☆风险因素☆ ◇002639 雪人股份 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——国泰君安:需求明显恢复，预计产品价格会逐渐企稳【2013-04-24】
由于压缩机业务发展前期费用支出高于预期，我们下调了公司盈利预测。预计公司13
-15年EPS分别为0.54、0.67、0.89元，目标价13.5元，相当于13年25倍PE，增持评级
。
增 持——国泰君安:实现技术突破，向成套制冷设备生产企业转型【2013-04-11】
给予“增持”评级。预计公司12-14年EPS分别为0.45、0.61、0.8元，目标价15元，
相当于13年25倍PE。
中 性——安信证券:雪人股份业绩低于预期【2012-08-28】
预计2012-2014年公司营业收入增速分别为-19%，15%，24%，EPS分别为0.43元，0.45
元，0.54元。2012年8月27日收盘价为11.19元，对应2012年估值为26倍，估值较高。
下调评级至“中性-A”。
增 持——安信证券:制冷压缩机项目正式启动，带来新利润增长点【2012-06-14】
预计2012-2014年公司营业收入增速分别为20%，27%，25%，净利润增速分别为16%、3
0%和24%，EPS分别为0.64元，0.83元，1.03元。2012年6月8日收盘价为12.94元，对
应2012年估值为20倍。相比可比上市公司，估值不具有明显优势。考虑到公司体量小
，相对灵活，发展前景较好，维持“增持-A”的投资评级。
推 荐——国都证券:冷链及水利建设引领公司稳步增长【2012-04-26】
在2012年内实现公司制冰系统的生产能力达到年产70套，工业及高端商业制冰机的生
产能力合计达到年产2000台/套，冷水设备的生产能力达到年产70台/套。公司在手订
单维持在1.3-1.5亿左右，随着产能扩张，公司业务稳定增长。预计2011-2013年的EP
S分别为0.67元、0.89元和1.05元，动态PE为19倍、15倍和12倍；给予“推荐-A”评
级。
增 持——世纪证券:下游应用领域广泛及新品推广奠定增长基础【2012-04-19】
我们预测2012-2014年公司实现摊薄EPS分别为0.71元、0.85元和1.02元，按4月18日1
3.72元收盘价，公司2012-2013年的动态市盈率分别为19.4倍和16.2倍；考虑到工商
业制冰设备行业发展前景广阔，公司作为细分领域中的龙头企业估值相对合理，我们
维持对公司“增持”的投资评级。
增 持——天相投顾:收入稳定增长，募投项目释放产能【2012-04-19】
2012年-2014年每股收益分别为：0.64元、0.75元、0.84元，按照上个交易日收盘价1
3.72元计算，对应动态市盈率分别为21倍、18倍、16倍，维持公司“增持”的投资评
级。
增 持——安信证券:业绩符合预期【2012-04-19】
预计2012-2014年公司营业收入增速分别为29%，28%，25%，净利润增速分别为28%、2
8%和28%，EPS分别为0.67元，0.88元，1.09元。2012年4月18日收盘价为13.72元，对
应2012年估值为20倍。相比可比上市公司，估值不具有明显优势。维持“增持-A”的
投资评级。
增 持——安信证券:制冰机行业的龙头【2012-03-28】
我们预计2011-2013年公司营业收入增速分别为14%，30%，28%，EPS分别为0.55元，0
.73元，0.91元。公司3月27日收盘价14.43元，相对2012年估值为20倍，首次给予“
增持-A”的投资评级，目标价16元。
增 持——世纪证券:工商业制冰设备领域的领先企业【2012-01-18】
我们预测2011-2013年公司实现的摊薄后EPS分别为0.56、0.70和0.92元，按照1月18
日12.61元收盘价，公司2011-2012年的动态市盈率分别为22.7和18.0倍，我们给予公
司“增持”的投资评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-07-08 ｜ ｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年7月7日，福建雪人股份有限公司（以下简称“公司”或“｜
｜ ｜雪人股份”）与瑞典OPCONAB公司（以下简称“OPCON”）签署《｜
｜ ｜意向书》，本投资合作意向书仅属于双方合作意愿和基本原则的｜
｜ ｜框架性、意向性约定，合作意向书的实施过程中存在变动的可能｜
｜ ｜性。本次投资合作行为尚需通过本公司董事会或股东大会审议通｜
｜ ｜过后方可实施。双方将成立一家有限责任公司，雪人股份的所有｜
｜ ｜权和表决权为51%，OPCON的所有权和表决权为49%，双方同意OPC｜
｜ ｜ON可将授予合资公司生产、使用和销售的权利估值作为全部或部｜
｜ ｜分注资。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-06-10 ｜ 43360｜ 否 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司拟以非公开发行方式发行4000万股A股股票，拟由万家基金 ｜
｜ ｜管理有限公司拟设立和管理的雪人万家资产管理计划以不超过现｜
｜ ｜金43360万元人民币认购。雪人万家资产管理计划本次认购的股 ｜
｜ ｜份在发行结束之日起三十六个月内不得转让。2014年6月9日，万｜
｜ ｜家基金管理有限公司就雪人万家资产管理计划与公司已就本次非｜
｜ ｜公开发行股票签署了《福建雪人股份有限公司与万家基金管理有｜
｜ ｜限公司签署之附条件生效的股份认购协议》（以下简称“股份认｜
｜ ｜购协议”）。 ｜
└──────┴────────────────────────────┘
