☆风险因素☆ ◇300194 福安药业 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——东海证券:收购广安凯特股权，进一步扩大中间体生产能力【2011-10-19】
我们预计公司2011-2013年EPS为1.22元、1.52元、1.97元，以昨日收盘价28.61元计
算对应的PE为23倍、19倍、15倍公司的一体化经营优势明显，募投项目达产后将进一
步实现原料药和制剂的协同发展，盈利能力进一步提升，我们给予公司“增持”的投
资评级。
谨慎推荐——国联证券:厚积薄发，志存高远【2011-04-11】
不考虑其他因素，我们预计2011-2013年EPS分别为1.29元、1.60元和2.00元，对应市
盈率为29倍、24倍、19倍。目前公司估值已趋于合理位置，但鉴于公司专科药研发储
备丰富，未来战略向专科药领域扩展，如果研发品种能充分转化为生产力，公司仍具
有一定空间，我们给予2011年31-34倍PE，对应目标价40-44元，给予“谨慎推荐”评
级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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｜ 关联交易 ｜2013-09-14 ｜ 12000｜ 是 ｜
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｜ ｜福安药业(集团)股份有限公司(以下简称“公司”)全资子公司重｜
｜ ｜庆福安药业集团庆余堂制药有限公司(以下简称“庆余堂”)为保｜
｜ ｜障公司正常生产经营需要,拟向中国农业银行股份有限公司重庆 ｜
｜ ｜渝中支行(以下简称“农行渝中支行”)申请融资授信12,000万元｜
｜ ｜人民币,期限1年,公司及实际控制人汪天祥为上述银行授信融资 ｜
｜ ｜提供连带责任担保,担保期限1年,具体融资额度视庆余堂具体业 ｜
｜ ｜务需求确定。 ｜
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