☆经营分析☆ ◇002895 川恒股份 更新日期：2025-05-01◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷矿石、磷酸、磷酸铁的生产销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷化工 ｜ 498827.74｜ 138474.32｜ 27.76｜ 84.47｜
｜磷矿石开采 ｜ 54264.51｜ 44178.21｜ 81.41｜ 9.19｜
｜其他 ｜ 37472.46｜ 12986.70｜ 34.66｜ 6.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷酸 ｜ 187221.97｜ 39884.03｜ 21.30｜ 31.70｜
｜饲料级磷酸二氢钙 ｜ 144498.80｜ 42775.28｜ 29.60｜ 24.47｜
｜磷酸一铵 ｜ 117610.80｜ 56643.68｜ 48.16｜ 19.91｜
｜磷矿石 ｜ 54264.51｜ 44178.21｜ 81.41｜ 9.19｜
｜其他 ｜ 37472.46｜ 12986.70｜ 34.66｜ 6.35｜
｜磷酸铁 ｜ 36478.08｜ --｜ -｜ 6.18｜
｜聚磷酸铵 ｜ 3993.74｜ --｜ -｜ 0.68｜
｜肥料级磷酸氢钙 ｜ 3092.80｜ --｜ -｜ 0.52｜
｜硫酸铵 ｜ 3086.41｜ --｜ -｜ 0.52｜
｜水溶肥 ｜ 1373.69｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜掺混肥 ｜ 742.36｜ --｜ -｜ 0.13｜
｜磷酸一铵(湿基) ｜ 729.09｜ --｜ -｜ 0.12｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 406021.84｜ --｜ -｜ 68.75｜
｜国际销售 ｜ 184542.86｜ --｜ -｜ 31.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷化工 ｜ 227453.51｜ 65370.93｜ 28.74｜ 91.56｜
｜磷矿石开采 ｜ 20959.83｜ 17146.18｜ 81.80｜ 8.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷酸 ｜ 74781.62｜ 21249.03｜ 28.41｜ 30.10｜
｜饲料级磷酸二氢钙 ｜ 63339.33｜ 17549.31｜ 27.71｜ 25.50｜
｜磷酸一铵 ｜ 51497.52｜ 21014.63｜ 40.81｜ 20.73｜
｜磷矿石 ｜ 20959.83｜ 17146.18｜ 81.80｜ 8.44｜
｜磷酸铁 ｜ 15589.96｜ --｜ -｜ 6.28｜
｜其他 ｜ 5490.75｜ --｜ -｜ 2.21｜
｜其他产品 ｜ 5446.34｜ --｜ -｜ 2.19｜
｜贸易收入 ｜ 5327.65｜ --｜ -｜ 2.14｜
｜铁精粉 ｜ 4718.98｜ --｜ -｜ 1.90｜
｜硫酸铵 ｜ 1261.35｜ --｜ -｜ 0.51｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 169460.73｜ 61376.62｜ 36.22｜ 68.22｜
｜国际销售 ｜ 78952.60｜ 21140.49｜ 26.78｜ 31.78｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷化工 ｜ 340117.40｜ 105766.44｜ 31.10｜ 78.74｜
｜磷矿石开采 ｜ 56730.55｜ 46803.31｜ 82.50｜ 13.13｜
｜其他 ｜ 35102.89｜ 16055.40｜ 45.74｜ 8.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饲料级磷酸二氢钙 ｜ 120259.65｜ 44119.03｜ 36.69｜ 27.84｜
｜磷酸一铵 ｜ 93183.00｜ 33459.71｜ 35.91｜ 21.57｜
｜磷酸 ｜ 84857.60｜ --｜ -｜ 19.65｜
｜磷矿石 ｜ 56730.55｜ 46803.31｜ 82.50｜ 13.13｜
｜其他 ｜ 34897.51｜ --｜ -｜ 8.08｜
｜磷酸铁 ｜ 30655.68｜ --｜ -｜ 7.10｜
｜硫酸铵 ｜ 3399.32｜ --｜ -｜ 0.79｜
｜肥料级磷酸氢钙 ｜ 3355.18｜ --｜ -｜ 0.78｜
｜水溶肥 ｜ 1505.08｜ --｜ -｜ 0.35｜
｜聚磷酸铵 ｜ 1437.14｜ --｜ -｜ 0.33｜
｜磷精矿 ｜ 986.96｜ --｜ -｜ 0.23｜
｜掺混肥 ｜ 477.79｜ --｜ -｜ 0.11｜
｜磷矿石(贸易) ｜ 205.38｜ --｜ -｜ 0.05｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 292712.62｜ --｜ -｜ 67.77｜
｜国际销售 ｜ 139238.22｜ --｜ -｜ 32.23｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜磷化工 ｜ 174877.11｜ 53786.53｜ 30.76｜ 93.02｜
｜磷矿石开采 ｜ 13117.66｜ 11574.14｜ 88.23｜ 6.98｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜饲料级磷酸二氢钙 ｜ 55926.95｜ 19656.28｜ 35.15｜ 29.75｜
｜磷酸 ｜ 41951.77｜ 12850.28｜ 30.63｜ 22.32｜
｜磷酸一铵 ｜ 40404.25｜ 13438.03｜ 33.26｜ 21.49｜
｜磷酸铁 ｜ 13138.22｜ --｜ -｜ 6.99｜
｜磷矿石 ｜ 13117.66｜ 11574.14｜ 88.23｜ 6.98｜
｜贸易收入 ｜ 8780.00｜ --｜ -｜ 4.67｜
｜其他产品 ｜ 6713.81｜ --｜ -｜ 3.57｜
｜其他 ｜ 3520.08｜ --｜ -｜ 1.87｜
｜铁精粉 ｜ 3037.80｜ --｜ -｜ 1.62｜
｜硫酸铵 ｜ 1404.23｜ --｜ -｜ 0.75｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内销售 ｜ 122215.79｜ 44700.73｜ 36.58｜ 65.01｜
｜国际销售 ｜ 65778.98｜ 20659.94｜ 31.41｜ 34.99｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
（一）磷矿石开采板块的行业情况分析
磷化工产业以磷矿石为基础原料，主要通过湿法或热法加工为磷酸，并进一步与其
他化学原料反应生成磷肥和磷酸盐等化工产品，最终广泛应用于农业、医药、食品
、纺织等行业。
磷矿石主要以磷酸盐的形式存在，是磷产业链主要的矿产原料，系磷化工行业的立
业之本。2016年，我国出台了《全国矿产资源规划（2016-2020年）》，首次将石
油、天然气等24种矿产资源纳入战略性矿产目录，其中亦包括磷矿石。由于磷化工
企业具有较强的资源依赖属性，且磷矿石具有不可替代、不可再生的特性，因而核
心原料磷矿石的供给对整个磷化工产业链的发展有决定性的作用。
根据USGS（Untied States Geological Survey，美国地质勘探局）统计，2023年
全球磷矿基础储量为740亿吨。全球磷矿分布不均匀，主要集中在摩洛哥、中国、
埃及等国家，中国磷矿储量达到 34.4亿吨，占比为4.6%，为全球第二大磷矿石储
量国，与第一名差距较大。
我国磷矿资源存在富矿少贫矿多、开采难度大、伴生矿多、品位低等特点。根据自
然资源部统计，2023年我国磷矿储量34.4亿吨，主要分布在云、贵、川、鄂4个省
份，4个省份储量总和占比为92.6%。此外，国内磷矿近90.8%为中低品位磷矿，平
均品位仅为16.85%，较摩洛哥（33%）和美国（30%）差距较大，在技术上可以利用
、具有经济价值的磷矿储量只占总储量22%。
2005年至2016年期间，我国磷矿开采量迅速增长。2016年，长江生态保护提高至国
家战略高度，加大整治长江沿线磷矿开采及下游磷化工企业，长江生态保护对全国
磷矿石开采量影响显著。2017年至2020年期间，我国磷矿石开采量逐年减少；2021
年至2024年，我国磷矿石年开采量略有回升。
经过多年开采，国内富矿资源不断消耗，磷矿石整体品位下降趋势明显，再加之环
保压力增加，使得国内磷矿山开工率进一步降低，在环
保督查和供给侧改革持续推进的背景下，磷矿石供应紧张将成为常态。2022年2月
，国家矿山安监局印发《关于加强非煤矿山安全生产工作的指导意见》，迫使部分
中小安全生产不达标的产能进一步退出市场，进一步导致磷矿供需紧张。
2021年以来，随着新能源汽车磷酸铁锂动力电池市场规模的高速增长，叠加我国磷
矿石供给增长有限，带动我国磷矿石市场价格快速提升。长期来看，随着磷矿石品
位的下降、开采边际成本不断提高以及国家对磷矿石开采管制更加严格，磷矿石稀
缺度将逐渐增强，预计未来我国磷矿石市场价格将维持高位运行。
（二）磷化工产品板块的行业情况分析
磷元素广泛存在于生物体和自然界中，是构成基础化工和现代农业不可或缺的元素
。磷化工产业以磷矿石为基础原料，主要通过湿法或热法加工为磷酸，并进一步与
其他化学原料反应生成磷肥和磷酸盐等化工产品，最终广泛应用于农业、医药、食
品、纺织等行业。
磷化工所涵盖的行业比较广泛，通常不同公司聚焦于不同的细分行业，公司磷化工
产业链以磷矿石为起点，磷矿石经采选加工得到磷精矿，而后通过湿法工艺生产磷
酸，进一步与其他化学原料反应生成磷酸二氢钙、磷酸一铵和磷酸铁
等化工产品。按照公司产品所涉及和应用的行业进行分析，具体如下：
（1）从磷化工产业链上游来看，我国磷矿石稀缺度逐渐增强，价格总体呈上涨趋
势
如前所述，因受磷矿石持续开采、环保因素、磷化工新建产能投产等因素影响，我
国磷矿石稀缺度将逐渐增强，价格总体呈上涨趋势。
截至本报告期末，本公司控股子公司福麟矿业已持有小坝磷矿采矿权、新桥磷矿山
采矿权、鸡公岭磷矿采矿权三个采矿权，控股子公司黔源地勘持有老寨子磷矿采矿
权。鸡公岭磷矿和老寨子磷矿目前正处于建设期。福麟矿业所产磷矿石来源为小坝
磷矿与新桥磷矿山，主要提供给公司自用，保障公司正常生产，其余部分磷矿石外
销。本公司在报告期内收购黔源地勘58.5%的股权，黔源地勘已于2024年5月取得老
寨子磷矿采矿权许可证，目前正在开展老寨子磷矿建设的前期工作。
（2）从磷化工产业链中游来看，湿法净化磷酸替代热法工业磷酸是我国磷酸工业
的发展方向
在能源、原材料价格不断上涨、电力供应十分紧张和环保要求日益严格的今天，黄
磷及其下游产品的制造成本大幅度上升，美国、欧盟等发达国家早已限制或禁止黄
磷生产，我国近年来也已采取限制措施，一是提高了黄磷生产门槛，二是限制和调
整“高耗能、高污染和资源性”产品企业的生产活动，热法制酸面临政策和成本双
重压力。从我国可持续发展的战略需要以及节能降耗的政策出发，同时借鉴国外磷
化工发展经验，用具有能耗和成本优势的湿法磷酸替代高能耗的热法磷酸是我国磷
酸工业的发展方向。
公司湿法磷酸目前主要采用自主开发的半水湿法磷酸生产工艺技术，该技术具有工
艺流程短、技术水平先进可靠、产品质量好、总能耗低、生产成本低、生产运行平
稳等优点。根据中国石油和化学联合会组织鉴定并出具的关于公司CH半水湿法磷酸
成套技术开发及产业化的科学技术成果鉴定文件（中石化联鉴字[2013]第81号），
公司该技术达到国际同类技术先进水平。公司的湿法磷酸净化技术，通过化学净化
和溶剂萃取法去除酸液中的有害杂质，就脱氟净化而言，磷收率较两段中和法提高
15%以上。
公司的半水湿法磷酸成套技术相比二水磷酸技术具有明显的成本优势，主要表现为
：硫酸消耗比二水法低2%左右；比二水法节约了磷酸贮槽和浓缩工程设备投入；磷
石膏结晶水含量较低，仅5%-6%，通过与公司矿井填充技术结合可实现一定程度的
有效利用；磷酸杂质含量比二水法低，易于提纯和净化。
（3）从磷化工产业链下游来看，公司主要产品饲料级磷酸二氢钙、消防用磷酸一
铵、磷酸铁的市场需求稳定，新能源材料市场未来可期，进一步打开磷化工产业发
展的新空间
①饲料级磷酸二氢钙市场需求情况：
饲料级磷酸二氢钙在国内市场主要用作水产饲料添加剂，具有较高生物学效价及水
体环保优势，随着未来水产养殖精细化程度、国内环保要求的逐步提升，在水产饲
料领域具有良好的增长潜力。
根据中国饲料工业协会数据显示，2024年全国工业饲料总产量31503万吨，比上年
下降2.1%。水产饲料产量2262万吨，比上年下降3.5%。饲料级磷酸二氢钙因其具有
高生物学效价及促进生长、抗病等优势，在禽畜饲料领域具有逐步替代饲料级磷酸
氢钙的趋势。在2018年至2023年期间，国内饲料总产量持续保持上升趋势，主要得
益于养殖业的快速发展和饲料需求的稳步增长。2024年，尽管受到宏观经济环境以
及原材料价格波动等因素的影响，国内饲料总产量出现了一定程度的下降，但饲料
级磷酸二氢钙作为禽畜饲料添加剂的关键成分，其市场需求依然强劲。
②消防用磷酸一铵市场需求情况
磷酸一铵是一种白色晶体，呈白色粉状或颗粒状物，具有一定的吸湿性及良好的热
稳定性，主要用于速效复合肥、高端复合肥原材料、消防干粉灭火剂、磷酸铁原料
等产品领域。公司生产的磷酸一铵主要用于生产ABC干粉灭火剂和高浓度复合肥、
大量元素水溶肥原料。
2017年12月，国家标准化管理委员会发布《干粉灭火剂》（GB4066-2017）国家标
准，并于2018年7月开始实施，要求干粉灭火剂中磷酸一铵含量最低由50%提升至75
%。随着全球安全生产及消防形势日益受到更广泛关注，全球磷系灭火剂占比不断
提升。
③磷酸铁市场需求
磷酸铁也称正磷酸铁，主要用来制作磷酸铁锂正极材料，也可作催化剂、添加剂等
。磷酸铁的制备方法有均相沉淀法、固相合成法、溶胶-凝胶法和水热合成法等，
我国工业生产使用方法主要是沉淀法，由磷酸/磷酸盐提供磷源，硫酸亚铁提供铁
源。
磷酸铁锂产业链的上游主要包括锂源、铁源、碳源、磷源等原材料，中游包括磷酸
铁锂正极材料，下游包括磷酸铁锂电池及新能源汽车、储能等应用。
上游原材料中磷源根据工艺不同，主要来源有两种，一种是使用净化磷酸，另一种
是使用工业级磷酸一铵；铁源主要分为铁单质（铁块/铁粉）、二价铁化合物（草
酸亚铁、硫酸亚铁）以及三价铁化合物（氧化铁、硝酸铁）；锂源主要为碳酸锂、
氢氧化锂；碳源主要为蔗糖、葡萄糖等。
中游正极材料方面，目前市场上常见的正极材料包括磷酸铁锂（LFP）、三元材料
（NCM、NCA）、钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）等，其中规模最大的是磷酸铁锂和
三元材料。
下游应用端主要以动力电池和储能电池为主，在动力电池领域，2021年磷酸铁电池
市占率首次超过三元电池，此后市占率不断提高，到2024年磷酸铁锂市场市占率达
到68%。在储能领域，2024年全球储能电池出货量中磷酸铁锂电池占比达到了近9成
，磷酸铁锂电池具备明显的优势，其在高温下仍可保持较稳定的结构，具有远超其
他正极材料的安全性、稳定性以及循环寿命上都高于其他正极材料。磷酸铁锂电池
正常使用寿命不低于15年；在极限情况下，即使发生故障也在受控范围，不易发生
爆炸、燃烧等危及电站安全运行的故障，符合目前大型储能领域对于安全性的严苛
要求。因此磷酸铁锂电池在储能领域占据垄断地位。
受益于新能源汽车市场的快速增长和储能领域的不断扩展，我国锂电池产量规模不
断扩大，带动磷酸铁锂出货量逐年上升。据则言咨询数据显示，2024年磷酸铁锂正
极材料出货量达244.5万吨，同比增长54.1%。而2020年这一数据仅为16.35万吨，
增长超14.95倍。
磷酸铁是制备磷酸铁锂的关键前驱体，以磷酸铁为前驱体的固相法工艺成熟度较高
，且产品具有较高的压实密度，是目前使用最为广泛的磷酸铁锂生产方法之一。
我国新能源汽车市场规模的逐步扩大，磷酸铁将成为我国磷化工的重要下游市场之
一。
④磷石膏处理已成为影响国内磷化工行业发展的关键环节
磷石膏作为磷化工行业湿法磷酸生产方式的副产品或固体废物，其处理方式通常以
渣场堆存为主，以综合利用为辅。磷石膏综合利用主要有两个途径：一是用作水泥
缓（调）凝剂；二是生产石膏建材制品，包括纸面石膏板、石膏砌块、石膏空心条
板、干混砂浆、石膏砖等。工业和信息化部关于工业副产石膏综合利用的指导文件
指出，由于区域之间不平衡、磷石膏品质不稳定、标准体系不完善、缺乏共性关键
技术等原因，磷石膏综合利用水平还比较有限，整个磷化工行业的磷石膏主要通过
渣场堆存处理。磷石膏堆存需要有配套的土地资源，在土地资源紧缺的情况下磷石
膏的堆存空间会受到影响，进而影响磷化工企业的生产经营。
2024年，贵州省人民政府印发《关于全面加强磷石膏综合利用推动磷化工产业绿色
发展的意见》。强化磷石膏库监督管理，新建、改建、扩建磷石膏库必须符合《中
华人民共和国长江保护法》《贵州省乌江保护条例》等法律法规以及相关标准规定
。严格执行土地节约集约利用、地质灾害危险性评估、环境影响评价，以及安全、
环保设施“三同时”等审批制度。从2024年起，进入新建磷石膏库堆存的磷石膏必
须按照国家和省相关标准、要求实现无害化处理，到2026年，所有新增磷石膏必须
按照国家和省相关标准、要求实现无害化处理后，才能进入磷石膏库堆存。总体要
求到2030年，磷石膏综合利用率保持全国前列，综合利用水平大幅提升，综合利用
产品不断丰富，利用途径有效拓宽，构建起磷石膏综合利用产业链上下游协同发力
、跨地区跨产业协同发展的良好格局。在国家和地方政策多管齐下的形势下，磷石
膏合理处置已成为行业和社会持续发展关注的重点之一，磷石膏的无害化、资源化
利用已成为影响磷化工企业发展的关键环节。公司与北京科技大学共同开发的“半
水磷石膏改性胶凝材料及充填技术”旨在使用公司半水湿法磷酸生产技术产生的副
产品半水磷石膏改性后用于矿井充填，公司该项技术经中国石油和化学工业联合会
鉴定，并出具《科学技术成果鉴定证书》（中石化联鉴字[2019]第163号）认为该
研究成果达到国际领先水平，该研究成果成功解决磷化工企业磷石膏堆存难、磷矿
山企业充填成本高两大难题，可大幅度提高矿山回采率和磷石膏大量化利用，降本
增效效果显著，对绿色矿山建设和磷化工产业转型升级具有重要意义。公司已使用
该技术进行工业化生产。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）磷矿石开采板块
1、主要业务经营情况
截至本年度末，本公司控股子公司福麟矿业持有的新桥磷矿山正常生产、小坝磷矿
正在实施技改，报告期内，福麟矿业实现磷矿石开采总量314.84万吨，主要提供给
公司自用，保障公司正常生产。本年度外销磷矿石67.93万吨。
2、主要经营模式
报告期内，磷矿石开采业务均由子公司福麟矿业实施。福麟矿业根据市场供需情况
和公司生产计划配套制定磷矿石中长期规划及年度、月度开采计划。福麟矿业主要
负责矿山采掘生产技术及安全管理工作，采矿、井下掘进和充填则通过委托具有相
应采掘资质的工程建设公司进行，福麟矿业与受托公司分别根据磷矿石开采数量、
井下的掘进方量及充填方量结算采矿、井下掘进和充填的劳务费用。开采出的磷矿
石主要提供给公司满足日常生产，部分富余磷矿石根据市场价格对外销售。
3、矿产勘探活动
根据2023年10月19日贵州省自然资源厅文件《省自然资源厅关于同意协议出让2个
磷矿夹缝资源采矿权的复函》，同意出让福泉市道坪镇贵州福麟矿业有限公司新桥
磷矿山、鸡公岭磷矿两矿权夹缝区块给本公司控股子公司福麟矿业。报告期内，本
公司控股子公司福麟矿业对新桥磷矿山、鸡公岭磷矿采矿权范围及两矿权间沙子冲
磷矿夹缝资源区块开展资源储量核实及勘探工作，预计新增磷矿石资源量1,616.31
万吨，并产生储量核实费用15.00万元。
（二）磷化工产品板块
1、公司主要化工产品及用途
（1）饲料级磷酸二氢钙产品简介及用途
饲料级磷酸二氢钙是一种高效、优良的磷酸盐类饲料添加剂，用于补充水产动物和
禽畜所需的磷、钙等矿物质营养元素，具有含磷量高、水溶性好的特点，是目前生
物学效价最高的一种饲料级磷酸钙盐。饲料级磷酸二氢钙执行国家质量标准（GB22
548-2017）。 在动物饲料中用作磷、钙营养添加剂的磷酸钙盐产品主要有饲料级
磷酸氢钙（包含磷酸一二钙，即磷酸氢钙Ⅲ型）、饲料级磷酸二氢钙等，其中饲料
级磷酸二氢钙的生物学效价较高。饲料级磷酸二氢钙具有高水溶性、高吸收率等特
点，同时在水体环境保护方面优于其他磷酸钙盐产品。饲料级磷酸二氢钙在水产饲
料中的添加比例为1%-3%，鱼、虾对其中磷的利用率高达 94-98%。除水产动物外，
饲料级磷酸二氢钙也用于补充禽畜幼崽的磷、钙等矿物质营养元素，饲料级磷酸二
氢钙作为其饲料添加剂使用，能够提高断奶后禽畜幼崽消化，其微酸性还可维持肠
道的菌群平衡，降低腹泻率。饲料级磷酸二氢钙在国内外市场用途有所差异：在国
内市场，饲料级磷酸二氢钙主要用作水产饲料添加剂，少部分用作禽畜幼崽饲料添
加剂，而禽畜饲料添加剂则主要使用饲料级磷酸氢钙；在国外市场，饲料级磷酸二
氢钙是补充动物磷、钙营养元素的主流磷酸钙盐添加剂，广泛用于水产饲料和禽畜
饲料。
产生上述差异的原因在于：在国外市场，饲料级磷酸二氢钙的高水溶性、高吸收率
、低排放等特性更早受到行业关注，已经形成使用磷酸二氢钙的广泛共识；另一方
面国际市场上饲料级磷酸二氢钙和饲料级磷酸氢钙的价格差距相对较小，因而禽畜
饲料添加剂也大量使用磷酸二氢钙；在国内市场，由于饲料级磷酸氢钙价格与饲料
级磷酸二氢钙价格差异相对较小，且在禽畜饲料中使用饲料级磷酸氢钙成为行业习
惯，饲料级磷酸二氢钙的市场空间尚未完全打开，但从性价比和生物学效价来看，
使用磷酸二氢钙也是最优方案之一。
（2）磷酸一铵产品简介及用途
磷酸一铵是一种白色晶体，可制成白色粉状或颗粒状物，具有一定的吸湿性和较好
的热稳定性。磷酸一铵主要用于高浓度复合肥、高端复合肥原料、ABC干粉灭火剂
、磷酸铁锂前驱体原料等产品领域。公司生产的磷酸一铵外观为白色粉末，属于肥
料级磷酸一铵，执行《磷酸一铵、磷酸二铵》标准（GB10205-2009），可应用于AB
C干粉灭火剂或肥料领域。公司生产的磷酸一铵主要用在ABC干粉灭火剂中，磷酸一
铵在ABC干粉灭火剂中的质量占比达到75%以上，为干粉灭火剂最重要的原料。由于
国家对ABC干粉灭火剂严格的质量要求，消防用磷酸一铵行业对产品质量要求也就
很高，当前市场中主流的产品为公司提供的主含量为90%的消防用磷酸一铵。同时
，公司生产的肥料用磷酸一铵主要用于复混肥料（复合肥料）、掺混肥料及大量元
素水溶肥料，主要包括67%和68%两种养分含量规格的产品。
（3）磷酸产品简介及用途
根据不同质量等级，磷酸具有广泛用途。在农业，磷酸是生产磷肥的重要原料，也
是生产饲料添加剂的原料。在工业，磷酸主要用于金属表面处理、化学抛光剂生产
、洗涤用品和杀虫剂生产、磷系阻燃剂生产等。在新能源，磷酸是正极材料的原料
之一。在食品行业，磷酸可作为酸味剂、酵母营养剂使用，亦是生产食品级磷酸盐
的重要原料。在医学领域，磷酸可用于制取含磷药物等。
公司生产的磷酸，执行《工业湿法粗磷酸》（HG/T 4068-2022）、《工业湿法净化
磷酸》（HG/T 4069-2022）、《食品安全国家标准食品添加剂磷酸（湿法）》（GB
1886.304-2020）等标准。磷酸经过特殊处理后，亦可定制使用。
（4）磷酸铁产品简介及用途
磷酸铁也称正磷酸铁，主要用来制作磷酸铁锂正极材料，也可作催化剂、添加剂等
。磷酸铁的制备方法有均相沉淀法、固相合成法、溶胶-凝胶法和水热合成法等，
我国工业生产使用方法主要是沉淀法，由磷酸/磷酸盐提供磷源，纯铁/硫酸亚铁提
供铁源，作为电池材料是其主要用途。磷酸铁作为锂离子电池的正极材料，其优势
在于安全性高、循环寿命长等特点。
2、主要产品生产工艺
（1）磷酸二氢钙、磷酸一铵
（2）水溶肥及掺混肥料
（3）磷酸铁
（4）商品磷酸
（5）净化磷酸
3、主要经营模式
（1）采购模式
公司根据对过往预算执行情况、未来市场行情分析，确定下年度销售计划，同时以
此为基础确定下年度产品生产计划，然后按照各种原辅材料单耗数据计算所需数量
，结合对原料市场未来行情的分析，确定下年度采购计划。实际执行时，每月根据
月度生产计划、物资库存数量、年度采购计划以及对当前市场行情的分析确定月度
采购计划。采购部门根据每月收到的采购申请，向供应商询价和谈判，并最终达成
采购协议。
公司的主要原材料包括磷矿石、磷精矿、硫磺、硫精砂、硫酸和液氨。
公司采购的磷矿石是公司根据最终产品品质要求及公司自有选矿产能，匹配采购不
同类型的磷矿石。公司通常根据国内几个主产区价格的变化情况以及与磷矿石供应
商谈判的结果确定最终采购价格，主要采取预付与货到付款的结算方式，同时在公
司矿石堆场内储备一定量的安全库存。本年度内，公司主要对外采购差异品位磷矿
满足产品品质要求。公司采购的磷矿是公司矿石采购部门根据公司生产部门提交的
物资申购计划，矿石采购部门每月对贵州、河北、辽宁等区域的磷矿市场进行调研
，并形成市场调研报告。结合公司产、存、消、运，矿石采购部门编制月度磷矿采
购计划，并将其提交给经营工作委员会审核，以确定采购数量和单价。确定的采购
计划经过相关领导审批后，矿石采购部门将与磷矿供应商签订采购合同。
公司采购的硫磺为固体硫磺。主要来自国内头部炼油企业，公司通常会与其签订长
期供货合同，确定一段较长期间内的采购需求总量，同时每个月月底报送下月实际
订货计划，实际发货时以定价函的形式确定最终价格，运费通常由公司承担。国内
头部炼油企业在硫磺供应市场上处于相对垄断的地位，通常每周对外公布硫磺价格
，其他硫磺厂商跟随定价。
公司采购的硫精砂主要来自国内头部硫精砂企业，公司通常会与其签订长期供货合
同，确定一段较长期间内的采购需求总量，同时每个月月底报送下月实际订货计划
，实际发货时以定价函的形式确定最终价格，运费通常由公司承担。近几年因为硫
铁矿制酸装置新增量较多，高品质硫精砂较为紧张，通常每月对外公布硫精砂价格
，其他硫精砂厂商跟随定价。
公司现有20万吨/年硫磺制酸、30万吨/年硫铁矿制酸装置，但自产硫酸不足以完全
满足公司生产需求，仍需对外采购硫酸满足生产所需。公司外采硫酸主要来自周边
有色金属冶炼厂，同时为了化解供应商过于集中的风险，公司也向贸易商采购硫酸
。公司硫酸采购按照每个月实际需求单签采购合同。公司委托外部有资质、有专用
运输车辆的运输单位为公司运送硫酸。
公司液氨主要向贵州、四川、重庆、湖北等地的厂家采购，通常根据实际需求情况
单签合同，并主要采取货到付款的结算方式。液氨运抵公司工厂后，储存在专用的
符合国家安全生产和环保规定的储罐中。
（2）生产模式
公司设立生产管理部，目前在贵州福泉市、广西扶绥县和四川什邡市设有生产基地
，各生产基地设立生产部，其中贵州福泉基地、广西扶绥基地是公司最主要的生产
基地，贵州福泉基地主要生产产品为饲料级磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸铁，广西
扶绥基地主要生产产品为商品磷酸、净化磷酸、饲料级磷酸二氢钙；四川什邡基地
产能较小，主要作为贵州福泉基地饲料级磷酸二氢钙产能的补充，同时根据市场需
求生产掺混肥和水溶肥。
公司根据上年度的产销情况以及对本年度的市场预期制定年度产销计划。生产管理
部与各基地生产部按照年度产销计划编制月度生产计划，下达至各基地的生产车间
，各生产车间按照生产计划和相应的技术规程文件组织生产，生产的产品经过各基
地品管部检验合格确认后入库。各基地品管部对进厂原材料及出厂产品进行质量检
测和质量控制，各基地生产部生产检测科对生产中各中间环节的工艺指标进行检测
分析、监督和指导，确保产品质量。川恒营销、公司新创业务中心与生产管理部举
行不定期联系会议或者电话会议进行沟通，根据具体的市尝生产情况对生产部门进
行指导。各基地安全环保部对生产全过程进行安全、环保、消防工作的监督、检查
、指导。公司根据实际情况不定期召开生产分析会，对产量、质量、安全、环保、
消防以及生产成本控制等工作进行分析、总结，提出改进意见。
（3）销售模式
川恒营销和新创业务中心分别负责磷酸盐和磷酸产品的销售工作。公司根据上年度
产销情况、行业供需、竞争对手、原料供应、技术水平及成本能力等因素，结合年
度预算制定销售计划，并通过直销与经销相结合的模式落实执行。内销业务采用直
销与经销并行，外销业务以直销为主，产品定价以供需关系为导向，结合市场动态
灵活调整。
①内销业务模式
内销业务采用直销和经销相结合的模式。在直销模式下，业务团队通常直接与国内
客户接洽并直接向其销售产品，双方就订货量、价格及交付要求等具体交易细节达
成一致后，签署销售合同。产品的最终用户也可以通过经销商购买产品，公司在发
展经销商时，通常考察其专业性、上下游影响力及资源、信誉、资金实力等因素。
确立合作关系的磷酸盐产品国内经销商会每年与公司确定一个年度销售目标，并按
照该目标安排该年度的订货计划，公司与经销商之间全部采取买断式供货。经销商
销售业绩结算通常在当年末或次年初进行，对于完成既定销售目标的经销商，公司
会给予下一年度订货价格上的适当优惠，但下一年度每个单独合同的优惠价格不超
过一定比例。公司与经销商的协议中通常也会约定排他性、销售区域限定及禁止串
货等条款。
②外销业务模式
外销业务以直销为主、经销为辅，直销模式与内销基本一致，主要采用FOB、CFR、
CIF等贸易结算方式。最终用户也可通过经销商购买产品，公司在选择经销商时同
样考察其专业性、上下游资源、信誉及资金实力等因素。外销业务注重国际市场动
态，通过灵活的贸易结算方式满足客户需求。
③产品定价模式
公司产品定价主要以供需关系为导向，根据供需状况以及未来市场行情的预判，结
合产品成本、差异化价值、同业报价、下游市场情况等因素对产品定价。
磷酸盐产品每周根据上周市场供需状况以及未来供需行情的预判，结合考虑替代品
市场价格走势、下游产品市场价格变化、原材料价格波动情况等因素，确定本周产
品销售的基础价格。通常情况下，销售业务人员在确定的基础价格之上向客户报价
和签订合同；极少数特殊情况，需要低于基础价格报价、签合同时，需要经过川恒
营销负责人批准。
原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
（1）磷矿石采购单价较上一报告期上升192.88%，主要系报告期采购了价格较高的
高品位磷矿石所致。
（2）硫酸采购单价较上一报告期上升 36.61%，主要系受硫磺及硫铁矿价格高位支
撑，原料供应紧张，冶炼企业加工费低，开工受到影响，刺激价格上涨。
1、川恒股份
（1）贵州川恒化工股份有限公司 2×660t双氧水储罐项目，于2024年 3月15日取
得环评批复（黔南环审[2024]70号），已竣工，调试运行中。
（2）贵州川恒化工股份有限公司工程研究中心项目，于2024年8月9日取得环评批
复（黔南环审[2024]253号）。
（3）贵州川恒化工股份有限公司公鸡山充填站扩100万吨/年项目，于2024年8月19
日取得环评批复（黔南环审[2024]271号），已竣工，调试运行中。
（4）公鸡山地质环境恢复治理项目二期工程，于2024年 8月19日取得环评批复（
黔南环审[2024]270号），正在建设。
（5）15万吨半水湿法磷酸装置
-配套建设磷石膏无害化处理设施环保技改项目，于2024年 9月12日取得环评批复
（黔南环审[2024]331号），已竣工，调试运行中。
（6）150万 t/a扩240万 t/a中低品位磷矿综合利用选矿装置及配套设施项目，于2
024年 2月20日取得环评批复（黔南环审[2024]59号），已竣工验收。
2、川恒生态
（1）9万吨/年水溶肥生产线环保减排、节能、质量提升及自动化升级改造项目《
环境影响报告表》，2024年2月4日取得环评批复（德环审批[2024]42号）。
3、广西鹏越
（1）2024年7月完成《广西鹏越生态科技有限公司钙磷肥生物质热风炉改造副产 2
5t/h蒸汽项目环境影响报告表》的编制，并于2024年8月12日取得环评批复（扶环
审〔2024〕13号）。
从事化肥行业
公司子公司川恒生态根据市场需求生产掺混肥和水溶肥，主要销售给关联方新疆博
硕思生态科技有限公司及其子公司。采用以销定产的营销模式，产品主要在国内西
北地区销售，适用9%的增值税税率，且不享受政府补贴。生产周期集中在 2月至 7
月，淡季时主要进行设备检修，并根据零星订单安排生产。肥料生产淡季期间，湿
法磷酸主要用于生产饲料级磷酸二氢钙和差异化磷酸，对公司整体生产经营影响较
校
三、核心竞争力分析
1、技术优势
公司是国家高新技术企业，建有省级企业技术中心，公司自主研发的磷矿浮选技术
、半水湿法磷酸生产成套技术、湿法磷酸净化技术、饲料级磷酸二氢钙生产技术、
磷酸一铵生产技术均应用于工业化生产。此外，公司与北京科技大学共同研发了半
水磷石膏改性胶凝材料及充填技术，可有效处理公司产品生产过程中产生的磷石膏
，符合“以用定产”的政策要求。
（1）磷矿浮选技术
公司的磷矿浮选技术的磷收率高于93%，可以充分利用本地P2O5含量20%-27%的中低
品位磷矿石，通过浮选得到品位33%以上的高品位磷精矿以满足生产所需。
（2）半水湿法磷酸生产成套技术
国内磷酸生产多采用湿法磷酸技术，湿法磷酸生产工艺是以反应料浆中硫酸钙含结
晶水的不同来区分的，根据生成的二水硫酸钙、半水硫酸钙和无水硫酸钙，湿法磷
酸流程分为二水法、半水法、无水法、半水-二水法和二水-半水法等流程。目前世
界各国湿法磷酸生产的各种流程，无水法流程尚无工业化装置，采用二水法的装置
占85%，而直接制得浓度大于40%（以P2O5计）磷酸的半水法流程和半水-二水流程
的生产装置仅占15%。
公司自主开发了具有独立知识产权的半水湿法磷酸生产成套技术，具有工艺流程短
、技术水平先进可靠、产品质量好、总能耗低、生产成本低、生产运行平稳等优点
。公司的半水湿法磷酸工艺装置是自主研发设计的国内首套单系列产能最大的半水
湿法磷酸工艺装置，根据中国石油和化学联合会组织鉴定并出具的关于公司CH半水
湿法磷酸成套技术开发及产业化的科学技术成果鉴定文件（中石化联鉴字[2013]第
81号），总体技术达到国际同类技术先进水平。
公司的半水湿法磷酸生产成套技术相比二水磷酸技术具有明显的成本优势，主要表
现为：硫酸消耗比二水法低2%左右；比二水法节约了磷酸贮槽和浓缩工程设备投入
；磷石膏结晶水含量较低，仅5%-6%，通过与公司矿井填充技术结合可实现一定程
度的有效利用；磷酸杂质含量比二水法低，易于提纯和净化。
（3）湿法磷酸净化技术
公司的湿法磷酸净化技术，通过化学净化和溶剂萃取法去除酸液中的有害杂质，就
脱氟净化而言，磷收率较两段中和法提高15%以上。
（4）饲料级磷酸二氢钙生产技术
公司依托自身的半水磷酸技术优势，采用半水磷酸制造饲料级磷酸二氢钙，技术水
平处于国内领先水平。公司的饲料级磷酸二氢钙生产流程无需经过磷酸浓缩、干法
反应或半成品陈化等步骤，不产生肥料级磷酸氢钙（白肥）和母液水，磷收率可以
达到95%以上，生产效率高、产品质量好、工艺流程简单、能耗较低、三废排放较
少，产品指标均一、稳定，具有高水溶磷、微粒、低重金属、分散性好、抗结块性
强的特点。
（5）磷酸一铵生产技术
公司依托自身的半水磷酸技术优势，采用传统法工艺路线生产磷酸一铵，目前产品
（N+P2O5）总养分不低于66%，常态下可以达到68%以上，按有效磷酸一铵计主含量
不低于90%，代表了目前国内粉末状磷酸一铵生产的行业较高水平。由于前端半水
法磷酸具有的铁、铝、镁、氟、硫酸根等杂质含量较低的特点，因而可以制取纯度
较高的产品，消防用磷酸一铵即是专门为ABC干粉灭火剂量身定制的专用产品，具
有主含量适中、吸湿率低、水分低、粉碎性能好、流动性好、质量稳定等优点。
（6）半水磷石膏改性胶凝材料及充填技术
公司与北京科技大学签订了《小坝磷矿天坑及采空区磷石膏充填治理试验研究的技
术开发（委托）合同》，该项目开展基于磷石膏作为水泥替代胶凝材料的试验研究
，并解决充填过程中的环境影响问题。2017年3月，中国石油和化学工业联合会组
织专家对公司和北京科技大学完成的磷石膏充填试验研究项目进行了评审。2019年
10月，中国石油和化学工业联合会组织专家对公司与北京科技大学共同开发的“半
水磷石膏改性胶凝材料及充填技术”进行了科技成果鉴定，主要鉴定意见为：“该
成果成功解决了磷化工企业磷石膏堆存难、磷矿山企业充填成本高两大难题，可大
幅度提高矿山回采率和磷石膏大量化利用，降本增效效果突出，对绿色矿山建设和
磷化工产业转型升级具有重要意义，经济和社会效益显著，研究成果达到国际领先
水平。
贵州省人民政府提出“2018年，全面实施磷石膏‘以用定产’。2019年起，力争实
现磷石膏消大于产”，公司半水磷石膏改性胶凝材料及充填技术预计未来将逐步扩
大应用范围，成为公司重要的竞争优势。
（7）白云石质磷尾矿制备低碳路基及路面基层材料技术
磷尾矿为磷矿石经过浮选后的废弃物，属于工业固体废弃物，其排放量较大，利用
率低，自然堆存时对环境存在一定污染。公司联合武汉理工大学共同开发，成功研
发出高含水量磷尾矿团聚的解聚和打散技术，并基于离散元分析和堆积理论分析，
优化出承载力高的路基和基层材料，有效保障了路基及基层物料的匀质性、致密性
和稳定性；开发出低碳型磷尾矿路基填筑材料、低碳型和碳中和型磷尾矿路面基层
材料，为大规模处置应用磷尾矿提供了新途径，同时有效实现了材料的低碳制备；
探明影响磷尾矿低碳路基及路面基层力学性能的因素及其变化规律，分析了填筑体
的抗滑移能力并提出了边坡稳定性控制技术措施，揭示了磷尾矿基层用低碳胶凝材
料各组成物料间的协同胶凝效应和磷尾矿基层强度形成机理。公司该技术已成功应
用于福泉双龙工业园的路基填筑以及川恒物流停车场的道路基层工程。
2022年5月10日，中国石油和化学工业联合会组织专家委员会对前述技术进行成果
鉴定，认为研究成果整体达到国际先进水平，其中磷尾矿调质改性和打散技术及废
石挤密磷矿尾矿填筑技术达到了国际领先水平。相关技术的成果研发及应用，成为
公司推动发展绿色磷化工的重要助力。
2、资源优势
磷矿石是磷化工产业的核心原材料，具有稀缺性和不可再生性。我国是磷矿资源大
国，储量位居全球第二，产量多年位居全球第一。我国磷矿石主要集中在云、贵、
川、鄂4省份，4省份储量总和占比为92.6%。随着磷矿资源被列为战略性矿产资源
，以及环保政策日益趋严，磷矿石供给扩张受限，拥有稳定、优质磷矿资源的磷化
工企业行业内竞争优势愈发明显。
公司拥有小坝磷矿、新桥磷矿及鸡公岭磷矿，参股公司天一矿业拥有老虎洞磷矿，
报告期内，公司收购黔源地勘58.5%的股权，黔源地勘拥有老寨子磷矿的采矿权。
公司磷矿资源丰富，稳定的磷矿石供应有利于公司在生产成本、品质稳定性等方面
提升市场竞争力。
3、品牌优势
在国内市场，公司的“小太子”牌饲料级磷酸二氢钙市场占有率已多年稳居行业首
位，成为行业第一品牌。在国外市场，公司自2013年起致力于推广出口产品品牌“
Chanphos”，“Chanphos”饲料级磷酸二氢钙在亚太地区已成为同行业的知名品牌
。
4、渠道优势
公司的销售渠道涵盖直销与经销。公司已成为资金实力较强、使用量较大的大中型
饲料生产企业的核心直接供应商，公司对大客户采用直销策略，保证产品及时供应
。公司通过与不同区域有实力的经销商长期合作，已形成了广泛的经销网络，服务
于资金实力较弱、使用量较孝物流配送难度大的小型饲料生产企业。公司一直致力
于拓展国际市场，在稳定东南亚市场的同时，大力开发南亚、中东及中南美洲市场
，公司生产的饲料级磷酸二氢钙远销多个国家和地区。
5、主要原材料、燃料采购的区位优势
公司所处行业中，主要原材料、燃料的区位分布通常决定了主要生产经营企业的区
位分布，公司主要原材料及主要燃料煤炭等采购具有区位优势，资源供给及时，运
输成本具有优势。
公司主要原材料硫酸采购主要集中在贵州及邻近的广西地区，基本为冶金行业生产
的烟气酸，烟气酸为冶金企业的副产品，市场价格相对较低。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度，公司坚持以资源为基础，以技术为驱动，持续优化生产工艺流程，全面
提升产品品质。通过深化磷矿石的开发利用，实现了经营业绩的显著增长。报告期
内，公司实现营业收入 59.05亿元，同比上年增长36.72%，归属上市公司股东净利
润9.56亿元，同比上年增长24.80%。
公司报告期内的主要事项如下：
1、磷化工产品业务持续向好
2024年，磷酸及饲料级磷酸二氢钙实现营业收入 33.17亿元，创历史新高；磷酸一
铵实现营业收入 11.76亿元，同比增长19.91%；主要得益于子公司广西鹏越“20万
吨/年半水-二水湿法磷酸及精深加工”项目投产，产能释放带动产品销量显著提升
。
2、资本运作事项
基于对公司价值的认可，结合未来发展战略和财务状况，为增强投资者的信息，公
司实施了回购股份方案，公司于2024年2月27日首次通过集中竞价交易方式回购公
司股份，于 2025年2月22日届满。在此期间，共回购股份数量3,318,406股，该部
分股份已于2025年3月6日顺利完成注销手续。
五、公司未来发展的展望
（一）未来展望
公司基于在磷矿资源储量、基础磷化工生产技术等竞争优势，以“让循环经济造福
人类”为使命，坚持“双轮驱动”作为未来的战略方向，继续优先聚焦于“先进磷
化工”建设，构建“磷氟”循环产业集群，守护人类粮食安全，助力世界能源革命
的愿景。
在传统磷化工领域，公司坚持清洁生产工业路线，持续优化工艺技术路线和生产流
程，不断改善产品品质，以满足客户需求，以对客户创造价值为宗旨，创新营销服
务体系，继续保持现有产品细分行业第一的地位。
在新能源材料领域，公司围绕磷矿石中“磷、氟”资源进行一体化开发，适度参与
锂资源整合，在福泉龙昌实施产品结构升级调整，在福泉罗尾塘、瓮安青坑工业园
区分别实施“矿化一体新能源材料循环产业项目”。
（二）公司业务发展计划
公司在核心产品巩固、产业链完善、技术研发与创新、营销服务体系建设、人才队
伍建设、内部管理提升等多方面制订了相应的计划。
1、核心产品巩固计划
公司在现有主要产品上，将通过产品功能创新研究，增加饲料级磷酸二氢钙在乳猪
、家禽饲料及水体改良等领域的用量；通过产品外观细节的创新，大力拓展饲料级
磷酸二氢钙国际市场，巩固国内市场；深入研究磷酸一铵在工业领域和肥料领域的
应用，通过不断的工艺改进进一步打开相关国内外市场空间。
2、产业链完善计划
公司将不断完善从磷矿石到磷酸盐产品的磷化工产业链，大力实施“矿化一体”产
业模式，通过磷矿石开发实现磷矿石自我供应，通过选矿装置加强对中低品位磷矿
石的综合利用水平，完善供应链，保障基本原材料的稳定供应，减少原材料价格波
动对公司盈利的影响；同时积极做好产业链终端新产品开发，拓展食品级磷酸、多
聚磷酸、建筑石膏等新产品业务，推动终端产品结构从高性能饲料磷酸钙盐、磷酸
铵盐和新型肥料，逐步延展到电池用磷酸铁、食品级净化磷酸及精细磷酸盐等并重
，新型建筑材料为补充的格局，并向食品级、医药级、电子级磷化工方向发展，不
断开拓新的业务利润增长点。
在延伸磷化工产业链的基础上，积极拓展磷化工产业链，推进磷矿石全资源要素开
发与利用研究，开展磷矿伴生氟、碘、稀土等伴生资源的高效利用，构建磷资源与
相关多种资源和产业的循环发展、耦合发展的新生态。
3、技术研发及创新计划
公司高度重视新技术开发与新工艺应用，将以市场需求与公司可持续发展为导向，
通过建立健全资源配置完善、国内领先的工程研究中心，搭建技术创新与应用平台
。公司将继续与高等院校、科研机构展开广泛而深入的合作，通过科研攻关致力于
提高中低品位磷矿的利用效率及经济附加值，提升磷石膏及其他固体废弃物综合利
用水平，实现磷矿伴生氟、硅等副产资源的全面开发和高效利用，优化磷酸净化及
精细磷化工产品加工工艺，突破磷酸铁、磷酸铁锂、六氟磷酸锂等高附加值磷酸盐
材料的开发利用，从而在磷化工全产业链布局，提升公司核心竞争力。
4、营销服务体系建设计划
以市场为导向，加强动植物的磷营养研究，为客户创造价值，提供系统的动物磷营
养、植物磷营养解决方案是营销服务体系的目标和任务；优化和完善现有的“经销
+直销”的销售模式，选择性培养一批综合实力强、忠诚、能为客户提供系统解决
方案的区域经销商，树立在客户中的良好形象，巩固加强与直销大客户的战略性合
作关系；加强营销网络的信息化建设，提高市场信息、数据的处理能力和反应能力
，精准分析和把握市场行情的变化，提高市场变化的应对能力；坚持营销人才专业
化复合型的建设方向，除需具备市场营销知识外，还要有动物科学、农学、新能源
材料等专业知识背景，全面提升营销服务专业能力。
5、人才队伍建设计划
公司将大力推进和实施人才战略，加强梯队人才队伍的建设；人才队伍的建设侧重
于内部培养，并建立和完善内部选人、育人、用人的科学机制，完善内部员工培训
管理办法；根据公司发展战略的需要，引进高层次的化工工艺、过程装备与控制、
自动化等专业成熟性人才；利用好校园招聘这一重要的人才引进渠道，通过与高等
院校建立校企合作关系，扩大公司在高等院校的影响力，为公司发展提供新生力量
，促进人才梯队建设；不断修订和完善薪酬福利制度，提高薪酬福利水平在区域和
行业内的竞争力；建立系统的绩效管理体系，做好人才的评价和激励工作；充分利
用股权激励办法，解决好人才激励问题，提高公司对人才的吸引力，增强公司的凝
聚力。
6、内部管理提升计划
公司将进一步完善法人治理结构，加强董事会的建设，充分发挥董事会专门委员会
的职能和作用，提高公司的治理水平；修订完善企业基本管理制度，优化组织机构
，加强团队建设，提高公司的整体管理水平；履行好公司的社会责任，维护好社区
、地企关系，树立好公司的形象，提高公司的美誉度。
（三）公司可能面对的风险及应对措施
1、原材料供应与价格波动风险及应对措施
公司生产经营的主要原材料为磷矿石、硫酸、硫磺、硫精砂及液氨，公司生产经营
活动对磷、硫等资源依赖性强。我国云南、贵州、湖南、四川和湖北等地为我国磷
矿石资源的主要集中地。公司所需磷矿石主要来源于贵州省瓮福地区，该地区虽磷
矿石资源丰富、品位高，但随着矿石资源的不断消耗、开采边际成本不断提高以及
贵州省磷矿资源开发利用政策日益趋紧，磷矿石稀缺度将逐渐增强。同时，硫酸及
硫磺的供应受有色金属行业及石油化工行业景气度影响。若主要原材料供应的稳定
性受到影响将给公司生产经营带来风险。
公司积极整合原材料生产企业，目前持有小坝磷矿山、新桥磷矿山、鸡公岭磷矿、
老寨子磷矿采矿权，现具有 300万吨/年的磷矿石生产能力，磷矿石基本实现自给
，为后续生产提供了强有力的资源保障，降低了磷矿石价格波动对公司营业成本的
影响。公司30万吨/年硫铁矿制硫酸项目已在2022年度建设完成，有利于降低硫酸
价格波动对公司业绩的影响；同时，公司通过对原材料进行常规储备的方式保障公
司的正常生产经营，有效降低短期原材料价格大幅波动对业绩的影响。
2、主要产品价格波动风险
公司现有主要磷化工产品磷酸、磷酸二氢钙及磷酸一铵受上游原材料价格和下游市
场供求情况的影响，价格波动较大，尤其值得关注的是，上、下游市场的突发事件
可能对相关产品价格产生影响，产品价格的波动将对公司生产经营及盈利能力产生
重大影响。公司产品销售价格参考市场价格，随行就市。
公司磷矿石生产成本相对稳定，外销价格的波动对公司盈利能力产生较大影响。
公司通过积极占领市尝提高产品品质、调整销售策略等方式，提升对产品市场的定
价权及减少因价格波动造成的相关影响。
3、环保政策变化风险
公司目前在生产过程中产生的废气、废水、废渣等有害物质，均满足国家及地方的
排放标准和要求。未来，国家对环境保护及合理利用不可再生资源会更加重视。伴
随我国“三磷整治”的叠加环保政策和对磷化工行业提升环境保护的新要求，磷化
工产业政策趋势严峻。绿色发展导致产业链大幅扩张受阻、不断投入的环保设施及
运行成本也会增加经营成本风险。
磷石膏作为磷化工行业湿法磷酸生产的副产物，目前行业通行处理方式以渣场堆存
为主，以综合利用为辅。目前，磷石膏综合利用水平还比较有限。磷化工行业的磷
石膏主要通过渣场堆存处理。公司渣场建设符合环评审批文件的要求，即按照《一
般工业固体废物贮存、处置场污染控制标准》的二类场要求建设。磷石膏堆存需要
有配套的土地资源，在土地资源紧缺的情况下磷石膏的堆存空间会受到影响，进而
影响磷化工企业的生产经营。为解决磷石膏堆放问题，公司向下游磷石膏回收企业
发放补贴以实现磷石膏的回收利用，并成功研发磷石膏矿井充填技术，若磷石膏充
填及其他综合利用方式不能满足公司磷石膏处置需求，则堆存空间的限制可能对公
司生产经营带来不利影响。
公司积极加大环保设施投入，实现废气超净排放；通过加大技术研发投入，半水磷
石膏改性胶凝材料及充填技术实现固废磷石膏用于矿井充填，可解决磷化工企业磷
石膏堆存难、磷矿山企业充填成本高两大难题，可大幅度提高矿山回采率和磷石膏
大量化利用，降本增效效果显著，对绿色矿山建设和磷化工产业转型升级具有重要
意义。
4、安全生产风险及应对措施
公司日常生产经营活动中，硫酸、磷酸、液氨为危险化学品，硫酸还属于易制毒化
学品，若生产操作或设备维护不当，则可能发生泄露、中毒或化学灼伤事故。磷化
工行业工厂内电气设备多，高低压并存，电流密度大且距地面近，因此还需要防范
触电事故的发生。安全生产事故的发生可能影响公司的正常生产经营。同时，公司
子公司福麟矿业主要从事磷矿石开采，生产过程中可能出现地压危害，透水、突水
危害，爆破危害等，福麟矿业已采取多种防范措施保障磷矿矿山开采过程发生安全
事故。若福麟矿业在矿山开采过程中发生安全生产事故，可能对矿山正常开采产生
不利影响，进而影响公司总体生产经营的开展。
公司重视安全生产管理，落实各类安全生产措施，制定安全管理制度并严格执行，
防范安全生产风险。
5、对矿业公司长期股权投资的资产减值风险及应对措施
公司通过子公司福祺矿业间接持有天一矿业股权，天一矿业的主要资产为瓮安县玉
华乡老虎洞磷矿的采矿权，主营业务为矿山开采，目前正在进行矿山建设，尚未开
展磷矿开采业务。老虎洞磷矿的采矿权价值是决定公司对天一矿业的长期股权投资
价值的主要因素。如果发生磷矿石价格下降、磷矿石生产成本上升、可采储量下降
、无风险利率及贴现率上升，或建设过程中遭遇重大施工技术问题等情况，那么公
司对天一矿业的长期股权投资就可能存在资产减值风险，并影响公司的当期利润。
公司根据需要聘请第三方中介机构对持有的天一矿业的股权价值进行评估，进行相
应的资产减值测试，降低资产价值突然的大幅贬损对公司当期利润的影响。
6、人民币对美元升值的风险及应对措施
出口收入是公司营业收入的重要组成部分，公司出口产品主要以美元定价、结算，
人民币对美元升值可能对出口业务产生不利影响，包括降低产品价格竞争力以及产
生汇兑损失。
公司制定了《外汇套期保值业务管理制度》，在董事会授权范围内按照制度规定开
展远期结售汇业务，降低汇率波动对公司当期利润的影响。
7、为天一矿业提供担保的风险及应对措施
天一矿业因老虎洞磷矿采选工程项目需要已向银团申请贷款用于项目建设，贷款金
额为 26.00亿元，贷款期限为15年。该项贷款除天一矿业以自有采矿权、资产等提
供抵押外，另由天一矿业所有股东按股权比例提供保证担保。本公司经有权机构审
批通过，已与银团各银行签订《保证合同》，公司按股权比例为天一矿业该笔银团
贷款提供连带责任保证，担保金额为 127,400万元。同时，天一矿业实际控制人下
属企业四川省先进材料产业投资集团有限公司按控股股东持股比例为该项银行贷款
提供连带责任保证，担保金额为 132,600万元。考虑到老虎洞磷矿暂未正式生产，
生产经营存在一定不确定性，如果天一矿业未来建设进度或生产经营不及预期，存
在到期无法还本付息的风险，则公司需要承担连带责任担保，对公司经营业绩造成
一定影响。
本公司控股股东川恒集团已向本公司出具相关承诺，若天一矿业无法按时偿还银团
贷款的本金及利息，本公司需承担相关的保证责任，川恒集团将按照本公司因承担
担保责任而发生的实际损失金额给予本公司现金补偿，该承诺在本公司为天一矿业
提供担保的期限内持续有效。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜贵州恒轩新能源材料有限公司｜ 80000.00｜ -12115.90｜ 116022.78｜
｜贵州恒冠新能源材料有限公司｜ 450.00｜ -｜ -｜
｜浙江金恒旺锂业有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜贵州黔源地质勘查设计有限公｜ 780.81｜ 192.75｜ 143381.94｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜美麟国际有限公司 ｜ 532.14｜ -｜ -｜
｜贵州川恒新材料有限公司 ｜ 300.00｜ -｜ -｜
｜贵州川恒营销有限责任公司 ｜ 3000.00｜ -｜ -｜
｜福帝乐技术有限公司 ｜ 2129.89｜ -｜ -｜
｜贵州福麟矿业有限公司 ｜ 59797.50｜ 69049.64｜ 276495.66｜
｜贵州福祺矿业有限公司 ｜ 551.14｜ -｜ -｜
｜新疆博硕思生态科技有限公司｜ -｜ -｜ -｜
｜贵州恒昌新能源材料有限公司｜ 122607.40｜ -｜ -｜
｜贵州恒达矿业控股有限公司 ｜ 49000.00｜ -457.55｜ 132748.73｜
｜瓮安县天一矿业有限公司 ｜ -｜ -1097.27｜ 465783.73｜
｜贵州川恒物流有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜成都美潾生态科技有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜广西鹏越生态科技有限公司 ｜ 72000.00｜ -20791.33｜ 306283.22｜
｜川恒生态科技有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜四川万鹏时代科技股份有限公｜ -｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
免责声明：本信息由本站提供，仅供参考，本站力求
但不保证数据的完全准确，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为
准，本站不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
用户个人对服务的使用承担风险。本站对此不作任何类型的担保。本站不担保服
务一定能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时性，安全性，出
错发生都不作担保。本站对在本站上得到的任何信息服务或交易进程不作担保。
本站提供的包括本站理财的所有文章，数据，不构成任何的投资建议，用户查看
或依据这些内容所进行的任何行为造成的风险和结果都自行负责，与本站无关。
