☆经营分析☆ ◇002868 *ST绿康 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
兽药研发、生产和销售。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜兽药 ｜ 35149.06｜ 2581.85｜ 7.35｜ 54.13｜
｜光伏胶膜 ｜ 23130.19｜ -8934.18｜-38.63｜ 35.62｜
｜生物农药 ｜ 2856.38｜ --｜ -｜ 4.40｜
｜其他 ｜ 1733.85｜ --｜ -｜ 2.67｜
｜食品添加剂 ｜ 1353.03｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜饲料添加剂 ｜ 714.80｜ --｜ -｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏胶膜 ｜ 23130.19｜ -8934.18｜-38.63｜ 35.62｜
｜杆菌肽类产品 ｜ 19234.93｜ 5563.67｜ 28.92｜ 29.62｜
｜硫酸新霉素类产品 ｜ 8530.56｜ --｜ -｜ 13.14｜
｜硫酸黏菌素类产品 ｜ 5334.32｜ -5250.43｜-98.43｜ 8.21｜
｜生物农药 ｜ 2856.38｜ --｜ -｜ 4.40｜
｜其他 ｜ 2215.50｜ --｜ -｜ 3.41｜
｜黄霉素类产品 ｜ 1567.60｜ --｜ -｜ 2.41｜
｜食品添加剂 ｜ 1353.03｜ --｜ -｜ 2.08｜
｜饲料添加剂 ｜ 714.80｜ --｜ -｜ 1.10｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 19344.70｜ 4781.08｜ 24.72｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 36855.11｜ -8638.30｜-23.44｜ 56.75｜
｜经销 ｜ 28082.20｜ 3205.13｜ 11.41｜ 43.25｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜兽药 ｜ 15412.53｜ 1406.10｜ 9.12｜ 47.22｜
｜光伏胶膜 ｜ 13742.61｜ -2025.40｜-14.74｜ 42.10｜
｜生物农药 ｜ 1461.80｜ --｜ -｜ 4.48｜
｜其他 ｜ 972.89｜ 101.48｜ 10.43｜ 2.98｜
｜食品添加剂 ｜ 719.67｜ --｜ -｜ 2.20｜
｜饲料添加剂 ｜ 333.30｜ --｜ -｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏胶膜 ｜ 13742.61｜ -2025.40｜-14.74｜ 42.10｜
｜杆菌肽类产品 ｜ 9069.09｜ 2660.63｜ 29.34｜ 27.78｜
｜硫酸新霉素 ｜ 3467.40｜ -1157.46｜-33.38｜ 10.62｜
｜硫酸黏菌素类产品 ｜ 1866.48｜ --｜ -｜ 5.72｜
｜生物农药 ｜ 1461.80｜ --｜ -｜ 4.48｜
｜其他 ｜ 1177.46｜ --｜ -｜ 3.61｜
｜黄霉素类产品 ｜ 804.99｜ --｜ -｜ 2.47｜
｜食品添加剂 ｜ 719.67｜ --｜ -｜ 2.20｜
｜饲料添加剂 ｜ 333.30｜ --｜ -｜ 1.02｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 9657.50｜ 2935.02｜ 30.39｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜兽药 ｜ 27955.66｜ -3411.33｜-12.20｜ 55.14｜
｜光伏胶膜 ｜ 14376.58｜ -1911.92｜-13.30｜ 28.36｜
｜生物农药 ｜ 3192.54｜ --｜ -｜ 6.30｜
｜食品添加剂 ｜ 2794.15｜ --｜ -｜ 5.51｜
｜其他 ｜ 1615.44｜ --｜ -｜ 3.19｜
｜饲料添加剂 ｜ 573.51｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜热能 ｜ 192.61｜ --｜ -｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜杆菌肽类产品 ｜ 14901.97｜ 2888.40｜ 19.38｜ 29.39｜
｜光伏胶膜 ｜ 14376.58｜ -1911.92｜-13.30｜ 28.36｜
｜硫酸新霉素 ｜ 6264.55｜ -4699.12｜-75.01｜ 12.36｜
｜硫酸黏菌素类产品 ｜ 4482.49｜ --｜ -｜ 8.84｜
｜生物农药 ｜ 3192.54｜ --｜ -｜ 6.30｜
｜食品添加剂 ｜ 2794.15｜ --｜ -｜ 5.51｜
｜其他 ｜ 2338.13｜ --｜ -｜ 4.61｜
｜黄霉素类产品 ｜ 1583.96｜ --｜ -｜ 3.12｜
｜饲料添加剂 ｜ 573.51｜ --｜ -｜ 1.13｜
｜热能 ｜ 192.61｜ --｜ -｜ 0.38｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 15991.22｜ 1473.14｜ 9.21｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜直销 ｜ 26654.69｜ -2205.17｜ -8.27｜ 52.57｜
｜经销 ｜ 24045.80｜ -2337.52｜ -9.72｜ 47.43｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜兽药 ｜ 11253.59｜ 1379.26｜ 12.26｜ 48.92｜
｜光伏胶膜 ｜ 8173.92｜ 721.72｜ 8.83｜ 35.53｜
｜生物农药 ｜ 1630.89｜ --｜ -｜ 7.09｜
｜食品添加剂 ｜ 1027.09｜ --｜ -｜ 4.46｜
｜饲料添加剂 ｜ 428.31｜ --｜ -｜ 1.86｜
｜其他 ｜ 389.36｜ --｜ -｜ 1.69｜
｜热能 ｜ 100.98｜ --｜ -｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜光伏胶膜 ｜ 8173.92｜ 721.72｜ 8.83｜ 35.53｜
｜杆菌肽类产品 ｜ 6085.04｜ 1141.98｜ 18.77｜ 26.45｜
｜硫酸新霉素 ｜ 2557.38｜ 121.76｜ 4.76｜ 11.12｜
｜生物农药 ｜ 1630.89｜ --｜ -｜ 7.09｜
｜硫酸粘菌素类产品 ｜ 1606.27｜ --｜ -｜ 6.98｜
｜食品添加剂 ｜ 1027.09｜ --｜ -｜ 4.46｜
｜黄霉素类产品 ｜ 728.30｜ --｜ -｜ 3.17｜
｜其他 ｜ 665.97｜ --｜ -｜ 2.89｜
｜饲料添加剂 ｜ 428.31｜ --｜ -｜ 1.86｜
｜热能 ｜ 100.98｜ --｜ -｜ 0.44｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 8210.20｜ 1165.11｜ 14.19｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
2023年，公司完成收购绿康玉山并设立绿康海宁，启动光伏胶膜项目投资建设，形
成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售双主业模式。
报告期内，公司主营业务为动保产品、植保产品、食品添加剂和光伏胶膜的研发、
生产和销售。
1、兽药行业
兽药是指用于预防、治疗、诊断动物疾病或者有目的地调节动物生理机能的物质，
主要包括血清制品、疫苗、消毒剂、诊断制品、微生态制品、中药材、中成药、化
学药品、抗生素、生化药品、外用杀虫剂等类型。其中治疗动物疾病药物有阿莫西
林、氟苯尼考、头孢噻呋、土霉素、金霉素、杆菌肽、盐霉素、莫能霉素、粘菌素
等。报告期内，兽药行业主要呈现如下发展特点：
1）兽药行业朝着规范化发展，有利于提升行业集中度
农业农村部从2022年6月1日起组织开展新版兽药GMP实施情况清理行动。截止2022
年6月1日零时，凡未通过新版兽药GMP检查验收的兽药生产企业（生产车间），一
律停止兽药生产活动，国家兽药追溯系统将关闭其兽药产品二维码申请功能、产品
入库功能。2023年2月出台的《关于开展规范畜禽养殖用药专项整治行动的通知》
等，都立足于规范兽药行业发展。
通过淘汰落后产能和规范养殖用药，提升我国兽药在国际市场的竞争力，推进畜牧
业供给侧结构性改革。虽然商品饲料“禁抗令”的实施、生产质量标准的提高在短
期内使得兽药行业增长放缓，但从长远来看对兽药行业发展有利，可以淘汰低水平
重复建设的中小型企业。这将有利于兽药行业内重点企业通过科技创新来加强技术
研发、优化管理，提升企业的核心竞争力和行业集中度。
2）市场上主要兽药价格仍处于底部，企业经营面临一定压力
2024年，国内畜牧养殖市场回暖，对药品需求增加，主要兽药原料药价格仍较低迷
。近年来受到非洲猪瘟影响，养殖行业中小散户逐渐退出市场，国内养殖行业头部
化趋势越来越显著，动保企业的销售量与价格越来越依赖于规模化养殖集团。报告
期内传统业务下游市场的消费企稳回升，国内原料药项目陆续投产，价格内卷，行
业竞争加剧，公司经营面临一定的市场压力。
2、光伏胶膜行业
进入21世纪以来，随着全球性能源短缺、气候异常和环境污染等问题的日益突出，
推动可再生能源战略转型、加快可再生能源推广应用已成为全球普遍关注的焦点，
太阳能因其清洁性、可再生性及持续降本能力，成为替代传统能源的最有效方式之
一，在全球受到广泛重视。报告期内，光伏行业主要呈现如下发展特点：
1）受政策和成本推动，全球光伏装机规模持续增长
近年来，随着产业技术的逐步成熟与进步，国内外光伏新增装机容量持续增加。据
国家能源局发布的数据，2024年，全国光伏新增装机2.78亿千瓦，同比增长28%，
其中集中式光伏1.59亿千瓦，分布式光伏1.18亿千瓦。截至2024年底全国光伏发电
装机容量达到8.86亿千瓦，同比增长45%，其中集中式光伏5.11亿千瓦，分布式光
伏3.75亿千瓦。2024年，全国光伏发电量8341亿千瓦时，同比增长44%；全国光
伏发电利用率96.8%。展望未来，随着“双碳”战略的持续推进、光伏行业降本的
持续推进，国内外市场光伏行业将继续保持快速发展，但受供应链价格波动、经济
环境复杂和电网消纳能力等因素影响，增长速度将趋缓。根据TrendForce集邦咨询
预计，2025年全球光伏新增装机量的预期为596GW，将同比增长6%。
2）光伏组件企业产能释放，加剧行业竞争
前面几年，面对下游光伏电站装机量快速增长，国内大型组件企业为了保持行业内
的优势，纷纷扩大产能，并通过产业链垂直一体化，打通多晶硅、硅棒、硅片、电
池片、组件生产环节，降低外采比例，提升设备自动化水平，从而提高成本竞争力
；但也出现供大于求，加剧了行业内卷。据光伏行业规范公告企业信息和行业协会
测算，2024年全国晶硅组件产量超过588GW，同比增长13.5%。根据这个工信部网站
显示，2024年全年主要光伏产品持续“量增价减”态势，2024年1—12月，多晶硅
、组件价格分别同比下降39.5%、29.7%。
3）光伏胶膜作为组件关键材料，受益于下游需求增长
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料，估计每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应
的光伏胶膜需求量约1,000万平方米，约占光伏组件成本5%—7%，光伏产业下游新
装机量稳定增长将成为中游光伏封装材料行业增长的有力支撑。统计数据显示，20
23年胶膜需求量达到40亿平方米，2024年胶膜需求量约65亿平方米以上，2030年光
伏胶膜需求有望超过百亿平，市场空间持续扩大。未来随着光伏发电技术的快速发
展和迭代，光伏发电成本持续降低，光伏产品性能稳步提升，光伏装机量快速增加
将带动市场对POE、EPE、EVA等光伏封装胶膜产品需求量持续提升。
目前光伏组件封装方案以EVA（透明和白色）、POE和EPE（EVA与POE三层共挤）胶
膜为主。
2024年，随着原材料EVA树脂国产化，EVA树脂与POE树脂价差扩大，下游组件商基
于降本考虑，将EPE-EVA胶膜替代POE胶膜，作为N型TOPCon组件的封装材料。预计2
024年EPE胶膜、EVA胶膜约占八成以上市场份额，POE胶膜虽然具备优异的抗PID性
能和水汽阻隔性，但由于成本高，市场空间受到挤压，而EPE胶膜作为POE胶膜的替
代品，市场份额持续增长。2024年，EPE胶膜与POE胶膜合计占比约为46%，其中EPE
胶膜单独占比约为20%-25%。
二、报告期内公司从事的主要业务
公司是一家专注于兽药研发、生产和销售的高新技术企业，2023年1月成功收购绿
康（玉山）胶膜材料有限公司（原名：江西纬科新材料科技有限公司），并投资设
立绿康（海宁）胶膜材料有限公司，进入光伏胶膜行业。报告期内，公司及主要控
股子公司业务范围具体包括：
（1）动保系列：目前主要包括兽药原料药、制剂、益生菌以及绿色微生物功能添
加剂等；
（2）植保系列：目前主要包括生物农药、生物肥料和农药制剂等；
（3）食品添加剂系列：目前主要包括生物防腐剂纳他霉素等；
（4）光伏胶膜产品：主要产品有POE、EVA、EPE胶膜。
三、核心竞争力分析
报告期内，公司形成“动保产品+光伏胶膜产品”生产和销售的双主业的发展模式
。
（一）动保业务
报告期内，公司继续在微生物发酵类动保产品领域深耕，是全球同类产品的主要制
造商之一。经过多年努力，公司已成功积累了充足的技术储备、丰富的客户资源以
及良好的市场口碑，并凝聚了行业内优秀的技术、营销和管理团队。面对并存的机
遇与挑战，公司将积极紧跟国家战略和政策导向，调整产品结构，注重原料药产品
及兽药制剂的技术与市场开发，积极开拓国内外市常
1、独特的关键技术优势
公司是专精于“微生物智造”的国家级高新技术企业，先后被认定为“福建省技术
创新工程创新型企业”“福建省战略性新兴产业骨干企业”“博士后创新实践基地
”“福建省科技型企业”“农业产业化省级重点龙头企业”“福建省智能制造试点
示范企业（生物发酵行业自动化控制系统）等。
公司设立了技术中心，先后与华中农业大学、福建师范大学、湖北大学、中科院等
科研院所开展了合作研究。技术中心于2012年被评为“福建省微生物发酵利用企业
工程技术研究中心”“省级企业技术中心”。2016年，公司被福建省知识产权局评
为“福建省知识产权优势企业”，2018年度，被认定为“国家级知识产权优势企业
”。公司主持研发的“亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂生产研究及产业化”项目荣获20
13年度中国畜牧饲料行业“十大科技进步奖”，公司技术负责人李俊辉参与的“功
能性高分子聚
氨基酸生物制备关键技术与产业化应用”荣获2014年度国家技术发明奖二等奖。另
外，“杆菌肽锌原料药生产技术研究”项目获得南平市科学技术进步奖三等奖，专
利“亚甲基双水杨酸的制备方法”荣获2014年度南平市专利奖一等奖，专利“携带
透明颤菌血红蛋白基因的地衣芽孢杆菌的菌株、构建方法及应用”荣获第十八届中
国专利优秀奖及福建省专利奖一等奖。公司获中国兽药协会、中国兽医协会颁发的
“科学使用兽用抗菌药公益接力企业”的荣誉称号。2019年6月，公司自研获得两
项发明专利“强化YvbW表达的地衣芽孢杆菌在杆菌肽生产中的应用”和“敲除malR
的地衣芽胞杆菌菌株在杆菌肽生产中的应用”。2019年9月，公司“梭净”产品荣
获InnovAction2019年度畜牧新品大奖（动保类）。公司子公司绿安生物曾先后获
得福建省科学技术进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖。2020年度，公司自
研获得3项发明专利“地衣芽孢杆菌DW2ΔbcaP在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢
杆菌DW2ΔccpN在杆菌肽生产中的应用”“地衣芽孢杆菌DW2ΔlrpC在杆菌肽生产中
的应用”。2021年度，公司通过PCT国际专利授权（美国）获得“MALR-KNOCKOUT B
ACILLUS LICHENIFORMIS
STRAIN,CONSTRUCTION METHOD AND USE”的发明专利。2022年公司自研获得发明专
利“强化PPC表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”，自研获得发明专利“用于
产杆菌肽的外源引入edd基因芽孢杆菌及应用”；2023年3月公司自研获得发明专利
“强化cysP表达的地衣芽孢杆菌及制备方法和应用”；2024年3月，公司技术负责
人李俊辉参与的“高效地衣芽胞杆菌细胞工厂平台创建及产业化应用”荣获湖北省
技术发明奖一等奖。
目前公司已经掌握了生产工艺的核心技术，如喷雾干燥技术、湿法制粒技术、微生
物发酵控制技术等。公司生产的主要兽药产品均符合中国兽药典、美国药典及欧洲
药典等标准。公司较强的技术实力不仅能提升现有生产工艺水平和产品质量，还能
够根据市场需求进行产品研发。公司通过不断地技术创新，确保了公司产品的技术
领先地位。
2、严格的质量管控优势
公司高度重视产品质量，严格按照生产质量管理规范（以下简称GMP）等法规组织
生产，建立了完整的质量管理体系，并在实际生产过程中严格按照生产操作规范执
行。公司通过不断改进生产工艺，掌握了发酵的核心技术，产品质量稳定性较好，
确保了公司在行业内的质量领先优势。
公司凭借质量优势，将产品销往南美、北美、东南亚等地区，可靠的产品质量赢得
了广大客户的信任，为公司进一步扩大销售奠定了良好的客户基矗公司产品的质量
水平较高，主要产品已经通过了国内农业农村部的兽药GMP检查。公司产品饲料级
亚甲基水杨酸杆菌肽通过了美国FDA cGMP现场检查，杆菌肽锌预混剂、亚甲基水杨
酸杆菌肽预混剂、硫酸黏菌素预混剂、硫酸黏菌素可溶性粉、硫酸黏菌素原料药、
亚甲基水杨酸杆菌肽可溶性粉、黄霉素预混剂、混合型饲料添加剂（枯草芽孢杆菌
和地衣芽孢杆菌）均通过了澳大利亚农药和兽药管理局的GMP现场检查。
3、多元化的品牌和营销优势
公司一直致力于推动品牌国际化和专业化的建设，增强“lifecome”品牌在国际市
场上的影响力。经过多年的努力，公司产品已经在国内外市场享有一定声誉。2021
年，公司被福建省农业农村厅等部门再次认定为“福建省农业产业化省级重点龙头
企业”，并于2023年成为“福建省农业产业化省级重点龙头企业协会”理事单位。
公司较高的品牌知名度不仅提高了客户信任度，推动了双方合作的顺利开展，同时
为新增产品的市场推广奠定了良好的品牌基础，保障了国内外营销网络建设和扩展
。目前，公司已与砝码威、M.cassab、嘉吉、双汇发展、温氏股份、牧原股份、山
东鲁抗、盼盼集团、正大生物、益客集团等客户建立了稳定的合作关系。
4、稳定、专业、国际化的管理和技术团队
公司坚持以人为本理念，形成了适应自身发展的人才管理机制，重视对管理人才和
技术人才的发掘和培养，在公司发展的历程中逐渐形成了专业的管理和技术团队。
公司聘请了湖北大学陈守文教授担任首席科学家以提升技术团队的专业化水平。
公司实际控制人赖潭平先生从事兽药行业逾40年，并且一直专注于兽药行业的研究
和发展。公司高级管理层、核心技术人员在本行业的平均工作年限超过10年，具有
丰富的从业经验，熟悉兽药企业的运营模式，并对本行业的发展规律有着深刻的理
解和认识，对公司的发展成长起着较大的促进作用。公司管理层和技术团队稳定，
未发生核心人员离职的情形，为公司未来持续快速发展提供了有力的人才保障。
（二）光伏胶膜业务
2023年，公司通过收购绿康玉山，切入到光伏胶膜行业。报告期内，公司随着对行
业的理解不断加深，将通过引进和培养核心团队，积累技术储备，提升客户认可度
，正在逐步形成核心竞争力。
1、产品符合组件行业技术升级，具备一定的市场认可度
目前N型组件具有效率高、低衰减、高双面率等优势，已经成为继P型组件之后光伏
行业的新主流。公司在2023年主要生产POE光伏胶膜，由于N型TOPcon组件对防水性
要求更高，POE胶膜以其更好的水汽阻隔率、更好的耐候性能以及抗PID能力，与N
型TOPcon有更好的适配性。目前公司的POE胶膜已通过美国UL认证，能够稳定生产
供应下游组件企业，具备一定的市场认可度。
报告期内，公司围绕高分子薄膜的配方、生产设备及加工工艺等环节，通过不断测
试和优化，2024年初开始在主要组件企业量产供应EPE共挤型胶膜。该产品良好地
结合了EVA胶膜优异的加工性能和POE胶膜的抗PID性能，符合了组件客户的技术要
求和性能指标，顺应了N型双面双玻组件封装胶膜的降本趋势。
报告期内，因应下游N型光伏组件的降本增效，及电池和组件封装技术的不断迭代
要求，公司抓住市场需求，不断创新，同时坚守质量与可靠性，推出了低酸、抗PI
D、高性价比的EVA胶膜，为部分主要组件企业供应双EVA型封装。
2、通过稳定质量和管控生产过程，持续推进降本增效
绿康玉山在完成被收购工作后，主要进行增加生产线和公用设备升级改造的工作，
采用先进的设备，提高自动化水平。此外，绿康海宁一期40条光伏生产线基本建成
，在报告期内，其中20条生产线进行试生产。在行业价格内卷严重的背景下，公司
持续通过提升设备自动化水平、现场精细化管理、工艺优化、质量过程控制等手段
，降低生产成本提高效益。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司实现营业总收入649,373,107.41元，相比去年同期上升28.08%。国
外市场方面，外销收入193,447,020.54元，较去年同期上升20.97%；国内市场方面
，内销收入455,926,086.87元，较去年同期上升31.36%。公司形成“动保产品+光
伏胶膜产品”生产和销售的双主业发展模式，主营业务收入增加并实现国内、国外
市场收入“双增长”。
报告期内，公司实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别为-428,149,962
.79元和-444,864,018.29元。业绩亏损的主要原因是：公司光伏胶膜业务导致。报
告期内，由于光伏胶膜行业价格内卷严重毛利率低且因设备产能利用率不足，固定
资产减值金额较大；光伏胶膜原材料粒子价格持续下跌，库存的原材料跌价准备减
值金额较大；公司光伏胶膜业务，对建设资金和运营资金需求量大，银行贷款、融
资租赁和供应链资金增加，财务费用支出大。
1、动保、植保及食品添加剂等业务
公司紧跟国内外兽药法规变化及行业发展趋势，进一步加强对杆菌肽，硫酸新霉素
，硫酸黏菌素，纳他霉素等主要产品的全球法规注册工作，以满足未来的市场需求
。同时，为丰富产品结构，提高抗市场风险能力，公司目前已完成原料药+制剂的
一体化产品布局。植保业务持续深耕生物农药板块，进一步丰富生物农药品种的技
术贮备，加强聚谷氨酸等明星单品的市场推广。公司针对食品添加剂业务战略定位
清晰，专注于原料类生产供应商，着眼于自身生产成本优化，目前生产水平已处在
行业前列。报告期内，上半年生猪价格回暖，带动主要兽药需求增长和价格企稳反
弹。伴随国内化学防腐剂的限用/禁用，生物类防腐保鲜剂的使用已开始稳步增长
。
2、光伏胶膜业务
公司不断根据市场需求和组件技术创新，研发新品，实现产品的迭代更新，针对光
伏组件抗腐蚀、抗紫外线、抗PID的需求，开发了抗PID型EVA胶膜，针对最新的0BB
技术组件开发皮肤膜和一体膜，针对
异质结电池开发转光膜，针对钙钛矿电池开发热塑性TPO封装胶膜等新产品，为未
来可能的规模量产新电池封装做好了技术储备。报告期内，相比于去年同期的投资
建设，公司开发的EPE和EVA胶膜导入到下游客户，通过工艺优化和设备改进提高了
EPE胶膜的均匀度和产品良率，并已量产供应。由于相关产品价格持续走低，公司
不愿大量接单参与内卷式竞争，以致设备开工率不足，折旧和人工等固定费用比例
高，对毛利影响大。
五、公司未来发展的展望
1、2025年度公司可能存在的业绩亮点
（1）兽药领域：
公司近几年全力推进部分药物饲料添加剂主要品种增加治疗用途的注册申报及批准
文号申请工作，取得一定进展。公司已完成现有主要产品亚甲基水杨酸杆菌肽由“
兽药添字”转为“兽药字”的注册申报，并已获得产品批准文号，正在全面推进销
售工作，为公司亚甲基水杨酸杆菌肽预混剂将来在国内市场销售的恢复奠定基矗此
外，浦潭厂区的兽药厂在2022年已投入生产，IPO募投项目硫酸新霉素产能爬坡，
贡献营业收入比重增加。公司正在加大对浦潭工厂的全球注册工作，已启动美国，
欧洲等高端市场的法规准入项目，注册完成后，可大幅提高已有主要产品的盈利能
力。结合菌种选育，配方优化，能耗控制，设备设施改造等管理提升方法，目前现
有主要品种的生产成本稳步下降，进一步增强了市场竞争力。
（2）光伏领域：
公司通过收购绿康玉山，投资设立绿康海宁进入光伏胶膜行业，形成“动保产品+
光伏胶膜”双主业。产品开发方面，在研发、工艺和生产等团队的共同努力下，公
司EPE胶膜的均匀度和封装良率等指标符合技术要求。
2024年度已导入到主要组件客户批量使用，预计2025年度继续放量；公司针对N型
双玻组件开发的低酸、抗PID新型双EVA封装方案，在2024年经主要组件厂批量使用
，质量与可靠性数据稳定，随着下游组件厂对双EVA封装的验证与扩大采用，预计2
025年公司低酸抗PID新型双EVA出货亦逐步扩大。公司坚守质量与可靠性，进一步
突破性地提升现有产品的质量与可靠性。针对业内长期普遍存在的POE胶膜打滑、
影响组件制程，以及EPE助剂迁移导致的组件可靠性风险，公司有针对性地进行重
点项目开发，致力于为主流N型组件提供更有竞争力的胶膜封装方案。
公司关注下游组件技术发展趋势，针对0BB组件开发的低克重EPE和EVA封装胶膜已
获得测试通过。公司针对高效异质结组件及钙钛矿电池组件，通过开放式创新，积
极与大学、研究所、上游供应商及下游客户展开研发合作，积累了相关技术，在20
25年，将逐步尝试在异质结组件客户端测试导入功率增益的新型转光膜，以及钙钛
矿电池组件测试导入热塑性TPO胶膜封装方案。公司针对分布式光伏所需的高效美
学黑色胶膜、以及高反射白色胶膜，亦积累了相关技术储备，将根据市场拓展情况
，进行测试。
光伏胶膜属于光伏产业链重要辅材之一，近年光伏行业整体高景气度拉动胶膜材料
的市场需求。依据行
业公开资料，结合组件尺寸、胶膜叠层面积、组件功率等因素，并结合近年来太阳
能电池单位组件功率的逐渐增加趋势，按照每千兆瓦（GW）新增光伏装机容量对应
的光伏胶膜需求量约1,000万-1,300万平方米计算，预计2024年全球光伏胶膜需求
量将达到45亿-50亿平方米。此外，受双玻组件渗透率及N型组件渗透率提升影响，
EPE胶膜、POE胶膜、低酸抗PID性能的EVA胶膜等高品质胶膜市场占比有望进一步提
升。
2、2025年度公司生产经营可能面临的风险及应对措施
（1）大客户采购波动风险及应对措施：在动保业务方面，近两年由于行业周期、
经济下行、物流等多方面因素，主要大客户的采购计划波动较大，一定程度上影响
公司营业收入和盈利水平。针对这一风险，公司一方面持续推进转兽药相关产品和
新产品的销售推广；另一方面持续创新，开发新的产品，进一步丰富产品矩阵，力
争进一步扩大其他产品的收入。另外，公司争取和国内养殖大集团建立稳定的供应
链端的紧密合作。在光伏胶膜业务方面，对大客户订单依赖度大，目前确保产品质
量稳定的同时，也在积极通过国内主要光伏组件客户的认证，争取尽快进入采购清
单。
（2）环保风险及应对措施：兽药企业在生产经营过程中面临着“三废”排放和环
境综合治理压力。针对这一风险，公司设有污水处理车间专业处理废水，排放口安
装的在线监控委托第三方运营，设置COD、氨氮、PH、流量等项目的在线监控设备
，污水由公司污水处理系统预处理达到园区纳管标准后排放到城市污水处理厂深度
处理；废气排放口安装在线监控由第三方运营，主要环保设备设施运行正常，绿康
生化污水处理系统的气浮设备和带式脱水机房，以及绿安生物污水处理系统的兼氧
池等的臭气统一收集至尾气除臭塔处理后达标排放。同时在半成品仓库设置负压集
气装置，该装置收集的气体一同送往车间气体净化系统处理后达标排放。
（3）汇率波动风险及应对措施：公司动保产品在多个国家和地区销售，产品出口
主要以美元进行报价和结算，光伏胶膜所需的原材料树脂粒子来自国外供应商，需
要兑换美元进行采购，人民币对美元汇率的波动将对公司经营业绩造成一定影响。
此外，人民币升值将会降低公司出口动保产品的价格竞争力，削弱公司在国际市场
上的价格优势和竞争能力。针对这一风险，公司成立绿康进出口，主要负责胶膜原
材料的进口采购和动保产品的出口贸易，减少汇兑损失；同时将根据具体情况，适
度开展外汇套期保值和外汇衍生品交易业务，降低汇率波动对公司业绩的不利影响
。
（4）原材料价格波动带来的风险及应对措施：光伏胶膜所需的原材料主要为EVA和
POE等树脂粒子，若树脂粒子的市场价格出现波动，引起的成本变动未能及时转移
到产品售价上，若公司未能根据树脂粒子行情变化及时合理安排采购计划，从而面
临采购树脂粒子的价格波动对公司业绩造成影响的风险。针对原材料的价格风险，
公司将密切关注市场行情的变化，把握原材料采购节奏，构建多元化采购渠道，适
度控制树脂粒子的采购量等举措，力争降低外部冲击的风险。
（5）光伏胶膜产能建设和筹措运营资金不及预期的风险及应对措施：绿康玉山新
建年产1.2亿平方米光伏胶膜项目，绿康海宁一期投资建设年产3.2亿平方米光伏胶
膜的产能，此外上游树脂粒子供应商需现款采购，下游组件客户账期长，建成达产
所需资金量大。为解决建设和运营资金问题，公司召开了第五届董事会第八次（临
时）会议，审议通过了《关于公司及子公司申请融资授信额度的议案》，鉴于日常
业务发展需要，充分利用财务杠杆为业务发展提供充足的营运资金，公司及子公司
拟在2025年1月1日至
2025年12月31日期间向银行和其他融资机构申请融资，在额度项下进行包括但不限
于贷款、汇票承兑、押汇、开立信用证、保函、保理、外汇及金融衍生品等各类业
务，申请的融资额度总计为不超过125,000万元人民币。上述担保事项经公司2024
年度第四次临时股东会审议通过。同时积极寻求各种外部合作模式，以缓解运营资
金压力。
（6）光伏胶膜人力资源获得及保持的风险及应对措施：随着光伏行业快速发展，
竞争加剧，对行业人才的争夺也日趋激烈。公司新进入该领域，如果未来不能在人
才的发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机
制，可能造成公司的骨干员工流失且无法吸引优秀人才加入，将对公司长期发展产
生不利影响。针对这一风险，公司将不断通过各种人才激励工具、人才管理及晋升
机制等稳定人才队伍，促进薪酬激励向高层次、高技能的优秀人才倾斜，最大限度
激发各类人才的才能和创业热情。2023年6月7日，公司第四届董事会第二十九次（
临时）会议和2023年6月29日召开的2022年度股东大会审议通过了《关于〈公司202
3年员工持股计划（草案）〉及其摘要》等议案。2024年10月，公司 2023 员工持
股计划首次及预留第一部分受让股份第一个解锁期到期，公司本部及各子公司层面
业绩考核目标未达成，相应权益在锁定期结束后，择机出售后收益归公司享有。20
24年12月，公司2023 员工持股计划预留第二部分受让股份第一个锁定期持有人个
人层面业绩考核目标已达标。锁定期满后，管理委员会根据持有人会议的授权，对
实际可解锁标的股票进行权益处置和分配。
（7）公司2024年期末净资产为-24,536,065.37元，触及《深圳证券交易所股票上
市规则》第9.3.1条(二)“最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”规定的
对公司股票实施退市风险警示的情形，公司2024年度报告披露后，公司股票交易将
被实施退市风险警示（股票简称前冠以“*ST”字样）。
（8）公司2024年归属上市公司股东的净利润为-444,864,018.29元，扣除非经常性
损益后归属上市公司股东的净利润分别为-464,471,065.98元，公司2022年、2023
年度经审计的归属上市公司股东的净利润分别为-121,938,109.79元、-221,817,87
8.58元，扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润分别为-123,209,841.64
元、-230,781,881.03元，最近连续三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均
为负值，且最近一个会计年度审计报告显示公司与持续经营能力相关的重大不确定
性，触及《股票上市规则》第9.8.1规定：上市公司出现以下情形之一的，本所对
其股票交易实施其他风险，第（七）项“公司最近三个会计年度扣除非经常性损益
前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确
定性”规定的情形，公司股票交易将在本报告披露后被实施其他风险警示（股票简
称前冠以“ST”字样）。
（9）2025年4月24日，公司控股股东上海康怡投资有限公司（以下简称“康怡投资
”）、股东杭州义睿投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“义睿投资”）、上饶
市长鑫贰号企业管理中心（有限合伙）（以下简称“长鑫贰号”）、杭州皓赢投资
合伙企业（有限合伙）(以下简称“皓赢投资”）与福建纵腾网络有限公司（以下
简称“纵腾网络”）签署了《股份转让协议》，约定由康怡投资、义睿投资、长鑫
贰号、皓赢投资（以下合称“股份转让方”）向纵腾网络转让上市公司46,608,397
股普通股股份，占上市公司总股本的29.99%的股份（以下简称“本次股份转让”）
。康怡投资与义睿投资、长鑫贰号、皓赢投资均不存在关联关系。本次股份转让完
成后，纵腾网络持有上市公司股份46,608,397股，占公司总股本的29.99%，公司控
股股东将由康怡投资变更为纵腾网络，实际控制人将由赖潭平变更为王钻。
公司控制权变更事项目前处于洽谈阶段，尚存在重大不确定性，敬请广大投资者注
意投资风险。
（10）公司拟出售与光伏胶膜业务相关的资产、负债（以下简称“本次资产置出”
），交易对方为康怡投资、义睿投资、皓赢投资、长鑫贰号等股东设立的合资公司
，该主体拟由康怡投资控股，目前尚未完成工商设立。由合资公司主要股东康怡投
资、义睿投资、皓赢投资作为代表签署《资产置出协议》，后续由置出资产承接方
签署正式资产置出协议承接本协议约定的权利义务，合资公司的股权出资金额和比
例尚未确定。本次交易价格尚未确定，待置出资产承接方设立完成且置出标的资产
评估工作完成后，最终交易价格将根据评估结果由协议各方共同协商确定，并签订
正式协议。本次资产置出正式协议还需经董事会、股东会审议通过后方可实施，本
次资产置出相关事项尚存在不确定性。
公司资产置出交易价格尚未确定，待置出资产承接方设立完成且置出标的资产评估
工作完成后，最终交易价格将根据评估结果由协议各方共同协商确定，并签订正式
协议。本次资产置出正式协议还需经董事会、股东会审议通过后方可实施，本次资
产置出相关事项尚存在不确定性，敬请广大投资者注意投资风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
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｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
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｜华兴康平医药产业私募基金管｜ -｜ -｜ -｜
｜理(平潭)有限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绿康(玉山)胶膜材料有限公司｜ 25000.00｜ -20325.36｜ 21708.99｜
｜绿康(海宁)胶膜材料有限公司｜ 10000.00｜ -15073.18｜ 47858.80｜
｜绿康新能(上海)进出口贸易有｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜限公司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜绿康(平潭)投资有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜福建绿康生化有限公司 ｜ 10000.00｜ -｜ -｜
｜福建绿家生物科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜福建绿安生物肥料有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜福建绿安生物农药有限公司 ｜ 1133.33｜ -553.15｜ 3999.88｜
｜福建平潭华兴康平医药产业投｜ -｜ -｜ -｜
｜资合伙企业(有限合伙) ｜ ｜ ｜ ｜
｜武汉绿康生化科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
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