☆经营分析☆ ◇600074 退市保千 更新日期：2020-06-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
安防监控设备、夜视仪、商用液晶屏等高端视像产品的研发、生产和销售
【2.主营构成分析】
【2019年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子视像行业 ｜ 11637.45｜ 1701.98｜ 14.63｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 11536.05｜ 1655.70｜ 14.35｜ 99.13｜
｜图像采集分析系列 ｜ 80.37｜ 33.22｜ 41.33｜ 0.69｜
｜图像显示处理系列 ｜ 21.03｜ 13.07｜ 62.13｜ 0.18｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他地区 ｜ 6514.69｜ 2.52｜ 0.04｜ 55.98｜
｜华南地区 ｜ 5122.76｜ 1699.46｜ 33.17｜ 44.02｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2018年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子视像行业 ｜ 10044.17｜ 1979.59｜ 19.71｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜其他 ｜ 7335.71｜ 934.41｜ 12.74｜ 73.03｜
｜图像显示处理系列 ｜ 1713.34｜ 1181.43｜ 68.96｜ 17.06｜
｜图像采集分析系列 ｜ 995.11｜ -136.26｜-13.69｜ 9.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 7586.80｜ 1044.07｜ 13.76｜ 75.53｜
｜其他地区 ｜ 2457.37｜ 935.52｜ 38.07｜ 24.47｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2017年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电子视像行业 ｜ 281718.29｜ 108958.63｜ 38.68｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜图像采集分析系列 ｜ 128613.10｜ 56211.95｜ 43.71｜ 45.65｜
｜图像显示处理系列 ｜ 96150.12｜ 49720.61｜ 51.71｜ 34.13｜
｜其他 ｜ 56955.07｜ 3026.07｜ 5.31｜ 20.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜华南地区 ｜ 175605.14｜ 76780.00｜ 43.72｜ 62.33｜
｜其他地区 ｜ 106113.15｜ 32178.63｜ 30.32｜ 37.67｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2019-12-31】
一、经营情况讨论与分析
2017年底受原实际控制人庄敏涉嫌侵害公司利益事件影响，加之其主导对外投资过
度等原因影响，公司面临一系列重大风险，陷入财务及经营危机。2017年12月，公
司、庄敏分别收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）《调查通
知书》：“因涉嫌信息披露违规违法，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定
，我会决定对你公司进行立案调查，请予以配合。”证监会对公司、庄敏开始立案
调查。公司于2019年4月26日收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》
（处罚字[2019]68号），截至目前，中国证监会针对公司的调查已基本结案。但中
国证监会针对庄敏的立案调查仍在进行中，既未结案，也未移送公安部门。
《行政处罚及市场禁入事先告知书》中提及，经中国证监会查明存在20家小微企业
属于原控股股东庄敏控制的企业，与公司构成关联方，其与公司之间的购销业务属
于关联交易。上述关联方及关联交易公司事先并不知情，公司收到《行政处罚及市
场禁入事先告知书》后，立即开展对其中涉及的关联企业及与公司的关联关系进行
调查。但由于情况复杂，涉及公司众多，公司手段非常有限，对于与关联企业的关
联关系认定目前正在进一步核查中。
同时，公司从未放弃且一直积极努力对涉嫌侵占或损害上市公司利益的公司前实际
控制人、前董事长庄敏及相关人员的问责追偿。公司于2018年初即以明确的线索与
人证向公安经侦部门报案，但均以无直接证据为由被拒绝受理；2019年下半年，公
司再次向公安经侦部门报案，最终被以案情复杂、涉案金额巨大及证监会应会将相
关案件移交公安部处置为由而不予立案。
在暂停上市期间，公司及公司债权人一致认同实施破产重整或债务重组化解危机，
各方均积极推进相关工作，但终因历史遗留问题对公司影响重大，且庄敏股权纠纷
过于复杂,相关债务重组未能达成协议，破产重整也难以进入司法程序，通过破产
重整或债务重组化解公司危机的期望最终未能实现。
在暂停上市期间，为恢复公司的持续经营能力，实现自救，公司管理层积极发展业
务，维持核心业务生产能力，但资金紧张的情况未能改善，严重限制了公司业务发
展，且公司债务利息致使营运成本高企，公司未能扭亏为盈。2019年度，公司营业
收入为16,104.55万元，归属于上市公司股东净利润为-93,217.27万元。截至2019
年底，公司总资产为62,155.98万元，归属于上市公司股东的净资产为-597,902.24
万元。
此前，因2017年、2018年连续两年净资产为负，且被出具无法表示意见的审计报告
，公司股票已于2019年5月被暂停上市。暂停上市期间，由于上述种种原因，公司
危机未能得到有效解决，截至2019年底，公司已出现连续三年巨额亏损，且净资产
为负的情形。在本次年度报告披露后，公司股票可能被上海证券交易所决定终止上
市。
2019年度，公司主要经营情况如下：
（一）积极发展业务，维持核心业务生产能力
报告期内，虽依旧面临资金紧张、生产经营困难的情况，公司在管理层的带领下努
力拓展业务，维持核心业务的生产能力，集中精力和资源发展具有竞争实力的汽车
电子业务，逐步恢复正常生产经营。
公司主营业务集中在汽车夜视及疲劳驾驶领域，在该领域积累了多年的研发实力和
产品开发优势，具备完整的汽车夜视产品生产线，能进行汽车前后装夜视产品的生
产。报告期内，公司主要从事汽车电子业务的生产与销售。
2019年，公司管理层克服重重困难，积极发展主业，实现营业收入16,104.55万元
。
（二）补充调整完善内部控制制度，强化内部控制效率
报告期内，公司根据2018年度内部控制报告的审计结论，针对性地对公司内部控制
缺陷进行整改，强化内部控制体系建设，完善内部控制运行机制，提升内部控制水
平。
为降低管理成本，提升营运效率，公司根据目前实际情况调整组织架构，精简人员
。为防范公司对外担保、对外投融资、关联交易等重要事项管理失控的风险，公司
对相关制度查漏补缺，调整完善《内部控制制度》、《对外担保管理制度》，修改
《对外投资管理制度》、《关联交易管理制度》，公司各项业务按照内控制度的要
求严格执行审核批准流程。
（三）积极维护公司及其他股东权益
1、2017年9月，公司根据中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》[2017]78号
认定的事实与责令改正的要求，对公司控股股东、实际控制人庄敏及其一致行动人
陈海昌、庄明、蒋俊杰等四名股东因重大资产重组虚增估值损害上市公司利益行为
提起民事诉讼，公司于2017年10月收到深圳市中级人民法院的案件受理通知书。公
司于2019年6月收到深圳市中级人民法院（2017）粤03民初2381号《民事判决书》
，判令上述股东赔偿公司损失27,338.99万元。公司尚未知上述股东是否上诉，一
审判决尚未生效。
2、公司下属子公司深圳市保千里电子有限公司（以下简称“保千里电子”）、深
圳市图雅丽特种技术有限公司（以下简称“图雅丽”）存在涉嫌由原实际控制人庄
敏主导下的违规担保事宜，涉及承担担保责任金额合计约为7.05亿元，实际发生金
额6.52亿元。
2018年公司下属子公司保千里电子、图雅丽已向深圳市南山区人民法院（以下简称
“南山法院”）起诉宝生银行，请求判决涉嫌违规担保的合同无效。2018年11月，
公司收到南山法院的一审判决，公司败诉。此后，公司启动上诉。2019年12月，公
司收到上诉法院深圳市中级人民法院（2019）粤03民终902号《民事裁定书》，裁
定撤销南山法院的一审判决并将上述案件发回重审。
目前公司将继续推进其他诉讼维权工作，努力维护公司的合法权益，尽力挽回公司
损失。
（四）推动解决公司及子公司债务危机
公司自2017年底以来，因资金流断裂，经营状况持续恶化，诸多历史遗留问题无法
得到有效解决，公司陷入经营困境，2017年、2018年连续两年出现巨额亏损导致净
资产为负，公司股票因此被暂停上市。为解决公司目前面临的多重重大危机，争取
恢复上市，在暂停上市期间，公司管理层一直积极筹划、推进债务重组、破产重整
等工作，期望借此帮助公司化解危机。
经公司管理层努力，公司全资子公司保千里电子目前已进入破产重整程序。
公司管理层虽一直积极筹划、推进公司的债务重组、破产重整等工作，但由于庄敏
涉嫌侵占公司利益事件迟迟未能立案，公司重大损失等历史遗留问题对公司影响重
大，且庄敏股权纠纷过于复杂,相关债务重组未能达成协议，破产重整也难以进入
司法程序。2019年12月，债权人深圳市嘉实商业保理有限公司撤回了对公司的破产
重整申请。
二、报告期内主要经营情况
2019年，公司营业收入为16,104.55万元，同比增长9.97%；归属于上市公司股东净
利润为-93,217.27万元。截至2019年底，公司总资产为62,155.98万元，同比降低1
2.30%；归属于上市公司股东的净资产为-597,902.24万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司目前主要产品为汽车夜视主动安全系统产品，属于汽车电子行业。汽车电子技
术日益发展，汽车电子复杂程度和功能的不断提升给汽车电子产品为企业带来了更
高的定价权。虽然已有越来越多的企业加入汽车电子行业，但考虑到消费者对于汽
车安全性及智能化的更高追求，预计未来汽车电子市场需求将持续增长。
新能源汽车亦将成为汽车电子发展的重要推动因素。相较于传统汽车，汽车电子产
品一般在新能源汽车中具有更核心的位置，所占成本比例也更高。根据国务院发布
的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，到2020年我国将形成新能源汽车
200万辆的年产销量规模，预计能为国内汽车电子产品需求带来旺盛动力。
汽车安全系统更是汽车电子行业中的重要部分，汽车安全系统的重要基础为成熟的
光学技术，拥有较高的技术壁垒。而汽车行业的高标准、长测试周期及指定供应商
等特性则促使了汽车安全系统行业高度集中性。伴随着更多的企业进入行业，未来
汽车安全系统行业发展具有更大的想象空间。
(二)公司发展战略
1、继续发展汽车电子业务
公司未来将继续在汽车前装、后装市场继续铺开渠道，突破现有的产品成本和技术
封锁，争取将汽车夜视主动安全系统等智能驾驶系列产品逐步做成汽车整车厂的刚
需、标配产品。
2、争取重新上市
公司因连续三年净资产为负，公司股票可能将于年报披露后被终止上市。
公司在汽车电子领域具有研发实力和产品开发优势，产品市场潜力巨大，公司具备
配套生产能力，具有产品研发实力，但受制于资金短缺的影响，业务一直未能正常
发展。未来公司主要目标为化解财务危机，积极发展业务，恢复盈利，改变净资产
为负的状态，完善公司内部控制，争取使公司达到《上交所股票上市规则》规定的
重新上市标准。
(三)经营计划
鉴于公司经审计净资产连续三年为负，且连续三年被审计机构出具无法表示意见的
审计意见，公司股票可能在本次年报披露后被上海证券交易所终止上市。
公司股票若被终止上市，公司管理层在做好退市工作的同时，将继续采取以下措施
，积极处置历史遗留问题，争取使公司重获新生：一、继续发展主营业务，维持核
心业务生产能力；二、进一步完善内部控制体系，提升公司治理水平；三、争取获
得监管机构协助，尽早促成公安机关对原控股股东庄敏涉嫌侵占公司利益问题立案
侦查，确认违法事实，追究违法责任，以挽回公司损失；四、寻求新的债务重组方
案，化解公司重重危机。
(四)可能面对的风险
1、经营性风险
在管理团队努力下，公司目前正逐步恢复生产经营。但由于目前主要银行账户已被
冻结，大量应收账款与预付账款目前未能收回，公司仍面临流动性不足的严峻形势
。未来公司可能出现现金流断裂的情形，对公司的持续经营能力造成重大影响。
因公司债务已经全部逾期，公司大部分债权人陆续向法院提起诉讼，申请诉前财产
保全、冻结公司资产，公司主要银行账号已被冻结，对公司正常生产经营产生了严
重影响。
应对措施：
（1）公司积极尝试通过多渠道筹措资金，补充公司运营资金，恢复公司正常生产
和经营秩序。
（2）公司正在多方面缩减公司费用，降低运营成本，维持公司持续运作，维持高
管团队及核心员工队伍的稳定。
2、流动性风险
公司目前无法偿还到期债务及其相关利息，融资困难，公司面临流动性不足风险。
应对措施：
（1）为提高应收账款的追偿效率，保护公司的合法权益，公司成立追偿小组，组
成跨部门工作小组，根据欠款对象的实际情况，采用协商、债务重组、诉讼、风险
代理等方式进行处理。
3、股权结构不稳定的风险
公司目前处于无实际控制人的状态，可能对公司的股权结构稳定产生一定影响。目
前，庄敏的股份已经基本全部被质押，且因股权纠纷等原因全部被司法冻结及司法
轮候冻结。公司不排除庄敏股份因其股权纠纷等原因被继续划转，导致公司股权更
加分散。
应对措施：
（1）公司管理层严格按照法律法规的规定规范运作，建立完善有效的组织架构及
内部控制体系。同时，公司在管理层的领导下坚持发展主营业务，努力恢复生产，
保障正常经营。
4、诉讼风险
公司目前面临诸多诉讼，公司涉及诉讼的金额较大，公司的资金及大部分资产已被
司法冻结和司法轮候冻结。大部分金融借款纠纷的诉讼已经判决公司败诉，若公司
被判赔偿的最终判决被强制执行，将可能导致公司被保全的资金被强制划转、资产
被强制拍卖，对公司的生产经营和利润产生不利影响。
应对措施及进展：组织公司法务部门应对已发生的诉讼，并聘请了专业法律顾问协
助处理诉讼。
5、股权激励存在终止的风险
公司于2015年实施了两期限制性股票激励计划，涉及激励对象95人，激励对象为公
司高管及核心员工，激励范围较广。鉴于公司目前现状，若继续推进两期限制性股
票激励计划，将难以达到预期的激励目的和激励效果，两期限制性股票激励计划存
在变更和终止的可能性。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2019-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜南京野兽达达网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜北京智尊保汽车科技有限公司｜ 1250.00｜ -｜ -｜
｜柳州延龙汽车有限公司 ｜ 50000.00｜ 5.35｜ 23131.43｜
｜鲸宇(天津)科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜珠海习悦信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜湖南星思科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳雅富恩博科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳深国融众筹交易股份公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳智尊保资控股有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳星常态文化传媒公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳拨信科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市鹏隆成实业发展有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜柳州延龙商用汽车有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜智尊保(湖南)智能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市爱尔贝特科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜保千里(香港)电子有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市楼通宝实业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市智联宝生态科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市打令智能科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市彼图恩科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市岁兰成长智联产业投资｜ -｜ -｜ -｜
｜企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市岁兰千里产业并购基金｜ -｜ -｜ -｜
｜合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市小豆科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市小豆文化发展有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市安威科电子有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市图雅丽特种技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜保千里(塞舌尔)电子有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市嘉洋美和电池有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市君正义科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市协创兄弟房车有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市保千里科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广西景龙投资有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市保千里电子有限公司 ｜ 60000.00｜ -｜ -｜
｜深圳市保千里仿生智能视像技｜ -｜ -｜ -｜
｜术研究院 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳市众鼎汇网络技术有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳千里财富投资并购基金企｜ -｜ -｜ -｜
｜业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳信诚征信股份有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜南京威卡尔软件有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜智尊保(深圳)智能科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜佛山市智驾时代汽车科技有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳云峯智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜浙江智尊保科技股份有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广西佳凯科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜柳州延龙新能源汽车有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜柳州市正域小额贷款有限责任｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜中哥智慧系统简易股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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