☆经营分析☆ ◇300043 星辉娱乐 更新日期：2025-06-18◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏业务 ｜ 47182.40｜ 23422.30｜ 49.64｜ 33.52｜
｜玩具业务 ｜ 46544.19｜ 21628.51｜ 46.47｜ 33.06｜
｜足球俱乐部业务 ｜ 37574.49｜ -10939.13｜-29.11｜ 26.69｜
｜其他业务 ｜ 4738.95｜ 911.07｜ 19.23｜ 3.37｜
｜其他业务-租金 ｜ 2774.76｜ 779.65｜ 28.10｜ 1.97｜
｜其他业务-其他 ｜ 1964.19｜ 131.42｜ 6.69｜ 1.40｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏 ｜ 47182.40｜ 23422.30｜ 49.64｜ 34.68｜
｜汽车模型 ｜ 43574.37｜ 20673.68｜ 47.44｜ 32.03｜
｜电视转播权 ｜ 20995.76｜ -7196.72｜-34.28｜ 15.43｜
｜赞助及广告 ｜ 5581.90｜ -1661.36｜-29.76｜ 4.10｜
｜票务、会员 ｜ 5393.82｜ -1605.38｜-29.76｜ 3.96｜
｜球员转会 ｜ 3311.54｜ -2113.18｜-63.81｜ 2.43｜
｜婴童用品 ｜ 2969.82｜ 954.83｜ 32.15｜ 2.18｜
｜租金 ｜ 2774.76｜ 779.65｜ 28.10｜ 2.04｜
｜足球衍生品 ｜ 2291.47｜ 1637.49｜ 71.46｜ 1.68｜
｜其他 ｜ 1964.19｜ 131.42｜ 6.69｜ 1.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜足球俱乐部业务-境外 ｜ 37574.49｜ -10939.13｜-29.11｜ 27.62｜
｜玩具业务-境外 ｜ 36708.79｜ 17734.50｜ 48.31｜ 26.98｜
｜游戏业务-境内 ｜ 27637.31｜ 10980.15｜ 39.73｜ 20.32｜
｜游戏业务-境外 ｜ 19545.09｜ 12442.15｜ 63.66｜ 14.37｜
｜玩具业务-境内 ｜ 9835.40｜ 3894.00｜ 39.59｜ 7.23｜
｜其他业务-租金 ｜ 2774.76｜ 779.65｜ 28.10｜ 2.04｜
｜其他业务-其他 ｜ 1964.19｜ 131.42｜ 6.69｜ 1.44｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏业务 ｜ 28349.93｜ 13726.62｜ 48.42｜ 46.10｜
｜玩具业务 ｜ 18545.55｜ 8046.43｜ 43.39｜ 30.16｜
｜足球俱乐部业务 ｜ 12266.62｜ -10631.81｜-86.67｜ 19.95｜
｜租金 ｜ 1321.56｜ 358.31｜ 27.11｜ 2.15｜
｜其他 ｜ 1007.73｜ 43.29｜ 4.30｜ 1.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏 ｜ 28349.93｜ 13726.62｜ 48.42｜ 46.10｜
｜车模 ｜ 17036.48｜ 7563.85｜ 44.40｜ 27.71｜
｜电视转播权 ｜ 3953.87｜ -5459.85｜-138.0｜ 6.43｜
｜ ｜ ｜ ｜ 9｜ ｜
｜赞助及广告 ｜ 2572.00｜ -4028.44｜-156.6｜ 4.18｜
｜ ｜ ｜ ｜ 3｜ ｜
｜票务、会员 ｜ 2206.01｜ -3097.30｜-140.4｜ 3.59｜
｜ ｜ ｜ ｜ 0｜ ｜
｜球员转会 ｜ 2030.56｜ 1097.40｜ 54.04｜ 3.30｜
｜婴童用品 ｜ 1509.08｜ 482.58｜ 31.98｜ 2.45｜
｜足球衍生品 ｜ 1504.18｜ 856.38｜ 56.93｜ 2.45｜
｜租金 ｜ 1321.56｜ 358.31｜ 27.11｜ 2.15｜
｜其他 ｜ 1007.73｜ 43.29｜ 4.30｜ 1.64｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏业务-境内 ｜ 19144.16｜ 7547.93｜ 39.43｜ 31.13｜
｜玩具业务-境外 ｜ 12792.81｜ 5833.40｜ 45.60｜ 20.80｜
｜足球俱乐部业务-境外 ｜ 12266.62｜ -10631.81｜-86.67｜ 19.95｜
｜游戏业务-境外 ｜ 9205.77｜ 6178.69｜ 67.12｜ 14.97｜
｜玩具业务-境内 ｜ 5752.74｜ 2213.03｜ 38.47｜ 9.36｜
｜其他业务 ｜ 2329.29｜ 401.60｜ 17.24｜ 3.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜足球俱乐部业务 ｜ 78870.69｜ 19682.01｜ 24.95｜ 43.92｜
｜游戏业务 ｜ 49423.09｜ 25664.39｜ 51.93｜ 27.52｜
｜玩具业务 ｜ 38698.11｜ 15889.33｜ 41.06｜ 21.55｜
｜其他业务 ｜ 6289.03｜ 1480.69｜ 23.54｜ 3.50｜
｜其他业务-租金 ｜ 3672.89｜ 1467.36｜ 39.95｜ 2.05｜
｜其他业务-其他 ｜ 2616.14｜ 13.32｜ 0.51｜ 1.46｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜游戏 ｜ 49423.09｜ 25664.39｜ 51.93｜ 28.52｜
｜电视转播权 ｜ 36184.22｜ 3371.22｜ 9.32｜ 20.88｜
｜车模 ｜ 34912.59｜ 14675.26｜ 42.03｜ 20.15｜
｜球员转会 ｜ 25656.93｜ 12602.11｜ 49.12｜ 14.81｜
｜赞助及广告 ｜ 7712.50｜ 1032.74｜ 13.39｜ 4.45｜
｜票务、会员 ｜ 6850.39｜ 917.30｜ 13.39｜ 3.95｜
｜婴童用品 ｜ 3785.52｜ 1214.07｜ 32.07｜ 2.18｜
｜租金 ｜ 3672.89｜ 1467.36｜ 39.95｜ 2.12｜
｜其他 ｜ 2616.14｜ 13.32｜ 0.51｜ 1.51｜
｜足球衍生品 ｜ 2466.66｜ 1758.65｜ 71.30｜ 1.42｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜足球俱乐部业务-境外 ｜ 78870.69｜ 19682.01｜ 24.95｜ 45.52｜
｜玩具业务-境外 ｜ 29464.01｜ 12400.66｜ 42.09｜ 17.00｜
｜游戏业务-境外 ｜ 25340.80｜ 16187.94｜ 63.88｜ 14.62｜
｜游戏业务-境内 ｜ 24082.29｜ 9476.45｜ 39.35｜ 13.90｜
｜玩具业务-境内 ｜ 9234.10｜ 3488.67｜ 37.78｜ 5.33｜
｜其他业务-租金 ｜ 3672.89｜ 1467.36｜ 39.95｜ 2.12｜
｜其他业务-其他 ｜ 2616.14｜ 13.32｜ 0.51｜ 1.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜体育业务 ｜ 33974.71｜ 4374.38｜ 12.88｜ 47.51｜
｜游戏业务 ｜ 16400.00｜ 8659.75｜ 52.80｜ 22.93｜
｜玩具衍生品业务 ｜ 16233.13｜ 5908.88｜ 36.40｜ 22.70｜
｜其他业务收入 ｜ 4905.23｜ 887.75｜ 18.10｜ 6.86｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜电视转播权 ｜ 19582.36｜ 836.34｜ 4.27｜ 27.38｜
｜游戏 ｜ 16400.00｜ 8659.75｜ 52.80｜ 22.93｜
｜车模 ｜ 14317.79｜ 5347.64｜ 37.35｜ 20.02｜
｜赞助及广告 ｜ 5346.40｜ 408.10｜ 7.63｜ 7.48｜
｜票务、会员 ｜ 4890.88｜ 373.33｜ 7.63｜ 6.84｜
｜球员转会 ｜ 2882.59｜ 1786.18｜ 61.96｜ 4.03｜
｜其他业务收入-其他 ｜ 2878.71｜ 1.60｜ 0.06｜ 4.03｜
｜其他业务收入-租金 ｜ 2026.52｜ 886.15｜ 43.73｜ 2.83｜
｜婴童用品 ｜ 1915.34｜ 561.24｜ 29.30｜ 2.68｜
｜足球衍生品 ｜ 1272.48｜ 970.43｜ 76.26｜ 1.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜体育业务-境外 ｜ 33974.71｜ 4374.38｜ 12.88｜ 47.51｜
｜玩具衍生品-境外 ｜ 11655.47｜ 4252.03｜ 36.48｜ 16.30｜
｜游戏业务-境外 ｜ 9131.26｜ 6643.30｜ 72.75｜ 12.77｜
｜游戏业务-境内 ｜ 7268.74｜ 2016.46｜ 27.74｜ 10.16｜
｜其他业务收入 ｜ 4905.23｜ 887.75｜ 18.10｜ 6.86｜
｜玩具衍生品-境内 ｜ 4577.66｜ 1656.85｜ 36.19｜ 6.40｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，在多项政策大力支持下，文化市场发展总体回升向好。2024年3月，第十
四届全国人大第二次会议上《政府工作报告》强调要大力发展文化产业，深入推进
国家文化数字化战略；2024年 6月，国家发改委等五部门发布《关于打造消费新场
景培育消费新增长点的措施》，提到拓展文娱体育消费空间，发展数字化文化消费
新场景；2024年8月3日，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提
出激发文化娱乐消费、体育消费等改善型消费的活力，为经济高质量发展提供有力
支撑。根据国家统计局数据显示，全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入
14.15万亿元，比上年增长6.00%；其中，文化新业态特征较为明显的，包括互联网
游戏服务和动漫、游戏数字内容服务等16个行业小类，实现营业收入5.91万亿元，
比上年增长9.80%。2025年3月，为进一步提振消费，全方位扩大国内需求，中共中
央办公厅、国务院办公厅印发了《提振消费专项行动方案》；4月，国家新闻出版
署等十部门联合印发了《网络出版科技创新引领计划》，提出经过3到5年的努力，
培养一批网络出版科技创新高层次人才，引导支持网络出版企业围绕人工智能、大
数据、云计算、区块链等网络出版相关技术，建立研发机构，汇聚创新人才。在政
策的支持下，我国消费需求有望逐步提升，为文化产业提供发展动力，促使文化产
业优化升级。
（1）玩具行业的发展状况
得益于居民消费能力的提升、亲子消费观念的升级，以及线上线下融合销售模式的
日益成熟，2024年国内玩具市场即使在面临一定经济压力的情况下，整体表现仍稳
中有升。出口方面，全球经济和消费需求尚待进一步恢复，据海关总署发布的数据
显示，2024年我国实现玩具出口总额398.70亿美元，同比下降1.70%。
尽管玩具出口总额同比有所下降，但作为我国玩具产业的重要基地，汕头在2024年
的玩具出口表现格外亮眼。据海关统计，2024年前三季度，汕头玩具出口总值达到
172.20亿元，占经汕头海关申报出口总值的20.40%。“中国玩具礼品之都”汕头市
澄海区具有生产体系配套完善以及相关上下游产业呈协同集聚的先发优势，在国际
市场的竞争优势明显。并且，为了助力汕头玩具出海，汕头海关所属广澳海关联动
港口经营企业构建高效物流体系，提升港口集疏运能力，为玩具出口企业更好“走
出去”提供有力保障。
近年来外贸形势面临较大不确定性，特别是美国对华关税政策，将对玩具外贸出口
产生较大的影响，但报告期内公司出口至美国的收入占公司总营收不足1%，目前对
公司影响较校因应外贸形势变化，政府为企业进一步开拓海外市场出台了一系列相
关政策。2024年6月，国务院审议通过《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的
意见》，推动外贸质升量稳，加快培育外贸新动能；2024年11月，商务部也出台了
《关于促进外贸稳定增长的若干政策措施》，通过加大对外贸企业的融资支持力度
、优化跨境贸易结算、促进跨境电商发展等措施，积极培育新的外贸增长点；2025
年 3月，政府工作报告提出“扩大高水平对外开放，积极稳外贸稳外资”的工作任
务，包括加大稳外贸政策力度、推进智慧海关建设与合作、高质量办好重大展会等
措施。除政策支持外，政府还通过搭建跨境电商综合服务平台、组织国际玩具产业
对接会等方式，为企业开拓国际市场牵线搭桥，助力玩具产业在全球贸易舞台上大
放异彩，向着高质量、可持续发展之路稳步迈进。
中央经济工作会议强调“以科技创新引领新质生产力发展”，随着科技的不断进步
，智能玩具正逐渐成为玩具市场的新宠。借助云端升级、蓝牙模块、芯片技术等先
进手段，智能科教玩具智能化水平得到了显著提升。同时，互动性已然成为当前玩
具设计的重要趋势之一，嵌入玩具产品中的交互技术如语音识别、动作感应、手势
控制等，极大地提升了玩具的趣味性和吸引力，不仅使智能玩具具备了娱乐功能，
还能寓教于乐，有效地促进儿童的智力发展，满足消费者对于高品质、创新性玩具
的需求。
2025年初，“中国经济高质量发展成效”系列发布会提到下一步工作将加力实施制
造业重点产业链高质量发展行动，培育壮大新质生产力，坚持进一步全面深化改革
，扩大高水平对外开放等。展望未来，玩具产业有望在国家利好政策以及智能化技
术融合推动下，实现高质量发展。
（2）游戏行业的发展状况
2024年，根据中国音数协游戏工委（GPC）与中国游戏产业研究院发布的《2024年
中国游戏产业报告》，国内游戏市场实际销售收入达3,257.83亿元，同比增长7.53
%；用户规模6.74亿人，同比增长0.94%，两项数据均创历史新高。其中，国产自研
游戏国内市场实销收入 2,607.36亿元，同比增长1.70%。
中国游戏市场收入与用户规模均再创新高的其中一项原因是2024年游戏新品数量有
所增加，且出现爆款大作，吸引了更多用户参与。国产3A单机游戏《黑神话：悟空
》融入大量中国文化，以高品质制作引发了全球范围内的高度关注，向外界证明了
中国具备制作高品质游戏大作的能力，也为后续其他游戏企业出海以及传播中国文
化提供了宝贵的经验。同时，小游戏表现活跃，增长势头强劲，满足了用户在碎片
化时间的娱乐需求，也拉动了游戏市场销售收入。《2024年中国游戏产业报告》数
据显示，2024年国内小程序游戏市场收入398.36亿元，同比增长99.18%。
面对竞争日趋激烈的国际市场，中国游戏企业表现依然出色。据《2024年中国游戏
产业报告》显示，2024年中国自主研发游戏海外市场的实际销售收入为185.57亿美
元，同比增长13.39%，规模已连续五年超千亿元人民币。从海外市场收入前 100位
自研移动游戏的数据来看，策略类手游占比达41.38%，连续五年位居前三。策略类
手游注重社交互动元素，玩家可以加入联盟与其他玩家共同发展、互相支援，一起
参与联盟战等大型活动，社交属性进一步增强了玩家对游戏的粘性，使其成为移动
端游戏市场中深受玩家喜爱且极具商业价值的热门品类之一。
优质的 IP资源凭借其品牌认知度和用户忠诚度，能够为相关衍生产品广泛地获取
用户。伽马数据发布的《2024中国游戏产业IP发展报告》显示：2024年前三季度，
中国游戏IP市场实际销售收入已达1,960.60亿元，占中国游戏市场实际销售收入的
82.00%，IP产品已经成为游戏行业的核心构成。过去一年，AI技术已深度融入游戏
开发领域，在角色动画质量提升、代码效率提高、关卡设计、艺术创作等方面发挥
重要作用。游戏引擎研发商Unity《2024 Unity Gaming Report》中显示，参与调
查的公司中有超过60%的全球游戏开发团队从业人员在工作流程中采用AI技术，且7
1%使用AI的游戏工作室称AI技术提高了交付和运营效率。AIGC等AI相关技术在游戏
内容创新方面表现也十分亮眼，可根据玩家数据实时生成个性化剧情内容，提升玩
家体验，增强游戏可玩性与吸引力。2024年至今，人工智能大模型迅速发展，使 A
IGC在生成效率、准确性、灵活性等方面取得更好的性能，这些性能提升为AIGC在
游戏行业的广泛应用奠定了坚实基矗
今年3月，国务院将“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”作为2
025年政府工作任务，持续推进“人工智能+”行动，培育具身智能、6G等未来产业
。未来，与科技创新技术高度融合发展的游戏行业有望在政策推动下迈向新的阶段
，使游戏更高效地走向市场，让玩家体验到更具沉浸感、交互性更强的游戏世界，
推动游戏行业高质量发展。
（3）足球行业的发展现状
西甲联盟是目前社交媒体上关注最多的五大联赛之一，在全球拥有广泛的影响力。
西甲联盟持续进行品牌建设，在 2023年推出“The Power of All”品牌宣传等一
系列活动后，获得了 2024凯度BrandZ（Kantar BrandZ）年度西班牙最具价值品牌
30强，品牌价值约为16.53亿美元，较2023年同比增长15.00%，创下其上榜以来的
新高。
2024年，西甲联盟为进一步拓展全球影响力，积极携手知名票务代理商TW Events
，为亚洲、中东和美国等重点市场的球迷提供独特的观赛体验，包括门票和贵宾席
位，以及旅行和文化活动等。同年 7月，西甲联盟与中央广播电视总台签署合作备
忘录，双方就共同推动行业交流、联合举办赛事、助力青少年足球发展等方面达成
一致；9月，中央广播电视总台与西甲联盟共同宣布，就新周期西甲联赛中国大陆
和澳门地区转播权合作达成一致，时隔九年总台全媒体平台将对西甲比赛进行现场
直播。除央视外，目前咪咕、爱奇艺体育、雷速体育和球客岛等新媒体平台也对西
甲赛事进行转播，为球迷提供了多样化的观赛选择和丰富的赛事内容。此外，西甲
联盟于 8月初在上海南翔印象城举办了“cheer up！燃聚mega”主题活动暨西甲俱
乐部主题展——2024中国首站。通过搭建西甲名人堂巨星墙、球员通道、国家德比
更衣室等布景设计，全面展示西甲联赛的历史文化，为球迷带来沉浸式体验，增强
了西甲在中国的文化影响力和球迷对西甲的情感认同。
近年来，中国足球产业市场规模呈持续扩大趋势，相关支持政策及规划也不断出台
，助力中国足球产业发展。2024年3月，国家体育总局等12部门印发《中国青少年
足球改革发展实施意见》，意见提出到2035年，青少年足球治理能力全面提升，竞
赛训练体系进一步完善，青少年足球国家队在国际重要赛事取得优异成绩，为中国
足球全面振兴提供有力支撑。同年12月，国务院常务会议研究推进足球振兴发展相
关工作，指出要加大力度落实各项政策举措，推动足球工作不断迈上新台阶。
伴随体育产业整体不断发展，大众对体育赛事的关注热度高涨，众多中国企业青睐
通过国际赛事作为营销窗口拓展海外市常随着“打造更多有国际影响力的‘中国制
造’品牌”被写进2024年政府工作报告，中国企业加大“出海”力度，借巴黎奥运
会、欧洲杯等重大体育赛事显著提升了品牌国际知名度和影响力。
我国拥有完善的足球产业链和可观的市场规模，随着政策利好持续加持和市场需求
节节攀升，足球产业将稳步实现高质量发展。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披
露》中的“互联网游戏业务”的披露要求：
（一）公司从事的主要业务
公司的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务。
（1）玩具业务
公司玩具业务主要专注于遥控车模、合金车模、拼装积木玩具、婴童玩具及户外骑
行等产品的研发、生产及销售。历经二十余年的积淀，公司形成了研发—生产—销
售等全环节业务体系，研发综合实验室已达国际先进水平，能够完成 ROHS、Non-P
hthalates、EN71检测等国际一流标准的内部自我检测，具有较强的综合竞争力。
公司玩具已建立起完善的境外境内、线下线上全渠道销售体系，包括玩具反斗城、
Smyths、山姆、Top Toy、亚马逊、天猫、京东、得物、孩子王等，总计有超过400
款优质玩具产品远销120多个国家和地区，累计已获得超过35个世界知名车企授权
，在110多个国家和地区拥有商标知识产权，也是宝马、法拉利的重要合作商，且
获得宝马公司遥控车模、儿童自行车系列产品的全球独家授权超过十年。
（2）游戏业务
公司游戏业务已发展成为研运一体的综合性网络游戏运营商，在细分领域形成了古
风策略类及放置类两个优势产品群，先后研发与发行《三国群英传-霸王之业》《
战地无疆》《霸王之野望》《苍之纪元》《枫之谷R：经典新定义》《刀锋无双》
等多款精品游戏，并拥有《三国群英传》《仙境传说》《斗破苍穹》《冒险岛》《
盗墓笔记》《庆余年》等多款IP授权。
公司秉持产品系列化、市场国际化、发行品牌化的战略布局，借助自身在游戏行业
的全产业链优势，建立了完善的游戏发行业务体系，除了中国大陆和港澳台，还覆
盖至日韩、东南亚、欧美等多个国家和地区，并于2019-2024年连续被评为“国家
文化出口重点企业”。
（3）足球俱乐部业务
公司目前已获得西班牙人足球俱乐部99.59%的股份，是首家控股欧洲五大联赛俱乐
部的A股上市公司。足球俱乐部业务的收入包括电视转播权、门票会员、商业赞助
、球员交易、周边商品销售等方面的收入。西班牙人足球俱乐部是五大联赛中唯一
以所属国家命名的足球俱乐部，也是辐射全球5.8亿西班牙语人群的足球文化符号
之一，有着超过120年的足球文化沉淀及品牌积累。西班牙人拥有先进成熟的青训
机制和完整的梯队体系，建有U8-U19共12支男子梯队和8支女队，是西班牙及欧洲
人才输出率最高的青训营之一。
（二）公司主要业务经营情况
本报告期，公司实现营业总收入13.60亿元，较上年同期减少21.49%；归属于上市
公司股东的净利润-4.58亿元，较上年同期减少1,751.93%。报告期内，公司积极加
强与IP授权方资源合作，对产品及渠道结构持续优化，在积极的经营策略下，玩具
业务收入及利润保持稳定增长；游戏业务推广费用和研发费用增加，并有多款新游
戏尚处于研发测试阶段，暂未产生利润，同时，公司基于谨慎性原则，经减值测试
后对游戏业务主体计提商誉减值；西班牙人俱乐部上半年电视转播权收入较少，下
半年重返西甲联赛，增加了升级奖金支出，同时为保持球队竞技水平主动减少球员
交易，总体收入较上年同期下降，收入暂未能覆盖经营成本造成亏损。
报告期内，公司各业务板块经营情况如下：
（1）玩具业务
报告期内，公司玩具业务实现主营业务收入4.65亿元，较上年同期增长20.28%，占
营业总收入的34.21%；实现净利润8,268.44万元，较上年同期增长40.17%；玩具业
务毛利率提升至46.47%，较上年同期增加5.41%，主要得益于产品结构优化及成本
管控成效显著。此外，汇率波动亦对业绩产生了积极影响。
始终以创新为导向，赋能玩具智能化发展。公司高度重视产品研发与创新，始终将
创新作为核心导向，积极研发与推动玩具智能化发展。2024年玩具板块共申请14项
专利，包括发明专利2项、实用新型专利5项、外观专利7项；截至报告期末，公司
玩具板块共取得专利243项，其中发明专利13项、实用新型专利117项、外观专利11
3项。通过强化研发创新，公司确保了产品安全品质，实现了个性化与差异化设计
，并构建多元化产品体系，不断推出符合市场需求的新品。此外，将人工智能交互
技术深度融合至玩具产品及应用场景是行业发展的重要方向。公司已构建覆盖核心
技术领域的储备体系，目前已掌握VR空间定位遥控、智能语音交互控制等基础技术
，实现蓝牙近场交互技术、支持与主流大模型平台对接的AI语音助手（兼容2.4GHz
频段Wi-Fi通信协议）等新型交互方式的产品研发适配。未来将持续深化AI技术布
局，探索多模态交互、云端智能协同等创新技术在玩具产品中的集成应用与场景拓
展。
锚定市场流行趋势，持续优化产品结构。公司紧密贴合市场流行趋势，持续优化遥
控车模及拼装积木玩具等产品结构，不断推出各类潮流新品。报告期内，公司推出
了法拉利499P遥控车、阿斯顿马丁Valkyrie AMR Pro遥控车、宝马BMW M Hybrid V
8遥控车、保时捷911 Dakar遥控车、保时捷911 GT2 RS Clubsport25 拼装车、红
牛 F1 RB19 拼装车、奥迪RS Q e-tron 积木车、红牛F1 RB19 积木车、悍马EV积
木车、红牛F1 RB19 合金车、奥迪 RS Q e-tron E2合金车、吉普牧马人4xe 合金
车等玩具新品。凭借敏锐的市场洞察力，公司深度布局国际顶级赛事资源，成功取
得 F1大奖赛、达喀尔拉力赛、勒芒耐力赛等全球三大殿堂级赛事的知名车队及车
企官方正版IP授权。在此基础上，公司创新推出多维度产品矩阵，包括 F1冠军红
牛车队的多品类车模、达喀尔拉力赛的冠军同款战车奥迪RS Q e-tron遥控车、勒
芒24小时耐力赛的冠军同款赛车、法拉利499P等赛事同款汽车模型产品。各类产品
备受客户及消费者关注与喜爱，奥迪RS Q e-tron E2遥控车获2024年度中外玩具大
奖“年度潜力产品奖”；1:8红牛F1 RB19 积木车获风车杯“2024年优秀升级产品
”、2024汕头市玩具设计大赛“产品组年度潮品奖”；宝马V8 LMDh遥控车获风车
杯“2025年趋势升级产品”。
积极加强与 IP授权方资源合作，进一步提升品牌影响力。公司累计获得超过35个
世界知名车企授权，拥有全球化运营的品牌优势。报告期内，公司积极加强与法拉
利、红牛、宝马等IP授权方资源合作，通过绑定热门IP，触达目标消费者群体，进
一步提升自身品牌的影响力；公司新增保时捷遥控、合金及拼装等多品类全系列车
模授权，路虎 Rover Range Rover Sport SV等车模授权，并积极续签德国宝马汽
车公司全球独占性遥控车模授权合同及法拉利多品类全系列车模授权合同至2029年
底。
不断调整和深化渠道建设，巩固渠道优势。深耕玩具行业二十余年，公司已建立全
渠道体系，覆盖国内外线下连锁店、线上电商平台、海外代理商等。报告期内，公
司在原渠道建设的基础上，不断深化发展，会员仓储式连锁系统包括开市客、山姆
、盒马、麦德龙、胖东来等得到了进一步完善；同时，积极参加纽伦堡玩具展、香
港玩具展、广交会、上海玩具展、汕头玩博会等国际主流和专业展会，直接触达全
球采购商、经销商；并通过小红书、得物、抖音等私域及内容电商平台进行品牌推
广，如与小红书达人博主合作，借助平台种草属性，宣传推广产品，提高线上销售
的覆盖率，巩固渠道优势。
（2）游戏业务
报告期内，公司游戏业务实现主营业务收入 4.72亿元，较上年同期减少4.53%，占
营业总收入的34.69%；实现净利润-1.65亿元。报告期内，新游戏推广费用和研发
费用增加，并有多款新游戏尚处于研发测试阶段，暂未产生利润；同时，公司基于
谨慎性原则，经减值测试后对游戏业务主体计提商誉减值。
不断迭代优势品类，打造可持续的长青游戏。长青游戏通过持续更新与运营，能增
强玩家归属感和忠诚度，维持中长期用户留存，延长游戏生命周期。凭借持久稳定
的运营特质，长青游戏能提升游戏业务盈利的确定性。在游戏细分领域，公司深耕
的策略类游戏在打造长青游戏方面具备显著优势和巨大潜力。报告期内，公司不断
对策略类等优势游戏品类进行迭代更新，自研的策略类手游《战地无疆》在中国港
澳台、东南亚部分地区发行，获得港澳台地区 iOS免费榜Top5、香港地区Google P
lay总榜第一名、台湾地区Google Play总榜第三名的成绩；自研古风历史策略游戏
《三国群英传-霸王之业》的全球累计流水超过62亿元；自研古风战争策略手游《
霸王之野望》在日本地区上线5年后，报告期日本地区年度流水保持1.70亿元以上
，累计流水超过13.50亿元。
坚定IP赋能战略，实现IP价值深度发掘与分层开发。公司坚定实施IP为游戏产品赋
能的发展战略，积累了《三国群英传》《冒险岛》《斗破苍穹》《仙境传说》《盗
墓笔记》等多款能适配全球多地区的知名IP授权。报告期内，公司新增取得《庆余
年》IP授权；基于公司与NEXON良好的合作关系，公司合资公司深圳星游世纪科技
有限公司获得《冒险岛》IP大陆地区H5游戏独占性授权。依托优质IP资源，公司深
耕内容开发与商业化路径探索，同时针对不同市场特性开展定制化内容开发与运营
策略设计。2025年2月，公司自研产品《冒险岛R：进化》在日本地区正式上线，首
日取得iOS免费榜、Google Play免费榜双平台榜首的成绩，最高位列iOS游戏畅销
榜第18名；公司发行的放置RPG手游《仙境传说：破晓》在微信小程序正式上线，
上线一周后入围微信小程序游戏畅销榜Top8。
小程序游戏战略布局逐步落地，开辟差异化增量空间。公司紧跟游戏行业轻量化趋
势，通过小程序游戏赛道的垂直深耕，开辟新的增量空间。报告期内，公司自研冒
险岛IP游戏《冒险岛：联盟的意志》、三国策略类游戏《末世王者》等在中国大陆
地区上线，为游戏业务注入新的增长动能；同时，公司积极推进小程序游戏国内与
海外发行协同发展，构建多平台产品矩阵，陆续在东南亚、北美、韩国等海外地区
推出了自研像素风卡牌游戏《冒险归来》，在中国港澳台地区上线了三国策略类游
戏《末世王者》；此外，2025年将有多款精品小程序游戏上线，包括《仙境传说:
破晓》《盗墓笔记》《代号新冒险岛》等。
持续拓宽 AI应用深度与广度，实现游戏业务提质增效。报告期内，公司拥抱新质
生产力，在 AI常态化应用的基础上，持续拓宽应用深度与广度，AI技术应用已覆
盖美术设计、内容策划、代码调试、投放分析等多个环节；同时，公司自研的策略
类手游《战地无疆》港澳台版中已引入 AI大模型驱动的智能NPC，可与玩家进行灵
活、流畅的互动交流。未来公司将继续积极探索游戏业务与AI的深度融合，为游戏
业务提质增效的同时，进一步提升玩家的娱乐体验。
持续完善多平台研发体系，全球化产品储备丰富。公司已建立“数据验证-工业化
开发-全球化适配”的智能研发体系，通过AI等智能化技术工具提升研发效率，并
储备了丰富的在研产品和代理发行产品。
（3）足球俱乐部业务
报告期内，公司足球俱乐部业务实现主营业务收入3.76亿元，较上年同期减少52.3
6%，占营业总收入的27.62%；实现净利润-2.50亿元。2024年上半年西班牙人俱乐
部电视转播权收入较少，下半年俱乐部重返西甲联赛，增加了升级奖金支出总额 8
,133.01万元；同时为了保持在西甲联赛的竞技实力，俱乐部在夏季转会窗口主动
减少球员交易，球员交易收入及利润较上年同期分别下降2.23亿元、1.47亿元。
青训成绩优异，持续输出高水平人才。西班牙人拥有完善的青训体系，持续为球队
培养后备人才。报告期内，西班牙人青训队伍在地中海杯获得U18组别冠军；在加
泰罗尼亚锦标赛获得U12、U14、U17组别冠军；在青年联赛获得U8、U9、U10、U12
组别冠军，U11、U13、U14、U18组别亚军；在国王杯获得U18组别亚军；在2024/25
赛季，俱乐部一线队中共有7名球员来自本队青训体系。西班牙人青训还持续输出
高水平人才，报告期各梯队共有10名球员入选各级别国家队，其中出自俱乐部青训
的球员霍安-加西亚随西班牙国奥队征战2024年巴黎奥运会获得冠军；目前有15名
西班牙人俱乐部青训培养的球员，活跃在欧洲五大联赛中。借助俱乐部成熟的青训
机制，西班牙人目前已在全球范围内合作开设了15所足球学院，分布在11个不同国
家。
聚力提升俱乐部影响力，助推品牌价值跃升。西班牙人实行全球化品牌运营，随着
球队重返西甲联赛，俱乐部影响力稳步提升。报告期，西班牙人俱乐部全球社交媒
体粉丝数突破900万，其中全球TikTok粉丝人数超过 460万，各项社交媒体数据均
位列西甲联盟前列，并进入欧洲足球俱乐部社交媒体50强；2024/25赛季，俱乐部
会员人数超过3万名。此外，符合欧足联四星级标准的RCDE球场凭借卓越的硬件设
施、便捷的交通条件，被国际足联列入2030年世界杯最终场馆名单，将成为2030年
世界杯的比赛场地之一。
西班牙人依托俱乐部影响力持续赋能品牌价值不断跃升，与合作伙伴构建起互利共
赢的战略合作生态。报告期内，俱乐部新增西班牙食品集团Conservas Dani、中国
智能电子产品集团视源股份旗下品牌MAXHUB、西班牙灯具制造公司Ilumax等赞助商
，并与西班牙凯克萨银行CaixaBank、食品集团可口可乐Coca-Cola、管理服务公司
爱玛客Aramark、大型连锁百货公司El Corte Inglés、运动装备服务商KELME等多
个赞助商保持良好的合作关系。未来，多元化的商业赞助合作以及更深度的业务开
展，将实现俱乐部影响力与品牌价值同步攀升。
借助中西足球领域的桥梁地位，积极促进中西交流合作。西班牙人积极促进中西交
流，2024年 8月，四川省副省长杨兴平一行到访俱乐部，俱乐部CEO叶茂接受会见
并就未来在足球教练员互访、训练提升、赛事交流等方面开展合作进行了沟通交流
；2024年11月，西班牙人委派俱乐部国际足球学院项目负责人阿尔伯特-索斯出席
广州市足球协会主办的“喜迎全运会 2024年穗港澳足球嘉年华——大湾区青少年
足球训练与技术交流会”，分享西班牙人青训经验。除了足球领域的交流，西班牙
人作为优质营销窗口，能为中国企业提供数字化与国际化的曝光渠道，构建互利共
赢的商业生态。报告期内，俱乐部与视源股份旗下智能电子产品品牌MAXHUB达成协
议，MAXHUB成为俱乐部智能会议设备和商业显示设备的独家供应商。
报告期内游戏平台新增运营的游戏数量7款，报告期末运营的游戏数量28款。
境内外运营游戏总体情况：
境外运营游戏情况：
三、核心竞争力分析
1、深厚的研发积累和技术储备，形成持续自主创新能力
经过多年以来对研发的人力资源、团队架构、技术储备、应用实现等方面进行全面
构建，公司已积累了优秀的研发实力，被认定为“高新技术企业”，并入选广东省
专精特新中小企业名单。
在玩具业务方面，经过20多年的摸索与发展，公司已构建了完整的车模研发制造技
术体系，形成行业领先的核心竞争力。公司研发综合实验室达国际先进水平，并率
先将计算机辅助技术（CAD）、电子数码技术及汽车工业级3D打印快速成型技术应
用于产品研发设计，创新开发出普及型遥控车模。公司拥有累计超过240项专利技
术，形成自主知识产权的创新矩阵，并在动态玩具系列中储备了VR遥控、语音控制
等智能交互技术，为玩具智能化升级奠定基矗同时，公司追求生产工艺和技术的精
益求精，坚持走高质量发展之路，通过组建自动化注塑车间、引进ABB自动喷漆线
、使用UV打印新工艺、创新开发全自动通用零件组装线及半自动丝印系统等，实现
标准化生产与关键工序自动化。通过精益生产管理，公司产品稳定性及生产效率稳
步提升，良品率持续保持99%以上，充分践行高质量发展战略。游戏业务方面，公
司坚持以技术创新驱动发展，通过持续的研发投入，公司获得了“一种游戏账号内
数据共享方法及其系统”“分布式全球唯一ID生成方法”“一种网络游戏场景图片
的加载方法及装置”“游戏服务端虚拟时间实现方法”等发明专利。在研发团队建
设上，公司拥有多个成熟的游戏研发团队，其中头部团队专注于公司优势品类古风
策略类、放置类等赛道的深耕，积累了丰富的游戏产品内容及开发能力；同时，公
司积极构建孵化创新品类及小程序游戏等产品的队伍。成熟而稳定的团队协作模式
与定位清晰的研发团队结构，成为公司持续激发创造力、永葆活力与推出高质量游
戏产品的坚实保障。
2、拥抱技术与行业变革，全方位拓展业务发展边界
AI技术的发展引领着游戏行业的变革，公司积极拥抱智能化技术，借助DeepSeek、
ChatGPT、豆包、Midjourney、Stable Diffusion、即梦、可灵等AI大模型和AI工
具提质增效。公司游戏业务已将AI相关技术常态化应用于游戏研发发行全流程：在
美术设计环节，通过AI生成技术实现高效迭代，缩短开发周期；在代码编写环节，
通过 AI辅助代码调试与问题排查，提升调试工作效率；在运营环节，通过Auto-GP
T等AI算法获取用户行为数据分析，精准匹配广告投放策略，提升用户转化效率。
公司密切关注市场发展趋势，凭借敏锐的市场洞察力，前瞻性地布局华为鸿蒙系统
适配工作，实现游戏产品与鸿蒙系统从底层架构到上层应用的深度融合，已推出《
战地无疆》《冒险岛：联盟的意志》鸿蒙版本，在鸿蒙游戏行业论坛上获得鸿蒙原
生游戏上架纪念章，并启动了多款游戏产品鸿蒙系统适配开发。未来，公司将继续
推进《三国群英传：策定九州》《盗墓笔记》《斗破苍穹》等游戏鸿蒙系统开发工
作。公司在鸿蒙系统产品适配过程中积累的技术经验，为后续跨平台游戏开发奠定
了坚实基矗团队对不同操作系统特性的深入理解，能够快速将成熟的技术方案移植
到其他平台，加速产品迭代更新，保持公司在游戏行业的技术领先地位与产品竞争
力。
3、拥有丰富的优质
IP战略资源储备，与授权方形成合作共赢的生态协同
IP驱动的产品能降低获客成本，提前储备IP资源对本公司打造综合性娱乐产品的战
略起到了支撑作用。在搜寻、引入富有品牌潜力IP的基础上，公司深度挖掘IP价值
与差异化开发产品，广泛开发潜在客户，增强盈利能力。
公司已建立丰富完整的 IP资源储备，在玩具业务领域，公司累计获得宝马、奔驰
、奥迪、保时捷、法拉利、兰博基尼等超过35个知名汽车品牌的超400款车模及衍
生品生产的品牌授权，并获得宝马公司遥控车模、儿童自行车系列产品的全球独家
授权超过十年。借助热门车企IP的全球影响力，公司吸引了不同区域的消费者并提
高了自身品牌价值，极大地增强了公司在玩具市场的竞争力。
在游戏业务领域，公司主要的IP资源包括：三国题材经典IP《三国群英传》、玄幻
网文IP《斗破苍穹》、经典端游IP《冒险岛》、MMO经典端游IP《仙境传说》、悬
疑小说IP《盗墓笔记》、网文IP《庆余年》等。公司通过“精品IP+本土化运营”
双轮驱动，成功打造了《三国群英传-霸王之业》《枫之谷R：经典新定义》等多款
精品游戏并取得良好成绩，与宇峻奥廷NEXON、Gravity、上海玄霆娱乐、十年文化
等IP授权方保持了稳固的合作关系。
在足球俱乐部业务领域，公司拥有超过 120年历史沉淀及品牌积累的欧洲职业足球
俱乐部IP“西班牙人俱乐部”。作为西班牙足球甲级联赛十个始创俱乐部之一与欧
洲五大联赛中唯一以所属国家命名的足球俱乐部，“西班牙人”是西班牙语系辐射
全球的足球运动的文化符号之一，为公司带来了独特的品牌价值和市场影响力。
4、品牌价值深耕，全球影响力持续提升
多年来，公司通过精准定位与差异化运营，全球化的品牌影响力持续提升。
在玩具业务方面，公司凭借优质的产品质量、丰富的产品矩阵、良好的用户体验以
及持续的市场推广，塑造了极具影响力与美誉度的品牌形象。公司积极践行“让健
康快乐无处不在”的企业使命，“RASTAR”品牌已经在110多个国家和地区拥有商
标知识产权，成为多家汽车厂商的合作伙伴和优质供应商，并成为国际知名的玩具
品牌，是中国精品制造的代表。
在游戏业务方面，公司通过打造高质量精品游戏，持续提升品牌认知度，多年来连
续获得“金翎奖”“黑石奖”“金陀螺奖”等数十个游戏行业重要奖项。报告期内
，公司游戏产品《冒险岛:联盟的意志》获得了第八届硬核“年度人气游戏”、黑
石奖“第八届硬核年度人气游戏”；《战地无疆》获得了第八届硬核“年度最受期
待游戏”、首届湾区国风动漫游戏“最佳国风游戏奖”、金手指“2024年度中国游
戏行业优秀手机游戏”奖、“2024年金翎奖最佳原创移动游戏”、第十一届GACA“
2024年度优秀产品”等荣誉；星辉游戏荣获金钻盛典“2024年度广东游戏企业20强
”、广州市游戏行业协会“2024年度优秀企业”。
在足球俱乐部业务方面，西班牙人凭借百年的球队文化积淀与长期高效的青训机制
，形成了深厚的品牌底蕴，荣获“第十八届巴塞罗那体育文化奖”。西班牙人青训
学院被国际足联纳入“顶尖足球学院”的分析研究对象，多年来为世界范围内的各
大联赛输送足球人才：在2024/25赛季，在五大联赛效力的西班牙人青训球员有15
人，在全球各大联赛效力的超过87人。此外，西班牙人还积极向全球推广合作开设
国际足球学院、推进开展国际友谊赛、推动更多形式商业合作等，提升俱乐部品牌
全球影响力。
5、全产业链生态闭环，赋能全球化战略纵深
经过多年积淀，公司已构建起完备且成熟的全链条产业生态，通过垂直整合与横向
协同形成核心竞争壁垒，支撑全球化业务发展。
玩具业务方面，公司玩具业务已形成了研发-生产-销售等全环节业务体系，生产技
术和产品质量均已达行业领先地位，能够完成 ROHS、EN71、Non-Phthalates检测
等国际一流标准的内部自我检测，获得CE、ROHS、FCC、ASTMF-963等国际安全认证
，也是国内第一批获得CCC认证的玩具企业。公司还拥有通过 IETP、FCCA、CQC、I
SO9001、ISO14001等资质认证的工厂，出口产品符合美国和欧盟标准，总计超过40
0款优质玩具产品远销120多个国家和地区。
游戏业务方面，公司具备研发全球化、发行运营区域化的全产业链体系，已建立“
数据验证-工业化开发-全球化适配”的智能研发体系，发行运营配置本地化运营团
队，并进行跨区域资源调配，借助人工智能等新技术提升研运效率与效果，实现全
产业链协同发展。星辉游戏连续多年揽获国家文化出口重点企业、国家高新技术企
业、广东省专精特新中小企业等荣誉称号。
6、全球化渠道体系构建，助推国际化业务发展
在玩具业务方面，公司构建了多元化、全方位的境内外渠道体系，实现线上线下渠
道协同发展。在线下，公司产品覆盖全球各大零售终端，包括玩具反斗城、孩子王
等知名玩具连锁店、TOP TOY、酷乐潮玩等潮玩连锁店、开市客、山姆等会员仓储
式连锁超市以及多家儿童游乐厅连锁店等。同时，公司与世界上多个国家及地区的
玩具代理商建立了长期稳定的合作关系，代理商覆盖欧盟、亚洲、北美、拉美、大
洋洲等地区，并在当地都具有较强的市场推广能力和渠道覆盖能力。在线上，公司
积极布局各大电商平台，如亚马逊、天猫、京东等，还大力发展新兴线上渠道，与
得物、小红书、抖音、视频号等一线内容电商平台保持深度合作，借助新渠道的流
量优势与营销特点，提高线上销售的覆盖率，触达更多潜在消费者。
在游戏业务方面,公司打造覆盖全球主流市场的运营体系，进行多维度渠道矩阵布
局，与腾讯、苹果、华为、OPPO、vivo、小米、荣耀、九游、BiliBili、TapTap、
抖音、好游快爆、谷歌等主流游戏渠道维持良好的合作关系，亦与巨量引擎、腾讯
、BiliBili、快手、百度、UC、谷歌、Meta等广告投放平台保持投放推广业务合作
。同时，公司进行智能化渠道管理，识别高价值渠道组合，对渠道流量动态调度，
提升转化效率。
在足球俱乐部业务方面，西班牙人与票务合作方、媒体渠道、赞助商和供应商等保
持良好的合作关系：包括食品集团Conservas Dani、运动装备服务商KELME、中国
智能电子产品集团视源股份旗下品牌MAXHUB、西班牙凯克萨银行CaixaBank、汽车
生产商SKODA、医疗仪器机构INDIBA、运动医学机构Podoactiva、物流仓储机构Car
retillas TR、食品集团可口可乐Coca-Cola、管理服务公司爱玛客Aramark、大型
连锁百货公司El Corte Inglés等多个赞助商和供应商；也包括了国际视听媒体集
团Mediapro、体育资讯媒体集团 BeSoccer等媒体渠道商。相关合作有助于促进俱
乐部商业开发及多元化业务的开展，实现品牌价值的持续提升；俱乐部也凭借较强
的全球影响力与深厚的品牌积淀，为商业合作伙伴提供良好的体育营销窗口，为其
国际化布局提供助力。
7、长青游戏运营与高粘性用户生态构建为公司发展提供保障
公司游戏业务构建了覆盖“产品迭代-用户留存-生态反哺”的全周期运营体系，坚
持以匠心精神通过精细化运营打磨长生命周期游戏精品。头部团队自 2015年开始
深耕古风策略类、放置类等细分赛道，在产品内容及开发能力上有深度的积累。公
司建立动态化产品迭代机制，依托多年在古风策略类、放置类等细分赛道的经验及
优势积累，持续对《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《战地无疆》等长周
期游戏精品进行迭代与精细化运营。长生命周期游戏积累了海量的玩家用户，公司
对沉睡用户实施唤醒机制，提升留存率反哺游戏持续发展。长线产品迭代形成优质
内容供给，高粘性用户深度沉淀，为公司发展贡献稳定收益。
四、公司未来发展的展望
（一）公司2025年发展规划
2025年度，公司将秉持效益导向，有序推进主业发展：在内部，全力降本增效，优
化资产结构，提升公司价值与运营质量；于外部，敏锐捕捉市场机遇，紧密跟踪市
场动态与技术趋势，将新兴技术的落地应用深度融入业务发展战略，推动公司持续
、稳健前行。公司将全面提升产品核心竞争能力及业务管理水平，致力于打造中国
式的一流骨干文化企业。特别地，本公司计划实施以下策略：
1、紧跟市场趋势，有序拓展产品矩阵与市场版图
鉴于行业热点和用户需求更迭速度较快，公司密切关注行业变化趋势和市场需求，
根据用户需求和喜好有序拓展产品矩阵与市场版图，为公司业务提供收入增量。公
司玩具业务敏锐捕捉潮流趋势，抓住机遇切入了积木拼装类玩具赛道，也借助F1大
奖赛、达喀尔拉力赛、勒芒耐力赛等国际赛事热度，顺势推出F1题材等相关产品，
未来将围绕用户需求进一步优化产品结构，有序拓展玩具的新品类；同时，在维护
成熟市场的基础上，稳步挖掘新兴市场潜力，拓宽国际市场版图。在游戏业务方面
，公司将对创新品类游戏进行探索与孵化，并结合优质IP深入挖掘多元题材，为不
同玩家群体提供多样化的游戏体验；同时，公司将全面落地小程序游戏战略布局，
在深度覆盖微信、华为、抖音等主流小程序游戏平台的基础上，大力拓展支付宝、
美团等其他超级APP渠道，构建广泛的业务版图；此外，公司将继续推进游戏产品
在华为鸿蒙系统上的适配开发工作，实现多平台、多渠道间协同发展。
2、聚焦优质IP资源，加强长青游戏运营能力
优质IP资源能更广泛地获取用户，降低获客成本。公司将继续聚焦优质IP资源，深
度挖掘IP价值并融入游戏研发，打造高度契合 IP世界观与受众期待的游戏产品。
同时，公司将大力加强长青游戏运营能力，针对公司旗下已有的精品游戏如《三国
群英传-霸王之业》《霸王之野望》《枫之谷R：经典新定义》等，持续关注玩家反
馈，继续丰富内容迭代，延长游戏生命周期，并构建全球化多版本运营体系，实现
从游戏开发到游戏运营全流程的价值最大化。玩具业务也将持续探索开发与国际化
头部 IP新的合作机会，深化IP赋能，进一步提升公司的盈利能力。
3、拥抱AI技术，助力各业务高质量发展
技术创新是推动各行业发展的核心动力，公司将积极拥抱新兴数字技术，为公司业
务注入新的活力，实现高质量发展。目前公司已在游戏研发及发行上实现AI常态化
应用，涉及美术设计、内容策划、代码调试、投放分析等多个环节，未来将密切关
注AI等相关数字技术发展趋势，全面拓展AI技术的应用深度，聚拢AI应用的行业人
才，建设公司自身的AI应用中台。玩具智能化是发展趋势，未来公司将积极推进“
玩具+AI”的深度结合，深入挖掘玩具产品的教育属性与情感陪伴功能，实现从传
统单一遥控类、收藏类玩具向多功能、可交互、平台化的立体玩具转变。足球俱乐
部业务方面，西班牙人俱乐部在报告期与Olocip签署了战略协议，将人工智能模型
应用于俱乐部的体育管理中。借助人工智能工具，俱乐部能够科学、客观地识别潜
力人才，优化战略决策，未来将利用AI技术，持续提高球员与赛事分析的准确性、
专业性。
4、提升俱乐部品牌影响力，实现多元化盈利模式
西班牙人俱乐部全球社交媒体粉丝数突破900万，其中全球TikTok粉丝人数超过460
万，各项社交媒体数据均位列西甲联盟前列，并进入欧洲足球俱乐部社交媒体 50
强。西班牙人未来将强化球迷互动，增强球迷对俱乐部的忠诚度与支持度，推动俱
乐部品牌影响力持续提升，并进一步加强与现有赞助商的合作深度，同时开拓新的
合作伙伴，开展多元化的商务合作，借助数字技术拓展商业边界，提升俱乐部的商
业价值与盈利能力。
（二）对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素分析
1、有效需求不足的风险
国际环境日趋复杂严峻，地缘政治紧张因素仍旧存在，世界经济增长动能不足，而
国内经济趋势长期向好，但当前经济恢复的基础尚不牢固，可能出现有效需求不足
以及消费不振的情况，对公司业绩造成影响。
针对上述风险，公司将依托品牌优势，实施稳健的经营策略，深入了解市场需求变
化趋势，推出更具有吸引力和竞争力的产品；同时积极关注经济发展及宏观政策最
新动态，及时对公司经营规划作出调整，抵御有效需求不足可能带来的风险。
2、多边贸易体制受阻风险
当前，单边主义、保护主义加剧，多边贸易体制面临严峻挑战，全球贸易壁垒呈现
政治化和安全化的趋势。贸易壁垒如加征关税、设置技术性贸易壁垒等措施和发达
国家推动产业链回迁，加速了全球产业链供应链重构，影响全球市场预期和信心，
引起全球市场需求波动加剧。近期，美国“对等关税”政策引发全球关注与担忧，
目前公司玩具业务面向全球销售，出口至美国的收入占公司营业收入不足1%，对公
司业务影响较校但若未来贸易摩擦升级，或其他国家和地区贸易政策发生重大不利
变化，可能对公司市场拓展、生产经营造成不利影响。
针对多边贸易体制受阻带来的风险，公司将加快技术进步与产业升级，稳固与提升
自有核心技术水平，提升产品附加值；同时，密切关注国际贸易形势变化，积极采
取优化全球化渠道布局，加强市场多元化拓展，规避单一地区贸易壁垒带来的市场
拓展风险。
3、玩具原材料价格波动的风险
在玩具业务方面，虽然公司研发、生产和销售的产品均为技术含量较高的产品，具
有较强的自主定价权，能维持较高的毛利率，但如果塑胶原料、包装材料等原材料
的价格波动过大将可能导致上游厂商尽量减少存货，从而造成原材料供给不足或者
供货不及时等风险，也将会给公司业绩造成一定的影响。针对塑胶原料、包装材料
等物料价格波动的情况，公司通过进一步加强生产管理、优化产品结构、严格产品
消耗定额管理等方式进行成本控制。同时，公司通过建立主要原材料价格跟踪体系
，对原材料价格的变化进行实时监控，确保公司原材料的合理库存量，降低原材料
价格波动对生产成本造成的影响。
4、游戏行业风险
一方面，游戏产品研发具有周期长、投入大、技术复杂等特点，而市场需求和玩家
喜好变化迅速，若公司不能精准把握市场趋势，对市场需求的理解出现偏差，将导
致公司失去竞争优势，对业绩造成不利影响。另一方面，全球各个国家和地区在游
戏行业政策、税收调整等方面的规定存在差异和实时变化的可能，公司若在经营过
程中未能及时适应地域性政策调整，将对公司发展产生阻碍。
针对上述风险，公司将及时关注市场变化及新兴技术的发展，了解市场需求，优化
项目管理流程，并通过强化技术储备与创新，提升产品品质和用户体验，确保公司
持续盈利能力和经营业绩。同时，公司将进一步完善合规运营管理体系，及时研究
并切实遵守各个国家和地区的行业政策和要求，充分降低及避免因行业政策变化引
起的经营风险。
5、足球行业风险
西班牙足球甲级联赛作为西班牙最高等级的职业足球联赛，是世界最高水平的职业
足球联赛之一。受球员伤并球员竞技状态、战术安排以及比赛赛程等多方面因素的
综合影响，球队比赛成绩容易产生波动，若西班牙人俱乐部至赛季结束时降级，将
直接影响球队电视转播权、门票会员、商业赞助、周边商品销售等方面的收入；而
球员是俱乐部核心资产，若出现球员转会折价交易情况或球员管理问题，可能对公
司业绩的稳定产生不利影响。
针对上述风险，俱乐部一方面加强球队建设，建立科学的训练体系和战术体系，提
高球队整体实力，并积极进行青训体系建设，通过预备队提升和球员转会等方式保
持球队竞技状态，减少竞技成绩波动；另一方面，提升体育管理能力，做好各种预
案储备，主动防范经营风险，确保球队稳定发展。
6、外汇汇率变动风险
公司玩具产品以出口为主，游戏业务海外布局不断深化，足球俱乐部业务主要以欧
元计价，境外业务占比较大。人民币汇率的波动会对公司以外币结算的海外业务利
润带来不确定性，还可能影响公司的海外订单量和市场份额，从而对公司业绩带来
一定的影响。
为避免因汇率变动可能给公司带来无法预见的损失，公司将通过及时结汇并利用安
全有效的避险工具和产品，相对锁定汇率，以降低汇率波动所造成的风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜Netherfire Entertainment,I｜ -｜ -｜ -｜
｜nc. ｜ ｜ ｜ ｜
｜RCDE MEXICO QR,S.A.DE C.V.｜ 0.10｜ -｜ -｜
｜REIAL CLUB DEPORTIU ESPANY｜ 12764.16｜ -｜ -｜
｜OL DE BARCELONA, S.A.D. ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海悠玩网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜上海猫狼网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜北海星河网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广东星辉天拓互动娱乐有限公｜ 1294.12｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广东星辉玩具有限公司 ｜ 20000.00｜ -｜ -｜
｜广州云图动漫设计有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州尚游网络科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜广州市星澄网络科技有限公司｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜广州星辉娱乐有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州星辉趣游信息科技有限公｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州百锲商业经营管理有限公｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州纵星群英网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州骏豪宏风网络科技有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜广州麟龙信息技术有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜新疆星辉创业投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜易简传媒科技集团股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜星辉体育(香港)有限公司 ｜ 99800.11｜ -25656.40｜ 107552.29｜
｜星辉游戏(日本)有限公司 ｜ 10.00｜ -｜ -｜
｜星辉游戏(韩国)有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜星辉游戏(香港)有限公司 ｜ 100.00｜ 4933.51｜ 90009.05｜
｜汕头星辉网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜深圳市星辉车模有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜深圳星游世纪科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜珠海星辉投资有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜福建星辉玩具有限公司 ｜ 13000.00｜ -｜ -｜
｜绍兴星拓网络科技有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜雷星(香港)实业有限公司 ｜ 2000.00｜ -｜ -｜
｜霍尔果斯市星拓网络科技有限｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜公司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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