☆风险因素☆ ◇002542 中化岩土 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
增 持——西南证券:收入快速增长，结构调整拖累利润率【2013-02-07】
预计公司13-14年EPS分别为0.47元、0.65元，对应PE28.1倍、20.3倍，维持公司“增
持”评级。
谨慎推荐——东莞证券:业绩开始释放，估值仍处高位【2012-10-25】
一方面，公司三季度扣非净利润大幅增长45.59%，工程进度加快的一些前瞻指标预收
账款等大幅上升，公司产能快速增长，未来成长可期。但另一方面，公司估值仍处高
位，预计公司2012-2014年基本每股收益0.31元、0.45元和0.60元，对应PE分别为40.
90倍、28.17倍和21.13倍，调低公司至“谨慎推荐”评级，建议持续关注。
推 荐——国元证券:高筑强夯地基行业壁垒，业绩持续增长有保障【2012-08-15】
公司预计2012年1-9月归属于上市公司股东的净利润同比增长10%至30%，上年同期净
利润为39067707.04元。我们预计2012年－2013年公司每股收益分别为0.25元、0.33
元。公司目前股票估值较低，股价具有上升的动力，给予“推荐”的投资评级。
中 性——东海证券:设备、技术优势明显，看好公司强夯业务中长期发展前景【2012-05-20】
预计公司2012、13、14年能够实现基本每股收益0.36元、0.44元、0.51元/股，对应5
月25日收盘价13.19元计算，2012、13、14年动态PE为36.64X、29.98X、25.86X，我
们首次给予公司“中性”评级。
中 性——天相投顾:桩基业务一定程度弥补强夯业务收入下降【2012-04-20】
我们预计公司2012-2014年的每股收益分别为0.53元、0.63元、0.71元，按目前股价
测算，对应动态市盈率分别为35倍、29倍、26倍。维持“中性”评级。
谨慎增持——国泰君安:强夯业务龙头、受益国家石油储备战略【2011-08-22】
公司下半年强夯业务有望恢复，同时巨额桩基合同保障一定业绩。预计公司11-12年E
PS为0.64、0.93元，谨慎增持，目标价28.8元。
推 荐——兴业证券:业务结构变化拖累综合盈利能力【2011-08-19】
我们对公司2011年、2012年、2013年的盈利预测为：0.58元、0.80元、1.16元，对应
PE为45.8倍、33.1倍、23.0倍，维持公司“推荐”评级。
买 入——海通证券:强夯毛利率提升，桩基业务增长迅猛【2011-08-19】
我们看好公司下半年的增长，预计2011-2013年的每股收益分别为0.70元、1.01元和1
.33元；考虑到公司未来两年的净利润将保持超过35％的复合增长，给予公司2012年3
0倍的动态市盈率，目标价为30.30元，首次给予“买入”投资评级。
强烈推荐——民生证券:上调目标价，分享现代煤化工投资爆发的行业溢价【2011-06-28】
维持公司盈利预测不变。预计公司2011年、2012年、2013年基本每股收益分别为0.70
元、1.01元、1.44元，同比分别增长60%、44%、43%。上调公司投资评级至强烈推荐
，并上调目标价至35.4元，对应2012年EPS、35倍PE。
推 荐——兴业证券:快速成长的强夯工程龙头【2011-06-24】
我们预计2011-2013年公司EPS分别为：0.63元、0.86元、1.23元，对应PE分别为38.2
倍、27.7倍、19.4倍，首次给予公司“推荐”评级。
中 性——申银万国:强夯地基处理领军企业，中标7千万元大单【2011-05-31】
预计公司11、12年全面摊薄EPS为0.60元、0.81元，考虑到目前估值接近成长型建筑
股平均水平，给予中性评级。
谨慎推荐——民生证券:积极储备，或将成为行业整合者【2011-05-30】
预计公司2011年、2012年、2013年基本每股收益分别为0.70元、1.01元、1.44元，同
比分别增长60%、44%、43%。维持公司谨慎推荐评级，目标价25.3元。
推 荐——平安证券:深耕细作带来垄断优势【2011-02-21】
我们根据募投项目规划，预测2011年、2012年公司强夯施工量可达到301、405万平方
米，EPS分别为1.01元、1.38元，对应当前股价的动态PE分别为42倍、31倍，2010年
至2012年的净利润复合增长率为41.6%。我们认为，强夯技术在地基处理中的占比有
望提高、预计行业增速超过20%，强夯行业属于“大行业、小公司”、公司成长空间
广阔，公司具备施工技术和设备双重优势、已形成护城河，给予公司2011年动态PE为
40倍的估值，目前股价已经基本反映了我们的预期，首次给予“推荐”评级。
【2.资本运作】
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｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 12｜ ｜
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