☆公司大事☆ ◇300750 宁德时代 更新日期：2025-08-01◇ ★本栏包括【1.融资融券】【2.公司大事】 【1.融资融券】 ┌────┬────┬────┬────┬────┬────┬────┐ ｜ 交易日 ｜融资余额｜融资买入｜融资偿还｜融券余量｜融券卖出｜融券偿还｜ ｜ ｜ (万元) ｜额(万元)｜额(万元)｜ (万股) ｜量(万股)｜量(万股)｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜742496.6｜123247.5｜79538.51｜ 11.72｜ 1.18｜ 4.00｜ ｜ 30 ｜ 5｜ 0｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜698787.6｜71802.70｜53936.66｜ 14.54｜ 1.79｜ 0.40｜ ｜ 29 ｜ 6｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ├────┼────┼────┼────┼────┼────┼────┤ ｜2025-07-｜680921.6｜77132.57｜44466.24｜ 13.15｜ 1.41｜ 1.22｜ ｜ 28 ｜ 2｜ ｜ ｜ ｜ ｜ ｜ └────┴────┴────┴────┴────┴────┴────┘ 【2.公司大事】 【2025-08-01】 厚报投资者 A股“红包”来袭 24家上市公司拟中期分红超145亿元 【出处】证券日报 7月30日晚间，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）披露2025年中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计分红金额45.73亿元。 随着上市公司半年报披露，中期分红方案逐渐增多。据本站iFinD数据统计，今年前7个月，已有341家公司披露中期分红安排（含季报分红、半年报分红、特殊分红）。其中，24家公司正式披露中期现金分红预案（含一季报分红），宣告现金分红金额合计145.51亿元。其中6家宣告分红金额超过10亿元。 自去年以来，一年多次分红蔚然成风，A股分红金额不断提升。南开大学金融学教授田利辉在接受《证券日报》记者采访时表示，红利资产因高股息叠加抗跌性成为资金“避风港”。在政策红利、企业治理升级与资金需求共振下，预计今年红利资产或持续跑赢大盘，为投资者提供稳收益、抗风险的核心配置选项。 一年多次分红队伍壮大 首次中期分红公司获青睐 自去年新“国九条”出台以来，监管部门持续强化上市公司现金分红监管，推动一年多次分红，增强分红稳定性、持续性和可预期性。 今年以来，中期分红逐渐常态化。例如，宁德时代今年是第二次计划中期分红，公司于去年12月份发布2024年特别分红方案，于今年1月份实施，分红金额为53.97亿元。 此外，一年多次分红队伍逐渐壮大。今年以来，药明康德、海大集团等公司首次披露中期分红预案，计划分红金额分别为10.03亿元、3.33亿元。 记者注意到，药明康德、海大集团在首次中期分红方案披露后，股价明显受到提振。同时，2家公司业绩稳步增长。据公司2025年半年报数据，药明康德、海大集团上半年营业收入分别同比增长20.64%、12.50%；归母净利润分别同比增长101.92%、24.16%。 对此，田利辉表示，这反映了市场对公司治理质量提升和盈利确定性增强的认可。其逻辑是分红信号释放经营信心，首次中期分红通常被视为公司现金流充沛、盈利能力稳健的标志，中期分红则传递出对行业周期性波动的抗风险能力，这种“真金白银”的回报直接强化了投资者对管理层的信心。此外，市场对高频分红的偏好持续升温，中期分红常态化提升了公司估值的“含金量”，吸引了社保基金、险资等长期资金布局，推动股价上涨。 中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，2家公司首次中期分红后股价明显上涨，本质是市场对“高分红+政策信号”的积极反馈。首先，此举释放了公司经营质量改善的信号，打破了市场对其中期盈利“重投入、轻回报”的预期，增强投资者对公司长期价值的信心；其次，资金配置需求增加，在当前高股息策略受追捧的背景下，此类标的更易获得资金青睐；最后，来自市场情绪的催化，分红方案披露直接提升了股东的“获得感”，而且首次中期分红也引发短期市场关注，推动股价短期上行。 红利指数产品持续上新 推动长期价值投资 近年来，A股分红金额屡创新高，与此同时，红利指数相关产品体系不断丰富，挂钩ETF规模持续增长。据资讯数据统计，截至7月31日，年内有37只挂钩红利指数（含红利低波指数、自由现金流指数、高股息策略指数等）的ETF上市，发行规模合计201亿元。 目前，全市场跟踪红利指数的ETF规模达到1626亿元，较去年年底增长496.12亿元。其中，中证红利低波动指数挂钩ETF规模最大，挂钩6只ETF规模合计255.8亿元。 “红利指数产品不断创新，不仅能够推动长期价值投资理念，也能吸引中长期资金入市，完善市场生态与风险分散。”田利辉表示，通过筛选高股息、稳定分红的上市公司，红利指数产品引导投资者关注企业的盈利能力和可持续发展，而非短期博弈。在低利率环境下，红利资产的股息率显著高于无风险收益率，成为养老金、保险资金等“耐心资本”的配置首选。 李晓表示，红利指数产品持续上新，完善了资本市场产品矩阵，满足投资者多元化需求，助力居民财富保值增值；有助于引导资金流向优质企业，促进市场价值投资理念深化；激励更多企业主动优化分红政策，推动A股市场向重回报转型。 在政策引导、长期资金加持以及上市公司更加重视市值管理的趋势下，市场人士认为，今年上市公司分红频次和金额有望进一步提升。田利辉表示，首先，龙头公司有望引领趋势，优质企业通过一年多次分红巩固估值优势，吸引长期资金；其次，成长型企业也逐步将平衡“高研发投入”与“适度分红”，兼顾股东回报与再投资需求。 【2025-07-31】 大手笔分红 宁德时代上半年日赚1.68亿！动力电池系统收入增16.8% 【出处】时代周报 7月30日晚间，宁德时代发布2025年半年报。公告显示，上半年宁德时代实现营业收入1788.86亿元，同比增长7.27%；归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%；扣非归母净利润为271.97亿元，同比增长35.62%。按照上半年181天计算，宁德时代平均每天赚约1.68亿元。 根据宁德时代同时公布的2025年中期分红方案，公司拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计拟分红金额高达45.73亿元。按此计算，本次中期分红，董事长曾毓群控股的厦门瑞庭投资有限公司（下称“瑞庭投资”）将获得大约10.32亿元现金分红。今年以来，曾毓群控制的瑞庭投资获得约59.26亿元的税前现金分红。 针对公司财报等问题，时代周报记者向宁德时代发送了采访函，截至发稿前暂未获得回复。 动力电池系统收入依然增长强劲 财报显示，动力电池系统和储能电池系统是宁德时代两大核心业务板块，合计贡献近90%的营业收入。而电池材料及回收、电池矿产资源在营业收入中的占比相对较小。其中，电池材料及回收收入较去年同期下降44.97%。但在电池材料及回收行业展望中，宁德时代表示，随着早期装机的锂电池逐步进入退役阶段及回收体系的逐步完善，电池回收规模持续增长。根据上海钢联数据，2025年1-6月中国锂电池报废量达38.8万吨，同比增长5.2%。 时代周报记者注意到，上半年宁德时代动力电池系统收入依然增长强劲，收入达1315.73亿元，同比增长16.80%，在营业收入中所占比例为73.55%。根据SNE Research数据，2025年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为38.1%，较去年同期提升0.6个百分点。 今年上半年，宁德时代持续推出创新产品。乘用车领域，公司发布了二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新乘用车动力电池。商用车领域，公司在天行系列的基础上进一步发布了适用于重卡领域的钠新启驻一体蓄电池及面向高效物流场景的坤势底盘商用车生态解决方案。 此外，宁德时代新一代巧克力换电解决方案适配车型广、灵活性强，已在多款车型落地推广，与车企、运营商、金融机构、服务商等合作共同构建换电生态，通过快速换电大幅提升乘用车终端用户的补能效率和体验。 尽管上半年宁德时代储能电池系统收入出现了同比下降，但产量仍然领先同业。根据鑫椤资讯数据，2025年1-6月，公司储能电池产量位列全球第一。宁德时代披露，公司上半年储能业务收入284亿元，同比下降1.5%，在营业收入中所占比例为15.88%。 储能领域，宁德时代宣布量产交付587Ah大容量储能专用电芯，并发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack，与传统的20尺集装箱系统相比，可大幅提升体积利用率及能量密度，助力用户储能项目收益率提升。 从毛利率角度看，储能电池系统、电池矿产资源毛利率去年同期变化不大，分别增加1.11个百分点、增加1.26个百分点。营业成本同比下降55.89%，收入大降的电池材料及回收毛利率较去年同期增加18.21个百分点。而占营业收入比例最高的动力电池系统毛利率却较去年同期减少1.07个百分点。 不断分红 数据显示，2014年底、2015年底宁德时代的资产负债率曾一度高达88.33%，2016年底，资产负债率骤降至44.76%。然而2016年之后，宁德时代资产负债率开始了新一轮上行，2018年底再度突破50%。根据2021年至2024年报数据，宁德时代产负债率均超过60%，其中2022年为70.56%。截至2025年6月30日，宁德时代产负债率为62.59%。 时代周报记者注意到，在宁德时代负债构成中，应付票据及应付账款是比较重要的组成部分。2022年、2023年、2024年以及2025年上半年财报显示，宁德时代应付票据及应付账款分别为2207.64亿元、1945.54亿元、1983.34亿元以及2103.89亿元。同期宁德时代的负债合计分别为4240.43亿元、4972.85亿元、5132.02亿元以及5427.92亿元。 通常来看，较低的应收票据及应收账款、较高的应付票据及应付账款或代表企业在产业链中更有话语权。在电池产业链，宁德时代等头部电池厂商相对上游正负极电池材料生产商明显更有话语权。 时代周报记者发现，有电池材料企业指出宁德时代使用商业承兑汇票支付货款的问题，在锂离子电池负极材料公司尚太科技向不特定对象发行可转换公司债券预案中，该公司指出，近两年，公司流动资产中货币资金、应收账款、应收款项融资、存货、其他流动资产等占比较高，合计占比超过98%。2022年末公司应收票据占比较大，主要系2022年公司负极材料销售收入增长，其中宁德时代以商业承兑汇票支付的负极材料货款金额较多所致。 在以商业承兑汇票支付电池材料企业的同时，宁德时代也不断分红。宁德时代以2024年度归母净利润的50%即253.72亿元作为分配额实施年度现金分红及特别现金分红，其中于2025年1月24日提前实施部分特别现金分红53.97亿元，每10股派发现金分红12.30元（含税）；于2025年4月22日实施特别现金分红和年度现金分红199.76亿元，每10股派发现金分红45.53元（含税）。此外，宁德时代还发布了2025年中期分红方案。 截至2025年6月30日，宁德时代控股股东瑞庭投资合计持有宁德时代22.47%的股权，合计约为10.25亿股。而曾毓群则通过直接和间接持股方式合计持有公司控股股东瑞庭投资100%股权。 按照中期分红每10股拟派发现金分红10.07元计算，本次中期分红，曾毓群控制的瑞庭投资将获得大约10.32亿元税前现金分红。以此类推，今年以来，曾毓群控制的瑞庭投资在1月24日、4月22日分别获得了约12.60亿元、约46.65亿元的税前现金分红，今年已获得税前现金分红约59.26亿元。 【2025-07-31】 宁德时代半年盈利305亿，不差钱将发“大红包” 【出处】21世纪经济报道 21世纪经济报道记者费心懿 实习生余名伟 动力电池巨头宁德时代交出了赴港二次上市后的首份半年报，盈利能力再超市场预期。 7月30日晚，宁德时代在A股、H股同时公布2025年半年度报告。今年上半年，该公司营收1788.86亿元，同比增加7.27%；归属于上市公司股东的净利润为304.85亿元，同比增加33.33%。 国际投行里昂发表报告称，宁德时代香港上市后首份季度业绩表现稳健，2025年第二季毛利率延续了第一季以来的扩张趋势。 宁德时代同时披露了2025年中期分红方案，向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计分红金额高达45.73亿元。 产能利用趋近饱和 报告显示，今年上半年，宁德时代动力电池系统、储能电池系统的营收合计占总营收的89.43%，各自占比分别为73.55%和15.88%，两大产品营收同比分别增加16.80%和下滑1.47%。2025年第二季度的动力、储能电池合计销量接近150GWh，同比增长超30%。其中，储能电池占比约20%。 在财报披露后的业绩说明会上，管理层表示公司今年上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平。目前市场需求依然比较旺盛，公司根据市场需求情况扩建产能，因此，今年资本支出较去年会有一定增长。 记者注意到，宁德时代电池系统的产能利用率显著爬坡。2024年上半年、下半年以及2025年上半年的产能利用率分别为65.33%、76.33%和89.86%，显示市场需求旺盛，头部企业的集中度还在增长。据市场研究公司SNE Research数据，2025年1-5月，宁德时代动力电池使用量全球市占率为38.1%，位列第一，较去年同期提升0.6个百分点。 值得一提的是，在产品毛利率方面，相比去年同期，宁德时代今年上半年动力电池系统板块同比减少1.07个百分点；而储能电池系统的毛利率反而有所提高，同比增加1.11个百分点。两大业务的毛利率分别为22.41%、25.52%。 从动力和储能电池系统的均价来看，据东吴证券曾朵红团队的研报，上半年储能电池每瓦时均价约为0.59元，同比下降20%，环比回升。而动力电池价格下降幅度则小于储能电池，每瓦时价格约为0.69元，同比下降13%，单瓦时（Wh）毛利为0.14元。 分地区来看，今年上半年宁德时代境外业务营收为612.08亿元，占比为34.22%。境内外业务营收分别同比增加1.24%、21.14%，境外业务增长迅速。 宁德时代境外营收比例大幅度提高，可以说是其财报中的一处亮点。而随着现有产能的饱和，宁德时代近年来也在大手笔投入在海外产能的建设中，包括匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设。从2025年半年度报告中可以看到，宁德时代上半年在海外产能布局上持续发力。 其中，匈牙利工厂上半年投入27.81亿元，目前累计投入73.87亿元。在其港股发行募集资金净额中，约90%用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设；约10%用于营运资金及其他一般企业用途。 印度尼西亚动力电池产业链项目报告期内则投入1.08亿元，累计实际投入达39.94亿元，目前处于建设阶段。 不过，随着宁德时代海外业务不断发展，其外币资产和结算需求持续上升，外汇变动对财报的影响在变大。这不仅体现在汇兑损益上，也影响了收入、成本等项目。 对此，宁德时代管理层的应对之策是，持续开展外汇套期保值业务，针对不同币种和不同业务场景，制定差异化的外汇套保策略，来对冲外汇风险对整体经营业绩的影响。“实现对冲后，对整体实际损益基本没有影响。”其管理层在业绩说明会上表示。 外资投行估值现分歧 事实上，宁德时代并“不差钱”，随着登陆港股市场募得超410亿港元，其今年6月末的货币资金已超过3500亿元。同时，其归属于上市公司股东的净资产为2949.23亿元，比上年度末增加19.44%。 另外，宁德时代还增加了400亿元委托理财额度，将公司2025年度委托理财额度提升至800亿元。 与此同时，随着“A+H”上市，宁德时代的表现开始受到更多国际投行的关注。 自5月20日正式登陆港交所以来，宁德时代股价已累计上涨超过50%，而截至财报发布日，其H股股价较A股溢价超40%，是目前所有“A+H”两地上市公司中溢价率最高的公司。 摩根士丹利在近期发布的一份关于宁德时代的研报中对其难掩溢美之词。摩根士丹利指出，宁德时代是一家科技平台而非制造公司，“宁德时代的商业模型是由‘提高回报的技术升级’所驱动的。即便行业面临一定的产业过剩、价格下行，宁德时代依然通过材料革新、结构优化和系统集成等手段提升单位毛利率，保持全球领先的资产回报率和营运资本效率，远高于典型制造型企业。” 而这也恰恰迎合了宁德时代董事长曾毓群在公司上市时所言，“宁德时代不只是电池零部件制造商，我们是一家系统解决方案提供者，更致力于成为一家零碳科技公司。” 不过，尽管业绩出色，对于其港股市场的估值，多家投行则出现了分歧。 里昂认为，宁德时代H股上市后上涨62%已反映过度乐观预期，当前H股相较A股溢价45%难以持续，遂将其H股评级从高度确信跑赢大市下调至跑赢大市，目标价从447港元上调至535港元。 另一家国际投行Jefferies对宁德时代于财报发布当日的市场表现进行了评述，认为7月30日A和H股均下跌，是因竞争对手LG新能源宣布收到特斯拉磷酸铁锂电池(LFP)大额订单。但相信宁德时代在该领域仍具6~8年技术优势，且当前更看好宁德时代A股，预计有较大上行空间。Jefferies还表示，宁德时代H股对A股溢价超过40%，预估中期难以持续。其H股锁定期至2025年11月，解禁后部分基石投资者或将获利了结，推动溢价收敛。 高盛尽管维持宁德时代A股的“买入”评级，但将其2025年至2027年盈利预测分别下调1%、5%及3%，主要反映电池单位毛利预期下降；A股目标价则由323元上调至328元；但因估值因素下调H股评级至“中性”，目标价由411港元上调至436港元。 【2025-07-31】 宁德时代：公司库存商品虽有一定增加但库存处于合理水平 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，随着公司销售规模的持续扩大，市场需求旺盛。公司库存商品虽有一定增加，但2025年第二季度存货周转天数环比持平，库存处于合理水平。 【2025-07-31】 宁德时代：公司今年上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司今年上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平。目前市场需求依然比较旺盛，公司根据市场需求情况扩建产能，今年CAPEX支出较去年会有一定增长。 【2025-07-31】 深市公司中期分红金额已超百亿元 头部企业带头分红 【出处】中证网 中证报中证网讯（记者 黄灵灵）近期，随着上市公司密集披露中报，中期利润分配方案也逐渐浮出水面。以深市为例，截至7月30日，深市已有14家公司陆续发布中期利润分配方案，分红金额总计102.51亿元。 在常规年度分红外，深市上市公司常态化回报投资者意识不断增强，主动提高分红频次，实施中期分红，彰显了对全年经营情况的自信和对行业发展前景的积极预期。如海大集团预计向全体股东每10股派发现金红利2元，预计派发现金分红金额3.33亿元。龙佰集团、三七互娱2024年来均以季度为节点多次分红；东方精工首次推出季度利润分配方案，向全体股东派发现金红利总额约1.58亿元，占公司2025年第一季度归母净利润的57%。 此外，深市公司主动制定中长期分红规划，稳定投资者预期。2024年，216家深市公司发布了中长期股东分红回报规划，2025年又新增165家公司发布中长期股东分红回报规划，向市场释放明确预期，常态化稳定回报投资者。御银股份还于半年报披露前发布了《利润分配管理制度》，进一步将利润分配制度化、规范化。 数据显示，深市已有130家公司在披露2024年年度报告前后制定了2025年中期分红方案，旨在保持稳定的分红频次，提升投资者回报水平。 在分红公司中，头部大市值公司起到良好示范作用。宁德时代半年度宣告分红45.73亿元，领跑深市中期分红。迈瑞医疗在披露2024年年度利润分配方案的同时，宣告2025年第一次中期利润分配17.10亿元，同时提请股东大会授权董事会制定2025年其他中期分红方案，简化分红程序，视公司经营情况多次分红。中航成飞则早在4月底向市场宣告16.65亿元大额中期分红方案。 深交所有关负责人表示，将持续引导上市公司做好全年分红规划，多措并举推动一年多次分红。 【2025-07-31】 宁德时代：公司在固态电池领域已有10余年的研发积累 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，公司非常重视固态电池，在固态电池领域已有10余年的研发积累，目前已组建了业内领先的研发团队，加大固态电池领域的投入，技术始终处于行业领先地位。目前，固态电池行业的科学问题已经基本解决，还有一些工程问题，离包括供应链在内的商业化还有一段距离。 【2025-07-31】 宁德时代：上半年公司推出了一系列创新产品 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，上半年公司推出了一系列创新产品，竞争力突出，广受客户青睐。乘用车领域，发布了第二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池；商用车领域，发布了钠新启驻一体蓄电池及坤势底盘；储能领域，宣布量产交付587Ah大容量储能专用电芯，发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENERStack。 【2025-07-31】 宁德时代：目前公司宜春锂矿项目生产经营正常 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，目前公司宜春锂矿项目生产经营正常，公司已按要求提前向宜春市自然资源局递交了延续申请材料，经市、省两级收件确认延续登记要件齐全，内容完整，目前延续申请待批复。近期碳酸锂价格有一些波动，但本质上价格是由供需来决定的。公司有锂矿资源战略储备，也与供应商签订了长期协议，能够较好地应对碳酸锂价格的波动。 【2025-07-31】 宁德时代：公司在持续引领储能电芯容量的行业标准 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，目前来看，电芯容量和尺寸可能存在变大趋势，但储能电芯不是单边越大越好，不仅需要考虑安全、寿命及可靠性，还需要考虑储能系统集成的匹配性和工程落地可行性，而不是盲目追求电芯容量增大，会有最优解概念，公司称之为甜蜜点。从280Ah到314Ah，再到587Ah，公司在持续引领储能电芯容量的行业标准。 【2025-07-31】 宁德时代：乘用车和重卡换电业务推进顺利 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，乘用车和重卡换电业务推进顺利。截至7月底，乘用车换电站已经建成400多座，目前来看可达成全年1000座建站计划；重卡换电站已经建成约100座，全年预计建设300座左右。此外，公司与车企客户共同发布了20多款巧克力换电新车型，并与中石化、蔚来、滴滴等上下游企业合作，加速换电生态建设。 【2025-07-31】 宁德时代：2025年第二季度动力、储能合计销量接近150GWh 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，2025年第二季度动力、储能合计销量接近150GWh，同比增长超30%。其中，储能占比约20%。 【2025-07-31】 宁德时代：公司持续开展外汇套期保值业务 【出处】证券日报网 证券日报网讯宁德时代7月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，随着公司海外业务不断发展，公司外币资产和结算需求持续上升。外汇变动对财报的影响在变大，不仅体现在汇兑损益，对收入成本这些项目也有影响。公司持续在开展外汇套期保值业务，针对不同币种和不同业务场景，制定差异化的外汇套保策略，来对冲外汇风险对整体经营业绩的影响。实现对冲后，对整体实际损益基本没有影响。 【2025-07-31】 宁德时代上半年营收1789 亿，出海支撑业绩新增长、半年员工增加超1.5万人 【出处】搜狐财经 7月30日晚间，宁德时代（300750.SZ）披露2025上半年财报，实现营收1789亿元，同比增长7.27%；归母净利润305亿元，同比增长33.33%。 动力电池与储能电池产品是宁德时代收入的主要来源，但上半年却呈“一增一减”态势。 动力电池系统业务，上半年收入1315.73亿元，同比增长16.8%，毛利率为22.41%。根据SNE Research数据，2025年1-5月，其动力电池使用量全球市占率为38.1%，较2024年的37.9%提升0.2个百分点，仍稳居全球第一。 采用其动力电池的车企包括 Volkswagen、BMW、Volvo、Stellantis、Toyota、Mercedes-Benz、 Nissan、吉利汽车、小米集团、理想汽车、蔚来汽车、上汽集团、宇通客车等。 储能电池系统业务则略有下滑，录得营收284亿元，微降1.47%；但毛利率达25.52%，高于动力电池业务。根据鑫椤资讯数据，其上半年储能电池产量位列全球第一。 其储能客户及合作方包括 NextEra、Synergy、W rtsil 、Excelsior、Jupiter Power、Flexgen、Quinbrook、国家电力投资集团、中国华能、中国华电等。 财报显示，截至报告期末，其已实现动力电池全球累计装车约 2000 万辆，储能电池全球累计应用超 2000 个项目。 出海支撑业绩增长，半年增员1.5万人 但区域来看，宁德时代的业绩增长，主要源于海外市场。 上半年，宁德时代境外营收为 612.08亿元，占总营收的34.22%，同比增长21.14%；反观国内实现营收1176.78亿元，微增1.24%。 此外，其境外毛利率为29.02%，同比上涨4.16%；而国内市场毛利率为22.94%，仅增0.1%。 整合来看，其上半年综合毛利率为25%，增长1.8个百分点。可以说，宁德时代的整体毛利增幅，基本来自境外市场。 这也是其加快推进全球化战略布局的关键因素之一，国内市场增速越发趋缓，出海成为支撑业绩增长的核心驱动力。为了加速海外市场布局，宁德时代今年5月港股IPO，募资410亿港元，90%资金将投向匈牙利项目第一期及第二期建设。 目前，其在国内正推进中州基地、济宁基地、福鼎基地、溧阳基地等建设；海外则在推进匈牙利工厂、与 Stellantis 合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设。 宁德时代在财报中强调，会不断推进全球化体系建设，包括海外产能建设运营、海外供应链布局、海外资源及回收布局等，广泛吸纳国际化人才，构建高效的跨国运营体系。 其管理层在业绩会上指出，上半年总体产能利用率保持在约 90%的较高水平。“目前市场需求依然比较旺盛，公司根据市场需求情况扩建产能，今年CAPEX支出较去年会有一定增长。” 在此背景下，宁德时代的员工人数也在持续增加。到今年6月底，其员工总数达到147716人，大部分在境内工作，薪酬成本约180.83亿元，人均薪酬成本约12.24万元。 相比于2024年末的131988人，宁德时代上半年员工增加15728人。 港股上市募集410亿港元，促使资产负债率降至62.59% 截至6月30日，宁德时代的现金及现金等价物为3237.85亿元，而未偿还的借款总额为1407.13亿元。其中，须于一年内偿还的借款为448.26亿元。 此外，其期末应收账款为666.72亿元。其中，1 年以内应收款为639.33亿元，1 至2年为16.33亿元，2至3年为3.16亿元，3年以上为7.9亿元。 对应的，期末坏账准备金额为28.71亿元，计提比例为4.31%，相比于2024年底的3.95%计提比例有所提升。 宁德时代5月港股挂牌上市，发行H股股份募集资金410亿港元，净资产有所增加，间接促使负债率下降。财报显示，截至6月底，其资产负债率降为62.59%，相比2024年底的65.24%降低2.65个百分点。 全年预计建1300座换电站，固态电池已组建研发团队 上半年，宁德时代在储能领域推出多个新产品，如在乘用车领域发布第二代神行超充电池、 骁遥双核电池、钠新电池；在储能领域量产交付 587Ah 大容量电芯，被其视为下一代电芯的最优解。 目前，下一代储能电芯竞争如火如荼，主要分化为两大阵营，一方是以宁德时代等头部电芯企业为代表，采用的是卷绕工艺；一方则是阳光电源为主导的储能系统集成商，采用的是叠片工艺。 587Ah还是684Ah，究竟谁能最终胜出？背后是一场关于技术路线、安全标准与市场话语权的全面竞争，已成为储能行业当下的焦点所在。 在业绩会上，宁德时代管理层称，电芯容量和尺寸可能存在变大趋势，但储能电芯不是单边越大越好，不仅需要考虑安全、寿命及可靠性，还需要考虑储能系统集成的匹配性和工程落地可行性，而不是盲目追求电芯容量增大，会有最优解概念，我们称之为甜蜜点。 “从280Ah到314Ah，再到587Ah，公司在持续引领储能电芯容量的行业标准。” 而在谈及固态电池技术时，其管理层透露称，目前已组建了业内领先的研发团队，加大固态电池领域的投入，技术始终处于行业领先地位。“固态电池行业的科学问题已经基本解决，但还有一些工程问题，离包括供应链在内的商业化还有一段距离。” 此外，2025年也是宁德时代发力换电业务之年，相继与蔚来、中石化、滴滴等企业达成合作；不仅如此，其还选择战略投资蔚来能源25亿元，而这家公司正是蔚来汽车换电站和充电桩网络的运营主体。 曾毓群曾判断，基于市场的需求，到2030年，换电、家充、公共充电桩将“三分天下”。在“超充”与换电技术之争中，他并未做选择，而是全部进入。 据其管理层所说，截至7月底，宁德时代乘用车换电站已建成400多座，全年计划建成1000座；重卡换电站已建成约100座，全年预计建设300座左右。 【2025-07-31】 宁德时代获1家机构调研：公司非常重视固态电池，在固态电池领域已有10余年的研发积累，目前已组建了业内领先的研发团队，加大固态电池领域的投入，技术始终处于行业领先地位（附调研问答） 【出处】本站iNews【作者】机器人 宁德时代7月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年7月30日接受1家机构调研，机构类型为其他。 投资者关系活动主要内容介绍： 一、公司经营情况介绍2025年上半年，公司营业总收入1,789亿元、同比增长7.27%；归母净利润305亿元、同比增长33.33%；综合毛利率25.0%，同比增长1.8个百分点；经营性现金流达587亿元；现金储备充裕，期末货币资金超过3,500亿元。报告期内，公司动力电池和储能电池份额持续领先。在动力电池领域，根据SNEResearch数据，2025年1-5月公司动力电池使用量全球市占率为38.1%，较去年同期提升0.6个百分点。在储能领域，根据鑫椤资讯数据，2025年1-6月，公司储能电池产量位列全球第一。 二、问答环节 问：二季度出货量多少？动力和储能分别占比多少？ 答：2025年第二季度动力、储能合计销量接近150GWh，同比增长超30%。其中，储能占比约20%。 问：公司固态电池进展情况？ 答：公司非常重视固态电池，在固态电池领域已有10余年的研发积累，目前已组建了业内领先的研发团队，加大固态电池领域的投入，技术始终处于行业领先地位。目前，固态电池行业的科学问题已经基本解决，还有一些工程问题，离包括供应链在内的商业化还有一段距离。 问：宜春锂矿能否在8月9日前拿到采矿证续签，如果拿不到是否会停产？如何看待接下来锂价走势？ 答：目前公司宜春锂矿项目生产经营正常，公司已按要求提前向宜春市自然资源局递交了延续申请材料，经市、省两级收件确认延续登记要件齐全，内容完整，目前延续申请待批复。近期碳酸锂价格有一些波动，但本质上价格是由供需来决定的。公司有锂矿资源战略储备，也与供应商签订了长期协议，能够较好地应对碳酸锂价格的波动。 问：公司近期有哪些重磅的技术和产品可以期待？ 答：上半年公司推出了一系列创新产品，竞争力突出，广受客户青睐。乘用车领域，发布了第二代神行超充电池、骁遥双核电池、钠新电池；商用车领域，发布了钠新启驻一体蓄电池及坤势底盘；储能领域，宣布量产交付587Ah大容量储能专用电芯，发布全球首款可量产的9MWh超大容量储能系统解决方案TENER Stack。 问：公司换电业务进展？ 答：乘用车和重卡换电业务推进顺利。截至7月底，乘用车换电站已经建成400多座，目前来看可达成全年1000座建站计划；重卡换电站已经建成约100座，全年预计建设300座左右。此外，公司与车企客户共同发布了20多款巧克力换电新车型，并与中石化、蔚来、滴滴等上下游企业合作，加速换电生态建设。 问：全球产能建设在提速，未来几年CAPEX的指引？ 答：公司今年上半年总体产能利用率保持在约90%的较高水平。目前市场需求依然比较旺盛，公司根据市场需求情况扩建产能，今年CAPEX支出较去年会有一定增长。 问：公司存货增长较多的原因？ 答：随着公司销售规模的持续扩大，市场需求旺盛。公司库存商品虽有一定增加，但2025年第二季度存货周转天数环比持平，库存处于合理水平。 问：公司第二季度综合毛利率环比变动的原因？ 答：2025年上半年综合毛利率为25.0%，同比增长1.8个百分点；其中，第二季度综合毛利率为25.6%，同环比均有所增长。公司单位盈利能力持续保持稳定，毛利率会受原材料价格、产品结构、会计处理方式等各种因素影响，单位净利、ROE等指标更能反映盈利能力的稳定性。 问：汇兑损益变动较大的原因？ 答：随着公司海外业务不断发展，公司外币资产和结算需求持续上升。外汇变动对财报的影响在变大，不仅体现在汇兑损益，对收入成本这些项目也有影响。公司持续在开展外汇套期保值业务，针对不同币种和不同业务场景，制定差异化的外汇套保策略，来对冲外汇风险对整体经营业绩的影响。实现对冲后，对整体实际损益基本没有影响。 问：公司587Ah储能大电芯比较超预期，未来是否会往更大的方向去做？ 答：目前来看，电芯容量和尺寸可能存在变大趋势，但储能电芯不是单边越大越好，不仅需要考虑安全、寿命及可靠性，还需要考虑储能系统集成的匹配性和工程落地可行性，而不是盲目追求电芯容量增大，会有最优解概念，我们称之为甜蜜点。从280Ah到314Ah，再到587Ah，公司在持续引领储能电芯容量的行业标准; 调研参与机构详情如下：参与单位名称参与单位类别参与人员姓名与会投资者其他-- 点击进入交易所官方公告平台下载原文>>> 【2025-07-31】 汇丰环球研究：将宁德时代H股目标价从359港元上调至479港元 【出处】本站7x24快讯 汇丰环球研究表示，将宁德时代(A股)目标价由322元上调至363元。宁德时代(H股)目标价由359港元上调至479港元。 【2025-07-31】 机构评级|东吴证券给予宁德时代“买入”评级 【出处】本站iNews【作者】机器人 7月31日，东吴证券发布关于宁德时代的评级研报。东吴证券给予宁德时代“买入”评级，目标价不超过440元。其预测宁德时代2025年净利润为661.40亿元。从机构关注度来看，近六个月累计共31家机构发布了宁德时代的研究报告，预测2025年最高目标价为440.00元，最低目标价为302.30元，平均为350.25元；预测2025年净利润最高为700.29亿元，最低为620.19亿元，均值为656.87亿元，较去年同比增长29.45%。其中，评级方面，22家机构认为“买入”，3家机构认为“增持”，2家机构认为“强烈推荐”，2家机构认为“推荐”，1家机构认为“跑赢行业”，1家机构认为“优于大市”。以下是近六个月机构预测信息：报告日期研究机构研究员预测方向预测净利润预测均值2025-07-31东吴证券曾朵红买入66140000000.0000440.00002025-07-30中国银河曾韬推荐65999460000.0000--2025-05-20华泰证券申建国买入66633000000.0000341.24002025-05-09平安证券张之尧强烈推荐66099000000.0000--2025-04-25西南证券韩晨买入62845660000.0000--2025-04-24华福证券邓伟买入63889000000.0000--2025-04-22财信证券杨鑫买入65652000000.0000--2025-04-22中信证券吴威辰买入68013000000.0000355.00002025-04-21信达证券武浩买入63888000000.0000--2025-04-21山西证券肖索买入62019000000.0000--2025-04-19国泰海通证券徐强增持64115000000.0000334.89002025-04-18兴业证券王帅买入66848000000.0000--2025-04-18长江证券邬博华买入65031000000.0000--2025-04-17长城证券梅芸增持65406000000.0000--2025-04-15西部证券杨敬梅买入65132000000.0000--2025-04-15华兴证券王一鸣买入63323000000.0000302.30002025-04-15东莞证券黄秀瑜买入64759980000.0000--2025-04-15中金公司王颖东跑赢行业66032000000.0000320.00002025-04-15国金证券姚遥买入70029000000.0000--2025-04-15民生证券邓永康推荐66867000000.0000--2025-04-01华安证券张志邦买入69314000000.0000--2025-03-31招商证券游家训强烈推荐65594000000.0000--2025-03-26中银证券武佳雄买入66141000000.0000--2025-03-24中泰证券曾彪买入64880000000.0000--2025-03-24中邮证券虞洁攀增持64928000000.0000--2025-03-21东方证券朱洪羽买入65748000000.0000358.32002025-03-19国海证券李航买入69985000000.0000--2025-03-18光大证券殷中枢买入65642000000.0000--2025-03-17海通证券马天一优于大市64542000000.0000--2025-03-16广发证券陈子坤买入64752000000.0000--2025-03-16国盛证券杨润思买入66061000000.0000--更多业绩预测内容点击查看（数据来源：本站iFinD） 【2025-07-31】 宁德时代FY25Q2电话会：目前乘用车换电站已建约400个 全年目标无虞 【出处】智通财经 近日，宁德时代(03750,300750.SZ)召开了FY25Q2财报电话会。公司高管表示，乘用车和重卡换电业务推进顺利。目前乘用车换电站已建约400个，重卡约40个，全年目标均无虞。换电网络快速铺开，与车企合作车型今年将陆续推出，这是应对市场竞争的综合方案。换电站初期慢，网络形成后会见效，公司坚定投入，且经产品升级简化，单个换电站投入不高。 换电站投资均为宁德时代以自有资金全额投入，今年计划的1000个乘用车站和300个重卡站也将用自有资金建设。经测算，全国换电网络需1万以上站点，但公司不会独担。前期为推动项目、让市场认可其价值，公司自行投入；后续会引入更多合作伙伴，目前已与中石化等开展实际规划。 电话会提到，今年1-5月公司动力电池全球市占率 38.1%(同比升 0.6 个百分点)，欧洲市占率显著上升；1-6 月储能电池产量全球第一。截至期末，动力电池累计装车约2000万辆，储能电池累计应用超2000个项目。 欧洲方面，当地新能源车市场自去年恢复快速增长，目前增速延续。公司德国图灵工厂 2022 年底投产，已实现本地生产供应；匈牙利工厂一期模组去年投产，电芯厂年底量产，二期及西班牙合作厂在筹备中。未来欧洲本地产能将逐步释放，与市场放量节奏匹配。 Q&A 问答 Q：二季度动力电池与储能电池的出货量及结构(国内与海外占比)如何?电池价格方面有何指引? A：Q2 出货量接近 150GWh，储能占比约 20% 多，动力电池为主要构成，结构与此前相近。价格上，Q2 与 Q1 环比基本持平，整体稳定，仅部分因碳酸锂价格波动略有调整。 Q：如何看待固态电池的行业进展?公司固态电池的产业化进度(如中试线进展)、主要技术参数水平、未来前景及相关进展如何? A：当前行业所谓固态电池多为半固态，非全固态。公司在该领域研究领先，科学问题已基本解决，重点在工程落地，目前进展良好，具体信息待产品推出后公告。 Q：硫化物路线下，电池能否做到约 60 安时?循环水平如何?中试线从实验室向工程化推进的进度如何?7GWh 产线计划何时投用?有无大致规划或指引?商业化的节点如何? A：所提安时等参数均为小容量样品，属研发过程产物，暂无法应用。公司目标是商业化量产产品，目前进展良好，过程性产品并非重点里程碑。 商业化比产品化更复杂，需考虑成本和供应链成熟度。公司计划 2027 年小规模量产，供应链成熟通常需 3-5 年，预计 2030 年前后可能实现商业化或批量化。真正商业化仍有距离，并非宣传中那么简单，从样品到商业化需更长时间。要实现经济性，需全产业链加大资金投入和技术研发，预计 3-4 年可达大规模状态。 Q：产业端投资进度较快且超预期，各方都很积极，能否多介绍一下相关情况? A：当前资本圈热度高，而技术 2027 年才定型，目前产业端大规模投入尚早，所谓积极投入是为届时小规模量产准备，行业仍处研发及样品阶段，无大量产投入。 Q：二季度或上半年储能业务中，美国及海外市场占比约为多少?上半年美国 “乔装拉货” 情形下半年或明后年预计减少，这对公司储能业务的单位利润将产生何种影响? A：公司上半年储能业务海外占比约一半略多，国内近半。海外抢装方面 LG 提及较多，称受相关法案(IRA)影响，而公司海外销售涵盖欧美、中东等多地，且其他区域增长良好。虽美国市场或受法案影响，但整体对后续海外市场成长有信心。 Q：下半年及明后年，海外占公司储能业务的比例与上半年及往年相比，是大致维持还是会有较大变化?该比例变化对公司储能业务的单位利润会产生影响吗? A：国内储能受 136 号文影响的担忧未成真，增速很快且市场支持好；当前国内外储能增长均较快，谁更快需看市场发展及国际政策变化，目前两者增速均可观。 Q：既然固态电池可能并非最快商业化的，那么公司下一个能显著拉开与二线厂商差距的重磅产品或技术会是什么? A：今年 4 月上海 Tech Day 发布的神行二代、钠新电池、逍遥双核三款产品具竞争力，正陆续落地；储能领域也发布了天恒系统和 587 大电芯产品。公司在技术研发和产品创新上成果颇丰，新产品落地需时，钠新电池、神行二代、逍遥双核等预计今年下半年至明年年初陆续上车公告，均为有市场影响力的新品。 Q：公司二季度及上半年，动力电池毛利率同比下降约 1 个百分点，储能毛利率同比上升 1 个百分点。请问导致动力电池毛利率下滑的原因是什么? A：动力电池毛利率 1 个百分点左右的波动属轻微波动，与产品结构、原材料价格等多因素相关，整体动力和储能毛利率保持稳定，成本管控等方面的突破甚至使其稳中有升。上半年销售净利率超 18% 达近期新高，更能反映盈利稳定性。 产品构成和客户群变化导致项目盈利有高有低，但单位 GWh 净利水平长期稳定，且随出货量攀升，整体净利与出货量正相关提升。公司因资金规模大进行套期保值，汇率波动对毛利率的影响会在资金成本上对冲，故仅看毛利率不够全面，净利率更稳定，尤其今年汇率波动影响较大时更明显。毛利率易受多种因素影响，而单位瓦时净利、销售净利率、ROE 等指标更能体现稳定性，其中销售净利率创历史新高。 Q：电池材料业务上半年同比增速近 70%，其毛利及其他业务毛利同比增速超 30%，请问这两块增长的原因是什么?(包括电池材料回收方面的原因) A：上半年电池材料业务涉及回收拆解及上游前驱体等投入。受国际事件导致金属价大幅波动影响，公司因与供应商签订长期协定，当前周期仓库货物产生增值税，使毛利率较高。相关事件持续，未来或有配额制，将提升长期协定订单价值，长期毛利率虽难维持高位，但因资源稀缺仍会处于相对较高水平。 Q：公司能否对三季度情况进行清晰展望? A：一直向投资者强调应关注公司未来三到五年的长期增长，港股投资者也看重长期及国际竞争力，认可公司投资价值。短期方面，上半年产能利用率达 90% 的饱和水平，可推断下半年订单情况，但公司不愿过多引导短期预期，希望投资者关注长期价值，且投资者从上半年产能利用率和库存也能了解当前状态。 Q：在车市及储能市场竞争激烈的情况下，作为车辆核心零部件及高价值量产品提供商，宁德从价格策略和产品策略上，将如何赋能国内外客户，帮助其在竞争中获得更好优势与份额? A：在竞争激烈的新能源车和储能市场，公司能立足并脱颖而出，靠的是技术创新，围绕三大方向、四大创新提升产品性能，以优质产品和服务获客户认可，而非单纯价格竞争，产品价格甚至高于不少对手，这是公司一贯的战略方向。 针对经济性市场，公司以换电模式助力合作伙伴增强客户粘性、降低入门门槛。目前换电业务的合作伙伴和车型均在增加，后续将持续发展并体现更大价值。 Q：二季度存货水平略有增加，其中库存商品较年初增加较多，发出商品总金额与年初大致一致。请问后续存货的确认节奏如何?目前存货的大概量是多少? A：尽管存货绝对金额有所增加，但公司更关注存货周转速度，二季度存货周转天数与一季度基本持平，约为 88 天。存货中，发出商品和成品库存占比较大。需要说明的是，成品库存并非没有指定客户，而是存在两种情况：一是产品已生产但客户尚未提走；二是因贸易术语，在海外交付时，产品虽已通过中国海关进入国外海关，存于宁德海外中转仓，但尚未发到客户工厂，因此仍算作成品库存而非发出商品，这使得成品库存看似比预期多一些。不过这些均为良性库存，预计将在未来 88 天内消化完毕，实际上这些库存商品线都是在未来会进行对外销售和结转。 Q：Q2 所得税税率较以往显著偏高，原因是什么? A：综合所得税率提升，一是因加计扣除金额较同期减少，二是上半年为支持地方阶段性建设，部分地方税款延后缴纳，总体税率仍合理。 Q：欧洲新能源车增长提速，公司在欧洲动力市场的份额及出货情况如何?匈牙利和德国工厂明年形成有效产能后，其出货水平及展望是怎样的? A：欧洲新能源车市场自去年恢复快速增长，目前增速延续。公司德国图灵工厂 2022 年底投产，已实现本地生产供应；匈牙利工厂一期模组去年投产，电芯厂年底量产，二期及西班牙合作厂在筹备中。未来欧洲本地产能将逐步释放，与市场放量节奏匹配。 Q：能否分享今年上半年德国工厂的出货及盈利情况? A：今年上半年德国工厂处于盈利状态，产能正逐步爬坡。 Q：公司指引称单位净利可持续稳定，而二季度财务费用净收益较一季度增加(从约 22 亿增至 36 亿)，其中应有汇兑影响。如何理解单位净利的可持续稳定，以及季度间汇兑损益波动的影响?(因通常认为汇兑损益不可持续) A：二季度欧元等汇率波动大，公司持有欧元并做了套期保值，汇兑产生收益，但欧元计价的材料成本增加影响毛利，二者形成对冲，且敞口已全面套保。由于公司外汇储备较多，币种波动导致的财务费用涨跌不能完全反映实际情况，建议合并看毛利与财务费用相关项，关注净利或 ROE 以真实反映盈利表现。 Q：江西的矿采矿证即将到期，目前续期及与政府沟通情况如何?是否存在减产或停产风险? A：碳酸锂近期行情极端，市场关注江西锂矿采矿证续期问题。目前公司宜春锂矿项目生产正常，已按规定提前向宜春市自然资源局递交续期申请，市、省两级确认收件，要件齐全、内容完整，正等待批复。公司对此持相对乐观态度，流程合规。 Q：公司碳酸锂套期保值的原则是什么?若短期价格持续上涨等波动出现，是否会进行套期保值?对单位盈利是否有边际影响(因电池调价速度较慢)? A：公司应对碳酸锂价格波动有多种方式：套期保值交易较少，更多靠长期长协，自采矿占比高；与客户有价格关联协定，形成天然风险对冲。公司关注锂矿波动，希望其长期稳定，让上下游获合理收益、产销平衡，避免极端涨跌(此前波动多因消息面，让期货参与者受损)，价格稳定更有利市场。 Q：公司国内外生产基地建设在提速，全年资本开支规模是否有量化指引?中报已有中期分红安排，后续分红比例方向是否有变化? A：今年资本开支因电池扩产及供应链布局等，预计同比增长约 30%，当前在建产能较去年及年报均有增长。 中期分红是响应监管及投资者号召，按当期利润 15% 进行，总量未变，会在明年年度分红中剔除，旨在提升投资者获得感，缓解长期持股缺乏回报的压力。 Q：在锂电上游经 2-3 年大面积低利润甚至亏损后，公司在增加资本开支以匹配需求增长时，如何调节上游资本开支节奏，实现产业链长期健康发展?是否有相关策略调整? A：中国产业扩产周期与需求周期常不匹配，导致上游企业扩产后易产能过剩，面临价格或盈利压力，这在多个行业存在，包括锂电。 当前，随着电池厂扩产及下游 EV、ESS 等需求增长，产业链(含上游)盈利正恢复好转，这与产能周期相关。 公司对供应商较支持，在账期、供应链管理上提供帮助，还与供应商发起创新合作倡议，对有研发能力和意愿的上游供应商预付资金支持其研发与新品投入，力求形成良性合作生态。 Q：是否预判到上游任一环节未来 1-2 年可能出现供应紧张? A：目前上游未现特别紧张环节，因市场动态变化中，当前产能可覆盖预期。供应紧张与否取决于需求是否超预期：若超预期，全产业链或紧张；若不及预期，行业或遇困境。例如，年初预计欧洲及部分细分市场增速不快，但半年来其表现远超预期，促使市场调整需求预期，可能给供应端带来新机遇与挑战。 现阶段判断环节过剩或紧缺尚早，但上游供应链经扩产历练，在产能、效率、制造能力等方面进步显著，已非早期困境状态，水平较高，有需求时可快速扩产。 Q：今年动力增速明显超过储能、海外增速明显快于国内，与过往趋势不同(国内电动车增速实则快于海外)，其底层逻辑是什么?后续该趋势是否会延续? A：今年上半年动力领域增速良好，乘用车电动化率提升且商用车增速更快。关于动力与储能增速，其数据显示储能更快，可能需双方核对；收入增速或动力更快，出货量则储能更快。海外方面，欧洲等地电动化率增速快，推动海外业务表现突出。 Q：此前提及 AI 对锂电池带动明显，目前有何新进展? A：AI 对锂电池的带动是长期趋势，尤其体现在 AI 数据中心领域。自年初中州项目以来，公司已接触到不少 AI 配置相关项目，这些项目的落地需要一定时间，目前国内外有多个项目正处于洽谈阶段，后续将陆续落地，并会在公司后续的储能销售中有所体现。 Q：公司推出 587 Ah 大电池超预期，此前市场认为卷绕工艺做 500 万次以上有问题，请问克服了哪些技术问题?在此基础上，是否可能往更大规格发展?上半年储能系统出货占比如何? A：587Ah 大电芯体现了公司技术能力。因储能市场竞争激烈，公司持续升级产品，587Ah 是综合考量电芯特征，平衡能量密度、安全与寿命的最优解。电芯并非越大越好，虽容量增大会降本、提密度，但需兼顾实际场景。587Ah 符合各国运输要求，可避集装箱超重，是目前最优解，更大规格或有运输难题。此外，公司将持续优化产品，储能系统中直流式和交流式产品占比在提升。 公司 pad 产品出货占比高，约七成是这类较贵产品，裸电芯销量少，相关电器卖得好。 Q：除裸电芯之外的部分占比已接近 50%，二季度是否有相关数据? A：大约七成。 Q：公司此前提出 2025 年建 1000 个换电站的目标，且自身可能投入资金，目前已建成多少?投入资金约多少? A：换电站建设目标不变。目前乘用车换电站已建约 400 个，重卡约 40 个，全年目标均无虞。换电网络快速铺开，与车企合作车型今年将陆续推出，这是应对市场竞争的综合方案。换电站初期慢，网络形成后会见效，公司坚定投入，且经产品升级简化，单个换电站投入不高。 换电站投资均为宁德时代以自有资金全额投入，今年计划的 1000 个乘用车站和 300 个重卡站也将用自有资金建设。经测算，全国换电网络需 1 万以上站点，但公司不会独担。前期为推动项目、让市场认可其价值，公司自行投入；后续会引入更多合作伙伴，目前已与中石化等开展实际规划。未来若建到 1 万或 1.2 万个站，不会由公司单独投入，早期自有资金投入是为保速度，后期将与合作方共投。 【2025-07-31】 高盛：降宁德时代评级至“中性” 升目标价至436港元 【出处】智通财经【作者】宋芝萦 高盛发布研报称，将宁德时代(03750)2025至27年盈利预测分别下调1%、5%及3%，主要反映电池单位毛利预期下降。维持宁德时代A股(300750.SZ)的“买入”评级，目标价由323元上调至328元人民币，但因估值因素下调H股评级至“中性”，目标价由411港元上调至436港元。 该行称，宁德时代次季收入达940亿元人民币，同比增长8%，较该行预期低10%;净利润165亿元人民币，同比增长34%，较预期高6%。该行估算次季电池销售量约150吉瓦时，同比升34%，但较预期低5%，单位毛利为每千瓦时135元人民币，低于预期的150元人民币，亦较首季的136元人民币轻微下跌。尽管次季整体毛利240亿元人民币，较预期少23亿元人民币，但金融收益及营运费用好过预期，令盈利表现超预期。 【2025-07-31】 涉侵犯宁德时代商业秘密，海辰储能高管被采取强制措施 【出处】南方都市报 在遭电池巨头宁德时代起诉后，储能新贵海辰储能与宁德时代之间的纠纷再度升级。近日多家媒体报道，海辰储能总裁办主任、工程部负责人冯登科因涉嫌侵犯商业秘密，已被福建宁德市警方依法采取强制措施。据报道此事系宁德时代主动报案，宁德时代已收集完整证据交由公安机关，有接近宁德时代人士向南都湾财社记者证实此事属实，记者也就此事致电海辰储能，相关负责人回应称对此事尚不了解。 成立5年成行业第三 涉嫌侵犯商业秘密一事发生于几年前 据知情人士透露，宁德时代并非于近期报案，冯登科涉嫌侵犯商业秘密一事发生于几年前，近期被采取强制措施或为警方调查已有进展，相关案件还在调查当中。 天眼查信息显示，冯登科目前担任海辰储能持股90%的海辰绿能(上海)能源开发有限公司法定代表人。有接近宁德时代人士表示，冯登科与海辰储能董事长吴祖钰原来都是宁德时代的员工，吴祖钰彼时为冯登科的上级。 公开信息显示，海辰储能2019年创办，专注于提供以储能电池和系统为核心、覆盖全场景储能解决方案的全球领先新能源科技公司，是全球锂离子储能电池出货量GWh级别以上中，唯一专注储能领域的企业。 自成立以来，海辰储能发展迅速。2020年开始在厦门建设研发中心及生产基地，一年后年锂离子储能电池智能制造生产线正式投产，推出280Ah储能电池，此后几年中陆续推出了业内首款1000Ah+长时储能电池和业内首款超过20000次循环的电力储能专用钠离子电池。以锂离子储能电池出货量计算，2024年，海辰储能已是全球第三大储能电池公司。 多位高管有宁德时代工作经历 此前两次遭宁德时代起诉 今年3月25日，海辰储能正式递表港交所，目前正处向证监会补充境外上市备案材料阶段。招股书显示，海辰储能2024年营收129.17亿元，近三年复合增长率接近90%，2024年经调整净利润3.18亿元。 招股书显示，海辰储能董事长吴祖钰在创办公司之前曾有在宁德时代担任工程师经历。除了他以外，招股书显示，海辰储能目前四位执行董事中，董事易梓琦、庞文杰的简历也均有在宁德时代工作的经历。 然而，这样的高管背景似乎并未为海辰储能带来与宁德时代之间的良好关系。 2023年，宁德时代就曾以违反竞业限制协议为由，起诉厦门稀土材料所员工张某。据媒体报道，张某2021年从宁德时代离职后就职于曾与海辰储能签约合作的厦门稀土材料研究所，此后，宁德时代方面曾多次拍到张某佩戴海辰储能工牌进出海辰储能厂区，她因此被认为违反了竞业限制义务。 天眼查信息显示，今年7月，宁德时代新能源科技股份有限公司以不正当竞争为由，向厦门海辰储能科技股份有限公司，厦门诚博旺咨询管理有限公司，天津安洁环保科技有限公司，福建省宏桐建设工程有限公司，珠海市海辰新能源技术有限公司，厦门稀土材料研究所，吴某，L*，W*提起诉讼，案件将于8月12日在宁德市中级人民法院开庭。 此前报道： 采写：南都湾财社记者赵元 阅读 【2025-07-31】 超百亿元！深市中期分红潮来袭 【出处】证券时报网 A股上市公司2025年半年报陆续披露，深市公司中期“红包雨”来临： 1.截至目前，累计14家深市公司发布2025年中期分红； 2.分红总规模累计已经突破百亿； 3.一年多次分红生态逐步形成，相关公司制定中长期分红规划； 4.龙头企业领头效应明显，大额红包频现。 中期分红超百亿元，一年多次分红生态初步形成 目前深市公司已陆续开始披露2025年半年度报告，中期利润分配方案也随之密集出台。这波分红潮里，新鲜事儿可不少。 截至2025年7月30日，深市已有14家公司陆续发布中期利润分配方案，分红金额总计102.51亿元。 那为啥深市公司现在分红越来越勤快，从以前的一年一次变成了一年多次呢？这里面有不少力量在推动。一方面，上市公司自己底气足了，对全年的经营情况有信心，也看好行业前景，所以愿意多给股东分“红包”。另一方面，监管层也在积极引导，深交所就一直在推动上市公司做好全年分红规划，鼓励大家一年多次分红。还有就是投资者们越来越看重分红，这也促使公司更重视回报股东。 市场分析指出，在常规年度分红外，深市上市公司常态化回报投资者意识不断增强，主动提高分红频次，实施中期分红，也彰显了对全年经营情况持续稳定的自信和对行业领域发展前景的积极预期。分公司来看，其中8家公司为首次实施中期分红，如海大集团预计向全体股东每10股派发现金红利2元，预计派发现金分红金额3.33亿元。龙佰集团、三七互娱2024年来均以季度为节点多次分红；东方精工为五年来首次实施分红；华宝股份连续三年实施中期分红。 稳定投资者预期，主动制定中长期分红规划 2024年，216家深市公司发布了中长期股东分红回报规划》，2025年又新增165家公司发布中长期股东分红回报规划，向市场释放明确预期，常态化稳定回报投资者。 例如，御银股份于半年报披露前发布了《利润分配管理制度》，进一步将利润分配制度化、规范化。 据记者初步统计，深市已有130家公司在披露2024年年度报告前后制定了2025年中期分红方案，相关公司在结合公司实际情况下，保持稳定的分红频次，增强投资者回报水平。 大额红包频现，头部大市值公司发挥头雁效应 凭借稳健的财务状况和盈利能力，作为“领头羊”，深市头部大市值公司积极通过分红回馈投资者，起到带头作用,发挥好“头雁效应”。 宁德时代半年度宣告分红45.73亿元，领跑深市中期分红。迈瑞医疗在披露2024年年度利润分配方案的同时，已宣告2025年第一次中期利润分配17.10亿元，同时提请股东大会授权董事会制定2025年其他中期分红方案，简化分红程序，视公司经营情况灵活多次分红。中航成飞、龙佰集团则早在4月底已向市场宣告16.65亿元、11.86亿元的大额中期分红方案。 【2025-07-31】 国信证券：上半年储能行业需求保持高速增长 新兴市场发展可期 【出处】智通财经 国信证券发布研报称，2025上半年由于国内市场“抢装”及美国市场抢运，国内储能系统、储能电池出货均实现高速增长，根据GGII数据，国内储能系统出货量达到110GWh，接近于2024全年，出口大增，储能电池方面2025上半年出货量265GWh，同比+128%。展望新兴市场(包含中东及亚非拉地区)，预计2025年储能装机显著增长后，2026-2027年进入稳健增长期。当前新兴市场由于电力紧缺、政策扶持等因素有望推动储能需求，新兴市场有望成为国内企业出口重要方向。 国信证券主要观点如下： 2025年上半年储能行业需求保持高速增长 2025上半年由于国内市场“抢装”及美国市场抢运，国内储能系统、储能电池出货均实现高速增长，根据GGII数据，国内储能系统出货量达到110GWh，接近于2024全年，出口大增，储能电池方面2025上半年出货量265GWh，同比+128%。 分地区储能需求情况来看，1)国内方面，储能需求延续高速增长。国内2025年上半年实现储能招标126.3GWh，同比+101%，中标189.8GWh，同比+182%；2)美国方面，表前储能平稳增长。根据美国能源署(EIA)数据，2025上半年表前储能实现装机5.65GW，同比增长30%，“大而美”法案通过，美国地区储能短期需求有望走强；3)欧洲方面，表前储能需求持续高增。以德国储能装机数据为例，2025年上半年德国储能新增装机共2.6GWh，同比-10.8%，其中表前储能新增装机0.58GWh，同比+130%。 新兴市场有望成为国内储能企业重要出口方向 根据GGII统计，从2025年上半年海外订单情况来看，新兴市场储能需求增长较为显著，中东/澳洲/东亚三地分别达到35/33/24GWh，三个区域合计的订单产值约为600-700亿元。一方面，由于美国发布“大而美”法案，储能装机需求增速在2026年以后可能存在下滑，另一方面，中东、东南亚、南非、印度、拉美等新兴市场多地存在电力紧缺问题，各国政府扶持政策频出，储能装机需求有望大幅度提升，因而新兴市场有望成为中国储能企业出口重要方向。 全球储能市场展望，新兴市场发展可期 由于2025年国内市场抢装及美国“大而美”法案通过，2026年储能装机需求或将减弱。展望全球2025-2027年储能新增装机容量为221/191/190GWh，同比变动+18%/-13%/-1%，对应2025-2027年全球储能系统产值1787/1550/1533亿元，同比变动+19%/-13%/-11%。展望新兴市场(包含中东及亚非拉地区)，预计2025年储能装机显著增长后，2026-2027年进入稳健增长期，保守预计2025-2027年实现储能新增装机40.5/44.8/50GWh，同比增长293%/10.6%/11.6%，对应2025-2027年新兴市场储能产值为420/475.6/537亿元，同比增长147%/13%/13%。 投资建议：关注光储产业链龙头公司 当前新兴市场由于电力紧缺、政策扶持等因素有望推动储能需求，新兴市场有望成为国内企业出口重要方向。同时欧洲市场方面，伴随各国政府对能源安全的重视、高比例可再生能源并网以及储能系统带来的经济效益，表前储能装机量呈现快速增长，也将成为储能发展重要方向。建议关注光储产业链龙头企业阳光电源(300274.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、亿纬锂能(300014.SZ)、德业股份(605117.SH)、禾望电气(603063.SH)、盛弘股份(300693.SZ)等。 风险提示 竞争恶化；贸易摩擦；需求不及预期；电价风险。 【2025-07-31】 超45亿！万亿宁王，发“大红包” 【出处】中国基金报【作者】邱德坤 【导读】多家A股公司首次发布中期分红方案，宁德时代拟现金分红45.73亿元 7月30日晚间，宁德时代发布2025年中期分红方案，拟向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税），合计拟派发现金红利45.73亿元（含税）。 这是宁德时代自2018年上市至今，第二次发布中期分红方案，主要依据其业绩稳健增长，以及落实新“国九条”等要求。宁德时代称，公司拟通过增加分红频次提升投资者获得感。 近期，药明康德、东鹏饮料、海大集团等多家A股头部公司均首次发布中期分红方案，上市公司分红的稳定性、及时性、可预期性正在持续提升。 宁德时代再次发布中期分红方案 分红方案显示，宁德时代拟按照2025年上半年归母净利润的15%作为分配额实施现金分红，向全体股东每10股派发现金分红10.07元（含税）。 2025年上半年，宁德时代的归母净利润为304.85亿元，同比增长33.33%；扣非后净利润为271.97亿元，同比增长35.62%。 以此计算，宁德时代拟实施2025年中期现金分红的金额为45.73亿元（含税）。 这是宁德时代第二次发布中期分红方案。2022年8月24日，宁德时代发布2022年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利6.528元（含税），合计拟派发现金股利15.93亿元（含税）。 宁德时代称，公司拟实施的2025年中期分红方案，有利于进一步增强投资者的获得感，不会造成流动资金短缺或其他不利影响。 截至2025年6月30日，宁德时代的货币资金余额再创新高，达3505.78亿元，较2024年12月31日增加470.66亿元。 7月30日晚间，宁德时代召开业绩电话会透露，公司2025年上半年的总体产能利用率保持在90%左右，并且当前市场需求仍较为旺盛。 2025年上半年，宁德时代的综合毛利率为25.0%，同比上升1.8个百分点。其中，第二季度的综合毛利率为25.6%，同比、环比均有所上升。 多家头部公司首次发布中期分红方案 近期，东鹏饮料发布2025年半年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利25元（含税），合计拟派发现金红利13亿元（含税）。 海大集团发布2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税），合计拟派发现金红利3.33亿元（含税）。 药明康德发布2025年中期利润分配方案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.50元（含税），合计派发现金红利10.03亿元（含税）。 上述公司均在中期分红方案中表示，拟通过加大分红频次等方式，体现对投资者合理回报的重视。 今年1月，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发的《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》提到，引导上市公司加大股份回购力度，落实一年多次分红政策。 【2025-07-31】 A股半年报宣告分红总额近百亿元，更多“大块头”公司中期分红 【出处】中证网 截至7月31日记者发稿时，数据显示，A股半年报宣告分红总额近百亿元。更多“大块头”公司中期分红，且大手笔分红不断，一些高成长公司也已入列中期分红队伍。 具体来看，“宁王”再次中期分红，预示着高成长公司也可以带来高回报。宁德时代7月30日晚间消息，董事会通过2025年中期每10股派发现金10.07元分红方案。 药明康德首次中期分红，市场反响良好。7月以来，药明康德股价涨幅近四成。消息面上，药明康德宣布调整回购股份价格上限，日前还发布公告称，公司上半年首次进行特别分红约人民币10亿元。根据公司2025年中期利润分配方案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.50元（含税）。 大手笔分红不断。东鹏饮料发布2025年半年度利润分配预案公告，拟向全体股东每10股派发现金红利25元（含税）。 本周以来，多家公司披露中期分红董事会预案。例如，海大集团发布公告，公司制定2025年中期利润分配方案，拟按每10股派发现金股利2.00元（含税）。威胜信息发布2025年半年度利润分配方案的公告，拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。 【2025-07-31】 美银：上调宁德时代目标价至475港元 小幅上调2025至27年盈测 【出处】本站7x24快讯 美银证券发表研究报告指，宁德时代次季收入为940亿元，按年增长8%，按季升11%；由于海外销售增加、欧元对人民币升值及更多许可收入，公司毛利率超出预期。期内净利润按年增长34%，按季升18%，胜于预期。该行上调宁德时代2025至27年的盈测3%、5%及7%，以主要反映电动车电池的收入预测上调，以及单位净利润预测提高。该行将公司目标价由400港元上调至475港元，重申“买入”评级。 【2025-07-31】 超百亿！深市中期分红潮来袭 【出处】经济参考报 目前深市公司已陆续开始披露2025年半年度报告，中期利润分配方案也随之密集出台。记者观察到，目前中期分红已超百亿元，而一年多次分红生态也初步形成。业内人士表示，常规年度分红外，深市上市公司常态化回报投资者意识不断增强，主动提高分红频次，实施中期分红，也彰显了对全年经营情况持续稳定的自信和对行业领域发展前景的积极预期。 截至2025年7月30日，深市已有14家公司陆续发布中期利润分配方案，分红金额总计102.51亿元。其中8家公司为首次实施中期分红，如海大集团（002311.SZ）预计向全体股东每10股派发现金红利2元，预计派发现金分红金额3.33亿元。龙佰集团（002601.SZ）、三七互娱（002555.SZ）2024年来均以季度为节点多次分红；东方精工（002611.SZ）为五年来首次实施分红；华宝股份（300741.SZ）连续三年实施中期分红。 主动制定中长期分红规划，稳定投资者预期。2024年，216家深市公司发布了中长期股东分红回报规划》，2025年又新增165家公司发布中长期股东分红回报规划，向市场释放明确预期，常态化稳定回报投资者。御银股份（002177.SZ）还于半年报披露前发布了《利润分配管理制度》，进一步将利润分配制度化、规范化。据记者初步统计，深市已有130家公司在披露2024年年度报告前后制定了2025年中期分红方案，都是在结合公司实际情况下，保持稳定的分红频次，增强投资者回报水平。 头部大市值公司继续带头，争先发放大额红包。宁德时代（300750.SZ）半年度宣告分红45.73亿元，领跑深市中期分红。迈瑞医疗（300760.SZ）在披露2024年年度利润分配方案的同时，已宣告2025年第一次中期利润分配17.10亿元，同时提请股东大会授权董事会制定2025年其他中期分红方案，简化分红程序，视公司经营情况灵活多次分红。中航成飞（302132.SZ）、龙佰集团则早在4月底已向市场宣告16.65亿元、11.86亿元的大额中期分红方案。 深交所有关负责人表示，将持续引导上市公司做好全年分红规划，多措并举推动一年多次分红。 【2025-07-31】 花旗称，宁德时代A股比H股更具吸引力 【出处】本站7x24快讯 花旗称，宁德时代A股比H股更具吸引力。(新浪财经) 免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求 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