增持后，孙彭生持有4974万股，持股比例达到4.89%。 两家上市公司的增持公告均表示，增持方以自有资金增持公司股票，是基于对公司发展前景和业绩成长的坚定信心以及对公司目前股价的合理判断。 核心主业稳健增长 人福医药和恩华药业核心主业均是神经系统用药。神经系统用药主要用于麻醉、镇痛或治疗神经系统器质性疾病，是全球药品市场的重点细分领域。 人福医药成立于1993年，1997年在上交所上市。其中，主要从事麻醉药的宜昌人福，为上市公司最核心子公司，利润贡献最多。 数据显示，宜昌人福收入由2012年的14亿，增长到2023年的80.6亿元，复合增速为17.2%，净利润由2005年的0.27亿元增长至2023年的24.29亿元，复合增速为28.4%，业绩增长极为稳健。2024年，宜昌人福实现营收87.02亿元，同比增长7.97%，实现净利润27.03亿元，同比增长11.30%。 截至目前，人福医药持有宜昌人福 80%股权，国药股份持有剩余20%股权。据此计算，宜昌人福2024年净利润中归属于上市公司的部分为21.62亿元，为上市公司当年全部净利润（13.3亿元）的1.63倍。 根据2024年报披露，人福医药神经系统用药主要产品包括芬太尼系列产品、盐酸氢吗啡酮注射液、盐酸纳布啡注射液、注射用苯磺酸瑞马唑仑、盐酸羟考酮缓释片、咪达唑仑注射液等，近年来新上市产品包括注射用磷丙泊酚二钠、氨酚羟考酮片、盐酸氢吗啡酮缓释片、依托咪酯中/长链脂肪乳注射液等，均属于麻醉镇痛、精神类药品。 恩华药业始建于1978年，2000年改制为管理层控制，2008 年在深交所上市。自2008年上市以来，利润端一直保持正增长，收入端除了2020年因子公司江苏恩华和润医药退出合并范围，以及2020年因公共卫生事件出现下滑以外，其他年份均实现正增长。过去10年（2013-2023年），公司收入端复合增速为8.5%，归母净利润复合增速为19.4%，长期业绩增长稳健。 3月29日，恩华药业发布2024年报，公司实现营业收入56.98亿元，同比增长13.01%，净利润11.44亿元，同比增长10.28%，扣非净利润为11.44亿元，同比增长12.88%。2025年一季度，公司实现营业收入15.11亿元，同比增长11.29%，净利润3.01亿元，增长13.35% ，继续保持稳健增长。 华源证券复盘恩华药业发展历程发现，公司定位一直很清晰，从2000 年改制以来就将中枢神经类药物作为公司的战略发展方向，公司重点麻醉产品咪达唑仑和依托咪酯均为公司早期麻醉品种，2010年之后，公司在麻醉领域的布局迎来一系列成果，右美托咪定、丙泊酚、瑞芬太尼、舒芬太尼、羟考酮、阿芬太尼、奥赛利定等麻醉新品种陆续获批上市，公司目前在麻醉领域已经形成较为丰富的产品管线。 根据2024年报披露，恩华药业医药工业营收48.23亿元，其中来自麻醉类产品、精神类产品、神经类产品的营收分别为30.6亿元、12.02亿元、2.21亿元。 截至7月8日收盘，人福医药和恩华药业每股股价分别为21.18元、21.2元，总市值分别为346亿元、215亿元。与市值相对应的是，人福医药核心子公司宜昌人福2024年归属于上市公司部分的净利润为21.62亿元，恩华药业2024年净利润11.44亿元。 竞争壁垒高，市场空间大 相比其他药品而言，神经系统用药具有更高的竞争壁垒。 麻醉药易产生依赖性、成瘾性，国家对麻醉药实行总量控制，国务院药品监督管理部门根据麻醉药品和精神药品的需求总量制定年度生产计划。根据2023年颁发的《麻醉药品和精神药品实验研究管理规定（征求意见稿）》，麻醉药品原料药和单方制剂生产企业数量不超过3 家，复方制剂企业数量不超过7家，一类精神药品原料药和单方制剂生产企业数量不超过5 家，一类精神药品原料药和单方制剂生产企业数量不超过10家。 麻醉药品和一类精神药品生产企业需要提前报备下一年需求计划，并由国家药监局根据医疗需求和供应情况下达需用计划，国家相关部门可动态调整麻醉药品目录、精神药品目录。 根据《中央定价目录》，麻醉药品和第一类精神药品由国务院医疗保障部门统一定价。此外，根据国家药监局颁发的《关于印发医疗机构药品集中采购工作规范的通知》第四十九条，国家实行特殊管理的麻醉药品和第一类精神药品不纳入药品集中采购目录。第二类精神药品、医疗放射药品、医疗毒性药品、原料药、中药材和中药饮片等药品可不纳入药品集中采购目录。 受益于较高壁垒，国内神经系统用药领域竞争格局良好。据华源证券统计，人福医药、恩华药业和恒瑞医药是国内传统老牌麻药企业，2023年三家公司在麻醉药领域市场份额合计接近 50%，其中人福医药占比接近27%。分公司来看，其中人福医药在镇痛领域具有较大的市场份额，占比约45%，恩华药业在镇静领域约为 16%。其他麻醉药主要公司包括扬子江（地佐辛）、海思科（环泊酚）、华润双鹤等。 人福医药2024年报表示，神经系统用药生产和销售受到严格管制，具有极强的专业性和较高的行业壁垒，目前生产集中度较高，宜昌人福在国内处于领导地位。主要同业公司包括恒瑞医药、恩华药业等。 根据中国城市、县级及乡镇公立医院终端统计（数据来源：米内网），近年来国内神经系统用药年销售额约为1000亿元，约占医药市场份额的10%，其中麻醉剂、止痛药近年来保持稳定增长。 健康中国行动工作的推进以及中国脑计划正式启动将推动神经系统领域相关的产业进入快车道。在全球中枢神经药物消费总额之中，美国占比高达 49%，欧洲和日本占比分别为 26%和9%，中国仅占到全球消费总额的 3%左右，由此可见，国内中枢神经药物行业和国外相比仍然处于起步阶段。 人福医药：新大股东和研发创新助力新发展 6月27日晚间，人福医药公告显示，控股股东当代科技所持人福医药3.87亿股已通过司法划转方式办理完成股份过户登记手续。加上此前增持的1%股份，招商局集团有限公司（下称“招商局集团”）旗下的招商生科通过直接和间接持有，以及表决权委托方式，合计控制公司24.70%的表决权。 公告称，招商生科尚需完成人福医药董事会改组以形成控制，董事会改组等事项完成后，公司控股股东将变更为招商生科，实际控制人将变更为招商局集团。值得注意的是，2025年以来，人福医药董事长、总裁等职位均已经变更，具有招商局集团相关背景的二位董事已经入驻公司。 招商局集团此番参与重整，看中的是人福医药在麻醉药领域的领先地位。人福医药2024 年研发支出约16.3亿元，占工业营收的11.4%。2024年，公司获批近20个新产品，包括神经系统药物如注射用盐酸瑞芬太尼（增加适应症）、盐酸羟考酮缓释片（新增规格）、盐酸氢吗啡酮缓释片、盐酸艾司氯胺酮注射液等。在研项目中，目前公司共有在研项目500多个， 1、2类创新药项目60多个，其中治疗用生物制品1类新药重组质粒-肝细胞生长因子注射液、首仿药枸橼酸芬太尼口腔贴片等已进入生产审评阶段，新品上市有望不断丰富公司产品管线，为中长期发展奠定坚实基础。 此外，从2017年开始，人福医药实行“归核化”战略，先后剥离各类非核心资产，持续聚焦主业，截至2025年一季度末资产负债率为42.59%，较前几年明显改善（最高到60%）。此外，严控融资规模和有息负债规模下降，推动利息费用降低，财务费用率从2019年的4.1%降至2024年的 1.38%；扣非净利率由 2019 年2.2%提升到2023年的7.4%。 人福医药2023年和2024年计提的信用减值损失金额分别为1.47亿元、2.83亿元，2024年计提资产减值损失3.94亿元。在计提后，有利于人福医药未来轻装上阵。 展望未来，人福医药 2024年报称，2025年计划实现营业收入270 亿元以上（2024年营收254.35亿元），产品综合毛利率45%以上。东吴证券研报指出，人福医药聚焦核心产品加速研发创新，控股股东重整助力新发展。不过，该券商也提醒投资者注意，公司也可能存在集采降价、政策波动、控股股东经营管理风险等。 恩华药业：核心产品潜力大 恩华药业未来也有望在产品驱动下继续保持增长。 麻醉产品线目前占恩华药业整体收入的比例最大。2019-2023年期间，麻醉产品线复合增长达到17.4%，2024年麻醉类产品收入继续增长，表现较为亮眼。华源证券预计其中舒芬太尼、盐酸阿芬太尼、羟考酮等新产品增长将较为明显，再考虑“羟瑞舒阿”目前市场潜力还未完全打开，以及公司相对较小的市占率（芬太尼系列预计不到10%市场份额），未来增长潜力大。 此外，市场推广方面，除了麻醉与重症领域，恩华药业在术前焦虑、舒适化医疗、局麻镇静、癫痫、术后镇痛等高潜力市场持续发力，手术室外应用场景不断拓展，华源证券预计麻醉类收入未来三年有望保持 20%以上增长。 恩华药业持续加大研发投入，2024年研发投入 7.21 亿元，同比增长17.48%，营收占比 12.66%。公司在研科研项目70余个，其中创新药项目14 个，仿制药项目52个。 2024年6月12日晚间，恩华药业公布2024年限制性股票激励计划（草案），公司拟向860名激励对象授予876.16万股限制性股票，约占公司当前总股本的0.87%。本次激励计划限制性股票的授予价格为11.51元/股。 本次激励业绩考核要求为2024-2026年净利润以2023年为基数，增长率分别不低于15%、33%、56%。中金公司研报指出，股票激励有望进一步激发中层骨干活力；相关业绩考核目标表明了公司管理层对公司未来长期稳定发展的信心。 国盛证券亦指出，恩华药业的业绩加速预期明确，体现公司对后续经营的充分信心。激励计划有望激发管理团队的积极性，提高公司经营效率，降低代理人成本。公司几个核心产品还在持续放量，叠加TRV130上量、与TEVA合作的安泰坦加成，后续业绩有望逐季提升。不过，该券商亦提醒投资者注意，未来也可能存在产品获批进度低于预期、创新药研发失败、产品销售不达预期等风险。 【2025-07-17】 人福医药：7月16日获融资买入3107.71万元，占当日流入资金比例为11.83% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月16日获融资买入3107.71万元，占当日买入金额的11.83%，当前融资余额5.08亿元，占流通市值的1.52%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1631077129.0039429341.00508316446.002025-07-1520107819.0018090782.00516668658.002025-07-1420793816.0022270807.00514651621.002025-07-1125229508.0026676828.00516128612.002025-07-1022428450.0028477135.00517575932.00融券方面，人福医药7月16日融券偿还3000股，融券卖出2.44万股，按当日收盘价计算，卖出金额52.87万元，占当日流出金额的0.32%，融券余额274.99万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-16528748.0065010.002749923.002025-07-1589376.002249296.002245040.002025-07-140.00243846.004427730.002025-07-110.0023463.004658472.002025-07-1068064.00795498.004668765.00综上，人福医药当前两融余额5.11亿元，较昨日下滑1.51%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-16人福医药-7847329.00511066369.002025-07-15人福医药-165653.00518913698.002025-07-14人福医药-1707733.00519079351.002025-07-11人福医药-1457613.00520787084.002025-07-10人福医药-6735527.00522244697.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-16】 人福医药：7月15日获融资买入2010.78万元 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月15日获融资买入2010.78万元，占当日买入金额的16.46%，当前融资余额5.17亿元，占流通市值的1.57%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1520107819.0018090782.00516668658.002025-07-1420793816.0022270807.00514651621.002025-07-1125229508.0026676828.00516128612.002025-07-1022428450.0028477135.00517575932.002025-07-0923559142.0014863065.00523624617.00融券方面，人福医药7月15日融券偿还10.57万股，融券卖出4200股，按当日收盘价计算，卖出金额8.94万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额224.50万，低于历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-1589376.002249296.002245040.002025-07-140.00243846.004427730.002025-07-110.0023463.004658472.002025-07-1068064.00795498.004668765.002025-07-091646580.00335649.005355607.00综上，人福医药当前两融余额5.19亿元，较昨日下滑0.03%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-15人福医药-165653.00518913698.002025-07-14人福医药-1707733.00519079351.002025-07-11人福医药-1457613.00520787084.002025-07-10人福医药-6735527.00522244697.002025-07-09人福医药9993596.00528980224.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-15】 人福医药：7月14日获融资买入2079.38万元，占当日流入资金比例为18.27% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月14日获融资买入2079.38万元，占当日买入金额的18.27%，当前融资余额5.15亿元，占流通市值的1.56%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1420793816.0022270807.00514651621.002025-07-1125229508.0026676828.00516128612.002025-07-1022428450.0028477135.00517575932.002025-07-0923559142.0014863065.00523624617.002025-07-0821929224.0017235034.00514928540.00融券方面，人福医药7月14日融券偿还1.14万股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额442.77万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-140.00243846.004427730.002025-07-110.0023463.004658472.002025-07-1068064.00795498.004668765.002025-07-091646580.00335649.005355607.002025-07-0836006.00423600.004058088.00综上，人福医药当前两融余额5.19亿元，较昨日下滑0.33%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-14人福医药-1707733.00519079351.002025-07-11人福医药-1457613.00520787084.002025-07-10人福医药-6735527.00522244697.002025-07-09人福医药9993596.00528980224.002025-07-08人福医药4312893.00518986628.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-14】 人福医药：7月30日将召开2025年第三次临时股东会 【出处】证券日报网 证券日报网讯7月14日晚间，人福医药发布公告称，公司将于2025年7月30日召开2025年第三次临时股东会。本次股东会将审议《关于取消监事会暨修订的议案》《关于修订公司的议案》等多项议案。 【2025-07-14】 券商观点|医药生物行业周报：CXO龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情 【出处】本站iNews【作者】机器人 2025年7月13日，开源证券发布了一篇医药生物行业的研究报告，报告指出，CXO龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情。 报告具体内容如下： 2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体企稳，MNC研发投入整体稳健增长 2025H1全球医疗健康产业投融资总额整体已企稳。根据动脉橙数据显示，2025年1-6月，全球医疗健康产业投融资总额约282亿美元，同比略微下滑8.6%；投融资事件数约980起，同比下滑19.3%。全球top30药企平均研发投入整体稳健增长，2024年约60.11亿美元，同比增长10.39%。季度间平均研发投入整体平稳，单Q4一般高于前三个季度，2023年至今各季度间平均研发投入同比增长稳健。2025Q1，全球top30药企平均研发约12.54亿元，同比基本持平。 2025H1国内新药申报IND数量同比企稳回升 2025年以来国内医疗健康产业投融资额同比降幅逐渐收窄，新药申报IND数量同比企稳回升。根据财联社创投通数据，2025年1-5月中国医疗健康产业融资额约194.95亿元，同比下滑约6.49%，同比降幅逐渐收窄。根据Insight数据，中国新药申报IND数量同比企稳回升，2025年1-6月约914个，同比增长约2.47%。 CXO产业链龙头中报业绩超预期，重点关注板块后续行情药明康德与博腾股份发布2025半年度业绩预告，业绩持续超预期。2025H1，药明康德预计实现营收约208亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%；预计实现经调整归母净利润约63.15亿元，同比增长约44.43%；扣除非经常性损益的净利润约55.82亿元，同比增长约26.47%。2025H1，博腾股份预计实现营业收入15.5-16.2亿元，同比增长15%-20%；预计实现归属于上市公司股东的净利润0-3000万元，实现扭亏为盈。随着海内外投融资逐渐企稳回升，2025年以来产业链赛道景气度回暖趋势明显；随着中报业绩陆续披露，我们预计CXO及科研服务相关标的将迎来结构性行情，重点关注各细分领域龙头标的中报业绩表现。推荐标的推荐标的：制药及生物制品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、百利天恒、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾力斯、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研服务：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；医疗服务：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；零售药店：益丰药房。风险提示：研发不确定性风险、药物安全性风险、竞争加剧风险等。 更多机构研报请查看研报功能>> 声明：本文引用第三方机构发布报告信息源，并不保证数据的实时性、准确性和完整性，数据仅供参考，据此交易，风险自担。 【2025-07-12】 人福医药：7月11日获融资买入2522.95万元，占当日流入资金比例为12.26% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月11日获融资买入2522.95万元，占当日买入金额的12.26%，当前融资余额5.16亿元，占流通市值的1.57%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1125229508.0026676828.00516128612.002025-07-1022428450.0028477135.00517575932.002025-07-0923559142.0014863065.00523624617.002025-07-0821929224.0017235034.00514928540.002025-07-0730078451.0020753229.00510234350.00融券方面，人福医药7月11日融券偿还1100股，融券卖出0股，按当日收盘价计算，卖出金额0元，融券余额465.85万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-110.0023463.004658472.002025-07-1068064.00795498.004668765.002025-07-091646580.00335649.005355607.002025-07-0836006.00423600.004058088.002025-07-0771910.001594710.004439385.00综上，人福医药当前两融余额5.21亿元，较昨日下滑0.28%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-11人福医药-1457613.00520787084.002025-07-10人福医药-6735527.00522244697.002025-07-09人福医药9993596.00528980224.002025-07-08人福医药4312893.00518986628.002025-07-07人福医药7737585.00514673735.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 【2025-07-11】 行业周报|化学制药指数涨1.59%, 跑赢上证指数0.5% 【出处】本站iNews【作者】周报君 本周行情回顾： 2025年7月7日-2025年7月11日，上证指数涨1.09%，报3510.18点。创业板指涨2.36%，报2207.10点。深证成指涨1.78%，报10696.10点。化学制药指数涨1.59%，跑赢上证指数0.5%。前五大上涨个股分别为前沿生物、联环药业、华纳药厂、广生堂、海正药业。 本周机构观点： **华福证券本周观点**： 专题：东阳光药换股上市在即，作为老牌创新药研究院，东阳光药管线丰富，涉及慢病、感染、肿瘤等领域。慢病领域：1）伊非尼酮：公司慢病领域重点管线，针对特发性肺纤维化，潜在重磅炸弹，目前处于III期临床阶段；2）奥洛格列净（SGLT2）：口服降糖药处于NDA阶段，预计2025年获批；3）甘精胰岛素&门冬胰岛素（生物类似物）：预计在2026年将陆续在美国获批；4）其他：GLP-1/FGF21双靶点注射液（II期，已达成10亿美金授权）、sGC靶点创新药（II期，治疗肺动脉高压）、抗抑郁新药（II期）、XO/URAT1双靶点创新药（II期、治疗痛风）、FXR靶点创新药（II期，治疗MASH）。感染领域：1）丙肝：磷酸萘坦司韦及艾考磷布韦已分别获NMPA批准于2025年2月及2025年3月上市；2）乙肝：甲磺酸莫非赛定，国内研发进展最快的衣壳抑制剂，也是国内唯一进入III期临床的产品。肿瘤领域：涉及AML（FLT3抑制剂）、食管癌、化疗贫血、口服PD-L1小分子等。 复盘及中长期投资策略：本周行业事件主要有：1、7月1日，国家医保局正式发布《支持创新药高质量发展的若干措施》有关情况，并发布了《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案（征求意见稿）》并向社会公开征求意见，2025年将制定第一版商业健康保险创新药品目录。2、7月3日，外媒消息称阿斯利康正在与SummitTherapeutics洽谈，拟以150亿美元的交易价格引进PD-1/VEGF双抗依沃西（康方生物原研）。3、6月30日，AbbVie宣布以21亿美元现金收购一家体内CAR-T公司CapstanTherapeutics，收购涵盖其处于1期临床试验阶段的候选疗法CPTX2309及专有的tLNP平台技术。行情复盘及解读：本周受到网传阿斯利康与Summit可能达到重大授权合作的积极影响，康方生物涨幅领先，市值创新高突破1000亿港元，此外有PD-1/VEGF双抗/三抗的企业涨幅也比较突出。我们认为，PD-1双抗是迭代PD-1的产业趋势，而中国企业进度全球领先，MNC可能会通过引进授权战略布局，建议持续重点关注。中长期维度，我们建议积极拥抱Biopharma、一/二线龙头标的创新药及产业链CRO板块，行业催化方面关注潜在大品种出海、中报业绩表现亮眼或潜在大品种今年医保谈判明年潜在放量的企业。我们认为中国创新药正在“量变引起质变”，看好创新药5-10年的产业趋势，中长期我们建议关注如下方向：1）临床数据/商业化放量驱动的创新药：百济神州/信达生物/康方生物/科伦博泰/再鼎医药/云顶新耀/迈威生物/映恩生物/泽璟制药/艾力斯；2）潜在BD可能得大品种：信达生物/康方生物/神州细胞/舒泰神/上海谊众/益方生物/新诺威/一品红；3）Pharma创新转型后的价值重估：恒瑞医药/石药集团/三生制药/康弘药业/东阳光长江药业/康哲药业/远大医药/奥赛康/信立泰/先声制药；4）价值发现组合：药捷安康/复宏汉霖/基石药业/歌礼制药/苑东生物/科济药业/华领医药/中国抗体等。 创新药本周建议关注组合：康方生物、百济神州、信达生物、云顶新耀、舒泰神、上海谊众、基石药业、歌礼制药、中国抗体。 风险提示：行业需求不及预期风险、公司业绩不及预期风险、市场竞争加剧风险。 **山西证券本周观点**： 药物点评： PD-1（L1）/VEGF双抗是潜在肿瘤免疫基石药物。PD-1（L1）/VEGF双抗对抗血管和免疫检查点协同抑制，增强肿瘤组织滞留能力和疗效，可治疗多种肿瘤。首款PD-1/VEGF双抗康方生物-依沃西单抗在EGFR-TKI经治非鳞状NSCLC、一线PD-L1阳性NSCLC中国上市，在NSCLC等超6种一线癌症III期临床。PD-L1/VEGF双抗百时美施贵宝-PM8002在一线TNBC、二线SCLC中国III期临床。PD-1/VEGF双抗三生制药-707在一线NSCLC中国III期临床。PD-1（L1）/VEGF双抗安全性良好，依沃西、707在NSCLC≥3级TRAEs为22.2%、23.5%；PM8002联合白蛋白紫杉醇在TNBC≥3级TRAEs为38.1%。 依沃西在一线PD-L1阳性、一线鳞状、二线EGFR突变NSCLCIII期临床达到PFS终点。一线PD-L1阳性NSCLC（N=398），依沃西治疗ORR为50.0%，DCR为89.9%；mPFS为11.1个月;PFSHR=0.51，39%OSHR=0.777（vsPD-1单抗）。一线鳞状NSCLCIII期临床，依沃西联合化疗达到PFS终点（vsPD-1单抗）；II期临床，联合组在鳞状NSCLCORR为71.4%，DCR为90.5%，mDOR为12.7个月，mPFS为11.1个月，9个月OS率为90.4%；II期临床，联合组在非鳞状NSCLCORR为54.2%，DCR为95.8%，mDOR为15.4个月，mPFS为13.3个月，9个月OS率为81.9%。经治EGFR突变NSCLC，依沃西联合化疗PFSHR为0.52，OSHR为0.79（vs化疗）。 依沃西在结直肠癌、头颈鳞癌、胆道癌一线II期临床获益明显。一线MSS结直肠癌，依沃西+FOLFOXIRI组ORR为81.8%，9个月PFS为81.4%。 依沃西+莱法利单抗+FOLFOXIRI组ORR为88.2%，DCR为100%，9个月PFS率为86.2%。一线头颈鳞癌（N=30），依沃西单药ORR为30%，DCR为80%，mPFS为5.0个月；联合莱法利ORR为60%，DCR为90%，mPFS为7.1个月。一线胆道癌，依沃西联合化疗ORR为63.6%，DCR为100%，mPFS为8.5个月，mOS为16.8个月。 PM8002在一线TNBCIb/II期、二线SCLCII期临床生存获益突出，707在NSCLC、结直肠癌II期临床ORR获益明显。一线TNBC（N=42），PM8002联合白紫ORR为78.6%，DCR为95.2%，mPFS为14.0个月。二线SCLC（N=70），PM8002联合紫杉醇mPFS为5.5个月，mOS为14.3个月。 一线PD-L1阳性NSCLC，707单药（N=83）ORR为70.8%，DCR为100.0%；联用化疗（N=108）在非鳞NSCLCORR为58.3%，DCR为100%，在鳞状NSCLCORR为81.3%，DCR为100%。RASm或BRAFmnon-MSI-H/pMMR结直肠癌，707单药≥三线（N=7）治疗ORR为33.3%，707组合疗法一线（N=63）治疗ORR为36.3%。 风险提示：对外授权不及预期或合作破裂风险，海外临床推进不及预期风险，总生存期（OS）无法证明显著优势带来的海外上市失败风险等。 行业新闻摘要： 1：近百亿美元流向AI制药行业，推动新药研发加速。 2：2025年上半年医药并购“量价齐升”，高频小额交易成为主流。 3：国家医保局将于7月召开2025年药品目录调整企业答疑会，政策支持创新药发展。 4：创新药授权交易进入2.0时代，行业转向联合开发模式。 5：中国医药企业加速全球化，推动创新药走向国际市场。 6：政策持续倾斜，创新药和罕见病药将获得更多支持。 7：创新药板块的投资热情高涨，未来有望迎来持续发展机遇。 8：2025年医保、商保目录调整启动，将拓宽创新药支付路径。 9：中国累计在研创新药超过4000款，占全球约30%。 10：创新药高质量发展政策发布，行业面临重塑价值的新机遇。 龙头公司动态： 1、恒瑞医药：1）港交所锣不够用了！5企同日上市，湖南女首富也去敲，年内港股IPO吸金已超1200亿。2）千亿巨头，突然暴涨超18%。3）港股恒瑞医药涨超15%。4）恒瑞医药涨超8% 股价创上市新高 SHR-2173注射液获批临床。5）恒瑞医药：子公司获得药物临床试验批准通知书。6）恒瑞医药附属获得国家药监局核准签发关于HRS-9821吸入粉雾剂的《药物临床试验批准通知书》。 2、百济神州：1）高盛：中国生物医药产品出海授权趋势属结构性 升中国生物制药、翰森制药及基石药业目标价。 行业涨跌幅：日期行业与大盘涨幅差值上证涨跌幅2025-06-240.23%1.15%2025-06-25-1.60%1.04%2025-06-26-0.96%-0.22%2025-06-271.41%-0.70%2025-06-300.36%0.59%2025-07-013.10%0.39%2025-07-02-0.91%-0.09%2025-07-032.33%0.18%2025-07-040.08%0.32%2025-07-07-0.57%0.02%2025-07-08-0.16%0.70%2025-07-09-0.52%-0.13%2025-07-100.84%0.48%2025-07-110.91%0.01% 行业指数估值：日期市盈率2024-12-3149.142023-12-2946.75 行业市值前二十个股涨跌幅：股票名称近一周涨跌幅近一月涨跌幅近一年涨跌幅恒瑞医药6.83%4.00%41.54%百济神州0.11%-7.15%91.74%百利天恒-8.43%-14.25%73.63%新诺威-3.07%-15.06%111.66%华东医药-1.57%-7.53%52.30%新和成0.09%-0.18%10.26%复星医药0.67%-0.62%14.80%科伦药业-8.61%-11.38%8.61%信立泰-5.10%-13.23%66.27%海思科-0.94%2.28%50.16%常山药业3.79%-4.09%413.56%艾力斯0.21%1.29%60.89%人福医药-0.23%-0.37%28.49%泽璟制药3.91%2.46%121.52%华海药业-9.59%-0.19%17.15%丽珠集团1.71%-2.04%6.79%迪哲医药-3.04%1.92%66.15%川宁生物-0.98%-5.62%-3.74%博瑞医药8.06%14.61%100.37%贝达药业-0.45%-8.54%78.25% 行业相关的ETF有广发创新药ETF（515120）、创新药产业ETF（516060）、易方达中证创新药产业ETF（516080）、摩根中证创新药产业ETF（560900）、建信中证创新药产业ETF（159835）、南方中证创新药产业ETF（159858） 【2025-07-11】 人福医药：7月10日获融资买入2242.85万元，占当日流入资金比例为16.11% 【出处】本站iNews【作者】两融研究 本站数据中心显示，人福医药7月10日获融资买入2242.85万元，占当日买入金额的16.11%，当前融资余额5.18亿元，占流通市值的1.58%，低于历史40%分位水平。交易日期融资买入额融资偿还额融资余额2025-07-1022428450.0028477135.00517575932.002025-07-0923559142.0014863065.00523624617.002025-07-0821929224.0017235034.00514928540.002025-07-0730078451.0020753229.00510234350.002025-07-0428693242.0016456507.00500909128.00融券方面，人福医药7月10日融券偿还3.74万股，融券卖出3200股，按当日收盘价计算，卖出金额6.81万元，占当日流出金额的0.06%，融券余额466.88万，超过历史50%分位水平。交易日期融券卖出额融券偿还额融券余额2025-07-1068064.00795498.004668765.002025-07-091646580.00335649.005355607.002025-07-0836006.00423600.004058088.002025-07-0771910.001594710.004439385.002025-07-04188144.00275802.006027022.00综上，人福医药当前两融余额5.22亿元，较昨日下滑1.27%，两融余额低于历史40%分位水平。交易日期证券简称融资融券变动融资融券余额2025-07-10人福医药-6735527.00522244697.002025-07-09人福医药9993596.00528980224.002025-07-08人福医药4312893.00518986628.002025-07-07人福医药7737585.00514673735.002025-07-04人福医药12086157.00506936150.00说明1：融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。说明2：买入金额=主动买入特大单金额+主动买入大单金额+主动买入中单金额+主动买入小单金额。 更多两市融资融券请查看融资融券功能>> 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