☆风险因素☆ ◇300107 建新股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
中 性——宏源证券:行业低迷依旧【2012-11-01】
从跟踪角度看，可能基本面发生巨大变化(基本面与宏观面正相关，所有股票均受益)
且交易量显著增加（公司可能有基本面的变化，如订单、新业务的开拓、重组等）时
我们应试予以关注，暂时给予中性的投资评级。
增 持——宏源证券:PB估值具有优势，PE水平仍较高【2012-08-14】
我们预计公司2012-2014年EPS为0.16、0.23、0.26元/股，对应PE估值水平分别为55X
、39X、34X，公司的估值仍然偏高，但公司PB值却只有1.5X左右，而且对周期类公司
，其业绩弹性较大，在股价出现大幅下跌的情况下，可以参考PB值的水平，我们认为
PB值具有一定的优势，由于短期内仍然看不到行业趋势向上转向的情况，暂给予增持
的投资评级。
谨慎推荐——东北证券:募投项目投产在即，逐渐进入医药、纤维领域【2011-11-14】
公司2011年前三季度受累于上游原材料价格高企，我们预计2011年全年业绩同比仍将
下降。假设2012年公司募投项目新增产能销售顺利，上游原材料成本压力有所减轻，
公司产品毛利率有所提升，我们预计公司2011年、2012年、2013年全面摊薄每股收益
分别为0.24元、0.60元、0.77元，相较于2011年11月11日收盘价17.69元/股，对应PE
分别为74倍、30倍、23倍，给予公司“谨慎推荐”投资评级。
买 入——广发证券:染料、医药、纤维行业的“卖水人”【2011-11-04】
经测算，公司2011—2013年EPS分别为0.32元、0.62元和0.87元，三年复合增长率30%
。综合考虑以下因素：（1）公司在“间氨基产业链”的垄断地位；（2）下游高附加
值的需求领域不断拓展；（3）间氨基还原加氢技术应用拉低整条产业链的成本；（4
）超募资金项目2013年贡献业绩推动公司进一步高速成长，我们认为公司合理价值在
23元以上。给予“买入”评级。
中 性——长城证券:毛利回升缓慢，业绩释放还看明年【2011-07-05】
调整公司2011至2013年业绩分别为0.41元、0.80元和1.29元，公司当前股价对应市盈
率分别为46倍、24倍和15倍，暂时给予中性评级。
中 性——宏源证券:毛利率下滑，估值仍有待修复【2011-06-01】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.36、0.51、1.08元/股，对应2011-2013年PE分
别为51X，36X和17X，结合目前的经济状况，短期内公司对产品定价能力将会减弱，
公司业绩将保持低位，目前估值仍有待修复。未来可期待公司产品定价能力提升及超
募项目达产(2013年)，届时将极大提升公司业绩。但从业绩的角度讲，今年业绩是未
来3-5年的低点，是业绩拐点年，但估值仍有待修复，暂时给予中性评级。
买 入——广发证券:产品格局良好，发展战略务实，医药中间体是长期看点【2011-03-25】
我们测算公司2011-2013年EPS分别为1.47元、2.26元和3.58元，三年复合增长率66%
。公司产品布局合理，技术储备丰富，募投项目推进顺利，未来高成长确定，质地优
良。给予“买入”评级，12个月目标价84元。
推 荐——长城证券:控制间氨基产业链咽喉，受益三体大发展【2011-01-28】
公司10、11和12年业绩将分别达到0.77元、1.25元和2.17元，对应当前股价市盈率分
别为71倍、44倍和25倍。公司11年的PE高于精细化工中间体行业平均水平，但是鉴于
公司未来两年内业绩的平均增长率将达到68%，且公司主导间氨基产业链的核心技术
优势，未来将大大受益于间氨基产业链的快速发展，给予公司推荐投资评级。
【2.资本运作】
暂无数据
