☆经营分析☆ ◇300957 贝泰妮 更新日期：2025-07-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
化妆品研发、生产及销售业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日化行业 ｜ 570675.73｜ 421380.23｜ 73.84｜ 98.99｜
｜其他业务 ｜ 2910.79｜ 1585.95｜ 54.49｜ 0.50｜
｜服务及其他 ｜ 2910.79｜ 1585.95｜ 54.49｜ 0.50｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 535180.58｜ 393173.58｜ 73.47｜ 48.14｜
｜护肤品 ｜ 480128.93｜ 358235.86｜ 74.61｜ 43.19｜
｜彩妆 ｜ 55051.65｜ 34937.72｜ 63.46｜ 4.95｜
｜医疗器械 ｜ 35495.15｜ 28206.65｜ 79.47｜ 3.19｜
｜其他业务 ｜ 2910.79｜ 1585.95｜ 54.49｜ 0.26｜
｜服务及其他 ｜ 2910.79｜ 1585.95｜ 54.49｜ 0.26｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆境内 ｜ 565744.95｜ 419168.53｜ 74.09｜ 98.63｜
｜中国大陆境外 ｜ 7841.57｜ 3797.65｜ 48.43｜ 1.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日化行业 ｜ 279136.70｜ 202584.27｜ 72.58｜ 99.06｜
｜其他业务 ｜ 1330.58｜ 1014.42｜ 76.24｜ 0.47｜
｜服务及其他 ｜ 1330.58｜ 1014.42｜ 76.24｜ 0.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 252983.43｜ 181348.62｜ 71.68｜ 47.31｜
｜护肤品 ｜ 227287.72｜ 165259.62｜ 72.71｜ 42.50｜
｜医疗器械 ｜ 26153.27｜ 21235.65｜ 81.20｜ 4.89｜
｜彩妆 ｜ 25695.70｜ 16089.00｜ 62.61｜ 4.80｜
｜其他业务 ｜ 1330.58｜ 1014.42｜ 76.24｜ 0.25｜
｜服务及其他 ｜ 1330.58｜ 1014.42｜ 76.24｜ 0.25｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆境内 ｜ 276427.35｜ 201432.42｜ 72.87｜ 98.56｜
｜中国大陆境外 ｜ 4039.93｜ 2166.28｜ 53.62｜ 1.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日化行业 ｜ 550162.04｜ 406910.54｜ 73.96｜ 99.26｜
｜其他业务 ｜ 2054.79｜ 1167.04｜ 56.80｜ 0.37｜
｜服务及其他 ｜ 2054.79｜ 1167.04｜ 56.80｜ 0.37｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 503851.27｜ 369339.75｜ 73.30｜ 47.62｜
｜护肤品 ｜ 486989.15｜ 358719.60｜ 73.66｜ 46.02｜
｜医疗器械 ｜ 46310.76｜ 37570.79｜ 81.13｜ 4.38｜
｜彩妆 ｜ 16862.13｜ 10620.15｜ 62.98｜ 1.59｜
｜其他业务 ｜ 2054.79｜ 1167.04｜ 56.80｜ 0.19｜
｜服务及其他 ｜ 2054.79｜ 1167.04｜ 56.80｜ 0.19｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆境内 ｜ 551015.85｜ 407283.24｜ 73.91｜ 99.78｜
｜中国大陆境外 ｜ 1200.97｜ 794.35｜ 66.14｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线上渠道产品销售 ｜ 355218.65｜ 253050.54｜ 71.24｜ 64.33｜
｜线下渠道产品销售 ｜ 142674.81｜ 114473.69｜ 80.23｜ 25.84｜
｜OMO渠道产品销售 ｜ 52268.58｜ --｜ -｜ 9.47｜
｜线下渠道服务及其他 ｜ 2054.79｜ 1167.04｜ 56.80｜ 0.37｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜日化行业 ｜ 235788.81｜ 177999.61｜ 75.49｜ 99.17｜
｜其他业务 ｜ 985.45｜ 479.63｜ 48.67｜ 0.41｜
｜服务及其他 ｜ 985.45｜ 479.63｜ 48.67｜ 0.41｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜化妆品 ｜ 208001.67｜ 155161.68｜ 74.60｜ 46.66｜
｜护肤品 ｜ 204956.16｜ 153157.03｜ 74.73｜ 45.98｜
｜医疗器械 ｜ 27787.15｜ 22837.94｜ 82.19｜ 6.23｜
｜彩妆 ｜ 3045.50｜ 2004.65｜ 65.82｜ 0.68｜
｜其他业务 ｜ 985.45｜ 479.63｜ 48.67｜ 0.22｜
｜服务及其他 ｜ 985.45｜ 479.63｜ 48.67｜ 0.22｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜中国大陆境内 ｜ 236665.35｜ --｜ -｜ 99.95｜
｜中国大陆境外 ｜ 108.91｜ --｜ -｜ 0.05｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司所处的行业为日用化学产品制造行业，根据中国上市公司协会发布的《中国上
市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司归属于
“化学原料和化学制品制造业”（C26）；根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754
-2017），公司所属行业为日用化学产品制造（C268），细分行业为化妆品制造（C
2682）。
根据国家统计局数据显示，报告期内我国社会消费品零售总额约为人民币48.79万
亿元，同比上升约3.48%，其中限额以上化妆品类商品零售总额约为人民币4,356.5
0亿元，同比下降约1.10%（同比数据经修正），限额以上化妆品类商品零售总额最
近10年（2014至2024年度）第二次同比下跌。报告期内，限额以上化妆品类零售总
额同比增速低于同期社会消费品零售总额增速，主要系报告期内国内化妆品类消费
能力仍有待复苏，化妆品行业需求韧性尚待进一步释放。
尽管如此，凭借我国化妆品消费市场拥有的巨大的消费基数，我国化妆品行业预期
仍是全球持续增长潜力最为巨大的市场之一。根据全球调研机构Euromonitor的统
计数据1 显示，我国化妆品行业整体市场容量2019年至2024年期间年均复合增长率
达到约2.00%，2024年度，我国化妆品行业整体市场容量达到约人民币5,371.20亿
元，我国化妆品行业进入高位平稳期。同时根据Euromonitor预测，我国化妆品行
业整体市场容量2025年至2029年期间仍将保持年均复合增长率约2.80%平稳增长，
预计2025年度我国化妆品行业整体市场容量将接近人民币 5,526.10亿元，预计同
比增长约2.89%。
而在皮肤学级护肤品的细分市场上，根据 Euromonitor的统计数据显示，报告期内
我国皮肤学级护肤品市场规模2约为人民币339.60亿元，在2024年度化妆品类零售
整体放缓的背景下仍保持同比约3.30%的增长，说明我国皮肤学级护肤品市场依然
处于黄金发展期，皮肤学级护肤品赛道预计将继续支持我国化妆品消费市场恢复增
长，持续向好。
根据Euromonitor的统计数据显示，报告期内，公司旗下“薇诺娜（Winona）”品
牌在护肤类产品市场排名第八，较去年同期上升一位。其在我国皮肤学级护肤品赛
道市场排名则连续多年稳居第一，报告期内，“薇诺娜（Winona）”品牌进一步扩
大领先优势，国内皮肤学级护肤品赛道的市场份额较去年同期有所上升达到约20.7
0%，头部效应显著。
与此同时，公司不同类目的产品在其各自细分市场领域上持续保持强势、亮眼表现
。根据Euromonitor的统计数据，“薇诺娜（Winona）”品牌在防晒护理类产品报
告期内市场表现良好，较去年同期继续上升一位排名第六；“薇诺娜（Winona）”
品牌爽肤水类产品和面膜类产品市场排名均持续跻身前五，排名第四位，较去年同
期保持平稳；“薇诺娜（Winona）”品牌基础保湿类产品再次占据市场前十，市场
排名较去年同期上升一位；“薇诺娜（Winona）”品牌在高端护肤品市场表现优异
，报告期内排名第四，跻身头部品牌行列。与此同时，公司旗下“薇诺娜宝贝（Wi
nona Baby）”品牌同样表现亮眼，报告期内，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”品
牌在婴童防晒类产品市场排名靠前，位列市场排名第二。
综上，报告期内，公司和其以“薇诺娜（Winona）”品牌为核心的品牌矩阵在化妆
品行业中具有明显的先发优势，并持续保持领先地位。
1 资料来自欧睿咨询（上海）有限公司，美妆及个人护理2025版本资料（于2025年
3月导出的预发布数据），以2024 年终端零售额数据计算，品牌数据以全球品牌名
（GBN）统计，未来预测增速含通胀因素。
2 皮肤学级护肤品市场规模系Euromonitor统一定义下的大众及高端皮肤学级护肤
品牌的销售额总和。该细分市场规模是基于收录品牌的销售额及市场份额建立的，
历史规模可能因品牌覆盖范围的扩大而改变。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主要业务及产品
公司是以“薇诺娜（Winona）”品牌为核心，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”、
“瑷科缦（AOXMED）”、“贝芙汀（Beforteen）”、“姬芮（Za）”以及“泊美
（PURE＆MILD）”等多品牌共同发展。公司专注于应用纯天然的植物活性成分提供
专业、有效的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤，在产品销售渠道上与互联网深
度融合的专业化妆品生产企业。公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，深入洞
察消费者需求，以皮肤学理论为基础，结合生物学、植物学等多学科技术，持续进
行产品研发和技术创新，不断向消费者提供符合不同皮肤特性需求的专业型护肤品
和彩妆产品。
公司通过线下医药渠道打基储线上全网覆盖的渠道策略，借助互联网和人工智能新
技术，打造了新零售全触点系统，成功实现“OMO”跨界营销，实现了线下与线上
的相互渗透、对消费群体的深度覆盖，成为中国大健康产业互联网+的领先企业。
同时公司充分利用了互联网的高效性、主流电商平台汇集的巨大用户流量、灵活的
新媒体营销手段，发挥公司在线上运营上的优势，凭借良好的产品质量，在国货热
潮的带动下，成功把握住化妆品行业快速增长的发展机遇。
公司的主要产品主要包括面霜、护肤水、面膜、精华以及乳液等护肤品类产品和隔
离霜、粉饼、BB霜以及卸妆水等彩妆类产品。除护肤品和彩妆外，公司还从事皮肤
护理相关医疗器械产品的研发、生产以及销售业务，主要包括透明质酸修护生物膜
、透明质酸修护贴敷料等专业用于微创术后屏障受损皮肤的保护和护理的医疗器械
产品。
（二）公司的主要品牌矩阵
以专业实力守护敏感肌肤，立足专业皮肤学，研究云南特色植物，科技赋能实证加
持，提供专业、精准、安全的功效护肤解决方案的皮肤学级护肤品牌
继承母品牌“薇诺娜”基因，携手儿童皮肤科专家联合研制，专研婴童功效性护肤
，聚焦婴童湿疹赛道。
为专业美容而生，专注皮肤年轻化，串联医美与家美，提供高效安全的院内械妆联
合护理与居家医美级序贯护肤，同时颂扬正念年轻，倡导以正确理念抵御皮肤老化
，实现身心内外年轻的全程抗衰品牌
供个性化的“食+药+妆”一整套独创整合性的精准治痘解决方案的专业祛痘品牌
聚焦亚洲女性肌肤特质，打造功效底妆，为消费者提供多效合一且轻松使用的高性
价比彩妆解决方案，定位为让用户轻松享受美丽日常的国际多效轻妆品牌。
拥有23年品牌历史，专为中国女性设计的温和抗老品牌。泊美严选全球珍稀植物，
结合尖端护肤科技及功效成分，为消费者提供温和且能长效获益的植萃护肤方案，
给肌肤带来年轻鲜活的改变。
（三）2024年度经营模式
（1）主营业务销售模式
报告期内，公司坚持以线下渠道为基础，以线上渠道为主导，通过“OMO”的深度
私域运营成功带动串联线上线下融合的全渠道销售模式。
（2）采购模式
公司建立了完整的供应链体系，从供应商选择、供应商管理等各个方面做出严格规
定，制定了一系列制度以保证采购生产资料的质量符合公司需求。报告期内，公司
生产资料采购的供应商均为非关联方。
（3）生产模式
贝泰妮是公司主要对外销售商品的化妆品注册人或备案人，公司对注册或备案的化
妆品履行产品注册、备案义务，以公司名义将产品投放市场，对产品全生命周期质
量、安全以及功效宣称负责，对注册或备案的化妆品自研发、生产以及经营全过程
的质量执行全面安全管理。公司根据生产经营实际需要，对外销售的公司注册或备
案产品，公司采用自主生产、委托加工以及成品采购相结合的方式安排生产入库；
公司对外销售的非本公司注册或备案产品，采用成品采购模式从外采购入库。
报告期内，公司护肤品产品生产采用自主生产、委托加工模式生产以及成品采购模
式相结合。其中，报告期内由公司注册或备案的护肤品产品生产入库比例约为71.9
6%，非公司注册或备案的护肤品产品采购入库比例约为1.26%。
报告期内，公司医疗器械类产品生产采用自主生产和成品采购模式相结合。其中，
报告期内由公司注册或备案的医疗器械产品生产入库比例约为5.84%，非公司注册
或备案的医疗器械产品采购入库比例约为6.39%。
报告期内，公司彩妆类产品生产采用自主生产、委托加工模式生产以及成品采购模
式相结合。其中，报告期内由公司注册或备案的彩妆产品生产入库比例约为2.29%
，非公司注册或备案的彩妆产品采购入库比例约为12.26%。
（4）研发模式
报告期内，公司坚定走自主研发之路，秉持“小切口、深研究、真管用”的研发理
念，致力于打造独特的科研优势，构筑贝泰妮科研壁垒。公司精准定位敏感性皮肤
市场，深入挖掘皮肤学靶点和机理，充分利用云南丰富的植物资源，开发针对性强
、效果显著的定制化配方。同时，公司重视安全性和功效性验证，采用国际领先的
技术手段，并辅以临床功效验证，建立严谨、完善、高效的科研创新体系，确保卓
越的产品品质。
报告期内，公司充分发挥贝泰妮研究院的引领作用，依托云南特色植物提取实验室
，以自主研发为主导，产学研相结合的研发模式，通过与法国和日本的前沿实验室
紧密合作，共同开展皮肤学靶点与机理的深入研究。公司积极整合全球科学研究资
源，与国内外知名大学、研究院所及专家学者开展深度合作与交流，不断拓宽研究
视野，提升科研水平。
报告期内，公司在科研创新方面取得了丰硕成果，充分展示了公司在敏感性皮肤领
域的专业实力和创新能力。报告期末，公司累计发表学术论文 493篇，充分证明公
司在基础科研、皮肤科学以及化妆品技术创新等多方面的研究成果。报告期内，公
司论文录用数量128篇，其中SCI收录107篇，发表于核心期刊21篇。同时，公司积
极参与国内外学术交流活动，与同行分享研究成果，提升公司市场知名度和影响力
，报告期末，公司累计获得植物新原料备案12项并将陆续转化应用，累计立项研发
国家标准样品4个，制定国家标准6项、制定团体标准68项。
报告期末，公司累计已获得普通化妆品备案凭证共393项，化妆品出口备案19项；
累计已获得特殊化妆品注册证共51项；公司累计已获批二类医疗器械注册证20项。
截至报告期末，以上许可、资质均在有效期内。
（5）仓储物流模式
报告期末，公司通过自有或租赁方式在云南省昆明市、上海市、浙江省湖州市以及
江苏省昆山市自建本地仓库。同时，为了更快响应消费者购物需求，力争以最短时
间内将产品运达消费者，公司陆续在全国主要区域与物流企业合作设立区域第三方
配送仓库，整合各方优势资源，加强供应链管理，提高客户体验。报告期内，公司
商品货物的物流运输主要由与公司建立深度合作关系的第三方物流运输服务的供应
商提供。
报告期内，公司仓储物流部门累计处理发出包裹约 3,232.16万件，日均处理包裹
约 8.86万件，较去年同期增长约17.21%。
报告期内，公司严格执行关于存货出入库、报废销毁以及定期盘点等相关内控制度
。
（6）网络、信息安全管理模式
公司线上和“OMO”渠道销售占比较高，业务开展需要依赖电信运营商的网络基础
设施，并依赖信息系统的完善。为保障信息系统的安全性，公司严格遵守《中华人
民共和国数据安全法》《中华人民共和国网络安全法》《中华人民共和国个人信息
保护法》等法律要求，并建立了《数据管理规范制度》《访问控制管理规范》《信
息安全管理制度》《终端安全管理信息安全与数据权限控制管理办法》等多项信息
安全管理制度。公司将根据信息安全管理需要，不断修订完善制度并予以施行和监
督管理，从而保障网络和数据信息安全，同时保障个人信息保护、消费者权益保护
。
为对公司提供信息安全管理组织保障，推动各项安全事项的开展，公司建立了信息
安全组织。管理架构由决策机构（信息安全委员会）、管理机构（信息安全管理小
组）和执行机构（全体员工）组成。公司严格管理从线上渠道获取的消费者和潜在
消费者的个人信息，采取敏感数据加密、脱敏等措施进行存储和管理，并建立应急
机制以应对数据泄露、损毁和丢失事件。
公司线上和“OMO”渠道销售系统已通过国家信息安全三级等保备案，并按照要求
每年进行复测以持续确保系统的安全性。在技术保障方面，所使用系统有完善的防
火墙、入侵检测等符合规定的安全措施。自公司线上渠道搭建运营以来，未发生重
大信息安全风险事件。公司持续完善信息安全保障的管理制度与措施，加强信息安
全投入，持续保障网络信息安全与消费者权益保护。
三、核心竞争力分析
（一）品牌矩阵优势
公司品牌定位清晰，具有优秀的品牌塑造能力。公司从创立之初致力专注于对敏感
肌产品的开发，经过多年积累，已经拥有围绕“薇诺娜（Winona）”为核心的多个
品牌，涵盖舒敏、防晒、美白、抗老、祛斑、祛痘等多个领域。其中，“薇诺娜（
Winona）”品牌专注于敏感肌肤护理和修饰，是公司长期聚焦和深度打造的主要品
牌，该品牌旗下产品线齐全，涵盖护肤品类、医疗器械类以及彩妆类几个大类。除
此之外，公司还拥有“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”、“瑷科缦（AOXMED）”、
“贝芙汀（Beforteen）”、“姬芮（Za）”以及“泊美（PURE＆MILD）”等品牌
，这些自有品牌具有不同的市场定位、能够覆盖不同的消费群体，公司品牌矩阵已
基本形成，品牌梯队已构建，品牌优势已逐步建立。另外，公司通过专业的品牌形
象建设与私域流量池的沉淀，打造高品牌忠诚度。凭借优秀的产品质量、精准化的
营销策略、专业化品牌的口碑打造以及线下体验线上销售新模式的开拓，公司积累
了一批品牌忠诚度较高的老客户。
（二）销售渠道优势
公司坚持线上线下渠道相互渗透，协同发展的销售渠道策略。线上通过全网渠道覆
盖，优化公域流量，建设私域流量。其中，公域流量以官方旗舰店（天猫）、官方
旗舰店（抖音）、官方旗舰店（京东）以及薇诺娜网上商城等为代表的线上推广自
营店铺；私域流量以腾讯生态下自建的OMO渠道的薇诺娜专柜服务平台为代表；公
域流量和私域流量相结合以微信小程序为代表。此外，公司采用专业化的线下渠道
覆盖，聚焦敏感性肌肤护理，专注品牌专业化形象。线下销售主要通过大型KA客户
、OTC连锁客户、商业公司以及区域经销商对外销售。
（三）研发技术优势
公司重视产品研发，坚持技术创新，拥有强大的研发团队和完整的研发体系，投资
设立贝泰妮研究院，于云南省昆明市、上海市、日本以及法国等地投资建立研发中
心和前沿联合实验室。报告期末，公司拥有综合研发人员逾四百人，涵盖基础研究
、产品和原料评估筛癣消费者调研、工艺技术研究、皮肤新药研发、包装开发、配
方研发以及整合创新等多个学科研究部门。公司依托云南省特色植物提取实验室平
台的资源和优势，围绕云南特色植物提取物有效成分制备与敏感肌肤护理领域研究
的自主研发技术，拥有多项核心技术和专利，应用核心技术实现的销售收入占公司
主营业务收入的比例持续高于95.00%，树立了行业标杆。
（四）产品品质优势
产品质量安全保障是消费者建立品牌信任度、忠诚度的基础，是企业的生命线。报
告期内公司建立并贯彻落实了覆盖产品研发注册、原材料采购、生产制造、质量检
验、产品放行审核、销售、仓储管理及物流运输在内的全面质量管理，符合 ISO22
716：2007化妆品良好操作规范（GMP）指南，医疗器械 GB/T42061-2002＆13485：
2016质量管理体系，ISO9001：2015质量管理体系等认证标准。
（五）精准营销优势
公司以线上渠道销售为主，经过多年的内部培养和外部引援，公司已打造了一支经
验丰富、业务水平较高的全域运营管理团队。经过多年实践，公司线上运营团队建
立了成熟的运营模式，积累了丰富的营销经验。公司重视对消费者的教育，通过与
具有公信力的KOL、KOC进行深度合作，以线上直播、短视频等形式密集输出专业护
肤知识，传递正确的护肤理念，提高客户的护肤意识。公司运营团队具有敏锐的市
场热点捕捉能力，通过聘请个人形象与品牌定位高度契合的明星进行品牌代言，培
养与消费者沟通的焦点人物，实现品牌宣传与产品销售相结合的双向互动。公司通
过信息的高效传播、营销链条的长线铺设、线上及线下的双向配合、时间与空间的
双维匹配，借助自身树立的专业品牌形象，推出适销对路的营销推广方案，成功抓
住消费者消费心理，激发市场消费欲望，实现销售收入的快速增长。
（六）精细化信息系统管理能力
公司拥有优秀信息系统研发和应用实施能力。凭借“横+纵”架构信息化系统衔接
了各事业部、各品牌以及各部门等的不同业务环节，确保各项业务的精细化管理，
为消费者提供流畅、高效的体验。公司拥有行业领先的“OFS/OMS”（订单管理系
统）和“WMS”（仓库管理系统），部署上线了“全渠道中台系统”和“供应链计
划端到端一体化信息系统”，打通公司内部信息壁垒，形成一体化的管理体系，确
保业务流程无缝衔接。集团“数据湖和BI（商业智能）”项目实现了数据采集与处
理的精细化，确保数据准确、及时，为决策提供可靠依据，各级使用者能够实时查
看和追踪相关业务数据及关键绩效指标。先进的信息化系统和精细化管理为公司销
售、运营以及管理赋能。
（七）经营管理团队优势
公司拥有一支专业能力强、经验丰富、运营效率高的经营管理团队，并在化妆品产
品研发、生产和销售等领域积累了大量的实战管理经验。针对化妆品行业特点，公
司建立了完善的供应链管理体系。从产品研发、原材料采购、组织生产到产品销售
，公司致力于在业务的各个环节进行深耕细作，确保公司在快速更迭的行业市场环
境中具备全方位的快速反应能力。
四、主营业务分析
1、概述
（一）2024年度主要工作回顾
唯拓新者方能远行，在充满挑战和机遇的2024年度，公司以稳健的步伐持续前行，
于科研领域向新修行，于品牌征程勇敢突围，开拓了温暖而坚定的发展足迹。报告
期内，公司主品牌“薇诺娜（Winona）”正式发布 2.0战略，“红宝书3.0”焕新
登场，公司孵化品牌“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”、“瑷科缦（AOXMED）”以
及“贝芙汀（Beforteen）”，战略并购品牌“姬芮（Za）”和“泊美（PURE&MILD
）”均取得不错市场表现，通过差异化赛道继续深化公司品牌矩阵建设。
（1）品牌及学术建设持续深化，提升品牌影响力
报告期内，公司构建多元营销矩阵，不断强化品牌传播，整合权威媒体、社交媒体
、垂直媒体资源，形成全方位、多层次的传播网络。公司联合专家学者、知名KOL
、活跃KOC等开展分层宣传与口碑营销，通过精细化内容运营，精准触达目标消费
人群，进一步巩固了品牌的专业形象。
报告期内，公司积极举办学术活动，引领行业发展。2024年 04月，公司联合人民
网举办了第五届敏感性皮肤高峰论坛，并首发《中国敏感性皮肤诊疗指南（2024版
）》与《薇诺娜功效性护肤品基础研究及临床应用精粹》（“红宝书3.0”）。此
次论坛吸引了众多国内外专家学者参与，进一步提升了“薇诺娜（Winona）”品牌
在敏感肌护肤领域的话语权。同时，公司积极参与国内外各类学术交流活动，与行
业内顶尖机构和专家保持密切合作，不断推动皮肤健康领域的学术进步。
报告期内，公司坚持履行社会责任，传递品牌温度。公司始终秉持“为人们带来健
康和美丽”的企业愿景，积极投身公益事业。2024年度，连续第九年的“薇笑阳光
计划”公司从内蒙走到青海、从云南跨进西藏，深入紫外线强烈地区开展义诊及科
普。报告期内，公司走进全年日照时长超 3,000小时的新疆维吾尔自治区阿勒泰等
地，为当地居民传递科学护肤、合理防晒理念。此外，公司坚持推动的“5-25科学
护肤周”、“9-19 痤疮周”、“博爱急救站”、“贝泰妮希望浴室”以及“宝贝
计划AD患儿帮扶”等项目也在助力更多人朝着健康与美丽的目标不断前行。
（2）主品牌拓展敏感肌市场版图，夯实敏感肌领导地位
报告期内，公司主品牌“薇诺娜（Winona）”正式发布 2.0战略，品牌理念全面升
级为“专研敏感急。公司持续聚焦大单品战略，深耕消费者需求与心智，满足敏感
肌消费者在防晒、美白以及抗老等全方位护理中的多元化需求。报告期内，“薇诺
娜（Winona）”品牌围绕“敏感肌PLUS”打造的三大核心大单品在市场上持续热销
，“薇诺娜（Winona）”品牌成功满足了消费者针对敏感肌美白、敏感肌防晒等不
断增长的多元化细分需求。
报告期内，公司明星大单品“薇诺娜舒敏保湿特护霜”完成了从成分配方（“青刺
果多糖”）到技术工艺（“微流控技术”）的 2.0升级，“薇诺娜舒敏保湿特护霜
”系列产品在天猫“双11”大促活动期间的敏感肌面霜赛道中蝉联销售榜首。报告
期内，“薇诺娜修白瓶”系列产品在敏肌美白市场表现出色，公司通过创新的配方
和精准的市场定位，吸引大量敏感肌美白需求的消费者。
“薇诺娜（Winona）修白瓶”系列产品依托“边修屏障边美白”理念，在2024年度
“双11”大促活动期间登顶抖音美白精华TOP1。报告期内，“薇诺娜清透防晒乳”
系列产品持续保持强劲市场竞争力，在防晒品类中占据重要地位，市场份额进一步
扩大，报告期内“薇诺娜清透防晒乳”系列产品在天猫防晒类目市场份额提升至6.
83%。
报告期内，“薇诺娜（Winona）”品牌形象不断升级，稳步提升品牌价值。“薇诺
娜（Winona）”品牌通过全面形象升级，优化品牌视觉识别系统，提升品牌在消费
者面前的展示效果。报告期内，“薇诺娜（Winona）”品牌创造性地结合云南非遗
文化打造“甲马”、“彝绣”等主题推出限定产品礼盒，实现云南本地传统文化价
值与品牌调性的深度绑定。2024年天猫“双11”大促活动期间，“薇诺娜（Winona
）”品牌跻身天猫美妆TOP10，连续8年入选榜单TOP10，稳居国货美妆第一梯队。
截至本报告披露日，“薇诺娜（Winona）”品牌先后荣膺国家工信部首届《中国消
费名品》和《云南省消费名品》荣誉称号。
（3）新品牌矩阵成型，差异化赛道突破
报告期内，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”品牌聚焦婴童湿疹问题解决方案，品
牌核心大单品舒润霜、防晒乳持续发力，品牌新品温和防晒喷雾、舒润护肤油起势
迅猛。报告期内，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”品牌积极串联优质线下渠道客
户，实现覆盖终端超 1.8万家，线上线下渠道协同发力成果显著。报告期内，“薇
诺娜宝贝（Winona Baby）”品牌实现销售人民币 20,057.77万元，同比增长约 34
.03%，高于婴童护肤行业平均增速。报告期内，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”
品牌排名天猫官方旗舰店婴童护肤品类TOP7，其中天猫“双11”大促活动期间更位
列婴童护肤品类TOP4；“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”品牌荣获京东平台2024年
度母婴品类《“6-18”最受消费者欢迎品牌奖》；“薇诺娜宝贝舒润霜”系列产品
获得《樱桃大赏—年度婴童功效护肤爆款产品奖》。
报告期内，“瑷科缦（AOXMED）”品牌实现销售额人民币5,992.21万元，同比增长
约65.59%，品牌全渠道业务矩阵已初具形态。“瑷科缦（AOXMED）”品牌坚持以循
证医学与先锋科研为根基，围绕灵魂专利成分“美雅安缇MLYAAT-1002多维抗衰精
萃”在抗衰领域发挥多靶点功效和全层抗衰的核心优势，打造从医美到家美所需的
全渠道产品矩阵，以满足消费者多场景下的皮肤年轻化诉求。报告期内，“瑷科缦
（AOXMED）”品牌发表国内外核心期刊上临床文献4篇，开展经医学伦理委员会批
准的临床对照研究 2项。2024年09月，由中国非公立医疗机构协会皮肤专业委员会
举办的年度会议上，“瑷科缦（AOXMED）”品牌联合全球范围内知名的皮肤医学领
域专家，成立了“瑷科缦权威国际首席专家委员会”，共同倡导“全程抗衰”的抗
衰理念。报告期内，“瑷科缦（AOXMED）”品牌在专业院线渠道首倡“械妆联合，
全程抗衰”的皮肤医学管理理念，与全国超过600家专业院线机构携手为消费者带
来更好的项目体验和效果，有效推动了功效性护肤品医学价值重回专业院线的消费
心智。居家护理方面，“瑷科缦（AOXMED）”品牌在 2024年“双11”大促活动期
间，首次交付月销千万的亮眼成绩，跻身天猫“双11”美妆国货新品牌的TOP6，更
于“天猫双 11首日榜”中冲至美妆国货新品牌TOP2。报告期内，“瑷科缦（AOXME
D）”品牌斩获《中国好配方大奖年度修护面霜》和《GOGO ANNUAL LIFESTYLE AWA
RDS年度皮肤年轻化先锋品牌》2大时尚美容奖项。
报告期内，“贝芙汀（Beforteen）”品牌聚焦18至30岁痘肌人群，以“分级祛痘
”理念+产品口碑传播为核心，加大了在小红书等社交平台种草，曝光量超 3.2亿
次，成功建立起“贝芙汀=分级祛痘”的关联搜索与用户心智。报告期内，“贝芙
汀（Beforteen）”品牌通过 AI诊断为引流入口以微信小程序生态为重点发力线上
渠道，充分聚焦私域会员运营，通过提供精准、有效的“药+妆”方案与互联网医
疗服务，实现了较高的复购率。“贝芙汀（Beforteen）”品牌同时发力线下医药
渠道，报告期内进驻直接触达消费者的各类终端超 900家，获专家学者与痤疮患者
高度认可。2024年 09月，“贝芙汀（Beforteen）”品牌作为首个推出“AI诊断+
药+妆”联合祛痘解决方案的专业品牌，参加了全国首届痤疮学术会议暨第七届痤
疮周，与国内权威皮肤科专家共同推动痤疮诊疗标准化进程，“分级祛痘”词条首
次被微信生态收录。
报告期内，“Za（姬芮）”品牌以“国际多效轻妆品牌”为定位，新推四款底妆、
四款彩妆以及两套护肤新品，其中核心大单品隔离霜搜索热度持续增长，抖音平台
搜索指数同比增长约56.00%；防晒品类表现尤为亮眼，天猫平台搜索指数同比上升
约97.00%，抖音平台搜索指数实现超过十倍的增长。报告期内，“Za（姬芮）”品
牌通过官宣全球品牌代言人龚俊带动销售额突破，全域曝光量超10亿次；与现象级
国风动漫IP“天官赐福”的联名合作，推出系列定制产品，曝光量超5,000万；成
功落地14场主题漫展，线下精准触达Z世代群体超38万人次。报告期内，“Za（姬
芮）”通过漫展联动、咖啡奶茶各类门店精准派样、专业赛事赞助等创新营销形式
，实现线上线下全域曝光3亿+，覆盖终端渠道超2,400家，精准派送小样约35.85万
支，多元化营销策略取得一定成效。
报告期内，“泊美（PURE&MILD）”品牌以“温和抗老品牌”为定位，致力于将全
球珍稀植物，结合尖端护肤科技及功效成分，为消费者提供温和且能长效获益的年
轻化护肤方案。核心胶原系列以抖音为主要传播阵地发力种草营销，大单品“泊美
绿钻霜”平台搜索指数同比大幅增长1,181.25%，以品带牌帮助“泊美（PURE&MILD
）”品牌实现口碑及曝光稳步增长，品牌整体抖音搜索指数同比增长 106.5%。报
告期内，“泊美（PURE&MILD）”品牌线下渠道稳步运营，回归百货专柜超20家，
首次登陆中国台湾省市常
（4）研发与产品创新双驱动，实现跨越式发展
公司秉持“小切口、深研究、真管用”为研发理念，报告期内，在研发创新、产品
升级以及国际化布局上均实现跨越式发展。报告期内，公司新增化妆品新原料备案
9项，累计12项，完成了43项化妆品原料和 9项食品原料自主研发，实现了肽类原
料从天然资源筛癣活性物质定向优化到新原料申报的全链路构建，储备多肽类候选
原料7款、植物提取物原料2款，完成3款新原料备案的技术路径搭建。报告期内，
公司获授权专利88项，其中发明专利22项、实用新型39项、外观专利27项；参与发
布国家标准4项、团体标准13项，奠定了公司在护肤品行业的技术标准话语权。报
告期内，公司发表学术论文128篇，其中SCI收录107篇，核心期刊21篇。报告期内
，在国际化妆品赛事“创新匹亚”大赛(COSMETOPIADS&INPD)上，公司一举斩获《
国际创新原料奖章（2024 INPD AWARDS - Raw Materials）》，并代表中国荣获20
24年国际化妆品创新匹亚大赛《国际创新研究院奖（2024 COSMETOPIADS - Public
Research Excellence）》。
公司自主研发内源性炎症3D皮肤模型、血管通道可视化模型以及气道上皮类器官等
19项体外评估技术模型，结合脑电、眼动追踪和近红外脑成像等前沿技术探索神经
科学研究与消费者行为研究。报告期内，云南特色植物提取实验室楼建成投入使用
；聚焦制剂创新的日本创新研发中心正式运营。公司投资建设近 2,000平方米医疗
器械无菌洁净车间的正式投产，将为公司布局 III类医疗器械的先进研发、高端制
造提供有力支撑。报告期内，公司与法国LabSkin实验室、华东师范大学以及华东
理工大学等机构联合开发独家技术模型，有效拓展了国内外前沿皮肤科学的科研网
络。报告期内，公司荣获《国家技术创新示范企业》《中国商业联合会科学技术奖
一等奖》授牌、《云南省制造业单项冠军企业》称号；公司的“一种防晒剂稳定组
合物、防晒喷雾制剂及其制备方法”发明专利获讯云南省专利奖一等奖》，公司入
寻云南省院士专家工作站”名单，成为国家产业技术创新的标杆。
（5）渠道建设不断优化，国内强化终端渗透，海外大力拓展市场
报告期内，公司大力拓展线下渠道，强化终端布局。报告期内，公司的OTC分销渠
道累计覆盖全国药房门店超12.9万家；公司稳步推进线下直营店模式，专柜渠道聚
焦一二线城市的核心商圈新开品牌直营店179家，提升了品牌在终端的展示和服务
能力，同时，专柜渠道凭借其特有的消费者面对面触达能力，积极发掘私域流量拓
展OMO业务模式，报告期内，公司自建的OMO线上销售平台薇诺娜专柜服务平台商城
大额订单（单笔订单金额大于人民币1,000元）占比约62.82%，平均客单价超过人
民币 1,500.00元，已形成较强的市场渗透能力。同时，公司积极探索下沉市场，
通过与全国经销商合作、开展促销活动等方式，提高产品在下沉市场的知名度和市
场份额。
报告期内，线上渠道不断优化，提升运营效率。通过数字化营销手段，提升线上店
铺的流量转化率和客户粘性。利用AI技术开展精准营销，根据消费者的浏览和购买
行为，推送个性化的产品推荐，有效提高了销售转化率。报告期内，公司通过全渠
道协同发展，线上线下联动的促销活动、会员权益共享等方式，提升消费者全方位
体验。
报告期内，公司探索向私立皮肤科诊所/医美机构全方位赋能的新业务模式，公司
“薇伊美”品牌以其诊疗SaaS云/辅助诊断系统、小型辅助治疗设备、术后修复护
肤品以及耗材集采供应链等的综合解决方案，精准赋能私立皮肤诊所和专业医美机
构。报告期内，公司“科凝美”品牌探索孵化全国连锁皮肤诊所品牌“科莱伊美”
标杆示范项目，通过整合现有公司研发资源及物联网方向科研储备，“科莱伊美”
项目将聚焦玫瑰痤疮、敏感、痤疮等问题肌肤人群，提供消费者全周期医学护肤解
决方案。
报告期内，公司大力开展国际化布局，公司的多个品牌已全面进驻泰国当地主流美
妆渠道，覆盖全泰专柜超 100家和数十家泰国知名的医美诊所。与此同时，公司已
在中国台湾盛一带一路沿线等多个国家和地区发展稳定的商业合作伙伴。
（6）供应链与数字化，效率提升，柔性供应
报告期内，公司产品采用自主生产、委托加工以及成品采购相结合模式进行生产。
报告期内，通过优化供应链路、前置自主工厂试生产验证、淡旺季产能平滑、供应
计划动态调整等举措，公司持续提升自产比例，保障公司供应链的可靠和高效，自
主生产比例提升至50%以上。报告期内，公司通过提前备料压缩供应周期，持续加
强跨区域供需协同和跨仓库存动态管控，为公司各品牌的产品迭代、生产衔接、需
求变动预测以及实际达成动态纠偏等提供了快速响应能力。公司与上游供应商充分
协同，在精准供料、多组织原材料共享互调、变更切换尾料控制以及加大慢动库存
消耗等方面进行了全面优化，在满足公司内部订单满足率的同时，公司存货健康度
大幅提升。
报告期内，公司持续推进供应链数字化建设，提升供应链运营决策科学性与敏捷性
。基于运筹学优化算法自研的供应链计划管理平台“星链”系统上线，持续提升公
司端到端供应链计划管理平台决策科学性，高效输出全局最优的计划方案，发挥人
工经验与运筹学算法双向加乘优势，提升计划编制时效与决策科学精准。报告期内
，公司持续推进生产交付大屏、SCM数据平台报表优化、生产物料损耗线上化、产
销存报表线上化以及慢动库存报表线上化等数字化项目，提升计划落地执行透明可
见与动态调优，赋能供应链管理提质增效。
（7）绿色生态，躬身践履，向上向善，传播健康
报告期内，公司将可持续发展及社会责任理念融入企业发展，上市以来连续 4年发
布《可持续发展暨环境、社会及管治（ESG）》报告。报。
报告期内，公司在原材料产地的云南本地经济与生态协同发展的事业上深耕细作，
充分发掘了如青刺果、滇山茶、水龙等云南特色植物资源，不仅有效守护了当地生
物多样性，也推动了地区经济的可持续发展，实现了生态保护与经济发展的平衡。
此外，公司着力聚焦开发高附加值的特色植物健康产品，务求打造以功效性化妆品
、功能性食品及药品梯次发展的特色植物产品集群和企业集群，并关注生物多样性
的生态平衡。
报告期内，公司坚定打造绿色低碳、环境友好型企业，以绿色发展、循环发展、低
碳发展的生产经营方式缔造健康生态，形成基于产品全生命周期低碳循环的绿色供
应链管理体系和能源目标管理体系。报告期内，公司开展系列产品的包装改进行动
，并持续推进“特护地球-空瓶回收”计划和“沙漠绿洲”回收计划，鼓励更多消
费者参与空瓶包装回收。
（二）2024年度总体业绩概述
报告期内，公司积极应对复杂多变的市场环境，努力克服各种不利因素，在经营业
绩方面取得了一定成绩。报告期内，公司实现营业收入人民币573,586.53万元，同
比上升约3.87%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币 50,305.36万元，同比
下降约 33.53%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币 24
,028.90万元，同比下降约61.12%；实现销售毛利率约73.74%，同比保持稳定；实
现加权平均净资产收益率约8.53%，同比下降约 4.68个百分点。报告期内，公司营
业收入的增长得益于公司在品牌拓展、产品创新以及渠道建设等方面的持续投入和
有效实施的产品策略；利润相关指标的波动，主要系：1）美妆行业2024年“双11
”等线上大促活动销售普遍不如预期，公司未达成“双11”预期销售目标；2）市
场竞争加剧影响，公司营销费用投入增加；3）悦江投资业绩承诺未能如期完成，
公司基于谨慎性原则，计提长期资产减值准备金；4）公司长期资产折旧摊销成本
、费用有所增加；5）人员费用有所增加；以及6）报告期内公司主要线上自营店铺
平均获客成本上升的综合影响所致。未来，公司将坚持长期主义的前提下，以“一
个中心两个基本点”为指引，即以品牌建设为中心，以会员运营及全域协同增长为
基本点，聚焦优势赛道，强化全渠道协同，持续推进组织变革，实现品牌健康发展
与利润质量双提升。
（三）2024年度具体业绩情况
（1）2024年度线上自营渠道核心店铺经营数据
报告期内，公司前五大线上自营店铺销售占线上渠道销售收入比例约为58.15%，占
线上自营渠道销售收入比例约为78.39%。
（2）2024年度OMO渠道经营数据
1）OMO销售渠道线上自营零售业务主要系指公司通过自建线上平台实现产品销售。
报告期内，公司自建的“薇诺娜专柜服务平台”店铺实现营业收入人民币 41,179.
20万元，报告期末，公司自建OMO渠道线上销售平台注册用户数量共约317.66万户
，报告期内新增注册用户约59.87万户。
2）OMO销售渠道线下自营零售业务主要系公司通过自有、租赁铺面等方式开设的线
下直营店实现产品销售。报告期内，公司新开OMO线下直营店179家，关店9家，报
告期末，公司OMO线下直营店293家。报告期内，OMO销售渠道线下自营模式实现营
业收入人民币9,806.25万元，占主营业务收入约1.72%，同比增幅较大，报告期内
，公司OMO销售渠道线下直营零售业务尚处于快速发展阶段，对公司经营业绩影响
较校报告期内，OMO销售渠道前五大线下直营店实现营业收入人民币1,019.29万元
，约占OMO销售渠道线下自营模式10.39%。
五、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略
公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，致力于不断提升产品研发能力，持续品
牌升级，通过新形象、新产品和新科技力，持续塑造品牌力，通过更强的产品力，
进一步夯实“敏感肌就用薇诺娜”的品牌心智。
公司坚持长期主义，根据市场趋势和客户需求不断开发创新产品配方和产品系列，
同时，加强服务体系和物流体系的优化，针对消费者触点的多维度进行精细化运营
。公司将品牌对于循证医学的坚持、科学护肤的理念，与消费者在多维度建立更深
入的沟通，让薇诺娜成为敏感肌人群的首选品牌，继续围绕敏感肌肤痛点，进行更
深入的成因研究，开拓更丰富的产品线，满足消费者“敏感肌PLUS需求”，打造2.
0敏感肌护理的全功效系统解决方案。
公司将立足皮肤科学，强化医研共创基因，围绕“皮肤医学”品牌关键词，通过“
聚焦主品牌、拓展子品牌”的品牌矩阵策略，逐步提升子品牌的品牌影响力和市场
地位，对各类产品的配方和功效进行迭代升级，给消费者提供更好的解决方案。同
时搭建和完善不同功效的护肤产品矩阵，不断沉淀产品口碑，提升用户粘性和品牌
美誉度。
（二）2025年度主要经营计划
2025年度，公司将以“一个中心两个基本点”为指引，即以品牌建设为中心，以会
员运营及全域协同增长为基本点，聚焦优势赛道，强化全渠道协同，持续推进组织
变革，实现品牌健康发展与利润质量双提升。具体工作计划如下：
（1）“薇诺娜（Winona）”品牌回归医学本质，筑牢敏感肌领导地位
2025年度，“薇诺娜（Winona）”品牌将持续筑牢“敏感肌就用薇诺娜”的核心用
户心智，深化“皮肤医学”“植物科技”“循证医学”三大品牌基因，持续巩固敏
感肌功效护肤市场领导地位。
1）聚焦敏感肌赛道，构建科学传播体系。以“敏感肌就用薇诺娜”为核心，通过
核心大单品“薇诺娜舒敏保湿特护霜2.0”代言品牌，建立“Need（需求）—Uniqu
e（机制）—Technology（技术）—Evidence（证据）”的NUTE科学传播体系，强
化“敏感肌修护、防晒、美白、抗老以及医美术后修护”五大解决方案的专业性与
权威性。
2）通过医研共创、行业联动与消费者沟通的立体化布局，品牌将联合中华医学会
等权威机构举办第六届敏感性皮肤高峰论坛，发布《敏感肌抗老白皮书》，推动敏
感肌护理向精准化迭代，从敏感肌修护进阶到敏感肌PLUS，持续叙写敏感肌新故事
，将“专研”基因转化为权威话语权。
3）持续打造“薇笑阳光”“生物多样性”“情绪敏感”三大 IP，实现从皮肤健康
到心理治愈的价值升维，提升品牌温度。“薇诺娜（Winona）”品牌将以敏感性皮
肤医学专研力为内核，通过“科研可视化+内容情感化”的双向穿透，将技术势能
转化为消费者可感知的信任资产。
4）大单品战略升级，精简产品线。2025年度，公司五大解决方案正式落地：围绕
特护霜（修护）、清透防晒乳（防晒）、修白瓶（美白）、银核霜（抗老）以及屏
障特护霜（医美术后）五大核心单品，打造“敏感肌PLUS”综合解决方案，通过“
单品+套组”组合策略，提升客单价。
5）渠道精准分层，明确属性分工。人找货渠道聚焦品牌驱动，搜索优化；货找人
渠道（内容驱动）做好场景化内容种草，丰富达人矩阵；私域渠道（OMO+微信生态
）聚焦高净值会员，提供“检测—护理—产品”闭环服务。线下渠道通过打造以消
费者为中心的全时段服务体验平台，抢占用户时间、空间和提供便利友好的购物场
景，实现进一步终端覆盖和扩张，打造具有“薇诺娜（Winona）”品牌特色的线下
零售体系。
（2）新品牌差异化突围，打造第二条增长曲线
1）2025年度，“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”品牌将坚持以儿童皮肤医学为引领
、持续聚焦婴童湿疹问题、做婴童功效性护肤品的引领者，为湿疹宝宝提供完善的
肌肤问题分季、分区、分龄解决方案。“薇诺娜宝贝（Winona Baby）”将持续聚
焦润肤乳、防晒、面霜三大品类，提升品牌专业形象，优化视觉及内容种草能力，
扩大人群覆盖。
2）“贝芙汀（Beforteen）”品牌将以“AI精准、祛痘有效”为2025年度内容传播
主线，打造真实KOC达人体系，持续扩大在小红书等种草平台的口碑深耕。以专业
化、个性化（定制）的“药+妆”祛痘方案和服务为抓手，打造痤疮患者全病程管
理体系，持续提升复购、陪伴消费者祛痘需求的全生命周期。“贝芙汀（Befortee
n）”品牌持续探索零售药店为渠道，聚焦痤疮用药人群，充分利用线下渠道的触
达优势，打造“AI+药+妆+服务”体系，提升“贝芙汀（Beforteen）”品牌的终端
布局能力。
3）“瑷科缦（AOXMED）”品牌将继续深化产品矩阵，发挥科研积累优势，将全程
抗衰理念下沉至以渠道特征为基础的目标群体。2025年度，“瑷科缦（AOXMED）”
品牌计划针对专业院线和居家护理两大场景陆续推出以全程抗衰理念为基础，聚焦
院内院外使用场景和消费者特定需求的新品系列，凸显品牌在抗衰领域的产品力和
专业价值。渠道策略方面，“瑷科缦（AOXMED）”品牌将以线上线下的联动为抓手
，以“消费市场专业化，专业市场大众化”为理念，丰富线上线下业务联动的形式
和新业务模式探索，让更多的角色参与到品牌的互动和推广中来，将高端国货的品
牌形象打入人心，将全程抗衰理念打造成为所有消费者在专业、有效抗衰领域的“
金标准”。
IP联名合作及自创品牌形象“RUIRUI芮芮小狗”等内容营销创新，提升
4）“Za（姬芮）”品牌将持续深化大单品战略，以隔离霜为核心强化品牌专业形
象，占领隔离赛道市场心智。同时为洗卸、粉底液等新兴品类配置独立种草资源，
提升种草效率，培育品牌第二、第三增长曲线，多品类发展。强化年轻化布局，通
过与国际知名 Z世代群体渗透率；此外，“Za（姬芮）”品牌提升专业背书，研发
核心成分“安白因”建立底妆美白心智壁垒。“Za（姬芮）”品牌将持续拓展海外
市场，结合当地特色开发新品及制定营销策略，寻找品牌生意增量切入口，推进“
国际化、专业化、年轻化”三位一体的品牌升级战略。
5）“泊美（PURE&MILD）”品牌将持续贯彻大单品战略，聚焦胶原系列不断深耕，
通过胶原面霜 2.0的迭代升级，依托公司研发力量实现两大核心传统系列产品全面
升级更新，配合社交平台的曝光，以品带牌塑造品牌温和抗老心智。“泊美（PURE
&MILD）”品牌持续深耕线下，借助线下渠道的独有优势场景，以针对性的产品套
组和优质服务强化品牌体验，并以中国台湾省市场为基点开拓亚太市场，寻求更多
增量。全面深化品牌科研背书，提升温和抗老定位的信任感，围绕“泊美×贝泰妮
”抗衰实验室和自研专利成分组“BotanSTB研稳因PLUS”挖掘多元化研发潜力，进
一步树立专业、专研以及匠心的品牌形象。
（3）全域数据打通，提升会员生命周期价值
2025年度，公司将继续深化升级全域会员体系，打通公司不同品牌、不同平台的标
签体系，实现“单品购买—方案升级—会员裂变—品牌跃迁”的全链路运营。2025
年度，公司将持续深耕会员分层运营与权益创新，制定差异化会员运营策略，适当
减少促销权益占比，同时强化“专家问诊、皮肤档案、线下护理”等高粘性服务，
提升会员忠诚度和满意度。
（4）全球研发网络赋能产品创新，储备未来增长极
2025年，公司将继续深化与法国、瑞士、日本以及以色列等知名高校的科研合作，
开展全球化敏感性皮肤研究，持续强化公司的科研能力和学术壁垒。公司将持续开
展原料研发与产业化探索，完成青刺果基地高山植物区建设，着力云南特色植物IP
的打造，开展关于野生菌、珍稀植物以及芳香类云南特色植物、特色原料的研究。
（5）组织与数字化，敏捷组织，数据驱动，AI赋能
2025年度，公司将继续进行组织架构重塑与效能提升，人力资源以”管理人才的能
力"作为核心组织能力建设的主要目标，通过考核、激励、晋升、人才盘点、培养
、淘汰等核心管理机制的建设，形成自我进化和闭环管理手段，不断提升管理人才
的能力，驱动业务加速增长。组织层面遵循“大公司，小组织，精总部，强一线”
策略，同时将文化价值观植入公司的核心考核激励机制中。
2025年度，公司将继续进行数字化转型深化，通过数据中台整合销售、会员、投放
、行为等数据，实现消费者画像、渠道效果、库存周转等实时可视化，赋能精准营
销与供应链决策。2025年度，公司将完成“产供销数字化协同平台”全面升级。同
时，大力拥抱AI技术，在AIGC内容提效、AI赋能投放以及AI数字人直播等多领域赋
能员工。
（6）提质增效，坚守长期价值
2025年度，公司将通过供应链路优化、生产计划精细化运营以及“超级BOM穿透”
控交期等举措，进一步提升公司自产比例并巩固公司供应链柔性高效的生产能力。
公司将全面推行产品生命周期管理规程，赋能产品上市与退市管理精细化运营。公
司将不断完善《数据安全管理规范》，保障消费者信息安全；持续推进、落实包装
可持续发展的承诺，进一步扩大FSC纸张应用，提高塑料包装回收利用率，积极探
索替代材料方案，在生产运营中进一步贯彻绿色低碳理念，减少环境影响。
2025年度，公司将一如既往践行社会责任，继续开展公益活动，争取成为行业可持
续发展标杆。同时关注皮肤健康科普、乡村振兴、助农助学等领域，积极履行社会
责任，提升品牌社会形象。
（7）完善合规体系搭建，为公司发展保驾护航
公司始终恪守国家法律、法规，依法合规经营。公司一直致力于遵循高标准的商业
行为规范，坚决抵制贪腐、不正当竞争、洗钱等违法行为，并积极带动员工、供应
商及客户共同践行合规经营理念，为塑造更良好的商业环境贡献力量。为确保合规
的经营管理和良好的风险控制，公司已经构建了全面的合规管理及内控体系，落实
常态化合规管理工作，且定期接受内外部审计。
2024年度，公司持续开展多项合规工作落地，从风险调研、识别，到风险管理落实
至制度颁行，同步开展专项合规培训，加强员工合规意识，签署《合规承诺函》，
改进可能存在风险的流程等，大幅提升合规运营水平。
2025年度，公司将继续深化合规模块工作，持续完善合规体系构建。公司将结合实
际并灵活运用OECD《内控、道德与合规，最佳实践指南》《公司治理原则》，财政
部等六部委《企业内部控制基本规范》等文件梳理的合规管理方式，不断改进、优
化公司基础合规管理体系：内部环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、内部监
督；内部控制的目标是合理保证企业经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相
关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。开展公司基础运
营合规管理、证券法、反不正当竞争法、反垄断法、广告法及公司行业所属化妆品
、医疗器械法规类合规管理。根据最高检《关于开展企业合规改革试点工作的方案
》等国家政策方针，开展合规刑事管理工作，构建风险识别、机制建设、合规培训
与宣传工作的事前合规体系，形成浓厚的企业合规文化。常态化合规工作开展，定
期调研，开展合规风险识别、评价工作，对日常发现的风险及时评价管控，对风险
形成“事事有回应，件件有着落”的管控机制，杜绝重大风险出现，保障公司制定
的合规目标实现。
（三）可能面对的风险
（1）行业竞争加剧的风险
近年来，化妆品行业企业通过线上渠道实现的销售占比逐年提升，国际知名化妆品
品牌也开始重视线上渠道的建设，并逐步加大了线上渠道的营销力度。相较于本土
化妆品品牌，国际知名化妆品品牌依托强势的品牌地位及强大的资金实力，在市场
竞争中占据一定优势。国际化妆品品牌在线上渠道持续的营销投入，将会挤压本土
化妆品品牌在线上渠道的销售份额。线上销售渠道仍将是公司2025年度实现销售收
入最重要的销售渠道，若公司未能及时应对上述变化，将会对公司的销售收入增长
产生不利影响，甚至可能导致公司的销售收入出现下滑，进而可能会对公司整体经
营业绩产生不利影响。
（2）销售平台相对集中的风险
近年来，公司紧跟电子商务发展的趋势，快速拓展线上销售渠道，与天猫、抖音、
唯品会、京东、快手等知名电商平台进行深度合作，并借助微信平台搭建进行产品
销售。报告期内，公司通过天猫（包括天猫超市）、抖音、京东以及唯品会等各大
平台实现的销售收入占其主营业务收入比重逐年上升，上述平台对公司的影响较大
。如果公司未来出现与上述平台之间的合作关系发生变化、平台流量下滑、平台销
售政策及收费标准出现调整等情况，将有可能对公司在上述平台的业务开展产生不
利影响。同时，若公司未能及时拓展其他具有竞争力的平台，则上述情况将会对公
司的经营业绩带来不利影响。
（3）销售季节性波动的风险
公司通过线上渠道实现的销售占比较高，经营业绩受“6-18”“双 11”等主要的
大型促销活动影响较大，公司的销售收入可能在大型促销期间爆发式增长，导致公
司第二、四季度销售收入占比相对较高，公司的销售收入及利润存在季节性波动，
经营业绩存在一定季节性波动和大型促销活动效果不及预期的风险。
（4）产品质量控制的风险
公司产品重点针对敏感肌护理，多适用于肌肤较为敏感的人群。产品适用人群的定
位决定了公司对于产品的质量要求较其他化妆品更高。但若公司未来在采购、生产
过程中未有效实施质量控制，消费者使用公司产品产生过敏等不适现象，可能会引
起消费者投诉，甚至有可能面临监管部门行政处罚的风险。此外，如若大批量的货
品存在类似质量问题，且公司并未及时、妥善的进行处理，可能会对公司各品牌的
客户信任度、忠诚度产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。
（四）公司采取的应对措施
针对上述可能面临的风险，公司将积极拥抱市场变化，做好战略调整，深化商业模
式创新与管理工作，不断强化优势渠道的竞争力同时，强化导流引流能力，不断加
强会员运营水平，提高获客效率，增加客户粘性，提升公司对商业模式创新与市场
变化的综合运营管理能力。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Botanee Bio-technology Jap｜ 484.27｜ -｜ -｜
｜an Co.,Ltd. ｜ ｜ ｜ ｜
｜BOTANEE BIO-TECHNOLOGY (SI｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜NGAPORE) PTE. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜BOTANEE BIO-TECHNOLOGY (TH｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜AILAND) CO.,LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ME BEAUTY&HEALTH(THAILAND)｜ -｜ -｜ -｜
｜CO.,LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ME Cosmeceutical&Healthcar｜ 2.00｜ -｜ -｜
｜e Technology(USA)Inc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ME COSMETIC (SINGAPORE) PT｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜E. LTD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ME COSMETICS(MALAYSIA)SDN.｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜BHD. ｜ ｜ ｜ ｜
｜ME COSMETIC VIETNAM TRADIN｜ 233000.00｜ -｜ -｜
｜G COMPANY LIMITED ｜ ｜ ｜ ｜
｜URUOI株式会社 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜上海伊贝妮健康科技有限公司｜ 30000.00｜ -｜ -｜
｜上海己式文化科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海海默妮生物科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海玮沐医疗科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜上海贝泰妮健康科技有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜上海贝泰妮生物科技有限公司｜ 15000.00｜ -｜ -｜
｜上海贝芙汀科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海际研生物医药开发有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海颜钥医疗美容诊所有限公｜ 125.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南云科特色植物检测有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南特色植物提取实验室有限｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南科莱伊美健康管理有限公｜ 120.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜云南贝泰妮健康科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜伊正(苏州)生物科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜北京伊贝妮健康科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北京幻方势代信息科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜四川慧肤医院管理有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜四川贝泰妮生物科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜四川贝芙汀企业管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜妮贝(上海)科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜姬芮化妆品科技(广州)有限公｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜姿生科技(广州)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜威脉清通医疗科技(无锡)有限｜ -｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州市淘源电子科技有限公司｜ 508.00｜ -｜ -｜
｜广州微卖通信息科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州格希丽医疗科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜广州猎尚信息科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜悦江(广州)投资有限公司 ｜ 260.99｜ 393.33｜ 41428.75｜
｜悦江(广州)日用品有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜悦江(海南)电子商务有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜悦江香港有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜悦荟(重庆)生物科技有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜成都武侯伊朵慧肤门诊部有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都武侯慧肤互联网医院有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都武侯科莱伊美诊所有限公｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都武侯贝芙汀互联网医院有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都武侯贝芙综合门诊部有限｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜成都薇诺娜企业管理有限公司｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜成都贝泰妮企业管理有限公司｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜承美科技(广州)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜昆明云妆生物科技有限公司 ｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜昆明安素特生物科技有限公司｜ 80.00｜ -｜ -｜
｜昆明薇诺娜皮肤医疗美容有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜昆明贝泰妮国际贸易有限公司｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜昆明贝泰妮生物科技销售有限｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜杭州美兮美学生物科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜泊美化妆品科技(广州)有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜海南贝泰妮投资有限公司 ｜ 50000.00｜ -｜ -｜
｜深圳三木科莱伊美医疗美容诊｜ -｜ -｜ -｜
｜所 ｜ ｜ ｜ ｜
｜深圳原本自然科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜深圳市迪克曼生物科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖北科莱伊美一森诊所有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南苗苗科莱伊美医疗美容诊｜ -｜ -｜ -｜
｜所有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜湖南贝泰妮健康科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜湖南贝泰妮医疗器械有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜湖南贝泰妮生物科技有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜湖州贝泰妮生物科技有限公司｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜科凝美(上海)生物科技有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜科凝美(昆明)生物科技有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜美达丝(上海)生物科技有限公｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜诺为泰(昆明)生物科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝小妮(上海)科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贝泰妮(上海)供应链管理有限｜ 200.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝泰妮(厦门)科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜贝泰妮(昆明)商贸有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜贝泰妮(杭州)科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜贝泰妮(海南)电子商务有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜贝蓓妮(上海)科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜逑美科技(上海)有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜颜钥(上海)医疗管理有限公司｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香格里拉市云科特色中药材种｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜植有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜麦蒂斯信息科技(广州)有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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