☆经营分析☆ ◇300641 正丹股份 更新日期：2025-06-17◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
高端环保新材料和特种精细化学品的研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工行业 ｜ 348023.15｜ 144395.23｜ 41.49｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 278963.65｜ 148243.50｜ 53.14｜ 80.16｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 65932.49｜ -4683.78｜ -7.10｜ 18.94｜
｜高分子特种树脂单体 ｜ 3108.68｜ 822.88｜ 26.47｜ 0.89｜
｜其他 ｜ 18.32｜ 12.63｜ 68.91｜ 0.01｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 232645.69｜ 81183.04｜ 34.90｜ 66.85｜
｜国外销售 ｜ 115377.46｜ 63212.20｜ 54.79｜ 33.15｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 138216.59｜ 34652.50｜ 25.07｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 101551.33｜ 35464.58｜ 34.92｜ 73.47｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 34883.44｜ -1239.00｜ -3.55｜ 25.24｜
｜其他业务 ｜ 1781.81｜ 426.92｜ 23.96｜ 1.29｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 96761.39｜ 19209.11｜ 19.85｜ 70.01｜
｜国外销售 ｜ 41455.20｜ 15443.38｜ 37.25｜ 29.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜石油化工行业 ｜ 153781.66｜ 5917.24｜ 3.85｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 109352.08｜ 7252.47｜ 6.63｜ 71.11｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 40835.30｜ -1029.53｜ -2.52｜ 26.55｜
｜高分子特种树脂单体 ｜ 3516.34｜ -375.32｜-10.67｜ 2.29｜
｜其他 ｜ 77.93｜ 69.61｜ 89.32｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 116903.36｜ 2439.88｜ 2.09｜ 76.02｜
｜国外销售 ｜ 36878.30｜ 3477.36｜ 9.43｜ 23.98｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜酸酐及酯类 ｜ 50650.04｜ 2982.30｜ 5.89｜ 68.35｜
｜高沸点芳烃溶剂 ｜ 21772.63｜ -211.00｜ -0.97｜ 29.38｜
｜高分子特种树脂单体 ｜ 1614.71｜ 678.33｜ 42.01｜ 2.18｜
｜其他业务 ｜ 63.89｜ --｜ -｜ 0.09｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 51975.79｜ --｜ -｜ 70.14｜
｜国外销售 ｜ 22125.48｜ --｜ -｜ 29.86｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“化工行业相关业务”的披露要求
（一）所处行业现状和发展趋势
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）和《中国上市公司协会上市公司行
业统计分类指引》，本公司所在行业属于“化学原料和化学制品制造业”（C26）
。本公司主营业务为特种精细化学品和高端环保新材料的研发、生产和销售，所属
行业为化工行业中的精细化工子行业。
2024年7月2日，国家工业和信息化部、国家发展改革委、财政部等九部门联合印发
《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，《实施方案》指出，精细
化学品和化工新材料（统称精细化工）是推动石化化工行业高质量发展的关键引擎
，关乎重要产业链供应链安全稳定、绿色低碳发展、民生福祉改善；《实施方案》
提出，充分发挥石化化工产业基础雄厚、市场规模超大和应用场景丰富等优势，将
大力发展精细化工作为产业延链补链强链、转型升级的主攻方向，坚持需求牵引和
创新驱动，以增强高端产品供给能力培育发展新动能，以提高绿色安全水平筑牢发
展根基，以集约化布局增强发展韧性，聚焦做好重点产品、做精重点技术、做强重
点企业、做优重点园区，打造高效绿色安全融合的精细化工产业体系，加快培育新
质生产力，为推进新型工业化、建设制造强国提供坚实物质技术基矗《实施方案》
还提出，重点实施有效供给能力提升行动，推进传统产业延链，推动传统产业以产
业链高端化延伸为重点发展精细化工，打造专业化、精细化、特色化、新颖化的产
品体系，提升产品附加值，增强核心竞争力。其中，石化行业（含石油化工、天然
气化工）重点做好烯烃、芳烃的利用，发展高端聚烯烃、工程塑料、专用化学品等
。《实施方案》对精细化工产业高质量发展提出明确要求和科学指导，我国精细化
工行业将迎来新的发展机遇。
（二）主要产品细分行业情况
TMA是一种重要的高分子有机化合物，属于精细化工行业细分领域的高端产品，被
广泛应用于环保增塑剂、高端粉末涂料、高级绝缘漆、高级润滑油及高温固化剂等
，提升其耐热性、耐候性、耐迁移性、耐腐蚀性、抗挥发性、耐高温等性能。
TMA主要用途之一是用于生产偏苯三酸三辛酯（TOTM）。TOTM是一种无毒环保增塑
剂，具有优良的耐热性、耐迁移性以及绝缘性，主要用作高等级PVC电线电缆的增
塑剂、高级润滑油调和剂。随着人们对环保要求的逐年提高，以及电线电缆标准的
提高，TOTM在增塑剂行业的占比不断提升。
TMA的第二个用途是用于生产粉末喷涂树脂。TMA生产的粉末涂料，具有附着力强、
经久耐用、耐腐蚀、流平性好、少污染且涂覆方便、固化迅速等特点，主要应用于
空调、冰箱、洗衣机等家用电器以及室内装饰。随着国内轻工、家电等行业的产业
升级，对高级、环保型涂料的需求将逐步提升，部分产品中已取代传统溶剂型涂料
。
TMA的第三个用途是用于生产聚酰胺酰亚胺绝缘漆。由TMA 制成的聚酰胺-酰亚胺漆
，具有优异的耐高温、抗老化和耐磨性能，主要用作F级、H级高端电机绝缘材料，
用于高档的防爆电机、超重电机、空调以及电冰箱的电机、风力发电机及新能源汽
车驱动电机等。随着电机行业对电机防爆性能要求的提高，可耐高温的高级绝缘漆
材料的用量将会保持较高的增长速度。
此外，由TMA制成的偏苯三酸酯（TMT）具有优良的耐高低温性能，高温蒸发孝结焦
量低，与各种添加剂具有良好的相容性，是合成高温链条油、高粘度压缩机油以及
调和高级润滑油理想的新材料。
报告期内 ，由于美国TMA生产厂家宣布永久性关闭生产线，海外市场对中国TMA需
求增长显著，产品价格大幅上升。
TOTM产品是一种耐热和耐久型增塑剂，具有耐高温、抗老化、耐腐蚀、耐迁移、绝
缘性能优良等特性，主要用作105℃级耐热PVC电线电缆的主增塑剂，以及6kV、10k
V高压PVC电缆的配套增塑剂，在提高电线电缆的耐热性和电绝缘性方面有着不可替
代的优势。未来，在国家新基建的发展大趋势下，随着电网建设、5G通信、轨道交
通、新能源汽车、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域的进一步发展，将直
接或间接助推电线电缆行业的快速发展，进而拉动 TOTM的需求。
同时，TOTM作为一种环保型增塑剂，兼具增塑效率高、加工性能好、相容性好、耐
迁移的特点，随着环保要求的提升和消费理念的转变，汽车与医药行业对环保型非
邻苯增塑剂的需求巨大，将进一步扩大TOTM的市场领域。
VT是生产高端绝缘浸渍漆的原料之一，是一种高性能环保新材料。用 VT生产的高
端绝缘浸渍漆，可用于风力发电机、轨道交通牵引电机、工业高压电机、新能源汽
车驱动电机、空调电机等领域。
4、均四甲苯
均四甲苯是生产均苯四甲酸和均苯四甲酸二酐的主要原料，而均苯四甲酸二酐则是
生产聚酰亚胺聚合物（Polyimides，简称PI）的主要原料。由均四甲苯氧化得到均
苯四甲酸二酐（二元酸），与二元胺缩聚得到的聚酰亚胺分子中含有十分稳定的芳
杂环结构单元。聚酰亚胺作为一种特种工程材料，具有其他高分子材料所无法比拟
的耐高温特性、优良的机械性能和电性能等，在航空航天、电气绝缘、原子能工业
、卫星、核潜艇、微电子等方面具有非常广泛的用途。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中
的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
公司“6.5万吨/年偏苯三酸酐绿色化升级改造项目”正在向镇江新区行政审批局申
请环评批复。
三、核心竞争力分析
1、技术领先优势
公司多年来坚持以科技创新为导向，始终保持战略定力，以技术进步做精做细自己
的主业，推进企业健康、可持续发展，使企业始终跑在细分行业的前列。公司连续
多次被认定为“高新技术企业”，是江苏省专精特新企业、中国石油和化工行业知
识产权示范企业、国家知识产权优势企业、国家知识产权示范企业，获批设立了“
江苏省研究生工作站”、“江苏省博士后创新实践基地”，公司工程研究中心被认
定为省级工程技术研究中心和省级企业技术中心 ，2024年8月公司荣登《2024胡润
中国新材料企业百强榜》第34位 。企业在技术开发和技术成果保护方面取得了一
定成效：截至 2024年12月31日，公司拥有授权专利49件，其中发明专利31件，实
用新型专利18件，2023年承担了镇江市知识产权战略推进项目，被列入《2023年度
镇江市知识产权重点企业保护名录》。2024年12月，公司专利“一种连续法生产偏
苯三酸酐的方法（ZL201910834495.0）”通过第二十五届中国专利优秀奖评审并进
入公示阶段。
在国家“双碳”目标引领下，公司始终贯彻可持续发展理念，推动节能降耗、精益
生产效能，偏苯三酸酐（TMA）、乙烯基甲苯（VT）产品被授予碳足迹证书。同时
，把公司技术优势与下游客户需求结合起来，针对不同客户的需求对产品部分指标
进行优化调整并形成新的产品牌号，构建独特的差异化竞争优势。此外，高档偏苯
三酸酐在高等级合成树脂中也得到新的拓展应用。
公司高度重视研发创新，不断增加技术积累，优化潜在项目储备。在未来，公司将
继续加大研发方面的投入，持续进行新技术、新产品的开发，并对现有工艺进行优
化，节能减排降耗，继续巩固、增强公司在行业中的技术优势地位。
2、产业链布局优势
公司围绕芳烃产业链为公司带来良好的经济效应：第一，向产业链上游延伸可以拓
宽原材料品种和供应渠道，从而使公司在实际生产经营过程中可根据多种原材料市
场价格走势灵活选择，提高原料采购体系灵活度，并且拓宽供应商选择面，增强议
价能力，降低采购价格，从而有效降低生产成本，提高产品竞争力。第二，向产业
链下游延伸有利于开发更多有竞争力的产品，提升公司的盈利能力。第三，围绕产
业链布局，多品种原料采购能够有效控制原材料价格波动的影响，多产品布局能够
有效降低产品价格波动的影响，有效提高公司对上下游市场波动的承受能力，提高
公司抗风险能力和市场竞争力。
公司一直以实际行动践行绿色发展之路，持续围绕绿色低碳积极开展探索：公司建
设反应尾气综合利用制氮项目，利用偏苯三酸酐生产装置排放的中压富氮尾气进行
综合回收利用，生产高纯氮气和液氮产品，是公司节能减排、进一步扩大偏苯三酸
酐生产优势的重要举措，同时实现了环保资源循环使用，有效提高了能源的综合利
用水平，同时大大减少了大气污染排放。
公司将一如既往地围绕产业链，深耕细作，加大技术投资力度，开发偏苯三酸三甘
油酯、对甲乙苯、对甲基苯乙烯、均三甲苯、均苯三甲酸、DVB等一系列精细化工
产品，从而进一步增强企业的产品盈利能力和综合竞争实力。
3、管理优势
公司的管理优势得益于适时正确的战略决策和稳定高效的管理体系，经过多年的发
展，公司已逐步建立起涵盖原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、市场营
销、新产品开发、品牌建设和安全环保等方面的现代科学管理体系以及较为完善的
内部控制制度，为公司的持续健康发展打下了坚实的基矗
4、品牌优势
公司经过多年的发展，主要产品在市场上占据了优势地位。同时，凭借突出的质量
优势和产业链优势，公司在偏苯三酸三辛酯市场迅速成长为细分行业领先品牌。
公司在行业内以及上下游均已凭借出众的产品质量、技术水平、服务水平建立起了
良好的品牌形象和美誉度。凭借此，公司与上下游主要企业均建立长期稳定互利的
合作关系。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，由于美国TMA生产厂家宣布永久性地关闭生产线，海外市场对中国TMA需
求增长显著，公司主要产品TMA销售数量及销售单价均较上年同期有较大增幅，同
时TOTM产品销售数量及销售单价也较上年同期有一定增幅，公司营业收入同比大幅
增长，报告期内公司实现营业总收入348,023.15万元，较上年同期增加 126.31%；
随着公司 TMA和TOTM产能利用率的显著提升，规模效应逐渐显现，边际成本明显下
降，产品盈利能力提升，使得归属于上市公司股东的净利润大幅增长，实现归属于
母公司所有者的净利润118,989.25万元，较上年同期增加11,949.39%。
报告期内，公司实现营业总收入348,023.15万元，较上年同期增加126.31%，主要
原因是报告期酸酐及酯类销量、销售单价大幅增加；
营业成本为203,627.92万元，较上年同期增加37.71%，主要原因系销售数量增加；
税金及附加为2,399.11万元，较上年同期增加474.04%，主要原因系收入增加，相
关税金增加；
财务费用为-2,316.18万元，较上年同期减少35.60%，主要原因系本年外币汇兑收
益增加；
其他收益为1,450.94万元，较上年同期增加662.54%，主要原因系增值税进项税加
计抵减金额增加；
投资收益为752.44万元，较上年同期增加627.09%，主要原因是处置交易性金融资
产取得的收益增加。
五、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略
公司将抓住我国精细化工产业结构转型升级和下游增塑剂等产品升级的历史性机遇
，依托公司多年来在偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯等主要产品方面积累的技术、市
尝管理、品牌等优势，坚持“环保创新”的核心战略，高效推进新质生产力。继续
聚焦主业进行技术创新，节能降耗，提高产品质量，拓宽偏苯三酸酐应用领域，致
力于芳烃类高科技多品种精细化的新产品和绿色环保型有机化学品的研发和生产，
提升自主创新能力，持续增强公司的核心竞争力。实施科技兴业、规模经营、产品
差异化、纵向一体化等竞争策略，在公司的研发水平、产品质量与客户群体等方面
构建独特的核心竞争力。通过国际化发展战略，加快海外产能布局，满足国际客户
的业务需求，提升全球市场占有率，持续成为国际领先的精细化工细分行业龙头。
（二）2025年度经营计划
公司将充分抓住市场机遇，围绕公司未来发展战略积极布局，重点推进以下工作：
1、聚焦主业，加快在建项目的建设，持续扩大经营规模。
2、进一步优化公司的产品结构，增加产品品种，增加企业效益。
3、继续加大研发方面的投入，围绕产业链进一步开发新产品，拓宽现有产品的应
用领域。
4、始终践行绿色发展之路，实现生产过程和产品的绿色化、清洁化、循环化。
5、在立足主营业务的基础上，充分利用上市公司融资工具平台，外延扩张寻求新
的突破，合理整合资源，围绕公司主业对外开展投资并购，完善公司市场战略布局
，与已有业务协同发展。
6、抓好人才储备，持续引进优秀人才。公司即将步入快速发展阶段，经营规模的
不断扩大和经营领域的逐步扩张都对人才储备提出了更高的要求。公司将一手抓内
部培养，一手抓外部引进，夯实人才队伍建设。
上述经营计划、经营目标并不代表公司对2025年度的盈利预测，能否实现取决于市
场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特
别注意。
（三）可能面临的风险因素及应对措施
1、宏观经济波动风险
公司的主要产品包括偏苯三酸酐、偏苯三酸三辛酯，其中偏苯三酸酐的下游行业主
要为环保型增塑剂、高级绝缘漆、高级润滑油、高温固化剂等，偏苯三酸三辛酯的
下游行业主要为电线电缆、汽车、医药等，公司下游行业分布较广，与宏观经济的
关联度较大。因此，公司的经营业绩不可避免地受到国内外宏观经济、政策形势的
系统性影响，倘若国内外经济发展不及预期，固定资产投资增速放缓，公司下游行
业的增长也将受到一定的负面影响，进而影响公司主要产品的市场需求。如果公司
不能适应宏观经济、政策形势的变化，则可能对公司经营业绩造成一定波动。
针对上述风险，公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，根据宏观经济
和政策形势的变化及时调整公司经营政策，同时公司将进一步挖潜增效，拓展盈利
能力，夯实企业的核心竞争力，提高抗风险能力。
2、原材料价格波动风险
公司生产所需的主要原材料包括碳九芳烃、辛醇、偏三甲苯等，在公司生产经营过
程中，直接材料占公司主营业务成本的比重较高。公司主要原材料属石油化工产业
链上产品，其采购价格随着原油价格的变化而波动。在原材料价格大幅上升的过程
中，产品价格上涨往往滞后于原材料价格上涨，将直接压缩产品的利润空间；在原
材料价格大幅下跌的过程中，产成品的市场价格随之下跌，不利于快速消化库存，
有存货跌价损失的风险。
针对上述风险，公司会通过加强库存头寸管理，与供应商建立长期稳定合作关系，
跟踪价格趋势走向及时调整策略等措施，降低风险影响。
3、产品价格下跌的风险
报告期内，偏苯三酸酐产品供给紧张，市场需求旺盛，产品销售价格快速上涨。在
预期产品短期供不应求的基础上，同行业企业或其他潜在竞争者有意进行产能扩张
或新建产能，从而可能增加产品供给，加剧行业竞争。若未来偏苯三酸酐产品产能
提升速度过快，或出现其他产品能够对偏苯三酸酐进行大规模替代而影响下游需求
，则可能出现偏苯三酸酐产品供求关系失衡，进而可能导致产品价格下跌，对公司
经营业绩产生不利影响。
针对上述风险，公司将持续加大研发投入，通过不断优化生产工艺降低生产成本，
推出新产品，制定相应的市场策略，以维护和巩固公司在行业内的竞争优势和市场
地位，从而降低产品价格下跌的风险。
4、生产环节管控风险
由于精细化工行业产品通常具有技术含量高，工艺难度大的特点，实际生产过程需
要积累丰富的经验，倘若工艺流程操作不当，生产管理运行不佳，将可能会提升产
品的生产成本，或导致公司产品质量不达标，设备发生损坏等，从而降低公司产品
的市场竞争力。此外，公司生产过程中部分产品和原材料属于危险化学品，部分工
艺为高温高压等危险工艺，存在一定的危险性，公司一直非常注重生产环节有关的
安全生产、环保工作，报告期内未发生过重大安全生产事故或重大环境污染事件。
针对上述风险，公司将始终坚持可持续发展的理念，加大安全环保投入，强化安全
环保管理，落实相关措施，合理控制风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Huadan Chemical(MY)Sdn.Bhd｜ 0.00｜ -｜ -｜
｜. ｜ ｜ ｜ ｜
｜Zhengdan Chemical SG Pte.L｜ 54.40｜ -｜ -｜
｜td. ｜ ｜ ｜ ｜
｜苏州正丹新材料研究所有限公｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜镇江正丹国际贸易有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜香港正丹国际贸易有限公司 ｜ 65.58｜ -｜ -｜
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