☆风险因素☆ ◇300304 云意电气 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
谨慎推荐——民生证券:依托核心产品整流器与调节器，业绩平稳增长【2013-03-21】
预估13-14年EPS为1.14与1.36元，对应PE为16与14倍，“谨慎推荐”评级。
增 持——湘财证券:技术优势使公司在未来几年更有看点【2013-03-21】
我们认为公司短期的业绩增长仍然来自于现有产品，国外市场将对公司的业绩增长提
供较好的动力，我们预计公司2013-2015年EPS分别为1.11元、1.34元、1.58元，参考
2013年3月21日17.94元的股价，其动态市盈率为16.2倍、13.4倍、11.4倍，维持公司
“增持”评级。
谨慎推荐——民生证券:进口替代效应与出口增长共同带动业绩增长【2013-02-27】
预估12-14年EPS分别为0.97、1.10与1.33元，对应PE分别为19、16与13倍，维持“谨
慎推荐”评级。
增 持——湘财证券:技术优势明显，产品有拓展空间【2013-01-17】
我们认为公司短期的业绩增长仍然来自于常规产品，国外市场将对公司的业绩增长提
供较好的动力，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.93元、1.14元、1.38元，参考
2013年1月10日17.47元的股价，其动态市盈率为18.4倍、15.1倍、12.6倍，首次给予
公司“增持”评级。
谨慎推荐——民生证券:车用整流器与调节器龙头，进口替代效应凸显【2012-12-25】
公司传统业务车用整流器与调节器由于进口替代与出口增加处于稳定增长期，但新产
品与新订单情况短期没有明显突破，新业务LIN总线调节器盈利能力强，TPMS等待法
规颁布（暂不是主攻方向），长期有一定增长空间，短期仍需观望新产品与新订单情
况。预估12-14年EPS分别为0.99、1.24与1.48元，对应PE分别为16、13与11倍，首次
给予“谨慎推荐”评级。
买 入——民族证券:汽车发电机整流器与调节器龙头【2012-08-09】
结合相对估值法和绝对估值法，我们认为公司的合理估值区间为21元-23.6元，建议
买入。风险在于募投项目实施后产能大幅扩张存在消化风险；公司产品需求受下游汽
车行业的景气度影响。
强烈推荐——中投证券:二季度增长加速，全年高增长可期【2012-07-09】
我们认为公司传统业务因进口替代与出口放量正处于高速增长期，新业务TPMS未来发
展空间巨大，有望保持5年以上高增长。我们维持公司12-14年实现收入5.0、6.7和9.
2亿元，EPS为1.17、1.58和2.15元，对应PE为15.4、11.4和8.4倍，12-14年净利润复
合增速超35%，维持公司12年25倍估值，30.0元的目标价和“强烈推荐”评级。
【2.资本运作】
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