☆经营分析☆ ◇300582 英飞特 更新日期：2025-06-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
LED驱动电源、传感器、控制系统和LED模组等LED照明配套产品的研发、生产
、销售和技术服务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED照明行业 ｜ 245377.16｜ 66817.23｜ 27.23｜ 91.96｜
｜其他业务 ｜ 12766.05｜ --｜ -｜ 4.78｜
｜其他 ｜ 6421.88｜ --｜ -｜ 2.41｜
｜新能源相关产品 ｜ 2259.07｜ --｜ -｜ 0.85｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 193789.11｜ 52449.56｜ 27.07｜ 72.63｜
｜灯带及标识 ｜ 27518.59｜ 8217.25｜ 29.86｜ 10.31｜
｜控制系统及模组 ｜ 24069.47｜ 6150.42｜ 25.55｜ 9.02｜
｜其他 ｜ 21447.00｜ 12132.17｜ 56.57｜ 8.04｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 188713.29｜ 53068.50｜ 28.12｜ 41.43｜
｜欧洲区 ｜ 123373.62｜ 33304.28｜ 26.99｜ 27.08｜
｜中国区 ｜ 78110.87｜ 25880.90｜ 33.13｜ 17.15｜
｜亚太及其他 ｜ 47446.52｜ 12861.69｜ 27.11｜ 10.42｜
｜美洲区 ｜ 17893.15｜ 6902.53｜ 38.58｜ 3.93｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 95649.43｜ 28732.06｜ 30.04｜ 71.62｜
｜灯带及标识 ｜ 14003.45｜ 4397.50｜ 31.40｜ 10.49｜
｜模组 ｜ 9093.58｜ 2697.32｜ 29.66｜ 6.81｜
｜其他业务 ｜ 5661.68｜ 4159.24｜ 73.46｜ 4.24｜
｜控制系统 ｜ 3358.24｜ 853.51｜ 25.42｜ 2.51｜
｜传统组件及灯具 ｜ 3025.16｜ 832.82｜ 27.53｜ 2.27｜
｜新能源相关产品 ｜ 1531.41｜ 84.66｜ 5.53｜ 1.15｜
｜其他 ｜ 1221.58｜ 55.68｜ 4.56｜ 0.91｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 94630.64｜ 28348.08｜ 29.96｜ 41.47｜
｜欧洲区 ｜ 60320.17｜ 17907.15｜ 29.69｜ 26.44｜
｜中国区 ｜ 38913.90｜ 13464.70｜ 34.60｜ 17.05｜
｜亚太区 ｜ 24470.59｜ 6752.76｜ 27.60｜ 10.72｜
｜北美区 ｜ 6849.94｜ 2638.41｜ 38.52｜ 3.00｜
｜南美区 ｜ 2564.12｜ 848.30｜ 33.08｜ 1.12｜
｜非洲区 ｜ 425.82｜ 201.45｜ 47.31｜ 0.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED照明行业 ｜ 229390.34｜ 71430.57｜ 31.14｜ 87.18｜
｜其他业务 ｜ 11684.59｜ 6928.64｜ 59.30｜ 4.44｜
｜其他 ｜ 11439.62｜ 50.20｜ 0.44｜ 4.35｜
｜新能源相关产品 ｜ 10603.76｜ 1473.76｜ 13.90｜ 4.03｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 185143.67｜ 58013.99｜ 31.33｜ 70.37｜
｜灯带及标识 ｜ 22827.51｜ 7685.08｜ 33.67｜ 8.68｜
｜模组 ｜ 16285.18｜ 4303.69｜ 26.43｜ 6.19｜
｜其他业务 ｜ 11684.59｜ 6928.64｜ 59.30｜ 4.44｜
｜新能源相关产品 ｜ 10603.76｜ 1473.76｜ 13.90｜ 4.03｜
｜传统组件及灯具 ｜ 9828.23｜ 1065.90｜ 10.85｜ 3.74｜
｜控制系统 ｜ 5133.98｜ 1427.81｜ 27.81｜ 1.95｜
｜其他 ｜ 1611.39｜ -1015.71｜-63.03｜ 0.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 181993.03｜ 52483.86｜ 28.84｜ 40.89｜
｜欧洲区 ｜ 116319.67｜ 30010.37｜ 25.80｜ 26.13｜
｜中国区 ｜ 81125.28｜ 27399.30｜ 33.77｜ 18.23｜
｜亚太区 ｜ 44412.47｜ 15782.40｜ 35.54｜ 9.98｜
｜北美区 ｜ 16200.93｜ 4763.67｜ 29.40｜ 3.64｜
｜南美区 ｜ 4553.57｜ 1691.34｜ 37.14｜ 1.02｜
｜非洲区 ｜ 506.39｜ 236.08｜ 46.62｜ 0.11｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜LED驱动电源 ｜ 79363.56｜ 20431.81｜ 25.74｜ 73.29｜
｜灯带及标识 ｜ 7626.38｜ --｜ -｜ 7.04｜
｜其他业务 ｜ 5657.48｜ 3179.71｜ 56.20｜ 5.22｜
｜新能源相关产品 ｜ 5111.80｜ --｜ -｜ 4.72｜
｜模组 ｜ 5025.86｜ --｜ -｜ 4.64｜
｜传统组件及灯具 ｜ 2746.72｜ --｜ -｜ 2.54｜
｜控制系统 ｜ 1739.04｜ --｜ -｜ 1.61｜
｜其他 ｜ 1017.89｜ --｜ -｜ 0.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜外销 ｜ 72002.20｜ --｜ -｜ 39.94｜
｜欧洲区 ｜ 40691.01｜ --｜ -｜ 22.57｜
｜中国区 ｜ 36286.52｜ --｜ -｜ 20.13｜
｜亚太区 ｜ 19353.42｜ --｜ -｜ 10.73｜
｜北美区 ｜ 9510.87｜ --｜ -｜ 5.28｜
｜南美区 ｜ 2109.15｜ --｜ -｜ 1.17｜
｜非洲区 ｜ 337.75｜ --｜ -｜ 0.19｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求公司主要从事LED驱动电源、传感器、
控制系统和LED模组等LED照明配套产品的研发、生产、销售和技术服务，致力成为
全球照明行业最具价值的合作伙伴。
公司为客户提供前沿的高品质、高性价比、智能化的LED照明系统解决方案，广泛
的产品组合“一站式”配齐匹配客户实际需求的LED驱动电源及其他照明配套产品
，处于LED照明产业链的中游。
1、LED照明行业情况
凭借其高效节能、持久耐用和多场景适用等优势，以及与物联网（IoT）、传感器
技术的融合，LED照明正在重塑全球照明产业格局。在“碳中和”目标推进、能效
标准提升和智能化需求爆发的推动下，LED照明广泛应用于道路与区域照明、植物
照明、体育照明、工业照明、商业照明、零售照明、酒店住宅照明、标识照明等多
种场景，成为全球主流照明解决方案。根据Research and Markets数据，全球LED
照明市场规模预计从2023年的969.2亿美元增长至2024年的1,034.2亿美元。
行业增长主要受以下因素驱动：
（1）政策推动：各国可持续发展政策加速LED照明替代传统光源及LED照明的升级
换代；
（2）新兴市场需求：新兴国家的城市化和基础设施建设带来市场增量；
（3）二次替换需求：老一代LED产品寿命到期及技术升级带来的替换需求；
（4）智能化趋势：物联网和5G技术推动LED照明向智能化、系统化发展。
1.1各国可持续发展政策持续推动LED照明行业
（1）国内政策
节能降碳政策：2024年5月，国务院发布《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求
推进照明设备更新升级，2025年高效节能照明产品占比达50%。
物联网发展：2024年9月，工信部发布《关于推进移动物联网“万物智联”发展的
通知》，推动智能照明在道路、农业和家居等领域的应用。
数字化转型：2025年3月，工信部等发布《轻工业数字化转型实施方案》，支持照
明行业通过5G、工业互联网和人工智能实现高端化、智能化和绿色化发展。
（2）海外政策
欧洲：通过立法和监管淘汰低效照明设备，如2023年9月禁止使用含汞线性荧光灯
。
美国：2022年7月起要求通用照明灯泡光效不低于45lm/W，加州逐步淘汰紧凑型荧
光灯。
澳洲：2022年底全面淘汰低能效卤素灯。
新兴国家：印度、中东和非洲通过基础设施建设和政策引导推动LED照明普及。
1.2新兴国家城市化进程为LED照明系统改造创造机遇新兴国家（如印度、越南、尼
日利亚）正经历年均2%-3%的城市化率高速增长，催生大规模基础设施建设和传统
照明系统升级需求。以东南亚为例，2024年城市照明市场规模已达48亿美元，其中
道路照明占比45%，高压钠灯等高耗能灯具仍占存量60%以上。各国政府通过政策强
制替代和国际资金支持，推动LED替换浪潮。预计至2028年，新兴国家LED照明市场
年复合增长率将超15%。
1.3二次替换需求带来市场增量据Trend Force集邦咨询研究，2014~2016年开始服
役的LED灯具，已陆续在2023年起达到寿命极限，带动二次替换的需求占比逐年上
升。LED照明技术的数字化、智能化发展带来的更好的节能环保效果（二次节能）
及使用体验，以及政府环保政策、更高能效标准及用户节能诉求都进一步推动替换
需求。
1.4智能化趋势推动行业增长随着物联网、5G等新技术与LED照明的深度融合，LED
照明正在向智能化、系统化方向快速发展。根据CSIL数据，相比2019年至2023年期
间常规LED照明市场温和的年均增长率，智能互联照明产品规模几乎翻倍，年均增
速高达17%，呈现爆发式增长态势。
1.5广泛应用LED照明广泛地应用于城市建设、工业、商业、农业、家居等各个领域
，并深刻影响着各细分照明市场的发展。随着智能照明、无线控制以及节能LED技
术的不断进步，LED照明已成为各行各业首选的照明解决方案。LED照明下游应用包
括但不限于：
2、LED驱动电源市场规模
LED照明产品的组成主要包括灯珠光源板、驱动电源、产品支持结构件、散热系统
等，其中LED驱动电源是LED照明系统重要组成部分，其性能好坏直接影响照明系统
的发光品质和使用寿命。智能控制技术在LED照明市场的应用，将带动LED驱动电源
行业的发展。根据Research and Markets数据，预计2024年全球LED驱动电源市场
规模约为142.4亿美元，有望于2030年达到320.5亿美元，年复合增长率为14.35%。
3、LED驱动电源的主要生产基地和主要销售市场
中国大陆（特别是珠三角和长三角地区）由于电子配套产业链完善，并且劳动力成
本（包括研发人员成本）相对较低，已成为全球LED驱动电源制造行业的主要集聚
地，但近几年也出现了制造业向海外转移的迹象。当前，LED驱动电源的销售市场
主要集中在中国、欧洲、北美和东南亚等区域，其中中东、非洲、亚太等市场增长
较快。
（二）公司所处LED产业链的位置、行业地位及主要竞争对手
1、公司所处LED产业链的位置
公司所处照明产业链情况如所示，其中产业上游提供电子元器件、结构件、灌封材
料的企业产品已达到标准化生产，市场处于充分竞争阶段，价格较为公开透明，公
司议价权较高，成本向上传递较为通畅。
公司所处行业下游企业主要为LED照明灯具制造厂商。
由于LED驱动电源成本占LED灯具总成本比例高，而市场不同品牌产品性能参差不齐
，且供应商认定周期较长，因此公司下游客户粘性普遍较强。由于特殊用途的LED
驱动电源存在较高的技术门槛，且一旦涉及售后维修更换成本极高，因此大型项目
中客户往往倾向选用品质更可靠稳定的产品，对产品价格敏感度相对较低。是否使
用国际认可的LED驱动电源品牌作为供应商，是制约LED照明灯具制造厂商能否竞标
大型国际、国内项目的关键因素之一。
公司一直以来专注LED照明领域，目前已位列该领域全球第一梯队。公司将欧司朗
旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）纳入体系后，拥有了更加完备的产品序列，完
成了各功率各类型LED驱动电源的全面覆盖，具备传感器、控制系统以及LED模组供
应能力可以为客户提供更加广泛的产品组合，成为市场上为数不多的提供LED照明
系统解决方案的供应商。
2、公司所处行业地位及主要竞争对手
LED驱动电源行业销售额（不包括照明灯具厂商自产自用部分）排名全球前列的企
业包括明纬、昕诺飞、本公司等。此外，公司当前已成为市场上数不多的能为客户
提供LED照明系统解决方案，并“一站式”配套匹配的LED驱动电源及相关配件的供
应商之一。
在全球LED驱动电源市场上，明纬、昕诺飞和本公司等企业占据领导地位。明纬是
创立于1982年的中国台湾交换式电源供应器供应商，产品线包括交流/直流交换式
电源供应器、直流/直流转换器、直流/交流变流器与电池充电器；昕诺飞是从飞利
浦照明业务中拆分出来的独立的上市公司，生产的LED驱动电源在满足集团内照明
企业需求的同时对外销售。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求
（一）主要业务、主要产品及其用途
1、LED照明解决方案
报告期内，公司主要从事LED驱动电源、传感器、控制系统和LED模组等LED照明配
套产品的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供前沿、可靠、实用的LE
D照明系统解决方案。
公司作为国际领先的LED驱动电源及照明配套产品龙头企业，具备前瞻性地识别客
户需求以及设计定制化产品的能力。
公司原有的“INVENTRONICS”品牌LED驱动电源，以技术要求相对较高的中大功率
为主，致力于为客户提供高品质、高性价比的智能化LED照明驱动电源及其解决方
案；而公司收购的“OSRAM”品牌的产品则主要包括各类中小功率室内和室外LED驱
动电源产品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能
化及集成化的整体照明控制系统。
本报告期内，公司主要业务、主要产品没有发生重大变化。
1.1 LED驱动电源LED照明灯具可靠性的重要部件，在LED整灯成本中占比约为10%-4
0%不等（根据不同应用功率和应用场景占比不同），其质量的稳定性对LED照明灯
具寿命起决定性作用。如何提高驱动电源的品质和性价比，已成为LED驱动电源企
业的研发重心。
公司的LED驱动电源业务拥有完备的产品序列，完成对各功率各类型产品的全面分
布，具有完整的恒流、恒压和多路输出电源产品组合，可以满足各类标准和定制类
型的LED电气及光设施，覆盖了住宅、工业、商业、农业的各类领域。
1.2其他LED照明配套产品智能照明控制系统包括互联的灯具组件、控制器，感应器
，控制面板，软件等产品。适用于办公，商业，公共建筑，工业仓储，家居等领域
。通过有线或无线网络连接，实现智能灯光控制，达成节能减碳，健康、舒适和安
全的光环境。
（2）LED模组
LED模组通过将LED按一定的规律进行排布以达到特定的照明效果，在广告牌和标识
上应用广泛。与驱动电源产品对应，产品主要分为线型、紧密型及户外型。
2、储能及新能源充电相关产品
公司在深耕LED驱动电源的基础上，积极开发探索新能源领域，产品线涵盖新能源
车载充电及便携式充电等多样化产品，并推出了用户侧的工商业储能以及户用储能
解决方案，主要产品覆盖光储一体机、户用储能系统（高压、低压电池）、户外移
动电源、工商业储能系列产品、模块产品Unit Power系列等。
（二）公司主要经营模式
1、研发模式
公司借鉴国际优秀企业的研发经验设立专业的研发部门，研发部门有专门针对新技
术研究的预研中心，根据市场部门反馈的客户需求，组织人员提前进行技术可行性
研究，确保公司产品技术的前瞻性，为公司快速进入新兴应用领域提供有力保障；
在技术可行的前提下，产品规划经市场部门提议和管理层批准后，研发部门根据《
新产品开发流程》进行产品开发，经过四个阶段（可行性分析阶段，初步设计阶段
，详细设计阶段和试产阶段）的工作，产品最终量产并推向市场，满足市场和客户
的需求。
公司目前在中国杭州、中国深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等多地
设有研发中心。不同的研发团队共享研发技术与知识体系，以支持产品的最佳实践
模型与设计。
2、采购模式
针对自有工厂的原材料采购，公司主要采用以拉动式与推动式相结合的供应链管理
策略，大部分原材料均按照订单状况进行常规采购，同时部分电子元器件根据供应
商交付能力和销售滚动预测主动锁定供应资源。对于主要原材料，公司选定2-3家
合格供应商，并保留其他合格替代供应商，以确保原材料供应安全和维持供应商之
间的竞争性。公司根据原材料市场供求关系，选择性地加强了与定制类物料供应商
的战略合作，促使供应商在价格及产能方面对公司给予支持。
而针对OEM/ODM的外包生产模式下的供应商管理，因采购的主要内容为代工生产模
式下的驱动电源及模组产成品，公司则会面向全球供应商开展采购，并与主要供应
商建立长期稳定的合作关系。通过有针对性地对供应商进行遴选，并进行价格、质
量、物流、技术和合作可持续性等方面的综合评估，建立全面质量评级与技术认证
体系，并将优质供应商纳入合格供应商库。
公司制定了供应商开发、评审与考核程序和采购控制流程，同时建立起完善、严格
的采购管理体系。采购管理体系根据产品质量和交货周期等指标对供应商进行综合
评定，必要时公司会组织实地考察以评估其生产设施和质量控制体系。
3、生产模式
针对公司自主组织的生产，报告期内主要采取以销定产为主，通用品备货生产、热
销产品库存式生产为辅的生产模式。以销定产的生产模式多用于定制化产品，即根
据客户订单和销售预测为导向，按照客户产品规格、数量和交货期需求制定生产计
划、组织生产。这种生产模式，一方面以用户需求为导向，提高了对用户的服务质
量，另一方面也减少了成品、半成品的库存积压，提高了资金的营运效率。通用品
备货生产的生产模式，即根据市场需求预测以月度为单位制定通用品备货生产计划
、组织生产。该种模式下，公司可快速响应客户与市场变化的需求，提高客户满意
度，同时提高总体生产效率，降低公司运营成本以及原材料成本。热销产品库存式
生产，即根据市场情况对公司的热销产品进行库存式生产，保证重点产品的推广和
对客户的快速响应。
除了自主生产外，公司同时也采用OEM、ODM的外包生产模式。
OEM（Original Equipment Manufacturer）模式，公司完成前期的创意和规格物料
确定，自行或与供应商共同完成设计开发等步骤，并由供应商承担批量生产制造的
相应职能。而ODM（Original Design Manufacturer）模式，则由公司负责前期的
创意及规格物料确定，剩余设计开发、生产等步骤均由供应商承担。
4、销售模式
公司客户按照销售模式可划分为直销客户和分销客户（即经销商），以直销为主、
经销为辅。收购欧司朗旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）后，公司成立了“INVE
NTRONICS”品牌和“OSRAM”品牌的销售和客户LED照明事业群，全面融合服务团队
，在海外不同国家和地区设立子公司和销售办事处共同服务国内外客户。
公司在努力开拓直销客户的同时，积极开展与全球及地区优秀分销商的合作。公司
与分销客户的合作均为买断式销售，公司与分销客户签订的合作协议中，约定分销
客户需遵守公司的区域管理和价格政策等制度并承担产品售后服务工作，公司为分
销客户提供技术培训、销售推广、协同客户拜访等支持。公司合作的分销客户往往
都有一个本土化的销售和技术团队，销售公司会雇佣当地的员工，并由具有本地资
源和国际化背景的销售团队负责开拓市场和客户。
（三）业绩驱动力
1、全球化战略保障公司营业收入稳定
公司持续推进全球化发展战略，经过多年积累，已经实现生产、销售、研发等各职
能的全球布局。公司深耕全球市场多年，在亚太、欧洲、北美等多个国家和地区设
立了全资子公司，在中国杭州和深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等
多地设立了研发中心，在全球市场建立了完善的营销和服务网络，深刻地洞察各区
域市场环境与发展情况，产品销往全球各洲100多个国家和地区，积累了稳定、丰
富的客户资源。公司在杭州桐庐、亚太印度、北美墨西哥、欧洲意大利均设有自有
工厂，并在全球多地拥有OEM/ODM生产合作伙伴资源，能快速应对地缘政治对供应
链的影响，进一步提升了客户信心及黏性。
公司的全球化布局有利于降低局部市场风险，保障公司营业收入的稳定。
2、前瞻性的技术研发保障了公司对市场需求的快速响应
公司深耕LED驱动电源领域多年，始终将技术创新视为企业核心竞争力，积累的研
发优势、创新模式优势保证了技术理论研究的前瞻性和产品性能的领先性，为公司
快速进入新应用领域、响应市场需求、抓住市场机遇提供了强有力的技术保障。
近年来，在研发设计方面，公司推出了基于NFC的智能编程解决方案，可满足工商
业照明、植物照明等多种应用场景的智能控制需求；升级了控制端口和调光端口在
恶劣应用环境下的雷击防护性能；增加了电网电压误接控制端口保护功能；推出了
覆盖全球电网的超宽输入电压范围和恒功率输出设计，以及集D4i、DMX、PWM、0-1
0V多种调光功能集于一体的设计方案，显著压缩了产品型号，简化了客户的物料备
货和库存管理。在产品方面，针对体育照明市场，公司推出了一套完整的非隔离单
路以及多路输出产品解决方案，以满足体育照明应用场景对高清直播、场馆的动态
效果的应用需求；针对植物照明市场，公司推出了具备输出热插拔以及多路输出功
能的解决方案，以应对植物照明复杂的应用环境，便于客户现场维护，并且为客户
实现在同一盏灯具上通过调节光谱以适应植物不同生长阶段的设计需求提供了可能
和便利。
同时，公司收购的欧司朗DS-E业务经过多年发展，已经逐步实现了驱动电源向数字
化、无线化与智能化技术的转型，并具备了一系列软硬件开发能力，包括PCB热模
拟、无线电模组和传感器设计、直流和交流柔性卷盘设计等技术，在数字电源转换
、数字可寻址照明接口及组件集成化方面具备充分的研发能力。此外，欧司朗DS-E
业务测试方面的技术和软件可针对硬件可靠性及自动化程度进行测试，以确保组件
应用的实际性能与预期相匹配。报告期内，公司推出了一些列高可靠性、高性价比
且更智能更环保的LED驱动电源及配套产品，如全球首款DALI联盟认证的DALI+无线
LED驱动电源、全球首个获得DALI2认证的DT5型直流电压转换器设备、高输出电压
的高压LED驱动器等。
3、完备的信息化系统建设为公司决策和业绩赋能
在全球信息化建设方面，公司顺利完成DS-E相关系统的切换与优化作业，全面达成
了从主数据管理、研发系统构建至供应链及销售等核心业务流程的系统建设任务。
同时，按照战略要求，完成了亚太印度工厂、北美墨西哥工厂的信息化、自动化建
设，将国内工厂的信息化实践成功推广到海外工厂，实现基于数据管理的全球化协
同运营，为公司决策和业绩增长赋能。未来，公司将全力构建全球化的底层融合架
构及办公环境，进一步打造全球ERP、PLM、CRM等信息系统，优化并促进跨部门之
间的协作，提升公司整体运营效率，进一步巩固和加强信息安全防护体系。
三、核心竞争力分析
1、全球领先的技术与研发优势
公司秉承“创新驱动，全球领航”的理念，自成立以来一贯重视研发投入和研发团
队建设，奠定了公司在行业内的技术领先地位。公司董事长GUICHAO HUA先生是电
源行业专家，在其带领下公司研发团队坚持自主创新战略，通过多年的研发积累，
形成多路恒流驱动技术、同步整流控制技术、功率因数校正技术、可编程驱动技术
、高可靠性技术、恒功率宽范围输出技术等多项行业领先的核心技术。收购欧司朗
旗下数字系统欧亚业务（DS-E业务）后，公司在数字电源转换、数字可寻址照明接
口、近场通信及组件集成化、无线化方面具备充分的软硬件研发与设计能力。双方
的成功携手，有助于公司借助欧司朗DS-E的研发优势，快速提升数字电源技术，进
一步提升研发能力，完善公司研发体系，实现LED系统的智能化、集成化与数字化
发展。
同时，公司借鉴国际优秀企业的研发经验设立研发部门，根据市场部门反馈的客户
需求，组织人员进行技术可行性研究，在技术可行的前提下，将相关技术产品化。
截至2024年12月31日，公司及子公司共拥有有效授权专利789项，其中包括211项中
国发明专利、166项美国发明专利、172项德国发明专利、25项英国发明专利、31项
法国发明专利、19项意大利发明专利、8项奥地利发明专利、1项澳大利亚发明专利
、2项瑞士发明专利、3项日本发明专利、4项韩国发明专利，76项中国实用新型专
利、1项西班牙实用新型专利和70项外观设计专利。截至2024年12月31日，公司及
子公司共计507项技术（不含外观设计）在全球享有一项或多项专利权保护。
公司设有国家博士后工作站、省级重点企业研究院、省级高新技术企业研究开发中
心、省级企业技术中心、省级国际科技合作基地等，被评为国家高新技术企业、国
家工信部制造业单项冠军示范企业、国家工信部专精特新“小巨人”企业、国家知
识产权示范企业、国家工信部“工业企业知识产权运用标杆”、国家专利运营试点
企业、浙江拾隐形冠军”企业、浙江省管理对标提升标杆企业、浙江省AAA级“守
合同重信用企业”，荣获浙江省科技进步二等奖、浙江省专利优秀奖等荣誉。
2、远见卓识，前瞻性的全球化布局优势
（1）全球化销售与服务网络优势及本土化的销售体系优势
公司业务覆盖全球100多个国家和地区，在亚太、欧洲、北美等多个国家和地区设
立全资子公司，通过公司国内外直销团队与经/分销客户构建覆盖全球的营销和服
务网络。海外本地化销售团队负责客户开发与服务，国内的海外销售团队联动研发
、生产等支持部门实现需求转化，内外协同形成资源共享机制。双轨制销售渠道持
续优化，实现了全球市场的高效渗透与精准服务。
（2）全球化的生产布局与供应链优势
在自主生产方面，公司最大的专业自主生产制造基地在中国桐庐，拥有13条标准化
LED驱动电源生产流水线，配置了全自动的灌胶设备、自动检测设备。同时，在北
美墨西哥、亚太印度以及欧洲意大利分别拥有自有工厂，提升了公司全球运营以及
在世界各地多区域生产的能力（备份产能）。在外包生产方面，公司在中国、美洲
巴西、亚太印度、欧洲保加利亚等地均布局了ODM、OEM工厂。
公司全球生产布局灵活，使公司具备了全球多区域备份生产的能力，有助于缩短与
客户的物理距离、提供更贴近客户的服务以提升销售规模，有助于建立基于全球的
供应链体系以保障供应安全和交付能力，实现快速应对地缘政治、规避单个地区的
系统性风险对公司业务的冲击等多重战略目的。
（3）全球化的研发布局优势
公司当前在中国杭州和深圳、德国加兴、意大利特雷维索、印度古尔冈等多地设立
了研发中心，实现了研发职能的全球布局。与单一研发中心相比，多研发中心的设
置有助于公司在产品研发重点、研发工作阶段上差异化分工，迅速完成产品的设计
与序列扩增。同时，多地域的研发中心分布进一步实现了研发和市场的双向反馈，
拉近与当地客户的距离，最终为用户提供全面优质的产品序列与照明解决方案。
（4）全球信息化优势
公司致力于打造全球智能化数字化工厂，通过整合ERP、MES等系统，实现资源最优
分配与柔性化定制生产，提高生产运营效率、降低成本；公司遵循先国际化再本土
化原则，成功完成印度、墨西哥工厂信息化、自动化建设，实现全球化协同运营。
同时，建立全球化配送中心网络和运营管理系统，布局全球信息化管理，打造统一
运营平台，整合全球经营数据，并将全力构建全球化的底层融合架构及办公环境，
提升公司整体运营效率，为公司决策和业绩增长赋能。
3、全品类覆盖的产品线优势，提供因地制宜的解决方案公司自2007年成立至今始
终专注于
LED驱动电源的研发和生产，目前LED驱动电源产品线规格完整，涵盖了市场的主流
需求：功率覆盖区间方面，公司目前可以生产从3W-1800W的各类LED驱动电源；应
用环境方面，公司产品应用于室外和室内不同的环境，可以满足高低温、雷击、潮
湿、腐蚀和电网电压波动等恶劣工作条件；产品功能方面，公司产品可以实现智能
调光、恒流明控制、寿命到期预警、功率计量、恒功率可调等智能化功能需求；产
品应用领域方面，涵盖了道路与区域照明、体育照明、植物照明、工业照明、商业
照明、零售照明、酒店照明、住宅照明、建筑照明、标识、健康照明、防爆照明、
渔业照明、安防监控、UV LED等多个应用领域。
而公司收购的欧司朗DS-E业务则主要包括各类中小功率室内和室外LED驱动电源产
品、LED模组、LED光引擎、电子控制装置，并能为客户提供定制化、智能化及集成
化的整体照明控制系统，其中LED驱动电源产品以数字电源为主。重大资产购买项
目的顺利实施，使公司拥有更加完备的产品序列，完成各功率各类型LED驱动电源
的全面覆盖，具备传感器、控制系统以及LED模组供应能力，能够为客户提供更加
广泛的产品组合以及更加高质量的创新产品和服务。
不同于传统的、以单一产品价格优势作为竞争因素，公司致力于提供高品质、高性
价比、智能化的多元解决方案。公司提供具有高稳定性、高可靠性、长使用寿命产
品，有效降低客户维护成本，同时充分利用技术优势、产品优势，参与到客户的产
品设计中，从客户产品设计阶段介入，一站式地提供匹配客户实际应用的高性价比
的LED驱动电源以及所需的其他照明配件。
4、产品可靠性及品牌优势
公司凭借深厚的技术积累和严格的质量管理体系，在LED驱动电源领域确立了全球
领先地位，同时通过广泛的产品认证和品牌建设，持续巩固市场竞争力。
（1）产品质量优势
LED驱动电源在众多电源品类中，对质量要求较高，质保期限较长。公司深耕LED驱
动电源多年，在研发和品质方面积累了众多独到经验，建立了覆盖生命周期的严格
的质量保证体系，贯穿公司前期质量决策、产品研发设计、物料选型供应、生产制
程、测试认证、售后服务等各个环节。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001
、IATF16949、防爆体系、知识产权等多项体系认证，并荣获“杭州高新技术产业
开发区（滨江）政府质量奖”。公司已跻身全球LED驱动电源厂商第一梯队。
（2）产品认证及安规优势
LED驱动电源作为LED照明灯具的重要部件，科技含量较高，产品必须通过严格的有
关性能、安全、EMC等方面的指标测试，取得相关安规认证后方能投放市常公司驱
动电源完全满足当前北美、欧洲、亚太等地区安规标准要求，能够快速响应市场迭
代需求。公司产品认证覆盖全球主要市场，包括：北美市场的UL认证、CUL认证、F
CC认证；欧洲市场的CE认证（含LVD指令、EMC指令等）、VDE、TUV认证及ENEC认证
；日本市场的PSE认证；韩国市场的KC、KS以及KCC认证；澳大利亚的澳洲安全认证
及RCM认证；泰国的TISI认证；马来西亚的MCMC认证及COA认证；新加坡的CoC认证
；国际电工委员会的CB认证；印度市场的BIS认证；沙特市场的SASO相关标准的认
证；中国大陆的CCC认证及CQC认证等。
公司的安规实验室获得UL CTDP（Client Testing Data Program，客户测试程序）
、VDE TDAP（Test Data Acceptance Program）和TUV CTF（Customer Testing Fa
cilities）实验室认可资格。其中CTDP为UL组织涉及制造商类最高级别实验室资格
，公司实验室可独立开展UL认证相关的安规测试，编写认证所需的相关数据和报告
。
（3）标准化优势
英飞特深度参与全球照明行业标准制定，覆盖国际、区域及国内多个核心标准化组
织，并委派代表在关键机构担任重要职务，持续推动行业规范化与技术创新。
（1）国内标准方面：担任中国照明电器标准化技术委员会（SAC/TC224）和全国照
明电器标准化技术委员会电光源及其附件分技术委员会（SAC/TC224/SC1,SC2,SC3,
SC4）委员，参与国家标准的制定，担任中国照明电器协会标准化技术委员会委员
、中关村半导体照明工程研发及产业联盟常务理事单位以及标准化委员会管理委员
会委员、国际半导体照明联盟标准化技术委员会委员和浙江省专业标准化技术委员
会委员，参与行业与地方标准的制定。
（2）国际标准方面：担任国际电工委员会(IEC/TC34)主席以及欧洲电工标准化委
员会CENELEC TC 34（照明）主席，主导相关国际标准的制定；担任灯具类1598标
准的标委会成员以及UL8800（园艺照明设备和系统）标委会会员成员，参与北美UL
标准的制定；担任DALI联盟董事会主席，参与智能照明标准的建设。
通过在标准化领域的持续投入，公司增强了在全球市场的竞争力和品牌影响力，也
为行业规范化发展和技术创新贡献了重要力量。
（4）品牌优势
公司产品广泛应用于全球标志性项目，如国家体育馆、港珠澳跨海大桥、杭州西湖
G20亮化项目、中国尊项目、北京天安门广场及城楼项目、智利渔业采光照明、匈
牙利布达佩斯体育尝西班牙比利亚雷亚尔足球俱乐部、马来西亚TNB项目、巴西PPP
项目、北京冬奥之冰玉环及雪花火炬台、杭州亚运会之淳安场地自行车馆及奥体中
心游泳馆、北京大兴和浙江三门智慧城市照明项目、波兰华沙公共照明现代化项目
、迪拜未来博物馆、杭州大会展中心、阿联酋迪拜Nammos海滩餐厅、英国伦敦OWO
莱福士酒店、韩国首尔网球尝阿联酋阿布扎比Marina购物中心、土耳其卡姆利卡大
清真寺、伊斯坦布尔客运航站楼、英国牛津郡庭院、坦桑尼亚国家体育尝乌干达KA
DIBA训练场等。
凭借卓越的产品性能和可靠性，公司品牌已赢得全球客户的广泛认同，公司产品销
往全球众多国家和地区，荣获浙江出口名牌、浙江省知名商号等荣誉。公司品牌已
在国内外市场上享有较高的品牌知名度和美誉度，成为公司参与市场竞争的重要优
势。
公司与欧司朗DS-E事业部的成功携手，进一步提升公司品牌在欧亚甚至全球市场的
影响力。双方品牌的协同效应将推动交叉销售，为公司品牌优势注入新动力。
5、全球化管理团队优势
公司的管理团队成员来自不同文化背景，能够提供多元化的视角和创新的解决方案
，有助于公司在全球市场中敏锐地捕捉机遇与挑战。此外，团队各成员在跨文化团
队协作方面经验丰富，善于整合全球资源，推动跨部门、跨区域的项目顺利开展，
从而提升公司的整体竞争力。公司通过与欧司朗DS-E事业部的深度融合与资源整合
，全面优化产品布局，从大功率LED驱动电源到中小功率LED驱动电源及中游组件实
现全覆盖；共享前沿技术，推动研发一体化；整合客户与供应商资源，强化欧洲及
亚太地区的供应链渠道，进一步深化全球化布局。通过组织架构优化，实现“1+1=
3”的协同效应，显著提升公司在研发设计、运营、销售及供应链管理等方面的全
球化竞争力。
四、主营业务分析
1、概述
2024年，LED照明行业逐渐回暖。公司通过重大资产购买项目于2023年4月将欧司朗
DS-E业务正式纳入公司体系。尽管整合任务艰巨、对资源的消耗大，而协同效应释
放仍需要时间，导致年度业绩增长不及年初预期，但整合显著提升了公司在研发、
技术、销售、供应链以及人才等核心领域的竞争力，为公司长期发展奠定坚实基矗
同时，通过强化管理体系、优化成本控制，以及由于重大资产重组项目过渡期服务
的结束和第三方中介机构服务费等偶发费用的减少，公司在2024年度实现了净利润
的扭亏为盈。
报告期内，公司实现营业总收入266,824.17万元，较上年同期增长1.41%；营业利
润2,422.95万元，较上年同期增加114.50%；公司利润总额2,527.19万元，较上年
同期增加115.41%；归属于上市公司股东的净利润907.18万元，较上年同期大幅扭
亏。报告期内，公司总体经营情况如下：
1、持续深耕LED照明行业
（1）持续研发投入，增强行业影响力
公司以技术创新为核心驱动力，致力于成为行业技术领导者，并以“照明企业值得
信赖的合作伙伴”为目标，为客户提供高质量、多元化的产品组合和系统解决方案
。报告期内，研发投入达18,220.29万元，同比增长8.32%。
报告期内，公司深度参与行业标准化建设，主导和参与多项标准制定与实施。例如
，主导的《光源控制装置第1部分：一般要求和安全要求》（GB/T 19510.1-2023）
、《光源控制装置第2-11部分：与灯具联用的杂类电子线路的特殊要求》（GB/T 1
9510.211-2023）以及参与的《光源控制装置第2-13部分：LED模块用直流或交流电
子控制装置的特殊要求》（GB/T 19510.213-2023）、《照明产品用控制装置及其
部件安全要求》（GB 43473-2023）将于2026年1月1日实施，主导的国家标准《照
明产品浪涌电流特性的测定》（GB/T 44474-2024）将于2025年5月1日实施。此外
，公司成功协办DALI联盟技术培训及首届中国互通测试大会，进一步巩固行业影响
力。
（2）持续为客户创造价值，巩固市场地位
报告期内，公司践行“以客户为中心、服务驱动”的价值主张，深化大客户战略，
精准服务战略客户，识别客户的关键问题并提供关键解决方案，为客户创造价值，
增加客户粘性。公司积极优化、拓展经销渠道，在维护原有专业化经销渠道的同时
，加大力度拓展下沉市场渠道。
报告期内，公司进一步巩固了在道路照明、植物照明等优势领域的市场地位，并在
体育照明领域深化客户合作。此外，公司重点投入照明控制和数字创新平台，为成
为照明系统互联互通解决方案的引领者夯实基矗
（3）持续推进投后融合，提升全球竞争力
2023年，公司完成对欧司朗旗下专注于照明组件的数字系统DS-E业务的收购。报告
期内，公司持续推进投后整合工作，成功完成了信息系统的切换、组织架构的调整
以及市场应用、销售、供应链、运营体系的全面融合。同时，公司加大市场推广力
度，加强“OSRAM”品牌和“INVENTRONICS”品牌的交叉销售机会，加速OSRAM品牌
资产转移，提升在欧亚地区的品牌影响力，进而进一步增强公司品牌的全球竞争力
。
2、积极探索、拓展新能源充电及储能领域
报告期内，公司持续加大新能源业务的研发、生产、品质控制、供应链及市场推广
方面的投入。在储能业务方面，推出了用户侧的工商业储能以及户用储能解决方案
，并多元化布局海外市常部分产品已获得多项国际认证：公司的户用电池包已获得
CE认证、CB认证；户用逆变器获得意大利并网、通标认证；充电器获得CE认证、CB
认证、FCC认证。在新能源充电方面，积极开发客户和应用场景，提高产品和系统
的竞争力，深化客户对应用场景的理解。
3、推动创新与变革、助力高质量发展
依托多年行业积累，公司在战略规划、销售运营、研发管理、品质管理、生产管理
、供应链管理等方面形成了显著优势。报告期内，公司引入外部顾问，启动管理变
革。公司拟通过此次变革，搭建敏捷的流程型组织，优化管理体系，进一步提升管
理效率、成本控制及市场竞争力，为公司可持续高质量发展奠定坚实基础，从而更
好地服务回馈客户，提升盈利能力，增加股东回报。
五、公司未来发展的展望
（一）未来发展战略
1、做大做强LED照明业务板块，成为全球领航者
根据Research and Markets数据，全球LED照明市场规模从2023年的969.2亿美元增
长至2024年的1,034.2亿美元，预计将以7.21%的年均复合增长率持续扩张，到2030
年市场规模有望达到1,578.5亿美元。根据CSIL数据，2018-2024年间智能互联照明
市场规模实现翻倍增长。2024年全球LED照明灯具市场规模预计达860亿美元，其中
智能互联照明产品占比15.5%。从区域分布来看，欧美市场智能互联产品渗透率相
近（均约19%），而亚太地区这一比例相对较低（约11%）。
LED照明应用市场广泛、市场分散，行业集中度有待进一步提升，头部企业的竞争
优势将不断凸显。经过多年的积累，公司已跻身LED驱动电源供应商全球第一梯队
。根据Maia Research数据，2022年全球LED驱动电源市场规模约98.25亿美元，在
当时公司市场份额不足3%。当前欧司朗DS-E业务虽然已纳入公司体系，但公司在LE
D驱动电源及配套市场的份额仍有巨大提升空间。英飞特作为全球化的领先的照明
系统解决方案提供商，将继续秉持“全球视野、客户导向、创新驱动”的战略方针
，聚焦增长，矢志成为全球最具价值的合作伙伴。
2、加速推进新能源业务板块发展，构筑双核驱动战略体系
在全球推进“碳达峰”、“碳中和”及节能减排的大背景下，公司充分利用自身在
电力电子技术研发、国内外销售渠道、全球供应链布局及智能制造技术等领域的综
合优势，积极发挥在投资并购整合方面的能力，通过自主建设、股权投资等多种方
式，推动上市公司在保持LED驱动电源全球市场领先地位的基础上，把握新能源充
换电、储能市场的发展机遇，加速推进公司在新能源业务板块的发展。
3、坚定管理变革与创新，实现高质量增长
在全球大变局与快速发展的时代，机遇与挑战并存。公司将强化管理体系，优化成
本控制，激发团队活力，强化高效协同，推动高质量发展，向市场要效益、向管理
要效率、向变革要动力：
（1）高质变革，实现共创共享共赢，通过构建最适合的管理体系，自上而下传递
能量，实现高量高效的业绩增长和持续盈利。
（2）加强干部队伍建设、完善激励机制，激发团队活力。
（3）打破壁垒，强化协同，构筑产业生态。建立全球化跨职能的协同机制，强化
数据共享，构建透明化、智能化的管理体系；打破行业界限，与股东、客户、供应
商等一切利益相关方紧密合作，强化合作共赢，共同构建高质量发展的产业生态，
打造命运的共同体和利益的共同体。
（4）着眼长远，持续创新，引领未来。着眼长远，制定可持续发展的战略规划。
持续创新，不断探索新技术、新模式、新业态，引领行业的发展潮流。拥抱新技术
、新理念，保持竞争力。
（二）2025年经营计划
1、强化“应用导向”经营理念，从产品销售向应用驱动转型
聚焦客户对整体解决方案的需求，突破传统产品思维，深入理解应用场景，前瞻性
挖掘客户需求，提供精准匹配的定制化解决方案。深化大客户战略，推动销售模式
升级——从单一产品推销转向顾问式解决方案销售，快速识别客户痛点，提升敏捷
响应与问题解决能力。坚持以应用创新为核心，通过跨团队协同与技术突破，切实
解决客户挑战，持续创造价值，实现业绩可持续增长。
2、以技术攻坚与平台赋能驱动客户价值增长
公司将以应用需求为核心，加速研发体系转型升级——通过严控设计质量与成本、
加大新技术预研及平台化建设，实现产品快速交付与差异化创新；同步推进模块化
架构与归一化管理，提升运营响应效率以及产品品质；聚焦客户痛点开展技术攻坚
，将研发成果转化为定制化解决方案，最终构建"需求洞察-技术突破-价值交付"的
全链条竞争力，持续推动业绩增长。
3、构建以客户为中心的全球卓越运营体系，打造敏捷高效、成本最优的交付竞争
力
围绕"客户满意度"与"交付竞争力"双核心，通过端到端运营优化，构建全球化的敏
捷交付网络。一方面严守品质底线，深化战略供应商合作，保障高性价比物料可持
续供应；另一方面基于客户属地化需求和成本导向，动态优化全球制造资源配置，
实现成本效益最优的精准交付。同步推进精益生产、供应链效率提升和全面质量管
理，通过持续降本增效强化运营韧性，为战略执行提供强有力支撑。
4、数智赋能、人才驱动——构建全球化高效组织体系，全面支撑战略落地与业务
增长
公司将以业务战略为导向，通过组织效能提升和人才体系升级双轮驱动，打造敏捷
高效的全球化运营能力。在组织层面，推进数字化赋能、流程优化和跨职能协同，
强化信息化、财务、法律、行政等支撑体系的战略服务能力；在人才层面，构建"
业务伙伴型"人力资源团队，建立全球化人才发展体系。同步完善财务业务赋能、
合规风控和品牌建设机制，通过端到端的效能提升，使组织成为战略执行的核心引
擎，为全球化发展和高质量业绩增长提供坚实保障。
5、扩大LED照明业务板块市场份额同时，积极开拓新能源业务板块
公司将专注扩大LED照明业务板块市场份额同时，积极开拓新能源业务板块。储能
业务方面，公司将持续加大在用户侧工商业储能及户用储能方面的研发投入，加大
技术人才储备，积极与高校、科研院所等加深合作；并利用全球化布局和丰富的销
售资源等积极开辟国内外业务渠道，以尽快实现业务增长。另，公司将通过与上海
共舜新能源科技有限公司的合作，实现新能源相关产品在更多场景中的应用与推广
。
（三）面对的风险和应对措施
1、市场竞争加剧的风险
目前，全球LED照明产业逐渐进入成熟发展阶段，整体行业进入高度市场化的竞争
格局。随着新兴国家竞争者加入，供求关系的变化、生产效率的提高使得市场竞争
加剧，公司面临产品供应过剩、价格下降、利润水平降低的压力。若公司不能通过
有效措施降低产品生产成本来抵消价格下降的风险，或者无法持续推出新产品进行
产品结构的升级，公司产品价格的下降将导致产品毛利率的下降，并最终影响公司
未来业务增长及盈利能力。
在LED照明业务方面，公司以“成为全球照明行业最具价值的合作伙伴”为愿景，
以应用为导向，解决客户痛点，提供定制化的解决方案，为客户创造价值以实现业
务增长；在运营管理方面，以业务为导向，通过精益管理和持续降本增效提升敏捷
性和竞争力；通过前瞻性的技术和市场洞察，快速布局数字化、智能化照明等新兴
应用市常同时，公司积极布局、开拓新能源业务板块，为业绩增长注入新驱动力。
2、国际政治经济形势变动风险
当前国际政治经济形势复杂多变，对中国企业发展带来诸多风险与挑战。首先，全
球经济复苏乏力、贸易保护主义抬头，导致中国企业面临出口受限、市场准入门槛
提高等问题，尤其在高科技领域，技术封锁和制裁进一步加剧了企业发展的不确定
性。其次，地缘政治紧张局势使得部分海外投资环境恶化，增加了企业出海开展业
务的难度。复杂多变的国际地缘政治形势以及美国关税政策，将给全球经济带来巨
大的不确定性影响。此外，国际汇率波动及能源价格不稳定也对企业成本控制构成
压力。最后，全球供应链重构趋势明显，迫使中国企业加速转型升级，提升自主创
新能力以应对竞争压力。
（1）基于客户需求与成本要求，通过灵活的全球化布局生产与供应链布局打造敏
捷、高效、成本效益最优的全球交付竞争力。公司在中国、印度、墨西哥、意大利
布局了自有工厂，在南美、亚太、欧洲等多地均有代工厂，生产战略灵活，能相对
较好的应对地缘政治的影响；
（2）公司全球化布局较早，在市场销售、供应链管理、全球化运营等方面均积累
了明显的先发优势。公司将加强与上下游企业的合作，建立紧密的供应链协同机制
，通过信息共享、库存管理等方式，提高供应链的效率和灵活性；
（3）持续关注、定期分析世界及国内宏观经济走势可能给公司造成的影响，及时
采取相关的应对措施。美国加征关税当前对公司整体竞争力以及整体业务影响相对
有限，并且公司直接对美业务占比整体营业收入比重较孝客户粘性较强。
3、重大资产购买项目形成的商誉减值风险
根据中国企业会计准则的规定，公司本次重大资产购买项目收购标的资产属于非同
一控制下的企业合并，预计本次交易将形成较大金额的商誉，本次交易形成的商誉
不做摊销处理，需在未来每年年度终了进行减值测试。若标的资产未来不能实现预
期收益，则该等商誉将存在减值风险，若未来出现大额计提商誉减值的情况，将对
上市公司经营业绩造成不利影响。
公司将严格按照《公司法》《证券法》等法律法规及《公司章程》的规定，结合自
身和标的资产的业务情况和发展战略，在保持公司和标的资产的相对独立性和各自
优势的基础上，对下属公司采购、销售、生产、研发、产品、财务、人员、管理等
方面进行整合，优化资源配置。预计未来标的资产将持续良性发展、盈利能力增强
，相关协同效应将于整合过程中逐步释放。
4、汇兑损益风险
中美经贸关系及货币政策等因素综合影响人民币汇率。当前公司收入构成中，海外
收入超过七成，随着公司进行全球化的业务布局，公司及控股子公司持有的外汇资
产增加；同时由于国际经济形势不确定因素增加，外汇市场波动频繁，公司可能面
临汇兑损益风险。
公司将密切关注汇率的变化，根据公司所持有的外汇资产，合理地配置外汇负债、
远期结汇等工具和手段，对冲汇率波动带来的经营风险。
5、资产减值风险
受国际政治经济宏观环境波动以及市场竞争态势影响，市场需求及客户的经营状况
可能出现波动。每年年度终了，公司都会对存货、应收账款、固定资产、无形资产
等各项资产进行减值测试，一旦发现资产存在减值迹象，则可能面临资产减值风险
。
应对措施：公司密切关注宏观环境、行业动态及自身经营状况的变化，及时识别是
否存在可能发生资产减值的迹象，并按照会计准则的要求进行减值测试及计提资产
减值准备，以公允地反映资产的价值。同时，通过加强与供应商的合作、提升内部
管理等方式，提高存货备存准确性以及库存周转率，降低存货跌价风险。公司将持
续完善应收账款风险管理体系，确保合理的应收账款结构，强化账期内应收账款的
管理，建立应收账款跟踪机制，提高应收账款动态管理能力及综合管理水平。
【4.参股控股企业经营状况】
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