☆经营分析☆ ◇300641 正丹股份 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 142874.46｜ 73631.96｜ 51.54｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 126270.30｜ 73716.97｜ 58.38｜ 88.38｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 14660.19｜ -696.73｜ -4.75｜ 10.26｜
｜其他业务 ｜ 1943.97｜ 611.71｜ 31.47｜ 1.36｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 84968.89｜ 37316.49｜ 43.92｜ 59.47｜
｜国外销售 ｜ 57905.57｜ 36315.47｜ 62.71｜ 40.53｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 84968.89｜ 37316.49｜ 43.92｜ 59.47｜
｜国外销售 ｜ 57905.57｜ 36315.47｜ 62.71｜ 40.53｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工行业 ｜ 348023.15｜ 144395.23｜ 41.49｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 278963.65｜ 148243.50｜ 53.14｜ 80.16｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 65932.49｜ -4683.78｜ -7.10｜ 18.94｜
｜高分子特种树脂单体 ｜ 3108.68｜ 822.88｜ 26.47｜ 0.89｜
｜其他 ｜ 18.32｜ 12.63｜ 68.91｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 232645.69｜ 81183.04｜ 34.90｜ 66.85｜
｜国外销售 ｜ 115377.46｜ 63212.20｜ 54.79｜ 33.15｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 348023.15｜ 144395.23｜ 41.49｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 138216.59｜ 34652.50｜ 25.07｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 101551.33｜ 35464.58｜ 34.92｜ 73.47｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 34883.44｜ -1239.00｜ -3.55｜ 25.24｜
｜其他业务 ｜ 1781.81｜ 426.92｜ 23.96｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 96761.39｜ 19209.11｜ 19.85｜ 70.01｜
｜国外销售 ｜ 41455.20｜ 15443.38｜ 37.25｜ 29.99｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 96761.39｜ 19209.11｜ 19.85｜ 70.01｜
｜国外销售 ｜ 41455.20｜ 15443.38｜ 37.25｜ 29.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工行业 ｜ 153781.66｜ 5917.24｜ 3.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 109352.08｜ 7252.47｜ 6.63｜ 71.11｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 40835.30｜ -1029.53｜ -2.52｜ 26.55｜
｜高分子特种树脂单体 ｜ 3516.34｜ -375.32｜-10.67｜ 2.29｜
｜其他 ｜ 77.93｜ 69.61｜ 89.32｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 116903.36｜ 2439.88｜ 2.09｜ 76.02｜
｜国外销售 ｜ 36878.30｜ 3477.36｜ 9.43｜ 23.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直接销售 ｜ 153781.66｜ 5917.24｜ 3.85｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
1、主要业务情况
公司是一家特种精细化工领域的高科技企业，始终致力于为下游多领域客户提供高
品质的高端环保新材料产品。报告期内，公司围绕芳烃产业链，有效综合利用上游
炼油厂炼油过程中产生的副产品——工业用芳烃混合物，研发、生产和销售偏苯三
酸酐、偏苯三酸三辛酯、乙烯基甲苯、均四甲苯、对苯二甲酸二辛酯、二乙烯基苯
等高性能、高环保、高附加值的新材料产品，以替代传统低端、低环保性能材料，
推动行业的产品升级和产业升级，改善下游乃至终端民生消费品的质量和环保程度
。
经过多年的技术创新和生产实践，公司在特种精细化学品和高端环保新材料领域，
特别是围绕芳烃综合利用产业链，掌握了多项核心技术与核心生产工艺，在关键领
域拥有核心自主知识产权，已逐步形成自身的技术竞争优势，同时公司在偏苯三酸
酐、偏苯三酸三辛酯等产品的生产方面已具备规模优势，在国内外市场上均占据了
领先的市场地位。同时依靠出色的工艺水平和良好的管理能力，与上下游主要优质
客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
2、主要产品细分行业情况
公司主营业务涉及精细化工行业和环保新材料行业，目前主要产品包括偏苯三酸酐
（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等，公司主要
产品的细分行业情况如下：
（1）偏苯三酸酐（TMA）
TMA是一种重要的高分子有机化合物，属于精细化工行业细分领域的高端产品，被
广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘漆、高级润滑油及高温固化剂等
，提升其耐热性、耐候性、耐迁移性、耐腐蚀性、抗挥发性、耐高温等性能。
TMA主要用途之一是用于生产偏苯三酸三辛酯（TOTM）。TOTM是一种无毒环保增塑
剂，具有优良的耐热性、耐迁移性以及绝缘性，主要用作高等级PVC电线电缆的增
塑剂、高级润滑油调和剂。随着人们对环保要求的逐年提高，以及电线电缆标准的
提高，TOTM在增塑剂行业的占比不断提升。
TMA的第二个用途是用于生产粉末喷涂树脂。TMA生产的粉末涂料，具有附着力强、
经久耐用、耐腐蚀、流平性好、少污染且涂覆方便、固化迅速等特点，主要应用于
空调、冰箱、洗衣机等家用电器以及室内装饰。随着国内轻工、家电等行业的产业
升级，对高级、环保型涂料的需求将逐步提升，部分产品中已取代传统溶剂型涂料
。
TMA的第三个用途是用于生产聚酰胺酰亚胺绝缘漆。由TMA制成的聚酰胺-酰亚胺漆
，具有优异的耐高温、抗老化和耐磨性能，主要用作F级、H级高端电机绝缘材料，
用于高档的防爆电机、超重电机、空调以及电冰箱的电机、风力发电机及新能源汽
车驱动电机等。随着电机行业对电机防爆性能要求的提高，可耐高温的高级绝缘漆
材料的用量将会保持较高的增长速度。
此外，由TMA制成的偏苯三酸酯（TMT）具有优良的耐高低温性能，高温蒸发孝结焦
量低，与各种添加剂具有良好的相容性，是合成高温链条油、高粘度压缩机油以及
调和高级润滑油理想的新材料。
2024年，由于美国TMA生产厂家宣布永久性关闭生产线，海外市场对中国TMA需求增
长显著，产品价格大幅上升。报告期内，TMA产品价格自高位逐步回落。
（2）偏苯三酸三辛酯（TOTM）
TOTM产品是一种耐热和耐久型增塑剂，具有耐高温、抗老化、耐腐蚀、耐迁移、绝
缘性能优良等特性，主要用作105℃级耐热PVC电线电缆的主增塑剂，以及6kV、10k
V高压PVC电缆的配套增塑剂，在提高电线电缆的耐热性和电绝缘性方面有着不可替
代的优势。未来，在国家新基建的发展大趋势下，随着电网建设、5G通信、轨道交
通、新能源汽车、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域的进一步发展，将直
接或间接助推电线电缆行业的快速发展，进而拉动TOTM的需求。
同时，TOTM作为一种环保型增塑剂，兼具增塑效率高、加工性能好、相容性好、耐
迁移的特点，随着环保要求的提升和消费理念的转变，汽车与医药行业对环保型非
邻苯增塑剂的需求巨大，将进一步扩大TOTM的市场领域。
（3）乙烯基甲苯（VT）
VT是生产高端绝缘浸渍漆的原料之一，是一种高性能环保新材料。用VT生产的高端
绝缘浸渍漆，可用于风力发电机、轨道交通牵引电机、工业高压电机、新能源汽车
驱动电机、空调电机等领域。
（4）均四甲苯
均四甲苯是生产均苯四甲酸和均苯四甲酸二酐的主要原料，而均苯四甲酸二酐则是
生产聚酰亚胺聚合物（Polyimides，简称PI）的主要原料。由均四甲苯氧化得到均
苯四甲酸二酐（二元酸），与二元胺缩聚得到的聚酰亚胺分子中含有十分稳定的芳
杂环结构单元。聚酰亚胺作为一种特种工程材料，具有其他高分子材料所无法比拟
的耐高温特性、优良的机械性能和电性能等，在航空航天、电气绝缘、原子能工业
、卫星、核潜艇、微电子等方面具有非常广泛的用途。
3、公司主要经营模式
公司产品为精细化工产品，并不直接面向终端消费者，公司采用“工厂-工厂”的
运营模式，综合考虑销售订单、销售计划、产品库存等因素，采购原材料并组织生
产，在此基础上储备一定量的产成品。采购方面，原辅材料采取集中采购的方式，
以直供模式为主，经销模式为辅。销售方面，主要直接销售给下游生产厂商以及部
分贸易商。依靠出色的技术工艺水平和良好的管理能力，公司生产效率较高，产品
性能优异，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系。
报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
4、公司所处行业分析
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和《中国上市公司协会上市公司行
业统计分类指引》，本公司所在行业属于“化学原料和化学制品制造业”（C26）
。本公司主营业务为特种精细化学品和高端环保新材料的研发、生产和销售，所属
行业为化工行业中的精细化工子行业。
2025年上半年，我国精细化工行业在《精细化工产业创新发展实施方案（2024—20
27年）》的框架指导下持续深化落实，延续高质量发展态势。在国家战略引导与政
策精准扶持的双重驱动下，化工行业持续向高端化、绿色化转型发展。
2025年5月23日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议，审议通过《制造业绿
色低碳发展行动方案（2025－2027年）》。会议指出，推进制造业绿色低碳发展是
大势所趋，要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底
色；要推进传统产业深度绿色转型，结合大规模设备更新等政策实施，积极应用先
进装备和工艺，加快重点行业绿色改造升级；要引领新兴产业高起点绿色发展，加
大清洁能源、绿色产品推广，提升资源循环利用水平；要加强共性技术攻关，完善
重点领域标准，优化相关政策，健全绿色制造和服务体系，更好支持和帮助企业转
型升级。该方案的实施，为精细化工行业提供了明确的绿色低碳发展指引，推动行
业内企业加快技术创新与绿色转型步伐，积极布局绿色产业链，提升行业整体的绿
色化水平。
2025年5月，应急管理部发布《精细化工企业安全管理规范》（AQ3062-2025），这
是国内首个针对精细化工领域的强制性安全管理标准。该标准的实施，有助于企业
实现安全风险管控的系统化、规范化，有力推动精细化工企业从源头上提升本质安
全水平和安全保障能力。这一举措不仅为精细化工行业的安全生产提供了有力保障
，也为行业的可持续发展筑牢了根基。
此外，绿色金融政策的支持也为精细化工行业的绿色转型提供了重要助力。2025年
3月，国家金融监督管理总局与央行发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施
方案》，聚焦石化化工等行业，通过中长期贷款和保险保障支持工艺革新与设备更
新，降低高耗能、高排放企业的低碳转型成本。这一政策的实施，为精细化工企业
提供了更多的资金支持和金融保障，有助于企业加快绿色转型步伐。
总体来看，我国精细化工行业在政策支持以及技术创新驱动的多重作用下，呈现出
良好的发展态势，为行业的可持续发展奠定了坚实基矗
5、公司的市场地位
公司主要产品凭借强大的技术优势在国内外市场上均占据了领先的市场地位，产品
竞争力和市场占有率均处于行业领先地位，在细分行业树立了良好的品牌形象和知
名度，占据了有利的市场地位。
6、主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入142,874.46万元，同比上升3.37%，其中：酸酐及酯
类产品销售收入126,270.30万元，同比增长24.34%，主要系产品销售均价较上年同
期有一定增幅所致；高沸点芳烃产品销售收入14,660.19万元，同比下降，主要系
公司减少了副产品高沸点芳烃溶剂的产销量。报告期内，公司实现归属于上市公司
股东的净利润63,000.60万元，同比上升120.35%，主要系酸酐及酯类产品价格较上
年同期上涨，毛利率提升。
二、核心竞争力分析
1、技术领先优势
公司多年来坚持以科技创新为导向，始终保持战略定力，以技术进步做精做细自己
的主业，推进企业健康、可持续发展，使企业始终跑在细分行业的前列。公司连续
多次被认定为“高新技术企业”，是江苏省专精特新企业、中国石油和化工行业知
识产权示范企业、国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业，获批设立了“
江苏省研究生工作站”、“江苏省博士后创新实践基地”，公司工程研究中心被认
定为省级工程技术研究中心和省级企业技术中心，2025年6月，公司发明专利“一
种连续法生产偏苯三酸酐的方法（ZL201910834495.0）”荣获第二十五届中国专利
优秀奖。
在国家“双碳”目标引领下，公司始终贯彻可持续发展理念，推动节能降耗、精益
生产效能，偏苯三酸酐（TMA）、乙烯基甲苯（VT）产品被授予碳足迹证书。同时
，把公司技术优势与下游客户需求结合起来，针对不同客户的需求对产品部分指标
进行优化调整并形成新的产品牌号，构建独特的差异化竞争优势，高等级的S1668
和F1698偏苯三酸酐在高等级合成树脂中得到了广泛的拓展应用。
公司高度重视研发创新，不断增加技术积累，优化潜在项目储备。在未来，公司将
继续加大研发方面的投入，持续进行新技术、新产品的开发，着重提升高等级环保
增塑剂TOTM以及TINTM、TM810的技术研发优势，继续巩固、增强公司在行业中的技
术优势地位。
2、产业链布局优势
公司围绕芳烃产业链为公司带来良好的经济效益：第一，向产业链上游延伸可以拓
宽原材料品种和供应渠道，从而使公司在实际生产经营过程中可根据多种原材料市
场价格走势灵活选择，提高原料采购体系灵活度，并且拓宽供应商选择面，增强议
价能力，降低采购价格，从而有效降低生产成本，提高产品竞争力。第二，向产业
链下游延伸有利于开发更多有竞争力的产品，提升公司的盈利能力。第三，围绕产
业链布局，多品种原料采购能够有效控制原材料价格波动的影响，多产品布局能够
有效降低产品价格波动的影响，有效提高公司对上下游市场波动的承受能力，提高
公司抗风险能力和市场竞争力。
公司将一如既往地围绕产业链，深耕细作，加大技术投资力度，开发偏苯三酸三甘
油酯、对甲乙苯、对甲基苯乙烯、均三甲苯、均苯三甲酸、DVB等一系列精细化工
产品，从而进一步增强企业的产品盈利能力和综合竞争实力。
3、管理优势
经过多年的发展，公司已逐步建立起涵盖原材料采购、生产运营、质量控制、成本
管理、市场营销、新产品开发、品牌建设和安全环保等方面的现代科学管理体系以
及较为完善的内部控制制度，为公司的持续健康发展打下了坚实的基矗
4、品牌优势
公司经过多年的发展，主要产品在市场上占据了优势地位。同时，凭借突出的质量
优势和产业链优势，公司在偏苯三酸三辛酯市场迅速成长为细分行业领先品牌。
公司在行业内以及上下游均已凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平建立起了
良好的品牌形象和美誉度。凭借此，公司与上下游主要企业均建立长期稳定互利的
合作关系。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
公司的主要产品包括偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯，其中偏苯三酸酐的下游行业主
要为环保型增塑剂、高级绝缘漆、高级润滑油、高温固化剂等，偏苯三酸三辛酯的
下游行业主要为电线电缆、汽车、医药等，公司下游行业分布较广，与宏观经济的
关联度较大。因此，公司的经营业绩不可避免地受到国内外宏观经济、政策形势的
系统性影响，倘若国内外经济发展不及预期，固定资产投资增速放缓，公司下游行
业的增长也将受到一定的负面影响，进而影响公司主要产品的市场需求。如果公司
不能适应宏观经济、政策形势的变化，则可能对公司经营业绩造成一定波动。
针对上述风险，公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，根据宏观经济
和政策形势的变化及时调整公司经营政策，同时公司将进一步挖潜增效，拓展盈利
能力，夯实企业的核心竞争力，提高抗风险能力。
2、原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料包括芳烃混合物、辛醇、偏三甲苯等，在公司生产经营
过程中，直接材料占公司主营业务成本的比重较高。公司主要原材料属石油化工产
业链上产品，其采购价格随着原油价格的变化而波动。在原材料价格大幅上升的过
程中，产品价格上涨往往滞后于原材料价格上涨，将直接压缩产品的利润空间；在
原材料价格大幅下跌的过程中，产成品的市场价格随之下跌，不利于快速消化库存
，有存货跌价损失的风险。
针对上述风险，公司会通过加强库存头寸管理，与供应商建立长期稳定合作关系，
跟踪价格趋势走向及时调整策略等措施，降低风险影响。
3、产品价格下跌风险
2024年以来，偏苯三酸酐产品供给紧张，市场需求旺盛，产品销售价格快速上涨，
报告期内，TMA产品价格自高位逐步回落。在预期产品短期供不应求的基础上，同
行业企业或其他潜在竞争者有意进行产能扩张或新建产能，从而可能增加产品供给
，加剧行业竞争。若未来偏苯三酸酐产品产能提升速度过快，或出现其他产品能够
对偏苯三酸酐进行大规模替代而影响下游需求，则可能出现偏苯三酸酐产品供求关
系失衡，进而可能导致产品价格下跌，对公司经营业绩产生不利影响。
针对上述风险，公司将持续加大研发投入，通过不断优化生产工艺降低生产成本，
推出新产品，制定相应的市场策略，以维护和巩固公司在行业内的竞争优势和市场
地位，从而降低产品价格下跌的风险。
4、生产环节管控风险
由于精细化工行业产品通常具有技术含量高，工艺难度大的特点，实际生产过程需
要积累丰富的经验，倘若工艺流程操作不当，生产管理运行不佳，可能会提升产品
的生产成本，或导致公司产品质量不达标，设备发生损坏等，从而降低公司产品的
市场竞争力。此外，公司生产过程中部分产品和原材料属于危险化学品，部分工艺
为高温高压等危险工艺，存在一定的危险性，公司一直非常注重生产环节有关的安
全生产、环保工作，报告期内未发生过重大安全生产事故或重大环境污染事件。
针对上述风险，公司将始终坚持可持续发展的理念，加大安全环保投入，强化安全
环保管理，落实相关措施，合理控制风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2025-06-30
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Zhengdan Chemical SG Pte.L｜ 54.40｜ -｜ -｜
｜td. ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州正丹新材料研究所有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜香港正丹国际贸易有限公司 ｜ 65.58｜ -｜ -｜
｜Huadan Chemical(MY)Sdn.Bhd｜ 860.94｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜镇江正丹国际贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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