☆经营分析☆ ◇002790 瑞尔特 更新日期：2025-08-03◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
从事生产、研发、销售卫浴空间和家庭水系统相关解决方案。
【2.主营构成分析】
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 235831.84｜ 64497.50｜ 27.35｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能座便器及盖板 ｜ 143545.13｜ 38217.17｜ 26.62｜ 60.87｜
｜水箱及配件 ｜ 63810.61｜ 16929.42｜ 26.53｜ 27.06｜
｜同层排水系统产品 ｜ 18122.15｜ 6023.77｜ 33.24｜ 7.68｜
｜其他 ｜ 10353.95｜ 3327.14｜ 32.13｜ 4.39｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 168607.32｜ 46290.12｜ 27.45｜ 71.49｜
｜境外 ｜ 67224.52｜ 18207.39｜ 27.08｜ 28.51｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 114250.80｜ 33171.65｜ 29.03｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能坐便器及盖板 ｜ 68677.09｜ 19777.85｜ 28.80｜ 60.11｜
｜水箱及配件 ｜ 32283.43｜ 8871.01｜ 27.48｜ 28.26｜
｜同层排水产品 ｜ 8790.89｜ 3054.61｜ 34.75｜ 7.69｜
｜其他 ｜ 4499.40｜ 1468.18｜ 32.63｜ 3.94｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 80940.09｜ 23520.32｜ 29.06｜ 70.84｜
｜境外 ｜ 33310.71｜ 9651.33｜ 28.97｜ 29.16｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 218442.34｜ 64511.40｜ 29.53｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能座便器及盖板 ｜ 126618.42｜ 38142.01｜ 30.12｜ 57.96｜
｜水箱及配件 ｜ 61994.14｜ 15995.08｜ 25.80｜ 28.38｜
｜同层排水系统产品 ｜ 20959.08｜ 7308.68｜ 34.87｜ 9.59｜
｜其他 ｜ 8870.71｜ 3065.63｜ 34.56｜ 4.06｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 164875.46｜ 48343.86｜ 29.32｜ 75.48｜
｜境外 ｜ 53566.89｜ 16167.54｜ 30.18｜ 24.52｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜工业 ｜ 97346.73｜ 27156.97｜ 27.90｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜智能坐便器及盖板 ｜ 54244.79｜ 15870.33｜ 29.26｜ 55.72｜
｜水箱及配件 ｜ 29918.46｜ 7153.94｜ 23.91｜ 30.73｜
｜同层排水产品 ｜ 10580.29｜ 3596.15｜ 33.99｜ 10.87｜
｜其他 ｜ 2480.86｜ 461.08｜ 18.59｜ 2.55｜
｜废料等 ｜ 122.33｜ 75.47｜ 61.69｜ 0.13｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜境内 ｜ 69305.06｜ 19533.45｜ 28.18｜ 71.19｜
｜境外 ｜ 28041.67｜ 7623.51｜ 27.19｜ 28.81｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2024-12-31】
一、报告期内公司所处行业情况
根据《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于“CE29
2塑料制品业”，但就公司主营产品类别而论，目前公司主要从属于家居家装卫浴
行业。
（一）公司所属行业的基本情况：
自 1999年公司成立伊始，瑞尔特就带着使命感，致力成为全球领先的卫浴空间和
家庭水系统解决方案提供商。成立至今，公司相关产品遍及全球八十多个国家和地
区，携手国内外中高端卫浴品牌客户一起为全球水资源的节约做出了巨大的贡献。
目前卫浴行业的新趋势将朝着科技、健康、关爱、卫浴空间美学的方向发展。经过
多年的研发投入和产品布局，瑞尔特已形成包括以节水型冲水组件为核心的卫浴冲
水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案以及同层排水
系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装
配式整体解决方案的产品体系。瑞尔特也进阶成为卫浴行业中为数不多拥有较完整
的卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商。
1、卫浴冲水系统行业基本情况
卫浴冲水系统作为卫浴基础设施，行业当前处于较为成熟的发展阶段，市场渗透率
也接近饱和。在需求端，受地产周期性影响，新增需求放缓，但仍然存在部分需求
支撑市场韧性。
（1）全球水资源持续紧张和国家政策导向，推动节水型卫浴冲水系统行业发展。
生活用水中的75%左右消耗在卫生间的便器及附属配套设施，节水型卫浴冲水系统
的研制、推广与应用是重要的科学节水举措之一。自上世纪 90年代以来，我国历
年相继出台了多项产业政策推广节水型冲水器具。2024年3月份，国务院公布了我
国首部节约用水行政法规《节约用水条例》，2024年7月，《国务院关于促进服务
消费高质量发展的意见》公布，内容包含培育壮大绿色消费在内的新型消费。同时
我国已基本建立覆盖坐便器、淋浴器等生活用水产品水效标识制度，都将间接带动
中高端节水型卫浴冲水系统逐步取代并淘汰低端卫浴冲水系统，从而释放落后卫浴
冲水系统产品存量替换需求。
（2）根据行业数据显示，中国卫生洁具出口量长期占全球出口总量的一半以上，
卫浴冲水系统产品作为卫生洁具的主要产品之一，亦在卫生洁具出口中占相当比例
。与国内市场相比，海外市场需求更为庞大，仍存在着可开发的市场，国内企业有
机会凭借成本及制造优势，提升海外市场出口占比。
（3）智能卫浴产品是卫浴冲水系统设计的智能化发展表现形式，头部卫浴冲水系
统制造企业可依托卫浴冲水系统的技术，结合卫浴智能化，提升技术附加值，从而
实现卫浴冲水系统产品与智能卫浴产品的结合，增加其应用场景而提升市场需求。
2、智能卫浴行业基本情况
随着国民经济快速发展与人民生活水平的不断提升，居民消费随之升级，在可持续
发展、高质量发展与绿色健康的新消费理念下，居民对传统卫浴的需求在基础的冲
刷功能性之上，到了进一步追求智能舒适、环保健康的新阶段。
(1)卫浴行业智能化大势所趋，但市场渗透率仍在低位：
智能坐便器是卫浴行业智能化发展趋势的典型缩影，其在原有的节水型清洁功能的
冲水系统设计基础上进行智能化升级，实现自动化感应、舒适环保、抗菌除臭等功
能。居民消费需求正在不断推动智能坐便器推陈出新，因而现阶段智能坐便器产品
功能迭代速度快，比如新上市智能坐便器中，具备一级水效、智能节电功能的产品
逐渐增多，健康抗菌的实现方式也升级到了座圈、喷嘴、釉面三重抗菌，并叠加泡
沫盾隔绝臭气等，持续从冲刷、舒适、节能、健康等多方面改善。
因此，智能坐便器作为智能卫浴空间的核心单品，具备功能性突出，消费体验升级
的特点，近年来发展迅猛，据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《
中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2024）》显示2023年中国智能坐便器行业年
产量为1265万台，与上年同比增长8.2%，行业总产量连续三年突破千万台。然而国
内智能坐便器市场渗透率仍不高，《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2024）
》也显示，2023年我国智能坐便器产品普及率在9.6%左右。而智能坐便器的普及率
在日本能达到接近90%，韩国约60%，因此从长远来看，随着国民消费质量的日益提
高以及存量市场需求渗透率的提升，智能坐便器品类向好发展的趋势不变，仍然蕴
含着较大的发展机遇。
（2）智能坐便器市场竞争激烈，行业标准出台有利于头部企业：
当前，国内智能卫浴因其较低的行业进入壁垒与巨大的市场前景，在短短几年吸引
众多国内企业纷纷进入该新兴行业抢占市尝参与竞争，国内竞争已臻白热化。
一方面，目前中国智能坐便器市场的品牌格局，既有传统卫浴行业品牌，也有单一
从事智能坐便器产品的小厂商，还有跨界进入智能坐便器产业的综合家电企业、综
合家居建材企业，以及贴牌销售智能坐便器产品的互联网企业品牌。在众多参与者
之中，也反映出业内产品质量良莠不齐，既存在拥有丰富生产经验、良好制作工艺
、严格的产品质量把控程序以及领先的研发体系的企业，也存在采用低价格快速切
入市场收割份额的品牌。据奥维云网线上监测数据显示，2024年线上智能一体机中
，2000元以下销额占比进一步提升至 24.4%，为主销价格段；智能马桶盖中 500-1
000元价位段增幅最大，占比达到33.5%。因此从价格表现来看，价格战仍未明显改
善。
另一方面，房地产市场的周期性及经济环境的变化也直接影响着智能坐便器市场的
需求，新房装修需求及存量更新消费需求趋于谨慎，使得智能坐便器的需求受到抑
制，也加剧了市场竞争。据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中
国智能卫浴电器产业发展研究报告（2024）》预计2024年全年智能坐便器产量增速
下降9.1%。奥维云网线上推总数据也显示，2024年以来智能马桶市场规模呈现下滑
态势，2024年智能坐便器线上零售额规模为56亿元，同比下滑18.6%，零售量为252
万，同比下滑18%。
2024年4月，国家市场监管总局明确将对电子坐便器等产品实施CCC强制性产品认证
管理，并将于2025年 7月 1日正式实施，列入CCC认证目录的电子坐便器等产品，
应当经过CCC认证并标注CCC认证标志后，方可出厂、销售、进口或者在其他经营活
动中使用，2024年7月，公司成为电子坐便器CCC认证首批获证企业之一。随着行业
规范的不断加强，智能坐便器行业正在经历洗牌，品牌数量将持续减少，部分缺少
技术创新、品质管理不合格、售后服务不到位的品牌将逐步被淘汰出局。同时，随
着消费者对产品认知度的提升，也将使得具有产品力优势的品牌更易获得消费者青
睐。
（3）智能卫浴适老化成为新趋势：
根据国家统计局数据显示，截至2024年年末，我国60周岁及以上老年人口超3.1亿
人，占全国人口的22%。随着老龄化社会的到来，加上卫浴空间是家庭安全隐患高
发区，适老产品逐渐成为智能卫浴行业的新趋势。以智能坐便器为例，产品在设计
上充分考虑了老年人的生理特点和使用习惯，如加大座圈尺寸、增加扶手、增加健
康监测功能等。适老化产品的出现不仅体现了行业对特殊人群的关注，也拓宽了市
场的发展空间，尽管2024年整体智能坐便器市场面临下滑，但适老化产品作为细分
领域实现增长。
在家居行业进入存量时代，适老化改造将是一个新的机遇。随着国务院办公厅于20
24年1月印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》后，各省也陆续出台家
居适老化改造方案，到2025年1月份，商务部等6部门联合印发《关于做好2025年家
装厨卫“焕新”工作的通知》明确各地要重点聚焦绿色、智能、适老等方向。2025
年政府工作报告指出，积极应对人口老龄化,完善发展养老事业和养老产业政策机
制,大力发展银发经济。未来随着老龄化加深和适老化场景优化，适老化产品或将
成为智能卫浴重要增长点。
3、同层排水系统行业基本情况
随着社会经济的发展和人民生活水平的提升，人们也更加注重舒适健康的生活环境
，而住宅作为人们生活中最重要的环境，其建设质量和标准的重要性不言而喻，其
中住宅建筑的排水系统，又是生活中必不可少的一个环节，尤其卫生间是住宅中使
用频率较高的区域，兼顾多项功能，装修十分重要，因此也逐渐引起消费者的重视
。
早期的住宅卫生间排水系统通常采用异层排水系统，该种排水系统下，排水管道要
穿越楼板，预留孔洞，产生的主要缺点有房屋产权不清晰、上下层相互干扰、侵占
空间、噪音干扰、异味、漏水等。因此国家和地方标准正在逐步取消异层排水，取
而代之的是同层排水系统，同层排水系统又分为降板同层排水和不降板同层排水，
目前都属于主推的排水方式。但是降板同层排水相较于不降板同层排水又存在着检
修困难、层高受限等缺点，因此，不降板同层排水也就顺势成为更受消费者青睐的
住宅装修排水系统解决方案。
国家相继出台的相关政策，也符合市场消费趋势，诸如，国家住建部出台的《住宅
设计标准》（GB50096-2011）《装配式钢结构建筑技术标准》《装配式混凝土建筑
技术标准》《建筑给水排水设计标准》（GB50015-2019）等标准中明确规定“住宅
卫生间宜采用不降板同层排水”，国家标准图集《居住建筑卫生间同层排水系统安
装》19S306也将“不降板同层排水系统”作为原图集修编的重点内容。国家这些相
关标准的出台，也表明了不降板同层排水系统不仅更受消费者青睐，同时不乏政策
上的支持，预计未来将会成为住宅卫生间排水系统装修的主流。
中国同层排水系统行业正处于调整与技术升级期，需通过技术创新和标准完善向成
熟阶段过渡，目前进入该行业并且占据较大市场份额的参与者数量较少，还未迎来
激烈的竞争格局，未来增长潜力取决于技术普及率和政策支持力度。在不降板同层
排水系统中，隐藏式水箱、卫浴管道系统等均为系统应用必不可少的产品，将会随
着同层排水系统行业同步发展。
（二）公司所属行业的周期性特点：
公司下游客户主要是国内外中高端便器类卫生陶瓷品牌企业、房地产精装修市尝存
量房换修市尝线上电商平台、线下建材、家电门店等，公司产品的终端消费市场主
要是全球房地产建筑市常全球房地产建筑市场的发展状况，直接决定卫浴行业的市
场规模，并间接影响卫浴产品的市场消费需求，进而相应影响公司销售业务。
对于公司以冲水组件为核心的卫浴冲水系统业务板块及同层排水系统产品，境外出
口销售额在营业总收入中占相当比例，同时销售给境内陶瓷卫浴厂商，进行产品配
套后，亦有部分出口境外，并且公司也在积极开拓智能坐便器的海外市场，最终境
外销售情况对公司的整体销售贡献一定比例。因此，市场的多元化有望对冲房地产
周期对公司的部分影响。
而对于以智能坐便器为核心的智能卫浴产品板块，随着居民生活水平不断提升，消
费者对智能、健康新卫浴产品的认知更加清晰，需求量在持续增加，在多重因素的
共同作用下，国内具有健康理念的智能化卫浴产品的市场规模正在逐步扩大，智能
坐便器渗透率逐步提升，且其中存量房提质改造需求强烈，结合奥维云网对消费者
的调研结果：重新装修或换房为智能坐便器购买驱动的第一大因素。因此在智能卫
浴领域的刚性需求有望弱化地产周期对卫浴行业的影响。
除地产周期与卫浴行业的表现密切相关，经济周期也会影响卫浴行业的需求波动，
宏观经济的表现影响消费者的购买力，尤其是在高端卫浴产品方面，若经济下行可
能导致需求减少。
（三）公司所处的行业地位：
瑞尔特作为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，已形成包括以节水型冲
水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品
解决方案、同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互
联解决方案和卫浴装配式整体解决方案的产品体系。公司参与卫浴空间解决方案的
全球市场竞争，从卫浴空间的水系统及其配套的研发生产，到将水系统结合智能化
的运用，再到整体卫浴空间的装配解决方案，公司在竞争中不断走在创新研发的前
端，以舒适、健康、节能为理念，迅速发展。
公司在节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统领域，已发展成为规模最大的企业之
一和行业领先的卫浴冲水系统制造企业，根据中国建筑卫生陶瓷协会掌握的数据，
2023年度，瑞尔特在卫浴冲水系统细分产品冲水组件的国内市场占有率为第一名。
在以智能坐便器为核心的智能卫浴领域，瑞尔特在智能卫浴产品领域具有前沿的研
发设计能力、严格的质量管控体系，并积累了丰富的生产制造经验。公司近年来持
续加大研发创新、运营方面的投入、扩大运营和服务团队的规模和提高团队专业素
质，持续提升智能卫浴产品领域的市场竞争力，瑞尔特智能坐便器先后荣获“沸腾
杯”质量金奖、中国建陶质量大会“科技领先产品奖”、中国建筑卫生陶瓷高质量
发展大会组委会评选的2024年度“年度智能马桶推荐品牌”“行业技术创新奖”“
产品质量金奖”、沸腾质量数据评选的“2024智能马桶品质卓越品牌”。
在同层排水系统领域，公司自主研发、生产、销售的同层排水系统产品包含隐藏式
水箱、卫浴管道系统等，在技术和质量方面目前基本可以同国际品牌媲美。
在卫浴适老化产品领域，瑞尔特于2024中国适老康养产业发展大会上斩获全国适老
设计大赛银奖，其中，经中国建筑材料流通协会审核，“R＆T瑞尔特”升降器坐便
器入讯2024年度居家适老化改造推荐目录》。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要从事研发、生产、销售卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产
品。目前，公司产品主要包括：卫浴冲水系统产品（节水型冲水组件、静音缓降盖
板、挂式水箱等），智能卫浴产品（一体式智能坐便器、智能坐便盖等），同层排
水系统产品（隐藏式水箱、卫浴管道等）、卫浴适老产品解决方案（升降坐便辅助
器、无障碍抗菌扶手等），同时，卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解
决方案也是公司产品体系的组成部分。其中，卫浴冲水系统是卫生洁具的基础，冲
水组件属于卫浴冲水系统的核心部分，如同手表中的机芯，它决定便器的冲洗质量
、安全性、节水效果和使用寿命等，是便器最核心的配套部件；智能坐便器是公司
通过卫浴冲水系统设计结合智能化应用的体现，包括智能浴室镜、智能花洒及其它
智能配件，构成整体卫浴空间的互联一体，代表着卫浴行业的未来发展方向；隐藏
式水箱在同层排水系统中广泛应用，是公司进入同层排水系统行业的明显优势之一
。公司生产的卫浴冲水系统产品和智能卫浴产品主要应用在家庭住宅、宾馆酒店、
商尝写字楼等房屋建筑的卫生间设施。报告期内，公司的主要业务、主要产品及其
用途未发生重大变化。
（二）经营模式
公司一直采用“订单式”的经营模式，公司的盈利能力一方面取决于自身的技术实
力、产品质量，另一方面还依赖自身在采购、生产、销售方面的有效控制。报告期
内，公司经营模式未发生重大变化。
1、采购模式：公司对主要原材料生产厂商和原料规格型号进行严格的管控，订购
采用订货点采购模式。对于常用的其他原材料，公司采用MRP（物料需求计划）订
购模式进行采购。公司对工程塑料等原材料的采购标准较高，主要应用知名化工企
业出品的工程塑料。由于公司具有采购数量大、结算信用高等特点，公司与主要原
材料供应商保持紧密的合作关系，并通过签订长期购销合同以保证稳定的供应量和
有利的采购价格。
2、生产模式：公司主要根据客户的订单需求并结合备货式进行生产安排，并始终
根据ISO9001国际质量管理认证体系对所有生产环节进行质量管控。主要的生产过
程包括工单生成、物料准备、注塑加工、半成品装配、入库检验等环节。具体流程
为：业务主管审批《客户订单通知单》后转由生产管理部门进行生产安排；生产管
理部门根据订单数量、交货期限等生成装配工单及物料需求，并根据物料供给状况
做装配生产计划；制造部、成型部根据生产计划启动注塑加工、半成品装配等批量
生产工作；品管部门对产成品进行入库检验；入库后发货员依据客户订单安排发货
。
3、销售模式：
在ODM业务端，公司国内外销售模式主要是直销模式（即直接开发终端客户），对
于个别经销商优势较为明显的地区，如亚洲部分区域，则辅以经销模式（即通过经
销商分销产品）。公司的下游客户主要是卫浴品牌商、家电品牌商及境内互联网企
业。这些企业对卫浴产品与服务要求较高，直销模式有助于公司为客户提供更好的
产品与服务，同时利于推广公司优势，是公司最主要的销售模式。在TOC业务端，
公司根据实际情况制定了相应的销售模式，主要有经销商渠道、工程端渠道以及包
括天猫、抖音、京东等平台为主的线上渠道。在经销商渠道方面公司与拥有良好商
业信誉、广泛销售渠道、丰富客户资源的经销商进行合作，由其进行某个区域某类
产品的经销；在工程端渠道方面，公司在严格控制回款期限风险的前提下，积极拓
展建筑开发商、装修商、酒店等相关项目；线上销售渠道方面，公司发展电商运营
团队，结合公司研发生产优势并通过产品差异化实现线上渠道销售的持续发展。
4、定价模式：公司根据客户对产品需求配置和能够接受公司产品或服务的细微差
别，而制定不同的产品价格策略。即公司的定价模式为“细分市场定价”。
5、结算模式
（1）采购方面：对于固定采购的生产性物料，由供货方提供《对账单》与公司财
务部进行核对无误后，供货商开具增值税发票，财务部按照《采购合同》约定的期
限付款；对于非生产性物资或需作采购预付款的，由采购人员上报《采购需求》按
公司相关审批流程获批后，填写《付款通知书》等有关单据，转由财务部付款。
（2）销售方面：国内客户，产品发货至客户签收后，公司每月根据订单、送货回
单与客户进行结算对账，客户根据合同约定及时付款；电子商务销售在向最终消费
者发货、获得客户确认收货并付款后确认收入；经销渠道一般采用款到发货的结算
方式；公司与国外客户之间通常采用FOB模式进行货物交割，并采用T/T、L/C、O/A
、Forfeiting方式结算货款。T/T、L/C、O/A系国际贸易中几种常用的国际结算模
式，Forfeiting本质系一种出口贸易融资模式。
（三）主要业绩驱动因素
报告期内，公司业绩的外部主要驱动因素具体如下：
1、当前，大力提振消费，全方位扩大国内需求仍是重点，2024年 7月，国家发展
改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施
》的通知，其中提到直接安排超长期特别国债资金，用于支持地方自主提升消费品
以旧换新能力。而我国存量房市场庞大，政策催化存量房提质改造需求释放，卫生
间作为使用频次较高的强功能空间，将成为重点改造方向。同时消费者对智能健康
型卫浴产品的认知度和认可度提升，促使其在存量房改造、旧房装修及局部改造方
面首选智能健康型卫浴产品。
2、我国人口老龄化日益加深，银发经济应势发展，国家“十四五”规划将积极应
对老龄化上升为国家战略，提出发展银发经济，开发适老化技术和产品，培育智慧
养老等新业态，同时养老消费观念的升级也驱动相关产业的发展。智能卫浴产品作
为银发经济的一个细分市场，正迎来快速发展的机遇，智能坐便器更省事便捷的操
作方式和加热、冲洗、自动开闭等功能更适合老年人使用，可以改善老年人的卫生
健康问题及如厕时的安全问题。据京东研究院数据，2022 年智能坐便器在 45-55
岁用户及 56 岁以上用户中，均进入了销量同比增速的 TOP5，分别同增987%和2,8
68%。银发群体对智能卫浴的刚需以及适老化政策支持，将持续驱动市常
3、智能化已成为全球卫浴行业发展的重要趋势，全球环保意识的提高和各国政府
对环保政策的加强，将为节水型、环保型智能卫浴产品提供更多的支持和机遇，促
进全球智能卫浴产品需求持续增长。据中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会
发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2024）》显示，2023年中国智能坐
便器行业年生产份额占全球生产量的69%，国内卫浴企业强大的生产能力为智能卫
浴产品走向全球提供坚实的基矗
报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司业绩的内部主要驱动因素、产品市
场地位、竞争优势与劣势请参考“公司所处的行业地位”和“核心竞争力分析”，
公司的业绩变化符合行业发展状况。
三、核心竞争力分析
公司具备以完善的产品研发体系、生产制造体系和质量控制体系为基石形成的完整
的卫浴空间和家庭水系统解决方案。在卫浴冲水系统范畴，稳居国内市场份额优势
地位，亦在智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统产品等领域的市场竞争积累
了一定的比较竞争优势，主要体现在以下几个方面：
1、技术优势
（1）研发优势
公司专注于卫浴冲水系统产品、智能坐便器等智能卫浴产品、同层排水系统产品等
的技术研发，每年持续不断地开发新产品以满足不同客户的需求，截止2024年12月
31日公司及其全资子公司拥有1940项专利权[其中包括：发明专利181项（含美国
发明专利13项，欧洲发明专利3项）]，具备行业领先的卫浴产品研发能力。公司始
终注重研发体系的建设和完善，形成了强大的产品研发和设计能力。公司研发中心
根据目标市场上产品样式、功能需求的变化趋势及客户的实际需求进行新产品的设
计与研发。
公司智能坐便器相关技术荣膺多项专利奖项。例如瑞尔特首创的双重洁净专利技术
，可实现在一次冲水量的前提下实现连续两次虹吸冲刷，连管道也冲洗干净，该专
利于 2022年斩获了建材与家居行业专利金奖；
公司自主研发的“E-shion冲刷系统”，双动力技术进行360°组合冲刷实现更佳冲
刷效果的同时进行节约用水并有效缓解直冲噪音大的问题，内置一体式冲洗阀、下
沉式水箱则能够实现纯机械式无电冲刷并且主冲不受水压影响，该技术被评为 202
1年度中国建筑卫生陶瓷行业科技创新二等奖（科技进步奖）。
瑞尔特先后参与起草、制定多项国家标准，诸如《GB/T34549—2017卫生洁具智能
坐便器》《GB/T23131-2019家用和类似用途电坐便器便座》《GB38448-2019智能坐
便器能效水效限定值及等级》《GB/T34549-2024卫生洁具智能坐便器》《GB/T2344
7-2023卫生洁具淋浴用花洒》等；也曾先后在技术方面荣获“省级企业技术中心”
“国家知识产权优势企业”“国家级工业设计中心（2024-2027）”等省级、国家
级的一系列荣誉。公司通过不断的研发创新，引领行业的发展。
自 2003年起，公司被厦门市科技局认定为“高新技术企业”，至报告期内，通过
多次重新认定公司仍属于高新技术企业，公司专注于研发、生产、销售智能坐便器
的全资子公司厦门一点智能科技有限公司于2022年11月17日获得《高新技术企业证
书》，公司控股子公司上海红点卫浴科技有限公司于2022年12月14日获得《高新技
术企业证书》。
（2）模具制造优势
公司不仅拥有先进的模具制造设备，还拥有完整的模具研发、模具设计、模具加工
制造能力的技术团队，从产品设计阶段开始与客户对接沟通，快速响应客户需求，
参与产品前端模具设计。公司依托技术人员的研发经验，为新产品提供模具的解决
方案，并同步进行快速制模、毛坯试制，为模具的快速开发制造提供了有力的保证
。
2、客户优势
公司在卫浴冲水系统行业内知名度高，公司节水型卫浴冲水系统等产品进入全球顶
级卫浴品牌商的配套体系，并与海内外知名的中高端卫浴品牌厂商建立了良好、稳
定的合作关系，为公司的长远发展奠定了坚实基矗
节水型冲水组件是便器类卫生洁具的核心配件，其品质的可靠性与质量的稳定性成
为知名卫浴品牌商对配套产品最为关注的重点，因此，对配套产品供应商的选择有
严格的验厂程序与较长时间的产品测试周期，冲水组件配套供应商必须通过多项环
节的检验测试后方可进入知名卫浴品牌商的配套体系。公司在产品品质、质量管理
和控制体系、产品认证、研发能力、生产管理、交货周期、社会责任等方面通过客
户的考察验厂后确定合作，这种合作关系一旦形成，将在较长时期内保持稳定。
公司智能坐便器产品为部分海内外中高端卫浴品牌、著名家电品牌及境内互联网企
业提供ODM服务。公司从智能坐便器研发设计、到生产制造、再到品质管控、最后
到售后服务已形成专业、严整、完善的自有体系，并且逐年推出升级换代的新产品
，公司智能坐便器产品赢得ODM客户和消费者的信任和认可。
3、品质优势
公司英文名称为R＆T，即Reliable and Trustworthy，可靠的产品、可信赖的团队
。“诚信品质，成就客户”是公司核心价值观的主要内容，“品质致胜”是公司长
期坚持的治司方针，公司始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线，致力于成
为卫浴空间和家庭水系统解决方案的卓越提供商，为客户提供优质的产品和服务。
2024年 4月，公司获批成为中国标准化协会家居建材质量专业委员会会员单位。公
司生产的节水型卫浴冲水系统产品，经过多年的技术革新，现有产品使用寿命、质
保期限处于行业前端，品质性能受国内外中高端市场的各卫浴品牌认可，业内口碑
声誉高；瑞尔特的智能坐便器采用进口元器件、质量过硬、功能稳定性强、维修率
低、质保期长并且售后服务全国联保，2024年，根据中国建筑卫生陶瓷协会颁发的
证书，瑞尔特生产的智能坐便器在全国智能坐便器质量分级试点活动中达到5A级质
量水平。
一直以来，公司在产品研发、原材料采购、生产、销售等各环节均实施严格的质量
控制，在行业内享有较高的美誉度。公司建立了高标准的质量管理体系，早在2004
年公司即通过ISO9001质量管理体系认证，并在生产过程中采用严谨的制造工艺与
严格控制流程，使产品质量性能指标得到了可靠保证。
4、认证优势
公司产品获得：美国cUPC、EGS、FCC、EPA、Mass、DOE、CEC、MAP、NSF等认证，
中国CQC认证、水效认证，澳大利亚WaterMark、WELS、RCM认证，英国WRAS认证，
欧盟CE认证，法国NF认证，印度UPCI认证，香港WSD认证，新加坡 PSB 认证，沙特
阿拉伯Saber、WEL认证，墨西哥NOM认证等诸多国家或地区的权威机构认证。公司
所获权威机构的产品认证，既有作为产品进入当地市场前提条件的强制性认证，也
有为取得市场消费者认可或作为证明产品性能优越的自愿性认证。公司不仅在取得
这些认证时，需要经历初检、复检、实验室测试、评估等多项环节，还需在日常生
产过程中，依照初次申请认证时的审核体系要求对产品及产品各零部件进行严格的
质量控制；同时，认证机构每年会对公司进行1-4次年度审核。目前在产品认证方
面，公司在同行业中处于领先地位，这使得公司的产品在国际市场上具有较大竞争
优势。
瑞尔特获得 CNAS 实验室认可证书，标志着公司实验室具备了国家及国际认可的检
测能力，对保障公司产品品质、提升公司产品研发水平及增强客户对公司产品的认
可度具有促进作用，有助于公司提升核心竞争力。
5、规模优势
随着新零售需求和市场竞争日益激烈，中高端卫浴品牌商对产品的交货周期以及对
供应商的生产规模要求越来越高，同时，消费市场的扩大带动需求量的增加与行业
竞争的加剧，供应商的规模及制造能力也面临挑战。公司是卫浴行业中为数不多拥
有较完整的卫浴空间和家庭水系统解决方案的提供商，作为国内外中高端卫浴品牌
的供应商，一直与客户维持良好、稳定的合作关系，从而获得较为稳定的订单量以
保证相关产品的规模效益。此外，在未来产能充足、订单数量保持增长的情况下，
规模效益所带来的成本优势将逐步凸显。同时，公司依托工业4.0制造体系建设有
智能化、数字化车间，以提高产能效率与交付速度，高质量满足客户交期需求，在
产品交付方面具有较强竞争优势。
四、主营业务分析
1、概述
2024年度，在国际环境复杂性与国内发展和挑战并存的市场下，瑞尔特紧密把握卫
浴行业朝着科技、健康、节能等方向发展的趋势，在产品端公司积极优化产品结构
，不断进行技术创新和提升产品质量并且深耕产品差异化势；在销售端继续深化市
场布局，拓宽国内销售渠道和推进海外出口市场布局优化，这些举措确保了瑞尔特
智能卫浴产品在行业中的地位不断提升，也保证公司整体营业收入的稳定增长。
报告期内，公司实现营业收入 235,831.84万元，与上年同比增长7.96%，实现净利
润 17,962.58万元，较上年同比下滑 16.53%；主营业务成本 171,334.34万元，较
上年同比增长 10.11%，销售费用28,027.46万元，同比增长 26.77%，主要原因系
为开拓市场，提升智能卫浴产品的市场份额，市场推广费用投入增加所致，管理费
用10,035.26万元，同比下降0.41%，公司投入研发费用10,793.15万元，较上年同
比增长 18.42%，主要原因为随着智能卫浴产品更新迭代需求强烈以及市场竞争加
剧，为提供符合市场需求趋势的产品以及提升公司的产品竞争力，加大对产品的研
发创新投入。公司经营活动产生的现金流量净额为26,852.74万元，同比下降38.46
%，主要原因系应收账款增加所致。
研发费用和销售费用的加大投入，虽然当下对净利润产生了一定影响，但从长期发
展来看也进一步加强了公司在行业中的市场根基。
五、公司未来发展的展望
（一）公司发展战略和经营计划
发展战略：公司将继续秉承“共创健康舒适生活，关爱人和水资源”的使命，并践
行可持续发展的理念。采取以技术创新为引擎，以渠道优化为支撑，以品牌升级为
抓手，以服务提升为核心的差异化战略，探索公司的长期增长路径，促使瑞尔特在
智能卫浴行业领域的竞争力和全球行业地位得到全面提升。未来公司将以智能卫浴
产品为核心，同步装配式卫浴空间解决方案的研究和开发，力争将公司发展成为全
球领先的卫浴空间和家庭水系统解决方案提供商。
经营计划：2025年，面对竞争加剧的市场环境，公司以市场拓展为出发点，力争实
现卫浴冲水系统产品、智能卫浴产品、同层排水系统产品等产品市场占有率的提升
，巩固和强化公司在技术、生产、市场等领域的核心竞争优势，促使瑞尔特在智能
卫浴行业领域的市场竞争力和行业地位得到进一步提升。具体计划如下：
1、公司将继续巩固和增强在节水型卫浴冲水系统产品制造领域的全球市场地位，
维持与发展和世界知名卫浴品牌重要战略合作伙伴的关系；
2、深耕国内智能化卫浴市场并不断开拓国际市场，丰富智能卫浴空间产品矩阵，
立足瑞尔特智能坐便器等优势产品，扩大差异化竞争优势，寻求市场渠道多样化，
构建科学的销售管理体系，为产品销售提供保障；
3、坚持以“技术驱动”为发展动力，加强技术研发投入，推动产品创新设计和完
善制造工艺等方式，持续为客户提供优质的产品，通过科技引领，构筑安全、健康
、有爱的卫浴空间，从而增强客户粘性；
4、持续推动数字化转型，强化数字化基础平台，致力于实现生产、销售、服务全
链路数字化，同时加强人工智能在工作中的应用，提升决策效率，助力降本增效和
高质量发展；
5、持续推进搭建完善的售后服务体系，通过加强技术支持及培训、优化快速响应
机制并迅速响应客户不同场景需求，确保为客户提供优质、温暖的售后服务，提升
在售后服务方面的差异化竞争优势；
6、坚持可持续发展的理念，通过绿色经营，强化社会责任意识，保障公司治理合
规，努力实现公司发展、环境和社会价值的长期协调统一。生产过程中，通过工艺
改进、提升环保材料的使用、采用新能源等措施，践行绿色减排的环境理念。
本经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。请投资者注意投资风险。
（二）未来发展战略和经营目标的实现过程中可能面临的风险因素
1、宏观环境变化风险
（1）下游需求变化风险
公司产品的终端消费市场主要是全球房地产建筑市常全球房地产建筑市场的发展状
况，直接决定卫浴行业的市场规模及市场需求，同时宏观经济环境变化也影响着消
费者在智能卫浴产品更新迭代方面的购买意愿。
未来若公司产品出口国家或地区的基础建设投资、房地产市场投资下滑，消费者减
少在卫浴产品上的消费开支，当地卫生陶瓷生产企业经营状况恶化以及全球产业链
减少对中国的依赖等，很可能会导致公司在这些国家或地区的客户对卫浴产品的需
求下降，从而可能造成公司所处行业的出口增速下降，进而对公司主要产品的出口
造成不利影响。
对于国内而言，近年来，为了促进房地产市场平稳健康发展，国家出台了一系列的
调控措施。在房地产行业受调控的大环境下，且公司国内市场销售收入占主营业务
收入的比例达71.49%，房地产、装饰装修等行业需求变化、经济环境状况仍会导致
公司未来业绩增长的不确定性。 但存量房屋及二手房交易的改造装修需求能够为
智能卫浴产品提供一定的市场容量，以及未来城镇化推进带来的购房需求、商尝酒
店、写字楼等建筑装饰装修需求也可为公司所处卫浴行业提供市场需求。
公司将进一步提升产品与服务创新能力，积极完善销售渠道布局以及做好品牌建设
与服务提升，密切关注政策动向并加强市场研究及消费者趋势，深入了解目标市场
的消费习惯和法律法规，能够提供符合不同目标市场需求的产品，提高公司在存量
市场中的自身竞争力和市场份额。
（2）贸易政策变化风险
2024年，公司在国外市场销售收入占主营业务收入的比例达28.51%，并且公司产品
销售给境内的便器类卫生陶瓷厂商进行产品配套后，亦有部分出口境外，最终境外
销售状况对公司整体销售收入的贡献不容忽视。若目标国家（如美国、欧盟）提高
进口关税、实施反倾销措施，或因国际贸易摩擦导致物流受阻，将直接增加出口成
本，削弱产品价格竞争力。
公司将积极拓展不同国家和地区的业务，进行多元化市场布局，并密切关注目标市
场的政策变化，及时调整经营策略，同时持续加强创新和研发能力及提高产品竞争
力。但政策变动的不可预测性仍可能对出口业务造成冲击。
2、经营风险
（1）市场竞争风险
目前公司所处的卫浴行业特别是智能卫浴产品行业集中度较低，市场竞争剧烈。卫
浴产品节能减排、安全健康的国家标准、政策在持续推出，以及消费者对于卫浴产
品的消费理念也在发生变化，这就意味着在未来市场竞争中，若公司无法及时把握
卫浴业的发展趋势并作出相适配的举措，例如加大对新产品的研发创新力度并注重
品牌建设、渠道布局等，公司将面临越来越大的市场竞争风险。
公司始终注重研发体系的建设和完善，保持公司在行业内领先的技术研发优势，让
公司产品保持差异化的竞争优势。同时，关注客户关系维护、品牌建设、渠道布局
、降本增效等重点方面，以维持竞争优势。
（2）原材料价格波动风险
公司生产产品所需主要原材料为工程塑料、五金件、橡胶件、陶瓷、电子材料等，
其中工程塑料是公司最重要的生产用原料，占生产成本的比重在30%以上，相对较
高。工程塑料包括ABS、POM、PP等大宗类化工原料，属于石油化工行业与煤化工行
业的副产品。因此，公司的主要原材料工程塑料的市场价格一方面会受市场供需状
况因素影响，另一方面会受到石油、煤炭、天然气等价格波动影响，而工程塑料的
市场价格波动会造成公司采购成本的变化。如果公司主要原材料价格出现大幅波动
，将使公司的生产成本控制具有不确定性，从而影响公司经营业绩。陶瓷目前国内
的产能属于过剩阶段，供应周期和价格不会产生较大波动；电子材料方面公司主要
应用的是家用芯片，资源和价格较平稳，因地缘政治原因产生较大波动的可能性较
校
公司通过采取提前订货、锁定原材料采购价的方式控制主要原材料采购成本上升，
并将不断寻求不同措施应对原材料价格波动风险。
3、财务风险
（1）企业所得税优惠风险
2024年 11月，公司通过高新技术企业资格重新认定，并领取厦门市科学技术局、
厦门市财政局、国家税务总局厦门市税务局联合颁发的《高新技术企业证书》（证
书编号：GR202435100802），有效期三年；全资子公司一点智能于 2022年 11月 1
7日获得《高新技术企业证书》（证书编号：GR202235100029），有效期三年。根
据《高新技术企业认定管理办法》《中华人民共和国企业所得税法》等相关规定，
公司及全资子公司一点智能自通过高新技术企业认定起连续三年，享受国家关于高
新技术企业的相关优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。
未来，如果因政策原因导致公司及全资子公司一点智能高新技术企业资质失效，将
不再享受15%的所得税优惠税率，进而将增加公司的税负成本，给公司的盈利能力
与股东回报带来一定影响。
（2）出口退税政策变动风险
出口退税主要是通过退还出口货物的国内已纳税款来平衡国内产品的税收负担，使
本国产品以不含税成本进入国际市场，与国外产品在同等条件下进行竞争。对出口
产品实行退税是国际惯例，亦符合WTO规则。
报告期内，公司冲水组件、智能坐便器等出口产品享受9%—13%的出口退税优惠政
策。未来，如果国家降低公司出口产品的出口退税率，将直接增加公司的营业成本
，进而对公司的出口业务及经营业绩产生一定的不利影响。
（3）汇率波动风险
2024年，公司出口业务收入为 67,224.52万元，但随着公司海外市场销售规模的逐
渐扩大，出口收入可能进一步增加，公司产品出口以美元作为主要结算货币。近年
来，人民币对美元汇率波动较大，汇率的波动在一定程度上影响公司出口产品的盈
利能力，并进而影响公司经营业绩。
公司采取及时锁定出口价格、加强与客户沟通互动、开展外汇套期保值业务等多项
措施，尽可能减少汇率波动对公司出口业务、经营业绩的不利影响。
4、管理风险
公司自设立以来，业务规模不断壮大，经营业绩稳步提升。在快速发展的同时，公
司已经建立了完善的法人治理结构，并形成了有效的内部监督机制。公司自上市不
断完善内部控制制度，引进先进的管理和制造理念，随着公司资产规模与业务收入
进一步扩大与提升，公司的组织架构、管理体系、决策程序将更加趋于复杂。这在
资源整合、技术进步、研发投入、生产效率、产品投放、市场开拓、资本运营等方
面对公司的管理层提出更高的要求，进而将增加公司经营决策和风险控制的难度。
未来，如果公司管理层的业务水平、管理能力以及风险意识不能适应公司规模迅速
扩张的需要，公司各级管理人员不能对每个关键控制点进行有效控制，公司的组织
模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整与完善，这都可能会为公司的
生产经营带来潜在的管理风险，进而降低公司的运营效率，削弱公司的市场竞争力
。
公司将不断健全法人治理结构，继续完善内部控制体系，并通过多种途径进一步提
升各级管理人员素质，从而在整体上提升公司的管理水平。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜R&T PLUMBING TECHNOLOGY CO｜ 1.00｜ -｜ -｜
｜., LTD ｜ ｜ ｜ ｜
｜上海红点卫浴科技有限公司 ｜ 2175.00｜ -155.26｜ 387.83｜
｜上海领鲜科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜印度水滴创新家居私人有限公｜ 3500.00｜ -366.27｜ 2003.78｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜厦门一点智能科技有限公司 ｜ 30000.00｜ 7655.83｜ 89395.24｜
｜厦门水滴投资有限公司 ｜ 10000.00｜ 18.33｜ 10943.17｜
｜厦门水爱智能家居有限公司 ｜ 1000.00｜ -14.79｜ 1086.42｜
｜厦门洁芯卫浴科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜厦门派夫特卫浴科技有限公司｜ 60.00｜ 86.32｜ 1059.34｜
｜厦门瑞上客电子商务有限公司｜ 500.00｜ 60.34｜ 3881.49｜
｜厦门红点家居科技有限公司 ｜ 3000.00｜ -650.99｜ 1464.71｜
｜厦门茂林厨卫商贸有限公司 ｜ 500.00｜ 8.92｜ 548.36｜
｜合肥瑞上客商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜新加坡水滴投资有限公司 ｜ 500.00｜ 32.97｜ 3409.80｜
｜昆明瑞上客商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜杭州嘉攸智能科技有限公司 ｜ -｜ -｜ -｜
｜杭州瑞上客商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜武汉瑞上客商贸有限公司 ｜ 50.00｜ -｜ -｜
｜瑞尔特(欧洲)卫浴科技有限公｜ 10.00｜ 0.93｜ 75.40｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
｜阿克蒂思(厦门)科技有限公司｜ 100.00｜ -480.30｜ 711.38｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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