☆风险因素☆ ◇300174 元力股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——国海证券:业绩符合预期，明年值得期待【2012-10-24】
满洲里子公司8000吨产能和荔园子公司第二条生产线6000吨产能明年将放量，业绩贡
献值得期待。综上，我们预计公司2012-2013年的EPS分别为0.3和0.42元，对应的PE
分别为27.1倍和19.7倍，维持“增持”评级。
中 性——湘财证券:成本上涨及收购项目拖累整体业绩【2012-10-23】
充分考虑公司行业及产能情况，对公司2012~2014年的业绩预测为EPS0.28、0.49和0.
60，对应PE分别为29、17以及14倍，考虑到公司的行业属性及主营业务情况，给予“
中性”评级。
推 荐——东兴证券:盈利见底，量价齐增可期【2012-10-23】
预计12-14年EPS分别为0.30、0.44和0.58元。目前股价对应12-14年PE分别为27、19
和14倍。公司未来两年复合增长率在39%，目前市场环境下给予2013年20倍市盈率，
目标价8.80元，首次给予公司“推荐”评级。
增 持——国海证券:吹响行业整合号角的木质活性炭龙头【2012-10-11】
我们预计公司2012-2013EPS分别为0.30、0.42，对应PE分别为31.8倍、22.7倍，给予
公司“增持”评级。
中 性——国海证券:业绩低于预期，下半年或有回升【2012-07-30】
预计公司2012-2013年每股收益分别为0.30元，0.42元，对应PE分别为30.7倍和21.9
倍，给予中性评级。
增 持——天相投顾:元力股份一季度业绩如期增长，全年看好【2012-04-24】
我们暂不考虑送转，以总股本6800万股计算，预计公司2012、2013年每股收益分别为
0.74元、0.82元，按照当前收盘价计算，对应的动态市盈率为32倍和29倍，维持“增
持”评级。
推 荐——华泰证券:收购体现经营能力一流，扩张策略清晰【2012-03-14】
我们维持公司2012至2014年盈利预测EPS为0.79、0.98和1.23元。维持“推荐”评级
。
强烈推荐——中投证券:收购鑫富活性炭，低成本快速扩张【2012-03-13】
公司收购鑫富活性炭后，将借助当地的廉价资源进行快速扩张，我们调高了公司12-1
4年的eps分别为1.00、1.43和2.06，目前的股价对应12-14年的PE分别为25/17/12倍
，给予强烈推荐评级。
推 荐——华泰证券:处于快速成长期的小行业龙头【2012-03-12】
我们预测公司2012-2014年EPS分别为0.79、0.98和1.23元。以前个交易日收盘价23.9
5元计算，对应的市盈率分别为30、24和19倍。目前公司股价估值仍然较高，考虑到
公司行业龙头地位，以及未来良好的发展前景，给予公司股价“推荐”评级。
增 持——申银万国:原料价格上涨抵消新产能成本下降，看好公司未来发展，增持评级【2012-02-29】
考虑公司募投项目陆续达产和11年有近900万可退增值税将在12年二季度确认，我们
预测公司11-13年EPS为0.52元、0.91元、1.19元，对应11-13PE46X，26X，20X。考虑
到公司成本优势明显，且公司产品有望在未来两年进入医药、脱汞等高毛利领域，首
次给予公司增持评级。
增 持——天相投顾:2012年进入产能集中释放期【2012-02-29】
公司2012、2013年面摊薄每股收益分别为0.74元、0.82元，按照当前收盘价计算，对
应的动态市盈率为32倍和29倍，维持“增持”评级。
推 荐——东北证券:成长性依然突出【2012-02-29】
公司募投产能今年集中投放，而市场需求依然旺盛，预计公司2012-2013年EPS为0.73
和0.98元，成长性依然突出，维持公司推荐评级。
推 荐——中投证券:12年业绩增长有望提速【2012-02-28】
公司在木制活性炭领域技术和成本优势明显，随着募投的2条生产线的投产，明年产
能增长50%，业绩增长的安全边际高。预计12-14年eps分别为1.00、1.39和1.81，给
予推荐评级。
强烈推荐——中投证券:增值税返还确定，盈利大幅提升【2011-11-24】
投资建议：公司在木制活性炭领域技术和成本优势明显，随着募投的2条生产线的投
产，明年产能增长50%，业绩增长的安全边际高。增值税返还政策的确定，我们调高
公司11-13年的eps分别至0.69、1.24和1.69，给予6-12个月目标价35元，强烈推荐评
级。
推 荐——兴业证券:行业景气稳步上行，产能快速提升将确保未来增长【2011-10-17】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.67、1.11、1.60元（假设2011-2013年增值税
返还比例分别为50%、0%、0%），给予“推荐”的投资评级。
强烈推荐——中投证券:三季报业绩符合预期【2011-10-16】
我们认为公司在木制活性炭领域技术和成本优势明显，不考虑收购和增值税返还，预
计公司11-13年的EPS分别为0.66、1.06和1.50，给予6-12个月目标价35元，对应12年
33倍PE，强烈推荐评级。
推 荐——东北证券:内生性盈利能力继续增强【2011-08-02】
预计公司2011-2012年EPS为0.79和1.29元，净利润复合增长率达到81.4%，成长性突
出。鉴于创业板专用化学品公司整体估值下移，给予公司2012年25倍PE，下调目标价
格至32.25元，维持推荐评级。
强烈推荐——中投证券:活性炭销售量价齐增，增值税返还尚未确定影响利润【2011-08-01】
我们认为公司在木制活性炭领域技术和成本优势明显，不考虑增值税返还，预计公司
11-13年的eps分别为0.66、1.06和1.50，给予6-12个月目标价35元，对应12年33倍PE
，强烈推荐评级。
买 入——国金证券:消费升级，木质活性炭龙头保持高增长【2011-05-30】
我们预计公司2011-2013年主营收入分别为244、382、427百万元，归属母公司净利润
60、107、130百万元，对应EPS为：0.89、1.57、1.91元，合理价值区间在31.12-34.
54元，评级“买入”。
推 荐——东北证券:业绩符合预期，继续关注公司对外收购兼并动向【2011-04-25】
创业板主要可比公司2012年动态PE一致预期均值为25倍，预计公司2011-2012年EPS为
0.79和1.29元，考虑到公司的高成长性，给予公司2012年30倍PE，目标价格为38.70
元/股。继续关注公司未来的行业整合动向。
推 荐——东北证券:木质活性炭龙头企业有望进入高成长期【2011-04-11】
预计公司2011-2012年EPS为0.79和1.29元，净利润复合增长率达到81.4%，考虑到公
司的高成长性，给予公司2012年30倍PE，目标价格为38.70元/股。关注公司未来利用
超募资金进行的行业整合！
强烈推荐——中投证券:活性炭行业龙头，技术成本优势明显【2011-02-25】
预测公司10-12年EPS分别为0.39、0.88和1.55，给与强烈推荐的评级，公司成长性和
业绩安全边际高。6-12个月目标价42元。
【2.资本运作】
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