☆风险因素☆ ◇002606 大连电瓷 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——安信证券:业绩符合预期【2013-04-01】
预计2013-2015年EPS为0.44元、0.7元和0.9元。我们认为当前股价合理，考虑到交流
特高压线路对公司的业绩弹性，我们给予公司“增持-B”的投资评级，目标价14元，
对应2014年20倍。
推 荐——长城证券:全年业绩超预期，弹性初露端倪【2012-10-29】
我们维持2012-2014年EPS分别为0.19元、0.41元和0.63元，对应PE分别为47.4倍、22
.2倍和14.5倍，维持公司“推荐”评级。公司的看点在于特高压直流大规模建设带来
的收入提升以及毛利率见底回升共同作用下的高业绩弹性，建议投资者逢低介入。
买 入——安信证券:业绩扭亏，单季度业绩仍有增长空间【2012-10-28】
维持“买入-B”的投资评级，预计2012-2014年EPS为0.2元，0.44元和0.7元，给予目
标价11元，对应2013年25倍的EPS。
买 入——安信证券:海内外直流特高压启动，即将进入特高压订单密集交货期【2012-10-23】
维持公司“买入-B”的评级，预计2012-2014年EPS为0.17元，0.44元和0.7元，目标
价11元，对应2013年25倍市盈率。
推 荐——长城证券:特高压直流大单如期降临【2012-10-23】
我们预计2012-2014年EPS分别为0.19元、0.41元和0.63元，对应PE分别为47.8倍、22
.3倍和14.6倍，维持公司“推荐”评级。公司的看点在于特高压直流大规模建设带来
的收入提升以及毛利率见底回升共同作用下的高业绩弹性，建议投资者逢低介入。
买 入——安信证券:全球高端绝缘子的领军企业【2012-10-15】
预计2012-2014年EPS为0.17元，0.44元和0.7元。给予“买入-B的”评级，目标价11
元，对应2013年25倍的市盈率。
买 入——安信证券:基本面触底，受益国内外特高压建设【2012-09-27】
预计公司2012-2014年EPS为0.17元，0.44元和0.70元。提高评级至“买入-B”，目标
价11元，对应2013年25倍的市盈率。
增 持——宏源证券:毛利率大幅下滑拖累业绩亏损【2012-08-22】
我们略调整了公司的盈利预测，预计2011/12/13年的EPS分别为0.22/0.35/0.49元，
目前股价对应的市盈率分别为38/24/17倍，估值偏高，但考虑对特高压颇具弹性，维
持“增持”评级。
推 荐——长城证券:穿越行业低谷，等待特高压大订单【2012-05-25】
我们预测2012-2014年公司EPS分别为0.09元、0.50元和0.73元，对应PE分别为98.6倍
、18.4倍和12.6倍。明年业绩大幅增长主要依靠今年三条特高压线路的潜在订单，未
来几年特高压建设大规模铺开将为公司提供高业绩弹性，首次给予公司“推荐”的投
资评级。
中 性——湘财证券:避免产能闲置和成本上升的一次调整【2012-05-24】
维持公司“中性”评级，2012-2014年EPS为0.36、0.40、0.41元。
增 持——宏源证券:业绩略低于预期，上半年预计亏损【2012-04-20】
鉴于毛利率下滑超出预期，我们下调公司2011/12/13年的EPS预测至0.50/0.78/1.02
元，对应的市盈率分别为38/25/19倍，估值偏高，考虑对特高压颇具弹性，维持“增
持”评级。
增 持——大通证券:近或忧，远无虑【2012-03-07】
经测算，公司11年、12年每股收益分别为0.65元、0.64元（11年每股收益按加权股本
计算，按最新股本计算为0.55元），对应3月6日收盘价，该两年的市盈率为34倍、35
倍，估值偏高。考虑到公司发展战略紧靠市场，灵活机动，业绩可保持平稳增长概率
较大。我们给予公司“增持”投资评级，鉴于公司估值较高，调整后介入较佳。
增 持——宏源证券:待产能释放，颇具特高压弹性【2012-02-20】
我们预计公司2011/12/13年的每股收益分别为0.64/0.82/1.14元，目前股价对应2011
/12/13年PE分别为36/28/20倍，估值偏高，但考虑到其对特高压颇具弹性，因此首次
给予公司“增持”评级。
增 持——中信建投:特高压早期受益股之大连电瓷【2012-01-05】
我们预测公司2011、2012、2013年每股收益分别为0.65元、0.81元和1.14元，目前股
价对应市盈率分别为28倍、23倍和16倍，给予“增持”评级。
持 有——广发证券:高压绝缘子行业龙头，颇具弹性的特高压投资标的【2011-12-05】
我们预计公司2011~2013年的EPS分别为0.65、0.89和1.24元，目标价26.70元，给予
“持有”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-06-30 ｜ 12｜ ｜
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｜ ｜ ｜
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