☆风险因素☆ ◇002535 林州重机 更新日期：2014-08-06◇
★本栏包括【1.投资评级及研究报告】【2.资本运作】
【投资评级及研究报告】
审慎推荐——招商证券:转型矿建服务，一季度超预期增长【2013-04-23】
我们预期今年设备收入持平，新增矿建工程收入3.2亿，公司矿用电缆项目开始投产
，受益战略转型和销售能力突出，有望平滑过渡行业低谷，业绩稳定增长。13、14年
EPS0.56、0.68元，转型服务型公司估值可看高一线至12-15倍，目标价中枢7.5元，
维持“审慎推荐-A”投资评级。
增 持——国泰君安:煤矿服务业务将成新亮点【2013-03-26】
预计2013-2015年公司的EPS分别为0.67、0.87及1.14元，目标价10.05元，维持增持
评级。
增 持——山西证券:液压支架产能释放，拉动公司业绩增长【2013-03-26】
我们预测公司2013-2015年公司每股收益分别为0.49元，0.56元和0.64元，以2013年3
月25日收盘价7.2元计算，对应市盈率为14.8倍、12.8倍和11.2倍。给予公司“增持
”评级。
持 有——中航证券:利润未达预期，回购注销激励股票【2013-03-26】
公司上市募投项目已经达产，产能充足，开始向上下游延伸，同时拓宽销售模式，我
们预测2013-2015年EPS分别为0.63、0.81、1.07元，参考其它煤机上市公司2013年PE
均值12.67倍，给予2013年12倍PE估值，目标价7.56元，给予“持有”评级。
买 入——中信证券:业绩增速放缓，多头蓄势发力【2013-02-28】
考虑到公司2012年顺安矿建并表有限等因素，我们调整公司2012—14年全面摊薄EPS
预测至0.44/0.76/1.01元（原预测为0.49/0.78/1.03元），给予公司2013年14倍PE，
维持目标价11.00元，维持“买入”评级。
买 入——中信证券:投资连续提升机，布局未来增长极【2012-12-11】
公司通过产品多元化和营销多元化战略，未来仍将保持快速增长。但是考虑到前期公
司顺安矿建项目方案更改或将造成今年并表规模有限（原预计为净利润5000万），我
们下调公司2012-14年净利润至2.66/4.22/5.56亿元，对应2012-14年全面摊薄EPS预
测为0.49/0.78/1.03元（原预测为0.56/0.85/1.08元），维持公司目标股价11.00元
（对应2013年14倍PE）和“买入”评级。
买 入——东方证券:业绩高速增长【2012-10-24】
我们预计公司2012-2014年每股收益分别为0.57、0.84、1.24元，根据可比公司估值
情况，维持目标价10.85元，维持公司买入评级。
买 入——安信证券:三季度业绩超预期，限制性股票解锁【2012-10-24】
我们暂不调整公司的盈利预测。经测算，2012-2014年公司的EPS分别为0.47、0.59、
0.72元，考虑到公司今年较高的成长性，给予2012年18倍PE，对应目标价8.41元。20
12年10月22日，公司收盘价为7.71元，维持“买入-B”评级。
买 入——中信证券:业绩高增长，市场担忧可解除【2012-10-23】
我们认为公司战略清晰，未来有望实现高速增长，我们维持公司2012-14年全面摊薄E
PS为0.56/0.85/1.08元（2011年0.34元），CAGR为47%。维持公司目标股价11.00元，
重申“买入”评级。
审慎推荐——招商证券:逆势加速增长，煤矿服务是未来增长动力【2012-10-23】
由于煤机设备需求短期复苏迹象不明显，虽然三季报增速好于预期，但离股权激励业
绩目标3亿元尚远，完成目标仍有较大压力。考虑收购影响，我们预测12、13年EPS0.
47、0.65元。动态PE16倍高于煤机板块，但低于机械中小板估值，考虑收购因素公司
明年仍有较好增长潜力，按13年15倍目标价9.9元，维持“审慎推荐-B”评级。
买 入——方正证券:三季度业绩爆发，单季度营收同比增长142.87%【2012-10-23】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.57、0.83和1.07元，对应的PE为14、9和7倍，
维持公司“买入”评级。
增 持——国泰君安:单季回暖明显，完成激励目标仍有压力【2012-10-23】
根据目前行业状况及公司订单、业务的变更，我们将公司2012~2014年EPS调整为0.48
、0.85和1.16元，按照2013年15倍PE计算，目标价12.75元，维持增持评级。
增 持——中信建投:全年高增长可期【2012-10-23】
我们预计2012-2014年EPS分别为：0.58、0.85、1.04元。维持增持评级，目标价14.2
元。
推 荐——平安证券:延续高增长，发展存隐忧【2012-10-23】
预计公司12-14年EPS分别为0.49、0.64、0.78元，目前股价对应12-14年PE估值分别
为15.8、12.1及9.9倍，考虑到下游煤炭行业基本面已有好转迹象，我们认为煤机板
块存在反弹投资机会，再考虑公司低估值，维持公司“推荐”评级。
增 持——中原证券:依然看好公司市场拓展方式【2012-09-03】
我们调整公司12、13年每股收益至0.45元和0.48元，按照8月31日收盘价7.86元计算
，公司12年和13年对应的市盈率分别为17.47倍和16.38倍。公司股价将在一段时期内
承受煤炭行业下行造成的压力，维持“增持”评级。
买 入——东方证券:向产业链下游延伸【2012-08-29】
我们维持公司原有业绩预测，即2012-2014年每股收益分别为0.57、0.84、1.24元，
维持公司的买入评级，维持10.85元的目标价。
买 入——中信证券:进军煤炭服务业，确认全年高增长【2012-08-28】
我们认为公司战略清晰，未来有望实现高速增长，暂时维持公司2012-14年全面摊薄E
PS为0.56/0.85/1.08元（2011年0.34元）的预测，CAGR为47%。维持公司目标股价11.
00元和“买入”评级。
增 持——国泰君安:进军煤炭服务领域【2012-08-27】
预计2012~2014年公司EPS分别为0.58、0.88和1.21元，目标价14.5元，增持评级。
增 持——国泰君安:下半年将多点开花【2012-08-22】
预计2012~2014年公司EPS分别为0.58、0.88和1.21元，目标价14.5元，增持评级。
推 荐——平安证券:下游行业不景气公司经营压力隐现【2012-08-21】
预计公司12-14年EPS分别为0.50、0.66、0.80元，目前股价对应12-14年分别为15.2
、11.4及9.4倍，考虑公司未来较好成长性，维持“推荐”评级。
买 入——方正证券:下半年支架和刮板机产品将保持快速增长【2012-08-21】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.57、0.83和1.07元，对应的PE为23、18和14倍
。预计公司三季报业绩环比改善，维持公司“买入”评级。
增 持——中信建投:煤机稳定，多头蓄力【2012-08-21】
我们预计2012-2014年EPS分别为：0.58、0.85、1.04元。维持增持评级，目标价14.2
元。
买 入——中信证券:全年业绩将实现更高成长【2012-08-21】
盈利预测、估值及投资评级。我们认为公司战略清晰，未来有望实现高速增长，暂时
维持公司2012-14年全面摊薄EPS为0.56/0.85/1.08元（2011年0.34元），CAGR为47%
。维持公司目标股价11.00元和“买入”评级。
买 入——中信证券:成长明确，价值低估【2012-08-17】
我们认为公司作为煤机的领先民企，未来有望实现高速增长，预计2012-14年全面摊
薄EPS为0.56/0.85/1.08元(2011年0.34元)，CAGR为47%。参考可比公司，我们给予公
司2011年0.7倍的PEG，对应股价11.00元，首次覆盖给予“买入”评级。
买 入——东方证券:预期全年业绩有望高增长【2012-08-01】
维持公司未来3年公司每股收益分别为0.57元、0.84元、1.24元的盈利预测，我们认
为公司股权激励计划增强公司业绩可靠性，根据可比公司的平均市盈率水平，我们按
照2012年19倍PE估值，对应目标价10.85元，维持公司买入评级。
增 持——中信建投:分红给力，铁矿资产增厚利润【2012-08-01】
我们预计2012-2014年EPS分别为：0.58、0.85、1.04元。维持增持评级，目标价14.2
元。
推 荐——东兴证券:高速成长期尚未结束【2012-07-14】
预计公司2012-2014年收入15.9、21.9、28.9亿元，同比增长44%、38%、32%，EPS分
别为0.48、0.63、0.81元，对应PE分别为17x、13x、10x，维持“推荐”评级。
买 入——东方证券:高速成长的煤机公司【2012-07-03】
预计未来3年公司每股收益分别为0.57元、0.84元、1.24元，未来3年业绩增幅分别为
69%、47%、48%。我们预计公司未来3年业绩增速较高，并且股票激励计划有望增强公
司业绩可靠性，参照可比公司的平均市盈率水平，我们给予公司2012年19倍PE估值，
对应目标价10.85元，首次给予公司买入评级。
增 持——国泰君安:高成长低估值典范【2012-06-12】
我们维持公司盈利预测，预计2012~2014年公司收入分别为15.86、22.65和30.58亿元
，同比分别增长43.8%、42.8%和35.0%。归属母公司净利润分别为3.11亿元，4.74亿
元和6.54亿元，同比分别增长70.0%、52.4%和37.8%。按最新股本计算，每股收益分
别为0.58、0.88和1.21元，目标价14.50元，增持评级。
买 入——华泰联合:上半年业绩略低于预期，静待下半年新产品发力【2012-05-28】
预计公司2012-2014年EPS分别为0.73元、1.10元和1.38元，对应的PE为16.52X、10.9
9X和8.77X，维持“买入”评级。
增 持——中原证券:锁定市场，寻求扩张【2012-05-17】
预测结果显示，公司2012年和2013年将分别实现营业收入14.14亿元和17.99亿元，实
现净利润分别为3.00亿元和3.97亿元，实现每股收益分别为0.72元和0.96元。
增 持——国泰君安:利润将逐季提升【2012-04-23】
预测2012~2014年公司EPS分别为0.75、1.15和1.58元，维持20.5元目标价和“增持”
评级。
增 持——中信建投:开局平淡应无碍全年增长【2012-04-23】
我们预计2012-2014年EPS分别为：0.75、1.1、1.35元。维持增持评级，目标价18.5
元。
买 入——华泰联合:综合毛利率下降，静待新产品发力【2012-04-22】
鉴于公司上市后品牌知名度的进一步提升，股权激励显管理层决心，战略合作伙伴作
用显现以及募投项目产能的释放和新产品的陆续投放，我们预计公司2012-2014年EPS
分别为0.73元、1.10元和1.38元，对应的PE为18.96X、12.62X和10.07X，维持“买入
”评级，合理价值区间16.3-17.8元。
增 持——中原证券:利润快速成长的价值投资标的【2012-04-20】
预计公司12、13年每股收益分别为0.73元和0.92元，按照4月18日收盘价13.57元计算
，公司12年和13年对应的市盈率分别为18.59倍和14.75倍，给予“增持”评级。
推 荐——长江证券:行业景气，公司保持高速增长【2012-04-20】
随着新客户拓展进入收获期和山西煤矿技改的拉动，综采设备销售将维持景气，预计
2012~2013年EPS（备考）分别为0.75元和1.14元，维持“推荐”评级。
买 入——安信证券:计划发行转债，完善煤机成套产能【2012-03-27】
我们测算公司2012-2014年每股收益分别为0.73、1.10和1.56元，复合增长率在50%左
右。按2012年23倍市盈率计算，公司合理股价在17元左右，维持买入－B的投资评级
。
增 持——国泰君安:采掘类设备是未来主要增长点【2012-03-27】
预测2012~2014年公司EPS分别为0.75、1.15和1.58元，维持20.5元目标价和增持评级
。
买 入——华泰联合:新产品助推业绩成长【2012-03-27】
我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.74元、1.11元和1.38元，对应的PE为18.30X、
12.18X和9.73X，维持“买入”评级，合理价值区间16.28-17.76元。
增 持——天相投顾:产品宽度和客户深度决定业绩增长【2012-03-27】
预计2012年、2013年和2014年EPS分别为0.69元、1.00元和1.27元，对应13.46元最新
收盘价的市盈率分别为20倍、14倍和11倍，维持“增持”投资评级。
审慎推荐——招商证券:成套化战略渐成规模，扩大采掘装备产能【2012-03-27】
预测12、13年EPS0.74、0.99元，按动态20x给予目标价15元，维持审慎推荐评级。
推 荐——东北证券:业绩大幅增长，2012年将保持快速发展【2012-03-27】
预计2012-2013年的EPS分别为0.71元、1.03元，对应的动态市盈率为19.0倍、13.0倍
。公司未来几年将处于快速成长期，维持推荐的投资评级。
增 持——中信建投:多头扩张，前景可期【2012-03-27】
预计2012-2014年EPS分别为：0.75、1.1、1.35元。目标价18.5元，维持增持评级。
推 荐——东兴证券:去年掘进机表现优异，今年看采煤机和救生舱【2012-03-27】
预计公司2012-14年EPS分别为0.72、1.03、1.25元，对应当前股价的PE分别为18.6X
、13.1X、10.8X。维持“推荐”评级。
增 持——山西证券:业绩符合预期，产品结构优化【2012-03-26】
通过测算我们认为，公司2012年-2014年每股收益分别为0.73元、1.05元和1.55元，
对应市盈率分别为18.4倍、12.8倍和8.7倍，维持公司增持评级。
买 入——东海证券:煤机延续高景气，看好优质成长股【2012-03-02】
我们预计2011-2013年公司摊薄后EPS为0.45、0.78、1.10元，对应动态PE分别为30、
17、12倍。考虑到煤机的发展前景和公司的高成长性，按2012年22倍PE，6个月目标
价为17.27元，首次给予“买入”评级。
买 入——安信证券:业绩符合预期，今年仍可望达标【2012-02-29】
我们测算公司2011-2013年每股收益分别为0.45、0.77和1.14元，复合增长率在65%左
右。按2012年22倍市盈率计算，公司合理股价在17元左右，维持买入－B的投资评级
。
买 入——方正证券:产品结构优化，渠道优势明显【2012-02-29】
我们预计公司2012-2013年收入分别为18.21亿和26.26亿，归属于母公司净利润3.5亿
和5.2亿，EPS分别为0.85和1.26元，对应的PE为15和10倍。我们认为公司产品结构优
化、渠道优势明显，维持公司“买入”评级。
增 持——国泰君安:大客户作用释放，确定性成长无忧【2012-02-20】
我们预测2011~2013年公司的EPS分别为0.46、0.82和1.23元，目标价20.5元，“增持
”评级。
增 持——中原证券:大客户战略坚持到底【2011-12-23】
投资建议：预计公司2011年和2012年EPS分别为0.44元和0.75元。按照12月22日收盘
价10.76元计算，对应的市盈率分别为24.45倍和14.35倍，给予公司“增持”评级。
买 入——安信证券:客户进一步拓展，明年结构优化趋势明显【2011-12-22】
我们认为近期股价存在超跌，调高评级至买入-B。我们测算公司未来三年每股收益分
别为0.45、0.75和1.10元，复合增长率在63%左右。近期公司股价下跌较多，我们认
为这是投资者对煤机产品竞争加大以及下个月小非解禁压力的过度反映，维持17.7元
的合理股价判断，调高评级至买入－B。
推 荐——华泰证券:大客户开发再获突破，公司成长更加明确【2011-12-22】
我们预计，2011-2013年，公司净利润将分别为1.8、3.38和4.7亿元，同比增长73.8%
、88.0%和39.1%，对应PES为0.44、0.82和1.15元，当前股价对应的PE分别为24倍、1
3倍和9倍。考虑到行业景气度及公司未来的前景，我们认为，应给予公司2012年17倍
估值，对应目标价13.94元。
增 持——国泰君安:再次彰显市场开拓能力【2011-12-22】
我们预测2011~2013年公司的EPS分别为0.46、0.82和1.23元，目标价20.5元，增持。
推 荐——华泰证券:采掘设备开始发力，未来高增长可期【2011-11-13】
我们预计，2011-2013年，公司净利润将分别为1.8、3.38和4.7亿元，同比增长73.8%
、88.0%和39.1%，对应PES为0.44、0.82和1.15元，当前股价对应的PE分别为34倍、1
8倍和13倍。考虑到行业景气度及公司未来的前景，我们认为，应给予公司2011年40
倍估值，对应目标价17.6元。
买 入——光大证券:买入煤机成套装备最具潜力的新星股【2011-11-07】
我们看好公司掘进机、采煤机、救生舱、电液控制系统等新产品的增长前景，以及新
大客户的拓展能力。在高毛利新产品的拉动下，公司综合盈利能力将持续上升。预计
公司2011-2013年EPS分别为0.48、0.85、1.15元。我们给予公司2012年25倍PE，目标
价21元，维持“买入”评级。
增 持——国泰君安:煤机有“机”，重机不“重”【2011-10-27】
我们预测2011~2013年公司收入分别为11.33、18.51和24.38亿元，同比分别增长33.3
%、63.3%和31.7%。净利润分别为1.90、3.68和5.21亿元，同比分别增长83.8%、93.8
%和41.4%，对应每股收益分别是0.46、0.90和1.27元。目标价25元，首次“增持”评
级。
买 入——光大证券:股权激励正式授予，高速发展大幕拉开【2011-10-26】
我们看好公司掘进机、采煤机、救生舱、电液控制系统等新产品的增长前景，以及新
大客户的拓展能力。预计公司2011-2013年EPS0.48、0.85、1.15元，目标价20元，维
持“买入”评级。
增 持——安信证券:增长低于预期，优惠税率能否获批成关键【2011-10-25】
我们测算公司未来三年每股收益分别为0.44、0.76和1.17元，复合增长率在66%左右
。我们认为公司规模较小，业绩弹性相对较大，增长较快，预计其合理的估值水平为
2011年动态市盈率在40倍左右。按此计算，公司合理股价范围在17.7元左右，因此我
们维持增持－A的投资评级。
推 荐——东兴证券:三季度同比下滑，四季度有望爆发【2011-10-24】
预计公司2011-13年EPS分别为0.44、0.76、1.09元，对应当前股价的PE分别为30.5X
、17.8X、12.36X，维持“推荐”评级。
增 持——天相投顾:三季度业绩持平，全年将高增长【2011-10-24】
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为0.45元、0.85元和1.12元，对应13.43元最新
收盘价的市盈率分别为30倍、16倍和12倍，维持“增持”投资评级。
推 荐——长江证券:业绩略低预期，看好四季度【2011-10-24】
维持公司2011-2012年完全摊薄每股收益分别为0.44和0.75元，看好煤机行业未来5年
的持续繁荣和公司灵活的机制带来的高成长性，维持公司“推荐”评级。
推 荐——南京证券:价值源于成长【2011-10-24】
维持2011年-2012年净利润1.88亿元、3.28亿元的判断，2011-2012年EPS为0.46元、0
.80元。对应PE为29.2倍和16.8倍，两年复合增长率达到78%。虽然当前的市场环境仍
较弱，但从中长期看，公司的投资价值已经显现。
推 荐——东北证券:新产品与新市场双轮驱动，快速成长前景可期【2011-10-24】
预计2011-2013年的EPS分别为0.45、0.78、1.20元，对应的市盈率为29.7、17.3、11
.2倍。公司快速成长前景可期,维持推荐的投资评级。
买 入——方正证券:三季报业绩同比下滑0.22%，期待掘进机业务爆发【2011-10-23】
我们预计公司2011-2013年完全摊薄后EPS分别为0.44、0.85、1.26元，对应当前动态
市盈率为30、16、11倍，我们认为公司目前发展机遇良好，股权激励方案锁定业绩高
速成长，维持公司“买入”评级。
买 入——中航证券:业绩符合预期，未来前景广阔【2011-10-23】
我们预测2011-2013年公司每股收益依次为0.47、0.82、1.21元，对应动态PE依次为2
8、16、11倍。目前煤炭机械行业2011年平均PE约为24倍。基于公司大客户开拓能力
突出，体制灵活，管理团队优秀，新煤机产品光明前景，且股权激励行权条件严格，
未来业绩增长将显著高于行业平均水平，我们给予其2011年40倍PE，目标价18.8元，
给予“买入”投资评级。
买 入——光大证券:高速增长期已至，四季度业绩将更好【2011-10-23】
四季度是公司收入确认的高峰，加之公司若获批高新技术企业后，前三季度多余税款
将在四季度退还，因此四季度将是公司利润的高点。我们看好公司掘进机、采煤机、
救生舱、电液控制系统等新产品的增长前景，以及新大客户的拓展能力。预计公司20
11-2013年EPS0.47、0.85、1.15元，目标价20元，维持“买入”评级。
买 入——世纪证券:产品结构调整，持续增长仍可期待【2011-10-22】
我们稍下调公司2011-2013年EPS分别到0.46、0.79和1.13元，按10月21日13.43元收
盘价，对应2011-2012年PE分别为29.2和17.0倍，维持“买入”评级。
推 荐——东兴证券:大客户战略、新产品驱动，高增长！【2011-09-28】
预计公司11-13年EPS分别为0.44、0.76、1.09元，对应当前市盈率分别为38.1X、22.
2X、15.4X，首次覆盖，给予推荐评级。
买 入——方正证券:今年新业务贡献高增长，明后年看产能释放【2011-09-28】
我们预计公司2011-2013年完全摊薄后EPS分别为0.44、0.85、1.26元，对应当前动态
市盈率为38、20、13倍，我们认为公司目前发展机遇良好，股权激励方案锁定业绩高
速成长，维持公司“买入”评级。
买 入——方正证券:林州重机调研纪要【2011-09-27】
我们预期公司2011-2013年EPS为0.47元、0.89元、1.33元，当前对应动态PE为34、18
与12倍，给予公司“买入”评级。
推 荐——东北证券:公司调研报告：煤机产品成套化打开未来成长空间【2011-09-13】
预计2011-2013年的EPS分别为0.45、0.78、1.20元，对应的市盈率为34.7、20.2、13
.1倍。公司未来三年的净利润年复合增速为68.09%，煤机行业与公司的成长前景看好
,首次给予推荐的投资评级。
推 荐——南京证券:业绩高速增长，下半年看掘进机贡献【2011-08-19】
预计全年完成股权激励底线1.8亿问题不大，预计全年净利润1.94亿，折合EPS0.48元
。12年EPS0.87元。维持1月份推荐时复权后15元以下买入具备中长期高安全边际的建
议。
推 荐——长江证券:维持高增长，产品结构不断完善【2011-08-16】
今年以来公司先后与山西煤业化工集团、铁法能源签署战略合作协议，我们看好公司
大客户战略有助力公司达成高标准股权激励目标，预计2011-2012年完全摊薄每股收
益0.44和0.75元，维持“推荐”评级。
买 入——世纪证券:积极调整产品结构，增长将持续【2011-08-16】
我们暂维持公司2011-2013年EPS分别为0.50、0.92和1.29元的预测，按8月15日16.19
元收盘价，对应2011-2012年PE分别为32.4和17.6倍；考虑到煤机行业增长前景较确
定，以及公司积极拓展的态势，维持“买入”评级。
增 持——方正证券:中期净利润同比增长73.12%，刮板运输机是增长急先锋【2011-08-16】
我们预计公司2011-2013年完全摊薄后EPS分别为0.47、0.89、1.33元，对应当前动态
市盈率为34、18、12倍，我们认为公司目前发展机遇良好，股权激励方案锁定业绩高
速成长，维持公司“增持”评级。
增 持——安信证券:产品结构调整，毛利率上升趋势明显【2011-08-16】
我们测算公司未来三年每股收益分别为0.45、0.77和1.15元，复合增长率在66%左右
。我们认为公司规模较小，业绩弹性相对较大，增长较快，预计其合理的估值水平为
2011年动态市盈率在40倍左右。按此计算，公司合理股价范围在18.5元左右(对应的
明年动态市盈率不足24倍)，因此我们维持增持－A的投资评级。
增 持——方正证券:中报业绩高增长，未来看高一线【2011-07-28】
我们预计公司2011-2013年完全摊薄后EPS分别为0.59、1.06、1.53元，对应当前动态
市盈率为28、16、11倍，我们认为公司目前发展机遇良好，股权激励方案锁定业绩高
速成长，维持公司“增持”评级。
增 持——安信证券:未来两年产品与客户结构不断优化【2011-06-14】
根据以上对行业及公司发展方向分析和判断，我们测算公司未来三年每股收益分别为
0.46、0.84和1.25元，复合增长率在70%左右，快于行业增速。按此计算，公司对应
的合理股价范围在16.2-18.5元之间，目前公司股价低于合理估值区间的下限，具有
安全边际，我们给予其增持－A的投资评级。
买 入——光大证券:煤矿再戴紧箍咒，煤机迎来双重利好【2011-05-04】
公司一季报净利润2420万元，同比大增203.7%，超出市场普遍预期。我们预计公司今
年EPS保底1.25元，有望达到1.5元。明年EPS有望突破2元，保持翻番增长。公司目前
羽翼丰满，借助煤机行业的景气周期，我们认为林州今年必将展翅翱翔。
买 入——世纪证券:扩张向前推进，增长开始兑现【2011-04-28】
根据公司业务进展态势，我们提高盈利预测，2011-2012EPS从0.93/1.6元提高到1.00
/1.84元，当前股价对应2011年PE33.8倍；考虑到煤机行业增长前景较确定，以及公
司积极拓展的态势，维持“买入”评级。
推 荐——长江证券:靓丽一季报开启高增长【2011-04-28】
我们继续看好林州重机灵活的体制和积极的发展战略，维持公司2011-2012年完全摊
薄每股收益分别为0.58和1.25元，看好煤机行业未来5年的持续繁荣和公司灵活的机
制带来的高成长性，维持公司“推荐”评级。
增 持——方正证券:一季度业绩同比增200%，2011年高增长情理之中【2011-04-28】
我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.18、2.12、3.06元，对应当前动态市盈率为29
、16、11倍，我们认为公司目前发展机遇良好，股权激励方案锁定业绩高速成长，给
予公司“增持”评级。
买 入——华泰联合:期待下一个惊喜【2011-04-22】
暂时维持公司2011~2012年1.20、2.00元的盈利预测，及“买入”投资评级。
买 入——光大证券:大踏步扩张，买入正当时【2011-04-22】
我们认为，从机械板块轮动的角度看，煤机板块经过前期调整，目前股价估值合理，
获利盘释放较为充分。从业绩角度来看，林州重机一季度大幅预增180%-226%，超出
市场预期。我们预计公司今年EPS保底1.25元，有望达到1.50元。明年EPS预计将达到
2.15元。
推 荐——长江证券:复制与煤矿合营模式，高增长再添筹码【2011-04-21】
受市场风格转换和煤炭行业固定资产投资增速下滑影响，煤机板块经历了较大调整，
但最近明显企稳回升。我们继续看好林州重机灵活的体制和积极的发展战略，维持公
司2011-2012年完全摊薄每股收益分别为0.58和1.25元，看好煤机行业未来5年的持续
繁荣和公司灵活的机制带来的高成长性，维持公司“推荐”评级。
买 入——华泰联合:市场拓展再上新台阶【2011-04-08】
维持公司2011~2012年1.20、2.00元的盈利预测，及“买入”投资评级。
推 荐——长江证券:拓展大客户，助力高成长【2011-04-07】
在二月份煤炭行业固定资产投资增速下滑和煤机龙头郑煤机业绩低于预期的影响下，
煤机板块经历了较大调整。我们看好林州重机灵活的体制和积极的发展战略，维持公
司2011-2012年完全摊薄每股收益分别为0.58和1.25元，看好煤机行业未来5年的持续
繁荣和公司灵活的机制带来的高成长性，维持公司“推荐”评级。
增 持——世纪证券:产能规模、业务品种齐扩张，持续成长可期【2011-03-18】
我们预测公司2011-2013年EPS分别为0.93、1.60和2.36元。考虑到煤炭行业机械化率
提高带来的市场空间，以及公司作为煤机行业民营企业的发展活力，给予公司“增持
”评级。
买 入——华泰联合:走进“新时代”【2011-03-18】
我们预测，公司2011~2013年的收入分别为15.23、24.18和30.05亿元，同比分别增长
79.1%、58.8%和24.3%，对应EPS分别为1.20、2.00和2.88元，维持“买入”评级。
增 持——天相投顾:新增长点或给2011年带来惊喜【2011-03-18】
预计2011年、2012年和2013年EPS分别为1.10元、2.10元和2.77元，对应37.82元最新
收盘价的市盈率分别为34倍、18倍和14倍，维持“增持”投资评级。
增 持——中信证券:雄心勃勃的优质民营煤机企业【2011-03-18】
我们预计公司11/12年EPS分别为0.90/1.48元，对应的PE分别为42.0/25.6倍。考虑到
公司在煤机行业内兼具灵活的民营机制、一定的规模优势和在电液控制系统等方面的
核心技术优势，我们判断未来公司有能力进一步丰富和完善产品结构，并在综采设备
成套化的道路上走得更远，业绩也有望实现持续较快的增长。我们认为公司12年25-3
0倍PE是合适的，目标价42元，首次给予“增持”评级。
强烈推荐——南京证券:比学、赶超，三一模式有望复制【2011-03-17】
我们预计林州重机10-12年EPS分别为0.50元，1.25元，2.1元。2011、2012年公司业
绩同比分别增长150%和68%，但当前股价对应的PE为30.3倍和18倍，高门槛股权激励
方案的公布基本确保来年高增长，拿下高新技术企业资质将有力解决所得税负过重。
目标价12年24倍P/E，50元，目前股价37.8元，给予强烈推荐评级。
买 入——华泰联合:务实发展，开拓进取【2011-03-09】
我们预测，公司2010~2012年的收入分别为8.60、15.23和24.18亿元，同比分别增长2
5.6%、77.0%和58.8%，对应EPS分别为0.50、1.20和2.00元。结合DCF绝对估值和相对
估值两种方法，我们认为公司的合理价值区间在46~50元，对应2011年EPS的PE为23~2
5倍，首次给予“买入”评级。
推 荐——兴业证券:化茧成蝶【2011-03-03】
我们预计林州重机2011-2013年EPS分别为0.92元、1.50元和2.30元，PE分别为66倍、
23倍和15倍。基于林州重机在煤炭装备领域表现出的产品规模化和丰富产品线的双重
纬度的立体扩张态势，以及正在展现竞争优势，首次给予“推荐”评级。
推 荐——长江证券:股权激励锁定高成长【2011-02-24】
预计公司2010-2012年完全摊薄每股收益分别为0.51、1.2和2.5元，看好煤机行业未
来5年的持续繁荣和公司灵活的机制带来的高成长性，给予公司“推荐”评级。
买 入——光大证券:史上最给力股权激励现身，三年平均70%高【2011-02-23】
我们预计林州重机10-12年EPS分别为0.50元，1.25元，2.50元。目标价50元，对应20
12年20倍PE，给予买入评级。
【2.资本运作】
┌──────┬───────┬────────┬───────────┐
｜ 项目性质 ｜公告日期 ｜ 交易金额(万元) ｜ 是否关联交易 ｜
├──────┼───────┼────────┼───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 对外担保 ｜2013-12-31 ｜ 36｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 50000｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜2014年7月30日,公司第三届董事会第七次会议审议通过了《关于｜
｜ ｜向控股股东借款暨关联交易的议案》,公司董事会同意向公司控 ｜
｜ ｜股股东郭现生先生短期借款不超过50,000万人民币。该借款主要｜
｜ ｜用于补充公司流动资金。 ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 关联交易 ｜2014-08-01 ｜ 33390｜ 是 ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜公司本次非公开发行股份数量为15,000万股,公司控股股东及实 ｜
｜ ｜际控制人郭现生先生、前董事宋全启先生分别与本公司签订了附｜
｜ ｜条件生效的《股份认购合同》,认购数量分别不低于最终确定发 ｜
｜ ｜行数量的20%和10%,且均不参与本次发行的询价,其认购价格与其｜
｜ ｜他发行对象相同。郭现生先生、宋全启先生承诺其所认购的公司｜
｜ ｜本次非公开发行的股票自发行结束之日起三十六月内不得转让。｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-06-12 ｜ 25200000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
├──────┼───────┬────────┬───────────┤
｜ 资产出让 ｜2014-03-05 ｜ 41500000｜ ｜
├──────┼───────┴────────┴───────────┤
｜ ｜ ｜
└──────┴────────────────────────────┘
