☆经营分析☆ ◇002515 金字火腿 更新日期：2025-09-16◇
★本栏包括 【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.经营投资】【4.参股控股企业经营状况】
【1.主营业务】
中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠、XO酱
等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等客户个
性化需求的预制肉类业务。
【2.主营构成分析】
【2025年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿行业 ｜ 15536.31｜ 3719.64｜ 23.94｜ 91.56｜
｜冷链行业 ｜ 1159.03｜ 443.75｜ 38.29｜ 6.83｜
｜其他业务收入 ｜ 273.64｜ 74.56｜ 27.25｜ 1.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿 ｜ 10001.12｜ 3010.83｜ 30.10｜ 58.94｜
｜特色肉制品 ｜ 4210.95｜ 629.30｜ 14.94｜ 24.82｜
｜冷链服务 ｜ 1159.03｜ 443.75｜ 38.29｜ 6.83｜
｜品牌肉 ｜ 1015.57｜ --｜ -｜ 5.98｜
｜火腿制品 ｜ 308.67｜ --｜ -｜ 1.82｜
｜其他 ｜ 273.64｜ 74.56｜ 27.25｜ 1.61｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 126.01｜ -7.18｜ -5.70｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿行业 ｜ 30066.05｜ 5783.14｜ 19.23｜ 87.43｜
｜冷链行业 ｜ 2553.25｜ 1009.50｜ 39.54｜ 7.42｜
｜其他业务收入 ｜ 1768.88｜ 788.62｜ 44.58｜ 5.14｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿 ｜ 18729.19｜ 4870.41｜ 26.00｜ 54.46｜
｜特色肉制品 ｜ 7654.06｜ 606.85｜ 7.93｜ 22.26｜
｜品牌肉 ｜ 3071.22｜ 57.32｜ 1.87｜ 8.93｜
｜冷链服务 ｜ 2553.25｜ 1009.50｜ 39.54｜ 7.42｜
｜其他 ｜ 1768.88｜ 788.62｜ 44.58｜ 5.14｜
｜火腿制品 ｜ 611.57｜ 248.55｜ 40.64｜ 1.78｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 266.60｜ -34.34｜-12.88｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 18905.11｜ 3568.28｜ 18.87｜ 54.98｜
｜线上销售 ｜ 11160.94｜ 2214.85｜ 19.84｜ 32.46｜
｜冷链行业 ｜ 2553.25｜ 1009.50｜ 39.54｜ 7.42｜
｜其他业务收入 ｜ 1768.88｜ 788.62｜ 44.58｜ 5.14｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2024年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿行业 ｜ 17291.01｜ 3923.89｜ 22.69｜ 86.89｜
｜其他业务收入 ｜ 1346.36｜ 543.46｜ 40.37｜ 6.77｜
｜冷链行业 ｜ 1262.75｜ 556.33｜ 44.06｜ 6.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿 ｜ 11002.64｜ 3100.09｜ 28.18｜ 55.29｜
｜特色肉制品 ｜ 4338.43｜ 683.51｜ 15.75｜ 21.80｜
｜品牌肉 ｜ 1568.48｜ --｜ -｜ 7.88｜
｜其他 ｜ 1346.36｜ 543.46｜ 40.37｜ 6.77｜
｜冷链服务 ｜ 1262.75｜ 556.33｜ 44.06｜ 6.35｜
｜火腿制品 ｜ 381.46｜ --｜ -｜ 1.92｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 150.00｜ -18.33｜-12.22｜ 100.00｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【2023年年度概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称 ｜营业收入( ｜营业利润( ｜毛利率｜占主营业务收｜
｜ ｜万元) ｜万元) ｜(%) ｜入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿行业 ｜ 27522.48｜ 6393.36｜ 23.23｜ 87.73｜
｜冷链行业 ｜ 2346.26｜ 668.44｜ 28.49｜ 7.48｜
｜其他业务收入 ｜ 1501.29｜ 786.08｜ 52.36｜ 4.79｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜火腿 ｜ 16426.88｜ 4541.85｜ 27.65｜ 52.36｜
｜特色肉制品 ｜ 7485.35｜ 1733.30｜ 23.16｜ 23.86｜
｜品牌肉 ｜ 2874.07｜ -257.74｜ -8.97｜ 9.16｜
｜冷链服务 ｜ 2346.26｜ 668.44｜ 28.49｜ 7.48｜
｜其他 ｜ 1501.29｜ 786.08｜ 52.36｜ 4.79｜
｜火腿制品 ｜ 736.19｜ 375.95｜ 51.07｜ 2.35｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国外 ｜ 326.64｜ -49.12｜-15.04｜ 100.00｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜线下销售 ｜ 16311.09｜ 3479.78｜ 21.33｜ 52.00｜
｜线上销售 ｜ 11211.40｜ 2913.58｜ 25.99｜ 35.74｜
｜冷链服务 ｜ 2346.26｜ 668.44｜ 28.49｜ 7.48｜
｜其他业务收入 ｜ 1501.29｜ 786.08｜ 52.36｜ 4.79｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘
【3.经营投资】
【2025-06-30】
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所从事的主要业务
本公司主营中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，香肠、酱肉、腊肉、咸肉、烤肠
、XO酱等特色纯肉制品以及满足生鲜电商、社群电商、食品加工企业、连锁餐饮等
客户个性化需求的预制肉类业务。其中火腿是公司基础业务，市场占有率和品牌知
名度均为行业领先。
（二）主要产品
（三）公司经营模式
1．采购模式
公司主要生产原料通过国内外采购相结合的模式。本报告期内，公司主要生产原料
均为国内集中采购。
2．生产模式
公司生产实行以销定产，生产加工基本实现了机械化、自动化和智能化，不断提高
生产效率，保证食品安全和产品品质。
3．销售模式
公司除了直营、经销商和电商平台的模式外，还全面推进直播电商、社群电商、内
容电商等模式，扩大公司火腿、肉制品、品牌肉的销售，最大化覆盖市场终端；销
售货款主要采用先款后货的结算方式，有力保障公司的现金流以及防范坏账的发生
。
（四）报告期业绩驱动因素
面对激烈的市场竞争环境和猪肉价格的市场波动，公司大力发展中式火腿、欧式发
酵火腿等火腿产品，积极发展香肠、腊肉、酱肉、咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品
和预制肉制品，稳健发展满足生鲜电商、社群电商、中央厨房、食品加工企业、连
锁餐饮等新渠道、新用户个性化需求的定制品牌肉业务，坚持以好原料、好工艺做
好产品、树好品牌，积极应对市场变化，聚焦中式火腿、欧式火腿、香肠、酱肉、
腊肉、咸肉等肉制品业务，大力发展火腿新品以拓展火腿应用新场景，稳健拓展个
性化定制品牌肉业务，坚定不移地做精品、做高附加值产品，不断提升管理水平，
应对市场波动，克服种种困难，保持稳健发展。报告期内，为开拓餐饮渠道，公司
研发并投入了多款新品，如酱香腊肉、水晶风肉、减盐咸肉等。同时，针对重要渠
道客户，公司根据客户需求进行产品定制，努力创造新的消费增长点。
（五）报告期内公司所属行业发展情况
公司所处行业是肉类产业，属于民生消费行业，是人们必不可少的生活必需品。
近年来，我国肉类供应量不断增加，为国内肉制品行业发展提供了良好基矗国家统
计局数据显示，2024年我国猪牛羊禽肉产量达9663万吨，同比增长0.2%，其中猪肉
产量5706万吨，下降1.5%。虽然猪肉产量有所下降，但其仍占据主导地位。
金华火腿是中国传统肉制品的瑰宝，也是具有国际知名度的传统品牌。金华火腿以
其色、香、味、形、益五大特色，以及增香、提鲜、去腥的功能和其丰富的营养价
值，而成为深受国人喜爱的产品，也成为中华美食最为重要的调味品之一。中国火
腿行业正处于转型升级阶段，从单一的产品生产向品牌建设、产品创新、市场拓展
等多方面发展。随着消费者对健康、营养和品质的追求，行业正朝着高端化、品牌
化、差异化的方向发展。此外，火腿行业具有一定的周期性特点，受原材料价格波
动、消费者偏好变化、节假日消费需求等因素影响。公司作为中国火腿行业的龙头
企业，在火腿行业中具有领先地位。
香肠、腊肉、酱肉、咸肉等特色肉制品是我国历史传承的肉制品，具有纯肉制作、
风味多样、营养丰富等优点，深受国人喜爱。随着我国消费者饮食习惯逐渐改变，
传统肉制品标准化生产技术的提升，包装的进步，互联网购物的普及，物流配送的
便捷发达，传统肉制品的独特风味和历史文化传承日益得到消费者的认同和喜爱。
特色肉制品行业正朝着更加健康、安全、环保的方向发展。
报告期内，受行业需求影响，公司实现营业收入16,968.98万元，较上年同期下降1
4.73%（其中线上销售7,030.29万元，同比下降4.29%）；实现归属于上市公司股东
的净利润2,292.04万元，较上年同比下降25.11%。上半年，公司研发并上市了多款
新品（如酱香腊肉、水晶风肉、减盐咸肉、蛋黄火腿饼、佛手火腿饼等），以适应
新的消费需求。接下来，公司将结合市场实际情况，积极应对复杂多变的消费环境
，充分利用自身优势资源努力寻求突破，继续聚焦优化产品结构，多维度加强品牌
宣传和消费者培育，坚持大力发展中式火腿、欧式发酵火腿等火腿产品，积极发展
香肠、腊肉、酱肉、淡咸肉、烤肠、XO酱等特色肉制品和预制肉制品，稳健发展满
足生鲜电商、社区电商、食品加工企业、连锁餐饮等新渠道、新用户个性化需求的
定制品牌肉业务，拓展网络营销，强化线下市场，努力提升金字品牌价值，打造肉
类品牌消费品。公司在保持主业稳定经营的基础上，也在积极尝试半导体业务，努
力增加公司销售收入及利润，回报投资者。
品牌运营情况
金字为公司主要品牌，系中国驰名商标，主要定位中式火腿、中式肉制品、肉类业
务。为满足不同平台、渠道的需求，公司也使用新味和、公记等作为中式肉制品业
务的子品牌。巴玛为公司欧式发酵肉制品品牌。肉掌门品牌目前主要用于定制品牌
肉业务。
主要销售模式
公司主要的销售模式为直销为主、经销为辅，主要的销售渠道有线上渠道、线下渠
道。线上渠道以直销为主，在天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台均开设直营店
铺，并积极与直播电商、内容电商、社群电商等开展合作。线下渠道则主要有餐饮
、烘焙、食品加工、商超、流通、直营门店、团购客户等。
公司的经销模式为经销商代理。截至2025年6月底，公司共有经销商2230家，对比
年初增加93家，增幅4.35%，其中：华东1646家，对比年初增幅3.85%。与经销商的
货款结算方式主要是先款后货，对KA卖尝餐饮酒店、食品加工类客户给予一定账期
。
线上直销销售
目前公司的线上直销业务由公司电商部运营，在天猫、京东、拼多多、抖音等电商
平台开设直营店铺，另运作天猫超市、京东自营、多多买菜等平台的入仓业务，主
要销售金字火腿、巴玛火腿、香肠、腊肉、咸肉、罐头、定制品牌分割肉等产品。
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司生产实行以销定产，生产加工基本实现了机械化、自动化和智能化，不断提高
生产效率，保证食品安全和产品品质。
为优化产品库存结构，公司减少特色肉制品库存量。报告期内，为满足正常销售所
需，增加了特色肉制品生产量。另外，报告期内品牌肉销售数量有所下降，库存结
余较上年同期有所增加。
二、核心竞争力分析
1.技术及工艺优势
公司拥有四项国家发明专利，分别为“一种在控温控湿和封闭条件下生产低盐金华
火腿的方法”“一种火腿高汤的制作工艺”“一种火腿仿形可变量自动上盐机”“
一种全自动火腿上盐设备”，同时拥有两项实用新型专利和两项软件著作权。公司
也是《发酵肉制品》《干腌火腿》国际标准、《地理标志产品质量要求金华火腿》
《中式火腿质量要求》《发酵肉制品》《中式香肠质量通则》国家标准、《即食发
酵火腿生产经营卫生规范》省级标准主要起草单位。承担的《传统特色肉制品现代
化加工关键技术及产业化》2020年1月荣获国家科技进步二等奖。公司生产技术先
进，装备自动化程度高，拥有国内火腿行业最强核心技术团队：正高级职称1人，
非物质文化遗产金华火腿腌制技艺国家级代表性传承人1人、市级传承人1人，研究
生学历6人。
2.质量及品牌优势
公司视产品质量为企业生命，在生产过程中的每一个环节都严格执行国家标准和食
品安全卫生标准。公司通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理
体系认证和ISO14001环境管理体系认证、绿色企业认证、清洁生产审核。公司不断
强化品牌建设，是农业产业化国家重点龙头企业，公司金字商标为“中国驰名商标
”，巴玛火腿是国内发酵肉制品领先品牌，同时推出新味和、公记等品牌，品牌优
势突出。
3.规模和渠道优势
公司经过多年发展，成为火腿行业生产规模最大的企业，具有领先的现代化厂房和
生产设备。在渠道方面，公司形成了覆盖全国的销售网络，餐饮、烘焙、食品加工
、商超、团购、流通等线下渠道不断巩固，积极发展线上渠道，拓展平台电商、直
播电商、内容电商、社群电商等网上营销渠道，始终以用户为中心，精细化运营，
提升用户体验，终端用户数量不断扩大，公司品牌影响力和号召力持续增强。
三、公司面临的风险和应对措施
1．猪肉价格波动对公司经营的风险
公司主营业务的主要原材料是猪肉，因此猪肉价格的变动会直接影响到公司原料采
购的成本。猪肉价格由于受猪的生长周期、存栏量、饲料价格、市场供求等多因素
的影响，波动的幅度比较大，直接影响公司业务的盈利水平。但公司可以利用资金
、进口、自有冷库等优势，在原料价格低时多采购，在猪肉价格高时少采购，从而
减少猪肉价格对公司经营的影响。
2．食品质量安全风险
随着国家对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加强以及权益保护意识的
增强，食品安全和质量控制已成为食品加工企业生产经营的重中之重。公司严格依
照ISO9001质量管理体系、ISO22000食品安全管理体系、ISO14001环境管理体系及
国家的相关标准执行，落实生产，在采购环节对选择供应商、原材料、辅料制定了
相应的标准并严格执行，在生产环节对每道工序均制定了详细的作业标准，建立跟
踪监测与品质控制的体系，确保重要环节作为关键工序和特殊工序进行重点监控，
保障和保证产品的质量与品质。
3．特殊的资产结构引起的流动性风险
火腿是一种需要较长生产周期的发酵肉制品，从新鲜猪腿到最终产品整个过程超过
10个月的时间，在自然条件下可存放3-5年不会发生变质，且营养成分会更加丰富
。公司依据客户偏好将相当数量的火腿存放更长时间让其继续发酵，以达到香气和
味道更加浓郁、营养更加丰富的效果，通常存放发酵时间越长的火腿价格也越高。
例如餐饮客户偏好购买存放2－3年的特级火腿，其价格相对较高。欧式发酵火腿下
架后尚需在窖藏库窖藏36个月以上，才能充分发酵熟化，香气、营养和口感才能达
到一流水准。火腿的这一生产特点决定了存货在公司流动资产中所占的比例较大，
存在特殊的资产结构引起的流动性风险。
【4.参股控股企业经营状况】
【截止日期】2024-12-31
┌─────────────┬───────┬──────┬──────┐
｜企业名称 ｜注册资本(万元)｜净利润(万元)｜总资产(万元)｜
├─────────────┼───────┼──────┼──────┤
｜金字火腿(香港)有限公司 ｜ 500.00｜ -｜ -｜
｜金字火腿(上海)有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜金字新味和食品有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜金字冷冻食品城有限公司 ｜ 22800.00｜ 482.85｜ 24748.65｜
｜金华金字网络科技有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜金华金字火腿有限公司 ｜ 9000.00｜ 1180.69｜ 58397.93｜
｜肉掌门网络科技有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜肉掌门电子商务有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜杭州巴玛发酵火腿有限公司 ｜ 1000.00｜ -｜ -｜
｜广州金字火腿销售有限公司 ｜ 100.00｜ -｜ -｜
｜巴玛发酵火腿有限公司 ｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜宁波金字火腿网络科技有限公｜ 5000.00｜ -｜ -｜
｜司 ｜ ｜ ｜ ｜
└─────────────┴───────┴──────┴──────┘
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