☆经营分析☆ ◇300694 蠡湖股份 更新日期：2025-08-26◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 152185.38｜ 22838.00｜ 15.01｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜传统燃油车涡轮壳及其装配｜ 70404.30｜ 8242.69｜ 11.71｜ 46.26｜
｜件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜传统燃油车压气机壳及其装｜ 67952.62｜ 12754.77｜ 18.77｜ 44.65｜
｜配件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
｜其他 ｜ 7829.49｜ 869.83｜ 11.11｜ 5.14｜
｜新能源汽车零配件及其他精｜ 5998.97｜ 970.70｜ 16.18｜ 3.94｜
｜密加工件 ｜ ｜ ｜ ｜ ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 84504.19｜ 10303.50｜ 12.19｜ 55.53｜
｜境外销售 ｜ 67681.20｜ 12534.50｜ 18.52｜ 44.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 149605.00｜ 22442.05｜ 15.00｜ 98.30｜
｜经销 ｜ 2580.39｜ 395.95｜ 15.34｜ 1.70｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜压气机壳及其装配件 ｜ 38569.46｜ 8038.36｜ 20.84｜ 49.16｜
｜涡轮壳及其装配件 ｜ 36833.55｜ 5050.48｜ 13.71｜ 46.95｜
｜其他 ｜ 3025.71｜ 84.36｜ 2.79｜ 3.86｜
｜其他业务 ｜ 24.94｜ 0.50｜ 2.01｜ 0.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 42910.56｜ 6400.51｜ 14.92｜ 54.70｜
｜境外销售 ｜ 35518.16｜ 6772.69｜ 19.07｜ 45.27｜
｜其他业务 ｜ 24.94｜ 0.50｜ 2.01｜ 0.03｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜制造业 ｜ 160109.57｜ 25410.97｜ 15.87｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜涡轮壳及其装配件 ｜ 76756.12｜ 10409.66｜ 13.56｜ 47.94｜
｜压气机壳及其装配件 ｜ 74590.36｜ 14702.40｜ 19.71｜ 46.59｜
｜其他 ｜ 8763.10｜ 298.90｜ 3.41｜ 5.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 90450.70｜ 11797.22｜ 13.04｜ 56.49｜
｜境外销售 ｜ 69658.87｜ 13613.75｜ 19.54｜ 43.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 156788.61｜ 24422.37｜ 15.58｜ 97.93｜
｜经销 ｜ 3320.97｜ 988.59｜ 29.77｜ 2.07｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜涡轮壳及其装配件 ｜ 41308.40｜ 6020.45｜ 14.57｜ 51.65｜
｜压气机壳及其装配件 ｜ 36095.96｜ 7886.49｜ 21.85｜ 45.13｜
｜其他业务 ｜ 2569.22｜ 72.62｜ 2.83｜ 3.21｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内销售 ｜ 41869.17｜ --｜ -｜ 52.35｜
｜境外销售 ｜ 38004.64｜ --｜ -｜ 47.52｜
｜其他业务 ｜ 99.78｜ --｜ -｜ 0.12｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“汽车制造相关业务”的披露要求
1、2024年汽车及其零部件行业的情况
2024年，全球汽车行业经历了动态的市场调整、激烈的市场竞争，全球经济增长分
化、高利率、供应链调整、发达国家制造业回流和政治不确定性等等因素，加剧了
市场需求的波动。
汽车作为新能源、新材料、人工智能、信息通信等诸多前沿科技竞相应用的重要载
体，正在成为全球科技与产业发展的必争领域。为了推动汽车市场的发展，抢占未
来发展先机，许多国家和地区陆续出台相关政策如购车补贴、税收优惠、加大基础
设施建设、制造业回流措施等，这些政策的实施，对于汽车市场的回暖起到了积极
的推动作用。
2024年，中国汽车产销累计完成3,128.2万辆和3,143.6万辆，同比分别增长3.7%和
4.5%，产销量再创新高，继续保持在3,000万辆以上规模。
2024年，中国汽车产业的重要增长点依然是新能源汽车以及汽车出口。在政策利好
、供应充足、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，2024年中国新
能源汽车产销持续增长，新能源汽车产销分别完成1,288.8万辆和1,286.6万辆，同
比分别增长34.4%和35.5%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的40.9%，较2
023年提高9.3个百分点。
其中，纯电动汽车销量占新能源汽车比例为60%，较去年下降10.4%；插混汽车销量
占新能源汽车比例为40%，较去年提高10.4%。受目前电动汽车主流的锂电池的安全
性、能量密度方面的限制，插混汽车产销迅速增长，成为带动新能源汽车增长的新
动能。
2024年中国汽车出口仍保持较快增长，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。其中
，传统燃料汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%，新能源汽车出口128.4万辆，同
比增长6.7%。
汽车零部件是汽车产业链中的重要环节。全球汽车行业正经历百年未有的深度变革
，电动化、智能化和供应链重构的浪潮正在加速淘汰传统零部件企业，同时催生新
业态。电动汽车在零部件需求上与传统燃油车存在显著差异，传统燃油车大约2万
至3万个零部件，而电动汽车的核心零部件是电池、电机和电控，零部件的数量减
少近40%；智能化与电动化的协同演进也在加速汽车产业链价值转换，这种"双化融
合"不仅加速了技术迭代，更从根本上改变了零部件的需求结构和商业模式，传统
企业面临的不仅是订单量的减少，更是产业逻辑及供应链重构的颠覆性变革；在"
创造性破坏"的关键期，一方面催生了新型供应商的崛起，另一方面也加速了传统
零部件供应商的淘汰，如传统零部件汽车厂商固守传统技术路线将面临生存危机，
而主动拥抱变革的参与者则有机会在万亿级的新能源与智能汽车市场中占据市常在
这场历史性转型中，唯有持续创新和快速迭代，实现业务的转型升级与多元化发展
，才能在新的产业格局中抢占发展先机。
2、汽车及其零部件行业的未来发展趋势
汽车产业向智能化、电动化转型，也带动了国内汽车消费结构的变化及相关配套零
部件产业的发展。在大变革中汽车产业主要呈现出以下发展趋势：
（1）政策推动汽车行业结构调整：近年来，国内一系列支持新能源汽车产业发展
的财税政策相继出台，国家和地方持续推动落实车购税、车船税、牌照等有关支持
政策。2024年，国务院和有关部委先后出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换
新行动方案》《汽车以旧换新补贴实施细则》《关于加大支持大规模设备更新和消
费品以旧换新的若干措施》等政策，其中对购置和置换新能源汽车给予特殊优惠；
2024年3月28日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于调整汽车
贷款有关政策的通知》。一系列税收、消费、金融政策推动新能源汽车的市场占比
持续提高。
（2）产业发展趋于生态化：新能源汽车的发展打破了传统燃油车主导的产业格局
，汽车行业逐渐走向生态化，一些车企开始合作，布局充电网络，汽车行业的生态
呈现多样化，企业在不同领域，不同层次构建多个生态，不同的生态架构中各企业
竞争、合作，寻求自身的发展空间，避免边缘化。
（3）新产业竞争格局持续形成：一是伴随着新能源汽车的发展，中国在汽车市场
实现弯道超车，抓住新能源汽车市场，吸引了全球先进技术和产品聚集，正在成为
新的创新策源地。同时，汽车产业与新一轮信息技术（如无人驾驶）深度融合，加
深了产业融合与生态合作；二是整车厂商竞争加剧，在新能源汽车市场整体需求规
模不断扩大的情况下，这会倒逼部分高价位品牌不断通过提高服务、优化产品性能
等方式来提高产品的吸引力和竞争力；三是新能源汽车市场的结构调整和优化，新
补贴政策的实施可能会引导市场向更符合政策要求的新能源汽车产品倾斜，例如更
高续航里程、更低能耗的车型。
（4）插电混合动力崛起：2024年国内新能源汽车销量同比增长39.7%，但其中有很
大部分增长来自插电混合动力车型。2024年国内纯电车销量771.9万辆，同比增长1
5.5%；插电混合动力销量虽然只有514.1万辆，但同比增长高达83.3%，已经成为新
能源汽车增长的核心驱动力。按照这个增长速度，插电混合动力汽车销量增长趋势
预计会延续。在电动汽车电池技术优化未得到大幅突破的情况下，油箱的配置可以
在一定程度上缓解续航焦虑。增程车型保留了电动汽车的动力输出、低噪音等优势
，同时也具备使用燃油为汽车持续充电的能力，这是目前短期内各大电动车企寻求
的增长通道。（5）智能化技术日趋成熟：报告期内，新能源汽车行业出现了多种
新技术，比如5.5C快充的磷酸铁锂电池包、端到端城区NOA方案上车、车位到车位
的智驾上车、16Gbps的车载Serdes芯片、座舱投影等，还有更多高端产品上应用的
技术更多下放到更低价位车型上。2024年6月九个企业（联合体）开展智能网联汽
车生产准入和上路通行试点，2024年7月全国20个城市启动“车路云一体化”试点
，组合辅助驾驶功能汽车销售占比超过50%，智能驾驶的相关政策也在不断推进，
这将进一步推动智能网联汽车的发展。同时新技术应用的成本压缩带来的市场普及
度提高，一定程度上提升了汽车的整体智能化水平。为了满足新的技术要求，整车
厂商加大研发投入，推动技术进步和产品升级。
汽车零部件行业作为汽车的上游产业，其发展趋势随着汽车行业发展而变化，在电
动车、插电混合动力车及传统燃油车“三足鼎立”的竞争态势下，尽管目前面临产
业变革的巨大冲击，但随着国内汽车零部件制造水平的不断提升，产业整合的步伐
加快，传统汽车零部件存量市场的总体规模较大，具有深厚的市场根基与持续挖掘
的潜力。
（1）市场面临重新洗牌：传统零部件的存量市场及新能源零部件的增量市场的竞
争将进入白热化阶段，车企的竞争加剧延续到上游零部件厂商，一些实力较弱的零
部件企业被淘汰或兼并，从而使市场重新洗牌。具有规模优势、技术实力和良好品
牌影响力的企业可能会获得更大的市场份额。
（2）产品升级与转型：为适应市场变化，传统汽车零部件企业会加大在技术研发
方面的投入，推进产品的转型升级。利用智能化和数字化技术，提高生产效率、优
化产品设计和管理流程；提升零部件的性能、质量和可靠性，以满足消费者对汽车
安全性、舒适性等方面的更高要求；降低成本，例如，采用智能制造设备实现自动
化生产，通过数据分析优化供应链管理等方式实现成本优化；部分传统零部件企业
积极拓展新业务领域，如研发生产新能源汽车零部件、智能驾驶辅助系统等，为企
业带来了新的增长点。
（3）海外布局步伐加速：在全球化采购及应对国际贸易保护主义的趋势下，一些
具备成本、质量、客户等优势的传统汽车零部件企业，出于成本考虑，可能会进一
步拓展海外市场，布局海外项目，进行高自动化生产线的建设，快速响应海外客户
需求，增加海外市场份额。
（4）汽车能源相关配件有待爆发：在新能源汽车浪潮下，传统零部件企业凭借多
年积累的制造经验与供应链资源，能够快速向电动化、智能化零部件领域拓展，如
转型生产电池管理系统组件、智能驾驶传感器支架等适配新产品，积极寻找新的发
展曲线，布局未来发展。
3、公司所处行业的发展阶段
公司所处行业是汽车零部件行业，主要产品为压气机壳和涡轮壳，属于涡轮增压器
的关键零部件，是汽车动力系统的重要组成部分。在传统燃油汽车领域，蠡湖股份
有着长达三十余年的深耕历程，拥有着成本优势、品质优势、大规模生产与交付能
力、快速反应能力及优秀的管理能力，在同行业中具有一定的市场竞争力。
当前汽车市场需求日益多元，市场结构持续优化，新能源汽车渗透率不断提升，对
传统燃油汽车市场产生了冲击。在传统燃油车与新能源车共竞、共存的局势下，公
司作为涡轮增压器零部件的重要提供商，坚持产品研发、发挥自身优势，稳定自身
在传统燃油车市场占有率。在新能源汽车领域，插电式混合动力汽车在续航里程和
排放标准达标方面的要求带动了涡轮增压器的需求，涡轮增压器可以帮助降低发动
机的尾气排放，使其更容易达到相关的排放标准，2024年以来插电式混合动力汽车
的快速增长趋势，将可能为公司产品带来一波新增市场需求。随着汽车产业价格竞
争得越发激烈，价格压力也不断传导至零部件企业。这将导致同业整体性的成本压
力增加。公司作为头部企业，有望在行业整合过程中进一步巩固客户黏性，提升市
场份额。
在氢能船舶领域，氢燃料电池船舶技术开始进入商业化转换阶段。 2024年11月8日
，十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》，将氢
能正式纳入国家能源管理体系之中，赋予与煤炭、石油、天然气等传统能源同等重
要的地位。这一里程碑式的决策为氢能产业的发展注入了强劲的动力与明确的法律
保障，也预示着其在中国乃至全球能源结构转型中的关键角色。 报告期内，公司
控股子公司海大清能主导建造的我国首艘20.5米氢燃料电池海上交通船-“蠡湖未
来”号已正式下水；公司子公司海大清能参与设计及制造的全国首艘内河64标箱氢
燃料电池动力集装箱船舶“东方氢港”号成功下水。
固态电池领域，在国家政策的扶持下，我国锂电池产业发展达到了3.5万亿元的市
场规模，动力电池装机量排世界第一。全固态电池作为行业公认的下一代电池升级
技术，其主要核心在于打破当前市面上液态电池安全性和能量密度的限制。固态电
池凭借高能量密度、高安全性和长循环寿命等优势，发展前景广阔。受技术瓶颈和
高昂成本所限，其实现商业化仍需时间。随着相关研发水平的提升，预计未来固态
电池有望成为储能领域的重要技术突破，并得以应用于电动汽车、飞行器、消费电
子和储能等领域，加速全球能源结构的转型，实现可持续发展。公司2024年10月与
公司与高能时代（深圳）新能源科技有限公司签署《合作协议》，共同出资成立广
东高能蠡湖固态能源科技有限公司作为联合实验室载体，研发全固态硫化物电池相
关产业化技术，为未来可能的产业升级与转型储备相关技术。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“汽车制造相关业务”的披露要求
1、主营业务情况
报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
公司的主营业务为涡轮增压器关键零部件的研发、生产与销售，主要产品为压气机
壳和涡轮壳。其中，压气机壳是以铝合金为原材料，经铸造、机加工等工序制成，
主要用于涡轮增压器低温端；涡轮壳是以镍板、铌铁、不锈钢为原材料，经铸造、
机加工等工序制成，主要用于涡轮增压器高温端。公司的研发能力、生产管理能力
、质量控制能力、交付能力等得到客户的广泛认可，与盖瑞特、三菱重工、博马科
技、石川岛播磨、博格华纳、丰沃、成都西菱、奕森等国内外一流涡轮增压器制造
商建立了长期稳定的合作关系。公司产品配套的发动机被广泛应用于宝马、奥迪、
大众、通用、丰田、本田、福特、长城、吉利、通用五菱、上汽、广汽等全球主流
汽车品牌。
2、主要产品
报告期内，公司的主要产品未发生重大变化。
传统燃油车领域的产品主要包括：压气机壳、涡轮壳。
新能源车领域的产品主要包括：应用于混合动力车的压气机壳；应用于燃料电池车
辆的电机外壳/电子壳、密封压盖、空压机背板、空压机压壳、空压机连接管、引
射器组件等。
3、主要经营模式
报告期内，公司的经营模式未发生重大变化。
（1）采购模式
公司采用“按需采购”的采购模式，设有专门的采购部门负责物资的采购，采购部
根据各部门的需求进行采购。公司采购物资根据特性分类主要包括：1）对产品特
性有直接影响的原辅材料，包括铝合金、镍板、小零件、铌铁、不锈钢、覆膜砂等
；2）直接参与生产加工的辅料，包括模具、刀具、夹具、检具等；3）间接参与生
产加工的辅料，包括包装材料等；4）其他类物资采购。依据原材料特性及采购金
额的重要性不同，公司实施不同的采购策略。对产品特性有直接影响的部分原辅材
料等，例如铝合金、小零件等，公司对该类物资供应商实行严格的供应商审核制度
和“框架协议、按需供货”的采购模式；其他采购需求，公司一般根据生产计划需
要适时进行询价比价采购。潜在供应商需通过公司组织的审核程序，签订保密协议
和质量协议，方可进入合格供应商名单，公司合格供应商审核涉及供应商管理体系
、商业信誉、供货及时性、仓储能力、供货周期、技术能力和质量管理能力等方面
；公司严格审核、控制生产物资的采购流程，保证质量，确保采购价格具有市场竞
争优势。
（2）生产模式
公司主要产品为涡轮增压器零部件压气机壳和涡轮壳，2024年产能利用率分别为79
.81%和84.28%，2024年下半年华庄厂区540万件/年的压壳产能已全部搬迁至胡埭厂
区。公司压气机壳和涡轮壳产品系列丰富，配套国内外几乎所有主流车型。不同系
列产品的结构、规格、材质要求、配套发动机型号等存在差别，均为非标准定制化
产品。公司始终严格按照相关规范与产品质量标准，组织生产经营管理，满足汽车
行业客户对于产品品质稳定性和一致性的要求。公司商务部承接新产品项目后，由
技术中心和生产部门共同根据客户要求进行生产过程设计、模具工装开发、样件制
造、试生产及量产的技术开发和研究。新产品通过客户端PPAP最终审核批准后，新
产品订单转入批量化生产阶段。在批量生产前，公司计划物流部根据新项目未来 3
-5年的预测量来确认其产能情况，如产能不足将制定产能爬坡计划。计划物流部是
组织量产订单交付的责任部门，依据客户每周或不定期发布的未来 3个月至 1年的
滚动需求计划，结合铸造和加工实际生产能力和库存情况，制定生产计划，并下达
至铸造和加工两个部门组织生产交付。公司生产环节主要涉及工序为制芯、熔炼、
浇注、热处理、清理、数控机床加工、去毛刺清洗、泄漏装配、检验等工序。在满
足产品性能要求的前提下最大化提升生产效率的目标，公司生产部门始终根据产品
性能进行设计，持续优化铸造和加工技术工艺，致力于自动化智能化等技术升级改
造。
（3）销售模式
公司主要客户盖瑞特、三菱重工、博马科技、石川岛播磨、博格华纳、丰沃、成都
西菱、奕森皆为国内外一流的涡轮增压器制造商，其工厂分布在中国、日本、韩国
、法国、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克、美国、墨西哥、巴西等主要国家。国内外销
售均采用“直销模式”，仅对供三菱重工（日本）的压气机壳量产件采劝经销模式
”，且经销商为三菱重工（日本）指定的大洋商贸公司。公司产品的主要销售过程
为：1）经过评审，进入客户的合格供应商名录；2）以投标方式或议价方式成为某
一系列零部件产品的供应商，和客户确认未来 5-7 年的产能爬坡计划；3）依据量
产滚动采购计划安排生产，并按要求发货到客户指定的寄存库。鉴于汽车零部件行
业对产品质量的稳定性要求，供应商经过长期且严格的资质审核，因此供应商已开
发的项目进入量产之后，不会轻易变更供应商，双方合作关系稳定。报告期内，除
盖瑞特外其它客户销售模式无变化。自2024年12月1日，公司销往盖瑞特欧洲工厂
的产品结算方式由之前的“寄售+上线”结算模式变更为“产品入关即结算”的模
式。
（4）在建产能
报告期内，公司在无锡市滨湖区刘塘路36号投资新建涡轮增压器压气机壳生产项目
，项目建设投资 16,515.00万元，项目总规划用地27亩，项目投入资金来源主要以
华庄厂区拆迁政府补偿资金为主。截至报告期末，该项目新厂房已于2024年9月20
日竣工并通过验收，该项目于2025年1月已基本完成。该项目对生产现场的智能化
和自动化进行了技术改造和升级，原人工生产单元已大规模被自动化作业替代，车
间环境全面升级，完全满足国家对环保排放的规定及要求，员工生产作业环境得到
极大的改善。华庄搬迁项目按原计划有序进行中。
零部件销售模式
公司主要客户盖瑞特、三菱重工、博马科技、石川岛播磨、博格华纳、丰沃、成都
西菱、奕森皆为国内外一流的涡轮增压器制造商，其工厂分布在中国、日本、韩国
、法国、波兰、罗马尼亚、斯洛伐克、美国、墨西哥、巴西等主要国家。国内外销
售均采用“直销模式”，仅对供三菱重工（日本）的压气机壳量产件采劝经销模式
”，且经销商为三菱重工（日本）指定的大洋商贸公司。公司产品的主要销售过程
为：1）经过评审，进入客户的合格供应商名录；2）以投标方式或议价方式成为某
一系列零部件产品的供应商，和客户确认未来 5-7 年的产能爬坡计划；3）依据量
产滚动采购计划安排生产，并按要求发货到客户指定的寄存库。鉴于汽车零部件行
业对产品质量的稳定性要求，供应商经过长期且严格的资质审核，因此供应商已开
发的项目进入量产之后，不会轻易变更供应商，双方合作关系稳定。报告期内，除
盖瑞特外其它客户销售模式无变化。自2024年12月1日，公司销往盖瑞特欧洲工厂
的产品结算方式由之前的“寄售+上线”结算模式变更为“产品入关即结算”的模
式。
三、核心竞争力分析
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“汽车制造相关业务”的披露要求
（一）产品的持续研发创新
公司产品开发部根据客户的技术要求、质量要求，确定产品实现路径，进行产品的
工装、模具、刀具、检具的设计开发，通过试制生产对过程能力进行验证和改善。
新产品通过PPAP批准后转入批量生产阶段。公司除了传统的压壳、涡壳业务的开发
外，在新能源等新兴热门产业也积极布局开发，2024年新获项目85个，其中传统燃
油车项目 46个，新能源项目39个。截至报告期末，公司共拥有有效专利196项，其
中发明专利36项。
公司主要生产工艺是铸造和机加工。在常规产品和新能源产品开发的同时，公司积
极对生产过程进行多措施优化改善，包括铸造方面大力拓宽铸造工艺路径、引进3D
打印技术、产线自动化改造等。
（二）完善的质量管理体系
公司质量体系管理稳定有效运行。公司产品的综合成品率进一步改善，2024年创历
史新高。公司华庄工厂的搬迁得到有效管理，确保工厂变更符合质量体系和客户质
量管控要求。公司外部质量损失风险整体稳定可控。
（三）智能与绿色双驱动的制造模式
公司积极践行绿色低碳发展理念，强调智能化与绿色理念在制造领域的协同作用，
让二者共同推动公司的发展。让科技赋能生产，改善产品的工艺和流程，提高出品
的稳定性，节约原材料和人力资本的使用，从而提高生产效率和盈利水平。公司将
绿色节能理念贯穿公司生产运营的始终，在安全环保、节能降耗等方面稳步提升，
公司累计获得江苏省省级智能车间荣誉、江苏省工人先锋号、省三星级上云企业、
无锡市绿色工厂、无锡市安康杯竞赛优秀组织单位、无锡市和谐劳动关系企业等荣
誉，通过了
IATF—16949体系、职业健康安全管理体系GBT45001—2020、AA两化融合管理体系
认证证书、知识产权贯标管理体系、能源管理体系等认证证书。
（四）独特的现代企业管理机制
自2015年开始，公司开始探索并逐步建立了独特的蠡湖式阿米巴-分之合创新管理
机制，分为 “融合爱人、利他的经营哲学，以产量计工分的管理实学，以进步率
为考核的目标，以及精益生产自发式的持续微创新”等四大模块，经过十多年坚持
不懈地探索，已逐步自成体系。公司以管理创新来逐步实现对成本的控制，以提升
企业竞争力，实现公司的可持续发展。
（五）营销服务能力及品牌优势
报告期内，全球涡轮增压器市场格局保持稳定，行业排名前五的涡轮增压器制造商
盖瑞特、博格华纳、三菱重工、石川岛播磨以及博马科技占据全球涡轮增压器市场
90%以上的份额。公司作为深耕涡轮增压器零部件领域三十年的生产商，积累了从
产品设计、供应链管理、制造、质量管理和市场售后等方面的丰富经验，拥有成熟
的体系认证，可以兼顾批量生产和个性化定制要求。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司立足“稳大盘，谋转型”的战略定位，按照董事会工作部署要求，
紧盯年度目标任务、审慎整合现有业务，坚持做优、做稳涡轮增压器零部件生产基
本盘，通过加强内部成本优化等措施夯实主业；积极拓展新业务领域，着力开拓新
能源汽车市尝探索氢燃料船舶技术研发及生产。受涡轮增压器零部件行业萎缩及市
场竞争加剧的影响，报告期内公司实现营业收入15.22亿元，同比减少4.95%，实现
归属于上市公司股东的净利润0.56亿元，同比减少17.90%，归属于上市公司股东的
扣除非经常性损益的净利润0.57亿元，同比减少20.32%。其中传统燃油车压气机壳
及其装配件实现营业收入6.80亿元，同比减少4.66%；传统燃油车涡轮壳及其装配
件实现营业收入7.04亿元，同比减少8.28%；新能源汽车零配件及其他精密加工件
实现营业收入0.60亿元，同比增加80.87%。主要经营情况概况如下：
（1）内部重组，优化资源配置
2024年1月3日，经公司第四届董事会第十二次会议、第四届监事会第十次会议及公
司2024年第一次临时股东大会审议通过，公司拟以2023年12月31日为基准日，将公
司涡轮增压器关键零部件相关生产型业务下沉，与之相关的业务、资产及人员划转
至全资子公司无锡市蠡湖铸业有限公司（现已更名为“无锡蠡湖新质节能科技有限
公司”），即重组完成后由蠡湖新质承接公司原有的相关生产性业务并作为运营主
体，蠡湖股份将重点突出在高端研发、资本运作及子公司管理等方面的职能。
公司于2024年3月28日召开第四届董事会第十三次会议、第四届监事会第十一次会
议审议通过《关于公司内部业务重组进展暨调整组织架构的议案》，同意公司以相
关划转范围资产组截至2023年12月31日经审计的净资产向蠡湖新质增资，即将相关
固定资产、无形资产、应收账款等资产以及应付账款等相关负债按经审计的账面价
值划转至蠡湖新质，同时与重组划转业务相关合同、人员、证照等一并转到蠡湖新
质。公司拟以上述相关资产组经审计的净资产74,750.16万元向蠡湖新质增资，其
中：5,000万元计入蠡湖新质的注册资本，69,750.16万元计入蠡湖新质的资本公积
。
截至报告期末，公司业务重组相关业务、资产、人员转移已基本完成，但需要下沉
的房产和土地，目前正处于政府行政审批手续中，暂未完成过户手续。
（2）强研发提质量，促进产业升级
报告期内，公司立足现有基本盘业务，加大新产品的开发工作和研发力度的投入。
公司积极获取新产品、新订单，一是开发新客户，以及拉铆枪、空压机、鼓风机等
产品新业务；二是持续推进一体式电池箱体的工艺研发与验证以及氢燃料电池与高
校产学研技术合作，并完成16款混合动力车项目的开发工作，可应用于国内外知名
汽车品牌。报告期内，公司新获项目85个，其中传统燃油车项目46个，新能源项目
39个。以“每日精进”的工作态度，不断开发新技术、新工艺，促进产业升级，积
极参与到客户前期新产品开发的同步设计中去，将后期的质量隐患和质量风险排除
、扼杀在起始的设计阶段，确保后期产品的质量和安全的稳定性，同时和客户合作
进行后期产品的失效机理分析，将分析所得的root cause进行经验积累，并分享到
后期的新产品开发当中，促进公司综合竞争力的提升。
扎实推进技术创新和高校合作项目，持续获得资质认证证书和技术荣誉，截至2024
年末，公司共拥有有效专利196件，其中发明专利36件。报告期内，公司子公司蠡
湖新质作为铸造行业国家清洁度标准起草单位，参与最新版的国标制定；公司子公
司蠡湖新质3DP技术应用研发中心顺利建成，“数字化汽车零部件绿色无模快速制
芯机首台（套）设备开发”安装成功并正式进行3DP试制生产。
（3）各部门多措施实现“降本增效”
公司进一步强化内部运营网络运行的有效性管理，采用“分中有合，合中有分”的
原则，即功能模块责任分工清晰，同时通过模块之间紧密协同，确保公司整体综合
绩效达到公司业务计划目标要求，实现市场开发、项目管理、产品技术开发、供应
链、生产交付等模块高效协同；在继续全力推进LIM的管理模式基础上，各部门立
足本部门的实际情况和公司的发展需要，积极推进本部门既定降本增效行动计划，
公司运营条线全程跟踪项目推进的实施进度、最终数据的收集和结果有效性评估。
（4）推进重点项目和在建工程落地
报告期内完成新生产基地建设的验收及推进华庄基地的搬迁工作，胡埭工厂新建涡
轮增压器压气机壳生产项目进展顺利，新厂房已于2024年9月竣工并通过验收；华
庄搬迁项目有序进行，该项搬迁工作于2024年10月启动，争取于2025年3月完成搬
迁。
（5）氢能船舶业务初有成效
子公司海大清能进一步强化制造能力建设和战略规划：一是联合七省市造船工程学
会和大连海事大学举办第二届航运碳中和论坛暨第二十三届船艇发展与水系旅游学
术交流会，同日中国第一条入级的氢能海船“蠡湖未来号”在大连海大码头成功下
水；二是其联合大连海事大学等承接中国第一条内河氢能货运船，该船于2024年12
月18日成功下水。
（6）推进员工激励计划，激发员工积极性
报告期内，公司进一步建立、健全公司长效激励约束机制，使各方共同关注公司的
长远发展，在充分保障股东利益的前提下，继“2023年限制性股票激励计划”首次
向135名激励对象授予467.80万股限制性股票之后，公司于2024年8月向激励对象授
予预留部分限制性股票，公司于2024年8月27日召开第四届董事会第十五次会议和
第四届监事会第十三次会议，审议通过了《关于向激励对象授予预留部分限制性股
票的议案》，确定限制性股票的预留授予日为 2024 年8月27日，以5.59 元/股的
授予价格向符合授予条件的5名激励对象授予14.10万股第二类限制性股票。
（7）加强合规建设，夯实发展基石
结合公司内部业务重组，调整组织架构，优化内部管理流程，完善公司治理体系、
内部授权体系；组织公司管理层参加法律知识专题培训会，加强法治意识，加强合
规流程管控，组织公司董监高和合规人员学习相关法律法规及监管机构下发的文件
；在内控方面，通过组织开展内控有效性专项检查，加强内控机制建设等措施进一
步夯实公司的管理水平。
（8）资本市场战略布局
报告期内，公司对发展战略进行了系统性梳理，明确了并购战略方向，为抓住有利
时机实施并购重组做好了充分准备；投资层面，重点关注与公司现有业务的协同效
应以及在精密加工或新能源汽车零部件等新兴领域的具有发展前景的标的；在市值
提升层面，通过资本运作节奏、投资者关系活动以及品牌推广等措施，确保市值能
够真实反映公司价值。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略
全球汽车行业正经历百年未有的深度变革，电动化、智能化和供应链重构的浪潮正
加速对传统汽车零部件企业的洗牌，主动拥抱变革、参与变革才能有机会在万亿级
的新能源与智能汽车市场中把企业做大做强。在这场历史性转型中，公司一直着力
于节能及能源转换等产业机会，涉及传统燃油车、新能源汽车、氢能等多个领域。
在发展战略规划上，遵循扇形曲线发展逻辑，以上市公司现有业务作为基础业务，
通过开拓新的业务领域、挖掘创新产品，形成依次替代的增长曲线。在保持基础业
务稳定的基础上开拓新市场，积极寻找并落实第二发展曲线，致力于新业务的开发
与未来发展的拟合；在未来领域，公司拟通过布局新型燃料技术及其他新材料、精
密加工等新兴产业，在国家支持的发展方向、方针和政策中寻找到公司的发展机遇
，力争再创造一个新的细分领域行业龙头企业。
（二）2025年度经营计划
2025年，公司围绕未来的发展战略，夯实主业，加快落实增程式电动车、新型燃料
技术研究及人形机器人相关零部件等新业务领域的市场机会，加快企业多元化发展
进程；狠抓内部管理、强化成本管控，升级绩效考核；全面提升公司竞争力与运营
效率。
1、落实新业务增长引擎
（1）公司将充分利用现有的资源优势，进行横向业务拓展，与头部企业形成深度
合作，落实在增程式电动车、新型燃料技术及人形机器人相关零部件等产品领域的
开发和制作。
在当前重要窗口期，全面提速资本运作力度，积极落实并购标的的筛选工作，加快
第二曲线的落地。公司着重针对优质标的围绕“技术+市潮开展收并购；通过横向
拓展业务线、纵向延伸产业链的方式优化现有产业布局，寻找新的业绩点，更好地
从业务、战略层面实现公司可持续发展。
（2）加大海大清能的氢动力落地。以“清洁能源+轻资产”工作思路，结合国家出
台的系列政策及氢能源在船舶方面的运用优势，加强对核心技术的掌握，积极探索
新兴技术及产业化路径，2025年做好产品定位，聚焦及打磨核心竞争力，为后续实
现商业化形成护城河；关注内河航运的甲醇燃料应用进展，寻找示范项目，验证甲
醇+电混动系统的应用。
（3）公司将利用自身优势，积极寻求全固态电池、新材料、精密加工等领域未来
的产业化合作机会。
2、继续夯实传统业务基础
继续夯实现有汽车零部件业务。在客户合作、产品研发、内部管理等方面不断强化
自身，提升企业发展硬实力，致力于将公司打造成为具有全球竞争力的汽车零部件
制造企业。公司将着重做好以下几个方面工作：
（1）坚守主业、积极寻优。在跟进和维护公司原有客户、订单的同时，要积极开
拓新业务，争取新的合作机会，有效拓展新订单，通过战略合作模式进行深度绑定
（质量、成本、效率），确保公司现有主营业务的稳定性。战略合作形式不限于新
产品开发、共同投资等等。
（2）2025年新产品开发将完成戴姆勒、奥迪、福特、宝马、奇瑞等一批新项目的
开发，并逐步转入量产阶段。
（3）加大研发投入，特别是在核心技术和专利技术方面的研发投入。突破关键领
域的技术瓶颈，如产品设计、生产工艺、材料研发、产品检测等方面，子公司蠡湖
新质将建立多功能小批量柔性生产线，从产品的研发设计、供应链管理、生产交付
等各个环节高效率地实现多品种、变批量和短交期的订单的生产和交付；加强与高
校、科研院所的合作，持续发挥产学研联合创新平台的作用，攻克技术难关，在智
能装备、智能抓手、3DP技术、新材料、新制具、新应用场景产品方面加大创新力
度，如充分利用机器人技术完成宝马产品（RDE2）“检验+泄漏测试+装配”技术改
造项目、SW高效加工设备自动线项目的开发及机器人配合视觉检测在产品外观检验
方面的探索等，通过和高校或其他核心技术人员进行新技术开发合作拓展更广阔的
未来合作领域；加大人才引进力度，引进专精人才，为技术研发提供人力支持，鼓
励创新、支持探索的公司文化能够激发员工的创新精神，提供良好的工作环境和激
励机制，使员工更愿意投入时间和精力进行研发和创新；严格执行公司技术研发预
算制度，积极推进公司技术创新和产品开发活动。
（4）在管理体系、人才培养和战略规划上不断提升，快速适应市场发展。公司自
有的独特管理机制“LIM”已经应用于企业的运营，成为企业运营的核心，并且该
机制已经升级为4.0版本，基本符合当前外部环境和公司实际情况。公司将精细化
管理融入LIM机制，持续提升生产和运营效率，通过流程优化和成本控制，减少浪
费，提高盈利能力；优化财务结构、加强应急管理机制、提高供应链弹性、加强合
规管理、优化相关流程等方式，完善公司日常管理和运营风险管控体系，确保企业
有效运行，增强企业的抗风险能力。
（5）向外而拓，开发国际市场潜力。当前全球汽车零部件市场竞争愈发激烈，海
外建厂已经成为国内同行公司业务拓展的主要举措，公司积极考虑“走出去”的市
场方案，在全球化竞争中抢占机会，通过国际化战略扩大市场份额。根据自身发展
目标和市场调研结果，审慎决策，为下一步制定市场进入的模式和国际化战略、选
择出海的方式奠定基矗
（三）未来面临的风险
1、政策及行业相关风险
预计2025仍然延续宽信用趋势，以财政扩张提振内需，逐渐缓解内需相对不足的状
态，实现内外需的再平衡。以旧换新、超额储蓄对消费的拉动，设备更新、产业迭
代对投资的拉动效应都存在不确定性，面临新能源汽车快速发展，传统燃油车涡轮
增压器零部件的发展前景受限等风险。
应对措施：公司密切关注外部政策的动向，针对国内外政策风险，要做好“防冲击
姿势”，研究政策中对公司有利的条件，寻求公司可获得政策支持的方面；结合当
前市场环境及行业发展趋势，做好业务发展计划及财务预算工作，紧盯全年的经营
目标，做好年度的财务结算工作；针对行业前景风险，对未来三年订单等进行深度
分析，实现长远规划。
2、市场竞争风险
随着新能源汽车市场的扩张，“内卷”成为车企产业链的新业态，车企之间的价格
战、强研发愈演愈烈，公司作为涡轮增压器提供压气机壳及涡轮壳的制造商，一方
面，面临着传统油车市场份额减少带来的涡轮增压器市场萎缩；另一方面，面临技
术水平的不断提高，客户成本控制力度加强，产品毛利率面临下滑。虽然2024年混
动汽车的销量爆发上涨，公司产品销售有一个回暖期，但受汽车电池新技术的研发
进度影响，此次插电混合动力崛起的持续时期不确定，市场竞争风险加剧。
应对措施：聚焦公司主营业务，持续加大对科研方面的投入力度，加快产学研用深
度融合，激发创新活力，利用规模化生产能力、优秀的质量控制能力及成本控制能
力等方面的优势，通过降本增效、开拓市尝优化供应链管理、提高产品质量和品牌
影响力等措施在激烈的市场竞争中占据主动地位。
3、汇率变动风险
公司子公司蠡湖新质进出口业务主要采用美元等外币进行结算，汇兑损益直接影响
公司的经营业绩。蠡湖新质持有或运用外汇时因汇率出现较大波动，特别是人民币
汇率大幅度升值时，可能发生较大汇兑损失。同时，蠡湖新质日常经营中一些原材
料的计价根据国际市场传导的相关价格调整，计划之外的汇率变动通过影响公司的
销售价格、采购价格，带来一定时期的现金流或收益减少的潜在损失。
应对措施：公司及子公司将密切关注主要国家和地区的政治经济形势，针对外汇波
动和价格风险，要及时跟踪，快速应对。同时开展外汇套期保值业务以规避外汇市
场风险，优化头寸管理，控制财务成本，防范汇率大幅波动对公司及子公司的不良
影响。
4、华庄工厂搬迁、胡埭新厂房的运营风险
公司位于无锡市滨湖区华谊路2号的华庄工厂因政府拆迁，拟在2025年完成搬迁。
搬迁过程中涉及的资产处置、搬迁损耗、业务承接、员工配套服务各环节都存在一
定的经济风险和劳资纠纷。
应对措施：公司将密切关注本事项进展情况，加强与政府部门、公司员工及其他相
关者的沟通工作，并向专业机构咨询解决方案，并根据法律法规的规定及时履行信
息披露义务。组织搬迁工作小组，责任到人，确定详细的搬迁计划与时间节点范围
，配合人资部员工安抚计划，降低搬迁期间员工内部的不稳定性。
5、安全生产与环保风险
在政策法规全面升级、智能监测与应急技术突破发展迅速的情况下，公司面临安全
生产和环保合规的压力。公司内部的安全生产管理体系和制度需要跟政策、法规同
步，面临着技术标准更新的风险，避免相关操作不符合新规定的风险；公司华庄工
厂搬迁及报告期内的业务下沉事宜，都导致公司的安保规划面临新的调整；在实际
生产中因设备故障、人为操作不当、自然灾害等事件导致生产安全事故和生态环境
事件；以上风险可能导致一定的人员损失、经济损失、社会损失、保障损失，影响
公司的正常生产经营活动。
应对措施：继续密切关注政策动态。随着政策的不断更新和行业规范的适时修订，
公司应及时关注并调整经营策略，以确保符合最新的法律法规。加强与相关部门、
同业、科研机构的交流沟通，了解最先进的安环理念、设备、流程以及未来趋势。
常态化地开展培训和演练，公司积极组织开展培训和安全演练等。特种设备年检，
根据要求组织开展检测特种设备的年检工作。时刻重视在实际生产中因设备故障、
人为操作不当、自然灾害等事件导致安全生产或环保事故的风险，通过日常多频培
训及签订责任制等方式规避风险，实践绿色安全生产。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜蠡湖清能船舶(嘉兴)有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜海大清能船舶(大连)有限公司｜ 1000.00｜ -631.28｜ 1398.74｜
｜无锡蠡湖新质节能科技有限公｜ 50000.00｜ 2577.15｜ 179431.31｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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